第一篇：【干貨】達(dá)晨創(chuàng)投合伙人內(nèi)部講話：看不到這10大趨勢,你就沒有未來

【干貨】達(dá)晨創(chuàng)投合伙人內(nèi)部講話：看不到這10大趨勢，你就沒有未來

島君說3月18日，正和島新三板全國路演（上海站）暨走進(jìn)達(dá)晨創(chuàng)投活動在浦東中融大廈舉行。原定50人的活動共吸引了超過80位投資人及企業(yè)家到場。40多家企業(yè)報名路演，經(jīng)審核，最后5家企業(yè)上臺路演。

達(dá)晨創(chuàng)投主管合伙人傅仲宏現(xiàn)場分享了達(dá)晨十六年的投資精髓，及對未來趨勢的判斷。十六年里，達(dá)晨從1億注冊資本做到了170億規(guī)模，投資了300多家優(yōu)質(zhì)企業(yè)，其中50家企業(yè)成功上市，成為國內(nèi)投資界的翹楚。

首先，對尊敬的各位島親、企業(yè)家、投資人，到達(dá)晨來指導(dǎo)表示熱烈的歡迎！正和島新三板部落，選擇達(dá)晨作為一個活動點，覺得非常榮幸。我多次參加了新三板部落的活動，人氣很旺，影響也很大。酋長、秘書長、執(zhí)委都很用心，匯聚了很多好的企業(yè)家和投資人。這是一個非常好的群體，所以希望今天在達(dá)晨，咱們能夠有一次好的交流和互動，都有所收獲，也不虛此行。

站在這里感覺到壓力山大，會議說要講干貨，難度挺大，實際上關(guān)于資本市場，關(guān)于投資，在座的各位可能聽的很多，包括全民PE，最瘋狂的時候老太婆都知道，我有時候都聽到她們在談投哪個項目，所以你們都是專家。咋辦呢？只能硬著頭皮上，希望從不同角度來談項目和投資，取了一個題目，就是叫“看見未來，未來看你”。傅仲宏 達(dá)晨創(chuàng)投主管合伙人

去年一個朋友出了一本書叫《看見未來》，我覺得這本書寫的非常好，幫助我們梳理了一下關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)的過去、現(xiàn)在和未來，特別是未來的很多東西。所以我取這個題目，也是覺得對于我們在座的企業(yè)家來說，在這個時間點，非常有必要思考，去看見更遠(yuǎn)的未來。不妥之處，請大家多拍磚。記憶猶新的過去

▌用力過猛變成“運動”

要說未來，不得不回顧過去，回顧過去才能看見更遠(yuǎn)的未來。過去怎么樣，大家應(yīng)該都記憶猶新，過去的一兩年，宏觀環(huán)境層面，實體經(jīng)濟(jì)一路向下，GDP的心理值也不斷下調(diào)，大家可能以前不大愿意接受這個事實，但是7%以下的GDP增長率會成為現(xiàn)在及以后的一個常態(tài)。政府壓力是比較大的，誰都希望保持高增長，高增長可以帶來很多正向驅(qū)動，但問題實在太多，挑戰(zhàn)太大，很多問題前所未有。因此，即使在習(xí)李這么優(yōu)秀的領(lǐng)導(dǎo)人帶領(lǐng)下，也在嘗試多種措施，也在找尋最佳方向，多管齊下。所以大家看到去年為什么會出現(xiàn)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”列入作為重中之重的工作，總理親自去創(chuàng)業(yè)大街喝咖啡，親自到一線去眾創(chuàng)空間里面跟創(chuàng)業(yè)者交流，給他們打氣。但這里需要說明一下，國家大力鼓勵創(chuàng)業(yè)的目的，是鼓勵創(chuàng)新，希望通過更多的創(chuàng)新，增加新經(jīng)濟(jì)的比例，也通過創(chuàng)新來提升傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)，這個舉措是非常正確的，邏輯上也是通的，但由于經(jīng)濟(jì)形勢錯綜復(fù)雜，地方政府、傳統(tǒng)地產(chǎn)也收到遏制，缺乏新的經(jīng)濟(jì)牽引，所以把大眾創(chuàng)業(yè)、眾創(chuàng)空間作為救命稻草，力量不斷加大，以至于有些地方演化成有點運動的感覺了，眾創(chuàng)空間遍地開花，創(chuàng)業(yè)者也魚龍混珠，現(xiàn)在逐步冷下來，也許會產(chǎn)生后遺癥了。特別是有些地方創(chuàng)業(yè)人群太少，就呼喚大學(xué)生創(chuàng)業(yè)，這個問題就更偏了，因為大學(xué)生主要的任務(wù)是學(xué)習(xí)，特別是本科上，好不容易考上大學(xué)，進(jìn)了大學(xué)，學(xué)習(xí)都放松了，鼓動他們?nèi)?chuàng)業(yè)，那大學(xué)也許就不是大學(xué)之處了，希望各方能重視這個問題。▌資本市場跌宕起伏前所未有

資本市場去年大家也應(yīng)該印象深刻，甚至有切腹之感吧。資本市場壓抑已久，蠢蠢欲動，亦被高層所倚重，寄予厚望，希望資本市場能給實體經(jīng)濟(jì)帶來更大的推動，所以各種力量給市場不斷“料”。國內(nèi)、國際復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)政治形勢，各種利益主體的推波助瀾，去年發(fā)生了前所未有的資本市場的跌宕起伏。

我們在座的很有幸目睹這一幕，包括今年1月初資本市場的景象，這種情形也許前無古人，可能很難再出現(xiàn)。特別是在新三板這塊，因為我們今天講新三板話題，新三板更加瘋狂，很多人在里面采取瘋狂圈錢的行為，導(dǎo)致很多好的企業(yè)現(xiàn)在很被動，這也是去年一個悲哀的地方。金融杠桿失控，金融風(fēng)險加劇，互聯(lián)網(wǎng)金融泛濫、失控，這就是資本市場、金融市場的一個狀況。▌產(chǎn)業(yè)界一片哀鴻

產(chǎn)業(yè)界怎么樣的，產(chǎn)業(yè)界一片哀鴻，受互聯(lián)網(wǎng)大佬的忽悠，大家都夢想著去做“豬”（這是我無法理解的，豬在中國傳統(tǒng)文化里面，絕對不是大家愿意去做的角色），一夜爆富。紙上富貴的故事層出不窮，都想拿著一個BP融到大筆錢。特別誕生出了很多toVC的項目，很多預(yù)測數(shù)據(jù)很好，未來的預(yù)測也非常符合VC偏好，成長率設(shè)計成每年30%、50%的增長，包括團(tuán)隊的建設(shè)，包括市場怎么去做，一整套都是系統(tǒng)化的toVC的。這種項目不斷的涌現(xiàn)，很多同行也中了招。

投資創(chuàng)業(yè)的熱潮一浪接一浪，大學(xué)生書也不讀了都去創(chuàng)業(yè)。我覺得大學(xué)生創(chuàng)業(yè)這個事情，是一個太小概率成功的。創(chuàng)業(yè)成功本身就是一個小概率，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)更加不靠譜，所以不能倡導(dǎo)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)，但是有天賦的人可以去創(chuàng)業(yè)。因為大學(xué)生現(xiàn)在基本上都不讀書了，本來說進(jìn)大學(xué)都是高中太苦了，一進(jìn)到大學(xué)就想著怎么去玩兒了，再去創(chuàng)業(yè)大學(xué)就不用去讀了，所以這些都是很多系統(tǒng)性導(dǎo)致的一些問題。▌投資界浮躁失控 我們投資界也是一樣的，進(jìn)入到一種極度浮躁的狀態(tài)，就是全民VC、全民天使，所有人都要去投資。特別是很多不負(fù)責(zé)任的新三板基金，聽說哪個要掛新三板就忽悠人去投錢。投資似乎變成一個毫無技術(shù)含量的活了，哪個企業(yè)只要說去掛新三板就去投，閉著眼睛投就行了。這個也是前所未聞的。有更多的有錢人去賭風(fēng)口、賭賽道，什么O2O，上門服務(wù)的風(fēng)口都去賭。所以大家可以看到在去年及之前，很多錢砸到同一個細(xì)分市場里面去。什么項目可以投，只要砸錢，不行的話多砸點錢砸出來，不行就合并，所以資金泛濫。融資方來說一天一個價，因為找的人太多了。這里面其實潛伏的風(fēng)險更大。目前看來，眾多公司還無法承接這種野蠻式成長，可以預(yù)見，很多這種去年、前年的案例被爆掉，豬們落地而亡。

▌新三板被玩壞

新三板也是出了問題。新三板是一個很好的東西，我個人是非常支持國家搞新三板。因為創(chuàng)業(yè)板開的時候大家寄予厚望，但是它的規(guī)則和操作方式跟主板沒什么根本區(qū)別，有的要求比主板還高，比如說可以直接退市，主板還沒有這條，未達(dá)到行業(yè)預(yù)期。新三板實際上是一個非常創(chuàng)新的板塊，借鑒了注冊制的很多手法，借鑒了美國納斯達(dá)克的很多先進(jìn)理念。當(dāng)然這里要澄清新三板不是納斯達(dá)克，跟納斯達(dá)克還是有差異的。很多時候有人說創(chuàng)業(yè)板是納斯達(dá)克，另一撥人說新三板是納斯達(dá)克，個人覺得都不對。納斯達(dá)克是把兩個板的優(yōu)點都兼容到一塊。

新三板里面最大的一個問題就是聚集一批投機的公司，上新三板后瘋狂的圈錢，最后被監(jiān)管層下狠招。這樣不但害了自己，也害了行業(yè)，讓非常好創(chuàng)新遭受創(chuàng)傷。▌投資行業(yè)受到?jīng)_擊

投資行業(yè)本身也受到比較很大的沖擊，很多人說要用互聯(lián)網(wǎng)思維顛覆創(chuàng)投界，比方說眾籌的方式，很多場合他們信誓旦旦——顛覆創(chuàng)投。投資機構(gòu)也多多少少有所緊張。當(dāng)然我們覺得眾籌是一種創(chuàng)新，但私募投資行業(yè)眾籌會有一定局限性，可能會對機構(gòu)股權(quán)投資做了一個很好的補充，但是它跟我們大的機構(gòu)投資還是會相互依存。

另外，也有人希望顛覆投資機構(gòu)的管理模式，最近一兩年，蠻多人都自立門戶跳出來了，這里面有很多成功的，當(dāng)然也有很多人也會交些學(xué)費。有的人動作很大，一年就投出了幾十個億，一個項目就投幾個億，這個也會出問題。還有一些做法是不收管理費，收益只要10%的分成，個人覺得會有問題。因為金融投資行業(yè)相對特殊，必須要學(xué)美國（當(dāng)然包括我們的高科技產(chǎn)業(yè)）。美國的昨天就是我們的今天，它的今天可能就是我們的明天。有些慣例是長期試錯的結(jié)果。錯綜復(fù)雜的今天

正因為不平凡的過去，所以大家看到，從政府、產(chǎn)業(yè)界、資本界、投資界，在去年大的環(huán)境里面，都處于一種混沌的狀態(tài)?，F(xiàn)在怎么樣？也是一個錯綜復(fù)雜的狀態(tài)，各方面相對冷靜，處于調(diào)整、觀望，積極的人在探索。實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展可能還沒有探底，因為供給側(cè)的改革，可能會導(dǎo)致實體經(jīng)濟(jì)帶來更多的壓力。國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政治形式也很復(fù)雜，所以有很多問題，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的一些理論，這個時候都失效了。國家也出臺了一些措施，老百姓不理解，但在座各位如果把中國的問題放到世界上來看，把今天的問題放到遠(yuǎn)了來看，很多問題確實是可以理解的。

▌取消戰(zhàn)興板對整個資本市場而言也許是件好事

這么多年，資本市場不斷在調(diào)整、優(yōu)化，但還有很多的問題沒有根本解決，這些問題要逐步的解決，要找到關(guān)鍵點，由于中國的獨特性，難度不小。最近大家都在討論戰(zhàn)興板的問題，現(xiàn)在也未知到底取消不取消，也沒有官方的說法，但是我個人意見，取不取消戰(zhàn)興板都正常，深度思考下來，暫時取消也許是件好事。為什么這么說？中國的資本市場不是缺板塊，板塊基本上都有了，主板、上海深圳都有，還有一個中小板、創(chuàng)業(yè)板，現(xiàn)在新三板也有了，四板也有了，為什么要搞戰(zhàn)興板？弄出來以后是個什么狀態(tài)？兩家交易所，這邊戰(zhàn)興板出什么政策，創(chuàng)業(yè)板也在調(diào)整，最后變成兩家搶企業(yè)了。我們看看美國，美國是主板在紐交所，創(chuàng)新企業(yè)在納斯達(dá)克，很簡單。目前資本市場的核心問題，應(yīng)該不是板多少的問題，還是建立科學(xué)體系機制的問題。

如果能把現(xiàn)有的幾個板理順，把機制搞好，像新三板，真正健康運行起來，我覺得已經(jīng)不錯了。然后IPO發(fā)審、發(fā)行能夠按照正常的程序去走，去庫存，解決一些懸而未決的東西。▌大批“豬”逐步落地

正如前面所述，可以預(yù)見，很多這種去年、前年有些撞風(fēng)口的項目可能被爆掉，豬們落地而亡，因為他們可能融到A輪，融不到B輪，融到B輪的，融不到C輪了。目前已經(jīng)曝出不少項目，本來可能會更多。創(chuàng)業(yè)者也在彷徨，大部分創(chuàng)業(yè)者選擇創(chuàng)業(yè)，本來就是跟風(fēng)的，現(xiàn)在不知道創(chuàng)什么業(yè)了，互聯(lián)網(wǎng)沒得玩了，O2O沒得玩了，玩什么呢？VR、AR出來了、大數(shù)據(jù)出來了，大家全部砸到里面去。上周參加了一個VR、AR的會，借用宋丹丹的話“那人山人海、彩旗飄揚啊”，近千人，座無虛席。我當(dāng)時也發(fā)言了，我說你這狀況比上海房交所還厲害，大家來搶錢。沒辦法，大部分創(chuàng)業(yè)者沒有想明白創(chuàng)業(yè)初衷、自己最合適干什么，到底應(yīng)該干什么，所以在彷徨。

▌投資界日趨謹(jǐn)慎

投資界，我覺得大部分人已經(jīng)日趨謹(jǐn)慎了，特別一些機會主義者。當(dāng)然特別大的成熟機構(gòu)，本身就是一貫的保持相對謹(jǐn)慎，像達(dá)晨16年來，經(jīng)歷了多少次市場的起起伏伏，多少次的IPO停發(fā)，我們已經(jīng)習(xí)以為常了，所以我們非常淡定一點不緊張。資金都去炒房地產(chǎn)去了，投項目的人少了，我們就只會做創(chuàng)投，所以就猛投項目唄。為什么達(dá)晨會在16年時間，能從注冊資本一個億，做到170多個億，能保持16年全國50強，而且實力不斷增強，做到行業(yè)第一。當(dāng)然我們不追求規(guī)模最大，我們希望按照自己的能力，來做精項目。融資對我們來說毫無問題，很多人要給我們錢，我們只能優(yōu)中選優(yōu)?？傮w而言投資界，大家是越來越謹(jǐn)慎，并且也反省自己，做一些變革。投資界也面臨很多挑戰(zhàn)，確實自身也要變革，達(dá)晨也不例外。大家看我的微信寫了一個“新達(dá)晨、新機制、新機會”，反應(yīng)了我們自身的不斷革新，因為達(dá)晨的成功就源于與時俱進(jìn)、不斷創(chuàng)新。

總結(jié)起來，當(dāng)前市場相關(guān)的各方，心態(tài)都在處于冷化、冷靜，包括監(jiān)管層、中介機構(gòu)、投資機構(gòu)、創(chuàng)業(yè)者，大家都在調(diào)整。目前，整體上還很脆弱，比方說，民間有錢找不著好的出路。像房地產(chǎn)稍微政策一放松，就失控，對整個產(chǎn)業(yè)也會產(chǎn)生很多負(fù)面的東西，需要更系統(tǒng)性思維。未來十大趨勢 說到未來，我愿意用期盼而不是希望這個詞，一層意思是大家翹首以盼，另一層意思，有些方面需要大家的努力，要發(fā)揮大家的主觀能動性，去爭取、去貢獻(xiàn)。▌更多好政策會落地

宏觀層面，不知道大家有沒有看到一個現(xiàn)象，這次的兩會，沒有像前面幾次會那樣，提出那么多顛覆性的主張。為什么？未來是一個調(diào)整的階段、是一個落地的階段，很多的規(guī)劃、舉措，已經(jīng)有一定的基礎(chǔ)，未來更注重的是落地執(zhí)行，是追求高質(zhì)量高品質(zhì)的增長，追求民生的，追求供給側(cè)的改革等。包括對資本市場的新的舉措還未見大量出臺，甚至還打擊了大家一下，大家期望很高的戰(zhàn)興板不搞了（眾說一詞，有待最后確認(rèn)），注冊制也沒有提到今年的議事日程上。但現(xiàn)在看來，非常理解，這樣做反而反映出決策層比較成熟了，是好事，大家預(yù)期的一些好政策會在合適的時候相繼落地，變成一種新常態(tài)。

▌企業(yè)經(jīng)營環(huán)境會大為改善

我們可以期待，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境會大為改善，更多的條條框框被打破，審批事項進(jìn)一步減少。社保問題、稅收問題也提到了，營改增限期完成，對經(jīng)營和創(chuàng)業(yè)來說確實有很多好的政策相繼出臺，會出現(xiàn)更多普惠政策，不是像以前一樣，需要跑部錢進(jìn)。未來趨勢是誰有能力就可以發(fā)展起來，國家給你一個寬松、平等的環(huán)境，不要寄希望于靠政府的錢或特殊的支持來獲得自己的發(fā)展。▌多層次資本市場必然定型

資本層面，我覺得不久的將來，多層次資本市場的定型肯定是必然的。戰(zhàn)興板開與不開都無所謂，反正目前的層次架構(gòu)已經(jīng)有了，最關(guān)鍵的讓它健康、平穩(wěn)、有序的發(fā)展，真正市場化運營。要嚴(yán)格監(jiān)管，原來我們的監(jiān)管是不利的，很多都是事后諸葛亮，這是資本市場最大的問題，產(chǎn)生了很多風(fēng)險隱患。大家要有一個心理準(zhǔn)備，未來資本市場，所有股票單方向的漲跌現(xiàn)象可能會逐步減少，同樣的時間點，好公司的股票市盈率會上百倍、千倍都有可能，差的公司跌破發(fā)行價、跌破凈資產(chǎn)的現(xiàn)象會不斷出現(xiàn)，所謂的僵尸公司會越來越多。以后，上市不是難事，不是障礙，難的是怎么把你的股票賣出去、如何賣的更好，我覺得這是未來大家要思考的問題。

▌IT向DT改變非常明顯

產(chǎn)業(yè)層面也會發(fā)生一個巨大變化，從IT向DT的改變非常明顯。“阿爾法狗”作為今年最熱的話題，我覺得這是一個標(biāo)志性事件，代表著人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)發(fā)展的一個新高度。智能時代也是基于大數(shù)據(jù)、云技術(shù)等ＤＴ的一個綜合。在這方面會產(chǎn)生很大的新的投資機會。▌專業(yè)化分工越來越明顯

專業(yè)化分工會越來越明顯，所以說每個人可能要聚焦自己的專業(yè)。有一種現(xiàn)象，一些企業(yè)家取得某個成功后，覺得自己無所不能，什么事都想干。也許多元化短時間可以賺錢，但是競爭越來越激烈，你在搶別人的飯碗，別人也在搶你的一杯羹。所以大家應(yīng)該學(xué)習(xí)美國，美國的上市公司大部分都是聚焦某個業(yè)務(wù)，或者說相關(guān)多元化的業(yè)務(wù)，不會都去做游戲、做互聯(lián)網(wǎng)金融、做AR、VR。中國企業(yè)應(yīng)該未來也是這種趨勢。

▌企業(yè)的邊界會重構(gòu)

現(xiàn)在很多企業(yè)家說，做企業(yè)確實蠻難的，90后的人太難管。我們確實是面對這個挑戰(zhàn)，必須直面這個挑戰(zhàn)。未來的企業(yè)可能是更多的共享、協(xié)作，以及業(yè)務(wù)的外包，專業(yè)化會越來越明顯，協(xié)作會越來越多。很多相關(guān)企業(yè)拉到一起串起來，容易形成合力，取得一加一大于二的效果。▌企業(yè)的物種會豐富

企業(yè)會有很多形態(tài)，自由從業(yè)者會越來越多，出租車司機已經(jīng)突破了。很多其他產(chǎn)業(yè)，特別是創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，適合于自由從業(yè)者，如最近比較火的家居行業(yè)，可能很多設(shè)計師都不屬于哪個裝修公司，裝修公司可能面臨巨大的挑戰(zhàn)，有很多裝修公司會裂解掉。以個人能力能做的，像現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)上的主播，一天賺的錢都可以成千上萬，不屬于任何企業(yè)。

然后以社區(qū)細(xì)分群體為基礎(chǔ)會形成一些中小企業(yè)，一個細(xì)分的人群通過社群互聯(lián)網(wǎng)手段，移動互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)的方式來運作，這種公司會越來越多。

當(dāng)然還會誕生出很多巨無霸，BAT這種量級的公司會越來越多，像歐美一樣?，F(xiàn)在很多企業(yè)太分散，效率太低。還有就是生態(tài)化，有強整合能力的企業(yè)，會成為行業(yè)的主導(dǎo)者，同時把相關(guān)生態(tài)都做起來。當(dāng)然生態(tài)要求比較高，是食物鏈最高端的，需要一定的條件，當(dāng)然生態(tài)也有大有小。▌創(chuàng)業(yè)的重點會改變

未來技術(shù)會成為企業(yè)創(chuàng)新的主要因素，商業(yè)模式的創(chuàng)新肯定會逐步弱化，這個會非常明顯。前面一兩年很多都是靠商業(yè)模式取勝的公司，未來難以持續(xù)，未來技術(shù)性的公司會更多勝出。

除此之外對，于創(chuàng)業(yè)者而言，未來創(chuàng)業(yè)要求越來越高。首先心理上就要有一個準(zhǔn)備。創(chuàng)業(yè)是一個很艱苦的工作。很多人創(chuàng)業(yè)就是為了賺錢，我覺得這個想法是錯誤的，在座企業(yè)家都應(yīng)該有這個體會。創(chuàng)業(yè)成功率很低，到最后變成了一種責(zé)任，我們跟很多企業(yè)家去聊，賺了不少錢，完全可以去休息了，去游山玩水，去做自己喜歡的事。但是做不了，因為他要為這個團(tuán)隊負(fù)責(zé)，為這個產(chǎn)業(yè)負(fù)責(zé)。

心態(tài)要健康，首先要問清自己到底適不適合創(chuàng)業(yè)。賺快錢的時代一去不復(fù)返，你想通過一個toVC的模式融到錢，現(xiàn)在越來越難了，必須要有自己核心的優(yōu)勢。

對于創(chuàng)業(yè)者的定位，我的觀點是，不要做等風(fēng)口的“豬”，要做馳騁千里的“黑馬”，找準(zhǔn)自己方向，找到最恰當(dāng)?shù)馁惖?、跑道，勇往直前，要很積極的去做，坐等的話，只能被宰割、被淘汰。

另外，更重要的是，創(chuàng)業(yè)要思考商業(yè)的本質(zhì)，你做的事情是不是真正對客戶產(chǎn)生價值，對這個行業(yè)、市場、產(chǎn)業(yè)鏈條上做出真正的貢獻(xiàn)，自身有沒有足夠的能力完成自己的夢想等等。

▌投資界會分化

未來，投資行業(yè)也會發(fā)生一些變化和挑戰(zhàn)，未來天使、VC、PE、并購的基金，這個生態(tài)還會存在，但是界限會逐步弱化，因為像做VC的可能也做一些PE，做PE的可能做并購，天使原來是個人的，可能變成機構(gòu)化，所以這個界限會越來越模糊了。當(dāng)然競爭會更加激烈，更加考驗眼力和定力，同一個項目不同機構(gòu)可能會有截然不同的判斷。

未來想跟風(fēng)、想投機的投資人越來越難獲得很好的回報，需要有自己獨立的思考，需要有一些定力，也需要有穿透周期的能力。

未來強者會很強，拼的是綜合實力。企業(yè)家在成熟。企業(yè)家也很聰明的，現(xiàn)在很多企業(yè)前幾年去談的時候，企業(yè)家說你給我出價，低了就不要談了?，F(xiàn)在已經(jīng)發(fā)生改變，他們關(guān)注你是哪家機構(gòu)，你的品牌、你的資源、你的服務(wù)能力，現(xiàn)在碰到很多好項目，主動說，希望你達(dá)晨你來主投，價格比別人低都接受，看重的是未來。這種情況越來越普遍。為什么呢？企業(yè)家已經(jīng)更成熟理性了，他知道自己缺什么，需要什么樣的合作伙伴，這個趨勢是未來整個生態(tài)良性發(fā)展的一個很好的轉(zhuǎn)折。

當(dāng)然作為投資機構(gòu)我們本身要改造，機制優(yōu)化、流程優(yōu)化，我們都在做。市場上大部分機構(gòu)還是比較粗放的，機會好的時候拉幾個人來弄弄，機會不好的時候，房地產(chǎn)好的時候炒到房地產(chǎn)去了。投資是一件很苦逼的活，大家看到我的白頭發(fā)可能是相對最多的，是有原因的。▌平臺化、生態(tài)化是大勢所趨

另外，專業(yè)化、國際化、平臺化是一個大的趨勢。有朋友提出，你多講講達(dá)晨的一些經(jīng)驗，我沒有單獨講，實際上很多東西已經(jīng)融入上面的內(nèi)容中了。我們很早就做專業(yè)化，很早就注重前瞻性的研究，提前布局聚焦了高增長的行業(yè)，如大數(shù)據(jù)、文化、體育產(chǎn)業(yè)很早就布局了。

另外我們也在打造生態(tài)，我們投了300多家企業(yè)，有很強的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，本身就是一個生態(tài)，我們有意識地通過組織增加鏈接，因此，可以有很多實實在在的增值服務(wù)給被投企業(yè)大，很多機構(gòu)本來就幾個人，你說做增值服務(wù)怎么做，是一句空話。

這里特別提一下我們在生態(tài)建設(shè)中的一個創(chuàng)新。大家在前臺看到一個牌子，“看到未來的2B戰(zhàn)略聯(lián)盟秘書處”。為什么要成立“2B聯(lián)盟”或“B2B的聯(lián)盟”，因為中國原來做2C的公司多，2B中國跟國外差距更大。我們聯(lián)盟里面所有的公司都是我們投資的公司，是強鏈接。我們這個B2B聯(lián)盟本身都是企業(yè)服務(wù)的公司，都是很牛的，像芒果傳媒，你說他是一個2C的公司，不是，他是一個2B的公司，他的收入來自于企業(yè)，其他像分眾傳媒、藍(lán)色光標(biāo)、黑馬會、艾瑞咨詢、通路快建、洛可可、盛景網(wǎng)聯(lián)、新諍信等都是細(xì)分市場翹楚。這些聯(lián)盟成員一方面為我們B2B企業(yè)成長提供很多經(jīng)驗和資源，他們都很愿意來做一些服務(wù)，做一些輔導(dǎo)。與此同時，對于2C公司而言，基本上都需要這些公司服務(wù)。比方說某創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊開發(fā)出了一個很牛B的產(chǎn)品，或者一個好的idea，可以找洛可可設(shè)計出最有逼格的實物，也有供應(yīng)鏈，產(chǎn)品有了可以找通路快建去賣，要做營銷策劃就去藍(lán)色光標(biāo)去做，艾瑞可以幫他提供大數(shù)據(jù)分析，知識產(chǎn)權(quán)由新諍信幫他把關(guān)，投放廣告可以去芒果TV或分眾傳媒，企業(yè)家需要提升可以參加盛景網(wǎng)聯(lián)的培訓(xùn)，參加黑馬會獲得社群的眾多支持。當(dāng)然這只是第一批，未來我們會有更多的B2B公司加進(jìn)來，把這個生態(tài)做得更強大。

未來已來，阿爾法狗出現(xiàn)以后，未來確實來了，你要看見未來才有未來，也只有因為你看見未來，所以未來別人才會看到你。但未來是很難把握的，正如凱文·凱利說“時刻發(fā)生著各種可能性，我們未知的遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于已知的”。所以不管企業(yè)家還是投資人，確實要更多的一些學(xué)習(xí)和領(lǐng)悟，需要更多的互動交流。

謝謝大家，祝大家都有更加美好的未來！請大家多拍磚！