第一篇：證監(jiān)會(huì)：國有涉棉企業(yè)期貨套期保值業(yè)務(wù)管理制度指引
證監(jiān)會(huì)：國有涉棉企業(yè)期貨套期保值業(yè)務(wù)管理制度指引
來源： 發(fā)布時(shí)間： 2006-10-18 【
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第一章 總則
第一條 為引導(dǎo)和規(guī)范國有資產(chǎn)占控股地位的棉花生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)（以下簡稱國有涉棉企業(yè)）從事期貨套期保值業(yè)務(wù)，有效防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)期貨市場秩序，根據(jù)《期貨交易管理暫行條例》，制定本指引。
第二條 國有涉棉企業(yè)進(jìn)入期貨市場，僅限于開展套期保值業(yè)務(wù)，不得從事其他期貨交易活動(dòng)。
第三條 國有涉棉企業(yè)開展套期保值業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守《期貨交易管理暫行條例》以及本指引的規(guī)定，遵循公開、公平、公正和誠
實(shí)信用的原則。
第四條 國有涉棉企業(yè)開展套期保值業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)依照本指引的規(guī)定，加強(qiáng)內(nèi)部管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，嚴(yán)格遵守各項(xiàng)管理制度，確保規(guī)
范運(yùn)營。
第二章 套期保值業(yè)務(wù)的條件
第五條 國有涉棉企業(yè)從事套期保值業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)符合下列條件：
（一）期貨交易的品種限于其生產(chǎn)經(jīng)營的產(chǎn)品或者生產(chǎn)所需的原材料；
（二）具有健全的套期保值內(nèi)部控制制度、風(fēng)險(xiǎn)管理制度和內(nèi)部管理制度；
（三）主管套期保值業(yè)務(wù)的人員應(yīng)當(dāng)是企業(yè)的副總經(jīng)理以上或具有相當(dāng)級別的高級管理人員，并具備一定的期貨專業(yè)知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)
管理經(jīng)驗(yàn)；
（四）擁有至少1名具有從事期貨交易經(jīng)驗(yàn)的交易人員，該交易人員具有期貨從業(yè)人員資格且無不良行為記錄；
（五）具有與套期保值保證金相匹配的自有資金；
（六）符合中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)的其他規(guī)定。
第六條 國有涉棉企業(yè)開展套期保值業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)規(guī)定報(bào)有權(quán)部門批準(zhǔn)，并出具批準(zhǔn)文件。在中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行貸款的棉花生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)申請開展期貨業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的有關(guān)規(guī)定辦理。
第七條 企業(yè)取得批準(zhǔn)文件后，應(yīng)當(dāng)?shù)狡谪浗?jīng)紀(jì)公司申請開立套期保值交易帳戶。期貨經(jīng)紀(jì)公司根據(jù)企業(yè)套期保值申請資料，向期貨交易所申請不超過該企業(yè)現(xiàn)貨購銷規(guī)模的套期保值頭寸，由期貨交易所按有關(guān)規(guī)定和程序?qū)μ灼诒Ｖ瞪暾堖M(jìn)行審批。具有自營會(huì)員資格的國有涉棉企業(yè)，可直接向期貨交易所申請?zhí)灼诒Ｖ殿^寸。第八條 國有涉棉企業(yè)應(yīng)當(dāng)將期貨交易所批準(zhǔn)的實(shí)際額度向有關(guān)部門備案。
第三章 內(nèi)部控制制度
第九條 國有涉棉企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立期貨套期保值業(yè)務(wù)授權(quán)制度。在期貨經(jīng)紀(jì)公司開立套期保值交易帳戶，應(yīng)當(dāng)由企業(yè)的法定代表人或經(jīng)法定代表人書面授權(quán)的人員簽署開戶合同。
第十條 期貨套期保值業(yè)務(wù)授權(quán)包括交易授權(quán)和交易資金調(diào)撥授權(quán)。企業(yè)應(yīng)保持授權(quán)的交易人員和資金調(diào)撥人員相互獨(dú)立、相互
制約。
第十一條 交易授權(quán)書應(yīng)列明有權(quán)進(jìn)行套期保值交易的人員名單、可從事套期保值交易的具體品種和交易限額；交易資金調(diào)撥授權(quán)書應(yīng)列明有權(quán)進(jìn)行資金調(diào)撥的人員名單和資金限額。
第十二條 期貨套期保值業(yè)務(wù)授權(quán)書應(yīng)由企業(yè)法定代表人或企業(yè)主管期貨業(yè)務(wù)的副總經(jīng)理授權(quán)；涉及交易資金調(diào)撥的授權(quán)還應(yīng)經(jīng)
主管財(cái)務(wù)的副總經(jīng)理同意。
第十三條 授權(quán)書簽發(fā)后，企業(yè)應(yīng)及時(shí)通知相關(guān)各方。被授權(quán)人只有在取得書面授權(quán)后方可進(jìn)行授權(quán)范圍內(nèi)的操作。
第十四條 被授權(quán)從事套期保值交易業(yè)務(wù)的人員應(yīng)具備相應(yīng)的期貨專業(yè)知識(shí)。
第十五條 企業(yè)的法定代表人或主管期貨業(yè)務(wù)的副總經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)的，企業(yè)應(yīng)立即通知業(yè)務(wù)相關(guān)各方。法定代表人或主管期貨業(yè)務(wù)的副總經(jīng)理自變動(dòng)之日起，不再享有簽發(fā)授權(quán)書的權(quán)力。
第十六條 企業(yè)的套期保值人員發(fā)生變動(dòng)的，企業(yè)應(yīng)立即通知業(yè)務(wù)相關(guān)各方。原套期保值人員自變動(dòng)之日起，不再享有被授予的一切權(quán)利。
第十七條 國有涉棉企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立套期保值業(yè)務(wù)報(bào)告制度。相關(guān)人員應(yīng)當(dāng)定期向企業(yè)期貨業(yè)務(wù)主管領(lǐng)導(dǎo)和總經(jīng)理報(bào)告有關(guān)工作。第十八條 期貨交易人員應(yīng)定期向企業(yè)期貨業(yè)務(wù)主管領(lǐng)導(dǎo)報(bào)告新建頭寸狀況、持倉狀況、計(jì)劃建倉及平倉狀況，以及市場信息等
基本內(nèi)容。
第十九條 風(fēng)險(xiǎn)管理人員應(yīng)向企業(yè)期貨業(yè)務(wù)主管領(lǐng)導(dǎo)定期書面報(bào)告持倉風(fēng)險(xiǎn)狀況、保證金使用狀況、累計(jì)結(jié)算盈虧、套期保值計(jì)劃執(zhí)行情況等。企業(yè)期貨業(yè)務(wù)主管領(lǐng)導(dǎo)須簽閱報(bào)告并返還風(fēng)險(xiǎn)管理人員。
第二十條 資金調(diào)撥人員應(yīng)定期向財(cái)務(wù)主管領(lǐng)導(dǎo)報(bào)告結(jié)算盈虧狀況、持倉風(fēng)險(xiǎn)狀況、保證金使用狀況等，同時(shí)應(yīng)通報(bào)風(fēng)險(xiǎn)管理人
員及企業(yè)期貨業(yè)務(wù)主管領(lǐng)導(dǎo)。
第二十一條 國有涉棉企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立資料管理制度。對套期保值計(jì)劃、交易原始資料、結(jié)算資料等業(yè)務(wù)檔案至少保存10年。有關(guān)開戶文件、授權(quán)文件等檔案應(yīng)至少保存15年。
第二十二條 國有涉棉企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立保密制度。期貨業(yè)務(wù)相關(guān)人員應(yīng)遵守本企業(yè)的保密制度，并與企業(yè)簽訂保密協(xié)議書。
期貨業(yè)務(wù)相關(guān)人員未經(jīng)允許不得泄露本企業(yè)的套保計(jì)劃、交易情況、結(jié)算情況、資金狀況等。
第二十三條 國有涉棉企業(yè)應(yīng)根據(jù)業(yè)務(wù)需要，對從事套期保值業(yè)務(wù)的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)實(shí)行分級授權(quán)管理制度。計(jì)算機(jī)管理人員因崗位
變動(dòng)或調(diào)離，應(yīng)及時(shí)更改密碼。
第四章 風(fēng)險(xiǎn)管理制度
第二十四條 國有涉棉企業(yè)在進(jìn)行期貨套期保值業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)建立嚴(yán)格有效的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，明確內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告制度、風(fēng)險(xiǎn)處理程序等。利用事前、事中及事后的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，預(yù)防、發(fā)現(xiàn)和化解風(fēng)險(xiǎn)。
第二十五條 國有涉棉企業(yè)應(yīng)把從事交易、風(fēng)險(xiǎn)管理及結(jié)算（資金劃撥）職能的崗位和人員有效分離，確保能夠相互監(jiān)督制約。有條件的企業(yè)可設(shè)置專門從事套期保值業(yè)務(wù)的交易和風(fēng)險(xiǎn)管理部門，資金調(diào)撥和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制由企業(yè)財(cái)務(wù)部門組織實(shí)施。第二十六條 國有涉棉企業(yè)應(yīng)設(shè)置獨(dú)立于交易、結(jié)算業(yè)務(wù)之外的風(fēng)險(xiǎn)管理崗位，配備相應(yīng)的人員。其主要職責(zé)應(yīng)包括：
（一）參與制定本企業(yè)套保業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和風(fēng)險(xiǎn)管理工作程序；
（二）監(jiān)督套期保值業(yè)務(wù)執(zhí)行情況；
（三）核查交易人員的交易行為是否符合套期保值計(jì)劃和具體交易方案；
（四）對期貨頭寸的風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行監(jiān)控和評估，保證套期保值業(yè)務(wù)的正常進(jìn)行；
（五）發(fā)現(xiàn)、報(bào)告并按照程序處理風(fēng)險(xiǎn)事故。
第二十七條 國有涉棉企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格控制期貨頭寸建倉總量及持有時(shí)間，期貨頭寸的建立、平倉應(yīng)該與所保值的實(shí)物在數(shù)量及時(shí)間
上相匹配。
第二十八條 國有涉棉企業(yè)涉及司法訴訟時(shí)，應(yīng)該評估對正在進(jìn)行的期貨交易產(chǎn)生的影響，并采取相應(yīng)措施防范法律風(fēng)險(xiǎn)。
第二十九條 企業(yè)現(xiàn)貨、期貨及財(cái)務(wù)分管領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)定期研究討論套期保值業(yè)務(wù)在風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在的問題。
第三十條 套期保值業(yè)務(wù)批準(zhǔn)機(jī)構(gòu)應(yīng)不定期地對國有涉棉企業(yè)參與套期保值業(yè)務(wù)交易、資金及其他相關(guān)情況的檢查，要求企業(yè)提供相關(guān)資料。企業(yè)所在的期貨經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)積極協(xié)助批準(zhǔn)機(jī)構(gòu)做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作。
第五章 套期保值計(jì)劃和業(yè)務(wù)流程
第三十一條 套期保值計(jì)劃應(yīng)根據(jù)企業(yè)現(xiàn)貨業(yè)務(wù)量及交易時(shí)間，由企業(yè)現(xiàn)貨部門和期貨業(yè)務(wù)部門聯(lián)合制定。
企業(yè)制定的套期保值方案經(jīng)期貨業(yè)務(wù)主管領(lǐng)導(dǎo)簽署意見后，報(bào)企業(yè)法定代表人批準(zhǔn)。
第三十二條 套期保值計(jì)劃應(yīng)列明擬選擇的期貨經(jīng)紀(jì)公司，需保值的現(xiàn)貨品種、數(shù)量、月份和持倉部位，說明所需期貨保證金或
財(cái)務(wù)支持等內(nèi)容。
第三十三條 套期保值計(jì)劃應(yīng)貫徹以下原則：
（一）套期保值品種標(biāo)的物應(yīng)與企業(yè)現(xiàn)貨經(jīng)營的產(chǎn)品或所需的原材料相一致；
（二）期貨持倉量應(yīng)不超過套期保值的現(xiàn)貨量；
（三）期貨持倉應(yīng)與保值的現(xiàn)貨擁有時(shí)間基本一致。
第三十四條 國有涉棉企業(yè)具體的套期保值方案按程序批準(zhǔn)后，需在現(xiàn)貨部門和期貨部門存檔。
第三十五條 國有涉棉企業(yè)根據(jù)套期保值方案與期貨經(jīng)紀(jì)公司簽訂合同，開設(shè)期貨交易企業(yè)法人帳戶，指定具體交易指令人和資
金調(diào)撥人，將所需保證金劃入交易帳戶。
第三十六條 國有涉棉企業(yè)應(yīng)在期貨交易所規(guī)定時(shí)間內(nèi)按期貨交易所批準(zhǔn)的交易部位和額度建倉。
持倉方向和數(shù)量等。
第三十八條 結(jié)束套期保值計(jì)劃的方式：
（一）平掉期貨頭寸；
（二）進(jìn)行實(shí)物交割。
第三十七條 成交確認(rèn)后，交易人員應(yīng)及時(shí)向相關(guān)部門和主管領(lǐng)導(dǎo)報(bào)告。報(bào)告內(nèi)容包括交易品種、成交時(shí)間、成交價(jià)位、成交量、
第二篇：《外匯套期保值業(yè)務(wù)管理制度》 - 副本
外匯套期保值業(yè)務(wù)管理制度
第一章 總則
第一條 為規(guī)范****股份有限公司（以下簡稱“公司”）外匯套期保值業(yè)務(wù)及相關(guān)信息披露工作，加強(qiáng)外匯套期保值業(yè)務(wù)的管理，防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，建立健全公司外匯套期保值業(yè)務(wù)管理機(jī)制，確保公司資產(chǎn)安全，根據(jù)《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國外匯管理?xiàng)l例》、《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》等法律法規(guī)和規(guī)范性文件相關(guān)規(guī)定及《公司章程》，結(jié)合公司實(shí)際情況，制定本制度。
第二條 本制度所稱外匯套期保值是指通過外匯遠(yuǎn)期、外匯期權(quán)業(yè)務(wù)等規(guī)避和防范外匯資產(chǎn)或負(fù)債匯率風(fēng)險(xiǎn)的交易。
外匯遠(yuǎn)期，是指外匯交易雙方通過合同約定未來交易的外匯幣種、數(shù)額、匯率和交割時(shí)間，在約定的交割日或交割期內(nèi)，按照合同約定完成交割。
外匯期權(quán)，是指合約購買方在支付期權(quán)費(fèi)后，獲得的在未來約定的交割日或交割期內(nèi)，按照約定匯率買進(jìn)或賣出一定數(shù)量外匯的選擇權(quán)。
第三條 本制度適用于公司及控股子公司?？毓勺庸緢?zhí)行外匯套期保值業(yè)務(wù)，也應(yīng)按照本制度的規(guī)定，履行相關(guān)決策程序和信息披露程序。
第二章 業(yè)務(wù)管理原則
第四條 公司外匯套期保值業(yè)務(wù)應(yīng)遵循合法、審慎、安全的原則。所有外匯套期保值業(yè)務(wù)均應(yīng)基于正常的、具體的實(shí)際經(jīng)營業(yè)務(wù)，以規(guī)避和防范匯率風(fēng)險(xiǎn)為目的，禁止投機(jī)和套利性交易。
第五條 公司外匯套期保值業(yè)務(wù)應(yīng)與經(jīng)國家外匯管理局和中國人民銀行批準(zhǔn)、具有外匯套期保值業(yè)務(wù)經(jīng)營資質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行，不得與其他組織或個(gè)人進(jìn)行交易。
第六條 公司必須以公司名義或控股子公司名義設(shè)立外匯套期保值賬戶執(zhí)行外匯套期保值業(yè)務(wù)，不得使用他人賬戶。
第七條 公司外匯套期保值業(yè)務(wù)相關(guān)人員應(yīng)嚴(yán)格遵守公司保密制度，未經(jīng)允許不得泄露公司的外匯套期保值業(yè)務(wù)相關(guān)信息。
第三章 業(yè)務(wù)審批權(quán)限
第八條 公司股東大會(huì)、董事會(huì)是外匯套期保值業(yè)務(wù)的決策機(jī)構(gòu)，公司（及控股子公司）開展外匯套期保值業(yè)務(wù)總額度須在公司股東大會(huì)或董事會(huì)批準(zhǔn)額度內(nèi)執(zhí)行。未經(jīng)公司股東大會(huì)或董事會(huì)的批準(zhǔn)，公司不得開展或超過批準(zhǔn)額度開展外匯套期保值業(yè)務(wù)。公司董事會(huì)在審批權(quán)限范圍內(nèi)授權(quán)公司總經(jīng)理負(fù)責(zé)公司具體外匯套期保值業(yè)務(wù)的決策。
第九條 公司開展外匯套期保值業(yè)務(wù)的審批權(quán)限：
（一）公司單筆或全年累計(jì)開展外匯套期保值業(yè)務(wù)金額超過公司最近一年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)25%的須由董事會(huì)審議。
（二）公司單筆或全年累計(jì)開展外匯套期保值業(yè)務(wù)金額超過公司最近一年經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)50%的須由董事會(huì)審議后提交公司股東大會(huì)審議。
（三）經(jīng)公司股東大會(huì)和董事會(huì)審議通過，由董事會(huì)對公司總經(jīng)理授權(quán)，根據(jù)公司實(shí)際經(jīng)營需要，在授權(quán)范圍內(nèi)對具體外匯套期保值業(yè)務(wù)進(jìn)行審批。
（四）公司的控股子公司管理層不具有外匯套期保值業(yè)務(wù)最后審批權(quán)，所有的外匯套期保值業(yè)務(wù)均須上報(bào)公司總經(jīng)理審批。
第十條 公司董事會(huì)基于上一發(fā)生的外匯套期保值業(yè)務(wù)及對下一擬開展外匯套期保值業(yè)務(wù)的預(yù)測，（在超出董事會(huì)審批權(quán)限時(shí)）提請股東大會(huì)審議關(guān)于下一開展外匯套期保值業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)規(guī)模等事項(xiàng)的議案。
外匯套期保值業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)規(guī)模的有效期限為公司股東大會(huì)或董事會(huì)審議通過之日起至下一股東大會(huì)或董事會(huì)審議相同事項(xiàng)時(shí)止。
第四章 業(yè)務(wù)管理職責(zé)
第十一條 公司董事會(huì)授權(quán)總經(jīng)理對公司外匯套期保值業(yè)務(wù)進(jìn)行日常管理，履行以下主要職責(zé)：
（一）審核公司外匯套期保值業(yè)務(wù)相關(guān)的管理制度。
（二）審核公司外匯套期保值業(yè)務(wù)管理策略、計(jì)劃及交易方案。
（三）聽取公司外匯套期保值業(yè)務(wù)匯報(bào)。
第十二條 公司財(cái)務(wù)部職責(zé)
（一）負(fù)責(zé)監(jiān)控外匯市場行情，識(shí)別、評估外匯市場風(fēng)險(xiǎn)，提出應(yīng)對措施和建議解決方案。
（二）擬定外匯套期保值業(yè)務(wù)交易策略、計(jì)劃及交易方案。
（三）測算、確定外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口，根據(jù)經(jīng)審批的交易方案執(zhí)行外匯套期保值業(yè)務(wù)。
（四）形成外匯套期保值業(yè)務(wù)分析報(bào)告，定期向總經(jīng)理匯報(bào)。
（五）負(fù)責(zé)公司外匯套期保值業(yè)務(wù)合作金融機(jī)構(gòu)的管理和溝通。
（六）負(fù)責(zé)建立《外匯套期保值交易臺(tái)賬》，對外匯套期保值業(yè)務(wù)相關(guān)信息進(jìn)行登記。
（七）負(fù)責(zé)公司外匯套期保值業(yè)務(wù)相關(guān)的資料、文件的保管。
第十三條 公司相關(guān)業(yè)務(wù)部門為外匯套期保值業(yè)務(wù)的協(xié)作部門，負(fù)責(zé)對外匯收款或外匯付款的收付時(shí)間和金額進(jìn)行預(yù)測，并及時(shí)向財(cái)務(wù)部提供或更新預(yù)測數(shù)據(jù)和信息。
第十四條 公司審計(jì)部為外匯套期保值業(yè)務(wù)的監(jiān)督部門，負(fù)責(zé)監(jiān)督外匯套期保值業(yè)務(wù)的具體執(zhí)行情況，負(fù)責(zé)審核外匯套期保值業(yè)務(wù)的盈虧情況和財(cái)務(wù)處理。
第十五條 公司董事會(huì)辦公室負(fù)責(zé)審核外匯套期保值業(yè)務(wù)相關(guān)事項(xiàng)的合法性、合規(guī)性并按相關(guān)規(guī)定進(jìn)行信息披露。
第五章 業(yè)務(wù)操作流程
第十六條 公司外匯套期保值業(yè)務(wù)的操作流程
（一）財(cái)務(wù)部搜集各金融機(jī)構(gòu)和權(quán)威研究機(jī)構(gòu)關(guān)于外匯市場的報(bào)告或分析，并實(shí)時(shí)關(guān)注可能對外匯市場形成重大影響的國內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)事件的變化和進(jìn)展，匯總形成外匯市場分析報(bào)告。
（二）財(cái)務(wù)部協(xié)同相關(guān)業(yè)務(wù)部門對公司未來外匯收付情況及相關(guān)外幣貸款進(jìn)行預(yù)測，測算、確定風(fēng)險(xiǎn)敞口，并根據(jù)業(yè)務(wù)情況的重大變化及時(shí)更新預(yù)測。
（三）財(cái)務(wù)部根據(jù)上述相關(guān)信息，結(jié)合公司實(shí)際情況，擬訂外匯套期保值業(yè)務(wù)方案，明確合作金融機(jī)構(gòu)及交易金額、交易價(jià)格、交割時(shí)間或期限等事項(xiàng)，并向總經(jīng)理匯報(bào)，經(jīng)總經(jīng)理審批通過后實(shí)施。
（四）財(cái)務(wù)部根據(jù)審批通過的交易方案，向金融機(jī)構(gòu)提交的外匯套期保值業(yè)務(wù)申請書，并對金融機(jī)構(gòu)反饋的交易資料文件進(jìn)行審核和確認(rèn)，簽署相關(guān)合約。
（五）財(cái)務(wù)部根據(jù)外匯套期保值業(yè)務(wù)交易清單、交易成交通知書等，逐筆登記交易的合作金融機(jī)構(gòu)、交易類別、交易金額、交易價(jià)格、交割時(shí)間或期限等重要信息。
（六）財(cái)務(wù)部隨時(shí)跟蹤交易狀態(tài)，結(jié)合金融機(jī)構(gòu)的交割提示或通知，妥善安排交割資金，杜絕交割違約風(fēng)險(xiǎn)。
（七）財(cái)務(wù)部應(yīng)每月對外匯套期保值業(yè)務(wù)情況進(jìn)行匯總、分析，形成外匯套期保值業(yè)務(wù)分析報(bào)告，向總經(jīng)理匯報(bào)，并上報(bào)董事會(huì)辦公室以及時(shí)履行信息披露義務(wù)。
（八）財(cái)務(wù)部應(yīng)根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——套期保值》及相關(guān)規(guī)定，及時(shí)對外匯套期保值業(yè)務(wù)進(jìn)行財(cái)務(wù)處理，準(zhǔn)確反映外匯套期保值業(yè)務(wù)的盈虧情況。
第六章 業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制
第十七條 公司外匯套期保值業(yè)務(wù)必須基于外幣收款或外幣付款預(yù)測金額，以及由此衍生的外幣貸款。合約金額不得超過外幣收款或外幣付款預(yù)測金額，或其自然平衡后的差額，交割時(shí)間或期間應(yīng)與預(yù)測的收款或付款時(shí)間相匹配，或與對應(yīng)的外幣貸款的償還時(shí)間相匹配。
第十八條 公司外匯套期保值業(yè)務(wù)相關(guān)人員的職責(zé)應(yīng)相互獨(dú)立，強(qiáng)化審核和監(jiān)督機(jī)制，不得由一人負(fù)責(zé)應(yīng)分離的工作職能。
第十九條 財(cái)務(wù)部應(yīng)實(shí)時(shí)關(guān)注外匯市場的變化，若發(fā)生重大不利變化，可能發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)即時(shí)向總經(jīng)理報(bào)告，并對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和評估，確定應(yīng)對方案，降低公司的風(fēng)險(xiǎn)和損失。
第二十條 公司相關(guān)業(yè)務(wù)部門應(yīng)持續(xù)優(yōu)化外匯收款或外匯付款的收付時(shí)間和金額的預(yù)測方法，加強(qiáng)預(yù)測的準(zhǔn)確性；在業(yè)務(wù)情況發(fā)生重大變化影響到前期預(yù)測結(jié)果時(shí)，應(yīng)即時(shí)向財(cái)務(wù)部更新預(yù)測。
第七章 業(yè)務(wù)信息披露
第二十一條 公司應(yīng)按照國家相關(guān)法律法規(guī)和規(guī)范性文件及《公司章程》的規(guī)定及時(shí)披露公司董事會(huì)或股東大會(huì)審議批準(zhǔn)的外匯套期保值業(yè)務(wù)相關(guān)事項(xiàng)。
第二十二條 公司外匯套期保值業(yè)務(wù)出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)，可能或已經(jīng)遭受重大損失時(shí)，應(yīng)以臨時(shí)公告的形式及時(shí)披露。
第八章 附則
第二十三條 本制度未盡事宜，根據(jù)國家法律法規(guī)和規(guī)范性文件相關(guān)規(guī)定及《公司章程》執(zhí)行；本制度規(guī)定的內(nèi)容與前述相關(guān)規(guī)定不一致的，以相關(guān)規(guī)定為準(zhǔn)。
第二十四條 本制度經(jīng)公司董事會(huì)審議通過之日起施行。
第三篇：關(guān)于發(fā)布關(guān)于發(fā)布《國有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理辦法》的通知
關(guān)于發(fā)布《國有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理辦法》的通知
證監(jiān)發(fā)[2001]81號
頒布時(shí)間：2001-5-24發(fā)文單位：中國證券監(jiān)督管理委員會(huì) 各有關(guān)企業(yè)：
為了加強(qiáng)對國有企業(yè)（包括國有資產(chǎn)占控股地位或主導(dǎo)地位的企業(yè)）從事境外期貨套期保值業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理，根據(jù)《期貨交易管理暫行條、例》的規(guī)定，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)、國家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)、對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部、國家工商行政管理總局和國家外匯管理局制定了《國有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理辦法》，現(xiàn)予發(fā)布，自發(fā)布之日起施行。
附件：
國有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理辦法
第一章、總則
第一條、為了加強(qiáng)對境外期貨業(yè)務(wù)的管理，根據(jù)《期貨交易管理暫行條、例》的規(guī)定，制定本辦法。
第二條、本辦法適用于在中華人民共和國境內(nèi)注冊的國有企業(yè)（包括國有資產(chǎn)占控股地位或主導(dǎo)地位的企業(yè)）。
第三條、本辦法所稱境外期貨業(yè)務(wù)是指境內(nèi)企業(yè)從事境外期貨交易所上市標(biāo)準(zhǔn)化合約交易的經(jīng)營活動(dòng)。
第四條、中國證監(jiān)會(huì)依照本辦法對境外期貨業(yè)務(wù)實(shí)行監(jiān)督管理。
第二章、境外期貨業(yè)務(wù)資格的取得
第五條、中國證監(jiān)會(huì)對從事境外期貨業(yè)務(wù)的企業(yè)實(shí)行許可證制度。企業(yè)從事境外期貨業(yè)務(wù)必須經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，并取得中國證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的境外期貨業(yè)務(wù)許可證。
未取得境外期貨業(yè)務(wù)許可證的企業(yè)，不得從事境外期貨業(yè)務(wù)。
第六條、申請從事境外期貨業(yè)務(wù)的企業(yè)，應(yīng)具備下列條、件：
（一）符合國家有關(guān)期貨交易的法律、法規(guī)及政策；
（二）有進(jìn)出口權(quán)；
（三）進(jìn)出口的商品或其他在境外現(xiàn)貨市場上買賣的商品確有在境外期貨市場上套期保值的需要；
（四）有健全的境外期貨業(yè)務(wù)管理制度；
（五）有符合要求的交易、通訊及信息服務(wù)設(shè)施；
（六）至少有3名從事境外期貨業(yè)務(wù)1年以上并取得中國證監(jiān)會(huì)或境外期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)頒發(fā)的期貨從業(yè)人員資格證書的從業(yè)人員，其中應(yīng)包括專職的期貨風(fēng)險(xiǎn)管理人員；
至少有1名高級管理人員了解境外期貨業(yè)務(wù)并符合中國證監(jiān)會(huì)的其他規(guī)定；
（七）中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條、件。
第七條、企業(yè)申請從事境外期貨業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)向?qū)徍瞬块T提交下列材料：
（一）境外期貨業(yè)務(wù)申請報(bào)告；
（二）境外期貨業(yè)務(wù)申請表；
（三）境外期貨業(yè)務(wù)管理制度；
（四）企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照；
（五）進(jìn)出口企業(yè)資格證書；
（六）從業(yè)人員從事境外期貨業(yè)務(wù)的經(jīng)歷及從業(yè)人員資格證書；
（七）審核部門規(guī)定的其他材料。
第八條、中國證監(jiān)會(huì)會(huì)同國務(wù)院有關(guān)部門對申請從事境外期貨業(yè)務(wù)的企業(yè)進(jìn)行審核，報(bào)經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)后，向申請企業(yè)簽發(fā)批復(fù)通知。
通過審核的企業(yè)憑批復(fù)通知到工商行政管理部門辦理相應(yīng)的經(jīng)營范圍變更登記，更換營業(yè)執(zhí)照。
企業(yè)憑變更后的營業(yè)執(zhí)照到中國證監(jiān)會(huì)領(lǐng)取境外期貨業(yè)務(wù)許可證。
企業(yè)憑境外期貨業(yè)務(wù)許可證和變更后的營業(yè)執(zhí)照，向國家外匯局申請開立境外期貨項(xiàng)下保證金帳戶和境內(nèi)期貨外匯專戶。
第三章、境外期貨業(yè)務(wù)基本規(guī)則
第九條、獲得境外期貨業(yè)務(wù)許可證的企業(yè)（以下簡稱持證企業(yè)）在境外期貨市場只能從事套期保值交易，不得進(jìn)行投機(jī)交易。
前款所稱套期保值是為沖抵現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)而買賣期貨合約的行為。
第十條、持證企業(yè)從事套期保值交易，應(yīng)當(dāng)遵循下列規(guī)定：
（一）進(jìn)行期貨交易的品種限于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的產(chǎn)品或所需的原材料；
（二）期貨持倉量不得超出企業(yè)正常的交收能力，不得超出進(jìn)出口配額、許可證規(guī)定的數(shù)量；
（三）期貨持倉時(shí)間應(yīng)與現(xiàn)貨保值所需的計(jì)價(jià)期相匹配；
（四）中國證監(jiān)會(huì)的其他規(guī)定。
第十一條、套期保值頭寸持有時(shí)間一般不超過12個(gè)月，但經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的除外。
簽訂現(xiàn)貨合同后，相應(yīng)的套期保值頭寸持有時(shí)間不得超出現(xiàn)貨合同規(guī)定的時(shí)間或該合同實(shí)際執(zhí)行的時(shí)間。
第十二條、境外期貨頭寸實(shí)行額度管理。套期保值額度是持證企業(yè)在特定時(shí)間內(nèi)所持期貨頭寸的最大數(shù)量限制。
第十三條、持證企業(yè)對國家限制進(jìn)出口的商品確定套期保值額度時(shí)，還應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會(huì)提供國家有關(guān)部門的批準(zhǔn)文件。
第十四條、持證企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)、經(jīng)營計(jì)劃制定本企業(yè)的套期保值計(jì)劃，并報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案。
第十五條、套期保值計(jì)劃應(yīng)列明擬保值的現(xiàn)貨品種及其數(shù)量、期貨品種及其數(shù)量等。
第十六條、持證企業(yè)的套期保值計(jì)劃每年核定一次。連續(xù)12個(gè)月份的套期保值頭寸總量不得超過相應(yīng)時(shí)期的套期保值額度。
當(dāng)持證企業(yè)的期貨頭寸超出規(guī)定的套期保值額度時(shí)，應(yīng)在2個(gè)工作日內(nèi)報(bào)告中國證監(jiān)會(huì)并說明理由。
第十七條、持證企業(yè)應(yīng)按保值商品的需要分布期貨頭寸。
第十八條、持證企業(yè)選擇的境外期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是境外期貨交易所或境外期貨清算機(jī)構(gòu)資信良好的清算會(huì)員。
第十九條、持證企業(yè)在境外期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)以本企業(yè)的名義開設(shè)交易帳戶，并以本企業(yè)的名義通過境外期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)從事期貨業(yè)務(wù)。
第二十條、持證企業(yè)所選擇的境外期貨交易所應(yīng)當(dāng)管理規(guī)范、交易活躍，交易的期貨品種在同類期貨交易所中具有代表性。
第二十一條、持證企業(yè)選擇的期貨交易品種應(yīng)當(dāng)經(jīng)國家經(jīng)貿(mào)委或外經(jīng)貿(mào)部等部門核準(zhǔn)，并報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案。
第二十二條、持證企業(yè)選擇境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)及境外期貨交易所應(yīng)當(dāng)經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。
第二十三條、持證企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立嚴(yán)格有效的內(nèi)部管理和風(fēng)險(xiǎn)控制制度，要明確規(guī)定境外期貨交易的決策人員、交易指令執(zhí)行人員、資金管理人員或風(fēng)險(xiǎn)管理人員的職責(zé)范圍，不得交叉或越權(quán)行使這些職責(zé)。
第二十四條、持證企業(yè)對交易指令執(zhí)行人員的授權(quán)應(yīng)當(dāng)經(jīng)境外期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)確認(rèn)后報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案。
第四章、外匯管理
第二十五條、中國證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管持證企業(yè)套期保值交易的真實(shí)性及風(fēng)險(xiǎn)敞口。
風(fēng)險(xiǎn)敞口是指允許持證企業(yè)境外期貨保證金帳戶上年底保留的余額、內(nèi)累計(jì)追加的保證金額和期貨賠付款的最高限額。
第二十六條、每年年初，持證企業(yè)提出有數(shù)據(jù)支持的風(fēng)險(xiǎn)敞口，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后，到國家外匯局辦理登記手續(xù)。國家外匯局予以開出企業(yè)期貨業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)額度登記確認(rèn)函，抄送開戶銀行，以備匯出資金時(shí)由銀行進(jìn)行核對。
第二十七條、國家外匯局負(fù)責(zé)監(jiān)控持證企業(yè)境外期貨業(yè)務(wù)保證金帳戶和境內(nèi)期貨外匯專戶。
境外帳戶的戶數(shù)由國家外匯局根據(jù)企業(yè)業(yè)務(wù)需要商中國證監(jiān)會(huì)掌握；境內(nèi)專戶只限開立一個(gè)。
第二十八條、持證企業(yè)開展境外期貨業(yè)務(wù)所匯出和匯入的資金，應(yīng)當(dāng)通過期貨專戶辦理。
期貨專戶的收入僅限用于匯出期貨保證金或期貨賠付款的自有外匯資金、境外期貨交易項(xiàng)下的盈利收入。支出僅限于匯出期貨保證金或期貨賠付款、支付期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)、期貨項(xiàng)下銀行手續(xù)費(fèi)。
第二十九條、開戶銀行負(fù)責(zé)持證企業(yè)匯出和匯入資金憑證真實(shí)性的審核。企業(yè)因期貨交易需要匯出資金或購匯時(shí)，開戶銀行憑境外期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)發(fā)出的繳付期貨開戶保證金通知書、追加保證金或繳付期貨賠付款通知書，經(jīng)核對國家外匯局開出的期貨業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)額度登記確認(rèn)函，設(shè)臺(tái)帳進(jìn)行逐筆登記后，方可在國家外匯局確認(rèn)函核準(zhǔn)登記的額度內(nèi)辦理資金匯出手續(xù)。
第三十條、持證企業(yè)用于期貨保證金或期貨賠付款的資金，應(yīng)當(dāng)首先使用自有外匯資金，不足部分方可購匯。自有資金來源于經(jīng)國家外匯局批準(zhǔn)的其他現(xiàn)匯帳戶，企業(yè)可向國家外匯局申請?jiān)黾蝇F(xiàn)匯帳戶使用范圍，即在期貨項(xiàng)下可將該現(xiàn)匯帳戶資金劃入期貨專戶。經(jīng)批準(zhǔn)的帳戶之間資金的劃轉(zhuǎn)到帳最遲在次日匯出境外；購匯資金應(yīng)于當(dāng)日經(jīng)期貨專戶匯出境外。
第三十一條、持證企業(yè)期貨交易項(xiàng)下的盈利應(yīng)當(dāng)及時(shí)調(diào)回境內(nèi)期貨專戶，并于當(dāng)日全部辦理結(jié)匯，銀行設(shè)立臺(tái)帳進(jìn)行逐筆登記。調(diào)回的盈利作為企業(yè)下申請風(fēng)險(xiǎn)敞口的重要依據(jù)。
第三十二條、對于套期保值中的現(xiàn)貨進(jìn)出口，持證企業(yè)按照一般貿(mào)易進(jìn)行進(jìn)出口收付匯核銷。
第三十三條、期貨專戶開戶銀行每月前10個(gè)工作日內(nèi)將持證企業(yè)上月資金匯出、匯入、劃轉(zhuǎn)、購匯情況報(bào)國家外匯局。
企業(yè)每月前10個(gè)工作日內(nèi)將上月期貨項(xiàng)下自有外匯資金和購匯匯出情況、期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的現(xiàn)金、頭寸報(bào)表即對帳單報(bào)國家外匯局。每年7月和1月的前10個(gè)工作日內(nèi)將上半年境外機(jī)構(gòu)授予的期貨項(xiàng)下授信額度及其使用情況、期貨盈虧情況及與其相對應(yīng)的現(xiàn)貨盈虧情況報(bào)國家外匯局，國家外匯局與中國證監(jiān)會(huì)每半年再進(jìn)行一次雙線核對。
第五章、監(jiān)督管理
第三十四條、持證企業(yè)應(yīng)在每月前10個(gè)工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會(huì)報(bào)告上月境外期貨業(yè)務(wù)情況，月報(bào)內(nèi)容包括下列事項(xiàng)：
（一）期貨交易信用額度及授信機(jī)構(gòu)；
（二）已占用的期貨交易保證金金額；
（三）持倉期貨合約品種、月份、數(shù)量、持倉方向、浮動(dòng)盈虧金額；
（四）期貨交易平倉合約品種、月份、數(shù)量、買賣方向、價(jià)位、平倉盈虧金額；
（五）交割現(xiàn)貨的品種、數(shù)量、交割地；
（六）期貨交易相對應(yīng)的現(xiàn)貨交易情況；
（七）期貨外匯帳戶購匯金額、匯往地點(diǎn)及機(jī)構(gòu)名稱；
（八）期貨外匯帳戶匯入金額、匯入來源；
（九）中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他事項(xiàng)。
第三十五條、持證企業(yè)發(fā)生下列行為，應(yīng)當(dāng)在10個(gè)工作日內(nèi)報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案：
（一）進(jìn)出口權(quán)發(fā)生變化；
（二）境外期貨業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人、風(fēng)險(xiǎn)管理人員和交易指令執(zhí)行人員等從業(yè)人員發(fā)生變化；
（三）分立、合并或聯(lián)合經(jīng)營；
（四）變更經(jīng)營范圍；
（五）中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他事項(xiàng)。
第三十六條、持證企業(yè)有下列行為時(shí)，應(yīng)當(dāng)自營業(yè)執(zhí)照變更之日起10個(gè)工作日內(nèi)，辦理許可證變更：
（一）變更法定代表人；
（二）變更名稱、住所；
（三）變更注冊資本；
（四）中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他事項(xiàng)。
第三十七條、中國證監(jiān)會(huì)可以對持證企業(yè)的下列事項(xiàng)進(jìn)行日常檢查：
（一）設(shè)立或變更事項(xiàng)的審批、核準(zhǔn)和備案手續(xù)是否完備；
（二）申報(bào)材料的各項(xiàng)內(nèi)容與實(shí)際情況是否相符；
（三）是否超范圍從事境外期貨業(yè)務(wù)；
（四）是否進(jìn)行投機(jī)交易；
（五）是否違反國家外匯管理規(guī)定；
（六）是否按規(guī)定報(bào)送有關(guān)材料；
（七）管理制度的制定和執(zhí)行情況；
（八）中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)為需要檢查的其他事項(xiàng)。
第三十八條、持證企業(yè)應(yīng)聘請期貨交易所在地資信良好的會(huì)計(jì)師事務(wù)所每2個(gè)月檢查境外期貨交易的內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)管理和頭寸分布等情況，并將檢查情況報(bào)中國證監(jiān)會(huì)。
第三十九條、持證企業(yè)應(yīng)在下列情況發(fā)生或知曉后的3個(gè)工作日內(nèi)報(bào)告中國證監(jiān)會(huì)：
（一）境外期貨頭寸被強(qiáng)制平倉；
（二）與境外期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)發(fā)生法律糾紛；
（三）所選擇的境外期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)或交易所發(fā)生重大財(cái)務(wù)虧損及法律糾紛；
（四）其他影響持證企業(yè)期貨利益的重大事件。
第四十條、持證企業(yè)交易結(jié)算單、交易月結(jié)單等業(yè)務(wù)記錄應(yīng)保存3年。
第四十一條、境外期貨業(yè)務(wù)許可證由中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一設(shè)計(jì)和印制。
禁止偽造、涂改、出借、轉(zhuǎn)讓、買賣境外期貨業(yè)務(wù)許可證。
第四十二條、境外期貨業(yè)務(wù)許可證遺失或有嚴(yán)重破損，應(yīng)當(dāng)自發(fā)現(xiàn)之日起10個(gè)工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會(huì)報(bào)告并重新申領(lǐng)。
第四十三條、境外期貨業(yè)務(wù)許可證與營業(yè)執(zhí)照的相關(guān)內(nèi)容應(yīng)當(dāng)一致。
第四十四條、中國證監(jiān)會(huì)對持證企業(yè)實(shí)行檢查制度，確認(rèn)其從事境外期貨業(yè)務(wù)的資格。
年檢報(bào)告書格式、年檢標(biāo)識(shí)樣式和年檢戳記樣式由中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一制定。
第四十五條、年檢的主要內(nèi)容包括：
（一）持證企業(yè)的經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況；
（二）境外期貨業(yè)務(wù)許可證變更情況；
（三）境外期貨業(yè)務(wù)經(jīng)營和財(cái)務(wù)情況；
（四）管理制度的制定和執(zhí)行情況；
（五）套期保值的操作情況；
（六）外匯管理規(guī)定執(zhí)行情況；
（七）期貨管理和從業(yè)人員的從業(yè)資格；
（八）中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他事項(xiàng)。
第四十六條、持證企業(yè)年檢合格，由中國證監(jiān)會(huì)在其境外期貨業(yè)務(wù)許可證上加貼年檢標(biāo)識(shí)并加蓋年檢戳記。
第四十七條、本辦法所涉及的管理部門應(yīng)當(dāng)對持證企業(yè)的境外期貨交易和資金情況保密。
第六章、罰則
第四十八條、對持證企業(yè)和開戶銀行在境外期貨業(yè)務(wù)中違反外匯管理法規(guī)的行為，由國家外匯局依據(jù)《中華人民共和國外匯管理?xiàng)l、例》進(jìn)行處罰，構(gòu)成犯罪的，依法追究有關(guān)機(jī)構(gòu)和責(zé)任人刑事責(zé)任。
第四十九條、對嚴(yán)重違法或涉嫌嚴(yán)重違法正在被司法機(jī)關(guān)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)立案查處的持證企業(yè)，或未通過年檢的持證企業(yè)，中國證監(jiān)會(huì)可視情節(jié)責(zé)令其暫停境外期貨業(yè)務(wù)或注銷其境外期貨業(yè)務(wù)許可證。
第五十條、持證企業(yè)違反本辦法規(guī)定，有下列行為之一的，由中國證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正，給予警告等處罰，情節(jié)嚴(yán)重的，暫停境外期貨業(yè)務(wù)資格或者吊銷境外期貨業(yè)務(wù)許可證：
（一）申報(bào)材料有虛假記載、重大遺漏或誤導(dǎo)性陳述的；
（二）未按規(guī)定履行報(bào)告或備案義務(wù)的；
（三）未按本辦法第八條、規(guī)定獲準(zhǔn)而從事境外期貨交易的；
（四）未按規(guī)定向中國證監(jiān)會(huì)報(bào)送有關(guān)材料、文件的；
（五）偽造、涂改或者不按規(guī)定保存期貨交易、結(jié)算、交割資料的；
（六）偽造、涂改、出借、轉(zhuǎn)讓、買賣境外期貨業(yè)務(wù)許可證的；
（七）拒絕或者妨礙中國證監(jiān)會(huì)履行監(jiān)督管理職責(zé)的；
（八）有違反中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他行為的。
第五十一條、對違反規(guī)定從事境外期貨業(yè)務(wù)的直接責(zé)任人員依法給予行政處罰；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。
第七章、附則
第五十二條、本辦法由發(fā)文單位對各自所涉及的內(nèi)容負(fù)責(zé)解釋。
第五十三條、本辦法自發(fā)布之日起施行。
第四篇：Tvelua機(jī)構(gòu)投資人股指期貨套期保值業(yè)務(wù)整體方案設(shè)計(jì)
Time will pierce the surface or youth, will be on the beauty of the ditch dug a shallow groove;Jane will eat rare!A born beauty, anything to escape his sickle sweep
.--Shakespeare
機(jī)構(gòu)投資人股指期貨套期保值業(yè)務(wù)整體方案設(shè)計(jì)
中國國際期貨金融事業(yè)部 欽萬勇
股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的的期貨品種，世界上首份股指期貨合約誕生于上世紀(jì)八十年代，作為能夠?qū)_股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的保值工具，股指期貨面世以來受到了投資者的熱情參與，到目前為止全球股指期貨成交規(guī)模已經(jīng)占到期貨市場總規(guī)模的40%左右，成為最重要的期貨品種。2006年9月8日中國金融期貨交易所成立，標(biāo)志著我國大陸金融市場的股指期貨上市準(zhǔn)備工作正式開始，不過由于各種原因的影響直到2010年國務(wù)院才正式批準(zhǔn)股指期貨品種的推出。雖然姍姍來遲，但股指期貨的上市必定是一個(gè)標(biāo)志性的事件，意味著我國金融市場將迎來金融期貨時(shí)代。股指期貨對機(jī)構(gòu)投資者而言是一個(gè)重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，但在實(shí)際使用中必須完善各種準(zhǔn)備，全面分析參與保值操作所將面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)要素，科學(xué)設(shè)計(jì)運(yùn)作流程與內(nèi)控制度，使股指期貨的套期保值功能得到合理運(yùn)用。機(jī)構(gòu)投資人股指期貨套期保值業(yè)務(wù)整體方案設(shè)計(jì)應(yīng)當(dāng)至少包括保值前準(zhǔn)備工作、完善的保值操作流程管理以及科學(xué)的內(nèi)控制度三大部分。
一、保值前準(zhǔn)備事項(xiàng)
機(jī)構(gòu)投資人在參與股指期貨進(jìn)行套期保值前必須做好充分的準(zhǔn)備工作，才能實(shí)現(xiàn)正確、高效的保值操作。具體的保值前準(zhǔn)備事項(xiàng)主要包括三個(gè)方面：科學(xué)的理念與機(jī)制準(zhǔn)備、期貨代理通道的謹(jǐn)慎選擇、投資人關(guān)系管理。
科學(xué)的套期保值理念與機(jī)制準(zhǔn)備可以歸結(jié)為成功保值關(guān)鍵四要素：堅(jiān)持保值原則、合理的風(fēng)險(xiǎn)評估、科學(xué)的績效評價(jià)、完善的內(nèi)控管理。機(jī)構(gòu)投資者成功利用股指期貨進(jìn)行套期保值，最核心的要素在于對保值基本原則的理解與堅(jiān)持。保值基本原則即是建立與現(xiàn)貨頭寸方向相反、額度相近、期限匹配的期貨頭寸，用期貨頭寸的盈虧抵消現(xiàn)貨頭寸的盈虧。很多機(jī)構(gòu)投資者以保值的名義進(jìn)入期貨市場，但最終失敗收場，主要的原因之一就是違背保值基本原則。如期現(xiàn)頭寸方向不匹配，從保值交易轉(zhuǎn)為投機(jī)交易；期貨頭寸與現(xiàn)貨（股票）頭寸方向相對應(yīng)，但期貨頭寸數(shù)量過大，產(chǎn)生額外投機(jī)頭寸；期貨與股票組合持有期限不匹配，不能完成有效的保值、或者部分期貨頭寸轉(zhuǎn)為投機(jī)頭寸。機(jī)構(gòu)投資者在利用股指期貨進(jìn)行保值前，首先需要明確保值原則，嚴(yán)格按照這些基本原則進(jìn)行操作，其次在流程制度上嚴(yán)格設(shè)計(jì)，設(shè)臵風(fēng)險(xiǎn)稽核崗位、制定保值頭寸監(jiān)控表格，實(shí)施對期貨保值頭寸的緊密監(jiān)控。
制定合理的風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)制，是機(jī)構(gòu)投資者成功開展股指期貨保值業(yè)務(wù)的第二個(gè)關(guān)鍵要素。對于期貨保值的風(fēng)險(xiǎn)評估，主要包括對股票組合保值適應(yīng)性的評估、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的評估、風(fēng)險(xiǎn)分級以及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，最后確定保值時(shí)機(jī)與保值程度。制定科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)制是非常重要的，一是可以提高單次保值操作的質(zhì)量，避免盲目的保值決策；二是通過風(fēng)險(xiǎn)評估降低無效保值的次數(shù)，提高投資組合的收益表現(xiàn)。
制定科學(xué)的保值績效評價(jià)機(jī)制對于機(jī)構(gòu)投資者非常重要，也是確保成功保值的關(guān)鍵要素之一?？茖W(xué)的績效評價(jià)可以起到三個(gè)方面的作用：一是評價(jià)單次保值的效果，對保值所帶來的作用進(jìn)行量化分析；二是通過對過往保值操作的經(jīng)驗(yàn)分析，為以后提高套期保值操作效率提供借鑒；三是將科學(xué)的保值績效評價(jià)方式告知投資人，使投資人對投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行的保值業(yè)
務(wù)有個(gè)正確的認(rèn)識(shí)，并通過定期通報(bào)績效評價(jià)報(bào)告，使投資人能夠了解保值業(yè)務(wù)進(jìn)展，起到支持機(jī)構(gòu)投資者的作用。
完善的內(nèi)控管理是機(jī)構(gòu)投資者成功進(jìn)行股指期貨套期保值的第四個(gè)關(guān)鍵要素。在內(nèi)控制度不健全或者執(zhí)行紀(jì)律松懈的情況下，機(jī)構(gòu)投資者很容易發(fā)生因內(nèi)控方面引致的保值操作風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)主要包括：操作流程不清晰，導(dǎo)致執(zhí)行效率的低下，降低保值效果；崗位劃分不明確，導(dǎo)致決策崗位與操作崗位重合，給與部分人員過度授權(quán)，容易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)；對交易員的監(jiān)控不力，可能導(dǎo)致交易員為個(gè)人利益超限開倉等。
選擇交易通道是每個(gè)機(jī)構(gòu)投資者在進(jìn)行股指期貨套期保值之前必須進(jìn)行的準(zhǔn)備工作。不同類型的機(jī)構(gòu)投資者面臨的通道選擇數(shù)量會(huì)有所區(qū)別，部分機(jī)構(gòu)投資者如公募基金可以通過期貨公司通道參與股指期貨交易，也可以通過申請成為交易會(huì)員擁有直接的交易通道，但大多數(shù)的機(jī)構(gòu)投資者將主要通過期貨公司通道參與保值操作。機(jī)構(gòu)投資者可以選擇三種類型的期貨公司作為交易通道，第一類是交易會(huì)員，這種類型的期貨公司只有代理交易資格，但沒有結(jié)算資格；第二類是交易結(jié)算會(huì)員，既能為客戶提供代理交易服務(wù)，又擁有股指期貨結(jié)算資格；第三類是全面結(jié)算會(huì)員，除了能為普通客戶提供代理交易與結(jié)算服務(wù)外，還能為交易會(huì)員提供結(jié)算服務(wù)。在選擇期貨公司時(shí)，從風(fēng)險(xiǎn)角度考慮，應(yīng)當(dāng)選擇交易結(jié)算會(huì)員或全面結(jié)算會(huì)員，因?yàn)榻灰讜?huì)員沒有自己的結(jié)算資格，必須委托其它會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，相對其它類型的會(huì)員就多了一層風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系，而且一般申請交易會(huì)員的期貨公司規(guī)模較小，實(shí)力較弱，機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)不予選擇。在具有結(jié)算資格的期貨公司中，機(jī)構(gòu)投資者可以通過設(shè)臵一定的指標(biāo)體系進(jìn)行進(jìn)一步的篩選，如凈資本金、分類監(jiān)管評級、研發(fā)實(shí)力、技術(shù)系統(tǒng)投入等。對于資金是通過募集方式籌資的機(jī)構(gòu)投資者，在參與股指期貨套期保值時(shí)必須考慮投資人的態(tài)度，讓投資人充分了解機(jī)構(gòu)參與股指期貨的動(dòng)機(jī)與意義，避免出現(xiàn)投資人的誤解而抽回資金，影響機(jī)構(gòu)的投資運(yùn)作。在進(jìn)行投資人關(guān)系管理時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者可以從五個(gè)方面著手進(jìn)行操作：一是要讓投資人理解股指期貨的作用，了解股指期貨的基本交易規(guī)則與特征；二是要讓投資者了解機(jī)構(gòu)參與股指期貨套期保值的目的，以及進(jìn)行股指期貨保值交易后面臨的利益與風(fēng)險(xiǎn)要素。三是要將機(jī)構(gòu)參與股指期貨的途徑與交易方式通告投資人。四是要讓投資人了解科學(xué)的套期保值績效評價(jià)方式，并定期向投資人通告利用股指期貨的結(jié)果。五是如果發(fā)生交易虧損，要向投資人進(jìn)行及時(shí)的解釋。
二、保值流程管理
在做好充分的準(zhǔn)備工作后，機(jī)構(gòu)投資者可以正式著手進(jìn)行套期保值的操作。在對股指保值的操作管理中，最重要的是保值流程的設(shè)計(jì)與管理、以及內(nèi)控崗位與制度的設(shè)臵。
圖1: 股指期貨保值流程
資料來源: 中期研究
機(jī)構(gòu)投資人在設(shè)計(jì)套期保值流程時(shí)可以參照圖1所示的步驟展開：
1、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估，包括對擬保值股票組合的評估、對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的評估以及風(fēng)險(xiǎn)分級與預(yù)警機(jī)制；
2、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估后決定是否進(jìn)行保值；
3、確定保值對象與保值的程度，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評定決定是進(jìn)行全額保值還是部分保值；
4、接下來明確保值目的，以作為保值結(jié)束后的績效評定基準(zhǔn)；
5、選擇套保方向，是買入保值還是賣出保值；
6、合理估算保值期限；
7、選擇期貨合約，可以是選擇到期日與保值期限完全匹配的單個(gè)合約，也可以是選擇多個(gè)合約進(jìn)行不斷的展期操作達(dá)到期限匹配；
8、選擇建倉的時(shí)間段；
9、確定保值比率；
10、根據(jù)保值比率與保值頭寸額度計(jì)算所需要的期貨合約數(shù)量；
11、計(jì)算保證金，包括交易占用保證金與備用保證金；
12、開倉建立期貨頭寸；
13、對期貨保值頭寸進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理，包括頭寸數(shù)量調(diào)整、保證金調(diào)整以及績效追蹤；
14、選擇保值結(jié)束方式，是提前平倉還是通過交割的方式結(jié)束，如果保值還未結(jié)束但合約快要到期時(shí)，則還需要進(jìn)行展期操作；
15、在保值結(jié)束后進(jìn)行套期保值績效評估。
套期保值操作流程步驟較多，但關(guān)鍵環(huán)節(jié)主要在于風(fēng)險(xiǎn)評估、保值比率設(shè)定、動(dòng)態(tài)管理以及最后的績效評估，機(jī)構(gòu)投資者需要在這些環(huán)節(jié)上進(jìn)行精細(xì)的設(shè)計(jì)。
成功保值的關(guān)鍵要素之一是風(fēng)險(xiǎn)評估，這也是進(jìn)行套期保值操作的第一個(gè)步驟。風(fēng)險(xiǎn)評估可以劃分為三個(gè)子步驟：首先是對擬要進(jìn)行保值的股票組合進(jìn)行評估，通過一些指標(biāo)的計(jì)算判斷標(biāo)的組合是否適合進(jìn)行保值，如果標(biāo)的組合能夠通過保值對沖市場風(fēng)險(xiǎn)，則下一步展開對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的評估。市場風(fēng)險(xiǎn)在不同的階段有大小不
一、時(shí)間不等的影響結(jié)果，在實(shí)際操作中，還需要針對各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分級，并依此進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警安排。
圖2: 風(fēng)險(xiǎn)評估流程
資料來源: 中期研究
對標(biāo)的組合的評估主要是計(jì)算股票組合對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)度，如果股票組合對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不敏感，則無需進(jìn)行套期保值，或者股票組合與市場總體表現(xiàn)呈現(xiàn)反向的關(guān)系，也不能按照一般的方式進(jìn)行保值操作。可以用兩個(gè)指標(biāo)用于對標(biāo)的組合保值適應(yīng)性進(jìn)行評判：股票組合與股票指數(shù)的價(jià)格相關(guān)度、股票組合的貝塔值，在實(shí)際運(yùn)用時(shí)應(yīng)當(dāng)選擇具有高的正相關(guān)系數(shù)值或者較高的正貝塔值的股票組合進(jìn)行套期保值，這類股票與市場整體表現(xiàn)具有很高的正向關(guān)聯(lián)度，比如在指數(shù)處于下跌趨勢中時(shí)股票組合價(jià)值也呈現(xiàn)縮水趨勢。
圖3: 股票組合保值適應(yīng)性評估示例
資料來源: 中期研究
在對股票組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評定后，需要對股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。從系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致因素看，主要可以劃分為五種因素：宏觀狀態(tài)變量、政策變化、估值水平、權(quán)重行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)以及市場結(jié)構(gòu)性缺陷。宏觀狀態(tài)變量主要指經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)、通貨膨脹指標(biāo)、利率指標(biāo)等關(guān)鍵性宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，宏觀經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的變化很大程度上決定了股指的趨勢，比如2008年爆發(fā)全球金融危機(jī)，各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全面惡化，導(dǎo)致股市大幅度暴跌；政策變化也是引致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要因素，在一些階段甚至是導(dǎo)致趨勢性行情的核心因素，如去年的大規(guī)模救市政策的出臺(tái)扭轉(zhuǎn)了股市暴跌趨勢，并推動(dòng)股指大幅上漲；權(quán)重行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)帶來重大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也需要針對性地進(jìn)行評估；市場結(jié)構(gòu)性缺陷帶來的風(fēng)險(xiǎn)也需要?jiǎng)討B(tài)評估，比如股權(quán)分臵改革帶來的全流通影響，會(huì)對市場趨勢產(chǎn)生重要影響。在列舉各類系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響因素后，還需要對這些因素帶來的影響程度進(jìn)行評判，比如價(jià)格波動(dòng)幅度、是產(chǎn)生趨勢性影響還是階段性影響等。
圖4: 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)評估
資料來源: 中期研究
不同的影響因素以及相同影響因素在不同的時(shí)間階段，帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)程度會(huì)有很大不同，進(jìn)而導(dǎo)致保值的決策也會(huì)有很大區(qū)別，所以機(jī)構(gòu)投資者在保值操作中最好設(shè)計(jì)一下風(fēng)險(xiǎn)分級與預(yù)警制度，如圖5所示依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度的強(qiáng)弱劃分為三種風(fēng)險(xiǎn)層級，在不同的風(fēng)險(xiǎn)層級采用不同的風(fēng)險(xiǎn)處理操作。
圖5: 風(fēng)險(xiǎn)分級與預(yù)警
資料來源: 中期研究
保值比率的計(jì)算也是套期保值流程管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一。在此提供四種保值比率的計(jì)算方式以供機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行選擇：
一是等值套保比率。所謂等值套保是指期貨保值頭寸價(jià)值與被保值的股票組合價(jià)值相等，如股票組合市值5000萬，則期貨保值合約總價(jià)值也設(shè)為5000萬，然后除以單份合約的價(jià)值就可以得出保值所需要的期貨合約數(shù)量。等值套保比率法的優(yōu)點(diǎn)在于計(jì)算非常簡便，但
缺點(diǎn)也非常明顯，主要是無法覆蓋股票組合的貝塔風(fēng)險(xiǎn)，例如某股票組合的貝塔值為1.2，意味著如果指數(shù)下跌1%，則該組合的市值將下跌1.2%，如果采用等值套保比率，則期貨頭寸只能對沖1%的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（不計(jì)基差風(fēng)險(xiǎn)的條件下），另外0.2%的下跌風(fēng)險(xiǎn)無法抵消。鑒于等值套保比率的特點(diǎn)，該方式主要適合于貝塔值較小的股票組合。
二是組合貝塔套保比率。該方法是用被保值的股票組合的組合貝塔值作為保值比率，如某股票組合的市值為5000萬元，組合貝塔值為1.2,則在全額保值的要求下，期貨頭寸價(jià)值為股票組合市值乘以組合貝塔值，計(jì)算為5000萬元×1.2=60000萬元，用該數(shù)值除以單份股指期貨合約價(jià)值就可以得到所需期貨合約數(shù)量。這種計(jì)算方法的優(yōu)點(diǎn)在于能夠覆蓋股票組合的貝塔值風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)算也較為簡單，而且不需要期貨價(jià)格數(shù)據(jù)，在缺乏足夠的期貨歷史價(jià)格數(shù)據(jù)的情況下（比如剛上市）也可以計(jì)算。不過這種方法也有缺點(diǎn)，主要是無法覆蓋保值中的基差風(fēng)險(xiǎn)，組合貝塔比率法是以股票指數(shù)作為比較基準(zhǔn)，力求使股票組合與股票指數(shù)價(jià)格變動(dòng)差異（貝塔值風(fēng)險(xiǎn)）帶來的影響降到最低，但期貨的實(shí)際價(jià)格變動(dòng)與股票指數(shù)仍會(huì)存在差異（基差風(fēng)險(xiǎn)），組合貝塔比率法無法覆蓋這種風(fēng)險(xiǎn)。
三是方差最小化套保比率。該比率等于期貨價(jià)格與股票組合收益率的協(xié)方差除以期貨價(jià)格收益率方差，用公式表示為：h=cov(s,f)/var(f),其中h為保值比率，cov(s,f)為期貨價(jià)格與股票組合收益率的協(xié)方差，var(f)為期貨價(jià)格收益率方差。這種方法假定保值者為風(fēng)險(xiǎn)厭惡型，計(jì)算的比率以總頭寸（包括股票組合與期貨保值頭寸）收益率方差最小為目的，計(jì)算簡便實(shí)用。
四是GARCH保值比率。在第三種方法中隱含著現(xiàn)貨和期貨市場的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間的演進(jìn)為常數(shù)的假定，這種假設(shè)經(jīng)研究與實(shí)際情況明顯不符，保值比率應(yīng)該具有時(shí)變性。80 年代以后的保值研究開始用ARCH/GARCH 刻畫“期貨—現(xiàn)貨”的價(jià)格分布，捕捉其時(shí)變的方差和協(xié)方差的特征，GARCH 模型隨之被設(shè)計(jì)出用來估計(jì)最優(yōu)套期保值比率。GARCH保值比率用簡化公式可以表示為h=covt-1(εst, εft)/vart-1(εft),其中h為保值比率，εst與εft分別為股票組合和期貨的收益率殘差項(xiàng)。
在建立好期貨保值頭寸后，還需要實(shí)施動(dòng)態(tài)管理擇機(jī)調(diào)整保值頭寸以提高保值操作的效率。保值頭寸的調(diào)整主要基于兩個(gè)原因，一是股票組合變動(dòng)，如股票數(shù)量的調(diào)整或者股票的調(diào)換，這些變動(dòng)將導(dǎo)致股票組合的性質(zhì)發(fā)生變動(dòng)，相應(yīng)地也要求期貨保值頭寸進(jìn)行調(diào)整；二是保值參數(shù)的變動(dòng)，比如采用組合貝塔比率進(jìn)行保值時(shí)，因股票組合貝塔值的時(shí)變性等原因需要調(diào)整保值比率數(shù)值，在這種情況下期貨保值頭寸也會(huì)相應(yīng)進(jìn)行調(diào)整。在保值動(dòng)態(tài)管理中的調(diào)整事項(xiàng)主要包括期貨頭寸數(shù)量的調(diào)整、保證金的相應(yīng)調(diào)整、對保值效果的動(dòng)態(tài)評估、以及在需要進(jìn)行展期操作時(shí)利用一定的數(shù)量技術(shù)提高展期執(zhí)行效率。
圖6: 保值動(dòng)態(tài)管理
資料來源: 中期研究
績效評估是保值流程的最后一部分，也是關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一，科學(xué)的保值績效評價(jià)方法主要包括以下四種指標(biāo)：
一是收益波動(dòng)率比較法，先計(jì)算參與套期保值后的投資組合收益方差，以及在未參與保值情況下股票組合的投資組合收益方差，通過比較前者相對后者的減少程度，即可得到對保值效果的績效評價(jià)結(jié)果。
二是絕對市值波動(dòng)比較法，計(jì)算保值情況下股票組合實(shí)際市值（股票組合現(xiàn)值+期貨盈虧），以及未保值情況下股票組合現(xiàn)值，如果前者高于后者則是有效保值，如果前者低于后者，但不低于初始股票組合市值，則仍是正常保值操作，但屬無效保值。
三是現(xiàn)值與初始價(jià)值對比法，計(jì)算保值后的股票組合實(shí)際市值（股票組合現(xiàn)值+期貨盈虧），如果這個(gè)數(shù)值不低于保值前的股票組合市值，則保值起到了正面效果。四是與指數(shù)波動(dòng)對比法，股指期貨保值主要是對沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以可以計(jì)算保值后的收益波動(dòng)幅度與同期基準(zhǔn)股票指數(shù)的收益波動(dòng)幅度，如果取得相對指數(shù)較高的收益業(yè)績，也可認(rèn)為保值具有效果。
三、內(nèi)控制度設(shè)計(jì)
期貨保值內(nèi)控制度的原則在于決策、交易和風(fēng)控三分離，具體的制度內(nèi)容主要分為崗位設(shè)臵與操作流程兩部分。在內(nèi)控管理中可以設(shè)臵三種崗位：交易員、風(fēng)控員與保值主管，交易員根據(jù)主管授權(quán)進(jìn)行下單操作，并需要在盤后向風(fēng)控員與主管提交日報(bào)表，風(fēng)控員負(fù)責(zé)盤中定期監(jiān)測頭寸、盤后檢測賬戶以及盤后向主管提交日報(bào)表，當(dāng)盤中出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)（比如超倉等）向主管匯報(bào)，并根據(jù)主管人員指令進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)處理。主管負(fù)責(zé)審查交易員與風(fēng)控人員提交的報(bào)表，并決定是否繼續(xù)向交易員進(jìn)行交易授權(quán)。內(nèi)控崗位也可以進(jìn)行精簡，將風(fēng)控崗位和主管合為一個(gè)崗位。
圖7: 保值內(nèi)控崗位與流程
資料來源: 中期研究
內(nèi)控管理流程可如圖7所示，主管根據(jù)保值管理規(guī)章制定套期保值方案，并將相應(yīng)的交易指令下達(dá)給交易員與風(fēng)控員，交易員根據(jù)保值交易指令在規(guī)定的時(shí)間與價(jià)格區(qū)間內(nèi)進(jìn)行下單操作，并將下單情況反饋給風(fēng)控員與主管，在每日收盤結(jié)算后交易員將當(dāng)天的交易與持倉數(shù)據(jù)報(bào)表與風(fēng)控員進(jìn)行核對，并向主管提交日報(bào)表；風(fēng)控員根據(jù)主管下達(dá)的保值方案監(jiān)控交易員的交易情況，包括監(jiān)控盤中持倉數(shù)量與價(jià)值變化、監(jiān)控交易員是否超限開倉或者錯(cuò)單、以及根據(jù)股票價(jià)值變動(dòng)對保值效果進(jìn)行動(dòng)態(tài)計(jì)算，在收盤后與交易員核對帳戶數(shù)據(jù)，并向主管提交風(fēng)控日報(bào)表。主管根據(jù)交易員與風(fēng)控員提交的報(bào)表對保值進(jìn)行評估，并決定是否繼續(xù)對交易員進(jìn)行授權(quán)。
第五篇：國家外匯管理局關(guān)于修改《國有企業(yè)境外商品期貨套期保值業(yè)務(wù)外匯
【發(fā)布單位】國家外匯管理局 【發(fā)布文號】匯發(fā)[2005]34號 【發(fā)布日期】2005-05-17 【生效日期】2005-05-17 【失效日期】 【所屬類別】政策參考 【文件來源】國家外匯管理局
國家外匯管理局關(guān)于修改《國有企業(yè)境外商品期貨套期保值業(yè)務(wù)外匯管理操作規(guī)程（試行）》
有關(guān)問題的通知
（2005年5月17日 國家外匯管理局發(fā)布匯發(fā)[2005]34號）
國家外匯管理局各省、自治區(qū)、直轄市分局、外匯管理部，深圳、大連、青島、廈門、寧波市分局；各中資外匯指定銀行總行：?
為適應(yīng)國有企業(yè)境外商品期貨套期保值業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，進(jìn)一步規(guī)范商品期貨套期保值項(xiàng)下外匯管理，根據(jù)《 國有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理辦法》(以下簡稱《辦法》)的有關(guān)規(guī)定，現(xiàn)將《 國有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)外匯管理操作規(guī)程（試行）》（以下簡稱《操作規(guī)程》）中的有關(guān)問題修改補(bǔ)充如下：?
一、關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)敞口的確認(rèn)及其管理?
凡取得中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡稱證監(jiān)會(huì)）頒發(fā)的境外商品期貨套期保值業(yè)務(wù)許可證，并已經(jīng)證監(jiān)會(huì)核定當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)敞口的企業(yè)（以下簡稱企業(yè)），需要申請辦理當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)敞口確認(rèn)手續(xù)的，需持以下材料，到國家外匯管理局所在地分局或外匯管理部（以下簡稱所在地外匯局）申請辦理風(fēng)險(xiǎn)敞口確認(rèn)手續(xù)：?
（一）證監(jiān)會(huì)為該持證企業(yè)核定當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)敞口的通知函。?
（二）持證企業(yè)申請確認(rèn)當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)敞口的書面報(bào)告。包括申請金額、本企業(yè)期貨套期保值業(yè)務(wù)項(xiàng)下進(jìn)出口業(yè)務(wù)開展情況，期貨套期保值業(yè)務(wù)準(zhǔn)備及開展現(xiàn)狀和年內(nèi)計(jì)劃。如非首次申請，還需提交上風(fēng)險(xiǎn)敞口使用情況。?
（三）截至上年末、申請日上月末境內(nèi)外期貨外匯專用賬戶余額對賬單。?
所在地外匯局應(yīng)在收到企業(yè)齊備的申請材料后的7個(gè)工作日內(nèi)報(bào)告國家外匯管理局，由國家外匯管理局對企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口予以確認(rèn)。企業(yè)在收到確認(rèn)函的1個(gè)月內(nèi)，向所在地外匯局申請辦理備案登記（變更）、核準(zhǔn)開立境內(nèi)外期貨專用賬戶手續(xù)。?
根據(jù)《辦法》規(guī)定，企業(yè)當(dāng)累計(jì)匯出期貨項(xiàng)下的保證金額、期貨賠付金額與其境外期貨專用賬戶上年底保留的余額之和不得超過當(dāng)年確認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口額。企業(yè)需向境內(nèi)開戶銀行提供其境外期貨專用賬戶上年底保留余額對賬單。境內(nèi)開戶銀行須嚴(yán)格掌握企業(yè)可匯出資金額，并做好臺(tái)賬登記工作。?
企業(yè)在經(jīng)國家外匯管理局確認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口內(nèi)可按需購匯，作為境外期貨套期保值項(xiàng)下資金。?
二、關(guān)于境內(nèi)期貨專用賬戶和境外期貨專用賬戶的管理?
如企業(yè)注冊地與所在地外匯局不在同一城市，境內(nèi)期貨專用賬戶可開立在企業(yè)注冊地的外匯指定銀行，其日常外匯管理工作也由注冊地外匯管理分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。除本通知第四條第二款規(guī)定匯出初始保證金的核準(zhǔn)件外，其他所有需以書面形式出具的意見、批復(fù)等，由企業(yè)注冊地外匯中心支局初審后轉(zhuǎn)報(bào)分局按規(guī)定辦理。?
鑒于證監(jiān)會(huì)已調(diào)整了對企業(yè)選擇境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的管理方式，所在地外匯局核準(zhǔn)企業(yè)開立境外期貨專用賬戶審核的材料調(diào)整為：證監(jiān)會(huì)關(guān)于企業(yè)就其選定的境外期貨經(jīng)紀(jì)公司已向證監(jiān)會(huì)備案的書面通知。
三、允許企業(yè)保留一定金額的備用金?
根據(jù)業(yè)務(wù)需要，所在地外匯局可為企業(yè)的境內(nèi)、境外期貨專用賬戶核定一定比例的外匯備用金，保留在境內(nèi)外專用賬戶內(nèi)周轉(zhuǎn)使用，其中境外專戶可保留的備用金是指按期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)要求，持證企業(yè)持倉所必須保留的保證金之外的備用資金。境內(nèi)外專用賬戶同一時(shí)點(diǎn)可保留外匯備用金的上限之和不得超過當(dāng)外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口額的30%。該項(xiàng)資金只能專款專用，不得挪用。?
四、關(guān)于初始保證金的匯出管理?
企業(yè)需向境外匯出商品期貨項(xiàng)下初始保證金的，可持申請書、企業(yè)和已經(jīng)所在地外匯局核準(zhǔn)開立境外專用賬戶的境外期貨經(jīng)紀(jì)公司（或機(jī)構(gòu)）簽訂的書面開戶協(xié)議，經(jīng)所在地外匯局核準(zhǔn)，憑核準(zhǔn)件到開戶行辦理初始保證金匯出手續(xù)。內(nèi)累計(jì)匯出初始保證金額不得超過當(dāng)外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口額的20%。特殊情況確需超過20%的，應(yīng)經(jīng)所在地外匯局初審，報(bào)國家外匯管理局批準(zhǔn)。?
如企業(yè)在注冊地銀行開立境內(nèi)期貨專用賬戶的，由注冊地外匯中心支局按上述規(guī)定為企業(yè)核準(zhǔn)匯出初始保證金。?
初始保證金匯出后的1個(gè)月內(nèi)，企業(yè)須將加蓋企業(yè)公章的收款經(jīng)紀(jì)公司的收款憑證（原件、復(fù)印件、傳真件、電子郵件均可）反饋所在地外匯局。?
五、關(guān)于信息反饋及其數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)?
企業(yè)和開戶銀行須于每月前10個(gè)工作日內(nèi)向所在地外匯局分別報(bào)送上月的《境外期貨套期保值外匯資金存量月報(bào)表》（見附表一 企業(yè)填報(bào)），并附蓋有該企業(yè)公章的上期末境外期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的現(xiàn)金頭寸報(bào)表（余額對賬單）;《境外期貨套期保值外匯資金流量月報(bào)表》（附表二 銀行填報(bào)）。?
企業(yè)和銀行如無正當(dāng)理由逾期不反饋上述四、五條規(guī)定的數(shù)據(jù)和信息，由所在地外匯局責(zé)令其限期改正；逾期不改正的，根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于貫徹實(shí)施<中華人民共和國行政處罰法>的通知》（國發(fā)［1996］13號）精神，由所在地外匯局視情節(jié)予以1-3萬元的罰款。?
根據(jù)《操作規(guī)程》第五條的規(guī)定，所在地外匯局應(yīng)于每季后20個(gè)工作日內(nèi)以軟盤和書面形式向國家外匯管理局報(bào)送屬地本季《境外期貨套期保值外匯資金情況季報(bào)表》（附表三）。?
六、本通知自發(fā)布之日起施行。在此之前發(fā)生的業(yè)務(wù)，均照此規(guī)定在公布之日起1個(gè)月內(nèi)補(bǔ)辦申請境外期貨專用賬戶外匯備用金限額等相關(guān)手續(xù)。如其他規(guī)定與本通知規(guī)定相抵觸的，以本通知為準(zhǔn)。本通知未盡事宜，以《操作規(guī)程》和《國家外匯管理局關(guān)于調(diào)整〈國有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)外匯管理操作規(guī)程（試行）〉中關(guān)于開立境內(nèi)外匯賬戶問題的通知》為準(zhǔn)。特殊情況需逐級報(bào)國家外匯管理局審批。
附件（略）
本內(nèi)容來源于政府官方網(wǎng)站，如需引用，請以正式文件為準(zhǔn)。
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