第一篇：2015年并購重組反饋問題深度(估值、評估方法、交易價(jià)格、敏感性分析等)

一、獨(dú)立性

【反饋001 】中信建投證券股份有限公司在本次交易中同時(shí)擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問和估值機(jī)構(gòu)，董軍峰和錢程同時(shí)為財(cái)務(wù)顧問和估值機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目主辦人。請補(bǔ)充披露上述安排是否符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法（2014 年修訂）》第二十條的規(guī)定，并請律師核查并發(fā)表意見。

二、估值時(shí)是否考慮募集配套資金對本次交易價(jià)格的影響

【反饋002 】申請材料顯示，募集配套資金中 19,983 萬元用于河南義騰“年產(chǎn) 5000 萬平方米 UHMWPE（超高分子量聚乙烯）鋰離子電池隔膜”項(xiàng)目，占河南義騰評估值的 22%。請你公司補(bǔ)充披露是否考慮了募集配套資金用于河南義騰在建項(xiàng)目對本次交易業(yè)績補(bǔ)償?shù)挠绊?。請?dú)立財(cái)務(wù)顧問核查并發(fā)表明確意見?！痉答?03 】請你公司補(bǔ)充披露對南京長峰采取收益法評估時(shí)，預(yù)測現(xiàn)金流中是否包含了募集配套資金投入帶來的收益。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋004 】配套融資中 18,541.55 萬元用于新聯(lián)鐵“軌道交通機(jī)車車輛檢修設(shè)備產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項(xiàng)目”及“ 研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”。請你公司補(bǔ)充披露對標(biāo)的資產(chǎn)收益法評估時(shí)，預(yù)測現(xiàn)金流中是否包含了配套募集資金投入帶來的收益。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋005 】申請材料顯示，本次交易募集配套資金部分用于雄風(fēng)稀貴在建項(xiàng)目建設(shè)中，請你公司補(bǔ)充披露在建項(xiàng)目的相關(guān)審批文件、所需資金、預(yù)計(jì)收益率、在建項(xiàng)目對本次交易評估的影響以及是否考慮募集配套資金對本次交易價(jià)格的影響。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

三、評估方法選擇

【反饋006 】前次交易評估采用了資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法兩種評估方法。本次交易評估僅使用了市場法一種評估方法。說明兩次評估存在評估方法重大差異的原因。另外，《重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定，評估機(jī)構(gòu)、估值機(jī)構(gòu)原則上應(yīng)當(dāng)采取兩種以上的方法進(jìn)行評估或者估值。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問就此合規(guī)性發(fā)表明確意見。

四、歷次評估及交易價(jià)格對比

【反饋007 】本次交易標(biāo)的估值作價(jià)6 億元，較為愛普截至 2014 年 8 月31 日的凈資產(chǎn)和2014 年 2 月上海融銀增資的估值分別增值 5.68 億元和 5.8 億元，請補(bǔ)充披露本次估值增值較高的原因及本次估值與歷次增資估值存在差異的原因，并提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

【反饋008 】請你公司補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn) 2013 年-2014 年 1 月歷次增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓定價(jià)依據(jù)，同時(shí)結(jié)合標(biāo)的資產(chǎn)報(bào)告期經(jīng)營狀況、盈利能力等方面補(bǔ)充上述增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格與本次交易作價(jià)存在較大差異的原因及本次交易作價(jià)的公允性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋009 】請你公司補(bǔ)充披露紅塔證券于 2014 年 10 月通過增資取得標(biāo)的資產(chǎn) 5%股權(quán)的原因、增資價(jià)格及作價(jià)依據(jù)，與本次交易作價(jià)的差異及原因。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋010 】申請材料顯示，2014 年 2 月，北京華實(shí)順泰商貿(mào)發(fā)展有限公司將其持有的中視精彩 2,999 萬元及 1 萬元出資分別轉(zhuǎn)讓給熊誠及滑明明。請你公司：1）補(bǔ)充披露上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因、轉(zhuǎn)讓價(jià)格。2）結(jié)合上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格，補(bǔ)充披露中視精彩本次交易作價(jià)公允性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋011 】申請材料顯示，2014 年 3 月，湘鄂情擬收購中視精彩 51%股權(quán)時(shí)，中視精彩 100%股權(quán)評估作價(jià) 53,397.49 萬元，考慮到中視精彩全部實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤存在不確定性，終止上述交易；中視精彩本次評估作價(jià) 91,530.06 萬元。請你公司補(bǔ)充披露上述兩次交易作價(jià)存在較大差異的原因及本次交易作價(jià)的公允性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋012 】申請材料顯示，2013 年第五次股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中，以 2012 年 12 月 31 日為基準(zhǔn)日南京長峰采用收益法的評估值為 123,220.00 萬元。請你公司補(bǔ)充披露上述評估值與本次交易評估值差異的原因及合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋013 】請你公司結(jié)合河南義騰最近三年股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增減資情況，補(bǔ)充披露：1)股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增減資的原因、價(jià)款支付情況，作價(jià)依據(jù)及其合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋014 】請你公司補(bǔ)充披露公司設(shè)立、歷次增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)股東的資產(chǎn)或資金來源、股權(quán)轉(zhuǎn)讓原因及合法性、股東背景（股東及所有制形式）、評估及審計(jì)情況、履行的內(nèi)部決策及外部審批程序、定價(jià)依據(jù)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓款支付情況、工商變更情況，請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和律師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋015 】結(jié)合兩標(biāo)的資產(chǎn)最近三年的股權(quán)交易情況，說明本次交易作價(jià)與歷次交易價(jià)格的差異原因及合理性

【反饋016 】請你公司進(jìn)一步詳細(xì)披露標(biāo)的資產(chǎn) 2013 年 11 月至 2014 年 4 月股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因、定價(jià)方式、評估增值合理性，結(jié)合上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格補(bǔ)充披露本次重組交易作價(jià)的公允性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋017 】請你公司結(jié)合沃森生物受讓大安制藥 55%股權(quán)時(shí)的收益法評估所預(yù)測的主要指標(biāo)（營業(yè)收入、營業(yè)成本、凈利潤和折現(xiàn)率等）、在研產(chǎn)品預(yù)期獲批投產(chǎn)時(shí)間與本次評估的差異，進(jìn)一步補(bǔ)充披露兩次評估差異的原因及合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見?！痉答?18 】請你公司補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)近三年股權(quán)增資和轉(zhuǎn)讓價(jià)格與本次交易價(jià)格差異的合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見?！痉答?19 】請申請人補(bǔ)充披露合眾君達(dá)本次評估與前次收購價(jià)格差異的合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

五、同行業(yè)交易對比

【反饋020 】結(jié)合可比公司市盈率和市凈率、可比公司的可比性、標(biāo)的資產(chǎn)特點(diǎn)、未來盈利能力，請你公司進(jìn)一步補(bǔ)充披露本次交易作價(jià)的合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問核查并發(fā)表明確意見。

【反饋021 】請你公司補(bǔ)充披露近兩年國內(nèi)相似的并購案例，對本次交易作價(jià)公允性作進(jìn)一步分析。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問核查并發(fā)表明確意見。

【反饋022 】你公司在對本次交易合理性進(jìn)行分析時(shí)，選取的上市公司與標(biāo)的資產(chǎn)在商業(yè)模式、盈利能力上存在差異。請你公司補(bǔ)充披露與標(biāo)的資產(chǎn)更具可比性的樣本、近兩年國際國內(nèi)相似的并購案例，并對本次交易作價(jià)公允性作進(jìn)一步分析。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問核查并發(fā)表明確意見。

【反饋023 】請你公司補(bǔ)充披露：1）列表說明同行業(yè)并購案例被并購資產(chǎn)的市盈率；2）結(jié)合上述被并購資產(chǎn)的市盈率、與 2013 年標(biāo)的資產(chǎn)增資價(jià)格差異，說明本次標(biāo)的資產(chǎn)的評估值及交易價(jià)格的合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

六、敏感性分析

【反饋024 】申請材料顯示，河南義騰主要產(chǎn)品納米微孔隔膜的平均單價(jià)在 2013 年、2014 年連續(xù)下降，主要原因是整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格呈下降趨勢。請你公司結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)情況、行業(yè)發(fā)展趨勢、行業(yè)競爭狀況、產(chǎn)品價(jià)格走勢、產(chǎn)品可替代性等，補(bǔ)充披露：1）納米微孔隔膜價(jià)格變動對河南義騰盈利能力影響的量化分析。2）產(chǎn)品價(jià)格變化對河南義騰未來經(jīng)營模式、核心競爭力所造成的影響及相關(guān)應(yīng)對措施。3）本次交易評估中是否考慮產(chǎn)品未來價(jià)格走勢，并就納米微孔隔膜價(jià)格變動對河南義騰評估值的影響程度作敏感性分析。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋025 】就 SMG 節(jié)目發(fā)行收入變動對五岸傳播評估值的影響程度作敏感性分析。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋026 】申請材料顯示，報(bào)告期內(nèi)海斯福采購的六氟丙烯價(jià)格變動較大。請你公司結(jié)

合海斯福對六氟丙烯采購和使用情況及未來價(jià)格走勢，補(bǔ)充披露:1）六氟丙烯價(jià)格變動對海 斯福盈利能力影響的量化分析。2）六氟丙烯價(jià)格變動對海斯福評估值影響程度的敏感性分

析。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋027 】請你公司就匯率變動對海斯福評估值的影響程度作敏感性分析并補(bǔ)充披露。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋028 】請你公司補(bǔ)充披露中閩能源折現(xiàn)率取值的合理性，并就折現(xiàn)率變動對本次交易評估值的影響進(jìn)行敏感性分析。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋029 】申請材料顯示，報(bào)告期內(nèi)臺海核電采購的鎳板價(jià)格變動較大。請你公司結(jié)合臺海核電對鎳板采購和使用情況及鎳板未來價(jià)格走勢，補(bǔ)充披露：1）量化分析鎳板價(jià)格變動對臺海核電盈利能力的影響。2）對鎳板價(jià)格變動的應(yīng)對措施。3）就鎳板價(jià)格變動對本次交易評估值的影響程度作敏感性分析。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋030 】請你公司結(jié)合市場需求及其價(jià)格走勢，補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)銀、鉍、鈀銷售價(jià)格預(yù)測合理性，并就銀、鉍、鈀銷售單價(jià)對評估值作敏感性分析。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋031 】請你公司補(bǔ)充披露稅收優(yōu)惠取消對標(biāo)的資產(chǎn)凈利潤的敏感性分析。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋032 】請你公司補(bǔ)充披露匯率對標(biāo)的資產(chǎn)凈利潤的敏感性分析。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋033 】請你公司補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)是否存在外幣收入，若存在，就匯率波動對評估值的影響進(jìn)行敏感性分析。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

七、市場法估值

【反饋034 】請你公司結(jié)合臺海核電及可比公司行業(yè)狀況、自身發(fā)展?fàn)顩r及可比公司的可比性，補(bǔ)充披露計(jì)算模型和比率乘數(shù)選取的合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋035 】請你公司補(bǔ)充披露市場法評估所選擇案例的可比性，各可比公司價(jià)值比率修正系數(shù)及權(quán)重的確定依據(jù)及其合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋036 】請補(bǔ)充披露估值機(jī)構(gòu)在采用市場法估值過程中選擇可比交易案例和采用企業(yè) 價(jià)值(EV)倍數(shù)作為價(jià)值比率的依據(jù)，并補(bǔ)充披露預(yù)測為愛普 2014 年息稅折舊、攤銷前利潤的方法、主要參數(shù)和過程。請財(cái)務(wù)顧問對前述事項(xiàng)核查并發(fā)表意見?！痉答?37 】請補(bǔ)充披露估值機(jī)構(gòu)計(jì)算為愛普平均月活躍用戶價(jià)值的主要參數(shù)和過程（評

估），為愛普平均月活躍用戶價(jià)值為 110.84 元/人，可比公司平均值 58.51 元/人，請補(bǔ)充披露為愛普平均月活躍用戶價(jià)值較高的原因，請財(cái)務(wù)顧問核查并發(fā)表明確意見。

八、收益法（整體）

【反饋038 】請你公司結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢、市場需求、市場占有率等方面，補(bǔ)充披露本次交易對南京長峰采用收益法評估過程中營業(yè)收入、營業(yè)成本的預(yù)測依據(jù)。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋039 】關(guān)于標(biāo)的資產(chǎn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及評估。標(biāo)的資產(chǎn)模擬利潤表中，2012 年、2013 年及 2014 年 1-9 月的財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為 64.15 萬元、105.36 萬元、70.65 萬元；收益法評估標(biāo)的資產(chǎn)未來營業(yè)收入和成本時(shí)，2015 年及以后年度財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)測數(shù)僅為 27.13 萬美元/年。請補(bǔ)充披露以下內(nèi)容：（1）標(biāo)的資產(chǎn)兩年一期的模擬利潤表中，財(cái)務(wù)費(fèi)用的分?jǐn)傄罁?jù)及具體計(jì)算過程；（2）本次交易以零現(xiàn)金為條件，請結(jié)合標(biāo)的企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的融資渠道，說明收益法評估的數(shù)據(jù)測算依據(jù)、過程，以及增值率為 355.66%的原因；（3）請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、評估師就上述事項(xiàng)進(jìn)行核查并發(fā)表專業(yè)意見。

【反饋040 】本次發(fā)行擬收購標(biāo)的資產(chǎn)（浩鑫鋁箔、源鑫炭素）均以資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評估價(jià)值作為評估結(jié)論，并采用收益法進(jìn)行了驗(yàn)證，與資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果的差異較小：（2）結(jié)合兩標(biāo)的資產(chǎn)評估基準(zhǔn)日后的經(jīng)營和財(cái)務(wù)實(shí)現(xiàn)情況，說明收益法評估下主要參數(shù)（如主要產(chǎn)品售價(jià)、銷量、凈利潤等）選取的依據(jù)充分性和謹(jǐn)慎性，是否存在為形式滿足評估有關(guān)規(guī)定而主觀設(shè)定相關(guān)參數(shù)的情形；

九、收益法——營業(yè)收入

【反饋041 】申請材料顯示，中視精彩 2015 年-2017 年電視劇發(fā)行收入包括首輪、二輪、地面和網(wǎng)絡(luò)，單集預(yù)測收入為 180 萬元-340 萬元，2015 年、2016 年部分電視劇已取得意向合同。請你公司：1）補(bǔ)充披露中視精彩電視劇拍攝進(jìn)度，預(yù)售合同、意向性合同簽訂情況，意向性合同是否存在違約風(fēng)險(xiǎn)。2）補(bǔ)充披露電視劇收入來源及單集收入具體的預(yù)測依據(jù)，結(jié)合中視精彩報(bào)告期內(nèi)電視劇投資情況、在各媒體發(fā)行情況、單集發(fā)行收入，目前電視劇拍攝進(jìn)度、合同簽訂情況，中視精彩資金實(shí)力、人員配置等，進(jìn)一步補(bǔ)充披露電視劇發(fā)行數(shù)量、單集收入預(yù)測的合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師和評估師核查并發(fā)表明確意見?！痉答?42 】請你公司補(bǔ)充披露中視精彩電影拍攝進(jìn)度，收入具體預(yù)測依據(jù)及合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見?！痉答?43 】請你公司：1)補(bǔ)充披露瑞吉祥電視劇拍攝進(jìn)度、預(yù)售合同、意向性合同簽訂情況，意向性合同是否存在違約風(fēng)險(xiǎn)。2)補(bǔ)充披露電視劇收入來源及單集收入具體的預(yù)測依據(jù)，結(jié)合瑞吉祥報(bào)告期電視劇投資情況、在各媒體發(fā)行情況、單集發(fā)行收入，目前電視劇拍攝進(jìn)度、合同簽訂情況，瑞吉祥資金實(shí)力、人員配置等，進(jìn)一步補(bǔ)充披露電視劇發(fā)行數(shù)量、單集收入預(yù)測的合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋044 】請你公司補(bǔ)充披露瑞吉祥電影拍攝進(jìn)度，具體收入預(yù)測依據(jù)及預(yù)測合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋045 】申請材料顯示，南京長峰 2015 年度預(yù)測營業(yè)收入為 40,533.40 萬元。請你公司結(jié)合銷售合同簽訂情況、在手訂單情況，補(bǔ)充披露南京長峰 2015 年盈利預(yù)測的可實(shí)現(xiàn)性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見?！痉答?46 】請百視通結(jié)合尚世影業(yè)行業(yè)管理、“一劇兩星”、市場需求、競爭情況、銷售渠道、劇本供應(yīng)情況、盜版行為應(yīng)對措施、人才儲備等方面，進(jìn)一步補(bǔ)充披露尚世影業(yè) 2015年及以后年度電視劇和電影營業(yè)收入預(yù)測的測算依據(jù)、測算過程及合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見?！痉答?47 】請百視通結(jié)合五岸傳播所屬行業(yè)競爭情況、市場占有率、客戶拓展、合同簽訂和執(zhí)行情況，進(jìn)一步補(bǔ)充披露五岸傳播 2015 年及以后年度 SMG 節(jié)目發(fā)行收入測算依據(jù)、測算過程及合理性；請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋048 】請百視通結(jié)合文廣互動新技術(shù)發(fā)展、競爭情況、客戶可拓展性、新業(yè)務(wù)開展情況等，補(bǔ)充披露文廣互動 2015 年及以后年度營業(yè)收入的測算依據(jù)、測算過程及合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。請百視通結(jié)合東方希杰市場需求、競爭情況、市場占有率、銷售渠道等，補(bǔ)充披露東方希杰 2015 年及以后年度營業(yè)收入的測算依據(jù)、測算過程及合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋049 】請百視通結(jié)合東方希杰市場需求、競爭情況、市場占有率、銷售渠道等，補(bǔ)充披露東方希杰 2015 年及以后年度營業(yè)收入的測算依據(jù)、測算過程及合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋050 】請你公司結(jié)合海斯福市場需求、技術(shù)發(fā)展水平、競爭情況、市場占有率、客戶拓展情況、合同簽訂和執(zhí)行情況等，補(bǔ)充披露海斯福 2015 年及以后年度營業(yè)收入測算依據(jù)、測算過程及其合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋051 】請你公司補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)新產(chǎn)品實(shí)際收入分成比例與預(yù)測比例是否存在差異。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見?！痉答?52 】申請材料顯示，本次交易老肯醫(yī)療采用收益法評估，預(yù)測 2015 年?duì)I業(yè)收入增長率為 49.67%，其中藥房自動化設(shè)備目前處于市場導(dǎo)入階段；便盆清洗機(jī)已完成樣機(jī)研發(fā)，正處于試生產(chǎn)階段；代理經(jīng)銷的 BHT 清洗消毒機(jī)和索洛普內(nèi)鏡清洗機(jī)報(bào)告期內(nèi)尚未實(shí)現(xiàn)收入。請你公司：1）分產(chǎn)品披露老肯醫(yī)療業(yè)績預(yù)測的金額及依據(jù)。2）結(jié)合研發(fā)成果轉(zhuǎn)化、市場定位及份額、已簽訂合同或訂單、與同類產(chǎn)品相比的核心優(yōu)勢以及同行業(yè)上市公司情況等，分產(chǎn)品補(bǔ)充披露老肯醫(yī)療 2015 年?duì)I業(yè)收入預(yù)測的合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋053 】申請材料顯示，中閩能源預(yù)測期上網(wǎng)電量為可行性研究報(bào)告中預(yù)測上網(wǎng)電量。請你公司結(jié)合國家產(chǎn)業(yè)政策、福建風(fēng)電行業(yè)發(fā)展及競爭情況、中閩能源與電力公司簽訂的并網(wǎng)調(diào)度協(xié)議及購售電合同主要內(nèi)容等方面，補(bǔ)充披露中閩能源上網(wǎng)電量預(yù)測的合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。【反饋054 】申請材料顯示，臺海核電發(fā)展的速度和規(guī)模主要取決于國內(nèi)核電站的投資建設(shè)發(fā)展?fàn)顩r，且行業(yè)競爭程度逐步提升。請你公司結(jié)合核電安全性及我國核電行業(yè)未來發(fā)展趨勢、臺海核電技術(shù)發(fā)展水平、競爭情況、市場占有率、合同簽訂和執(zhí)行情況等，補(bǔ)充披露臺海核電各年度營業(yè)收入預(yù)測的測算依據(jù)、測算過程及合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋055 】請你公司結(jié)合市場需求、技術(shù)水平、競爭對手、產(chǎn)品周期、客戶拓展等情況，分產(chǎn)品補(bǔ)充披露烽火星空收益法評估中，2015 年及以后年度營業(yè)收入增長率、毛利率的測算依據(jù)、測算過程及合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋056 】請你公司結(jié)合極草系列產(chǎn)品屬性、同類型產(chǎn)品情況，補(bǔ)充披露上述產(chǎn)品的生命周期以及對后續(xù)預(yù)測收入、評估值的影響；請申請人結(jié)合客戶結(jié)構(gòu)及截至目前的銷售情況，補(bǔ)充披露極草銷售市場受相關(guān)政策影響對預(yù)測銷售收入、評估值影響以及 2014 年承諾利潤是否可達(dá)成。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋057 】請你公司補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)報(bào)告期內(nèi)官網(wǎng)發(fā)行、平臺發(fā)行的收入占比情況；披露主要產(chǎn)品與平臺運(yùn)營商、代理發(fā)行商的結(jié)算期、分成比例、未來產(chǎn)品分成比例的確定依據(jù)，并補(bǔ)充提示未來產(chǎn)品分成比例下降風(fēng)險(xiǎn)。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查發(fā)表明確意見。

【反饋058 】申請材料顯示，為緩解血液制品供需矛盾，行業(yè)主管部門已經(jīng)開始采取措施鼓勵新建單采血漿站，提高血漿采集量。請你公司結(jié)合全國單采血漿站的審批和建設(shè)情況、采漿的實(shí)際情況、血液制品需求量，補(bǔ)充披露新建采血漿站的鼓勵政策對大安制藥未來生產(chǎn)經(jīng)營影響，以及大安制藥營業(yè)收入預(yù)測的合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋059 】申請材料顯示，靈云傳媒正在發(fā)展移動互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)。請你公司補(bǔ)充披露靈云傳媒未來移動互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)預(yù)測收入的金額及占比，并就移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)無法順利開展對其未來經(jīng)營的影響進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。【反饋060 】申請材料顯示，靈云傳媒預(yù)計(jì)未來營業(yè)收入保持快速增長。請你公司結(jié)合行業(yè)現(xiàn)狀、發(fā)展前景、靈云傳媒市場地位、合同簽訂情況，補(bǔ)充披露收益法評估中靈云傳媒未來營業(yè)收入的測算依據(jù)。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋061 】請你公司：2）補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)營業(yè)收入具體的預(yù)測依據(jù)及測算過程，是否考慮了其他業(yè)務(wù)收入；補(bǔ)充披露 2016 年、2017 年?duì)I業(yè)收入增長率高于 2015 年的原因及合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見?！痉答?62 】新聯(lián)鐵及其子公司 2016 年度預(yù)測營業(yè)收入增長較快且沒有確定合同支持，請你公司結(jié)合軌道交通規(guī)劃及行業(yè)發(fā)展情況，對比同類型標(biāo)的評估預(yù)測情況，補(bǔ)充披露 2016年及以后年度營業(yè)收入預(yù)測合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋063 】申請材料顯示，標(biāo)的資產(chǎn)可能存在產(chǎn)品因無法制作或銷售產(chǎn)生損失、面臨行政處罰甚至被吊銷相關(guān)許可證或被市場禁入情況，請你公司結(jié)合行業(yè)相關(guān)規(guī)定、行業(yè)審批情況、生產(chǎn)產(chǎn)品特點(diǎn)，補(bǔ)充披露預(yù)測未來收入時(shí)，是否充分考慮行業(yè)審批風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)審批風(fēng)險(xiǎn)對評估值的影響以及應(yīng)對措施。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋064 】申報(bào)材料顯示，2014 年預(yù)測營業(yè)收入增長超過劇本數(shù)量增長幅度，且 2014年前 1-2 月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入占比較低。請你公司結(jié)合市場需求以及電視劇的制作和發(fā)行情況，補(bǔ)充披露 2014 年業(yè)務(wù)開展情況及 2014 年預(yù)測收入的可實(shí)現(xiàn)性，并分析 2014 年預(yù)測營業(yè)收入增長超過劇本增長幅度的合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表意見。

【反饋065 】申請材料顯示，國家廣電總局于 2011 年 11 月頒布“限廣令” 和 2015 年 1 月將由“ 一劇四星” 變?yōu)椤?一劇兩星”，且標(biāo)的資產(chǎn)所處行業(yè)集中度不高、競爭激烈、長期受盜版行為影響，請你公司結(jié)合國家政策及其影響、市場需求、競爭情況、銷售渠道、劇本供應(yīng)情況、盜版行為應(yīng)對措施等方面，補(bǔ)充披露 2015 年及以后年度電視劇收入預(yù)測的可實(shí)現(xiàn)性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋066 】申報(bào)材料顯示，標(biāo)的資產(chǎn) 2013 年和 2014 年沒有廣告收入，請你公司補(bǔ)充披露 2015 年及以后年度廣告收入的預(yù)測依據(jù)。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

十、收益法——營業(yè)成本

【反饋067 】請你公司結(jié)合行業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)、原材料釆購的區(qū)域特點(diǎn)、供應(yīng)商的供應(yīng)情況、供應(yīng)商的拓展情況、自身發(fā)展對原材料的需求，量化分析并補(bǔ)充披露原材料對標(biāo)的資產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營及未來盈利能力的影響。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見?！痉答?68 】請你公司結(jié)合青海春天報(bào)告期內(nèi)極草每款產(chǎn)品每克對應(yīng)的冬蟲夏草耗用量，補(bǔ)充披露收購政策監(jiān)管、生態(tài)環(huán)境變化等因素對冬蟲夏草收購量的影響，是否足以支撐后續(xù)年度預(yù)測銷售對應(yīng)的原料耗用；請你公司對冬蟲夏草成本變動對評估值影響作敏感性分析。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋069 】申報(bào)材料顯示，標(biāo)的資產(chǎn)主要采用外聘的方式與編劇、導(dǎo)演、知名演員進(jìn)行合作，特別是演員片酬呈快速攀升的趨勢，請你公司補(bǔ)充披露：1）對編劇、導(dǎo)演、知名演員依賴性及應(yīng)對措施；2）結(jié)合電視劇制作成本不斷上漲，特別是演員片酬的快速攀升，說明2015 年及以后年度營業(yè)成本預(yù)測的合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋070 】申請材料顯示，報(bào)告期內(nèi)，大安制藥及其子公司部分員工未按規(guī)定繳納社保及公積金，存在被有關(guān)部門要求追繳社保及公積金的風(fēng)險(xiǎn)。請你公司補(bǔ)充披露：1）大安制藥及其子公司未按規(guī)定繳納社保及公積金是否符合國家勞動保障法律法規(guī)的有關(guān)規(guī)定。如存在未足額繳納的情形，需補(bǔ)繳的金額及補(bǔ)繳對大安制藥業(yè)績和評估的影響。2）未來年度社保及公積金預(yù)測依據(jù)及其合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋071 】申請材料顯示，大安制藥報(bào)告期內(nèi)管理費(fèi)用中研發(fā)支出、社保及公積金、辦公費(fèi)、折舊和攤銷變化較大，請你公司補(bǔ)充披露上述費(fèi)用變化較大的原因、評估預(yù)測的依據(jù)及其合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

十一、收益法——毛利率

【反饋072 】請你公司結(jié)合同行業(yè)可比公司情況，補(bǔ)充披露報(bào)告期標(biāo)的資產(chǎn)毛利率及評估預(yù)測期毛利率預(yù)測的合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋073 】請申請人結(jié)合標(biāo)的資產(chǎn)的核心競爭優(yōu)勢、市場份額等，補(bǔ)充披露其未來保持較高毛利率的合理性，并補(bǔ)充提示未來毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋074 】申請材料顯示，標(biāo)的資產(chǎn)隨著行業(yè)競爭加劇及產(chǎn)品拓展存在毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)，請你公司補(bǔ)充披露評估是否充分考慮了上述風(fēng)險(xiǎn)，并對毛利率變動對評估值影響做敏感性分析。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。【反饋075 】請你公司補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)毛利率、期間費(fèi)用率具體預(yù)測依據(jù)，與報(bào)告期毛利率、期間費(fèi)用率存在差異的合理性，并就毛利率變動對評估值的影響進(jìn)行敏感性分析。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估時(shí)核查并發(fā)表明確意見。

十二、收益法——費(fèi)用 【反饋076 】關(guān)于標(biāo)的資產(chǎn)持續(xù)經(jīng)營前提。本次交易標(biāo)的 DMWLLC 尚需獲得在美國各州開展業(yè)務(wù)的經(jīng)營許可和相關(guān)資質(zhì)，請補(bǔ)充披露后續(xù)辦理是否存在重大不確定性，相關(guān)經(jīng)營許可和資質(zhì)辦理的費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)、費(fèi)用承擔(dān)方，以及本次評估是否考慮了未來將發(fā)生的上述費(fèi)用。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師和評估師核查并發(fā)表專業(yè)意見。

【反饋077 】請你公司補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)評估預(yù)測期安全和環(huán)保費(fèi)用預(yù)測依據(jù)、金額及其合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

十三、收益法——溢余資產(chǎn)及非經(jīng)營資產(chǎn)

【反饋078 】申請材料顯示，南京長峰評估基準(zhǔn)日賬面貨幣資金共計(jì) 24,039.35 萬元。請你公司補(bǔ)充披露南京長峰收益法評估時(shí)，將基準(zhǔn)日賬面貨幣資金納入溢余資產(chǎn)評估范圍的合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見?！痉答?79 】請申請人補(bǔ)充披露本次評估預(yù)測是否考慮了湖南易事達(dá)土地使用權(quán)對未來生產(chǎn)經(jīng)營的影響。如該土地使用權(quán)被追繳土地閑置費(fèi)及違約金或被收回，補(bǔ)充披露對估值的影響并做風(fēng)險(xiǎn)提示。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

十四、收益法——高新企業(yè)與稅收優(yōu)惠

【反饋080 】申請材料顯示，南京長峰的高新技術(shù)企業(yè)資格已到期。請你公司補(bǔ)充披露：1）南京長峰是否繼續(xù)向有權(quán)機(jī)關(guān)申請高新技術(shù)企業(yè)資格認(rèn)證，目前進(jìn)展情況。2）如果不能繼續(xù)享受稅收優(yōu)惠對本次交易的影響及擬采取的應(yīng)對措施。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋081 】請你們以列表形式補(bǔ)充披露交易完成后后百視通下屬企業(yè)稅收優(yōu)惠政策資格續(xù)期進(jìn)展情況、是否存在法律障礙，如不能繼續(xù)享受稅收優(yōu)惠對本次交易的影響和擬采取的應(yīng)對措施。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋082 】請你公司補(bǔ)充披露海斯福高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證續(xù)期進(jìn)展情況、是否存在法律障礙或政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，如果不能繼續(xù)享受稅收優(yōu)惠對本次交易的影響及擬采取的應(yīng)對措施。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師和評估師核查并發(fā)表明確意見。【反饋083 】申請材料顯示，老肯醫(yī)療的高新技術(shù)企業(yè)資格已到期。請你公司補(bǔ)充披露：1）老肯醫(yī)療是否繼續(xù)向有權(quán)機(jī)關(guān)申請高新技術(shù)企業(yè)資格認(rèn)證，目前進(jìn)展情況，是否存在法律障礙。2）如果不能繼續(xù)享受稅收優(yōu)惠對本次交易的影響及擬采取的應(yīng)對措施，并提示風(fēng)險(xiǎn)。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋084 】請你公司補(bǔ)充披露環(huán)境公司高新技術(shù)企業(yè)資格續(xù)期進(jìn)展情況、是否存在法律障礙，如果不能繼續(xù)享受稅收優(yōu)惠對本次交易的影響及擬采取的應(yīng)對措施，并提示風(fēng)險(xiǎn)。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師和評估師核查并發(fā)表明確意見?！痉答?85 】請你公司補(bǔ)充披露臺海核電高新技術(shù)企業(yè)資格續(xù)期進(jìn)展情況、是否存在法律障礙，如果不能繼續(xù)享受稅收優(yōu)惠對本次交易的影響及擬采取的應(yīng)對措施。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋086 】請你公司補(bǔ)充披露烽火星空高新技術(shù)企業(yè)資格續(xù)期進(jìn)展情況、是否存在法律障礙，如果不能繼續(xù)享受稅收優(yōu)惠對本次交易的影響及擬采取的應(yīng)對措施，并提示風(fēng)險(xiǎn)。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師和評估師核查并發(fā)表明確意見?！痉答?87 】申請材料顯示，靈云傳媒注冊地為西藏山南地區(qū)，預(yù)計(jì)未來繼續(xù)享受稅收優(yōu)惠政策。請你公司結(jié)合《關(guān)于清理規(guī)范稅收等優(yōu)惠政策的通知》，補(bǔ)充披露靈云傳媒未來享受稅收優(yōu)惠的可持續(xù)性。如果不能繼續(xù)享受稅收優(yōu)惠對本次交易評估和盈利預(yù)測的影響，并提示風(fēng)險(xiǎn)。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋088 】請申請人補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)未來無法享受稅收優(yōu)惠對其估值的影響，并提示風(fēng)險(xiǎn)。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋089 】請你公司補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)續(xù)展情況，是否存在不能續(xù)展的風(fēng)險(xiǎn)；若高新技術(shù)企業(yè)自己、軟件企業(yè)資質(zhì)無法續(xù)展，對評估值的影響。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋090 】請你公司補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)目前享受的稅收優(yōu)惠政策，未來無法獲得稅收優(yōu)惠對估值的影響，并提示風(fēng)險(xiǎn)。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

十五、收益法——在建工程

【反饋091 】請你公司結(jié)合臺海核電二期在建工程的后續(xù)資金投入，補(bǔ)充披露 2015 年及以后年度資本性支出預(yù)測過程及合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋092 】申請材料顯示，報(bào)告期內(nèi)漿站的回采率呈下降的趨勢，請你公司結(jié)合大安制藥現(xiàn)有漿站采漿情況、未來漿站的審批和建設(shè)情況、新開發(fā)供漿人員情況、未來回采率、競爭對手情況以及可能面臨的其他不利因素，補(bǔ)充披露：1）預(yù)測采漿量增長的合理性及對評估值的影響。2）如新建漿站未按期建成或按計(jì)劃采漿，擬采取的應(yīng)對措施以及對大安制藥未來盈利和評估值的影響。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見

【反饋093 】申請材料顯示，報(bào)告期大安制藥銷售的產(chǎn)品主要為人血白蛋白，其余產(chǎn)品除人免疫球蛋白外，6 個(gè)均為在研項(xiàng)目，分別處于小試、中試、申報(bào)臨床等階段，未來的業(yè)績增長主要依賴于靜注人免疫球蛋白等新產(chǎn)品。請你公司補(bǔ)充披露大安制藥每個(gè)在研項(xiàng)目最新進(jìn)展情況、各階段所需時(shí)間、可能面臨的問題、預(yù)期獲批投產(chǎn)并能達(dá)到預(yù)期產(chǎn)率是否存在實(shí)質(zhì)性障礙。如存在問題或?qū)嵸|(zhì)性障礙，對大安制藥生產(chǎn)經(jīng)營及評估值的影響。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

十六、收益法——政府補(bǔ)助

【反饋094 】申請材料顯示，報(bào)告期尚世影業(yè)和東方希杰存在與企業(yè)業(yè)務(wù)密切相關(guān)的政府補(bǔ)助。請百視通補(bǔ)充披露政府補(bǔ)助所涉及的具體事項(xiàng)、可持續(xù)性及對評估值和未來凈利潤的影響。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

十七、收益法——營業(yè)資金

【反饋095 】請你公司補(bǔ)充披露 2014 年 7-12 月營運(yùn)資金追加額-41362.00 萬元的計(jì)算過程。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

十八、收益法——已實(shí)現(xiàn)年度盈利預(yù)測完成情況

【反饋096 】申請材料顯示，南京長峰 2012 年、2013 年、2014 年 1-9月營業(yè)收入分別為29,174.46 萬元、30,349.91 萬元、25,957.02 萬元，凈利潤分別為 6,284.93 萬元、7,152.78 萬元、7,315.09 萬元，2014 年度預(yù)測凈利潤為 10,240.47 萬元。請你公司補(bǔ)充披露南京長峰2014 年預(yù)測收入大幅增長的原因及合理性，以及 2014 年預(yù)測營業(yè)收入和凈利潤的完成情況。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和會計(jì)師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋097 】請你公司補(bǔ)充披露河南義騰 2014 年預(yù)測營業(yè)收入和凈利潤的實(shí)現(xiàn)情況。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋098 】請百視通補(bǔ)充披露尚世影業(yè)、五岸傳播、文廣互動、東方希杰 2014 年預(yù)測營業(yè)收入和凈利潤的實(shí)現(xiàn)情況。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表意見。

【反饋099 】申請材料顯示，臺海核電 2014 年 1-8 月銷售凈利率為

30.96%,2014 年 9-12月預(yù)測銷售凈利率為 42.00%，請你公司補(bǔ)充披露：1）臺海核電 2014 年 9-12 月預(yù)測銷售凈利率與 1-8 月銷售凈利率存在差異的原因。2)2014 年 9-12 月實(shí)際銷售凈利率，是否與預(yù)測存在差異及原因。請你公司補(bǔ)充披露臺海核電 2014 年預(yù)測營業(yè)收入和凈利潤的實(shí)現(xiàn)情況。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋100 】請你公司結(jié)合 2014 年合同的開展及簽訂情況，補(bǔ)充披露 2014 年盈利預(yù)測的可實(shí)現(xiàn)性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見?！痉答?01 】結(jié)合產(chǎn)品推廣情況，請你公司進(jìn)一步補(bǔ)充披露 2014 年業(yè)績的可實(shí)現(xiàn)性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋102 】請你公司補(bǔ)充披露 2014 年業(yè)務(wù)開展情況及預(yù)測收入的可實(shí)現(xiàn)性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見?！痉答?03 】請你公司結(jié)合《英雄戰(zhàn)魂》月新增客戶、ARPU 值等數(shù)據(jù)，補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn) 2013 年較 2012 年收入、利潤大幅增長的原因；對比 2013 年上半年同期情況，補(bǔ)充披露2014 年上半年利潤約占 2013 年度的 30%，占 2014 年預(yù)測數(shù)的 21.77%的原因，以及 2014 年下半年盈利的可實(shí)現(xiàn)性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋104 】請你公司補(bǔ)充披露截至目前《格斗刀魂》營業(yè)收入和盈利完成情況及 2014年盈利的可實(shí)現(xiàn)性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋105 】請你公司補(bǔ)充披露預(yù)測期內(nèi)《青春期》和《包笑公堂》兩款游戲的營業(yè)收入和盈利預(yù)測情況。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋106 】請你公司結(jié)合競爭對手、市場份額、銷售渠道及與其分成比例，截至目前新款產(chǎn)品推出及盈利情況、產(chǎn)品開發(fā)情況，補(bǔ)充披露新游戲以《英雄戰(zhàn)魂》為樣本預(yù)測現(xiàn)金流的合理性以及 2015 年及以后年度預(yù)計(jì)利潤的可完成情況。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋107 】請你公司結(jié)合靈云傳媒 2014 年盈利預(yù)測完成情況和業(yè)務(wù)開展情況，補(bǔ)充披露收益法評估盈利預(yù)測的可實(shí)現(xiàn)性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和會計(jì)師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋108 】請你公司結(jié)合標(biāo)的資產(chǎn)截至目前的盈利預(yù)測完成情況、在研產(chǎn)品的開發(fā)進(jìn)度，補(bǔ)充披露其盈利預(yù)測的可實(shí)現(xiàn)性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋109 】請申請人結(jié)合標(biāo)的資產(chǎn)截至目前的盈利預(yù)測完成情況、訂單簽訂情況，補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)盈利預(yù)測的可實(shí)現(xiàn)性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋110 】請你公司：1）補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn) 2014 年業(yè)績完成情況；請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋111 】請你公司進(jìn)一步補(bǔ)充披露美國阿派斯?fàn)I業(yè)收入、利潤預(yù)測的合理性。若美國阿派斯 2014 年未完成盈利預(yù)測，請你公司補(bǔ)充披露美國阿派斯定價(jià)的合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋112 】請你公司結(jié)合截至目前新聯(lián)鐵及其子公司收入、利潤確認(rèn)情況，補(bǔ)充披露各主體 2014 年預(yù)測收入、利潤能否達(dá)成。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

十九、收益法——收益預(yù)測與利潤承諾對比 【反饋113 】請百視通補(bǔ)充披露文廣互動和東方希杰承諾利潤與收益法評估的利潤預(yù)測值之間是否存在差異。如存在，補(bǔ)充披露差異原因及合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋114 】請百視通補(bǔ)充披露本次交易完成后：業(yè)務(wù)整合對盈利預(yù)測補(bǔ)償?shù)挠绊憽Ｕ埅?dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋115 】請你公司補(bǔ)充披露中閩能源收益法評估凈利潤、盈利預(yù)測報(bào)告將利潤與承諾凈利潤是否存在差異。若存在，補(bǔ)充披露原因及合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋116 】申請材料顯示，拉薩行動對烽火星空 2014 至 2017 年度的經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司凈利潤逐年進(jìn)行了承諾。請你公司補(bǔ)充披露承諾利潤與收益法評估的利潤預(yù)測值之間是否存在差異，如存在，補(bǔ)充披露差異原因及合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋117 】本次交易業(yè)績承諾凈利潤金額低于評估報(bào)告預(yù)測凈利潤金額，請你公司補(bǔ)充披露承諾凈利潤扣除項(xiàng)目資產(chǎn)減值損失及財(cái)務(wù)費(fèi)用的計(jì)算過程，結(jié)合同類案例補(bǔ)充披露扣除上述項(xiàng)目的原因及合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋118 】請你公司補(bǔ)充披露本次回復(fù)材料中與重組報(bào)告書中經(jīng)調(diào)整后的評估凈利潤不一致的原因，并詳細(xì)披露計(jì)算過程。列舉的同類案例在后續(xù)均對承諾凈利潤低于評估預(yù)測利潤的原因有詳細(xì)披露，請你公司補(bǔ)充披露上述情況及調(diào)整過程并做對比。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

二十、收益法——評估假設(shè)

【反饋119 】申請材料顯示，收益法評估中，假設(shè)鐘厝風(fēng)電場有 2 臺 2.5MW 發(fā)電機(jī)組2015 年開始投入使用，嘉儒二期 30#風(fēng)機(jī) 2015 年可以重新正常發(fā)電。請你公司補(bǔ)充披露上述機(jī)組目前狀況，是否與假設(shè)存在差異。若存在，請補(bǔ)充披露對中閩能源評估值的影響。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見?！痉答?20 】申請材料顯示“低品位復(fù)雜物料稀貴金屬清潔高效回收”項(xiàng)目預(yù)計(jì) 2014 年10 月末熔煉車間投產(chǎn)，2015 年6 月末鉍電解及火法精煉車間投產(chǎn)，2015 年 12 月末濕法生產(chǎn)線投產(chǎn)，并將上述生產(chǎn)線投產(chǎn)作為評估假設(shè)條件。請你公司補(bǔ)充披露生產(chǎn)線的建設(shè)和預(yù)計(jì)按時(shí)完成投產(chǎn)的可能性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋121 】標(biāo)的資產(chǎn)收益法評估中設(shè)置了特殊假設(shè)，假設(shè)企業(yè)計(jì)劃開發(fā)的游戲均能如期上線，且未來各款游戲給企業(yè)帶來的實(shí)際營業(yè)收入能與管理層的預(yù)測基本相符。請你公司補(bǔ)充披露上述假設(shè)的合理性，以及是否存在重大不確定性風(fēng)險(xiǎn)。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。二

十一、收益法——折現(xiàn)率 【反饋122 】請百視通補(bǔ)充披露五岸傳播收益法評估所選取的可比公司的具體情況，并結(jié)合可比公司的產(chǎn)品類型、業(yè)務(wù)規(guī)模、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)等方面，補(bǔ)充披露本次評估選取可比公司的可比性以及對折現(xiàn)率和評估值的影響。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋123 】請你公司結(jié)合可比公司的產(chǎn)品類型、業(yè)務(wù)規(guī)模、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)等方面，補(bǔ)充披露本次評估選取可比公司的可比性及對折現(xiàn)率和評估值的影響。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋124 】請你公司補(bǔ)充披露中閩能源折現(xiàn)率取值的合理性，并就折現(xiàn)率變動對本次交易評估值的影響進(jìn)行敏感性分析。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋125 】申請材料顯示臺海核電評估時(shí)所選取的可比公司與我國核島主管道主要提供商存在一定差異，請你公司結(jié)合可比公司的產(chǎn)品類型、業(yè)務(wù)規(guī)模、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)等方面，補(bǔ)充披露本次評估選取可比公司的可比性以及對折現(xiàn)率和本次交易評估值的影響。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋126 】請你公司補(bǔ)充披露采用臺海核電的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)與可比公司的資本結(jié)構(gòu)所確定的折現(xiàn)率是否存在差異及對本次交易評估值的影響。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋127 】請你公司比較分析采用大安制藥的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)與可比公司的資本結(jié)構(gòu)所確定的加權(quán)平均資本成本的折現(xiàn)率是否存在差異及對評估值的影響，并補(bǔ)充披露。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。二

十二、資產(chǎn)權(quán)屬瑕疵對估值的影響

【反饋128 】申請材料顯示，福清風(fēng)電下屬鐘厝風(fēng)電場現(xiàn)所占用的福清市三山鎮(zhèn)鐘厝村、任厝村的土地尚未取得國有土地使用權(quán)證。請你公司補(bǔ)充披露：1）鐘厝風(fēng)電場的建設(shè)進(jìn)度，未辦理國有土地使用權(quán)證的原因，尚未取得相應(yīng)權(quán)證的資產(chǎn)所對應(yīng)的賬面價(jià)值，權(quán)證辦理的進(jìn)展情況，預(yù)計(jì)辦畢期限，相關(guān)費(fèi)用承擔(dān)方式。2）辦理權(quán)證是否存在法律障礙或不能如期辦畢的風(fēng)險(xiǎn)。如有，擬采取的解決措施。3）該等情形對本次交易作價(jià)、交易進(jìn)程以及未來生產(chǎn)經(jīng)營的影響。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋129 】申請材料顯示，福清風(fēng)電 5MW 級大功率風(fēng)機(jī)試驗(yàn)樣機(jī)項(xiàng)目已取得福清市城鄉(xiāng)規(guī)劃局核發(fā)的《建設(shè)項(xiàng)目選址意見書》，尚未取得土地使用權(quán)證。請你公司補(bǔ)充披露：1）該項(xiàng)目尚需取得的批準(zhǔn)情況。2）該項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，未辦理。國有土地使用權(quán)證的原因，尚未取得相應(yīng)權(quán)證的資產(chǎn)所對應(yīng)的賬面價(jià)值，權(quán)證辦理的進(jìn)展情況，預(yù)計(jì)辦畢期限，相關(guān)費(fèi)用承擔(dān)方式。3）辦理權(quán)證是否存在法律障礙或不能如期辦畢的風(fēng)險(xiǎn)。如有，擬采取的解決措施。4）該等情形對本次交易作價(jià)、交易進(jìn)程以及未來生產(chǎn)經(jīng)營的影響，請獨(dú)立財(cái)務(wù)、律師和評估師核查并發(fā)表明確意見。【反饋130 】臺海核電現(xiàn)有 30 處房產(chǎn)未取得所有權(quán)證。請你公司補(bǔ)充披露：1）尚未取得相應(yīng)權(quán)證的資產(chǎn)所對應(yīng)的賬面價(jià)值，權(quán)證辦理的進(jìn)展情況，預(yù)計(jì)辦畢期限，相關(guān)費(fèi)用承擔(dān)方式。2）辦理權(quán)證是否存在法律障礙或不能如期辦畢的風(fēng)險(xiǎn)。如有，擬采取的解決措施。3）該等情形對本次交易作價(jià)、交易進(jìn)程以及未來生產(chǎn)經(jīng)營的影響。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師和評估師核查并發(fā)表明確意見?！痉答?31 】請你公司補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)土地、房屋建筑物權(quán)屬證明辦理的最新進(jìn)展情況及預(yù)計(jì)辦畢時(shí)間，以及上述權(quán)屬瑕疵對估值的影響，并提示風(fēng)險(xiǎn)。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師和評估師核查后發(fā)表明確意見。

【反饋132 】請你公司補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)未辦理權(quán)屬證明房屋建筑物的評估值。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。二

十三、劃撥土地

【反饋133 】申請材料顯示，2012 年，公司簽訂《國有資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn)協(xié)議》，合肥院將新區(qū)的土地、房產(chǎn)以及流體機(jī)械專業(yè)相關(guān)資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn)到環(huán)境公司。請你公司：1）補(bǔ)充披露本次資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)的有關(guān)情況，包括但不限于資產(chǎn)的構(gòu)成、資產(chǎn)涉及的金額、評估及審計(jì)情況、履行的相關(guān)決策及審批程序、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)的完成時(shí)間。2）補(bǔ)充披露 2012 年 12 月，將部分劃轉(zhuǎn)資產(chǎn)改為增資的原因、增資的價(jià)格及定價(jià)依據(jù)。3）補(bǔ)充披露未將上述資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)入關(guān)聯(lián)交易的原因及合理性，信息披露是否存在重大遺漏，4）結(jié)合資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn)情況，補(bǔ)充披露該劃轉(zhuǎn)對環(huán)境公司業(yè)績的影響，環(huán)境公司是否獨(dú)立經(jīng)營、業(yè)務(wù)是否發(fā)生重大變化，是否符合《首發(fā)辦法》第 19 條的相關(guān)規(guī)定，請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和律師核查并發(fā)表明確意見。【反饋134 】申請材料顯示，懷國用(2004)第 0199 號土地系受讓于第三方的劃撥地。請你公司補(bǔ)充披露：1）上述劃撥地的取得過程及是否符合相關(guān)規(guī)定，未辦理土地出讓手續(xù)且未繳納出讓金的原因。2）結(jié)合《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)節(jié)約集約用地的通知》（國發(fā)[2008]3 號）及其他劃撥用地政策，補(bǔ)充披露上述劃撥地注入上市公司是否違反相關(guān)規(guī)定。如涉嫌違反，是否已采取必要措施進(jìn)行糾正，并披露由此形成的相關(guān)費(fèi)用的承擔(dān)方式及對評估值的影響。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師和評估師核查并發(fā)表明確意見。二

十四、對上市公司盈利影響

【反饋135 】申請材料顯示，自 2015 年 1 月 1 日起，中閩能源將風(fēng)機(jī)機(jī)組、輸變電設(shè)備、配電設(shè)備的折舊年限從原來的 15 年調(diào)整為 20 年。請你公司：1）列表補(bǔ)充披露風(fēng)機(jī)機(jī)組、輸變電設(shè)備、配電設(shè)備賬面價(jià)值、折舊年限為 15 年每年計(jì)提折舊金額、折舊年限為 20年每年計(jì)提折舊金額。2）分別補(bǔ)充披露風(fēng)機(jī)機(jī)組、輸變電設(shè)備、配電設(shè)備折舊年限調(diào)整的具體依據(jù)及合理性。3）補(bǔ)充披露若上述資產(chǎn)折舊年限按 15 年計(jì)算，對中閩能源評估值的影響。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。【反饋136 】請你公司結(jié)合租賃成本與本次購買價(jià)格，補(bǔ)充披露擬購買 549,274.46平方米土地的必要性及對上市公司未來盈利能力的影響。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。二

十五、房屋土地估值方法

【反饋137 】申請材料顯示，評估 549,274.46平方米土地價(jià)值時(shí)，可比公司市場比較法單價(jià)比成本逼近法單價(jià)低，并且本次交易采用成本逼近法和市場比較法兩種評估結(jié)果的算術(shù)平均確定上述土地交易價(jià)格。請你公司結(jié)合上述情況，補(bǔ)充披露 549,274.46平方米土地交易價(jià)格確定方法及交易價(jià)格的合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋138 】本次發(fā)行擬收購標(biāo)的資產(chǎn)（浩鑫鋁箔、源鑫炭素）均以資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評估價(jià)值作為評估結(jié)論，并采用收益法進(jìn)行了驗(yàn)證，與資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果的差異較小：（1）結(jié)合兩標(biāo)的資產(chǎn)土地的性質(zhì)、期限、可比土地最近成交價(jià)格等因素，說明兩標(biāo)的資產(chǎn)土地評估大幅增值的原因及合理性。二

十六、無形資產(chǎn)

【反饋139 】申請材料顯示，法國瑪努爾以專有技術(shù)對臺海核電出資，并與臺海核電簽訂一系列專有技術(shù)許可合同。請你公司補(bǔ)充披露：1）法國瑪努爾對臺海核電出資的具體專有技術(shù)名稱。2）臺海核電是否存在對已出資資產(chǎn)另行約定許可使用的情形。如有，對生產(chǎn)經(jīng)營和本次交易評估值的影響。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋140 】申請材料顯示，臺海核電的主要產(chǎn)品之一為二代半核電主管道，該產(chǎn)品使用了法國瑪努爾授權(quán)的專有技術(shù)，使用期限至該專有技術(shù)變成公開信息或雙方達(dá)成協(xié)議的終止使用日期。請你公司補(bǔ)充披露：1）臺海核電與法國瑪努爾合作的背景、歷次技術(shù)許可協(xié)議的主要條款、其他合作協(xié)議（如有）的主要條款，是否對法國瑪努爾存在重大依賴。2）專有技術(shù)許可使用的期限是否為不確定期限，未來上市公司使用該等專有技術(shù)是否具有穩(wěn)定性。3）上述知識產(chǎn)權(quán)對生產(chǎn)經(jīng)營和本次交易評估值的影響。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋141 】申請材料顯示，臺海集團(tuán)、臺海核電、法國瑪努爾約定，法國瑪努爾繼續(xù)無償授權(quán)臺海核電使用瑪努爾商號，使用期限至各方達(dá)成協(xié)議的終止使用日期。請你公司補(bǔ)充披露：1）商號許可使用的期限是否為確定期限。2）鑒于法國瑪努爾不具備三代核電一回路主管道的技術(shù)與生產(chǎn)能力、未來全球新建核電站均為三代，臺海核電繼續(xù)使用瑪努爾商號的必要性，是否影響未來上市公司的獨(dú)立性和生產(chǎn)經(jīng)營，及對本次交易評估值的影響。3）臺海核電有無使用自有商號的安排。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋142 】請你公司結(jié)合國際技術(shù)水平，補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)擁有的 PVB 樹脂和 PVA 光學(xué)膜專利情況，是否具備生產(chǎn)經(jīng)營所需的核心技術(shù)，并說明有關(guān)技術(shù)是否為自主知識產(chǎn)權(quán)，是否存在任何法律或經(jīng)濟(jì)糾紛，以及采取了哪些措施保護(hù)重要知識產(chǎn)權(quán)，補(bǔ)充披露研發(fā)工作后續(xù)安排；補(bǔ)充披露相關(guān)技術(shù)特點(diǎn)、水平和優(yōu)勢，客戶拓展情況及其對未來盈利的影響。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋143 】結(jié)合 PVB 和 PVA 實(shí)驗(yàn)室測試、小線試制和大批量使用情況，請你公司補(bǔ)充披露：

1、列表比較分析標(biāo)的資產(chǎn)與國際就 PVB 和 PVA 技術(shù)特點(diǎn)、差異及優(yōu)勢；

2、市場需求、客戶拓展及銷售情況、產(chǎn)品是否符合客戶要求以及銷售是否達(dá)到預(yù)期。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧 問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋144 】申請材料顯示，2013 年 12 月 71 日，德國榮恩公司與青海春天簽訂《授權(quán)協(xié)議》，授權(quán)青海春天在經(jīng)營和產(chǎn)品宣傳過程中無償使用該公司的公司名稱、商號及企業(yè)的其他信息。請你公司補(bǔ)充提供《授權(quán)協(xié)議》并補(bǔ)充披露其主要內(nèi)容；補(bǔ)充披露該授權(quán)是否對擬購買資產(chǎn)的資產(chǎn)獨(dú)立和未來生產(chǎn)經(jīng)營構(gòu)成重大影響；該等授權(quán)無法續(xù)期對上市公司持續(xù)經(jīng)營及評估值的影響以及公司的應(yīng)對措施。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師和評估師核查并發(fā)表明確意 見。

【反饋145 】請你公司補(bǔ)充披露標(biāo)的公司可辨認(rèn)無形資產(chǎn)的確認(rèn)依據(jù)及合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

【反饋146 】請申請人補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)可辨認(rèn)無形資產(chǎn)的確認(rèn)依據(jù)。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

來源：中國會計(jì)視野

第二篇：C15104_并購重組中的估值定價(jià)實(shí)務(wù)與案例分析(上)

天哪，居然全網(wǎng)沒答案，這要命~~~~~~~~~~試了四次，終于過了

試 題

并購重組中的估值定價(jià)實(shí)務(wù)與案例分析（上）

一、單項(xiàng)選擇題

1.下列那種估值方法具有靈活性和簡單性的優(yōu)勢。（）

A.先例交易分析法

B.資產(chǎn)基礎(chǔ)法

C.現(xiàn)金流折現(xiàn)分析法

D.可比公司分析法

您的答案：B 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 2.（）能夠反映公司和行業(yè)領(lǐng)域的效益和風(fēng)險(xiǎn)。

A.盈利能力

B.增長概況

C.投資收益率

D.信用概況

您的答案：D 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 3.采用（）對標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行估值的案例逐年增加，標(biāo)志著我國資本市場正逐步走向成熟。

A.收益法

B.市場法

C.資產(chǎn)基礎(chǔ)法

D.可比公司分析法

您的答案：B 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 4.（）是影響公司經(jīng)營策略、績效和最終價(jià)值的一個(gè)關(guān)鍵性驅(qū)動因素。

A.銷售渠道

B.地理位置

C.產(chǎn)品與服務(wù)

D.客戶與終端市場

您的答案：A 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 5.（）決定了可比公司面臨的增長率、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、競爭態(tài)勢、市場路徑、組織架構(gòu)和成本結(jié)構(gòu)，以及潛在的機(jī)會和風(fēng)險(xiǎn)。

A.銷售渠道

B.客戶與終端市場

C.地理位置

D.所屬行業(yè)領(lǐng)域

您的答案：B 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：0.0

二、多項(xiàng)選擇題

6.并購業(yè)務(wù)中的主要估值方法有（）。

A.資產(chǎn)基礎(chǔ)法

B.可比公司分析法

C.先例交易分析法

D.現(xiàn)金流折現(xiàn)分析法

您的答案：A,B,C,D 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 7.公司規(guī)模的衡量標(biāo)準(zhǔn)可以是（）。

A.市場估值

B.銷售額

C.凈利潤

D.用戶數(shù)量

您的答案：D,B,C,A 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0

三、判斷題

8.盈利能力直接決定最終估值。（）

您的答案：正確 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 9.上市公司并購業(yè)務(wù)中標(biāo)的資產(chǎn)評估方法主要以資產(chǎn)基礎(chǔ)法為主、收益法為輔。（）

您的答案：錯(cuò)誤 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 10.估值人員具有豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)是并購業(yè)務(wù)估值合理的關(guān)鍵因素。（）

您的答案：正確 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0

試卷總得分：90.0

第三篇：并購重組中的估值定價(jià)實(shí)務(wù)與案例分析(上)90分

一、單項(xiàng)選擇題

1.利用可比財(cái)富數(shù)據(jù)的交易乘數(shù)估值，選擇合適的可比收購案例是進(jìn)行（）的基礎(chǔ)。A.資產(chǎn)基礎(chǔ)法 B.可比公司分析法 C.先例交易分析法 D.現(xiàn)金流折現(xiàn)分析法 您的答案：B 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：0.0 2.（）能夠反映公司和行業(yè)領(lǐng)域的效益和風(fēng)險(xiǎn)。A.盈利能力 B.增長概況 C.投資收益率 D.信用概況 您的答案：D 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 3.采用（）對標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行估值的案例逐年增加，標(biāo)志著我國資本市場正逐步走向成熟。A.收益法 B.市場法 C.資產(chǎn)基礎(chǔ)法 D.可比公司分析法 您的答案：B 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 4.（）是影響公司經(jīng)營策略、績效和最終價(jià)值的一個(gè)關(guān)鍵性驅(qū)動因素。A.銷售渠道 B.地理位置 C.產(chǎn)品與服務(wù) D.客戶與終端市場 您的答案：A 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 5.下列最能代表行業(yè)估值的驅(qū)動因素的是（）。A.可分派現(xiàn)金 B.估值乘數(shù) C.股本價(jià)值 D.債務(wù)合計(jì) 您的答案：B 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0

二、多項(xiàng)選擇題

6.并購業(yè)務(wù)中的主要估值方法有（）。A.資產(chǎn)基礎(chǔ)法 B.可比公司分析法 C.先例交易分析法 D.現(xiàn)金流折現(xiàn)分析法 您的答案：A,B,D,C 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 7.調(diào)整后的估值乘數(shù)的（）與（）即為最終估值乘數(shù)。A.算數(shù)平均值 B.加權(quán)平均值 C.中值 D.平均值 您的答案：B,A 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0

三、判斷題

8.可比公司分析法的估值乘數(shù)是由行業(yè)特征決定的。（）您的答案：正確 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 9.盈利能力直接決定最終估值。（）您的答案：正確 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 10.估值人員具有豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)是并購業(yè)務(wù)估值合理的關(guān)鍵因素。（）

您的答案：正確 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0

試卷總得分：90.0