第一篇：《外匯期權(quán)組合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量和監(jiān)管——理論、模型和數(shù)值方法研.（范文模版）

《外匯期權(quán)組合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量和監(jiān)管——理論、模型和數(shù)值方法研究》

隨著中國(guó)正式加入WTO，中國(guó)金融市場(chǎng)將進(jìn)一步開(kāi)放，一切都必須按照國(guó)際規(guī)則辦事；并且，2003年五月中旬，中國(guó)銀行北京分行在京首家推出的個(gè)人外匯期權(quán)交易產(chǎn)品“期權(quán)寶”和“兩得寶”，工行北京市分行于2003年７月，推出了他們的個(gè)人外匯期權(quán)產(chǎn)品，9月中國(guó)建設(shè)銀行也正式推出了個(gè)人外匯期權(quán)交易產(chǎn)品，這些跡象表面如何建立一個(gè)中國(guó)的期權(quán)交易所，以外匯為突破點(diǎn)，最終做期貨期權(quán)、股票期權(quán)；以及我國(guó)的一些銀行已經(jīng)在國(guó)際金融市場(chǎng)上開(kāi)展金融衍生交易，但由于缺乏對(duì)金融衍生產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力較差。所以對(duì)外匯期權(quán)的多維非線性VaR度量模型研究并且用于我國(guó)衍生產(chǎn)品交易的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理，使得隱性風(fēng)險(xiǎn)顯性化，便于風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制，必將大大提高我國(guó)金融機(jī)構(gòu)在國(guó)際金融市場(chǎng)上的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

外匯期權(quán)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)多維非線性VaR度量模型的研究始于上世紀(jì)90年代后期，經(jīng)過(guò)七、八年的發(fā)展，模型研究得到不斷的深入。目前的研究存在的問(wèn)題：模型通常假設(shè)匯率回報(bào)之間服從多元正態(tài)分布來(lái)進(jìn)行VaR測(cè)算，但是匯率回報(bào)經(jīng)驗(yàn)分布顯示厚尾分布，這時(shí)對(duì)外匯期權(quán)組合的風(fēng)險(xiǎn)度量，需要估計(jì)多變量（多個(gè)不同的匯率回報(bào)時(shí)間序列）聯(lián)合分布，這是比較難的；而且對(duì)外匯期權(quán)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)要涉及到外匯期權(quán)的定價(jià)模型和時(shí)變方差-協(xié)方差矩陣估計(jì)，在進(jìn)行VaR測(cè)算時(shí)，目前的研究在這兩方面考慮的并不多，例如大多數(shù)模型計(jì)算中，當(dāng)匯率即期回報(bào)呈現(xiàn)厚尾分布時(shí)，仍用基于正態(tài)分布的外匯期權(quán)定價(jià)模型（BSGK）和基于多元正態(tài)分布來(lái)估計(jì)時(shí)變方差-協(xié)方差矩陣，這大大影響了VaR的真實(shí)值；且對(duì)時(shí)變方差-協(xié)方差矩陣估計(jì)時(shí)，對(duì)樣本的大小的選取目前還沒(méi)有統(tǒng)一的理論。為此，本書(shū)在以下幾方面進(jìn)行著重研究：

（1）首先，對(duì)匯率回報(bào)序列的統(tǒng)計(jì)特性（如偏度、峰度、自相關(guān)性等）進(jìn)行了研究，然后對(duì)匯率對(duì)數(shù)價(jià)格序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，接著引入Engle & Granger（1987）的協(xié)整理論（Cointegration Theory）來(lái)研究多個(gè)匯率回報(bào)時(shí)間序列之間是否存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的相關(guān)關(guān)系問(wèn)題。

（2）匯率回報(bào)序列時(shí)變協(xié)方差矩陣的估計(jì)問(wèn)題。對(duì)匯率回報(bào)時(shí)變協(xié)方差矩陣的估計(jì)是當(dāng)前外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中一個(gè)重要部分，并且要對(duì)外匯期權(quán)組合多維非線性VaR度量要涉及到對(duì)匯率回報(bào)序列的時(shí)變協(xié)方差矩陣的估計(jì)，本文采用加拿大元、英鎊、瑞士法郎三個(gè)幣種對(duì)美元每日收盤價(jià)歷史數(shù)據(jù)，利用t-分布能捕獲匯率回報(bào)序列厚尾特征的優(yōu)勢(shì)，引入EM算法估計(jì)多元t-分布的協(xié)方差矩陣并和其它常用的估計(jì)模型（等權(quán)重模型、多元EWMA模型、多元GARCH模型）結(jié)果進(jìn)行比較分析。

（3）外匯期權(quán)定價(jià)模型研究方面。對(duì)外匯期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量很自然要用到外匯期權(quán)定價(jià)模型，本文為了計(jì)算基于多元t-分布的外匯期權(quán)組合非線性VaR值，對(duì)Garman和 Kohlhagen（1983）的外匯期權(quán)定價(jià)模型進(jìn)行修正，推導(dǎo)出基于t-分布外匯期權(quán)定價(jià)模型并且進(jìn)行了靈敏度分析。

（4）外匯期權(quán)組合價(jià)值變化的Delta-Gamma-Theta模型。對(duì)多個(gè)外匯期權(quán)的投資組合頭寸價(jià)值變化?V的近似表達(dá)式進(jìn)行譜分解，分別得到基于匯率回報(bào)序列為多元正態(tài)分布和多元-t分布投資組合頭寸價(jià)值變化?V矩母函數(shù)和特征函數(shù)。

（5）外匯期權(quán)多維非線性VaR的計(jì)算方面。首先，對(duì)基于匯率回報(bào)序列為多元正態(tài)分布的Delta-Gamma-Theta-Johnson分布族模型、Delta-Gamma-Theta –Solomon & Stephens近似模型、Delta-Gamma-Theta-Cornish-Fisher-Expansions

模

型、Delta-Gamma-Theta-Fourier-Inversion模型進(jìn)行探討；然后把EM算法估計(jì)多元t-分布的協(xié)方差矩陣和基于t-分布外匯期權(quán)定價(jià)模型用到匯率回報(bào)序列為多元t-分布的外匯期權(quán)非線性VaR的計(jì)算上，使得到VaR的值更加精確。

本書(shū)的主要觀點(diǎn)：（1）非線性VaR度量觀點(diǎn)

由于外匯期權(quán)的價(jià)值V是即期匯率S、匯率回報(bào)的波動(dòng)率?、報(bào)價(jià)幣種（外幣）的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 rf、被報(bào)價(jià)幣種（本幣）利率r、期權(quán)的執(zhí)行價(jià)X以及距期權(quán)到期期限?等市場(chǎng)變量非線性函數(shù)，因而對(duì)外匯期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)算，屬于非線性VaR度量問(wèn)題。

（2）多維的風(fēng)險(xiǎn)度量觀點(diǎn)

而且對(duì)外匯期權(quán)組合的風(fēng)險(xiǎn)度量，由于涉及多個(gè)市場(chǎng)變量，它們之間的復(fù)雜性以及它們間的交互作用，單一的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法無(wú)法準(zhǔn)確測(cè)量日趨復(fù)雜多變的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，需要引入多維的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法。這種多維方法從外匯期權(quán)組合的角度來(lái)看待風(fēng)險(xiǎn), 處理多種風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源及其相關(guān)性；充分考慮到外匯期權(quán)組合的回報(bào)分布由于Gamma風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致了外匯期權(quán)的實(shí)際回報(bào)發(fā)生了偏斜，回報(bào)分布呈現(xiàn)不對(duì)稱性，這種有偏的分布無(wú)法用傳統(tǒng)的只適用于單一的線性的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法進(jìn)行分析。

（3）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中的一個(gè)核心問(wèn)題是“情況會(huì)變得有多糟糕？”的觀點(diǎn)

這個(gè)觀點(diǎn)就是VaR試圖回答的問(wèn)題。大多數(shù)機(jī)構(gòu)擔(dān)心的是當(dāng)市場(chǎng)發(fā)生反方向變化時(shí)他們可能遭受多大的損失，VaR是一種測(cè)定潛在損失而非潛在收益的計(jì)量技術(shù)。另一方面，外匯期權(quán)交易者不斷平衡其投資組合以保持Delta中立、Gamma中立等，這實(shí)際上是錯(cuò)誤的。事實(shí)上，頻繁再平衡的成本非常高，所以外匯期權(quán)交易者并不試圖消除所有的風(fēng)險(xiǎn)，相反，他們通常注重對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量并決定是否接受，他們常常運(yùn)用Delta、Gamma、Theta等金融參數(shù)對(duì)其期權(quán)投資組合所含風(fēng)險(xiǎn)的不同方面進(jìn)行量化分析，若風(fēng)險(xiǎn)是可接受的，則無(wú)須對(duì)投資組合作任何調(diào)整，若不可接受，他們就會(huì)適當(dāng)持有另一種相關(guān)的外匯期權(quán)的頭寸。

第二篇：商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量?jī)?nèi)部模型法監(jiān)管指引[定稿]

商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量?jī)?nèi)部模型法監(jiān)管指引

中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于印發(fā)《商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量?jī)?nèi)部模型法監(jiān)管指引》的通知

（銀監(jiān)發(fā)[2010]13號(hào)）

各銀監(jiān)局，各政策性銀行、國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行，郵政儲(chǔ)蓄銀行：

現(xiàn)將《商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量?jī)?nèi)部模型法監(jiān)管指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》）印發(fā)給你們，請(qǐng)《中國(guó)銀行業(yè)實(shí)施新資本協(xié)議指導(dǎo)意見(jiàn)》確定的新資本協(xié)議銀行和自愿實(shí)施新資本協(xié)議的其他商業(yè)銀行遵照?qǐng)?zhí)行。銀監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)暫不準(zhǔn)備實(shí)施新資本協(xié)議的銀行參照本《指引》改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理。

請(qǐng)各銀監(jiān)局將本《指引》 轉(zhuǎn)發(fā)至轄內(nèi)城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行和外資法人銀行。

中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì) 二0一0年二月二十七日

商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量?jī)?nèi)部模型法監(jiān)管指引

第一章 總則

第一條 為促進(jìn)商業(yè)銀行提高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理水平，保障商業(yè)銀行安全穩(wěn)健運(yùn)行，根據(jù)《中華人民共和國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》等法律法規(guī)，制定本指引。

第二條 本指引適用于《中國(guó)銀行業(yè)實(shí)施新資本協(xié)議指導(dǎo)意見(jiàn)》確定的新資本協(xié)議銀行和自愿實(shí)施新資本協(xié)議的其他商業(yè)銀行。

第三條 本指引的目的在于，明確商業(yè)銀行使用內(nèi)部模型法計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本時(shí)應(yīng)達(dá)到的基本標(biāo)準(zhǔn)，以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批程序和監(jiān)管要求。

本指引所稱的內(nèi)部模型（或模型）指商業(yè)銀行用于計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）模型。

本指引所要求的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量范圍包括商業(yè)銀行交易賬戶的利率風(fēng)險(xiǎn)和股票風(fēng)險(xiǎn)、交易賬戶和銀行賬戶的匯率風(fēng)險(xiǎn)和商品風(fēng)險(xiǎn)等四大類別市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行的結(jié)構(gòu)外匯敞口不在計(jì)算范圍之內(nèi)。

商業(yè)銀行開(kāi)展代客理財(cái)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的交易活動(dòng)，應(yīng)按其性質(zhì)計(jì)入交易賬戶，并按本指引的要求計(jì)提市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本。

第四條 任何擬使用內(nèi)部模型法計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本的商業(yè)銀行，都必須向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出申請(qǐng)，并取得監(jiān)管機(jī)構(gòu)的書(shū)面批準(zhǔn)后方可實(shí)施。

第二章 風(fēng)險(xiǎn)因素

第五條 內(nèi)部模型在計(jì)量不同類別市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，必須包含足夠的、能夠準(zhǔn)確反映可能對(duì)商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響的風(fēng)險(xiǎn)因素。

四大類別市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)所包含的風(fēng)險(xiǎn)因素應(yīng)分別滿足如下基本要求：

（一）利率風(fēng)險(xiǎn)。

1．每一種計(jì)價(jià)貨幣的利率所對(duì)應(yīng)的一系列風(fēng)險(xiǎn)因素都應(yīng)包含在內(nèi)部模型中。

2．商業(yè)銀行應(yīng)采用業(yè)內(nèi)普遍接受的方法構(gòu)建內(nèi)部模型中的收益率曲線。該收益率曲線應(yīng)劃分為不同的到期時(shí)間，以反映收益率的波動(dòng)性沿到期時(shí)間的變化；每一個(gè)到期時(shí)間都應(yīng)對(duì)應(yīng)一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素。

3．對(duì)于主要貨幣和主要市場(chǎng)的利率變化所產(chǎn)生的較大風(fēng)險(xiǎn)暴露，商業(yè)銀行應(yīng)采用至少六個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素構(gòu)建收益率曲線。風(fēng)險(xiǎn)因素的數(shù)量應(yīng)最終由商業(yè)銀行交易策略的復(fù)雜程度決定。

4．風(fēng)險(xiǎn)因素必須能反映主要的利差風(fēng)險(xiǎn)。

（二）股票風(fēng)險(xiǎn)。

1．內(nèi)部模型須包含與商業(yè)銀行所持有的每一個(gè)較大頭寸股票所屬交易市場(chǎng)相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)因素。

2．對(duì)每一個(gè)股票市場(chǎng)，內(nèi)部模型中至少須包含一個(gè)用于反映股價(jià)變動(dòng)的綜合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素（如股指）。投資于個(gè)股或行業(yè)股指的頭寸可表述為與該綜合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素相對(duì)應(yīng)的“beta等值”。

3．監(jiān)管機(jī)構(gòu)鼓勵(lì)商業(yè)銀行在內(nèi)部模型中采用市場(chǎng)的不同行業(yè)所對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)因素，如制造業(yè)、周期性及非周期性行業(yè)等；最審慎的做法是對(duì)每支股票的波動(dòng)性都設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)因素。

4．對(duì)于一個(gè)給定的市場(chǎng)，建模技術(shù)的特點(diǎn)及復(fù)雜程度應(yīng)與商業(yè)銀行對(duì)該市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)暴露以及個(gè)股的集中度相匹配。

（三）匯率風(fēng)險(xiǎn)。

內(nèi)部模型中須包含與其所持有的每一種風(fēng)險(xiǎn)暴露較大的外幣（包括黃金）與本幣匯率相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)因素。

（四）商品風(fēng)險(xiǎn)。

1．內(nèi)部模型中須包含與商業(yè)銀行持有的每一個(gè)較大商品頭寸所屬交易市場(chǎng)相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)因素；

2．對(duì)于以商品為基礎(chǔ)的金融工具頭寸相對(duì)有限的商業(yè)銀行，可以采用簡(jiǎn)化的風(fēng)險(xiǎn)因素界定方法。即，每一種銀行有風(fēng)險(xiǎn)暴露的商品價(jià)格都有一個(gè)對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)因素；如果商業(yè)銀行持有的總商品頭寸較小，也可采用一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素作為一系列相關(guān)商品的風(fēng)險(xiǎn)因素。

3．對(duì)于交易比較活躍的商品，內(nèi)部模型必須考慮衍生品頭寸（如持有遠(yuǎn)期、掉期）和實(shí)物商品之間“便利性收益率”的不同。

第六條 內(nèi)部模型應(yīng)包含能有效反映與上述四大類別市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和相關(guān)性風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)因素。

第七條 原則上，商業(yè)銀行所使用的定價(jià)和估值模型中的風(fēng)險(xiǎn)因素都應(yīng)包含在內(nèi)部模型中。如未包含，則應(yīng)說(shuō)明其合理性。

第三章 定性要求

第八條 商業(yè)銀行使用內(nèi)部模型法必須滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的一般性要求，并符合本章其他條款規(guī)定的定性要求。

第九條 商業(yè)銀行運(yùn)用內(nèi)部模型計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求時(shí)，必須與其日常市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)緊密結(jié)合，并符合以下要求：

（一）資本計(jì)量必須基于日常市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)部模型，而非針對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算特別改進(jìn)過(guò)的模型。

（二）模型必須完全融入商業(yè)銀行的日常市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程，并作為提交高級(jí)管理層的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告的基礎(chǔ)。模型結(jié)果應(yīng)作為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的必要組成部分。

（三）風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量系統(tǒng)應(yīng)與交易限額結(jié)合使用。交易限額與模型的聯(lián)系應(yīng)該保持一致，并被高級(jí)管理層所理解。

第十條 商業(yè)銀行的董事會(huì)和高級(jí)管理層必須積極參與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程，將風(fēng)險(xiǎn)管理作為業(yè)務(wù)的必要組成部分并提供相應(yīng)的資源。由獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門提供的每日?qǐng)?bào)告必須由一定層級(jí)的管理人員審閱，且該管理人員必須有足夠授權(quán)強(qiáng)制減少單個(gè)交易員的頭寸和整個(gè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)暴露。

第十一條 商業(yè)銀行必須設(shè)有獨(dú)立于業(yè)務(wù)部門并直接向高級(jí)管理層報(bào)告的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門。該風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)和實(shí)施商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，每日編制并分析基于風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型的輸出結(jié)果的報(bào)告，負(fù)責(zé)模型驗(yàn)證。

第十二條 商業(yè)銀行必須擁有足夠的能在交易、風(fēng)險(xiǎn)控制、審計(jì)和后臺(tái)工作中使用復(fù)雜模型的員工。第十三條 商業(yè)銀行必須按照本指引的相關(guān)要求定期進(jìn)行壓力測(cè)試。

第十四條 商業(yè)銀行必須按照《商業(yè)銀行資本計(jì)量高級(jí)方法驗(yàn)證指引》的相關(guān)要求對(duì)內(nèi)部模型進(jìn)行驗(yàn)證。

第十五條 商業(yè)銀行每年至少進(jìn)行一次對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程的內(nèi)部審計(jì)。

內(nèi)部審計(jì)必須涵蓋業(yè)務(wù)部門行為和獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門行為，并且由具有適當(dāng)資格并獨(dú)立于業(yè)務(wù)部門和風(fēng)險(xiǎn)管理部門的員工進(jìn)行。

第十六條 在內(nèi)部模型被批準(zhǔn)之前，商業(yè)銀行應(yīng)實(shí)施包括返回檢驗(yàn)在內(nèi)的模型驗(yàn)證。當(dāng)推出新技術(shù)和最優(yōu)做法時(shí)，商業(yè)銀行應(yīng)及時(shí)跟進(jìn)這些技術(shù)和做法。

第十七條 商業(yè)銀行應(yīng)建立足夠支持其內(nèi)部模型運(yùn)行的信息系統(tǒng)。

第十八條 商業(yè)銀行所使用的內(nèi)部模型必須足夠文檔化。相關(guān)的文檔應(yīng)該具備足夠的細(xì)節(jié)，使監(jiān)管機(jī)構(gòu)可清晰了解內(nèi)部模型如何運(yùn)作。

第四章 定量標(biāo)準(zhǔn)

第十九條 商業(yè)銀行使用內(nèi)部模型法進(jìn)行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算時(shí)必須遵守本指引所規(guī)定的最低定量標(biāo)準(zhǔn)。

商業(yè)銀行可以使用任何能夠反映其所有主要風(fēng)險(xiǎn)的模型方法，例如方差－協(xié)方差法、歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法等。

第二十條 商業(yè)銀行必須至少每個(gè)交易日計(jì)算一次風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，使用單尾、99％的置信區(qū)間。第二十一條 計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值時(shí)，商業(yè)銀行使用的持有期應(yīng)為10個(gè)交易日。

商業(yè)銀行可以使用更短的持有期并將結(jié)果轉(zhuǎn)換為10天的持有期（如時(shí)間平方根法）。但商業(yè)銀行必須向監(jiān)管機(jī)構(gòu)證明此種方法的合理性。

第二十二條 計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值采用的觀察期長(zhǎng)度必須最少為一年（或250個(gè)交易日）。

第二十三條 商業(yè)銀行必須確保用于內(nèi)部模型的數(shù)據(jù)的可靠性．在無(wú)法取得可靠數(shù)據(jù)時(shí)，可使用替代數(shù)據(jù)或其他合理的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)量技術(shù)。商業(yè)銀行必須能夠證明所使用技術(shù)的合理性，并且不會(huì)實(shí)質(zhì)性地低估風(fēng)險(xiǎn)。

如果使用加權(quán)法或其他類似方法處理歷史數(shù)據(jù)，有效觀察期至少為一年。即當(dāng)采用加權(quán)法時(shí)，歷史數(shù)據(jù)點(diǎn)的加權(quán)平均時(shí)間不得少于6個(gè)月。

使用加權(quán)法計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值時(shí)，商業(yè)銀行可不完全滿足上述要求，但計(jì)算出的資本要求不得低于按上述要求計(jì)算的結(jié)果。

商業(yè)銀行必須至少每月更新一次數(shù)據(jù)集。如果市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素的變動(dòng)使商業(yè)銀行必須更頻繁地更新才能確保風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型數(shù)據(jù)的審慎性，則必須提高更新頻率。

第二十四條 在上述風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算的基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行還應(yīng)當(dāng)選用給金融機(jī)構(gòu)造成重大損失的連續(xù)的12個(gè)月（如2007年至2008年次貸危機(jī)等）作為顯著金融壓力情景，使用經(jīng)過(guò)該期間歷史數(shù)據(jù)校準(zhǔn)后的數(shù)據(jù)，輸入風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型，對(duì)其現(xiàn)有的資產(chǎn)組合計(jì)算壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（SVAR）。

壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值應(yīng)該至少每周計(jì)算一次。

商業(yè)銀行選用的連續(xù)12個(gè)月的壓力期間應(yīng)與其資產(chǎn)組合相關(guān)，并經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可。

第五章 壓力測(cè)試

第二十五條 商業(yè)銀行使用內(nèi)部模型法計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本，應(yīng)進(jìn)行相應(yīng)的壓力測(cè)試。

商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)識(shí)別可能會(huì)對(duì)其交易賬戶構(gòu)成重大不利影響的風(fēng)險(xiǎn)因素，進(jìn)行壓力測(cè)試所用的壓力情景應(yīng)涵蓋可能會(huì)令其交易賬戶組合產(chǎn)生重大損失，或會(huì)引致風(fēng)險(xiǎn)事前或事后管理相當(dāng)困難的各種因素。這些因素應(yīng)包括各種主要風(fēng)險(xiǎn)類別中的低概率事件。

第二十六條 商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)具備按日實(shí)施壓力測(cè)試的能力。同時(shí)，應(yīng)定期評(píng)估壓力情況下的風(fēng)險(xiǎn)狀況，特別是對(duì)壓力測(cè)試所揭示的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和脆弱環(huán)節(jié)應(yīng)予以特別關(guān)注，若壓力測(cè)試顯示本行受某種特定情景的負(fù)面影響明顯，應(yīng)當(dāng)通過(guò)降低風(fēng)險(xiǎn)暴露或分配更多資本的方式進(jìn)行管理。

第二十七條 商業(yè)銀行應(yīng)制定相應(yīng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試方案。

壓力測(cè)試方案必須重點(diǎn)關(guān)注如下內(nèi)容：集中度風(fēng)險(xiǎn)、壓力市場(chǎng)條件下的市場(chǎng)非流動(dòng)性、單一走勢(shì)市場(chǎng)、事件風(fēng)險(xiǎn)、非線性產(chǎn)品以及內(nèi)部模型可能無(wú)法適當(dāng)反映的其他風(fēng)險(xiǎn)。

壓力測(cè)試方案應(yīng)得到商業(yè)銀行董事會(huì)及高級(jí)管理層的批準(zhǔn)，并進(jìn)行定期評(píng)估和修訂。壓力測(cè)試結(jié)果應(yīng)定期向高級(jí)管理層及董事會(huì)報(bào)告，同時(shí)應(yīng)在制定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)政策及評(píng)估資本充足程度時(shí)予以考慮。

第二十八條 壓力測(cè)試應(yīng)同時(shí)具有定量和定性標(biāo)準(zhǔn)：定量標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)明確商業(yè)銀行可能會(huì)面對(duì)的壓力情況，并能夠涵蓋不同的嚴(yán)重程度；定性標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)強(qiáng)調(diào)壓力測(cè)試目標(biāo)是評(píng)估本行資本吸納潛在大額虧損的能力，以及尋求本行可以采取的減低風(fēng)險(xiǎn)及保存資本的措施。

第二十九條 商業(yè)銀行應(yīng)選擇運(yùn)用最適合其業(yè)務(wù)規(guī)模及復(fù)雜程度的壓力測(cè)試技術(shù)，包括敏感性測(cè)試和情景測(cè)試。

第三十條 商業(yè)銀行可以根據(jù)本行持倉(cāng)總量規(guī)模、結(jié)構(gòu)特點(diǎn)和復(fù)雜程度，確定情景測(cè)試的具體內(nèi)容，并涵蓋不同的嚴(yán)竣程度。壓力情景依其性質(zhì)可以分為：

（一）無(wú)須銀行模擬的監(jiān)管要求情景。商業(yè)銀行應(yīng)報(bào)告其每季度5個(gè)最大單日損失的信息供監(jiān)管機(jī)構(gòu)審查。損失信息應(yīng)與其內(nèi)部計(jì)量系統(tǒng)計(jì)算出的資本水平相對(duì)比。

（二）要求銀行模擬的歷史情景．商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)其交易組合特性，審慎地選擇以往的金融市場(chǎng)重大事件（如1997年亞洲金融危機(jī)等）作為模擬的壓力測(cè)試情景，并向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告結(jié)果。

（三）商業(yè)銀行自行設(shè)計(jì)的反映交易組合特性的情景。商業(yè)銀行應(yīng)自行設(shè)計(jì)壓力測(cè)試情景，從資產(chǎn)組合特性出發(fā)，識(shí)別出最不利的情況（如油價(jià)劇烈變動(dòng)等）。商業(yè)銀行應(yīng)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)說(shuō)明其用以識(shí)別和執(zhí)行此情景的方法，并說(shuō)明該情景引發(fā)的結(jié)果。

第三十一條 商業(yè)銀行應(yīng)制訂完備流程以實(shí)施全面的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試方案。有關(guān)流程應(yīng)至少包括以下內(nèi)容：分析交易組合的性質(zhì)及其業(yè)務(wù)所在的外部環(huán)境，以確定應(yīng)在壓力情況下測(cè)試的主要風(fēng)險(xiǎn)因素；設(shè)計(jì)適合交易組合的壓力測(cè)試，包括可能的壓力事件及情況的具體說(shuō)明；以文件形式記錄壓力測(cè)試所用的假設(shè)及如何得出有關(guān)的假設(shè)；定期進(jìn)行壓力測(cè)試，并分析壓力測(cè)試結(jié)果以確定較容易受影響的環(huán)節(jié)及潛在風(fēng)險(xiǎn)；向高級(jí)管理層及有關(guān)管理人員報(bào)告壓力測(cè)試結(jié)果；決定應(yīng)采取的適當(dāng)補(bǔ)救措施，以應(yīng)對(duì)壓力測(cè)試發(fā)現(xiàn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)；向董事會(huì)報(bào)告有關(guān)壓力測(cè)試結(jié)果及所采取的補(bǔ)救措施。

第三十二條 商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)交易組合特性及外部市場(chǎng)環(huán)境的變化，定期審核壓力測(cè)試方案，評(píng)估壓力測(cè)試所使用的基本假設(shè)是否仍然有效。

審核內(nèi)容應(yīng)至少包括以下內(nèi)容：壓力測(cè)試程序的文件記錄是否足夠；壓力測(cè)試是否融入日常風(fēng)險(xiǎn)管理；壓力測(cè)試程序的核準(zhǔn)過(guò)程，包括其后作出重大修改的授權(quán)；壓力測(cè)試方案涵蓋的風(fēng)險(xiǎn)因素；進(jìn)行壓力測(cè)試所用持倉(cāng)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性及完整性；核實(shí)進(jìn)行壓力測(cè)試所用數(shù)據(jù)來(lái)源的一致性、及時(shí)性和可靠性。

第六章 返回檢驗(yàn)

第三十三條 商業(yè)銀行應(yīng)將每日的損益數(shù)據(jù)與內(nèi)部模型產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值數(shù)據(jù)比較，進(jìn)行返回檢驗(yàn)。

返回檢驗(yàn)的結(jié)果用于確定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算的附加因子。

第三十四條 內(nèi)部模型的返回檢驗(yàn)應(yīng)至少滿足以下要求：

（一）商業(yè)銀行內(nèi)部需每日計(jì)算基于T－1日頭寸的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值與T日的損益數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，如果損失超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值則稱為發(fā)生一次突破。

（二）上述風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的持有期為一天，置信區(qū)間、計(jì)算方法以及使用的歷史數(shù)據(jù)期限等參數(shù)應(yīng)與使用內(nèi)部模型法計(jì)提市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本時(shí)所使用的參數(shù)保持一致。

（三）突破的統(tǒng)計(jì)方法采用簡(jiǎn)單突破法，即每季度末統(tǒng)計(jì)過(guò)去250個(gè)工作日的返回檢驗(yàn)結(jié)果中總計(jì)發(fā)生的突破次數(shù)。

（四）商業(yè)銀行向監(jiān)管機(jī)構(gòu)申請(qǐng)實(shí)施內(nèi)部模型法時(shí)，應(yīng)建立返回檢驗(yàn)流程，并積累至少一年的返回檢驗(yàn)結(jié)果數(shù)據(jù)。

第三十五條 存檔和報(bào)告

（一）返回檢驗(yàn)過(guò)程及結(jié)果需要建立完整的書(shū)面文檔記錄，以供商業(yè)銀行內(nèi)部管理和外部審計(jì)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)查閱使用。

（二）返回檢驗(yàn)突破事件發(fā)生后，應(yīng)及時(shí)書(shū)面報(bào)告商業(yè)銀行內(nèi)部負(fù)責(zé)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的高級(jí)管理層成員。

（三）商業(yè)銀行正式實(shí)施市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型法后，需每季度將過(guò)去250個(gè)工作日的返回檢驗(yàn)報(bào)告提交監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

第三十六條 按照過(guò)去250個(gè)工作日的返回檢驗(yàn)突破次數(shù)，其結(jié)果可分為綠區(qū)、黃區(qū)和紅區(qū)三個(gè)區(qū)域。

（一）綠區(qū)，包括0至4次突破事件。綠區(qū)代表返回檢驗(yàn)結(jié)果并未顯示商業(yè)銀行的內(nèi)部模型存在問(wèn)題。

（二）黃區(qū)，包括5至9次突破事件。黃區(qū)表示返回檢驗(yàn)結(jié)果反映商業(yè)銀行的內(nèi)部模型可能存在問(wèn)題，但有關(guān)結(jié)論并不確定，因此，模型是準(zhǔn)確或不準(zhǔn)確均有可能。一般來(lái)說(shuō)，隨著出現(xiàn)突破事件的次數(shù)由5次增加至9次，模型不準(zhǔn)確的可能性會(huì)越來(lái)越大。

（三）紅區(qū)，包括10次或以上的突破事件。紅區(qū)表示返回檢驗(yàn)結(jié)果反映商業(yè)銀行的內(nèi)部模型存在問(wèn)題的可能性極大。

第七章 特定風(fēng)險(xiǎn)

第三十七條 只有當(dāng)商業(yè)銀行滿足本指引規(guī)定的定性和定量要求，并同時(shí)滿足第三十八條規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)和要求時(shí)，才可使用內(nèi)部模型法計(jì)量特定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本。如不能完全滿足，則應(yīng)使用標(biāo)準(zhǔn)法計(jì)量特定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本。

第三十八條 內(nèi)部模型必須包含能反映所有引起價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的重要因素，并且可對(duì)市場(chǎng)狀況和交易組合變化做出反應(yīng)。具體而言，內(nèi)部模型應(yīng)滿足以下要求：

（一）可解釋交易組合的歷史價(jià)格變化。

（二）可反映集中度風(fēng)險(xiǎn)。

（三）在不利的市場(chǎng)環(huán)境保持穩(wěn)健。

（四）可反映與標(biāo)的相關(guān)的基差風(fēng)險(xiǎn)。

（五）已通過(guò)返回檢驗(yàn)驗(yàn)證。

第三十九條 商業(yè)銀行可以采用內(nèi)部模型法或標(biāo)準(zhǔn)法分別計(jì)量利率風(fēng)險(xiǎn)和股票風(fēng)險(xiǎn)的特定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本。

第四十條 內(nèi)部模型必須保守地估計(jì)由流動(dòng)性較差或價(jià)格透明度有限的頭寸帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

第四十一條 商業(yè)銀行使用的內(nèi)部模型應(yīng)能覆蓋交易賬戶新增風(fēng)險(xiǎn)。若不能覆蓋，則應(yīng)根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求獨(dú)立計(jì)算其額外資本要求。

第八章 資本要求

第四十二條 使用內(nèi)部模型法的商業(yè)銀行，其最低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管資本要求為一般風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值項(xiàng)與壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值項(xiàng)之和。

不能滿足內(nèi)部模型法計(jì)量特定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求的商業(yè)銀行還需按標(biāo)準(zhǔn)法計(jì)算特定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求，并足額計(jì)提資本。

第四十三條 一般風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值項(xiàng)為以下兩項(xiàng)中的較大值：

（一）根據(jù)內(nèi)部模型計(jì)算的上一交易日的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。

（二）最近60個(gè)交易日風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的平均值乘以乘數(shù)因子。

第四十四條 上述乘數(shù)因子是最小乘數(shù)和附加因子的和，最小乘數(shù)是3。第四十五條 附加因子由監(jiān)管機(jī)構(gòu)根據(jù)返回檢驗(yàn)的突破次數(shù)確定。

商業(yè)銀行如果能夠合理說(shuō)明其使用的模型基本穩(wěn)健，以及突破事件只屬暫時(shí)性質(zhì)，則監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以決定不將該突破事件計(jì)入突破次數(shù)。

當(dāng)金融市場(chǎng)發(fā)生實(shí)質(zhì)性的制度轉(zhuǎn)變時(shí)，市場(chǎng)數(shù)據(jù)的波動(dòng)與相關(guān)系數(shù)的重大變化可能引發(fā)短時(shí)間內(nèi)的大量突破事件。在這種情況下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可要求商業(yè)銀行盡快把制度轉(zhuǎn)變的因素納入其內(nèi)部模型，這一過(guò)程中可暫不調(diào)高附加因子。

第四十六條 壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值項(xiàng)為以下兩項(xiàng)中的較大值：

（一）根據(jù)內(nèi)部模型計(jì)算的上一交易日的壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。

（二）最近60個(gè)交易日壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的平均值乘以3。

第九章 監(jiān)管措施

第四十七條 監(jiān)管機(jī)構(gòu)經(jīng)審核同意商業(yè)銀行使用內(nèi)部模型法計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本，應(yīng)進(jìn)行書(shū)面批準(zhǔn)，書(shū)面批準(zhǔn)中應(yīng)確定用內(nèi)部模型結(jié)果計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求時(shí)的附加因子。

第四十八條 商業(yè)銀行獲準(zhǔn)使用內(nèi)部模型法計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求后，應(yīng)每季度向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告內(nèi)部模型的運(yùn)行情況。報(bào)告內(nèi)容至少應(yīng)包括：模型方法、內(nèi)容及覆蓋面的重大變化；本期返回檢驗(yàn)的結(jié)果；信息系統(tǒng)及管理層的重大變化；與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的新業(yè)務(wù)開(kāi)展情況等。

返回檢驗(yàn)結(jié)果可能導(dǎo)致附加因子調(diào)整的，商業(yè)銀行需要在季度報(bào)告中做出專門說(shuō)明。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)基于季度報(bào)告決定是否需要調(diào)整附加因子，并及時(shí)書(shū)面通知商業(yè)銀行。

第四十九條 商業(yè)銀行對(duì)內(nèi)部模型進(jìn)行模型驗(yàn)證后，應(yīng)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告驗(yàn)證結(jié)果。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)及時(shí)評(píng)估商業(yè)銀行的模型驗(yàn)證報(bào)告，必要時(shí)，應(yīng)對(duì)商業(yè)銀行內(nèi)部模型進(jìn)行外部驗(yàn)證。

第五十條 商業(yè)銀行原則上應(yīng)在并表的基礎(chǔ)上建立內(nèi)部模型。確實(shí)存在資本流動(dòng)及法律等障礙無(wú)法實(shí)施并表管理的，經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，商業(yè)銀行可不將此類機(jī)構(gòu)納入并表范圍。

第五十一條 內(nèi)部模型尚未覆蓋本行所有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)類別的，商業(yè)銀行可以申請(qǐng)采用內(nèi)部模型法和標(biāo)準(zhǔn)法的混合法計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求。即，對(duì)不同類別的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分別采用內(nèi)部模型法和標(biāo)準(zhǔn)法計(jì)算各自的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求后進(jìn)行簡(jiǎn)單相加匯總。

商業(yè)銀行內(nèi)部模型尚未涵蓋代客理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的，應(yīng)按標(biāo)準(zhǔn)法計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求。

商業(yè)銀行申請(qǐng)使用混合法時(shí)，不得對(duì)同一風(fēng)險(xiǎn)類別使用兩種方法計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求。同時(shí)，應(yīng)制定明確的向全面內(nèi)部模型法過(guò)渡的時(shí)間表。由于外匯管制等原因?qū)е碌睦馇闆r，應(yīng)事先經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)商業(yè)銀行實(shí)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露的分布情況及總體風(fēng)險(xiǎn)管理水平?jīng)Q定是否允許商業(yè)銀行采用混合法。

第五十二條 商業(yè)銀行返回檢驗(yàn)結(jié)果出現(xiàn)10次以上的突破后，應(yīng)立即報(bào)告監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)采取積極措施督促商業(yè)銀行進(jìn)行整改糾正，并開(kāi)始設(shè)立半年的觀測(cè)期。如果在觀測(cè)期內(nèi)商業(yè)銀行不能進(jìn)行有效的整改糾正，則監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)責(zé)令商業(yè)銀行返回使用標(biāo)準(zhǔn)法。

第五十三條 獲準(zhǔn)使用內(nèi)部模型法的商業(yè)銀行，未經(jīng)批準(zhǔn)，不得返回使用標(biāo)準(zhǔn)法。

獲準(zhǔn)使用混合法的商業(yè)銀行，對(duì)于已采用內(nèi)部模型法的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)類別，未經(jīng)批準(zhǔn)，不得返回使用標(biāo)準(zhǔn)法。

商業(yè)銀行經(jīng)批準(zhǔn)或被監(jiān)管機(jī)構(gòu)責(zé)令返回使用標(biāo)準(zhǔn)法后，三年內(nèi)不得再次申請(qǐng)使用內(nèi)部模型法。

第五十四條 監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)采用走訪、現(xiàn)場(chǎng)檢查以及聘請(qǐng)專業(yè)機(jī)構(gòu)（人員）等方式，全面評(píng)估商業(yè)銀行使用內(nèi)部模型法計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求的申請(qǐng)。

通過(guò)外包途徑開(kāi)發(fā)、維護(hù)內(nèi)部模型的商業(yè)銀行，必須有適當(dāng)?shù)姆绞?，保證提供監(jiān)管機(jī)構(gòu)全面評(píng)估所需的信息。

第十章 附則

第五十五條 附件1和附件2為本指引的組成部分。第五十六條 本指引由銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)解釋。

第五十七條 本指引自公布之日起施行；有關(guān)監(jiān)管資本要求的計(jì)算規(guī)則自獲得銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)實(shí)施新資本協(xié)議之日起施行。

附件：

1．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)法

2．返回檢驗(yàn)突破次數(shù)、分區(qū)及資本附加因子的對(duì)應(yīng)關(guān)系

附件1：

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)法

一、利率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)包括交易賬戶中的債券（固定利率和浮動(dòng)利率債券、可轉(zhuǎn)讓存款證、不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股及按照債券交易規(guī)則進(jìn)行交易的可轉(zhuǎn)換債券）、利率及債券衍生工具頭寸的風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)的資本要求包括特定風(fēng)險(xiǎn)和一般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的資本要求兩部分。

1．特定風(fēng)險(xiǎn)。

特定風(fēng)險(xiǎn)的資本要求按以下五個(gè)等級(jí)逐漸增加：

政府證券：

0.0%

合格證券：

（1）剩余期限為不超過(guò)6個(gè)月：

0.25%

（2）剩余期限為6個(gè)月至24個(gè)月：

1.00%

（3）剩余期限為24個(gè)月以上：

1.60%

其他證券：

8.00%

2．一般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

一般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的資本要求由以下三部分組成：

（1）每時(shí)段內(nèi)加權(quán)多頭和空頭頭寸可相互對(duì)沖的部分所對(duì)應(yīng)的垂直資本要求。

（2）不同時(shí)段間加權(quán)多頭和空頭頭寸可相互對(duì)沖的部分所對(duì)應(yīng)的橫向資本要求。

（3）交易賬戶的加權(quán)凈多頭或凈空頭頭寸所對(duì)應(yīng)的資本要求。

一般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求的計(jì)算采用到期日法。時(shí)段的劃分和各時(shí)段的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重見(jiàn)表一，時(shí)區(qū)的劃分和匹配的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重見(jiàn)表二。

第一，各時(shí)段的頭寸乘以相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重計(jì)算各時(shí)段的加權(quán)頭寸。

第二，各時(shí)段的加權(quán)多、空頭頭寸可相互對(duì)沖的部分乘以10％得出垂直資本要求。

第三，各時(shí)段的加權(quán)多頭頭寸和加權(quán)空頭頭寸進(jìn)行抵消得出各個(gè)時(shí)段的加權(quán)頭寸凈額；將在各時(shí)區(qū)內(nèi)各時(shí)段的加權(quán)頭寸凈額之間的可相互對(duì)沖的部分乘以表二所列的第一組權(quán)重得出各個(gè)時(shí)區(qū)內(nèi)的橫向資本要求。

第四，各時(shí)區(qū)內(nèi)各時(shí)段的加權(quán)頭寸凈額進(jìn)行抵消，得出各時(shí)區(qū)加權(quán)頭寸凈額；每?jī)蓚€(gè)時(shí)區(qū)加權(quán)頭寸凈額之間可相互對(duì)沖的部分乘以表二所列的第二組權(quán)重得出時(shí)區(qū)間的橫向資本要求。

第五，各時(shí)期加權(quán)頭寸凈額進(jìn)行抵消，得出整個(gè)交易賬戶的加權(quán)凈多頭或空頭頭寸所對(duì)應(yīng)的資本要求。

表一：時(shí)段和權(quán)重

┌──────────┬──────────┬──────┬─────────┐ │息票利率不小于3% │息票利率小于3 % │風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重 │假定的收益變化 │ ├──────────┼──────────┼──────┼─────────┤ │不長(zhǎng)于1個(gè)月 │不長(zhǎng)于1個(gè)月 │0.00 % │1.00 │ ├──────────┼──────────┼──────┼─────────┤ │1至3個(gè)月 │1至3個(gè)月 │0.20 % │1.00 │ ├──────────┼──────────┼──────┼─────────┤ │3至6個(gè)月 │3至6個(gè)月 │0.40 % │1.00 │ ├──────────┼──────────┼──────┼─────────┤ │6至12個(gè)月 │6至12個(gè)月 │ 0.70 % │1.00 │ ├──────────┼──────────┼──────┼─────────┤ │1至2年 │1.0至1.9年 │ 1.25 % │0.90 │ ├──────────┼──────────┼──────┼─────────┤ │2至3年 │1.9至2.8 年 │1.75 % │ 0.80 │ ├──────────┼──────────┼──────┼─────────┤ │3至4年 │2.8 至3.6 年 │2.25 % │0.75 │ ├──────────┼──────────┼──────┼─────────┤ │4至5年 │3.6 至4.3 年 │2.75 % │0.75 │ ├──────────┼──────────┼──────┼─────────┤ │5至7年 │4.3 至5.7 年 │3.25 % │0.70 │ ├──────────┼──────────┼──────┼─────────┤ │7至10年 │5.7 至7.3 年 │3.75 % │0.65 │ ├──────────┼──────────┼──────┼─────────┤ │10至15年 │7.3 至9.3 年 │4.50 % │0.60 │ ├──────────┼──────────┼──────┼─────────┤ │15至20年 │9.3 至10.6 年 │5.25 % │0.60 │ ├──────────┼──────────┼──────┼─────────┤ │20年以上 │10.6 至12 年 │6.00 % │0.60 │ ├──────────┼──────────┼──────┼─────────┤ │ │12 至20 年 │8.00 % │0.60 │ ├──────────┼──────────┼──────┼─────────┤ │ │20 年以上 │12.50 % │0.60 │ └──────────┴──────────┴──────┴─────────┘ 表二：時(shí)區(qū)和權(quán)重

┌─────┬──────────────┬─────┬─────┬──────┐ │時(shí)區(qū) │ 時(shí)段 │同一區(qū)內(nèi) │相鄰區(qū)之間│1區(qū)和3區(qū)之間│ │ ├──────┬───────┼─────┼─────┼──────┤ │ │息票利率小于3%│ 息票利率小于3% │ │ │ │ ├─────┼──────┼───────┼─────┼─────┼──────┤ │1區(qū) │0－1 個(gè)月 │0－1 個(gè)月 │40% │ 40% │100% │ │ ├──────┼───────┤ │ │ │ │ │1 至3 個(gè)月 │1 至3 個(gè)月 │ │ 40% │ │ │ ├──────┼───────┤ │ │ │ │ │3 至6 個(gè)月 │3 至6 個(gè)月 │ │ │ │ │ ├──────┼───────┤ │ │ │ │ │6 至12 個(gè)月 │6 至12 個(gè)月 │ │ │ │ ├─────┼──────┼───────┼─────┤ │ │ │2區(qū) │1至2 年 │1.0 至1.9年 │30% │ │ │ │ ├──────┼───────┤ │ │ │ │ │2 至3 年 │1.9 至2.8年 │ │ │ │ │ ├──────┼───────┤ │ │ │ │ │3 至4 年 │2.8 至3.6年 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ├─────┼──────┼───────┼─────┤ │ │ │3區(qū) │4 至5 年 │3.6 至4.3年 │30% │ │ │ │ ├──────┼───────┤ │ │ │ │ │5 至7 年 │4.3 至5.7年 │ │ │ │ │ ├──────┼───────┤ │ │ │ │ │7 至10 年 │5.7 至7.3年 │ │ │ │ │ ├──────┼───────┤ │ │ │ │ │10 至15 年 │7.3 至9.3年 │ │ │ │ │ ├──────┼───────┤ │ │ │ │ │15 至20 年 │9.3 至10.6 年 │ │ │ │ │ ├──────┼───────┤ │ │ │ │ │20年以上 │10.6 至12年 │ │ │ │ └─────┴──────┴───────┴─────┴─────┴──────┘

3．利率及債券衍生工具。

利率衍生工具包括受利率變化影響的衍生工具合約及資產(chǎn)負(fù)債表外工具，如：利率期貨、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率掉期及交叉貨幣掉期合約、利率期權(quán)及遠(yuǎn)期外匯頭寸。債券衍生工具包括債券期貨和債券期權(quán)。

上述衍生工具應(yīng)轉(zhuǎn)換為基礎(chǔ)工具，并按基礎(chǔ)工具的特定風(fēng)險(xiǎn)和一般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的方法計(jì)算資本要求。利率和貨幣掉期、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約、利率期貨及利率指數(shù)期貨不必計(jì)算特定風(fēng)險(xiǎn)的資本要求；如果期貨合約的基礎(chǔ)工具債券或代表債券組合的指數(shù)，則應(yīng)根據(jù)發(fā)行人的信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算特定風(fēng)險(xiǎn)資本要求。

二、股票風(fēng)險(xiǎn)

股票風(fēng)險(xiǎn)是指交易賬戶中股票及股票衍生工具頭寸的風(fēng)險(xiǎn)。其中股票是指按照股票交易規(guī)則進(jìn)行交易的所有金融工具，包括普通股（不考慮是否具有投票權(quán)）、可轉(zhuǎn)換債券和買賣股票的承諾。

1．特定風(fēng)險(xiǎn)和一般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

特定風(fēng)險(xiǎn)的資本要求等于各不同市場(chǎng)中各類股票頭寸絕對(duì)值之和乘以8％后所得各項(xiàng)數(shù)值之和。一般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的資本要求，等于各不同市場(chǎng)中各類股票凈頭寸（取絕對(duì)值）乘以8% 后所得各項(xiàng)數(shù)值之和。

2．股票衍生工具。

包括股票和股票指數(shù)的遠(yuǎn)期、期貨及掉期合約。

衍生工具要轉(zhuǎn)換成基礎(chǔ)工具，并按基礎(chǔ)工具的特定風(fēng)險(xiǎn)和一般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的方法計(jì)算資本要求。

三、外匯風(fēng)險(xiǎn)

外匯風(fēng)險(xiǎn)是指外匯（包括黃金）及外匯衍生工具頭寸的風(fēng)險(xiǎn)。

1．外匯風(fēng)險(xiǎn)的資本要求等于總凈敞口頭寸乘以8％。

總凈敞口頭寸等于以下兩項(xiàng)之和：

（1）外幣資產(chǎn)組合（不包括黃金）的凈多頭頭寸之和（凈頭寸為多頭的所有幣種的凈頭寸之和）與凈空頭頭寸之和（凈頭寸為空頭的所有幣種的凈頭寸之和的絕對(duì)值）中的較大者。

（2）黃金的凈頭寸。

2．外匯衍生工具要轉(zhuǎn)換成基礎(chǔ)工具，并按基礎(chǔ)工具的方法計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求。

四、商品風(fēng)險(xiǎn)

適用于商品、商品遠(yuǎn)期、商品期貨、商品掉期。

本指引所稱的商品是指在或可以在二級(jí)市場(chǎng)買賣的實(shí)物產(chǎn)品，如：貴金屬（不包括黃金）、農(nóng)產(chǎn)品和礦物（包括石油）等。

1．商品風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的資本要求等于以下兩項(xiàng)之和：

（1）各項(xiàng)商品凈頭寸的絕對(duì)值之和乘以15 %。

（2）各項(xiàng)商品總頭寸（多頭頭寸加上空頭頭寸的絕對(duì)值）之和乘以3％。

2．商品衍生工具要轉(zhuǎn)換成名義商品，并按上述方法計(jì)算資本要求。

五、期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

1．只購(gòu)買期權(quán)的商業(yè)銀行適用簡(jiǎn)易的計(jì)算方法。

（1）對(duì)于現(xiàn)貨多頭和看跌期權(quán)多頭或現(xiàn)貨空頭和看漲期權(quán)多頭，資本要求等于期權(quán)合約對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)工具的市場(chǎng)價(jià)值乘以特定風(fēng)險(xiǎn)和一般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求比率之和，再減去期權(quán)溢價(jià)。資本要求最低為零。

（2）對(duì)于看漲期權(quán)多頭或看跌期權(quán)多頭，資本要求等于基礎(chǔ)工具的市場(chǎng)價(jià)值乘以該基礎(chǔ)工具的特定風(fēng)險(xiǎn)和一般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求比率之和與期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值兩者中的較小者。

（3）基礎(chǔ)工具特定風(fēng)險(xiǎn)和一般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的資本要求按下表計(jì)算：

┌───────────────────┬────────┬────────────┐

│基礎(chǔ)工具 │特定風(fēng)險(xiǎn)比率 │一般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)比率 │ ├──────────────────┼────────┼────────────┤ │債券： │ │表一規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，按照│ │政府 │ 0.00 │剩余期限（固定利率）或下│ │合格（剩余期限）： │ │次重定利率日（浮動(dòng)利率）│ │剩余期限為6個(gè)月或以下 │0.25 │來(lái)計(jì)算。│ │剩余期限為6個(gè)月以上至24個(gè)月 │1.00 │ │ │剩余期限為24個(gè)月以上 │1.60 │ │ │其他 │8.00 │ │ │利率 │0.00 │ │ ├──────────────────┼────────┼────────────┤ │股票 │8.00 │8.00 │ ├──────────────────┼────────┼────────────┤ │外匯 │0.00 │8.00 │ ├──────────────────┼────────┼────────────┤ │商品 │0.00 │15.00 │ └──────────────────┴────────┴────────────┘

2．賣出期權(quán)的商業(yè)銀行適用于得爾塔＋（Delta-plus）方法。

得爾塔＋方法計(jì)算的資本要求由以下三部分組成：

（1）期權(quán)基礎(chǔ)工具的市值乘以該期權(quán)的得爾塔值得到得爾塔加權(quán)期權(quán)頭寸，然后將得爾塔加權(quán)頭寸加入到基礎(chǔ)工具的頭寸中計(jì)算資本要求。

（2）伽馬（Gamma）風(fēng)險(xiǎn)的資本要求。

伽馬效應(yīng)值＝0.5×gamma×VU

其中：

基礎(chǔ)工具為債券時(shí)：VU＝基礎(chǔ)工具市值×表一中相應(yīng)時(shí)段的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重；

基礎(chǔ)工具為利率時(shí)：VU＝基礎(chǔ)工具市值×表一中相應(yīng)時(shí)段的假定的收益變化；

基礎(chǔ)工具為股票、股指、外匯與黃金時(shí)：VU＝基礎(chǔ)工具市值×8%；

基礎(chǔ)工具商品期權(quán)：VU＝基礎(chǔ)工具市值×15%。

同一基礎(chǔ)工具每項(xiàng)期權(quán)對(duì)應(yīng)的伽馬效應(yīng)值相加得出每一基礎(chǔ)工具的凈伽馬效應(yīng)值。若基礎(chǔ)工具的凈伽馬效應(yīng)值為負(fù)值，則伽馬風(fēng)險(xiǎn)的資本要求總額等于這些凈伽馬效應(yīng)值的絕對(duì)值之和。

（3）維加（vega）風(fēng)險(xiǎn)的資本要求。

基礎(chǔ)工具維加風(fēng)險(xiǎn)的資本要求＝│（25%－該基礎(chǔ)工具波動(dòng)率）×該基礎(chǔ)工具的各項(xiàng)期權(quán)的維加值之和│

維加風(fēng)險(xiǎn)的資本要求總額，等于各項(xiàng)基礎(chǔ)工具維加風(fēng)險(xiǎn)的資本要求之和。

附件2：返回檢驗(yàn)突破次數(shù)、分區(qū)及資本附加因子的對(duì)應(yīng)關(guān)系表

───────────┬────────────────┬───────────┐ │分區(qū) │在過(guò)去250個(gè)觀察結(jié)果中的突破次數(shù) │資本附加因子 │ ├──────────┼────────────────┼───────────┤ │綠區(qū) │少于5 次 │0.00 │ ├──────────┼────────────────┼───────────┤ │黃區(qū) │5次 │0.40 │ │ ├────────────────┼───────────┤ │ │6次 │0.50 │ │ ├────────────────┼───────────┤ │ │7次 │0.65 │ │ ├────────────────┼───────────┤ │ │8次 │0.75 │ │ ├────────────────┼───────────┤ │ │9次 │0.85 │ ├──────────┼────────────────┼───────────┤ │紅區(qū) │10次或以上 │1.00 │ └──────────┴────────────────┴───────────┘

發(fā)布部門：中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì) 發(fā)布日期：2010年02月27日 實(shí)施日期：2010年02月27日(中央法規(guī))