第一篇：三無公司在紐交所招股 拷問中國新股發(fā)行制度

三無公司在紐交所招股 拷問中國新股發(fā)行制度

http://004km.cn 2011年02月28日 10:29 證券市場周刊

無專利、無商標、無核心資產(chǎn)的“三無公司”在紐交所招股，中國資本市場一片嘩然。經(jīng)過層層審核依然頻繁爆出業(yè)績造假丑聞的中國資本市場，不應(yīng)該坐當(dāng)嘲笑者，發(fā)行制度應(yīng)該改革了。

本刊實習(xí)記者 崔鳳廷／文

一家中國境內(nèi)的美國公司在無專利、無商標、無核心資產(chǎn)保護，與經(jīng)銷商和員工都沒有簽訂合同，并且公司只有兩名研發(fā)人員的情況下，宣布公司將在紐交所上市。公布這份“史上最牛招股書”的主角是遼寧生生生物技術(shù)有限公司(下稱生生生物)。

生生生物于1月7日向美國證監(jiān)會提交了上市申請，代碼為CFG，計劃在紐交所發(fā)行400萬股。2月22日，生生生物下調(diào)發(fā)行價，最新發(fā)行價格區(qū)間為3.5-4美元，擬融資1500萬美元。生生生物招股書一公布，資本市場一片嘩然，三無成為嘲笑者的把柄。

最牛的招股書到底是笑料？還是中國資本市場的榜樣？生生生物的美國之舉，讓中國創(chuàng)業(yè)者為之雀躍。投資者可以嘲笑它，但是更應(yīng)該反思中國的發(fā)行制 度。監(jiān)管層一位官員提醒，中國的創(chuàng)業(yè)板審核嚴格，上市后問題不斷，美國投資者卻看好誠信、透明、有成長前景的三無公司，生生生物的招股是在拷問中國股票發(fā) 行制度。

美國股市的中國虧損大兵

生生生物的招股書通過了美國證監(jiān)會的審核，這家被嘲笑的三無公司能向美國挑剔的投資者招股，事實上并非一無是處。

招股書顯示，生生生物保持著非常高的毛利率。2008年，生生生物的毛利率已經(jīng)高達52.9%，而進入2009年毛利率進一步上升至73.1%，2010年前九個月，毛利率達到78.6%。

生生生物在任何知識產(chǎn)權(quán)、銷售渠道以及人力資源都不健全的情況下，毛利率不斷地攀升，并且能夠在美國資本市場大膽公開自己的家底，足以說明這家 公司的股東們有說真話的勇氣，以及對未來的信心。上述監(jiān)管者認為，生生生物的股東及管理層希望通過自己的誠實，讓市場關(guān)注他的真實成長性以及對未來發(fā)展的 信心，而非這個公司的形式。

在美國資本市場，生生生物并非是第一家令中國投資者吃驚的公司。因為在中國無論是主板、中小板還是創(chuàng)業(yè)板，一家公司沒有盈利記錄的話，是不可能向證監(jiān)會提交上市申請的，即便提交了也會石沉大海。但是有一大批的中國虧損企業(yè)在美國卻成了香餑餑。

2004年到2007年，有23家中國企業(yè)在紐交所上市，9家不能滿足“3年連續(xù)盈利”要求，其中中芯國際、海王星辰連續(xù)3年虧損。這4年中，有34家中國企業(yè)在納斯達克上市，有21家不能滿足“3年連續(xù)盈利”要求，其中攜程網(wǎng)、完美時空2家企業(yè)連續(xù)3年虧損。

本刊統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在2004年到2007年的4年中赴美上市的57家中國企業(yè)中，江西賽維、華視傳媒、航美傳媒等數(shù)家企業(yè)經(jīng)營期限少于3年。其中，位于江西省新余市的江西賽維主營業(yè)務(wù)是太陽能上游產(chǎn)業(yè)多晶硅研發(fā)與制造，該企業(yè)成立僅一年就成功地在紐交所上市。

到了2010年，中國公司赴美國IPO在數(shù)量上創(chuàng)出歷史新高，全年共有34家中國公司到美國主要交易所上市，而且有1/4的企業(yè)都在虧損狀態(tài)，優(yōu)酷網(wǎng)(YOKU)就是典型代表。

優(yōu)酷網(wǎng)(YOKU)在2007年、2008年、2009年的凈虧損分別為人民幣8970萬元、2.045億元、1.823億元。這樣的財務(wù)狀況 如果是在國內(nèi)A股上市是絕對不可能的。但是，到美國上市卻很成功，據(jù)紐交所統(tǒng)計的資料顯示，優(yōu)酷網(wǎng)上市首日股價創(chuàng)下了2005年百度上市之后，5年以來全 美國IPO最佳表現(xiàn)。按市值計算，優(yōu)酷網(wǎng)市值更是一舉超過老牌互聯(lián)網(wǎng)公司搜狐和盛大，僅次于騰訊、百度、阿里巴巴、網(wǎng)易及新浪，而位居第六。兩種制度下企 業(yè)發(fā)展通道的天壤之別可見一斑。

拷問中國新股發(fā)行制度

生生生物上中國創(chuàng)業(yè)板那是天方夜譚，它卻選擇了紐交所，正在奔向資本市場。經(jīng)過嚴格審核，有嚴格公司盈利記錄要求的創(chuàng)業(yè)板，卻在經(jīng)過層層審核后不斷爆出業(yè)績造假、股東內(nèi)亂等丑聞。上述監(jiān)管官員認為，中國的新股發(fā)行制度應(yīng)該進一步改革，注冊制將是資本市場發(fā)展的必然。

目前，中國股票發(fā)行制度實行的審核制，證券主管部門對證券發(fā)行既要進行形式審查，又要進行實質(zhì)審查，除審查發(fā)行人所提交文件的真實性、完全性 外，還要審查擬發(fā)行證券是否符合法律、法規(guī)規(guī)定的實質(zhì)要件。根據(jù)2006年修訂后《公司法》和《證券法》的規(guī)定(見表)，沒有良好的組織構(gòu)架、持續(xù)的盈利 紀錄、完整的財務(wù)制度以及一定的企業(yè)規(guī)模，上市簡直是天方夜譚。

由于中國證券交易所依附于政府，股票發(fā)行制度不僅體現(xiàn)了政府對企業(yè)的實質(zhì)性要求，政府嚴格控制了發(fā)行市場?，F(xiàn)行的發(fā)行制度成為了政府調(diào)控市場供求，從而調(diào)控股票價格的重要手段，導(dǎo)致發(fā)行制度無法按照發(fā)行市場自身規(guī)律運作。

大批中國企業(yè)要爭先恐后去美國上市，因為國內(nèi)市場看得見、看不見的上市門檻太高。在看得見的部分，監(jiān)管部門對主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板設(shè)定了一套詳 盡的盈利、增長硬指標，構(gòu)成入市高門檻的主體。尤其是創(chuàng)業(yè)板，硬指標的嚴厲程度遠超國外。事實上，創(chuàng)業(yè)板這樣經(jīng)過嚴格審核的上市公司，依然出現(xiàn)業(yè)績造假的 丑聞。

一位交易所官員認為，嚴格的審核可以在很大程度上替投資者把關(guān)，將沒有前途的公司篩掉。但是，創(chuàng)業(yè)板盡管審核嚴格，依然問題不斷的誘因是，一旦 企業(yè)像生生生物那樣說實話，在中國資本市場就會失去融資機會，所以部分急需募集資金的企業(yè)為了達到目的，不惜進行業(yè)績包裝來糊弄投資者。當(dāng)然，在看不見的 部分，等待審批的機會成本太高。

審核嚴格的中國上市公司至今融資渠道單一，而紐交所等平臺提供層次豐富多種多樣的融資工具，方便企業(yè)募集后續(xù)發(fā)展的資金。相比之下，A股市場的 再融資門檻較高，有連續(xù)三年盈利的硬指標。創(chuàng)業(yè)板再融資管理辦法目前仍未出臺，但鑒于創(chuàng)業(yè)板超募嚴重，監(jiān)管層似乎傾向于給創(chuàng)業(yè)板再融資門檻再加碼。創(chuàng)業(yè)階 段的公司特點就是高增長、高負債、盈利不多、資金胃口極大，高門檻等于癱瘓了創(chuàng)業(yè)板市場的再融資功能。

相比中國，美國實行的是更加成熟的股票發(fā)行注冊制度。注冊制是指證券主管機關(guān)對證券發(fā)行人發(fā)行有價證券不作實質(zhì)性限制，發(fā)行人只需要在發(fā)行證券 時全面、準確、完整地將有關(guān)判斷證券性質(zhì)、投資價值的重要信息和材料充分披露，經(jīng)過發(fā)行審核機關(guān)認可就可以發(fā)行的證券發(fā)行審核制度。因此，相對于我國實行 的審核制，注冊制具有突出的特點和典型的優(yōu)越性：

第一，形式審查，限制較少。審核制的標準一般由審批部門(中國證監(jiān)會)進行規(guī)定，并且證券的發(fā)行必須符合證券管理機構(gòu)制定的若干適于發(fā)行的實質(zhì) 條件。這種看似公平標準的條款往往忽略了企業(yè)的特性。而注冊制要求審核的內(nèi)容和標準主要是企業(yè)將自己真實、標準、完整的信息按照規(guī)定如實披露，最重要的要 求是對信息披露義務(wù)的要求。這使得不同的發(fā)行人，根據(jù)自己的情況完全真實公開信息即可注冊申請發(fā)行。

第二，機會均等，市場選擇。美國的發(fā)行注冊制以審核公開說明書內(nèi)容為前提和核心。發(fā)行注冊制將所有申請發(fā)行者的申請置于同等條件下，發(fā)行人只要保證自己的信息充分、完整、真實就可以獲準發(fā)行，對于發(fā)行者的發(fā)行規(guī)模、發(fā)行人的盈利預(yù)測等不作硬性規(guī)定。

類似生生生物(CFG)這類公司，這種制度對于目前沒有利潤或利潤狀況并不良好而未來有成長性的企業(yè)來說，提供了籌集資金的機會。無論是 NSDQ、還是主板市場，都給公司提供了退出途徑，一切都由市場的投資者來選擇。但在中國股市，股票上市發(fā)行難，退市更難。例如：2004年就被暫停上市 的深交所上市公司ST中遼(現(xiàn)名：萬方地產(chǎn)(8.51,-0.03,-0.35%)，股票代碼000638.SZ)在雪藏5年之后于2009年6月5日奇跡般恢復(fù)上市，當(dāng)日最大漲幅高達742.29%。以ST中遼為首的這批ST股，不僅退不了市，還不斷地創(chuàng)造中國股市的神話。

第三，審核程序簡化，審核效率較高。一般來說，美國發(fā)行證券的注冊要經(jīng)過提交注冊報告書、等待期以及生效期三個階段。但每一個階段都有期限規(guī) 定，當(dāng)法定期限到了之后，監(jiān)管部門未提出異議，則注冊登記自動生效。由于不用進行實質(zhì)性審查，審核機構(gòu)主要從形式上和信息披露的真實性上進行審查，使得審 查工作可以快速完成，這一方面減少了審查工作量，另一方面可以讓企業(yè)贏得更多時間和機會，盡快完成籌集資金的工作，從而抓住商機，使企業(yè)不會因為遙遙無期 的等待而浪費財力和人力，提高了資本利用效率。

有學(xué)者指出，注冊制所表現(xiàn)出來的價值觀念反映了市場經(jīng)濟的自由性和政府管理的效率性。在這一制度下，發(fā)行者只要符合法律公開原則，即使是無價值 的證券也可以進入市場；投資者自行判斷證券的價值，承擔(dān)風(fēng)險與損失；政府不再介入企業(yè)的選撥工作，而改由券商推薦。由于注冊制體現(xiàn)的是一種更為市場化的理 念和方式，與審核制相比更能體現(xiàn)證券市場要求公開、公平、公正和效率的原則，因而代表著一種更高級的發(fā)行監(jiān)管方式。

第二篇：中國的新股發(fā)行制度

中國的新股發(fā)行制度

我國新股發(fā)行制度包括審核制度、定價機制和發(fā)行方式三個方面，目前現(xiàn)行制度分別為保薦制度、詢價制度以及網(wǎng)下詢價配售和網(wǎng)上申購相結(jié)合的制度。我國現(xiàn)行IPO制度的基本特征是：建立了一個面向機構(gòu)投資者的詢價機制，同時也形成了一個向機構(gòu)投資者傾斜的發(fā)行模式，并且是以資金量的大小為配售新股的最主要原則。

2010年8月23日，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》征求意見稿,啟動新股發(fā)行體制第二階段改革。我國新股發(fā)行制度的不斷改革對我國新股的順利發(fā)行及股票市場的健康發(fā)展做出了十分積極的貢獻,促進了我國證券市場的不斷發(fā)展。但是,我國目前的新股發(fā)行制度仍然存在諸多問題。

一、我國新股發(fā)行制度存在的問題

（一）詢價制度下機構(gòu)投資者非理性定價，違背了市場化定價原則。

從我國IPO詢價制度來看，發(fā)行人及其承銷商征求部分機構(gòu)投資者的定價信息后綜合決定發(fā)行價格，前提認為他們掌握發(fā)行信息和發(fā)行經(jīng)驗，可以保證定價的合理性。但是一些機構(gòu)投資者為了獲取網(wǎng)下申購新股的機會，根據(jù)自身利益給出非理性定價，同時制度本身又缺乏對詢價效果的評價機制，無法判斷其定價是否合理，不利于實現(xiàn)價格的充分發(fā)現(xiàn)。2IPO抑價程度較高，嚴重干擾著我國股票市場的健康發(fā)展。我國IPO制度中比較突出的問題就是IPO抑價，它是指新股在首次公開發(fā)行時定價較低，而在股票首日上市交易時價格較高，投資者認購新股能夠獲得超額報酬的一種現(xiàn)象。IPO定價不合理會導(dǎo)致發(fā)行市場不能對信息進行辨別，從而無法對企業(yè)進行選擇，發(fā)行企業(yè)也不能通過發(fā)行價格來反映公司價值和體現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，這在很大程度上削弱了發(fā)行市場應(yīng)有的職能與作用。

（二）發(fā)行方式不完善，沒有完全體現(xiàn)公平原則

過度向機構(gòu)投資者傾斜，各融資主體參與機會不均。首先，機構(gòu)投資者既可以參與網(wǎng)下配售，又可以進行網(wǎng)上申購，而中小投資者只能在網(wǎng)上申購新股。其次，網(wǎng)上實行按資金申購，機構(gòu)投資者憑借其強大的資金優(yōu)勢占據(jù)股票發(fā)行總額的半壁江山，與此形成鮮明對比的是，中小投資者資金分散，中簽率很小，這明顯對中小投資者非常不公平。最后，機構(gòu)投資者由于可以申購到很多份額，就會得到新股發(fā)行中絕大部分無風(fēng)險收益，而中小投資者卻很少能從中獲利，體現(xiàn)出機制設(shè)計中對機構(gòu)投資者的偏袒，不利于對中小投資者利益的保護。

機構(gòu)投資者可以利用內(nèi)幕消息和其所占份額操縱價格。在現(xiàn)行IPO機制下，由于機構(gòu)投資者壟斷新股發(fā)行的很大部分份額，進而有著在二級市場上炒作新股的利益動機，從而將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給二級市場，這將給二級市場帶來巨大風(fēng)險，致使中小投資者套牢，非常不利于中小投資者的保護和社會的穩(wěn)定發(fā)展。

承銷商缺乏足夠的新股分配自主權(quán)，對價格發(fā)現(xiàn)缺乏激勵和約束機制。我國的詢價制度下，機構(gòu)投資者報給承銷商的價格與其最終獲得股票的份額往往沒有直接關(guān)系，機構(gòu)投資者定價沒有評判標準和評判機制，只能依賴機構(gòu)投資者自身的誠信道德來進行自我約束，這樣的監(jiān)督體系明顯力度不夠，這需要從制度設(shè)計角度進行完善。

（三）一級市場聚集資金量過大，投資收益率過高

我國一級市場上長期聚集了大量申購資金，并且申購資金增長十分迅速。主要是因為發(fā)行制度存在不足，相對高市盈率的二級市場中，首日股價一般會大幅升高，獲利空間很大，只要能申購中簽就有收益，因此一級市場申購收益率基本穩(wěn)定，并且絕大部分是無風(fēng)險收益。在投資渠道有限的情況下，申購資金市場收益率的穩(wěn)定，就會吸引大量資金囤積于一級市場，不利于金融體系與經(jīng)濟運行的穩(wěn)定。由于新股發(fā)行在時間安排上并無固定節(jié)奏，大量資金在銀行等信貸系統(tǒng)、股票市場間無序流動，無法進入到正常的生產(chǎn)與流通領(lǐng)域，不利于金融與經(jīng)濟體系運行的穩(wěn)定。

二、我國新股發(fā)行機制進一步完善的相關(guān)措施

（一）完善我國新股發(fā)行定價制度，力求股票發(fā)行價格的合理性。

1.制定科學(xué)的定價方法，提高定價的科學(xué)性和合理性。股票估價需要有較高的技術(shù)要求和經(jīng)驗要求，但是在詢價制度下，保薦機構(gòu)和機構(gòu)投資者在估價方面的專業(yè)人才比較缺乏，應(yīng)加大這方面的資金投入和人才培養(yǎng)，提高定價的科學(xué)性和合理性。保薦機構(gòu)成立專門機構(gòu)，專門定價估值。提高保薦

機構(gòu)在新股定價方面的準確性。

2.在詢價環(huán)節(jié)引入競爭機制，讓更多的市場主體參與市場化定價。適當(dāng)增加詢價對象數(shù)量，優(yōu)化詢價對象種類，在證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務(wù)公司和保險機構(gòu)投資者等詢價對象類別中進行多樣化選擇，引入競爭機制，通過不同詢價對象的報價來確定合理價格。

3.完善與推進新股發(fā)行 “綠鞋”制度。所謂 “綠鞋”，即超額配售選擇權(quán)，獲發(fā)行人授權(quán)，主承銷商有權(quán)按同一發(fā)行價格向投資者超額發(fā)售不超過包銷數(shù)額15%的股份。針對新股發(fā)行上市高抑價問題，主承銷商可以根據(jù)市場供求狀況及時決定是否行使超額配售選擇權(quán)，當(dāng)出現(xiàn)IPO抑價時，主承銷商可以行使超額配售選擇權(quán)，使得供求趨于平衡，從而起到維護和穩(wěn)定市場的作用。

4.要借鑒國外經(jīng)驗，完善我國IPO定價方式。美國 IPO定價方式是累計投標方式，這是由其機構(gòu)投資者的主導(dǎo)地位所決定的，機構(gòu)投資者的投資行為相對理性，累計投標的結(jié)果比較貼近市場價格。當(dāng)我國投資者投資理念趨于理性和資本市場較為成熟后，可以借鑒美國累計投標方式。同時可以學(xué)習(xí)日本根據(jù)需求調(diào)查結(jié)果乘以折扣率定價和香港混合招股發(fā)行定價，在不斷學(xué)習(xí)中完善我國新股發(fā)行定價機制。

（二）完善我國新股發(fā)行方式制度，保證發(fā)行市場公平有序。

1.改革機構(gòu)投資者應(yīng)只參加網(wǎng)下配售，而不再參與網(wǎng)上認購，其網(wǎng)下機構(gòu)認購的比例可適當(dāng)提高，中小投資者則進行網(wǎng)上申購，這樣可以一定限度內(nèi)防止機構(gòu)投資者的壟斷與操縱，保護中小投資者的利益。

2.發(fā)揮承銷商的主動權(quán)，建立差別配售機制，促使詢價對象報價的準確性。證券監(jiān)管部門應(yīng)逐步放開新股配發(fā)政策，使主承銷商有更多配發(fā)新股的主動權(quán)。主承銷商可以向揭示真實企業(yè)價值的機構(gòu)投資者多分配股份，給予其有效的激勵，這樣有利于促使詢價對象報價的準確性，發(fā)揮一級市場價格發(fā)現(xiàn)功能。

（三）完善交易制度，縮小上市首日有效報價區(qū)間和設(shè)定股價漲跌幅新股上市首日過寬的有效報價區(qū)間，不僅不能發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能，反而為某些機構(gòu)投資者操縱開盤價格提供了便利。因此，針對我國IPO抑價程度

較高的問題，我國首日發(fā)現(xiàn)價格交易機制應(yīng)做出相應(yīng)調(diào)整。我國應(yīng)縮小首日集合競價的有效報價范圍；還應(yīng)對上市首日設(shè)定漲跌幅制度，防止首日過度炒作導(dǎo)致出現(xiàn)IPO抑價問題嚴重。

（四）優(yōu)化股票市場投資環(huán)境。大力培育機構(gòu)投資者，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)。

在我國股市，真正起到穩(wěn)定市場作用的證券投資基金規(guī)模較小，大部分機構(gòu)投資者多是證券公司等，大多資金是以投機為目的，不利于股市穩(wěn)定發(fā)展。我國應(yīng)進一步擴大證券投資基金規(guī)模和推動保險機構(gòu)、信托投資公司以及QFII資金支持，形成機構(gòu)投資者多元化。中小股民要逐步建立正確的投資意識，樹立長期投資、理性投資的投資理念。我國中小股民的投資理念不夠成熟，具有很強的投機性，很容易追漲殺跌、炒作新股，缺乏理智和鎮(zhèn)定，更不懂得如何有效的規(guī)避風(fēng)險，提高收益。應(yīng)積極引導(dǎo)中小投資者理性投資，共同營造一個理性的證券市場，促進股票市場的持續(xù)健康發(fā)展。

中國的新股發(fā)行制度

任媛媛

學(xué)號：1110032009

合肥學(xué)院

經(jīng)濟系2011級金融學(xué)2班

第三篇：馬云在紐交所上市前夕IPO路演演講稿

馬云在紐交所上市前夕IPO路演演講稿--語言點精析

2014-09-19 謝侃 Kevin英語課堂

文/謝侃（公眾號：kevinenglishclass）

作為一個中國企業(yè)家，英語說的比馬云好的沒幾個。但終歸不是母語，馬云的英文演講表達相對簡單，但非常高效，也是值得大家學(xué)習(xí)的范文。今天給大家?guī)淼氖邱R云上市前夕做的英語路演的演講稿語言點分析，以此紀念今天晚上（9.19）馬云率領(lǐng)的阿里巴巴在紐交所上市，出身卑微馬云即將成為中國的新首富，也使投資于他的日本軟銀總裁孫正義成為日本首富。上市后，阿里巴巴將創(chuàng)造美股史上最大融資規(guī)模。馬云的經(jīng)歷是小人物登頂?shù)淖詈冒咐?，這是中國人的驕傲，也是杭州人的驕傲。能和馬云住在一座城市，是我的幸運。我更希望自己也能沾沾他身上那股不服輸、有想法、敢于冒險的氣息。

Hello, I'm Jack Ma, founder（創(chuàng)始人）and chairman（主席）of Alibaba Group.大家好，我是馬云，阿里巴巴集團的創(chuàng)始人和董事會主席。years ago, 18 founders in my apartment had a dream, that someday we can build up（創(chuàng)立、建立）a company , that can serve（及物動詞，為…服務(wù)）millions of small business.Today, this remain（系動詞，可替換still + be動詞，表“仍然”）our mission to make easy to do business anywhere（這是一個“當(dāng)賓補很短、賓語很長時，為使句式緊湊，賓補要提到賓語前”的情況，easy是賓補，to do business anywhere是賓語）.15年前，在我的公寓里，18位創(chuàng)始人有了一個夢。這個夢想就是，在某一天我們能夠創(chuàng)立一個為成千上萬小企業(yè)主服務(wù)的公司。這個夢想，從始至終都沒有改變過，讓天下沒有難做的生意。

At Alibaba, we fight for（為…奮斗）the little guy（小人物）, the small businessmen and women and their customers.Our role is simple, through our ecosystem（電子商務(wù)環(huán)境也是一種“生態(tài)系統(tǒng)”）, we help merchants（商人的另一種說法）and customers find each other and conduct business（做生意，conduct是do的正規(guī)說法）on their terms（基于他們之間的關(guān)系）and in ways that best serve their unique needs.We help merchants to grow, create jobs and open new markets, in ways that were never before possible（以一種重來沒有出現(xiàn)過的新的方式）.在阿里巴巴，我們?yōu)橐恍┬〉纳馊藠^斗，和他們的客戶在不懈努力。其實，我們的目標非常簡單：能夠幫助商家和客戶找到彼此，并按照他們獨特的需求方式來開展服務(wù)。我們幫助這些小生意人成長，創(chuàng)造出前所未有的工作機會，開拓出嶄新的市場。

Today, 15 years passed.We’ve grown so significantly and have become a household name（家喻戶曉的名字）in China.And soon, we are ready for（準備好）the world to know us.如今，15年過去了。我們再中國已經(jīng)成了一個家喻戶曉的名字?，F(xiàn)在，我們也已經(jīng)準備好讓全世界來認識我們。

You will hear details from our business later.But first let me take you on a journey around China（take…on a journey around…：帶領(lǐng)某人游覽某地）, to see some of the real people, real stories that Alibaba has impact on（have an impact on：對…產(chǎn)生了影響）them.稍后，您將聽到我們公司商業(yè)上經(jīng)營的細節(jié)。不過，首先讓我?guī)_啟一段走遍中國的旅程，讓我們透過一些真實的人們以及他們的真事，看看阿里巴巴對他們產(chǎn)生了什么影響。

I am proud to share with you these stories that show the heart and sprit of（精、氣、神）Alibaba.我深感榮幸，能和你們分享這些故事，能為您展示阿里巴巴的精神與核心。I’m proud that we ignite（激發(fā)、點燃，很棒的詞，一定要記住哦）innovation, create jobs, benefit（動詞，給…好處，造?！ヽustomers and help entrepreneurs fulfill their dreams（實現(xiàn)夢想）.讓我感到更加自豪的是，我們能夠點燃創(chuàng)新、創(chuàng)造機會、造福客戶、并且能給創(chuàng)業(yè)者圓夢。

With Alibaba’s platforms, people are improving their lives today, and can hope for a better tomorrow（憧憬美好的明天）.From our humble beginnings（卑微的出身）and throughout the past 15 years, Alibaba has changed commerce in China.Our business has grown, but we never lost sight of（失去對…的關(guān)注）our customers, focusing on（聚焦于）solving their problems, leads to the best outcome for our business。通過阿里巴巴這個平臺，人們能夠改善他們現(xiàn)有的生活，并且能夠憧憬一個更好的未來。從我們最初很單純的一個小期望開始，如今15年過去了。阿里巴巴已經(jīng)改變了中國電子商務(wù)的模式。我們的業(yè)務(wù)不斷發(fā)展壯大，但是我們從未丟失對于客戶第一的理念。我們始終專注于幫助客戶解決問題，基于這點，也成就了我們最好的業(yè)務(wù)結(jié)果。

Alibaba has come along way（這是一個非常重要的詞組，表示“取得了很大進步”）, but we want to be a company that can last 102 years.We still have 87 years to go, and we believe one thing, “Today is difficult, tomorrow is more difficult ,but the day after tomorrow is beautiful（能流傳很廣的名言總是簡單的形式和深刻內(nèi)涵的組合，“今天日子很難熬，明天的日子更難熬，但后天的日子是很美妙的”，這也是馬云一貫的理念。此話跟“道路是坎坷的，前途是光明的”如出一轍。）”.So we have to work very hard in order to survive the long journey.阿里巴巴已經(jīng)走過了一段不短的旅程，要讓阿里巴巴成為一家持續(xù)發(fā)展102的企業(yè)，還有87年的時間需要我們努力。我們深知，今天很不易，明天更加困難，但是未來是無限美好的。因此，我們必須更加努力，才能夠在未來的漫漫征程中贏得勝利。

Today is difficult, tomorrow is more difficult, but the day after tomorrow is beautiful.（這句話注定會成為馬云最經(jīng)典的名言，希望大家背出來，也是很勵志的寫作素材）

今天很不易，明天更加困難，但是未來是無限美好的。

第四篇：21世紀不動產(chǎn)今20100128在美紐交所上市 曾獲得上億元融資

21世紀不動產(chǎn)今在美上市 曾獲得上億元融資

esf.soufun.com 搜房北京二手房網(wǎng) 2010年 1月 28日 來源：搜房北京二手房

21世紀不動產(chǎn)1月28日在美國紐交所成功上市，股票代碼為“CTC”，高盛及摩根斯坦利擔(dān)任本次IPO主承銷商。21世紀不動產(chǎn)上市的消息引發(fā)業(yè)界熱議，也給日漸平靜的二手房市場帶來不小震動。而此前曾有消息稱，21世紀不動產(chǎn)中國北京總部正在積極運籌將中國業(yè)務(wù)整體打包，計劃3月在美國上市。四大股東力挺 上市擬融資9500萬美元

據(jù)外媒報道，21世紀不動產(chǎn)原定在紐約時間27日實施IPO，但其臨時削減IPO的投資備案。延遲一天，于28日登陸紐交所?，F(xiàn)計劃以每股7至8美元的價格發(fā)行約1200萬股美國存托憑證(ADS)，擬融資近9500萬美元。公司原先預(yù)計以每股8.75-10.75美元的價格發(fā)行1670萬股ADS。

2006年，高盛集團旗下全資子公司高盛戰(zhàn)略投資（亞洲）公司曾向21世紀中國不動產(chǎn)投資2200萬美元，成為公司第二大股東。2007年10月，21世紀中國不動產(chǎn)獲得來自美國艾威基金（Avenue Capital）5200萬美元的注資。據(jù)了解，這是中國房地產(chǎn)經(jīng)紀行業(yè)獲得的最大一筆國際私募融資。

2008年2月，21不動產(chǎn)再獲得全球最大的房地產(chǎn)集團Realogy的融資，Realogy成為繼高盛、艾威基金后的第三位戰(zhàn)略投資者，并籍此成為其第四大股東。連虧三年 如今上市有利于破解資金瓶頸

21世紀不動產(chǎn)近年來的業(yè)績表現(xiàn)并不理想。招股說明書顯示，該公司在2006年、2007年、2008年連續(xù)虧損，虧損額分別為1955.4萬元、7277.4萬元、1.3億元。直到去年前9個月，該公司才首次扭虧，實現(xiàn)8833.3萬元盈利。有分析人士指出，該公司三年來的持續(xù)擴張導(dǎo)致的巨額成本開支是其虧損的關(guān)鍵。

有房地產(chǎn)分析師表示“因國內(nèi)房地產(chǎn)剛開始調(diào)控，該公司今后的發(fā)展前景并不明朗，這對其上市有影響”?！爱吘鼓壳安荒芎?007年相比，那個時候中國房地產(chǎn)處于發(fā)展的高峰期?！蓖顿Y公司Renaissance Capital的分析師Eric Guja此前對美國當(dāng)?shù)孛襟w表示，“最后的招股價可能低于公司預(yù)估區(qū)間下限?！?/p>

另一種觀點認為，21世紀不動產(chǎn)此番上市將一舉打破連續(xù)3年的虧損狀態(tài)。眾所周知，2009年二手房市場呈現(xiàn)了前所未有的火爆態(tài)勢，成交量及房價都創(chuàng)歷史新高，經(jīng)紀公司擴張速度驚人，在這種氛圍下，資金必然對經(jīng)紀公司發(fā)展起到至關(guān)重要的作用。此前坊間傳聞京城最大房地產(chǎn)中介機構(gòu)鏈家地產(chǎn)也在計劃在2010年醞釀上市，在具備了成熟的管理體系和人才機制之后，上市融資成為房產(chǎn)經(jīng)紀機構(gòu)擴張的必由之路。截至記者發(fā)稿，21世紀不動產(chǎn)中國官方網(wǎng)站并未發(fā)布在美上市的相關(guān)消息，搜房二手房網(wǎng)將進一步關(guān)注。關(guān)于21世紀不動產(chǎn)

公開資料顯示，21世紀不動產(chǎn)中國擁有21世紀品牌在中國的獨家專營權(quán)，其重金投資于中國居民房地產(chǎn)市場，在34個主要城市設(shè)有辦公點，并有約470萬處地產(chǎn)。公司提供專營服務(wù)和抵押貸款管理，但在2009年前三季，公司旗下的經(jīng)紀公司收入占總營收比例超過90%。

21世紀不動產(chǎn)2000年3月進入中國。截止2009年9月，21世紀不動產(chǎn)已覆蓋全國29個區(qū)域，擁有過千家門店，逾萬名經(jīng)紀人。2007年，21世紀不動產(chǎn)全國不動產(chǎn)交易額已達到800億。在21世紀不動產(chǎn)已經(jīng)進入的、正式運營的區(qū)域市場，在企業(yè)規(guī)模和成交額方面，21世紀不動產(chǎn)在90%的區(qū)域處于當(dāng)?shù)厥袌銮叭念I(lǐng)先地位。

21世紀不動產(chǎn)的區(qū)域加盟商均為當(dāng)?shù)匚ㄒ坏奶卦S授權(quán)商，一般為當(dāng)?shù)赜杏绊懥Φ拈_發(fā)商或上市公司等，具有良好的企業(yè)背景和雄厚的資金實力。例如濟南三聯(lián)集團，上海新錦江集團、廣州珠江地產(chǎn)、山東魯銀集團、天津永泰集團等都是21世紀不動產(chǎn)加盟商。