第一篇：股票學(xué)習(xí)——股票估值的方法

股票學(xué)習(xí)（1）——股票估值的方法

摘 要：近年來中國的資本市場日益壯大，股票市場更是首當(dāng)其沖。自2006年開始的新一輪牛市更是將市場人氣推至極點(diǎn)，然而伴隨著牛市一同到來的是人們對股市泡沫的爭論。面對風(fēng)云變幻的股市，人們又該如何預(yù)測股票的價格呢？本文這一問題，對投資學(xué)中的相對估值法和絕對估值法做一番簡單介紹，并結(jié)合實際案例來探討股票是如何估值的。

關(guān)鍵詞：相對估值法；絕對估值法；DDM；市盈率；市凈率 

1.理論概述

對擬發(fā)行股票的合理估值是定價的基礎(chǔ)。通常的估值方法有兩大類：一類是相對估值法，另一類是絕對估值法。

1.1 相對估值法

相對估值法亦稱可比公司法，是指對股票進(jìn)行估值時，對可比較的或者代表性的公司進(jìn)行分析，尤其注意有著相似業(yè)務(wù)的公司的新近發(fā)行以及相似規(guī)模的其他新近的首次公開發(fā)行，以獲得估值基礎(chǔ)。主承銷商審查可比較的發(fā)行公司的初次定價和它們的二級市場表現(xiàn)，然后根據(jù)發(fā)行公司的特質(zhì)進(jìn)行價格調(diào)整，為新股發(fā)行進(jìn)行估價。在運(yùn)用可比公司法時，可以采用比率指標(biāo)進(jìn)行比較，比率指標(biāo)包括P/E（市盈率）、P/B（市凈率）、EV/EBITDA（企業(yè)價值與利息、所得稅、折舊、攤銷前收益的比率）等等。其中最常用的比率指標(biāo)是市盈率和市凈率。

1.2 絕對估值法

絕對估值法亦稱貼現(xiàn)法，主要包括公司貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法（DCF）、現(xiàn)金分紅折現(xiàn)法（DDM）。該理論最早可以追溯到艾爾文·費(fèi)雪(Irving·Fisher)的資本價值理論。費(fèi)雪在其1906年的著作《資本與收入的性質(zhì)》(The Nature of Capital and Income)中，完整地論述了收入與資本及價值的關(guān)系。他認(rèn)為資本能帶來一系列的未來收入，因而資本的價值實質(zhì)上就是未來收入的貼現(xiàn)值。

相對估值法反映的是市場供求決定的股票價格，絕對估值法體現(xiàn)的是內(nèi)在價值決定價格，即通過對企業(yè)估值，而后計算每股價值，從而估算股票的價值。

2.估值方法與估值模型介紹

2.1 市盈率法

（1）市盈率的計算公式。市盈率=股票市場價格/每股收益，每股收益通常指每股凈利潤。

（2）每股凈利潤的確定方法。①全面攤薄法，就是用全年凈利潤除以發(fā)行后總股本，直接得出每股凈利潤。②加權(quán)平均法，就是以公開發(fā)行股份在市場上流通的時間作為權(quán)數(shù)，用凈利潤除以發(fā)行前總股本加加權(quán)計算得出的發(fā)行后總股本，得出每股凈利潤。

（3）估值。通過市盈率法估值時，首先應(yīng)計算出發(fā)行人的每股收益；然后根據(jù)二級市場的平均市盈率、發(fā)行人的行業(yè)情況（同類行業(yè)公司股票的市盈率）、發(fā)行人的經(jīng)營狀況及其成長性等擬定發(fā)行市盈率；最后，依據(jù)發(fā)行市盈率與每股收益的乘積決定估值。

2.2 市凈率法

（1）市凈率的計算公式。市凈率=股票市場價格/每股凈資產(chǎn)。

（2）估值。通過市凈率定價法估值時，首先應(yīng)根據(jù)審核后的凈資產(chǎn)計算出發(fā)行人的每股凈資產(chǎn)；然后，根據(jù)二級市場的平均市凈率、發(fā)行人的行業(yè)情況（同類行業(yè)公司股票的市凈率）、發(fā)行人的經(jīng)營狀況及其凈資產(chǎn)收益率等擬定發(fā)行市凈率；最后，依據(jù)發(fā)行市凈率與每股凈資產(chǎn)的乘積決定估值。

（3）股利貼現(xiàn)模型(DDM)。

①模型介紹。

股利貼現(xiàn)模型(DDM，discounted dividend mode1)，通過將未來的股利貼現(xiàn)計算出股票的價值。其數(shù)學(xué)公式為：D為股票的內(nèi)在價值，Di為第i期的股利，r為貼現(xiàn)率。根據(jù)對股利增長率的不同假定，股利貼現(xiàn)模型可以分為零增長模型、不變增長模型、二階段增長模型和多元增長模型。

②股利貼現(xiàn)模型實用性分析。

股利貼現(xiàn)模型適用于經(jīng)營狀況穩(wěn)定、有穩(wěn)定的股利發(fā)放的企業(yè)，但因為股利發(fā)放因各公司股利政策的不同而不同，即使兩個業(yè)績和規(guī)模相當(dāng)?shù)钠髽I(yè)，也可能因為股利政策的不同，經(jīng)股利貼現(xiàn)模型計算出的價值出現(xiàn)很大的差別。對于我國股市中很少發(fā)放股利的公司，或者出現(xiàn)虧損而暫時不能發(fā)放股利的公司，該模型不是很適用。

(4)現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型(DCF)。

現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型(DCF，discounted cash flow)認(rèn)為，公司的價值等于公司未來自由現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。模型為：

D=∑∞i=1CFt(1+r)t

其中V代表公司的價值，CFt為未來第t期的自由現(xiàn)金流，r為貼現(xiàn)率。根據(jù)現(xiàn)金流界定的不同，DCF又可分為公司自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)(FCFF)模型和權(quán)益自由現(xiàn)金流(FCFE)貼現(xiàn)模型。

①公司自由現(xiàn)金流(FCFF)貼現(xiàn)模型。

FCFF(free cash flow of firm)是公司支付了所有營運(yùn)費(fèi)用、進(jìn)行了必需的固定資產(chǎn)與營運(yùn)資本投資后可以向所有投資者分派的稅后現(xiàn)金流量。類似于上面的股利貼現(xiàn)模型，按公司自由現(xiàn)金流增長情況的不同，公司自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型又可分為零增長模型、固定增長模型等等。

②權(quán)益自由現(xiàn)金流(FCFE)貼現(xiàn)模型。

FCFE(free cash flow of equity)是公司支付所有營運(yùn)費(fèi)用，再投資支出，所得稅和凈債務(wù)支付(即利息、本金支付減發(fā)行新債務(wù)的凈額)后可分配給公司股東的剩余現(xiàn)金流量，根據(jù)權(quán)益自由現(xiàn)金流增長速度的不同，權(quán)益自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型也可分為不同的增長模型。

③自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的實用性分析。

與股利貼現(xiàn)模型不同,自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型更注重公司為股東創(chuàng)造價值的能力。顯然對于較少發(fā)放股利或股利發(fā)放不穩(wěn)定的公司，該模型要比股利貼現(xiàn)模型更為適用。其缺點(diǎn)是該模型的結(jié)果可能會受到人為的操縱(操縱自由現(xiàn)金流等)，從而導(dǎo)致價值判斷的失真；另外，對于暫時經(jīng)營不善陷入虧損的公司，由于未來自由現(xiàn)金流難以預(yù)測，故該模型也不適用。

3.實證分析

我以在上海證券交易所上市交易的北京銀行股份有限公司為例來進(jìn)行實證分析。由于自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型主要運(yùn)用于具體項目上，而對于公司股票的估值偏差較大，因此我沒有選用此種方法。

3.1 運(yùn)用相對估值法估算北京銀行股票價值

從全球的視野來看，商業(yè)銀行的PB估值水平主要集中在2-3倍，考慮到中國銀行業(yè)的高增長、未來金融業(yè)的綜合經(jīng)營以及企業(yè)所得稅和營業(yè)稅改革帶來的潛在收益，中國上市商業(yè)銀行的PB估值水平可以比全球平均估值水平高50%，即達(dá)到3-4.5倍。如果市場對銀行未來的業(yè)績增長更樂觀，則相應(yīng)的估值水平會更高。綜合考慮了A股和H股的PE與PB值以后，我對北京銀行的PE與PB的取值范圍，估計如下：PE 40.51-48.97，PB 5.13-6.86。預(yù)計2008年初，北京銀行的股價范圍估計是：21.06元-25.46元。

3.2 運(yùn)用股利貼現(xiàn)模型估算北京銀行股票價值

（1）模型的選擇。

“北京銀行”(證券代碼：601169)于2007年在上海證券交易所上市。根據(jù)超常增長、過渡增長和穩(wěn)定增長三個階段，我選用三階段增長模型來進(jìn)行計算。

（2）模型中參數(shù)的確定。

①對于D的確定。鑒于北京銀行剛剛上市，還未進(jìn)行過股利分配，我決定運(yùn)用北京銀行05-07年的EPS與北京銀行上市前三年的平均股利分配率（約35%）的乘積來替代其每股股利，結(jié)合其業(yè)務(wù)增長情況和中信證券對其出具的投資價值研究報告，我對北京銀行的2007年的EPS進(jìn)行了預(yù)測，北京銀行2005-2007年的EPS分別為：0.34元、0.45元、0.55元。我選取2007年為基期，因此D0=0.20。

②對于g的確定。根據(jù)上面的假設(shè)，g在2005-2007年間平均以42%的速度增長，預(yù)計2007年以后的3年內(nèi)，北京銀行會繼續(xù)保持這種超常增張的態(tài)勢并逐步進(jìn)入由超常增長轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長的過渡期。回顧北京銀行的發(fā)展歷程發(fā)現(xiàn)：其總資產(chǎn)從96年底的217億發(fā)展到2006年底的2730億，11年間增長了近13倍，年復(fù)合增長率30%?，F(xiàn)在是中國資產(chǎn)規(guī)模最大的城市商業(yè)銀行，資產(chǎn)規(guī)模超越成立已久規(guī)模較小的全國性商業(yè)銀行深發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，北京銀行傭金及手續(xù)費(fèi)凈收入2004-2006年復(fù)合增長率達(dá)91%，2006年同比增長更是高達(dá)192%，增長迅速。其費(fèi)用收益比近三年一直處于30%左右，遠(yuǎn)低于同行業(yè)，這也反映出北京銀行明顯的經(jīng)營效率優(yōu)勢。另外考慮到2008年企業(yè)所得稅的降低以及其獨(dú)具的首都區(qū)位優(yōu)勢，因而可以預(yù)見，在2007年之后北京銀行的業(yè)務(wù)還將保持穩(wěn)定高速的增長。在綜合考慮了中信證券的盈利預(yù)測分析和北京銀行自身的成長趨勢以及中國銀行業(yè)同業(yè)比較的成長性分析后，我將超常增長階段的g設(shè)定為35%，穩(wěn)定增長階段的g設(shè)定為3%。

③對于r的確定。對于權(quán)益資本成本r的計算，我采用資本資產(chǎn)定價模型。其模型為：

Ri為股票i的預(yù)期收益率，Rf為無風(fēng)險收益率，RM為市場組合的預(yù)期收益率，β為貝它系數(shù)。

我采用最小二乘法來回歸這個模型。以北京銀行股票和上證綜合指數(shù)的日交易數(shù)據(jù)作為樣本①，時間跨度為2007年9月19日至2007年12月20日。無風(fēng)險資產(chǎn)的收益，采用最近一年期的國債收益率。為了便于回歸分析，我將CAPM變一下形。

運(yùn)用SPSS軟件進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果為β=0.7321，參數(shù)的F檢驗、t檢驗和D-W檢驗均通過。模型可寫為：Y=0.7321X。0.7321即為北京銀行的股票收益相對于市場組合收益的β系數(shù)。

（3）股票價值估算。

基于5%的無風(fēng)險利率，5%的市場風(fēng)險溢價，以及β=0.7321。運(yùn)用上面的模型計算北京銀行的股票目前的預(yù)期收益率，繼而估算出該股票的價值。將上面求出的各個參數(shù)值代入模型，進(jìn)而估算出該股票2008年初的價值約為20.38元。

4.結(jié)論

北京銀行這只股票最近一直在20元左右波動，2007年12月20日的收盤價為20．06元。本次研究的估計值基本在20-25元的范圍內(nèi)。由于研究過程中無論是模型還是比較數(shù)據(jù)大多數(shù)都涉及大量的假設(shè)與判斷，并且有很多實際左右市場走勢的因素又難以用變量或數(shù)值表述，因此難免會出現(xiàn)估計值與實際值發(fā)生較大偏差的情況。

股票的定價和估值既有理性的計算，更有對市場供求的感性判斷。如果僅僅依賴公式計算，就過于武斷；事實上，股票的價格是隨著股票市場景氣程度不斷變化的，因此定價的藝術(shù)體現(xiàn)在定價的過程之中。

第二篇：公司財務(wù)及股票估值與分析

1.股東價值最大化

由于股東們提供了風(fēng)險最大的產(chǎn)權(quán)資本并發(fā)起設(shè)立企業(yè)，承受了最大風(fēng)險，因此他們從企業(yè)的發(fā)展中獲益最多也就無可厚非?，F(xiàn)代財務(wù)學(xué)理論與實踐基于這樣一個基本原則：經(jīng)理應(yīng)該努力使股東價值—公司股份的價值最大化。還有一些替代方案：例如利潤最大化，每股收益最大化，凈資產(chǎn)收益最大化。但這些目標(biāo)都有自身的缺陷。利潤最大化的第一個問題是不能真正把企業(yè)長期健康發(fā)展考慮進(jìn)來。一家企業(yè)非常有可能為了使本利潤最大化而進(jìn)行一些對企業(yè)未來造成傷害的活動，減少了未來的利潤；第二個問題是利潤是基于執(zhí)行會計政策的計量尺度，如果針對折舊或存貨價值的計算規(guī)則改動的話，那么企業(yè)報表中的利潤必然會相應(yīng)變動。最后，利潤是以人民幣的絕對單位來計算的，通常情況下，大企業(yè)的利潤也比較多，但卻不一定能使大企業(yè)發(fā)展得更加成功。同樣道理，每股收益（EPS）或者凈資產(chǎn)收益率（ROE）都是基于當(dāng)年會計利潤之上的，因而也存在上述缺陷。因此，股東價值最大化是企業(yè)值得去追求的目標(biāo)。在發(fā)達(dá)的金融市場上股票價格與未來現(xiàn)金流及現(xiàn)金流的風(fēng)險高度相關(guān)，這樣，股東價值最大化就把企業(yè)現(xiàn)金流的期間與風(fēng)險考慮進(jìn)去了。同時，把股東價值最大化作為企業(yè)主要目標(biāo)的另一個原因是這一目標(biāo)能促進(jìn)資本的有效配置。如果市場是有效的，那么最具有經(jīng)營效率的企業(yè)的股價就會不斷上升，從而能夠以較低的資金成本獲取企業(yè)發(fā)展所需資本。因此，資本市場上的投資者運(yùn)用股價來決定那些企業(yè)能夠獲取低成本資本。

2.公司治理問題

公司治理問題與企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r密切相關(guān)。公司治理涉及的是向公司的資金提供者確保自己獲取投資回報的方式。（《金融學(xué)雜志》，Shleifer與Vishny，737頁）在治理模式上，英—美為“高度張度”模式，德—日為“網(wǎng)絡(luò)關(guān)系”模式。

3.委托代理關(guān)系

現(xiàn)代企業(yè)的股東數(shù)往往成千上萬，由于所有權(quán)分散，股東通常雇傭?qū)I(yè)經(jīng)理人員來管理企業(yè)，由于股東只對其代理人實施極其微弱地控制，代理人可能會作出對自己而不是對股東更有利的決策，這種可能性使得股東與其任命來管理公司的代理人之間發(fā)生利益沖突。這種利益沖突就被稱作代理問題。為確保專業(yè)經(jīng)理人不用公司資產(chǎn)為自己謀利，所有公開上市公司都要求進(jìn)行定期審計，審計的目的在于對管理人員的行為實施制衡。如果股票在市場上表現(xiàn)很好的話，那么該公司的股票期權(quán)的價值就會上升。這樣，如果公司股票的市場價值被最大化，那么不管是管理人員還是股東都能從中獲益。

4.公司控制

由于所有權(quán)分散，企業(yè)所有者們選舉一些人成立“董事會”，后者是企業(yè)管理的最終負(fù)責(zé)人并且為企業(yè)所有者的利益服務(wù)，董事會雇傭?qū)I(yè)管理人員來對公司的日常經(jīng)營活動實施管理。董事會只參與企業(yè)的戰(zhàn)略決策。

5.資產(chǎn)的價值取決于三種因素：資產(chǎn)在未來所能獲取的現(xiàn)金流總量，現(xiàn)金流持續(xù)期間，與現(xiàn)金流相關(guān)的風(fēng)險。

6.

第三篇：股票學(xué)習(xí)

“看趨勢、選股票、買點(diǎn)買、賣點(diǎn)賣”是本人市場操作與分析的核心，本人難有高水平去教誰，也沒有義務(wù)去講這些東西，僅僅把一名市場自學(xué)者的心得拿來與眾人分享、討論，希望大家都能提高。個人覺得上述4點(diǎn)幾乎覆蓋了技術(shù)實戰(zhàn)的絕大部分東西，有毅力好心態(tài)做到4點(diǎn)必定戰(zhàn)無不勝，當(dāng)然有個前提必須先弄清楚他們，周末抽空繼續(xù)說說它們。

堅持不講具體方法的原則，方向性的東西為重點(diǎn)，免得用自己錯誤的方法誤導(dǎo)人?！翱蹿厔荨笔紫纫斫廒厔莸亩x？了解趨勢線等等一些概念，某周期的趨勢一旦形成，未來幾個周期的趨勢會繼續(xù)，即使轉(zhuǎn)勢也有一個過程，因此很多過來人推薦買入某股總是建議在該上漲的初中期介入也是這個道理，即使買錯轉(zhuǎn)勢是有過程的。明白趨勢使用趨勢判斷市場方向，必然會使用到背離，必須要明白背離概念，且用好背離。背離主要是指價格與技術(shù)指標(biāo)走勢上發(fā)生背離，均線與價格發(fā)生背離等等，具體如何判斷找些資料好好琢磨，網(wǎng)絡(luò)上可以直接搜索到很多。每天本人的大勢分析，就是根據(jù)大盤趨勢，結(jié)合使用背離來判斷，適度關(guān)注政策消息面，分析未來的可能情況，其實這些東西用個股上，就可以決定該股是否值得操作，如果值得操作，如何確定買點(diǎn)，如果持有該股，就是等待賣點(diǎn)。過去本人反復(fù)強(qiáng)調(diào)根據(jù)大盤趨勢來決定你的倉位，這是個人經(jīng)驗，倉位控制非常重要各人可分析總結(jié)出自己的控制方法，倉位每次操作前絕對不能不考慮。

“選股票”，有人直接問我怎么選股，頭疼啊，不說是我小氣，說吧真的太簡單了：根據(jù)趨勢，選擇趨勢向上的股票，參考個股基本面（不參加問題股的炒作，但是個股虧損是不可怕的），如果有板塊效應(yīng)更加好（其實所謂的熱點(diǎn)板塊，就是技術(shù)圖形上趨勢向上走勢雷同的行業(yè)品種組合，找到這樣的板塊選擇1-3個潛力品種分門別類的跟蹤，肯定有一天你也是抓熱點(diǎn)的能手，呵呵）。不過做起來很難的，就是你抓住了牛股，怎么把握啊，錯過了怎么辦？大家去思考這些問題，我的觀點(diǎn)就是錯過了就錯過了，關(guān)鍵是找出自己為什么錯過的真正原因。股市缺的不是機(jī)會，缺的是耐心。從趨勢好的品種中，找出股性活躍的品種，結(jié)合基本面歸好類好好觀察，肯定有一天你會成為選股高手。（不要多長期天天看的10個左右就好了，每周看2-3次隨便看看的30個左右就好了，多了分散精力不說，嚴(yán)重影響具體操作分心）

股票選好了，接著就是如何實現(xiàn)“買點(diǎn)買，賣點(diǎn)賣”的問題，簡單點(diǎn)說：幾乎所有的買點(diǎn)都是在某個周期的下跌中出現(xiàn)，所有的賣點(diǎn)都是在某個周期的上漲中出現(xiàn)，這也是為什么“低買高賣”是永遠(yuǎn)的秘訣。買入不要求買在最低，賣出不要求賣在最高，把握好一個區(qū)域就好，因為不可能保證買在最低反過來也說明為什么要控制好倉位。實現(xiàn)“買點(diǎn)買，賣點(diǎn)賣”的問題，這里關(guān)鍵還是對背離的判斷，不過強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)要思路清晰僅僅把握自己能夠把握的機(jī)會，不要天天想去抓漲停（本人可在這里下結(jié)論沒有誰有這個能力天天能夠抓到漲停），每次希望買入后就大漲，不可能！！這里說個大致的思路：首先要明白大盤長中短期趨勢，限制著你后面的動作；然后在底背離中買入，在頂背離中賣出（其實大盤也一樣，當(dāng)然說這些很簡單，做起來確實難，特別是連背離都不明白的人，更不要說使用背離來操作了，好好抓緊去學(xué)習(xí)）。最后說點(diǎn)經(jīng)驗，僅僅供借鑒：大盤好的時候可以根據(jù)個股的15分鐘周期及該周期的背離來操作短線，大盤不好的時候嚴(yán)格根據(jù)個股60分鐘周期及該周期的背離來操作短線，大盤平靜用30分鐘。以上說的都是最低周期。

其實一切就是這么簡單，我們無法控制大勢的方向，唯一需要能夠控制好自己的節(jié)奏，跟上大勢的方向。技術(shù)上的東西就這么多，沒有什么神奇可言，關(guān)鍵還是自己把買賣做好，反復(fù)實踐找到適合自己的方法。我覺得最難的不是掌握明白這些技能或技巧，最難的是當(dāng)你什么都明白后，有良好心理素質(zhì)切實去執(zhí)行，落實的過程確實很難，有的時候僅僅為了一個短線機(jī)會天天不動作看著大盤空倉耐心等30多個交易日，你可以嗎？如果行，估計你離成功不太遠(yuǎn)了。（08年下半年就是一個需要耐心的半年，每個月都會有行情的，好的1-2周以上，差的2-3天及上，總之至少每月有一次，就看我們?nèi)绾尉毢脙?nèi)功來把握了，下周（0721-0725）就有可操作的短線買入機(jī)會，希望看過本人文章的人都能把握好呵呵）

第四篇：股票分析方法

金宇集團(tuán)（600201）股票淺析

金金宇集團(tuán)是以生物藥品制造為主，房地產(chǎn)開發(fā)、羊絨紡織和農(nóng)牧業(yè)資源綜合開發(fā)利用為輔業(yè)的多元化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。1999年上市，發(fā)行價格6.83元，首日開盤價13.68元，在2008年復(fù)權(quán)之后的巔峰股價是82.37元，截止2011年3月24日復(fù)權(quán)收盤價是60.8元，也就是說打新中簽的股民持有至今十二年間的投資收益率約900%，開盤首日買進(jìn)的持有至今收益率約450%。像金宇集團(tuán)這樣的例子不勝枚舉，有的復(fù)權(quán)股價達(dá)到幾百元上千元，最簡單的方法或許也是最難的方法，很少有人能做到從一而終。不過這至少說明上市企業(yè)在不斷發(fā)展、不斷成長、不斷創(chuàng)造價值，股民應(yīng)該普遍享受到企業(yè)增長的紅利，但是我們國家股市的定律卻是“一賺二平七虧”，原本應(yīng)該共贏的局面為何充斥著套牢、賠本甚至跳樓。作為一個“非資深股民”和“曾經(jīng)從業(yè)人員”簡單分析一下，希望能讓更多的人了解股票，股市不是賭場也不是銀行，既不要拒之千里也不要過于沉迷，炒股是一種理財?shù)挠^念，一種學(xué)習(xí)的態(tài)度，也是一種樂趣。

貪婪，恐懼，懶惰，操縱，這些都是導(dǎo)致虧損的原因，具體點(diǎn)說就是漲了還想繼續(xù)漲，跌了害怕繼續(xù)跌，不想動腦筋就想掙錢，主力的欺騙和操縱。我們是以低買高賣賺取差價為目的的，但多低該入手，多高出手，這是困擾我們的問題，和大家分享一下我的心得。

我是以均線理論為基礎(chǔ)，把行情分為以下四種趨勢：

以金宇集團(tuán)（600201）為例，結(jié)合目前大盤，做以下分析：

一、大盤分析，截止時間2011年3月29日

二、個股基本面分析，根據(jù)我自己能力范圍分析如下

三、個股技術(shù)分析

四、結(jié)論

個人認(rèn)為金宇集團(tuán)行業(yè)前景廣闊，公司基本面良好，但是由于近期累計漲幅已達(dá)30%左右，有獲利了結(jié)的需求，而且5日線和10日線有死叉的趨勢，一旦死叉果斷減倉。

以上分析是簡單的、初級的分析方法，是比較浮淺的系統(tǒng)分析，使用時還須注意與其他方法結(jié)合，也需要一定的投資經(jīng)驗。僅供交流，不能作為投資依據(jù)。

第五篇：股票分析方法

一、股票分析方法

股價的分析方法一股票代碼兩種，基本分析法和技術(shù)分析法。第一、基本分析法

股價的基本分析是指從影響股價變動的敏感因素出發(fā)，模擬炒股心得體會分析研究影響上市公司及股市運(yùn)行的各種內(nèi)、外部的因素，并進(jìn)行歸納整理和技術(shù)處理，預(yù)測股價變動的一般趨勢。通過股價的基本分析，有助于把握上市公司經(jīng)營和股市環(huán)境的變化，鑒定股票發(fā)行公司的優(yōu)劣，辯別股票的質(zhì)量，在有利的時機(jī)選擇最優(yōu)質(zhì)的股票進(jìn)行投資。

股價基本分析也稱股價的經(jīng)濟(jì)性分析，基本面包含外交和政治、金融和經(jīng)濟(jì)、匯率和利率、國情和人氣、社會需求和市場供給、經(jīng)濟(jì)周期和股市趨勢、管理機(jī)構(gòu)和上市公司、行業(yè)前景和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、董事長和管理層、老與新和大與小、企業(yè)成長性和市場占有率、負(fù)債率和利潤率、資源結(jié)構(gòu)和市場容量等等。

第二、技術(shù)分析法

股價的技術(shù)分析就是利用圖表來描繪過去個別股票或整個市場的股票指數(shù)運(yùn)動軌跡，再利用數(shù)學(xué)的方法上海聯(lián)豐股票投資公司出具有意義的行為模式，然后據(jù)此預(yù)測未來股價的運(yùn)動趨勢。

股價的技術(shù)分析主要是從線路趨勢的整體形態(tài)、股價缺口、支撐線和阻力線等方面進(jìn)行分析。它是一種純粹的數(shù)學(xué)推導(dǎo)，其發(fā)出的各種買賣訊號一般都是必要條件而不是充分條件，所以股民在實際操作中不能盲目照搬。

具體介紹兩個指標(biāo)來詳細(xì)闡述一下怎樣運(yùn)用技術(shù)分析對股市行情做出判斷： 首先是macd指標(biāo)：

（一）dif和macd的值及線的位置

1、當(dāng)dif和macd均大于0（即在圖形上表示為它們處于零線以上）并向上移動時，一般表示為股市股市數(shù)據(jù)大全多頭行情中，可以買入或持股；

2、當(dāng)dif和macd均小于0（即在圖形上表示為它們處于零線以下）并向下移動時，一般表示為股市處于空頭行情中，可以賣出股票或觀望。

3、當(dāng)dif和macd均大于0（即在圖形上表示為它們處于零線以上）但都向下移動時，一般表示為股票行情處于退潮階段，股票將下跌，可以賣出股票和觀望；

4、當(dāng)dif和macd均小于0時（即在圖形上表示為它們處于零線以下）但向上移動時，一般表示為行情即將啟動，股票將上漲，可以買進(jìn)股票或持股待漲。

（二）macd指標(biāo)的“黃金交叉”與“死亡交叉”、當(dāng)dif與macd都在零線以上，而dif向上突破macd時，表明股市處于一種萬科a股票代碼之中，股價將再次上漲，可以加碼買進(jìn)股票或持股待漲，這就是macd指標(biāo)“黃金交叉”的一種形式。

在模擬炒股中，我選了

一、從三大排行榜中選股 在漲幅榜、量比榜和委比榜上均排名居前的個股，往往表明已經(jīng)開始啟動新一輪行情，是投資者短線追漲的重點(diǎn)選擇對象。具體的研判分析技巧如下：

1、研判漲幅榜上個股迅速上漲的原因

對于刺激股價迅速揚(yáng)升的各種傳聞、消息、題材等，要具體情況具體對待。對于受到朦朧利好消息刺激的個股，在消息沒有兌現(xiàn)前，可以積極介入，一旦消息兌現(xiàn)，則需要根據(jù)消息的具體內(nèi)容另行分析。大多數(shù)情況下，受消息影響而上漲的個股，由于缺乏必要的主力資金建倉的過程，往往持續(xù)性不強(qiáng)，缺乏可操作性和獲利空間。而且，主力資金在出貨階段，常常會引用利好消息來吸引投資者的買盤，從而達(dá)到順利出貨的目的。因此，對于單純受消息影響而進(jìn)入漲幅榜的個股，投資者介入時要謹(jǐn)慎選擇。

2、研判漲幅榜上個股是否屬于當(dāng)前熱點(diǎn)

方法有兩種：一是看該股是否屬于市場熱門的板塊。如果該股屬于熱門板塊中一員，表明該股的上漲符合市場熱點(diǎn)的潮流，投資者可以積極關(guān)注。

另一種方法是看漲幅榜上有沒有與該股同屬于一個板塊的個股。有時候，市場中會崛起新的熱點(diǎn)，它和以前的熱點(diǎn)截然不同。這時，投資者需要觀察漲幅榜中與該股同屬于一個板塊的個股有多少。如果在漲幅前30名中，有10只左右是同一板塊的個股，就表示該股屬于市場中新崛起的熱點(diǎn)，投資者也可以重點(diǎn)關(guān)注。至于同一板塊具體需要多少只個股名列漲幅榜，才能算是新崛起的熱門板塊，需要根據(jù)其板塊容量來定。有的板塊容量較大，可以適當(dāng)提高標(biāo)準(zhǔn)，但有的板塊容量較小，很難有10家同時上漲幅榜的。這時，投資者就不能生搬硬套了。

3、通過量比榜研判量能積聚程度

量比是當(dāng)日成交量與前五日成交均量的比值，量比越大，說明當(dāng)天放量越明顯。股市中資金的運(yùn)動決定了個股行情的性質(zhì)，資金的有效介入是推動股價上升的原動力，漲幅榜上的個股在未來時期是否能繼續(xù)保持強(qiáng)勢，在很大程度上與之前的資金介入狀況有緊密的聯(lián)系。所以，熱點(diǎn)板塊的量能積聚過程非常重要，只有在增量資金充分介入的情況下，個股行情才具有持久性。而量比的有效放大，則在一定程度上反映了量能積聚的程度。

4、通過委比榜研判買賣強(qiáng)度

委比是用以衡量一段時間內(nèi)買盤與賣盤相對強(qiáng)弱的指標(biāo)。它的計算公式為：

委比＝(委買手?jǐn)?shù)-委賣手?jǐn)?shù))÷（委買手?jǐn)?shù)＋委賣手?jǐn)?shù))×100%

其中，委買(賣)手?jǐn)?shù)是指現(xiàn)在所有個股委托買入(賣出)五檔的總數(shù)量。委比數(shù)值的變化范圍在-100～＋100%之間。委比值越大，說明市場買盤相對比較強(qiáng)勁；委比負(fù)值越大，說明相對來講市場的拋盤比較強(qiáng)勁。

值得注意的是，委比需要和漲幅榜及量比結(jié)合起來分析，才能有效發(fā)揮作用，單純分析委比是不能作為買賣依據(jù)的。因為委比只能說明在這一時刻，這只股票買賣的強(qiáng)度對比。有時會出現(xiàn)某只股票漲勢不錯，而委比卻顯示空方力量比較強(qiáng)的偶然情況，此時就需要對這只股票進(jìn)行連續(xù)觀察，才能發(fā)現(xiàn)該股的真實買賣強(qiáng)度。

二、幾種情況是可試探進(jìn)倉

1、前期已經(jīng)經(jīng)過充分調(diào)整過的股票或板塊。

2、長期橫盤至今未有作為的股票。

3、主力持續(xù)增倉的股票。

4、常與大盤走勢相反的非常有個性的妖股。

5、有新炒作題材（比如相關(guān)政策）的股票或板塊。

6、有極好業(yè)績支撐的績優(yōu)股，這幾類股票在調(diào)整中甚至可能有突然上漲的可能。

3、只炒上升波段！

上升波段的出現(xiàn)，都有以下5個共同特點(diǎn)：

1、K線一定站上5日均線，且5日均線抬頭上行

2、MACD指標(biāo)出現(xiàn)綠色柱狀線縮短或紅色柱狀線延長的情況，同時白、黃兩線抬頭或上行。

3、陽線數(shù)量增多，并會出現(xiàn)有明顯實體、上下影線很短的中陽線

4、K線往往跌到主要均線位置時即受支撐而不再下跌

5、往往漲停的出現(xiàn)非常容易引發(fā)一個新的上升波段

一旦出現(xiàn)上面5個條件中的4個或全部時，一個上升波段就即將會出現(xiàn)。在這樣的情況下，為什么不立即采取行動操作呢？

4、沒走出底部的股票要放棄！

有些股票的走勢象“一江春水向東流”，在任何一個預(yù)測的底部介入事后看都不是底。我認(rèn)為月線測底的準(zhǔn)確性很高，20月均線可以作為牛熊分界線，任何在它之下走的股票你都要放棄。如果有的股票上市不足20個月，如果你拿不定主意也要放棄。。