第一篇：扶持新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè) 為新三板掛牌資源把脈-上海證券

扶持新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)

為新三板掛牌資源把脈

■ 上海證券 王國春

2006 年初，根據(jù)《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006－2020 年）》提出的推 進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓工作的要求，在國務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)和支持下，經(jīng)過中國證監(jiān)會(huì)、中國證 券業(yè)協(xié)會(huì)、科技部和北京市等相關(guān)部門和單位的積極組織實(shí)施，中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份 有限公司（以下簡稱“園區(qū)企業(yè)”或“掛牌公司”）進(jìn)入股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試 點(diǎn)（以下簡稱“股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)”）正式啟動(dòng)。

2006 年 1 月 23 日，中關(guān)村園區(qū)企業(yè)世紀(jì)瑞爾及中科軟正式在股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，標(biāo)志著新三板的正式建立。截至 2010 年年底，中關(guān)村先后有 77 家企業(yè)掛牌，其中世紀(jì)瑞爾 和北陸藥業(yè)在創(chuàng)業(yè)板成功上市，久其軟件成功轉(zhuǎn)板至中小板上市。其中，74 家新三板企業(yè) 掛牌股份總數(shù)達(dá)到 26.8977 億股。自 2006 年 1 月成立至 2010 年 12 月底，新三板掛牌公司 股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓總數(shù)累計(jì)達(dá)到 2.9 億股，累計(jì)成交金額達(dá)到 15 億元，共有 14 家掛牌公司成功 實(shí)施了 15 次定向增資，融資總金額超過了 6 億元，滿足了掛牌公司股份轉(zhuǎn)讓和融資的基本 需求。

作為我國多層次資本市場的重要一環(huán)，新三板在北京中關(guān)村園區(qū)的試點(diǎn)，得到了眾多科 技型中小企業(yè)的青睞，為這些企業(yè)提供了有序的股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)平臺(tái)，滿足了其創(chuàng)業(yè)資本退出 和多元化投融資的需求，在幫助園區(qū)公司建立現(xiàn)代企業(yè)制度、完善法人治理結(jié)構(gòu)、提升綜合 融資能力和規(guī)范運(yùn)作水平等方面發(fā)揮了積極作用。

目前，新三板試點(diǎn)至今已五年了，國家有關(guān)主管部門在試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)總結(jié)的基礎(chǔ)上，正抓緊 對新三板的相關(guān)制度進(jìn)行論證修改，以進(jìn)一步完善新三板的各項(xiàng)功能，新三板擴(kuò)大試點(diǎn)園區(qū) 范圍的時(shí)機(jī)也越來越成熟了。一旦試點(diǎn)在全國各高新園區(qū)擴(kuò)大，新三板將面臨大量中小科技 型企業(yè)紛紛前來掛牌的局面，主辦券商推薦哪些行業(yè)企業(yè)以及哪種類型的企業(yè)去掛牌，將對 新三板的定位和運(yùn)作產(chǎn)生很大的影響。

一、新三板的行業(yè)選擇

（一）高新園區(qū)的定位

目前，新三板只在國家級高新園區(qū)進(jìn)行試點(diǎn)和開展，而國家級高新區(qū)的定位就是發(fā)展高 新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，是我國各類創(chuàng)新集合體的前沿陣地。國務(wù)院總理溫家寶指出：高新區(qū)要成為促 進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、自主創(chuàng)新的載體；成為區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長方式的強(qiáng)大引擎；成為高 新技術(shù)企業(yè)走出去參與國際競爭的服務(wù)平臺(tái)；成為搶占技術(shù)高點(diǎn)的前沿陣地。全國各地高新 區(qū)發(fā)展至今，形成了眾多高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，聚集了大量擁有自主創(chuàng)新技術(shù)的科技型中小企業(yè)，培育和發(fā)展了許多新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。所以，高新園區(qū)內(nèi)科技型中小企業(yè)皆是新三板服務(wù)的主要 對象。

（二）新三板在資本市場的定位

新三板在多層次資本市場中處于最低層的位置。我國證券市場發(fā)行和上市的門檻較高，其中主板和中小板的上市發(fā)行主要條件是：①發(fā)行前股本總額不少于人民幣 3000 萬元；發(fā) 行后股本總額不少于人民幣 5000 萬元；②最近3 個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤均為正且累計(jì)超過人民 幣 3000 萬元，最近3 個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過人民幣 5000 萬元； 或者最近3 個(gè)會(huì)計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣 3 億元。創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行條件是：①首次公開 發(fā)行后總股本不得少于 3000 萬元；②最近2 年連續(xù)盈利，最近2 年凈利潤累計(jì)不少于 1000 萬元，且持續(xù)增長；或者最近1 年盈利，且凈利潤不少于 500 萬元，最近1 年?duì)I業(yè)收入不少 于 5000 萬元，最近2 年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于 30%；③發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于 2000 萬元。

高新園區(qū)內(nèi)聚集了數(shù)量龐大的科技型中小企業(yè)，這些企業(yè)的特點(diǎn)是資本規(guī)模小，具有自 主研發(fā)的技術(shù)，處于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的初期，融資十分困難，達(dá)不到主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板 的上市條件，因此他們選擇去新三板掛牌是個(gè)很好的辦法，企業(yè)不僅可以進(jìn)行股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓，還可以向特定機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行定向增資實(shí)現(xiàn)融資需求。

（三）“十二五規(guī)劃”的要求

黨中央在 2010 年 10 月 18 日通過的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè) 五年規(guī)劃的建議》中提出：以科學(xué)發(fā)展為主題，以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線，堅(jiān)持把經(jīng) 濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的主攻方向。把建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型 社會(huì)作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重要著力點(diǎn)。同時(shí)，提出發(fā)展現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，提高產(chǎn)業(yè)核 心競爭力的建議：改造提升制造業(yè)；培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，積極有序發(fā)展新一代信息技 術(shù)、節(jié)能環(huán)保、新能源、生物、高端裝備制造、新材料、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)，加快形成先導(dǎo) 性、支柱性產(chǎn)業(yè)；加快發(fā)展服

（四）當(dāng)前掛牌公司的行業(yè)分布

截至 2010 年底，券商推薦掛牌的 74 家新三板公司構(gòu)成如下：生物新醫(yī)藥 7 家，先進(jìn)制 造業(yè) 10 家，新材料 7 家；新農(nóng)業(yè) 5 家；信息技術(shù) 37 家；電力設(shè)備與新能源 4 家；節(jié)能環(huán)保 3 家；咨詢與文化傳媒各 1 家。上海證券目前推薦掛牌或立項(xiàng)的企業(yè)總計(jì)有 17 家，其中 30% 是信息技術(shù)，35%是制造業(yè)，15%是醫(yī)藥，15%是技術(shù)服務(wù)業(yè)。上述數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)基本反映了新三 板企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)。

（五）創(chuàng)業(yè)板的要求

中國證監(jiān)會(huì)在《關(guān)于進(jìn)一步做好創(chuàng)業(yè)板推薦工作的指引》中明確指出：保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)重點(diǎn) 推薦符合國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的企業(yè)，特別是新能源、新材料、信息、生物與新醫(yī) 藥、節(jié)能環(huán)保、航空航天、海洋、先進(jìn)制造、高技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域的企業(yè)，以及其他領(lǐng)域中具 有自主創(chuàng)新能力、成長性強(qiáng)的企業(yè)。新三板掛牌公司轉(zhuǎn)板時(shí)比較適合在創(chuàng)業(yè)板上市，因此，創(chuàng)業(yè)板的行業(yè)選擇對新三板的行業(yè)選擇較具參考意義。

綜上所述，新三板應(yīng)該優(yōu)先服務(wù)于高新園區(qū)內(nèi)的中小高新技術(shù)企業(yè)，從有利于促進(jìn)國家 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和扶持新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以及便于實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板順利轉(zhuǎn)板的角度出發(fā)，筆者認(rèn) 為：新三板優(yōu)先選擇和支持的行業(yè)主要有：① 節(jié)能環(huán)保；② 新能源；③ 新材料；④ 信息 技術(shù)；⑤ 生物醫(yī)藥；⑥ 航空航天；⑦ 海洋；⑧ 裝備制造；⑨ 高技術(shù)服務(wù)；⑩文化傳播 等。應(yīng)慎重推薦掛牌的行業(yè)主要有：① 房地產(chǎn)業(yè)；② 商業(yè)經(jīng)紀(jì)和代理業(yè)；③普通制造和加 工業(yè)；④ 批發(fā)和零售貿(mào)易；⑤ 公用事業(yè)；⑥ 交通運(yùn)輸和倉儲(chǔ)業(yè)；⑦社會(huì)服務(wù)業(yè)；⑧綜合 類等。

二、新三板的企業(yè)選擇

新三板推薦掛牌的基本條件：①存續(xù)滿兩年；②主營業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營能力；③ 公司治理結(jié)構(gòu)健全，運(yùn)作規(guī)范；④股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；⑤取得北京市人民政府出 具的非上市公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)資格確認(rèn)函；⑥協(xié)會(huì)要求的其他條件。

推薦掛牌條件中沒有對盈利的要求，這是區(qū)別于主板、中小板或創(chuàng)業(yè)板上市的最大不同 之處。但在實(shí)務(wù)操作中，企業(yè)在上述前 4 個(gè)條件中往往存在許多實(shí)質(zhì)性障礙，園區(qū)公司出現(xiàn) 以下情形的，主辦券商應(yīng)避免或拒絕推薦其進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。

1．存續(xù)不滿兩年的情形。擬掛牌公司雖然成立超過 2 年，在有限責(zé)任公司整體變更時(shí)，不按《公司法》的規(guī)定以凈資產(chǎn)折股，而是按評估值折股，這改變了歷史成本原則，視同新 設(shè)公司，業(yè)績無法連續(xù)計(jì)算。

2．主營業(yè)務(wù)不突出、持續(xù)經(jīng)營能力不確定的情形。擬掛牌公司各方面條件都符合，但 是主業(yè)多元化，或者原來主要從事某一種主業(yè)，但在主辦券商盡職調(diào)查期間，擬掛牌公司有 意從事另外一種新的產(chǎn)業(yè)，新老業(yè)務(wù)同時(shí)開展，業(yè)績存在很大的不確定性。另外一種情形是： 擬掛牌公司主業(yè)突出，但是其原材料采購或者產(chǎn)品銷售嚴(yán)重依賴于關(guān)聯(lián)方，導(dǎo)致企業(yè)的持續(xù) 經(jīng)營能力存在重大不確定性。

3．治理結(jié)構(gòu)不健全或運(yùn)作不規(guī)范。擬掛牌公司沒有按規(guī)定建立起董事會(huì)、股東會(huì)和監(jiān) 事會(huì)的機(jī)構(gòu)，三會(huì)制度不健全或者沒有得到有效執(zhí)行，形同虛設(shè)。擬掛牌公司運(yùn)作上存在有 失公允的關(guān)聯(lián)交易、違規(guī)擔(dān)保、關(guān)聯(lián)方占用公司資金不還以及存在嚴(yán)重的同業(yè)競爭等情形。

4．股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓違法違規(guī)。擬掛牌公司股份發(fā)行時(shí)存在匿名股東且未予糾正，股東 人數(shù)超過 200 人，存在信托持股以及非法發(fā)行股份等情形。擬掛牌公司以公司資產(chǎn)以股東個(gè) 人名義進(jìn)行增資或者無形資產(chǎn)高估后出資等情形。

5．核心技術(shù)、核心競爭能力不明。主辦券商盡職調(diào)查期間發(fā)現(xiàn)擬掛牌公司存在既沒有 核心技術(shù)也沒有核心競爭能力，主要利潤來源于政府補(bǔ)貼或關(guān)聯(lián)方交易，企業(yè)缺乏獨(dú)立面向 市場的經(jīng)營能力等情形。

6．財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)。擬掛牌公司存在各年之間毛利率變動(dòng)幅度很大且沒有合理解釋，財(cái)務(wù)報(bào)表缺乏勾稽關(guān)系，存貨和固定資產(chǎn)存在巨額盤盈盤虧，資產(chǎn)費(fèi)用化或者費(fèi)用資產(chǎn)化，虛增收入或隱瞞成本等粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的情形。

7．無形資產(chǎn)出資。擬掛牌公司以無形資產(chǎn)出資，存在高估、權(quán)屬不明晰或無形資產(chǎn)取 得時(shí)存在瑕疵，侵犯他人合法權(quán)利的情形。

8．重大關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭。擬掛牌公司存在重大關(guān)聯(lián)交易，收入、利潤幾乎全部來 自于關(guān)聯(lián)方或者關(guān)聯(lián)交易價(jià)格顯失公允以及關(guān)聯(lián)關(guān)系非關(guān)聯(lián)化的情形。存在嚴(yán)重的同業(yè)競爭 且未能消除的情形。

9．重大違法違規(guī)。擬掛牌公司存在工商、稅務(wù)、環(huán)保等方面受過處罰或即將被處罰，且其影響未能消除等情形。

10．公司董事、監(jiān)事和高級管理人員不誠信。擬掛牌公司存在董事、監(jiān)事和高級管理人 員任職資格違反法律規(guī)定，偷稅漏稅，違法經(jīng)營等不誠信情形。

總之，主辦券商應(yīng)當(dāng)優(yōu)先推薦那些行業(yè)發(fā)展前景佳，符合國家產(chǎn)業(yè)政策，整體運(yùn)作規(guī)范，具備持續(xù)經(jīng)營能力的企業(yè)去新三板掛牌。

轉(zhuǎn)載自：中國證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站

第二篇：點(diǎn)亮資本市場LED顯示屏產(chǎn)業(yè)先行者聯(lián)誠發(fā)成功掛牌新三板

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2016年5月19日，深圳市聯(lián)誠發(fā)科技股份有限公司（股權(quán)代碼：837293），在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中心（北京市西城區(qū)金融大街丁26號(hào)金陽大廈西門）成功掛牌上市。

深圳市聯(lián)誠發(fā)科技股份有限公司董事長兼總經(jīng)理黃青鋒、副總經(jīng)理劉軍、創(chuàng)始人龍平芳、董秘毛軍強(qiáng)、東方建富總經(jīng)理?xiàng)罱ㄇ濉⒅辛纸鸷０陡劭诳毓杉瘓F(tuán)有限公司采購招投標(biāo)中心總監(jiān)史俊、安信證券廣州分公司業(yè)務(wù)總監(jiān)王慧星、天津市艾瑞科技有限公司總經(jīng)理徐晉、大成律師事務(wù)所合伙人劉嘉麗律師及商界及媒體共近30位嘉賓朋友蒞臨儀式現(xiàn)場。

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深圳市聯(lián)誠發(fā)科技股份有限公司董事長黃青鋒為公司正式掛牌在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中心（北京市西城區(qū)金融大街丁26號(hào)金陽大廈西門）股權(quán)交易中心鳴鑼，在熱烈的掌聲中，深圳市聯(lián)誠發(fā)科技股份有限公司正式宣告成功掛牌上市。

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深圳市聯(lián)誠發(fā)科技股份有限公司董事長黃青鋒上臺(tái)致辭，向一直以來關(guān)注和支持公司發(fā)展的同仁致以衷心的感謝，向蒞臨掛牌儀式現(xiàn)場的來賓朋友表示熱烈的歡迎，更希望與各界朋友加強(qiáng)合作，優(yōu)勢互補(bǔ)，創(chuàng)造雙贏，為LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)一份力量。企業(yè)將以掛牌為契機(jī)，乘勢而上，加快發(fā)展，以優(yōu)異的服務(wù)回報(bào)社會(huì)。

今天，深圳市聯(lián)誠發(fā)科技股份有限公司成為北京股權(quán)交易中心掛牌企業(yè)之一，實(shí)現(xiàn)公司在公開資本市場的首次亮相，為公司樹立公眾優(yōu)質(zhì)形象、業(yè)務(wù)公開化、財(cái)務(wù)透明化奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。此后，公司也將站在新的起點(diǎn)，繼續(xù)秉承“用情做企業(yè)，用心做服務(wù)”的企業(yè)精神，不斷提升產(chǎn)品服務(wù)，提高市場競爭力，推動(dòng)企業(yè)不斷向更高層次邁進(jìn)。

深圳市聯(lián)誠發(fā)科技股份有限公司成立于2004年11月，是一家專業(yè)從事LED顯示屏研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售和服務(wù)為一體的國家級高新科技企業(yè)，注冊資金6000萬人民幣，總部位于中國深圳，毗鄰寶安國際機(jī)場。先后獲得“國家級高新技術(shù)企業(yè)”、“雙軟企業(yè)”、“國家質(zhì)量檢驗(yàn)合格產(chǎn)品”、“中國光學(xué)光電子行業(yè)協(xié)會(huì)理事單位“、深圳市軟件協(xié)會(huì)會(huì)員等榮譽(yù)稱號(hào)。

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12年來，聯(lián)誠發(fā)秉持“聯(lián)合、誠信、發(fā)展”的企業(yè)理念，為全球客戶提供用心、放心、貼心的高品質(zhì)產(chǎn)品和售后服務(wù)。如今，聯(lián)誠發(fā)產(chǎn)品遍布中國30個(gè)省和自治區(qū)中的200多個(gè)城市，并與法國、德國、西班牙、俄羅斯、越南、印度、美國、馬來西亞、科威特、泰國、意大利、阿根廷等180多個(gè)國家的公司建立了良好的合作關(guān)系。聯(lián)誠發(fā)以高品質(zhì)的產(chǎn)品、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和誠信務(wù)實(shí)的作風(fēng)，贏得行業(yè)的良好口碑，是北京奧運(yùn)會(huì)、上海世博會(huì)、2012歐洲杯烏克蘭體育場館、2012世界杯科威特五人制足球場館、澳大利亞體育場館顯示屏的設(shè)計(jì)及提供商。

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聯(lián)誠發(fā)擁有日本、德國、美國、韓國等一流的自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備、LED行業(yè)內(nèi)資深的管理、研發(fā)及生產(chǎn)團(tuán)隊(duì)。自主研制LED應(yīng)用產(chǎn)品的核心器件——LED燈，采用自主的LED上游封裝技術(shù)，工藝先進(jìn)。以LED燈和軟件控制系統(tǒng)為核心技術(shù)，開展LED戶外全彩顯示屏、LED戶內(nèi)全彩顯示屏、LED信息引導(dǎo)屏、LED體育賽事屏、LED聯(lián)網(wǎng)廣告屏、LED舞臺(tái)顯示屏、LED亮化工程、LED照明等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和工程服務(wù)，為政府和企業(yè)形象工程、商業(yè)廣告工程、服務(wù)信息播放平臺(tái)提供“交鑰匙”解決方案。

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產(chǎn)品制造——科學(xué)、標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)管理

聯(lián)誠發(fā)以產(chǎn)品質(zhì)量為生命，從原材料采購到生產(chǎn)、安裝、檢測，每一步都按照ISO9001：2008國際質(zhì)量管理體系，科學(xué)管理，精益求精，產(chǎn)品通過了專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行的CCC、UL、RoHS、CE、EMC、FCC、ETL、IP65防塵防水測試等質(zhì)量認(rèn)證，確保每一個(gè)出廠產(chǎn)品都是高品質(zhì)。

營銷體系——縝密的營銷理

國際營銷中心兩個(gè)部分組成、聯(lián)誠發(fā)營銷體系由國內(nèi)營銷中心，形成了以市場銷售、售后服務(wù)為主體的強(qiáng)大團(tuán)隊(duì)，“因?yàn)閷Ｗ?，所以專業(yè)；因?yàn)閷I(yè)，所以卓越；因?yàn)樽吭?，所以信賴”一直是根植?lián)誠發(fā)人心中永不忘的信念。

第三篇：股權(quán)眾籌“第五種”退出渠道浮現(xiàn)： 掛牌上海股交中心魚躍新興戰(zhàn)略板

股權(quán)眾籌“第五種”退出渠道浮現(xiàn)：掛牌上海股交中心魚躍新興戰(zhàn)略板

【來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道】

閱讀提示

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多方了解到，這個(gè)新通道正悄然浮出水面，越來越多的股權(quán)眾籌機(jī)構(gòu)開始與區(qū)域性股權(quán)交易中心合作，通過運(yùn)作股權(quán)眾籌企業(yè)掛牌股交中心，尋找合適投資者接盤。

“在這種操作模式下，股權(quán)眾籌投資者的持股時(shí)間更短。”一家股權(quán)眾籌機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，但投資收益未必相應(yīng)走低。他們看中的是這些股交中心正在醞釀推出的某些制度紅利——比如上海股權(quán)托管交易中心正在醞釀推出的科創(chuàng)板，可允許符合條件的掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板上海證券交易所新興戰(zhàn)略板上市，由此創(chuàng)造巨大的獲利空間。

本報(bào)記者 陳植 上海報(bào)道

“假設(shè)有兩家正在進(jìn)行股權(quán)眾籌的企業(yè)，商業(yè)模式、經(jīng)營利潤都一樣，一家即將登陸新三板，估值3億元，另一家還要等待2-3年才能在新三板掛牌，但估值只有1億元，你會(huì)選擇投資哪家企業(yè)？”這是京北眾籌總裁羅明雄在近期一個(gè)股權(quán)眾籌論壇上，對與會(huì)數(shù)百位投資者提出的問題。

他發(fā)現(xiàn)，與會(huì)投資者對前一個(gè)項(xiàng)目的投資熱情，遠(yuǎn)高于后者。

“項(xiàng)目能否短期內(nèi)退出，正成為股權(quán)眾籌行業(yè)面臨的新挑戰(zhàn)?！绷_明雄坦言。與PE投資項(xiàng)目退出方式類似，股權(quán)眾籌項(xiàng)目退出渠道無外乎四種模式：IPO、收購兼并、公司大股東或管理層回購、在后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)融資環(huán)節(jié)套現(xiàn)部分股權(quán)。然而，考慮到股權(quán)眾籌是介于天使投資、A輪之間的股權(quán)投資，等待項(xiàng)目退出的時(shí)間要比VC/PE更長，對眾多參與股權(quán)眾籌的個(gè)人投資者而言，未必愿意長時(shí)間等待。

“如果不能有效縮短股權(quán)眾籌項(xiàng)目退出時(shí)間，就難以吸引更多投資者參與股權(quán)眾籌投資，整個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展會(huì)面臨瓶頸?！绷_明雄告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。這意味著，股權(quán)眾籌機(jī)構(gòu)需要尋找第五種項(xiàng)目退出通道。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多方了解到，這個(gè)新通道正悄然浮出水面，越來越多的股權(quán)眾籌機(jī)構(gòu)開始與區(qū)域性股權(quán)交易中心合作，通過運(yùn)作股權(quán)眾籌企業(yè)掛牌股交中心，尋找合適投資者接盤。

“在這種操作模式下，股權(quán)眾籌投資者的持股時(shí)間更短?！币患夜蓹?quán)眾籌機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，但投資收益未必相應(yīng)走低。他們看中的是這些股交中心正在醞釀推出的某些制度紅利——比如上海股權(quán)托管交易中心（下稱“上海股交中心”）正在醞釀推出的科創(chuàng)板，可允許符合條件的掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板上海證券交易所新興戰(zhàn)略板上市，由此創(chuàng)造巨大的獲利空間。

在上述負(fù)責(zé)人看來，這有可能將改變股權(quán)眾籌項(xiàng)目退出的游戲規(guī)則——當(dāng)越來越多投資者發(fā)現(xiàn)這個(gè)制度紅利，就可能選擇長期持股。然而，這對眾籌企業(yè)未必是件好事，當(dāng)申請IPO時(shí)，很可能因?yàn)橥ㄟ^股權(quán)眾籌擁有超過200個(gè)股東，因此又不得不面臨縮減股東人數(shù)的挑戰(zhàn)。“第五個(gè)”退出通道

2013年羅明雄與上海股交中心人士討論如何將互聯(lián)網(wǎng)金融引入?yún)^(qū)域性股權(quán)交易中心時(shí)，他還未料到這將會(huì)成為股權(quán)眾籌實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目退出的新通道。

如今，他正在運(yùn)作國內(nèi)首家通過股權(quán)眾籌完成融資的企業(yè)征信公司上海維氏盾企業(yè)征信有限公司（下稱“維氏盾征信”）成為第一個(gè)“吃螃蟹者”。

資料顯示，維氏盾征信是首批獲得央行企業(yè)征信備案資格的征信企業(yè)之一，專注于為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)及互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)提供企業(yè)征信信用評級服務(wù)。

近日，維氏盾征信完成了1000萬元股權(quán)融資，其中京北投資、風(fēng)云天使、雪橙金服聯(lián)合領(lǐng)投700萬元，剩余300萬元通過股權(quán)眾籌集資。目前，維氏盾征信正計(jì)劃登陸上海股權(quán)交易中心即將推出的科創(chuàng)板，一方面便于股權(quán)眾籌投資者隨時(shí)通過股交中心平臺(tái)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目退出，另一方面也可以為下一輪股權(quán)融資做準(zhǔn)備。所謂科創(chuàng)板，是上海股交中心即將推出的一個(gè)新板塊，主要面向科技型、創(chuàng)新型、高成長型企業(yè)，只要企業(yè)具備新技術(shù)、新產(chǎn)品、新模式、新業(yè)態(tài)，就可以直接申請?jiān)诳苿?chuàng)板掛牌，業(yè)內(nèi)也將其稱之為“四新板”。

一位知情人士透露，目前上海市相關(guān)部門正在討論科創(chuàng)板的具體條款，預(yù)計(jì)科創(chuàng)板最快將在三季度面世。目前相關(guān)部門確定的科創(chuàng)板掛牌原則，包括對“四新”企業(yè)不設(shè)定具體的財(cái)務(wù)門檻，只要滿足信息披露、財(cái)務(wù)報(bào)表規(guī)范操作、商業(yè)模式無違規(guī)違法漏洞即可?！拔ㄒ坏膾炫崎T檻，可能是對企業(yè)凈資產(chǎn)會(huì)有一些要求?！鄙鲜鲋槿耸客嘎叮壬虾９山恢行拇蛩憬梃bE板的掛牌門檻——企業(yè)實(shí)現(xiàn)股份制改造的凈資產(chǎn)需達(dá)到500萬元，但考慮到上海正努力打造全球科創(chuàng)中心，不排除在掛牌條款最終敲定時(shí)，進(jìn)一步調(diào)低企業(yè)凈資產(chǎn)門檻。

維氏盾征信創(chuàng)始人潘凌佶告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，通常能吸引風(fēng)險(xiǎn)投資的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)都有較高的注冊資本，要滿足凈資產(chǎn)門檻并非難事。目前，鑒于互聯(lián)網(wǎng)征信產(chǎn)業(yè)屬于新業(yè)態(tài)，且具有較高發(fā)展空間，維氏盾征信已被推薦列入科創(chuàng)板首批掛牌企業(yè)名單。

羅明雄則認(rèn)為，科創(chuàng)板滿足了股權(quán)眾籌項(xiàng)目退出的不少先決條件。一方面上海股交中心科創(chuàng)板要求掛牌企業(yè)必須提供規(guī)范的信息披露與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，讓潛在接盤者可以更快地了解企業(yè)運(yùn)營狀況與發(fā)展前景，另一方面第三方保薦機(jī)構(gòu)可以對股權(quán)轉(zhuǎn)讓做出合理定價(jià)，有效緩解了交易雙方的價(jià)格分歧。

“以往股權(quán)眾籌之所以遇到項(xiàng)目退出難的困境，還因?yàn)榇嬖趦?yōu)質(zhì)項(xiàng)目較少、新投資者與項(xiàng)目方需要較長時(shí)間建立信任、估值定價(jià)難等問題。”羅明雄表示。然而，一些股權(quán)眾籌機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，科創(chuàng)板開啟了股權(quán)眾籌項(xiàng)目持有退出的新通道，真正能縮短投資者的持股時(shí)間，而且其中還存在著一個(gè)巨大的制度紅利?！稗D(zhuǎn)板”誘惑

所謂制度紅利，即上海證券交易所作為上海股交中心的主要股東，雙方可以在企業(yè)轉(zhuǎn)板上市方面啟動(dòng)一個(gè)“綠色通道”，允許股交中心科創(chuàng)板掛牌的、符合條件的企業(yè)在滿足相關(guān)IPO要求的情況下，直接轉(zhuǎn)板新興戰(zhàn)略板上市。

其實(shí)，不少股權(quán)眾籌項(xiàng)目已經(jīng)開始未雨綢繆。比如中國鐳馳金融控股集團(tuán)旗下股權(quán)眾籌平臺(tái)“企E融”近期推出了一款節(jié)能環(huán)保新材料類股權(quán)眾籌項(xiàng)目——和鼎科技，這家企業(yè)已經(jīng)在股權(quán)眾籌募資材料里表明，明年底將登陸股交中心科創(chuàng)板，兩年后擇機(jī)登陸上交所新興戰(zhàn)略板塊。

“目前，上交所新興戰(zhàn)略板正在等待相關(guān)部門的批復(fù)?！鄙鲜鲋槿耸客嘎叮F(xiàn)在能確定的是，新興戰(zhàn)略板將引入IPO注冊制，而在企業(yè)上市準(zhǔn)入門檻方面，上交所擬設(shè)定了四個(gè)要求：前兩項(xiàng)主要從企業(yè)行業(yè)發(fā)展與運(yùn)營規(guī)范層面進(jìn)行考量，即企業(yè)業(yè)務(wù)模式需滿足國家支持的新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，或具有廣闊發(fā)展前景的創(chuàng)新技術(shù)與創(chuàng)新商業(yè)模式，同時(shí)保證財(cái)務(wù)報(bào)表、信息披露的規(guī)范操作；至于后兩項(xiàng)，主要涉及具體的上市財(cái)務(wù)門檻，其中包括企業(yè)上市前連續(xù)兩年的運(yùn)營收入累計(jì)超過1億元、且凈利潤超過2000萬元，或者企業(yè)市場估值超過10億元?！熬拓?cái)務(wù)門檻而言，企業(yè)只需選擇其中適合自己的一項(xiàng)，就可以申請?jiān)谛屡d戰(zhàn)略板上市?！鄙鲜鲋槿耸糠Q。估值超過10億元即可申請上市的財(cái)務(wù)門檻，無形間對眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)放寬了上市門檻。究其原因，不少互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)需要大量資金做市場推廣與新產(chǎn)品研發(fā)，未必能實(shí)現(xiàn)盈利要求，但得益于風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對它們的高估值投資，其估值往往早已突破10億元。

但在上述股權(quán)眾籌機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人看來，寬松的上市門檻、加之轉(zhuǎn)板綠色通道的預(yù)期，無形間令股權(quán)眾籌項(xiàng)目退出遭遇了新挑戰(zhàn)。

以和鼎科技為例，按公司內(nèi)部測算，今年底登陸上海股交中心科創(chuàng)板帶來的年化投資回報(bào)未必能超過90%，但2017年當(dāng)其登陸新興戰(zhàn)略板塊時(shí)，對應(yīng)的預(yù)期年化回報(bào)率為169.75%。

“很多股權(quán)眾籌投資者寧愿多等兩年，獲得翻倍的投資回報(bào)?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人認(rèn)為。然而，這對股權(quán)眾籌類企業(yè)IPO未必是件好事。這些企業(yè)最終會(huì)發(fā)現(xiàn)，股權(quán)眾籌帶來大量股東，很可能令企業(yè)實(shí)際股東人數(shù)超過200人，違反相關(guān)的上市規(guī)定。為此，部分股權(quán)眾籌機(jī)構(gòu)打算引入大股東回購模式，在項(xiàng)目IPO前先有效縮減股東人數(shù)。

例如和鼎科技就打算在2016年啟動(dòng)大股東回購。然而，究竟能令多少股權(quán)眾籌投資者“退股”仍是未知數(shù)。按照公司募資材料顯示，這次大股東回購對應(yīng)的預(yù)期年化回報(bào)率僅有89.27%，較一年后轉(zhuǎn)板上市的169.75%預(yù)期年化回報(bào)率仍有不小的落差。

上述股權(quán)眾籌機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，基于轉(zhuǎn)板上市效應(yīng)帶來新的獲利空間，企業(yè)方與股權(quán)眾籌機(jī)構(gòu)需要對股權(quán)眾籌所帶來的新增股東人數(shù)進(jìn)行嚴(yán)格設(shè)定。

“這又是一把雙刃劍?！绷_明雄表示，如果基于IPO需要，企業(yè)將股權(quán)眾籌投資者人數(shù)壓得很低，就會(huì)降低大眾對參與股權(quán)眾籌投資的興趣；反之在股權(quán)眾籌環(huán)節(jié)引入過多的股東人數(shù)，又會(huì)影響后續(xù)股權(quán)融資與IPO。

在羅明雄看來，股權(quán)眾籌機(jī)構(gòu)需建立投資者分級與項(xiàng)目分板制度，即針對投資者的不同獲利預(yù)期與持股時(shí)間長短，以及企業(yè)登陸資本市場的運(yùn)作規(guī)劃，在股權(quán)眾籌環(huán)節(jié)分別設(shè)定不同類型投資者的參與人數(shù)。比如企業(yè)最終打算IPO，可以多引入一些對主營業(yè)務(wù)帶來資源整合的長期投資者；若企業(yè)打算登陸新三板，多引入一些喜歡追逐制度紅利的投資者也無妨，畢竟新三板是允許掛牌企業(yè)股東人數(shù)超過200人的，盡管這需要得到證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門的批復(fù)。（編輯：馬春園）

第四篇：以發(fā)展金融服務(wù)外包為戰(zhàn)略突破口, 推進(jìn)上海現(xiàn)代服務(wù)業(yè)步上新的臺(tái)階

以發(fā)展金融服務(wù)外包為戰(zhàn)略突破口，推進(jìn)上海現(xiàn)代服務(wù)業(yè)步上新的臺(tái)階

近年來，上海的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)雖然在金融、文化服務(wù)、現(xiàn)代物流與船運(yùn)、信息服務(wù)、商貿(mào)、會(huì)展旅游、中介咨詢等各個(gè)領(lǐng)域都有了常速和穩(wěn)步的發(fā)展，但尚沒有一個(gè)新興業(yè)態(tài)在環(huán)太平洋地區(qū)形成一枝獨(dú)秀、讓世人矚目。究其原因，就是政府上下難以形成合力，突破現(xiàn)有的體制機(jī)制與思維限制，重點(diǎn)專注和支持某一新興業(yè)態(tài)的發(fā)展。要想上海的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)步上一個(gè)新的臺(tái)階，就需要政府在發(fā)展規(guī)劃中突出上海的戰(zhàn)略功能定位，把握全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展脈博，整固地緣與資源優(yōu)勢，主動(dòng)將自身納入國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)競爭格局，甄別“繼續(xù)支持”和“重點(diǎn)專注”的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，并以某一新興業(yè)態(tài)的發(fā)展作為引領(lǐng)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略突破口。

一、服務(wù)外包是發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的最佳方向

現(xiàn)代服務(wù)業(yè)是依托于信息技術(shù)和現(xiàn)代管理理念而發(fā)展起來的、知識(shí)和技術(shù)相對密集的產(chǎn)業(yè)，而服務(wù)外包是發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的最佳方向。服務(wù)外包不論是其業(yè)務(wù)和知識(shí)技能結(jié)構(gòu)的涵蓋范圍，還是產(chǎn)值規(guī)模，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其它任何服務(wù)行業(yè)。中國未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向是發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，而服務(wù)外包將成為支撐現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展的脊梁，它對外可以從美歐日等地區(qū)承接超過數(shù)百億美元的離岸外包業(yè)務(wù)，對內(nèi)可培育數(shù)倍于制造業(yè)的國內(nèi)服務(wù)外包需求，產(chǎn)生數(shù)萬億元的龐大產(chǎn)值。

（一）關(guān)于服務(wù)外包

20世紀(jì)90年代中期以來，國際經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了重大的、帶有戰(zhàn)略意義的轉(zhuǎn)變。以美國、歐洲為主的西方發(fā)達(dá)國家，在60－70年代開始進(jìn)行的制造業(yè)轉(zhuǎn)移的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步通過離岸外移（Offshoring）和離岸外包（Outsourcing）為主要形式的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)移（統(tǒng)稱BPO，商務(wù)流程外包或服務(wù)外包Business Process Outsourcing），為具備條件的發(fā)展中國家?guī)砹税l(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的戰(zhàn)略機(jī)遇。服務(wù)外包是當(dāng)代國際分工深化、國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的一個(gè)重要趨勢，也是當(dāng)代國際直接投資的一個(gè)重要特點(diǎn)。

何為服務(wù)外包？即通常所說的BPO。

從BPO概念的范疇上講，可以有廣義和狹義之分。廣義上的BPO是指企業(yè)將其運(yùn)營活動(dòng)的一個(gè)或幾個(gè)環(huán)節(jié)交給其他企業(yè)去做，不論這些運(yùn)營環(huán)節(jié)是什么內(nèi)容；而狹義上的BPO即ITES，僅指將企業(yè)運(yùn)營中的商務(wù)環(huán)節(jié)外包，一般不包括ITO部分。

從BPO產(chǎn)業(yè)的層次上講，可以將BPO分為：ITO（IT外包:IT Outsourcing）、ITES（即狹義上的BPO，也稱為IT因成服務(wù)，或基于IT的服務(wù)外包：IT Enabled Service)、BTO（業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型外包：Business Transformation Outsourcing）與KPO（價(jià)值鏈高端的高知識(shí)含量業(yè)務(wù)外包：Knowledge Process Outsourcing）。

ITO：商業(yè)外包活動(dòng)集中在信息技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域，指企業(yè)將自身的IT相關(guān)業(yè)務(wù)外包給專業(yè)IT公司來處理，稱為信息技術(shù)外包（Information Technology Outsourcing），簡稱ITO。

ITO主要包括兩種類型： ? 軟件開發(fā) ? IT 服務(wù)

ITES：隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、高速數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)方面的進(jìn)展，以及帶寬能力的增加，業(yè)務(wù)外包的范圍逐步擴(kuò)大，企業(yè)甚至可以卸下整個(gè)業(yè)務(wù)職能，交給外包公司來做，由于這些業(yè)務(wù)的外包必須借助IT技術(shù)來完成，所以這種新的外包被稱為ITES（IT Enabled Service——即狹義上的BPO，也稱為IT因成服務(wù)，或基于IT的服務(wù)外包）。

ITES的類型主要包括：

? 客戶服務(wù)（語音和非語音）

? 呼叫中心（呼入、呼出）? 電話營銷 ? 顧客調(diào)查 ? Email服務(wù)

? 人力資源與工資會(huì)計(jì)

? 人員招聘 ? 教育與培訓(xùn)

? 工資會(huì)計(jì)/人力資源管理

? 財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、簿記（book-keeping）

? 稅務(wù)咨詢 ? 風(fēng)險(xiǎn)管理

? 財(cái)務(wù)分析與報(bào)告

? 收支（Controlling/collections）? 訂單處理

? 內(nèi)容開發(fā)（content development）

? 動(dòng)畫 ? 文檔管理 ? 地理信息系統(tǒng)

? 采購、物流

BTO：全稱為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型外包（Business Transformation Outsourcing），它是指企業(yè)與合作伙伴聯(lián)手，對企業(yè)的經(jīng)營范圍、市場定位、產(chǎn)品與服務(wù)類型等進(jìn)行重新定義，進(jìn)行企業(yè)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，實(shí)際企業(yè)的飛躍式發(fā)展。在這一過程中，企業(yè)與承接業(yè)務(wù)的服務(wù)提供者不是簡單的“供應(yīng)商——客戶”關(guān)系，而是一種長期的合作伙伴關(guān)系，供應(yīng)商不僅只是承接客戶外包的業(yè)務(wù)，還與客戶相互共享資金、市場、信息等資源。

由于開展BTO外包的企業(yè)多屬于大型跨國企業(yè)，而且這些企業(yè)在轉(zhuǎn)型過程中可能會(huì)將原有大部分甚至全部業(yè)務(wù)外包出來，因此與傳統(tǒng)的外包相比，BTO的規(guī)模要大得多，可達(dá)到傳統(tǒng)BPO規(guī)模的三倍以上（來源：EDS.com）。

KPO：（Knowledge Process Outsourcing）是指位于企業(yè)業(yè)務(wù)流程價(jià)值鏈高端的、高知識(shí)含量的外包業(yè)務(wù)。KPO與ITES之間的差異在于，ITES業(yè)務(wù)僅僅是照章辦事，而KPO業(yè)務(wù)則可以創(chuàng)造價(jià)值。KPO對供應(yīng)商工作人員的專業(yè)素質(zhì)的要求要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于ITES業(yè)務(wù)，而且這些人員還要具有一定的專業(yè)分析和判斷能力，并能夠進(jìn)行一定程度的決策。

位于價(jià)值鏈高端的KPO業(yè)務(wù)領(lǐng)域主要包括： ? 知識(shí)產(chǎn)權(quán)研究

? 股票、金融和保險(xiǎn)研究

? 數(shù)據(jù)的檢索、分析、管理與挖掘 ? 人力資源管理和信息服務(wù) ? ? ? ? ? ? ? ? ? 企業(yè)和市場研究 工程和設(shè)計(jì)服務(wù)

網(wǎng)頁設(shè)計(jì)、動(dòng)畫和模擬服務(wù) 律師助理業(yè)務(wù)服務(wù) 醫(yī)療服務(wù)

遠(yuǎn)程教育和出版 藥物和生物技術(shù) 研究與開發(fā)

網(wǎng)絡(luò)管理和決策輔助系統(tǒng)

從BPO的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移方式上講，可以將BPO分為兩大類：外包（outsourcing）與外移（offshoring）。前者指企業(yè)將本身的營運(yùn)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)包給第三方（BPO供應(yīng)商）來完成；后者是企業(yè)將自身營運(yùn)中的某些環(huán)節(jié)、某些部門轉(zhuǎn)移到低成本地區(qū)，這些轉(zhuǎn)移的環(huán)節(jié)或部門仍屬于本企業(yè)。

（二）國際BPO市場與發(fā)展現(xiàn)狀

市場規(guī)模：在全球服務(wù)貿(mào)易擁有的26000億美元（2004年，世界貿(mào)發(fā)組織）份額中，商務(wù)流程外包（BPO）占有4056億美元（2003年，IDC），2008年將達(dá)到6828億美元（IDC）。而其中金融BPO業(yè)務(wù)為400億美元，金融機(jī)構(gòu)的離岸外移業(yè)務(wù)為1440億美元，2010年達(dá)到2610億美元（2005年，德勤）。未來5年全球金融服務(wù)外包市場將以30%至40%的速度遞增。

市場分布：在2004年全球BPO業(yè)務(wù)（4600億美元）主要市場分布中，美國占60%、歐洲占22%、亞太地區(qū)（日本為主）占15%、其他地區(qū)占10%。

發(fā)展趨勢：目前，印度、愛爾蘭已走在了世界金融服務(wù)外包的前 列，中國、菲律賓、俄羅斯、新加坡、馬來西亞等正急起直追。印度是發(fā)展BPO和離岸外移最成功的國家，也是離岸外包的最大承接國。上世紀(jì)90年代末，印度金融BPO獲得迅速發(fā)展，年均增長率高達(dá)56%左右，2005年總營業(yè)額達(dá)280億美元，直接從業(yè)人員25萬人，預(yù)計(jì)2010年將超過600億美元，從事BPO產(chǎn)業(yè)的直接就業(yè)人數(shù)超過100萬人（NASSCOM）。印度以ITO（信息技術(shù)外包）為開端的規(guī)模龐大BPO產(chǎn)業(yè)已使印度成為西方發(fā)達(dá)國家的“世界辦公室”，而且由于其現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的比較優(yōu)勢為全球資本市場看好，成為與中國齊名、甚至因其發(fā)展的可持續(xù)性和與西方體制的接軌性，在不遠(yuǎn)的將來很有可能從速度和規(guī)模上超越中國（源于商業(yè)周刊、時(shí)代周刊、紐約時(shí)報(bào)等）。

（三）中國.上海的機(jī)遇

目前，中國已連續(xù)三年在全球BPO認(rèn)可度上僅次于印度位居第二（科爾尼公司），中國的機(jī)會(huì)已經(jīng)來臨。中國擁有強(qiáng)大的制造業(yè)、龐大的BPO市場，相對完善的交通、通信基礎(chǔ)設(shè)施和充裕優(yōu)質(zhì)的人力資本，完全可能發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢，逐步成為國際BPO產(chǎn)業(yè)的龍頭。BPO產(chǎn)業(yè)是中國在新一輪發(fā)展中保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變的重要途徑。為了抓住這次戰(zhàn)略機(jī)遇，大力發(fā)展BPO產(chǎn)業(yè)，2005年國家商務(wù)部提出和啟動(dòng)了發(fā)展BPO產(chǎn)業(yè)的“千百十計(jì)劃”，服務(wù)外包已成為國家商務(wù)部重點(diǎn)推進(jìn)的、引導(dǎo)中國由“世界工廠”向“世界辦公室”轉(zhuǎn)變的、發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的重要推手。發(fā)展服務(wù)外包也已日漸成為各地方政府調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、爭奪政策與產(chǎn)業(yè)資源、吸納高端人才并增加就業(yè)、拉動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)增長的重要杠桿和規(guī)劃重點(diǎn)。大連、蘇州已成為 中國目前發(fā)展最快速的服務(wù)外包示范城市。截止2008年8月，中國的服務(wù)外包僅2400家左右，從業(yè)人口不足40萬人，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

其實(shí)，中國培育“世界服務(wù)業(yè)外包中心”，上海具有更大的優(yōu)勢。抓住國際服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移的戰(zhàn)略機(jī)遇，促使國際BPO產(chǎn)業(yè)在上?？焖侔l(fā)展，對于上海和中國都具有重要的戰(zhàn)略意義。上海是國內(nèi)最大的經(jīng)濟(jì)中心城市，也是最具國際性、開放度最高的國際金融中心，依托長江三角洲這一中國最具增長活力和國際競爭力的經(jīng)濟(jì)區(qū)域，有條件建設(shè)成中國BPO產(chǎn)業(yè)的高地。

確定BPO產(chǎn)業(yè)作為上?，F(xiàn)代服務(wù)業(yè)新一輪發(fā)展的戰(zhàn)略重點(diǎn)，并以發(fā)展金融BPO作為戰(zhàn)略突破口，將使上海的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)獲得超常規(guī)發(fā)展；在進(jìn)一步鞏固國際經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易和航運(yùn)中心的同時(shí)，推動(dòng)上海緊密而有機(jī)地融入全球現(xiàn)代服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系；并將帶動(dòng)國內(nèi)其他地區(qū)合力構(gòu)筑中國在全球BPO市場的龍頭地位，成為引導(dǎo)中國從“世界藍(lán)領(lǐng)”逐步向“世界白領(lǐng)”轉(zhuǎn)變的切入點(diǎn)和開端。

二、金融BPO是上海發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的戰(zhàn)略突破口

金融BPO，即金融服務(wù)外包，是指“受監(jiān)管實(shí)體持續(xù)地利用外包服務(wù)商（集團(tuán)內(nèi)的附屬實(shí)體或集團(tuán)以外的實(shí)體）來完成以前由自身承擔(dān)的業(yè)務(wù)活動(dòng)”，即銀行、保險(xiǎn)、證券、期貨等金融機(jī)構(gòu)，把IT服務(wù)、后臺(tái)服務(wù)和業(yè)務(wù)流程等非核心業(yè)務(wù)甚至部分核心業(yè)務(wù)，以合同形式發(fā)包給專業(yè)的服務(wù)提供商，以提高核心業(yè)務(wù)的競爭力，降低企業(yè)成本，分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。金融BPO已經(jīng)成為歐美等發(fā)達(dá)國家金融企業(yè)提高核心競爭力的重要經(jīng)營策略。從金融服務(wù)外包的發(fā)展歷程來看，金融服務(wù) 外包起步于金融ITO，成長壯大于金融BPO，并向金融BTO和KPO方向發(fā)展。

當(dāng)前，國際金融服務(wù)外包呈現(xiàn)出金融BPO業(yè)務(wù)量持續(xù)迅猛增長、在海外選擇第三方服務(wù)和自建外包中心并重、商業(yè)操作與IT混合外包、外包運(yùn)作模式不斷創(chuàng)新、細(xì)分市場趨向窄范圍高深度、核心業(yè)務(wù)外包比重在逐年增加等發(fā)展趨勢，但離岸外包市場正待整合。離岸外移外包已經(jīng)被認(rèn)為是金融服務(wù)業(yè)的全球運(yùn)作模式的核心組成部分，它為中國特別是上海提供高速度、大幅度發(fā)展金融服務(wù)業(yè)提供了千載難逢的戰(zhàn)略機(jī)遇。

（一）上海已經(jīng)具備發(fā)展金融BPO的戰(zhàn)略條件

1.中國市場已成為國際金融BPO市場體系的重要組成近年來，在全球金融服務(wù)外包市場體系中，中國正越來越受到世人的矚目，并認(rèn)為有機(jī)會(huì)成為繼印度之后的全球第二大金融服務(wù)外包中心。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，截止2008年8月，中國的服務(wù)外包企業(yè)數(shù)為2300余家，從業(yè)人員近40萬人?！暗?015年，中國和印度將可能成為全球金融服務(wù)外包業(yè)的中心，其在遠(yuǎn)東市場的地位得到鞏固?！碑叢┕芾碜稍児径驴偨?jīng)理彼得·郝勒維茨表示。因?yàn)橹?、印兩國擁有大量受過良好培訓(xùn)的外包業(yè)務(wù)人才,具有勞動(dòng)力成本優(yōu)勢, 能提供滿足需求的產(chǎn)品和服務(wù), 更重要的是, 跨國金融機(jī)構(gòu)從其全球化的長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略考慮, 已經(jīng)把中國和印度市場作為其戰(zhàn)略部署的一部分。

2.“聚集金融”作為國家戰(zhàn)略正在上海推進(jìn)實(shí)施 金融業(yè)已然成為引領(lǐng)二十一世紀(jì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的火車頭，上海正處于加快推進(jìn)“四個(gè)率 先”和建設(shè)“四個(gè)中心”的征程中?！八膫€(gè)中心”建設(shè)，核心是金融中心，這也就導(dǎo)致了“聚集金融”決策正成為上?，F(xiàn)代服務(wù)業(yè)新一輪發(fā)展規(guī)劃的戰(zhàn)略引領(lǐng)，并決定了已得到政府決策層重點(diǎn)垂注的金融業(yè)及其衍生的新興業(yè)態(tài)將成為上海現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展的排頭兵。金融BPO必將為上海做大金融規(guī)模、做強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)、做全金融功能、聚集金融人才、發(fā)展金融服務(wù)業(yè)提供強(qiáng)大助力。

3.金融信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)領(lǐng)先全國一線城市 金融信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)是將先進(jìn)信息技術(shù)與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)（包括銀行類和非銀行類如保險(xiǎn)、證券、期貨等）不斷有機(jī)融合，以金融數(shù)據(jù)的集中處理為核心內(nèi)容，以技術(shù)密集、資金密集和勞動(dòng)密集為基本特征，通過相關(guān)服務(wù)流程，創(chuàng)新并拓展金融服務(wù)品種、提升并突破金融服務(wù)水平的一大新興產(chǎn)業(yè)。其基本內(nèi)容主要包括：數(shù)據(jù)處理和災(zāi)難備份，資金清算與運(yùn)營管理，（現(xiàn)金與票據(jù)）遠(yuǎn)程支付與結(jié)算，銀行卡的發(fā)卡和收單服務(wù)，網(wǎng)上銀行和電子貨幣的支付與結(jié)算，電銷與呼叫服務(wù)，客戶檔案征信與管理，金融信息產(chǎn)品如金融軟件與金融機(jī)具等的研發(fā)生產(chǎn)和標(biāo)準(zhǔn)檢測，金融資訊服務(wù)，等等。

可以說，金融信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)是在后工業(yè)化階段產(chǎn)生的，是為適應(yīng)現(xiàn)代人和現(xiàn)代城市發(fā)展的需求、依托電子信息高技術(shù)和現(xiàn)代管理理念而新興發(fā)展或拓展延伸的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的高端，是金融中心建設(shè)和金融業(yè)發(fā)展不可或缺的輔助產(chǎn)業(yè)。其主要發(fā)展形式與發(fā)展方向是依托先進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)體系,通過服務(wù)外包方式，服務(wù)于金融機(jī)構(gòu)并推進(jìn)金融業(yè)發(fā)展。金融信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)在上海的優(yōu)先發(fā)展并領(lǐng)先于全國一線城市，將 為金融BPO的發(fā)展提供良好的基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)與人才支撐。

4.上海金融業(yè)發(fā)展布局日趨合理 依托建設(shè)上海國際金融中心國家戰(zhàn)略的推進(jìn)實(shí)施，近年來在上海浦東逐漸形成了以陸家嘴金融CBD為金融前臺(tái)、金融信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)基地為金融后臺(tái)，前后臺(tái)聯(lián)動(dòng)發(fā)展的、建設(shè)上海國際金融中心的兩大功能性布局。

目前，作為建設(shè)上海國際金融中心主戰(zhàn)場的上海浦東，集聚了全上海各類金融機(jī)構(gòu)的三分之二，2007年金融業(yè)增加值在浦東新區(qū)GDP中占比達(dá)到六分之一；金融信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)基地，經(jīng)過五年的建設(shè)與發(fā)展，初步形成了以金融中后臺(tái)外移為業(yè)務(wù)重點(diǎn)和依托、以金融業(yè)務(wù)流程外包（以下簡稱“金融BPO”）為產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向和主要成長極、與陸家嘴金融CBD聯(lián)動(dòng)發(fā)展的金融信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)已初步形成，并初具形態(tài)規(guī)模。陸家嘴金融CBD與金融信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)基地正成為建設(shè)上海國際金融中心的兩大功能性支柱。

5.國內(nèi)產(chǎn)業(yè)市場的對接條件基本具備 眼下，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)為提高企業(yè)核心競爭力，更有效分配管理資源，將非核心業(yè)務(wù)外包成為不可避免的趨勢。預(yù)計(jì)到2010年，中國在岸金融業(yè)務(wù)流程外包市場將高達(dá)500億美元，離岸金融業(yè)務(wù)流程外包也將超過50億美元（博思資訊）。我國某些中小型商業(yè)銀行業(yè)務(wù)流程已實(shí)行部分外包。現(xiàn)在對中國的服務(wù)供應(yīng)商而言，外資銀行法人化以及業(yè)務(wù)規(guī)劃將帶來兩個(gè)關(guān)鍵商機(jī)，一是企業(yè)首先成為這家領(lǐng)先銀行的合作伙伴，獲取在銀行領(lǐng)域的合作經(jīng)驗(yàn);再者外資銀行將直接引入供應(yīng)商的外包服務(wù)，擴(kuò)張自身的客戶服務(wù)力量。同時(shí)，中國的法制、政策與服務(wù)環(huán)境日趨完善，而上海在合格人才供應(yīng)、規(guī)范化管理方面更是優(yōu)于國內(nèi)同類競爭性城市，推進(jìn)發(fā)展金融BPO的軟硬件條件基本成熟。

（二）從規(guī)劃和政策源頭上扶持金融BPO優(yōu)先發(fā)展

上海的服務(wù)外包發(fā)展要走在中國乃至世界的前列，政府的工作重點(diǎn)應(yīng)在參照國際上產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑并結(jié)合上海作為國際金融中心的戰(zhàn)略定位和國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，專注于發(fā)展定位、規(guī)劃布局、發(fā)展思路和政策與服務(wù)等方面。俞正聲書記在市委2008重要調(diào)研課題部署和市府“關(guān)于深化、完善上海產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策重要調(diào)研課題”工作會(huì)議上提出了“五個(gè)不”，即：不背歷史包袱，不受習(xí)慣思維影響，不怕有風(fēng)險(xiǎn)，不受現(xiàn)有知識(shí)約束，不為地域觀念左右，為上海今后產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃及其發(fā)展指明了方向。

1.在發(fā)展定位上，上海服務(wù)外包的發(fā)展應(yīng)與“四個(gè)中心”建設(shè)、尤其是金融中心作為“四個(gè)中心”核心的戰(zhàn)略定位相匹配。除繼續(xù)支持軟件、文化創(chuàng)意等新興業(yè)態(tài)外，金融服務(wù)外包更是需大力支持和重點(diǎn)發(fā)展的主要方向。同時(shí)，要結(jié)合上海商務(wù)運(yùn)營成本相對偏高的實(shí)際，樹立長三角乃至全國一盤棋的大局觀，專注于服務(wù)外包的中高端領(lǐng)域，著力把上海打造成輻射長三角和全中國的接發(fā)包和轉(zhuǎn)發(fā)包中心。

2.在規(guī)劃與布局上，首先，要厘清“服務(wù)外包”廣義和狹義的概念。商貿(mào)、會(huì)展、物流是廣義上的服務(wù)外包，狹義上的服務(wù)外包是指基于IT技術(shù)的、關(guān)于信息技術(shù)服務(wù)、業(yè)務(wù)流程和業(yè)務(wù)研發(fā)等的委外服務(wù)，主要集中在金融信息服務(wù)領(lǐng)域。其次，要認(rèn)清軟件外包和業(yè) 務(wù)流程外包的關(guān)聯(lián)性和規(guī)模上的巨大落差。可以說，前些年乃至目前，中國的軟件外包發(fā)展迅速，但同時(shí)也誤導(dǎo)了政府，以至一談服務(wù)外包就是IT。其實(shí)，IT技術(shù)與服務(wù)的外包只是業(yè)務(wù)流程外包的起點(diǎn)和一部分，是業(yè)務(wù)流程外包的技術(shù)支持與基礎(chǔ)，二者的產(chǎn)值規(guī)模與服務(wù)期限不可同日而語：至少目前國際上鮮有數(shù)千萬美元的軟件外包大單，而金融業(yè)務(wù)流程外包大單可以超過數(shù)億美元，期限可長達(dá)10年之久。再次，依托現(xiàn)有的功能布局，聚焦浦東金融信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)基地，發(fā)展產(chǎn)業(yè)集群，重點(diǎn)突破并形成示范。所以，要做大上海的服務(wù)外包市場規(guī)模，就要結(jié)合金融中心建設(shè)的戰(zhàn)略定位，以發(fā)展金融服務(wù)外包為方向和主導(dǎo)，并在產(chǎn)業(yè)集群和業(yè)務(wù)創(chuàng)新點(diǎn)上取得關(guān)鍵性突破。

3.在發(fā)展思路上，首先要處理好發(fā)展離岸業(yè)務(wù)與在岸業(yè)務(wù)的關(guān)系，既要大力拓展國際市場，發(fā)展離岸業(yè)務(wù)，同時(shí)，更要鼓勵(lì)和支持在岸業(yè)務(wù)的發(fā)展，以提高國內(nèi)企業(yè)尤其是金融機(jī)構(gòu)的核心競爭力。其次，要平衡好引進(jìn)與孵化的關(guān)系，引進(jìn)與孵化作為發(fā)展服務(wù)外包的兩翼要并行發(fā)展。既要引進(jìn)國際知名外移外包企業(yè)，在學(xué)習(xí)與熟悉國際業(yè)務(wù)外包運(yùn)營模式的同時(shí)擴(kuò)大中國外移外包市場份額，更要著力發(fā)掘本土業(yè)務(wù)創(chuàng)新點(diǎn)加以孵化和培育、鼓勵(lì)本土企業(yè)以聯(lián)合并購的方式發(fā)展和壯大，提高民族企業(yè)的國際競爭力。

4.在政策與服務(wù)方面，主要是圍繞上述服務(wù)外包的發(fā)展定位、規(guī)劃布局、發(fā)展思路從財(cái)稅政策上進(jìn)行傾斜和引導(dǎo)，繼續(xù)支持商貿(mào)、會(huì)展、物流、文化創(chuàng)意和軟件業(yè)務(wù)的發(fā)展，更要在發(fā)展金融服務(wù)外包領(lǐng)域重點(diǎn)突破，與金融中心作為建設(shè)“四個(gè)中心”核心的定位相統(tǒng)一。同時(shí)，以前臵服務(wù)和全程服務(wù)、體貼入微的方式真正做到“企業(yè)所需，服務(wù)所在”。

三、上海金融服務(wù)外包發(fā)展中遇到的問題

目前，上海浦東雖然擁有金融機(jī)構(gòu)前后臺(tái)聚集、金融軟件外包和環(huán)境建設(shè)走在全國前列的比較優(yōu)勢，但金融BPO發(fā)展仍存在產(chǎn)業(yè)化、市場化、專業(yè)化和國際化等方面的不足和產(chǎn)業(yè)配套不完善等問題，同時(shí)既要從印度等國爭取更多的國際市場份額、還面臨著主要來自京津、廣深、蘇錫常、成渝等地區(qū)的白熱化競爭。產(chǎn)業(yè)發(fā)展與配套方面遇到的問題主要表現(xiàn)為：

（一）產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面： 1.市場準(zhǔn)入限制

目前產(chǎn)業(yè)發(fā)展的市場準(zhǔn)入方面存在：如①“金融服務(wù)外包”未進(jìn)入工商行業(yè)目錄，工商登記時(shí)相關(guān)字樣無法在企業(yè)名稱和經(jīng)營范圍中體現(xiàn)；②外商投資類企業(yè)存在電信與網(wǎng)絡(luò)增值服務(wù)運(yùn)營許可限制；③“兩頭在外”（100%外商投資從事離岸外包）企業(yè)審批時(shí)間過長等障礙，從而影響企業(yè)品牌的建立和離岸外包的快速發(fā)展。

2.金融后臺(tái)外移項(xiàng)目法人化存在體制障礙

目前金融后臺(tái)業(yè)務(wù)外移已成趨勢，但外包尚未為業(yè)界所普遍接受。①由于我國金融業(yè)尚處于分業(yè)經(jīng)營階段，商業(yè)銀行法等金融法規(guī)不允許銀行、保險(xiǎn)、證券等金融機(jī)構(gòu)投資于非金融企業(yè)，因此使得金融機(jī)構(gòu)后臺(tái)服務(wù)部門獨(dú)立于金融機(jī)構(gòu)獲得法人地位存在困難。②由于業(yè)務(wù)安全性和客戶信息保密的限制，金融機(jī)構(gòu)普遍缺乏動(dòng)力將后臺(tái)服 務(wù)部門獨(dú)立并法人化。③同時(shí)，金融監(jiān)管部門對金融服務(wù)外包沒有制定相關(guān)監(jiān)管政策且對外包企業(yè)缺乏相關(guān)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，這也使得金融機(jī)構(gòu)對后臺(tái)服務(wù)部門法人化將受到質(zhì)疑，從而影響在岸外包市場規(guī)模的擴(kuò)大。當(dāng)然，金融機(jī)構(gòu)自身在業(yè)務(wù)流程規(guī)范和流程再造與優(yōu)化方面的問題，也是影響其業(yè)務(wù)流程外包的重要方面。

3.法律體系的不完善影響金融BPO業(yè)務(wù)向歐美市場拓展 相同的文化背景和可對接的法律體系是業(yè)務(wù)發(fā)包方在對接包方進(jìn)行評估時(shí)考慮的最重要因素之一，而國際上金融服務(wù)外包業(yè)務(wù)的發(fā)包主要來自美歐日。由于歷史的原因，中國目前的文化與法律環(huán)境無法一時(shí)與其形成對接，尤其是知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)法律的不完善更是讓中國在國際金融服務(wù)外包業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移目的地的評估中失分。

4.商務(wù)運(yùn)營成本偏高

金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)流程外包的最主要?jiǎng)右蚓褪墙档瓦\(yùn)營成本。而上海相較于國內(nèi)其他地區(qū)，商務(wù)成本明顯偏高，主要體現(xiàn)在物業(yè)購臵與租賃、電力與網(wǎng)絡(luò)資源、人才培訓(xùn)和交通等運(yùn)營費(fèi)用偏高且缺乏針對性財(cái)稅扶持政策等方面。

5.人力資源供應(yīng)猶顯不足

金融服務(wù)外包的主要特征之一就是勞動(dòng)密集，上海對發(fā)展金融服務(wù)外包的定位是中高端業(yè)務(wù)和接發(fā)包總部。目前上海存在①通曉金融服務(wù)外包國際慣例與運(yùn)營規(guī)則的中高端業(yè)務(wù)人才與復(fù)合型商務(wù)人才明顯不足、②對人才的培訓(xùn)成本高且補(bǔ)貼機(jī)制不完善、③對高端歸國人員和國外高端人才的引進(jìn)政策缺乏吸引力等方面問題。6.接發(fā)包過程中缺乏專業(yè)性服務(wù)

目前國內(nèi)金融服務(wù)外包企業(yè)普遍規(guī)模較小，缺乏承接國際金融服務(wù)外包的經(jīng)驗(yàn)；同時(shí)，還沒有完全形成市場化、專業(yè)化的發(fā)展模式，接發(fā)包過程缺少第三方專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的參與，因此，除不能有效地提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)的資源整合力度外，也使得國內(nèi)金融服務(wù)外包企業(yè)在參與國際競爭中明顯處于劣勢。

（二）產(chǎn)業(yè)配套方面：

7.土地政策與規(guī)劃性質(zhì)的限制影響產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步聚集

產(chǎn)業(yè)集群是金融服務(wù)外包發(fā)展的必要條件之一，上海市金融信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)基地正是產(chǎn)業(yè)集群的主要目的地之一。但目前工業(yè)用地的取得程序與商業(yè)用地相同，導(dǎo)致土地價(jià)格趨高，從而造成目標(biāo)客戶流失；同時(shí)，金融信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)基地土地規(guī)劃性質(zhì)絕大部分為工業(yè)用地，又使得新設(shè)金融性機(jī)構(gòu)無法在基地完成工商注冊。這些都影響金融機(jī)構(gòu)與服務(wù)外包企業(yè)進(jìn)一步向基地聚集和發(fā)展。

8.針對性政策的缺失導(dǎo)致企業(yè)在享受政策時(shí)無法對號(hào)入座 一定的財(cái)稅支持政策是降低企業(yè)商務(wù)成本的主要途徑之一，而目前政府出臺(tái)的優(yōu)惠政策主要針對高新技術(shù)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)，金融服務(wù)外包企業(yè)針對性政策的缺失使得這些企業(yè)在欲享受財(cái)稅優(yōu)惠政策時(shí)左奔右突，無法對號(hào)入座。

9.本土企業(yè)發(fā)展缺乏針對性的投融資平臺(tái)

金融BPO的發(fā)展一定要走引進(jìn)外資和扶持本土企業(yè)發(fā)展相結(jié)合 的路徑。我國的金融服務(wù)外包企業(yè)相對印度等國，規(guī)模較小，實(shí)力不強(qiáng)，投融資問題一直是困擾著其發(fā)展壯大。一方面，金融服務(wù)外包企業(yè)在承接外包業(yè)務(wù)時(shí)需要大量資金支持，尤其是前期的業(yè)務(wù)操作所需費(fèi)用將由企業(yè)自己完全承擔(dān)，整個(gè)業(yè)務(wù)外包過程結(jié)束以后才會(huì)收到發(fā)包方的資金，這對于我國正處于起步階段的外包企業(yè)壓力很大；另一方面，金融服務(wù)外包企業(yè)按照銀行貸款條件基本上無法獲得銀行貸款，財(cái)政支持也不能解決其大量的資金需求，風(fēng)險(xiǎn)投資和民間資本在企業(yè)未形成規(guī)模前不會(huì)輕易投資。目前，國內(nèi)絕大部分中小金融服務(wù)外包企業(yè)普遍缺乏投融資渠道。

10.專業(yè)服務(wù)平臺(tái)與安保體系的建設(shè)尚需完善

專業(yè)性的服務(wù)平臺(tái)和完善的安保體系是金融后臺(tái)外移和業(yè)務(wù)流程外包的必要條件，而這又正是地方政府必須提供的服務(wù)之一。目前上海金融服務(wù)外包的專業(yè)服務(wù)平臺(tái)與安保體系建設(shè)尚需進(jìn)一步完善。

四、發(fā)展金融服務(wù)外包的政策建議

聚焦上海市金融信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)基地，把“聚焦張江”和“聚焦金融”的相關(guān)優(yōu)惠政策雙重覆蓋基地，對基地實(shí)現(xiàn)“雙聚焦”，并結(jié)合新區(qū)綜合配套改革試點(diǎn)的優(yōu)勢，在基地設(shè)立先行先試的政策實(shí)驗(yàn)區(qū)，建立與金融服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的特區(qū)政策小環(huán)境。加大對基地的聚焦力度，支持基地專業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化、市場化、國際化的定位和金融服務(wù)外包中高端業(yè)務(wù)的發(fā)展；鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)外移外包項(xiàng)目向基地集中，以引進(jìn)離岸外移外包和孵化本土企業(yè)相結(jié)合的方式快速做 大金融服務(wù)外包業(yè)務(wù)承接平臺(tái)。在現(xiàn)有金融后臺(tái)項(xiàng)目集聚和產(chǎn)業(yè)聚群的基礎(chǔ)上，繼續(xù)發(fā)揮基地在業(yè)界的引領(lǐng)和示范效應(yīng)，形成上海服務(wù)外包的特色和亮點(diǎn)，最終把上海發(fā)展成為亞太地區(qū)金融服務(wù)外包業(yè)務(wù)的接發(fā)包和轉(zhuǎn)發(fā)包中心。具體為：

（一）聚焦金融信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)基地，以政策聚焦、資源集中等多種方式打造產(chǎn)業(yè)基地服務(wù)外包品牌。

1.政策聚焦：將“聚焦張江”和“聚焦金融”的優(yōu)惠政策延伸并雙重覆蓋至基地。同時(shí)，在基地設(shè)立先行先試的政策實(shí)驗(yàn)區(qū)，允許基地入駐企業(yè)在工商注冊、電信增值服務(wù)、土地取得方式等方面有所突破。

2.資源聚集：加大政府投入，以補(bǔ)貼等方式支持基地進(jìn)一步建設(shè)與完善公共服務(wù)平臺(tái)、安保體系等產(chǎn)業(yè)配套設(shè)施和交通、住宅等生活配套設(shè)施，降低基地入駐企業(yè)在物業(yè)購臵和租賃、電力和網(wǎng)絡(luò)資源使用、人力資源培訓(xùn)等方面成本。

3.企業(yè)集群：由市或新區(qū)政府牽頭，以定期舉辦上海國際金融服務(wù)外包研討會(huì)等方式營造基地品牌，引導(dǎo)專業(yè)性公共服務(wù)平臺(tái)、離岸和在岸外移外包企業(yè)向基地集群。

4.政府確保金融機(jī)構(gòu)中后臺(tái)外移和金融服務(wù)外包項(xiàng)目所需用地指標(biāo)和土地供應(yīng)；相應(yīng)項(xiàng)目用地經(jīng)市府審核批準(zhǔn)后可通過協(xié)議出讓方式取得。

5.以政府或國資為投資主體，建設(shè)諸如金融IDC（Internet Data Center）共享平臺(tái)、呼叫服務(wù)共享平臺(tái)和災(zāi)備技術(shù)國家工程實(shí)驗(yàn)室等，為金融數(shù)據(jù)大集中提供信息安全保障，為服務(wù)外包發(fā)展提供基礎(chǔ)性信息與技術(shù)服務(wù)。這些平臺(tái)將進(jìn)一步完善上海金融信息安全的基礎(chǔ)功能性架構(gòu)，構(gòu)筑上海金融信息安全防線，豐富上海建設(shè)國際金融中心的內(nèi)涵；同時(shí)，直接切入金融服務(wù)外包業(yè)務(wù)并帶動(dòng)金融服務(wù)外包（BPO）產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（二）擴(kuò)大市場準(zhǔn)入，規(guī)范和支持金融BPO的發(fā)展

1.鼓勵(lì)金融服務(wù)外包企業(yè)的設(shè)立和發(fā)展，對從事金融服務(wù)外包業(yè)務(wù)的各類投資主體在注冊登記和市場準(zhǔn)入上公平對待并給予支持和便利。金融服務(wù)外包企業(yè)在名稱和經(jīng)營范圍內(nèi)允許出現(xiàn)“金融服務(wù)外包業(yè)務(wù)”字樣。對涉及電信與網(wǎng)絡(luò)增值服務(wù)的外商投資企業(yè)，允許在基地內(nèi)先行先試。

2.對外商100%投資、從事離岸外移外包業(yè)務(wù)的企業(yè)直接采取登記備案或放寬審批權(quán)限。

3.由市府相關(guān)職能部門牽頭，協(xié)調(diào)和聯(lián)系銀行、證券、保險(xiǎn)三個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，設(shè)立金融BPO行業(yè)協(xié)會(huì)，制訂行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和企業(yè)認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)，建立外包企業(yè)資信數(shù)據(jù)庫和資信評級制度。鼓勵(lì)金融BPO企業(yè)參加ISO/CMMI國際認(rèn)證，提高自身業(yè)務(wù)能力和管理水平；規(guī)范和簡化監(jiān)管流程，推動(dòng)金融服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)健康規(guī)范發(fā)展。

4.在引進(jìn)離岸外包的同時(shí)支持國內(nèi)金融服務(wù)外包企業(yè)拓展國際市場。外管部門在服務(wù)外包的跨境業(yè)務(wù)購匯付匯、企業(yè)境外投資、網(wǎng)上辦理核銷等方面給予支持。對開拓國際市場業(yè)務(wù)的企業(yè)在辦理出口信用保險(xiǎn)、設(shè)立境外分公司、收購海外企業(yè)和海外市場推介等方面政 府給予資金補(bǔ)貼。

（三）對從事金融服務(wù)外包業(yè)務(wù)的企業(yè)，其相關(guān)外包業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、增加值、利潤總額形成上海地方財(cái)力部分實(shí)現(xiàn)減免；對進(jìn)口自用設(shè)備免除進(jìn)口關(guān)稅和增值稅；對其研發(fā)經(jīng)費(fèi)和房屋租金進(jìn)行補(bǔ)貼。

（四）為金融BPO企業(yè)提供人才保障

1.支持本市金融服務(wù)外包企業(yè)引進(jìn)境內(nèi)外高級技術(shù)和管理人才。對境內(nèi)外高端專業(yè)人才創(chuàng)業(yè)給予一次性補(bǔ)貼；同時(shí)，對引進(jìn)人才的戶籍管理、出入境等方面實(shí)行一系列優(yōu)惠政策，以留住國內(nèi)人才，吸引海歸和國外優(yōu)秀人才。

2.對金融服務(wù)外包企業(yè)的高級管理人員和業(yè)務(wù)與技術(shù)骨干，工 資薪金和勞務(wù)所得形成上海市地方財(cái)力部份在一定時(shí)間內(nèi)給予補(bǔ)貼；對上述人員個(gè)人所得中來源于其所在企業(yè)的股權(quán)、期權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)成果所得形成上海地方財(cái)力部分一定期間內(nèi)給予補(bǔ)貼。

（五）完善融資服務(wù)體系

1.設(shè)立由政府引導(dǎo)、多元化投資主體參與的“金融BPO創(chuàng)業(yè)孵化基金”，為有潛力的BPO企業(yè)、“種子”公司和專業(yè)人才提供啟動(dòng)資金、辦公設(shè)施、人員培訓(xùn)等優(yōu)惠措施使其在短時(shí)間成長并進(jìn)入高速發(fā)展期。

2.設(shè)立政府引導(dǎo)、市場主導(dǎo)，由政府引導(dǎo)資金、國內(nèi)社會(huì)資本和海內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)共同參與的金融BPO產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，重點(diǎn)支持國內(nèi)外主要BPO企業(yè)與主要BPO用戶的合資與聯(lián)盟、主要BPO企業(yè)的 引進(jìn)與并購。

3.建立和健全風(fēng)險(xiǎn)退出機(jī)制，拓寬金融BPO行業(yè)在資本市場的投融資渠道。加強(qiáng)與國內(nèi)外資本市場的聯(lián)系與合作，建立BPO企業(yè)海內(nèi)外上市的優(yōu)先通道。

4.對新引進(jìn)的重點(diǎn)投資金融服務(wù)外包企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，自首筆業(yè)務(wù)開展之日起，其投資金融BPO企業(yè)的業(yè)務(wù)收入和利潤所得形成上海地方財(cái)力部分給予補(bǔ)貼。

（六）建立和完善公共服務(wù)平臺(tái)

建立和完善第三方服務(wù)平臺(tái)，為金融BPO企業(yè)提供人才服務(wù)、政策咨詢、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、項(xiàng)目接發(fā)包、投融資等專業(yè)化和社會(huì)化服務(wù)，政府對服務(wù)平臺(tái)建設(shè)和營運(yùn)費(fèi)用給予資金支持或補(bǔ)貼。

（七）鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)外移外包業(yè)務(wù)法人化市場化

在銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門的支持和規(guī)范下，引導(dǎo)和鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化業(yè)務(wù)流程并進(jìn)行流程再造，集中精力發(fā)展核心業(yè)務(wù)，將非核心業(yè)務(wù)外移外包；其外移業(yè)務(wù)項(xiàng)目轉(zhuǎn)變?yōu)榉ㄈ岁P(guān)聯(lián)公司，IT服務(wù)和非核心業(yè)務(wù)流程等外包給服務(wù)提供商，并鼓勵(lì)金融服務(wù)外包第三方服務(wù)的市場化發(fā)展，以幫助金融機(jī)構(gòu)降低成本、提高核心競爭力，同時(shí)，擴(kuò)大金融BPO在岸業(yè)務(wù)市場規(guī)模。

上海市銀行卡產(chǎn)業(yè)園開發(fā)有限公司 二OO八年九月十六日

在外界長達(dá)幾個(gè)月的猜測后，身家億萬的金融家和慈善家索羅斯（George Soros）在香港設(shè)立的對沖基金公司終于在今天正式開業(yè)。

索羅斯基金管理公司（Soros Fund Management LLC）發(fā)言人證實(shí)了這一消息，但拒絕透露進(jìn)一步的細(xì)節(jié)。雖然索羅斯仍是公司的董事會(huì)主席，這一管理約270億美元資產(chǎn)的基金公司已不再受他的積極管理。

鑒于索羅斯過去在貨幣投機(jī)方面的成功，他來到亞洲注定會(huì)引起軒然大波，尤其是正值各國政府正對美國第二輪量化寬松和低利率必定會(huì)推高本地貨幣和資產(chǎn)價(jià)格憂心忡忡之時(shí)。

近20年前，索羅斯賭定英國將不得不退出歐洲匯率機(jī)制（European Exchange Rate Mechanism），因而做空英鎊獲利超過10億美元。他相信從1990年來一直在德國馬克陰影下的英鎊將無法忍受德國央行因東西德合并代價(jià)而制定的高利率。最后在1992年9月，英鎊貶值20%左右，英國從歐洲匯率機(jī)制退出，這就是知名的黑色星期三。

回到亞洲，1997年亞洲金融危機(jī)期間，索羅斯在某些亞洲國家成了不受歡迎的人，在馬來西亞最受爭議。當(dāng)時(shí)的馬來西亞總理馬哈蒂爾（Mahathir Mohamad）指責(zé)國際投機(jī)者是金融危機(jī)的禍?zhǔn)祝貏e提到了索羅斯，稱他為“蠢蛋”（moron）。馬哈蒂爾的指責(zé)還包括指控索羅斯是針對馬來西亞的猶太人陰謀的一部分。索羅斯做出回應(yīng)，要求馬哈蒂爾退位，稱他是馬來西亞的“危險(xiǎn)人物”。

之后，馬哈蒂爾于2006年在吉隆坡與索羅斯偶然碰面時(shí)，他收回了之前的指責(zé)，承認(rèn)這位金融家不應(yīng)對亞洲金融危機(jī)負(fù)責(zé)。

亞洲金融危機(jī)過去了十多年，雙方都發(fā)生了巨大變化。快速增長的亞洲經(jīng)濟(jì)體和這里大量的資本池正吸引著越來越多的對沖基金公司在這里建立分支機(jī)構(gòu)。盡管曾經(jīng)互不信任，現(xiàn)在也許是對沖基金公司和亞洲各國政府重歸于好的好時(shí)機(jī)，就像馬哈蒂爾和索羅斯那樣。Isabella Steger（本文版權(quán)歸道瓊斯公司所有，未經(jīng)許可不得翻譯或轉(zhuǎn)載）