第一篇：投資學(xué)要點(diǎn)整理

1.投資環(huán)境的四種趨勢(shì)：全球化、證券化、金融工程、信息和計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)

2.金融資產(chǎn)主要指股票或債券等有價(jià)證券：分為三類：固定收益型、權(quán)益型、衍生產(chǎn)品。實(shí)物資產(chǎn)：指經(jīng)濟(jì)生活中所創(chuàng)造的用于商品生產(chǎn)和提供服務(wù)的資產(chǎn)

3.比較看漲期權(quán)與限價(jià)買入指令：看漲期權(quán)是指在到期日之前的任意時(shí)刻以協(xié)議價(jià)格買入股票的權(quán)力；現(xiàn)價(jià)買入指令要求股票達(dá)到上限時(shí)立即買入股票。看漲期權(quán)僅有權(quán)利而無義務(wù)，因此到期之前可以選擇是否買入，如果預(yù)期此后股價(jià)回落，期權(quán)持有者可以選擇不進(jìn)行購(gòu)買

4.CAPM的基本假定：①投資者根據(jù)與其收益和收益的方差來選擇投資組合；②投資者為風(fēng)險(xiǎn)回避者；③投資期為單期；④證券市場(chǎng)存在著均衡狀態(tài)；⑤投資是無限可分的，投資規(guī)模不管多少都是可行的；⑥存在著無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，投資者可以按無風(fēng)險(xiǎn)利率借入或借出無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；⑦沒有交易成本和交易稅；⑧所有投資者對(duì)證券收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期都相同；⑨市場(chǎng)組合包括全部證券種類。

5.優(yōu)先股：指分得固定股息并且在普通股之前收取股息但通常沒有投票權(quán)的股票。具有股權(quán)與債務(wù)的雙重特征

優(yōu)先股與長(zhǎng)期債券的相同點(diǎn)：①每年收益固定，與公司利潤(rùn)無關(guān)②沒有剩余要求權(quán)，不能投票參與決策③求償權(quán)均優(yōu)于普通股，但優(yōu)先股在債券之后

優(yōu)先股與股票的相同點(diǎn)：①?zèng)]有償還期，不用到期歸還本金②本質(zhì)上均為股權(quán)投資，即使公司無力支付紅利也不會(huì)破產(chǎn)③優(yōu)先股股息和股票紅利均不能在稅前扣除，從而不能像債券利息那樣起到減免稅收的作用

6.交易所交易基金（ETF）與傳統(tǒng)共同基金的優(yōu)勢(shì)：①共同基金的資產(chǎn)每天只進(jìn)行一次報(bào)價(jià)，從而投資者每天只能在基金購(gòu)買或出售股份一次，而交易所交易基金可以連續(xù)交易，并且與共同基金不同的是ETF可以向股票一樣買空和賣空②ETF還能提供共同基金無法提供的潛在稅收優(yōu)勢(shì)③ETF的價(jià)格不會(huì)偏離它的投資組合的資產(chǎn)凈值④ETF比共同基金便宜

7.因素模型：是描述證券收益率生成過程的一種模型，建立在證券關(guān)聯(lián)性基礎(chǔ)上。認(rèn)為證券間的關(guān)聯(lián)性是由于某些共同因素的作用所致，不同證券對(duì)這些共同的因素有不同的敏感度。

指數(shù)模型：將將單一證券的風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)單的分為兩部分：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）和公司特有風(fēng)險(xiǎn)。相應(yīng)地將證券的收益率寫成包含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)的形式，而其中的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以用主要證券指數(shù)的收益來作為一般代表，我們稱這樣的收益率公式為指數(shù)模型。8.銀行承兌匯票：是商業(yè)匯票的一種。是由在承兌銀行開立存款賬戶的存款人出票，向開戶銀行申請(qǐng)并經(jīng)銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。對(duì)出票人簽發(fā)的商業(yè)匯票進(jìn)行承兌是銀行基于對(duì)出票人資信的認(rèn)可而給予的信用支持。

9.歐洲美元：在外國(guó)銀行或美國(guó)銀行的國(guó)外分支機(jī)構(gòu)中的美元存款 10.回購(gòu)：是證券持有人為了取得在一段時(shí)間內(nèi)對(duì)一定數(shù)額資金的使用權(quán)，而將證券暫時(shí)出售給資金有個(gè)有著，并約定在某個(gè)特定時(shí)間按照約定的價(jià)格再將證券購(gòu)回的證券交易形式。其目的在于融通短期資金。特點(diǎn)：①證券回購(gòu)價(jià)格在回購(gòu)時(shí)價(jià)格波動(dòng)一般不大，在市場(chǎng)利率變動(dòng)較大的情況下才會(huì)變大②證券回購(gòu)的券種主要是國(guó)債，包括短期國(guó)債和長(zhǎng)期國(guó)債③證券回購(gòu)既能滿足短期國(guó)債要求，又能滿足中長(zhǎng)期國(guó)債的需要，因而能促進(jìn)中長(zhǎng)期國(guó)債的發(fā)展。11.經(jīng)紀(jì)人拆借：以交易保證金形式購(gòu)買股票的客戶向經(jīng)紀(jì)人借款來支付股票，而經(jīng)紀(jì)人可能依次向銀行借款，并協(xié)定只要銀行索要還款即時(shí)歸還。

12.倫敦銀行同業(yè)拆借利率：倫敦大銀行之間愿意出借資金的利率 13.風(fēng)險(xiǎn)厭惡：指投資者回避風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度

14.到期收益率：指投資人按照當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買債券并且一直持有到期滿時(shí)，可以獲得的平均收益率

15.持有期收益率：指從購(gòu)入到賣出這段特有期限里所能得到的收益率。持有期收益率和到期收益率的差別在于將來值的不同。16.路演：是指投資銀行在證券與交易委員會(huì)評(píng)審過注冊(cè)登記表發(fā)放初步募股說明書之后，在全國(guó)范圍內(nèi)組織廣為傳播的有關(guān)即將進(jìn)行發(fā)行的信息的過程。預(yù)約：是指大量的投資者在股票發(fā)行之前與承銷商商談他們購(gòu)買首次公開發(fā)行證券的意向

17.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)指投資者在投資過程中承擔(dān)了一定的風(fēng)險(xiǎn)，而獲得超過資金時(shí)間價(jià)值的額外收益；分散化是指投資于多項(xiàng)資產(chǎn)來降低投資風(fēng)險(xiǎn)的一種投資方式。

18.對(duì)沖基金：一般只對(duì)富有投資者和機(jī)構(gòu)投資者開放可以尋求使用的一些共同基金管理人不能使用的投資策略進(jìn)行投資的基金。對(duì)沖基金不需要登記注冊(cè)，也不受證監(jiān)會(huì)監(jiān)督

19.一價(jià)法則：表明如果兩種資產(chǎn)在所有相關(guān)經(jīng)濟(jì)方面均相等，那么二者的市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)相等。換手率：指在一定時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)中股票轉(zhuǎn)手買賣的頻率，是反映股票流通性強(qiáng)弱的指標(biāo)之一。

20.套利：套利是指投資者或借貸者同時(shí)利用兩地利息率的差價(jià)和貨幣匯率的差價(jià)，流動(dòng)資本以賺取利潤(rùn)。

21.歐文費(fèi)雪認(rèn)為名義利率應(yīng)當(dāng)隨著預(yù)期通貨膨脹率的增加而增加。R=r+E(i)

22.完整投資組合的步驟：①確定所選擇的各類證券的收益特征值，期望收益、方差、協(xié)方差等②建造風(fēng)險(xiǎn)投資組合：計(jì)算最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)投資組合P，計(jì)算投資組合P的資產(chǎn)③把基金置在風(fēng)險(xiǎn)投資組合和無發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)上：計(jì)算投資組合P和短期國(guó)庫(kù)券（無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)）的權(quán)重；計(jì)算出完整的投資組合中投資于每一種資產(chǎn)和短期國(guó)庫(kù)券上的投資份額

23.測(cè)量分散化投資組合中某一證券的風(fēng)險(xiǎn)用的是：協(xié)方差

24.SML和CML：①CML給出的是市場(chǎng)組合與無風(fēng)險(xiǎn)證券構(gòu)成的組合的有效集，任何資產(chǎn)組合的期望收益不可能高于CML（資本市場(chǎng)線）②SML給出的是單個(gè)證券或者組合的期望收益，它是一個(gè)有效市場(chǎng)給出的定價(jià)，但實(shí)際上證券的收益可能偏離SML（證券市場(chǎng)線）③均衡時(shí)刻，有效資產(chǎn)組合可以同時(shí)位于資本市場(chǎng)線，而無效資產(chǎn)組合和單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)只能位于證券市場(chǎng)線

25.低市盈率效應(yīng)是指由低市盈率股票組成的投資組合的表現(xiàn)要優(yōu)于由高市盈率股票組成的投資組合的表現(xiàn)。

26.小公司效應(yīng)是一種說明股票收益率和規(guī)模之間反向關(guān)系的經(jīng)驗(yàn)規(guī)律，在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的基礎(chǔ)上，規(guī)模較小的股票表現(xiàn)要比規(guī)模較大的股票好。即小公司的股票更傾向于具有較高的回報(bào)率。

27.有效市場(chǎng)的三種形式：①弱有效形式。弱有效市場(chǎng)假定認(rèn)為，股價(jià)已經(jīng)反映了全部能從市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)中得到的信息。股票的歷史價(jià)格信息已經(jīng)被市場(chǎng)充分消化，不可能通過市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)分析獲利。②半強(qiáng)有效形式。半強(qiáng)有效市場(chǎng)假定認(rèn)為，與公司前景有關(guān)的全部公開的已知信息已經(jīng)在股價(jià)中反映出來了。如果任意投資者能從公開已知資源獲取這些信息，可以認(rèn)為這些信息會(huì)被反映在股價(jià)中。③強(qiáng)有效形式。強(qiáng)有效市場(chǎng)假定認(rèn)為股價(jià)反映了全部與公司有關(guān)的信息，甚至包括僅為內(nèi)幕人員所致的信息。這時(shí)內(nèi)部人員也無法通過內(nèi)部消息獲利。

28.隨機(jī)漫步：股價(jià)變動(dòng)應(yīng)是隨機(jī)且不可預(yù)測(cè)的。

29.指數(shù)基金：是一種能使投資者獲取與市場(chǎng)平均收益相接近的投資回報(bào)，功能上近似或等于所編制的某種證券市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)基金。30.事件研究：是一種經(jīng)驗(yàn)財(cái)務(wù)研究技術(shù)，運(yùn)用這種技術(shù)觀察者可以評(píng)估某一事件對(duì)一個(gè)公司股價(jià)的影響。

31.非常規(guī)收益：是指股票收益率中減去在給定的市場(chǎng)業(yè)績(jī)下股票通常能獲得的收益得到的該股票的一項(xiàng)額外的收益。

32.動(dòng)量效應(yīng)：又叫勢(shì)頭效應(yīng)，指在盈利公布時(shí)，比較的實(shí)際盈利與此前市場(chǎng)參與者預(yù)期的盈利，有正的意外盈利股票的積累非常規(guī)收益甚至在盈利信息公開后仍會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，而有負(fù)的意外盈利股票的積累非常規(guī)收益會(huì)在盈利信息公開后繼續(xù)下跌。

33.反轉(zhuǎn)效應(yīng)：指在盈利公布時(shí)，比較宣布的實(shí)際盈利與此前市場(chǎng)參與者預(yù)期的盈利，有正的意外盈利股票的積累非常規(guī)收益在盈利信息公開后開始下跌，有負(fù)的意外盈利股票的積累非常規(guī)收益在盈利信息公開后開始上漲的現(xiàn)象。

34.分離定律：指資產(chǎn)組合管理人將給所有客戶提供相同的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合P，而不顧他們的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度

35.均值方差標(biāo)準(zhǔn)：指一個(gè)資產(chǎn)組合如果與另一個(gè)資產(chǎn)組合相比收益率更高，標(biāo)準(zhǔn)差即風(fēng)險(xiǎn)更低，那么前者就是更好的判斷法則。

第二篇：投資學(xué)教學(xué)要點(diǎn)

投資學(xué)教學(xué)要點(diǎn) 第一章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)

1、證券投資的基本概念與特征。

2、證券市場(chǎng)的發(fā)行主體、投資主體和市場(chǎng)中介。介紹證券市場(chǎng)自上游到下游各個(gè)環(huán)節(jié)中不同主體所發(fā)揮的作用和功能。

3、證券市場(chǎng)的各種類型和層次，包括貨幣、債券、股票和衍生品市場(chǎng)，并對(duì)各國(guó)的市場(chǎng)進(jìn)行比較。

4、證券市場(chǎng)的監(jiān)管：外部監(jiān)管與自律監(jiān)管，政府主導(dǎo)的外部監(jiān)管模式和以行業(yè)協(xié)會(huì)與交易所為主的自律管理模式。中國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管體制等。

第二章證券發(fā)行與交易

1．貨幣證券的發(fā)行與交易：短期政府債券、企業(yè)短期融資券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票和貨幣市場(chǎng)共同基金的發(fā)行與交易

2．債券、股票的發(fā)行與交易：基本條件、上市進(jìn)程、上市后的成交方式等等。

3．金融衍生工具的創(chuàng)設(shè)與交易：衍生工具的交易者、交易場(chǎng)所、交易方法與特征等等，并將介紹我國(guó)股指期貨的交易方式。

4．證券信用交易：保證金交易與融資融券交易的規(guī)則。

第三章證券價(jià)格的分析基礎(chǔ)與價(jià)格表現(xiàn)

1.有效市場(chǎng)理論：有效市場(chǎng)理論的概念、形式，對(duì)市場(chǎng)的三種劃分，以及該理論面臨的質(zhì)疑。2.債券、股票的價(jià)格、收益與風(fēng)險(xiǎn)的基本形式：債券、股票的內(nèi)在價(jià)值與影響價(jià)格的因素，對(duì)債券收益與風(fēng)險(xiǎn)的解讀與劃分。

3.股票的除息與除權(quán)：現(xiàn)金股息、股票股息、股票拆股和配股的具體實(shí)施規(guī)則以及計(jì)算方法。4.股票價(jià)格指數(shù)：股票價(jià)格指數(shù)的含義、編制方法。中外主要的股價(jià)指數(shù)介紹。

第四章

最佳投資組合的選擇

1．資產(chǎn)組合的含義與度量：介紹資產(chǎn)組合及其收益率的計(jì)算方法，包括單個(gè)資產(chǎn)和資產(chǎn)組合的獨(dú)立，組合風(fēng)險(xiǎn)的度量。

2．有效集及無差異曲線：如何選擇有效集，可行集的定義，投資者無差異曲線的意義。

3．最佳資產(chǎn)組合的選擇：風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的最佳選擇，引入無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)后的最佳資產(chǎn)組合選擇。

4．投資分散化：含義，國(guó)際上的運(yùn)用及市場(chǎng)實(shí)例。

第五章資本資產(chǎn)定價(jià)模型

1． 模型的假設(shè)與市場(chǎng)均衡的含義，資本市場(chǎng)線模型和證券市場(chǎng)線模型的介紹及比較。2． 市場(chǎng)模型與特征線方程的計(jì)算方法的講解，且通過實(shí)例來對(duì)模型進(jìn)行闡釋。

3． 對(duì)單個(gè)證券與組合的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行介紹，講解計(jì)算方法與公式。

第六章因素模型與套利定價(jià)

1．因素模型的介紹：?jiǎn)我蛩啬Ｐ偷奶岢?，?jì)算；多因素模型對(duì)原有模型的擴(kuò)展及運(yùn)用。包括指數(shù)模型，F(xiàn)ama-French三因素模型，用因素模型股價(jià)預(yù)期收益率，計(jì)算協(xié)方差和方差等內(nèi)容。

2．套利定價(jià)： 套利的一般原理，套利定價(jià)理論假設(shè)已經(jīng)套利組合的構(gòu)建。同時(shí)介紹單因素模型以及雙因素模型的套利定價(jià)方法。在每個(gè)方法的介紹中，都將通過舉例實(shí)踐的方式來輔助教學(xué)。

第七章資產(chǎn)配置與市場(chǎng)時(shí)機(jī)選擇

1．股票選擇策略：介紹了積極策略及消極策略的操作方法，并對(duì)其影響因素作了簡(jiǎn)要分析。此外，對(duì)股票選擇策略和預(yù)測(cè)能力做了闡述，最后對(duì)如何構(gòu)建投資組合及管理投資過程作了描述。

2．戰(zhàn)略資產(chǎn)配置：介紹了如何選擇組合資產(chǎn)，包括估計(jì)經(jīng)濟(jì)周期和資產(chǎn)投資期限對(duì)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的影響，測(cè)算資產(chǎn)配置的收益與風(fēng)險(xiǎn)，并選擇最優(yōu)投資組合。

3．戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置：講解如何預(yù)測(cè)短期收益率變化，戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的三種方法。

4．市場(chǎng)時(shí)機(jī)選擇：關(guān)注經(jīng)濟(jì)周期與市場(chǎng)表現(xiàn)之間的聯(lián)系，并對(duì)如何選擇市場(chǎng)時(shí)機(jī)做了一定的探索。

第八章債券定價(jià)分析

1．影響債券定價(jià)的因素：時(shí)間價(jià)值的含義與計(jì)算方法，終值和現(xiàn)值的概念，名義利率與實(shí)際利率的計(jì)算，到期收益率與持有期收益率的計(jì)算方法。

2．債券定價(jià)：收入資本化模型，包括現(xiàn)金流、折現(xiàn)率和價(jià)格的確定方法。債券定價(jià)公式，包括零息債券、付息債券、等額攤還債券和永久債券的定價(jià)，以及介紹債券定價(jià)定理。

3．債券的評(píng)級(jí)：講解債券評(píng)級(jí)的基本利率，介紹債券評(píng)級(jí)的方法與級(jí)別，并對(duì)收益率進(jìn)行度量，最后介紹利率的風(fēng)險(xiǎn)。

4．可轉(zhuǎn)換公司債券的價(jià)格：介紹可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換價(jià)格與價(jià)值，對(duì)可轉(zhuǎn)債的定價(jià)方法進(jìn)行講解。

第九章債券組合管理

1．利率期限結(jié)構(gòu)：講解收益率曲線的含義和行政，并對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行估計(jì)；介紹機(jī)器利率與遠(yuǎn)期利率；闡釋利率期限結(jié)構(gòu)理論，對(duì)無偏預(yù)期理論、流動(dòng)性偏好理論和市場(chǎng)分割理論進(jìn)行說明。

2．久期：講解久期的概念和性質(zhì)，經(jīng)濟(jì)含義和基本類型，并對(duì)幾類債券的久期計(jì)算進(jìn)行講解，最后介紹久期的凸性。

3．消極的債券組合管理策略：首先講解免疫策略，包括單期和多期策略，并介紹免疫策略的限制，最后講指數(shù)化策略。

4．積極的債券組合管理策略：分析債券的收益率結(jié)構(gòu)，介紹債券的互換策略和收益率曲線策略。

第十章股票定價(jià)分析

1.股票定價(jià)概述：基本概念和分析思想，絕對(duì)定價(jià)模型與相對(duì)定價(jià)模型的比較。2.股票定價(jià)的絕對(duì)模型：股利貼現(xiàn)模型，權(quán)益現(xiàn)金流量模型。3.股票定價(jià)的相對(duì)模型：市盈率模型，市凈率模型，收入乘數(shù)模型。

第十一章股票投資分析

1.股票投資的宏觀經(jīng)濟(jì)分析：國(guó)際經(jīng)濟(jì)對(duì)中國(guó)股市的影響，國(guó)內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)與周期性影響，貨幣政策與財(cái)政政策的影響，利率與通貨膨脹的影響。

2.股票投資的行業(yè)分析：行業(yè)與經(jīng)濟(jì)周期分析，包括對(duì)成長(zhǎng)型、防守型和周期型行業(yè)的劃分。此外將介紹行業(yè)生命周期的劃分，分析行業(yè)的地區(qū)因素。

3.股票投資的公司分析：包括公司基本因素、財(cái)務(wù)報(bào)表分析和公司估值，具體包含行業(yè)地位、產(chǎn)品、經(jīng)營(yíng)管理能力和成長(zhǎng)性分析等等。

4.股票投資的技術(shù)分析：介紹技術(shù)分析的基本概念、三大假說和特點(diǎn)，并對(duì)技術(shù)分析的方法和具體應(yīng)用做一說明。

第十二章期權(quán)

1.期權(quán)原理與功能：期權(quán)合約的原理及功能，包括保值、投機(jī)及價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。2.期權(quán)定價(jià)的基本模型：期權(quán)定價(jià)理論，單期及多期二項(xiàng)式模型，B-S期權(quán)定價(jià)模型。3.期權(quán)交易策略：基本交易、價(jià)差交易和對(duì)敲交易

4.主要期權(quán)品種：股票期權(quán)、股指期權(quán)、外匯期權(quán)、期貨期權(quán)和新型期權(quán)等。

第十三章期貨

1.期貨原理與功能：期貨的概念、交易特征、類型、市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)及投資類型，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)投資和資源配置的功能。

2.期貨合約與交易機(jī)制：期貨合約的樣式和標(biāo)準(zhǔn)，期貨交易的流程與方法。

3.期貨價(jià)格與交易策略：期貨價(jià)格的構(gòu)成及影響期貨價(jià)格的因素，套期保值和套利交易。4.我國(guó)主要金融期貨與商品期貨：常見的金融期貨、商品期貨合約的類型。

第十四章證券投資基金

1.證券投資基金的類型和功能：介紹封閉式基金、開放式基金、專戶理財(cái)和社?；鸬亩x，以及相互間的關(guān)系和區(qū)別

2.證券投資基金的設(shè)立和運(yùn)作：基金設(shè)立的制度、程序和要件，以及基金的發(fā)行與交易。3.證券投資基金的成本與收益分配：基金的凈收益，分配的原則、方式、對(duì)象、支付方式、頻率以及比例。

第十五章投資管理與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估

1.投資管理的組織與功能：公司型和契約性的投資管理組織的介紹，并簡(jiǎn)要介紹投資管理的功能。2.投資策略的制定與決策：確定風(fēng)險(xiǎn)與收益的匹配，對(duì)投資品種進(jìn)行分析并構(gòu)建投資組合。3.投資操作與組合修正：進(jìn)行成本與收益分析，并對(duì)股票投資組合和固定收益證券組合的修正進(jìn)行分別討論。

4.投資績(jī)效評(píng)估：投資收益率的測(cè)算與比較，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估，債券投資的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估等等

第三篇：國(guó)際投資學(xué)考試要點(diǎn)

國(guó)際投資學(xué)考試要點(diǎn)

國(guó)際租賃

是指一國(guó)的租賃公司（出租人）將機(jī)器設(shè)備等物品長(zhǎng)期出租給另一個(gè)國(guó)家企業(yè)或組織（承租人）使用，在租期內(nèi)承租人按期向出租人支付租賃費(fèi)的一種國(guó)際投資形式

戰(zhàn)后三大組織：IMF、World Bank、WTO

壟斷優(yōu)勢(shì)論

基本觀點(diǎn)：

取更多的利潤(rùn)。

為）

一個(gè)企業(yè)之所以要對(duì)外直接投資，是因?yàn)樗斜葨|道國(guó)同類企業(yè)有利的壟斷優(yōu)勢(shì)，從而在國(guó)外進(jìn)行生產(chǎn)可以賺技術(shù)優(yōu)勢(shì)、資本籌集優(yōu)勢(shì)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)、管理優(yōu)勢(shì)、來自產(chǎn)品市場(chǎng)不完全的壟斷優(yōu)勢(shì)（尼克博克―寡占反應(yīng)行

評(píng)價(jià)

1.積極影響

突破了從資本流動(dòng)的角度分析國(guó)際直接投資的分析模式

把國(guó)際直接投資與國(guó)際間接投資明確地區(qū)分開來

2．局限性

研究基礎(chǔ)是戰(zhàn)后美國(guó)制造業(yè)少數(shù)具有資金和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的部門的境外直接投資活動(dòng)

壟斷優(yōu)勢(shì)理論還帶有很強(qiáng)的絕對(duì)性

無法解釋60年代以后，發(fā)達(dá)國(guó)家沒有壟斷優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)以及一些發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)也開始對(duì)外進(jìn)行直接投資的現(xiàn)象。

內(nèi)部化理論(The Theory of Internalization)

基本觀點(diǎn)：

1.內(nèi)部化理論的三個(gè)基本假設(shè)

●企業(yè)在不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上從事各種貿(mào)易活動(dòng)存在各種障礙，其內(nèi)部化經(jīng)營(yíng)的目的是利潤(rùn)最大化

●生產(chǎn)要素市場(chǎng)尤其是中間產(chǎn)品市場(chǎng)不完全時(shí)，企業(yè)可以以內(nèi)部市場(chǎng)替代外部市場(chǎng)

●在不完全市場(chǎng)上實(shí)施內(nèi)部化來到降低生產(chǎn)成本，當(dāng)這種內(nèi)部化跨越國(guó)界時(shí)就產(chǎn)生了跨國(guó)公司和對(duì)外直接投資。

內(nèi)部化的收益

1、跨國(guó)公司統(tǒng)一協(xié)調(diào)各分支機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)，消除了外部市場(chǎng)的“時(shí)滯”。

2、利用中間產(chǎn)品差別價(jià)格或轉(zhuǎn)移價(jià)格獲取利潤(rùn)。

3、利用技術(shù)優(yōu)勢(shì)控制給企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)效益。

5、由于避免政府干預(yù)所帶來的經(jīng)濟(jì)效益。

評(píng)價(jià)：

1、意義

研究跨國(guó)公司的角度發(fā)生變化：

市場(chǎng)不完全競(jìng)爭(zhēng)和寡占――企業(yè)國(guó)家分工、國(guó)際生產(chǎn)組織形式

4、消除了因外部市場(chǎng)上的壟斷因素給企業(yè)造成的經(jīng)濟(jì)損失。

可以解釋發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外投資

2、局限性

未考慮非生產(chǎn)要素的影響，只考慮自身成本與利潤(rùn)之間關(guān)系

忽略了外部不完全市場(chǎng)對(duì)投資的積極作用

產(chǎn)品生命周期理論

基本假設(shè)：

消費(fèi)者的偏好因收入不同而有所差別

企業(yè)之間及企業(yè)與市場(chǎng)間溝通成本隨空間距離增加而增加

產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)和市場(chǎng)營(yíng)銷方法會(huì)經(jīng)歷可預(yù)料變化

國(guó)際技術(shù)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)存在非完美性

比較優(yōu)勢(shì)理論

擴(kuò)張論”

核心:對(duì)外直接投資應(yīng)該從本國(guó)已經(jīng)處于或即將處于比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，即邊際產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行。故又稱”邊際產(chǎn)業(yè)

基本觀點(diǎn)：

具有比較優(yōu)勢(shì)――本國(guó)生產(chǎn)，通過出口供應(yīng)外國(guó)市場(chǎng)

失去比較優(yōu)勢(shì)――利用標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)和雄厚資金對(duì)外直接投資，本國(guó)集中發(fā)展具有比較優(yōu)勢(shì)的企業(yè)

三個(gè)基本命題：

生產(chǎn)要素的差異導(dǎo)致比較成本的差異；

比較利潤(rùn)率的差異與比較成本的差異有關(guān)；

美國(guó)和日本的對(duì)外直接投資方式不同――競(jìng)爭(zhēng)型與互補(bǔ)型的 國(guó)際直接投資的動(dòng)機(jī)類型：

自然資源導(dǎo)向型――貿(mào)易替代型的FDI

市場(chǎng)導(dǎo)向型――反貿(mào)易導(dǎo)向型的FDI

生產(chǎn)要素導(dǎo)向型――降低成本

交叉投資導(dǎo)向型――戰(zhàn)略型FDI

基本觀點(diǎn)：四個(gè)推論

日本的對(duì)外投資時(shí)要?jiǎng)?chuàng)造和擴(kuò)大對(duì)外投資,能夠創(chuàng)造貿(mào)易

應(yīng)從比較成本的角度對(duì)兩種或兩種以上產(chǎn)品或產(chǎn)業(yè)進(jìn)行分析

應(yīng)在比較成本差距較大的基礎(chǔ)上進(jìn)行投資

理論意義

擯棄了“壟斷優(yōu)勢(shì)”的論點(diǎn)，提出維護(hù)比較優(yōu)勢(shì)論，提出對(duì)外直接投資基礎(chǔ)是兩國(guó)比較成本差距較大的論點(diǎn)

首次將國(guó)際貿(mào)易理論和國(guó)際投資理論在比較成本的基礎(chǔ)上融合起來

論證了中小企業(yè)擁有的技術(shù)更適合東道國(guó)的生產(chǎn)要素結(jié)構(gòu)，因而較好地解釋了發(fā)達(dá)國(guó)家在70年代以后出現(xiàn)的中小企業(yè)對(duì)外進(jìn)行直接投資的原因和動(dòng)機(jī)

理論首次提出了產(chǎn)業(yè)概念，這比以前以企業(yè)為研究對(duì)象的國(guó)際直接投資理論大大地進(jìn)了一步

局限性

符合20世紀(jì)80年代前日本大量向發(fā)展中國(guó)家投資的情況，但無法解釋20世紀(jì)80年代后日本企業(yè)對(duì)歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)的大量投資。

對(duì)外投資應(yīng)從與東道國(guó)技術(shù)差距最小的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行

無法解釋發(fā)展中國(guó)家開始向發(fā)達(dá)國(guó)家的投資現(xiàn)象。

投資誘發(fā)要素組合理論

核心觀點(diǎn)：任何形式的對(duì)外直接投資都是投資的直接誘發(fā)要素和間接誘發(fā)要素的組合作用下發(fā)生的。

直接因素，勞動(dòng)力、資本、技術(shù)、信息、管理和技能

間接因素。東道國(guó)環(huán)境、投資國(guó)環(huán)境、國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境

關(guān)于服務(wù)業(yè)投資的理論研究

服務(wù)業(yè)的國(guó)際化過程遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于制造業(yè)，這與服務(wù)業(yè)的發(fā)展速度密切相關(guān)。P65鮑博溫試圖以發(fā)達(dá)國(guó)家主流理論來解釋服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司的對(duì)外直接投資行為，他發(fā)現(xiàn)服務(wù)產(chǎn)品具有一定的特殊性，但只需通過簡(jiǎn)單的條件限制和另加詳細(xì)說明就能運(yùn)用現(xiàn)有的對(duì)外直接投資理論來解釋服務(wù)業(yè)的對(duì)外投資行為，不需要用特殊的理論解釋。

五次并購(gòu)浪潮中跨國(guó)并購(gòu)的總體特點(diǎn)

2、跨國(guó)并購(gòu)的單體規(guī)模越來越大

3、“換股”并購(gòu)成為盛行模式

4、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合成為主流模式5、6、歐盟地區(qū)成為跨國(guó)并購(gòu)的熱土

7、美歐之間跨國(guó)并購(gòu)高潮迭起

跨國(guó)公司組織架構(gòu)

出口部

在總公司下設(shè)立一個(gè)出口部的組織形式，以全面負(fù)責(zé)管理國(guó)外業(yè)務(wù)。

國(guó)際業(yè)務(wù)部

在總部下面設(shè)立國(guó)際業(yè)務(wù)部的組織形式，總管商品輸出和對(duì)外投資，監(jiān)督國(guó)外子公司的建立和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

國(guó)際直接投資環(huán)境主要評(píng)估方法

1、投資障礙分析法：依據(jù)潛在的阻礙國(guó)際投資運(yùn)行因素的多寡和程度來評(píng)價(jià)投資環(huán)境P143

2、國(guó)別冷熱比較法：是以”冷“、”熱"因素表示投資環(huán)境優(yōu)劣的一種評(píng)估方法，熱因素多的國(guó)家為熱國(guó)，即投資環(huán)境優(yōu)良的國(guó)家，反之，冷因素多的國(guó)家為冷國(guó)，即投資環(huán)境差的國(guó)家P144

3、等級(jí)評(píng)分法：根據(jù)各種因素對(duì)投資活動(dòng)影響程度的大小確定其等級(jí)分?jǐn)?shù)，并按其實(shí)際情況給予不同的評(píng)分，然后把各因素的等級(jí)得分加總作為對(duì)其投資環(huán)境的總體評(píng)價(jià)。P146

4、關(guān)鍵因素評(píng)估法：投資者根據(jù)其投資動(dòng)機(jī)，只考察對(duì)其動(dòng)機(jī)影響程度大的投資環(huán)境因素的方法。針對(duì)性強(qiáng)，對(duì)目的性強(qiáng)的投資項(xiàng)目決策更具有參考價(jià)值，但它不能代表整個(gè)國(guó)家和地區(qū)的投資環(huán)境。P149

估四項(xiàng)因素并通過各項(xiàng)因素對(duì)投資影響的權(quán)重來給各國(guó)投資環(huán)境優(yōu)劣排序。

5、三菱評(píng)估法，把投資環(huán)境因素分為四大類：a.經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水準(zhǔn)b.地理?xiàng)l件c.勞動(dòng)條件d.獎(jiǎng)勵(lì)制度，然后比較評(píng)

跨國(guó)公司全球性組織結(jié)構(gòu)

1、跨國(guó)并購(gòu)已成為國(guó)際直接投資的主要方式

發(fā)達(dá)國(guó)家FDI主要為直接因素誘發(fā)，發(fā)展中國(guó)家主要為間接因素誘發(fā)

國(guó)際證券流通市場(chǎng)-次級(jí)市場(chǎng)或第二市場(chǎng)

國(guó)際證券流通市場(chǎng)是指那些轉(zhuǎn)讓和買賣那些已由投資者認(rèn)購(gòu)了的證券的市場(chǎng)。

1.證券交易所2.柜臺(tái)交易3.第三市場(chǎng)4.第四市場(chǎng)

離岸市場(chǎng)：市場(chǎng)交易以非居民為主，利用外國(guó)貨幣進(jìn)行交易，基本不受所在國(guó)法規(guī)和稅制限制

在岸市場(chǎng)：本國(guó)居民間利用本國(guó)貨幣進(jìn)行交易的金融市場(chǎng)

證券投資組合理論

證券組合投資指投資者根據(jù)確定的投資目標(biāo)，選擇足以滿足需要和要求的證券種類和數(shù)量。

通常投資者對(duì)于投資活動(dòng)最關(guān)注的問題是預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)的大小，他們盡可能建立起一個(gè)有效組合，使單位風(fēng)險(xiǎn)水平上收益最高，或單位收益水平上風(fēng)險(xiǎn)最小。保守--》債券組合，風(fēng)險(xiǎn)--》股票組合，中性--》債券+股票組合傳統(tǒng)到證券組合理論過于機(jī)械化，常給投資者帶來很大的損失

現(xiàn)代證券投資組合理論

馬柯維茨采用定量分析，并用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期收益和方差表示風(fēng)險(xiǎn)

證券組合理論的假設(shè):

（1）投資者在決策中只關(guān)心預(yù)期收益率

（2）投資者厭惡風(fēng)險(xiǎn)但預(yù)期收益率又很高

（3）證券市場(chǎng)不存在摩擦

證券投資基本分析

一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析

二、行業(yè)分析

三、公司分析--公司財(cái)務(wù)狀況分析：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)（凈）/流動(dòng)負(fù)債，速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

OBV（平衡成交量法、累積能量線），俗稱能量潮，是由格蘭維爾于1963年提出。能量潮是將成交量數(shù)量化，制成趨勢(shì)線，配合股價(jià)趨勢(shì)線，從價(jià)格的變動(dòng)及成交量的增減關(guān)系，推測(cè)市場(chǎng)氣氛。

國(guó)際債券的類別與種類（KEY）

值的債券

國(guó)際債券是一國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)或國(guó)際組織，為籌措資金而在外國(guó)證券市場(chǎng)上發(fā)行的、以某種貨幣為面種類：

1、外國(guó)債券

2、歐洲債券 是指以某一種或某幾種貨幣為面額，由國(guó)際辛迪加承銷，同時(shí)在面額貨幣以外的若干個(gè)國(guó)家發(fā)行的債券。如美國(guó)在法國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)行的英鎊債券就叫歐洲債券。按習(xí)慣，如果面值為美元的歐洲債券一般被稱為歐洲美元債券。（投資免繳所得稅；發(fā)行成本低、發(fā)行自由、投資安全、市場(chǎng)容量大的特點(diǎn)）

3、全球債券

投資基金

一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具的投資活動(dòng)

類型：

1、一般歐洲債券

2、浮動(dòng)利率債券

3、鎖定利率債券

4、授權(quán)債券

5、符合歐洲債券

大眾化的信托投資工具，建立在金融市場(chǎng)充分發(fā)展和日益完善的基礎(chǔ)上的。

對(duì)沖基金

產(chǎn)生與發(fā)展：

1、初始階段1949-1966，瓊斯建立合伙性質(zhì)的投資公司

2、初步發(fā)展階段1966-1968

3、低潮階段1969-1974，股業(yè)暴跌帶來的下降

4、恢復(fù)發(fā)展階段1974-1985，股市轉(zhuǎn)暖，重新運(yùn)作

5、迅速發(fā)展階段 20世紀(jì)九十年代后。

采用激勵(lì)性機(jī)制

TRIMs的主要影響

（1）TRIMs擴(kuò)大了多邊貿(mào)易體系的管轄范圍，將與貿(mào)易有關(guān)的投資措施納入到了多邊貿(mào)易體系之中。

（2）由于TRIMs構(gòu)成了對(duì)與貿(mào)易有關(guān)的投資措施的有力的約束和限制，所以東道國(guó)對(duì)國(guó)際直接投資的管制將放松，政策法規(guī)的透明度提高，投資環(huán)境改善，因而為國(guó)際直接投資的發(fā)展提供了更大的空間。

（3）可能給發(fā)展中國(guó)家?guī)碇T多不利影響。

如許多發(fā)展中國(guó)家常常利用與貿(mào)易有關(guān)的投資措施引導(dǎo)外資流向，保護(hù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)，隨著協(xié)議的實(shí)施和這些措施的逐步取消，與此有關(guān)的一些產(chǎn)業(yè)政策將不復(fù)存在；另外，由于當(dāng)?shù)爻煞忠?、貿(mào)易平衡要求和進(jìn)口用匯限制的禁用，使發(fā)展中國(guó)家的市場(chǎng)開放度擴(kuò)大，某些市場(chǎng)有可能被國(guó)外大企業(yè)所壟斷，同時(shí)出口數(shù)額會(huì)減少，進(jìn)口規(guī)模會(huì)擴(kuò)大；還有，當(dāng)?shù)爻煞忠蟮慕?，將?huì)縮小發(fā)展中國(guó)家根據(jù)普惠制中的原產(chǎn)地規(guī)則所獲得的受惠產(chǎn)品的數(shù)量與范圍等。

《多邊投資協(xié)定》

未來多邊投資協(xié)議（MAI）的發(fā)展動(dòng)向（1）未來的MAI應(yīng)注意以下幾點(diǎn)規(guī)定性：

首先，投資措施所涵蓋的領(lǐng)域應(yīng)既包括貨物貿(mào)易也包括服務(wù)貿(mào)易；

其次，應(yīng)將所有的投資措施都納入到協(xié)定管轄的范圍之中，不僅包括限制性的投資措施也包括鼓勵(lì)性的投資措施；

再次，在協(xié)定中應(yīng)充分考慮發(fā)展中國(guó)家的愿望和要求，對(duì)濫用限制性商業(yè)慣例的行為作出禁止性的規(guī)定；

又次，應(yīng)對(duì)目前大量存在的單邊、雙邊、區(qū)域多邊及全球多邊方面的投資措施、協(xié)議或協(xié)定進(jìn)行分析和整理，制定出內(nèi)容、標(biāo)準(zhǔn)和進(jìn)度統(tǒng)一的具有廣泛代表性的權(quán)威的投資協(xié)定；

最后，一國(guó)國(guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)政策對(duì)其投資政策影響很大，因此在協(xié)定中還要考慮制定出相應(yīng)的條款以規(guī)范各國(guó)國(guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)政策。

（2）未來的MAI應(yīng)包括的主要內(nèi)容有：適用范圍、涵蓋領(lǐng)域、投資措施、待遇標(biāo)準(zhǔn)、相關(guān)政策、投資保護(hù)、爭(zhēng)端解決、發(fā)展中國(guó)家問題、程序安排等。

（3）應(yīng)在世貿(mào)組織框架下推進(jìn)MAI的制定。

特征：

1、對(duì)投資者資格要求較高

2、運(yùn)用各種金融工具操作

3、籌資方式為私募

3、可以設(shè)立離岸基金

4、

第四篇：證券投資學(xué)要點(diǎn)總結(jié)

1.試述我國(guó)發(fā)展資本市場(chǎng)的特殊性

2.普通股與優(yōu)先股的區(qū)別

3.試述股份公司內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)及其權(quán)利配置

4.股票具有哪些性質(zhì)？

5.股票的價(jià)格具體有哪幾種？

6.股票價(jià)格指數(shù)的計(jì)算方法有幾種？

7.影響債券價(jià)格的因素？

8.國(guó)際債券的特點(diǎn)

9.證券投資基金的特點(diǎn)、作用、功能及主要品種？

10.證券投資基金與信托的聯(lián)系和區(qū)別？

11.簡(jiǎn)述契約型基金和公司型基金的區(qū)別。

12.簡(jiǎn)述開放式基金和封閉式基金的差異。

13.金融衍生工具可分為哪些種類？

14.金融衍生工具對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響有哪些？

15.股票指數(shù)期貨的主要特點(diǎn)是什么？適用范圍有哪些？

16.金融互換產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)是什么？有哪些種類？

17.簡(jiǎn)述證券發(fā)行市場(chǎng)的特征、功能

18.簡(jiǎn)述公墓發(fā)行與私募發(fā)行的優(yōu)勢(shì)

19.簡(jiǎn)述股票增資發(fā)行的幾種形式

20.A是一種貼現(xiàn)債券，面值為100元，發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為年息6%，發(fā)行價(jià)格應(yīng)為多少？ B是單利計(jì)息、按年付息的3年期債券，面值為100元，年息8%，發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為年息6%，發(fā)行價(jià)格應(yīng)為多少？

C是無歸償期的政府債券，面值為100元，年息6%，發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為年息7%，發(fā)行價(jià)格應(yīng)為多少？

第五篇：投資學(xué)例題

假設(shè)某投資者對(duì)kk股票看漲，當(dāng)前股價(jià)為每股100歐元，該投資者擁有10000歐元資金，他預(yù)測(cè)kk的股價(jià)在下一將上漲30%，在不考慮股利的條件下，若該投資者投資10000歐元買入100股，其投資收益率為30%。

現(xiàn)在投資者從經(jīng)紀(jì)人處借入10000歐元投資kk股票，現(xiàn)在總投資變成為20000歐元（200股），假設(shè)保證金貸款的年利率為9%，如果kk股價(jià)至年末將上漲30%，該投資者的收益率是多少？（不考慮股利）

假設(shè)kk的股價(jià)下跌30%，每股變成70歐元，此時(shí)200股的價(jià)值為14000歐元，償還貸款本金和利息后的投資收益率是多少呢？

假設(shè)在上述保證金貸款的案例中，投資者僅借入5000歐元，年利率仍為9%，若kk股價(jià)上漲30%，其收益率是多少？若下降30%呢？若股價(jià)保持不變，收益率是多少？。