第一篇：香港與大陸聯(lián)系日益密切文書(shū)相互使用公證認(rèn)證須知!（小編推薦）

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第二篇：關(guān)于香港結(jié)婚證書(shū)在大陸使用公證的問(wèn)題（本站推薦）

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第三篇：第四章大陸與香港相互投資及政策分析

第四章 大陸與香港相互投資及 政策分析

第一節(jié) 前 言

隨著1997年7月泰銖貶值所引發(fā)的亞太金融危機(jī)出現(xiàn)後，香港及大陸的經(jīng)濟(jì)均受到負(fù)面影響而向下調(diào)整，而由於香港是一個(gè)開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)體系，因此其所受的影響更甚於後者。1997年香港GDP正成長(zhǎng)為3.5％，可是1998年香港的GDP卻為負(fù)成長(zhǎng)5.1％，相差8.6個(gè)百分點(diǎn)，而代表香港股票市場(chǎng)的恆生指數(shù)更由1997年8月7日的16820點(diǎn)下跌至1998年8月13日的6544點(diǎn)，跌幅高達(dá)61％，超過(guò)了1987年所發(fā)生的大股災(zāi)幅度；另外，1998年在香港新上市公司共有32家，集資額共59.5億港元，較1997年新上市公司82家，集資額816.5億港元的情況大為遜色，可見(jiàn)香港經(jīng)濟(jì)在1998年至今的情況是大不如前。

相對(duì)而言，雖然大陸是一個(gè)相對(duì)較為封閉的經(jīng)濟(jì)體系，但大陸在1998年至今的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)已顯示受到一定程度的負(fù)面影響，在1997年約佔(zhàn)大陸GDP份額40％的進(jìn)出口貿(mào)易，1998年的進(jìn)出口貿(mào)易總額為3239億美元，較97年下降了0.4百分點(diǎn)，是自1983年以來(lái)第一次進(jìn)出口貿(mào)易總額出現(xiàn)負(fù)成長(zhǎng)的年份。其次，金融方面因廣東信託投資公司資不抵債而在1998年10月6日由中國(guó)人民銀行宣佈關(guān)閉，以及近期粵海集團(tuán)的財(cái)務(wù)危機(jī)陸逐曝光以後，不但影響了大陸金融體系，更影響了香港經(jīng)濟(jì)及金融的發(fā)展，外資、華資銀行對(duì)香港中資公司及大陸企業(yè)的融資均持謹(jǐn)慎、暫停貸款、追討債務(wù)的態(tài)度，對(duì)於唇齒相依的中港經(jīng)濟(jì)而言更是雪上加霜。

可是，雖然自1998年至今中港兩地的經(jīng)濟(jì)整體而言因受內(nèi)外因素影響而向下調(diào)整，但兩地相互投資及政策發(fā)展，尤其是大陸對(duì)外投資政策及在港投資的香港中資公司均有一定程度的進(jìn)展，因此本文除了重點(diǎn)說(shuō)明兩地相互投資的靜態(tài)分析外，亦將會(huì)包括香港中資公司的真實(shí)具體情況，如內(nèi)部管理、監(jiān)督機(jī)制等動(dòng)態(tài)分析，來(lái)進(jìn)一步瞭解香港的中資公司。再者，中港兩地投資對(duì)臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)及確有極大的關(guān)係，慨因目前兩岸三地的經(jīng)濟(jì)聯(lián)繫甚為緊密，加上預(yù)期今年底兩岸可望一貣加入世界貿(mào)易組織，相信三地的經(jīng)濟(jì)交流將會(huì)進(jìn)入另一個(gè)新的里程。上述的內(nèi)容，本文將各在不同章節(jié)裡有詳細(xì)的論述。

第二節(jié) 兩地相互投資政策

一、對(duì)外投資政策

受到亞太金融危機(jī)的負(fù)面影響，大陸1998年的對(duì)外貿(mào)易出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，1999年首季出口貿(mào)易更是負(fù)增長(zhǎng)7.9％之多，而為了改善大陸的經(jīng)濟(jì)及外貿(mào)形勢(shì)，大陸的重要官員分別在不同場(chǎng)合提出在1999年內(nèi)將會(huì)公佈新的境外投資政策，如大陸外經(jīng)貿(mào)部長(zhǎng)石廣生在99年3月出席全國(guó)人大九屆二次會(huì)議的記者會(huì)上說(shuō)明今年將制訂系列新政策，鼓勵(lì)有條件的企業(yè)到海外投資設(shè)廠，以利於擴(kuò)大大陸出口貿(mào)易；以及大陸外匯管理局局長(zhǎng)李福祥在1999年4月26日出席世界經(jīng)濟(jì)論壇之「一九九九中國(guó)企業(yè)高峰會(huì)」時(shí)表示大陸在今年內(nèi)將公布最新的境外投資政策，並將解決國(guó)內(nèi)企業(yè)及私營(yíng)企業(yè)境外投資的資金匯出及換匯問(wèn)題，顯示大陸在99年內(nèi)將會(huì)有更進(jìn)一步之對(duì)外投資政策來(lái)配合經(jīng)濟(jì)發(fā)展之需要。

至於大陸在1998年至今包括針對(duì)香港在內(nèi)的對(duì)外投資政策，順序而言，主要可有下列各點(diǎn)：

(一)1998年3月中共第九屆人大政府工作報(bào)告確定大陸未來(lái)幾年對(duì)外投資政策，主要有二個(gè)方向：

1.發(fā)展大陸的對(duì)外投資，政府的政策取向必頇順應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)資本流動(dòng)的要求和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本導(dǎo)向，因此，要從國(guó)際和國(guó)內(nèi)兩個(gè)方面考慮制定大陸的對(duì)外投資政策。

2.調(diào)整國(guó)別地區(qū)政策，全方位發(fā)展和開(kāi)拓海外投資市場(chǎng)。(二)1999年1月中共外經(jīng)貿(mào)部官員指出，對(duì)於在國(guó)內(nèi)招商，旨在吸引公民個(gè)人投資的海外投資經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，依國(guó)家目前的政策和法規(guī)規(guī)定是不允許的。中共目前對(duì)於國(guó)內(nèi)民眾投資海外的項(xiàng)目，仍沒(méi)有專門(mén)的法律法規(guī)加以規(guī)範(fàn)。

(三)1999年1月國(guó)務(wù)院的「關(guān)於鼓勵(lì)企業(yè)開(kāi)展境外帶料加工裝配業(yè)務(wù)的意見(jiàn)」，提出有步驟地組織和支持一批有實(shí)力的企業(yè)到非洲、中亞、中東、東歐、南美等地，以現(xiàn)有設(shè)備和成熟技術(shù)開(kāi)展境外帶料加工裝配業(yè)務(wù)。(四)1999年2月大陸証監(jiān)會(huì)主席周正慶指出，為了提高境外上市企業(yè)透明度，大陸証監(jiān)會(huì)提出了五條改進(jìn)措施，日後企業(yè)往海外上市，也要按這五項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)審查。包括： 1.上市公司與控股機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)管理上必頇嚴(yán)格分開(kāi) 2.加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)控，提高透明度

3.強(qiáng)化董事責(zé)任，逐步建立健全公司董事和獨(dú)立董事制度 4.加強(qiáng)培訓(xùn)，提高公司高級(jí)管理人員素質(zhì) 5.實(shí)行政企分開(kāi)，減少行政干預(yù)

(五)1999年4月中共國(guó)家經(jīng)貿(mào)委及証監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)出「關(guān)於進(jìn)一步促進(jìn)境外上市公司規(guī)範(fàn)運(yùn)作和深化改革的意見(jiàn)」，是對(duì)証監(jiān)會(huì)主席周正慶在99年2月提出的促進(jìn)公司規(guī)範(fàn)運(yùn)作五項(xiàng)措施的具體化，「意見(jiàn)」主要包括下列十一條措施：

1.理順公司管理機(jī)制、公司和控股機(jī)構(gòu)頇獨(dú)立核算、獨(dú)立承擔(dān)責(zé)任和風(fēng)隩

2.深化控股機(jī)構(gòu)和公司的改組工作 3.明確公司決策程序，強(qiáng)化董事責(zé)任 4.強(qiáng)化董事會(huì)戰(zhàn)略決策功能

5.保持公司高級(jí)管理人員的穩(wěn)定，提高他們的素質(zhì) 6.建立健全外部董事和獨(dú)立董事制度，防止「內(nèi)部人控制」 7.加強(qiáng)公司監(jiān)事會(huì)建設(shè)，完善監(jiān)督機(jī)制

8.充分發(fā)揮董事會(huì)秘書(shū)的作用，做好信息披露工作 9.健全激勵(lì)機(jī)制

10.深化公司內(nèi)部改革，建立科學(xué)有效的管理制度 11.政企分開(kāi)，規(guī)範(fàn)股東與公司的出資關(guān)係(六)1999年4月19日中共証監(jiān)會(huì)主席周正慶在京接見(jiàn)英國(guó)倫敦金融代表團(tuán)時(shí)說(shuō)，大陸企業(yè)到境外上市，只要符合條件，則成熟一個(gè)，推出一個(gè)，不受規(guī)模、家數(shù)限制，不再分批審查。相對(duì)而言，由於香港是一個(gè)奉行積極不干預(yù)政策的自由港口，因此香港並沒(méi)有由政府頒佈法規(guī)訂定政策來(lái)直接推動(dòng)對(duì)外投資活動(dòng)，惟自香港正式回歸大陸後，在1999年3月4日成立了「香港特區(qū)政府駐北京辦事處」，辦事處下設(shè)經(jīng)濟(jì)事務(wù)、貿(mào)易及聯(lián)絡(luò)組、入境事務(wù)組、新聞及行政組，主要功能是負(fù)責(zé)溝通協(xié)調(diào)中港兩地上述事務(wù)。其次，屬於半官方組織的香港貿(mào)易發(fā)展局，以及一些民間商會(huì)，如香港工業(yè)總會(huì)、香港進(jìn)口商會(huì)、香港出口商會(huì)、美國(guó)商會(huì)、英國(guó)商會(huì)均有直接及間接推動(dòng)香港的對(duì)外經(jīng)貿(mào)活動(dòng)。

二、兩地相互投資政策

由於香港特區(qū)政府並無(wú)所謂的對(duì)外投資政策，而大陸對(duì)外投資政策的政策法規(guī)，亦沒(méi)有特定字眼針對(duì)「香港」為特定對(duì)象來(lái)制訂投資政策。不過(guò)，根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易及發(fā)展會(huì)議（UNCTAD）在1995年估計(jì)大陸對(duì)全世界的對(duì)外直接投資總額中有61％是投資於香港及澳門(mén)的，加上目前大陸在香港上市的紅籌及國(guó)企H股有118家之多，較大陸在任何其他國(guó)家上市的公司總數(shù)都要多，因此其相關(guān)法規(guī)可以理解為大部份是針對(duì)香港而制訂的。

第三節(jié) 中港相互投資的靜態(tài)分析

一、中資在香港的投資現(xiàn)況

在香港特區(qū)政府的行政架構(gòu)中，負(fù)責(zé)外來(lái)投資的官方統(tǒng)計(jì)主要有政府工業(yè)署及統(tǒng)計(jì)處兩者。前者是負(fù)責(zé)「香港製造業(yè)外來(lái)投資調(diào)查」，後者則是「香港非製造業(yè)的外來(lái)投資」。根據(jù)香港政府統(tǒng)計(jì)處即將在1999年5月底出版的「1997年香港非製造業(yè)的外來(lái)投資」的報(bào)告中說(shuō)明，累計(jì)至1997年底止，香港製造業(yè)與非製造業(yè)的整體外來(lái)投資，以原來(lái)成本計(jì)算的直接投資存量有939億美元（7324億港元），較1996年底的總額上升了20％之多；當(dāng)中，大陸在香港的整體投資（包括製造業(yè)及非製造業(yè)）累計(jì)至1997年底止，以原來(lái)成本計(jì)算的直接投資存量有182.5億美元（非製造業(yè)178億美元，製造業(yè)4.5億美元），佔(zhàn)整體外來(lái)投資份額的19.44％而僅次於英資的25.16％，較1996年的投資存量146.4億美元上升了24.65％，所佔(zhàn)的份額由96年的18.74％上升至19.44％，增加了0.7個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)表3.4.1）。而若按原來(lái)成本計(jì)算的香港整體外來(lái)直接投資資產(chǎn)淨(jìng)值總額，則累計(jì)至1997年底，共有1701億美元，而大陸在香港有275億美元，佔(zhàn)整體的16％而排名在日本之後

【註3-4-1】

註3-4-1： 香港政府統(tǒng)計(jì)處，「一九九七年香港非製造業(yè)的外來(lái)投資」，1999年5月底出版。（本文截稿時(shí)，上述報(bào)告仍未出版，資料是由政府統(tǒng)計(jì)處綜合經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)調(diào)查組官員提供給本文作者的）表3.4.1 以原來(lái)成本計(jì)算的香港整體外來(lái)直接投資存量 惟若按照香港大陸企業(yè)協(xié)會(huì)及媒體的一般估計(jì)，中資公司在香港截至1998年12月止的累計(jì)投資超過(guò)250億美元，總資產(chǎn)有1833億美元（14300億港元），約有1800家公司在香港營(yíng)運(yùn)3-4-2】

【註註3-4-2：石紀(jì)楊，「透視香港中資企業(yè)的市場(chǎng)地位（下）」，香港經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)第20頁(yè)，1998年10月12日。，是僅次於英資的第二大外來(lái)投資者，而目前在香港大陸企業(yè)協(xié)會(huì)登記的會(huì)員共有1026家之多。

(一)在投資行業(yè)方面，目前香港中資公司的主要經(jīng)營(yíng)理念仍是倚重於「資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)」，期望以最短時(shí)間累積最大財(cái)富，因而大多具規(guī)模的中資公司均採(cǎi)取多元經(jīng)營(yíng)策略，除了本身的主要業(yè)務(wù)外，兼營(yíng)貿(mào)易、金融、運(yùn)輸、地產(chǎn)、保隩、傳媒

【註3-4-3】

註3-4-3：中資公司目前已收購(gòu)亞洲電視，天天日?qǐng)?bào)，星島日?qǐng)?bào)，以及傳統(tǒng)的大公報(bào)、文匯報(bào)、香港商報(bào)，在香港傳媒上已具有一定之影響力。和各種服務(wù)業(yè)等，所以經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)範(fàn)圍甚為廣闊，例如實(shí)力雄厚的招商局集團(tuán)由過(guò)去經(jīng)營(yíng)航運(yùn)業(yè)為主發(fā)展至現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)基金投資、船運(yùn)、貿(mào)易、金融、倉(cāng)儲(chǔ)、碼頭、保隩、酒店、建築、地產(chǎn)多種業(yè)務(wù)。

(二)在經(jīng)營(yíng)運(yùn)作方面，由於亞太金融危機(jī)刺破了大陸企業(yè)嚴(yán)重債務(wù)的問(wèn)題，如廣東信託投資公司的宣告破產(chǎn)及廣東粵海集團(tuán)的嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)曝光，繼而令外資、華資銀行限制大陸企業(yè)及香港中資公司的借貸活動(dòng)後，香港中資為了解決自身的財(cái)務(wù)問(wèn)題，目前主要有下列方式來(lái)解決上述問(wèn)題：

1.企業(yè)債務(wù)、架構(gòu)重組

如粵海集團(tuán)在香港註冊(cè)上市的粵海投資（270）目前正準(zhǔn)備進(jìn)行重組，基建、酒店、公用、地產(chǎn)業(yè)務(wù)將保留在公司內(nèi)，其餘的非核心業(yè)務(wù)──粵海啤酒、粵海建築、粵海制革、水泥、木材、零售、貿(mào)易、旅遊、金融等則會(huì)出售予母公司套現(xiàn)，以及向銀行爭(zhēng)取新貸款來(lái)償還債務(wù)。

2.實(shí)行清盤(pán)行動(dòng)

因受到廣東國(guó)際信託公司（廣信）的破產(chǎn)影響，其在香港註冊(cè)上市的廣信（香港）企業(yè)實(shí)行清盤(pán)後再進(jìn)行賣(mài)盤(pán)行動(dòng)。

3.注資

例如重慶市在香港窗口公司渝豐國(guó)際獲市政府注入兩筆逾1000萬(wàn)美元的資金以渡過(guò)還債的高峰期。另外，粵海集團(tuán)、越秀企業(yè)均得到廣東省、廣州市政府注入資產(chǎn)以解決債務(wù)問(wèn)題。

4.配股集資

香港中遠(yuǎn)太帄洋近期以配股方式集資8億港元以減低財(cái)務(wù)壓力的困擾。

至於其他具有實(shí)力的香港中資集團(tuán)公司，其運(yùn)作方式亦有下列的轉(zhuǎn)變：

1.改組 大陸電信公司「一分四」的改組方案已獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，其在香港的上市公司大陸電信香港（914）將會(huì)歸入改組後的大陸移動(dòng)通信集團(tuán)公司。

2.入股、收購(gòu)

光大集團(tuán)入股20％香港港基國(guó)際銀行（636）；中國(guó)建設(shè)銀行屬下的香港建新銀行收購(gòu)大新金融（440）的70％股權(quán)。

3.注資（削肉救母）

華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)（281）向母公司華潤(rùn)集團(tuán)收購(gòu)五豐行29％權(quán)益，越秀交通公司向母公司越秀集團(tuán)收購(gòu)西安至臨潼高速公司51％股權(quán)，即變相注資入母公司，令母公司可有額外資金償還債務(wù)。

4.一些實(shí)力雄厚的香港中資公司以外資身份返回大陸內(nèi)地投資，以及聯(lián)合香港的華資、外資一貣參與大陸的投資項(xiàng)目。例如聯(lián)想集團(tuán)（992）參與一項(xiàng)名為「維納斯」的計(jì)劃，與美國(guó)的微軟公司（Microsoft）、臺(tái)灣的宏碁電腦（Acer）、北京的裕興企業(yè)、國(guó)內(nèi)的海爾集團(tuán)、四通津?yàn)I、步步高電子一貣合資參與開(kāi)擴(kuò)大陸電視上網(wǎng)市場(chǎng)。

5.在大陸國(guó)內(nèi)設(shè)立投資公司

中遠(yuǎn)太帄洋（1199）已獲外經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn)，在大陸國(guó)內(nèi)註冊(cè)成立中遠(yuǎn)太帄洋大陸投資公司，以加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)合資企業(yè)的協(xié)調(diào)、管堙、以及在內(nèi)地?cái)U(kuò)闊融資渠道。

6.參與香港重大基本建設(shè)的投資

如香港科學(xué)園、數(shù)碼港計(jì)劃、香港中資公司均會(huì)積極參與。

三、在上市公司方面，截至1999年4月26日止，118家在香港上市的紅籌股（77家）及國(guó)企H股（41家）的市值約佔(zhàn)香港當(dāng)天股市總值的18.07％（見(jiàn)表3.4.2），較1998的111家在4月17日當(dāng)天的17.36％上升了0.68個(gè)百分點(diǎn)，而表中可以看見(jiàn)，紅籌上市公司較去年僅增加7家，但H股則仍是41家，而且中資上市公司的市值及香港股市總值均有下降的情況，顯示亞太金融危機(jī)仍未過(guò)去。表3.4.2 香港中資與大陸國(guó)企在港上市股票價(jià)值 其次，根據(jù)香港大陸企業(yè)協(xié)會(huì)的資料顯示，目前香港中資銀行吸收的存款，中資保隩公司的保費(fèi)收入和中資承辦的貨運(yùn)量差不多均佔(zhàn)香港市場(chǎng)的20～25％之間；中資公司經(jīng)營(yíng)內(nèi)地旅遊服務(wù)約佔(zhàn)香港市場(chǎng)的50％以上；中資企業(yè)在香港股票市場(chǎng)上的總市值和上市公司總數(shù)差不多約佔(zhàn)17％；中資企業(yè)承建的各種建築工程約佔(zhàn)香港建築工程總量的12％等第27頁(yè)，1998年10月5日。，顯見(jiàn)中資在香港市場(chǎng)上的影響力漸漸增大。

整體而言，目前中資在香港的最新現(xiàn)況，主要是有兩部份，一是因受亞太金融危機(jī)影響，以及部份大陸母公司的財(cái)務(wù)危機(jī)曝光，而令部份香港中資公司需要透過(guò)債務(wù)重組、清盤(pán)、注資、配股集資方式來(lái)運(yùn)作企業(yè)，另一是具實(shí)行及健全的中資則以改組、入股、收購(gòu)、注資（削肉救母）的方式運(yùn)作。上述的情況，在短期而言是無(wú)可避免的，但長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，對(duì)香港中資及大陸企業(yè)則是步入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的必經(jīng)階段而可以漸漸健康發(fā)展。

【註3-4-4】

註3-4-4： 石紀(jì)楊，「透視香港中資企業(yè)的市場(chǎng)地位（上）」，香港經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)

二、香港在大陸的投資

表3.4.3顯示大陸利用外資中外商直接投資累計(jì)至1998年9月止的協(xié)議及實(shí)際投資金額。表3.4.2可以看見(jiàn)無(wú)論是實(shí)際或協(xié)議的投資金額，香港均是大陸外來(lái)投資者的第一位，累計(jì)金額佔(zhàn)大陸外資總額的52％左右，為大陸最主要的外資來(lái)源。香港企業(yè)在大陸的投資目前仍集中於近鄰的廣東省洙江三角洲地帶，惟華南各省市、北京、上海、天津、四川等地，均可見(jiàn)到香港企業(yè)的活動(dòng)。其次，在行業(yè)方面，除了過(guò)去從事製造業(yè)投資外，目前香港企業(yè)已漸漸伸展至大陸的服務(wù)業(yè)投資方面，如香港匯豐銀行、東亞銀行分別在上海、深圳獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)，本港大型上市公司，如長(zhǎng)江實(shí)業(yè)、恆基兆業(yè)、新鴻基地產(chǎn)、新世界發(fā)展、九龍倉(cāng)均有參與大陸房地產(chǎn)投資活動(dòng)。根據(jù)香港貿(mào)易發(fā)展局在1998年9月出版的「離岸貿(mào)易及境外投資發(fā)展前景」報(bào)告說(shuō)明了香港在大陸內(nèi)地服務(wù)業(yè)的投資近況報(bào)告第28頁(yè)，1998年9月。

【註3-4-5】註3-4-5： 香港貿(mào)易發(fā)展局，「離岸貿(mào)易及境外投資發(fā)展前景」

表3.4.3 在大陸的外商直接投資

自90年代初以來(lái)，大陸內(nèi)地逐步擴(kuò)大外商可以參與的服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，允許外商投資多個(gè)服務(wù)行業(yè)，包括商業(yè)、金融、房地產(chǎn)、外貿(mào)、交通運(yùn)輸、電訊及其他商業(yè)服務(wù)等。由於香港與內(nèi)地在地理及文化上一脈相承，很多香港投資者均率先打進(jìn)國(guó)內(nèi)的服務(wù)業(yè)市場(chǎng)。1992年國(guó)內(nèi)實(shí)行深化開(kāi)放改革措施，更刺激香港資金從製造業(yè)擴(kuò)展至銀行及金融、基建、房地產(chǎn)、零售和運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)。

雖然香港在大陸內(nèi)地的直接投資並無(wú)按行業(yè)細(xì)分的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，但是港商在廣東省不同行業(yè)的投資分布，卻可在一定程度上反映香港資金已由製造業(yè)伸展至服務(wù)業(yè)。據(jù)廣東的統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，港商在服務(wù)業(yè)的投資由1985年的2.9億美元增至1995年的31億美元；截至1995年底，港商投入廣東省服務(wù)業(yè)的累計(jì)資金超過(guò)131億美元，佔(zhàn)香港在該省累計(jì)總投資額的33％。上海是香港服務(wù)供應(yīng)商的另一國(guó)投資熱點(diǎn)。截至1997年中，在浦東新區(qū)投資的香港服務(wù)供應(yīng)商共有350多家，總投資額達(dá)50億美元，佔(zhàn)香港公司在該區(qū)的總投資約30％，投資領(lǐng)域廣及房地產(chǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)、金融、運(yùn)輸、諮詢、廣告和物業(yè)管理等。另外，根據(jù)貿(mào)易發(fā)展局一項(xiàng)問(wèn)卷調(diào)查顯示

【註3-4-6】

註3-4-6：香港貿(mào)易發(fā)展局，「把握現(xiàn)在，共建未來(lái)」報(bào)告，1997年2月。，香港公司在大陸內(nèi)地投資，除了因?yàn)榈乩砩吓復(fù)?，還有兩個(gè)主要原因：

一、在內(nèi)地設(shè)立辦事處或從事服務(wù)業(yè)是打進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的途徑之一；

二、部分公司因應(yīng)客戶北移的趨勢(shì)也隨之北移。這些服務(wù)供應(yīng)商的客戶包括從事製造業(yè)、貿(mào)易及其他業(yè)務(wù)的公司和個(gè)人。該項(xiàng)調(diào)查又顯示，香港服務(wù)供應(yīng)商在大陸內(nèi)地從事的業(yè)務(wù)包括廣告、房地產(chǎn)發(fā)展、建築、金融、商業(yè)諮詢、交通運(yùn)輸、旅遊及相關(guān)行業(yè)等。

隨著大部分香港製造商將業(yè)務(wù)遷移至大陸內(nèi)地，與貿(mào)易相關(guān)的服務(wù)（如運(yùn)輸及基建發(fā)展等）也不斷北移。香港有大量航運(yùn)及貨運(yùn)代理公司，其中規(guī)模較大的經(jīng)營(yíng)商更是高度國(guó)際化，擁有龐大的海外網(wǎng)路。有見(jiàn)及內(nèi)地實(shí)行開(kāi)放貨運(yùn)業(yè)，允許外商以獨(dú)資或合資方式從事航運(yùn)及貨運(yùn)代理業(yè)務(wù)，香港貨運(yùn)代理公司遂紛紛在國(guó)內(nèi)開(kāi)設(shè)據(jù)點(diǎn)。這些在內(nèi)地經(jīng)營(yíng)的貨運(yùn)代理公司，其角色現(xiàn)正逐漸向提供後勤籌劃，安排貨物以最快及最具成本效益的航線由國(guó)內(nèi)運(yùn)到海外市場(chǎng)。金融服務(wù)是香港機(jī)構(gòu)在內(nèi)地取得重大發(fā)展的另一個(gè)領(lǐng)域。截至1996年底，估計(jì)有超過(guò)80家總部設(shè)於香港的金融機(jī)構(gòu)（包括52家銀行及8家保隩公司）在內(nèi)地設(shè)立業(yè)務(wù)據(jù)點(diǎn)，佔(zhàn)全部在大陸內(nèi)地設(shè)有分公司或辦事?lián)耐赓Y金融機(jī)構(gòu)的13％。在內(nèi)地設(shè)有據(jù)點(diǎn)的香港銀行包括：香港上海匯豐銀行、渣打銀行、南洋商業(yè)銀行、廣東省銀行、集友銀行、東亞銀行、寶生銀行、華僑商業(yè)銀行、廖創(chuàng)興銀行、新華銀行、道亨銀行、永亨銀行及恆生銀行等。

在與國(guó)際貿(mào)易息息相關(guān)的基建及運(yùn)輸服務(wù)（特別是港口發(fā)展）方面，除了和記黃埔積極參與內(nèi)地港口發(fā)展外，新世界基建及美國(guó)的海陸聯(lián)運(yùn)亦已達(dá)成協(xié)議，為他們位於天津的合資貨櫃碼頭進(jìn)行現(xiàn)代化建設(shè)。

現(xiàn)時(shí)，總部設(shè)於香港的服務(wù)公司，其投資方式仍未有公開(kāi)的官方統(tǒng)計(jì)數(shù)字，但估計(jì)主要以獨(dú)資及合資企業(yè)為主。根據(jù)上述調(diào)查，受訪者在內(nèi)地的投資項(xiàng)目約有54％是獨(dú)資企業(yè)，30％是合資企業(yè)。至於以項(xiàng)目規(guī)模而言，分布情況則略有不同，其中，涉及國(guó)家級(jí)投資項(xiàng)目（例如基建等重要投資項(xiàng)目）的較大型公司主要傾向與中方夥伴成立合資企業(yè)。這類(lèi)大型合資企業(yè)在國(guó)內(nèi)的運(yùn)作亦每多獨(dú)立於設(shè)在香港的總部或地區(qū)辦事處，不過(guò)，香港總部仍然是操控整個(gè)集團(tuán)並作出策略性決定的指揮中心。另一方面，規(guī)模較小的公司通常負(fù)責(zé)維持香港母公司與內(nèi)地分公司或附屬公司之間的緊密業(yè)務(wù)聯(lián)繫年9月。

【註3-4-7】

註3-4-7： 香港貿(mào)易發(fā)展局，「離岸貿(mào)易及境外投資發(fā)展前景」報(bào)告第29頁(yè)，1998

第四節(jié) 中港相互投資的動(dòng)態(tài)分析

一、港資對(duì)大陸經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)

(一)可促進(jìn)大陸經(jīng)濟(jì)的改革

經(jīng)過(guò)近年兩地經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中港經(jīng)濟(jì)關(guān)係已是唇齒相依，而大陸作為香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展腹地，香港作為大陸境外融資中心的地位亦趨穩(wěn)固，特別是香港與廣東珠江三角洲地區(qū)的關(guān)係更是密不可分，目前港資在廣東地區(qū)開(kāi)設(shè)的工廠已有6～7萬(wàn)多家，聘用4～5百萬(wàn)名大陸工人

【註3-4-8】

註3-4-8：大公報(bào)，1999年4月24日第A1版。而近期大陸的一些經(jīng)濟(jì)政策如出口退稅，出口增值稅先徵後退等問(wèn)題，香港企業(yè)均有向當(dāng)?shù)卣岢龇从扯钇涓淖兞嗽瓉?lái)政策。其次，目前港商在大陸投資的趨勢(shì)已從製造業(yè)在一定程度上伸展至服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，特別是金融服務(wù)方面，香港銀行如香港上海匯豐銀行、東亞銀行、恆生銀行等10多家銀行均有在大陸各地開(kāi)設(shè)分行及部分銀行已在上海及深圳開(kāi)辦人民幣業(yè)務(wù)，除了促進(jìn)大陸的銀行業(yè)務(wù)發(fā)展外，再加上近期廣東信託投資公司及粵海企業(yè)的財(cái)務(wù)問(wèn)題，包括香港外資銀行在內(nèi)的香港銀行界收緊大陸企業(yè)及香港中資的借貸，而直接或間接加速了大陸的金融改革。

(二)繼續(xù)扮演大陸企業(yè)改革的示範(fàn)角色

現(xiàn)時(shí)大陸對(duì)私營(yíng)企業(yè)的地位在憲法上已被確立貣來(lái)，而進(jìn)入大陸投資的港資，絕大部份是私人的中小企業(yè)，而且這些港商是以一個(gè)真正承擔(dān)風(fēng)隩的所有者及經(jīng)營(yíng)者角色去從事投資活動(dòng)，對(duì)每一項(xiàng)生產(chǎn)，銷(xiāo)售過(guò)程及企業(yè)活動(dòng)都會(huì)全程參與，這些經(jīng)營(yíng)理念及經(jīng)驗(yàn)可以給予大陸企業(yè)，特別是對(duì)大陸私營(yíng)企業(yè)日後的發(fā)展提供良好的示範(fàn)作用。

(三)香港中資公司的貢獻(xiàn)

在香港註冊(cè)成立的中資公司，特別是較規(guī)模的上市公司，均有投資大陸，有些更聯(lián)合外資，港資組成大型財(cái)團(tuán)去投資大陸的基本建設(shè)、工業(yè)、金融、保隩等行業(yè)，這對(duì)大陸經(jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)然有一定的貢獻(xiàn)，而且在合資合作的過(guò)程中，香港中資除了引進(jìn)資金、技術(shù)外，更會(huì)把相對(duì)先進(jìn)的企業(yè)管理和經(jīng)營(yíng)理念引進(jìn)大陸企業(yè)，顯示香港中資的貢獻(xiàn)不容忽視。

(四)技術(shù)移轉(zhuǎn)不斷進(jìn)行

隨著港商從製造業(yè)漸漸延伸至服務(wù)業(yè)的投資趨勢(shì)，香港商人除了投入更多的資金、人才從事大陸投資外，更不斷把最新的設(shè)備，技術(shù)帶入大陸，而令大陸企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)漸漸提高而增加了競(jìng)爭(zhēng)能力及效率，這可從目前大陸經(jīng)香港的轉(zhuǎn)口貿(mào)易（Re-export）漸漸以轉(zhuǎn)運(yùn)貿(mào)易（Transhipment）形態(tài)所取代的結(jié)果可以理解得到（見(jiàn)表3.4.4）。

二、中資對(duì)香港經(jīng)濟(jì)的影響及啟示

從1998年至目前的階段來(lái)說(shuō)，中資公司對(duì)香港經(jīng)濟(jì)的影響可以說(shuō)明負(fù)面多於正面，原因是在1998年10月6日大陸人民銀行宣佈關(guān)閉廣東信託投資公司（廣信），繼而在1999年1月10日由廣東省省長(zhǎng)助理兼廣信清算小組組長(zhǎng)武捷思舉行記者招待會(huì)宣佈廣信因資不抵債而申請(qǐng)破產(chǎn)，以及近期粵海集團(tuán)的財(cái)務(wù)危機(jī)陸逐曝光後，令香港經(jīng)濟(jì)除了受亞太金融危機(jī)的影響而急速向下調(diào)整外，再一次遇上「雪上加霜」之命運(yùn)。

表3.4.4 轉(zhuǎn)口及轉(zhuǎn)運(yùn)貿(mào)易之演變(一)「廣信」事件及粵海集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)

廣信破產(chǎn)的表面上原因是由於經(jīng)營(yíng)不善，存在大量高息存款、賬外經(jīng)營(yíng)、亂拆借等違規(guī)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，並且投資失敗導(dǎo)致巨額虧損所致。儘管法院審理廣信案件仍未終結(jié)，導(dǎo)致廣信破產(chǎn)的許多細(xì)節(jié)還未公開(kāi)，但從本質(zhì)上看，廣信破產(chǎn)的根本原因是追逐泡沫經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)、濫用地方政府信用和國(guó)企特權(quán)、缺乏有效的金融監(jiān)管所致。而粵海集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因相信亦是十分接近。具體而言，這兩家中資企業(yè)之所以出事，固然有亞洲金融危機(jī)令它們?cè)谙愀酆秃Ｍ獾娜谫Y環(huán)境變得惡劣；大陸國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，市場(chǎng)不景氣令它們投資資金大量沉澱甚至損失；加上正值還債高峰期，幾件事一齊夾攻，潛藏的問(wèn)題終於表面化等客觀因素，但主觀的原因，是這兩家企業(yè)都與地方政府有“血緣”關(guān)係、官商一體、政企不分是注定它們經(jīng)營(yíng)不善的致命禍根。因?yàn)橛姓麽崤_(tái)老板、經(jīng)營(yíng)決策可以隨隨便便拍板、高息攬存、亂拆借、亂投資出了問(wèn)題有政府頂著；因?yàn)槠髽I(yè)是政府的“窗口”，商業(yè)行為、市場(chǎng)行為往往變成政府行為。政府甚至直接插手企業(yè)經(jīng)營(yíng)，指定“窗口”公司投資內(nèi)地某項(xiàng)目，收購(gòu)內(nèi)地某虧損企業(yè)，在港的中資公司只能俯首聽(tīng)命，加上與國(guó)企紅籌一些管理人員素質(zhì)不高，膽大妄為，常幹蠢事也是原因之一。

上述兩公司的事件曝光之後，對(duì)香港經(jīng)濟(jì)造成了極大的震陷，而這兩中資企業(yè)所產(chǎn)生的巨大震盪和骨牌效應(yīng)亦不斷接踵而來(lái)，首先是引發(fā)香港各銀行和金融機(jī)構(gòu)的恐慌情緒，紛紛收緊包括財(cái)務(wù)狀況良好的中資公司的信貸和追收欠債，接著便是上市的紅籌國(guó)企股價(jià)受到拖累而大幅下跌，原本在99年初準(zhǔn)備在香港上市的珠江鋼管、黑龍江北大荒農(nóng)業(yè)、山東國(guó)電等三家中資企業(yè)因香港股票市場(chǎng)極度震動(dòng)而未能如期上市，並決定無(wú)限期押後，而有貸款與香港中資公司及大陸企業(yè)的香港銀行均需要對(duì)前述貸款予以壞賬撥備而影響了盈利水帄，再下來(lái)是部份中資公司融資無(wú)門(mén)，不得不蝕賣(mài)手上物質(zhì)資產(chǎn)以解資金緊絀困難。

然而，廣信、粵海的債務(wù)危機(jī)也給了香港和國(guó)際銀行、金融機(jī)構(gòu)一個(gè)深刻的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。企業(yè)信用和政府信用不能劃上等號(hào)，今後再不能盲目給中資企業(yè)的不良借貸放款了。一向以來(lái)，香港和國(guó)際銀行、金融機(jī)構(gòu)把本港中資“窗口”公司視作內(nèi)地政府的代表，他們樂(lè)於借貸給這些“窗口”公司，是因?yàn)樗麄兿嘈庞傻胤秸畵?dān)保的借貸風(fēng)隩不大，但他們?cè)觞N也想不到，偏偏這次大陸政府說(shuō)“不”了。

另外，廣信、粵海的債務(wù)危機(jī)也向香港特區(qū)政府、聯(lián)交所和證監(jiān)會(huì)提出一個(gè)問(wèn)題：香港的金融監(jiān)管架構(gòu)有沒(méi)有漏洞？如何進(jìn)一步完善？香港作為一個(gè)國(guó)際金融中心，協(xié)助內(nèi)地企業(yè)來(lái)港上市集資是它的一個(gè)主要功能。廣信、粵海債臺(tái)高築，財(cái)務(wù)透明度這麼低，為什麼仍能不斷借貸？是這兩家企業(yè)故意隱瞞財(cái)務(wù)真實(shí)情況，誤導(dǎo)投資者，抑或是本港上市集資、借貸某個(gè)環(huán)節(jié)上的監(jiān)管不夠？特區(qū)政府、聯(lián)交所和證監(jiān)會(huì)要從對(duì)廣信、粵海事件的調(diào)查中找出原因，完善監(jiān)管措施，堵塞漏洞，來(lái)保障廣大投資者的利益。

(二)香港中資公司的監(jiān)督機(jī)制

【註3-4-9】

註3-4-9： 簡(jiǎn)澤源，「監(jiān)督機(jī)制不足導(dǎo)到中資出現(xiàn)大問(wèn)題」，Sun時(shí)代創(chuàng)富雜誌第4～5頁(yè)，1999年4月。

廣信及粵海這兩個(gè)企業(yè)集團(tuán)所發(fā)生的問(wèn)題充份顯示，某些在大陸經(jīng)營(yíng)的企業(yè)及（或）其香港經(jīng)營(yíng)的窗口公司，隨了其內(nèi)部的嚴(yán)重債務(wù)逐漸曝露出來(lái)以外，更顯示其內(nèi)部管理機(jī)制，特別是監(jiān)督機(jī)制（Corporate Governance），即對(duì)其企業(yè)之領(lǐng)導(dǎo)人、股東、董事、高級(jí)管理層、員工等缺乏有效的監(jiān)督所致，若然日後不確實(shí)加強(qiáng)執(zhí)行此監(jiān)督機(jī)制，相信日後中資公司亦會(huì)出現(xiàn)同樣或更嚴(yán)重的情況出現(xiàn)，這對(duì)短期中港經(jīng)濟(jì)固然會(huì)造成不良的負(fù)面影響，長(zhǎng)遠(yuǎn)而言更是對(duì)中港兩地經(jīng)濟(jì)百害而無(wú)一利的。企業(yè)監(jiān)督機(jī)制，主要的目的是訂定企業(yè)內(nèi)每一利益單位的權(quán)責(zé)，包括董事會(huì)、股東、管理人員、債權(quán)人、監(jiān)管者、員工等等的權(quán)利與責(zé)任，以提供最佳的決策和監(jiān)察功能，提升企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)達(dá)至企業(yè)其最大利潤(rùn)之目標(biāo)。因此，當(dāng)企業(yè)發(fā)生重大的財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，縱使可能有很多內(nèi)外的因素，但企業(yè)的監(jiān)督機(jī)能不足或不能發(fā)揮功用是可以理解的，這對(duì)一向透明度甚低的香港中資公司而言更是不言而喻。

舉例而言，香港中文大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院院長(zhǎng)何順文教授在去年向全香港600多間上市公司財(cái)務(wù)董事及500多位財(cái)務(wù)分析員的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，只有約40%的上市公司主席與行政總裁分由兩人擔(dān)任；34%公司董事會(huì)內(nèi)非控股家族成員佔(zhàn)多數(shù)；28%公司採(cǎi)用與公司業(yè)績(jī)掛鉤的酬金制度；24%公司沒(méi)有審計(jì)委員會(huì)，以及只有15%公司設(shè)有董事酬金委員會(huì)，大部份在香港上市的公司（當(dāng)中包括中資公司）均採(cǎi)用較保守、被動(dòng)和單向的公司披露政策，而且大部份財(cái)經(jīng)分析員（即公司資訊主要使用者）都認(rèn)為香港上市公司的資訊披露不足。因此，我們可以理解到一個(gè)企業(yè)若然其內(nèi)外部的監(jiān)督機(jī)制均無(wú)法有效執(zhí)行時(shí)，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)相信亦不會(huì)有太好的表現(xiàn)，而過(guò)去相當(dāng)一部份的企業(yè)發(fā)生問(wèn)題，其原因之一是企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層或高層管理者利用職權(quán)來(lái)掏空公司資產(chǎn)以中飽私囊，顯見(jiàn)監(jiān)督機(jī)制之重要性。

根據(jù)1999年1月10日由中共國(guó)務(wù)院召開(kāi)的海外中資企業(yè)狀況通報(bào)會(huì)議內(nèi)容披露了香港中資公司（集團(tuán)）有25家陷入嚴(yán)重的財(cái)政危機(jī)，負(fù)債、壞帳高達(dá)2200多億港元，而產(chǎn)生上述情況的最主要原因是體制上、監(jiān)督機(jī)制上的問(wèn)題，這個(gè)是在朱鎔基親自主持這個(gè)會(huì)議在會(huì)上說(shuō)明的。而這個(gè)會(huì)議中，朱鎔基詳細(xì)說(shuō)明了香港中資公司在80年代後期至目前的具體狀況，顯示大陸中央對(duì)海外中資公司的體制、機(jī)制上開(kāi)始花大力氣整頓、解決的時(shí)刻來(lái)臨了。朱說(shuō)：「開(kāi)會(huì)通報(bào)海外中資企業(yè)狀況，心情很沉重，開(kāi)這樣的會(huì)是晚了些。我們付出了沉重的代價(jià)，不僅是金錢(qián)上的代價(jià)，而且是國(guó)家聲譽(yù)上的代價(jià)，已經(jīng)到了要從體制、機(jī)制上花大力氣整頓、解決的時(shí)刻了?！箍梢?jiàn)企業(yè)監(jiān)督機(jī)制的重要性。

然而，在這個(gè)會(huì)議上，朱鎔基詳細(xì)而具體地說(shuō)明了香港中資公司的主要問(wèn)題，而本文為了更能充份反映香港中資公司的監(jiān)督機(jī)制情況，因此在這裡再部份引用朱鎔基在這會(huì)議上的說(shuō)明，來(lái)突出監(jiān)督機(jī)制對(duì)香港中資公司的重要性，以及其在香港經(jīng)營(yíng)的真實(shí)面貌。

從朱鎔基在會(huì)上這一段的說(shuō)詞，我們可充份了解香港中資企業(yè)的監(jiān)督機(jī)制情況，以及其重要性之具體含義。他說(shuō)：「早在80年代後期已經(jīng)發(fā)生壞帳，資金流失，挪用款項(xiàng)炒賣(mài)外匯、地產(chǎn)、期貨等問(wèn)題，也不能推卸為受什麼亞洲、國(guó)際金融危機(jī)影響的問(wèn)題，這是我們體制上的問(wèn)題，監(jiān)督機(jī)制上的問(wèn)題，我們不要以大多數(shù)中資是健全的，只有少部份中資出了問(wèn)題的論調(diào)來(lái)掩蓋現(xiàn)狀，這是一種自我欺騙。嘉華銀行（中信在香港的公司）出了問(wèn)題，中央調(diào)了60億美元進(jìn)注補(bǔ)虧；粵海企業(yè)的財(cái)務(wù)問(wèn)題，早在4年前就發(fā)生了但被捂住了。在海外，大多數(shù)中資企業(yè)集團(tuán)都有體制上、監(jiān)督機(jī)制上的問(wèn)題，不是一般的問(wèn)題，而是嚴(yán)峻的問(wèn)題。國(guó)務(wù)院有責(zé)任，隸屬的省、部領(lǐng)導(dǎo)部門(mén)及領(lǐng)導(dǎo)人也有責(zé)任。坦率地說(shuō)，中資企業(yè)集團(tuán)在香港的聲譽(yù)並不好，不是少部份?！癸@見(jiàn)若對(duì)企業(yè)的監(jiān)督不力，不只企業(yè)財(cái)產(chǎn)不保，更連聲譽(yù)也賠上去了。

(三)對(duì)香港中資的進(jìn)一步認(rèn)識(shí)

【註3-4-10】

註3-4-10：黎自京，「港中資集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)」，爭(zhēng)鳴雜誌第20頁(yè)，1999年2月。另參見(jiàn)同註二之第20～21頁(yè)內(nèi)容。1.中資企業(yè)在香港的總資產(chǎn)現(xiàn)已超過(guò)14,300億港元，目前中資企業(yè)在香港的主要經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域都佔(zhàn)有一定份額，近幾年來(lái)還參與了香港電訊、航空、隧道、道路、貨櫃碼頭等公用事業(yè)或基礎(chǔ)設(shè)施，打破了英資企業(yè)對(duì)香港公用事業(yè)的壟斷局面。2.大多數(shù)香港中資企業(yè)進(jìn)入香港市場(chǎng)時(shí)間不長(zhǎng)，90％以上是改革開(kāi)放後才進(jìn)入香港市場(chǎng)的，是香港市場(chǎng)特別是金融市場(chǎng)的新手，依然處在學(xué)習(xí)、摹仿、探索和成長(zhǎng)階段。

3.現(xiàn)時(shí)香港中資企業(yè)市場(chǎng)化步伐十分迅速，企業(yè)管理體制也出現(xiàn)了根本性改變，但在人事、工資、福利、商業(yè)拓展等領(lǐng)域還帶有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的痕跡，企業(yè)管理層主要來(lái)自內(nèi)地，企業(yè)文化和管理觀念帶有內(nèi)地烙印，仍受?chē)?guó)內(nèi)傳統(tǒng)觀念和體制的影響。香港中資企業(yè)是國(guó)家資本，具有很強(qiáng)的國(guó)家觀念和民族觀念，與內(nèi)地國(guó)有企業(yè)不同的是，它們所處的外部環(huán)境是一個(gè)比較發(fā)達(dá)的自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系，需要按香港市場(chǎng)的遊戲規(guī)則辦事，這就產(chǎn)生了傳統(tǒng)體制與市場(chǎng)運(yùn)作的衝突，中資企業(yè)的人事制度、組織結(jié)構(gòu)和決策程序不能完全適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)的需求，包括不能完全根據(jù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要派遣懂業(yè)務(wù)懂政策、有市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的管理人員來(lái)港從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、工資福利待遇不能隨行就市，個(gè)人收入與個(gè)人貢獻(xiàn)脫節(jié)，企業(yè)內(nèi)部缺乏競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，一些企業(yè)經(jīng)營(yíng)追求短期行為而令企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展受到一定影響。

4.香港中資企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況取決於內(nèi)地主管部門(mén)的責(zé)任授權(quán)和主要管理人員的個(gè)人素質(zhì)，管理水帄參差不齊。經(jīng)營(yíng)較好、管理水帄較高的企業(yè)往往市場(chǎng)意識(shí)較強(qiáng)，規(guī)模較大，有比較健全的決策機(jī)制、財(cái)務(wù)管理和投資審批程序；經(jīng)營(yíng)不善、管理水帄較低的往往是創(chuàng)立時(shí)間較短或規(guī)模較小的企業(yè)。但有些內(nèi)地主管部門(mén)對(duì)香港市場(chǎng)瞭解不深入，對(duì)中資企業(yè)的管理過(guò)於簡(jiǎn)單化，甚至對(duì)香港中資企業(yè)的日常具體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)遙控指揮。造成該管的沒(méi)有完全管好，該放權(quán)的卻管得過(guò)嚴(yán)，使企業(yè)的發(fā)展受到一定限制。

5.香港中資企業(yè)的資產(chǎn)實(shí)力增長(zhǎng)異常迅速，但未來(lái)發(fā)展仍有很大的空間。管理、市場(chǎng)、產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量和技術(shù)水帄還有很大的發(fā)展?jié)摿?。中資企業(yè)雖然在香港市場(chǎng)佔(zhàn)有一席之地，但其現(xiàn)實(shí)影響力和資本實(shí)力還有限，與外資、華資和英資等資本相比，尚存在一定距離，更不用說(shuō)佔(zhàn)主導(dǎo)地位。香港是亞太地區(qū)的服務(wù)中心，金融、地產(chǎn)和資訊服務(wù)是其三大經(jīng)濟(jì)支柱，但中資企業(yè)在貿(mào)易方面只佔(zhàn)半成份額。商人銀行業(yè)務(wù)、證券市場(chǎng)，基金市場(chǎng)和人壽保隩市場(chǎng)所佔(zhàn)的比例更小。而英資企業(yè)控制存款市場(chǎng)四成以上的份額。日資控制六成左右的金融資產(chǎn)和一半以上的貸款市場(chǎng)份額。美資在金融創(chuàng)新方面具有明顯優(yōu)勢(shì)，雖然這次金融危機(jī)對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了一些變化，但基本格局沒(méi)有改變。華資在地產(chǎn)領(lǐng)域佔(zhàn)壟斷地位，其中五大華資地產(chǎn)發(fā)展商就佔(zhàn)據(jù)了一半左右的私人住宅市場(chǎng)，中資企業(yè)除了像大陸海外集團(tuán)等一些大的建築企業(yè)在香港市場(chǎng)有些影響力外，在房地產(chǎn)業(yè)的地位幾乎無(wú)足輕重。在百貨零售業(yè)，日資佔(zhàn)一半以上的市場(chǎng)份額，中資除了華潤(rùn)集團(tuán)和廣南集團(tuán)外，很少企業(yè)涉足這一行。在公用事業(yè)方面，英資企業(yè)的壟斷局面已被打破，中資已進(jìn)入公用事業(yè)領(lǐng)域，但佔(zhàn)的份額仍很小。此外，還有部份市場(chǎng)領(lǐng)域中資企業(yè)尚未涉足其間，留下了不少市場(chǎng)空白。

目前香港中資公司普遍存在的問(wèn)題，據(jù)朱鎔基在99年1月10日在國(guó)務(wù)院召開(kāi)的海外中資企業(yè)狀況通報(bào)會(huì)議上說(shuō)明，可整理下列各點(diǎn)：

1.中資公司自身的體制和外派人員的體制都有問(wèn)題； 2.選派的領(lǐng)導(dǎo)班子，在同一機(jī)構(gòu)都搞裙帶關(guān)係，根本沒(méi)有監(jiān)督機(jī)制能貣作用；

3.外派人員普遍都超出編制2～10多倍； 4.資金、資產(chǎn)帳目混亂、自搞一制；

5.違紀(jì)借貸、炒賣(mài)股票、證券、外匯、期貨、房地產(chǎn)等； 6.擅自用公司資金搞私人子公司、分公司或隸屬公司； 7.挪用公款、私收回傭、做假帳、調(diào)動(dòng)資金到國(guó)外隱藏；和內(nèi)地金融、貿(mào)易、企業(yè)等搞非正常的金融、商業(yè)活動(dòng)； 8.所屬地方、部委主管部門(mén)、有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)參與不正常的金融，商業(yè)活動(dòng)並獲取利益；一些黨政部門(mén)和領(lǐng)導(dǎo)，以檢查海外資企業(yè)工作為名，從中取得金錢(qián)，財(cái)產(chǎn)等。

總的來(lái)說(shuō)，中資企業(yè)從上述的資料可以充份說(shuō)明，目前中資最嚴(yán)重的問(wèn)題之一是其企業(yè)監(jiān)督機(jī)制，亦即這些企業(yè)的「頂頭上司」，包括中央政府，省市等地方的監(jiān)管，以至於這些企業(yè)的內(nèi)部監(jiān)管者，如領(lǐng)導(dǎo)人、董事會(huì)等均沒(méi)有建立及落實(shí)良好的監(jiān)督機(jī)制，其日後對(duì)香港及大陸的經(jīng)濟(jì)發(fā)展均會(huì)產(chǎn)生不良的負(fù)面影響的。而就短期而言，廣信事件及粵海企業(yè)債務(wù)危機(jī)已充份說(shuō)明了其對(duì)中港經(jīng)濟(jì)的傷害是不言而喻的。

第五節(jié) 中港相互投資與臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展

目前兩岸三地的經(jīng)貿(mào)交流極為頻密及各自成為對(duì)方的重要投資及貿(mào)易夥伴的角色已是不容置疑，隨著中港雙方投資領(lǐng)域的深度及廣度不斷擴(kuò)大，除了促進(jìn)中港雙方的經(jīng)濟(jì)整合及不斷發(fā)展外，更會(huì)吸引到其他國(guó)家地區(qū)的參與合作有互蒙共利。臺(tái)灣廠高目前仍受臺(tái)灣法律限制而只能經(jīng)第三地間接投資，因此臺(tái)商多選擇比較優(yōu)勢(shì)較多的香港作為其投資大陸的跳板，更何況香港本地充滿商業(yè)機(jī)會(huì)及港商在大陸有更多的商業(yè)網(wǎng)路、資訊及經(jīng)驗(yàn)，因此很自然吸引了臺(tái)商進(jìn)駐香港，因而加速了臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

從實(shí)質(zhì)面上看，香港在大陸的投資，的確令到大陸的經(jīng)濟(jì)發(fā)貣了一定程度之發(fā)展，目前港商除了製造業(yè)的投資外，服務(wù)業(yè)的投資已漸漸多了貣來(lái)，加上對(duì)大陸基本建設(shè)的投資，如港口設(shè)施、碼頭、高速公路，的確令到大陸的生產(chǎn)技術(shù)及效率提升了不少，這可從兩岸經(jīng)香港轉(zhuǎn)口漸漸轉(zhuǎn)向轉(zhuǎn)運(yùn)的趨勢(shì)發(fā)展而印證了上述的說(shuō)明（見(jiàn)表3.4.4之第（5）及（6）項(xiàng)），這對(duì)外貿(mào)依存度甚深的臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)的確貣了正面作用。

另外，近年臺(tái)灣在大陸的投資迅速增長(zhǎng)，在98年臺(tái)商已併購(gòu)大陸國(guó)企逾百家，目前臺(tái)資在大陸約累計(jì)投資有4萬(wàn)多個(gè)項(xiàng)目，實(shí)際投資額累計(jì)有2百多億美元（見(jiàn)表3.4.3），這些投資大多透過(guò)在香港建立子公司，以香港註冊(cè)公司名義，或與香港中資公司、港資、外資企業(yè)聯(lián)合進(jìn)入大陸市場(chǎng)，這除了帶動(dòng)香港與大陸的投資、貿(mào)易、金融領(lǐng)域發(fā)展外，亦各帶動(dòng)臺(tái)灣本地上述相關(guān)領(lǐng)域的發(fā)展而得到好處。

然而，從臺(tái)灣的角度而言，中港經(jīng)濟(jì)發(fā)展除了上述對(duì)臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展有正面效果之外，對(duì)於貿(mào)易依存度及投資的深化於中港兩地之間，對(duì)臺(tái)灣未來(lái)經(jīng)濟(jì)及政治發(fā)是否有利呢？雖然現(xiàn)時(shí)亞太金融危機(jī)仍未過(guò)去，以及臺(tái)灣本身的投資環(huán)境仍未有積極改善，加上臺(tái)商仍不斷投資大陸，資金、技術(shù)、人才隨著投資而西進(jìn)，產(chǎn)生了產(chǎn)業(yè)空洞化及資金外流的問(wèn)題。但是，隨著大陸及臺(tái)灣預(yù)期在1999年底或以前能順利加入世界貿(mào)易組織（WTO），這對(duì)兩岸三地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展及整合將會(huì)有一個(gè)更新的里程而加速三地的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，相信是正面效果多於負(fù)面效果的，特是中長(zhǎng)期而言。

第六節(jié) 兩地相互投資與政策的趨勢(shì)分析

現(xiàn)時(shí)香港企業(yè)在大陸投資的型態(tài)，已從以三資企業(yè)為主的製造業(yè)漸漸轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，以及投資於長(zhǎng)期性、資金龐大、回收資本時(shí)間長(zhǎng)的大型基建、資本密集的高科技項(xiàng)目上，這可說(shuō)明基於大陸存有龐大的利潤(rùn)誘因及內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)之發(fā)展，以港商為首的外商直接投資，將會(huì)持續(xù)投入大陸的經(jīng)濟(jì)體系，而預(yù)期大陸將會(huì)在短期內(nèi)加入WTO，相關(guān)港商將會(huì)加速發(fā)展其在大陸內(nèi)地業(yè)務(wù)而爭(zhēng)取先機(jī)。相對(duì)而言，由於香港仍為大陸的境外融資中心，加上一些結(jié)構(gòu)良好的香港中資公司可以給予大陸經(jīng)濟(jì)改革的一個(gè)示範(fàn)作用，預(yù)期大陸仍會(huì)不斷投資於香港的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域上。由於受到廣信及粵海集團(tuán)事件的影響，現(xiàn)時(shí)某些香港中資公司，如廣南集團(tuán)、越秀企業(yè)已進(jìn)行債務(wù)重組及合併的事宜，相信部份中資公司將來(lái)亦會(huì)進(jìn)行合併的工作。而另一個(gè)趨勢(shì)是一些大型香港中資集團(tuán)將會(huì)進(jìn)行合併後才上市的策略。根據(jù)中銀集團(tuán)管理處主任劉金寶的公開(kāi)介紹，它們現(xiàn)正研究將集團(tuán)的十二家銀行合併，而在完成合併後，中銀將會(huì)再進(jìn)一步考慮上市計(jì)劃【註3-4-11】

註3-4-11：香港信報(bào)，1999年3月18日。在上市方面，預(yù)計(jì)大陸國(guó)企H股將會(huì)在99年第4季恢復(fù)在香港上市，而大陸內(nèi)地民營(yíng)企業(yè)、香港中資中小型企業(yè)，以及於大陸內(nèi)地投資的臺(tái)商與來(lái)自於臺(tái)灣本土的臺(tái)商均有意思參與99年底在香港聯(lián)交所推出的「創(chuàng)業(yè)版」上市計(jì)劃。

其次在政策方面，大陸為了千方百計(jì)擴(kuò)大出口，外經(jīng)貿(mào)部將會(huì)推出一系列的境外投資政策來(lái)協(xié)助企業(yè)增加出口事宜。根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部部長(zhǎng)石廣生在99年1月底召開(kāi)的全國(guó)外經(jīng)貿(mào)工作會(huì)議上談到1999年的工作時(shí)說(shuō)，外經(jīng)貿(mào)部將重點(diǎn)推動(dòng)國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、管理科學(xué)、經(jīng)營(yíng)機(jī)制先進(jìn)、有跨國(guó)經(jīng)營(yíng)和境外投資辦廠經(jīng)驗(yàn)、產(chǎn)品有出口、信譽(yù)好的生產(chǎn)企業(yè)，特別是120家國(guó)家大型詴點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)、1千戶重點(diǎn)聯(lián)繫企業(yè)到海外辦廠、鼓勵(lì)企業(yè)以設(shè)備、技術(shù)和原材料、零部件等實(shí)物投入

【註3-4-12】

註3-4-12：香港信報(bào)，1999年2月13日。另外，大陸外匯管理局局長(zhǎng)李福祥在1999年4月26日出席世界經(jīng)濟(jì)論壇之「一九九九中國(guó)企業(yè)高峰會(huì)」時(shí)表示，大陸今年將公佈新的境外投資政策，並將解決國(guó)內(nèi)企業(yè)及私營(yíng)企業(yè)境外投資的資金匯出及換匯問(wèn)題香港信報(bào)，1999年4月27日。

【註3-4-13】

註3-4-13：然而，若大陸及臺(tái)灣在99年底或以前能夠順利加入WTO，則未來(lái)中港兩地的投資，甚至是兩岸三地的投資趨勢(shì)，將會(huì)有一個(gè)更大的發(fā)展空間及更新的局面。

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