第一篇：摘要：由于區(qū)域經(jīng)濟(jì)的差異性,統(tǒng)一貨幣政策會(huì)在同一時(shí)期的不同區(qū)域

摘要：由于區(qū)域經(jīng)濟(jì)的差異性，統(tǒng)一貨幣政策會(huì)在同一時(shí)期的不同區(qū)域、產(chǎn)業(yè)、行業(yè)間產(chǎn)生巨大的差別性傳導(dǎo)效果，不同微觀經(jīng)濟(jì)主體對(duì)同一貨幣政策的承受能力也存在很大的差異，這為差別性宏觀調(diào)控提供了堅(jiān)實(shí)的微觀基礎(chǔ)。建議通過(guò)統(tǒng)一政策的內(nèi)容差別化增強(qiáng)中觀貨幣當(dāng)局的決策參考度、強(qiáng)化各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)等措施，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：宏觀調(diào)控；區(qū)域經(jīng)濟(jì)；差別性政策

中圖分類號(hào)：F830.2文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B文章編號(hào)：1674-2265（2008）06-0043-03

差別性宏觀調(diào)控與區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展

賈廣軍王安國(guó)1

（中國(guó)人民銀行德州市中心支行，山東德州253034）

本輪宏觀調(diào)控中，貨幣政策因發(fā)揮了重要作用而備受關(guān)注。由于我國(guó)貨幣政策操作一直采取全國(guó)“一盤棋”的做法，實(shí)施無(wú)差別管理，具有高度的統(tǒng)一性，而本輪調(diào)控的總思路卻是“有保有壓、區(qū)別對(duì)待”，具有明顯的差別性，再加上我國(guó)區(qū)域間經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在重大差異，所以貨幣政策的區(qū)域效應(yīng)愈加成為理論界和實(shí)務(wù)界關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。如何解決這一問(wèn)題，對(duì)于促進(jìn)我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展具有重要的理論意義和實(shí)踐價(jià)值。

一、區(qū)域經(jīng)濟(jì)差異性是貨幣政策區(qū)域效應(yīng)產(chǎn)生的基本原因

貨幣政策區(qū)域效應(yīng)是指對(duì)于一個(gè)主權(quán)國(guó)家或者主權(quán)國(guó)家聯(lián)盟而言，由于忽視地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡性，實(shí)行單一的貨幣政策造成新的區(qū)域差異，進(jìn)而損害整體宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)象（宋旺、鐘正生，2006）。而綜合前期的研究成果，大家對(duì)我國(guó)存在貨幣政策區(qū)域效應(yīng)已形成共識(shí),認(rèn)為在單一的貨幣政策框架下，中央銀行很難在總量和結(jié)構(gòu)問(wèn)題間尋找平衡點(diǎn)（楊子強(qiáng)，2007）。在宏觀調(diào)控和從緊貨幣政策背景下，由于地區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣差異，金融結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)發(fā)育程度不盡相同，對(duì)貨幣政策的承受能力和傳導(dǎo)效果也存在著較大的差異。

（一）區(qū)域間經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異較大

當(dāng)前我國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面客觀上存在著東部、中部和西部三大經(jīng)濟(jì)區(qū)域，筆者在全國(guó)東、中、西部地區(qū)各選擇了兩個(gè)代表性較強(qiáng)的省份進(jìn)行研究，分別是廣東、浙江、江西、湖南、貴州和甘肅，2001年6個(gè)省份地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）增速最高為廣東，達(dá)到10.6%，最低的是江西和貴州，均為8.8%，二者之差為1.8個(gè)百分點(diǎn)。甘肅省為9.8%，僅次于廣東和浙江。但到2006年，6個(gè)省份GDP的增速已經(jīng)明顯呈現(xiàn)出區(qū)域性特點(diǎn)，廣東和浙江分別為14.6%1作者簡(jiǎn)介：賈廣軍（1963-），男，山東濟(jì)南人，現(xiàn)任中國(guó)人民銀行德州市中心支行行長(zhǎng)，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師；王安國(guó)（1977-），男，山東平原人，現(xiàn)供職于中國(guó)人民銀行德州市中心支行，經(jīng)濟(jì)師。

和13.9%，江西和湖南分別為12.3%和12.2%，貴州和甘肅分別為11.6%和11.5%，同一區(qū)域內(nèi)省份的差距縮小，區(qū)域間差距拉大，廣東與甘肅之間的差距達(dá)3.1個(gè)百分點(diǎn)，區(qū)域之間的不均衡性更加突出。

不僅在全國(guó)范圍內(nèi)存在著區(qū)域差異，即便在同一省份也存在著明顯的城鄉(xiāng)差別與強(qiáng)弱之分。以山東省為例，2002-2006年5年間，威海、青島、濟(jì)南、淄博、濱州和德州六個(gè)城市，人均地區(qū)生產(chǎn)總值的差距明顯并逐漸拉大。區(qū)域之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)嚴(yán)重的不均衡性，必然導(dǎo)致在執(zhí)行統(tǒng)一貨幣政策時(shí)出現(xiàn)不同的效果。

（二）同一時(shí)期不同區(qū)域所處經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不同

不同區(qū)域之間不僅經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在差別，而且在同一時(shí)期所處的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段也有差異。在最近的經(jīng)濟(jì)周期中，沿海、中心城市等發(fā)達(dá)地區(qū)發(fā)展快，當(dāng)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展接近谷峰呈現(xiàn)偏快的時(shí)候，欠發(fā)達(dá)地區(qū)還處于起步階段。實(shí)證分析表明，我國(guó)東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況在很大程度上決定了全國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，國(guó)家貨幣政策也主要是以東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況作為參考依據(jù)（周孟亮、李明賢，2007）。當(dāng)依據(jù)東部地區(qū)做出政策調(diào)整時(shí)，往往會(huì)給中西部地區(qū)帶來(lái)負(fù)面效應(yīng)。如2002年粵浙兩省GDP增速均比2001年提高了約2個(gè)百分點(diǎn)，而甘黔兩省同期只提高了0.1和0.3個(gè)百分點(diǎn)，2003年粵浙兩省GDP增速分別達(dá)到14.8%和14.7%，比2002年又提高超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)，偏快跡象明顯，而同期甘黔兩省分別為10.1%和10.7%，基本與粵浙兩省10年來(lái)的最低增速持平。此時(shí)的確應(yīng)該對(duì)東部發(fā)達(dá)地區(qū)實(shí)施調(diào)控，但統(tǒng)一的貨幣政策必然也會(huì)給以甘黔為代表的經(jīng)濟(jì)剛剛啟動(dòng)的欠發(fā)達(dá)地區(qū)帶來(lái)較大負(fù)面影響。

（三）區(qū)域間金融體系發(fā)展程度不同

貨幣政策的傳導(dǎo)渠道一般分為利率渠道和信貸渠道。在我國(guó)目前金融市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，利率沒有市場(chǎng)化、間接融資占絕對(duì)比重的融資格局下，信貸資金的結(jié)構(gòu)配置和使用效率很大程度上決定著全社會(huì)的資金配置結(jié)構(gòu)和運(yùn)行效率。信貸政策的實(shí)施效果，極大地影響著貨幣政策的有效性。區(qū)域內(nèi)金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行在信貸供給能力方面的差異導(dǎo)致我國(guó)貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的差異。當(dāng)前我國(guó)區(qū)域間金融體系發(fā)展極不平衡，不僅體現(xiàn)在東中西部，也同樣體現(xiàn)在中心城市與一般縣域。具體來(lái)看，大部分新興商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)及絕大多數(shù)外資銀行機(jī)構(gòu)都設(shè)在東部地區(qū),而西部地區(qū)除占絕對(duì)主導(dǎo)地位的四大國(guó)有商業(yè)銀行外，全國(guó)性股份制商業(yè)銀行僅在少數(shù)中心城市設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。在國(guó)有商業(yè)銀行的“商業(yè)化”和“市場(chǎng)化”改革以來(lái)，大規(guī)模壓縮縣及縣以下地區(qū)網(wǎng)點(diǎn)，導(dǎo)致信貸資源配置能力嚴(yán)重弱化。欠發(fā)達(dá)地區(qū)金融體系不發(fā)達(dá)，金融機(jī)構(gòu)偏少，統(tǒng)一的從緊貨幣政策對(duì)其信貸投放進(jìn)一步形成硬約束，加劇資金緊張局面，拉大經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距?；诮鹑诩铀倨髟?，貨幣政策在緊縮時(shí)比擴(kuò)張時(shí)加速效應(yīng)更為

明顯，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響更大。從全國(guó)情況來(lái)看，近年來(lái)西部地區(qū)貸款總量占全國(guó)的份額不斷下降，而東部地區(qū)則不斷上升，勢(shì)必導(dǎo)致二者之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距進(jìn)一步加大。

（四）區(qū)域間產(chǎn)業(yè)發(fā)展、行業(yè)結(jié)構(gòu)和企業(yè)規(guī)模差異較大

不同產(chǎn)業(yè)、不同行業(yè)和不同規(guī)模的企業(yè)對(duì)貨幣政策的反應(yīng)不同。具體來(lái)說(shuō)，在從緊貨幣政策背景下，作為弱勢(shì)產(chǎn)業(yè)的第一產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)低附加值行業(yè)以及中小企業(yè)獲取貸款的難度將進(jìn)一步增大。而從我國(guó)來(lái)看，東部地區(qū)二、三產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)，中西部地區(qū)農(nóng)業(yè)在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占比較大；發(fā)達(dá)地區(qū)高新技術(shù)行業(yè)較多，欠發(fā)達(dá)地區(qū)傳統(tǒng)行業(yè)占主流；東部地區(qū)和中心城市優(yōu)質(zhì)大企業(yè)較多，欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)較多。由此可見，發(fā)達(dá)地區(qū)的信貸可得性較強(qiáng)，而欠發(fā)達(dá)地區(qū)的信貸可得性較差；而且相對(duì)于欠發(fā)達(dá)地區(qū)，發(fā)達(dá)地區(qū)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量多、體系相對(duì)完備，因此當(dāng)貨幣政策趨緊影響到信貸供應(yīng)時(shí)，對(duì)兩類地區(qū)的沖擊不同，對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的沖擊相對(duì)較大，對(duì)發(fā)達(dá)地區(qū)的沖擊相對(duì)較小。這就進(jìn)一步加大了兩類地區(qū)之間的差距。

二、金融體制存在的缺欠是貨幣政策區(qū)域效應(yīng)被放大的重要原因

（一）貨幣政策制定機(jī)制存在缺欠

我們首先了解一下美國(guó)的貨幣政策制定機(jī)制。美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)是其制定機(jī)構(gòu)，由十二名成員組成，包括聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)全部成員七名和紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)，其它四個(gè)名額由另外十一個(gè)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)輪流擔(dān)任。另外，其它所有的聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)都可以參加聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)的討論會(huì)議，但是沒有投票權(quán)。地方行長(zhǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)成員往往具有不同的政策偏好，在投票過(guò)程中顯示出比較強(qiáng)的意見獨(dú)立性，行長(zhǎng)們通常是將本地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況與整個(gè)國(guó)家的總體水平相比較來(lái)決定投票意愿的，其它行長(zhǎng)雖沒有投票權(quán)但可以通過(guò)發(fā)表意見來(lái)影響投票者的決策，而且每個(gè)行長(zhǎng)都要例行向美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)和公開市場(chǎng)委員會(huì)提交各自地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展報(bào)告作為決策參考。這就保證了美國(guó)在制定貨幣政策時(shí)充分考慮各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，而我國(guó)貨幣政策制定機(jī)制中卻缺乏這一考慮。

在我國(guó)，人民銀行制定貨幣政策的咨詢議事機(jī)構(gòu)是貨幣政策委員會(huì)，其成員組成中沒有地方代表，以2007年底央行網(wǎng)站公布的委員名單為例，13位現(xiàn)任委員分別來(lái)自于國(guó)務(wù)院、央行、發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、外管局、銀證保監(jiān)管部門、國(guó)有商業(yè)銀行總行以及經(jīng)濟(jì)學(xué)家樊綱。這種成員組成必然導(dǎo)致在提出政策建議時(shí)均以全國(guó)總體情況為參考依據(jù)，而部分地區(qū)的利益將被犧牲。

（二）信貸政策傳導(dǎo)存在阻滯

貨幣政策作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策，它通過(guò)調(diào)節(jié)和控制全社會(huì)的貨幣供給來(lái)影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)調(diào)控目標(biāo)。本輪金融宏觀調(diào)控以控制信貸總量和優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)為主要方向，但信貸

政策傳導(dǎo)明顯存在阻滯。原因在于，各金融機(jī)構(gòu)擁有信貸政策的實(shí)際傳導(dǎo)權(quán)，但主動(dòng)配合意識(shí)不強(qiáng)，迫使央行近年來(lái)不斷使用“定向發(fā)行央行票據(jù)”和重啟“特種存款”等應(yīng)急措施對(duì)其實(shí)施“相應(yīng)懲處”。當(dāng)信貸政策與其短期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)相悖時(shí)，商業(yè)銀行出于自身經(jīng)營(yíng)績(jī)效的考慮，便會(huì)減小對(duì)該政策的配合力度，甚至不予配合，從而使信貸政策意圖難以實(shí)現(xiàn)。

（三）金融機(jī)構(gòu)逆向傳導(dǎo)

鑒于各金融機(jī)構(gòu)擁有信貸政策的實(shí)際傳導(dǎo)權(quán)和“自由裁量權(quán)”，在總量控制和盈利指標(biāo)考核的雙重硬性約束下，其必然壓縮落后地區(qū)、弱勢(shì)產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)的貸款，轉(zhuǎn)而投向發(fā)達(dá)地區(qū)和優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)，進(jìn)一步加劇存量貸款在結(jié)構(gòu)和地區(qū)間的不均衡。而以省為單位組建統(tǒng)一法人機(jī)構(gòu)或由省級(jí)管理機(jī)構(gòu)控股轄內(nèi)縣（市）的農(nóng)村信用社會(huì)自然“替補(bǔ)”到商業(yè)銀行曾經(jīng)收縮過(guò)的城市、行業(yè)和企業(yè)當(dāng)中去，這樣一來(lái)，進(jìn)一步壓縮對(duì)“三農(nóng)”和更低層級(jí)中小企業(yè)的信貸供給，最終導(dǎo)致總量不突破、結(jié)構(gòu)更加扭曲的逆向傳導(dǎo)結(jié)果。

三、實(shí)行差別性宏觀調(diào)控,緩解貨幣政策區(qū)域效應(yīng)

筆者認(rèn)為，貨幣政策必須堅(jiān)持整體統(tǒng)一，不能分層次制定，但考慮對(duì)特定區(qū)域和行業(yè)實(shí)行有限差別并更加注重財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策在優(yōu)化結(jié)構(gòu)中的作用。

（一）在貨幣政策整體統(tǒng)一的前提下，對(duì)部分內(nèi)容實(shí)行差別化

繼續(xù)對(duì)農(nóng)信社和城商行實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率及差別利率。目前大部分農(nóng)村信用社的法定存款準(zhǔn)備金率為12%，比其他金融機(jī)構(gòu)低3 個(gè)百分點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上，也可考慮對(duì)中小企業(yè)貸款占比較高的地方商業(yè)銀行實(shí)行較低的法準(zhǔn)率，允許部分支農(nóng)力度較大的農(nóng)信社和支持中小企業(yè)效果較好的城商行存款利率上浮一定幅度，對(duì)于欠發(fā)達(dá)地區(qū)的法人及金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)給予較為寬松的政策，對(duì)能起到信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向作用的政策性銀行給予更多的優(yōu)惠、扶持。

（二）強(qiáng)化研究力量，提高央行分支機(jī)構(gòu)在貨幣政策決策中的地位

鑒于商業(yè)銀行嚴(yán)格的總分行決策體系以及人民銀行分支機(jī)構(gòu)無(wú)法擺脫地方勢(shì)力的實(shí)際影響，我們并不支持央行把制定貨幣政策的權(quán)利下放到各分支行。但可考慮改變現(xiàn)有貨幣政策委員會(huì)組成，強(qiáng)化研究力量，提高央行分支機(jī)構(gòu)在貨幣政策決策中的地位。

當(dāng)前貨幣政策委員會(huì)13位成員中央行和外匯管理局共占了4個(gè)席位，不足1/3，如果將外管局視為獨(dú)立部門，則央行只占3席，不足1/4，也就是說(shuō)央行實(shí)際上在法定的制定貨幣政策的咨詢議事機(jī)構(gòu)中并不占主導(dǎo)地位，而且其中沒有地方央行分支機(jī)構(gòu)的代表。所以要改變現(xiàn)有貨幣政策委員會(huì)組成，提高央行席位占比，并借鑒美聯(lián)儲(chǔ)模式吸收央行分支行行長(zhǎng)加入，并允許其他分支行行長(zhǎng)列席發(fā)表意見和建議。應(yīng)強(qiáng)化央行特別是其分支機(jī)構(gòu)的研究力

量，聘請(qǐng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)研究的權(quán)威加入，將“外腦”從決策層轉(zhuǎn)變到?jīng)Q策參考層。要求每個(gè)分支行例行向貨幣政策委員會(huì)報(bào)送區(qū)域經(jīng)濟(jì)報(bào)告，為貨幣政策制定提供全面的資料。

（三）加大財(cái)政政策與產(chǎn)業(yè)政策的支持力度，推進(jìn)區(qū)域間經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展

促進(jìn)欠發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)快速健康發(fā)展，推進(jìn)區(qū)域間經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，并不是僅僅依靠區(qū)域貨幣政策傾斜就能夠解決的，更需要財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策的積極支持，以擴(kuò)大對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的投資，調(diào)整其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。宏觀調(diào)控離不開區(qū)域性更強(qiáng)的財(cái)政和產(chǎn)業(yè)政策，在宏觀調(diào)控中，無(wú)論著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，還是立足于近期需要，都要充分發(fā)揮區(qū)域政策的功能。積極發(fā)揮區(qū)域政策在宏觀調(diào)控中的作用，有利于增強(qiáng)宏觀調(diào)控的空間指向性，避免“一刀切”?？傮w來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在的“三過(guò)”問(wèn)題以及由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱的潛在危險(xiǎn)主要還是行業(yè)性和區(qū)域性的，靈活恰當(dāng)?shù)剡\(yùn)用區(qū)域政策在宏觀調(diào)控中有其存在的合理性和必然性。為此，要根據(jù)地區(qū)發(fā)展的實(shí)際情況，制定實(shí)施空間指向性明確的區(qū)域財(cái)政和產(chǎn)業(yè)政策。東部地區(qū)區(qū)域政策的著力點(diǎn)應(yīng)該放在全面提升區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和總體競(jìng)爭(zhēng)力上，通過(guò)更為嚴(yán)格的土地政策和產(chǎn)業(yè)政策促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加快升級(jí)。中部地區(qū)區(qū)域政策的著力點(diǎn)應(yīng)該放在優(yōu)化總體發(fā)展環(huán)境上，抓緊實(shí)施促進(jìn)中部地區(qū)崛起的有關(guān)政策，進(jìn)一步提升接受東部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和外來(lái)投資的能力。西部地區(qū)區(qū)域政策的著力點(diǎn)應(yīng)該放在穩(wěn)步提高自我發(fā)展能力上，進(jìn)一步加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境、公共服務(wù)和人才隊(duì)伍建設(shè)力度，積極培育特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。東北地區(qū)區(qū)域政策的著力點(diǎn)應(yīng)該放在區(qū)域創(chuàng)新能力和自我發(fā)展能力的恢復(fù)上，積極促進(jìn)資源性城市可持續(xù)發(fā)展，抓好振興裝備制造業(yè)各項(xiàng)政策措施的落實(shí)。

參考文獻(xiàn)：

[1]宋旺、鐘正生：《我國(guó)貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的存在性及原因》，《經(jīng)濟(jì)研究》2006年第3期。

[2]楊子強(qiáng)：《應(yīng)盡快把差別性金融調(diào)控取向推向前臺(tái)》，《金融時(shí)報(bào)》2007年10月29日。

（編輯劉西順）