第一篇：鉅派代銷私募產(chǎn)品再爆雷 投資“任性”風(fēng)控責(zé)任難界定(18.6.29)（最終版）

鉅派代銷私募產(chǎn)品再爆雷 投資“任性”風(fēng)控責(zé)任難界定

(18.6.29)

本報記者 方海平上海報道第三方財富風(fēng)控拷問 一位私募基金領(lǐng)域的律師表示，如果合同約定了投資期限，嚴(yán)格來說在投資期外進行投資的行為確實不合規(guī)，但這種做法在行業(yè)內(nèi)非常普遍。

潮水退去，一大批裸泳者現(xiàn)身。宏觀經(jīng)濟下行疊加金融監(jiān)管趨嚴(yán)，私募基金等資管產(chǎn)品頻頻爆雷。近日，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者了解到，多位投資者于2016年購買的由鉅派銷售的私募基金產(chǎn)品，在經(jīng)歷兩次延期后約定本應(yīng)于6月17日到期，然至今仍未能拿到回款，而是收到繼續(xù)延期六個月的公告。據(jù)記者多方了解，這已經(jīng)不是鉅派第一次出現(xiàn)產(chǎn)品到期無法退出的情況，近期多家第三方財富管理公司均有問題產(chǎn)品被爆出。其背后，除了宏觀環(huán)境的影響，國內(nèi)第三方財富管理模式的隱憂也逐漸暴露，作為投資人與管理人的“中介”，銷售誤導(dǎo)、風(fēng)控缺失是突出的違規(guī)現(xiàn)象。產(chǎn)品爆出問題后，投資者多向證監(jiān)會或基金業(yè)協(xié)會等監(jiān)管部門投訴，從監(jiān)管部門的反饋文件看，通常對相關(guān)問題予以受理，但提出的解決方式多是協(xié)商溝通，要求被投訴機構(gòu)自行化解風(fēng)險。產(chǎn)品延期矛盾 一名投資者向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，他近期收到鉅派理財師的通知，其所投資的一只名為“中恒合A的演唱會基金”再次延期六個月，原因是該基金所投資的部分項仍未實現(xiàn)回款。該投資人表示，這已經(jīng)是這只基金第三次延期了，該基金原定一年內(nèi)就可結(jié)束，至今已運行兩年，還要延期半年，仍只收回約一半的本金。根據(jù)記者獲得的基金合同、產(chǎn)品募集說明書等相關(guān)材料，“中恒合A演唱會基金”成立于2016年6月18日，存續(xù)期1.5年（0.5年投資期+0.5年退出期+0.5年延長期）。鉅派為該產(chǎn)品進行宣傳募資，在產(chǎn)品招募說明書中該基金原名“鉅影演唱會基金”，管理人是深圳中恒合資產(chǎn)管理有限公司（下稱“中恒合”），后在管理人與投資者簽訂的基金合同中，產(chǎn)品名稱變更為“中恒合A演唱會基金”?；鹨?guī)模為1.5億。招募說明書中將基金的基準(zhǔn)收益率定為6%，相比同時期發(fā)行的其他產(chǎn)品并不算高。上述投資者對記者表示，當(dāng)時鉅派宣稱這是一款“快進快出”的產(chǎn)品，每個演唱會項目的投資周期僅4-5個月，按照0.5年投資期、0.5年退出期估算，一年之內(nèi)就能收回本金和收益。不過，退出期結(jié)束后產(chǎn)品直接進入了6個月的延長期，這是第一次延長，不過仍屬產(chǎn)品約定的1.5年存續(xù)期內(nèi)。然而在距首次延長結(jié)束僅1個月時，2017年12月20日，投資者再收到延期公告，稱由于三個項目的投資款無法收回，該基金再次延長半年，至2018年6月17日，此為第二次延長；到期時逢端午，投資人又被鉅派理財師口頭告知要再度延期三個月。隨后管理人中恒合出具書面延期報告，延長時間由3個月變?yōu)?個月。關(guān)于基金延期問題，鉅派方面對記者回應(yīng)稱，“中恒合A號演唱會投資基金”合同中約定的存續(xù)期限為0.5（投資期）+0.5（退出期）+0.5（延長期）+1（延長期），一共2.5年。此基金成立日為2016年6月17日，根據(jù)合同約定，存續(xù)期可延長至 2018年12月16日，此基金目前尚未到合同約定的存續(xù)期滿。鉅派的說法和投資者人的說法明顯矛盾。記者發(fā)現(xiàn)，基金合同中有一條規(guī)定：若延長期滿仍需延期的，則經(jīng)全體合伙人一致同意后可以再行延期不超過1年。不過在銷售階段，上述投資人對記者表示，銷售人員的說法一直是期限“最長一年半”。資金去哪兒了？ 產(chǎn)品到期卻遲遲無法退出，這只基金的管理運營及所投的項目究竟出了什么問題？ 根據(jù)管理人中恒合出具的投資報告，截至2017年3月31日，在1.5億基金規(guī)模中，已投資8912萬，剩余可投資金額5660萬。截至2017年6月31日，基金總投資1.45億。首批8912萬資金是根據(jù)合同約定于投資期內(nèi)投出，主要項目包括多位當(dāng)紅明星的演唱會，這批投資已基本完成回款。第二批5660萬資金是在2017年第二季度才投出，此時已經(jīng)進入基金合同約定的“退出期”。這筆資金主要投向三大項目，布蘭妮演唱會、“太陽之星”和“愚公移山音樂節(jié)”。其中“愚公移山音樂節(jié)”為整只基金所投最大項目，項目總投資6000萬，該基金出資4400萬，占比73.3%，占基金總規(guī)模的29%。根據(jù)管理人出具的公告，對該項目的出資時間為2017年6月13日，距第一次延長期結(jié)束僅兩天。正是這三個在“退出期”進行投資的項目將這只基金拖入遲遲無法退出的處境。根據(jù)管理人中恒合在延期報告以及與投資人的溝通文件中的說法，這三大項目均出現(xiàn)問題：布蘭妮演唱會取消，“太陽之星”延期播出，“愚公移山”項目未拿到文化部立項批文。一位私募基金領(lǐng)域的律師對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，如果合同約定了投資期限，嚴(yán)格來說在投資期外進行投資的行為確實不合規(guī)，但這種做法在行業(yè)內(nèi)非常普遍。在2017年11月20日的延期報告中，管理人稱該項目處于“回購”階段，不過投資始終沒有收到回購款，在隨后的溝通中；管理人又稱，由于藝人選擇問題導(dǎo)致項目沒有完成文化部門的申報。“如果這個項目根本沒有在文化部立項，那么資金的運用最多限于付給藝人的定金，絕大部分的資金就應(yīng)該還在賬戶上，但卻一再延期，錢究竟去了哪里？”一位投資人提出疑問。風(fēng)控責(zé)任難界定 此外，鉅派后續(xù)發(fā)行的“中恒合B號基金”也面臨著類似問題。據(jù)記者多方了解，鉅派銷售的產(chǎn)品近期有多只爆雷，包括“鉅洲麒麟影視基金”、“鉅增寶璀璨穩(wěn)盈”等。后兩者由鉅派集團自己發(fā)行，管理人是其旗下子公司鉅洲資產(chǎn)管理（上海）有限公司。記者發(fā)現(xiàn)，這些產(chǎn)品在基金合同中均標(biāo)明為高收益高風(fēng)險特性。“鉅增寶璀璨穩(wěn)盈”產(chǎn)品的一位投資人反映，鉅派內(nèi)部宣傳資料以及銷售人員的溝通中，涉嫌有明確“保本保收益”的承諾。對此，鉅派方面向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，按公司要求，員工在基金推介宣傳時應(yīng)充分向客戶揭示風(fēng)險、產(chǎn)品形式、特點、非保本保收益，嚴(yán)格禁止夸大收益、隱匿風(fēng)險等違規(guī)銷售行為。據(jù)核實，在該基金的銷售過程中，個別員工存在虛假宣傳、誤導(dǎo)投資人的行為，公司已對此嚴(yán)肅處理，并于2018年4月17日對相關(guān)部門進行了問責(zé)。前述“中恒合A號演唱會基金”，投資人認(rèn)為鉅派在風(fēng)控上失責(zé)。鉅派的招募說明書顯示，全流程管控保證資金流向安全，向項目公司委派財務(wù)與項目經(jīng)理實時跟進；出款控制，針對單個演唱會項目，合作方講演出合同提供給管理人審核無誤后方可劃款；設(shè)立共管賬戶，保證資金流向的安全。與此矛盾的是，管理人投資報告顯示，基金成立后，完成一次性出資到項目方深圳容德。公開信息顯示，項目方深圳容德是管理人中恒合的母公司?！耙淮涡詣澘畹巾椖糠?，就意味著在基金運作的開始鉅派就失去了對資金的把控權(quán)，更提不上招募說明書中所提的針對單一演唱會項目進行審核了。而基金管理人中恒合和項目方深圳容德，是子公司和母公司的關(guān)系，子公司對母公司進行監(jiān)督，如何做到公平公正？”投資人提出質(zhì)疑。面對諸多疑問，鉅派方面給記者的回應(yīng)是，鉅派對該有限合伙托管戶進行著嚴(yán)格的管控，在每筆投資款項出款前，鉅派會要求管理人提供投資協(xié)議、管理公司出具的投決會決議等相關(guān)證明材料，才會同意其出款，不存在項目尚未立項即進行劃款的情況。（編輯：馬春園，郵箱：macy@21jingji.com）