第一篇：國楓（xiexiebang推薦）

國楓

作者：孟文翔

在擬IPO企業(yè)中，部分發(fā)行人特別是江浙地區(qū)中小民營企業(yè)對于所存在的負(fù)債率較高、銀行借款放款日與供應(yīng)商采購原材料付款日存在一定時(shí)間差等原因?qū)е沦Y金使用率不足的情形，往往采用在向銀行申請貸款過程中，委托貸款銀行將滿足合同約定的提款條件之貸款從借款人貸款戶支付給供應(yīng)商的處理方式，使供應(yīng)商在收到款項(xiàng)后可立即將其轉(zhuǎn)回至發(fā)行人，以達(dá)到提高發(fā)行人資金使用效率的目的。

上述處理方式在實(shí)踐中具體表現(xiàn)為發(fā)行人與貸款銀行簽訂借款合同，以發(fā)行人與供應(yīng)商之間所簽署的《采購合同》作為主要依據(jù)，以貸款銀行受托支付為貸款的支付方式；即貸款銀行根據(jù)貸款申請人之支付委托書，審核貸款申請人所列示的支付對象、支付金額等信息與相應(yīng)證明材料相符并同意后，直接將貸款資金通過發(fā)行人的結(jié)算賬戶劃款至支付委托書中所列示的供應(yīng)商賬戶中，且貸款用途主要為原材料采購或流動資金周轉(zhuǎn)。由于供應(yīng)商對于發(fā)行人依賴性較強(qiáng)，為了配合發(fā)行人的資金使用，相關(guān)資金在到達(dá)供應(yīng)商賬戶后即被轉(zhuǎn)回至發(fā)行人賬戶。

一、證監(jiān)會在發(fā)行人IPO過程中對此問題的審核重點(diǎn)

（一）證監(jiān)會針對于此書面反饋的重點(diǎn)關(guān)注問題

參考證監(jiān)會對京博農(nóng)化科技股份有限公司、山東雙一科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票申請文件的反饋意見，針對發(fā)行人通過受托支付間接獲得銀行貸款的關(guān)注問題主要集中在：

（1）采用受托支付方式的原因及必要性及用途；

（2）受托支付的具體明細(xì)，包括貸款銀行、代為走賬單位、單位性質(zhì)（供應(yīng)商或其他）、發(fā)放貸款入賬時(shí)間、貸款金額、走賬單位轉(zhuǎn)入發(fā)行人時(shí)間、貸款性質(zhì)；

（3）選擇上述代為走賬單位的原因，與發(fā)行人是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，是否存在業(yè)務(wù)往來或相關(guān)利益安排；

（4）此種方式借款的合法合規(guī)性；

（5）發(fā)行人從上述單位收到貸款后返還給發(fā)行人的時(shí)間間隔，是否存在款項(xiàng)糾紛或者較長時(shí)間未返還的情形，發(fā)行人如何避免上述事項(xiàng)；

（6）現(xiàn)場核查中是否可以查閱銀行付款給供應(yīng)商或第三方的銀行流水單號、底單、付款單據(jù)等，如何證明銀行付款給供應(yīng)商或第三方的款項(xiàng)是與發(fā)行人流動資金貸款一一對應(yīng)，如何將該款項(xiàng)與其他款項(xiàng)區(qū)別；

（7）保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師和申報(bào)會計(jì)師對此進(jìn)行核查并明確發(fā)表意見。

（二）申報(bào)首次發(fā)行股票被否原因及發(fā)審委會議提出詢問涉及于此的主要問題

參考證監(jiān)會對京博農(nóng)化科技股份有限公司、浙江迪貝電氣股份有限公司（2014年10月被否，2017年3月過會）首次公開發(fā)行股票申請被否案例，涉及受托支付而被否的原因主要列舉如下：

（1）公司的內(nèi)部控制制度未能有效防范上述行為的發(fā)生，不符合《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第二十四條的規(guī)定；（2）需從借款利率、貸款抵押、擔(dān)保條件等進(jìn)一步說明采用受托支付方式的必要性、相關(guān)整改及落實(shí)情況。

二、通過受托支付方式間接獲得銀行貸款的法律分析

擬IPO企業(yè)通過貸款銀行受托支付方式間接獲得銀行貸款，存在改變貸款用途的情況，與《貸款通則》、《流動資金貸款管理暫行辦法》等相關(guān)規(guī)定的不符。

（一）《貸款通則》第七十一條規(guī)定：“借款人有下列情形之一，由貸款人對其部分或全部貸款加收利息；情節(jié)特別嚴(yán)重的，由貸款人停止支付借款人尚未使用的貸款，并提前收回部分或全部貸款：

（一）不按借款合同規(guī)定用途使用貸款的?！?/p>

（二）《流動資金貸款管理暫行辦法》第九條規(guī)定：“貸款人應(yīng)與借款人約定明確、合法的貸款用途。流動資金貸款不得用于固定資產(chǎn)、股權(quán)等投資，不得用于國家禁止生產(chǎn)、經(jīng)營的領(lǐng)域和用途。流動資金貸款不得挪用，貸款人應(yīng)按照合同約定檢查、監(jiān)督流動資金貸款的使用情況。”

（三）《流動資金貸款管理暫行辦法》第二十七條規(guī)定：“采用貸款人受托支付的，貸款人應(yīng)根據(jù)約定的貸款用途,審核借款人提供的支付申請所列支付對象、支付金額等信息是否與相應(yīng)的商務(wù)合同等證明材料相符。審核同意后，貸款人應(yīng)將貸款資金通過借款人賬戶支付給借款人交易對象。”

（四）此外，《刑法》第一百九十三條規(guī)定：“有下列情形之一，以非法占有為目的，詐騙銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)的貸款，數(shù)額較大的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處二萬元以上二十萬元以下罰金；數(shù)額巨大或者有其他嚴(yán)重情節(jié)的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處五萬元以上五十萬元以下罰金；數(shù)額特別巨大或者有其他特別嚴(yán)重情節(jié)的，處十年以上有期徒刑或者無期徒刑，并處五萬元以上五十萬元以下罰金或者沒收財(cái)產(chǎn)：

（一）編造引進(jìn)資金、項(xiàng)目等虛假理由的；

（二）使用虛假的經(jīng)濟(jì)合同的；

（三）使用虛假的證明文件的；

（四）使用虛假的產(chǎn)權(quán)證明作擔(dān)?；蛘叱龅盅何飪r(jià)值重復(fù)擔(dān)保的；

（五）以其他方法詐騙貸款的。”值得注意的是《刑法》第一百九十三條規(guī)定的貸款詐騙罪的犯罪主體是個人，單位不能構(gòu)成貸款詐騙罪。但是根據(jù)最高人民法院《全國法院審理金融犯罪案件工作座談會紀(jì)要》，對于單位十分明顯地以非法占有為目的，利用簽訂、履行借款合同騙取銀行貸款，符合合同詐騙罪構(gòu)成要件的，應(yīng)以合同詐騙罪定罪處罰。即對單位判處罰金，并對單位直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員判處相應(yīng)刑罰。

在實(shí)踐過程中，擬IPO企業(yè)采取受托支付的方式間接獲得銀行貸款往往是為了緩解資金周轉(zhuǎn)壓力，無論是企業(yè)的實(shí)際控制人還是高級管理人員并非以非法占有為目的，因此在擬IPO企業(yè)中因?yàn)槭芡兄Ц斗绞介g接獲得銀行貸款從而被追究刑事責(zé)任的極為少見。

《流動資金貸款管理暫行辦法》更多的是調(diào)整和規(guī)范貸款人即銀行的貸款行為，同時(shí)也對貸款用途做了明確規(guī)范。《貸款通則》里對于借款人變更貸款用途的法律責(zé)任即是加收利息、停止放款或提前收回貸款。實(shí)踐中，從證監(jiān)會的反饋意見以及公告的IPO被否案例可以看出，監(jiān)管部門更多的是關(guān)注發(fā)行人通過此種方式取得貸款的行為是否證明了發(fā)行人內(nèi)控制度的缺失以及配合發(fā)行人間接獲得貸款的供應(yīng)商是否與發(fā)行人之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

三、對于發(fā)行人通過貸款銀行受托支付方式間接獲得貸款的核查及規(guī)范措施

（一）強(qiáng)化核查方式

中介機(jī)構(gòu)對發(fā)行人的具體融資情況，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行下列核查：

（1）核對銀行對賬單與財(cái)務(wù)賬簿的往來是否匹配；

（2）查閱銀行貸款明細(xì)和每筆銀行貸款所對應(yīng)的采購合同，查閱報(bào)告期各期的采購清單，核查銀行貸款對應(yīng)的采購合同的實(shí)際履行情況；

（3）查閱應(yīng)收票據(jù)明細(xì)，核對應(yīng)收票據(jù)是否均由發(fā)行人客戶背書。查閱應(yīng)付票據(jù)明細(xì)，核對應(yīng)收票據(jù)的付款對象是否均為發(fā)行人供應(yīng)商；

（4）查閱其他應(yīng)收及其他應(yīng)付明細(xì)，核對發(fā)行人的資金往來。

（二）發(fā)行人明確整改措施

參考已過會的江蘇武進(jìn)不銹股份有限公司及再次申報(bào)并已過會的浙江迪貝電氣股份有限公司首次公開發(fā)行股票申請項(xiàng)目，針對受托支付，企業(yè)所采取的整改措施主要包括：

1．完善相關(guān)制度，確保內(nèi)部控制設(shè)計(jì)合理、執(zhí)行有效

（1）制定《融資管理制度》、《貨幣資金貸款管理制度》等與資金往來有關(guān)的內(nèi)部控制制度以規(guī)范公司各項(xiàng)融資行為與貨幣資金的管理工作。公司審計(jì)委員會和獨(dú)立董事須對所有通過第三方受托支付取得的銀行借款發(fā)表獨(dú)立的明確的合法合規(guī)意見。

2．披露目前銀行貸款業(yè)務(wù)執(zhí)行情況

（1）發(fā)行人與供應(yīng)商之間簽署協(xié)議，對之前未實(shí)際履行的合同確認(rèn)解除，明確雙方均無相應(yīng)的權(quán)利義務(wù)，今后不存在任何法律糾紛。

（2）在生產(chǎn)經(jīng)營過程中嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)規(guī)定，在確保合法合規(guī)的前提下，通過提高資金使用效率來滿足公司日常經(jīng)營需要；杜絕違規(guī)第三方受托支付貸款再次發(fā)生：一是與銀行協(xié)商變更支付方式，通過向銀行申請自主支付方式獲取借款；二是加強(qiáng)資金支付計(jì)劃及原材料采購預(yù)算的管理，加強(qiáng)資金使用效率，使相關(guān)采購業(yè)務(wù)的貨款支付進(jìn)度滿足第三方受托支付貸款的放款要求。

3．明確發(fā)行人審計(jì)委員會及獨(dú)立董事對相關(guān)銀行借款所發(fā)表的獨(dú)立意見

（1）董事會通過《關(guān)于公司向銀行提供無真實(shí)貿(mào)易背景合同相關(guān)情況的議案》，加強(qiáng)對貸款審批的內(nèi)控制度，未來杜絕此事發(fā)生。

（2）審議委員會對報(bào)告期內(nèi)銀行貸款情況發(fā)表明確意見：確認(rèn)公司受托支付所取得的貸款用途均用于公司主營業(yè)務(wù)且已主動糾正；公司已杜絕該行為的發(fā)生，公司流動資金貸款履行了必要的批準(zhǔn)和程序，合法合規(guī)，風(fēng)險(xiǎn)可控，且無任何跡象表明公司可能因違約而承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，也不存在損害公司股東利益或造成公司資產(chǎn)流失的情況。

（3）公司獨(dú)立董事對報(bào)告期內(nèi)銀行貸款情況發(fā)表明確意見：確認(rèn)公司受托支付所取得的貸款用途均用于公司主營業(yè)務(wù)且已主動糾正；公司已杜絕該行為的發(fā)生，公司流動資金貸款履行了必要的批準(zhǔn)和程序，合法合規(guī)，風(fēng)險(xiǎn)可控，且無任何跡象表明公司可能因違約而承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，也不存在損害公司股東利益或造成公司資產(chǎn)流失的情況。

4．取得主管機(jī)關(guān)出具的證明文件

（1）銀監(jiān)會地方辦事處出具證明，證明發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)不存在因違反國家貸款等相關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)范性文件的行為而受到行政處罰或適用違法違規(guī)情形的行政處罰，亦不存在行政處罰記錄的情形。

（2）中國人民銀行地方支行出具證明，證明發(fā)行人已按合同約定償還貸款并支付利息，且采取相應(yīng)整改措施主動糾正了上述情況；發(fā)行人的上述行為未實(shí)際侵犯金融機(jī)構(gòu)權(quán)益，未危害金融安全，也未對金融穩(wěn)定和金融支付結(jié)算秩序產(chǎn)生重大影響，相關(guān)貸款銀行未對發(fā)行人進(jìn)行任何形式的處罰，今后亦不予以追究。

5．取得銀行機(jī)構(gòu)的證明文件

（1）相關(guān)貸款銀行出具證明，鑒于發(fā)行人在相關(guān)貸款銀行貸款期間就申請的各項(xiàng)貸款均能按照《貸款合同》的約定按時(shí)還本付息，從未發(fā)生逾期還款或其他違約的情形，且自相關(guān)供應(yīng)商處歸還至發(fā)行人的貸款均用于生產(chǎn)經(jīng)營活動，因此相關(guān)貸款銀行對發(fā)行人的不規(guī)范貸款行為不予追究，履行期限尚未屆滿的各項(xiàng)貸款合同繼續(xù)有效，相關(guān)貸款銀行不予要求提前還款，且不予收取罰息或采取其他任何懲罰性法律措施。

（2）走訪相關(guān)貸款銀行，訪談確認(rèn)發(fā)行人在銀行貸款期間就申請的各項(xiàng)貸款均能按照《貸款合同》的約定按時(shí)還本付息，從未發(fā)生逾期還款或其他違約的情形，且自相關(guān)供應(yīng)商處歸還至發(fā)行人的貸款均用于生產(chǎn)經(jīng)營活動，因此相關(guān)貸款銀行對發(fā)行人的不規(guī)范貸款行為不予追究，履行期限尚未屆滿的各項(xiàng)貸款合同繼續(xù)有效，相關(guān)貸款銀行不予要求提前還款，且不予收取罰息或采取其他任何懲罰性法律措施。

6．中介機(jī)構(gòu)明確發(fā)表意見

（1）報(bào)告期內(nèi)的受托支付事項(xiàng)不構(gòu)成重大違法違規(guī)。該事項(xiàng)未對發(fā)行人的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生影響，也未對發(fā)行人報(bào)告期各期的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表及現(xiàn)金流量凈額造成影響。發(fā)行人與第三方的該類資金周轉(zhuǎn)目前已經(jīng)停止，相關(guān)借款也已按時(shí)還本付息。經(jīng)相關(guān)金融主管部門認(rèn)定，上述非關(guān)聯(lián)方之間資金周轉(zhuǎn)行為不構(gòu)成重大違法違規(guī)行為，也未對發(fā)行人進(jìn)行行政處罰。

（2）發(fā)行人與財(cái)務(wù)報(bào)告相關(guān)的內(nèi)部控制有效。發(fā)行人已在現(xiàn)金管理、銀行貸款管理等方面建立了授權(quán)、批準(zhǔn)、審驗(yàn)、責(zé)任追究等相關(guān)管理制度，相關(guān)與貸款業(yè)務(wù)相關(guān)的內(nèi)部控制是有效的。公司進(jìn)一步整改了通過供應(yīng)商進(jìn)行的不規(guī)范貸款行為，加強(qiáng)了銀行貸款資金的管理，并制定了相關(guān)嚴(yán)格的制度，相關(guān)制度得到了切實(shí)執(zhí)行。

（三）針對證監(jiān)會對此的反饋意見，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)關(guān)注問題

結(jié)合已過會項(xiàng)目對此關(guān)注點(diǎn)所采取的規(guī)范措施及證監(jiān)會的反饋意見，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)還需對如下事項(xiàng)進(jìn)行核查： 1．核查發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方與相關(guān)供應(yīng)商、其主要投資人及董監(jiān)高是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系（最好列表說明），并取得相關(guān)供應(yīng)商的無關(guān)聯(lián)關(guān)系聲明。

2．對相關(guān)供應(yīng)商進(jìn)行走訪并取得《確認(rèn)函》，確認(rèn)該企業(yè)與發(fā)行人除上述受托支付及原材料采購業(yè)務(wù)來往外，不存在其他業(yè)務(wù)往來，也不存在其他利益安排。

第二篇：梁楓演講稿

演講稿

尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)、老師，親愛的同學(xué)們：

大家晚上好！

很榮幸能站在這個講臺之上，說出自己由來已久的愿望。我是來自11商務(wù)2+3班班長 梁楓，現(xiàn)擔(dān)任現(xiàn)代商務(wù)協(xié)會會長一職。憑借著多年擔(dān)任班委和曾經(jīng)在企業(yè)工作的經(jīng)驗(yàn)，使我有了一定的管理能力。

我們現(xiàn)代商務(wù)協(xié)會是以模擬真實(shí)企業(yè)運(yùn)營與管理所承辦的一個以商業(yè)為主的協(xié)會，立志要把我們協(xié)會做大、做好、做強(qiáng)，以至于做到與企業(yè)零距離同軌。

在我今后擔(dān)任會長一職里，我會盡自己最大的努力，全方位建設(shè)現(xiàn)代商務(wù)協(xié)會，使我們協(xié)會成為一個重宣傳、重實(shí)踐、重文明、強(qiáng)交流的全校的精英社團(tuán)。我會用行動來提高自己的帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)能力，為社會培養(yǎng)一批批復(fù)合型商務(wù)英才！

我堅(jiān)信在校團(tuán)委領(lǐng)導(dǎo)的支持和同學(xué)們的極力擁護(hù)下，我們協(xié)會一定可以把我校學(xué)生社團(tuán)事業(yè)辦得紅紅火火，使學(xué)生社團(tuán)活動成為我們學(xué)校的一大亮點(diǎn)、一道美麗的風(fēng)景線！

請大家相信我、支持我，投上您手中寶貴的一票！我的演講完畢！謝謝大家！

第三篇：楓愛情詩歌

縹緲在夕照的情懷里

恣意的溫潤 靜謐

如你玉指

撩撥

杜牧的詩篇

豐滿的群山

少女的體溫

渲染一次

蒙娜麗莎的回眸一笑

你的溫情欲滴

閱讀遠(yuǎn)去的山壑 燃燒時(shí)間

有如相思涂鴉的秋色

風(fēng)不曼舞

不忍殷紅的思念

飄落一地

水不妖嬈

不忍濃烈的幽夢

潺潺流逝

薄霧的秀發(fā)

拂拭我的眼神

我不想你

只是開一葉楓葉

用心的頻率

彈撥寂寞的殷紅

經(jīng)年的涳濛

我開在秋色里

不想你

只是等你

路過我的一望秋水

落葉紛飛

盛開一場心事

墜入楓葉的故事

不去想

冬季貧血的雪花

如何收拾光陰的別離

只要轟轟烈烈

綻放一場

二月的心事

第四篇：作文 楓樹林

楓樹林

我順著風(fēng)的腳步，輕輕地跟著，跟著。眼前突然一片旭日似的火紅！定睛一看，哦，原來是一片紅彤彤的楓樹林！

你看，那一片片楓葉在轉(zhuǎn)涼的秋風(fēng)中輕輕地?fù)u曳著，酷似一張張微笑的小紅臉兒，正迎接那華美金秋的到來。這時(shí)，我不禁想起了杜牧的詩句：“停車坐愛楓林晚，霜葉紅于二月花?！?/p>

風(fēng)，突然大了點(diǎn)兒，幾張鮮艷無比的小紅臉兒隨風(fēng)飄落下來，慢慢的，擺幾下，再翻幾個跟頭，非常美麗，猶如一只只紅蝴蝶在繁密的楓樹林中追逐著，嬉戲著，快樂地飛舞著。我懷著好奇心撿起一片紅楓葉，聞了聞，一股濃香一下子灌進(jìn)了我的五臟六腑，我的心似乎完全被這濃香濾過了似的，任何糟粕雜質(zhì)都被濾去了，完全沉浸在這優(yōu)雅、清純的楓林中。

閉起雙眼，去呼吸這令人陶醉的新鮮空氣吧；張開雙臂，去擁抱這如詩如畫的秋色吧！

我愛秋天，我更愛秋天的楓樹林。愛它的優(yōu)美，更愛它的典雅和莊重，愿這美好的秋色永駐人間！

遲日江山麗，春風(fēng)花草香。泥融飛燕子，沙暖睡鴛鴦。

絕句二首（其二）杜甫

江碧鳥逾白，山青花欲燃。今春看又過，何日是歸年？

[注]遲日即春日

①遲日：春天日漸長，所以說遲日。②泥融：這里指泥土滋潤、濕潤。

③鴛鴦：一種水鳥，雄鳥與雌鳥常雙雙出沒。譯文其一

江山沐浴著春光，多么秀麗，春風(fēng)送來花草的芳香。燕子銜著濕泥忙筑巢，暖和的沙子上睡著成雙成對的鴛鴦。

注釋其二 逾：更加。欲：好像。燃：燃燒。過：過去。何：什么。

譯文其二

江水碧綠使水鳥的白翎顯得更加潔白，山峰青翠映襯得花兒像燃燒的火一樣紅。今年的春天眼看又過去了，不知什么時(shí)候才是我回家的日子。

《游山西村》

庚申正月游齊安 作者： 宋 王安石 水南水北重重柳，山後山前處處梅。未即此身隨物化，年年長趁此時(shí)來。

庚申正月游齊安注釋：

山下,水的兩岸都是柳樹，（夏景)，山上,山的周圍都是梅花，(冬景)，人還來不及跟上適應(yīng)事物快速的奇妙變化，每年我都要趁著這個時(shí)節(jié)來欣賞美景。庚申正月游齊安字詞解釋： 水南：河水的南面。水北：河水的北面。

作者是宋朝 陸游。

莫笑農(nóng)家臘酒渾，豐年留客足雞豚。山重水復(fù)疑無路，柳暗花明又一村。簫鼓追隨春社近，衣冠簡樸古風(fēng)存。從今若許閑乘月，拄仗無時(shí)夜扣門。

第五篇：國楓律師：中小板首發(fā)上市股份鎖定期小結(jié)

國楓律師：中小板首發(fā)上市股份鎖定期小結(jié)

國楓律師 李祝認(rèn)

【內(nèi)容摘要】

公司被核準(zhǔn)公開發(fā)行股票之前股東所持股份的鎖定，是證券監(jiān)管部門比較關(guān)注的一個問題，各擬上市公司均在其招股書中專門加以說明。本文以中小板為例，對首發(fā)上市的股份鎖定期加以總結(jié)。

一、股份鎖定期概述

股份鎖定期指投資人持有上市公司股份但不能流通的期限。一家公司上市前非公開發(fā)行股票價(jià)格和公開發(fā)行股票后的股份的認(rèn)購價(jià)格一般存在較大差異，如果允許公司在股票公開發(fā)行上市前的股東與上市后的新增股東一樣在上市后即可出售其股票，則存在原股東在短期內(nèi)博取上市溢價(jià)的可能性，將不利于公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定和經(jīng)營決策的一貫性。而設(shè)定股份鎖定期正是針對上市公司原股東、新引進(jìn)的戰(zhàn)略投資者股東，其目的在于防止股東利用所持公司股份對股票上市前后的溢價(jià)進(jìn)行短期投機(jī)行為，避免對公司股價(jià)造成大的沖擊，同時(shí)也有利于保持公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定和決策管理層的相對穩(wěn)定，有利于公司的持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。

二、股份鎖定期的分類

按照所針對持股主體的不同，股份鎖定期主要可分為以下幾種情況：

1、實(shí)際控制人、控股股東的股份鎖定期；

2、非實(shí)際控制人股東的股份鎖定期；

3、公司董事、監(jiān)事、高級管理人員的股份鎖定期；

4、其他情況的鎖定期，如上市前引入的戰(zhàn)略投資者所持股份的鎖定期、上市前所轉(zhuǎn)讓股份的鎖定期。

三、中小板首發(fā)上市股份鎖定期的相關(guān)要求

（一）關(guān)于鎖定期的基本要求

根據(jù)《中華人民共和國公司法》（以下簡稱“《公司法》”）第142條、中國證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司章程指引》第28條及《上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規(guī)則》第4條，關(guān)于鎖定期的基本要求如下：

1、發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；

2、公司公開發(fā)行股份前已經(jīng)發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；

3、公司董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司股份及其變動情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的25%；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。公司章程可以對公司董事、監(jiān)事、高級管理人員轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份作出其他限制性的規(guī)定。

（二）關(guān)于鎖定期的具體規(guī)則

1、實(shí)際控制人、控股股東的股份鎖定期

根據(jù)1998年1月實(shí)施并于2008年9月修訂的《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第“5.1.6”條規(guī)定，實(shí)際控制人和控股股東所持股票的鎖定期為36個月，自公司股票上市之日起計(jì)算。在此期間，實(shí)際控制人和控股股東不能轉(zhuǎn)讓或委托他人管理其持有的發(fā)行人股份，也不能由公司回購其持有的股份。但此處所說的股份不包括在上述期間新增的股份。即：鎖定期內(nèi)實(shí)際控制人和控股股東可以增持公司股份。

不過，如出現(xiàn)下列情形之一的，經(jīng)控股股東或?qū)嶋H控制人申請并經(jīng)深圳證券交易所同意，可豁免遵守上述鎖定期的要求：

（1）轉(zhuǎn)讓雙方存在實(shí)際控制關(guān)系，或均受同一控制人所控制；

（2）因上市公司陷入危機(jī)或者面臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難，受讓人提出的挽救公司的重組方案獲得該公司股東大會審議通過和有關(guān)部門批準(zhǔn)，且受讓人承諾繼續(xù)遵守上述承諾；

（3）深圳證券交易所認(rèn)定的其他情形。

需要說明的是，有的實(shí)際控制人并非完全直接持有上市公司股份，而是通過控股上市公司的法人股東的形式控制擬上市公司，即間接持有上市公司多數(shù)股份。此種情況下，實(shí)際控制人在其股份鎖定期內(nèi)也不能轉(zhuǎn)讓其所持上市公司法人股東的股權(quán)，否則將導(dǎo)致其對上市公司間接持股數(shù)量的減少，其后果與直接減持上市公司股份等同。

此外，對于實(shí)際控制人和控股股東的關(guān)聯(lián)方所持股份，證券監(jiān)管部門認(rèn)為也應(yīng)比照實(shí)際控制人和控股股東的鎖定期進(jìn)行鎖定。

值得注意的是，有的擬上市公司持股較多的前幾名股東均不能單獨(dú)控制公司，而是采用共同控制的方式管理公司；有的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，沒有實(shí)際控制人，股東也未對公司采取共同控制的方式。對于前一種情況，證券監(jiān)管部門要求共同控制人所持股份的鎖定期為36個月；對于后一種情況，證券監(jiān)管部門認(rèn)為如果治理規(guī)范、股權(quán)穩(wěn)定，按照股權(quán)比例將51%以上的股份鎖定為36個月。以上期間均自公司股票上市之日起計(jì)算。

2、非實(shí)際控制人股東的股份鎖定期

根據(jù)《公司法》第142條的規(guī)定，公司發(fā)起人所持股份的鎖定期為1年，則除公司實(shí)際控制人、控股股東之外的股東所持本公司股份，自公司成立之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

3、公司董事、監(jiān)事及高級管理人員的股份鎖定期

根據(jù)《公司法》第142條及深圳證券交易所2008年4月28日發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范中小企業(yè)板上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員買賣本公司股票行為的通知》第3條要求，公司高級管理人員所持股份的鎖定規(guī)則如下：

公司董事、監(jiān)事和高級管理人員所持本公司股份自公司股票上市交易之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，并應(yīng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變動情況，在其任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的25%；上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份；在申報(bào)離任6個月后的12個月內(nèi)轉(zhuǎn)讓本公司股份數(shù)量占其所持有本公司股份總數(shù)的比例不得超過50%。公司章程可以對公司董事、監(jiān)事、高級管理人員轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份作出其他限制性規(guī)定。

除上述董事、監(jiān)事及高級管理人員外，公司核心技術(shù)人員所持股份的鎖定也值得關(guān)注，目前可以遵照的明確規(guī)定只有《公司法》第142條，即其持股鎖定期為公司上市后1年內(nèi)。但為公司穩(wěn)定發(fā)展需要，可以在公司章程或有關(guān)制度中對核心技術(shù)人員持股鎖定與公司高級管理人員作同等要求，并讓核心技術(shù)人員就上述鎖定作出書面承諾。

4、關(guān)于上市前引入的戰(zhàn)略投資者所持股份的鎖定規(guī)則

根據(jù)證券監(jiān)管部門的要求，公司刊登招股說明書前1年內(nèi)新增入股股東所持股份鎖定36個月不得轉(zhuǎn)讓，時(shí)間從完成工商變更登記之日起計(jì)算。

另根據(jù)《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》（商務(wù)部 證監(jiān)會 稅務(wù)總局 工商總局 外管局 商務(wù)部令[2005]第28號）第5條規(guī)定，外國投資者取得的上市公司A股股份3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

5、關(guān)于上市前所轉(zhuǎn)讓股份的鎖定規(guī)則

根據(jù)證券監(jiān)管部門的要求，公司IPO申報(bào)前1年內(nèi)從非實(shí)際控制人處受讓的股份在公司上市后鎖定期一般為1年；從實(shí)際控制人處受讓的股份在公司上市后鎖定期為3年。時(shí)間從完成工商變更登記之日起計(jì)算。

（三）關(guān)于股份鎖定期補(bǔ)充說明

1、鎖定期內(nèi)股份的處置

股份鎖定期一般要求股東在一定期限內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其股份，但有關(guān)法律法規(guī)及證券監(jiān)管部門并未對除“轉(zhuǎn)讓”之外的其他股份變動形式作進(jìn)一步明確或限制。揣測立法者及監(jiān)管部門設(shè)定股份鎖定期的本意，其應(yīng)主要是對公司上市前已存在的股東主動轉(zhuǎn)讓股份的行為進(jìn)行限制，而該種限制不應(yīng)妨害第三方行使其合法權(quán)益。因此，處于鎖定期內(nèi)的股份并未禁止被質(zhì)押、司法執(zhí)行、繼承及作為家庭共同財(cái)產(chǎn)進(jìn)行分割等處置行為，而該等行為往往為他方要求所致，非股東主動為之。

2、鎖定期的延長

股份鎖定期所要求的各種不得轉(zhuǎn)讓股份期間為強(qiáng)制最低期限。如股東為公司經(jīng)營而自愿承諾延長鎖定期，則此種行為并不違反有關(guān)鎖定期規(guī)則，且往往有利于上市公司，值得贊賞。

四、小結(jié)

綜上可知，對擬于中小板上市的公司股東所持股份上市后鎖定期主要要求如下：

（一）實(shí)際控制人、控股股東的股份鎖定期：為36個月，該期間亦涵蓋實(shí)際控制人所持上市公司的法人股東的股份及實(shí)際控制人、控股股東關(guān)聯(lián)方所持上市公司股份。如公司為幾名股東共同控制的，則共同控制人所持股份的鎖定期為36個月；而無實(shí)際控制人的公司，則應(yīng)按照股權(quán)比例將51%以上的股份鎖定為36個月。以上期間均自公司股票上市之日起計(jì)算。

（二）非實(shí)際控制人股東的股份鎖定期：為1年，亦自公司股票上市之日起計(jì)算。

（三）公司董事、監(jiān)事、高級管理人員的股份鎖定期：亦為1年，自公司股票上市交易之日起計(jì)算；在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過所持公司股份總數(shù)的25%；離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持股份；在申報(bào)離任6個月后的12個月內(nèi)轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量不得超過所持公司股份總數(shù)的50%。

（四）上市刊登招股說明書前1年引入的戰(zhàn)略投資者所持股份的鎖定期：為3年，自完成工商變更登記之日起計(jì)算。

（五）IPO申報(bào)前1年內(nèi)所轉(zhuǎn)讓股份的鎖定期：自實(shí)際控制人處受讓的股份鎖定期為3年，自非實(shí)際控制人處受讓的股份鎖定期為1年，均自完成工商變更登記之日起計(jì)算。

（六）對鎖定期內(nèi)的股份可進(jìn)行質(zhì)押、司法執(zhí)行、繼承及作為家庭共同財(cái)產(chǎn)進(jìn)行分割等處置。

（七）股東可自愿承諾延長鎖定期。