第一篇：浦發(fā)銀行朱玉辰：大資管時代銀行轉(zhuǎn)型五思路

浦發(fā)銀行朱玉辰：

大資管時代銀行轉(zhuǎn)型五思路

2014年08月30日 02:30 21世紀經(jīng)濟報道

本報記者劉振盛上海報道

8月22日，浦發(fā)銀行(16.410,-0.15,-0.91%)行長朱玉辰在21世紀經(jīng)濟報道聯(lián)合浦發(fā)銀行主辦的2014年中國資產(chǎn)管理年會上表示，提升資產(chǎn)交易能力，應(yīng)成為銀行在大資管時代必須加快培育的基本功。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，去年僅銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品就達4.5萬多款，比5年前翻了5倍。去年末，整個大資管行業(yè)的資產(chǎn)管理總規(guī)模達到約33萬億元，是同期本外幣存款余額的近三分之一，占同期GDP的58%。從國際經(jīng)驗看，美國、日本的資產(chǎn)管理規(guī)模分別是GDP的2倍和3倍。同時，我國還有107萬億元的龐大存款規(guī)模，因此資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)還有巨大的發(fā)展空間。

進入大資管時代，對于商業(yè)銀行既有挑戰(zhàn)，也有機遇。銀行要想不被替代，必須積極擁抱變化，用互聯(lián)網(wǎng)、泛金融、大資管的理念武裝自己，主動吸納各種新業(yè)態(tài)和新技術(shù)，擴大自身的邊界與內(nèi)涵，才能走向嶄新的未來。

朱玉辰進一步分析，大資管時代正在一定程度上對金融業(yè)進行重新定義，各種金融業(yè)態(tài)越來越表現(xiàn)為比拼資產(chǎn)管理的能力。誰能為客戶資產(chǎn)最有效地保值增值，誰才能在競爭中勝出。

他表示，商業(yè)銀行應(yīng)努力實現(xiàn)五個方面的轉(zhuǎn)變。首先，銀行應(yīng)從單一的資金中介，更多地向綜合化金融服務(wù)轉(zhuǎn)變。盡管近年來商業(yè)銀行不斷創(chuàng)新，豐富業(yè)務(wù)品種，但是銀行的產(chǎn)品和資源是有限的，而客戶需求是無限的。

“只有將銀行打造成整個金融業(yè)的‘理財門戶’，客戶通過銀行渠道就可以享受到各類金融機構(gòu)的服務(wù)，并通過投資組合、咨詢顧問，在更高層次上面幫助客戶科學(xué)理財，才能‘脫貸不脫媒’、‘脫媒不脫管’?！彼M一步分析。

其次，銀行應(yīng)從“重資產(chǎn)”經(jīng)營，向“輕資產(chǎn)”經(jīng)營轉(zhuǎn)變。具體而言，銀行的資產(chǎn)形態(tài)必須盡快優(yōu)化，更多地從高風(fēng)險權(quán)重轉(zhuǎn)向低風(fēng)險權(quán)重、從場外轉(zhuǎn)向場內(nèi)、從非標債權(quán)轉(zhuǎn)向可交易的標準債權(quán)、從自營轉(zhuǎn)向理財、從表內(nèi)轉(zhuǎn)向表外，才能有效控制風(fēng)險資產(chǎn)，降低資本消耗。

第三，銀行應(yīng)從資產(chǎn)持有型更多地向資產(chǎn)交易型轉(zhuǎn)變。通過資產(chǎn)證券化、場內(nèi)外自營投資、理財資金對接融資等業(yè)務(wù)，銀行可以在規(guī)模存量不變的情況下，擴大收入來源，既有利于銀行將風(fēng)險分散轉(zhuǎn)移出去，又滿足了其他投資者投資的意愿，銀行的這一轉(zhuǎn)變對整個金融市場的繁榮發(fā)展將具有深遠的意義。因此提升資產(chǎn)交易能力，應(yīng)成為銀行在大資管時代必須加快培育的基本功。

第四，銀行應(yīng)從過于依賴貨幣市場，更多地向貨幣市場與資本市場“兩手抓”轉(zhuǎn)變，在直接融資領(lǐng)域積極作為。原因是客戶對多元化融資的需求日益上升，只有通過股權(quán)融資、債權(quán)融資及其細分形態(tài)的組合，才能為實體經(jīng)濟擴大融資來源、降低融資成本。

不過，“資本市場更多關(guān)注投資權(quán)益的估值，而貨幣市場主要關(guān)注企業(yè)的償債能力，兩個市場的運轉(zhuǎn)邏輯差異很大。”朱玉辰提醒說。

第五，銀行應(yīng)從融資為主更多地向融資與融智相結(jié)合轉(zhuǎn)變，通過更多高附加值的融資服務(wù)來創(chuàng)造價值，以此提高競爭能力。譬如與以往單純的銀行融資服務(wù)相比，浦發(fā)銀行還在并購、智慧城市、大宗商品、國資國企改革、地方政府金融改革等方面發(fā)力，拿出了許多有高技術(shù)含量的綜合服務(wù)方案。(編輯王芳艷)

第二篇：宏皓：大資管時代銀行如何轉(zhuǎn)型升級

宏皓：大資管時代銀行如何轉(zhuǎn)型升級

日前，中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)(以下稱《指導(dǎo)意見》)發(fā)布，這是我國進入大資管時代。大資管時代的到來，預(yù)示著金融綜合經(jīng)營將不斷增多，也標志著我國新金融格局正在形成。在市場競爭和客戶多元化金融需求的推動下，銀信、銀證、銀保、證保等不同行業(yè)金融機構(gòu)間的業(yè)務(wù)合作不斷加強，以理財產(chǎn)品為主的交叉性金融產(chǎn)品也在快速發(fā)展。一些理財產(chǎn)品直接或間接投向貸款，發(fā)揮了一定的貸款替代作用。而金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，已使得各項金融業(yè)務(wù)差異越來越小，界限越來越模糊。

在金融科技不斷發(fā)展的今天，人工智能悄然走進大資管時代，很多金融巨頭、大型對沖基金，都正轉(zhuǎn)向由人工智能驅(qū)動的系統(tǒng)，以預(yù)測市場趨勢，從而做出更好的交易決定。可以看到，人工智能在為資管行業(yè)的效能提升、成本下降、新的空間展開打開了一個全新的視野。但這也無疑讓人的優(yōu)勢在資管行業(yè)受到巨大挑戰(zhàn)。而新的金融科技革命3.0的核心技術(shù)迅速擴張，會促使大資管更加復(fù)雜。

近年來，我國實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)逐步發(fā)生轉(zhuǎn)型，宏觀經(jīng)濟發(fā)展正處于“增長速度 換擋期”、“結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期”、“前期政策消化期”和“新的政策探索期”等多期疊加的大背景下，商業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)、非金融企業(yè)在資產(chǎn)端 均面臨著資產(chǎn)質(zhì)量下降，壞賬率上升，應(yīng)收賬款賬齡不斷延長等一系列問題。各類機構(gòu)賬面上亟待處臵、盤活的問題資產(chǎn)給不良資產(chǎn)管理行業(yè)帶來了大量 的業(yè)務(wù)空間。

資管行業(yè)終于迎來統(tǒng)一監(jiān)管

11月17日，《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》出臺，過渡期到2019年6月30日。其中，打破剛兌、凈值管理、不得承諾保本保收益等規(guī)定均涉及到銀行理財業(yè)務(wù)。

相比較于其他資管產(chǎn)品，商業(yè)銀行以國家信用為背書，銀行理財產(chǎn)品具有“隱形兌付”的特征。那么，在打破剛兌之后，銀行理財產(chǎn)品對于普通投資來說是否還具有吸引力？實行凈值管理后，銀行理財模式更向公募模式靠攏，其競爭優(yōu)勢又體現(xiàn)在哪里？ 在統(tǒng)一監(jiān)管背景下，銀行理財又該如何突出重圍？

隱形兌付優(yōu)勢被打破 銀行理財規(guī)模將下降

手頭上閑錢超過5萬元，短期內(nèi)對流動性要求不太高，還希望有較穩(wěn)定收益，銀行理財絕對是不少普通投資者的首選。默認預(yù)期收益為到期收益——這是很多普通投資者選擇銀行理財產(chǎn)品的首要考慮。

商業(yè)銀行以國家信用為背書，天然具有“隱形兌付”的特征，銀行也因此在資管行業(yè)中占據(jù)先天優(yōu)勢。

新規(guī)之下，銀行的保預(yù)期收益做法將逐漸退出市場。根據(jù)《指導(dǎo)意見》，金融機構(gòu)應(yīng)向投資者傳遞“賣者盡責(zé)、買者自負”的理念，打破剛性兌付。如果發(fā)現(xiàn)金融機構(gòu)存在剛性兌付行為的，應(yīng)當及時報告人民銀行和金融監(jiān)督管理部門。

打破剛兌時代 銀行理財出路何在？

在大資管時代，監(jiān)管趨向統(tǒng)一公平。銀行理財喪失了“隱形兌付”的優(yōu)勢，未來將如何與其他資管產(chǎn)品在同一起跑線競技？

與地方政及企業(yè)合作建立市場化的產(chǎn)業(yè)基金

首先，產(chǎn)業(yè)基金不是單純?yōu)槿谫Y而設(shè)立的一種融資途徑，而是為政府提供了未來經(jīng)濟增長的一種新的模式，在此模式下才可以培育出地區(qū)的新的經(jīng)濟增長點。其次，產(chǎn)業(yè)基金幫地方政府搭建了一個多元化的融資平臺，根據(jù)不同產(chǎn)業(yè)的實際需求，通過產(chǎn)業(yè)基金的不同組成形式，實現(xiàn)對潛力增長產(chǎn)業(yè)的最大扶持。通過產(chǎn)業(yè)基金幫助產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，以基金為資本紐帶，扶持優(yōu)秀的企業(yè)上市，使企業(yè)成為全國同行業(yè)中的龍頭企業(yè)。再次，產(chǎn)業(yè)基金是通過市場化手段解決資金的籌措，而非過去的一直使用的增加政府財政負債的資金籌集模式，而且只要政府可以管理好基金，選擇有潛力投資的產(chǎn)業(yè)，還可以為政府帶來持續(xù)的財政收入，改變過去大多需要依賴土地財政的地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展模式。最后，產(chǎn)業(yè)基金有利于地區(qū)的招商，形成產(chǎn)業(yè)集群。產(chǎn)業(yè)基金一期、二期到無數(shù)期的融資過程整合各種要素：人才、技術(shù)、資源、資金、市場要素、品牌宣傳等為本地區(qū)所用。通過產(chǎn)業(yè)基金持續(xù)的融資和投資引導(dǎo)眾多的商家到本地區(qū)來投資,從中可以篩選挖掘價值企業(yè)進行投資，同時也為產(chǎn)業(yè)基金的投資者獲得持續(xù)的回報。

通過市場化的產(chǎn)業(yè)基金培育地區(qū)新的經(jīng)濟增長點。新經(jīng)濟增長點是指在經(jīng)濟成長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演變過程中，能夠帶動整個國民經(jīng)濟上一個新臺階的新興產(chǎn)業(yè)或行業(yè)。就是具有較大的市場需求和潛在的市場需求，成長性好、技術(shù)和資金密集度高，能夠促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和升級，具有高技術(shù)附加值的新產(chǎn)品或服務(wù)。新經(jīng)濟增長點必須是產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)強的產(chǎn)業(yè)或行業(yè)。作為新經(jīng)濟增長點的產(chǎn)業(yè)或行業(yè)，必須有旺盛的市場需求和發(fā)展?jié)摿?，成為主?dǎo)的消費熱點。銀行與地方政府及企業(yè)共同組建市場化的產(chǎn)業(yè)基金，為地區(qū)培育新的經(jīng)濟增長點，是大資管時代銀行轉(zhuǎn)型升級的必經(jīng)之路。

第三篇：銀行系人才助力大資管轉(zhuǎn)型

此信息由中美嘉倫提供 http://th.jlun.net

銀行系人才助力大資管轉(zhuǎn)型

近年來，銀行業(yè)人才不僅是民營銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)爭搶的“香餑餑”，在金融集團內(nèi)部也被賦予轉(zhuǎn)型突破的重任。記者獲悉，平安銀行的兩位分行行長將分別空降平安證券、平安信托，出任新一任總經(jīng)理。其中，平安銀行廣州分行行長楊志群即將調(diào)任平安證券總經(jīng)理，平安銀行南京分行行長冷培棟將出任平安信托總經(jīng)理。業(yè)內(nèi)分析稱，中國平安董事長馬明哲用銀行系人才“武裝”投資部門，加快新一輪人才布局，也是為了在大資管時代搶得先機。

銀行系密集“調(diào)兵遣將”

“證券、信托新任總經(jīng)理人選基本敲定，楊志群、冷培棟已啟動走人事調(diào)動流程，楊志群最快本月會赴任，冷培棟可能在信托即將召開的董事會上被提名。”平安內(nèi)部知情人士透露。

事實上，在此之前已有銀行系“先遣兵”空降。據(jù)悉，平安銀行原副行長謝永林已就任平安證券董事長兼CEO，平安銀行副行長兼北京分行行長張金順已正式出任平安信托董事長，平安信托原總經(jīng)理宋成立升任平安信托副董事長。

對此，某券商分析師表示，在以資產(chǎn)證券化為核心的泛資產(chǎn)管理大背景下，銀行高管可利用在專業(yè)能力、風(fēng)控水平、人脈資源等方面積累的優(yōu)勢，提升證券、信托等業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展力度，贏得新的市場空間，實現(xiàn)彎道超車。

“銀行人才在適應(yīng)新戰(zhàn)略方面，無論是專業(yè)、風(fēng)控、資源還是人脈，都更強于傳統(tǒng)的信托和證券。從這次平安信托、證券高層的變化，是看準了泛資產(chǎn)市場的競爭趨勢做提前布局?！睒I(yè)內(nèi)人士分析指出。

記者了解到，據(jù)楊志群的身邊人稱，其出身基層，精通銀行各項業(yè)務(wù)，為人靈活熱情，多年來業(yè)績突出。據(jù)悉，楊志群曾任民生銀行廣州分行副行長，2009年負責(zé)籌建平安銀行廣州分行。2012年8月至今，任整合后的平安銀行廣州分行行長。

另外，冷培棟人稱“冷面殺手”，意指其思考冷靜，出擊快速。冷培棟現(xiàn)任平安銀行南京分行行長，創(chuàng)新意識強，具有22年豐富的銀行從業(yè)經(jīng)驗。曾任廣發(fā)行南京分行國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理、行長助理等職。

助力搶灘大資管

“金融業(yè)有句戲言:泛資產(chǎn)管理時代，一流人才在銀行，二流人才在證券信托，三流人才在保險。這也說明銀行業(yè)人才專業(yè)水平較高，人脈廣，風(fēng)控能力強，因而最受追捧?！鄙鲜龇治鰩煴硎?。

業(yè)內(nèi)人士表示，金融混業(yè)的趨勢不僅是為了獲得牌照，其核心是打通和理順金融機構(gòu)之間的資管之路，各取所長，以客戶為中心提供財富管理服務(wù)。平安采用人才先行的策略，探索實踐“你中有我、我中有你”的混業(yè)經(jīng)營格局，對行業(yè)有一定的借鑒意義。

更多詳細信息請訪問管理咨詢 http://th.jlun.net

此信息由中美嘉倫提供 http://th.jlun.net

事實上，去年底平安信托便大舉啟用銀行系人才，戰(zhàn)略大調(diào)整已走上軌道。2014年12月2日，平安銀行的張金順正式接棒平安信托董事長一職。張金順曾先后在建行、民生銀行、平安銀行任職，在金融圈里有“拼命三郎”的稱號。在其掌舵之后，第一步大動作即是改革內(nèi)部組織架構(gòu)，重塑平安信托隊伍。

據(jù)記者了解，平安信托新籌建的5大事業(yè)部的核心負責(zé)人也將由張金順帶領(lǐng)的“銀行系”精英猛將擔(dān)任。其中，投行業(yè)務(wù)事業(yè)部總經(jīng)理將由平安銀行總行投行部首席執(zhí)行專家賈永科擔(dān)任。賈永科與張金順是老戰(zhàn)友，曾任民生銀行武漢分行資產(chǎn)監(jiān)管部總經(jīng)理。

在業(yè)內(nèi)人士看來，銀行背景的領(lǐng)頭人給平安信托帶來了“銀行系”產(chǎn)業(yè)金融一體化模式。不過，隨著泛資管時代來臨，平安信托這一全新的發(fā)展模式能否搶占先機還有待檢驗。

更多詳細信息請訪問管理咨詢 http://th.jlun.net

第四篇：“大資管時代”私人銀行境外財富管理市場布局與轉(zhuǎn)型

“大資管時代”私人銀行境外財富管理市場布局與轉(zhuǎn)型

來自《財富管理》雜志2015年6月刊，轉(zhuǎn)載自wealth財富管理

私人銀行成為高凈值人群最主要的投資理財渠道，中資私人銀行在加強境內(nèi)市場專業(yè)化資產(chǎn)配置服務(wù)的同時，正積極布局境外財富管理市場。

近來年，我國財富管理市場發(fā)展迅速。一方面，隨著居民財富的不斷增長，居民理財意識在逐漸提升；另一方面，財富管理市場的主體在不斷豐富，市場上的財富管理產(chǎn)品創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)。

在這一市場背景下，高凈值人士財富管理業(yè)務(wù)的滲透率也在逐年提升。從2009年至今，高凈值人士的財富管理業(yè)務(wù)滲透率從不到30%上升到65%，提升超過一倍。這表明高凈值人士已經(jīng)習(xí)慣于將大部分財富交給專業(yè)財富管理機構(gòu)打理，逐漸與這些機構(gòu)建立起信賴合作關(guān)系。其中，商業(yè)銀行以其綜合財富管理平臺的市場定位，多年來一直是高凈值人群最主要的投資理財渠道，管理著受訪高凈值人士50%以上的個人資產(chǎn)。

私行探索創(chuàng)新模式

在境內(nèi)財富管理市場，自2007年中資私人銀行誕生以來，經(jīng)過多年的市場耕耘，一方面產(chǎn)品種類不斷豐富，服務(wù)體系逐漸完善；另一方面專業(yè)化資產(chǎn)配置能力不斷提升，并逐步積累了如家族辦公室等復(fù)雜的財富管理經(jīng)驗，與私人銀行客戶間建立起更為長期的信賴合作關(guān)系。相較之下，外資銀行在中國開展私人銀行業(yè)務(wù)依然比較局限，受到人民幣業(yè)務(wù)和服務(wù)網(wǎng)點等方面的限制?？傮w來說，中資銀行已經(jīng)成為高凈值人群境內(nèi)理財?shù)氖滓x擇，競爭優(yōu)勢明顯。

相對于商業(yè)銀行的私人銀行，市場上其他財富管理機構(gòu)，如信托、券商、基金和第三方理財?shù)葯C構(gòu)，也在依托自己在產(chǎn)品和渠道上的優(yōu)勢，希望借助“大資管時代”的東風(fēng)拓展更多財富管理業(yè)務(wù)。這些機構(gòu)都在不斷加強主動資產(chǎn)管理能力，吸引高凈值客戶，近年來發(fā)展較快。

在強調(diào)專業(yè)化資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上，部分私人銀行推出全權(quán)委托資產(chǎn)管理服務(wù)，嘗試創(chuàng)新的私人銀行服務(wù)模式。國內(nèi)私人銀行服務(wù)競爭主要圍繞專業(yè)性、品牌和客戶經(jīng)理服務(wù)三方面展開。其中，團隊投資建議的專業(yè)性已經(jīng)躍居到高凈值人士選擇財富管理機構(gòu)標準的第一位，相比于兩年前，提高了6個百分點。超高凈值人士尤其看重專業(yè)性，超過60%的受訪超高凈值人士認為，團隊投資建議的專業(yè)性是財富管理機構(gòu)選擇的重要標準。

私人銀行的競爭逐步從一開始強調(diào)增值服務(wù)的品種多樣化，向樹立專業(yè)化品牌、為客戶提供專業(yè)化資產(chǎn)配置服務(wù)建議的私人銀行本質(zhì)轉(zhuǎn)變。有受訪客戶表示，私人銀行的業(yè)務(wù)本質(zhì)是幫客戶實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，投研能力的強弱、投資策略的把握以及投資團隊的專業(yè)性，是客戶在選擇私人銀行時考慮的關(guān)鍵因素。同時，許多受訪客戶也表示看中客戶經(jīng)理的服務(wù)能力，客戶經(jīng)理細致貼心的服務(wù)和換位思考能力都是高凈值客戶選擇私人銀行考慮的重要因素（圖一）。在進行專業(yè)化資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上，國內(nèi)部分私人銀行開始探索全權(quán)委托資產(chǎn)管理服務(wù)的創(chuàng)新模式，收到了積極的市場反響。所謂全權(quán)委托，是指客戶基于對私人銀行的信任，將一筆資產(chǎn)委托給私人銀行，與私人銀行就投資收益、期限、范圍、策略方案、流動性安排等達成一致后，由后者全權(quán)幫助客戶進行定制化的資產(chǎn)配置或投資運作，在授權(quán)范圍內(nèi)私人銀行將不再需要逐筆向客戶核實交易細節(jié)。

調(diào)研顯示，一半以上的高凈值人士愿意考慮全權(quán)委托資產(chǎn)管理服務(wù)，主要是考慮到私人銀行具備資產(chǎn)管理的專業(yè)性，也能夠節(jié)省一定精力。有受訪客戶表示，自己對于金融市場的研究不多，投資經(jīng)驗有限，本身花在投資上的精力也有限，愿意由專業(yè)性強的機構(gòu)來幫助全權(quán)打理部分資產(chǎn)?，F(xiàn)階段全權(quán)委托資產(chǎn)管理服務(wù)仍處于起步階段，需要客戶根據(jù)自身的投資行為偏好選擇適合的私人銀行服務(wù)模式。同時，無論選擇的是資產(chǎn)配置服務(wù)還是全權(quán)委托服務(wù)，客戶都需要正確地認識投資的市場風(fēng)險，理性利用專業(yè)財富管理機構(gòu)的優(yōu)勢和資源。中資銀行內(nèi)外聯(lián)動

隨著高凈值人群投資移民以及境外投資經(jīng)驗的豐富，近兩年，高凈值人士境外投資比例持續(xù)上升。據(jù)了解，在進行跨境資產(chǎn)配置時，品牌、專業(yè)性和產(chǎn)品是高凈值人士選擇財富管理機構(gòu)的主要考慮標準。

其中，超高凈值個人對于專業(yè)性更為看重。這主要是由于大部分高凈值人士生活重心在國內(nèi)，境外投資經(jīng)驗有限，需要私人銀行投資團隊幫助提供專業(yè)、獨立的投資意見，以更好地實現(xiàn)境外資產(chǎn)管理。

除了對專業(yè)性的要求，部分以投資移民和風(fēng)險分散為主要目的的高凈值客戶也希望同境外合作的理財機構(gòu)擁有一定日常往來的便利性，可以盡量減少他們?yōu)橥顿Y相關(guān)事宜長途奔波到海外的不便。同時，他們也希望這些機構(gòu)擁有一定語言和文化的親近感，溝通順暢，能夠充分理解自己的財富需求和風(fēng)險偏好。比如，有受訪客戶表示，希望境外的私人銀行也能對中國客戶的文化習(xí)慣、家族背景和企業(yè)運作有深入的理解，以提升其境外投資服務(wù)的服務(wù)范圍。

為了捕捉國內(nèi)高凈值人群日益增加的境外投資需求、發(fā)揮自身在語言和文化親近感上的優(yōu)勢，中資銀行私人銀行正在通過自建及“借船出?！眱煞N方式積極布局海外業(yè)務(wù)。第一種：通過海外分支機構(gòu)自建海外服務(wù)網(wǎng)絡(luò)體系。以工行、建行、中行、交行、中信和招商銀行為代表。根據(jù)2014年各大行年報顯示，工行已經(jīng)開始搭建全球私人銀行服務(wù)網(wǎng)絡(luò)；建行在澳大利亞等地陸續(xù)設(shè)立海外私人銀行，可為客戶提供全球化服務(wù)；中行已成功開拓東南亞、歐洲、中東和印度等國家和地區(qū)的離岸客戶群體。中信銀行2011年在香港的中信銀行國際有限公司成立私人銀行中心。2014年8月，招行私人銀行通過永隆銀行在香港成立首家境外私人銀行中心，并將進一步加速海外業(yè)務(wù)布局。

第二種：通過與外資機構(gòu)合作，共同搭建跨境服務(wù)平臺。以農(nóng)行、平安和興業(yè)銀行的“借船出?！睘榇怼?011年農(nóng)行攜手蒙特利爾銀行推出私人銀行跨境金融服務(wù)；平安私人銀行在2014年2月與施羅德、美盛集團簽約合作為高端客戶開發(fā)個性化的全球投資產(chǎn)品；興業(yè)銀行在2014年3月與瑞士隆奧銀行達成私人銀行業(yè)務(wù)戰(zhàn)略合作協(xié)議。

總體而言，為了滿足高凈值人群全方位財富管理需求，中資私人銀行正在持續(xù)加大在境外私人銀行服務(wù)的戰(zhàn)略投入，不斷提高服務(wù)能力。私行發(fā)展態(tài)勢展望

國內(nèi)各類財富管理機構(gòu)紛紛抓住私人財富市場快速發(fā)展的契機，積極拓展財富管理業(yè)務(wù)，其中，中資銀行私人銀行仍是高凈值客戶境內(nèi)財富管理的首選。目前，國內(nèi)私人銀行市場競爭逐步聚焦于專業(yè)化資產(chǎn)配置的服務(wù)本質(zhì)，以實現(xiàn)客戶財富保值和傳承為目標，部分銀行開始嘗試全權(quán)委托等創(chuàng)新私人銀行服務(wù)模式，并取得了正面的市場反響。展望未來，國內(nèi)私人銀行仍需從高凈值客戶需求出發(fā)，充分利用自身優(yōu)勢和資源，不斷提升團隊的專業(yè)能力，打造自身差異化、有競爭力的私人銀行服務(wù)模式，從而在市場競爭中取得一席之地。在境外財富管理市場，高凈值人士表現(xiàn)出了持續(xù)穩(wěn)定的多元化資產(chǎn)配置需求，中資私人銀行順應(yīng)了這一市場趨勢，正在揚帆出海，積極進行海外布局。中資私人銀行在進行海外人才、系統(tǒng)、產(chǎn)品、服務(wù)等戰(zhàn)略性投入的同時，應(yīng)當充分發(fā)揮自身在境內(nèi)強大的客戶基礎(chǔ)以及語言文化上的親近感等優(yōu)勢，積極與公司業(yè)務(wù)及投行業(yè)務(wù)等進行聯(lián)動，更好地滿足中國高凈值人群境外投資需求，在與外資私人銀行競爭中形成差異化優(yōu)勢。

第五篇：大資管背景下銀行不良資產(chǎn)清理新方式

大資管背景下銀行不良資產(chǎn)清理新方式

在新常態(tài)下，隨著不良資產(chǎn)規(guī)模和處置難度不斷增加，商業(yè)銀行必將逐漸加大轉(zhuǎn)讓處置的力度。對商業(yè)銀行來說，通過公開拍賣、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、招標轉(zhuǎn)讓、競價轉(zhuǎn)讓、打包處置等傳統(tǒng)方式將不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給金融資產(chǎn)管理公司雖然在一定程度上有助于恢復(fù)資產(chǎn)質(zhì)量，但時間成本和折扣都非常高，既難以滿足在關(guān)鍵節(jié)點出表的緊急需求又要徹底放棄可能的處置收益。因此，商業(yè)銀行有強烈動機擺脫傳統(tǒng)的轉(zhuǎn)讓處置方式，以一種更能夠為自身、監(jiān)管部門和股東等各方接受的方式降低不良資產(chǎn)數(shù)量和不良率。于是，利用大資管技術(shù)降低不良率和處置不良資產(chǎn)的業(yè)務(wù)形式就應(yīng)運而生。

一、新方式分類

不良資產(chǎn)通過信托、基金子公司的資管計劃通道實現(xiàn)出表

通常情況下，交易各方協(xié)商一致后，商業(yè)銀行將不良資產(chǎn)打包，同時信托或基金子公司發(fā)起成立一個資產(chǎn)管理計劃或理財計劃；該種計劃發(fā)行資產(chǎn)管理產(chǎn)品或理財產(chǎn)品，由商業(yè)銀行的資金認購，出于規(guī)避監(jiān)管的目的，二者中間可能還要嵌套其他資管計劃；最后，信托或基金子公司利用募集資金收購不良資產(chǎn)包，幫助商業(yè)銀行實現(xiàn)不良資產(chǎn)出表。資產(chǎn)管理計劃或理財計劃募集資金的“投資收益”完全取決于不良資產(chǎn)的現(xiàn)金回流情況，實際是商業(yè)銀行減少的不良資產(chǎn)處置損失。因此，不良資產(chǎn)風(fēng)險仍然在銀行端，信托或基金子公司僅僅充當通道角色。除去占用自有資金的成本以外，這種出表方式產(chǎn)生的成本很低，銀行支付的通道費等固定費率約在千分之一左右，但在名義上降低了不良率，相比傳統(tǒng)轉(zhuǎn)讓方式減少了資產(chǎn)打折損失。

在江蘇銀行2016年第一期不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)之前，信托公司已在不良資產(chǎn)證券化方面有所嘗試。興業(yè)信托與中國銀行合作在全國銀行間債券市場上發(fā)行中譽2016年第一期不良資產(chǎn)支持證券，發(fā)行規(guī)模為3.01億元，其發(fā)行標志著自2008年以來一度暫停的商業(yè)銀行不良信貸資產(chǎn)證券化的正式重啟；光大信托也尤其重視特定資產(chǎn)證券化，自去年5月份以來，光大信托與多家金融機構(gòu)就不良資產(chǎn)證券化和特定資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)成功實現(xiàn)了市場發(fā)行，先后落地近百筆業(yè)務(wù)，目前資產(chǎn)證券化規(guī)模300多億元。

光大信托在取得私募基金管理人資格后，備案了一只不良資產(chǎn)處置基金，主要想從根本上解決存量不良資產(chǎn)問題，光大信托也會與AMC合作收購一些市場化不良資產(chǎn)，完善盈利模式。

不良資產(chǎn)通過對接其他商業(yè)銀行理財資金實現(xiàn)出表

從整個行業(yè)來看，一邊是商業(yè)銀行不良率攀升，不良資產(chǎn)亟需出表；另一邊則是理財資金迫切尋求相對高收益的固定收益類資產(chǎn)。由于理財資金不能直接對接信貸類資產(chǎn)，于是產(chǎn)生了一種在同業(yè)間轉(zhuǎn)換不良資產(chǎn)的出表模式：首先，A銀行通過設(shè)立券商定向資管計劃，資金端對接本行的理財資金；其次，B銀行向金融資產(chǎn)管理公司出售不良資產(chǎn)包，通過金融資產(chǎn)管理公司將不良資產(chǎn)包的受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給券商定向資管計劃；同時，B銀行通過與該券商資管計劃簽訂收益互換協(xié)議，將不良資產(chǎn)包的受益權(quán)收回并向券商定向資管計劃支付固定利息，也就是支付A銀行理財資金的本息。表面上看，B銀行的不良資產(chǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)給了金融資產(chǎn)管理公司，但處置受益權(quán)經(jīng)過資產(chǎn)管理通道又重新回到B銀行手中。由于B銀行必須按期支付A銀行理財資金的本息，最終的風(fēng)險狀況仍然取決于B銀行自行處置不良資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金回流情況。商業(yè)銀行除了向券商資管計劃和金融資產(chǎn)管理公司支付固定的通道費用，還要支付同業(yè)理財資金的利息。這種出表方式本質(zhì)上是利用商業(yè)銀行的信譽進行理財資金的同業(yè)拆借，只是一種讓不良風(fēng)險延后暴露的手段。

今年3月份，銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于規(guī)范金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)收購業(yè)務(wù)的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)【2016】56號文），對這類銀行與各家券商資管通道進行不良資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)讓的“通道類”行為，首次采取了明文形式的限定性約束。意味著，資產(chǎn)管理公司（AMC）為銀行處置不良提供通道的做法將受到限制。

不良資產(chǎn)通過商業(yè)銀行開展不良資產(chǎn)證券化實現(xiàn)回收處置

不良資產(chǎn)證券化首先需要商業(yè)銀行通過實施一定的信用增級設(shè)立特別目的機構(gòu)（SPV）；然后，商業(yè)銀行將不良資產(chǎn)剝離給該SPV，實現(xiàn)出表：接著，通過承銷商采取公開發(fā)售或私募的方式發(fā)行基于SPV所持有不良資產(chǎn)的證券，以募集的資金作為SPV收購不良資產(chǎn)的對價支付給商業(yè)銀行，從而完成整個操作流程。商業(yè)銀行不需要支付通道費用，但需要向承銷商支付承銷費用和財務(wù)顧問費以及信用增級的費用，并核銷因募集資金額低于賬面價值產(chǎn)生的損失，實現(xiàn)不良資產(chǎn)的真正剝離回收。目前，共有27家銀行獲得開辦信貸資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)資格；中行首單不良資產(chǎn)支持證券已進入評級階段，由中債資信和聯(lián)合資信兩家評級公司共同參與評級，計劃發(fā)行規(guī)模預(yù)計在80億元左右。

目前，商業(yè)銀行在不良資產(chǎn)證券化方面的創(chuàng)新舉動頗多，上述案例中的建行、交行ABS均為此類創(chuàng)新。

不良信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓

此外，由于銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量壓力持續(xù)攀升，在不良ABS接連發(fā)行的同時，另一種轉(zhuǎn)讓不良信貸資產(chǎn)的方式也已啟動。近期，江蘇銀行與華能貴誠信托通過銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心開展信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，也為商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)開辟了一種新的渠道。（1）定義

不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)是指銀行業(yè)金融機構(gòu)按監(jiān)管要求以所持不良資產(chǎn)對應(yīng)的本金、利息和其他約定款項的權(quán)利作為流轉(zhuǎn)標的，經(jīng)銀登中心備案登記后進行轉(zhuǎn)讓，并由受讓方繼受的業(yè)務(wù)，不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)為銀行依法合規(guī)地化解不良資產(chǎn)開辟了新的渠道。（2）監(jiān)管

目前對信貸資產(chǎn)收益權(quán)流轉(zhuǎn)的監(jiān)管要求具體體現(xiàn)為2016年4月28日下發(fā)的“82號文”（即《關(guān)于規(guī)范銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的通知》）?！?2號文”適用范圍既包括正常資產(chǎn)的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，也包括不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓。據(jù)銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心市場調(diào)研的結(jié)果，通過這種方式來解決不良資產(chǎn)可能對于商業(yè)銀行而言更有吸引力。8月初，銀登中心正式發(fā)布《信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》和《信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)信息披露細則（試行）》。其中，對不良信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的行為予以嚴格的規(guī)定。不良資產(chǎn)收益權(quán)的投資者限于合格機構(gòu)投資者，個人投資者參與認購的銀行理財產(chǎn)品、信托計劃和資產(chǎn)管理計劃不得投資。目前，第一批127家可參與信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的試點機構(gòu)的名單已經(jīng)劃定，包括多家銀行和信托公司。首批試點被江蘇銀行拔得頭籌。（3）不良資產(chǎn)證券化VS不良信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓

不良ABS和不良信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓最明顯的區(qū)別是發(fā)行平臺不一樣。建鑫和之前在公募市場發(fā)行的產(chǎn)品類似，都是在銀行間市場發(fā)行。江蘇銀行這單是在銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心發(fā)行的。在公募市場上發(fā)行的規(guī)模比較大，入池的戶數(shù)比較多；而后者的規(guī)模相對較小。

互聯(lián)網(wǎng)+不良資產(chǎn)處置

自2012年淘寶網(wǎng)推出網(wǎng)絡(luò)司法拍賣不良資產(chǎn)以來，“互聯(lián)網(wǎng)+不良資產(chǎn)處置”業(yè)務(wù)快速發(fā)展。網(wǎng)絡(luò)化的不良資產(chǎn)處置基于互聯(lián)網(wǎng)的“價值發(fā)現(xiàn)”和“市場發(fā)現(xiàn)”功能，能夠?qū)﹀e配的資產(chǎn)進行重新配置，為不良資產(chǎn)處置提供了新的可能解決方案。但目前“互聯(lián)網(wǎng)+不良資產(chǎn)處置”業(yè)務(wù)仍處于探索階段，存在缺乏相應(yīng)的業(yè)務(wù)資質(zhì)、目標客戶的定位不清晰、信息披露不充分以及不良資產(chǎn)處置作為非標準化業(yè)務(wù)僅依靠平臺線上化操作難度大等問題。

二、特點分析

從微觀層面來看，大資管處置模式主要是資產(chǎn)轉(zhuǎn)換手段。按照各自的短期目標，可將以上處置手段分為兩類：

資產(chǎn)轉(zhuǎn)化類處置方式和資產(chǎn)變現(xiàn)類處置方式。前者只是一種過渡手段，商業(yè)銀行通過支付通道費用等方式實現(xiàn)不良資產(chǎn)出表，確保資產(chǎn)賬面價值當期不貶損；在出表期間通過處置清收產(chǎn)生的現(xiàn)金回流來抵補最終核銷不良資產(chǎn)時的損失。因此，從商業(yè)銀行的系統(tǒng)性安全來看，不良資產(chǎn)實際沒有被剝離回收變現(xiàn)。后者對應(yīng)的是不良資產(chǎn)證券化，是商業(yè)銀行選擇的一種不良資產(chǎn)直接變現(xiàn)方式，盡最大可能收回現(xiàn)金，在當期確認損失，消除風(fēng)險，實現(xiàn)名義上和實質(zhì)上剝離。但是，不良資產(chǎn)證券化的運用受到一系列限制：首先，資產(chǎn)證券化要求基礎(chǔ)資產(chǎn)池中的資產(chǎn)必須高度分散，符合這一條件的不良資產(chǎn)非常少，基礎(chǔ)資產(chǎn)池難以構(gòu)建；其次，不良資產(chǎn)的現(xiàn)金流不易預(yù)測，資產(chǎn)的回收時間和回收率不確定，相關(guān)的會計、稅務(wù)以及包括信息披露在內(nèi)的監(jiān)管法規(guī)等落后于業(yè)務(wù)發(fā)展，導(dǎo)致評級、定價和估值難度大；再次，當前的剛性兌付迫使商業(yè)銀行為次級產(chǎn)品尋找收益擔(dān)保，提高了發(fā)行成本。因此，商業(yè)銀行借助大資管進行的不良資產(chǎn)處置仍然以資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為主，從表內(nèi)轉(zhuǎn)到表外，由當期核銷變?yōu)榍迨蘸蠛虽N，降低不良率和不良資產(chǎn)處置損失。

從宏觀層面來看，這些處置模式都是圍繞不良資產(chǎn)處置所產(chǎn)生現(xiàn)金流的重新分配展開的博弈。

從政策層面看，銀監(jiān)會多次指出，未來要進一步放寬不良貸款核銷條件，合理擴大商業(yè)銀行不良貸款處置和減免的自主權(quán)，并盡可能同步調(diào)整呆壞賬核銷的財稅政策；國務(wù)院常務(wù)會上亦明確提出，要推動商業(yè)銀行落實不良資產(chǎn)處置政策，加大產(chǎn)能過剩行業(yè)呆壞賬核銷力度?，F(xiàn)有的幾種大資管處置方式幾乎都是商業(yè)銀行通過支付通道費用在粉飾報表、拖延時間的同時試圖最大限度地獲取不良資產(chǎn)處置所產(chǎn)生的現(xiàn)金流，通道各方只能獲得微薄的通道費等固定收益；在通過同業(yè)拆借出表模式中，金融資產(chǎn)管理公司發(fā)揮的也只是通道作用，獲得的收益大大低于傳統(tǒng)的不良資產(chǎn)包買斷模式。這說明，商業(yè)銀行正通過借助大資管時代幾乎無所不在的通道，最大限度地回收不良資產(chǎn)處置清收產(chǎn)生的現(xiàn)金流，將自身損失降到最低。從政策層面看，銀監(jiān)會多次指出，未來要進一步放寬不良貸款核銷條件，合理擴大商業(yè)銀行不良貸款處置和減免的自主權(quán)，并盡可能同步調(diào)整呆壞賬核銷的財稅政策；國務(wù)院常務(wù)會上亦明確提出，要推動商業(yè)銀行落實不良資產(chǎn)處置政策，加大產(chǎn)能過剩行業(yè)呆壞賬核銷力度。從政策走勢來看，處置不良貸款的未來方向，很可能是把商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)組合起來，讓銀行參與到企業(yè)投資并購、重組，把原本無效的社會資源通過重組整合提升其社會效益。

三、影響分析

總體來看，在銀行不良資產(chǎn)市場上，大資管模式更多地發(fā)揮了通道作用，為不良資產(chǎn)由商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表內(nèi)轉(zhuǎn)出提供了更多手段。結(jié)合分析，至少會產(chǎn)生以下的影響：

（1）大資管處置模式增強了商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)的自主性。首先，商業(yè)銀行獲得了更多隱藏不良資產(chǎn)的手段，對外轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)的緊迫性下降。通過支付通道費用，商業(yè)銀行借助資產(chǎn)管理計劃作為通道實現(xiàn)會計出表，為不良資產(chǎn)的處置清收爭取到了兩到三年時間，盡最大可能回收現(xiàn)金流，減少損失。雖然銀行不良資產(chǎn)逐漸從賣方市場轉(zhuǎn)向買方市場，但是，由于獲得了時間緩沖，銀行往往不愿意賤價出手，導(dǎo)致今年不良資產(chǎn)包轉(zhuǎn)讓招標大量流拍。其次，商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)的交易對手明顯增加，選擇余地大增。根據(jù)財政部文件，金融企業(yè)不良資產(chǎn)10筆以上批量轉(zhuǎn)讓應(yīng)該定向給金融資產(chǎn)管理公司（含地方政府批準成立的資產(chǎn)管理公司）。因此，如果商業(yè)銀行以少于10筆不良資產(chǎn)組包，就可以直接轉(zhuǎn)讓給信托計劃或券商、基金子公司的資產(chǎn)管理計劃或者具有業(yè)務(wù)資格的企業(yè)。再次，在處置模式上，降低了對傳統(tǒng)處置方式的依賴，不良資產(chǎn)證券化將是大勢所趨。之前，不良資產(chǎn)出表只有核銷和打包后以折扣價出售給四大金融資產(chǎn)管理公司兩種方式，前者意味著100%的損失；后者折扣率很低，商業(yè)銀行同樣承擔(dān)巨大損失。目前不良資產(chǎn)證券化受到的限制較多，但由于其固有優(yōu)勢，隨著金融改革的落地將逐漸成為不良資產(chǎn)的主要處置方式。

（2）大資管處置模式有可能為銀行不良資產(chǎn)市場引入更多處置主體。首先，在實現(xiàn)會計出表、暫時規(guī)避了不良率的監(jiān)管限制之后，商業(yè)銀行在不良資產(chǎn)處置清收方面的優(yōu)勢得以充分發(fā)揮。相對于金融資產(chǎn)管理公司，商業(yè)銀行在對本行產(chǎn)生的不良資產(chǎn)清收方面具有巨大信息優(yōu)勢和成本優(yōu)勢：商業(yè)銀行對自身客戶的信用狀況和資產(chǎn)情況知之甚詳，甚至無需開展盡職調(diào)查；由造成資產(chǎn)不良的客戶經(jīng)理進行催收，人員費用也大幅降低；同時商業(yè)銀行的資金成本和規(guī)模優(yōu)勢也有利于引進其他處置技術(shù)。其次，客觀來看，不良資產(chǎn)市場潛在的巨大規(guī)模為其他處置主體的進入提供了機會。在資產(chǎn)規(guī)模上，按照大資管導(dǎo)致的混業(yè)經(jīng)營趨勢跨業(yè)比較，金融資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)規(guī)模偏小，屬于中小型金融機構(gòu)；從發(fā)展趨勢來看，金融不良資產(chǎn)規(guī)模極有可能迅速膨脹，以金融資產(chǎn)管理公司現(xiàn)有資本規(guī)模根本無法獨力承接；因此，具備綜合經(jīng)營處置能力的商業(yè)銀行和信托、證券、基金子公司等作為處置主體進入將不可避免。注：本文摘自銀通智略報告《投資銀行時代》（2016年9月）