第一篇：律師視角下的不良資產(chǎn)行業(yè)概述 馮燦通

律師視角下的不良資產(chǎn)行業(yè)概述

第一講：不良資產(chǎn)行業(yè)概況

一、不良資產(chǎn)的定義

本講義所稱(chēng)不良資產(chǎn)，僅指借款人不能按期、足額歸還本息的貸款（即金融企業(yè)或AMC的不良債權(quán)），不包括企業(yè)類(lèi)、個(gè)人類(lèi)的不良債權(quán)，不包括不良實(shí)物和不良股權(quán)。

二、不良資產(chǎn)行業(yè)的AMC

（一）四大AMC

1999年，華融、長(zhǎng)城、東方、信達(dá)四大AMC成立，以財(cái)政資金接收工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有銀行的不良資產(chǎn)。四大AMC在各個(gè)省級(jí)行政區(qū)域設(shè)置了一個(gè)辦事處（或分公司）。

四大AMC不斷取得其他金融牌照向商業(yè)化轉(zhuǎn)型。目前，信達(dá)、華融二家AMC都已上市。

（二）地方AMC

2013年起，各省（區(qū)）可設(shè)立一家資產(chǎn)管理或經(jīng)營(yíng)公司參與本省范圍內(nèi)不良資產(chǎn)處置。目前共有27家省級(jí)的AMC，也有幾家市級(jí)的AMC。

地方AMC的主要業(yè)務(wù)范圍主要是打折收購(gòu)本行政區(qū)域內(nèi)的金融不良資產(chǎn)，以盤(pán)活重整為主要的處置手段。

第二講：不良資產(chǎn)行業(yè)的交易雙方

一、主要供應(yīng)方

（一）金融企業(yè)

指在國(guó)內(nèi)依法設(shè)立的商業(yè)銀行、政策性銀行、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、城市信用社、農(nóng)村信用社以及銀監(jiān)會(huì)依法監(jiān)督管理的其他金融企業(yè)。

金融企業(yè)是不良資產(chǎn)的源頭。

受監(jiān)管限制，商業(yè)銀行向社會(huì)投資者一次性只能轉(zhuǎn)讓10戶(hù)以下債權(quán)。

（二）AMC

四大國(guó)有AMC是國(guó)內(nèi)不良資產(chǎn)最主要的供應(yīng)方。地方AMC只能參與本?。▍^(qū)、市）范圍內(nèi)不良資產(chǎn)的處置。

（三）政府專(zhuān)門(mén)成立或指定的國(guó)企

地方政府會(huì)指定一家有實(shí)力的國(guó)企收購(gòu)地方金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)以解決危機(jī)，或指定一家國(guó)企以協(xié)議方式從AMC受讓特定不良資產(chǎn)，在處置過(guò)程中需對(duì)外再次轉(zhuǎn)讓而形成供應(yīng)方。

（四）民營(yíng)投資者

以大資金向AMC購(gòu)入一定規(guī)模的資產(chǎn)包的民營(yíng)投資者或外資基金公司，在處置過(guò)程中需對(duì)外再次轉(zhuǎn)讓而形成供應(yīng)方，俗稱(chēng)“二手包”。

二、主要購(gòu)買(mǎi)方

掌握了債務(wù)人相關(guān)信息、或掌握一定技能和擁有一定人脈、或有特定目的的人士，都有可能是不良資產(chǎn)的潛在買(mǎi)家。

律師要擅于識(shí)別不良資產(chǎn)的潛在買(mǎi)家，從中尋找業(yè)務(wù)合作或提供專(zhuān)業(yè)服務(wù)的機(jī)會(huì)。

（一）掌握債務(wù)人隱匿財(cái)產(chǎn)的人

可在購(gòu)買(mǎi)債權(quán)后通過(guò)申請(qǐng)法院采取財(cái)產(chǎn)保全或強(qiáng)制執(zhí)行措施，逼迫債務(wù)人主動(dòng)還債或通過(guò)司法處置將財(cái)產(chǎn)變現(xiàn)或抵債。

（二）掌握政府信息的人

有辦法提前知道政府信息（如征地、拆遷、改造、道路規(guī)劃、功能規(guī)劃調(diào)整、行政區(qū)域調(diào)整、收回閑置用地）的人士從中可獲得受益人清單，購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)債權(quán)后可申請(qǐng)法院凍結(jié)、截留收益。

（三）知道案件內(nèi)幕的人

有辦法提前知道案件信息（刑事案件將終結(jié)，贓物會(huì)發(fā)還受害人；非贓物需退回關(guān)聯(lián)人；涉案財(cái)物可處理；確權(quán)訴訟、債權(quán)追償案的判決結(jié)果）的人士可從中獲得受益人名稱(chēng)，購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)債權(quán)后可申請(qǐng)法院查控。

（四）有良好人脈的人

與政府領(lǐng)導(dǎo)或相關(guān)部門(mén)（規(guī)劃、國(guó)土、房管、建委）有關(guān)系的人，適合購(gòu)買(mǎi)涉政因素（例如抵押物、查封物被政府占用，地方保護(hù)法院不作為，規(guī)劃國(guó)土部門(mén)刁難，小業(yè)主糾紛等因素）而難以執(zhí)行的債權(quán)。

與政法界有關(guān)系的人,適合購(gòu)買(mǎi)因司法腐敗、債務(wù)人對(duì)抗或執(zhí)行效率低下導(dǎo)致久執(zhí)不決的債權(quán)。

能擺平地方關(guān)系的人，適合購(gòu)買(mǎi)因村鎮(zhèn)、村民、惡勢(shì)力阻撓執(zhí)行的債權(quán)。

（五）債務(wù)人的債務(wù)人

可向AMC低價(jià)購(gòu)買(mǎi)到債務(wù)人的債權(quán)，之后行使抵銷(xiāo)權(quán)。

可以借用或商請(qǐng)關(guān)聯(lián)人向AMC低價(jià)購(gòu)買(mǎi)債務(wù)人的債權(quán)，之后行使代位權(quán)。

（六）債務(wù)人的關(guān)聯(lián)人

包括：債務(wù)人的擔(dān)保人，債務(wù)人自己或親朋，債務(wù)人的股東或高管，債務(wù)人的關(guān)聯(lián)企業(yè)等，是目前購(gòu)買(mǎi)不良資產(chǎn)的主要客戶(hù)。

購(gòu)買(mǎi)目的：避免成為老賴(lài)；化解歷史問(wèn)題；掩蓋黑幕；良心發(fā)現(xiàn)；搶先處置債務(wù)人未顯露財(cái)產(chǎn)；參與分配、提出異議或逼迫其他債權(quán)人讓步；避稅；洗錢(qián)。

（七）債務(wù)人的對(duì)手

包括：競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、訴訟對(duì)手、前員工、翻臉小三等。

購(gòu)買(mǎi)目的：出于打擊或報(bào)復(fù)。

（八）債務(wù)人的其他債權(quán)人

查封物（抵押物）價(jià)值較大，查封順位在前的債權(quán)人（或抵押權(quán)人）可購(gòu)買(mǎi)其他債權(quán)輪候查封而獨(dú)吞執(zhí)行款。

最大債權(quán)人可收購(gòu)全部債權(quán)形成“大包圍”，掌控對(duì)相關(guān)案件的談判權(quán)、執(zhí)行款分配權(quán)和分配時(shí)間。

其他與債務(wù)人有關(guān)聯(lián)且熟悉其情況的債權(quán)人（留置權(quán)人、工程隊(duì)、發(fā)包人、承租人等），也可購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)債權(quán)。

（九）善于布局的高人

判斷某查封物或抵押物將來(lái)會(huì)對(duì)相鄰物業(yè)的價(jià)值有重大影響的，可購(gòu)買(mǎi)債權(quán)后以物抵債或待價(jià)而沽，今后謀取該相鄰物業(yè)或溢價(jià)轉(zhuǎn)讓債權(quán)。

第三講：不良資產(chǎn)的交易流程

一、購(gòu)買(mǎi)方的勾包原因

（一）掌握債務(wù)人財(cái)產(chǎn)而勾包

買(mǎi)家掌握了某企業(yè)（個(gè)人）的財(cái)產(chǎn)線(xiàn)索，可購(gòu)買(mǎi)該企業(yè)（個(gè)人）的債權(quán)。

買(mǎi)家有數(shù)據(jù)庫(kù)的，在匹配債務(wù)及資產(chǎn)且經(jīng)調(diào)查后可購(gòu)買(mǎi)有把握的債權(quán)。

（二）有特殊背景而勾包

買(mǎi)家在特殊區(qū)域、系統(tǒng)、行業(yè)有特別（行政、司法）資源、人脈或信息，可購(gòu)買(mǎi)有關(guān)聯(lián)的債權(quán)。

（三）根據(jù)清單找到債務(wù)人財(cái)產(chǎn)而勾包

買(mǎi)家根據(jù)債務(wù)人清單通過(guò)網(wǎng)搜或數(shù)據(jù)庫(kù)匹配到債務(wù)人的財(cái)產(chǎn)，經(jīng)盡調(diào)后可購(gòu)買(mǎi)有把握的債權(quán)。

（四）有特殊目的而勾包

買(mǎi)家基于特殊目的（如抵債、布局等）而購(gòu)買(mǎi)特定的債權(quán)。

二、轉(zhuǎn)讓方的組包模式

（一）按買(mǎi)家意愿組包

如果轉(zhuǎn)讓方認(rèn)為買(mǎi)家的報(bào)價(jià)及付款方式可以接受，一般會(huì)同意組包。

（二）混搭組包

在買(mǎi)家提出勾包后，轉(zhuǎn)讓方會(huì)根據(jù)一定的關(guān)聯(lián)性或處置的難易程度將若干其他債權(quán)或抵債物搭配進(jìn)去，即通常所說(shuō)的“肉塊搭骨頭”。

（三）自行組包

轉(zhuǎn)讓方按不同地域、行業(yè)、類(lèi)別（一般有某種連結(jié)點(diǎn)）的債權(quán)或抵債實(shí)物混合組包向社會(huì)推介。

（四）協(xié)商組包

一些具實(shí)力買(mǎi)家會(huì)與轉(zhuǎn)讓方通過(guò)協(xié)商按地域、行業(yè)、類(lèi)別靈活組包。

三、交易模式

（一）掛牌

轉(zhuǎn)讓方通常在北京、天津、上海、重慶、南方幾大國(guó)內(nèi)的產(chǎn)權(quán)交易所掛牌交易資產(chǎn)包。

在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌的項(xiàng)目，一般規(guī)則及信息披露都較透明、規(guī)范，暗箱操作的空間不大。

（二）拍賣(mài)

轉(zhuǎn)讓方在其“入庫(kù)”中介機(jī)構(gòu)中通過(guò)競(jìng)標(biāo)、搖珠、抽簽等方式確定承拍機(jī)構(gòu)，有時(shí)會(huì)采取聯(lián)合拍賣(mài)。

轉(zhuǎn)讓方通常會(huì)要求承拍機(jī)構(gòu)繳納保證金及確定承拍期間；而拍賣(mài)機(jī)構(gòu)也會(huì)要求有競(jìng)買(mǎi)意愿（或勾出該包）的客戶(hù)代其向委托方繳交保證金。

（三）競(jìng)價(jià)

債權(quán)人會(huì)對(duì)資產(chǎn)包設(shè)定（保密的）保底價(jià)之后公開(kāi)邀標(biāo)，由買(mǎi)家到債權(quán)人處遞交密封的報(bào)價(jià)材料，在確定的時(shí)間由評(píng)標(biāo)人當(dāng)眾拆封，價(jià)高者得。

（四）網(wǎng)上競(jìng)價(jià)

淘寶設(shè)立了網(wǎng)上競(jìng)價(jià)平臺(tái)介入不良資產(chǎn)處置領(lǐng)域。由轉(zhuǎn)讓方將其資產(chǎn)包通過(guò)平臺(tái)展示，由買(mǎi)家全程通過(guò)網(wǎng)上參與競(jìng)價(jià)，不需要拍賣(mài)師和拍賣(mài)場(chǎng)地。

（五）競(jìng)標(biāo)

債權(quán)人除對(duì)資產(chǎn)包確定（保密的）保底價(jià)之外，同時(shí)會(huì)對(duì)買(mǎi)家增加其他準(zhǔn)入條件。由各個(gè)買(mǎi)家到債權(quán)人處遞交密封的投標(biāo)材料，在確定的時(shí)間由評(píng)標(biāo)小組當(dāng)眾拆封，綜合條件確定中標(biāo)者。

（六）協(xié)議轉(zhuǎn)讓

如果買(mǎi)家是“國(guó)有”（如國(guó)資委或國(guó)企），則允許以協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓。

債權(quán)人是民營(yíng)企業(yè)的，或者轉(zhuǎn)讓方以轉(zhuǎn)讓收益權(quán)方式轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)包的，可以不經(jīng)公開(kāi)處置程序，直接采取協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓。

（七）轉(zhuǎn)讓殼體的股權(quán)（份額）

如果資產(chǎn)包是裝入一個(gè)殼公司（或有限合伙）運(yùn)營(yíng)的，交易雙方可以通過(guò)轉(zhuǎn)讓殼體100%股權(quán)（份額）的方式完成交易。

（八）資產(chǎn)包作價(jià)入股

可以該資產(chǎn)包的購(gòu)入成本換算為100%股權(quán)，買(mǎi)家按原價(jià)（或溢價(jià)）支付一定款項(xiàng)受讓相應(yīng)比例的股權(quán)，雙方合股后按照約定處置資產(chǎn)包、分享收益。

四、交易流程

（一）要約邀請(qǐng)

買(mǎi)家向轉(zhuǎn)讓方發(fā)出意向函，或轉(zhuǎn)讓方在網(wǎng)站及省級(jí)報(bào)紙上刊登處置公告。

（二）談判、閱檔

轉(zhuǎn)讓方與意向買(mǎi)家商議交易的相關(guān)事項(xiàng)（如意向價(jià)、流程、時(shí)間、付款辦法等），在簽訂保密協(xié)議（個(gè)別要交保證金）后由買(mǎi)家閱檔。

（三）開(kāi)展盡職調(diào)查

買(mǎi)家對(duì)資產(chǎn)包開(kāi)展盡職調(diào)查。

（四）立項(xiàng)、評(píng)估及報(bào)批

轉(zhuǎn)讓方對(duì)資產(chǎn)包完成立項(xiàng)、盡調(diào)、評(píng)估、報(bào)批等流程，確定交易底價(jià)、交易模式等。

（五）交易 轉(zhuǎn)讓方通過(guò)公開(kāi)程序（拍賣(mài)、掛牌、競(jìng)價(jià)、競(jìng)標(biāo)）完成交易，需在其官方網(wǎng)站及省級(jí)報(bào)紙刊登處置公告。

成交后雙方簽署《成交確認(rèn)書(shū)》。

轉(zhuǎn)讓方是民營(yíng)企業(yè)的，可以通過(guò)協(xié)議方式交易。

（六）簽約

交易雙方按照之前確認(rèn)的版本簽署《債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》等法律文件。

（七）付款

買(mǎi)家按照《債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》的約定支付價(jià)款及相關(guān)費(fèi)用。如由第三人代付款則需提交該第三人的書(shū)面聲明。

如果屬分期或延期付款的則需簽署《補(bǔ)充協(xié)議》，明確首期、付款進(jìn)度、付清余款的觸發(fā)條件，利息（滯納金）標(biāo)準(zhǔn)、違約責(zé)任等條款。

（八）債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知

轉(zhuǎn)讓方是金融企業(yè)或AMC的，在省級(jí)報(bào)紙刊登債權(quán)轉(zhuǎn)讓暨催收公告；轉(zhuǎn)讓方是民營(yíng)企業(yè)的，除在報(bào)紙刊登債權(quán)轉(zhuǎn)讓公告之外，還需到公證處申請(qǐng)辦理債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知的公證送達(dá)手續(xù)（注意要取得送達(dá)情況回執(zhí)）。

（九）交收債權(quán)資料

買(mǎi)家應(yīng)盡可能多地接收能夠證明主、從債權(quán)真實(shí)、合法、有效的合同、憑證、催收文書(shū)、法律文書(shū)，以及歷次債權(quán)流轉(zhuǎn)的報(bào)紙等重要文件。

（十）其他

對(duì)于處于訴訟、執(zhí)行、強(qiáng)制清算、破產(chǎn)清算階段的案件，買(mǎi)家需及時(shí)向法院申請(qǐng)辦理訴訟主體的變更手續(xù)。

第四講：不良資產(chǎn)的處置方式

一、常規(guī)催收

對(duì)一些尚在經(jīng)營(yíng)、有翻盤(pán)機(jī)會(huì)且有償債意愿的債務(wù)人，可采用直接催收方式，但應(yīng)密切監(jiān)控債務(wù)人的經(jīng)營(yíng)狀況、還款能力、涉訴案件、逃廢債務(wù)、其他債權(quán)人追索等情況，避免被債務(wù)人玩弄。

二、和解清收

可綜合考慮已查控財(cái)產(chǎn)的種類(lèi)、價(jià)值、處置難度、處置時(shí)間，評(píng)估回報(bào)期望、回報(bào)周期，債務(wù)人的背景能量、對(duì)抗性，及債務(wù)人的其他可供執(zhí)行的財(cái)產(chǎn)情況、負(fù)債情況、不可知的障礙因素、其他債權(quán)人的執(zhí)行力度等等，決定是否與債務(wù)人和解。

三、訴訟清收

在論證可行性及成本控制的基礎(chǔ)上，根據(jù)債務(wù)人的財(cái)產(chǎn)情況，合理確定行動(dòng)的時(shí)機(jī)、方式、標(biāo)的和申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全。

裁決生效后，債權(quán)人應(yīng)盡快申請(qǐng)執(zhí)行。對(duì)違法、顯失公平的裁決，債權(quán)人應(yīng)及時(shí)上訴、申訴。

四、追加償債主體

債權(quán)人經(jīng)調(diào)查取證，在獲得確鑿證據(jù)下可依據(jù)相應(yīng)法律規(guī)定，在執(zhí)行程序中申請(qǐng)追加、或者通過(guò)訴訟程序要求相關(guān)主體對(duì)債務(wù)人的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。

五、債務(wù)重組

應(yīng)對(duì)債務(wù)人的償債能力進(jìn)行分析，謹(jǐn)慎確定重組方案并落實(shí)擔(dān)保條款（尤其要增加股東、實(shí)際控制人及其近親屬作連帶擔(dān)保）和相應(yīng)保障（查控）措施，督促債務(wù)人（擔(dān)保人）履行約定義務(wù)，防止債權(quán)被懸空。

六、以物抵債

如果債務(wù)人已喪失現(xiàn)金償還能力，或者債務(wù)人的其他債權(quán)人強(qiáng)勢(shì)，或者債權(quán)人的目的就是以物抵債，可同意以物抵債。

應(yīng)當(dāng)優(yōu)先接受產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)證齊全、具有獨(dú)立使用功能、易于保管、變現(xiàn)能力強(qiáng)、有升值空間的實(shí)物類(lèi)資產(chǎn)抵債，須及時(shí)接收抵債物且盡快辦理產(chǎn)權(quán)過(guò)戶(hù)手續(xù)。

七、債轉(zhuǎn)股

對(duì)于一些尚有經(jīng)營(yíng)前景、有還款誠(chéng)意、可以信任及合作且債務(wù)負(fù)擔(dān)不重的債務(wù)人，或基于特殊目的，債權(quán)人可以采用債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)或以實(shí)物抵債后作價(jià)入股企業(yè)的方式實(shí)現(xiàn)債權(quán)。

八、盤(pán)活重整

對(duì)于有優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目（如一線(xiàn)城市的房地產(chǎn)項(xiàng)目）、只限于資金周轉(zhuǎn)不靈或融資能力不足的債務(wù)人，可以考慮通過(guò)盤(pán)活重整的方式實(shí)現(xiàn)債權(quán)。

對(duì)于產(chǎn)業(yè)正常、前景優(yōu)良，只因杠桿過(guò)高、高利息、債務(wù)負(fù)擔(dān)重而導(dǎo)致流動(dòng)性不足的債務(wù)人，可以采取債轉(zhuǎn)股、引入并購(gòu)基金、說(shuō)服原股東出讓部分股權(quán)、凍結(jié)債務(wù)、注入新的流動(dòng)資金等重組方式，由新的管理者接管企業(yè)權(quán)力，在營(yíng)運(yùn)管理和財(cái)務(wù)上給予債務(wù)人支持與提升。

九、轉(zhuǎn)讓債權(quán)

適宜以轉(zhuǎn)讓方式處置的項(xiàng)目包括：未掌握財(cái)產(chǎn)的；司法處置難度很大或處置時(shí)間很長(zhǎng)的；自身團(tuán)隊(duì)在該地區(qū)人脈、資源較薄弱的；債務(wù)人很有背景且對(duì)抗性很強(qiáng)的。

十、資產(chǎn)證券化

受制于法律、稅務(wù)和市場(chǎng)接受程度，目前只有國(guó)有銀行及四大AMC才有辦法操作，普通債權(quán)人難以推動(dòng)。

十一、申請(qǐng)強(qiáng)制清算

對(duì)于債務(wù)人的股東（開(kāi)辦單位）、實(shí)際控制人有還債能力的案件，債權(quán)人可以向法院申請(qǐng)對(duì)債務(wù)人進(jìn)行強(qiáng)制清算。

如果上述單位/人員不配合清算的，法院會(huì)以無(wú)法清算為由裁定終結(jié)強(qiáng)制清算程序，債權(quán)人可以依據(jù)該份裁定根據(jù)《公司法》司法解釋二另案起訴要求債務(wù)人的股東等清算義務(wù)人承擔(dān)責(zé)任。

十二、申請(qǐng)破產(chǎn)清算

對(duì)于①債務(wù)人的財(cái)產(chǎn)已經(jīng)被另案查封、而首封法院又按查控順序分配執(zhí)行款、預(yù)估己方難以受償?shù)陌讣?，②或者債?wù)人惡意轉(zhuǎn)移或處分財(cái)產(chǎn)（惡意抵押、惡意單獨(dú)清償）、難以行使撤銷(xiāo)權(quán)或代位權(quán)的案件，③或者認(rèn)為債務(wù)人賬目混亂、存在公款私存或關(guān)聯(lián)人侵吞公司財(cái)物嫌疑或懷疑債務(wù)人對(duì)關(guān)聯(lián)人有大額應(yīng)收債權(quán)的，④或認(rèn)為債務(wù)人會(huì)擔(dān)心進(jìn)入破產(chǎn)程序暴露黑幕的案件，⑤或債務(wù)人本來(lái)還有重整盤(pán)活的機(jī)會(huì)但其過(guò)于囂張拒不配合的案件，應(yīng)敢于申請(qǐng)債務(wù)人破產(chǎn)加以脅制。

十三、申請(qǐng)追究刑事責(zé)任

這是追債的終極法律手段，可以應(yīng)用于追債案件的相關(guān)罪名包括：①拒不履行生效裁決罪（新民訴法規(guī)定債權(quán)人可自訴）；②偽證罪、幫助偽證罪或妨礙作證罪；③虛假訴訟罪；④追究轉(zhuǎn)貸謀利罪。

以及其他罪名，包括：①虛報(bào)注冊(cè)資本罪，虛假出資、抽逃出資罪；②妨害清算罪；③隱匿、故意銷(xiāo)毀會(huì)計(jì)憑證、會(huì)計(jì)賬簿、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告罪；④虛假破產(chǎn)罪；⑤徇私舞弊低價(jià)折股、出售國(guó)有資產(chǎn)罪；⑥騙取貸款、票據(jù)承兌、金融票證罪；⑦貸款詐騙罪；⑧合同詐騙罪；⑨偽造、變?cè)臁①I(mǎi)賣(mài)國(guó)家機(jī)關(guān)、公文、證件、印章罪；⑩偽造公司、企業(yè)、事業(yè)單位、人民團(tuán)體印章罪等。

第五講：律師參與不良資產(chǎn)行業(yè)的前景

一、行業(yè)的規(guī)模巨大

官方公布的近期數(shù)據(jù)約人民幣1.3萬(wàn)億元，民間估算約5萬(wàn)億元，而外國(guó)機(jī)構(gòu)估算超過(guò)10萬(wàn)億元。即使按照1.3萬(wàn)億元來(lái)算也相當(dāng)驚人，已經(jīng)超過(guò)許多國(guó)家全年度的GDP。

二、行業(yè)的參與主體眾多

參與主體有供應(yīng)方、購(gòu)買(mǎi)方、中介機(jī)構(gòu)、服務(wù)商、交易平臺(tái)、配資方，包括但不限于：商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理公司、地方政府、民間投資者、P2P平臺(tái)、證券公司、信托公司、保險(xiǎn)公司、基金公司、房地產(chǎn)公司、互聯(lián)網(wǎng)金融公司、融資租賃公司、小額貸款公司、投資擔(dān)保公司、律師事務(wù)所、評(píng)估行、拍賣(mài)行、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、催收機(jī)構(gòu)、征信公司、互聯(lián)網(wǎng)交易平臺(tái)等等。

另外，還有債務(wù)人以及對(duì)特定資產(chǎn)有特殊目的的人。

上述參與主體也即律師的潛在客戶(hù)，有大量的法律業(yè)務(wù)需求。

三、從業(yè)律師數(shù)量不多

根據(jù)個(gè)人判斷，專(zhuān)注此領(lǐng)域的律師不超過(guò)5000人，經(jīng)常承辦此類(lèi)業(yè)務(wù)的約1.5萬(wàn)人，二者總數(shù)占律師比例不足10%。

專(zhuān)注不良資產(chǎn)服務(wù)的團(tuán)隊(duì)數(shù)量更少，規(guī)模難超10人，專(zhuān)業(yè)技能水平不高，基本上沒(méi)有跨地域服務(wù)的能力和體系，整合資源的能力也不足，管理和業(yè)務(wù)均沒(méi)有流程化、標(biāo)準(zhǔn)化，未能形成品牌。

面對(duì)萬(wàn)億級(jí)的不良資產(chǎn)盛宴，從業(yè)律師顯然難以滿(mǎn)足市場(chǎng)需求。

四、行業(yè)對(duì)專(zhuān)業(yè)技能有迫切需求

不良資產(chǎn)行業(yè)的處置及贏(yíng)利模式，已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橐揽糠墒侄魏褪袌?chǎng)化操作，在信息收集、項(xiàng)目遴選、盡職調(diào)查、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、項(xiàng)目管理、項(xiàng)目營(yíng)銷(xiāo)、資本運(yùn)作、處置退出等各個(gè)環(huán)節(jié)均需專(zhuān)業(yè)技能支撐，甚至對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的控制及收益產(chǎn)生根本性的影響。

此輪不良資產(chǎn)的債務(wù)人多為民營(yíng)企業(yè)，決策靈活，往往通過(guò)重組、合并、分立、增減注冊(cè)資本、解散、破產(chǎn)、隱匿轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)、虛假訴訟、虛假租賃等等手段逃廢債務(wù)及阻礙司法執(zhí)行，疲于應(yīng)付的債權(quán)人急需專(zhuān)業(yè)律師應(yīng)對(duì)。

而債權(quán)人要實(shí)現(xiàn)債權(quán)（退出），須綜合多種處置手段，通過(guò)司法途徑主張債權(quán)、變現(xiàn)抵押物（查封物）、調(diào)查挖掘債務(wù)人隱匿財(cái)產(chǎn)、追加償債主體、應(yīng)對(duì)執(zhí)行異議和復(fù)議、挖掘目標(biāo)客戶(hù)以營(yíng)銷(xiāo)項(xiàng)目、策劃避稅、設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)，或者通過(guò)債轉(zhuǎn)股、投貸聯(lián)動(dòng)、資產(chǎn)重組、重整盤(pán)活、申請(qǐng)破產(chǎn)、申請(qǐng)清算等方式退出項(xiàng)目，前述事務(wù)有多個(gè)參與主體，涉及復(fù)雜的法律問(wèn)題和法律關(guān)系，急需專(zhuān)業(yè)律師主導(dǎo)及參與。

最時(shí)髦的“互聯(lián)網(wǎng)+不良資產(chǎn)平臺(tái)”以及資產(chǎn)證券化、信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓等業(yè)務(wù)，同樣需要律師對(duì)目標(biāo)公司（或資產(chǎn)池內(nèi)的項(xiàng)目）進(jìn)行盡職調(diào)查并出具法律意見(jiàn)書(shū)。

五、其他利好

司法環(huán)境對(duì)債權(quán)人實(shí)現(xiàn)債權(quán)更為有利：行政干預(yù)司法的現(xiàn)象大為減少；法院加大打擊逃廢債務(wù)的力度，著力懲治失信人；運(yùn)用信息科技及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)查找債務(wù)人的財(cái)產(chǎn)線(xiàn)索和行蹤；最高院提出在三年內(nèi)解決執(zhí)行難。如此種種，都十分有利于律師介入不良資產(chǎn)行業(yè)，有識(shí)之士應(yīng)順勢(shì)而為。

第六講：律師參與不良資產(chǎn)行業(yè)需做好哪些準(zhǔn)備

一、信息準(zhǔn)備

不良資產(chǎn)行業(yè)的其中一個(gè)痛點(diǎn)是信息不對(duì)稱(chēng)：知道誰(shuí)是老賴(lài)但不知道他有什么財(cái)產(chǎn)；知道了某企業(yè)（某人）有財(cái)產(chǎn)但卻不知道他欠誰(shuí)的債務(wù)。反過(guò)來(lái)，其贏(yíng)利點(diǎn)的核心基礎(chǔ)之一也正是利用信息不對(duì)稱(chēng)。

信息儲(chǔ)備是介入不良資產(chǎn)領(lǐng)域的前提，為此律師應(yīng)該：

（一）要自建數(shù)據(jù)庫(kù)，分別建立債務(wù)人數(shù)據(jù)庫(kù)、財(cái)產(chǎn)線(xiàn)索數(shù)據(jù)庫(kù)和特殊機(jī)會(huì)數(shù)據(jù)庫(kù)；收集各類(lèi)資產(chǎn)、債務(wù)及處置信息，分門(mén)別類(lèi)；利用搜索工具和計(jì)算機(jī)智能技術(shù)快速查找、匹配。

（二）需擅長(zhǎng)利用第三方的數(shù)據(jù)庫(kù)（例如裁判文書(shū)網(wǎng)、政府網(wǎng)站或某些收費(fèi)網(wǎng)站）搜索信息。

（三）要有意識(shí)結(jié)交相關(guān)行業(yè)（金融企業(yè)、AMC、法院、評(píng)估行、拍賣(mài)行）人士，從中獲取第一手（債權(quán)、實(shí)物）資訊。

（四）要擅長(zhǎng)篩選、核查信息，各類(lèi)信息五花八門(mén)，真?zhèn)坞y辨，價(jià)值各有不同，需有能力也有效率地從中篩選具價(jià)值的信息。

二、技能準(zhǔn)備

不良資產(chǎn)行業(yè)對(duì)律師的專(zhuān)業(yè)技能要求很高（處理的都是棘手的事情、對(duì)付的都是狡猾的老賴(lài)）。

（一）熟悉相關(guān)法律法規(guī)：①涉及債權(quán)債務(wù)關(guān)系的法律，如物權(quán)法、合同法、擔(dān)保法、商業(yè)銀行、房地產(chǎn)管理法等實(shí)體法；②涉及不良資產(chǎn)行業(yè)的專(zhuān)門(mén)司法解釋、指導(dǎo)意見(jiàn)、會(huì)議紀(jì)要等；③涉及程序方面的如民事訴訟法、有關(guān)強(qiáng)制執(zhí)行的司法解釋及法律條文。

（二）掌握挖掘財(cái)產(chǎn)線(xiàn)索的技能：①掌握到工商、國(guó)土房管等部門(mén)調(diào)查核實(shí)財(cái)產(chǎn)的技能；②掌握在信貸檔案、工商檔案、財(cái)務(wù)報(bào)表中挖掘財(cái)產(chǎn)線(xiàn)索的技能；③掌握通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)或案例庫(kù)挖掘財(cái)產(chǎn)線(xiàn)索的技能。

（三）了解相關(guān)業(yè)務(wù)知識(shí)：有關(guān)信貸、評(píng)估、拍賣(mài)、財(cái)務(wù)、投資銀行、資產(chǎn)管理等基礎(chǔ)知識(shí)。

（四）其他技能：①商務(wù)談判技能；②營(yíng)銷(xiāo)技能；③訪(fǎng)談技能；④建立數(shù)據(jù)庫(kù)及搜索的基礎(chǔ)技能。

三、人脈圈準(zhǔn)備

律師要想左右逢源，建議需與相關(guān)機(jī)構(gòu)及人士建立、保持良好關(guān)系及互動(dòng)。有了這些人脈圈和關(guān)系網(wǎng)，無(wú)論在信息采集、項(xiàng)目篩選、信息核實(shí)、項(xiàng)目收購(gòu)、個(gè)案處置等各個(gè)環(huán)節(jié)，都將勝人一籌。

（一）需熟絡(luò)的機(jī)構(gòu)包括：金融機(jī)構(gòu)、AMC、民營(yíng)投資者、資產(chǎn)或產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)、國(guó)土房管局、規(guī)劃局、建設(shè)局、測(cè)繪所、法院、公安局等等。

（二）需結(jié)交的人士包括：評(píng)估師、拍賣(mài)師，金融機(jī)構(gòu)或AMC的高管、項(xiàng)目經(jīng)理或信貸員，政府部門(mén)的主管或職員，政法干警，私家偵探。

（三）需尋找的合作伙伴包括：金融機(jī)構(gòu)或AMC的庫(kù)內(nèi)律師所的律師、有大數(shù)據(jù)的機(jī)構(gòu)、基金、土豪。

四、保持對(duì)信息的敏感度

律師需時(shí)刻保持對(duì)不良資產(chǎn)行業(yè)信息的敏感度：

（一）需對(duì)新頒政策、新增司法解釋、各地法院的司法實(shí)踐慣例、行業(yè)信息等堅(jiān)持學(xué)習(xí)和研究，提高應(yīng)變應(yīng)對(duì)的能力。

（二）需養(yǎng)成時(shí)常留意報(bào)紙、媒介、網(wǎng)站涉及不良資產(chǎn)行業(yè)的債務(wù)、財(cái)產(chǎn)、資產(chǎn)處置等方面信息的習(xí)慣。

（三）要主動(dòng)融入不良資產(chǎn)行業(yè)的圈子，結(jié)識(shí)各方面的專(zhuān)業(yè)人士從而收集行業(yè)信息。

（四）律師應(yīng)該對(duì)獲得的信息加以整理，舉一反三，在債務(wù)和財(cái)產(chǎn)的匹配、搜索、篩選及判斷等方面痛下功夫，才能創(chuàng)造和抓住投資機(jī)會(huì)。

第七講：律師參與不良資產(chǎn)領(lǐng)域的方式及如何創(chuàng)收

一、提供盡職調(diào)查服務(wù)

金融企業(yè)、AMC收購(gòu)或處置不良資產(chǎn)，均需外聘律師進(jìn)行盡職調(diào)查并出具報(bào)告。

目前專(zhuān)注提供不良資產(chǎn)盡職調(diào)查服務(wù)的團(tuán)隊(duì)不多，多屬臨時(shí)拼湊。其中，金融企業(yè)或AMC對(duì)外聘盡調(diào)團(tuán)隊(duì)有相應(yīng)要求，一般都從其“入庫(kù)”的律師事務(wù)所中選擇，要求主辦律師的執(zhí)業(yè)年限不少于5年，并且須按照指定模板出具盡調(diào)報(bào)告；通常盡調(diào)時(shí)限很短，費(fèi)用一般每戶(hù)2000元左右（如果一戶(hù)涉及多個(gè)擔(dān)保人，封頂約1萬(wàn)元）。

另外，現(xiàn)在不良資產(chǎn)+互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)方興未艾，該等機(jī)構(gòu)（或平臺(tái)）均需線(xiàn)下的律師團(tuán)隊(duì)提供相關(guān)資產(chǎn)或信息的盡職調(diào)查服務(wù)，由此也產(chǎn)生了大量的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。據(jù)聞，淘寶等不良資產(chǎn)處置平臺(tái)正在制訂引入專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)為掛牌項(xiàng)目提供法律盡職調(diào)查報(bào)告的方案。

二、為不良資產(chǎn)行業(yè)的金融產(chǎn)品提供專(zhuān)項(xiàng)服務(wù)

目前，部分私募基金和資管計(jì)劃、信托計(jì)劃已直接或間接滲透到不良資產(chǎn)市場(chǎng)。如果律師既熟悉金融和資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)知識(shí)，又懂得不良資產(chǎn)行業(yè)的各種法律規(guī)則和操作技能，能夠預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，則在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、交易架構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、發(fā)行規(guī)則等方面為發(fā)行該類(lèi)金融產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)提供全方位的法律支持和服務(wù)。

三、為不良資產(chǎn)證券化及信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓提供法律服務(wù)

在不良資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)中，律師可以提供的服務(wù)包括：參與資產(chǎn)證券化發(fā)起和計(jì)劃書(shū)的制定；處理特設(shè)機(jī)構(gòu)在組建過(guò)程中涉及的法律事務(wù)；參與協(xié)商和談判；擬訂或?qū)忛喐黜?xiàng)法律文件；全程法律服務(wù)，包括但不限于交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、交易文本制作、基礎(chǔ)資產(chǎn)盡職調(diào)查、出具盡職調(diào)查報(bào)告、出具法律意見(jiàn)書(shū)等。

在銀行業(yè)信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)中，律師可為商業(yè)銀行擬轉(zhuǎn)讓的信貸資產(chǎn)提供專(zhuān)業(yè)的法律意見(jiàn)書(shū)，對(duì)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓效力等問(wèn)題發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)。

四、擔(dān)任不良資產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)的服務(wù)商

投資者購(gòu)買(mǎi)不良資產(chǎn)包之后，限于人力和精力以及專(zhuān)業(yè)性要求，都需要自建或外聘律師團(tuán)隊(duì)提供管理及處置服務(wù)。

法律事務(wù)主要包括：起訴（或仲裁）主張債權(quán)并申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，提起債權(quán)轉(zhuǎn)讓確認(rèn)之訴，申請(qǐng)變更訴訟主體，申請(qǐng)（恢復(fù)）執(zhí)行及采取查控措施，參與案件訴訟，應(yīng)對(duì)執(zhí)行異議、復(fù)議等。

日常管理事務(wù)主要包括：建檔、信息錄入、時(shí)效管理、發(fā)函催收、參與和解談判、尋找債務(wù)人新信息、個(gè)案選聘代理律師、處理緊急事務(wù)等等。

五、為債權(quán)人提供代理服務(wù)

這是律師從事不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)最主要的創(chuàng)收手段。

目前國(guó)內(nèi)涌現(xiàn)個(gè)別專(zhuān)門(mén)代理不良資產(chǎn)案件的律師事務(wù)所，也有一些律師事務(wù)所設(shè)置了不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)部門(mén)。

律師提供的服務(wù)包括:起訴或申請(qǐng)仲裁、申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全、申請(qǐng)實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)、辦理強(qiáng)制執(zhí)行效力公證、申請(qǐng)變更訴訟主體、申請(qǐng)執(zhí)行、查找財(cái)產(chǎn)線(xiàn)索、申請(qǐng)恢復(fù)執(zhí)行、代理衍生訴訟（追加償債主體或破解處置障礙）、代理破產(chǎn)清算、代理強(qiáng)制清算、代理追究債務(wù)人拒不履行生效裁決的刑事責(zé)任。

律師代理不良資產(chǎn)案件基本上都采取“全風(fēng)險(xiǎn)代理”，即沒(méi)有成效時(shí)不收費(fèi)，有成效時(shí)（指有執(zhí)行回款、以物抵債、和解、債權(quán)再轉(zhuǎn)讓、債務(wù)重組等）再按約定比例或金額收取律師費(fèi)。通常，國(guó)有銀行和四大AMC給出的代理費(fèi)率不高于10%且分段遞進(jìn)累減；地方AMC、農(nóng)商行和股份制商業(yè)銀行給出的代理費(fèi)率介于10*－15%；民間投資者給出的代理費(fèi)率介于15*-20%。如果以和解、以物抵債、債權(quán)再轉(zhuǎn)讓、債務(wù)重組等方式回收的，則代理費(fèi)減半。

對(duì)于一些“硬骨頭”案件，律師可以爭(zhēng)取先收取一定前期費(fèi)用，待約定條件成就后再按一定回收比例計(jì)費(fèi)。

律師在承辦此類(lèi)案件中要注意幾點(diǎn)：①避免債務(wù)人和債權(quán)人繞開(kāi)律師和解；②如果確需和解，應(yīng)建議由債務(wù)人承擔(dān)律師費(fèi)；?不能私自要求對(duì)方當(dāng)事人支付費(fèi)用；④如果對(duì)案件確有信心，應(yīng)說(shuō)服委托方不和解，甚至可以承諾保底清收；⑤注意收集、分析信息（如財(cái)產(chǎn)線(xiàn)索價(jià)值），舉一反三，考慮是否再代理另案，或促成投資者購(gòu)買(mǎi)有關(guān)債權(quán)，創(chuàng)造新的盈利空間。

六、向債權(quán)人承諾保底清收

如果律師對(duì)某個(gè)資產(chǎn)包有較大把握，但又限于資金或風(fēng)險(xiǎn)，或債權(quán)人不愿意轉(zhuǎn)讓?zhuān)膳c債權(quán)人承諾保底清收，即：律師保證為債權(quán)人收回某額度的款項(xiàng)，在未達(dá)到該額度之前不收費(fèi)；超出該額度的由雙方按比例分配回款。

采取這種方式，容易打動(dòng)債權(quán)人，操作得當(dāng)加上運(yùn)氣較好的話(huà)，律師收益會(huì)大大超過(guò)代理費(fèi)（甚至可達(dá)到數(shù)百萬(wàn)元）。

七、與債權(quán)人約定合作分成

如果律師對(duì)某個(gè)資產(chǎn)包有較大把握且有一定資金實(shí)力，但買(mǎi)斷債權(quán)又有顧慮的，可與債權(quán)人商洽合作分成。

操作要點(diǎn)：①律師向債權(quán)人繳納一定保證金（一般為該債權(quán)收購(gòu)價(jià)的20%-30%）；②律師負(fù)責(zé)債權(quán)的全部追收事務(wù)并承擔(dān)費(fèi)用；③如涉及和解或以物抵債或轉(zhuǎn)讓債權(quán)的由雙方?jīng)Q策；④項(xiàng)目有成效時(shí)雙方按約定分配。

這種方式相當(dāng)于律師將其資金、技能轉(zhuǎn)化為資本，可謀求更大的收益。當(dāng)然，律師不宜以自己或所在律師事務(wù)所作為一方當(dāng)事人，最好是成立一家可以控制的殼公司與債權(quán)人合作。

八、提供重組類(lèi)服務(wù)

不良資產(chǎn)行業(yè)的重組是一項(xiàng)復(fù)雜事務(wù)，法律主體多，法律關(guān)系復(fù)雜。律師需掌握或了解一定的金融、財(cái)務(wù)、審計(jì)、稅務(wù)、法律、資產(chǎn)評(píng)估、工商、法律文書(shū)寫(xiě)作等專(zhuān)業(yè)知識(shí)或技能；如果需參與談判的，還需具備相應(yīng)技巧（儀容、口才、風(fēng)度、氣勢(shì)等）。

律師應(yīng)基于“和氣生財(cái)”而撮合雙方交易，擬訂的重組方案要兼顧公平性和可操作性，以各方共贏(yíng)為目標(biāo)，談判的時(shí)候有理、有利、有節(jié)，切忌咄咄逼人或挑詞架訟。

如果律師代表債權(quán)人，在風(fēng)險(xiǎn)控制方面需注意把握要點(diǎn)：①“三換”：換人（法人、董事、財(cái)務(wù)）、換章（公章、財(cái)務(wù)章）、換股（股東）；②“三押”：押股權(quán)、押實(shí)物、押人（債務(wù)方的股東及其近親屬提供連帶擔(dān)保）；③“一收債”：將第三方（通常是債務(wù)人的關(guān)聯(lián)人）對(duì)債務(wù)人享有的債權(quán)全數(shù)收購(gòu)。

九、與投資者合作購(gòu)買(mǎi)債權(quán)

律師要把握投資機(jī)遇，與一些土豪做朋友，游說(shuō)他們投資不良資產(chǎn)。

律師也要做足功課，要有團(tuán)隊(duì)、有成功的處置經(jīng)驗(yàn)、有好項(xiàng)目、要自信以及有忽悠人的本領(lǐng)。

律師利用自身專(zhuān)業(yè)技能或在代理案件過(guò)程中，調(diào)查或收集到債務(wù)人可靠且價(jià)值較大的財(cái)產(chǎn)線(xiàn)索時(shí)，可“跳出”代理的思維定勢(shì)，嘗試尋找伙伴合作購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)債權(quán)，以謀求超額利益。

在合作條件方面，可以①土豪出錢(qián)、律師出力但不出錢(qián)，雙方分成；②可以與土豪成立基金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)包，土豪出大錢(qián)、律師出小錢(qián)及出力（相當(dāng)于GP或管理人），雙方分成。

在分成時(shí)間方面可以靈活變通，例如讓土豪先收回本金之后雙方再分成，或者讓土豪先收回本金及固定回報(bào)后再分成（即律師劣后）。

十、幫助債務(wù)人

我們不贊成律師幫助老賴(lài)逃廢債務(wù)、損害社會(huì)誠(chéng)信。隨著法制健全，政法部門(mén)加大了對(duì)老賴(lài)逃廢債務(wù)的打擊力度。律師參與其中，往往風(fēng)險(xiǎn)高于收益，沒(méi)有必要為了蠅頭小利而陷自己于不利。

但律師可以幫助債務(wù)人維護(hù)正當(dāng)權(quán)益。例如：①在債權(quán)債務(wù)重組過(guò)程中代表債務(wù)方談判及審查合同，修訂不合理的條款；②在訴訟中主張債權(quán)已過(guò)訴訟時(shí)效、擔(dān)保無(wú)效、利息計(jì)算錯(cuò)誤等；③在財(cái)產(chǎn)保全或執(zhí)行過(guò)程中，抗辯債權(quán)人（或法院）超標(biāo)的查封、錯(cuò)誤查封案外人財(cái)產(chǎn)，代表債務(wù)人或案外人提出執(zhí)行異議及相關(guān)復(fù)議、訴訟等等。

律師也可以利用程序規(guī)則幫助債務(wù)人與債權(quán)人周旋從而爭(zhēng)取主動(dòng)權(quán)，例如故意拖延審判執(zhí)行進(jìn)展（提出管轄權(quán)異議、執(zhí)行異議、申請(qǐng)司法鑒定、損害優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)、債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知程序不當(dāng)?shù)龋?/p>

目前，國(guó)內(nèi)專(zhuān)業(yè)代表債務(wù)人維護(hù)權(quán)益或運(yùn)用法律規(guī)則幫助債務(wù)人而出名的律師（或律師所）還沒(méi)有；如果有，相信其業(yè)務(wù)會(huì)應(yīng)接不暇。

十一、擔(dān)任中介促成交易

律師在盡調(diào)或代理過(guò)程中能第一手接觸、收集和核查債權(quán)資料或信息（例如債務(wù)人的償債能力和意愿，相關(guān)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)線(xiàn)索），可以判斷哪些債權(quán)的回收較有保障，利用信息不對(duì)稱(chēng)，向伙伴推薦購(gòu)買(mǎi)相關(guān)債權(quán)，而律師即可賺取中介費(fèi)用。投資者購(gòu)買(mǎi)債權(quán)之后基本上也會(huì)委托該律師追收、處置，律師也可再次獲利。

律師較容易獲得金融企業(yè)擬處置的抵債物、抵押物信息，或在自身代理的案件中又熟悉查封物的情況，只要多加留意、收集信息，經(jīng)盡調(diào)后可向投資者推介購(gòu)買(mǎi)該等實(shí)物，從而賺取中介費(fèi)（注：可采取包干方式）。

十二、以小博大、謀劃布局

以下這些操作有些高端，考驗(yàn)律師的眼光、格局、膽量和實(shí)力，需具備較高水平才能?chē)L試，成功與否還要些運(yùn)氣：

情形一： 當(dāng)律師掌握了某些抵押物、查封物、抵債物將嚴(yán)重影響相鄰物業(yè)的價(jià)值或使用功能，或者與相鄰物業(yè)連片開(kāi)發(fā)（改造）即可大幅升值時(shí)，可以購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)債權(quán)或物業(yè)。之后①可嘗試與相鄰物業(yè)的權(quán)屬人商洽共同開(kāi)發(fā)、提升價(jià)值；②或?qū)⑶笆鰝鶛?quán)或物業(yè)溢價(jià)轉(zhuǎn)手。

情形二： 當(dāng)律師掌握了某些抵押物、查封物、抵債物的價(jià)值或使用功能?chē)?yán)重受限于相鄰物業(yè)（類(lèi)似于釘子戶(hù)），或者與相鄰物業(yè)連片開(kāi)發(fā)（改造）即可大幅升值時(shí)，如果相鄰物業(yè)價(jià)格不高（或前述物業(yè)將快處置），可以購(gòu)買(mǎi)相鄰物業(yè)。之后①在前述物業(yè)處置時(shí)盡可能將相鄰物業(yè)的障礙予以披露及夸大，令意向買(mǎi)家產(chǎn)生疑慮；②自己或合作伙伴在合適的價(jià)位購(gòu)入前述物業(yè)；③如前述物業(yè)被第三方購(gòu)入，則可與之商洽合作或?qū)⒆陨砦飿I(yè)溢價(jià)轉(zhuǎn)讓之。

情形三： 律師掌握了有效信息，或與債務(wù)人合作（其實(shí)就是串通），利用小額債權(quán)的案件搶先查封別人的抵押物。之后①故意通過(guò)關(guān)聯(lián)人不斷提出異議、復(fù)議等程序拖延時(shí)間，長(zhǎng)期不處置；②在債權(quán)人（金融機(jī)構(gòu)或AMC）處置抵押物對(duì)應(yīng)債權(quán)時(shí)壓價(jià)競(jìng)買(mǎi)；③債權(quán)被第三方競(jìng)買(mǎi)的，則與之商洽合作或?qū)⒆陨韨鶛?quán)溢價(jià)轉(zhuǎn)讓之。

情形四： 律師在辦案過(guò)程中，判斷某宗抵押物或查封物的價(jià)值巨大，在調(diào)查清楚產(chǎn)權(quán)人全部負(fù)債的情況下，在精密計(jì)算成本、收益及評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，可與合作伙伴收購(gòu)涉及產(chǎn)權(quán)人的全部債權(quán)，查封及輪候查封該物業(yè)，之后在該物業(yè)處置時(shí)賺取差價(jià)或以物抵債。

如果律師的盡職調(diào)查水平較高，或者與債務(wù)人熟悉（不說(shuō)串通），或者觸角敏銳，或自身具足夠?qū)嵙Γ诓涣假Y產(chǎn)行業(yè)內(nèi)其實(shí)有大把文章可做。

第二篇：律師參與不良資產(chǎn)行業(yè)的方式及如何創(chuàng)收（范文）

律師參與不良資產(chǎn)行業(yè)的方式及如何創(chuàng)收

官方公布的近期數(shù)據(jù)約人民幣1.3萬(wàn)億元，民間估算約5萬(wàn)億元，而外國(guó)機(jī)構(gòu)估算超過(guò)10萬(wàn)億元。即使按照1.3萬(wàn)億元來(lái)算也相當(dāng)驚人，已經(jīng)超過(guò)許多國(guó)家全的GDP。

二、行業(yè)的參與主體眾多

參與主體有供應(yīng)方、購(gòu)買(mǎi)方、中介機(jī)構(gòu)、服務(wù)商、交易平臺(tái)、配資方，包括但不限于：商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理公司、地方政府、民間投資者、P2P平臺(tái)、證券公司、信托公司、保險(xiǎn)公司、基金公司、房地產(chǎn)公司、互聯(lián)網(wǎng)金融公司、融資租賃公司、小額貸款公司、投資擔(dān)保公司、律師事務(wù)所、評(píng)估行、拍賣(mài)行、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、催收機(jī)構(gòu)、征信公司、互聯(lián)網(wǎng)交易平臺(tái)等等。另外，還有債務(wù)人以及對(duì)特定資產(chǎn)有特殊目的的人。上述參與主體也即律師的潛在客戶(hù)，有大量的法律業(yè)務(wù)需求。

三、從業(yè)律師數(shù)量不多

根據(jù)個(gè)人判斷，專(zhuān)注此領(lǐng)域的律師不超過(guò)5000人，經(jīng)常承辦此類(lèi)業(yè)務(wù)的約1.5萬(wàn)人，二者總數(shù)占律師比例不足10%。專(zhuān)注不良資產(chǎn)服務(wù)的團(tuán)隊(duì)數(shù)量更少，規(guī)模難超10人，專(zhuān)業(yè)技能水平不高，基本上沒(méi)有跨地域服務(wù)的能力和體系，整合資源的能力也不足，管理和業(yè)務(wù)均沒(méi)有流程化、標(biāo)準(zhǔn)化，未能形成品牌。面對(duì)萬(wàn)億級(jí)的不良資產(chǎn)盛宴，從業(yè)律師顯然難以滿(mǎn)足市場(chǎng)需求。

四、行業(yè)對(duì)專(zhuān)業(yè)技能有迫切需求

不良資產(chǎn)行業(yè)的處置及贏(yíng)利模式，已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橐揽糠墒侄魏褪袌?chǎng)化操作，在信息收集、項(xiàng)目遴選、盡職調(diào)查、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、項(xiàng)目管理、項(xiàng)目營(yíng)銷(xiāo)、資本運(yùn)作、處置退出等各個(gè)環(huán)節(jié)均需專(zhuān)業(yè)技能支撐，甚至對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的控制及收益產(chǎn)生根本性的影響。此輪不良資產(chǎn)的債務(wù)人多為民營(yíng)企業(yè)，決策靈活，往往通過(guò)重組、合并、分立、增減注冊(cè)資本、解散、破產(chǎn)、隱匿轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)、虛假訴訟、虛假租賃等等手段逃廢債務(wù)及阻礙司法執(zhí)行，疲于應(yīng)付的債權(quán)人急需專(zhuān)業(yè)律師應(yīng)對(duì)。而債權(quán)人要實(shí)現(xiàn)債權(quán)（退出），須綜合多種處置手段，通過(guò)司法途徑主張債權(quán)、變現(xiàn)抵押物（查封物）、調(diào)查挖掘債務(wù)人隱匿財(cái)產(chǎn)、追加償債主體、應(yīng)對(duì)執(zhí)行異議和復(fù)議、挖掘目標(biāo)客戶(hù)以營(yíng)銷(xiāo)項(xiàng)目、策劃避稅、設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)，或者通過(guò)債轉(zhuǎn)股、投貸聯(lián)動(dòng)、資產(chǎn)重組、重整盤(pán)活、申請(qǐng)破產(chǎn)、申請(qǐng)清算等方式退出項(xiàng)目，前述事務(wù)有多個(gè)參與主體，涉及復(fù)雜的法律問(wèn)題和法律關(guān)系，急需專(zhuān)業(yè)律師主導(dǎo)及參與。最時(shí)髦的“互聯(lián)網(wǎng)+不良資產(chǎn)平臺(tái)”以及資產(chǎn)證券化、信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓等業(yè)務(wù)，同樣需要律師對(duì)目標(biāo)公司（或資產(chǎn)池內(nèi)的項(xiàng)目）進(jìn)行盡職調(diào)查并出具法律意見(jiàn)書(shū)。

五、其他利好

司法環(huán)境對(duì)債權(quán)人實(shí)現(xiàn)債權(quán)更為有利：行政干預(yù)司法的現(xiàn)象大為減少；法院加大打擊逃廢債務(wù)的力度，著力懲治失信人；運(yùn)用信息科技及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)查找債務(wù)人的財(cái)產(chǎn)線(xiàn)索和行蹤；最高院提出在三年內(nèi)解決執(zhí)行難。如此種種，都十分有利于律師介入不良資產(chǎn)行業(yè)，有識(shí)之士應(yīng)順勢(shì)而為。第二講律師參與不良資產(chǎn)行業(yè)需做好哪些準(zhǔn)備

一、信息準(zhǔn)備

不良資產(chǎn)行業(yè)的其中一個(gè)痛點(diǎn)是信息不對(duì)稱(chēng)：知道誰(shuí)是老賴(lài)但不知道他有什么財(cái)產(chǎn)；知道了某企業(yè)（某人）有財(cái)產(chǎn)但卻不知道他欠誰(shuí)的債務(wù)。反過(guò)來(lái)，其贏(yíng)利點(diǎn)的核心基礎(chǔ)之一也正是利用信息不對(duì)稱(chēng)。信息儲(chǔ)備是介入不良資產(chǎn)領(lǐng)域的前提，為此律師應(yīng)該：

（一）要自建數(shù)據(jù)庫(kù)，分別建立債務(wù)人數(shù)據(jù)庫(kù)、財(cái)產(chǎn)線(xiàn)索數(shù)據(jù)庫(kù)和特殊機(jī)會(huì)數(shù)據(jù)庫(kù)；收集各類(lèi)資產(chǎn)、債務(wù)及處置信息，分門(mén)別類(lèi)；利用搜索工具和計(jì)算機(jī)智能技術(shù)快速查找、匹配。

（二）需擅長(zhǎng)利用第三方的數(shù)據(jù)庫(kù)（例如裁判文書(shū)網(wǎng)、政府網(wǎng)站或某些收費(fèi)網(wǎng)站）搜索信息。

（三）要有意識(shí)結(jié)交相關(guān)行業(yè)（金融企業(yè)、AMC、法院、評(píng)估行、拍賣(mài)行）人士，從中獲取第一手（債權(quán)、實(shí)物）資訊。

（四）要擅長(zhǎng)篩選、核查信息，各類(lèi)信息五花八門(mén)，真?zhèn)坞y辨，價(jià)值各有不同，需有能力也有效率地從中篩選具價(jià)值的信息。

二、技能準(zhǔn)備

不良資產(chǎn)行業(yè)對(duì)律師的專(zhuān)業(yè)技能要求很高（處理的都是棘手的事情、對(duì)付的都是狡猾的老賴(lài)）。

（一）熟悉相關(guān)法律法規(guī)：①涉及債權(quán)債務(wù)關(guān)系的法律，如物權(quán)法、合同法、擔(dān)保法、商業(yè)銀行、房地產(chǎn)管理法等實(shí)體法；②涉及不良資產(chǎn)行業(yè)的專(zhuān)門(mén)司法解釋、指導(dǎo)意見(jiàn)、會(huì)議紀(jì)要等；③涉及程序方面的如民事訴訟法、有關(guān)強(qiáng)制執(zhí)行的司法解釋及法律條文。

（二）掌握挖掘財(cái)產(chǎn)線(xiàn)索的技能：①掌握到工商、國(guó)土房管等部門(mén)調(diào)查核實(shí)財(cái)產(chǎn)的技能；②掌握在信貸檔案、工商檔案、財(cái)務(wù)報(bào)表中挖掘財(cái)產(chǎn)線(xiàn)索的技能；③掌握通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)或案例庫(kù)挖掘財(cái)產(chǎn)線(xiàn)索的技能。

（三）了解相關(guān)業(yè)務(wù)知識(shí)：有關(guān)信貸、評(píng)估、拍賣(mài)、財(cái)務(wù)、投資銀行、資產(chǎn)管理等基礎(chǔ)知識(shí)。

（四）其他技能：①商務(wù)談判技能；②營(yíng)銷(xiāo)技能；③訪(fǎng)談技能；④建立數(shù)據(jù)庫(kù)及搜索的基礎(chǔ)技能。

三、人脈圈準(zhǔn)備

律師要想左右逢源，建議需與相關(guān)機(jī)構(gòu)及人士建立、保持良好關(guān)系及互動(dòng)。有了這些人脈圈和關(guān)系網(wǎng)，無(wú)論在信息采集、項(xiàng)目篩選、信息核實(shí)、項(xiàng)目收購(gòu)、個(gè)案處置等各個(gè)環(huán)節(jié)，都將勝人一籌。

（一）需熟絡(luò)的機(jī)構(gòu)包括：金融機(jī)構(gòu)、AMC、民營(yíng)投資者、資產(chǎn)或產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)、國(guó)土房管局、規(guī)劃局、建設(shè)局、測(cè)繪所、法院、公安局等等。

（二）需結(jié)交的人士包括：評(píng)估師、拍賣(mài)師，金融機(jī)構(gòu)或AMC的高管、項(xiàng)目經(jīng)理或信貸員，政府部門(mén)的主管或職員，政法干警，私家偵探。

（三）需尋找的合作伙伴包括：金融機(jī)構(gòu)或AMC的庫(kù)內(nèi)律師所的律師、有大數(shù)據(jù)的機(jī)構(gòu)、基金、土豪。

四、保持對(duì)信息的敏感度 律師需時(shí)刻保持對(duì)不良資產(chǎn)行業(yè)信息的敏感度：

（一）需對(duì)新頒政策、新增司法解釋、各地法院的司法實(shí)踐慣例、行業(yè)信息等堅(jiān)持學(xué)習(xí)和研究，提高應(yīng)變應(yīng)對(duì)的能力。

（二）需養(yǎng)成時(shí)常留意報(bào)紙、媒介、網(wǎng)站涉及不良資產(chǎn)行業(yè)的債務(wù)、財(cái)產(chǎn)、資產(chǎn)處置等方面信息的習(xí)慣。

（三）要主動(dòng)融入不良資產(chǎn)行業(yè)的圈子，結(jié)識(shí)各方面的專(zhuān)業(yè)人士從而收集行業(yè)信息。

（四）律師應(yīng)該對(duì)獲得的信息加以整理，舉一反三，在債務(wù)和財(cái)產(chǎn)的匹配、搜索、篩選及判斷等方面痛下功夫，才能創(chuàng)造和抓住投資機(jī)會(huì)。第三講律師參與不良資產(chǎn)領(lǐng)域的方式及如何創(chuàng)收

一、提供盡職調(diào)查服務(wù)金融企業(yè)、AMC收購(gòu)或處置不良資產(chǎn)，均需外聘律師進(jìn)行盡職調(diào)查并出具報(bào)告。目前專(zhuān)注提供不良資產(chǎn)盡職調(diào)查服務(wù)的團(tuán)隊(duì)不多，多屬臨時(shí)拼湊。其中，金融企業(yè)或AMC對(duì)外聘盡調(diào)團(tuán)隊(duì)有相應(yīng)要求，一般都從其“入庫(kù)”的律師事務(wù)所中選擇，要求主辦律師的執(zhí)業(yè)年限不少于5年，并且須按照指定模板出具盡調(diào)報(bào)告；通常盡調(diào)時(shí)限很短，費(fèi)用一般每戶(hù)2000元左右（如果一戶(hù)涉及多個(gè)擔(dān)保人，封頂約1萬(wàn)元）。另外，現(xiàn)在不良資產(chǎn)+互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)方興未艾，該等機(jī)構(gòu)（或平臺(tái)）均需線(xiàn)下的律師團(tuán)隊(duì)提供相關(guān)資產(chǎn)或信息的盡職調(diào)查服務(wù)，由此也產(chǎn)生了大量的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。據(jù)聞，淘寶等不良資產(chǎn)處置平臺(tái)正在制訂引入專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)為掛牌項(xiàng)目提供法律盡職調(diào)查報(bào)告的方案。

二、為不良資產(chǎn)行業(yè)的金融產(chǎn)品提供專(zhuān)項(xiàng)服務(wù) 目前，部分私募基金和資管計(jì)劃、信托計(jì)劃已直接或間接滲透到不良資產(chǎn)市場(chǎng)。如果律師既熟悉金融和資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)知識(shí)，又懂得不良資產(chǎn)行業(yè)的各種法律規(guī)則和操作技能，能夠預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，則在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、交易架構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、發(fā)行規(guī)則等方面為發(fā)行該類(lèi)金融產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)提供全方位的法律支持和服務(wù)。

三、為不良資產(chǎn)證券化及信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓提供法律服務(wù) 在不良資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)中，律師可以提供的服務(wù)包括：參與資產(chǎn)證券化發(fā)起和計(jì)劃書(shū)的制定；處理特設(shè)機(jī)構(gòu)在組建過(guò)程中涉及的法律事務(wù)；參與協(xié)商和談判；擬訂或?qū)忛喐黜?xiàng)法律文件；全程法律服務(wù)，包括但不限于交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、交易文本制作、基礎(chǔ)資產(chǎn)盡職調(diào)查、出具盡職調(diào)查報(bào)告、出具法律意見(jiàn)書(shū)等。在銀行業(yè)信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)中，律師可為商業(yè)銀行擬轉(zhuǎn)讓的信貸資產(chǎn)提供專(zhuān)業(yè)的法律意見(jiàn)書(shū)，對(duì)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓效力等問(wèn)題發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)。

四、擔(dān)任不良資產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)的服務(wù)商

投資者購(gòu)買(mǎi)不良資產(chǎn)包之后，限于人力和精力以及專(zhuān)業(yè)性要求，都需要自建或外聘律師團(tuán)隊(duì)提供管理及處置服務(wù)。法律事務(wù)主要包括：起訴（或仲裁）主張債權(quán)并申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，提起債權(quán)轉(zhuǎn)讓確認(rèn)之訴，申請(qǐng)變更訴訟主體，申請(qǐng)（恢復(fù)）執(zhí)行及采取查控措施，參與案件訴訟，應(yīng)對(duì)執(zhí)行異議、復(fù)議等。日常管理事務(wù)主要包括：建檔、信息錄入、時(shí)效管理、發(fā)函催收、參與和解談判、尋找債務(wù)人新信息、個(gè)案選聘代理律師、處理緊急事務(wù)等等。

五、為債權(quán)人提供代理服務(wù)

這是律師從事不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)最主要的創(chuàng)收手段。目前國(guó)內(nèi)涌現(xiàn)個(gè)別專(zhuān)門(mén)代理不良資產(chǎn)案件的律師事務(wù)所，也有一些律師事務(wù)所設(shè)置了不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)部門(mén)。律師提供的服務(wù)包括:起訴或申請(qǐng)仲裁、申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全、申請(qǐng)實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)、辦理強(qiáng)制執(zhí)行效力公證、申請(qǐng)變更訴訟主體、申請(qǐng)執(zhí)行、查找財(cái)產(chǎn)線(xiàn)索、申請(qǐng)恢復(fù)執(zhí)行、代理衍生訴訟（追加償債主體或破解處置障礙）、代理破產(chǎn)清算、代理強(qiáng)制清算、代理追究債務(wù)人拒不履行生效裁決的刑事責(zé)任。律師代理不良資產(chǎn)案件基本上都采取“全風(fēng)險(xiǎn)代理”，即沒(méi)有成效時(shí)不收費(fèi)，有成效時(shí)（指有執(zhí)行回款、以物抵債、和解、債權(quán)再轉(zhuǎn)讓、債務(wù)重組等）再按約定比例或金額收取律師費(fèi)。通常，國(guó)有銀行和四大AMC給出的代理費(fèi)率不高于10%且分段遞進(jìn)累減；地方AMC、農(nóng)商行和股份制商業(yè)銀行給出的代理費(fèi)率介于10*－15%；民間投資者給出的代理費(fèi)率介于15*-20%。如果以和解、以物抵債、債權(quán)再轉(zhuǎn)讓、債務(wù)重組等方式回收的，則代理費(fèi)減半。對(duì)于一些“硬骨頭”案件，律師可以爭(zhēng)取先收取一定前期費(fèi)用，待約定條件成就后再按一定回收比例計(jì)費(fèi)。律師在承辦此類(lèi)案件中要注意幾點(diǎn)：①避免債務(wù)人和債權(quán)人繞開(kāi)律師和解；②如果確需和解，應(yīng)建議由債務(wù)人承擔(dān)律師費(fèi)；?不能私自要求對(duì)方當(dāng)事人支付費(fèi)用；④如果對(duì)案件確有信心，應(yīng)說(shuō)服委托方不和解，甚至可以承諾保底清收；⑤注意收集、分析信息（如財(cái)產(chǎn)線(xiàn)索價(jià)值），舉一反三，考慮是否再代理另案，或促成投資者購(gòu)買(mǎi)有關(guān)債權(quán)，創(chuàng)造新的盈利空間。

六、向債權(quán)人承諾保底清收

如果律師對(duì)某個(gè)資產(chǎn)包有較大把握，但又限于資金或風(fēng)險(xiǎn)，或債權(quán)人不愿意轉(zhuǎn)讓?zhuān)膳c債權(quán)人承諾保底清收，即：律師保證為債權(quán)人收回某額度的款項(xiàng)，在未達(dá)到該額度之前不收費(fèi)；超出該額度的由雙方按比例分配回款。采取這種方式，容易打動(dòng)債權(quán)人，操作得當(dāng)加上運(yùn)氣較好的話(huà)，律師收益會(huì)大大超過(guò)代理費(fèi)（甚至可達(dá)到數(shù)百萬(wàn)元）。

七、與債權(quán)人約定合作分成

如果律師對(duì)某個(gè)資產(chǎn)包有較大把握且有一定資金實(shí)力，但買(mǎi)斷債權(quán)又有顧慮的，可與債權(quán)人商洽合作分成。操作要點(diǎn)：①律師向債權(quán)人繳納一定保證金（一般為該債權(quán)收購(gòu)價(jià)的20%-30%）；②律師負(fù)責(zé)債權(quán)的全部追收事務(wù)并承擔(dān)費(fèi)用；③如涉及和解或以物抵債或轉(zhuǎn)讓債權(quán)的由雙方?jīng)Q策；④項(xiàng)目有成效時(shí)雙方按約定分配。這種方式相當(dāng)于律師將其資金、技能轉(zhuǎn)化為資本，可謀求更大的收益。當(dāng)然，律師不宜以自己或所在律師事務(wù)所作為一方當(dāng)事人，最好是成立一家可以控制的殼公司與債權(quán)人合作。

八、提供重組類(lèi)服務(wù)

不良資產(chǎn)行業(yè)的重組是一項(xiàng)復(fù)雜事務(wù)，法律主體多，法律關(guān)系復(fù)雜。律師需掌握或了解一定的金融、財(cái)務(wù)、審計(jì)、稅務(wù)、法律、資產(chǎn)評(píng)估、工商、法律文書(shū)寫(xiě)作等專(zhuān)業(yè)知識(shí)或技能；如果需參與談判的，還需具備相應(yīng)技巧（儀容、口才、風(fēng)度、氣勢(shì)等）。律師應(yīng)基于“和氣生財(cái)”而撮合雙方交易，擬訂的重組方案要兼顧公平性和可操作性，以各方共贏(yíng)為目標(biāo)，談判的時(shí)候有理、有利、有節(jié)，切忌咄咄逼人或挑詞架訟。如果律師代表債權(quán)人，在風(fēng)險(xiǎn)控制方面需注意把握要點(diǎn)：①“三換”：換人（法人、董事、財(cái)務(wù)）、換章（公章、財(cái)務(wù)章）、換股（股東）；②“三押”：押股權(quán)、押實(shí)物、押人（債務(wù)方的股東及其近親屬提供連帶擔(dān)保）；③“一收債”：將第三方（通常是債務(wù)人的關(guān)聯(lián)人）對(duì)債務(wù)人享有的債權(quán)全數(shù)收購(gòu)。

九、與投資者合作購(gòu)買(mǎi)債權(quán)

律師要把握投資機(jī)遇，與一些土豪做朋友，游說(shuō)他們投資不良資產(chǎn)。律師也要做足功課，要有團(tuán)隊(duì)、有成功的處置經(jīng)驗(yàn)、有好項(xiàng)目、要自信以及有忽悠人的本領(lǐng)。律師利用自身專(zhuān)業(yè)技能或在代理案件過(guò)程中，調(diào)查或收集到債務(wù)人可靠且價(jià)值較大的財(cái)產(chǎn)線(xiàn)索時(shí)，可“跳出”代理的思維定勢(shì)，嘗試尋找伙伴合作購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)債權(quán)，以謀求超額利益。在合作條件方面，可以①土豪出錢(qián)、律師出力但不出錢(qián)，雙方分成；②可以與土豪成立基金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)包，土豪出大錢(qián)、律師出小錢(qián)及出力（相當(dāng)于GP或管理人），雙方分成。在分成時(shí)間方面可以靈活變通，例如讓土豪先收回本金之后雙方再分成，或者讓土豪先收回本金及固定回報(bào)后再分成（即律師劣后）。

十、幫助債務(wù)人

我們不贊成律師幫助老賴(lài)逃廢債務(wù)、損害社會(huì)誠(chéng)信。隨著法制健全，政法部門(mén)加大了對(duì)老賴(lài)逃廢債務(wù)的打擊力度。律師參與其中，往往風(fēng)險(xiǎn)高于收益，沒(méi)有必要為了蠅頭小利而陷自己于不利。但律師可以幫助債務(wù)人維護(hù)正當(dāng)權(quán)益。例如：①在債權(quán)債務(wù)重組過(guò)程中代表債務(wù)方談判及審查合同，修訂不合理的條款；②在訴訟中主張債權(quán)已過(guò)訴訟時(shí)效、擔(dān)保無(wú)效、利息計(jì)算錯(cuò)誤等；③在財(cái)產(chǎn)保全或執(zhí)行過(guò)程中，抗辯債權(quán)人（或法院）超標(biāo)的查封、錯(cuò)誤查封案外人財(cái)產(chǎn)，代表債務(wù)人或案外人提出執(zhí)行異議及相關(guān)復(fù)議、訴訟等等。律師也可以利用程序規(guī)則幫助債務(wù)人與債權(quán)人周旋從而爭(zhēng)取主動(dòng)權(quán)，例如故意拖延審判執(zhí)行進(jìn)展（提出管轄權(quán)異議、執(zhí)行異議、申請(qǐng)司法鑒定、損害優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)、債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知程序不當(dāng)?shù)龋?。目前，?guó)內(nèi)專(zhuān)業(yè)代表債務(wù)人維護(hù)權(quán)益或運(yùn)用法律規(guī)則幫助債務(wù)人而出名的律師（或律師所）還沒(méi)有；如果有，相信其業(yè)務(wù)會(huì)應(yīng)接不暇。

十一、擔(dān)任中介促成交易

律師在盡調(diào)或代理過(guò)程中能第一手接觸、收集和核查債權(quán)資料或信息（例如債務(wù)人的償債能力和意愿，相關(guān)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)線(xiàn)索），可以判斷哪些債權(quán)的回收較有保障，利用信息不對(duì)稱(chēng)，向伙伴推薦購(gòu)買(mǎi)相關(guān)債權(quán)，而律師即可賺取中介費(fèi)用。投資者購(gòu)買(mǎi)債權(quán)之后基本上也會(huì)委托該律師追收、處置，律師也可再次獲利。律師較容易獲得金融企業(yè)擬處置的抵債物、抵押物信息，或在自身代理的案件中又熟悉查封物的情況，只要多加留意、收集信息，經(jīng)盡調(diào)后可向投資者推介購(gòu)買(mǎi)該等實(shí)物，從而賺取中介費(fèi)（注：可采取包干方式）。

十二、以小博大、謀劃布局

以下這些操作有些高端，考驗(yàn)律師的眼光、格局、膽量和實(shí)力，需具備較高水平才能?chē)L試，成功與否還要些運(yùn)氣：情形一：當(dāng)律師掌握了某些抵押物、查封物、抵債物將嚴(yán)重影響相鄰物業(yè)的價(jià)值或使用功能，或者與相鄰物業(yè)連片開(kāi)發(fā)（改造）即可大幅升值時(shí)，可以購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)債權(quán)或物業(yè)。之后①可嘗試與相鄰物業(yè)的權(quán)屬人商洽共同開(kāi)發(fā)、提升價(jià)值；②或?qū)⑶笆鰝鶛?quán)或物業(yè)溢價(jià)轉(zhuǎn)手。情形二：當(dāng)律師掌握了某些抵押物、查封物、抵債物的價(jià)值或使用功能?chē)?yán)重受限于相鄰物業(yè)（類(lèi)似于釘子戶(hù)），或者與相鄰物業(yè)連片開(kāi)發(fā)（改造）即可大幅升值時(shí)，如果相鄰物業(yè)價(jià)格不高（或前述物業(yè)將快處置），可以購(gòu)買(mǎi)相鄰物業(yè)。之后①在前述物業(yè)處置時(shí)盡可能將相鄰物業(yè)的障礙予以披露及夸大，令意向買(mǎi)家產(chǎn)生疑慮；②自己或合作伙伴在合適的價(jià)位購(gòu)入前述物業(yè)；③如前述物業(yè)被第三方購(gòu)入，則可與之商洽合作或?qū)⒆陨砦飿I(yè)溢價(jià)轉(zhuǎn)讓之。情形三：律師掌握了有效信息，或與債務(wù)人合作（其實(shí)就是串通），利用小額債權(quán)的案件搶先查封別人的抵押物。之后①故意通過(guò)關(guān)聯(lián)人不斷提出異議、復(fù)議等程序拖延時(shí)間，長(zhǎng)期不處置；②在債權(quán)人（金融機(jī)構(gòu)或AMC）處置抵押物對(duì)應(yīng)債權(quán)時(shí)壓價(jià)競(jìng)買(mǎi)；③債權(quán)被第三方競(jìng)買(mǎi)的，則與之商洽合作或?qū)⒆陨韨鶛?quán)溢價(jià)轉(zhuǎn)讓之。情形四：律師在辦案過(guò)程中，判斷某宗抵押物或查封物的價(jià)值巨大，在調(diào)查清楚產(chǎn)權(quán)人全部負(fù)債的情況下，在精密計(jì)算成本、收益及評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，可與合作伙伴收購(gòu)涉及產(chǎn)權(quán)人的全部債權(quán)，查封及輪候查封該物業(yè)，之后在該物業(yè)處置時(shí)賺取差價(jià)或以物抵債。如果律師的盡職調(diào)查水平較高，或者與債務(wù)人熟悉（不說(shuō)串通），或者觸角敏銳，或自身具足夠?qū)嵙Γ诓涣假Y產(chǎn)行業(yè)內(nèi)其實(shí)有大把文章可做。一鍵查詢(xún)財(cái)產(chǎn)/債務(wù)/涉訴/工商等信

第三篇：融資租賃視角下的不良資產(chǎn)管理處置法律實(shí)務(wù)

融資租賃視角下的不良資產(chǎn)管理處置法律實(shí)務(wù)

一、前言

從我國(guó)立法實(shí)踐看，對(duì)于資產(chǎn)劃分并沒(méi)有統(tǒng)一的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)和方法，目前對(duì)于“不良資產(chǎn)”的規(guī)范性文件集中在國(guó)有資產(chǎn)、以及銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)金融資產(chǎn)管理公司監(jiān)管領(lǐng)域，如《國(guó)有企業(yè)不良資產(chǎn)清理指導(dǎo)意見(jiàn)》、《不良金融資產(chǎn)處置盡職指引》等。從總體上看，國(guó)有企業(yè)監(jiān)管側(cè)重于制止國(guó)有資產(chǎn)流失及清產(chǎn)核資，金融監(jiān)管側(cè)重于防控風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)利能力和變現(xiàn)能力。

本文選擇以融資租賃公司為視角作為切入點(diǎn)，對(duì)不良資產(chǎn)管理處置進(jìn)行法律實(shí)務(wù)專(zhuān)題研究論證，因而對(duì)上述規(guī)范性文件中不良資產(chǎn)定義及分類(lèi)的理論研究不在本文探討范圍之內(nèi)。管理和處置均屬不良資產(chǎn)的不同階段，本文更側(cè)重于對(duì)不良資產(chǎn)處置進(jìn)行研究論證。管理方面，僅對(duì)不良資產(chǎn)的特殊性進(jìn)行介紹建議，對(duì)于租后檢查管理等日常行為不贅述。

本文所稱(chēng)“不良資產(chǎn)”，是指企業(yè)（含國(guó)有企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)及民營(yíng)企業(yè)等）長(zhǎng)時(shí)間無(wú)法收回的、清收難度較大的資產(chǎn)凈損失以及各類(lèi)有問(wèn)題資產(chǎn)的預(yù)計(jì)損失等，包括逾期應(yīng)收賬款或呆（壞）賬、有問(wèn)題的投資、固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)和擔(dān)保損失等其他損失；本文所稱(chēng)“不良資產(chǎn)管理處置”，是指融資租賃公司綜合運(yùn)用法律允許范圍內(nèi)的一切手段和方法,對(duì)自身不良資產(chǎn)或參與其他企業(yè)不良資產(chǎn)進(jìn)行管理，并進(jìn)行價(jià)值變現(xiàn)和價(jià)值提升的活動(dòng)。

二、融資租賃公司不良資產(chǎn)處置管理內(nèi)容

金融實(shí)務(wù)界曾將不良資產(chǎn)比喻為“冰棍資產(chǎn)”，即不良資產(chǎn)如不盡早處置，則滯后時(shí)間越長(zhǎng)就會(huì)像冰棍一樣成倍損失。筆者認(rèn)為，對(duì)于融資租賃公司而言，涉及不良資產(chǎn)管理處置涉及以下兩方面內(nèi)容：

第一，融資租賃公司自身不良資產(chǎn)管理處置。在某種程度上而言，租賃物只是一種融資擔(dān)保措施，并非交易目的，但融資租賃行業(yè)目前缺乏完善資金退出和物權(quán)退出機(jī)制，融資租賃公司因經(jīng)營(yíng)不善可能產(chǎn)生大量不良資產(chǎn)，將對(duì)融資租賃公司的資金結(jié)構(gòu)造成風(fēng)險(xiǎn)。2014年4月、5月，商務(wù)部針對(duì)融資租賃行業(yè)的不良資產(chǎn)率上升的問(wèn)題，下發(fā)關(guān)于開(kāi)展融資租賃行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)排查的通知，對(duì)各地區(qū)外商融資租賃、內(nèi)資融資租賃公司進(jìn)行集中風(fēng)險(xiǎn)排查。各地監(jiān)管部門(mén)亦出臺(tái)相應(yīng)政策支持金融及地方資產(chǎn)管理公司通過(guò)租賃資產(chǎn)托管、風(fēng)險(xiǎn)控制、殘值處理和價(jià)值維護(hù)等專(zhuān)業(yè)管理服務(wù)，參與處置融資租賃公司不良資產(chǎn)。因此，為有效防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)自身不良資產(chǎn)進(jìn)行管理處置是融資租賃公司持續(xù)發(fā)展的重要工作。

第二，融資租賃公司可參與資產(chǎn)管理公司及其他企業(yè)不良資產(chǎn)管理處置。融資租賃（主要是售后回租）的融資融物以及優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的功能，也可作為不良資產(chǎn)管理處置的有效形式。目前資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的手段仍以現(xiàn)金回收為主，但從國(guó)際資產(chǎn)處置行業(yè)，通過(guò)融資租賃、租賃等手段進(jìn)行不良資產(chǎn)的有效資源分配，提升不良資產(chǎn)價(jià)值達(dá)到更大效益是發(fā)展趨勢(shì)。因此，我國(guó)已有資產(chǎn)管理公司與融資租賃合作進(jìn)行不良資產(chǎn)多元處置，如長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型收購(gòu)重組新疆金融租賃助力不良資產(chǎn)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，融資租賃公司參與資產(chǎn)管理公司及其他企業(yè)不良資產(chǎn)管理處置的新興市場(chǎng)空間很大。

三、不良資產(chǎn)管理基本內(nèi)容

在目前融資租賃公司不良資產(chǎn)率不斷上升（根據(jù)有關(guān)報(bào)告，以金融租賃公司為例，2013年其不良資產(chǎn)率為0.49%，2014年已達(dá)到0.71%），引起監(jiān)管層高度關(guān)注并已開(kāi)展一系列風(fēng)險(xiǎn)排查舉措的背景下，融資租賃公司對(duì)租賃資產(chǎn)、租賃債權(quán)等不良資產(chǎn)的管理有了更高需求，融資租賃行業(yè)已有人提出由專(zhuān)業(yè)融資租賃資產(chǎn)管理公司進(jìn)行管理的概念，但現(xiàn)階段銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)管理公司往往具備完善及程序化的不良資產(chǎn)管理體系，融資租賃公司亦可參考適用。融資租賃不良資產(chǎn)管理的基本內(nèi)容如下：

（一）不良融資租賃標(biāo)的資產(chǎn)管理內(nèi)容

1、租后檢查管理應(yīng)遵循有利于變現(xiàn)和成本效益原則，對(duì)于不良租賃資產(chǎn)進(jìn)行集中管理，并根據(jù)不良資產(chǎn)不同類(lèi)別的特點(diǎn)制定并采取適當(dāng)?shù)墓芾聿呗?，定期走訪(fǎng)約談、實(shí)地查看以及交駐驗(yàn)證；

2、設(shè)定專(zhuān)門(mén)資產(chǎn)管理部，明確管理責(zé)任人，做好不良租賃標(biāo)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理和日常維護(hù)工作，重要權(quán)證實(shí)施集中管理；

3、建立不良租賃標(biāo)的資產(chǎn)臺(tái)賬，定期進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)清查，賬實(shí)核對(duì)，及時(shí)掌握不良租賃標(biāo)的資產(chǎn)的形態(tài)及價(jià)值狀態(tài)的異常變化和風(fēng)險(xiǎn)隱患，積極采取有效措施，防止貶損或丟失；

4、建立不良租賃標(biāo)的資產(chǎn)信息數(shù)據(jù)庫(kù)，及時(shí)收集、更新和分析管理、處置信息；

5、非經(jīng)規(guī)定程序批準(zhǔn)不能自用，并須按照有關(guān)規(guī)定盡快處置變現(xiàn)。

（二）不良融資租賃債權(quán)資產(chǎn)管理內(nèi)容

1、對(duì)于不良融資租賃債權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行集中管理，建立關(guān)注、次級(jí)、可疑及損失類(lèi)基本分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)；

2、認(rèn)真整理、審查和完善不良債權(quán)的法律文件和相關(guān)管理資料，包括對(duì)紙質(zhì)文件和相應(yīng)電子信息的管理和更新；

3、密切監(jiān)控主債權(quán)訴訟時(shí)效、擔(dān)保期間和申請(qǐng)執(zhí)行期限等，及時(shí)主張權(quán)利，確保債權(quán)始終受司法保護(hù)；

4、跟蹤涉訴項(xiàng)目進(jìn)展情況，及時(shí)主張權(quán)利；

5、密切關(guān)注抵押（質(zhì)）物價(jià)值的不利變化，及時(shí)采取補(bǔ)救措施。對(duì)因客觀(guān)原因或其他不可抗力而無(wú)法及時(shí)發(fā)現(xiàn)和補(bǔ)救的，應(yīng)做出必要說(shuō)明和記錄；

6、調(diào)查和了解債務(wù)人（擔(dān)保人）的其他債務(wù)和擔(dān)保情況以及其他債權(quán)人對(duì)該債務(wù)人（擔(dān)保人）的債務(wù)追償情況；

7、及時(shí)發(fā)現(xiàn)承租人（擔(dān)保人）主體資格喪失、隱匿、轉(zhuǎn)移和毀損資產(chǎn)，擅自處置抵押物或?qū)⒌盅何镌俅蔚盅航o其他債權(quán)人等有可能導(dǎo)致債權(quán)被懸空的事件或行為，采取措施制止、補(bǔ)救和進(jìn)行必要說(shuō)明。

（三）對(duì)外持股、債轉(zhuǎn)股涉及不良股權(quán)資產(chǎn)的管理內(nèi)容

1、建立和完善股權(quán)管理制度。根據(jù)持股比例向持股企業(yè)派出（選聘）股東代表、董事、監(jiān)事等人員，參與企業(yè)重大決策。建立股權(quán)管理授權(quán)制度。派出（選聘）的股東代表、董事、監(jiān)事應(yīng)定期總結(jié)報(bào)告其在持股企業(yè)中的工作；

2、密切關(guān)注持股企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和關(guān)聯(lián)交易等重大事項(xiàng)及其變化；

3、依法維護(hù)股東權(quán)益，采取措施制止損害股東合法權(quán)益的行為；

4、督促持股企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，建立和完善法人治理結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)營(yíng)管理效益，對(duì)階段性持股要盡可能創(chuàng)造條件實(shí)現(xiàn)退出；

5、根據(jù)持股比例參與企業(yè)利潤(rùn)分配。

6、當(dāng)持股企業(yè)因管理、環(huán)境等因素發(fā)生不利變化，將導(dǎo)致持有股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)顯著增大時(shí)，應(yīng)及時(shí)采取有效措施維護(hù)自身合法權(quán)益。

四、不良資產(chǎn)處置基本內(nèi)容

（一）不良資產(chǎn)處置基本流程

一般不良資產(chǎn)項(xiàng)目處置周期在2年左右，涉及投資者、投行、收購(gòu)主體、資產(chǎn)管理公司等主體，亦會(huì)涉及律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所及券商等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。不良資產(chǎn)處置的基本流程如下，可供融資租賃公司參考：

1.篩選擬處置不良資產(chǎn)。資產(chǎn)管理部門(mén)根據(jù)檢查管理對(duì)不良資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果，確定擬處置不良資產(chǎn)。不良資產(chǎn)可以是實(shí)物、債權(quán)或股權(quán)。

2.專(zhuān)項(xiàng)盡職調(diào)查、評(píng)估。不良資產(chǎn)投資方基本上都要委托律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所查閱資產(chǎn)檔案材料，進(jìn)行盡職調(diào)查和評(píng)估。

3.確定不良資產(chǎn)處置方案。資產(chǎn)管理部門(mén)會(huì)同風(fēng)險(xiǎn)控制、法律事務(wù)等部門(mén)擬定審核確定不良資產(chǎn)處置方案。

4.內(nèi)部決策及外部批準(zhǔn)程序。企業(yè)根據(jù)章程及其他文件規(guī)定，通過(guò)股東會(huì)、董事會(huì)決議等形式對(duì)不良資產(chǎn)處置方案決策通過(guò)；涉及上市公司的，還應(yīng)按上市規(guī)則履行相應(yīng)披露程序；涉及國(guó)有、公共不良資產(chǎn)處置的，還應(yīng)報(bào)批國(guó)資等監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)。

5.拍賣(mài)、競(jìng)標(biāo)、競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓或協(xié)議轉(zhuǎn)讓。有意向的投資方會(huì)與不良資產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行談判，就交易價(jià)格、交易結(jié)構(gòu)及處置方案等進(jìn)行協(xié)商并簽署協(xié)議予以確定；涉及國(guó)有、公共不良資產(chǎn)處置的，還應(yīng)采用拍賣(mài)、競(jìng)標(biāo)、競(jìng)價(jià)等公開(kāi)處置方式。

6.支付處置款并向各債務(wù)人發(fā)出書(shū)面通知。

7.辦理不良資產(chǎn)（實(shí)物、債權(quán)、股權(quán)等）交割，相關(guān)檔案移交，對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行最終處置。

（二）不良資產(chǎn)處置方式解析

從不良資產(chǎn)處置達(dá)到的效果來(lái)看，可分為一次性處置及階段性處置兩類(lèi)。一次性處置主要包括直接追償、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、破產(chǎn)受償?shù)确绞?；階段性處置主要包括債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)重組、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)托管、資產(chǎn)證券化等方式。簡(jiǎn)要介紹如下：

1.直接追償

融資租賃公司可采取直接向承租人進(jìn)行催收追償、行使擔(dān)保權(quán)或取回租賃資產(chǎn)另行處置，以及通過(guò)訴訟（仲裁）、委托第三方追償?shù)仁侄沃苯幼穬敗Ｔ撎幹梅绞竭m用于承租企業(yè)雖經(jīng)營(yíng)困難，但尚未完全喪失還款能力，具備一定償債來(lái)源的情形。直接追償方式具有成本低、效率高和難度大、手段有限的特征。通過(guò)專(zhuān)項(xiàng)催收或訴訟追償，加大承租人的履約力度，也可避免其他處置方式中的盡職調(diào)查及報(bào)批等成本投入及繁瑣手續(xù)，但也會(huì)因我國(guó)信用體系不完善，承租人惡意逃避債務(wù)等因素影響追償效果。

直接追償方式的具體實(shí)施關(guān)鍵是多方面增強(qiáng)承租人、擔(dān)保人的履約動(dòng)力，如違約成本、商譽(yù)、長(zhǎng)期合作機(jī)會(huì)等，盡可能創(chuàng)造談判條件，迫使承租人及擔(dān)保人還款。采取訴訟手段的，應(yīng)選擇好訴訟時(shí)機(jī)、方式和標(biāo)的，做好訴訟準(zhǔn)備，對(duì)承租人、擔(dān)保人財(cái)產(chǎn)進(jìn)行及時(shí)保全執(zhí)行等。從第三方委托代理追償?shù)闹黧w而言，一般委托律師事務(wù)所參與實(shí)施。

2.資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓

融資租賃公司可采取將不良資產(chǎn)向投資者轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑢?shí)現(xiàn)現(xiàn)金回籠目的。資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓包括公開(kāi)拍賣(mài)、招投標(biāo)、競(jìng)爭(zhēng)性談判等公開(kāi)處置方式，也包括協(xié)議轉(zhuǎn)讓非公開(kāi)處置方式；或單獨(dú)處置，也可打包處置。一般而言，公開(kāi)拍賣(mài)及招投標(biāo)處置方式主要適用于價(jià)值高、市場(chǎng)需求量大、通用性強(qiáng)的不良資產(chǎn)，如土地、房產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備、車(chē)輛和材料物資等；競(jìng)爭(zhēng)性談判處置方式適用于市場(chǎng)需求較差，競(jìng)買(mǎi)人很少，拍賣(mài)效果不佳或依法不能拍賣(mài)，又不適合招標(biāo)轉(zhuǎn)讓的各類(lèi)資產(chǎn)；協(xié)議轉(zhuǎn)讓處置方式適用于市場(chǎng)需求嚴(yán)重不足，合適投資者極少，沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，無(wú)法比較選擇的資產(chǎn)；而打包處置方式適用于難度大、處置周期長(zhǎng)的不良資產(chǎn)。

資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式的具體實(shí)施關(guān)鍵是資產(chǎn)價(jià)格，通過(guò)最優(yōu)方式發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值，篩選最優(yōu)投資者，實(shí)現(xiàn)最大處置效益。公開(kāi)拍賣(mài)、招投標(biāo)、競(jìng)爭(zhēng)性談判等公開(kāi)處置方式應(yīng)保證符合拍賣(mài)、招投標(biāo)等法律法規(guī)，避免合謀壓價(jià)、串通圍標(biāo)；協(xié)議轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)充分履行論證及批準(zhǔn)程序，最大限度提升轉(zhuǎn)讓價(jià)格的市場(chǎng)化；對(duì)于轉(zhuǎn)讓付款，原則上要求一次性付款。確需采取分期付款方式的，應(yīng)將付款期限、次數(shù)等條件作為確定轉(zhuǎn)讓對(duì)象和價(jià)格的因素，并應(yīng)落實(shí)有效履約保障措施。

3．破產(chǎn)受償

破產(chǎn)受償系由債務(wù)人依照《破產(chǎn)法》等規(guī)定依法申請(qǐng)破產(chǎn)，融資租賃公司在不得已時(shí)可通過(guò)參與債務(wù)人的破產(chǎn)程序進(jìn)行受償。該處置方式適用于承租人資不抵債，無(wú)力償還租金及其他款項(xiàng)，擔(dān)保措施亦無(wú)法實(shí)現(xiàn)，而租賃財(cái)產(chǎn)又出現(xiàn)毀損而無(wú)法取回另行處置，承租人無(wú)力繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的情形。

破產(chǎn)受償方式的具體實(shí)施關(guān)鍵是程序透明，融資租賃公司應(yīng)及時(shí)參加債權(quán)人會(huì)議，密切關(guān)注破產(chǎn)清算進(jìn)程，盡最大可能防止債務(wù)人利用破產(chǎn)手段逃廢債。對(duì)破產(chǎn)過(guò)程中存在損害債權(quán)人利益的行為和顯失公平的裁定應(yīng)及時(shí)依法維護(hù)自身權(quán)益。從第三方委托代理參與破產(chǎn)程序的主體而言，一般委托律師事務(wù)所參與實(shí)施。

4.債轉(zhuǎn)股

融資租賃公司可根據(jù)有關(guān)國(guó)家法律法規(guī)及政策規(guī)定，將對(duì)承租人或擔(dān)保人的逾期債權(quán)轉(zhuǎn)為對(duì)該企業(yè)的投資入股資金，形成股權(quán)，由融資租賃公司進(jìn)行階段性持股，并以股東身份參與企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。該處置方式適用于承租人或擔(dān)保人所處行業(yè)、產(chǎn)品等尚有市場(chǎng)發(fā)展前景，僅由于階段性資金周轉(zhuǎn)不周產(chǎn)生負(fù)債的企業(yè)。有一點(diǎn)須明確，債轉(zhuǎn)股并非長(zhǎng)效機(jī)制，其真正目的不是做企業(yè)的股東，而是最終出售股權(quán)，收回債權(quán)。因此，債轉(zhuǎn)股的最終結(jié)果將在企業(yè)經(jīng)營(yíng)成熟階段退出。

債轉(zhuǎn)股方式的具體實(shí)施關(guān)鍵是政策因素及具體操作，因債轉(zhuǎn)股是國(guó)家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的全新金融工作，政策性很強(qiáng)，目前商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股仍面臨《貸款通則》《商業(yè)銀行法》等法律瓶頸，融資租賃公司進(jìn)行債轉(zhuǎn)股目前并無(wú)法律法規(guī)禁止性規(guī)定，但從融資租賃風(fēng)險(xiǎn)控制角度亦不排除會(huì)出現(xiàn)不利政策影響，因此融資租賃企業(yè)應(yīng)緊扣國(guó)家政策動(dòng)態(tài)，適時(shí)對(duì)不良資產(chǎn)工作進(jìn)行調(diào)整；同時(shí)，目前對(duì)于債轉(zhuǎn)股操作方式并無(wú)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，其操作難度較大，涉及大量論證、盡職調(diào)查及評(píng)估工作，并涉及復(fù)雜法律關(guān)系架構(gòu)及法律文件簽署，尤其是退出機(jī)制的操作難度較大，從第三方委托代理參與債轉(zhuǎn)股程序的主體而言，一般委托律師事務(wù)所參與實(shí)施。

5.資產(chǎn)重組

作為不良資產(chǎn)處置中大量使用的一種方式，融資租賃公司可自行或參與資產(chǎn)重組，包括債務(wù)重組，企業(yè)重組，資產(chǎn)置換、以物抵債、修改債務(wù)條款、并購(gòu)等（廣義角度，債轉(zhuǎn)股、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式亦屬于資產(chǎn)重組范圍，本文僅作狹義理解）。該處置方式適用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常、有發(fā)展前景，或具有經(jīng)營(yíng)特許、上市公司或有大型企業(yè)支撐的企業(yè)，可通過(guò)重組增強(qiáng)還款能力、增強(qiáng)擔(dān)保能力，融資租賃公司也可將不良資產(chǎn)直接轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金、實(shí)物資產(chǎn)或股權(quán)資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)重組權(quán)益。

資產(chǎn)重組方式的具體實(shí)施關(guān)鍵是前期調(diào)查及程序要求，資產(chǎn)重組的核心實(shí)質(zhì)是履約變更，而對(duì)新履行方式，如抵債物，置換資產(chǎn)，或是企業(yè)分立、合并和破產(chǎn)重整等，均涉及重啟大量論證、盡職調(diào)查及評(píng)估工作，重新確定履約主體、方式、期限等；而履約變更涉及上市公司、國(guó)有企業(yè)等特殊主體均有繁雜的審批或披露程序要求，建議委托律師事業(yè)所參與處置；另，亦須注意目前實(shí)踐中較為普遍的政府主導(dǎo)因素。

6.資產(chǎn)托管

對(duì)于融資租賃公司遇到的不良資產(chǎn)處置能力不強(qiáng)，回收過(guò)程過(guò)長(zhǎng)及人才不足的問(wèn)題，可考慮將不良資產(chǎn)委托專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)執(zhí)行，通過(guò)社會(huì)化服務(wù)，解決融資租賃公司不良資產(chǎn)處置的后顧之憂(yōu)。根據(jù)不良資產(chǎn)的類(lèi)別，可考慮不同專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)。逾期債權(quán)可考慮委托資產(chǎn)管理公司、律師事務(wù)所代為追償，房產(chǎn)、土地等可考慮委托房地產(chǎn)、物業(yè)公司代為經(jīng)營(yíng)；機(jī)械設(shè)備、材料物資可考慮委托廠(chǎng)商代為銷(xiāo)售和租賃等；車(chē)輛、飛機(jī)等交通工具亦可考慮委托專(zhuān)門(mén)汽車(chē)租賃、航空公司等進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理；從集合專(zhuān)業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展看，對(duì)融資租賃債權(quán)、資產(chǎn)管理處置，以及融資租賃風(fēng)險(xiǎn)控制熟悉的專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)管理公司將是融資租賃公司資產(chǎn)托管合作的主要機(jī)構(gòu)。

資產(chǎn)托管方式的具體實(shí)施關(guān)鍵是如何確定受托方具備合理經(jīng)營(yíng)管理履約能力，首先應(yīng)對(duì)受托企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)盡職調(diào)查，其次在管理過(guò)程中，對(duì)受托方的經(jīng)營(yíng)管理能力及資產(chǎn)情況進(jìn)行合理有效的監(jiān)督。

7.資產(chǎn)證券化

融資租賃公司可將缺乏流動(dòng)性，但具有未來(lái)現(xiàn)金流的租金等應(yīng)收賬款等資產(chǎn)匯集起來(lái)，通過(guò)信用增級(jí)，經(jīng)交易市場(chǎng)進(jìn)行出售流通，據(jù)以融通資金，資金回籠。資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)中涉及的主體主要包括以下幾方：發(fā)起機(jī)構(gòu)、信托受托機(jī)構(gòu)、信用增級(jí)機(jī)構(gòu)、貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)、資金保管機(jī)構(gòu)和證券投資機(jī)構(gòu)。目前，融資租賃公司資產(chǎn)證券化已處于探索階段，華融金租、河北金租、工銀金租、海通恒信、融信租賃、獅橋融資租賃，以及重慶的華科融資租賃等相繼發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

資產(chǎn)證券化方式的具體實(shí)施關(guān)鍵是不良資產(chǎn)證券化要求，一般而言，證券化資產(chǎn)須具備良好的未來(lái)預(yù)期收益，要有未來(lái)的現(xiàn)金流量作保證。具體而言：資產(chǎn)能夠在未來(lái)產(chǎn)生可預(yù)測(cè)的穩(wěn)定的現(xiàn)金流量；本息償還能夠分?jǐn)傆谡麄€(gè)資產(chǎn)的存續(xù)期；資產(chǎn)的抵押物具有較高的變現(xiàn)價(jià)值或其對(duì)債務(wù)人的效用很高；資產(chǎn)具有標(biāo)準(zhǔn)化和高質(zhì)量的合同條款。因此，并非所有不良資產(chǎn)均可進(jìn)行資產(chǎn)證券化，融資租賃公司需制定不良資產(chǎn)分類(lèi)程序和標(biāo)準(zhǔn)，從不良資產(chǎn)中篩選有效資產(chǎn)，并通過(guò)信用增級(jí)吸引投資者實(shí)施證券化。建議可考慮委托律師事務(wù)所參與資產(chǎn)證券化的發(fā)起、資產(chǎn)證券化過(guò)程協(xié)調(diào)和談判工作、以及各項(xiàng)法律文件的起草和制定工作，保證資產(chǎn)證券化質(zhì)量。

五、不良資產(chǎn)管理處置中存在的法律問(wèn)題

（一）受讓商業(yè)銀行不良貸款債權(quán)的法律限制

從商業(yè)銀行角度，一旦貸款無(wú)法按期收回而轉(zhuǎn)化為不良資產(chǎn)，如不能及時(shí)處置過(guò)度積聚將導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)惡化。商業(yè)銀行一般將不良貸款債權(quán)向四大國(guó)有金融資產(chǎn)管理公司及地方性資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)讓處置，但也存在未納入資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)讓處置的部分不良貸款，即向社會(huì)投資者轉(zhuǎn)讓?zhuān)衫碚摷八痉ú门袑?duì)此認(rèn)定亦存在較大爭(zhēng)議，持否定態(tài)度的人主張：貸款等金融業(yè)務(wù)只能由具有特許資格的金融機(jī)構(gòu)來(lái)經(jīng)營(yíng)，其他任何單位或者個(gè)人不得從事相關(guān)業(yè)務(wù)。如商業(yè)銀行將不良貸款轉(zhuǎn)讓給社會(huì)投資者的，該受讓方因不具有金融業(yè)務(wù)資格，違反了國(guó)家的法律的強(qiáng)制性規(guī)定，而導(dǎo)致債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為無(wú)效。

筆者傾向性認(rèn)為，社會(huì)投資者受讓商業(yè)銀行不良貸款債權(quán)不違反法律、法規(guī)禁止性規(guī)定，但存在一定法律限制，具體如下：

1、金融機(jī)構(gòu)向非金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓貸款債權(quán)無(wú)禁止性規(guī)定，轉(zhuǎn)讓合同有效?！吨袊?guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于商業(yè)銀行向社會(huì)投資者轉(zhuǎn)讓貸款債權(quán)法律效力有關(guān)問(wèn)題的批復(fù)（銀監(jiān)辦發(fā)[2009]24號(hào)）》規(guī)定：“對(duì)商業(yè)銀行向社會(huì)投資者轉(zhuǎn)讓貸款債權(quán)沒(méi)有禁止性規(guī)定，轉(zhuǎn)讓合同具有合同法上的效力”，其認(rèn)為貸款債權(quán)轉(zhuǎn)讓的行為：“屬于債權(quán)人將合同的權(quán)利轉(zhuǎn)讓給第三人，并非向社會(huì)不特定對(duì)象發(fā)放貸款的經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)，不涉及從事貸款業(yè)務(wù)的資格問(wèn)題，受讓主體無(wú)須具備從事貸款業(yè)務(wù)的資格。”

2、不良貸款債權(quán)向非金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓操作中的限制：

（1）涉及金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部批準(zhǔn)程序。上述銀監(jiān)辦發(fā)[2009]24號(hào)文件規(guī)定：“商業(yè)銀行向社會(huì)投資者轉(zhuǎn)讓貸款債權(quán)，應(yīng)當(dāng)向銀監(jiān)會(huì)或其派出機(jī)構(gòu)報(bào)告，接受監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)督檢查”；另，《中國(guó)人民銀行辦公廳關(guān)于商業(yè)銀行借款合同項(xiàng)下債權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)問(wèn)題的批復(fù)（銀辦函[2001]648號(hào)）》規(guī)定：“未經(jīng)許可，商業(yè)銀行不得將其債權(quán)轉(zhuǎn)讓給非金融機(jī)構(gòu)”，因此涉及商業(yè)銀行應(yīng)向銀監(jiān)會(huì)報(bào)告，如涉及國(guó)有資產(chǎn)的，則還包括國(guó)資委批準(zhǔn)。

（2）借款人、保證人、資產(chǎn)真實(shí)限制及回購(gòu)禁止?！吨袊?guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及信貸資產(chǎn)類(lèi)理財(cái)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知(銀監(jiān)辦發(fā)[2009]113號(hào))》、《中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的通知(銀監(jiān)辦發(fā)[2010]102號(hào))》規(guī)定了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)間信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中應(yīng)征得借款人同意、征求保證人意見(jiàn)（如不同意則更換保證），且要求資產(chǎn)真實(shí)轉(zhuǎn)讓?zhuān)够刭?gòu)等義務(wù)。筆者認(rèn)為，向非金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)不低于上述要求。

（3）公開(kāi)程序要求。上述銀監(jiān)辦發(fā)[2009]24號(hào)文還規(guī)定“商業(yè)銀行向社會(huì)投資者轉(zhuǎn)讓貸款債權(quán)，應(yīng)當(dāng)采取拍賣(mài)等公開(kāi)形式，以形成公允價(jià)格，接受社會(huì)監(jiān)督”。

（4）債權(quán)追償限制。《最高人民法院關(guān)于審理涉及金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓案件工作座談會(huì)紀(jì)要（法發(fā)[2009]19號(hào)）》中對(duì)于地方政府等優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)及案件不予受理情形將為不良貸款債權(quán)受讓投資主體造成債權(quán)追償限制（具體下文分析）。

3、對(duì)融資租賃公司受讓商業(yè)銀行不良貸款債權(quán)的建議：

（1）盡量不涉及國(guó)有資產(chǎn)的貸款債權(quán)，即使涉及最好取得國(guó)資委的批準(zhǔn)文件等。

（2）審查貸款債權(quán)有無(wú)轉(zhuǎn)讓限制，如主管部門(mén)禁止性規(guī)定、合同禁止性規(guī)定等，至于銀行是否向銀監(jiān)會(huì)報(bào)告取得同意，鑒于商業(yè)銀行一般比較強(qiáng)勢(shì)，視情況是否作為其陳述保證載入合同。

（3）切實(shí)履行債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知義務(wù)。

（4）審查債權(quán)的真實(shí)性、安全性等。

(二)不良國(guó)有金融資產(chǎn)處置實(shí)施的權(quán)利限制

不良國(guó)有金融資產(chǎn)處置的基本原則仍是避免國(guó)有資產(chǎn)流失，實(shí)踐中涉及不良國(guó)有金融資產(chǎn)處置的主要包括金融資產(chǎn)管理公司、地方性資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理公司及非金融機(jī)構(gòu)類(lèi)資產(chǎn)管理公司三類(lèi)資產(chǎn)管理公司。根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理涉及金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓案件工作座談會(huì)紀(jì)要（法發(fā)[2009]19號(hào)）》規(guī)定，融資租賃公司如受讓或參與上述公司轉(zhuǎn)讓的不良國(guó)有金融資產(chǎn)并進(jìn)行處置實(shí)施，須注意以下權(quán)利限制：

1、不能以不良債權(quán)瑕疵為由起訴國(guó)有銀行?！斗òl(fā)[2009]19號(hào)紀(jì)要》規(guī)定：受讓人自金融資產(chǎn)管理公司受讓不良債權(quán)后，以不良債權(quán)存在瑕疵為由起訴原國(guó)有銀行的，法院不予受理。上述立法原旨在于：第一，金融資產(chǎn)管理公司與國(guó)有商業(yè)銀行之間不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓行為，是政策指導(dǎo)下的行政性行為，而非民事行為，不受民事法律規(guī)范的調(diào)整；第二，金融資產(chǎn)管理公司與國(guó)有商業(yè)銀行之間不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議發(fā)生的糾紛不具可訴性，根據(jù)“后手權(quán)利不得優(yōu)于前手權(quán)利”的基本法律原則，買(mǎi)受人與銀行之間糾紛亦不具可訴性。對(duì)于不良債權(quán)受讓人的影響在于，受讓人受讓的不良債權(quán)可能出現(xiàn)已過(guò)訴訟時(shí)效、已清償?shù)葯?quán)利瑕疵時(shí)，受讓人不能向原國(guó)有銀行主張，而轉(zhuǎn)讓方資產(chǎn)管理公司亦可能對(duì)不良債權(quán)瑕疵并無(wú)過(guò)錯(cuò)，且已在轉(zhuǎn)讓協(xié)議中有追償免責(zé)條款，造成受讓人不良債權(quán)無(wú)法處置回收權(quán)益的損失。

2、有限制起訴國(guó)有銀行?！斗òl(fā)[2009]19號(hào)紀(jì)要》規(guī)定了特別情形下可起訴國(guó)有銀行的兩種例外情形：其一，不良債權(quán)已經(jīng)剝離至金融資產(chǎn)管理公司又被轉(zhuǎn)讓給受讓人后，國(guó)有企業(yè)債務(wù)人知道或者應(yīng)當(dāng)知道不良債權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)讓而仍向原國(guó)有銀行清償?shù)?，?guó)有企業(yè)債務(wù)人在對(duì)受讓人清償后可以向原國(guó)有銀行提起返還不當(dāng)?shù)美V。其二，國(guó)有企業(yè)債務(wù)人不知道不良債權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)讓而向原國(guó)有銀行清償并以此對(duì)抗受讓人追索之訴的，受讓人可以向國(guó)有銀行提起返還不當(dāng)?shù)美V。

3、不能在債務(wù)人追索訴訟中追加國(guó)有銀行或提起再審?！斗òl(fā)[2009]19號(hào)紀(jì)要》規(guī)定：受讓人在對(duì)國(guó)有企業(yè)債務(wù)人的追索訴訟中，主張追加原國(guó)有銀行為第三人的，人民法院不予支持；在《紀(jì)要》發(fā)布前已經(jīng)終審或者根據(jù)《紀(jì)要》做出終審的，當(dāng)事人根據(jù)《紀(jì)要》認(rèn)為生效裁判存在錯(cuò)誤而申請(qǐng)?jiān)賹彽模嗣穹ㄔ翰挥柚С?。上述立法原旨在于：第一，盡量避免國(guó)有銀行涉入訴訟；第二，保障國(guó)家剝離不良債權(quán)的戰(zhàn)略政策。

4、追償或轉(zhuǎn)讓禁止條款有效。《法發(fā)[2009]19號(hào)紀(jì)要》規(guī)定：金融資產(chǎn)管理公司在不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同中訂有禁止轉(zhuǎn)售、禁止向國(guó)有銀行、各級(jí)人民政府、國(guó)家機(jī)構(gòu)等追償、禁止轉(zhuǎn)讓給特定第三人等要求受讓人放棄部分權(quán)利條款的，人民法院應(yīng)認(rèn)定該條款有效。則資產(chǎn)管理公司在不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同中將會(huì)將受讓人向國(guó)有銀行、政府及機(jī)構(gòu)，甚至于自身納入追償或轉(zhuǎn)讓禁止范圍，受讓人追償權(quán)利將受到極大限制。

5、政府優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)?！斗òl(fā)[2009]19號(hào)紀(jì)要》規(guī)定：享受優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的主體包括相關(guān)地方人民政府或者代表本級(jí)人民政府履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)、部門(mén)或者持有國(guó)有企業(yè)債務(wù)人國(guó)有資本的集團(tuán)公司，其在同等條件下享有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。上述規(guī)定雖針對(duì)國(guó)有資產(chǎn)流失制定，但對(duì)于受讓人前期調(diào)查及談判等締約成本及機(jī)會(huì)亦產(chǎn)生影響。

6、受讓人不享有金融資產(chǎn)管理公司部分特殊權(quán)利?！斗òl(fā)[2009]19號(hào)紀(jì)要》第十一條規(guī)定：金融資產(chǎn)管理公司受讓不良債權(quán)后，通過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)讓方式處置不良資產(chǎn)的，可以適用最高人民法院《關(guān)于審理金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)、管理、處置國(guó)有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》等文件中規(guī)定的特殊權(quán)利，如公告催收、公告?zhèn)鶛?quán)轉(zhuǎn)讓通知，禁止轉(zhuǎn)讓條款對(duì)資產(chǎn)管理公司無(wú)約束力，訴訟費(fèi)減半收取等，而受讓人受讓不良債權(quán)后再行轉(zhuǎn)讓的，不享有上述特殊權(quán)利。

（三）商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股法律瓶頸爭(zhēng)議

目前商業(yè)銀行不良資產(chǎn)一般通過(guò)金融資產(chǎn)管理公司政策性債轉(zhuǎn)股，但對(duì)于商業(yè)銀行實(shí)施商業(yè)性債轉(zhuǎn)股存在較大法律爭(zhēng)議。持否定態(tài)度的人主張：商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股存在法律障礙。如《貸款通則》第二十條規(guī)定借（貸）款人不得使用貸款從事股本權(quán)益性投資、不得在有價(jià)證券、期貨等方面從事投機(jī)經(jīng)營(yíng)、不得用經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)及房地產(chǎn)投機(jī)行為等?！渡虡I(yè)銀行法》第四十三條規(guī)定商業(yè)銀行不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資。

筆者傾向于認(rèn)為，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施債轉(zhuǎn)股并不違反法律法規(guī)的規(guī)定，但就具體個(gè)案建議事先與主管部門(mén)溝通。

1、商業(yè)銀行實(shí)施債轉(zhuǎn)股未違反禁止性規(guī)定，應(yīng)認(rèn)定有效。上述《貸款通則》及《商業(yè)銀行法》關(guān)于商業(yè)銀行投資的禁止性規(guī)定，從法理上來(lái)看是從商業(yè)銀行安全性、流動(dòng)性及盈利性等角度制定，《商業(yè)銀行法》在2003年增加了“國(guó)務(wù)院另有規(guī)定的除外”的修正條款，亦為國(guó)務(wù)院將來(lái)適當(dāng)放寬商業(yè)銀行投資渠道留有余地。其后2012年實(shí)施的《公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)登記管理辦法[已失效]》及2014年實(shí)施的《公司注冊(cè)資本登記管理規(guī)定》對(duì)債轉(zhuǎn)股進(jìn)行規(guī)定，而銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施債轉(zhuǎn)股并非以持股投資為目的，而是階段性持股實(shí)現(xiàn)債權(quán)回收，未違反上述禁止性規(guī)定，應(yīng)認(rèn)定有效。

2、對(duì)融資租賃公司參與債轉(zhuǎn)股的建議：

（1）盡量不涉及商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股，如涉及建議增加資產(chǎn)管理公司作為交易主體，或商業(yè)銀行取得銀監(jiān)會(huì)報(bào)告批準(zhǔn)，鑒于商業(yè)銀行一般比較強(qiáng)勢(shì)，視情況是否作為其陳述保證載入合同。

（2）取得必要的內(nèi)部和外部的審批手續(xù)。由于債轉(zhuǎn)股實(shí)際是公司的增資行為，因此應(yīng)當(dāng)按照《公司法》和公司章程的規(guī)定經(jīng)股東會(huì)審議通過(guò)。國(guó)有企業(yè)、外商投資企業(yè)等還應(yīng)按照現(xiàn)行的法律、法規(guī)規(guī)定取得有權(quán)機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)。

（3）切實(shí)履行盡職調(diào)查、資產(chǎn)評(píng)估等活動(dòng)。

（四）借貸無(wú)效情形下不良資產(chǎn)處置的效力問(wèn)題

根據(jù)《貸款通則》、《最高人民法院關(guān)于對(duì)企業(yè)借貸合同借款方逾期不歸還借款的應(yīng)如何處理問(wèn)題的批復(fù)》等有關(guān)規(guī)定，明確了非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)間的借貸合同屬于無(wú)效合同。但是否只要是非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)間的借貸合同即為無(wú)效合同，在理論界及實(shí)務(wù)界存在較大爭(zhēng)議，2013年9月17日最高人民法院副院長(zhǎng)奚曉明在全國(guó)商事審判會(huì)議上的講話(huà)《商事審判中需要注意的幾個(gè)法律適用問(wèn)題》中提出了區(qū)別認(rèn)定企業(yè)間借貸效力的裁判規(guī)則，即①在商事審判中，對(duì)于企業(yè)間借貸，應(yīng)當(dāng)區(qū)別認(rèn)定不同借貸行為的性質(zhì)與效力；②對(duì)不具備從事金融業(yè)務(wù)資質(zhì)，但實(shí)際經(jīng)營(yíng)放貸業(yè)務(wù)、以放貸收益作為企業(yè)主要利潤(rùn)來(lái)源的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定借款合同無(wú)效；③對(duì)不具備從事金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的企業(yè)之間，為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要所進(jìn)行的臨時(shí)性資金拆借行為，如提供資金的一方并非以資金融通為常業(yè)，不屬于違反國(guó)家金融管制的強(qiáng)制性規(guī)定的情形，不應(yīng)當(dāng)認(rèn)定借款合同無(wú)效。經(jīng)研究最高院2011年-2014年裁判案例來(lái)看，對(duì)上述認(rèn)定亦未形成統(tǒng)一的裁量標(biāo)準(zhǔn)。而實(shí)際中，常常采取虛假買(mǎi)賣(mài)、委托理財(cái)、合作開(kāi)發(fā)等形式對(duì)借貸行為進(jìn)行包裝的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而一旦涉及到不良資產(chǎn)處置時(shí)，這些不良資產(chǎn)涉及的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本身包含產(chǎn)生法律風(fēng)險(xiǎn)的客觀(guān)可能性，其主要是借貸無(wú)效情形下不良資產(chǎn)處置的效力問(wèn)題。

筆者傾向于建議，融資租賃公司參與不良資產(chǎn)管理處置中應(yīng)注意非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)間借貸合同項(xiàng)有效或無(wú)效兩種情形的設(shè)計(jì)，切實(shí)防范法律風(fēng)險(xiǎn)：

1、不良資產(chǎn)處置前對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估調(diào)查，避免介入非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)間借貸合同類(lèi)資產(chǎn)處置，即使介入也優(yōu)先選擇生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)臨時(shí)性資金拆借的不良資產(chǎn)；

2、債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同須明確，轉(zhuǎn)讓的債權(quán)除包括債權(quán)本身外，還包括合同無(wú)效情形下的本金返還請(qǐng)求權(quán)；

3、債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同須明確，上述本金返還請(qǐng)求權(quán)的轉(zhuǎn)讓具有獨(dú)立性，不受債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同不成立、無(wú)效、被撤銷(xiāo)、被解除的影響。

六、不良資產(chǎn)管理處置程序中存在的風(fēng)險(xiǎn)及其建議對(duì)策

（一）不良資產(chǎn)管理處置程序中存在的風(fēng)險(xiǎn)

不良資產(chǎn)管理處置是法律風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)領(lǐng)域，其主要原因在于：在不良資產(chǎn)規(guī)范性體系及社會(huì)信用體系尚未健全的背景下，不良資產(chǎn)管理處置涉及多個(gè)復(fù)雜主體，以及借貸、擔(dān)保、公司治理、招投標(biāo)、拍賣(mài)法、銀行法等多領(lǐng)域法律關(guān)系，往往周期較長(zhǎng)，且往往伴隨國(guó)家、地方政策等多因素。在目前環(huán)境中,結(jié)合前文內(nèi)容，融資租賃公司實(shí)施或參與不良資產(chǎn)管理處置，主要包括以下風(fēng)險(xiǎn)：

1、商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。指在不良資產(chǎn)管理處置中，不良資產(chǎn)的“冰棍效應(yīng)”明顯，如管理處置方式適用有誤，或時(shí)機(jī)延誤，且實(shí)踐中亦存在債務(wù)人惡意拖欠債務(wù)、資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)本身存在瑕疵，以及地方性政府在不良資產(chǎn)管理處置中過(guò)分界入等不利因素，均可能造成不良資產(chǎn)迅速貶值而無(wú)法回收的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

2、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。整體上看，不良資產(chǎn)處置仍主要集中在國(guó)有銀行、企業(yè)，監(jiān)管仍主要立足于避免國(guó)有資產(chǎn)流失上，對(duì)于社會(huì)投資者參與不良資產(chǎn)管理處置等缺乏鼓勵(lì)、支持政策保障，將對(duì)社會(huì)投資者具體操作有較大監(jiān)管力度，一定程度上影響社會(huì)投資者參與積極性。

3、操作風(fēng)險(xiǎn)。鑒于不良資產(chǎn)管理處置在法律關(guān)系、法律文書(shū)等方面的復(fù)雜性，往往涉及在具體操作過(guò)程中，須注意的法律、政策、監(jiān)管及商業(yè)方面的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)較大，一旦任何環(huán)節(jié)產(chǎn)生操作失誤，將對(duì)不良資產(chǎn)管理處置產(chǎn)生整體性不利影響。

（二）不良資產(chǎn)管理處置的建議對(duì)策

1、對(duì)交易對(duì)手及不良資產(chǎn)進(jìn)行盡職調(diào)查、評(píng)估

不良資產(chǎn)盡職調(diào)查、評(píng)估的終極目的是確立交易可行性、確定管理處置方案及交易價(jià)格。圍繞上述終極目的，融資租賃公司可委托律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)參與盡職調(diào)查，律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所通過(guò)公開(kāi)途徑調(diào)查主債務(wù)人、擔(dān)保人的法律存續(xù)狀態(tài)，查閱、了解調(diào)查主債務(wù)人、擔(dān)保人的重大財(cái)產(chǎn)情況，查明各筆涉訴債權(quán)的所處訴訟階段、執(zhí)行情況及其它不良資產(chǎn)信息，通過(guò)審查不良資產(chǎn)的案卷材料，對(duì)各不良資產(chǎn)及每筆貸款債權(quán)及其附隨的各類(lèi)擔(dān)保債權(quán)的合法性、有效性及法律瑕疵進(jìn)行專(zhuān)業(yè)法律及會(huì)計(jì)認(rèn)定，資產(chǎn)評(píng)估師一般依據(jù)《金融不良資產(chǎn)評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)(試行)》根據(jù)相關(guān)調(diào)查資料對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，通過(guò)上述工作確定以此判斷各債務(wù)人、擔(dān)保人的償債能力、不良資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的可能性及可實(shí)現(xiàn)程度，為合理確定不良資產(chǎn)處置方案及交易價(jià)格提供依據(jù)。

2、不良資產(chǎn)處置方式須合規(guī)可行，謹(jǐn)慎使用創(chuàng)新處置手段

本文介紹了一些不良資產(chǎn)處置方式，現(xiàn)行法律等規(guī)定還允許以物抵債、租賃、公開(kāi)發(fā)行股票上市等處置措施。融資租賃公司一方面根據(jù)交易需求采取可行不良資產(chǎn)處置方式，另一方面也應(yīng)注意行業(yè)監(jiān)管規(guī)定，避免產(chǎn)生法律責(zé)任。

關(guān)于不良資產(chǎn)處置手段創(chuàng)新的問(wèn)題，一般可言，不良資產(chǎn)商業(yè)性處置的政策限制較少，而政策性處置涉及政策性較強(qiáng)，應(yīng)在國(guó)家法律及政策導(dǎo)向下謹(jǐn)慎使用，以下原則供參考：一是最大限度避免國(guó)有資產(chǎn)流失；二是注意受讓不良資產(chǎn)的權(quán)利限制；三是是不良資產(chǎn)須有擔(dān)保，在處置不良情形下亦有其他救濟(jì)措施。

3、加強(qiáng)監(jiān)管部門(mén)、商業(yè)銀行之間的溝通與協(xié)調(diào)

在已經(jīng)有法律明確規(guī)定的領(lǐng)域，融資租賃公司要善于積極利用法律措施，依法維護(hù)合法權(quán)益，當(dāng)其合法權(quán)益遭到侵犯的時(shí)候，要加大依法維護(hù)合法權(quán)益的力度。在缺乏法律明確規(guī)定的區(qū)域，謹(jǐn)慎采取創(chuàng)新處置方式，適時(shí)加強(qiáng)與監(jiān)管部門(mén)、商業(yè)銀行之間的溝通協(xié)調(diào)，對(duì)政策予以確準(zhǔn)把握，進(jìn)行有益探索。

附：不良資產(chǎn)處置主要文件

[1] 金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法（財(cái)金〔2012〕6號(hào)）；

[2] 國(guó)有企業(yè)不良資產(chǎn)清理指導(dǎo)意見(jiàn)（財(cái)清辦〔１９９６〕１８５號(hào)）；

[3] 商業(yè)銀行不良資產(chǎn)監(jiān)測(cè)和考核暫行辦法（中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì) 2004年3月25日）；

[4] 金融不良資產(chǎn)評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)(試行)（中評(píng)協(xié)[2005]37號(hào)）；

[5] 最高人民法院關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)、處置銀行不良資產(chǎn)有關(guān)問(wèn)題的補(bǔ)充通知（法發(fā)[2005]62號(hào)）；

[6] 最高人民法院關(guān)于審理涉及金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)、管理、處置國(guó)有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定（法釋?zhuān)郏玻埃埃保荩保蔡?hào)）；