第一篇：鷹牌控股新加坡上市-公司概論06任務

公司概論形考作業(yè)六討論題目：

1、鷹牌為什么會如此幸運？

2、鷹牌成功的關鍵因素有哪些？

討論時間與地點：2012年6月4日，網上qq群 組長：孫XX 組員：李XX 朱XX 陳XX 許XX

小組討論過程記錄：

李XX 同學發(fā)言：鷹牌控股雖然選擇的上市時間不是很好，但是由于其在同行業(yè)中的良好業(yè)績以及穩(wěn)定的銷售利潤，使得廣大投資者對其充滿了信心。

朱XX 同學發(fā)言：鷹牌具有穩(wěn)固的利潤，保證了投資者及管理者的有效協(xié)調

陳XX 同學發(fā)言：中國經濟持續(xù)高速增長，使得海外投資者尤其是機構投資者逐漸看好中國概念股。中資企業(yè)在新加坡上市具有其比較優(yōu)勢。中國企業(yè)尤其是中小企業(yè)對到海外上市具有強烈的意愿。

許XX 同學發(fā)言：鷹牌控股開發(fā)了當時中國國內罕有、在國際上也屬于前沿的產品，獲得了技術領先。新加坡政府投資公司希望吸引中國企業(yè)赴新加坡上市，新加坡股票交易所給予鷹牌控股上市豁免優(yōu)惠。本人發(fā)言提綱：

1．鷹牌為什么會如此幸運？

經濟的運行永遠是波浪似的運行有高峰也有地點，而在每次經濟的低點大多數人不看好時就是真正價值投資者出動的時候，經濟的蕭條掩蓋了某些公司未來的高成長性，而在經濟出現(xiàn)初步的復蘇跡象前價值投資者就必須提前選出有長期持有價值的公司（而1999年2月當時經濟已經初現(xiàn)曙光，各類價值投資資金已經四處找尋目標了，時機出現(xiàn)了，如果該股在海外發(fā)行的時候正好處于經濟由盛轉衰的高點上，那可能最終發(fā)行的結果又是另外一種結果），該公司上市的天時到了。

而地利就是文中提到的“新加坡背景”，雖然香港和新加坡都是國際金融都市，但是由于當時新加坡政府投資公司希望吸引中國企業(yè)赴新加坡上市，這個政策性的利好措施在這里自然使得該公司在上市的過程中走得這么順利。如果當時新加坡沒有這種大的扶持政策傾向。那該公司可能上市之路就是困難重重，不會這么一帆風順，弄不好幾年內斗很難通過新當局的審核和上市。

天時地利都有了人和是什么？就是那些在全球經濟恢復初期四處出擊的價值投資的資金，所以才會出現(xiàn)鷹牌1月28日在新加坡正式開始招股，招股說明書剛剛發(fā)出，90%的配售股票就被私人機構搶購一空。剩下10%的配售股票在新交所掛牌上市時也被超額認購。（如果當時是經濟由盛轉衰期，所有的價值投資資金開始撤退回籠資金回避風險了，那該股的上市會出現(xiàn)這種積極的搶購行為嗎？）2．鷹牌成功的關鍵因素有哪些？

首先該股選對了正確的天時地利人和時，在合適的市場上市他的股票。其實導致該公司成功的還是公司本身，價值投資追逐的是壟斷和具有唯一特殊性的企業(yè)進行投資。而該公司稱為當時國內“唯一”大規(guī)模制造一平方米大磚片的生產商，在這一領域的利潤達50%以上。在新加坡上市前夕，鷹牌已有12家子公司，1998年銷售額超過11億元人民幣，利潤超過2億元人民幣。50%利潤加上“唯一”大規(guī)模制造一平方米大磚片的生產商。這就達到了最基本的條件。這就是壟斷和唯一（沒有或者少有競爭對手，具有價格定價權，一旦經濟進入膨脹期時，這類有定價權的公司就能夠讓利潤大幅度增加，完美演繹成長性）

鷹牌與新加坡的財團開始結識。當時，新加坡政府投資公司希望吸引中國企業(yè)赴新加坡上市，他們到中國國家建材局詢問，中國哪家企業(yè)在未來的市場競爭中會保持強勢。當時國家建材局推薦了鷹牌。經過9個月的調查，新加坡政府投資公司決定與鷹牌合作，購買了鷹牌30%的股份，成為鷹牌控股的第二大股東。鷹牌還向風隆國際有限公司、華登國際投資集團和中國國際金融投資控股有限公司轉讓了部分股權。選擇在新加坡上市的另外原因是，新加坡股票交易所給予鷹牌控股上市豁免優(yōu)惠。

按照慣例，外資企業(yè)在新加坡上市，公眾持有該企業(yè)上市證券的最低百分比必須為已發(fā)行股本的25%，而鷹牌股票的總發(fā)行量只占鷹牌經擴股后總資本的20%。香港也要求企業(yè)上市證券最低為總股本的25%。鷹牌控股財務總監(jiān)黎汝雄表示，面對市盈率偏低的狀況，他們要預留部分股票作日后之用。鷹牌公司首先在百慕大注冊一家鷹牌控股公司作為上市的“殼”，好處是注冊程序簡單，可以得到減少風險、逃避外匯管制和合法避稅等便利和優(yōu)惠。

接下來就是要獲得中國證監(jiān)會的批準，幸運的是，鷹牌通過保薦人中國國際金融公司向中國證監(jiān)會申請時，證監(jiān)會認為只要公司向當地政府申請便可。鷹牌很容易就獲得廣東省證券委員會的批文。這一事件被證券業(yè)內稱為“第二豁免”，此前只有珠光發(fā)展被獲準無需中國證監(jiān)會的正式批文?！斑@可能和外方持有的鷹牌控股股份超過半數有關”，一位投資銀行人士說。不過，按照當時剛公布的中國《證券法》第二十九條規(guī)定：“境內企業(yè)直接或間接到境外發(fā)行證券或者將其證券在海外上市交易，必須經國務院證券監(jiān)督管理機構批準?！币簿褪钦f，無論是民營企業(yè)，還是在境內注冊的外資企業(yè)，到境外上市都必須經過證監(jiān)會批準。對此，一位業(yè)內人士的解釋是，批準并不等于審批，備案也是批準的一種形式。當時香港聯(lián)交所的人士希望中國證監(jiān)會在處理大陸民營企業(yè)或者其他境內企業(yè)在香港創(chuàng)業(yè)板上市的問題上能以備案形式解決，而證監(jiān)會也傾向于采用這種模式。不管怎么說，鷹牌一路順風。鷹牌控股的一位人士說：“幸運的不敢讓人相信。”

討論結論報告：

1.鷹牌為什么會如此幸運？

從鷹牌在新加坡上市的一帆風順我們可以看到，雖然諸多方面的豁免大大加快了它上市的進程，但是市場畢竟是理性的，不會總建立在偶然因素上運作。任何一個具有市場主體地位的企業(yè)想獲得真正成功就要經得起市場的持久考驗和積淀。因此，在該企業(yè)幸運上市的背后，我們更應該注意的是鷹牌控股在同行業(yè)的良好業(yè)績，這也是任何企業(yè)能夠成功上市的首要條件。即使是在逆市的情況下，穩(wěn)固的利潤保證和管理者的有效協(xié)調同樣能獲得理性的投資者的認同。新加坡的投資者正是看到了鷹牌在建筑陶瓷生產行業(yè)領域，特別是在中高檔產品上的不俗表現(xiàn)，再加上有一批“懂得如何控制成本、設計新產品并把新產品成功推向市場”的領導團隊，理應能取得不錯的銷售額。即使它只是一家鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，也同樣是一塊值得雕刻的璞玉

2.鷹牌成功的關鍵因素有哪些？

鷹牌成功的關鍵因素主要有以下幾個方面，（1）鷹牌作為當時國內唯一大規(guī)模制造一平方米大磚片的生產商，在這一領域的利潤達50%以上。在新加坡上市前夕，鷹牌已有12家子公司，1998年銷售額超過11億元人民幣，利潤超過2億元人民幣。良好的行業(yè)業(yè)績，領先的技術水平，廣闊的的市場前景，是鷹牌能成功上市的首要條件。（2）中國經濟持續(xù)高速增長，使得海外投資者尤其是機構投資者逐漸看好中國概念股。據悉，近年投資在新加坡的新上市中資企業(yè)的回報可高達50%甚至數倍，遠高于一般風險基金30%左右的回報率。

（3）中資企業(yè)在新加坡上市具有其比較優(yōu)勢。新加坡證交所是亞洲最具國際化的股市，上市公司中1/5來自海外，外國公司市值占38%；上市的600多家公司中，制造業(yè)和高科技產業(yè)占36%，含高科技的服務業(yè)也占10%；股票的相對流通性（交易值與市值之比）較大，中資企業(yè)股票的平均換手率更高達100％；新交所的上市標準較為寬松，入市的門檻較低，二級市場成熟，企業(yè)増發(fā)股票沒有時間限制，也不受利潤表現(xiàn)限制。同時，新加坡是國際金融中心，又是中西文化的交匯點，具有自由的經商環(huán)境，可享有政府優(yōu)惠稅收政策，新交所則具備健全和透明的監(jiān)管制度，當地的國際基金機構和經理交易活躍。

（4）新加坡政府積極鼓勵中資企業(yè)到新加坡上市。中國入世之后，新加坡提出了“搭乘中國經濟順風車”的“中國戰(zhàn)略”，政府設立了跨部門研究小組專門研究如何吸引和協(xié)助更多包括中資企業(yè)在內的外國企業(yè)到新加坡上市。2002年3月，新加坡經濟發(fā)展局計劃在近3年內吸引至少100家的中資企業(yè)到新加坡安家落戶，并進一步吸引其在新加坡上市，新加坡證券交易所也擬在近兩三年內每年可以吸引多達20家中資企業(yè)到新加坡上市。

（5）中國企業(yè)尤其是中小企業(yè)到海外上市具有強烈的意愿。2000年以前，中國證券市場實行首發(fā)配額制。2001年起上市發(fā)股實施通道制，通道仍然有限，加之全國具有主承銷資格的券商有限，每年只能推薦一定的企業(yè)首發(fā)，且企業(yè)在進行重組后仍需經過一年的輔導期方可上市，因而企業(yè)在國內上市需要有較長的等待時間。另一方面，我國政府積極實施“走出去”戰(zhàn)略，鼓勵國內企業(yè)到海外上市，以加快現(xiàn)代企業(yè)制度的建設。

第二篇：公司概論-鷹牌分析

一、鷹牌為什么會如此幸運？

鷹牌的成功表面看是有些幸運的因素，其實分析起來，企業(yè)自身的屬性有著必然的關聯(lián)，且當時的投資已經趨向理性投資，眾多投資者更看好企業(yè)的長期發(fā)展，價值投資越來越被看中，而經濟的運行永遠是波浪似的運行，有高峰也有低點，而在每次經濟的低點大多數人不看好時就是真正價值投資者出動的時候，經濟的蕭條掩蓋了某些公司未來的高成長性，而在經濟出現(xiàn)初步的復蘇跡象前價值投資者就必須提前選出有長期持有價值的公司。

還有就是鷹牌與新加坡財團的合作，鷹牌有了新加坡力量的支持，雖然香港和新加坡都是國際金融都市，但是由于當時新加坡政府投資公司希望吸引中國企業(yè)赴新加坡上市，這個政策性的利好措施在這里自然使得該公司在上市的過程中走得這么順利。如果當時新加坡沒有這種大的扶持政策傾向，那該公司可能上市之路就是困難重重，不會這么一帆風順，弄不好幾年內都很難通過新當局的審核和上市。

二、鷹牌成功的關鍵因素有哪些？

鷹牌的成功與當時的市場環(huán)境有很大關系，同時鷹牌自身的優(yōu)勢也也使得其無論在國內還是在國外都受到了關注，一個好的企業(yè)，一個成長性高的企業(yè)會被價值投資者所看重。鷹牌的成功具體有以下三個關鍵因素：

1、鷹牌定位于高端產品使其在當時的市場競爭中處于無競爭對手的狀態(tài)，這樣公司的發(fā)展十分迅速，在這一領域的利潤達50%以上。在新加坡上市前夕，鷹牌已有12家子公司，1998年銷售額超過11億元人民幣，利潤超過2億元人民幣。50%利潤加上“唯一”大規(guī)模制造一平方米大磚片的生產商，這就達到了最基本的條件。這就是壟斷和唯一。

2、鷹牌被新加坡的財團選中合作。新加坡政府投資公司希望吸引中國企業(yè)赴新加坡上市，他們到中國國家建材局詢問，中國哪家企業(yè)在未來的市場競爭中會保持強勢。當時國家建材局推薦了鷹牌。經過9個月的調查，新加坡政府投資公司決定于鷹牌合作，購買了鷹牌30%的股份，稱為鷹牌控股的第二大股東。鷹牌還向風隆國際有限公司、華登國際投資集團和中國國際金融投資控股有限公司轉讓了部分股權。選擇在新加坡上市的另外原因是，新加坡股票交易所給予鷹牌控股上市豁免優(yōu)惠。按照慣例，外資企業(yè)在新加坡上市，公眾持有該企業(yè)上市證劵的最低百分比必須為已發(fā)行股本的25%，二鷹牌股票的總發(fā)行量只占鷹牌經擴股后總資本的20%。香港也要求企業(yè)上市證劵最低位總股本的25%。鷹牌控股財務總監(jiān)黎汝雄表示，面對市場率偏低的狀況，他們要預留部分股票作日后之用。鷹牌公司首先在百慕大注冊一家鷹牌控股公司作為上市的“殼”，好處是注冊程序簡單，可以得到減少風險、逃避外匯管制和合法避稅等便利和優(yōu)惠。

3、順利獲得批國內主管部門上市的許可批準，鷹牌通過保薦人中國國際金融公司向中國證監(jiān)會申請時，證監(jiān)會認為只要公司向當地政府申請便可。鷹牌很容易就獲得廣東省證劵委員會的批文。這一事件被證劵業(yè)內稱為“第二豁免”，此前只有珠光發(fā)展被獲準無需中國證監(jiān)會的正式批文?！斑@可能和外方持有的鷹牌控股股份超過半數有關”，一位投資銀行人士說。不過按照但是剛公布的中國《證劵法》第二十九條規(guī)定：“境內企業(yè)直接或間接到境外發(fā)行證劵或者將其證劵在海外上市交易，必須經國務院證劵監(jiān)督管理機構批準?！币簿褪钦f，無論是民營企業(yè)，還是在境內注冊的外資企業(yè)，在境外上市都必須經過證監(jiān)會批準。對此，一位業(yè)內人士的解釋是，批準并不等于審批，備案也是批準的一種形式。

第三篇：公司概論04與06任務

04任務答案

我國的經營者激勵與約束機制 在所有權和經營權分離的現(xiàn)代公司中，作為委托人的股東擁有公司的最終控制權，作為代理人的經營者擁有公司的經營管理權，因而產生代理問題。由于委托人與代理人之間的利益目標不一致；信息不對稱；責任和風險不對等等原因，使得經營者對于企業(yè)的發(fā)展和各項決策缺乏足夠的責任心和使命感。為了更好的解決這些問題，讓企業(yè)能夠更好的發(fā)展，所以我們要對經營者進行激勵和約束。在我國目前情況下，一些企業(yè)對經營者的激勵不足，約束不夠。激勵不足主要表現(xiàn)為：

一、物質激勵不充分，收入偏低。

二、收入結構不合理。

三、職位消費過度，隨意性強。

四、精神激勵失去應有作用。而約束不夠主要表現(xiàn)為：

一、內部約束機制失效。

二、外部約束不健全。

針對目前我國企業(yè)經營者激勵不足和約束不夠的情況，可以有效推行的激勵與約束方式主要有：年薪制，期股、期權制，精神激勵機制，法人治理結構約束機制，市場競爭約束機制，法律約束機制，風險抵押制，股票期權制，股份合作制，職工持股制等。對激勵形式的選擇，要根據企業(yè)類型、規(guī)模大小、經營特點等因地制宜地采用不同的激勵與約束機制。第一，優(yōu)化企業(yè)的股權結構。實踐證明，股權構成過于單一，致使企業(yè)人事管理制度難以按現(xiàn)代企業(yè)制度要求落實，不利于權利與責任制衡機制的形成。而股權多元化，不僅有利于企業(yè)多渠道籌措資金，還有利于公司內部制衡監(jiān)督機制及激勵制約機制的形成。第二，加強企業(yè)經營者行為的內部控制。出資人對代理人的控制是由保證股東所有權的公司治理機構和競爭性資本市場完成的。為使公司治理機構發(fā)揮作用，在制度安排上應有一些較具體的規(guī)定，如提高監(jiān)事會的作用，賦予監(jiān)事更多的權限，使監(jiān)事具有隨時監(jiān)督權、股東大會召集權、代表法人的起訴代表權等等；為保證董事在利益上與委托人保持一致，要求董事?lián)碛幸欢〝盗康墓煞荩苟?、監(jiān)事的獎勵在分紅中提取等等；落實股東權力，尤其是小股東的權力。第三，加強民主管理的作用。在我國現(xiàn)行的條件下，黨的領導和職工在企業(yè)中的特殊地位，決定民主管理是企業(yè)管理中的一個重要內容。第四，加強企業(yè)經營者行為的外部控制。外部控制是指企業(yè)外部形成的激勵監(jiān)督約束機制。主要由市場機制、法律制度、政府部門、中介機構、新聞媒體、公眾輿論、社會道德等構成。市場機制是存在于企業(yè)外部最主要的激勵監(jiān)督約束機制，能夠對代理人發(fā)揮激勵監(jiān)督作用的市場，包括股票市場、產品市場、經理市場、產權市場。但是這些市場必須是成熟的、運行規(guī)范的、競爭充分的市場。市場經濟是完備的法制經濟，需要完備的法律制度來規(guī)范。經營者的行為同樣受到法律的約束，不能為所欲為，任意損害所有者和消費者的利益。

為此,必須加快法制建設,把規(guī)范代理行為,規(guī)范企業(yè)資產經營管理,規(guī)范股票、產權、人才市場交易行為等一系列法律的制定放在重要位置。此外，相關政府部門，會計、審計、認證、評估等中介組織，報刊、電視、廣播等新聞媒體都對代理人具有一定的激勵監(jiān)督約束作用。

06任務答案

討論題目：

1．鷹牌為什么會如此幸運？

2．鷹牌成功的關鍵因素有哪些

討論時間與地點：2011年6月，網上qq群

主持輔導:

組員：

發(fā)言提綱：

1.雕牌控股在同行的良好業(yè)績

2.穩(wěn)固的利潤保證和管理者的有效協(xié)同

3.雕牌控股有創(chuàng)新精神

4.中國企業(yè)尤其是中小企業(yè)到海外上市具有強烈的意愿

5.中國經濟持續(xù)高速增長，是的還未投資者尤其是機構投資者逐漸看好中國概論股

6.中資企業(yè)在新加坡上市具有其比較優(yōu)勢

7.新加坡政府積極鼓勵中資企業(yè)到新加坡上市

1．鷹牌為什么會如此幸運？

如果你對股票運作的規(guī)律有一定了解其實就知道該公司并不是幸運，有必然在里面，投資領域有很多種投資風格，在國外市場上屬于理性投資的風格，從巴菲特開始的價值投資在國外投資者身上體現(xiàn)是比較充分的。而價值投資在國內A股市場水土不服除了和大多數業(yè)余投資者投資理念混亂急功近利賭博心態(tài)日盛有關。而另外一個導致價值投資不符合中國國情的因素是投資者對價值投資理解不夠，從和我交流的眾多所謂的價值投資者身上，我看到的是對價值投資的誤解，巴菲特強調某公司未來有高成長性業(yè)績優(yōu)良值得持有，也有條件限制的，公司的成長性是否仍然存在是要經過定期的數據公布進行審核的，而當該公司仍然能夠達到持有條件那巴菲特會繼續(xù)持有，講究的是長期持有，如果公司一直優(yōu)秀持有30年都是值得的，這是投資公司，如果提前通過全球和個體金融形勢分析出來該公司高成長性無法持續(xù)，具有很大的風險。巴菲特會堅持立即賣出，而不會管賣掉后股價是否再漲100%,。而中國的價值投資者掐頭去尾，把公司發(fā)展過程中

存在的可能出現(xiàn)的“風險”最核心一條前提忘掉，就只抓住30年不賣這個所謂的價值投資者的信條不放，本末倒臵的在中國市場進行他的價值投資，當然最終結果是業(yè)績好的公司，最后因為業(yè)績不好了（風險出現(xiàn)了），機構撤退了，價格下跌了，他還繼續(xù)持有堅持30年不賣的價值投資。說到這里其實就是價值投資30年不賣的前提是沒發(fā)現(xiàn)風險。但是大多數執(zhí)行價值投資的人把風險這兩個巴菲特最看重的字拋掉了，只留下了30年不賣。

而經濟的運行永遠是波浪似的運行有高峰也有地點，而在每次經濟的低點大多數人不看好時就是真正價值投資者出動的時候，經濟的蕭條掩蓋了某些公司未來的高成長性，而在經濟出現(xiàn)初步的復蘇跡象前價值投資者就必須提前選出有長期持有價值的公司（而1999年2月當時經濟已經初現(xiàn)曙光，各類價值投資資金已經四處找尋目標了，時機出現(xiàn)了，如果該股在海外發(fā)行的時候正好處于經濟由盛轉衰的高點上，那可能最終發(fā)行的結果又是另外一種結果），該公司上市的天時到了。

而地利就是你提到的“新加坡背景”，雖然香港和新加坡都是國際金融都市，但是由于當時新加坡政府投資公司希望吸引中國企業(yè)赴新加坡上市，這個政策性的利好措施在這里自然使得該公司在上市的過程中走得這么順利。如果當時新加坡沒有這種大的扶持政策傾向。那該公司可能上市之路就是困難重重，不會這么一帆風順，弄不好幾年內斗很難通過新當局的審核和上市。

天時地利都有了人和是什么？就是那些在全球經濟恢復初期四處出擊的價值投資的資金，所以才會出現(xiàn)鷹牌1月28日在新加坡正式開始招股，招股說明書剛剛發(fā)出，90%的配售股票就被私人機構搶購一空。剩下10%的配售股票在新交所掛牌上市時也被超額認購。（如果當時是經濟由盛轉衰期，所有的價值投資資金開始撤退回籠資金回避風險了，那該股的上市會出現(xiàn)這種積極的搶購行為嗎？）

2、鷹牌成功的關鍵因素有哪些？

中國企業(yè)尤其是中小企業(yè)到海外上市具有強烈的意愿。2000年以前，中國證券市場實行首發(fā)配額制。2001年起上市發(fā)股實施通道制，通道仍然有限，加之全國具有主承銷資格的券商有限，每年只能推薦一定的企業(yè)首發(fā)，且企業(yè)在進行重組后仍需經過一年的輔導期方可上市，因而企業(yè)在國內上市需要有較長的等待時間。另一方面，我國政府積極實施“走出去”戰(zhàn)略，鼓勵國內企業(yè)到海外上市，以加快現(xiàn)代企業(yè)制度的建設。

中國經濟持續(xù)高速增長，使得海外投資者尤其是機構投資者逐漸看好中國概念股。據悉，近年投資在新加坡的新上市中資企業(yè)的回報可高達50%甚至數倍，遠高于一般風險基金30%左右的回報率。

中資企業(yè)在新加坡上市具有其比較優(yōu)勢。新加坡證交所是亞洲最具國際化的股市，上市公司中1/5來自海外，外國公司市值占38%；上市的600多家公司中，制造業(yè)和高科技產業(yè)占36%，含高科技的服務業(yè)也占10%；股票的相對流通

性（交易值與市值之比）較大，中資企業(yè)股票的平均換手率更高達100％；新交所的上市標準較為寬松，入市的門檻較低，二級市場成熟，企業(yè)増發(fā)股票沒有時間限制，也不受利潤表現(xiàn)限制。同時，新加坡是國際金融中心，又是中西文化的交匯點，具有自由的經商環(huán)境，可享有政府優(yōu)惠稅收政策，新交所則具備健全和透明的監(jiān)管制度，當地的國際基金機構和經理交易活躍。

新加坡政府積極鼓勵中資企業(yè)到新加坡上市。中國入世之后，新加坡提出了“搭乘中國經濟順風車”的“中國戰(zhàn)略”，政府設立了跨部門研究小組專門研究如何吸引和協(xié)助更多包括中資企業(yè)在內的外國企業(yè)到新加坡上市。2002年3月，新加坡經濟發(fā)展局計劃在近3年內吸引至少100家的中資企業(yè)到新加坡安家落戶，并進一步吸引其在新加坡上市，新加坡證券交易所也擬在近兩三年內每年可以吸引多達20家中資企業(yè)到新加坡上市。

該股選對了正確的天時地利人和時機，在合適的市場上市他的股票。其實導致該公司成功的還是公司本身，價值投資追逐的是壟斷和具有唯一特殊性的企業(yè)進行投資，而該公司稱為當時國內“唯一”大規(guī)模制造一平方米大磚片的生產商，在這一領域的利潤達50%以上。在新加坡上市前夕，鷹牌已有12家子公司，1998年銷售額超過11億元人民幣，利潤超過2億元人民幣。50%利潤加上“唯一”大規(guī)模制造一平方米大磚片的生產商，這就達到了最基本的條件。這就是壟斷和唯一。

鷹牌與新加坡的財團開始結識。當時，新加坡政府投資公司希望吸引中國企業(yè)赴新加坡上市，他們到中國國家建材局詢問，中國哪家企業(yè)在未來的市場競爭中會保持強勢。當時國家建材局推薦了鷹牌。經過9個月的調查，新加坡政府投資公司決定于鷹牌合作，購買了鷹牌30%的股份，稱為鷹牌控股的第二大股東。鷹牌還向風隆國際有限公司、華登國際投資集團和中國國際金融投資控股有限公司轉讓了部分股權。選擇在新加坡上市的另外原因是，新加坡股票交易所給予鷹牌控股上市豁免優(yōu)惠。

按照慣例，外資企業(yè)在新加坡上市，公眾持有該企業(yè)上市證劵的最低百分比必須為已發(fā)行股本的25%，二鷹牌股票的總發(fā)行量只占鷹牌經擴股后總資本的20%。香港也要求企業(yè)上市證劵最低位總股本的25%。鷹牌控股財務總監(jiān)黎汝雄表示，面對市場率偏低的狀況，他們要預留部分股票作日后之用。鷹牌公司首先在百慕大注冊一家鷹牌控股公司作為上市的“殼”，好處是注冊程序簡單，可以得到減少風險、逃避外匯管制和合法避稅等便利和優(yōu)惠。

第四篇：《公司概論》形成性考核06任務

從鷹牌在新加坡上市的一帆風順我們可以看到，雖然諸多方面的豁免大大加快了它上市的進程，但是市場畢竟是理性的，不會總建立在偶然因素上運作。任何一個具有市場主體地位的企業(yè)想獲得真正成功就要經得起市場的持久考驗和積淀。因此，在該企業(yè)幸運上市的背后，我們更應該注意的是鷹牌控股在同行業(yè)的良好業(yè)績，這也是任何企業(yè)能夠成功上市的首要條件。即使是在逆市的情況下，穩(wěn)固的利潤保證和管理者的有效協(xié)調同樣能獲得理性的投資者的認同。新加坡的投資者正是看到了鷹牌在建筑陶瓷生產行業(yè)領域，特別是在中高檔產品上的不俗表現(xiàn)，再加上有一批“懂得如何控制成本、設計新產品并把新產品成功推向市場”的領導團隊，理應能取得不錯的銷售額。即使它只是一家鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，也同樣是一塊值得雕刻的璞玉。在香港上市碰了釘子，鷹牌正在不知所措之時，新加坡發(fā)展銀行卻主動找到了和鷹牌一直在密切聯(lián)系的中金公司，表示愿意助鷹牌在新加坡交易所上市。新加坡發(fā)展銀行之所以看中了鷹牌，主要是鷹牌的輝煌吸引了他們當時鷹牌陶瓷銷售額已超10億，已經能生產1米長的磚，設計師全從意大利請來的，當時哪家廠的磚都趕不上鷹牌。而且為了幫助鷹牌上市，石灣政府在新加坡成立sm art a ssets有限公司，并將45%的股份轉讓給了新加坡發(fā)展銀行等幾家境外公司，石灣政府保留了55%的股權。至上市攤薄后，石灣政府就以sm art a ssets有限公司持有鷹牌控股33%的股權，成為最大股東?！叭绻fpeonyinternational有限公司是‘爸爸公司’的話，那么sm art a ssets有限公司就是公司‘爺爺’，都是石灣政府當初為了籌備鷹牌上市而設立的百分百控股企業(yè)。因此，鷹牌在新加坡成功上市，當地政府功不可沒。