第一篇：蒙牛增持現(xiàn)代牧業(yè)可解原料奶之憂,但嚴(yán)格控制奶源才是根本

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蒙牛增持現(xiàn)代牧業(yè)可解原料奶之憂，但嚴(yán)格控制奶源才是根本

近日，乳制品行業(yè)內(nèi)巨頭之一蒙牛乳業(yè)的一個舉動引起業(yè)內(nèi)轟動。5月8日，蒙牛乳業(yè)宣布增加對中國最大的奶牛養(yǎng)殖企業(yè)現(xiàn)代牧業(yè)的股份，增持后持股量從原來的1%增至28%，蒙牛將成為現(xiàn)代牧業(yè)最大單一股東。此次收購計劃中蒙牛乳業(yè)花費31.75億港元，獲得現(xiàn)代牧業(yè)26.92%股份。

事實上，蒙牛對現(xiàn)代牧業(yè)的收購意圖早就存在，因為現(xiàn)代牧業(yè)是其高端產(chǎn)品的重點原材料供應(yīng)商。更為重要的是近來現(xiàn)代牧業(yè)對蒙牛的原奶供應(yīng)數(shù)量下降而價格卻在提高，蒙牛高端產(chǎn)品的正常生產(chǎn)、利潤水平均面臨一定的威脅。數(shù)量、質(zhì)量、價格風(fēng)險本就是原材料在外的企業(yè)不可避免需要承擔(dān)的，但是這對于擁有強勁對手、處于信任危機行業(yè)中的蒙牛乳業(yè)而言，收購原材料供應(yīng)商、消除三大風(fēng)險非常必要。

中投顧問食品行業(yè)研究員梁銘宣指出，蒙牛對現(xiàn)代牧業(yè)的收購可謂是兩個契合：一是契合行業(yè)發(fā)展方向，2008年國內(nèi)乳制品行業(yè)的三聚氰胺事件對乳制品行業(yè)的發(fā)展方向產(chǎn)生了重要影響，主要是對企業(yè)獲取奶源的方式產(chǎn)生了深遠影響。曾經(jīng)，乳企不亦樂乎地通過各地奶站獲大量獲取散戶奶源，但是快速擴張中監(jiān)管缺失、控制不嚴(yán)等造成了三聚氰胺事件的發(fā)生。各大乳企為了破除消費者信任危機，紛紛加大自有奶源基地建設(shè)。

二是契合蒙牛自身發(fā)展方向。在所有企業(yè)中，唯有蒙牛對自有奶源基地建設(shè)最為“瘋狂”。經(jīng)過幾年建設(shè)，蒙牛已經(jīng)實現(xiàn)了80%的奶源來自合作牧場和小區(qū)等規(guī)?；B(yǎng)殖基地，遠高于30%-40%的行業(yè)水平。然而，蒙牛并未止步，其繼續(xù)國內(nèi)展開千頭及萬頭的牧場建設(shè)，以期未來實現(xiàn)百分之百的牧場奶源，其對牧場奶源的“偏執(zhí)”在行業(yè)內(nèi)鮮有。一切皆緣于其堅信牧場奶源的品質(zhì)、安全度最高。

然而企業(yè)新建千頭及萬頭牧場需要資金、時間等諸多成本，后期的牧場管理對未涉足養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的乳品加工企業(yè)更是一個大的挑戰(zhàn)。雖然中糧入主后的蒙牛不缺乏資金，但是時間成本、后期管理成本巨大，所以收購牧場數(shù)量較多、養(yǎng)殖業(yè)務(wù)良好的現(xiàn)代牧業(yè)不失為一個好的決策?，F(xiàn)代牧業(yè)可謂是國內(nèi)奶牛養(yǎng)殖業(yè)的典范，其以敏銳的嗅覺進入規(guī)范化高的牧場養(yǎng)殖并開拓出一片天地。收購現(xiàn)代牧業(yè)之后，蒙牛在乳制品行業(yè)內(nèi)的原料優(yōu)勢盡顯，尤其是高端產(chǎn)品領(lǐng)域。

反觀現(xiàn)代牧業(yè)，最為國內(nèi)奶牛養(yǎng)殖業(yè)行業(yè)老大，并且已經(jīng)涉足下游乳制品加工業(yè)務(wù)，近兩年發(fā)展勢頭也較好，其緣何會接受蒙牛的收購？仔細觀察便可以看出，蒙牛乳業(yè)收購的股權(quán)主要來自私募股權(quán)投資者，金融資本的根本目的在于投資，所以一旦時機成熟、價格合理，其回歸產(chǎn)業(yè)資本是必然的。現(xiàn)代牧業(yè)本就與蒙牛有歷史淵源，此次可謂是“回歸”，未來兩者合作將更加緊密、發(fā)展更加良好。

現(xiàn)代牧業(yè)產(chǎn)品系列包括常溫奶、巴氏奶和酸奶，均定位高端，尤其是常溫奶業(yè)務(wù)與蒙牛特侖蘇有重合，所以兩者未來業(yè)務(wù)整合也成為業(yè)內(nèi)人士關(guān)注熱點。由于蒙牛是國內(nèi)乳制品巨頭之一，其業(yè)務(wù)改變的可能性不存在，所以討論焦點集中在現(xiàn)代牧業(yè)乳品加工業(yè)務(wù)的去與留。雖然收購之后，蒙牛是現(xiàn)代牧業(yè)的最大單一股東，但是未掌握現(xiàn)代牧業(yè)的實際控制權(quán)，所以當(dāng)前情況下，蒙牛為保自身產(chǎn)品犧牲現(xiàn)代牧業(yè)的乳品業(yè)務(wù)只能是“一廂情愿”。但是不排除未來蒙牛繼續(xù)增持以實際控制現(xiàn)代牧業(yè)，屆時現(xiàn)代牧業(yè)乳品加工業(yè)務(wù)尤其是高端常溫奶更大

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可能是退出市場。

中投顧問食品行業(yè)研究員梁銘宣認為，雖然蒙牛致力于牧場建設(shè)以確保產(chǎn)品安全，但是實現(xiàn)安全奶源并非這一種方式。在國家的乳制品工業(yè)政策中，穩(wěn)定可控奶源基地包括自建牧場，但是也包括合建牧場、參股小區(qū)及簽訂購銷合同的合法生鮮乳收購站等。牧場奶源雖可以成為乳企讓消費者信服的“工具”，但并不是乳企產(chǎn)品品質(zhì)有保證的理由，一旦企業(yè)牧場管理失控，牧場奶源也將阻止不了食品安全事件的發(fā)生。但是即便是合建牧場、參股小區(qū)及收購站，只要乳企監(jiān)控得當(dāng)，其也可確保乳企的產(chǎn)品安全。所以未來國內(nèi)乳制品企業(yè)想要破除消費者的信任危機，嚴(yán)格控制奶源、零產(chǎn)品質(zhì)量事件才是上策。