第一篇：16家上市銀行年中考：利潤集體失速

中報正式收官，對于銀行而言，上半年經(jīng)歷了增速放緩和不良貸款雙升的雙重考驗。從16家上市銀行看，凈息差減小帶來的凈利潤增幅放緩成為各家銀行共同的特點，而與此同時，由于不良的雙升，加大不良貸款清收和核銷的力度，同時提高撥備，一定程度上緩解了資產(chǎn)質(zhì)量下滑的壓力，但同時帶來了增速放緩。從16家銀行的利潤看，增速集體下滑，5家增速低于10%，僅平安銀行一家高于20%。交通銀行首席經(jīng)濟學家連平在采訪中認為，商業(yè)銀行不良貸款增長也將至少保持6-9個月。年末不良貸款率可能小幅增長到1.14%-1.19%的區(qū)間。

互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊利差

截至8月29日晚間，16家上市銀行已全部公布了半年度業(yè)績報告。從各家銀行公布的半年報數(shù)據(jù)看，16家上市銀行實現(xiàn)凈利潤共計6828.29億元；其中五大國有商業(yè)銀行實現(xiàn)凈利潤5091.97億元，占16家商業(yè)銀行總利潤比達74.3%。

不過，從凈利潤增速來看，五大行的增速在進一步放緩。如五家國有大型商業(yè)銀行中，工行以凈利潤1481億元仍然保持行業(yè)第一，但6.90%的增速是近年來較低水平。工行行長易會滿在上周舉行的業(yè)績發(fā)布會時對此指出，對于工行而言，原先的基數(shù)已經(jīng)太大，保持7%左右的增速已經(jīng)較為不錯，預計下半年可以交出較好的成績單。相較于大行，中小銀行的業(yè)績增長仍不乏可圈可點的，如平安銀行以高達33.74%的增速成為上半年業(yè)績增速最快的銀行。

從影響凈利潤的角度看，對于中國銀行業(yè)而言，利率市場化及互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊帶來的利差減小正在成為影響增幅的一個重要原因。不過，從占比上而言，盡管息差收入占比在小幅縮減，但仍是為各大銀行貢獻利潤的絕對主力。而部分銀行業(yè)正在為息差收入減少積極尋找突破的方式，從各家銀行半年報看，增加中間業(yè)務(wù)收入成為各家銀行培育新增長點的方向。寧波銀行稱，上半年大力發(fā)展投行、托管等業(yè)務(wù)，實現(xiàn)中間業(yè)務(wù)收入的大幅增加。華夏銀行今年上半年實現(xiàn)中間業(yè)務(wù)收入41.44億元，同比增長25.27%。此外，從數(shù)據(jù)上看，浦發(fā)銀行、中國銀行、交通銀行上半年手續(xù)費及傭金也同比增長了64.39%、14.62%和13%。

農(nóng)行副行長樓文龍在業(yè)績發(fā)布會上談到利率市場化對于銀行的影響時表示，逐步推進的利率市場化步伐將對銀行造成較大壓力，將導致凈息差空間進一步壓縮，存款高，貸款卻高不上去，這對銀行的定價能力及良好的風險管理能力提出進一步的考驗。他指出，長期看將令銀行加大轉(zhuǎn)型動力，利率市場化后，不能完全依賴息差收入，而應(yīng)通過非息差收入，提高表內(nèi)外大資產(chǎn)管理風險管理水平，加快多元化經(jīng)營，大力發(fā)展資產(chǎn)管理，信用卡，電子銀行，優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，優(yōu)化定價管理機制，增加法人貸款的系統(tǒng)運營，較快零售業(yè)務(wù)的定價措施，提高主動負債的定價能力。

而從上半年，16家銀行的每股凈資產(chǎn)看，每股凈資產(chǎn)呈上升趨勢，并均超過了其上周五的收盤價，其中每股凈資本溢價比例最高為交通銀行，每股凈資本高于股價的幅度超過40%以上，北京銀行其次，幅度達35%。

從目前銀行業(yè)整體估值看，整體估值偏低，平均市盈率在5倍以下，那么銀行股是否可以配置？優(yōu)選財富董事長張虎成認為：宏觀經(jīng)濟回暖的趨勢仍不明朗，不良貸款率有進一步上升的跡象，將直接吞噬銀行的凈利潤；另外，進入2014年之后，互聯(lián)網(wǎng)金融如火如荼，各種創(chuàng)新應(yīng)接不暇，對傳統(tǒng)的銀行業(yè)帶來較大的沖擊，尤其對銀行的資金端影響最為明顯，預計未來銀行業(yè)業(yè)績增速將繼續(xù)呈放緩態(tài)勢，建議對銀行股的配置仍然保持觀望。

關(guān)注類貸款普遍上升

除了增速，經(jīng)濟下行帶來的不良雙升成為今年所有銀行最大的考驗。根據(jù)此前銀監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，上半年，銀行業(yè)金融機構(gòu)不良貸款余額增長1023億元，已經(jīng)超過2013年全年的水平。其中，二季度不良貸款單季增幅為483億元，雖然略低于一季度的540億元，但仍處于近年來的高位。隨著不良貸款余額的較快增長，不良貸款率也升至1.08%的水平，較2013年末增長8個基點。

而從各家銀行的不良貸款率數(shù)據(jù)看，除寧波銀行不良貸款率與去年年底持平外，其余15家銀行的不良貸款率較去年年末都有了不同幅度的上升，其中，最遲公布業(yè)績報告的光大銀行不良貸款增長比例最大，較去年底增長了0.25%。

優(yōu)選財富董事長張虎成接受南都記者采訪時表示，從銀行資產(chǎn)質(zhì)量的下降原因看，主要受三個方面因素影響。第一是房地產(chǎn)行業(yè)趨冷帶來的部分地區(qū)小開發(fā)商還貸困難，以及部分地區(qū)棄房斷貸等因素影響；第二是黑色產(chǎn)業(yè)鏈熊市帶來的煤炭鋼鐵等行業(yè)倒閉給銀行帶來的風險。第三是宏觀經(jīng)濟增速趨緩背景下，中小企業(yè)生存困難導致風險擴散。下半年房價下行預期加大，房地產(chǎn)企業(yè)及地方政府的壓力增大，并且宏觀經(jīng)濟仍有下行風險，多方面的因素可能會導致下半年銀行業(yè)的壞賬率呈上升趨勢。

據(jù)悉，此前，銀監(jiān)會主席尚福林在銀監(jiān)會上半年工作總結(jié)會議上曾表示，目前銀行業(yè)在房地產(chǎn)、鋼貿(mào)、有色金屬等領(lǐng)域，以及長三角地區(qū)、珠三角地區(qū)不良貸款上升較快。

交通銀行首席經(jīng)濟學家連平在接受采訪時認為，實體經(jīng)濟領(lǐng)域形成的不良貸款依然是商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量下滑的主要因素。其中，部分地區(qū)小微企業(yè)風險快速擴散，在風險隔斷機制缺失的情況下，關(guān)聯(lián)群體或擔保圈內(nèi)企業(yè)的聯(lián)保互保行為極易造成連鎖反應(yīng)。同時，產(chǎn)能過剩行業(yè)風險開始向上下游產(chǎn)業(yè)蔓延。隨著產(chǎn)能過剩行業(yè)經(jīng)營環(huán)境的進一步變化，處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的企業(yè)也開始受到波及，以資源型企業(yè)為代表的一些大中型企業(yè)在上半年也發(fā)生了違約。此外，貿(mào)易融資風險由鋼貿(mào)擴展到其他大宗商品貿(mào)易領(lǐng)域。上半年在鋼貿(mào)貸款風險繼續(xù)發(fā)酵的同時，煤炭、銅和鐵礦石等大宗商品流通環(huán)節(jié)融資風險也時有暴露。

值得注意的是南都記者注意到，能夠反映商業(yè)銀行貸款組合的潛在風險水平，可以作為判斷資產(chǎn)質(zhì)量走勢的領(lǐng)先指標之一的關(guān)注類貸款亦出現(xiàn)大幅度的提升。如華夏銀行關(guān)注類貸款158.21億元，同比增長28.69%；平安銀行關(guān)注類貸款253.32億元，較上年末增長40.52%；浦發(fā)銀行關(guān)注類貸款28.297億元，同比增長29.65%；交通銀行的關(guān)注類貸款為745.99億元，同比增長26.34%，遠高于貸款增幅。

對此，連平在接受采訪時認為，上半年關(guān)注類貸款的小幅上升表明未來商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量仍有下行壓力，即使未來關(guān)注類貸款持續(xù)上升趨勢有所改變，受其滯后因素的影響，商業(yè)銀行不良貸款增長也將至少保持6-9個月。

連平預計，下半年行業(yè)不良貸款還將維持小幅雙升的慣性增長格局，受經(jīng)濟增速影響產(chǎn)生的實體經(jīng)濟風險仍將是不良貸款增長的主體部分，而商業(yè)銀行也將繼續(xù)加大對不良貸款處置和核銷的力度，年末不良貸款率可能小幅增長到1.14%-1.19%的區(qū)間。