第一篇：中國(guó)經(jīng)濟(jì)債務(wù)規(guī)模首次降低,但家庭債務(wù)卻在上升,這意味著什么？

中國(guó)經(jīng)濟(jì)債務(wù)規(guī)模首次降低，但家庭債務(wù)卻在上升，這意味

著什么？

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)近幾十年來(lái)的快速發(fā)展，我們廣大勞動(dòng)群眾的物質(zhì)生活得到大幅改善，同時(shí)，在我們追求高質(zhì)量的物質(zhì)生活時(shí)，多數(shù)人是以大量舉債換取而來(lái)，于此相呼應(yīng)的是居民部門(mén)債務(wù)占GDP的比重在近年來(lái)持續(xù)高速攀升（居民杠桿率），據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2008年為18%，但是自2008年以來(lái)居民杠桿率開(kāi)始呈現(xiàn)迅速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，到了2017年三季度居民杠桿率已經(jīng)高達(dá)48.6%。截至2017年10月底，根據(jù)央行數(shù)據(jù)，短期住戶類消費(fèi)貸款由2010年1月的6821.47億元增長(zhǎng)至2017年10月的65594億，增長(zhǎng)了近10倍。我們債務(wù)規(guī)模持續(xù)增加同時(shí)，換來(lái)的不僅是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還有在這些數(shù)據(jù)背后，卻依然掩飾不住對(duì)我們經(jīng)濟(jì)生活的焦慮感。焦慮感來(lái)自我們對(duì)教育、醫(yī)療、住房等方面問(wèn)題，也因此多數(shù)人感覺(jué)賺的錢(qián)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠自己的支出。值得一提的是，在當(dāng)前居民債務(wù)急劇增長(zhǎng)的背后，還存在著債務(wù)問(wèn)題對(duì)經(jīng)濟(jì)隱患的重大風(fēng)險(xiǎn)，一方面來(lái)看居民部門(mén)在哪里背負(fù)的債務(wù)最多，那里出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)或變得更高，另一方面，在居民債務(wù)急劇增長(zhǎng)的過(guò)程中，需要我們警惕的是債務(wù)的承受能力，畢竟借的錢(qián)總是要還的。那么哪里是居民部門(mén)背負(fù)債務(wù)最多的領(lǐng)域？房貸啊，高攀不起的壓力成家立業(yè)是每個(gè)成年人的夢(mèng)想，成家一般要有個(gè)溫暖的家庭，在我國(guó)傳統(tǒng)社會(huì)習(xí)俗上成家要先有個(gè)家，也就是要有住房。隨著我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)近十幾年來(lái)迅猛增長(zhǎng)，房?jī)r(jià)的動(dòng)態(tài)成為人人關(guān)注的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，與此同時(shí)，廣大勞動(dòng)群眾背負(fù)起沉重的房貸壓力，目前來(lái)看房貸已經(jīng)成為我國(guó)家庭債務(wù)與增加債務(wù)的主要因素。中 國(guó)社科院近期發(fā)布的《中國(guó)住房發(fā)展報(bào)告（2017-2018）》顯示，截至2016年底，中國(guó)居民購(gòu)房抵押率升至50%，已經(jīng)接近美國(guó)2007年次貸危機(jī) 爆發(fā)前的水平。一般來(lái)說(shuō)，隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，我們的收入也會(huì)變得越來(lái)越高，相對(duì)債務(wù)會(huì)變得越來(lái)越低，但有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)居民部門(mén)債務(wù)占居民可支配收入 的比重，從2006年時(shí)的18.5%暴漲至2017年8月的77.1%。通過(guò)數(shù)據(jù)完全可以想象我們負(fù)債的壓力有多大。而美國(guó)居民部門(mén)債務(wù)率從20%提升到50%以上，用了接近40年時(shí)間，我國(guó)卻只用了不到10年時(shí)間，可見(jiàn)我國(guó)居民部門(mén)杠桿率飆升速度非常值得警惕。一邊是廣大勞動(dòng)群眾背負(fù)巨量的債務(wù)壓力，已經(jīng)到了值得警惕的地步，而另一邊是我們的消費(fèi)量更上一層樓，據(jù)美國(guó)華盛頓郵報(bào)近日?qǐng)?bào)道，2018年，中國(guó)的零售額預(yù)計(jì)將會(huì)和美國(guó)持平，甚至超過(guò)美國(guó)，這將是有史以來(lái)的首次，也是中國(guó)成為另一個(gè)經(jīng)濟(jì)超級(jí)大國(guó)的標(biāo)志。難道這就是所謂的痛并快樂(lè)著？

在新年賀詞中提到：“安得廣廈千萬(wàn)間，大庇天下寒士俱歡顏！”隨著城鎮(zhèn)化的持續(xù)發(fā)展與住房多舉并措，我們住有所居將得到進(jìn)一步保障，但是在保障的背后下，居民在住房借貸及債務(wù)規(guī)模上卻背負(fù)著沉重的壓力，有時(shí)候這些壓力帶來(lái)的焦慮感往往讓人不敢懈怠。從經(jīng)濟(jì)的發(fā)展角度來(lái)看，也只有讓經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)發(fā)展，居民收入保持持續(xù)增長(zhǎng)，并且從多方面完善社會(huì)保障體系，才能解決經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的一些不足，否則，現(xiàn)在就比如是大象騎自行車，一停下來(lái)后果不堪設(shè)想！2017年地方債發(fā)行收官，截至12月，全國(guó)今年各地方政府共發(fā)行1132只地方政府債券，總規(guī)模為43561億。截至2016年末，全國(guó)法定限額內(nèi)政府債務(wù)余額27.33萬(wàn)億元，負(fù)債率（債務(wù)余額/GDP）為36.7%。眾所周知的是，地方債在近年來(lái)的野蠻生長(zhǎng)中，其規(guī)模早已達(dá)到天量，相應(yīng)的如果對(duì)其置之不理，地方債市場(chǎng)的巨大風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的負(fù)面影響將成為全球擔(dān)憂的中國(guó)版“灰犀牛”。而融資平臺(tái)、城投債等是地方隱性負(fù)債的主要方式，在統(tǒng)計(jì)上往往被算做企業(yè)部門(mén)負(fù)債，這不利于準(zhǔn)確判斷我國(guó)各部門(mén)的杠桿率風(fēng)險(xiǎn)。而防范風(fēng)險(xiǎn)在各個(gè)重要會(huì)議上一提再提，顯然，對(duì)于地方債治理已經(jīng)箭在弦上，這顆埋在經(jīng)濟(jì)中的“雷”到了該適當(dāng)解除的時(shí)刻了?；孟胍茰纾疓DP在近日召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上強(qiáng)調(diào)：“積極的財(cái)政政策取向不變，調(diào)整優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，確保對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和項(xiàng)目的支持力度，壓縮一般性支出，切實(shí)加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理”。隨后在近日財(cái)政部整改報(bào)告提出，堅(jiān)持中央不救助原則，做到“誰(shuí)家的孩子誰(shuí)抱”，堅(jiān)決打消地方政府認(rèn)為中央政府會(huì)“買單”的“幻覺(jué)”，堅(jiān)決打消金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為政府會(huì)兜底的“幻覺(jué)”。對(duì)于下一步地方債監(jiān)管的工作計(jì)劃，將遏制隱性債務(wù)增量放到了第一位。在治理地方債問(wèn)題上，高層堅(jiān)決治理的態(tài)度可見(jiàn)一斑。在具體措施上，12月27日至28日，在全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議上指出：“支持打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，重點(diǎn)是有效防控地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),堅(jiān)決制止違法違規(guī)融資擔(dān)保行為，嚴(yán)禁以政府投資基金、政府和社會(huì)資本合作（PPP）、政府購(gòu)買服務(wù)等名義變相舉債”。通過(guò)高層視角可以看出，對(duì)于地方債尤其是隱形的地方債務(wù)問(wèn)題措辭嚴(yán)厲，也就是說(shuō)，新一輪整頓、規(guī)范地方債的大風(fēng)暴已經(jīng)來(lái)臨，在將來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，一些城市在建設(shè)形象工程、政績(jī)工程以及脫離當(dāng)?shù)刎?cái)力可能的項(xiàng)目或?qū)?huì)進(jìn)一步得到抑制，值得注意的是一些小城市，為了搞政績(jī)過(guò)度舉債，急于超前發(fā)展而不考慮還錢(qián)，在違法違規(guī)融資問(wèn)責(zé)不到位這一問(wèn)題上有望將堅(jiān)決治理。（涉及到烏紗帽，可不能小覷）。在將要嚴(yán)厲治理整頓地方債的同時(shí)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)產(chǎn)生多大影響呢？相對(duì)來(lái)說(shuō)，拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿χ皇且揽總鶆?wù)驅(qū)動(dòng)投資，當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新時(shí)代以后，經(jīng)濟(jì)從高速度增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展，告別經(jīng)濟(jì)高速度增長(zhǎng)或意味著淡化GDP考核，一些城市為了追求政績(jī)而盲目上項(xiàng)目的沖動(dòng)也將隨之而淡化，這有利于城市的合理發(fā)展，進(jìn)一步資源優(yōu)化。不過(guò)，對(duì)于一些依靠拿城市擴(kuò)張項(xiàng)目來(lái)運(yùn)營(yíng)的公司不是一件好事情，進(jìn)而可能會(huì)影響一部分就業(yè)，尤其是在要求財(cái)政壓縮一般性支出的情況下。當(dāng)然在涉及到重點(diǎn)領(lǐng)域和項(xiàng)目上依然會(huì)保持支持力度，比如一些教育、醫(yī)療等民生領(lǐng)域以及生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域。整體來(lái)說(shuō)，在面對(duì)國(guó)內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面前，我國(guó)把防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)作為未來(lái)三年的首要攻堅(jiān)戰(zhàn)之一，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)從全方位得到整頓，最后多說(shuō)一句，千萬(wàn)不要小看治理地方債風(fēng)險(xiǎn)，畢竟多數(shù)城市的發(fā)展是依靠舉債來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的，在抑制部分債務(wù)投資的情況下，相應(yīng)地或許會(huì)讓一部分人感覺(jué)到錢(qián)會(huì)越來(lái)越難賺。正所謂錢(qián)往哪里流，財(cái)富就向那里聚集，在 我們國(guó)家內(nèi)，央行每月公布的金融統(tǒng)計(jì)便能對(duì)財(cái)富流向略知一二！中國(guó)9月社會(huì)融資規(guī)模，新增人民幣貸款，m2貨幣同比供應(yīng)，三項(xiàng)數(shù)據(jù)均超市場(chǎng)預(yù)期，尤其是 m2出現(xiàn)反彈，對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)都具有風(fēng)向標(biāo)似的意義，而信貸規(guī)模的增長(zhǎng)，尤其是在當(dāng)下經(jīng)濟(jì)環(huán)境中卻依然保持高溫的模式，足以說(shuō)明企業(yè)及居民在加杠桿，這種高溫模式對(duì)于當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)環(huán)境一點(diǎn)都不應(yīng)景，那么還能持續(xù)多久？不可持續(xù)的資本擴(kuò)張央行數(shù)據(jù)顯示，9月末，廣義貨幣(M2)余額165.57萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)9.2%，增速比上月末高0.3個(gè)百分點(diǎn)，狹義貨幣(M1)余額51.79萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)14%，流通中貨幣(M0)余額6.97萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.2%，前三季度凈投放現(xiàn)金1445億元。上述數(shù)據(jù)整體反應(yīng)出我國(guó)經(jīng)濟(jì)中的貨幣供應(yīng)量，從具體數(shù)據(jù)來(lái)看，m1兩位數(shù)增長(zhǎng)，說(shuō)明消費(fèi)及終端市場(chǎng)比較活躍，m2增速出現(xiàn)反彈，說(shuō)明市場(chǎng)中投資及中間市場(chǎng)較活躍，很明顯，M1增長(zhǎng)速度高于M2，表明需求強(qiáng)勁、投資不足，存在通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)?？?觀來(lái)說(shuō)，從限產(chǎn)及環(huán)保政策下部分供應(yīng)受到壓縮，需求是比較強(qiáng)勁的。但是終端市場(chǎng)通過(guò)CPI數(shù)據(jù)來(lái)看，消費(fèi)并不是很樂(lè)觀。數(shù)據(jù)是反應(yīng)于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)后的表象，同 時(shí)也對(duì)未來(lái)市場(chǎng)做出前導(dǎo)，從m2反彈角度來(lái)看，社會(huì)資金需求量大增，通過(guò)社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)更加反應(yīng)出當(dāng)下的資金需求量。央 行數(shù)據(jù)顯示：2017年前三季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為15.67萬(wàn)億元，比上年同期多2.21萬(wàn)億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加11.46 萬(wàn)億元，同比多增1.46萬(wàn)億元，在今年來(lái)，高層強(qiáng)調(diào)讓金融回歸到服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，從社會(huì)融資角度來(lái)看，取得的成績(jī)不錯(cuò)，同時(shí)，也反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資有 所增加，帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而從人民幣貸款中可以看出，前三季度人民幣貸款增加11.16萬(wàn)億元，同比多增9980億元。分部門(mén)看，住戶部門(mén)貸款增加5.73萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加1.53萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加4.2萬(wàn)億元，值得一提的是，當(dāng)前短期貸款和稍長(zhǎng)期限的中長(zhǎng)期消費(fèi)貸激增。消費(fèi)貸已經(jīng)有所變質(zhì)，據(jù)報(bào)道對(duì)于銀行發(fā)放的個(gè)人消費(fèi)貸款違規(guī)流入其它領(lǐng)域，監(jiān)管部門(mén)嚴(yán)查居民消費(fèi)貸流入房地產(chǎn)市場(chǎng)。而中長(zhǎng)期貸款增加了4萬(wàn)多億，加上部分短期貸款，這里面或絕大多數(shù)部分資金流進(jìn)了房地產(chǎn)領(lǐng)域！今年前三季度新增貸款中有一半以上來(lái)自居民部門(mén)，居民加杠桿速度依然處于高溫狀態(tài)，但是這種高溫狀態(tài)是不可持續(xù)的，原因來(lái)自于宏觀調(diào)控！悄悄變化的趨勢(shì)劍指何方？當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)正在調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，前三季度新增貸款持續(xù)增加，居民與企業(yè)適度加杠桿無(wú)可厚非，但是尤其是居民加杠桿近期出現(xiàn)明顯高溫態(tài)勢(shì)，這在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)的背景是相違背的。居民加杠桿主要資金流向于水泥盒子，資產(chǎn)泡沫有可能進(jìn)一步膨脹，在當(dāng)前抑制房地產(chǎn)泡沫背景下，以及金融防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，居民加杠桿恰恰是最大的風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是，近日央行行長(zhǎng)在公開(kāi)發(fā)言中提到：中國(guó)將繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，并不斷綜合施策，補(bǔ)短板、去杠桿、警惕并防控影子銀行、房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫等風(fēng)險(xiǎn)。顯然，去杠桿及房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫風(fēng)險(xiǎn)即將成為調(diào)結(jié)構(gòu)主旋律。最后，希望隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的持續(xù)向好發(fā)展，在衣食住行方面，廣大勞動(dòng)群眾可居者有其屋！在一些國(guó)際知名經(jīng)濟(jì)學(xué)者們看來(lái)，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入復(fù)蘇期，經(jīng)濟(jì)增速有望再塑活力，但是讓人擔(dān)憂的是部分資產(chǎn)泡沫，比如像美國(guó)股市，日本債市，還有一些國(guó)家的房地產(chǎn)等資產(chǎn)泡沫，這些擔(dān)憂是值得考慮的，畢竟天下沒(méi)有不散的宴席，市場(chǎng)還存在客觀規(guī)律，眼看美股近八年來(lái)連創(chuàng)新高，眼看個(gè)別國(guó)家房地產(chǎn)泡沫嚴(yán)重，任何一個(gè)泡沫被引爆或?qū)?lái)新的危機(jī)。作為富人來(lái)講，他們掌握的信息流是遠(yuǎn)高于普通人的，聽(tīng)其言不如觀其行，看看他們?cè)诋?dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的資產(chǎn)布局，管中窺豹，或許對(duì)我們有所裨益。富人愈富在我們生活感知中，我們多數(shù)人可以感覺(jué)到貧富差距有所加大，社會(huì)階級(jí)或進(jìn)一步固化，甚至在九零后中流行“喪文化”，這些問(wèn)題存在經(jīng)濟(jì)上的因素眾多，但重要因素之一或許是“先富帶不動(dòng)后富”，富人現(xiàn)在變得越來(lái)越富，能通過(guò)個(gè)人努力實(shí)現(xiàn)財(cái)富跳躍的人卻是愈來(lái)愈少。據(jù) 咨詢公司凱捷（Capgemini）發(fā)布的最新全球財(cái)富報(bào)告稱，2016年全球富豪們的資產(chǎn)凈值總計(jì)創(chuàng)紀(jì)錄地升至63.5萬(wàn)億美元；數(shù)量增長(zhǎng)近8%，人數(shù) 創(chuàng)紀(jì)錄的達(dá)到1650萬(wàn)，其對(duì)于富豪的定義是：擁有100萬(wàn)美元或以上的可投資資產(chǎn)，不包括主要居所、收藏品和消耗品。100萬(wàn)美元，大約折合670萬(wàn)人 民幣，相當(dāng)于北上廣深的一套房吧，除去個(gè)人居所，有兩套房基本可以列為富人階層（想想那些拆遷戶，雖然他們具有先天優(yōu)勢(shì)，但是當(dāng)下隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的崛起，部分有為青年通過(guò)個(gè)人奮斗也可以進(jìn)入富人階層），從國(guó)家富人角度分布來(lái)看，美國(guó)、日本、德國(guó)和中國(guó)的富人最多，加起來(lái)占了全世界的三分之二左右。其中，美國(guó)富人約有480萬(wàn)人，中國(guó)有113萬(wàn)人。當(dāng)前他們的資產(chǎn)分布也出現(xiàn)了明顯差異。房產(chǎn)or現(xiàn)金要 說(shuō)國(guó)內(nèi)富人通過(guò)何種門(mén)徑致富，相信很多人會(huì)想到通過(guò)水泥盒子致富，但是縱觀國(guó)際富人致富路，當(dāng)屬于炒股，今年上半年，股市幫助了全世界很多富人的資產(chǎn)快速 增長(zhǎng)，以此成為他們的第一大資產(chǎn)，截至今年二季度，全球高凈值投資者的持股量在世界股市總量中的占比為31.1%，高于2016年年末的24.8%。通過(guò)國(guó)內(nèi)輪流做的首富們可以看出，他們的身家多數(shù)寄托于自身公司的股票漲跌。值 得關(guān)注的是，當(dāng)前越來(lái)越多的富人們開(kāi)始重視持有現(xiàn)金，富人們持有的第二大資產(chǎn)是持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，占比約為27.3%，比去年末的23.5%有所擴(kuò) 大。相比于當(dāng)下多數(shù)人備受青睞的房產(chǎn)投資，房地產(chǎn)在富人資產(chǎn)包中的占比縮小到了14%，低于去年的18%。在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，富人們用行動(dòng)力來(lái)表現(xiàn)出 對(duì)于現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的熱愛(ài)，但是對(duì)于地產(chǎn)的熱度有所下降，對(duì)于資本主義國(guó)家的股市持有信心?？偨Y(jié)無(wú)論是在經(jīng)濟(jì)下行壓力期間，還是在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展當(dāng)中，相對(duì)來(lái)說(shuō)機(jī)會(huì)總是無(wú)處不在的，值得一提的是，對(duì)于我國(guó)廣大勞動(dòng)群眾來(lái)講，雖然經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不景氣，但并不應(yīng)該只觀眼前的茍且而摒棄對(duì)自身努力的價(jià)值。希望隨著我們通過(guò)自身的努力進(jìn)取，去博得一個(gè)美好的未來(lái)，亦或是無(wú)悔。