第一篇：茅臺酒廣告分析

茅臺酒的發(fā)展分析

在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，面對日益激烈的競爭，企業(yè)的核心競爭力能夠發(fā)揮到何種程度，對于其興衰存亡具有關(guān)鍵性的作用和意義。而事物的邏輯總是一環(huán)扣一環(huán)，要充分發(fā)揮企業(yè)的核心競爭力，如何有的放矢、針對千變?nèi)f化的市場形勢適時地做到經(jīng)營理念的不斷創(chuàng)新，則無疑是一個至關(guān)重要的前提。2003年，根據(jù)黨的十六大、十六屆三中全會精神和貴州省委、省政府的部署，茅臺集團(tuán)通過對酒業(yè)市場實際、以及自身核心競爭力的深入分析和認(rèn)識，審時度勢，集思廣益，科學(xué)論證，確立了企業(yè)新的經(jīng)營理念——釀造高品位的生活。

呼喚高品位的生活

存在決定意識?；仡欀袊鴰浊甑陌l(fā)展歷史，中國人始終沒有從整體和根本上擺脫貧困、饑餓的困擾。即使到了新中國成立后的30余年間，經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)始終是把解決溫飽放在首位。作為經(jīng)濟(jì)組成要素之一的市場，也只能停留在保障供給的初級階段。

在這樣的歷史條件下，中國白酒產(chǎn)業(yè)談不上、也不可能產(chǎn)生質(zhì)的裂變和量的飛躍。所謂釀造高品位的生活，只能是大多數(shù)消費者存在心底的美好夢想。改革開放以后，中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，人民生活水平迅速提高，物質(zhì)短缺時代基本結(jié)束，人們的生活開始向“全面建設(shè)小康社會”的目標(biāo)邁進(jìn)。就當(dāng)今中國的白酒行業(yè)而言，其發(fā)展?fàn)顟B(tài)已非昔日物質(zhì)短缺時代所能比擬。國人對生活中的重要飲品——白酒，當(dāng)然也隨之出現(xiàn)了量和質(zhì)的新需求，這就為釀造高品位的生活提供了具有寬泛人群基礎(chǔ)的現(xiàn)實可能、時代背景。

統(tǒng)計資料顯示：1997年以前，國內(nèi)每年的白酒產(chǎn)量在800萬噸以上，而跨入21世紀(jì)后，年產(chǎn)量則銳減50%。與此形成反差的是，白酒的生產(chǎn)企業(yè)和品牌卻從以前的數(shù)百個發(fā)展到當(dāng)時的3萬多個酒廠、40多萬個品牌。當(dāng)然，這些酒廠和品牌也以每年25%的速度被市場淘汰。

業(yè)內(nèi)有人把這種反?，F(xiàn)象歸咎于國家調(diào)整酒稅政策規(guī)定而扼制了白酒生產(chǎn)的發(fā)展，但卻忽略了一個根本的、最深層次的原因——消費市場的日趨成熟與理性取向，這猶如一雙無形的手，對白酒市場起著意想不到的去粗取精、扶優(yōu)去劣的重要制約作用。

從這個角度去分析中國白酒市場和未來發(fā)展趨向，可以看到：我國歷經(jīng)20多年的改革開放，隨著國民經(jīng)濟(jì)高速、穩(wěn)定、持續(xù)、健康發(fā)展，廣大城鄉(xiāng)人民的生活水平和社會文明程度有了比較大的提高，整個社會已邁入全面建設(shè)小康的嶄新歷史時期。已經(jīng)告別物質(zhì)短缺時代的廣大消費者，其消費行為從千百年來沿襲的低層次單純物質(zhì)的溫飽追求，不但朝著崇尚美感、追求高檔次享受、感賦文化和精神價值的方向發(fā)展，更重要的是，越來越重視消費的自然、綠色與健康。

這個深刻的變化反映到白酒產(chǎn)業(yè)上，可以用“高品位的市場消費，呼喚高品位的白酒”來概括。

正是以追求高品位生活作為目標(biāo)的市場消費意識趨向，給國內(nèi)白酒生產(chǎn)企業(yè)提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，加劇著業(yè)內(nèi)的分化和瓦解，形成了一個優(yōu)勝劣汰的動態(tài)格局。

滄海橫流方顯英雄本色。與國內(nèi)諸多“內(nèi)憂外困”的業(yè)內(nèi)同行形成鮮明對比的是，國酒茅臺卻風(fēng)景無限好。資料顯示，2003年，國內(nèi)白酒（包括相當(dāng)多的名白酒）銷量下降，利潤減少，有的甚至出現(xiàn)虧損。反觀茅臺，銷售則比2002年上升近25%，銷售收入、實現(xiàn)利稅均增長20%以上。

以作為茅臺集團(tuán)“主干”的貴州茅臺酒股份有限公司的業(yè)績?yōu)槔?，有兩個數(shù)據(jù)足以表明其在行業(yè)中的突出地位：一是如果不包括貴州茅臺的話，白酒上市公司2002年和2003年中期的每股收益將分別下降30%、35%！二是2003年，貴州茅臺每股收益1.94元（攤?。?，不僅是行業(yè)第一，而且在滬深兩市全部上市公司中排名第二。

茅臺取得如此顯著業(yè)績，一方面說明其過去幾年間始終堅持高揚自然、綠色、健康的大旗，以及由此確立的釀造高品位生活的經(jīng)營理念體現(xiàn)了對市場情勢的深刻洞察和積極回應(yīng)；另一方面也印證著這一經(jīng)營理念具有深厚的市場基礎(chǔ)，具有不可限量的發(fā)展前景。

與時俱進(jìn)的理念創(chuàng)新

市場是企業(yè)最好的教科書。正是市場經(jīng)濟(jì)風(fēng)雨的磨礪，讓茅臺人深切地感受到了經(jīng)營理念的定位和創(chuàng)新，對于企業(yè)生存和發(fā)展所能起到的生死攸關(guān)的重要作用。茅臺集團(tuán)之所以取得了連續(xù)6年的輝煌跨越式發(fā)展，其中一個重要方面即是在經(jīng)營戰(zhàn)略理念上，始終堅持了與時俱進(jìn)和不斷創(chuàng)新。

事實上，國酒茅臺提出釀造高品位生活的經(jīng)營理念，不僅僅突出的是要釀造高品味的白酒產(chǎn)品，更是在全力倡導(dǎo)全體員工及相關(guān)各方、包括上游的供應(yīng)商和經(jīng)銷商共同為消費者創(chuàng)造一種新的生活理念，從而為各方構(gòu)筑了一個富于時代精神、一致性極強的目標(biāo)追求平臺，為各方事業(yè)的共同進(jìn)步提供了強勁的動力。

國酒人懂得一個最基本的道理，只有堅持在發(fā)展中不斷解放思想，更新觀念，開拓創(chuàng)新，才是國酒茅臺永葆活力的永恒動力。

為此，茅臺集團(tuán)的決策層率領(lǐng)著上萬名員工，挑起了把國酒茅臺這塊民族品牌發(fā)揚光大的歷史重任。以“自出難題，自討苦吃，自加壓力，自強不息”的工作態(tài)度，在用心釀酒的過程中，精心地經(jīng)營著國酒文化，同時也在釀造著自己的事業(yè)和人生，誠誠懇懇待人，踏踏實實做品牌。在不斷創(chuàng)新中追求卓越，從而給茅臺高品位的企業(yè)文化注入了新的內(nèi)容和活力，使蘊涵著悠久茅臺文化的國酒核心價值觀和企業(yè)經(jīng)營理念煥發(fā)出蓬勃生機，推動著茅臺快速向前發(fā)展。與此同時，按照“同等產(chǎn)品比質(zhì)量，同等質(zhì)量比價格，同等價格比服務(wù)，同等服務(wù)比創(chuàng)新”的原則，我們對供應(yīng)商、經(jīng)銷商進(jìn)行了嚴(yán)格的選擇，使得最好的供應(yīng)商和經(jīng)銷商能夠加入到國酒茅臺的事業(yè)中來，能夠一起攜手為釀造高品位的生活奉獻(xiàn)心血熱汗。

釀造高品位生活經(jīng)營理念的確立，深深地鐫刻著國酒茅臺人勤于思考、勇于探索、銳意進(jìn)取、敢為人先的創(chuàng)新觀。

這一理念的內(nèi)核，不僅是要向社會提供高品質(zhì)的產(chǎn)品，更重要的是要把釀造高品位生活作為企業(yè)的責(zé)任和使命。通過將這一經(jīng)營理念貫徹到企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營及管理的各個環(huán)節(jié)，體現(xiàn)在每個員工和相關(guān)各方的言行舉止之中，從而形成企業(yè)強勁的核心競爭力，推動茅臺集團(tuán)拓展新一輪跨越式發(fā)展的新領(lǐng)域，實現(xiàn)打造百億集團(tuán)，鑄造世界一流企業(yè)的遠(yuǎn)大目標(biāo)。

永無止境的追求

釀造高品位生活不是一句動聽的空話。經(jīng)過連續(xù)6年的跨越式發(fā)展，茅臺人更深切地認(rèn)識到：再好的理念，也應(yīng)該殫精竭慮、畢盡全身心力，扎扎實實地滲透到生產(chǎn)、經(jīng)營和管理的每一個細(xì)節(jié)，永無止境、鍥而不舍地追求卓越，繼續(xù)高揚自然、綠色、有機、健康的大旗永不動搖。

釀造高品位生活，在具體的表現(xiàn)形式上，首先是要確保向市場提供高質(zhì)量的產(chǎn)品。

眾所周知，茅臺酒是高質(zhì)量的結(jié)晶，是中國高檔白酒質(zhì)量的一面旗幟，產(chǎn)品出廠合格率長期保持在100%。近年來，國酒茅臺以其卓越的質(zhì)量，成為惟一集國家綠色食品、有機食品、原產(chǎn)地域保護(hù)三項權(quán)威認(rèn)證的白酒產(chǎn)品，為釀造高品位生活經(jīng)營理念的全面落到實處，奠定了人無我有的堅實基礎(chǔ)。集團(tuán)黨委書記、董事長季克良在談到釀造高品位生活經(jīng)營理念時，以質(zhì)量是國酒茅臺永恒的主題為綱目，對市場與質(zhì)量之間的辯證關(guān)系曾作過這樣極為深刻的闡述：毫無疑問，任何時候，市場都在深情呼喚著高質(zhì)量的產(chǎn)品，只有高質(zhì)量，才是企業(yè)和產(chǎn)品縱橫市場最吃香的通行證，才是其市場生命力、競爭力及高效益的源泉。企業(yè)的質(zhì)量管理環(huán)節(jié)，從始至終都是整個市場鏈至關(guān)重要的、有機的組成部分。營銷為根，質(zhì)量為本，二者是一種和諧共融的關(guān)系。毫無疑問，國酒茅臺釀造高品位生活，將會在“質(zhì)量誠信”總攬之下，牢牢地堅持執(zhí)行“質(zhì)量第一，產(chǎn)量服從質(zhì)量，成本服從質(zhì)量，速度服從質(zhì)量”的質(zhì)量戰(zhàn)略定位。這一點，已經(jīng)為茅臺集團(tuán)堅持嚴(yán)格的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、創(chuàng)造卓越質(zhì)量產(chǎn)品的實踐所證實、并將繼續(xù)證實。

國酒茅臺釀造高品位生活的經(jīng)營理念，重要的支撐點除了創(chuàng)造出高品質(zhì)的產(chǎn)品以外，還要向社會和廣大消費者提供高品位的優(yōu)質(zhì)服務(wù)。二者一硬一軟，同等重要，缺一不可。

目前，我們已經(jīng)推出的許多具體服務(wù)舉措，在白酒行業(yè)均處于領(lǐng)先地位。主要有—

強化茅臺酒的營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，完善茅臺酒專賣店（柜）的建設(shè)，推出各類專供酒、特制酒，開拓高品位消費群體的個性化營銷領(lǐng)域。健全市場網(wǎng)絡(luò)、方便消費者購買“放心茅臺”。目前國內(nèi)各地與貴州茅臺酒股份有限公司簽訂協(xié)議的經(jīng)銷商已達(dá)480多家，開設(shè)專賣店（柜）共400余個，基本覆蓋了地級以上城市和重點縣市及口岸城市，形成了總經(jīng)銷、特約經(jīng)銷、購銷合同單位、專賣店（柜）的茅臺酒營銷網(wǎng)絡(luò)骨架。而在開拓高品位個性化消費市場方面，茅臺集團(tuán)已作出相關(guān)決策，為特定的消費群體量身定做國酒茅臺。在原有的基礎(chǔ)上還推出了專賣店專供酒、青銅器年份酒、神舟酒、民航特供酒、軍隊特供酒、外交專用酒等新產(chǎn)品。

完善信息系統(tǒng)，建立客戶服務(wù)中心，實行24小時全方位、全過程服務(wù)，將產(chǎn)品的售前、售中、售后服務(wù)質(zhì)量提高到一個前所未有的高效率水平?？蛻魪南聠蔚绞肇浀臅r間由過去的5天縮短到2天。而且如經(jīng)銷商從客戶中心的互聯(lián)網(wǎng)下單，一經(jīng)確認(rèn)，當(dāng)即可從就近的中轉(zhuǎn)庫提貨。本著“一切從顧客的需要出發(fā)，顧客心動，我們行動，追求顧客滿意度的最大化”的經(jīng)營宗旨，茅臺酒股份有限公司在全國酒類企業(yè)中首家開通了服務(wù)熱線，客戶只要在晚上九點鐘之前來電話，所有問題都能得到及時的處理和滿意的答復(fù)。最近，客戶服務(wù)中心還相繼開通互聯(lián)網(wǎng)及24小時語音投訴系統(tǒng)，完成了全方位服務(wù)平臺的搭建，作為國酒茅臺對外服務(wù)的第一窗口，在第一時間提供標(biāo)準(zhǔn)化的周到服務(wù)。與此相配套，相關(guān)業(yè)務(wù)部門在計劃管理、開票、保管、發(fā)運等運轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)都做了進(jìn)一步的規(guī)范。去年9月下旬，中國工商銀行貴州省分行——貴州茅臺酒廠集團(tuán)“網(wǎng)上銀行BtoB在線支付”正式開通，使茅臺集團(tuán)商務(wù)活動的信息流、物流、資金流實現(xiàn)了完善、統(tǒng)一、高效的結(jié)合。此外，還在北京、上海、廈門、廣州等城市建立了茅臺酒中轉(zhuǎn)倉庫，隨時根據(jù)客戶對茅臺酒的需求予以配送。

隨著消費市場的進(jìn)一步發(fā)展成熟，企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)質(zhì)量，以及高品位生活這一概念本身的內(nèi)涵，都會得到不斷擴展。國酒茅臺堅持釀造高品位生活的經(jīng)營理念，本身就是一個需要與時俱進(jìn)、不斷創(chuàng)新的“系統(tǒng)工程”，國酒人對此的追求應(yīng)該、也必然會是永無止境的。

下篇：高品位生活的標(biāo)志性飲品

當(dāng)今時代，人們追求高品位的生活，自然包含著高品位的物質(zhì)享受和高品位的精神享受兩方面的內(nèi)涵。只有當(dāng)兩者交相輝映、相得益彰時，我們才能說自己追求到了高品味的生活。

無論從產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)工藝、企業(yè)文化，還是由品牌影響、人才儲備、管理機制等等側(cè)面，我們都可以判定，國酒茅臺，正是適應(yīng)這種高品位生活的標(biāo)志性飲品。

高質(zhì)量的健康飲品

茅臺酒的高品質(zhì)是舉世公認(rèn)的。從兩千多年前令漢武帝“甘美之”的枸醬酒，到1915年巴拿馬萬國博覽會上“怒擲酒瓶震國威”而獲得金獎第一名，及至登上中華人民共和國國酒寶座，茅臺酒總是踏著歷史發(fā)展大潮的浪尖，令世人“高山仰止，景行行止”。

說茅臺酒是當(dāng)今社會高品位生活的標(biāo)志性最佳飲品，絕不為過。迄今為止，在白酒之林，只有茅臺酒是惟一集綠色食品、有機食品和原產(chǎn)地域保護(hù)于一身的食品。

茅臺酒除了擁有釀造環(huán)境無污染和安全性的“綠色壟斷資源”外，還因為她“酒體優(yōu)雅，細(xì)膩醇厚，協(xié)調(diào)豐滿，回味悠長，香而不艷”的外顯品質(zhì)，以及內(nèi)在性的有益于人體健康的綠色、有機、健康的高品質(zhì)屬性——

茅臺酒釀酒的原料從產(chǎn)地環(huán)境到生產(chǎn)過程，完全符合國家有關(guān)有機農(nóng)產(chǎn)品、無公害農(nóng)產(chǎn)品和綠色農(nóng)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)及規(guī)范要求。

茅臺酒所含的各種芳香成份最多、最豐富，有益于人體健康的微量元素物質(zhì)就多達(dá)150余種；而其中含量相當(dāng)高的酚類化合物及酸度成份，是人體健康和保健不可或缺的重要物質(zhì)。

經(jīng)過專家長期分析研究探索和生活中諸多的例證表明：茅臺酒富含的各種營養(yǎng)成份，能誘導(dǎo)肝內(nèi)金屬硫蛋白大量增加；而金屬硫蛋白是一種在抗細(xì)胞衰老、抗腫瘤等方面有重要作用的物質(zhì)；同時，茅臺酒還富含屬于人體內(nèi)天然存在的抗氧化酶的超氧化物歧華酶，可能也與金屬硫蛋白共同協(xié)調(diào)加強對人體的補充，防止了肝纖維化和肝硬化的發(fā)生。

“國酒茅臺喝出健康來”的理念正日益地為廣大消費者所理解和接受，旗幟鮮明地引領(lǐng)著白酒市場健康消費的潮流。

高技術(shù)的生產(chǎn)工藝

茅臺酒的高品質(zhì)，一個重要方面是得益于其高技術(shù)的生產(chǎn)工藝。它不僅是傳統(tǒng)釀造工藝的繼承、發(fā)揚和光大，而且是傳統(tǒng)工藝技術(shù)與現(xiàn)代先進(jìn)科學(xué)技術(shù)有機結(jié)合的典范。

國酒茅臺高技術(shù)的生產(chǎn)工藝，還表現(xiàn)在先進(jìn)的科技與傳統(tǒng)工藝的有機結(jié)合上。上個世紀(jì)的五六十年代，通過提煉茅臺酒生產(chǎn)傳統(tǒng)工藝的14項操作要點，在科學(xué)分型、科學(xué)品酒及勾兌方法的領(lǐng)域，取得了具有歷史性影響的重大突破。此后，又歷經(jīng)10余年的潛心研究和上百次試驗，在沒有國家和國際標(biāo)準(zhǔn)參考的基點上，制定并逐步細(xì)化了 “茅臺酒標(biāo)準(zhǔn)”，實現(xiàn)了從直覺勾兌向科學(xué)組合勾兌的演進(jìn)，初步構(gòu)建起一個以技術(shù)指標(biāo)為主體，包括管理標(biāo)準(zhǔn)和工作標(biāo)準(zhǔn)在內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)化體系。

從上個世紀(jì)的90年代開始至今，通過從美國、日本等引進(jìn)具有國際先進(jìn)水平的質(zhì)譜、色譜檢測儀器，啟動ISO9000系列國際標(biāo)準(zhǔn)的達(dá)標(biāo)認(rèn)證工作，實行全面質(zhì)量管理，加大企業(yè)的信息化建設(shè)力度，使茅臺酒生產(chǎn)中決定產(chǎn)品質(zhì)量的“長期陳釀”與“精心勾兌”一舉跨入微機時代；與此同時，還通過了ISO14001環(huán)境管理體系認(rèn)證和質(zhì)量、環(huán)境、職業(yè)健康安全三大體系的認(rèn)證和整合；去年，股份公司榮獲全國質(zhì)量管理獎，成功地在生產(chǎn)與質(zhì)量管理等諸多層面完成了與國際慣例的接軌。

高品位的企業(yè)文化

國酒茅臺文化的主旨蘊涵著造福于民、服務(wù)社會的物質(zhì)和精神這兩方面的重要內(nèi)容。突出地表現(xiàn)在如下兩個層面——

一是厚重的文化沉淀。據(jù)史料載，早在公元前135年（西漢建元六年）茅臺古鎮(zhèn)一帶就有了釀酒活動。清代乾隆年間開修赤水河航道，茅臺成為川黔的物資集散地，兩岸經(jīng)濟(jì)的繁榮刺激了釀造業(yè)的發(fā)展和釀酒工藝技術(shù)的提高。茅臺酒獨特的回沙工藝在這個時候基本形成，貴州茅臺酒的美名也開始流傳。這便是清代詩人鄭珍所形容的“酒冠黔人國，鹽登赤虺河”。

1915年，在舊金山舉行的巴拿馬萬國博覽會上，中國代表怒擲酒瓶，勾魂攝魄的馨香征服了所有評委，使茅臺酒榮獲金獎，1935年中國工農(nóng)紅軍于長征途中四渡赤水出奇兵，其中有一渡就發(fā)生在茅臺鎮(zhèn)。這便使茅臺酒的美名與紅軍聯(lián)系在一起，在中國革命史上鐫刻下神奇的一筆。

新中國成立后，茅臺酒在國家政治、經(jīng)濟(jì)、軍事、外交、文化等領(lǐng)域內(nèi)的高品位生活中，更是扮演著極為重要的角色，發(fā)揮了舉足輕重、獨一無二的作用，理所當(dāng)然地被擁戴為中國的國酒。

二是注重將群體文化融入社會文化。勤勞睿智的茅臺人既珍惜茅臺酒的輝煌歷史，更注重開創(chuàng)美好的未來。他們深知，國酒茅臺作為一家大型企業(yè)，雖然要強調(diào)以過得硬的高品質(zhì)的物質(zhì)產(chǎn)品作為財富奉獻(xiàn)給社會，但是同時也必然地要通過物質(zhì)產(chǎn)品的提供，讓社會和廣大消費者從企業(yè)高品位的產(chǎn)品中感受企業(yè)高品位文化的價值。因此，在企業(yè)決策層的率領(lǐng)下，全體茅臺人在踏踏實實釀造國酒的過程中，同時也嘔心瀝血地耕耘著國酒茅臺的企業(yè)文化。

茅臺集團(tuán)在企業(yè)文化的創(chuàng)新中，鑄就了以嚴(yán)、全、細(xì)、恒、實、新為內(nèi)涵的以人為本的企業(yè)管理文化，以釀造高品位生活為目標(biāo)的高品位生活文化，確立了“愛我茅臺、為國爭光”企業(yè)精神和“立足國酒，奉獻(xiàn)社會，成就自我，完美人生”為核心的國酒文化核心價值觀等。正是這種高品位的企業(yè)文化，在一個更廣泛的層面上，把中華酒文化的魅力盡情地展現(xiàn)給了世人。因而可以說，有了高品位企業(yè)文化這一深厚的茅臺國酒文化背景，才譜寫出了茅臺酒經(jīng)久不衰的輝煌篇章。

高認(rèn)知的國際品牌

十九世紀(jì)以來，中國貴州茅臺酒可以當(dāng)之無愧地堪稱世界上最具美譽度的高品質(zhì)中國商品，最具影響力的國際品牌。

伴隨著茅臺酒瓶上色彩絢麗的“五星”、“飛天”商標(biāo)，茅臺酒香飄四海，與法國科涅克白蘭地和英國蘇格蘭威士忌鼎足比肩于世界名酒之林，暢銷于全世界的160多個國家和地區(qū)。

當(dāng)今時代，國酒茅臺的品牌影響和市場張力，在中外社會高品位生活中已經(jīng)超出了商品具體范疇。她是在醉人的美酒芳香中讓全世界了解自己的同時，也將中華民族悠久燦爛的歷史及中國名酒文化的高品位價值淋漓盡致展示給了全世界。

高效率的管理機制

由于茅臺酒的不可復(fù)制性，雖然賦予了茅臺集團(tuán)的資源壟斷優(yōu)勢和排他優(yōu)勢，但是卻因為茅臺所處的地理位置邊遠(yuǎn)，也帶來了信息閉塞，交通不便的制約因素。為了抓住機遇，尋找更多的、新的企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長點，實現(xiàn)持續(xù)跨越式的發(fā)展，茅臺集團(tuán)銳意進(jìn)取，敢為人先，不斷地在企業(yè)管理方面探索新的途徑和方法。通過引入實施先進(jìn)的管理制度和管理理論，企業(yè)的管理水平及工作效率取得了突破性的業(yè)績。

在信息管理系統(tǒng)的建設(shè)方面：隨著公司管理水平的提高和信息化過程的逐步深入，公司建立了信息管理、知識管理系統(tǒng)，并將兩個系統(tǒng)的管理機制、傳遞渠道、人員配置統(tǒng)一整合成為“茅臺信息、知識管理系統(tǒng)”，按照“歸口收集、動態(tài)管理、適時查閱、準(zhǔn)確傳遞”的原則嚴(yán)密、高效運行，以形成一個順暢有效的信息支撐體系，為公司高層領(lǐng)導(dǎo)決策提供充分的依據(jù)。

在貫徹實施國際上先進(jìn)的管理制度方面：茅臺集團(tuán)全面推行了以績效考核為中心內(nèi)容的“六西格瑪”、“5S”、“平衡記分卡”管理方式，在質(zhì)量管理上也采用美國的波標(biāo)評審標(biāo)準(zhǔn)。高水準(zhǔn)、高效率的管理機制，把茅臺集團(tuán)的企業(yè)管理提升到了一個前所未有的平臺。過去，在白酒勾兌的質(zhì)量管理上，一壇酒勾兌了多少次，勾了多少，完全憑勾兌師的經(jīng)驗，沒有一個準(zhǔn)確的余酒數(shù)字，推行微機勾兌后，就很好地解決了這個問題，確保了茅臺酒高品質(zhì)的穩(wěn)定。

高素質(zhì)的人才隊伍

在茅臺集團(tuán)決策層，建設(shè)一支適應(yīng)國酒大業(yè)發(fā)展需要的高素質(zhì)人才隊伍，是一項常抓不懈的重要工程。鑒于此，茅臺集團(tuán)在建設(shè)高素質(zhì)人才隊伍的工作中，確立了“以人為本，提高人力資源質(zhì)量”的方針。

1999年以來，茅臺集團(tuán)就開始有計劃地引進(jìn)大學(xué)畢業(yè)生200余名，同時還十分注意抓好中高級人才的引進(jìn)、培訓(xùn)。每年，通過選拔、派骨干參加MBA培訓(xùn)學(xué)習(xí)，并有針對性地選送部分知識分子到北京、上海等地大學(xué)攻讀研究生課程，定期選送領(lǐng)導(dǎo)干部到高等院校研修；此外，還采取邀請國內(nèi)著名經(jīng)濟(jì)專家、學(xué)者到茅臺為干部職工舉辦講座，把干部職工制度化培訓(xùn)有機地結(jié)合起來抓，有力地夯實了茅臺集團(tuán)人才隊伍建設(shè)的基礎(chǔ)。

在人才隊伍的建設(shè)過程中，茅臺集團(tuán)運用“愛我茅臺，為國爭光”的企業(yè)精神和“立足國酒，奉獻(xiàn)社會，成就自我，完美人生”的人生價值觀，提高人才隊伍的政治思想素質(zhì)，這不僅豐富了企業(yè)文化的內(nèi)涵，而且造就了一大批熱愛茅臺、獻(xiàn)身茅臺發(fā)展大業(yè)的高素質(zhì)人才隊伍。隨著適應(yīng)國酒事業(yè)新的發(fā)展需要，近年來，一批釀造發(fā)酵、市場營銷、財務(wù)管理、信息技術(shù)、企業(yè)管理等方面的優(yōu)秀人才紛紛被吸收進(jìn)入茅臺集團(tuán)，并在實踐中鍛煉成長。經(jīng)過直入一線的培養(yǎng)，目前已有大量的年輕骨干被充實到茅臺集團(tuán)的重要崗位上，使茅臺人才隊伍在年齡結(jié)構(gòu)、政治思想素質(zhì)、業(yè)務(wù)素質(zhì)等方面形成了合理的結(jié)構(gòu)。在國內(nèi)白酒生產(chǎn)企業(yè)中，茅臺集團(tuán)已具有技術(shù)人才領(lǐng)先的優(yōu)勢。高級技工占生產(chǎn)一線員工總數(shù)的10.69%；擁有碩士生、博士生共11名；有省級以上評酒委員9名，國家級評酒委員5名，專家級國際評酒委員1名，是擁有國家級評酒委員最多的白酒企業(yè)。

高檔次的時尚享受

說茅臺酒是高檔次消費的享受，這是因為從近代起，她一直出現(xiàn)在高規(guī)格的社會生活領(lǐng)域，成為黨政要人和成功人士的時尚飲品。

這里，姑且不論及茅臺酒特具的有益于人體健康的內(nèi)在性高品質(zhì)，只說從品飲中心悅感受國酒文化的精神價值享受，便足以令人心曠神怡，身價倍增。這是因為，從茅臺酒的歷史源流看，她幾乎從揚名的那一天起，就一直是以高檔、高雅、高尚的形象活躍于華夏酒林，積淀了豐厚的中國酒文化的深刻內(nèi)涵。從“廟堂之高”到“陽春白雪”，歷經(jīng)風(fēng)霜雨雪砥礪，惟一不變的是茅臺酒作為弘揚中華名酒文化的物質(zhì)載體，一步一步地踏出了釀造高品位生活的歷史足跡。

從2000多年前出使南越的漢使唐蒙傾慕“枸醬酒”美名繞道取之獻(xiàn)與漢武帝，到唐宋之后列為歷代王朝的貢酒，最初意義的茅臺酒就已走進(jìn)當(dāng)時高端消費群體的視野，成為當(dāng)時社會高檔消費的一種象征。

隨著小康生活水平的普及提高，茅臺酒必將受到更多消費者的喜愛。我們將恪守誠信原則，永遠(yuǎn)堅持質(zhì)量第一的宗旨，為消費奉獻(xiàn)更多高品位的健康飲品。

第二篇：茅臺酒案例分析

茅臺案例分析

一、發(fā)展歷程

第一階段：公元前135年—1915年 茅臺酒起源于公元前135年的西漢.唐宋明清以來，茅臺酒一直為酒中佳釀，享譽相鄰各省。1915年，在舊金山巴拿馬萬國博覽會上，茅臺酒“怒擲酒瓶振國威”，一舉奪得巴拿馬萬國博覽會金獎，成為中華民族工商業(yè)率先走向世界的代表。

第二階段：1915年—1951年.茅臺在紅軍長征過程中發(fā)揮了重大作用。建國之后在各種重要重大歷史性事件中，茅臺酒都成為融化歷史堅冰的特殊媒介。

第三階段：1951年—1998年 茅臺在曲折中發(fā)展，期間經(jīng)歷了很多的風(fēng)浪。由于政府政策扶持和自身的不懈努力，取得了傲人的成績。

第四階段：1998年至今，公司連年榮獲全國質(zhì)量效益型先進(jìn)企業(yè)稱號。茅臺在國酒事業(yè)上仍然不懈的發(fā)展.貴州省在2010年提出工業(yè)強省，城鎮(zhèn)化帶動效應(yīng)，支持茅臺酒廠進(jìn)一步做強做大，提出未來十年中國白酒看貴州--看品牌，品牌文化影響力，效益影響力，科技開發(fā)力。

歷史悠久、優(yōu)良品質(zhì)，國際見證，但老品牌如何跟上新市場。20實際末期，21世紀(jì)初的茅臺接受品牌挑戰(zhàn)。

二、發(fā)展現(xiàn)狀

1.茅臺集團(tuán)成員

貴州茅臺酒股份有限公司——由中國貴州茅臺酒廠有限責(zé)任公司、貴州茅臺酒廠技術(shù)開發(fā)公司、貴州省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社、深圳清華大學(xué)研究院、中國食品發(fā)酵工業(yè)研究所、北京糖業(yè)煙酒公司、江蘇省糖煙酒總公司、上海捷強煙草糖酒（集團(tuán)）有限公司等八家公司共同組建。

2.2012年上半年營業(yè)利潤

3.茅臺產(chǎn)品組合

目前，貴州茅臺酒股份有限公司茅臺酒年生產(chǎn)量已突破一萬噸；43°、38°、33°茅臺酒拓展了茅臺酒家族低度酒的發(fā)展空間；茅臺王子酒、茅臺迎賓酒滿足了中低檔消費者的需求；15年、30年、50年、80年陳年茅臺酒填補了我國極品酒、年份酒、陳年老窖的空白；在國內(nèi)獨創(chuàng)年代梯級式的產(chǎn)品開發(fā)模式。形成了低度、高中低檔、極品三大系列70多個規(guī)格品種。

三、新茅臺的整合營銷

1.茅臺面臨的挑戰(zhàn)（老品牌如何跟上新市場）? 目標(biāo)客戶減少：原茅臺忠實消費者漸漸老去，長期飲用濃香型白酒長大的新消費者對醬香型茅臺不再垂青，茅臺失去相當(dāng)一部分客戶；

? 終端渠道落伍：茅臺70%的酒通過糖酒公司來經(jīng)銷，跟不上時代的步伐，如今僅僅是做買酒賣酒的事，并不經(jīng)營終端；

? 廣告訴求模糊：茅臺終于在90年代中后期在電視上露了相，但廣告缺乏核心訴求，僅僅處于廣告初期階段。茅臺的廣告訴求是“國酒”，至于為什么是國酒以及國酒怎樣等則不得而知。2.新茅臺的整合營銷 ? 市場重新定位：

消費群體才是關(guān)注的重要對象；

策略改變：a.定位由單純“國酒”變?yōu)椤澳軌蚱鸬奖＝∽饔玫膰啤?；b.廣告語：國酒茅臺，喝出健康來；c.加強市場調(diào)研；d.大力充實銷售隊伍，開展各大促銷活動； ? 調(diào)整定位：

推出15年、30年、50年、80年陳年茅臺酒填補了我國極品酒、年份酒、陳年老窖的空白；

推出不同層次的醬香型白酒，滿足各層次老百姓的需求，真正成為國酒； 開發(fā)其他香型白酒，大舉進(jìn)軍口味大眾化的濃香型白酒市場；

向其他酒類領(lǐng)域延伸，開發(fā)投產(chǎn)啤酒、葡萄酒、保健酒等。共同組成了以茅臺酒為核心的強大的茅臺品牌群體。? 價格策略的調(diào)整

不僅為了提高茅臺利潤，重要的是提高競爭力。? 渠道創(chuàng)新

總經(jīng)銷制：茅臺分片區(qū)成立分公司，轄區(qū)內(nèi)的經(jīng)銷商都必須從分公司提貨而不再直接同茅臺股份公司聯(lián)系。形成“國酒茅臺專賣店+區(qū)域總經(jīng)銷商+特約經(jīng)銷商”的復(fù)合渠道營銷模式。

? 客戶戰(zhàn)略

建設(shè)24小時免費語音服務(wù)臺；各片區(qū)多次開展經(jīng)銷商會議；“個性或營銷”；武漢中百集團(tuán)特供酒。

四、總結(jié)

1.變理念：國酒，放低姿態(tài)傾聽消費者的聲音，滿足消費群體的需求，變?yōu)椤啊澳軌蚱鸬奖＝∽饔玫膰啤保?2.變策略：

? 市場定位：醬香型為主，開發(fā)多品種多檔次老百姓的茅臺酒。? 產(chǎn)品及價格：張江策略，樹立品牌，增強競爭力。

? 渠道策略：構(gòu)筑“國酒茅臺專賣店+區(qū)域總經(jīng)銷商+特約經(jīng)銷商”的復(fù)合渠道營銷模式。

第三篇：分析茅臺酒分銷渠道

茅臺酒分銷渠道分析

貴州茅臺酒獨產(chǎn)于中國的貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)，是與蘇格蘭威士忌、法國科涅克白蘭地齊名的三大蒸餾酒之一。1915年至今，茅臺酒共獲得15次國際金獎，連續(xù)五次蟬聯(lián)中國國家名酒稱號，與瀘州老窖、杏花村汾酒并稱我國三大名酒，是大曲醬香型白酒的鼻祖。茅臺酒素以色清透明、醇香馥郁、入口柔綿、清冽甘爽、回香持久等特點而名聞天下，被稱為中國的“國酒”。然而茅臺酒也價格不菲，利潤豐厚，近年來價格一路走高，正宗茅臺在市場

上可以說一瓶難求，同時市面上也充斥著大量虛假偽劣產(chǎn)品，消費者難辨真?zhèn)巍?/p>

貴州茅臺傳統(tǒng)的分銷渠道為“貴州茅臺生產(chǎn)商—各地經(jīng)銷商—零售商—消費者”的方式，分銷渠道方式相對比較傳統(tǒng)，從中我們可以發(fā)現(xiàn)，這種傳統(tǒng)的分銷方式在便于銷售鋪貨的同時必然也帶來的是各個環(huán)節(jié)的價格加成；貴州茅臺自身年產(chǎn)量非常少，市場供不應(yīng)求，供需不平衡更使得市場價格調(diào)節(jié)機制不平衡，終端市場帶來的巨額的利潤引起通路經(jīng)銷商的瘋狂加價，價格一路走高，而作為實際生產(chǎn)商的貴州茅臺，卻無法從巨額利潤中分得一杯羹，反而承受了產(chǎn)品高價帶來的指責(zé)；此外高額的利潤也導(dǎo)致了終端市場假冒偽劣產(chǎn)品叢生的禍端，許多不法商家為了謀求利潤不惜制假售假，這不僅有害廣大消費者，同時也是對茅臺自身品牌資產(chǎn)的腐蝕和破壞。這些現(xiàn)象也促動了有關(guān)部門的關(guān)注，今年有關(guān)政府部門已經(jīng)推出政策指導(dǎo)高檔白酒市場的銷售價格，要求其限制銷售價格，防止價格哄抬等現(xiàn)象。

作為生產(chǎn)商的貴州茅臺，雖然掌握了供貨大權(quán)，然后卻在終端價格控制上無能為力，同時每年還需付出巨大精力進(jìn)行打假工作，茅臺的問題聚焦于如何有效地發(fā)揮渠道權(quán)利去控制終端的銷售價格去維護(hù)自身品牌，去控制零售價格并且維護(hù)產(chǎn)品安全。

為此，貴州茅臺在今年推出了兩項重要的舉措：建立網(wǎng)上銷售渠道以及在全國內(nèi)計劃建設(shè)100家直營店。這兩項舉措的推出，直接對貴州茅臺原有的銷售渠道進(jìn)行了擴寬。原先單一的分銷渠道現(xiàn)在變?yōu)榱藦?fù)合式的分銷渠道，在原有的經(jīng)銷商批發(fā)渠道上，增加了“貴州茅臺—直營店—消費者”以及“貴州茅臺—網(wǎng)上銷售—消費者”。

通過這兩項舉措的推出，貴州茅臺直接接觸消費終端，也即是我們所說的“向前一體化”的過程，不僅局限于生產(chǎn)，同時自建銷售終端，直接供貨面向市場。回顧我們上文所說的貴州茅臺需要控制終端銷售價格的調(diào)整目標(biāo)去考慮這些措施的有效性，由生產(chǎn)商直接供貨的方式減少了流通環(huán)節(jié)中帶來的價格加成，貴州茅臺可以自行制定終端價格向市場銷售，那也就意味貴州茅臺的銷售價格直接對經(jīng)銷商的銷售價格產(chǎn)生調(diào)節(jié)作用，經(jīng)銷商不能以超過貴州茅臺直營銷售的價格進(jìn)行銷售，打壓了價格哄抬現(xiàn)象；此外茅臺酒也可以通過直營銷售方式增加經(jīng)營利潤，以往流向渠道商的利潤被直接拉回生產(chǎn)商；同時保證終端銷售有正規(guī)產(chǎn)品的專業(yè)銷售點，遏制偽劣產(chǎn)品經(jīng)由其他不合規(guī)渠道流入市場。

但顯而易見，貴州茅臺渠道創(chuàng)新毫無疑問將在未來直接沖擊舊有的分銷渠道，引發(fā)強烈的渠道沖突，貴州茅臺直接介入市場的行為直接打擊了經(jīng)銷商的利潤來源，引起分銷商的不滿情緒，那么這時問題便成為，當(dāng)生產(chǎn)商在向前一體化過程中，面臨可能產(chǎn)生的渠道矛盾與沖突應(yīng)當(dāng)如何博弈。

我們對茅臺直營銷售渠道再進(jìn)行進(jìn)一步的剖析，從調(diào)節(jié)市場價格的方向考慮，茅臺直營渠道作用明顯，可以說是大勢所趨；而這種舉措也不乏弊端，首先這種方式直接對原有渠道進(jìn)行沖擊，未來可能帶來的原有經(jīng)銷渠道的打擊報復(fù)，如經(jīng)銷商拒絕銷售，甚至代理其他競爭品牌白酒，對于合作多年的經(jīng)銷商來說，原有的銷售網(wǎng)絡(luò)與關(guān)系人脈對于貴州茅臺可謂一筆寶貴的資產(chǎn)，新分銷渠道舉措的推出可能會使得經(jīng)銷商報復(fù)性地轉(zhuǎn)向其他競爭性白酒品牌，直接對貴州茅臺的終端銷售帶來不利影響。其次，自營銷售渠道雖然在流通過程中減少了利益分割，但是也意味著自身需要付出更多的資源和成本，貴州茅臺需要重新自行建設(shè)銷售點，自行建設(shè)銷售隊伍，相應(yīng)也會帶來一筆不菲的庫存費用，物流費用，銷售費用，經(jīng)營管理費用的等等開支，對生產(chǎn)商的經(jīng)營管理能力提出了挑戰(zhàn)。此外，在渠道更換的過程中也可能為競爭對手制造機會，影響自身品牌發(fā)展。

經(jīng)過以上的分析，我認(rèn)為可以對茅臺酒的新分銷渠道實行以下改進(jìn)方法： 1.對經(jīng)銷商的重新篩選與選擇，選擇愿意遵守協(xié)議零售價格的經(jīng)銷商形成渠道聯(lián)盟，減少價格哄抬的可能

2.建設(shè)維護(hù)網(wǎng)絡(luò)銷售渠道，使得零售價格透明化，對市場價格起到調(diào)控作用；而具體發(fā)貨由合作的就近的經(jīng)銷商負(fù)責(zé)，加強了與渠道商的合作關(guān)系，提升銷售效率減少物流等運營成本

3.有選擇地推進(jìn)直營店建設(shè)，對市場空白區(qū)，關(guān)鍵市場合理布局直營店，發(fā)揮維持銷售渠道的價格作用的同時減輕經(jīng)銷商的抵觸，達(dá)成區(qū)域協(xié)議銷售價格，與經(jīng)銷商合作共存。

第四篇：茅臺酒股份有限公司SWOT分析

茅臺酒股份有限公司SWOT分析

一、優(yōu)勢 企業(yè)擅長什么？

醬香型白酒的代表，具有獨特的風(fēng)格和品質(zhì)，技術(shù)的獨特性和資源的稀缺性。茅臺酒生產(chǎn)及勾兌技術(shù)具有較強的特殊性，配合獨有的地域、氣候等特征，形成模仿者不可逾越的技術(shù)壁壘。這對茅臺酒品質(zhì)及生產(chǎn)技術(shù)起到很好的保護(hù)作用，具有獨特的競爭優(yōu)勢。而離開茅臺鎮(zhèn)就造不了茅臺酒的特點，更是公司的天然壁壘。2 企業(yè)能做什么其他企業(yè)做不到的？

一是獨特的地域環(huán)境，二是特有的紅纓子高粱，也叫糯性高粱。三是復(fù)雜的釀造工藝。如果說茅臺酒具有獨特的地域和特殊的原料是自然天成之作，那么茅臺酒獨特的釀造工藝就是能工巧匠之妙。茅臺酒有不同于其他酒的整個生產(chǎn)工藝，生產(chǎn)周期7個月。蒸出的酒入庫貯存4年以上，再與貯存20年、10年、8年、5年、30年、40年的陳釀酒混合勾兌，最后經(jīng)過化驗、品嘗，再裝瓶出廠銷售。企業(yè)的顧客為什么選擇茅臺？

茅臺酒，被尊為“國酒”。他具有色清透明、醇香馥郁、入口柔綿、清冽甘爽、回香持久的特點，人們把茅臺酒獨有的香味稱為“茅香”，是我國醬香型風(fēng)格最完美的典型。

茅臺酒的高質(zhì)量多年保持不變。全國評酒會對貴州茅臺酒的風(fēng)格作了“醬香突出，幽雅細(xì)膩，酒體醇厚，回味悠長”的概括。它的香氣成分達(dá)110多種，飲后的空杯，長時間余香不散。有人贊美它有“風(fēng)味隔壁三家醉，雨后開瓶十里芳”的魅力。茅臺酒香而不艷，它在釀制過程中從不加半點香料，香氣成分全是在反復(fù)發(fā)酵的過程中自然形成的。它的酒度一直穩(wěn)定在52°～54°之間，曾長期是全國名白酒中度數(shù)最低的。在調(diào)配時，從不加一滴水，都是以酒勾酒。因此酒度低而不淡，純潔、微黃、晶瑩，柔綿醇厚，既不刺喉，又不打頭，飲后令人愉快舒暢，蕩氣回腸，且有舒筋活血、促進(jìn)健康、益壽延年的功效。

二、劣勢 什么事企業(yè)做不到的？

由于工藝特殊，所生產(chǎn)的白酒需存放五年后才能出廠，產(chǎn)能無法快速增長，不能廣泛進(jìn)行OEM式生產(chǎn)以增加規(guī)模產(chǎn)量，2 企業(yè)不能滿足哪種顧客的需求？

管理層經(jīng)營理念不能跟隨時代發(fā)展，缺乏現(xiàn)代特性

三、機會 市場有什么適合我們的機會？

在中國宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的形勢下，白酒行業(yè)經(jīng)營形式良好。國民收入水平不斷提高、人民生活的不斷改善、消費者可支配收入的增長、新的企業(yè)所得稅法實行，將有助于名優(yōu)白酒企業(yè)競爭力的提升。并隨著國建產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整，白酒市場將更加規(guī)范，名優(yōu)企業(yè)將受到進(jìn)一步保護(hù)，整個行業(yè)有較好的發(fā)展形勢。2 可以吸引什么新的顧客？

茅臺走出國門，實行國際化是茅臺發(fā)展的下一次重大機遇，吸引國外的消費者 3 組織在未來5~10年得發(fā)展

茅臺提升利潤的兩種主要方式：增加產(chǎn)能和提價仍然會穩(wěn)定地推動業(yè)績提升，預(yù)計公司在未來5年仍然能夠保持20%以上的復(fù)合增長。

四、威脅 市場最近有什么改變？

各地地方保護(hù)主義與產(chǎn)品封鎖現(xiàn)象依然存在，各地區(qū)有自產(chǎn)的白酒，并在當(dāng)?shù)厥袌錾先匀幌碛性谇馈r格、消費習(xí)慣等方面的特殊待遇。行業(yè)的無序競爭，造成入門檻較低，假冒偽劣商品盛行且屢禁不止，市場流通的假茅臺較多。

消費觀念的變化，隨著葡萄酒、白蘭地等的進(jìn)入，酒類消費觀念有一定變化，并侵蝕了一部分白酒的市場份額。2 競爭者在做什么？

濃香型如五糧液等白酒市場份額逐漸增加，且生產(chǎn)的高檔酒逐漸受到消費者的認(rèn)同，使得消費的口味轉(zhuǎn)移，對茅臺酒的消費有造成替代的可能。國外名酒進(jìn)入國內(nèi)后，消費者習(xí)慣隨之轉(zhuǎn)移，傾向于消費高檔國外名酒，放棄對國內(nèi)的消費，他們的酒消費表現(xiàn)出明顯的多元化。3 有什么能威脅到企業(yè)的生存？

現(xiàn)在五糧液，郎酒，洋河，1573等酒的崛起，未來人們可能更加關(guān)注健康，少量飲酒。

第五篇：貴州茅臺酒股票投資分析報告

貴州茅臺酒股票投資分析報告 班級：2013級審計學(xué)1班

姓名：李文虎

學(xué)號:201330075119貴州茅臺酒股票投資分析報告 貴州茅臺酒股份有限公司（公司簡稱：貴州茅臺，證券

代碼：600519，注冊資本：39325萬元，法人代表：袁仁國）前身是中國貴州茅臺酒廠，1997年成功改制為有限責(zé)任公司，1999年11月20日，由中國貴州茅臺酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司(現(xiàn)更名為中國貴州茅臺酒廠有限責(zé)任公司)作為主發(fā)起人，主發(fā)起人集團(tuán)公司將其經(jīng)評估確認(rèn)后的生產(chǎn)經(jīng)營性凈資產(chǎn)24,830.63萬元投入股份公司，按67.658％的比例折為16,800萬股國有法人股，其他七家發(fā)起人全部以現(xiàn)金2,511.82萬元方式出資，按相同折股比例共折為1,700萬股。本文從經(jīng)濟(jì)發(fā)展，白酒行業(yè)，貴州茅臺基本面分析，技術(shù)分析等多個角度對貴州茅臺股票進(jìn)行投資分析。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)面

隨著我國居民生活品質(zhì)的提升和健康消費意識的形成，白酒消費也逐漸回歸理想，白酒需求轉(zhuǎn)變?yōu)樽非蠼】怠⑵焚|(zhì)和品位。高知名度、高美譽度和高品質(zhì)度的“三高”白酒稱謂精英人士的首選，品牌消費觀念正在強化。高檔白酒的品牌價值、定價權(quán)優(yōu)勢奠定了高檔白酒在激烈的市場競爭中的強勢地位。白酒行業(yè)是傳統(tǒng)行業(yè)，高端品牌的白酒除了具有優(yōu)越的品質(zhì)，還具有厚重的歷史文化積淀，這是靠技術(shù)和資金無法實現(xiàn)的，同時這些位于第一集團(tuán)的企業(yè)具有經(jīng)多年積累的渠道、品牌生產(chǎn)能力、資金等全方面的優(yōu)勢。因此是很難突破這些優(yōu)勢的。改革開放以來我國經(jīng)濟(jì)不斷增長，居民可支配消費水平不斷提高，追求高檔品質(zhì)的生活已不再是平民百姓的奢望。與之前相比，消費者更加趨向購買中高檔的白酒。下面從宏觀經(jīng)濟(jì)面上來分析我國經(jīng)濟(jì)狀況。

（1）目前宏觀經(jīng)濟(jì)周期階段分析

分析當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，其實就是判斷中國經(jīng)濟(jì)目前所處周期的階段。但是，在時間中要區(qū)分周期的四個階段或轉(zhuǎn)折點，是極其困難的。依據(jù)目前主流觀點，中國的經(jīng)濟(jì)周期是屬于計劃經(jīng)濟(jì)型周期，也就是依此經(jīng)歷膨脹、緊縮、低谷、回升四個階段。1953年開始，中國實行計劃經(jīng)濟(jì)模式，政府主導(dǎo)著國民經(jīng)濟(jì)運行。進(jìn)而，政府的投資擴張沖動主導(dǎo)著經(jīng)濟(jì)波動。主周期是計劃經(jīng)濟(jì)型周期。改革開放以來，由于走的是“漸進(jìn)”改革道路，市場經(jīng)濟(jì)只能逐步發(fā)育成長，直到目前，社會主義市場經(jīng)濟(jì)雖然初步建立，但是國民經(jīng)濟(jì)仍未最終擺脫計劃經(jīng)濟(jì)框架。所以，經(jīng)濟(jì)周期波動也仍然是計劃經(jīng)濟(jì)型的。改革以來，中國經(jīng)歷了如下四個經(jīng)濟(jì)周期：周期I：1979年春-1984年秋周期II：1984年冬-1991年冬周期III：1992年春-2002年秋周期IV：2002年冬-現(xiàn)在。

（2）目前我國宏觀經(jīng)濟(jì)存在的問題

從長期看，我國經(jīng)濟(jì)存在的主要問題是結(jié)構(gòu)問題，包括城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)問題、地區(qū)結(jié)構(gòu)問題、收入分配結(jié)構(gòu)問題、投資消費結(jié)構(gòu)問題、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題等等。結(jié)構(gòu)性問題從廣義上講是制度層面的問題，從狹義上講則是價格層面的問題。如果不通過改革完善制度，理順定價機制（尤其是土地、資源、能源、資金、外匯等生產(chǎn)要素的定價機制），僅僅依靠行政命令和短期政策，是無法解決我國經(jīng)濟(jì)長期存在的結(jié)構(gòu)性問題的。從短期看，我國經(jīng)濟(jì)存在的主要問題是總量問題，即總需求和總供給之間的匹配問題。

（3）宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析

1.國內(nèi)生產(chǎn)總值:

10月18日，國家統(tǒng)計局公布第三季度經(jīng)濟(jì)運行情況，數(shù)據(jù)顯示第三季度中國經(jīng)濟(jì)同比增長7.8%，創(chuàng)本新高，增速比上季度反彈0.3個百分點，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好。前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值386762億元國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計司司長盛來運介紹，初步核算，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值386762億元，按可比價格計算，同比增長7.7%。其中，一季度增長7.7%，二季度增長7.5%，三季度增長7.8%。對于前三季度國民經(jīng)濟(jì)運行的狀況，盛來運用三句話12個字來概括，“總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有升、穩(wěn)中向好”。

2.社會消費：

2013年10月份，社會消費品零售總額21491億元，同比名義增長13.3%（扣除價格因素實際增長11.2%，以下除特殊說明外均為名義增長）。其中，限額以上企業(yè)（單位）消費品零售額10579億元，增長12.4%。1-10月份，社會消費品零售總額1903億元，同比增長13.0%。按經(jīng)營單位所在地分，10月份，城鎮(zhèn)消費品零售額18634億元，同比增長13.1%；鄉(xiāng)村消費品零售額2858億元，增長14.6%。1-10月份，城鎮(zhèn)消費品零售額164433億元，同比增長12.7%；鄉(xiāng)村消費品零售額25876億元，增長14.5%。

3.固定資產(chǎn)投資：

國家統(tǒng)計局9日公布2013年1-10月份全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。根據(jù)數(shù)據(jù)，2013年1-10月份，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)351669億元，同比名義增長20.1%，增速比1-9月份回落0.1個百分點。從環(huán)比看，10月份固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)增長1.43%。

4.居民消費價格指數(shù)：

2013年10月份，全國居民消費價格總水平同比上漲3.2%。其中，城市上漲3.2%，農(nóng)村上漲3.3%；食品價格上漲6.5%，非食品價格上漲1.6%；消費品價格上漲3.2%，服務(wù)價格上漲3.1%。1-10月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.6%。10月份，全國居民消費價格總水平環(huán)比上漲0.1%。其中，城市上漲0.1%，農(nóng)村持平（漲跌幅度為0）；食品價格下降0.4%，非食品價格上漲0.3%；消費品價格下降0.1%，服務(wù)價格上漲0.4%。

5.貨幣供應(yīng)量:

2013 年 6 月末，廣義貨幣供應(yīng)量 M2 余額為 105.4 萬億元，同比增長 14.0%，增速比 3 月末低 1.7 個百分點，比上年末高 0.2 個百分點。狹義貨幣供應(yīng)量 M1 余額為 31.4 萬億元，同比增長 9.1%，增速比 3 月末低 2.7 個百分點，比上年末高 2.6 個百分點。流通中貨幣M0 余額為 5.4 萬億元，同比增長 9.9%。6 月貨幣供應(yīng)量增長有所放緩，6 月末 M2 增速已較 4 月末高點回落了 2.1 個百分點。貨幣增速放緩的直接原因是存款同比少增。主要是隨著相關(guān)金融管理政策出臺，商業(yè)銀行按照宏觀審慎要求，加大了調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的力度，適度調(diào)整了過快的信貸投放節(jié)奏，同業(yè)運用渠道有較大幅度的收縮，減少了存款派生。加之上年同期基數(shù)相對較高，對貨幣增速也有一些影響。此外財政存款同比少減較多，由此也相應(yīng)地少增了一部分存款。

（4）宏觀經(jīng)濟(jì)政策特點分析

一般認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要目標(biāo)有四個：

1、持續(xù)均衡的經(jīng)濟(jì)增長；

2、充分就業(yè)；

3、物價水平穩(wěn)定；

4、國際收支平衡。宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具是用來達(dá)到政策目標(biāo)的手段。在宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具中，常用的有需求管理、供給管理、國際經(jīng)濟(jì)政策。

二、政府政策面

中央經(jīng)濟(jì)工作會議閉幕，會議強調(diào)明年我國宏觀調(diào)控的總基調(diào)是穩(wěn)中求進(jìn)。作為刺激經(jīng)濟(jì)增長的核心手段，財政政策和貨幣政策是關(guān)鍵.1.財政政策

財政政策是指國家根據(jù)一定時期政治、經(jīng)濟(jì)、社會發(fā)展的任務(wù)而規(guī)定的財政工作的指導(dǎo)原則，通過財政支出與稅收政策來調(diào)節(jié)總需求。但無論是財政支出還是稅收的變化都會通過財政盈余或赤字表現(xiàn)出來。

針對經(jīng)濟(jì)運行的新情況、新問題，財政部門按照穩(wěn)中求進(jìn)的總要求，把穩(wěn)增長放在更加重要的位臵，財政杠桿也漸漸以引導(dǎo)國內(nèi)消費控制通脹，這其中以引導(dǎo)大型國有企業(yè)整合完善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)拉動內(nèi)需。加強和改善宏觀調(diào)控，在繼續(xù)實施積極財政政策的同時，不斷加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，進(jìn)一步提高政策的前瞻性、針對性和靈活性，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和民生改善。

在具體調(diào)控措施上，一方面落實并完善結(jié)構(gòu)性減稅政策，努力擴大消費需求，變動支出水平或稅收以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。當(dāng)認(rèn)為總需求非常低，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退時，政府應(yīng)該通過削減稅收、降低稅率、增加支出或雙管齊下以刺激總需求。多舉措促進(jìn)投資及外貿(mào)穩(wěn)定增長。另一方面，積極調(diào)整財政支出結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步加大對教育、醫(yī)療衛(wèi)生、社會保障和就業(yè)等方面的投入力度，著力保障和改善民生。

2.貨幣政策

貨幣政策是指中央銀行為影響經(jīng)濟(jì)活動所采取的措施，尤指控制貨幣供給以及調(diào)控利率的各項措施。我國的貨幣政策目標(biāo)僅僅有保持貨幣幣值穩(wěn)定和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。貨幣政策的工具多種多樣，有準(zhǔn)備金率，公開市場業(yè)務(wù)，和再貼現(xiàn)率。但這些變量最終影響的都是貨幣供應(yīng)量。

我國新增外匯占款難以支撐基礎(chǔ)貨幣快速擴張。2012年新增外匯占款大幅下降，是國內(nèi)資金面偏緊的重要原因。展望2013年，受益于海外寬松的貨幣政策，我國資本流動獲得改善的可能性較大，但國民經(jīng)濟(jì)各個部分是相互聯(lián)系的，最后還是傳導(dǎo)到了整個國民經(jīng)濟(jì)的肌體里面，從而有可能進(jìn)一步加劇通脹的程度。而且由于私人部門外幣資產(chǎn)和負(fù)債的錯配，中長期私人部門依然會增持外幣資產(chǎn)。因此，2013年新增外匯占款將獲得一定程度改善，但難以支撐基礎(chǔ)貨幣高增長。

央行放松貨幣的意愿不強，貨幣乘數(shù)難以明顯提升。在《第三季度貨幣政策執(zhí)行報告》中，央行認(rèn)為，“在中國經(jīng)濟(jì)總體上仍處于結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，這一過程將進(jìn)一步釋放增長的潛力”。也就是說，貨幣政策或?qū)⒁酝苿咏Y(jié)構(gòu)調(diào)整為重要目標(biāo)，而不謀求逆周期推動經(jīng)濟(jì)短期快速反彈，但不排除調(diào)整存準(zhǔn)率以對沖外匯占款變動。

資金過度流動和匯率無序變動將對金融穩(wěn)定產(chǎn)生不利影響，健全的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和有力、審慎的金融監(jiān)管體系將有助于應(yīng)對潛在金融風(fēng)險。

三、股票市場行情

自成立以來，經(jīng)過多年的努力，貴州茅臺逐漸確立了在白酒制造業(yè)的競爭優(yōu)勢。該集團(tuán)公司成為了全國唯一集國家一級企業(yè)，國家特大型企業(yè)、國家優(yōu)秀企業(yè)（金馬獎）、全國質(zhì)量效益型先進(jìn)企業(yè)于一身的白酒生產(chǎn)企業(yè)。

公司主導(dǎo)產(chǎn)品貴州茅臺酒是中華民族工商業(yè)率先走向世界的代表，與法國科涅克白蘭地、英國蘇格蘭威士忌并稱世界三大（蒸餾）名酒，是我國大曲醬香型白酒的鼻祖和典型代表，近一個世紀(jì)以來，已先后 14 次榮獲各種國際金獎，并蟬聯(lián)歷次國內(nèi)名酒評比之冠。同時也是中國白酒行業(yè)第一個原產(chǎn)地域保護(hù)產(chǎn)品，是世界名酒中唯一純天然發(fā)酵產(chǎn)品，構(gòu)成了該公司持久的核心競爭力。

貴州茅臺在2012年第一季度的營業(yè)收入突破60億元，同比增長42.54%，利潤總額上漲57.30%，凈利潤上漲57.16%，這些數(shù)據(jù)顯示了貴州茅臺的銷售量增大，這可能是公司的營銷策略的改變引起。同時也表明了該公司在高端白酒的銷售市場上占有很大的市場份額，企業(yè)競爭優(yōu)勢明顯，市場發(fā)展前景良好。此外，凈資產(chǎn)收益率也較去年有所上漲，由11年的9.29%上升到12年的10.62%，表明貴州茅臺資產(chǎn)的利用效率越來越高，貴州茅臺正處于多事之秋，有市場人士稱，在衡量融資、融券的多空力量時，通常以融資金額與融資償還金額之差為融資做多力度指標(biāo)和以融券賣出量與融券償還量之差為做空力度指標(biāo)，如果上述兩項指標(biāo)差額為正且數(shù)額越大的話，表示多、空力量就越大，反之亦然。但是，通過上述兩項差額來衡量市場多空變化情況的話，貴州茅臺如今已處于多頭撤退，而空頭大行其道的時候。

截至1月15日，貴州茅臺的融資凈買入額軋差后已經(jīng)現(xiàn)出負(fù)值，表明多頭已認(rèn)賠出局。當(dāng)天，軋差后為負(fù)83.4464萬元。與1月14日的融資買入額12316.1247萬元相比，急降4866.9017萬元。同樣，與去年年末的融資買入額9574.6439萬元相比，也減少了2125.4209萬元。

與此同時，公司融券賣出額和融券償還額的凈賣空差值卻在進(jìn)一步擴大。當(dāng)天凈賣空額為376.8500萬元，較前一交易日208.9383萬元的差額相比，表明空頭力量得到了進(jìn)一步加強。就在空頭大行其道的背后，對貴州茅臺更為不利的是，公司此前實行多年的“限價令”如今已不得不取消。

對此，一券商分析師稱，從最初“兩會”上三公消費禁止喝高端酒政策出臺，緊接著酒駕政策出臺，再到后來的塑化劑**以及軍委發(fā)布“限酒”規(guī)定后，各個地方政府也效仿部隊限酒發(fā)布相關(guān)規(guī)定。可以說，茅臺遭遇的利空是接二連三。但是，作為國內(nèi)白酒市場唯一獲得“綠色食品”（中國綠色食品發(fā)展研究中心頒發(fā)）及“有機食品”（國家環(huán)保局有機食品發(fā)展中心頒發(fā)）稱號的天然優(yōu)質(zhì)白酒產(chǎn)品，貴州茅臺酒系列產(chǎn)品深受消費者青睞。

隨著我過居民生活品質(zhì)的提升和健康消費意識的形成，白酒消費也逐漸回歸理想，白酒需求轉(zhuǎn)變?yōu)樽非蠼】?、品質(zhì)和品位。高知名度、高美譽度和高品質(zhì)的“三高”白酒可謂是精英人士的首選，品牌消費觀念正在強化。高檔白酒的品牌價值、定價權(quán)優(yōu)勢奠定了貴州茅臺在激烈市場競爭中的強勢地位。

隨著股市制度的市場化建設(shè)進(jìn)程，也將大大平滑股票市場總體的波動幅度。新服發(fā)行制度的不斷完善，大大減小了新股發(fā)行定價不合理對二級市場的沖擊力度和影響力度。因此，我認(rèn)為。沒有特別重大的經(jīng)濟(jì)利好支持，股票市場不會出現(xiàn)特別大的單邊波動行情。

所以，2013年的A股市場有望進(jìn)入一個復(fù)蘇的階段，預(yù)計上證綜指核心運行區(qū)間為2000-2500點，波動區(qū)間-2600點。A股整體業(yè)績有望企穩(wěn)，周期性行業(yè)回升力度較大，預(yù)計2013年A股凈利潤整體增速為 9%，2013的目點位可能會在2750點，但依然面對一些困難因素諸如歐債危機以及美國還沒解決的財政問題，所以未來還是需要靜靜觀望。

四、股票所屬板塊相關(guān)股票走勢情況

貴州茅臺所屬的釀酒板塊早盤逆勢崛起，白酒行業(yè)正通過采取多種措施應(yīng)對寒冬。部分酒企業(yè)績開始出現(xiàn)企穩(wěn)回升。由于2013年業(yè)績基數(shù)較低，如果行業(yè)能就此企穩(wěn)，到明年上半年起，白酒行業(yè)的業(yè)績有望回暖。

根據(jù)2013年11月中旬的股票行情，釀酒股近連續(xù)大漲，國都證券認(rèn)為，白酒行業(yè)仍處于深度調(diào)整期，從目前披露的三季報和業(yè)績預(yù)告的情況來看，只有茅臺業(yè)績較好，主要由于其放開經(jīng)銷權(quán)的政策調(diào)整，而其他白酒企業(yè)業(yè)績下滑幅度加大。高端白酒發(fā)力腰部產(chǎn)品，未來中檔酒競爭將更加激烈，行業(yè)需求仍然沒有明顯好轉(zhuǎn)，白酒長周期景氣度下行無疑，未來將面臨更大的分化，短期復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不具備。

根據(jù)2013年11月13日的盤面顯示，昨日古井貢酒股價輕微低開，之后沿著全日均線上方穩(wěn)步上行。午后開盤后不久，該股即報收漲停。雖然盤中幾度打開漲停板，但最終以漲停價報收。截至收盤，該股收報21.9元，全日成交額達(dá)到3.08億元，較前個交易日放大了105.3%。

其實，自今年10月底見底至16.15元的歷史低位后，古井貢酒一直處于溫和的上漲途中。11月份的短短7個交易日，該股已經(jīng)上漲了20.79%。

與古井貢酒股價比翼齊飛的，還有公司逐步改善的三季報業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，公司前三季度實現(xiàn)營收33.53億元，同比增長2.9%；單季度分析，三季度收入10.46億元，同比增長1.5%。按公司的歷年經(jīng)營周期來看，收入利潤集中體現(xiàn)在一四季度，三季度是費用的集中確認(rèn)期。鑒于此，一些研究機構(gòu)樂觀預(yù)測，公司全年業(yè)績有望實現(xiàn)穩(wěn)健增長。

例如，興業(yè)證券發(fā)布研究報告指出，雖然徽酒競爭激烈，但公司作為徽酒第一品牌，優(yōu)勢明顯。和金種子相比，公司三季度銷售態(tài)勢更好。受益于消費升級，大眾白酒的銷售有望穩(wěn)定增長?？紤]到古井貢酒2013年業(yè)績基數(shù)低，其看好公司2014年的增長潛力。

毫無疑問，在釀酒行業(yè)整體調(diào)整的背景下，不同企業(yè)間的分化將更為嚴(yán)重。華創(chuàng)證券提出，看好符合三條主線的二、三線酒企：首先，在向品牌企業(yè)集中的趨勢中，具備品牌力的企業(yè)；其次，本輪行業(yè)調(diào)整影響最大的是300元以上的高端酒市場，300元以下大眾酒市場保持相對穩(wěn)定；第三，有穩(wěn)定的根據(jù)地，市場能貢獻(xiàn)源源不斷的收入和利潤。相比其他企業(yè)，古井貢酒在弱市下的自我調(diào)整和管理營銷水平上更有優(yōu)勢。

五、個股基本面分析

(1)企業(yè)所處在的行業(yè)

企業(yè)所處的行業(yè)決定了其整體的發(fā)展前景以及盈利情況的波動趨勢，對于處在景氣行業(yè)的上市公司來說，其盈利能力就會保持較好的增長趨勢，盈利的能力將會出現(xiàn)持續(xù)性提高，這對股價反應(yīng)來說就是出現(xiàn)所謂的牛市行情。當(dāng)然對于一些周期性明顯的上市公司業(yè)說，其盈利能力就有明顯的波動規(guī)律，反應(yīng)在股價上就會是大幅的震蕩走勢。對于處在衰退時期的上市公司來說，其盈利能力將會表現(xiàn)出持續(xù)性下降，甚至出現(xiàn)虧損的局面，因而反應(yīng)在股價上就是持續(xù)不斷的震蕩走低，投資者應(yīng)該對這種上市公司注意回避。

公司主營貴州茅臺酒系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，同時進(jìn)行飲料、食品、包裝材料的生產(chǎn)和銷售，防偽技術(shù)開發(fā)、信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的研制開發(fā)。目前，貴州茅臺酒股份有限公司茅臺酒年生產(chǎn)量已突破一萬噸，43度、38度、33度茅臺酒拓展了茅臺酒家族低度酒的發(fā)展空間，茅臺迎賓酒滿足了中低檔消費者的需求，15年、30年、50年、80年陳年茅臺酒填補了我國極品酒、年份酒、陳年老窖的空白，在國內(nèi)獨創(chuàng)年代梯級式的產(chǎn)品開發(fā)模式。形成了低度、高中低檔、極品三大系列70多個規(guī)格品種，全方位躋身市場，從而占據(jù)了白酒市場制高點，稱雄于中國極品酒市場。

(2)企業(yè)的競爭能力

反應(yīng)企業(yè)的競爭能力是其市場的占有率，市場占有率較高的企業(yè)一般在行業(yè)中都具有較強的競爭能力，其盈利能力往往是同行業(yè)的佼佼者，在股價上與同類上市公司相比往往都高出一截。而且在市場上往往都是龍頭股品種，引領(lǐng)整個行業(yè)上市公司的走勢。另外，對于企業(yè)的競爭能力還表現(xiàn)于其市場的覆蓋率，覆蓋率廣的上市公司一般來說對于整個行業(yè)的影響也較大。

(3)企業(yè)的基本情況

在我國證券市場上，流通股本的大小對于股價也有較大的影響，一般來說小盤股的價格相對較高，大盤股的價格相對較低，因此對于流通股本也是 為一個重要的關(guān)注方面。另外，從上市公司公布的十大股東，投資者也可以清晰的看到上市公司流通股是否有大機構(gòu)持有;從上市公司公布的股東人數(shù)的變化情況，稍加分析就能夠得知流通籌碼的集中還是分散，當(dāng)然籌碼的集中有助于股價的上漲，而籌碼出現(xiàn)明顯的分散則說明個股的漲勢大勢已去，后市繼續(xù)調(diào)整的可能性也就非常大。那么它就應(yīng)該是投資者注意減倉的對象。

1、凈資產(chǎn)收益率：高低表明公司盈利能力強弱。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值7.35%，而2010年一季度貴州茅臺的資產(chǎn)收益率達(dá)到8%，說明公司的盈利能力強。

2、凈利潤增長率：高低表明公司增長能力強弱，前景好差。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：126.34%，上述數(shù)字顯示一季度貴州茅臺凈利潤增長率不高，可能未來增長的能力相對弱些，但相比往年，預(yù)計會有所增長。

3、資產(chǎn)負(fù)債比率：高低表明公司負(fù)債多少，償債壓力大小。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：48.83%，一季度貴州茅臺負(fù)債率為21.7%，低于行業(yè)平均值，說明公司負(fù)債較低，償債壓力相對較小。

4、凈利潤現(xiàn)金含量：高低表明公司收益質(zhì)量良好差，現(xiàn)金流動性強弱。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：323.91%，一季度數(shù)據(jù)顯示貴州茅臺凈利潤現(xiàn)金含量較低，以往年相比，幅度相差不遠(yuǎn)。

（4）企業(yè)的財務(wù)分析

財務(wù)分析是企業(yè)分析最主要的方面，通過財務(wù)分析就可以對上市公司作出比較準(zhǔn)確的判斷，上市公司的優(yōu)劣往往都是通過企業(yè)的財務(wù)分析得出的。財務(wù)分析又可以分為兩種主要方法，一種是對同類型上市公司進(jìn)行橫向的比較，從而可以得出該上市公司整體的經(jīng)營情況優(yōu)劣。另一種就是通過對上市公司財務(wù)報表進(jìn)行研究，對上市公司做出一個比較準(zhǔn)確的判斷，這在企業(yè)財務(wù)分析中尤為重要。

第一，公司生產(chǎn)的茅臺酒同英國蘇格蘭威士忌和法國柯涅克白蘭地并稱為“世界三大名酒”。1915年巴拿馬萬國博覽會上，茅臺酒被評為金獎產(chǎn)品，自此得以揚名世界。經(jīng)過國家三十余年的發(fā)展和扶持，公司是全國唯一集國家一級企業(yè)、國家特大型企業(yè)、國家優(yōu)秀企業(yè)、全國質(zhì)量效益型先進(jìn)企業(yè)于一身的白酒生產(chǎn)企業(yè)。

第二，為保護(hù)茅臺酒的生產(chǎn)環(huán)境和空間，貴州省仁懷市啟動茅臺鎮(zhèn)居民搬遷工作，萬余居民遷離千年古鎮(zhèn)，貴州茅臺生產(chǎn)重回“特殊環(huán)境”，體現(xiàn)了國家政府對中國國酒茅臺發(fā)展的支持。

第三，公司一季報數(shù)據(jù)顯示，公司1~3月實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤12.7億元，每股收益1.34元，較去年同期增長4%。值得注意的是，公司前10大流通股股東中的第一和第十大流通股股東均為2009年末的廣發(fā)聚豐股票型基金和中國人壽個人分紅—005L—FH002 滬，且其持股數(shù)量分別較去年末增加了約34萬股、50萬股。

（5）行業(yè)現(xiàn)狀分析

第一，根據(jù)中國社科院預(yù)測，2010年我國經(jīng)濟(jì)將呈溫和上升態(tài)勢，全年GDP增長速度為10%左右。作為大眾消費品，宏觀經(jīng)濟(jì)的繁榮和工業(yè)化的快速發(fā)展，將促進(jìn)白酒等消費品市場的放大，提供白酒產(chǎn)品更大市場和生存空間。

第二，我國白酒業(yè)正在逐步加快品牌升級，“高檔酒”、“極品酒”發(fā)展勢頭見好。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為白酒一線企業(yè)將帶動行業(yè)發(fā)展，一線龍頭企業(yè)將保持20%—30%的業(yè)績增速，而白酒的消費市場增速也將加快，除了五糧液通過對高檔系列酒的重點推動以及對團(tuán)購市場的重點開發(fā)，將實現(xiàn)一級酒20% 的銷量增長外，部分二線地方性白酒企業(yè)重新梳理產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和銷售體系，推出了中高價位系列產(chǎn)品，預(yù)計未來仍將保持較快的增速，第三，白酒歷史悠久，品類豐富，行業(yè)格局鮮明。中國白酒擁有上千年的歷史，品類豐富，新中國成立以來白酒業(yè)得到了長足發(fā)展，目前華東和西南地區(qū)是白酒行業(yè)的重要產(chǎn)銷地。04年以來，白酒板塊市場表現(xiàn)優(yōu)異，宏觀經(jīng)濟(jì)（需求）和行業(yè)政策（供給）決定了均酒價格，持續(xù)上漲的價格預(yù)示行業(yè)將繼續(xù)高景氣度的良好態(tài)勢。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，走中高端路線已成為未來白酒企業(yè)的發(fā)展方向，中低端酒成長性更優(yōu)，近幾年高端白酒的連續(xù)提價和控量保價措施亦為中低端白酒預(yù)留了提價和增量空間.第四，白酒消費淡季又逢酒駕處罰新規(guī)升級，高端白酒呈現(xiàn)量價齊跌的局面，金種子酒、山西汾酒等區(qū)域性白酒龍頭卻風(fēng)景獨好。由于季節(jié)性因素，按照慣例每年這個時候，白酒價格均會明顯回落。中信證券調(diào)研統(tǒng)計顯示，貴州茅臺一批價格與1、2月份基本持平，部分地區(qū)出現(xiàn)4%左右的下滑，五糧液、滬州老窖一批價格出現(xiàn)下滑，下滑范圍5-7%不等。如今各地嚴(yán)查酒后駕車，市場上白酒成交量進(jìn)一步打折。在深圳幾大零售賣場，高端白酒柜臺推出了不同類型的降價促銷活動。對釀酒行業(yè)公司而言，酒駕處罰給銷售帶來的負(fù)面效應(yīng)仍在延續(xù)，但這不是高端白酒價格回落的直接原因，因為春節(jié)前高端白酒價格上漲，旺季過后通常出現(xiàn)不同程度的量價齊跌。現(xiàn)在值得關(guān)注的是

二線白酒中的優(yōu)勢品牌，預(yù)計二季度增速遠(yuǎn)超高端白酒，白酒板塊將有望迎來反彈。

綜上所述，公司將面臨著以下有利條件和發(fā)展機遇：一是全球經(jīng)濟(jì)已顯現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，國家繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，繼續(xù)充實完善保增長、擴內(nèi)需的一攬子政策措施，“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、促消費”的宏觀經(jīng)濟(jì)政策為公司繼續(xù)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提供了政策支撐。二是從行業(yè)發(fā)展趨勢看，白酒產(chǎn)業(yè)景氣度依舊較高，盈利能力也將保持較好水平，隨著國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，行業(yè)發(fā)展資源不斷向名牌優(yōu)勢企業(yè)集中，健康的行業(yè)格局有利于公司長遠(yuǎn)健康的發(fā)展。三是省委、省政府對茅臺的發(fā)展十分關(guān)心，各級地方政府重視對茅臺發(fā)展的支持。四是公司積累了在復(fù)雜環(huán)境中保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的經(jīng)驗，對科學(xué)發(fā)展的認(rèn)識更加統(tǒng)一、行動更加自覺，特別是經(jīng)過連續(xù)多年的跨越式發(fā)展，企業(yè)規(guī)模、資源掌控力、市場話語權(quán)和抗風(fēng)險能力顯著增強，為未來的發(fā)展提供了廣闊的平臺和巨大的機遇。

六、個股走勢技術(shù)面分析

(1)k線理論分析

從大盤走勢來看，股價波動向上攀升，股價處于上漲趨勢，從交易情況來看，明日仍有下跌可能。近2日上漲勢頭減弱，本股票大方向依然樂觀；從k線趨勢可以看出，短期內(nèi)股價有望繼續(xù)沖高，但風(fēng)險較大，同時成交量并沒有緊跟股價的上升而有所調(diào)整，表現(xiàn)為股價支撐力不足，建議投資者短期不要買進(jìn)，已持股者持股等待。

(2)切線理論分析

從圖中可以看出，股價呈現(xiàn)波動上升趨勢，走勢良好。

（3）MACD指標(biāo)分析

MACD線為DIF線與DEA線的差，彩色柱狀線，在低于0軸以下是綠色，高于0軸以上是紅色，前者代表趨勢較弱，后者代表趨勢較強。當(dāng)MACD從負(fù)數(shù)轉(zhuǎn)向正數(shù)，是買的信號；當(dāng)MACD從正數(shù)轉(zhuǎn)向負(fù)數(shù)，是賣的信號。在2012年4月13日，DIF穿過DEA向上呈現(xiàn)反彈，此時可少量買入，快進(jìn)快出。5月18日:DIF=0.316，DEA=0.351，MACD=DIF=0.316-0.351=0.069 即MACD為負(fù)。自從5月15日以后,MACD的值持續(xù)為負(fù),并一度在在6月6日至6月8日,MACD的值都達(dá)到了最小值,所以此時應(yīng)該賣出.從6月15日到6月20日，MACD恢復(fù)正值。

數(shù)，是賣的信號。在2012年4月13日，DIF穿過DEA向上呈現(xiàn)反彈，此時可少量買入，快進(jìn)快出。5月18日:DIF=0.316，DEA=0.351，MACD=DIF-DEA=0.316-0.351=0.069 即MACD為負(fù)。自從5月15日以后,MACD的值持續(xù)為負(fù),并一度在在6月6日至6月8日,MACD的值都達(dá)到了最小值,所以此時應(yīng)該賣出.從6月15日到6月20日，MACD恢復(fù)正值。

總結(jié)：

從市場來看隨著人們生活水平的提高，對高檔白酒的消費將不斷增加。因此，憑著其“國酒”的地位，茅臺酒一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。貴州茅臺處于發(fā)展成熟期，這一時期的適合做短期投資。但是，茅臺酒由于資源稀缺性，不可能無限制的擴大產(chǎn)能，以及茅臺酒高度依賴原產(chǎn)地，一旦發(fā)生自然災(zāi)害便可能破壞百年地窖，使其優(yōu)勢不復(fù)存在。不過，從公司財務(wù)狀況來看，茅臺具有很強的資金調(diào)配能力，各財務(wù)指標(biāo)都顯示出公司的財務(wù)環(huán)境可以給公司未來經(jīng)營提供充足和穩(wěn)健的資金支持。這有利于貴州茅臺公司擴大戰(zhàn)略選擇的范圍和戰(zhàn)略實施良好完成，有利于公司業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。

綜合上述分析，我認(rèn)為茅臺股票適合中長期持有。