第一篇：中金所杯大學(xué)生金融及衍生品知識(shí)競(jìng)賽題目解析(二)

“中金所杯”大學(xué)生金融及衍生品知識(shí)競(jìng)賽題目解析

（二）1、某投資經(jīng)理的債券組合如下：

市場(chǎng)價(jià)值 久期

債券1 100萬(wàn)元 7 債券2 350萬(wàn)元 5 債券3 200萬(wàn)元 1

該債券組合的基點(diǎn)價(jià)值為（）元。A.2650 B.7800 C.10.3萬(wàn) D.26.5萬(wàn) 答案：A

【解析】：三類債券的占比分別為：0.15、0.54和0.31，組合久期為：0.15*7+0.54*5+0.31*1=4.06，基點(diǎn)價(jià)值為：4.06*650/10000=2639，答案為A

2、中金所5年期國(guó)債期貨實(shí)物交割的配對(duì)原則是（）。A.“同市場(chǎng)優(yōu)先”原則 B.“時(shí)間優(yōu)先”原則

C.“價(jià)格優(yōu)先”原則 D.“時(shí)間優(yōu)先，價(jià)格優(yōu)先”原則 答案：A

【解析】：參照中金所網(wǎng)站國(guó)債期貨交割制度。

3、關(guān)于動(dòng)態(tài)套期保值和靜態(tài)套期保值，下列說(shuō)法正確的是（）。A.動(dòng)態(tài)套期保值的損益更穩(wěn)定，因此動(dòng)態(tài)套期保值比靜態(tài)套期保值好 B.靜態(tài)套期保值有機(jī)會(huì)獲得更多收益，因此靜態(tài)套期保值比動(dòng)態(tài)套期保值好 C.靜態(tài)套期保值操作簡(jiǎn)便，因此比動(dòng)態(tài)套保好

D.靜態(tài)套期保值和動(dòng)態(tài)套期保值各有優(yōu)缺點(diǎn)，無(wú)法比較好壞 答案：D

【解析】：兩類套保策略在不同市場(chǎng)行情下表現(xiàn)不同，需權(quán)衡成本與收益，各有優(yōu)缺點(diǎn)。

4、預(yù)期季末市場(chǎng)資金面較為緊張，可進(jìn)行的交易策略是（）。A.做多國(guó)債期貨，做多股指期貨 B.做多國(guó)債期貨，做空股指期貨 C.做空國(guó)債期貨，做空股指期貨 D.做空國(guó)債期貨，做多股指期貨 答案：C

【解析】：預(yù)期資金面緊張時(shí)，利率上升，國(guó)債期貨價(jià)格下跌，股指期貨下跌，需同時(shí)對(duì)兩個(gè)品種采取做空策略。

5、關(guān)于收益率曲線的說(shuō)法，正確的是（）。A.收益率曲線可以用于衡量市場(chǎng)上債券的報(bào)價(jià)是否合理 B.收益率曲線代表整個(gè)市場(chǎng)對(duì)于期限結(jié)構(gòu)的觀點(diǎn) C.收益率曲線可以用于幫助計(jì)算VaR等風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo) D.中債收益率曲線的定位是公允收益率曲線 答案：ABCD

【解析】：ABC答案可根據(jù)一般教科書直接得到，D可根據(jù)中國(guó)債券信息網(wǎng)關(guān)于中央國(guó)債登記結(jié)算公司的相關(guān)信息得到。

6、對(duì)于票面利率3%的5年期國(guó)債期貨，根據(jù)尋找CTD債券的經(jīng)驗(yàn)法則，下列說(shuō)法正確的是（）。

A.到期收益率在3%之下，久期最小的國(guó)債是CTD B.到期收益率在3%之上，久期最大的國(guó)債是CTD C.相同久期的國(guó)債中，收益率最低的國(guó)債是CTD D.相同久期的國(guó)債中，收益率最高的國(guó)債是CTD 答案：ABD

【解析】：ABD均為尋找CTD債券的經(jīng)驗(yàn)法則。即到期收益率高于名義標(biāo)準(zhǔn)券票面利率時(shí)，久期最小的國(guó)債為最便宜可交割券，反之，則久期最大的國(guó)債為最便宜可交割券。相同久期的國(guó)債中，收益率最高的國(guó)債是最便宜可交割券。

7、某基金經(jīng)理持有債券組合價(jià)值為1.2億元，久期為6。現(xiàn)在擬將債券組合額度提高到2億元，久期調(diào)整為7，則可使用的操作方法是（）。A.賣出1.2億元的債券資產(chǎn)，買入平均久期為7的2億元國(guó)債 B.買入1.2億元久期為6的債券，賣出平均久期為7的2億元國(guó)債 C.買入8 000萬(wàn)元久期為8.5的債券 D.賣出8 000萬(wàn)元久期為8.5的債券 答案：AC

【解析】：A可直接實(shí)現(xiàn)久期為2的調(diào)整目標(biāo)；C項(xiàng)可使組合久期成為：0.6*6+0.4*8.5=7。B項(xiàng)和D項(xiàng)的組合久期小于7。

8、以下關(guān)于債券價(jià)格及其波動(dòng)的描述，正確的是（）。A.債券的市場(chǎng)價(jià)格與收益率反向變動(dòng) B.隨到期日的臨近，債券價(jià)格波動(dòng)幅度增加 C.債券價(jià)格波動(dòng)幅度與到期時(shí)間無(wú)關(guān)

D.給定收益率變動(dòng)幅度，息票率高的債券價(jià)格波動(dòng)較小 答案：AD

【解析】：根據(jù)債券價(jià)格計(jì)算公式，A正確；債券到期時(shí)間越短、到期日越臨近，久期越小，債券價(jià)格波動(dòng)越小，BC錯(cuò)誤；給定收益率變動(dòng)幅度，息票率越高，久期越小，債券價(jià)格波動(dòng)越小，所以D正確。

9、利率衍生產(chǎn)品是一種損益以某種方式依賴于利率水平的金融創(chuàng)新工具，具體包括國(guó)債期貨、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期權(quán)、利率互換等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。答案：錯(cuò)誤

【解析】：遠(yuǎn)期利率協(xié)議和利率互換是場(chǎng)外衍生品，屬于非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。

10、在資產(chǎn)組合管理中，常用國(guó)債期貨調(diào)整組合的久期，但一般認(rèn)為對(duì)資產(chǎn)組合的凈市值沒(méi)有影響。答案：正確

【解析】：國(guó)債期貨在資產(chǎn)組合中不影響資產(chǎn)組合凈市值。

11、滬深300股指期貨采用現(xiàn)貨指數(shù)最后2小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)作為交割結(jié)算價(jià)。算術(shù)平均價(jià)的使用和2小時(shí)的取樣時(shí)間有效的加大了操縱股指的難度和對(duì)中小投資者的保護(hù)力度。以下各項(xiàng)中的股指期貨產(chǎn)品，交割結(jié)算價(jià)計(jì)算的取樣時(shí)間最長(zhǎng)的是：（）A．標(biāo)普500股指期貨 B．滬深300股指期貨 C．富時(shí)100股指期貨 D．臺(tái)指期貨 答案：B 【解析】：B項(xiàng)正確。全球主要股指期貨合約交割結(jié)算價(jià)的取樣范圍大多數(shù)在20到60分鐘，像美國(guó)的標(biāo)普500股指期貨交割結(jié)算價(jià)采用特別開(kāi)盤價(jià)，英國(guó)的富時(shí)100指數(shù)期貨的交割結(jié)算價(jià)的取樣時(shí)間就只有20分鐘，臺(tái)指期貨也只有30分鐘，而滬深300股指期貨為2小時(shí)。

12、中金所對(duì)異常交易實(shí)行高效的實(shí)時(shí)監(jiān)控，巨量下單進(jìn)行期現(xiàn)貨操縱難以繞開(kāi)監(jiān)管防火墻。以下情況屬于異常交易的有：（）

A．委托、授權(quán)給同一機(jī)構(gòu)或者同一個(gè)人代為從事交易的客戶之間，大量或者多次進(jìn)行互為對(duì)手方交易

B．日內(nèi)頻繁進(jìn)行回轉(zhuǎn)交易或者日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)交易量較大 C．大量或者多次進(jìn)行高買低賣交易 D．日內(nèi)撤單次數(shù)過(guò)多 答案：ABCD 【解析】：全選。中金所對(duì)異常交易的界定具體有九種，以上四種全部包含在內(nèi)。

13、目前，機(jī)構(gòu)參與股指期貨套保以空頭套保為主的原因有：（）A．投資者結(jié)構(gòu)不均衡，缺乏使用期貨進(jìn)行“投資替代”的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu) B．近年來(lái)的股市走勢(shì)決定了做空套保是主流

C．多數(shù)時(shí)間里，股指期、現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格水平有利于賣空套保

D．許多散戶習(xí)慣做多，多頭需要對(duì)手盤才能成交，因此機(jī)構(gòu)套保必須做空 答案：ABC 【解析】：D選項(xiàng)錯(cuò)誤。沒(méi)有機(jī)構(gòu)參與期指套保必須做空的說(shuō)法。投資者可根據(jù)實(shí)際需求申請(qǐng)多空套保額度，交易所作為市場(chǎng)組織者，從來(lái)沒(méi)有在制度上有不公平對(duì)待，機(jī)構(gòu)可以根據(jù)自身意愿自由選擇套期保值多頭或空頭，交易所不能干預(yù)投資者的額度申請(qǐng)意愿和方向。

14、以下關(guān)于金融期貨投資者適當(dāng)性制度的說(shuō)法不恰當(dāng)?shù)氖牵海ǎ?/p>

A．境外市場(chǎng)也有類似的投資者適當(dāng)性制度，但主要由期貨公司設(shè)置投資者入市條件和門檻，篩選合適的客戶參與，一般是誰(shuí)的客戶誰(shuí)負(fù)責(zé) B．商品期貨的客戶目前大多數(shù)也可以參與金融期貨交易

C．投資者適當(dāng)性制度防止了大量不適合參與的散戶盲目入市而造成損失，對(duì)維護(hù)市場(chǎng)安全平穩(wěn)運(yùn)行、保護(hù)中小散戶利益起到了積極作用 D．投資者適當(dāng)性制度中規(guī)定的資金門檻為50萬(wàn) 答案：B 【解析】：B選項(xiàng)錯(cuò)誤。目前國(guó)內(nèi)商品期貨客戶數(shù)量大約在78萬(wàn)左右，而股指期貨開(kāi)戶數(shù)僅有約18.7萬(wàn)。

15、按種類粗分，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)大體可包括金屬期貨、農(nóng)產(chǎn)品與工業(yè)品期貨、金融期貨等品種，這些品種在2013年的成交量占比由大到小的排名為：（）A．農(nóng)產(chǎn)品與工業(yè)品期貨，金屬期貨，金融期貨 B．金屬期貨，農(nóng)產(chǎn)品與工業(yè)品，金融期貨 C．金融期貨，金屬期貨，農(nóng)產(chǎn)品與工業(yè)品期貨 D．金屬期貨，金融期貨，農(nóng)產(chǎn)品與工業(yè)品期貨 答案：A 【解析】：選A選項(xiàng)。2013年，農(nóng)產(chǎn)品與工業(yè)品期貨、金屬期貨的成交量占比分別為59.46%、31.16%，而金融期貨的占比僅接近9.39%。

16、下列有關(guān)股市T+1和股指期貨T+0交易的說(shuō)法正確的是：（）

A．境外股指期貨市場(chǎng)普遍采取了T+0制度，為現(xiàn)貨市場(chǎng)投資者提供了重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具

B．若股指期貨市場(chǎng)不采取T+0而采用T+1制度，投資者持倉(cāng)滬深300股指期貨后，會(huì)承受當(dāng)日價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)及隔夜跳空風(fēng)險(xiǎn)

C．若股指期貨市場(chǎng)不采取T+0而采用T+1制度，投資者難以對(duì)沖市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不利于市場(chǎng)整體穩(wěn)定

D．若改為股市T+0和股指期貨T+0，股市走勢(shì)就一定會(huì)發(fā)生改變 答案：ABC 【解析】：D選項(xiàng)錯(cuò)誤。1996年5月-1997年1月，韓國(guó)Kospi200股指期貨實(shí)行T+0，股市實(shí)行T+1，Kospi200下跌19%。1997年1月之后，兩者都是T+0，但Kospi200仍然維持跌勢(shì)，在此后7個(gè)月跌幅略有擴(kuò)大，達(dá)到24.9%?！肮芍钙谪汿+0，股票市場(chǎng)T+0”沒(méi)能改變股市基本走勢(shì)，股市走勢(shì)還是與股市自身的基本面有關(guān)。

第二篇：第二屆“中金所杯”高校大學(xué)生金融及衍生品知識(shí)競(jìng)賽

第二屆“中金所杯”高校大學(xué)生金融及衍生品知識(shí)競(jìng)賽正式啟動(dòng)

2014年5月，首屆“中金所杯”全國(guó)高校大學(xué)生金融期貨及衍生品知識(shí)競(jìng)賽成功舉辦，全國(guó)730所高校的3萬(wàn)余名在校大學(xué)生踴躍參賽，460余名學(xué)生獲獎(jiǎng)，50余名優(yōu)秀獲獎(jiǎng)學(xué)生獲得中金所以及證券、基金、私募等市場(chǎng)機(jī)構(gòu)錄用及實(shí)習(xí)機(jī)會(huì)。大賽既普及了金融期貨及衍生品知識(shí)，也為市場(chǎng)機(jī)構(gòu)發(fā)掘和輸送了優(yōu)秀人才，社會(huì)反響非常熱烈。

秉承“社會(huì)責(zé)任至上”的理念和“育人、實(shí)踐、創(chuàng)新、服務(wù)”的目標(biāo)，2014年10月17日，第二屆“中金所杯”高校大學(xué)生金融及衍生品知識(shí)競(jìng)賽正式啟動(dòng)。本次競(jìng)賽面向全國(guó)（含港、澳、臺(tái)地區(qū)）以及北美地區(qū)（美國(guó)、加拿大）的大學(xué)在校學(xué)生。優(yōu)秀獲獎(jiǎng)學(xué)生有望獲得中金所或各類金融機(jī)構(gòu)實(shí)習(xí)及就業(yè)機(jī)會(huì)。

本屆大賽具體安排如下：

【主辦單位】

中國(guó)金融期貨交易所、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

【參賽對(duì)象】

全國(guó)（含港、澳、臺(tái)地區(qū)）及北美地區(qū)（美國(guó)、加拿大）的大學(xué)全日制在校學(xué)生（不含在職）。

【參賽方式】

個(gè)人參賽。參賽者以個(gè)人名義報(bào)名參賽，不接受團(tuán)隊(duì)報(bào)名。

【報(bào)名及競(jìng)賽官網(wǎng)】

◆注冊(cè)報(bào)名：2014年10月17日至11月23日中午12點(diǎn)

參賽者登陸競(jìng)賽官網(wǎng)（http://004km.cn）查詢競(jìng)賽公告。同時(shí)，可通過(guò)“中金所發(fā)布”官方微信、微博，實(shí)時(shí)了解競(jìng)賽最新動(dòng)態(tài)。

◆參考題庫(kù)：

參賽者可在競(jìng)賽官網(wǎng)下載知識(shí)競(jìng)賽大綱及參考題庫(kù)。

【競(jìng)賽流程】

◆初賽（網(wǎng)上競(jìng)賽）：2014年11月19日至23日

參賽者自備電腦參與網(wǎng)上在線答題，答題時(shí)間統(tǒng)一為50分鐘。

◆復(fù)賽（集中競(jìng)賽）：2014年12月14日

復(fù)賽入圍名單將于2014年11月27日前后通過(guò)競(jìng)賽官網(wǎng)的“競(jìng)賽公告”發(fā)布。

復(fù)賽采取現(xiàn)場(chǎng)機(jī)考方式。主辦方將根據(jù)復(fù)賽入圍人數(shù)在主要城市設(shè)置考點(diǎn)，安排入圍參賽者就近參賽。參賽期間的食宿、交通等由參賽者自理?！惊?jiǎng)項(xiàng)設(shè)置】 ◆獎(jiǎng)金及聯(lián)名證書

特等獎(jiǎng):10名

中金所、中期協(xié)聯(lián)合證書，獎(jiǎng)金20000 一等獎(jiǎng)：50名

中金所、中期協(xié)聯(lián)合證書，獎(jiǎng)金10000 二等獎(jiǎng)：100名

中金所、中期協(xié)聯(lián)合證書，獎(jiǎng)金5000 一等獎(jiǎng)：300名

中金所、中期協(xié)聯(lián)合證書，獎(jiǎng)金3000 ◆實(shí)習(xí)及應(yīng)聘推薦

1、特等獎(jiǎng)學(xué)生：將獲得中金所實(shí)習(xí)機(jī)會(huì)；

2、特等獎(jiǎng)及一等獎(jiǎng)學(xué)生：中金所正式招聘時(shí)同等條件下將優(yōu)先錄用；

3、獲獎(jiǎng)學(xué)生：主辦方將向銀行、證券、期貨、基金等金融機(jī)構(gòu)推薦實(shí)習(xí)及應(yīng)聘。

第三篇：中金所杯知識(shí)競(jìng)賽題目解析三

一、國(guó)債期貨部分

1.個(gè)人投資者可參與（）的交易。A．交易所和銀行間債券市場(chǎng)

B．交易所債券市場(chǎng)和商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng) C．商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng)

D．交易所和銀行間債券市場(chǎng)、商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng) 答案：B 解答：我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)包括場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外市場(chǎng)。場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)指交易所債券市場(chǎng)（包括上海證券交易所和深圳證券交易所），參與者主要為證券公司、證券投資基金和保險(xiǎn)公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)，以及企業(yè)與個(gè)人投資者。2009年1月，證監(jiān)會(huì)宣布，已在證券交易所上市的商業(yè)銀行，經(jīng)銀監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后，可以向證券交易所申請(qǐng)從事債券交易。截止2013年底，已有16家商業(yè)銀行在交易所市場(chǎng)進(jìn)行債券交易。場(chǎng)外市場(chǎng)以銀行間債券市場(chǎng)為主，包括商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、證券投資基金等金融機(jī)構(gòu)及其他非金融機(jī)構(gòu)投資者。同時(shí)，場(chǎng)外市場(chǎng)還包括主要供企業(yè)和個(gè)人投資者參與的商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)。

2.根據(jù)《5年期國(guó)債期貨合約交易細(xì)則》，2014年3月4日，市場(chǎng)上交易的國(guó)債期貨合約有（）。A.TF1406，TF1409，TF1412 B.TF1403，TF1406，TF1409 C.TF1403，TF1404，TF1406 D.TF1403，TF1406，TF1409，TF1412 答案：B 解答：參照《中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨合約交易細(xì)則》第八條：本合約的合約月份為最近的三個(gè)季月。季月是指3月、6月、9月、12月。第九條：本合約的最后交易日為合約到期月份的第二個(gè)星期五。TF1403合約的最后交易日為3月 14日，在2014年3月4日，TF1403合約仍然在交易，后續(xù)的兩個(gè)合約則分別為TF1406和TF1409。3.已知某國(guó)債期貨合約在某交易日的發(fā)票價(jià)格為119.014元，對(duì)應(yīng)標(biāo)的物的現(xiàn)券價(jià)格（全價(jià)）為115.679元，交易日距離交割日剛好3個(gè)月，且在此期間無(wú)付息，則該可交割國(guó)債的隱含回購(gòu)利率（IRR）是（）。A.7.654% B.3.75% C.11.53% D.-3.61% 答案：C 解答：隱含回購(gòu)利率是指購(gòu)買國(guó)債現(xiàn)貨，賣空對(duì)應(yīng)的期貨，然后把國(guó)債現(xiàn)貨用于期貨交割，這樣獲得的理論收益就是隱含回購(gòu)利率。具體公式為（假定組合中的國(guó)債到交割期間沒(méi)有利息支付）：隱含回購(gòu)利率=(發(fā)票價(jià)格-國(guó)債購(gòu)買價(jià)格)/國(guó)債購(gòu)買價(jià)格×365/交割日之前的天數(shù)＝(（期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子+交割日應(yīng)計(jì)利息）-國(guó)債購(gòu)買價(jià)格)/國(guó)債購(gòu)買價(jià)格×365/交割日之前的天數(shù)。一般來(lái)說(shuō)，隱含回購(gòu)利率最高的券就是最便宜可交割債券。IRR＝（119.014－115.679）/115.679×4 ＝ 11.53%。

4.假設(shè)某國(guó)國(guó)債期貨合約的名義標(biāo)準(zhǔn)券利率是6%，但目前市場(chǎng)上相近期限國(guó)債的利率通常在2%左右。若該國(guó)債期貨合約的可交割券范圍為15-25年，那么按照經(jīng)驗(yàn)法則，此時(shí)最便宜可交割券應(yīng)該為剩余期限接近（）年的債券。A．25 B．15 C．20 D．5 答案：B 解答：國(guó)債期貨最便宜券經(jīng)驗(yàn)法則：可交割國(guó)債的收益率都在名義標(biāo)準(zhǔn)券利率（6%）以下，則一般是久期最短的國(guó)債為最便宜國(guó)債，可交割國(guó)債的收益率都在名義標(biāo)準(zhǔn)券利率（6%）以上，則一般是久期最長(zhǎng)的國(guó)債為最便宜國(guó)債。

5.2013年2月27日，國(guó)債期貨TF1403合約價(jià)格為92.640元，其可交割國(guó)債140003凈價(jià)為101.2812元，轉(zhuǎn)換因子1.0877，140003對(duì)應(yīng)的基差為（）。A．0.5167 B．8.6412 C．7.8992 D．0.0058 答案：A 解答：基差定義為：現(xiàn)券凈價(jià)－期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子，即101.2812－92.640×1.0877＝0.5167。6.如果某國(guó)債現(xiàn)貨的轉(zhuǎn)換因子是1.0267，則進(jìn)行基差交易時(shí)，以下期貨和現(xiàn)貨數(shù)量配比最合適的是（）。A．期貨51手，現(xiàn)貨50手 B．期貨50手，現(xiàn)貨51手 C．期貨26手，現(xiàn)貨25手 D．期貨41手，現(xiàn)貨40手 答案：D 解答：基差交易者時(shí)刻關(guān)注期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)間的價(jià)差變化，積極尋找低買高賣的套利機(jī)會(huì)。做多基差，即投資者認(rèn)為基差會(huì)上漲，現(xiàn)券價(jià)格的上漲（下跌）幅度會(huì)高于（低于）期貨價(jià)格乘以轉(zhuǎn)換因子的幅度，則買入現(xiàn)券，賣出期貨，待基差如期上漲后分別平倉(cāng)；做空基差，即投資者認(rèn)為基差會(huì)下跌，現(xiàn)券價(jià)格的上漲（下跌）幅度會(huì)低于（高于）期貨價(jià)格乘以轉(zhuǎn)換因子的幅度，則賣出現(xiàn)券，買入期貨，待基差如期下跌后分別平倉(cāng)。四個(gè)選項(xiàng)中，只有D的41/40最接近1.0267。

7.若國(guó)債期貨合約TF1403的CTD券價(jià)格為101元，修正久期為6.8，轉(zhuǎn)換因子為1.005，國(guó)債期貨合約的基點(diǎn)價(jià)值為（）。A．690.2 B．687.5 C．683.4 D．672.3 答案：C 解答：根據(jù)國(guó)債期貨相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)法則，國(guó)債期貨的DV01在接近交割時(shí)，近似等于最便宜可交割券(CTD)的DV01/對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)換因子，而國(guó)債期貨的久期近似等于最便宜可交割券的久期。每百元面值CTD券的DV01近似等于修正久期×債券價(jià)格/10000，即6.8×101/10000 = 0.06868。TF1403合約的面值為100萬(wàn)元，因此國(guó)債期貨合約基點(diǎn)價(jià)值＝CTD券DV01/轉(zhuǎn)換因子×10000 ＝ 0.06868/1.005×10000 ＝ 683.4。

8.以下對(duì)國(guó)債期貨行情走勢(shì)利好的有（）。

A.最新公布的數(shù)據(jù)顯示，上個(gè)月的CPI同比增長(zhǎng)2.2%，低于市場(chǎng)預(yù)期 B.上個(gè)月官方制造業(yè)PMI為52.3，高于市場(chǎng)預(yù)期

C.周二央行在公開(kāi)市場(chǎng)上投放了2000億資金，向市場(chǎng)注入了較大的流動(dòng)性 D.上個(gè)月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.9%，環(huán)比和同比均出現(xiàn)回落 答案：ACD 解答：CPI越高，則國(guó)債利率上升，價(jià)格下跌，當(dāng)CPI低于預(yù)期，則國(guó)債價(jià)格上漲，A利好國(guó)債期貨。PMI越高，預(yù)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展加快，則利空國(guó)債。C.央行注入資金，流動(dòng)性充裕，利率下降，利好國(guó)債。D.實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退，利率下降，利好國(guó)債。

9.到期收益率下降10bp導(dǎo)致債券價(jià)格上升的幅度，大于到期收益率上升10bp導(dǎo)致債券價(jià)格下降的幅度。

解答：債券具有正凸性，收益率下降，則久期增大。同樣收益率的變化，價(jià)格下跌比上漲更快，因此，該論述正確。

二、外匯期貨部分

1.2006年，（）正式推出人民幣外匯期貨。A.芝加哥商業(yè)交易所 B.香港交易所

C.中國(guó)金融期貨交易所 D.美國(guó)洲際交易所 答案：A 解答：芝加哥商業(yè)交易所（CME）是最先推出人民幣外匯期貨的境外交易所。2005年人民銀行實(shí)行匯改之后，CME就開(kāi)始準(zhǔn)備人民幣外匯期貨，并與1年之后推出。這一款期貨合約以人民幣/美元作為標(biāo)的，合約面值100萬(wàn)人民幣。香港交易所于2012年9月上市人民幣外匯期貨，美國(guó)洲際交易所和中國(guó)金融期貨交易所都沒(méi)有推出人民幣外匯期貨。

2.“金磚五國(guó)”中，最早推出外匯期貨的國(guó)家是（）。A.巴西 B.俄羅斯 C.南非 D.印度 答案：A 解答：巴西在上世紀(jì)八十年出現(xiàn)多次金融危機(jī)，也經(jīng)歷過(guò)多次貨幣改革，他們于1987年就上市了外匯期貨，以推進(jìn)貨幣和匯率制度改革，也是當(dāng)前發(fā)展中國(guó)家中外匯期貨市場(chǎng)最成功的國(guó)家。俄羅斯在休克療法之后推出外匯期貨，大約是1992年。南非和印度分別于2007年和2008年推出外匯期貨。

3.外匯市場(chǎng)的做市商賺取利潤(rùn)的途徑是（）。A．價(jià)格波動(dòng) B．買賣價(jià)差 C．資訊提供 D．會(huì)員收費(fèi) 答案：B 解答：做市商有義務(wù)為市場(chǎng)提供買賣報(bào)價(jià)，并享受手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠。他們獲得利潤(rùn)主要通過(guò)賣價(jià)和買價(jià)之差。做市商一般不提供資訊業(yè)務(wù)，而通過(guò)價(jià)格波動(dòng)賺錢的方式是投機(jī)或投資。做市商只要控制好頭寸風(fēng)險(xiǎn)，并配以合理的報(bào)價(jià)，在牛市或熊市都可以賺取穩(wěn)定的利潤(rùn)。

4.下列不是決定外匯期貨理論價(jià)格的因素為（）。A．利率 B．現(xiàn)貨價(jià)格 C．合約期限 D．期望收益率 答案：D 解答：外匯期貨的理論價(jià)格計(jì)算方式與遠(yuǎn)期匯率相似，通過(guò)即期匯率（現(xiàn)貨價(jià)格）、期限、美元利率和人民幣利率按照無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的模型計(jì)算而成，與期望收益率無(wú)關(guān)。

5.與外匯投機(jī)交易相比，外匯套利交易具有的特點(diǎn)是（）。A．風(fēng)險(xiǎn)較小 B．高風(fēng)險(xiǎn)高利潤(rùn) C．保證金比例較高 D．成本較高 答案：A 解答：外匯套利交易一般而言風(fēng)險(xiǎn)更小，收益更穩(wěn)定。一個(gè)好的套利交易模型甚至可以穩(wěn)定的獲得正向收益率。而外匯投機(jī)取決于方向判斷的正確與否，一般波動(dòng)更大。這兩種投資方式當(dāng)然與保證金比例無(wú)關(guān)。

6.理論上外匯期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格將在（）收斂。A．每日結(jié)算時(shí) B．波動(dòng)較大時(shí) C．波動(dòng)較小時(shí) D．合約到期時(shí) 答案：D 解答：合約到期時(shí)，外匯期貨將使用交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行結(jié)算，而交割結(jié)算價(jià)一般用現(xiàn)貨價(jià)格計(jì)算而成。這樣，合約到期時(shí)，外匯期貨價(jià)格將收斂到交割結(jié)算價(jià)，或者現(xiàn)貨價(jià)格。如果不收斂，同時(shí)參與場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)或各人就可以獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的套利機(jī)會(huì)。

7.世界上第一個(gè)出現(xiàn)的金融期貨是（）。A．股指期貨 B．外匯期貨 C．股票期貨 D．利率期貨 答案：B 解答： 1972年，布雷頓森林體系瓦解之時(shí)，CME在金融期貨之父——梅拉梅德的帶領(lǐng)下就推出了外匯期貨，是最先推出的金融期貨產(chǎn)品。股指期貨和利率期貨都在不久之后推出，成為金融期貨領(lǐng)域的三大主要品種。

8.外匯期貨合約中標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)定包括（）。A．交易單位 B．交割期限 C．交易頻率

D．最小價(jià)格變動(dòng)幅度 答案：ABD 解答：以香港交易所的美元/人民幣期貨合約作為例子，交易單位是10萬(wàn)美元，交割期限是4個(gè)連續(xù)月之后再加4個(gè)季月，具體交割日期是合約到期月的第三個(gè)周三。最小變動(dòng)價(jià)位是0.0001。這些都是標(biāo)準(zhǔn)化的。但是交易頻率卻是投資者自己決定的，一般情況下交易所不會(huì)限制投資者的交易頻率。

9.在計(jì)算機(jī)撮合外匯期貨的成交中，決定最新成交價(jià)的價(jià)格有（）。A．買入價(jià) B．賣出價(jià) C．1分鐘平均價(jià) D．前一成交價(jià) 答案：ABD 解答：中國(guó)金融期貨交易所的撮合原則是價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先。當(dāng)買入價(jià)大于或等于賣出價(jià)則自動(dòng)撮合成交。撮合成交價(jià)等于買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者中的一個(gè)價(jià)格。如果買入價(jià)≥賣出價(jià)≥前一成交價(jià)，則最新成交價(jià)等于賣出價(jià)；如果買入價(jià)≥前一成交價(jià)≥賣出價(jià)，則最新成交價(jià)等于前一成交價(jià)；前一成交價(jià)≥買入價(jià)≥賣出價(jià)，則最新成交價(jià)等于買入價(jià)。

10.國(guó)內(nèi)某出口商3個(gè)月后將收到一筆美元貨款，則可用的套期保值方式有（）。A．買進(jìn)美元外匯遠(yuǎn)期合約 B．賣出美元外匯遠(yuǎn)期合約 C．美元期貨的多頭套期保值 D．美元期貨的空頭套期保值 答案：BD 解答：未來(lái)收到美元貨款，則套保方式為賣出美元外匯遠(yuǎn)期，以對(duì)沖3個(gè)月之后的現(xiàn)貨頭寸。同樣，在期貨市場(chǎng)就相當(dāng)于美元外匯期貨的空倉(cāng)。不過(guò)，這里美元外匯期貨指美元/人民幣報(bào)價(jià)的外匯期貨（絕大多數(shù)人民幣外匯期貨都采用這種報(bào)價(jià)方式）。如果是人民幣/美元外匯期貨，則剛好相反。

11.在我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)交易的外匯衍生品包括（）。A．外匯遠(yuǎn)期 B．外匯掉期 C．外匯期貨 D．外匯期權(quán) 答案：ABD 解答：中國(guó)外匯交易中心管理著我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)。2005年，外匯交易中心推出外匯遠(yuǎn)期；2006年再推出外匯掉期；2011年，推出外匯期權(quán)。但是，人民幣外匯期貨至今還沒(méi)有推出，雖然我國(guó)曾在1992年有過(guò)短暫的外匯期貨試點(diǎn)。

12.長(zhǎng)期來(lái)看，外匯期貨價(jià)格總是圍繞現(xiàn)貨價(jià)格浮動(dòng)。

解答：錯(cuò)誤。外匯期貨價(jià)格的理論基礎(chǔ)是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利原則，與遠(yuǎn)期匯率的定價(jià)相似。如果人民幣利率一直高于美元利率，那么按照利率平價(jià)，外匯遠(yuǎn)期（或者外匯期貨）會(huì)一直處于升水狀態(tài)（即高于現(xiàn)貨價(jià)格），不會(huì)圍繞現(xiàn)貨價(jià)格浮動(dòng)。

第四篇：中金所金融衍生品競(jìng)賽答案

第二部分 國(guó)債期貨

一、單選題

1.個(gè)人投資者可參與（B）的交易。

A．交易所和銀行間債券市場(chǎng)

B．交易所債券市場(chǎng)和商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng) C．商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng)

D．交易所和銀行間債券市場(chǎng)、商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)

2.銀行間債券市場(chǎng)交易中心的交易系統(tǒng)提供詢價(jià)和

（B）兩種交易方式。

D．深圳證券交易所 A．集中競(jìng)價(jià)B．點(diǎn)擊成交C．連續(xù)競(jìng)價(jià)D．非格式化詢價(jià) 3.目前，在我國(guó)債券交易量中，（A）的成交量占絕大部分。

A．銀行間市場(chǎng)B．商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng) C．上海證券交易所 4.目前，我國(guó)國(guó)債采取定期滾動(dòng)發(fā)行制度，對(duì)

（D）年的關(guān)鍵期限國(guó)債每季度至少各發(fā)

行 1 次。

A．1、5、10B．1、3、5、10C．3、5、10D．1、3、5、7、10

5.債券轉(zhuǎn)托管是指同一債券托管客戶將持有債券在（B）間進(jìn)行的托管轉(zhuǎn)移。A．不同交易機(jī)構(gòu)B．不同托管機(jī)構(gòu)C．不同代理機(jī)構(gòu)D．不同銀行）。

C．商業(yè)銀行 6.我國(guó)國(guó)債持有量最大的機(jī)構(gòu)類型是A．保險(xiǎn)公司B．證券公司

（C

D．基金公司

7.可以同時(shí)在銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)進(jìn)行交易的債券品種是A．央票B．企業(yè)債C．公司債D．政策性金融債 8.銀行間市場(chǎng)交易最活躍的利率衍生產(chǎn)品是A．國(guó)債B．利率互換C．債券遠(yuǎn)期 9.我國(guó)銀行間市場(chǎng)的利率互換交易主要是

（B）。

D．遠(yuǎn)期利率協(xié)議

（B）。

（B）。）。

B．市場(chǎng)中債券報(bào)價(jià)用的收益率是到期收益率 D．到期收益率高的債券，通常久期也高 A．長(zhǎng)期利率和短期利率的互換B．固定利率和浮動(dòng)利率的互換 C．不同利息率之間的互換D．存款利率和貸款利率的互換

10.以下關(guān)于債券收益率說(shuō)法正確的為

（B

A．市場(chǎng)中債券報(bào)價(jià)用的收益率是票面利率 C．到期收益率高的債券，通常價(jià)格也高

11.某息票率為 5.25%的債券收益率為 4.85%，該債券價(jià)格應(yīng)A． 大于B． 等于C． 小于 12.目前，政策性銀行主要通過(guò)（（A）票面價(jià)值。D． 不相關(guān)

D）來(lái)解決資金來(lái)源問(wèn)題。A．吸收公眾存款 B．央行貸款 C．中央財(cái)政撥款）。

B．中債 5 年期國(guó)債指數(shù) D．中債 10 年期國(guó)債指數(shù)

D．發(fā)行債券

13.國(guó)泰基金國(guó)債 ETF 跟蹤的指數(shù)是A．上證 5 年期國(guó)債指數(shù) C．上證 10 年期國(guó)債指數(shù)

（A

14.投資者做空中金所 5 年期國(guó)債期貨合約 20 手，開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為 97.702，若期貨結(jié)算價(jià)格下

跌至 97.638，其持倉(cāng)盈虧為

（B）元（不計(jì)交易成本）。

A．1280B．12800C．-1280D．-12800

15.投資者做多 5 手中金所 5 年期國(guó)債期貨合約，開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為 98.880，平倉(cāng)價(jià)格為 98.124，其盈虧是（A）元（不計(jì)交易成本）。

（C）。A．-37800B．37800C．-3780D．3780

16.若組合的基點(diǎn)價(jià)值為 32000，希望將基點(diǎn)價(jià)值降至 20000，國(guó)債期貨合約的基點(diǎn)價(jià)值為 1100，則應(yīng)該A.賣出 10 手國(guó)債期貨B.買入 10 手國(guó)債期貨 C.賣出 11 手國(guó)債期貨D.買入 11 手國(guó)債期貨

17.某債券組合價(jià)值為 1 億元，久期為 5。若投資經(jīng)理買入國(guó)債期貨合約 20 手，價(jià)值 1950

萬(wàn)元，國(guó)債期貨久期 6.5，則該組合的久期變?yōu)锳．6.3B．6.2375C．6.2675D．6.185

（C）。B）。

D．先上升，后下降 18.當(dāng)固定票息債券的收益率上升時(shí)，債券價(jià)格將（A．上升B．下降C．不變

19.若某公司債的收益率為 7.32%，同期限國(guó)債收益率為 3.56%，則導(dǎo)致該公司債收益率更

高的主要原因是（A）。

（D）。A．信用風(fēng)險(xiǎn)B．利率風(fēng)險(xiǎn)C．購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)D．再投資風(fēng)險(xiǎn)

20.債券 A 價(jià)格為 105 元，到期收益率為 5%；債券 B 價(jià)格為 100 元，到期收益率為 3%。關(guān)

于債券 A 和債券 B 投資價(jià)值的合理判斷是A．債券 A 較高B．債券 B 較高C．兩者投資價(jià)值相等 D．不能確定

21.國(guó)債期貨合約的發(fā)票價(jià)格等于

（C）。

A．期貨結(jié)算價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子

B．期貨結(jié)算價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子+買券利息 C．期貨結(jié)算價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息

D．期貨結(jié)算價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息-買券利息）。

B．CTD 基點(diǎn)價(jià)值/CTD 的轉(zhuǎn)換因子 D．非 CTD 券的基點(diǎn)價(jià)值 22.國(guó)債期貨合約的基點(diǎn)價(jià)值約等于A．CTD 基點(diǎn)價(jià)值

C．CTD 基點(diǎn)價(jià)值*CTD 的轉(zhuǎn)換因子

（B 23.按照持有成本模型，當(dāng)短期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資金利率上升而其他條件不變時(shí)，國(guó)債期貨的價(jià)格會(huì)（A）。

A.上升B.下降C.不變D.不確定

24.目前即期利率曲線正常，如果預(yù)期短期利率下跌幅度超過(guò)長(zhǎng)期利率，導(dǎo)致收益曲線變陡，應(yīng)該（A）。

A．買入短期國(guó)債，賣出長(zhǎng)期國(guó)債 B．賣出短期國(guó)債，買入長(zhǎng)期國(guó)債

C．進(jìn)行收取浮動(dòng)利率、支付固定利率的利率互換 D．進(jìn)行收取固定利率、支付浮動(dòng)利率的利率互換

25.如果收益率曲線的整體形狀是向下傾斜的，按照市場(chǎng)分割理論（C）。

A．收益率將下行

B．短期國(guó)債收益率處于歷史較高位置

C．長(zhǎng)期國(guó)債購(gòu)買需求相對(duì)旺盛將導(dǎo)致長(zhǎng)期收益率較低 D．長(zhǎng)期國(guó)債購(gòu)買需求相對(duì)旺盛將導(dǎo)致未來(lái)收益率將下行

26.2012 年 1 月 3 日的 3×5 遠(yuǎn)期利率指的是（A）的利率。

A．2012 年 4 月 3 日至 2012 年 6 月 3 日 B．2012 年 1 月 3 日至 2012 年 4 月 3 日 C．2012 年 4 月 3 日至 2012 年 7 月 3 日 D．2012 年 1 月 3 日至 2012 年 9 月 3 日

27.按連續(xù)復(fù)利計(jì)息，3 個(gè)月的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是 5.25%，12 個(gè)月的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是 5.75%，3 個(gè)

月之后執(zhí)行的為期 9 個(gè)月的遠(yuǎn)期利率是（B）。

A．5.96%B．5.92%C．5.88%D．5.84%

28.根據(jù)預(yù)期理論，如果市場(chǎng)認(rèn)為收益率在未來(lái)會(huì)上升，則期限較長(zhǎng)債券的收益率會(huì)（A

期限較短債券的收益率。A．高于B．等于C．低于D．不確定

29.對(duì)于利率期貨和遠(yuǎn)期利率協(xié)議的比較，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是

（C）。

A.遠(yuǎn)期利率協(xié)議屬于場(chǎng)外交易，利率期貨屬于交易所內(nèi)交易 B.遠(yuǎn)期利率協(xié)議存在信用風(fēng)險(xiǎn)，利率期貨信用風(fēng)險(xiǎn)極小 C.兩者共同點(diǎn)是每日發(fā)生現(xiàn)金流

D.遠(yuǎn)期利率協(xié)議的交易金額和交割日期都不受限制，利率期貨是標(biāo)準(zhǔn)化的契約交易

30.世界上最早推出利率期貨合約的國(guó)家是（C）。

A.英國(guó)B.法國(guó)C.美國(guó)

D.荷蘭

31.以下關(guān)于 1992 年推出的國(guó)債期貨說(shuō)法不正確的是

（D）。

A．1992 年 12 月 28 日，上海證券交易所首次推出了國(guó)債期貨 B．上海證券交易所的國(guó)債期貨交易最初沒(méi)有對(duì)個(gè)人投資者開(kāi)放 C．上市初期國(guó)債期貨交投非常清淡，市場(chǎng)很不活躍）D．1992 年至 1995 年國(guó)債期貨試點(diǎn)時(shí)期，國(guó)債期貨只在上海證券交易所交易

32.國(guó)債期貨合約是一種A.利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具 C.股票風(fēng)險(xiǎn)管理工具（A）。

B.匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具 D.信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具

33.國(guó)債期貨屬于（A）。

B A.利率期貨B.匯率期貨

34.中金所上市的首個(gè)國(guó)債期貨產(chǎn)品為（A．3 年期國(guó)債期貨合約 C．7 年期國(guó)債期貨合約

C.股票期貨 D.商品期貨）。

B．5 年期國(guó)債期貨合約 D．10 年期國(guó)債期貨合約

35.中國(guó)金融期貨交易所 5 年期國(guó)債期貨合約的報(bào)價(jià)方式是A.百元凈價(jià)報(bào)價(jià)B.百元全價(jià)報(bào)價(jià) C.千元凈價(jià)報(bào)價(jià)D.千元全價(jià)報(bào)價(jià)

（A）。

36.中金所的 5 年期國(guó)債期貨漲跌停板限制為上一交易日結(jié)算價(jià)的A．±1%B．±2%C．±3%D．±4%

37.中國(guó)金融期貨交易所 5 年期國(guó)債期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位是A.0.01 元B.0.005 元C.0.002 元D.0.001 元 38.我國(guó)當(dāng)前上市的國(guó)債期貨可交割券的剩余期限為（A.3-5 年B.3-7 年C.3-6 年

（B）。

（C）。）。

D.4-7 年

D

39.根據(jù)《5 年期國(guó)債期貨合約交易細(xì)則》，2014 年 3 月 4 日，市場(chǎng)上交易的國(guó)債期貨合約

有（B）。

A.TF1406，TF1409，TF1412B.TF1403，TF1406，TF1409

C.TF1403，TF1404，TF1406D.TF1403，TF1406，TF1409，TF1412

40.個(gè)人投資者可以通過(guò)（B）

參與國(guó)債期貨交易。

（A）。A．證券公司B．期貨公司C．銀行 41.中金所 5 年期國(guó)債期貨的當(dāng)日結(jié)算價(jià)為

D．基金公司

A．最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均值 B．最后半小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均值 C．最后一分鐘成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均值 D．最后三十秒成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均值

42.中金所 5 年期國(guó)債期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)的計(jì)算結(jié)果保留至小數(shù)點(diǎn)后A.1B.2C.3D.4

43.中金所 5 年期國(guó)債期貨合約新合約掛牌時(shí)間為（（C）位。

C）。A．到期合約到期前兩個(gè)月的第一個(gè)交易日 B．到期合約到期前一個(gè)月的第一個(gè)交易日 C．到期合約最后交易日的下一個(gè)交易日

D．到期合約最后交易日的下一個(gè)月第一個(gè)交易日

44.中金所 5 年期國(guó)債期貨交易的最小下單數(shù)量為（A．1B．5C．8

A）手。

D．10

45.中金所 5 年期國(guó)債期貨合約集合競(jìng)價(jià)指令撮合時(shí)間為（A．9:04-9:05B．9:19-9:20C．9:09-9:10

46.中金所 5 年期國(guó)債期貨合約集合競(jìng)價(jià)指令申報(bào)時(shí)間為（A．9:00-9:09B．9:10-9:14C．9:05-9:09

D D）。

D．9:14-9:15）。

D．9:00-9:14

47.某投資者買入 100 手中金所 5 年期國(guó)債期貨合約，若當(dāng)天收盤結(jié)算后他的保證金賬戶有 350 萬(wàn)元，該合約結(jié)算價(jià)為 92.820 元，次日該合約下跌，結(jié)算價(jià)為 92.520 元，該投資

者的保證金比例是 3%，那么為維持該持倉(cāng)，該投資者應(yīng)該（A.追繳 30 萬(wàn)元保證金B(yǎng).追繳 9000 元保證金 C.無(wú)需追繳保證金D.追繳 3 萬(wàn)元保證金

48.中金所 5 年期國(guó)債期貨上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準(zhǔn)價(jià)的±4%，上市首日有成交的，于下一交易日

C）。

（A）漲跌停板幅度。）。A.恢復(fù)到合約規(guī)定的B.繼續(xù)執(zhí)行前一交易日的 C.擴(kuò)大前一交易日的D.不執(zhí)行

49.中金所 5 年期國(guó)債期貨合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準(zhǔn)價(jià)的A.±2%B.±6%C.±5%D.±4%

（D

50.國(guó)債期貨最后交易日進(jìn)入交割的，待交割國(guó)債的應(yīng)計(jì)利息計(jì)算截止日為A．最后交易日B．意向申報(bào)日C．交券日D．配對(duì)繳款日 51.中金所 5 年期國(guó)債期貨最后交易日的交割結(jié)算價(jià)為

（D）。

（D）。

A．最后交易日的開(kāi)盤價(jià)B．最后交易日前一日結(jié)算價(jià)

C．最后交易日收盤價(jià)D．最后交易日全天成交量加權(quán)平均價(jià)

52.中金所 5 年期國(guó)債期貨交割貨款的計(jì)算公式為

（B）。

A．交割結(jié)算價(jià)+應(yīng)計(jì)利息

B．（交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息）×合約面值/100 C．交割結(jié)算價(jià)+應(yīng)計(jì)利息×轉(zhuǎn)換因子 D．（交割結(jié)算價(jià)+應(yīng)計(jì)利息）×轉(zhuǎn)換因子

53.中金所 5 年期國(guó)債期貨實(shí)物交割的配對(duì)原則是

（A）。

A.“同市場(chǎng)優(yōu)先”原則B.“時(shí)間優(yōu)先”原則

C.“價(jià)格優(yōu)先”原則D.“時(shí)間優(yōu)先，價(jià)格優(yōu)先”原則 54.國(guó)債期貨合約的最小交割單位是（A．5B．10

B）手。C．20

D．50

55.在下列中金所 5 年期國(guó)債期貨可交割債券中，關(guān)于轉(zhuǎn)換因子的判斷正確的是（A．剩余期限 4.79 年，票面利率 2.90%的國(guó)債，轉(zhuǎn)換因子大于 1 B．剩余期限 4.62 年，票面利率 3.65%的國(guó)債，轉(zhuǎn)換因子小于 1 C．剩余期限 6.90 年，票面利率 3.94%的國(guó)債，轉(zhuǎn)換因子大于 1 D．剩余期限 4.25 年，票面利率 3.09%的國(guó)債，轉(zhuǎn)換因子小于 1

C）。

56.假設(shè) 5 年期國(guó)債期貨某可交割債券的票面利率為 5%，則該債券的轉(zhuǎn)換因子A.大于 1B.小于 1C.等于 1D.無(wú)法確定

（A）。

57.中金所 5 年期國(guó)債期貨可交割券的轉(zhuǎn)換因子在合約上市時(shí)公布，在合約存續(xù)期間其數(shù)值（A。

A）。D．等于 0 A.不變B.每日變動(dòng)一次C.每月變動(dòng)一次D.每周變動(dòng)一次

58.國(guó)債期貨中，隱含回購(gòu)利率越高的債券，其凈基差一般（59.已知某國(guó)債期貨合約在某交易日的發(fā)票價(jià)格為 119.014 元，對(duì)應(yīng)標(biāo)的物的現(xiàn)券價(jià)格（全

價(jià)）為 115.679 元，交易日距離交割日剛好 3 個(gè)月，且在此期間無(wú)付息，則該可交割國(guó)

債的隱含回購(gòu)利率（IRR）是

（C。

A.7.654%B.3.75%C.11.53%D.-3.61%

60.國(guó)債期貨合約可以用（B）作為期貨合約 DV01 和久期的近似值。

A．“最便宜可交割券的 DV01”和“最便宜可交割券的久期”

B.“最便宜可交割券的 DV01/對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)換因子”和“最便宜可交割券的久期” C.“最便宜可交割券的 DV01”和“最便宜可交割券的久期/對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)換因子”

D.“最便宜可交割券的 DV01/對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)換因子”和“最便宜可交割券的久期/對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)換因 子”

61.根據(jù)判斷最便宜可交割券的經(jīng)驗(yàn)法則，對(duì)久期相同的債券來(lái)說(shuō)，收益率高的國(guó)債價(jià)格與

收益率低的國(guó)債價(jià)格相比

（A）

A．更便宜B．更昂貴C．相同D．無(wú)法確定

62.假設(shè)某國(guó)國(guó)債期貨合約的名義標(biāo)準(zhǔn)券利率是 6%，但目前市場(chǎng)上相近期限國(guó)債的利率通

常在 2%左右。若該國(guó)債期貨合約的可交割券范圍為 15-25 年，那么按照經(jīng)驗(yàn)法則，此

時(shí)最便宜可交割券應(yīng)該為剩余期限接近A．25B．15C．20D．5

（B）的債券。

（d）。63.如果預(yù)期未來(lái)貨幣政策從緊，不考慮其他因素，則應(yīng)在市場(chǎng)上A.做多國(guó)債基差B.做空國(guó)債基差C.買入國(guó)債期貨D.賣出國(guó)債期貨 64.2014 年 2 月 18 日，央行近半年來(lái)首次進(jìn)行正回購(gòu)，其行為對(duì)國(guó)債期貨的影響為（A.釋放流動(dòng)性，導(dǎo)致利率下跌，國(guó)債期貨上漲 B.釋放流動(dòng)性，導(dǎo)致利率上漲，國(guó)債期貨下跌 C.收縮流動(dòng)性，導(dǎo)致利率上漲，國(guó)債期貨下跌 D.收縮流動(dòng)性，導(dǎo)致利率下跌，國(guó)債期貨上漲

C）。）。

65.如果預(yù)期未來(lái)我國(guó) GDP 增速將加速上行，不考慮其他因素，則應(yīng)當(dāng)在國(guó)債期貨上（B

A．做多B．做空

C．平倉(cāng)空頭頭寸D．買遠(yuǎn)月合約，賣近月合約

66.2013 年 2 月 27 日，國(guó)債期貨 TF1403 合約價(jià)格為 92.640 元，其可交割國(guó)債 140003 凈

價(jià)為 101.2812 元，轉(zhuǎn)換因子 1.0877，140003 對(duì)應(yīng)的基差為（A。A．0.5167B．8.6412C．7.8992D．0.0058

67.國(guó)債期貨凈基差等于基差減去（D）。

A．應(yīng)計(jì)利息B．買券利息

C．資金成本

D．持有收益

68.國(guó)債期貨價(jià)格為 100，某可交割券的轉(zhuǎn)換因子為 1.0100，債券全價(jià)為 106，應(yīng)計(jì)利息為 0.8，持有收益為 2.8，則凈基差為（B。A.2.2B.1.4C.2.4D.4.2

69.投資者預(yù)計(jì)某公司的信用狀況會(huì)明顯好轉(zhuǎn)，同時(shí)預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)利率會(huì)上漲，其應(yīng)該（B。

A.做多該公司信用債，做多國(guó)債期貨B.做多該公司信用債，做空國(guó)債期貨 C.做空該公司信用債，做多國(guó)債期貨D.做空該公司信用債，做空國(guó)債期貨

70.當(dāng)觀測(cè)到國(guó)債基差高于設(shè)定的無(wú)套利區(qū)間，投資者應(yīng)采用的期現(xiàn)套利交易策略是（B

A．做多現(xiàn)貨，做空期貨B．做空現(xiàn)貨，做多期貨 C．做空現(xiàn)貨，做空期貨D．做多現(xiàn)貨，做多期貨

71.進(jìn)行中金所國(guó)債期貨基差交易時(shí)，期貨、現(xiàn)貨的數(shù)量比例是 CF:1（CF 表示轉(zhuǎn)換因子），進(jìn)入交割前，需要將數(shù)量比例調(diào)整至（D。

A.1:1B.1：CFC.2:1D.無(wú)需調(diào)整

72.投資者適宜進(jìn)行做多基差操作的情形是（A。

A．基差擴(kuò)大B．基差縮小C．基差不變

D．基差大幅波動(dòng)

73.如果某國(guó)債現(xiàn)貨的轉(zhuǎn)換因子是 1.0267，則進(jìn)行基差交易時(shí)，以下期貨和現(xiàn)貨數(shù)量配比

最合適的是（D。

A．期貨 51 手，現(xiàn)貨 50 手B．期貨 50 手，現(xiàn)貨 51 手 C．期貨 26 手，現(xiàn)貨 25 手D．期貨 41 手，現(xiàn)貨 40 手

74.若國(guó)債期貨合約 TF1403 的 CTD 券價(jià)格為 101 元，修正久期為 6.8，轉(zhuǎn)換因子為 1.005，國(guó)債期貨合約的基點(diǎn)價(jià)值為（c）。）。

A．690.2 B．687.5 C．683.4 D．672.3

75.若國(guó)債期貨合約 TF1403 的 CTD 券價(jià)格為 101 元，修正久期為 6.8，轉(zhuǎn)換因子為 1.005。

假設(shè)債券組合的價(jià)值為 1000 萬(wàn)元，組合的修正久期為 6.65，如要對(duì)沖該組合的利率風(fēng)

險(xiǎn)，需要國(guó)債期貨合約的數(shù)量約為（C）手（國(guó)債期貨合約規(guī)模為 100 萬(wàn)元/手）。

A．8 B.9 C．10 D．11

第五篇：第四屆“中金所杯”全國(guó)大學(xué)生金融及衍生品知識(shí)競(jìng)賽部分答案1

第四屆“中金所杯”全國(guó)大學(xué)生金融及衍生品知識(shí)競(jìng)賽部分答案1

第一部分 股指期貨

一、單選題

1.1982年，美國(guó)堪薩斯期貨交易所推出（B.價(jià)值線綜合指數(shù)）期貨合約。

2.滬深300指數(shù)依據(jù)樣本穩(wěn)定型和動(dòng)態(tài)跟蹤相結(jié)合的原則，每（B.半年）審核一次成份股，并根據(jù)審核結(jié)果調(diào)整成份股。

3.屬于股指期貨合約的是（C.CFFEX交易的IF）。A.NYSE交易的SPY B.CBOE交易的VIX C.CFFEX交易的IF D.CME交易的JPY 4.股指期貨最基本的功能是（D.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)/資產(chǎn)配置）。

A.提高市場(chǎng)流動(dòng)性 B.降低投資組合風(fēng)險(xiǎn) C.所有權(quán)轉(zhuǎn)移和節(jié)約成本

5.中國(guó)大陸推出的第一個(gè)交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）是（A.上證50ETF）。6.當(dāng)價(jià)格低于均衡價(jià)格，股指期貨投機(jī)者低價(jià)買進(jìn)股指期貨合約；當(dāng)價(jià)格高于均衡價(jià)格，股指期貨投機(jī)者高價(jià)賣出股指期貨合約，從而最終使價(jià)格趨向均衡。這種做法可以起到(D.減緩價(jià)格波動(dòng))作用。

7.若IF1401合約在最后交易日的漲跌停板價(jià)格分別為2700點(diǎn)和3300點(diǎn)，則無(wú)效的申報(bào)指令是（C.以3300.5點(diǎn)限價(jià)指令賣出開(kāi)倉(cāng)1手IF1401合約）。A.以2700.0點(diǎn)限價(jià)指令買入開(kāi)倉(cāng)1手IF1401合約 B.以3000.2點(diǎn)限價(jià)指令買入開(kāi)倉(cāng)1手IF1401合約 C.以3300.5點(diǎn)限價(jià)指令賣出開(kāi)倉(cāng)1手IF1401合約 D.以3300.0點(diǎn)限價(jià)指令賣出開(kāi)倉(cāng)1手IF1401合約

8.限價(jià)指令在連續(xù)競(jìng)價(jià)交易時(shí)，交易所按照（A.價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先）的原則撮合成交。

9.以漲跌停板價(jià)格申報(bào)的指令，按照（B.平倉(cāng)優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先）原則撮合成交。10.滬深300股指期貨市價(jià)指令只能和限價(jià)指令撮合成交，成交價(jià)格等于（A.即時(shí)最優(yōu)限價(jià)指令的限定價(jià)格）。

11.當(dāng)滬深300指數(shù)期貨合約1手的價(jià)值為120萬(wàn)元時(shí)，該合約的成交價(jià)為（B.4000）點(diǎn)。（股指期貨合約的乘數(shù)為300元/點(diǎn)，因而當(dāng)1手合約價(jià)值為120萬(wàn)元時(shí)，實(shí)際指數(shù)成交點(diǎn)位為1200000/300=4000點(diǎn)）

12.根據(jù)投資者適當(dāng)性制度，一般法人投資者申請(qǐng)開(kāi)立股指期貨交易編碼時(shí)，保證金賬資金余額不低于人民幣（A.50）萬(wàn)元。

13.滬深300股指期貨合約的交易代碼是（A.IF）。14.滬深300股指期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位為（D.0.2）。15.滬深300股指期貨當(dāng)月合約在最后交易日的漲跌停板幅度為（A.上一交易日結(jié)算價(jià)的±20%）。

16.若IF1512合約的掛盤基準(zhǔn)價(jià)為4000點(diǎn)，則該合約在上市首日的漲停板價(jià)格為(A.4800)點(diǎn)。(季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準(zhǔn)價(jià)的±20％。)17.撮合成交價(jià)等于買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者中（C.居中）的一個(gè)價(jià)格。18.滬深300指數(shù)期貨合約到期時(shí)，只能進(jìn)行（A.現(xiàn)金交割）。19.中證500股指期貨合約的交易代碼是（D.IC）。上證50 IH 20.股指期貨交割是促使（）的制度保證，使股指期貨市場(chǎng)真正發(fā)揮價(jià)格晴雨表的作用。A.股指期貨價(jià)格和股指現(xiàn)貨價(jià)格趨向一致 B.股指期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格有所區(qū)別 C.股指期貨交易正常進(jìn)行 D.股指期貨價(jià)格合理化

21.在中金所上市交易的上證50股指期貨合約和中證500股指期貨合約的合約乘數(shù)分別是（C.300）和（200）。

22.中國(guó)金融期貨交易所（CFFEX）結(jié)算會(huì)員為交易會(huì)員結(jié)算應(yīng)當(dāng)根據(jù)交易保證金標(biāo)準(zhǔn)和持倉(cāng)合約價(jià)值收取交易保證金，且交易保證金標(biāo)準(zhǔn)（A.不得低于）交易所對(duì)結(jié)算會(huì)員的收取標(biāo)準(zhǔn)。

23.假設(shè)某投資者的期貨賬戶資金為105萬(wàn)元，股指期貨合約的保證金為15%，該投資前無(wú)任何持倉(cāng)，如果計(jì)劃以2270點(diǎn)買入IF1603合約，且資金占用不超過(guò)現(xiàn)有資金的三成，則最多可以購(gòu)買（C.3）手。

24.在中金所上市交易的上證50股指期貨合約的合約代碼分別是（A.IH）IC 中證500 25.股指期貨爆倉(cāng)是指股指期貨投資者的（C）。A.賬戶風(fēng)險(xiǎn)度達(dá)到80% B.賬戶風(fēng)險(xiǎn)度達(dá)到100% C.權(quán)益賬戶小于0 D.可用資金賬戶小于0，但是權(quán)益賬戶大于0 26.（）是指當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)交易日的同方向漲（跌）停板、單邊市等特別重大的 風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，中金所為迅速、有效化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，防止會(huì)員大量違約而采取的緊急措施。A.強(qiáng)制平倉(cāng)制度 B.強(qiáng)制減倉(cāng)制度 C.大戶持倉(cāng)報(bào)告制度 D.持倉(cāng)限額制度

27.滬深300股指期貨合約單邊持倉(cāng)達(dá)到（A.1萬(wàn)）手以上（含）的合約和當(dāng)月合約前20名結(jié)算會(huì)員的成交量、持倉(cāng)量均由交易所當(dāng)天收市后發(fā)布。

28.股指期貨套期保值是規(guī)避股票市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有效工具，但套期保值過(guò)程本身也有（A.基差風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和展期風(fēng)險(xiǎn)）需要投資者高度關(guān)注。展期，是指投資者在平倉(cāng)近月合約頭寸的同時(shí)建立遠(yuǎn)月合約頭寸，用遠(yuǎn)月合約調(diào)換近月合約，將持倉(cāng)移到遠(yuǎn)月合約的交易行為。

29.“想買買不到，想賣賣不掉”屬于（C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)）風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指投資者無(wú)法及時(shí)以合理的價(jià)格買入或賣出股指期貨合約，以順利完成開(kāi)倉(cāng)或平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。在展期交易中，不僅存在交易成本，還可能產(chǎn)生價(jià)差損失，因而存在展期風(fēng)險(xiǎn)。

30.（C.法律風(fēng)險(xiǎn)）是指在股指期貨交易中，由于相關(guān)行為（如簽訂的合同、交易的對(duì)象、稅收的處理等）與相應(yīng)的法規(guī)發(fā)生沖突，致使無(wú)法獲得當(dāng)初所期待的經(jīng)濟(jì)效果甚至蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)。

31.（D.現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)）是指當(dāng)投資者無(wú)法及時(shí)籌措資金滿足維持股指期貨頭寸的保證金要求的風(fēng)險(xiǎn)。

32.（A.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)）是指股指投資者由于缺乏交易對(duì)手而無(wú)法及時(shí)以合理價(jià)格建立或者了結(jié)股指期貨頭寸的風(fēng)險(xiǎn)。

33.股指期貨價(jià)格劇烈波動(dòng)或連續(xù)出現(xiàn)漲跌停板，造成投資者損失的風(fēng)險(xiǎn)屬于（D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)）。

34.目前，金融期貨合約在以下（B.中國(guó)金融期貨交易所）交易。35.根據(jù)監(jiān)管部門和交易所的有關(guān)規(guī)定，期貨公司禁止（D）。A.根據(jù)投資者指令買賣股指期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù) B.對(duì)投資者賬戶進(jìn)行管理，控制投資者交易風(fēng)險(xiǎn) C.為投資者提供股指期貨市場(chǎng)信息，進(jìn)行交易咨詢 D.代理客戶直接參與股指期貨交易

36.由于價(jià)格漲跌停板限制或其他市場(chǎng)原因，股指期貨投資者的持倉(cāng)被強(qiáng)行平倉(cāng)只能延時(shí)完成，因此產(chǎn)生的虧損由（A.股指期貨投資者本人）承擔(dān)。

37.（A.交易會(huì)員）不具備直接與中國(guó)金融期貨交易所（CFFEX）進(jìn)行結(jié)算的資格。

38.期貨公司違反投資者適當(dāng)性制度要求的，中國(guó)金融期貨交易所（CFFEX）和中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)則和（C.自律規(guī)則）對(duì)其進(jìn)行紀(jì)律處分。

39.根據(jù)投資者適當(dāng)性制度規(guī)定，自然人投資者申請(qǐng)開(kāi)立股指期貨交易編碼時(shí)，保證金賬戶資金余額不低于人民幣（C.50）萬(wàn)元。

40.期貨公司會(huì)員應(yīng)當(dāng)根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定，評(píng)估投資者的產(chǎn)品認(rèn)知水平和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y者審慎參與股指期貨交易，嚴(yán)格執(zhí)行股指期貨投資者適當(dāng)性制度，建立以（C.了解客戶和分類管理）為核心的客戶管理和服務(wù)制度。

41.“市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的”是（B.技術(shù)分析流派）對(duì)待市場(chǎng)的態(tài)度?；痉治隽髋桑骸笆袌?chǎng)永遠(yuǎn)是錯(cuò)的”

42.股指期貨交易中面臨法律風(fēng)險(xiǎn)的情形是（A）。

A.投資者與不具有股指期貨代理資格的機(jī)構(gòu)簽訂經(jīng)紀(jì)代理合同 B.儲(chǔ)存交易數(shù)據(jù)的計(jì)算機(jī)因?yàn)?zāi)害或者操作錯(cuò)誤而引起損失 C.宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策頻繁變動(dòng) D.股指期貨客戶資信狀況惡化

43.若滬深300指數(shù)期貨合約IF1503的價(jià)格是2149.6，期貨公司收取的保證金是15%，則投資者至少需要（C.9.7）萬(wàn)元的保證金。

44.某投資者持有1手股指期貨合約多單，若要了結(jié)此頭寸，對(duì)應(yīng)的操作是（D.賣出平倉(cāng)）1手該合約。

45.如果投資者預(yù)測(cè)股票指數(shù)后市將上漲而買進(jìn)股指期貨合約，這種操作屬于（C.多頭投機(jī)）。46.關(guān)于股指期貨投機(jī)交易描述正確的是（D）。A.股指期貨投機(jī)交易等同于股指期貨套利交易

B.股指期貨投機(jī)交易在股指期貨與股指現(xiàn)貨市場(chǎng)之間進(jìn)行 C.股指期貨投機(jī)不利于市場(chǎng)的發(fā)展 D.股指期貨投機(jī)是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)接受者

47.關(guān)于股指期貨歷史持倉(cāng)盈虧描述正確的是（D.歷史持倉(cāng)盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)格－上一日結(jié)算價(jià)格）×持倉(cāng)量）。

48.假設(shè)某投資者第一天買入股指期貨IC1506合約1手，開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為10800，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為11020，次日繼續(xù)持有，結(jié)算價(jià)為10960，則次日收市后，投資者賬戶上的盯市盈虧和浮動(dòng)盈虧分別是（A.-12000和32000）。

49.某投資者在前一交易日持有滬深300指數(shù)某期貨合約20手多頭，上一交易日該合約的結(jié)算價(jià)為1500點(diǎn)。當(dāng)日該投資者以1505點(diǎn)買入該合約8手多頭持倉(cāng)，又以1510點(diǎn)的成交價(jià)賣出平倉(cāng)5手，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為1515點(diǎn)，則其當(dāng)日盈虧是（B.盈利355點(diǎn)）。

50.某投資者以5100點(diǎn)開(kāi)倉(cāng)買入1手滬深300股指期貨合約，當(dāng)天該合約收盤于5150點(diǎn)，結(jié)算價(jià)為5200點(diǎn)，則該投資者的交易結(jié)果為（B.浮盈30000元）（不考慮交易費(fèi)用）。51.某投資者以3500點(diǎn)賣出開(kāi)倉(cāng)1手滬深300股指期貨某合約，當(dāng)日該合約的收盤價(jià)為3550點(diǎn)，結(jié)算價(jià)為3560點(diǎn)，若不考慮手續(xù)費(fèi)，當(dāng)日結(jié)算后該筆持倉(cāng)（C.虧損18000元）。52.某投資者在上一交易日持有某股指期貨合約10手多頭持倉(cāng)，上一交易日的結(jié)算價(jià)為3500點(diǎn)。當(dāng)日該投資者以3505點(diǎn)的成交價(jià)買入該合約8手多頭持倉(cāng)，又以3510點(diǎn)的成交價(jià)賣出平倉(cāng)5手，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為3515點(diǎn)，若不考慮手續(xù)費(fèi)的情況下，該投資者當(dāng)日的盈虧為（A.61500）元。

53.某投資者在2015年5月13日只進(jìn)行了兩筆交易：以3600點(diǎn)買入開(kāi)倉(cāng)2手IF1509合約，以3540點(diǎn)賣出平倉(cāng)1手該合約，當(dāng)日該合約收盤價(jià)為3550點(diǎn)，結(jié)算價(jià)為3560點(diǎn)，如果該投資者沒(méi)有其他持倉(cāng)且不考慮手續(xù)費(fèi)，當(dāng)日結(jié)算后其賬戶的虧損為（A.30000）元。

54.2010年6月3日，某投資者持有IF1006合約2手多單，該合約收盤價(jià)為3660點(diǎn)，結(jié)算價(jià)為3650點(diǎn)。6月4日（下一交易日）該合約的收盤價(jià)為3620點(diǎn)，結(jié)算價(jià)為3610點(diǎn)，結(jié)算后該筆持倉(cāng)的當(dāng)日虧損為（C.24000元）。

55.如果滬深300股指期貨合約IF1402在2月20日（第三個(gè)周五）的收盤價(jià)是2264.2點(diǎn)，結(jié)算價(jià)是2257.6點(diǎn),某投資者持有成本價(jià)為2205點(diǎn)的多單1手，則其在2月20日收盤后（D）（不考慮手續(xù)費(fèi)）。

A.浮動(dòng)盈利17760元 B.實(shí)現(xiàn)盈利17760元 C.浮動(dòng)盈利15780元 D.實(shí)現(xiàn)盈利15780元 56.投資者可以通過(guò)（B.賣出？）期貨、期權(quán)等衍生品，將投資組合的市場(chǎng)收益和超額收益分離出來(lái)。

57.如果股指期貨價(jià)格高于股票組合價(jià)格并且兩者差額大于套利成本，套利者（D.賣出股指期貨合約，同時(shí)買入股票組合）。

58.如果股指期貨合約臨近到期日，股指期貨價(jià)格與股票現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)超過(guò)交易成本的價(jià)差時(shí)，交易者會(huì)通過(guò)（C.套利交易）使二者價(jià)格漸趨一致。（套利分為價(jià)差套利和期限套利）59.影響無(wú)套利區(qū)間寬度的主要因素是（C.市場(chǎng)沖擊成本和交易費(fèi)用）。A.股票指數(shù) B.合約存續(xù)期

C.市場(chǎng)沖擊成本和交易費(fèi)用 D.交易規(guī)模

60.買進(jìn)股票組合的同時(shí)賣出相同數(shù)量的股指期貨合約是（D.正向套利）。/賣出套期保值？ 正向套利期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格比高于無(wú)套利區(qū)間上限,套利者可以賣出期貨,同時(shí)買入相同價(jià)值的現(xiàn)貨,當(dāng)期現(xiàn)價(jià)格比回落到無(wú)套利區(qū)間之后,對(duì)期貨和現(xiàn)貨同時(shí)進(jìn)行平倉(cāng),獲取套利收益。反向套利是指當(dāng)股指期貨與股指現(xiàn)貨的價(jià)格比低于無(wú)套利區(qū)間下限時(shí)，套利者可以買入股指期貨，同時(shí)賣出相同價(jià)值的指數(shù)現(xiàn)貨，在期現(xiàn)價(jià)格比回升到無(wú)套利區(qū)間時(shí)，對(duì)期貨和現(xiàn)貨同時(shí)進(jìn)行平倉(cāng)，獲取套利收益。

61.假設(shè)8月22日股票市場(chǎng)上現(xiàn)貨滬深300指數(shù)點(diǎn)位1224.1點(diǎn)，A股市場(chǎng)的分紅股息率在2.6%左右，融資（貸款）年利率r=6%，期貨合約雙邊手續(xù)費(fèi)為0.2個(gè)指數(shù)點(diǎn)，市場(chǎng)沖擊成本為0.2個(gè)指數(shù)點(diǎn)，股票交易雙邊手續(xù)費(fèi)以及市場(chǎng)沖擊成本為1%，市場(chǎng)投資人要求的回報(bào)率與市場(chǎng)融資利差為1%，那么10月22日到期交割的股指期貨10月合約的無(wú)套利區(qū)間為（A.[1216.36，1245.72]）。

S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]-Tc，S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+Tc

62.和一般投機(jī)交易相比，套利交易具有（A.風(fēng)險(xiǎn)較小）的特點(diǎn)。

63.下列對(duì)無(wú)套利區(qū)間幅寬影響最大的因素是（C.市場(chǎng)沖擊成本和交易費(fèi)用）。A.股票指數(shù) B.持有期

C.市場(chǎng)沖擊成本和交易費(fèi)用 D.交易規(guī)模

64.當(dāng)股指期貨價(jià)格低于無(wú)套利區(qū)間的下界時(shí)，能夠獲利的交易策略是（B.賣出股票組合的同時(shí)買入股指期貨合約）。/反向套利

65.目前，我國(guó)中金所又上市了上證50股指期貨，交易者可以利用上證50和滬深300之間的高相關(guān)性進(jìn)行價(jià)差策略，請(qǐng)問(wèn)該策略屬于（A.跨品種價(jià)差策略）。66.股指期貨交易的對(duì)象是（B.存續(xù)期限內(nèi)的股指期貨合約）。

67.投資者擬買入1手IF1505 合約，以3453點(diǎn)申報(bào)買價(jià)，當(dāng)時(shí)買方報(bào)價(jià)3449.2 點(diǎn)，賣方報(bào)價(jià)3449.6 點(diǎn)。如果前一成交價(jià)為3449.4 點(diǎn)，則該投資者的成交價(jià)是（D.3449.6）。68.滬深300指數(shù)期貨合約的合約月份為（C.當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月）。69.上證50股指期貨的最小變動(dòng)價(jià)位是（B.0.2個(gè)指數(shù)點(diǎn)）。

70.股指期貨的交易保證金比例越高，則參與股指期貨交易的（D.杠桿越?。?1.投資者保證金賬戶可用資金余額的計(jì)算依據(jù)是（D.期貨公司對(duì)客戶收取的保證金標(biāo)準(zhǔn)）。72.交易所一般會(huì)對(duì)交易者規(guī)定最大持倉(cāng)限額，其目的是（D.防止市場(chǎng)操縱行為）。73.因價(jià)格變化導(dǎo)致股指期貨合約的價(jià)值發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)是（A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)）。

74.股指期貨投資者可以通過(guò)（A.中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心）建立的投資者查詢服務(wù)系統(tǒng)，查詢其有關(guān)期貨交易結(jié)算信息。

75.大戶報(bào)告制度通常與（C.持倉(cāng)限額制度）密切相關(guān)，可以配合使用。

76.交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）與普通的封閉式基金的最大區(qū)別在于（D.二級(jí)市場(chǎng)買賣與申購(gòu)贖回結(jié)合）。

77.關(guān)于交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）申購(gòu)、贖回和場(chǎng)內(nèi)交易，正確的說(shuō)法是（D）。A.ETF的申購(gòu)、贖回通過(guò)交易所進(jìn)行 B.ETF只能通過(guò)現(xiàn)金申購(gòu)

C.只有具有一定資金規(guī)模的投資者才能參與ETF的申購(gòu)、贖回交易 D.ETF通常采用完全被動(dòng)式管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo)

ETF的申購(gòu)贖回通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)向發(fā)行方交易的方式，ETF同時(shí)能夠在交易所公開(kāi)交易。普遍而言，投資者參與ETF并沒(méi)有資金規(guī)模限制。