第一篇：CCTV經(jīng)濟半小時記者在2010年伯克希爾年會后采訪巴菲特

CCTV經(jīng)濟半小時記著在2010年伯克希爾年會后采訪巴菲特 伯克希爾哈撒韋年會外面

股東大會現(xiàn)場

經(jīng)濟半小時記者訪問巴菲特

面對眼下紛繁復(fù)雜的全球經(jīng)濟，誰能給投資者一個準(zhǔn)確的答案？股神巴菲特的意見無疑是我們所不能忽視的聲音。前不久，這位股神就給大家創(chuàng)造了這樣一個機會，在他的家鄉(xiāng)舉辦了一場資本盛宴，并接受數(shù)萬名投資者的當(dāng)面質(zhì)詢。

每年5月份的第一個星期六(13.54,-0.21,-1.53%)，全球投資者的目光都會匯聚到美國內(nèi)布拉斯加州的小鎮(zhèn)奧馬哈，這里是國際投資大師沃倫巴菲特的故鄉(xiāng)，也是他執(zhí)掌的伯克希爾哈撒韋公司每年召開股東大會的固定地點。今年有來自全球的4萬名投資者匯聚到了這里，盡管離年會正式開始還有一個半小時的時間，但是記者看到QUNSTA CENTER已經(jīng)排起了長長望不到頭的隊伍。

對于小鎮(zhèn)奧馬哈的居民來說，他們早已習(xí)慣看到這樣景象，每當(dāng)伯克希爾哈撒韋公司召開年會時，原本安靜的小鎮(zhèn)，一夜之間會涌入來自全球數(shù)十個國家的投資者，他們讓寒冷的奧馬哈清晨一時熱鬧非凡，股東們齊聚這個金融盛會，就是為了一睹投資大師沃倫。巴菲特的風(fēng)采，親耳聽聽他的投資箴言。

記者： 您什么時候到的？

投資者甲：我早上4點30到的。

記者：為什么來這么早呢？

投資者甲：我想占到第一排的座位。

投資者乙：我并沒有什么特別的針對，想來看看大家談?wù)摰年P(guān)于他公司的話題，都很有意思。我是做投行的，我對金融感興趣，來了解長期投資什么產(chǎn)業(yè)比較好。

記者：你持多少股呢？

投資者丙：只持1股。我每年都來，這是第六次來。

原先一直致力于本土投資的巴菲特先生，從2007年以來，開始投資中石油(10.87,0.00,0.00%)，比亞迪等中國企業(yè)，他不斷地表現(xiàn)出的對于中國經(jīng)濟的信心，也同樣加深了中國投資者對他的關(guān)注。記者注意到，近年來，在參加年會的人中，出現(xiàn)了越來越多的來自中國的面孔。

允能投資

王興國

王興國：巴菲特先生在中國投了中石油和比亞迪，(想知道)在未來的一年里面他有沒有新的計劃，在中國投資哪一個企業(yè)

東方證券副總裁 楊玉成

楊玉成：今天我代表我們東方證券，代表中國證券界，能來參加這樣一個盛會我是很榮幸的。我作為一個證券從業(yè)人員我最想知道的是巴菲特是如何能夠取得這么大的成功的。

每年召開股東大會時，伯克希爾哈撒韋公司都會同時舉辦一場展覽會，展出和出售公司旗下的各種產(chǎn)品，在年會開始之前，巴菲特先生總會先來到展會上，給喜愛他的投資者一些驚喜，而今年，巴菲特先生會上演一出什么樣的好戲呢？

記者記得去年來參加年會的時候，在年會之前播放了一部由巴菲特先生自己主演的電影，他在電影里面調(diào)侃自己說，由于公司的經(jīng)營業(yè)績不佳，他被董事會開除了，去做了床墊銷員，日子非常不好過，但是今年記者來到這個年會的現(xiàn)場，發(fā)現(xiàn)他的狀態(tài)很不一樣了。他非常開心地跟JUSTIN樂隊一起，為股東們演唱了一首歌。

看上去，巴菲特先生的心情相當(dāng)好。相比于跌宕起伏的2008年，伯克希爾哈撒維公司2009年的表現(xiàn)可以說是打了個翻身仗。2008年9月，在金融危機頂峰時期，巴菲特高調(diào)抄底，告訴全世界“我，正在買入”伯克希爾巨額投資先后超過300億美元，但是到了2008年末，公司的市值縮水了115億美元。股票的每股賬面價值下滑了9.6%。一年虧損9.6%。公司評級從最高的3A級別被下調(diào)。在巴菲特寶刀已老的質(zhì)疑聲中，他依然顯得樂觀自信，對于看似下手過早的大手筆抄底，巴菲特在2010年寫給股東的信中，這樣來解釋 “好機會不常來。天上掉餡餅時，請用水桶去接，而不是用頂針。”雖然巴菲特抄底看上去早了半年，但是，恰恰這些大手筆的投資，在一年以后讓公司賺得盆滿缽滿，這再次有力地證明了巴菲特過人的勇氣和判斷力。2009年，伯克希爾哈撒韋公司凈值增加了218億美元，每股賬面價值增長19.8%。年度復(fù)合增長率達到20.3%。這些驕人業(yè)績不禁讓人回味他的至理名言“在別人貪婪時恐懼，別人恐懼時貪婪”，也令那些在2008年批評和嘲笑巴菲特的人啞口無言。看到80高齡的巴菲特先生這樣開心地飆高音，不知道追隨他的投資者們，是否也有這樣“揚眉吐氣”的暢快？

巴菲特先生的助理告訴記者，在年會當(dāng)天早上的5點30開始，巴菲特先生就投入到了工作狀態(tài)，而且從早上的9點30開始，他要連續(xù)六個小時回答股東們不斷提出的各種各樣的問題，這樣的工作狀態(tài)對于一個80歲的老人來說，實在是難以想象，盡管非常的辛苦，但是作為中央電視臺《經(jīng)濟半小時》的老朋友，巴菲特先生還是答應(yīng)記者，年會一結(jié)束他就抽出15分鐘的時間，來接受中央電視臺《經(jīng)濟半小時》的專訪

股東大會一結(jié)束，記者就見到了巴菲特先生，當(dāng)時他已經(jīng)連續(xù)工作了10個小時。

記者：我很榮幸又見到您！很高興我們成為年會一結(jié)束就專訪您的第一個媒體，您能告訴我從剛才那個4萬人的大會里走出來的感覺嗎？

巴菲特：嗯。我想對于我們來說，非常高興能有來自全球的大約3萬7千人出席會議。我們想讓他們度過一個美好的時光，想讓他們了解伯克希爾公司，也想讓他們購買大量的產(chǎn)品?？吹贸鰜恚麄冋诙冗^一段美好的時光。

記者：如果請您來評價自己在去年的表現(xiàn)，滿分是10分的話，您給去年您所作出的決策和執(zhí)行的情況打多少分？

巴菲特：我想恐怕是讓我們的股東來評價我們的表現(xiàn)更為合適。每年我所做的就是盡可能的做好。這是我所能做的，我不為犯錯而過分擔(dān)心，最終，我盡力做好。明年，我也會盡我所能。我不花太多時間給自己打分。

如果真的讓股東來打分，這個分數(shù)應(yīng)該會不錯，伯克希爾哈撒韋公司在2009年經(jīng)受住了金融危機的考驗，大部分生意均獲得收益。但是，如果是打分的股東夠挑剔，他也許會注意到這個事實，伯克希爾哈撒韋公司股價漲幅19.8%，落后標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)26.5%的增幅，這是公司自1965年以來第7次跑輸大盤。

記者：我們也注意到，2009年伯克希爾哈撒韋的收益出色，但仍跑輸大盤，這對公司所秉承的價值投資理念是否一種挑戰(zhàn)？

巴菲特：我對此也不是很擔(dān)心。我們的股票有那么幾年的時間會超過整個市場，也有那么幾年不是很好。如果整體來說，有15-20年的時間我們都是優(yōu)于整個大市的話，那么我們的工作就算不錯。

縱觀巴菲特的投資業(yè)績，伯克希爾公司的盈利特征是，在市場向好的幾年中落后于市場平均水平，但是，一旦遇到經(jīng)濟大幅震蕩，伯克希爾公司一定是大幅超過市場平均水平。比如，在伯克希爾公司巨虧的2008年，虧損幅度達到 9.6%，而同期美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)卻下跌了37%，巴菲特雖然虧損，但是卻以27.4%的優(yōu)勢戰(zhàn)勝市場。再比如：由于巴菲特堅持不投資高風(fēng)險的網(wǎng)絡(luò)科技股，1999成為巴菲特歷史上投資業(yè)績最差的一次，但是在網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅后，人們發(fā)現(xiàn)，股市連續(xù)三年跌幅超過50%，而巴菲特這三年賺了10%，這相當(dāng)于巴菲特以60%的優(yōu)勢高于大盤。這說明，巴菲特的投資防守好于進攻。相比之下，某些投資者在光景好的時候大賺一筆，看上去比巴菲特賺的多，但是，一旦一遇到經(jīng)濟下滑，盈利瞬間化為烏有，甚至虧得債臺高筑。而巴菲特的智慧在于： 重視投資的安全邊際，簡單地說，就是永遠不虧損。正如他在各種場合多次強調(diào)的 ：我首先會關(guān)注任何投資失敗的可能性。我的意思是，如果你肯定不會虧錢，你將來就會賺錢。這正是我們一直做的不錯的一個原因。

與此同時，巴菲特也承認，隨著公司規(guī)模的擴大，伯克希爾-哈撒韋跑贏大盤的能力已大幅削弱，而且這種趨勢還將持續(xù)下去

巴菲特：價值投資目前運作得還不錯，顯然運作小額資金要比運作大額資金運作得更好，我的工作在于要在長期的時間段內(nèi)做好，正如我說的，如果我在長期之內(nèi)，不能做好，那他們應(yīng)該另覓其他人來坐這個位置。

看得出來，巴菲特對此并不困擾，他看重的是公司能夠安全穩(wěn)定地獲益。2007年巴菲特第一次面對《經(jīng)濟半小時》記者時就指出，掙錢應(yīng)該是一個穩(wěn)定漸近的過程。

巴菲特： 賺錢不是明天或者下個星期的問題，而是你是買一種五年或十年的時候能夠升值的東西，不難去描述，有些人發(fā)現(xiàn)真做的時候很難做到，很多人希望很快發(fā)財致富，我不懂怎樣才能盡快賺錢，我只知道隨著時日增長賺到錢。

2008年金融海嘯時，巴菲特先生果斷出手50億美元購入高盛優(yōu)先股，此舉既為當(dāng)時風(fēng)雨飄搖的美國資本市場打了一劑強心針，也給他執(zhí)掌的伯克希爾·哈撒韋公司帶來了豐厚利潤——每年5億美元的股息收益。但是在今年4月，高盛因涉嫌證券欺詐，遭到了美國證券交易委員會的指控，在股東大會上，巴菲對高盛特選擇遠離還是力挺，就成了的最大看點。

在大舉投資高盛之后，按照巴菲特自己的話說，每當(dāng)秒針“滴答”一聲，高盛就要付給伯克希爾·哈撒韋公司15美元。但是，在高盛被美國證券交易委員會指控涉嫌欺詐之后，巴菲特的反應(yīng)就成了股東們關(guān)心的焦點問題，在2010年伯克希爾·哈撒韋股東大會上，巴菲特詳細闡述了他的對案件的理解，認為

美國證券交易委員會的指控站不住腳，對高盛則表現(xiàn)出了100%的支持。這個表態(tài)立即引來更大猜測，認為巴菲特為保護自身投資利益而不惜以信譽作賭注。那么巴菲特為什么要在一片質(zhì)疑聲中，堅守他對高盛的支持呢？

記者：您公開支持高盛，這是您在幫助他們的一種方式嗎？

巴菲特：因為我相信高盛。美國證券交易委員提出了訴訟，但并不意味著就一定是對的。根據(jù)我目前所了解的，我覺得高盛在那筆交易中的行為沒什么問題。

記者：我們現(xiàn)在都知道，您支持高盛。但是，我想，不管最終結(jié)果如何，美國證券交易委員會的指控都會影響到高盛信譽，您對此沒有一點擔(dān)心？

巴菲特：指控對高盛有一些負面影響。你不能一下子有這么多關(guān)注集中到一家公司，不管最終結(jié)果怎么樣，都會有一些影響。不過另一方面來說，高盛集團擁有一個悠久的歷史，在過去也遇到過艱難時期，但是他們都克服了，股價也會反彈回到原來的高位。

在華爾街所有公司中，巴菲特和高盛一直就是“鐵桿”關(guān)系。從三十年前開始，伯克希爾·哈撒韋公司的很多業(yè)務(wù)都是通過高盛完成的。對于巴菲特在高盛事件中的表現(xiàn)，每個人都會有自己的解讀，但是不管高盛事件結(jié)果最終如何，巴菲特毫不遲疑的態(tài)度，至少再次傳達出了這樣一種信息，只投自己看準(zhǔn)的企業(yè)，一旦投資，就堅信自己的判斷。那么，對于華爾街的投資銀行，以及還會繼續(xù)存在和發(fā)展的金融衍生品，巴菲特是如何看待的呢？

巴菲特：投資銀行依然會很龐大。美國經(jīng)濟的很大一部分依然是資本體系，需要大量的資金分配，融資，給新機構(gòu)提供資金，投行只會變得越來越龐大。一個國家要進步，資本的分配應(yīng)該帶來更多新的功能，金融創(chuàng)新會繼續(xù)有。金融衍生品，一些是純粹的賭博，一些對經(jīng)濟很有作用。問題是要區(qū)分那哪些是對經(jīng)濟有利的，并最小化那些純賭博的。

其實最近一段時間以來，不斷地有事情發(fā)生，影響人們對美國經(jīng)濟復(fù)蘇的信心，比如說高盛的欺詐門，墨西哥灣的漏油事件，以及希臘的債務(wù)危機，但是似乎無論發(fā)生什么，都沒有辦法影響到巴菲特先生以及他自己投資以及美國經(jīng)濟的信心，當(dāng)記者問他美國經(jīng)濟有沒有一點點可能二次探底的時候，他給了一個非常堅決的回答。

巴菲特：我認為二次探底可能性沒有了，除非有類似911 這樣的天災(zāi)人禍，我認為只有那樣的外力才會使然，否則讓經(jīng)濟自然運行的話，我不認為會二次探底。美國經(jīng)濟在復(fù)蘇，三、四月份表現(xiàn)就看到了，起初的時候只是這里一點，那里一點，但是過去的兩三月顯示，復(fù)蘇更全面，我們也開始雇了更多的人。

但是，巴菲特先生也表示，美國大規(guī)模注入注流動性導(dǎo)致美國國債占GDP的比例達到56%，如果美國繼續(xù)大量發(fā)行國債，將會為經(jīng)濟發(fā)展帶來后患。

巴菲特：二戰(zhàn)后美國的債務(wù)是GDP的125%，債務(wù)本身不是問題，但是如果債務(wù)持續(xù)增長，問題就會出來了，去年出現(xiàn)的債務(wù)增長是必要的，是應(yīng)對金融恐慌的適當(dāng)?shù)氖侄危侨绻覀兎磸?fù)地發(fā)行國債就不可以了，長期來說就沒有作用了。經(jīng)濟是在復(fù)蘇，但我對通脹很擔(dān)心。

在隨后的專訪中，巴菲特先生進一步解釋，這件事的后果已經(jīng)顯現(xiàn)，事實上，不只在美國，金融危機之后，一個全面的貨幣貶值的時代已經(jīng)到來。

巴菲特：我認為貨幣全球范圍來講，不管是美元還是歐元，英鎊，總體來講都會貶值。我指的是它們的價值，而不是指它們之間的關(guān)系，只是講它們的價值的話，通常指是去買食品、住房、那類的物品。我認為幣值普遍會下降，我不確定人民幣會如何，但我認為全球很多貨幣很可能會貶值，錢不值錢了，能購買的東西少了。

這場還在持續(xù)影響世界經(jīng)濟發(fā)展的金融危機，現(xiàn)在依然在影響著幾乎每一個人的生活，人們從各個角度反思它的起因，并且開始思考如何避免下一個巨大的泡沫破裂，而巴菲特先生對此的是怎樣的看法呢？

巴菲特：我們還是會看到泡沫的，人們總是會走過頭的，每個人都會，但當(dāng)大家同時走過頭的話，我們就會看到泡沫從房地產(chǎn)到網(wǎng)絡(luò)熱，以后還會有別的。人類的思維方式?jīng)Q定了我們會對周圍人們的情緒和行為有所反應(yīng)。當(dāng)我們看到別人靠賣貝殼，賣花苞，可以賺錢時，我們就會想自己也可以同樣的賺錢。如果能夠在別人狂熱的時候，自己保持冷靜，當(dāng)然最好。但問題是人類的思維就是在那種時候，只有非常少的人，能夠看清未來，但沒有人會注意他們，聽他們的。所以泡沫還會出現(xiàn)，但并不意味著世界末日了。

對中國經(jīng)濟的看法也成為每次面對巴菲特時最受關(guān)注的問題之一。

在年會次日召開的面對全球記者的新聞發(fā)布會上，巴菲特先生特意走到經(jīng)濟半小時記者傅喻跟前，向記者展示他身著的西裝品牌，并特意指出這是來自中國本土的服裝品牌，這個友善的舉動，讓在場的人都感受到，巴菲特先生對于中國越來越多的關(guān)注。

記者：中國經(jīng)濟目前的經(jīng)濟增速驚人，世界銀行甚至把中國今年的增速預(yù)期調(diào)高到了9.5%，您認為目前中國市場，中國經(jīng)濟是否存在過熱的現(xiàn)象

巴菲特：我對市場并不了解，但我認為中國經(jīng)濟在一段時間內(nèi)還會高速增長。但并不表示每個月，每一年都增長，因為中間也會遇到障礙。沒有什么是完美的。但是想想過去二十年中國所發(fā)生的好事情，想想有多少發(fā)展，就知道這不會停止，經(jīng)濟將繼續(xù)增行。但是，也可能會有不好的情況出現(xiàn)，或者幾年經(jīng)濟都不是很好，所有經(jīng)濟體都出現(xiàn)過這樣的問題，不過那將是距離現(xiàn)在10年或20年的時候。

巴菲特先生對中國經(jīng)濟的發(fā)展充滿信心，但是，截止到4月底，在中國經(jīng)濟增長居全球第一、歐美及日本股市創(chuàng)18個月新高的情況下，中國股市卻頻頻遭遇震蕩，股指一路下跌，在全球股市中表現(xiàn)墊底，這讓中國的很多投資者也感到困惑，對于中國股市的反常表現(xiàn)，巴菲特先生是怎么看的呢？

記者：都說股市是經(jīng)濟的晴雨表，但是您看現(xiàn)在為止中國股市都非常低迷，怎么看待中國股市表現(xiàn)和經(jīng)濟發(fā)展情況的背離？

巴菲特：股市和經(jīng)濟不是每時每刻都緊密相聯(lián)，但如果經(jīng)濟在很長一段時間內(nèi)都向好，那么股市也會在很長一段時間內(nèi)向好。如果經(jīng)濟不太好，那么股市也會不太好。但是具體每一周，每一月的變化我就不是那么在意，如果經(jīng)濟好，那么最后股市就會好。我并不知道市場明年或接下來兩年怎么樣。我并不想被稱作是中國股市的專家，我不太了解中國股市。

在關(guān)于中國的話題中，巴菲特先生坦言，無論是股市，還是房地產(chǎn)，他并不了解中國市場的具體和細節(jié)的情況，那么巴菲特先生如此看好中國，他看重的到底是什么呢？

巴菲特：我認為中國存在各種各樣的機會，在經(jīng)濟增長大環(huán)境下，你看每一個地方，都能找到機會，我們已經(jīng)在汽車公司投資了，比亞迪和它們的汽車市場在中國發(fā)展得飛速，不過各種領(lǐng)域都會有增長。

機會，是巴菲特先生在贊譽中國時用得最多的詞，數(shù)十年來，冷靜判斷和捕捉過各種投資機會的他，要比其他人更能體會機會的意義，所以，在巴菲特看來，無論是一種體制，還是一種互動關(guān)系，只要產(chǎn)生盡可能多的機會，就奠定了創(chuàng)造財富的基礎(chǔ)，這其中也包括中美貿(mào)易關(guān)系。

巴菲特：大國間考慮到其國家利益可能經(jīng)常產(chǎn)生摩擦。但如果對中國有利、對美國也有利的時候，我們就會合作。這個世界并不是一個“零和游戲”，美國越繁榮，對中國越好。這個互利互惠的道理慢慢就會越來越明顯。長遠的的話他們會是世界上最重要的，它們現(xiàn)在已經(jīng)是兩大最重要的經(jīng)濟體。他們有共同利益，不光做很多雙邊貿(mào)易，更多的是跟全世界來進行貿(mào)易，一個欣欣向榮的世界對大家都有利。一個欣欣向榮的世界更會是一個和平的世界，應(yīng)該讓全球65億人過好生活，不應(yīng)該讓他們有嫉妒的想法，不應(yīng)該好的都是你的，而沒有他們的份，應(yīng)該是要共同富裕。

在記者來到奧馬哈專訪巴菲特先生之前，《經(jīng)濟半小時》也通過了新浪網(wǎng)，向廣大的朋友和觀眾征集了他們最想問巴菲特的問題，從這些征集到的問題當(dāng)中呢，我們選擇了幾個大家最為關(guān)注的話題，一一地向巴菲特先生請教。

盡管已經(jīng)三次專訪巴菲特先生，但是記者發(fā)現(xiàn)，大家最涉及得最多的問題，總是關(guān)于巴菲特的投資秘籍，巴菲特先生也樂于不斷傳授他多年堅守的，最簡單也是最重要的價值投資理念。

記者：中國有很多粉絲想要向您學(xué)習(xí)，您覺得對于普通人來說如果要復(fù)制您的投資模式可行嗎？

巴菲特：我認為他們可以復(fù)制這個綜合的理念。我是向一個名叫BEN GRAHAM的人學(xué)習(xí)的。我閱讀他告訴我的“智慧的投資者”這本書，這是一本非常好的書。我認為對于投資來說，最主要的是不要老是盯著價格升了還是跌了，就是圍著價格轉(zhuǎn)，而是要看待它是一樁生意。如果你了解這單交易，你覺得你是為這個生意付出本錢，那么你就應(yīng)該買這支股票。如果你不覺得這個生意好，那么就不要買。別人告訴你這只股票到底要升還是跌都不算數(shù)。就像購買一間農(nóng)場、購買一樁公寓、一棟房子或是其它別的東西，你要了解的是這個資產(chǎn)，整個生意，然后決定你是不是值得花這筆錢，如果你覺得不值，那就算了。

記者：個體投資人除了購買股票之外，還應(yīng)做些什么？

巴菲特：你要做的最好的事情就是對你自己進行投資。如果你提高你的才能，就能發(fā)生很大的變化。當(dāng)我和學(xué)生們談話時，對著年輕人，我總是鼓勵他們投資自身的技能。如果他們能夠?qū)W到更多，能更好地溝通，不管今后如何，沒有人能拿從你身上拿走這些本領(lǐng)，通貨膨脹也不能，沒有人能！你會有一個更好的資本，所以最好的投資就是你用盡全部解數(shù)對自己做投資。

那么，在這位投資大師的眼里，一個出色的投資者，需要具備什么樣的素質(zhì)呢

巴菲特：我覺得可以學(xué)習(xí)分析一個公司，還有一些潛質(zhì)素質(zhì)，兩者都重要要，有些人在某方面有天賦，但是你還是可以學(xué)習(xí)很多東西的、你必須控制你的情緒，如果你是一個情緒化的投資者一定是失敗的投資者

對于追隨自己的投資者們，巴菲特非常愿意分享的他的投資理念，但是他也希望通過我們的電視節(jié)目，告訴所有的投資者，不要盲從任何人，包括他本人。

巴菲特：要有邏輯性的思考，這對于別人也是同樣的道理。所以我并不在意別人如何評價投資的，我只關(guān)心交易本身，我嘗試去了解，我嘗試去思考這單交易在10到20年后會什么樣子，以及它的預(yù)期，如果我覺得不錯，并且價格也有吸引力，我就會購買它。

記者：您一買什么股票，股價就會飆升，我們在您投資中石油和比亞迪時都看到了這種狂熱，你自己怎么看待您的這種影響力？

巴菲特：我只是買我認為在一段時期會升值的股票，如果沒有人知道我們買的是什么，那對我來說就不錯。我并不擔(dān)心我本人對股市有影響，沒有人會因為我們買哪知股票而去跟風(fēng)買哪只股票，他們應(yīng)該選擇它們認為有良好投資價值的股票。

記者：但是您的確對股市的影響力太大了。

巴菲特：我希望我沒有這樣的影響力。

在這次與巴菲特先生見面，交流的過程中，記者都能感受到巴菲特先生對于中國信心和熱情，在會見中國投資者代表，東方證券副總裁楊玉成時，巴菲特先生還特別地表示，他將于九月份和好友比爾蓋茨一起訪問中國，希望再次感受中國的勃勃生機。

巴菲特：但我打賭，中國經(jīng)濟在未來十年、二十年都會很好，我對美國經(jīng)濟的觀點也一樣，我認為中國經(jīng)濟的增長會更快，因為它的起點相對較低，但我認為會有很多好事情將在中國發(fā)生。

半小時觀察：

市面上關(guān)于巴菲特的書多的可以裝滿一個書架，大家都在力圖破解這位股神的財富神話。但正像巴菲特自己告訴我們的那樣，他所謂的投資秘訣就是要用自己的眼光，去發(fā)掘資本市場真實的價值，尤其是分析一個企業(yè)和行業(yè)未來長期的發(fā)展前景。巴菲特是這么說的，也是這么做的，縱觀他幾十年來的投資組合，從早期的華盛頓郵報、可口可樂到通用動力以及中國石油(10.87,0.00,0.00%)，重心幾乎都放在人人皆知的藍籌股上，并沒有劍走偏鋒的傳奇。人人都想成為巴菲特第二，但我們需要學(xué)習(xí)的遠不止是他如何選股？如何買賣？還有他如何看待起起落落的世界。關(guān)于他的成功秘訣可能他兒子彼特的一句話說的更簡潔，巴菲特從來都沒有受過外界的影響和誘惑，只是在不停地閱讀和思考。

2008年金融海嘯時，巴菲特先生果斷出手50億美元購入高盛優(yōu)先股，此舉既為當(dāng)時風(fēng)雨飄搖的美國資本市場打了一劑強心針，也給他執(zhí)掌的伯克希爾·哈撒韋公司帶來了豐厚利潤——每年5億美元的股息收益。但是在今年4月，高盛因涉嫌證券欺詐，遭到了美國證券交易委員會的指控，在股東大會上，巴菲對高盛特選擇遠離還是力挺，就成了的最大看點。

在大舉投資高盛之后，按照巴菲特自己的話說，每當(dāng)秒針“滴答”一聲，高盛就要付給伯克希爾·哈撒韋公司15美元。但是，在高盛被美國證券交易委員會指控涉嫌欺詐之后，巴菲特的反應(yīng)就成了股東們關(guān)心的焦點問題，在2010年伯克希爾·哈撒韋股東大會上，巴菲特詳細闡述了他的對案件的理解，認為

美國證券交易委員會的指控站不住腳，對高盛則表現(xiàn)出了100%的支持。這個表態(tài)立即引來更大猜測，認為巴菲特為保護自身投資利益而不惜以信譽作賭注。那么巴菲特為什么要在一片質(zhì)疑聲中，堅守他對高盛的支持呢？

記者：您公開支持高盛，這是您在幫助他們的一種方式嗎？

巴菲特：因為我相信高盛。美國證券交易委員提出了訴訟，但并不意味著就一定是對的。根據(jù)我目前所了解的，我覺得高盛在那筆交易中的行為沒什么問題。

記者：我們現(xiàn)在都知道，您支持高盛。但是，我想，不管最終結(jié)果如何，美國證券交易委員會的指控都會影響到高盛信譽，您對此沒有一點擔(dān)心？

巴菲特：指控對高盛有一些負面影響。你不能一下子有這么多關(guān)注集中到一家公司，不管最終結(jié)果怎么樣，都會有一些影響。不過另一方面來說，高盛集團擁有一個悠久的歷史，在過去也遇到過艱難時期，但是他們都克服了，股價也會反彈回到原來的高位。

在華爾街所有公司中，巴菲特和高盛一直就是“鐵桿”關(guān)系。從三十年前開始，伯克希爾·哈撒韋公司的很多業(yè)務(wù)都是通過高盛完成的。對于巴菲特在高盛事件中的表現(xiàn)，每個人都會有自己的解讀，但是不管高盛事件結(jié)果最終如何，巴菲特毫不遲疑的態(tài)度，至少再次傳達出了這樣一種信息，只投自己看準(zhǔn)的企業(yè)，一旦投資，就堅信自己的判斷。那么，對于華爾街的投資銀行，以及還會繼續(xù)存在和發(fā)展的金融衍生品，巴菲特是如何看待的呢？

巴菲特：投資銀行依然會很龐大。美國經(jīng)濟的很大一部分依然是資本體系，需要大量的資金分配，融資，給新機構(gòu)提供資金，投行只會變得越來越龐大。一個國家要進步，資本的分配應(yīng)該帶來更多新的功能，金融創(chuàng)新會繼續(xù)有。金融衍生品，一些是純粹的賭博，一些對經(jīng)濟很有作用。問題是要區(qū)分那哪些是對經(jīng)濟有利的，并最小化那些純賭博的。

其實最近一段時間以來，不斷地有事情發(fā)生，影響人們對美國經(jīng)濟復(fù)蘇的信心，比如說高盛的欺詐門，墨西哥灣的漏油事件，以及希臘的債務(wù)危機，但是似乎無論發(fā)生什么，都沒有辦法影響到巴菲特先生以及他自己投資以及美國經(jīng)濟的信心，當(dāng)記者問他美國經(jīng)濟有沒有一點點可能二次探底的時候，他給了一個非常堅決的回答。

巴菲特：我認為二次探底可能性沒有了，除非有類似911 這樣的天災(zāi)人禍，我認為只有那樣的外力才會使然，否則讓經(jīng)濟自然運行的話，我不認為會二次探底。美國經(jīng)濟在復(fù)蘇，三、四月份表現(xiàn)就看到了，起初的時候只是這里一點，那里一點，但是過去的兩三月顯示，復(fù)蘇更全面，我們也開始雇了更多的人。

但是，巴菲特先生也表示，美國大規(guī)模注入注流動性導(dǎo)致美國國債占GDP的比例達到56%，如果美國繼續(xù)大量發(fā)行國債，將會為經(jīng)濟發(fā)展帶來后患。

巴菲特：二戰(zhàn)后美國的債務(wù)是GDP的125%，債務(wù)本身不是問題，但是如果債務(wù)持續(xù)增長，問題就會出來了，去年出現(xiàn)的債務(wù)增長是必要的，是應(yīng)對金融恐慌的適當(dāng)?shù)氖侄?，但是如果我們反?fù)地發(fā)行國債就不可以了，長期來說就沒有作用了。經(jīng)濟是在復(fù)蘇，但我對通脹很擔(dān)心。

在隨后的專訪中，巴菲特先生進一步解釋，這件事的后果已經(jīng)顯現(xiàn)，事實上，不只在美國，金融危機之后，一個全面的貨幣貶值的時代已經(jīng)到來。

巴菲特：我認為貨幣全球范圍來講，不管是美元還是歐元，英鎊，總體來講都會貶值。我指的是它們的價值，而不是指它們之間的關(guān)系，只是講它們的價值的話，通常指是去買食品、住房、那類的物品。我認為幣值普遍會下降，我不確定人民幣會如何，但我認為全球很多貨幣很可能會貶值，錢不值錢了，能購買的東西少了。

這場還在持續(xù)影響世界經(jīng)濟發(fā)展的金融危機，現(xiàn)在依然在影響著幾乎每一個人的生活，人們從各個角度反思它的起因，并且開始思考如何避免下一個巨大的泡沫破裂，而巴菲特先生對此的是怎樣的看法呢？

巴菲特：我們還是會看到泡沫的，人們總是會走過頭的，每個人都會，但當(dāng)大家同時走過頭的話，我們就會看到泡沫從房地產(chǎn)到網(wǎng)絡(luò)熱，以后還會有別的。人類的思維方式?jīng)Q定了我們會對周圍人們的情緒和行為有所反應(yīng)。當(dāng)我們看到別人靠賣貝殼，賣花苞，可以賺錢時，我們就會想自己也可以同樣的賺錢。如果能夠在別人狂熱的時候，自己保持冷靜，當(dāng)然最好。但問題是人類的思維就是在那種時候，只有非常少的人，能夠看清未來，但沒有人會注意他們，聽他們的。所以泡沫還會出現(xiàn)，但并不意味著世界末日了。

對中國經(jīng)濟的看法也成為每次面對巴菲特時最受關(guān)注的問題之一。

在年會次日召開的面對全球記者的新聞發(fā)布會上，巴菲特先生特意走到經(jīng)濟半小時記者傅喻跟前，向記者展示他身著的西裝品牌，并特意指出這是來自中國本土的服裝品牌，這個友善的舉動，讓在場的人都感受到，巴菲特先生對于中國越來越多的關(guān)注。

記者：中國經(jīng)濟目前的經(jīng)濟增速驚人，世界銀行甚至把中國今年的增速預(yù)期調(diào)高到了9.5%，您認為目前中國市場，中國經(jīng)濟是否存在過熱的現(xiàn)象

巴菲特：我對市場并不了解，但我認為中國經(jīng)濟在一段時間內(nèi)還會高速增長。但并不表示每個月，每一年都增長，因為中間也會遇到障礙。沒有什么是完美的。但是想想過去二十年中國所發(fā)生的好事情，想想有多少發(fā)展，就知道這不會停止，經(jīng)濟將繼續(xù)增行。但是，也可能會有不好的情況出現(xiàn)，或者幾年經(jīng)濟都不是很好，所有經(jīng)濟體都出現(xiàn)過這樣的問題，不過那將是距離現(xiàn)在10年或20年的時候。

巴菲特先生對中國經(jīng)濟的發(fā)展充滿信心，但是，截止到4月底，在中國經(jīng)濟增長居全球第一、歐美及日本股市創(chuàng)18個月新高的情況下，中國股市卻頻頻遭遇震蕩，股指一路下跌，在全球股市中表現(xiàn)墊底，這讓中國的很多投資者也感到困惑，對于中國股市的反常表現(xiàn)，巴菲特先生是怎么看的呢？

記者：都說股市是經(jīng)濟的晴雨表，但是您看現(xiàn)在為止中國股市都非常低迷，怎么看待中國股市表現(xiàn)和經(jīng)濟發(fā)展情況的背離？

巴菲特：股市和經(jīng)濟不是每時每刻都緊密相聯(lián)，但如果經(jīng)濟在很長一段時間內(nèi)都向好，那么股市也會在很長一段時間內(nèi)向好。如果經(jīng)濟不太好，那么股市也會不太好。但是具體每一周，每一月的變化我就不是那么在意，如果經(jīng)濟好，那么最后股市就會好。我并不知道市場明年或接下來兩年怎么樣。我并不想被稱作是中國股市的專家，我不太了解中國股市。

在關(guān)于中國的話題中，巴菲特先生坦言，無論是股市，還是房地產(chǎn)，他并不了解中國市場的具體和細節(jié)的情況，那么巴菲特先生如此看好中國，他看重的到底是什么呢？

巴菲特：我認為中國存在各種各樣的機會，在經(jīng)濟增長大環(huán)境下，你看每一個地方，都能找到機會，我們已經(jīng)在汽車公司投資了，比亞迪和它們的汽車市場在中國發(fā)展得飛速，不過各種領(lǐng)域都會有增長。

機會，是巴菲特先生在贊譽中國時用得最多的詞，數(shù)十年來，冷靜判斷和捕捉過各種投資機會的他，要比其他人更能體會機會的意義，所以，在巴菲特看來，無論是一種體制，還是一種互動關(guān)系，只要產(chǎn)生盡可能多的機會，就奠定了創(chuàng)造財富的基礎(chǔ)，這其中也包括中美貿(mào)易關(guān)系。

巴菲特：大國間考慮到其國家利益可能經(jīng)常產(chǎn)生摩擦。但如果對中國有利、對美國也有利的時候，我們就會合作。這個世界并不是一個“零和游戲”，美國越繁榮，對中國越好。這個互利互惠的道理慢慢就會越來越明顯。長遠的的話他們會是世界上最重要的，它們現(xiàn)在已經(jīng)是兩大最重要的經(jīng)濟體。他們有共同利益，不光做很多雙邊貿(mào)易，更多的是跟全世界來進行貿(mào)易，一個欣欣向榮的世界對大家都有利。一個欣欣向榮的世界更會是一個和平的世界，應(yīng)該讓全球65億人過好生活，不應(yīng)該讓他們有嫉妒的想法，不應(yīng)該好的都是你的，而沒有他們的份，應(yīng)該是要共同富裕。

在記者來到奧馬哈專訪巴菲特先生之前，《經(jīng)濟半小時》也通過了新浪網(wǎng)，向廣大的朋友和觀眾征集了他們最想問巴菲特的問題，從這些征集到的問題當(dāng)中呢，我們選擇了幾個大家最為關(guān)注的話題，一一地向巴菲特先生請教。

盡管已經(jīng)三次專訪巴菲特先生，但是記者發(fā)現(xiàn)，大家最涉及得最多的問題，總是關(guān)于巴菲特的投資秘籍，巴菲特先生也樂于不斷傳授他多年堅守的，最簡單也是最重要的價值投資理念。

記者：中國有很多粉絲想要向您學(xué)習(xí)，您覺得對于普通人來說如果要復(fù)制您的投資模式可行嗎？

巴菲特：我認為他們可以復(fù)制這個綜合的理念。我是向一個名叫BEN GRAHAM的人學(xué)習(xí)的。我閱讀他告訴我的“智慧的投資者”這本書，這是一本非常好的書。我認為對于投資來說，最主要的是不要老是盯著價格升了還是跌了，就是圍著價格轉(zhuǎn)，而是要看待它是一樁生意。如果你了解這單交易，你覺得你是為這個生意付出本錢，那么你就應(yīng)該買這支股票。如果你不覺得這個生意好，那么就不要買。別人告訴你這只股票到底要升還是跌都不算數(shù)。就像購買一間農(nóng)場、購買一樁公寓、一棟房子或是其它別的東西，你要了解的是這個資產(chǎn)，整個生意，然后決定你是不是值得花這筆錢，如果你覺得不值，那就算了。

記者：個體投資人除了購買股票之外，還應(yīng)做些什么？

巴菲特：你要做的最好的事情就是對你自己進行投資。如果你提高你的才能，就能發(fā)生很大的變化。當(dāng)我和學(xué)生們談話時，對著年輕人，我總是鼓勵他們投資自身的技能。如果他們能夠?qū)W到更多，能更好地溝通，不管今后如何，沒有人能拿從你身上拿走這些本領(lǐng)，通貨膨脹也不能，沒有人能！你會有一個更好的資本，所以最好的投資就是你用盡全部解數(shù)對自己做投資。

那么，在這位投資大師的眼里，一個出色的投資者，需要具備什么樣的素質(zhì)呢

巴菲特：我覺得可以學(xué)習(xí)分析一個公司，還有一些潛質(zhì)素質(zhì)，兩者都重要要，有些人在某方面有天賦，但是你還是可以學(xué)習(xí)很多東西的、你必須控制你的情緒，如果你是一個情緒化的投資者一定是失敗的投資者

對于追隨自己的投資者們，巴菲特非常愿意分享的他的投資理念，但是他也希望通過我們的電視節(jié)目，告訴所有的投資者，不要盲從任何人，包括他本人。

巴菲特：要有邏輯性的思考，這對于別人也是同樣的道理。所以我并不在意別人如何評價投資的，我只關(guān)心交易本身，我嘗試去了解，我嘗試去思考這單交易在10到20年后會什么樣子，以及它的預(yù)期，如果我覺得不錯，并且價格也有吸引力，我就會購買它。

記者：您一買什么股票，股價就會飆升，我們在您投資中石油和比亞迪時都看到了這種狂熱，你自己怎么看待您的這種影響力？

巴菲特：我只是買我認為在一段時期會升值的股票，如果沒有人知道我們買的是什么，那對我來說就不錯。我并不擔(dān)心我本人對股市有影響，沒有人會因為我們買哪知股票而去跟風(fēng)買哪只股票，他們應(yīng)該選擇它們認為有良好投資價值的股票。

記者：但是您的確對股市的影響力太大了。

巴菲特：我希望我沒有這樣的影響力。

在這次與巴菲特先生見面，交流的過程中，記者都能感受到巴菲特先生對于中國信心和熱情，在會見中國投資者代表，東方證券副總裁楊玉成時，巴菲特先生還特別地表示，他將于九月份和好友比爾蓋茨一起訪問中國，希望再次感受中國的勃勃生機。

巴菲特：但我打賭，中國經(jīng)濟在未來十年、二十年都會很好，我對美國經(jīng)濟的觀點也一樣，我認為中國經(jīng)濟的增長會更快，因為它的起點相對較低，但我認為會有很多好事情將在中國發(fā)生。

半小時觀察：

市面上關(guān)于巴菲特的書多的可以裝滿一個書架，大家都在力圖破解這位股神的財富神話。但正像巴菲特自己告訴我們的那樣，他所謂的投資秘訣就是要用自己的眼光，去發(fā)掘資本市場真實的價值，尤其是分析一個企業(yè)和行業(yè)未來長期的發(fā)展前景。巴菲特是這么說的，也是這么做的，縱觀他幾十年來的投資組合，從早期的華盛頓郵報、可口可樂到通用動力以及中國石油(10.87,0.00,0.00%)，重心幾乎都放在人人皆知的藍籌股上，并沒有劍走偏鋒的傳奇。人人都想成為巴菲特第二，但我們需要學(xué)習(xí)的遠不止是他如何選股？如何買賣？還有他如何看待起起落落的世界。關(guān)于他的成功秘訣可能他兒子彼特的一句話說的更簡潔，巴菲特從來都沒有受過外界的影響和誘惑，只是在不停地閱讀和思考。

第二篇：passion啟航 芒格最新采訪：中國的經(jīng)濟奇跡在于窮人會存錢 價值投資之道 在巴菲特股東大會期間

Passion啟航 芒格最新采訪：中國的經(jīng)濟奇跡在于窮人會存錢 價值投資之道 在巴菲特股東大會期間...價值投資之道 在巴菲特股東大會期間，《喻見》專訪了巴菲特的搭檔查理·芒格，芒格對中國的自律、智慧和慷慨敬佩不已。以下為對話實錄：傅喻：這些天您都在忙些什么？ 芒格：有伯克希爾的事兒，也有我自己的事兒．我都95歲了，但也忙的出奇。

傅喻：有什么新書推薦給我們嗎？

芒格：我讀新書，也讀舊書。我正在讀一本名為《自由落體》 的書，由美國經(jīng)濟學(xué)家約瑟夫斯蒂格利茨2009年撰寫的。我為什么要拿起一本2009年寫的書呢，我認為斯蒂格利茨是一個聰明的人，我原本想它作為睡前讀物，但實際上又從他那里學(xué)習(xí)了一些東西。

傅喻：有沒有特殊的成就是讓你感到驕傲的？

芒格：我為伯克希爾公司這么長時間的表現(xiàn)感到自豪，伯克希爾表現(xiàn)得如此可信 沒有丑聞，這非常重要。我們經(jīng)歷過過經(jīng)濟衰退、戰(zhàn)爭，等各種事情，但我們一往無前。其中的一個秘密是，一個名叫吉普林的英國詩人曾說過，當(dāng)你失去所有的時候，一定要保持頭腦清醒，如此才能成為一個真正的男人。當(dāng)然這是我的想法，也是巴菲特的想法。如果你對知識、性格和習(xí)慣有著堅定的秉持，當(dāng)其他人都發(fā)瘋時，你不會。在任何一個現(xiàn)代化的時期，所有的銀行家可能會瘋狂，所有的投資銀行家可能會瘋狂，如果你能夠保持頭腦清醒，這就是一件了不起的事。

傅喻：《窮查理寶典》這本書在中國非常受歡迎。

芒格：這本書在中國賣的比美國好。當(dāng)然啦，中國人比美國人多。蘋果公司變了還是伯克希爾變了傅喻：五年前，您們公開表示過，蘋果公司并不符合伯克希爾的投資標(biāo)準(zhǔn)，然而今年第一季度，伯克希爾公司在蘋果公司的地位一直在大幅增加。

芒格：是的，以前我們從來沒有投資過高科技產(chǎn)品，但現(xiàn)在我們有一個例外。

傅喻：我很想知道，是蘋果公司變了，還是伯克希爾變了？ 芒格：這些公司的股票價格越來越高，與其他類似的股票相比，蘋果股票的價格并不那么昂貴。而且它越來越拓展和延伸，就像某類電子消費品。

巴菲特曾說，他理解電子消費品比理解計算機軟件更多。他認為蘋果更多的是電子消費產(chǎn)品，無論怎樣，蘋果很強。傅喻：可不可以說，伯克希爾不得不，或者主動擁抱數(shù)字時代。

芒格：在Geico（注：伯克希爾持有的一家保險公司），我們總是把互聯(lián)網(wǎng)作為一個消費者，這家公司通過互聯(lián)網(wǎng)賺了數(shù)十億美元，盡管我們從未投資過互聯(lián)網(wǎng)公司，我們更多的是通過使用互聯(lián)網(wǎng)來獲得它的優(yōu)勢。

而好市多（Costco，美國最大的連鎖會員制倉儲量販店）使用互聯(lián)網(wǎng)更多。我們一直使用互聯(lián)網(wǎng)，但從來沒有投資過它，因為我們覺得我們沒有優(yōu)勢，沃倫和我不是高科技類型的投資者。

傅喻：伯克希爾的資產(chǎn)負債表非常強勁，你們有超過100億美元的現(xiàn)金，你們很難找到估值合理的好公司嗎？還是伯克希爾持有大量現(xiàn)金是有其他原因？

芒格：不，我們持有這些現(xiàn)金只是因為找不到任何有吸引力的價格的東西，所以就逐漸累積起來了。我們不會為獲得現(xiàn)金的高收益而努力，我們把它當(dāng)作短期項目的寶藏。傅喻：您能否用個描述讓人們理解什么是價值投資？ 芒格：價值投資是得到比付出的代價更高的投資。因此，每一筆好的投資都是一項價值投資，因為它的內(nèi)在價值超過了你支付的價格。

有些人只會在破產(chǎn)公司尋找有價值的投資，他們想要重組他們或其他東西，其他人在小公司尋找他們，對于其他人來說都太小而不愿意看一眼。

隨著時間推移，伯克希爾越來越多地尋找那些價值超過其銷售價值的公司，這些公司在未來幾年和未來將會發(fā)揮出色。傅喻：你曾經(jīng)說過，投資者的首要任務(wù)是控制風(fēng)險，那么為了達到這個目的，需要遵循什么原則？ 芒格：我們做的很重要的一件事就是迅速的說“不”，有一大類我們不想花精力的事兒，我們非常專心的學(xué)習(xí)其他東西。為什么會看好中國傅喻：投資中國為什么如此有前景？ 芒格：讓我對中國感到樂觀的是中國醒目的表現(xiàn)，沒有中國這樣的國家像中國那樣在經(jīng)濟上領(lǐng)先，世界歷史上這樣的事從來沒有發(fā)生過。

這不是從富裕國家借錢，而是從很大一部分低收入的人中創(chuàng)造。即使他們在很窮的時候，也會精明投資，努力工作，一步步從技能提升到經(jīng)濟躍升。

當(dāng)然，你很欣賞這一切，這是嚴(yán)于律己、智慧和慷慨?？梢韵胂螅绻悻F(xiàn)在是中國公民，生活會有多好。

傅喻：伯克希爾九年前投資比亞迪，但從那以后，伯克希爾并沒有對中國公司進行更多投資，這是什么原因？ 芒格：我們也不是在什么地方都買公司，其實是很少的。伯克希爾很龐大的，但是如果你計算整個公司的主要并購，五十年下來平均每兩年才會有一次，那就意味著每兩年才會有一次大并購，要做到這一點并不容易，這需要時間，而且，我們看不到很多中國人想賣掉他們的公司，他們想建立自己公司，非常有雄心。他們可能最不想做的就是賣掉自己的公司了。比特幣投機將會有非常糟糕的結(jié)局傅喻：你公開批評比特幣的投機本質(zhì)，認為“看起來很愚蠢”。我不太了解比特幣，但也有人認為比特幣有合理之處。任何全新事物在開始時都可能被認為是不合理的。比特幣真的不好，完全沒有意義嗎？

芒格：有一些新事物真的是非常愚蠢的投資，比如比特幣，這將會有一個非常糟糕的結(jié)局。僅僅因為人們賭博才這樣做，這并不意味這比特幣對他們或國家有好處。某些中國人總是善于抓住瘋狂的投機。

我非常敬佩中國現(xiàn)在的領(lǐng)導(dǎo)者，他做的非常好。@今日話題