第一篇：新時期我國商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)發(fā)展策略研究

新時期我國商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)發(fā)展策略研究

★文 /張寶華 班允浩

一、引言

近年來，我國商業(yè)銀行紛紛將視角轉(zhuǎn)移到投行業(yè)務(wù)上來，如中國銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等國有商業(yè)銀行紛紛成立了投行部，專門從事與長期融資等資本市場相關(guān)的中間業(yè)務(wù)；一些股份制商業(yè)銀行如光大銀行、民生銀行、上海浦東發(fā)展銀行、興業(yè)銀行、中信銀行等，得益于在債券承銷和并購貸款兩項業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢。2010年商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)獲得了突飛猛進的發(fā)展，僅四大國有商業(yè)銀行2010年投行業(yè)務(wù)收入就合計達到了433.07億元，較2009年同期增長45%。其中排名前兩位的工行和建行的投資銀行收入合計達到294.12億元，這兩家銀行2010年獲得的投行收入已經(jīng)超過了106家券商同期的投行收入總和。2011年一季度債券發(fā)行量大增，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度企業(yè)債券凈融資4551億元，同比增長70%；同時一季度國家乳品行業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)等產(chǎn)業(yè)政策的出臺更加快了相關(guān)行業(yè)內(nèi)企業(yè)的并購步伐，這給銀行帶來挖掘投行業(yè)務(wù)收入的更多機會。

二、我國商業(yè)銀行開展投行業(yè)務(wù)的SWOT分析

（一）優(yōu)勢分析

1、信譽優(yōu)勢

我國商業(yè)銀行在社會經(jīng)濟生活中有舉足輕重的地位和影響力，在各類金融機構(gòu)中信用級別最高。其不僅具有卓著的聲譽、與客戶牢固的關(guān)系及對客戶情況和需求的深刻了解，而且有著豐富的企業(yè)融資經(jīng)驗和技能，并與資本市場上的各類機構(gòu)尤其是政府部門有著緊密良好的關(guān)系。

2、范圍經(jīng)濟優(yōu)勢

商業(yè)銀行有雄厚的資本、龐大的客戶群體、遍布全國各地的經(jīng)營機構(gòu)網(wǎng)點、豐富的人力資源等，開展存貸業(yè)務(wù)的同時又提供債券承銷、基金代銷、項目融資、并購重組、資產(chǎn)管理、財務(wù)顧問、投融資顧問、資產(chǎn)證券化、金融衍生品等投資銀行業(yè)務(wù)，可以攤薄成本，降低平均物質(zhì)資源的使用費、技術(shù)維護費用及網(wǎng)點建設(shè)費用、人力成本費用和品牌宣傳費用。利用廣泛的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)與分支機構(gòu)為客戶提供全方位、多層次、綜合化的服務(wù)，降低平均經(jīng)營成本，提高了經(jīng)濟效益。

3、資金優(yōu)勢

一方面，投資銀行在運作項目時需要投入較為巨大的流動資金；另一方面，證券承銷、兼并收購和股權(quán)直接投資等業(yè)務(wù)不僅涉及巨額資金的運作，而且需要承擔(dān)較高的風(fēng)險。因此，這使得開展投行業(yè)務(wù)需要有強大的資金實力作為保障。商業(yè)銀行作為全社會的融資中介，集聚了充裕的資金，擁有強大的資金實力。所以，商業(yè)銀行天然具有拓展投行業(yè)務(wù)的能力和有利條件。

4、網(wǎng)點優(yōu)勢

投資銀行業(yè)務(wù)是一種高附加值的中介服務(wù)行業(yè)，而這種服務(wù)需要一定的窗口來進行。我國商業(yè)銀行的機構(gòu)網(wǎng)點分布有著無可比擬的良好基礎(chǔ)，并且在電話銀行、網(wǎng)上銀行等方面也有著十分雄厚的實力和可靠性，這使得機構(gòu)和個人在實現(xiàn)利用網(wǎng)點優(yōu)勢為政府、企業(yè)、投資基金等籌資主體多次代理銷售巨額國債、企業(yè)債和各類基金等服務(wù)時，具有很強的優(yōu)勢

（二）劣勢分析

1、經(jīng)營管理體制的制約

目前，在“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”現(xiàn)狀下，商業(yè)銀行只能從事部分簡單的、低風(fēng)險、低收益的投資銀行業(yè)務(wù)，而與資本市場、資本運作相關(guān)的一些復(fù)雜的、高風(fēng)險、高收益的業(yè)務(wù)項目無法直接開展。《商業(yè)銀行法》規(guī)定，商業(yè)銀行不得從事股票業(yè)務(wù)，不得向企業(yè)投資，這不僅使得商業(yè)銀行無法獲得IPO經(jīng)營資格，堵住了直接融資額大門，而且使其無法在股票包銷和證券交易上服務(wù)客戶。這種規(guī)定雖然在風(fēng)險防范上起到積極作用，但也束縛了風(fēng)險防控優(yōu)秀的銀行進一步發(fā)展投行業(yè)務(wù)。

2、產(chǎn)品服務(wù)能力和創(chuàng)新能力不強

創(chuàng)新是投行業(yè)務(wù)的源頭活水，也是商業(yè)銀行提高行業(yè)競爭力的有力方式。過去我國投資品種的匱乏和融資渠道的單一使得國內(nèi)商業(yè)銀行可以獲得高額壟斷性利差，但這也造成我國商業(yè)銀行缺乏金融創(chuàng)新的能力。目前，商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)服務(wù)相對于外資金融機構(gòu)和國內(nèi)券商而言仍然相距甚大，而現(xiàn)有的銀行業(yè)監(jiān)管環(huán)境也在一定程度上抑制了商業(yè)銀行在投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展。

3、專業(yè)人才匱乏

一方面，商業(yè)銀行不夠完善的投行業(yè)務(wù)模式和薪酬激勵機制，使得商業(yè)銀行難以對高端投行人士形成吸引力。另一方面，由于自我培養(yǎng)的投行業(yè)務(wù)人才還不夠成熟，這使得商業(yè)銀行投資銀行專業(yè)人才較為匱乏?？傮w而言，我國商業(yè)銀行拓展投行業(yè)務(wù)的人才結(jié)構(gòu)不盡合理，富有創(chuàng)新意識和創(chuàng)新能力的高素質(zhì)人才短缺，專業(yè)管理人員數(shù)量不足。

（三）機遇分析

1、我國經(jīng)濟金融發(fā)展較快

中國經(jīng)濟持續(xù)多年保持了較快的增長勢頭，為金融的發(fā)展創(chuàng)造了有利的基礎(chǔ)環(huán)境。而金融體制改革的不斷深化，使得金融機構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍和金融市場穩(wěn)健逐步有序的開放。因此，我國商業(yè)銀行拓展投資銀行業(yè)務(wù)處于良好的經(jīng)濟金融環(huán)境之中，面臨著較好的發(fā)展機遇。

2、市場對投行業(yè)務(wù)的發(fā)展有強烈需求

隨著中國經(jīng)濟迅猛發(fā)展，國有企業(yè)改革的推進，我國企業(yè)對金融的需求呈現(xiàn)多元化，派生出了投資銀行業(yè)務(wù)需求，例如我國企業(yè)間的競爭不斷加劇，并購重組需求增加，這給商業(yè)銀行為企業(yè)策劃并購整合提供了廣闊的發(fā)展空間，而為了規(guī)避不良資產(chǎn)帶來的負面影響，商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化的需求則十分強烈。商業(yè)銀行是企業(yè)融資的主要渠道，企業(yè)的需求正是商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的契機。

3、金融形勢變化為商業(yè)銀行帶來更多的新型投行業(yè)務(wù)機會（1）直接融資占比上升，推升銀行投行業(yè)務(wù)潛力

據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，2011年一季度貸款融資占比繼續(xù)下降,當(dāng)季人民幣貸款融資占同期社會融資規(guī)模的53.5%，同比下降4.1個百分點；而直接融資占比明顯上升，為2002年以來同期最高水平，其中企業(yè)債券融資占比為10.9%，同比提高4.9個百分點。企業(yè)直接融資意愿的增強，為商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)發(fā)展提供了廣闊的市場和創(chuàng)新的空間，也為銀行深入拓展咨詢顧問服務(wù)，打造資產(chǎn)管理平臺、股權(quán)投資平臺、低成本融資平臺等高附加值產(chǎn)品和服務(wù)奠定了基礎(chǔ)；更是堅定了商業(yè)銀行做大投行業(yè)務(wù)的決心，增加了拓展投行業(yè)務(wù)的信心。

（2）“新三板”擴容，撬動銀行投行機會

隨著2011年來“新三板”擴容的逐漸升溫，越來越多的金融機構(gòu)開始關(guān)注“新三板”企業(yè)未來發(fā)展機遇所帶來的業(yè)務(wù)需求?！靶氯濉逼髽I(yè)大多為科技型中小企業(yè)，其主要吸引力在于其成長性、創(chuàng)新性，投資價值較難被準確量化；而政策支持和IPO預(yù)期，使得“新三板”企業(yè)備受青睞。截至2011年3月，新三板共有掛牌公司81家，涵蓋了軟件、生物制藥、新材料、文化傳媒等新興行業(yè)；而這81家公司2010年共實現(xiàn)營業(yè)收入89.47億元，同比增長28%，其中75家實現(xiàn)盈利。新三板擴容也為銀行投行業(yè)務(wù)帶來了機遇。銀行憑借資金業(yè)務(wù)優(yōu)勢，可以有利地撬動“新三板”企業(yè)的財務(wù)顧問、資產(chǎn)管理等投行業(yè)務(wù)，同時也為銀行結(jié)構(gòu)化融資提供了機會。

（3）“國際板”推出，打破投行現(xiàn)有競爭格局

“國際板”的推出將為國內(nèi)銀行的投行部門帶來新的機遇。在國內(nèi)投行業(yè)務(wù)方面，銀行投行業(yè)務(wù)受現(xiàn)行政策法規(guī)以及起步晚、經(jīng)驗不足等因素制約，在與券商投行及獨立投資銀行的競爭中具有一定劣勢，因此目前國內(nèi)投行業(yè)務(wù)市場仍是券商的天下；但由于目前券商大多局限在國內(nèi)市場中，“國際板”的推出，將使證券機構(gòu)投行業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)。而近年來商業(yè)銀行，尤其是實力雄厚的大型商業(yè)銀行都在朝著綜合化、國際化的方向發(fā)展；各商業(yè)銀行拿牌照的步伐明顯加快，混業(yè)經(jīng)營趨勢明顯，多家商業(yè)銀行在海外都有分公司，積累了豐富的客戶資源，這些都增添了銀行投行部在“國際板”市場投行業(yè)務(wù)方面的競爭優(yōu)勢，打破現(xiàn)有的投行業(yè)務(wù)競爭格局。如果這些銀行能夠獲得國際板投行業(yè)務(wù)的資格，憑借其海外業(yè)務(wù)積累的經(jīng)驗和客戶群以及銀行的資金優(yōu)勢，銀行投行業(yè)務(wù)業(yè)績將會獲得成倍增長。

（四）面臨的威脅

1、國際金融環(huán)境存在變數(shù)

受次貸危機影響，我國經(jīng)濟發(fā)展面臨嚴峻的形勢，實體企業(yè)未來的盈利前景不容樂觀，金融業(yè)的經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了前所未有的變化，金融機構(gòu)的擴張和盈利能力面臨著較大的挑戰(zhàn)。金融危機帶來的諸多變化可能會使商業(yè)銀行在調(diào)整業(yè)務(wù)擴張結(jié)構(gòu)時趨向于保守，這在短期內(nèi)會對其開展投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利的影響，而拓展投資銀行業(yè)務(wù)的步伐可能將趨于放緩。

2、競爭對手的市場沖擊

在投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，商業(yè)銀行不僅將面對實力強大的外資金融機構(gòu)在規(guī)模與業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面帶來的巨大競爭壓力，而且會遭遇處于壟斷地位的證券公司強有力的競爭，例如在IPO、證券交易等領(lǐng)域，證券公司更有排他性的經(jīng)營優(yōu)勢。此外，國內(nèi)發(fā)展較為成熟的基金公司、資產(chǎn)管理公司和信托投資公司等也是某些投行業(yè)務(wù)領(lǐng)域的市場占有者。

三、我國商業(yè)銀行開展投行業(yè)務(wù)的策略選擇和對策

（一）創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，提高綜合化服務(wù)能力

要整合銀行和非銀行金融資源，積極與證券交易所、證券公司和信托投資公司等金融機構(gòu)建立密切的合作關(guān)系，為企業(yè)客戶提供跨資金市場和資本市場的綜合解決方案。要加強商業(yè)銀行內(nèi)部各部門的協(xié)作，整合管理資源和客戶資源，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提高綜合金融服務(wù)能力。在為大企業(yè)客戶服務(wù)方面，探索財務(wù)顧問加多元化融資業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新。在為中小企業(yè)客戶服務(wù)方面，積極探索以融資為核心的綜合服務(wù)模式創(chuàng)新。

（二）充分利用資金優(yōu)勢，促進投行業(yè)務(wù)發(fā)展

國內(nèi)商業(yè)銀行在參與優(yōu)勢企業(yè)的并購活動時，可以在合規(guī)經(jīng)營和風(fēng)險可控的前提下，開展并購貸款業(yè)務(wù)。此外，商業(yè)銀行還應(yīng)在有效防范風(fēng)險的前提下，利用擔(dān)保業(yè)務(wù)資源撬動投行業(yè)務(wù)機會，提高綜合收益。合理利用擔(dān)保資源配合投行業(yè)務(wù)的發(fā)展，為企業(yè)設(shè)計融資方案，提升商業(yè)銀行在企業(yè)直接融資中的參與程度和角色地位，提高銀行的整體收益。建立科學(xué)的考核激勵機制和資源配置機制。建立穩(wěn)定、明確的收入分享機制和風(fēng)險承擔(dān)機制。

（三）重視人才和機制建設(shè)

投資銀行業(yè)務(wù)是一個智力高度密集型行業(yè)，需要有一批具有豐富實踐經(jīng)驗和高超專業(yè)技術(shù)的經(jīng)濟、管理、金融、財務(wù)、法律等方面的專門人才。在總部形成規(guī)模在百人以上的高水平投行專家團隊，建設(shè)重組并購、銀團貸款與結(jié)構(gòu)化融資、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與證券化等業(yè)務(wù)中心。在投行業(yè)務(wù)收入較多、投行業(yè)務(wù)資源較為豐富的分行成立獨立的投行部，配置專職投行人員。對于優(yōu)秀的投行人員，要借鑒國外先進投行和國內(nèi)證券公司等機構(gòu)的經(jīng)驗，真正實現(xiàn)收入與業(yè)績掛鉤的機制，發(fā)揮人才在競爭中的核心作用。

（四）建立投行業(yè)務(wù)全面風(fēng)險管理機制，強化風(fēng)險控制

要在商業(yè)銀行內(nèi)建立自上而下的風(fēng)險控制體系，增設(shè)專門的投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險管理體系，并進一步完善集團層次的風(fēng)險管理委員會，統(tǒng)一協(xié)調(diào)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險管理、資本市場業(yè)務(wù)風(fēng)險管理以及跨市場的交叉風(fēng)險管理。此外還要有效控制操作風(fēng)險，理順業(yè)務(wù)流程，加強制度管理，并強化從業(yè)人員的職業(yè)道德和風(fēng)險防范意識。借鑒國際著名商業(yè)銀行、投資銀行的先進經(jīng)驗，完善風(fēng)險管理組織結(jié)構(gòu)體系；建立風(fēng)險處理報告機制和后續(xù)改進機制，建立操作風(fēng)險實踐的案例庫與數(shù)據(jù)庫，促進風(fēng)險管理制度化、規(guī)范化。

第二篇：投行業(yè)務(wù)發(fā)展策略

1、大力推行混業(yè)經(jīng)營

2、明確市場定位，制定合理的業(yè)務(wù)策略

“攻大占小”以大型客戶為主要目標，對一些發(fā)展良好的中型企業(yè)做為重點培養(yǎng)對象； 優(yōu)先發(fā)展“商業(yè)銀行型的投資銀行業(yè)務(wù)”，形成優(yōu)勢和品牌、對于常年財務(wù)顧問服務(wù)等直接收益低間接受益明顯的也應(yīng)重點發(fā)展

3、創(chuàng)新金融產(chǎn)品以打造投行業(yè)務(wù)的特色品牌

提供“精品業(yè)務(wù)”安全性、流動性、盈利性

如對于高端客戶除提供基礎(chǔ)服務(wù)外，可推出增值性財務(wù)管理服務(wù)，為其財產(chǎn)保值增值；針對企業(yè)不同需求，提供個性化財務(wù)顧問；以不良資產(chǎn)介入企業(yè)的改制重組、兼并收購

4、采用多種營銷策略

選擇與國家經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)的優(yōu)勢行業(yè)深入；關(guān)注一個金融服務(wù)需求環(huán)節(jié)，進而關(guān)注需求鏈，設(shè)計和推銷產(chǎn)品；可將投行業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)捆綁銷售，獲得綜合效應(yīng)；可與國內(nèi)外專業(yè)投行建立策略聯(lián)盟；

5、完善內(nèi)控加強風(fēng)險防范

不同業(yè)務(wù)間建立“防火墻”，實現(xiàn)審貸分離，避免投行業(yè)務(wù)影響其他業(yè)務(wù)的開展

6、建立高素質(zhì)人才隊伍

將資本市場業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行的交叉領(lǐng)域作為業(yè)務(wù)創(chuàng)新的重點領(lǐng)域

第三篇：我國商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)存在的問題及發(fā)展建議

目前,我國商業(yè)銀行大多數(shù)都設(shè)立了投資銀行部門或?qū)I(yè)投行機構(gòu),國有大型商業(yè)銀行更是利用規(guī)模優(yōu)勢在投資銀行業(yè)務(wù)探索上先試先行并取得顯著進展,股份制中型商業(yè)銀行也緊隨其后大力拓展投行業(yè)務(wù)。我國商業(yè)銀行在面對金融業(yè)全面開放的挑戰(zhàn)和機遇時,已經(jīng)由傳統(tǒng)商業(yè)銀行向現(xiàn)代全能型銀行集團轉(zhuǎn)變,在資本約束、利率市場化、融資結(jié)構(gòu)失衡等條件下,商業(yè)銀行要向更廣闊的資本市場拓展已成為必然選擇。

一、我國商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

(一)法律框架現(xiàn)狀

隨著我國金融市場發(fā)展,商業(yè)銀行經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了巨大變化:各個資本市場之間原本清晰的邊界變得模糊,參與者數(shù)量增長使得競爭不斷加劇,金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜,金融服務(wù)需求強烈且多樣化。無論是主觀意愿還是客觀條件上,商業(yè)銀行順理成章地發(fā)揮其資金成本、客戶資源、運營網(wǎng)絡(luò)、對外信譽等優(yōu)勢開展投資銀行業(yè)務(wù)。相應(yīng)地,監(jiān)管部門也逐漸出臺相關(guān)的法規(guī)政策,有限度地放松了對商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的束縛。中國人民銀行相繼出臺了《證券公司進入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定》、《基金管理公司進入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定》、《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》、《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》,明確商業(yè)銀行開辦代理證券業(yè)務(wù)、衍生產(chǎn)品、基金托管、財務(wù)顧問等投資銀行業(yè)務(wù)。在2001 年商業(yè)銀行開始提供“銀證通”后,基金托管、財務(wù)顧問、項目融資、個人理財?shù)葮I(yè)務(wù)陸續(xù)開展。2004 年,批準商業(yè)銀行直接投資設(shè)立基金管理公司。2005 年確定工商銀行、建設(shè)銀行和交通銀行為首批直接投資設(shè)立基金管理公司的試點銀行,這使商業(yè)銀行通過基金公司間接進入證券市場成為可能。同年,商業(yè)銀行獲準開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。2006 年,9 家商業(yè)銀行獲準從事短期融資券承銷業(yè)務(wù)。國家對金融業(yè)綜合經(jīng)營改革的鼓勵與扶持政策取向,為未來國內(nèi)商業(yè)銀行探索綜合經(jīng)營、實施業(yè)務(wù)整合,提供了有利的外部政策環(huán)境。至此,我國的商業(yè)銀行已經(jīng)實現(xiàn)了在分業(yè)經(jīng)營框架下的一定程度上的業(yè)務(wù)交叉融合。

(二)業(yè)務(wù)經(jīng)營模式選擇

1.準全能銀行式的直接綜合經(jīng)營。德國商業(yè)銀行為典型的綜合經(jīng)營銀行模式。在這種模式下,商業(yè)銀行通過內(nèi)設(shè)部門直接開展非銀行金融業(yè)務(wù),各種金融業(yè)務(wù)融合在一個組織實體內(nèi)。商業(yè)銀行在政策允許的范圍內(nèi)設(shè)置相關(guān)的職能部門,在中間業(yè)務(wù)的范疇內(nèi)開展諸如財務(wù)顧問、委托理財、代理基金發(fā)售等投資銀行業(yè)務(wù)。工商銀行于2002 年5 月設(shè)立投資銀行部,下設(shè)重組并購處、股本融資處、債務(wù)融資處、資產(chǎn)管理處、投資管理處等業(yè)務(wù)部門。招商銀行于2001 年成立了其投資銀行部門———商人銀行部,全力推進投資銀行業(yè)務(wù)。2002 年招商銀行又成立了招銀國際金融有限公司,正式申領(lǐng)投資銀行牌照。交通銀行上市后旋即成立投資銀行部,浦東發(fā)展銀行2006 年設(shè)立投資銀行部,選擇事業(yè)部附屬模式,公司及投資銀行部下設(shè)投行業(yè)務(wù)部,主要職責(zé)包括銀團與結(jié)構(gòu)性融資(包括短期融資券承銷)、項目融資

(房地產(chǎn)融資)、資產(chǎn)管理、財務(wù)顧問和信貸資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)。此外,中信、光大、民生、華夏、興業(yè)等股份制商業(yè)銀行也在2005 和2006 年建立起獨立的投資銀行部門。

2.銀行控股式的間接經(jīng)營模式。英國商業(yè)銀行為銀行母公司形式的代表。此模式下,商業(yè)銀行和非銀行子公司之間有嚴格的法律界限,證券業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)或其他非傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)是由商業(yè)銀行的子公司進行的。與綜合性銀行相比,雖然這種模式的規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟效益受到限制,但仍有助于實現(xiàn)風(fēng)險分散化,并且通過業(yè)務(wù)的交叉銷售獲得較高收益,提高銀行的品牌價值。建設(shè)銀行1995 年與摩根斯坦利等合資組建中金公司;中國銀行1996 年在境外設(shè)立中銀國際。2002 年,中銀國際在國內(nèi)設(shè)立中銀國際證券有限公司,全面開展投資銀行業(yè)務(wù)。

(三)業(yè)務(wù)范圍選擇

1.財務(wù)顧問業(yè)務(wù)。包括證券承銷、企業(yè)并購以及項目融資的咨詢顧問業(yè)務(wù)、政府財務(wù)顧問、集合理財顧問。財務(wù)顧問業(yè)務(wù)主要是發(fā)揮商業(yè)銀行擁有的網(wǎng)絡(luò)、資金、信息、人才和客戶群等方面的綜合優(yōu)勢,為客戶提供投資理財、資金管理、風(fēng)險管理、公司戰(zhàn)略等方面的專業(yè)顧問服務(wù)。由于大多數(shù)企業(yè)缺乏資本經(jīng)營的實際操作經(jīng)驗,商業(yè)銀行利用自身的信息網(wǎng)絡(luò)、資金和人才優(yōu)勢,從專業(yè)的角度幫助客戶制定經(jīng)營策略、實施資本經(jīng)營,達到擴大規(guī)模、搶占市場份額、轉(zhuǎn)換經(jīng)營方向等目的。商業(yè)銀行從事財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的價值取向不僅局限于獲得咨詢費收入,而是與客戶群的開發(fā)相結(jié)合。一是通過提供財務(wù)顧問服務(wù),密切與客戶的聯(lián)系,有利于客戶群的培養(yǎng),向客戶推銷其他金融服務(wù)產(chǎn)品;二是全面了解客戶的財力、經(jīng)營狀況,有利于控制銀行向客戶提供常規(guī)產(chǎn)品的風(fēng)險,帶動商業(yè)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

2.杠桿融資業(yè)務(wù)。杠桿融資業(yè)務(wù)的本質(zhì)就是商業(yè)銀行通過提供信貸資金，,滿足企業(yè)股份制改造、上市、配股、收購、兼并等資本經(jīng)營活動對資金的大量需求,具有貸款金額大、貸款期限短等特點。隨著我國企業(yè)股份制改造步伐的加快,上市公司之間、上市公司與非上市公司之間的收購兼并活動日趨活躍,短期周轉(zhuǎn)資金的融資市場空間巨大。此外,借助杠桿融資業(yè)務(wù),可以派生出“過橋貸款”、股權(quán)資金的收款、結(jié)算、并購方案設(shè)計、配股項目推薦等創(chuàng)新業(yè)務(wù),培育新的利潤增長點。在目前激烈的市場競爭形勢下,更好地密切銀企關(guān)系,發(fā)展和鞏固核心客戶。

3.基金托管和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。主要包括福利基金托管、企業(yè)年金托管、社保基金托管、銀行不良資產(chǎn)證券化、基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化、出口硬通貨應(yīng)收款證券化等。隨著各種福利基金、專項基金和社會保障基金市場化運作步伐的加快,商業(yè)銀行對此類業(yè)務(wù)給予高度重視,迅速進入市場。資產(chǎn)證券化在我國的探索和開展為我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展開辟了新的舞臺和發(fā)展空間。資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)可以提高商業(yè)銀行的資產(chǎn)流動性,也為其資產(chǎn)負債管理提供了新的選擇。商業(yè)銀行可以為項目、企業(yè)、證券公司提供證券化的資產(chǎn),并進行證券化資產(chǎn)的評估和方案設(shè)計。

二、商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)存在的問題

近年來,投行業(yè)務(wù)使得銀行的中間業(yè)務(wù)收入大幅增加,但繁榮之下隱憂仍存。

(一)業(yè)務(wù)范圍受限制

在“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”現(xiàn)狀下,我國商業(yè)銀行只能從事部分簡單的、低風(fēng)險、低收益的投資銀行業(yè)務(wù),而與資本市場、資本運作相關(guān)的一些復(fù)雜的、高風(fēng)險、高收益的業(yè)務(wù)項目要么絕對不能從事,要么是必須以變通手段進行合規(guī)處理。目前所有商業(yè)銀行都無法獲得IPO 經(jīng)營資格,堵住了商業(yè)銀行為客戶直接融資的大門?！渡虡I(yè)銀行法》規(guī)定,商業(yè)銀行不得從事股票業(yè)務(wù),不得向企業(yè)投資,使得商業(yè)銀行無法在股票包銷和證券交易上服務(wù)客戶。[4 ] 雖然禁止銀行從事某些高收益、高風(fēng)險的投行業(yè)務(wù),在風(fēng)險防范方面起到了積極作用,但“一刀切”地把所有銀行全部阻擋在一個門檻里,就可能在一定程度上束縛了風(fēng)險防控優(yōu)秀的銀行投行業(yè)務(wù)的正常發(fā)展。2004 年美國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入占比為47 % ,花旗銀行高達70 % ,日本為39.9 % ,英國為41.1 % ,而我國僅為12.33 %。[5 ] 這反映出投行業(yè)務(wù)還處于低級發(fā)展階段。

(二)專業(yè)人才匱乏,創(chuàng)新能力不強

投資銀行業(yè)務(wù)是一項高度專業(yè)化的金融中介服務(wù),它要求有一支精通金融、財務(wù)、法律等專業(yè)知識,并具有一定從業(yè)經(jīng)驗的高級人才隊伍作為業(yè)務(wù)支撐。商業(yè)銀行現(xiàn)有業(yè)務(wù)人員的知識結(jié)構(gòu)比較單一,不能完全勝任投行業(yè)務(wù)的開展,在較大程度上形成人力資源的瓶頸制約。人才的缺乏會導(dǎo)致銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力不強,產(chǎn)品設(shè)計和風(fēng)險計量方面存在較大不足和隱患。而專業(yè)人才的培養(yǎng)需要一個漫長的學(xué)習(xí)和積累過程,這將不可避免地制約著我國商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

(三)政策法規(guī)存在盲區(qū)

目前,監(jiān)管部門對商業(yè)銀行開辦新業(yè)務(wù)實行必須報批的市場準入制度,順應(yīng)商業(yè)銀行經(jīng)營的發(fā)展趨勢,監(jiān)管層對商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營限制措施已大大松動,并出臺了部分政策和監(jiān)管法規(guī)進行規(guī)范管理,我們相信這種趨勢仍將延續(xù)。但由于投行業(yè)務(wù)具體監(jiān)管細則尚未出臺,政策上存在較大彈性,可能原本之前“默許的”會成為今后“禁止的”。加之商業(yè)銀行的大量投資銀行業(yè)務(wù)要接受一行三會等機構(gòu)的多邊監(jiān)管,監(jiān)管部門之間協(xié)調(diào)不力、法規(guī)沖突等也會產(chǎn)生政策法律風(fēng)險。

(四)與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)風(fēng)險

商業(yè)銀行往往將過橋融資、擔(dān)保資源作為撬動并購顧問、承銷等投行業(yè)務(wù)的營銷手段,反過來投行業(yè)務(wù)也能成為拉動貸款和其他融資需求的重要因素。為降低營銷成本,提高營銷效率和收費水平,實現(xiàn)為客戶提供一攬子綜合化服務(wù),商業(yè)銀行采取傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)打包捆綁銷售的方式進行營銷,這在帶來綜合效益的同時,也增加了關(guān)聯(lián)風(fēng)險,操作不當(dāng)很有可能會加大商業(yè)銀行的總體經(jīng)營風(fēng)險。

三、完善商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)風(fēng)險管理

在商業(yè)銀行內(nèi)部風(fēng)險控制機制完善、外部監(jiān)管有利的情況下開展混業(yè)經(jīng)營,可以在總體上分散銀行的經(jīng)營風(fēng)險。因此,提出以下幾點建議:

(一)實行投行業(yè)務(wù)分級準入制

當(dāng)前我國銀行監(jiān)管部門對商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的專門監(jiān)管幾乎是空白,也沒有精通投行的專家對業(yè)務(wù)進行研究分析,導(dǎo)致監(jiān)管機構(gòu)只能以最安全但也是最保守的監(jiān)管方式設(shè)置禁區(qū),來防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險和損失,但卻嚴重阻礙了金融深化和金融效率的提高。建議監(jiān)管機構(gòu)組織精干力量成立專門的投資銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管部門,加強對國際、國內(nèi)投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢進行研究,加強各分業(yè)監(jiān)管機構(gòu)的合作,充分運用VAR 等計量模型對投行業(yè)務(wù)、產(chǎn)品風(fēng)險、風(fēng)險管理水平進行評估,設(shè)置合理的分級業(yè)務(wù)準入條件,拒絕不合格的銀行機構(gòu)和產(chǎn)品進入高端投行市場,讓風(fēng)險管理水平較高的優(yōu)秀銀行和產(chǎn)品獲得風(fēng)險溢價,確保投行市場的穩(wěn)定繁榮。

(二)加強人力資源建設(shè)

投資銀行是“知本”密集型業(yè)務(wù),優(yōu)秀的人才和有效的機制對于業(yè)務(wù)發(fā)展至關(guān)重要。要促進投資銀行更好更快發(fā)展,國內(nèi)商業(yè)銀行有必要進一步完善和優(yōu)化組織結(jié)構(gòu),加快投行專業(yè)人才的培養(yǎng)和引進工作。

組建高水平投行專家團隊,建設(shè)重組并購、銀團貸款與結(jié)構(gòu)化融資、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與證券化、直接融資等業(yè)務(wù)中心。對于優(yōu)秀的投行人員,要借鑒國外先進投行和國內(nèi)證券公司等機構(gòu)的經(jīng)驗,真正實現(xiàn)收入與業(yè)績掛鉤的機制,做到人盡其才。[6 ] 發(fā)揮人才在競爭中的核心作用,提高從業(yè)人員素質(zhì),嚴格履行業(yè)務(wù)操作規(guī)程。要對從業(yè)人員進行充分的風(fēng)險管理培訓(xùn),加強服務(wù)意識,嚴格按照操作規(guī)程辦事,以客戶利益為重,避免投資銀行業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的捆綁銷售,并實行嚴格的信息披露。

(三)完善風(fēng)險內(nèi)控體系

嚴格內(nèi)部資金管理,控制內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易。商業(yè)銀行應(yīng)嚴明紀律,切實加強內(nèi)部控制,對信貸資金和投資銀行業(yè)務(wù)之間的資金交易實行嚴格的限制,加強投資銀行部門的資金用途管理,做到“?？顚Ｓ?、封閉運行”。明確不能以信貸風(fēng)險約束弱化作為開展投資銀行業(yè)務(wù)的代價,信貸決策不能受投資銀行業(yè)務(wù)收入等因素的干擾,防止投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險向資產(chǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移。適當(dāng)控制業(yè)務(wù)選擇。在當(dāng)前我國的監(jiān)管水平下,商業(yè)銀行應(yīng)慎重選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y銀行業(yè)務(wù),短期內(nèi)不應(yīng)當(dāng)介入股票市場。建立現(xiàn)代風(fēng)險管理制度,包括風(fēng)險評估、風(fēng)險報告、風(fēng)險驗證、風(fēng)險檢查等制度。積極采用風(fēng)險價值法(VAR)、經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的收益率(RAROC)以及事后檢驗等風(fēng)險內(nèi)控方法來管理和控制風(fēng)險。

(四)完善風(fēng)險外部監(jiān)控

隨著金融業(yè)的快速發(fā)展,銀行、保險、證券機構(gòu)業(yè)務(wù)彼此融合,行業(yè)間的界限越來越模糊,應(yīng)對傳統(tǒng)的分業(yè)監(jiān)管加以調(diào)整以適應(yīng)形勢發(fā)展的需要。首先,在目前既定的單一監(jiān)管前提下,融入功能監(jiān)管要素,在一定程度上按業(yè)務(wù)性質(zhì)來確定監(jiān)管邊界,盡快完善功能監(jiān)管的相關(guān)制度,加強各個監(jiān)管機構(gòu)相互協(xié)作。其次,建立風(fēng)險預(yù)警機制。監(jiān)管應(yīng)注重動態(tài)性,吸取次貸危機的經(jīng)驗教訓(xùn),隨時關(guān)注銀行的風(fēng)險狀態(tài),及時提示,重在預(yù)防。監(jiān)管機構(gòu)根據(jù)投資銀行部門定期上報的相關(guān)資料,采用合理的風(fēng)險測量方法,確定其實際承受的風(fēng)險大小,并考慮銀行集團資本總額與分布以及其風(fēng)險管理水平,對風(fēng)險水平做出評價,并根據(jù)結(jié)果督促其優(yōu)化風(fēng)險管理操作。

（潘 石 吉林大學(xué)中國國有經(jīng)濟研究中心,吉林長春2.陳 曦 吉林大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院,吉林長春 3張臣明1 長春大學(xué)人事處,吉林長春)

第四篇：我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展策略研究.

[銀行保險] 我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展策略研究 張 浩

(新疆財經(jīng)大學(xué),新疆烏魯木齊830012 [摘 要]商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)是現(xiàn)代商業(yè)銀行的重要標志之一,是國際上銀行發(fā)展的戰(zhàn)略要點。我國商

業(yè)銀行發(fā)展中間業(yè)務(wù)存在分業(yè)經(jīng)營制約銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展,中間業(yè)務(wù)品種少,經(jīng)營范圍較窄,產(chǎn)品市場營銷

不到位,缺乏專業(yè)人才,風(fēng)險防范意識不足等問題。因此,加強中間業(yè)務(wù)管理,完善金融體制改革,開發(fā)新產(chǎn)品,提高中間業(yè)務(wù)收入,強化市場營銷,加大中間業(yè)務(wù)的人力資本投入,建立健全中間業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理機制,才能加快我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展,拓寬收入渠道,培養(yǎng)商業(yè)銀行利潤的新增長點。

[關(guān)鍵詞]商業(yè)銀行;中間業(yè)務(wù);策略選擇

[中圖分類號]F83013[文獻標識碼]B

[文章編號]1002-2880(201003-0126-0

2一、商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)概述

(一商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的定義

根據(jù)中國人民銀行頒布實施的《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》,對商業(yè)銀行、中間業(yè)務(wù)作了如下定義:“暫行規(guī)定所稱的商業(yè)銀行是指依照《中華人民共和國商業(yè)銀行法》設(shè)立的吸收公眾存款、發(fā)放貸款、辦理結(jié)算等業(yè)務(wù)的銀行機構(gòu)”,“本暫行規(guī)定所稱中間業(yè)務(wù)是指不構(gòu)成商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)、表內(nèi)負債,形成銀行非利息收入的業(yè)務(wù)?！?/p>

具體而言,商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行不需向外借入資金和不必動用自己的資財,利用自己的人力資源、市場信息和現(xiàn)代電訊技術(shù)與設(shè)備,替廣大客戶辦理各項收付,進行擔(dān)保和其他委托事項,提供各項金融服務(wù),并收取手續(xù)費的中介業(yè)務(wù)。

(二商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的分類

中間業(yè)務(wù)由不構(gòu)成商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)、表內(nèi)負債,但形成銀行非利息收入的業(yè)務(wù)組成。主要分為九大類:支付結(jié)算類中間業(yè)務(wù)(包括支票、匯票和本票、銀行卡業(yè)務(wù)、代理類中間業(yè)務(wù)(分為代理政策性銀行業(yè)務(wù)、代理中國人民銀行業(yè)務(wù)、代理商業(yè)銀行業(yè)務(wù)等、擔(dān)保類中間業(yè)務(wù)、承諾類中間業(yè)務(wù)、交易類中間業(yè)務(wù)(其中分為遠期、期貨、期權(quán)、互換業(yè)務(wù)四類、基金托管業(yè)務(wù)、咨詢顧問類業(yè)務(wù)和其他類中間業(yè)務(wù)。

二、我國商業(yè)銀行發(fā)展中間業(yè)務(wù)存在的主要問題(一分業(yè)經(jīng)營制約銀行中間業(yè)務(wù)開展

在金融混業(yè)經(jīng)營制度尚未全面開展的情況下,我國商業(yè)銀行主要經(jīng)營傳統(tǒng)的資產(chǎn)、負債業(yè)務(wù),中間業(yè)務(wù)被限定在有限的種類上。而與金融現(xiàn)代化相適應(yīng)的知識密集型中間業(yè)務(wù)在我國卻受到不同程度的限制。不僅政策空間小,而且由于我國經(jīng)濟金融體制的障礙,導(dǎo)致“買方”市場缺乏,交易主體和交易量非常有限,有些實際上已經(jīng)處于禁止的狀態(tài)。如:信息咨詢、資產(chǎn)評估、理財業(yè)務(wù)以及

融資類業(yè)務(wù)等只占很小的比重;承諾類、租賃類、資產(chǎn)管

理類等一些手續(xù)費高、很有發(fā)展前途的中間業(yè)務(wù)剛剛起步,并且大部分處于低水平運做;投資銀行、金融衍生產(chǎn)品交易類中間業(yè)務(wù)幾乎是空白。然而,這些業(yè)務(wù)恰恰都是能夠為西方商業(yè)銀行帶來最主要的非利息收入的中間業(yè)務(wù)。雖然近年來我國在混業(yè)經(jīng)營方面的監(jiān)管有所松動,但是分業(yè)的大框架并沒有發(fā)生太大的變化,中間業(yè)務(wù)的開展仍受到法律法規(guī)限制,無法取得突破性進展,非常不利于我國商業(yè)銀行在國際金融市場的競爭。

(二中間業(yè)務(wù)品種少,經(jīng)營范圍較窄

目前,我國商業(yè)銀行所從事的主要是傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù),其經(jīng)營范圍較窄,品種單調(diào),并且缺乏特色,層次較低,創(chuàng)新能力不足,缺乏吸引力。主要集中在代收代付、結(jié)算、結(jié)售匯等籌資功能強、日常操作簡單的結(jié)算類、代理類等勞動密集型業(yè)務(wù)。而技術(shù)含量高、為市場提供智力服務(wù)并從中收取手續(xù)費的資信調(diào)查、資產(chǎn)評估、信息咨詢、個人理財、企業(yè)信用等級評估以及金融衍生類品種才剛剛起步,有的甚至還沒有開展。從收入來看,國外同業(yè)的中間業(yè)務(wù)收入一般占到收入的40%~50%,而我國銀行中間業(yè)務(wù)水平約為15%左右。

(三中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品市場營銷不到位多年來,我國商業(yè)銀行一直將“大眾營銷”和“市場占領(lǐng)”作為其經(jīng)營的重點。商業(yè)銀行設(shè)計出某種中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品后,首先要做的工作是將這種中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品標準化,適合于一般大眾購買。新產(chǎn)品的推出一般需要大量的廣告宣傳,而且標準化的產(chǎn)品也很容易被其他銀行效仿。并且,由于目前我國商業(yè)銀行普遍實行總分行制,各基層行的業(yè)務(wù)品種都是由總行統(tǒng)一推出,因此,各基層行缺乏對中間業(yè)務(wù)品種的自主制定權(quán),使得其推出的大部分中間業(yè)務(wù)品種同一些地區(qū)的市場需求不相符,缺乏針對性。這顯然與金融需求日益多樣化的市場現(xiàn)狀相去甚遠。另外,國內(nèi)商業(yè)銀行在推廣中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品過程中缺乏有效

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621—2010年第3期總第189期黑龍江對外經(jīng)貿(mào)

H LJ F oreign Economic Relations &T rade N o 13,2010Serial N o 1189 的促銷手段,被動地等待客戶上門,客戶對中間業(yè)務(wù)的辦理、收費等情況沒有及時了解,對新品種的認同度低。市場調(diào)查顯示,各家銀行只有兩三個業(yè)務(wù)品種能夠得到公眾的普遍認可,其他大多數(shù)品種公眾認同度低、開辦范圍小、使用局限多。

(四中間業(yè)務(wù)發(fā)展缺乏專業(yè)人才,服務(wù)手段落后

中間業(yè)務(wù)是建立在金融高科技基礎(chǔ)上的知識密集型業(yè)務(wù),從某種意義上說,中間業(yè)務(wù)屬于高級服務(wù)的層面,因此中間業(yè)務(wù)的發(fā)展需要大批知識面廣、實踐經(jīng)驗豐富、懂技術(shù)、會管理、能恪盡職守的高素質(zhì)復(fù)合型人才。目前,我國商業(yè)銀行處在

傳統(tǒng)金融服務(wù)與現(xiàn)代金融服務(wù)之間,實力較強的國有商業(yè)銀行基本上僅達到行業(yè)性、區(qū)域性聯(lián)網(wǎng)的初級階段。另外,我國商業(yè)銀行從業(yè)人員雖然大部分都具備了一定的學(xué)歷和專業(yè)知識,但精通法律、金融、計算機等多方面知識的復(fù)合型、綜合型人才相對缺乏,使得中間業(yè)務(wù)難以向縱深方向發(fā)展,在一定程度上束縛和制約了中間業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)模和速度。

(五風(fēng)險防范意識不足

中間業(yè)務(wù)是表外業(yè)務(wù),出現(xiàn)的風(fēng)險不能及時地在財務(wù)報表上真實反映,其風(fēng)險具有潛在性和滯后性特點。中間業(yè)務(wù)品種較多,個性差異很大,其風(fēng)險還具有多樣性和分散性的特點。特別要注意的是擔(dān)保類風(fēng)險,根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》,擔(dān)保類業(yè)務(wù)的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)是100%的,也就是說,擔(dān)保類業(yè)務(wù)風(fēng)險與貸款業(yè)務(wù)風(fēng)險是一樣的,一旦擔(dān)保類業(yè)務(wù)所隱含的風(fēng)險轉(zhuǎn)化成現(xiàn)實的風(fēng)險,將會給銀行帶來無法彌補的損失。而我國的商業(yè)銀行目前還沒有一套完整的科學(xué)風(fēng)險防范機制,這將不利于銀行的發(fā)展。

三、我國商業(yè)銀行加快發(fā)展中間業(yè)務(wù)的策略選擇(一加強中間業(yè)務(wù)管理,完善金融體制改革

由于我國金融業(yè)一直實行嚴格的分業(yè)經(jīng)營模式,造成各商業(yè)銀行對中間業(yè)務(wù)的經(jīng)營原則、經(jīng)營范圍難以把握,完全由各行根據(jù)自己的理解實施,缺乏較為明確的發(fā)展戰(zhàn)略和完整的組織管理體系。因此,必須在現(xiàn)有法律框架下,加快中間業(yè)務(wù)發(fā)展的規(guī)劃和指導(dǎo),不斷、適時地對相關(guān)的金融體制進行改革和完善,為國有商業(yè)銀行發(fā)展創(chuàng)新型的中間業(yè)務(wù)提供有利條件。從歐美發(fā)達國家的金融發(fā)展史來看,金融業(yè)的發(fā)展均經(jīng)歷了分業(yè)經(jīng)營到混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展軌跡,混業(yè)經(jīng)營是世界金融業(yè)的趨勢,只有在混業(yè)經(jīng)營做好的基礎(chǔ)上才能更好地開展中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新,因此各商業(yè)銀行應(yīng)盡快實現(xiàn)從“分業(yè)”向“混業(yè)”的轉(zhuǎn)變,實現(xiàn)與國際先進金融機構(gòu)的快速接軌。

(二開發(fā)新產(chǎn)品,提高中間業(yè)務(wù)收入

目前,我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的經(jīng)營重點是傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù),這些業(yè)務(wù)耗費成本大,而收入低,針對這種情況,應(yīng)積極開發(fā)高附加值的技術(shù)密集型中間業(yè)務(wù)。例如,對于

咨詢類的中間業(yè)務(wù),商業(yè)銀行一般是不收費的,商業(yè)銀行應(yīng)改變經(jīng)營策略,在這方面的中間業(yè)務(wù)收入是相當(dāng)可觀的。理財類中間業(yè)務(wù)也是商業(yè)銀行發(fā)展中間業(yè)務(wù)應(yīng)側(cè)重的方面,代客理財,不占用自身的資金,風(fēng)險相對較小,銀行不用投入大成本就可以獲得可觀的收益。類似于這樣的高附加值的中間業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展的主要方向。

(三強化市場營銷

首先,要深入調(diào)查市場需求、市場反應(yīng)、同業(yè)動態(tài)、產(chǎn)品替代等問題,爭取推出市場反應(yīng)強烈的產(chǎn)品。其次,要確定明確的營銷目標,采取有效的促銷手段。區(qū)分客戶是有效促銷的第一步,這一點可以借鑒香港的商業(yè)銀行,將客戶按在銀行的財富值來分類,可以分為富?？蛻簟⒋蟊姼辉？蛻?、大眾客戶三大類。區(qū)分完客戶群體后,就可以采取不同策略,各個擊破。對于富?？蛻?與之建立以客戶經(jīng)理為基礎(chǔ)的深入關(guān)系,對此類客戶可選擇信函寄送宣傳資料或上門服務(wù)的形式加強產(chǎn)品宣傳。在具體業(yè)務(wù)操作上,最大限度引導(dǎo)大眾客戶向低成本自動化渠道轉(zhuǎn)移,降低大眾客戶服務(wù)成本。配備專職的客戶經(jīng)理,為高端客戶提供一對一的差別化服務(wù)。

(四加大中間業(yè)務(wù)的人力資本投入

中間業(yè)務(wù)的競爭,最終是人才的競爭。商業(yè)銀行要想在中間業(yè)務(wù)上取得長足發(fā)展,必須在這方面加大投入,通過對從業(yè)人員的培訓(xùn),加快其知識更新,優(yōu)化專業(yè)人才的人員結(jié)構(gòu)、知識結(jié)構(gòu),提升服務(wù)水準,提高中間業(yè)務(wù)的開發(fā)和競爭能力。商業(yè)銀行不僅要從思想上轉(zhuǎn)變對中間業(yè)務(wù)的看法,還必須從實際上付出行動,即要加大對中間業(yè)務(wù)的人力資本投入。因此,壯大中間業(yè)務(wù)隊伍,提高從業(yè)人員素質(zhì),適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展需要是目前的當(dāng)務(wù)之急。商業(yè)銀行可以利用自身的地域經(jīng)濟以及行業(yè)優(yōu)勢,建立相應(yīng)的激勵機制,大力引進金融復(fù)合型高級人才。現(xiàn)在是國外金融危機嚴峻的時刻,這對于我國商業(yè)銀行來說是一場“人才及時雨”,商業(yè)銀行可以采取相應(yīng)策略從中吸引人才,逐步建立起一支綜合素質(zhì)強的人才隊伍。

(五建立健全商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理機制

商業(yè)銀行要嚴格按照國際銀行界通行準則制定出切合我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展的管理制度,建立健全商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)報表制度、業(yè)務(wù)發(fā)展激勵和監(jiān)督制約機制,加強對從業(yè)人員法規(guī)、政策、道德和業(yè)務(wù)技能的教育和培訓(xùn)。同時,商業(yè)銀行要針對中間業(yè)務(wù)的特點,研究中間業(yè)務(wù)的風(fēng)險識別標準,建立風(fēng)險預(yù)警機制,完善風(fēng)險監(jiān)控體系。對不同特征的中間業(yè)務(wù)風(fēng)險采取不同的辦法轉(zhuǎn)移、控制和化解,特別是涉及或有負債的中間業(yè)務(wù)監(jiān)管,要與《巴塞爾協(xié)議》接軌,讓這些業(yè)務(wù)在報表中反映出來,約束其風(fēng)險和規(guī)模。

[參考文獻] [1]任延.商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展與經(jīng)營策略[J].經(jīng)濟研究導(dǎo)刊,2009(11.[2]楊錦.阻礙商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展的成因分析[J].浙江金融,2009(6.[3]雷璇.淺議我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展[J].大眾標準化,2009(S1.[4]谷志剛.我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的拓展與創(chuàng)新[J].河北金融,2009(6.[5]邢冰.我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展模式[J].合作經(jīng)濟與科技,2009(18.[6]林惠英.我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展路徑研究[J].合作經(jīng)濟與科技,2009(18.(責(zé)任編輯:梁宏偉 — 7 2 1 —

張 浩:我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展策略研究

第五篇：我國商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展投行業(yè)務(wù)淺析（范文模版）

淺析我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展

摘 要：在我國銀行業(yè)對外資全面開放，國際銀行業(yè)普遍實行綜合經(jīng)營的背景下，國內(nèi)商業(yè)銀行要提高核心競爭力，投資銀行業(yè)務(wù)日益成為其經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要選項。本文簡單分析了在當(dāng)今的國際背景，強調(diào)了國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的趨勢以及存在的優(yōu)勢，并提出了商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略安排及具體發(fā)展策略，并提出了具體業(yè)務(wù)的發(fā)展建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 投資銀行業(yè)務(wù) 混業(yè)經(jīng)營

隨著海外一些綜合性的金融集團通過各種渠道分別進入我國的保險、證券、銀行等金融領(lǐng)域，利用其在人才、數(shù)據(jù)、產(chǎn)品及混業(yè)經(jīng)營方面的優(yōu)勢，為國內(nèi)客戶提供綜合性的金融服務(wù)，給國內(nèi)商業(yè)銀行帶來了激烈的競爭。面對國外混業(yè)經(jīng)營的強烈沖擊和嚴峻挑戰(zhàn)，發(fā)展我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)勢在必行，如何尋求投資銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展模式并取得突破，是擺在我國各商業(yè)銀行面前的一個共同 問題。

作為現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，資本市場和商業(yè)銀行之間具有一些天然的聯(lián)系，資本市場的發(fā)展需要銀行體系為其提供必要的資金融通渠道，而資本市場則為商業(yè)銀行資產(chǎn)和負債業(yè)務(wù)提供發(fā)展渠道。商業(yè)銀行存在一些天然缺陷，資產(chǎn)、負債在收益與風(fēng)險上的不匹配性決定了商業(yè)銀行必須依賴資本市場進行資產(chǎn)和負債及流動性的管理，而商業(yè)銀行功能的日趨衰落和資本市場核心地位的逐步確立也決定了商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新必須以資本市場為平臺。

我國商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)是時勢的必然選擇

投資銀行業(yè)務(wù)是一個動態(tài)發(fā)展的概念。從國際上來看，早期投資銀行業(yè)務(wù)主要是承銷、交易和經(jīng)紀業(yè)務(wù)，隨后逐漸擴展到重組并購、財務(wù)顧問、結(jié)構(gòu)化融資、資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)管理、衍生產(chǎn)品交易、股權(quán)直接投資等業(yè)務(wù)。承銷業(yè)務(wù)是高端和品牌投行業(yè)務(wù)，對其他業(yè)務(wù)有帶動作用，但并非多數(shù)投行的主要收入來源。金融危機前高盛、美林、摩根斯坦利等國際投行的承銷業(yè)務(wù)收入占其總收入比重基本在10％以內(nèi)。我們認為，投資銀行業(yè)務(wù)范疇不應(yīng)僅限于狹義的承銷和交易服務(wù)，而應(yīng)包括前述各項業(yè)務(wù)。在我國目前分業(yè)經(jīng)營體制下，商業(yè)銀行除了不能開展交易所市場的證券承銷、經(jīng)紀和交易業(yè)務(wù)之外，仍然可開展大多數(shù)投資銀行業(yè)務(wù)，包括銀行間市場承銷經(jīng)紀與交易，以及重組并購、財務(wù)顧問、結(jié)構(gòu)化融資與銀團、資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)管理、衍生品交易等。此外，隨著金融創(chuàng)新和綜合化經(jīng)營改革的推進，股權(quán)直接投資等新興業(yè)務(wù)也有望成為國內(nèi)商業(yè)銀行可涉獵的投資銀行業(yè)務(wù)。

當(dāng)前，我國銀行業(yè)已對外資全面開放，以工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行為代表的大型國有銀行也已成功實現(xiàn)上市，金融業(yè)綜合化經(jīng)營正在穩(wěn)步推進，利率市場化改革正逐步實施。面對這些新形勢和新挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行有必要大力發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)。

一、應(yīng)對融資格局變化和收益結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的必然選擇

我國金融市場正在發(fā)生深刻變化，資本市場得以較快發(fā)展，直接融資比例不斷擴大。證券市場股票、債券和資產(chǎn)管理計劃等直接融資產(chǎn)品發(fā)行額不斷提高。從國外銀行的情況來看，直接融資對銀行的沖擊首先體現(xiàn)在大型優(yōu)質(zhì)客戶信貸業(yè)務(wù)方面。如匯豐集團從大客戶那里獲取的利息收入僅占全部大客戶收入的38％，花旗集團從大客戶那里獲取的利息收入也遠小于非利息收入。德意志銀行的利息收入占比在1998年之后也是逐年下降的。與西方國家轉(zhuǎn)型階段的情況相似，隨著我國直接融資的發(fā)展，大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)對銀行貸款的需求將逐步降低，用貸款價格競爭大型優(yōu)質(zhì)客戶的效果將大打折扣。商業(yè)銀行應(yīng)深入拓展以直接融資市場為主戰(zhàn)場的投行業(yè)務(wù)，通過參與銀行間市場和交易所市場直接融資，發(fā)展資產(chǎn)證券化、直接投資等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，更好地滿足企業(yè)多元化金融服務(wù)需求。

二、完善服務(wù)功能及培育核心競爭力的必然選擇

隨著銀行業(yè)競爭日益激烈，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)同質(zhì)化現(xiàn)象已經(jīng)越來越嚴重，商業(yè)銀行陷入規(guī)模擴張和低水平同質(zhì)競爭的泥潭。而隨著市場環(huán)境和客戶金融意識的逐步成熟，越來越多的客戶已經(jīng)不僅僅滿足于銀行提供的存貸款等傳統(tǒng)服務(wù)，而要求銀行提供包括重組并購、企業(yè)理財?shù)韧缎袠I(yè)務(wù)在內(nèi)的綜合金融服務(wù)。盡快適應(yīng)客戶需求變化，加快發(fā)展知識密集、高附加值的投行業(yè)務(wù)，健全企業(yè)服務(wù)功能，成為商業(yè)銀行擺脫低水平同質(zhì)競爭、培育核心競爭力的必然選擇。以投資銀行等業(yè)務(wù)為代表的高附加值新興業(yè)務(wù)，其發(fā)展情況主要取決于自身的技術(shù)實力和人才團隊等內(nèi)源性優(yōu)勢，通過先發(fā)戰(zhàn)略確立市場地位后將在較長時期內(nèi)形成商業(yè)銀行在企業(yè)金融服務(wù)領(lǐng)域區(qū)別于其他競爭對手的競爭優(yōu)勢，在創(chuàng)造直接效益的同時也將帶動其他業(yè)務(wù)的發(fā)展，體現(xiàn)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)效益，成為銀行核心競爭力的重要組成部分。

三、推進綜合化經(jīng)營和應(yīng)對國際競爭的必然選擇

我國金融市場已經(jīng)按照WTO協(xié)定全面向外資開放，花旗、匯豐、德意志銀行、瑞士銀行等國外大型金融集團將以各種方式參與國內(nèi)金融市場的競爭，為高端客戶提供銀行、證券、保險等全方位金融服務(wù)，這進一步擠占了國內(nèi)銀行的業(yè)務(wù)和利潤空間。我國商業(yè)銀行業(yè)務(wù)主體還是貸款、清算等傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)，而國內(nèi)的外資銀行則能夠通過其混業(yè)經(jīng)營的母公司，獲得綜合化的業(yè)務(wù)支持、客戶資源和信息共享，在為高端客戶提供綜合金融服務(wù)的競爭中形成明顯優(yōu)勢。當(dāng)前，各大銀行已經(jīng)通過改制上市大大增強了資本實力，完善了治理結(jié)構(gòu)，進一步加強了風(fēng)險和內(nèi)控能力，在規(guī)模、網(wǎng)絡(luò)和客戶資源上已經(jīng)具備了較強的競爭力。為了更好地應(yīng)對外資的挑戰(zhàn)，有必要組建能夠同國外金融集團抗衡的大型綜合化經(jīng)營金融企業(yè)。以國有控股大型商業(yè)銀行為主體收購或設(shè)立證券公司，全面開展投資銀行業(yè)務(wù)，是較為可行的一種綜合化經(jīng)營模式。一方面商業(yè)銀行通過加大跨市場綜合產(chǎn)品創(chuàng)新，由商業(yè)銀行的投資銀行部門繼續(xù)為客戶提供重組并購、銀行間市場直接融資、資產(chǎn)證券化、結(jié)構(gòu)融資、資產(chǎn)管理等綜合金融服務(wù)；另一方面，在政策允許的情況下可考慮通過適時收購證券公司，獲取證券市場業(yè)務(wù)牌照，作為對高端客戶提供全方位金融服務(wù)的有益補充。

國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的優(yōu)勢

相比其他金融機構(gòu)而言，國內(nèi)大型商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)具有自身獨特的比較優(yōu)勢。首先是品牌和產(chǎn)品優(yōu)勢。大型商業(yè)銀行在多年的經(jīng)營過程中已經(jīng)形成了品牌和知名度，具有較為完善的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在清算、代理、現(xiàn)金管理等領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，易于提高客戶對投行業(yè)務(wù)的認知度和認同感，增強市場開拓能力。其次是資金優(yōu)勢。大型商業(yè)銀行資金實力雄厚，在風(fēng)險隔離的情況下適當(dāng)互動，可以為開展投行業(yè)務(wù)提供有力的支持。第三是銀行間市場的主導(dǎo)地位。大型商業(yè)銀行是銀行間債券市場的最主要參與者，這為開展短期融資券、資產(chǎn)證券化以及將來的中長期企業(yè)債券業(yè)務(wù)創(chuàng)造了非常有利的條件。第四是客戶和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢。大型銀行擁有完備的海內(nèi)外機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)和先進的信息網(wǎng)絡(luò)，在長期的業(yè)務(wù)經(jīng)營中與大部分客戶和地方政府建立了穩(wěn)定、互信的關(guān)系，對于客戶需求具有較高的敏感度和快速的反應(yīng)能力。

盡管與國際頂尖銀行相比，國內(nèi)大型銀行尚不具備機制、人才、經(jīng)驗以及國際化網(wǎng)絡(luò)等方面的優(yōu)勢，暫時還難以與其在特大型企業(yè)的海外上市、重組并購等領(lǐng)域進行直接的正面競爭，但在企業(yè)境內(nèi)資產(chǎn)證券化、銀團安排與結(jié)構(gòu)化融資、重組并購、股權(quán)私募、上市發(fā)債顧問、常年財務(wù)顧問和企業(yè)資信服務(wù)等方面仍具有相對優(yōu)勢，而且國際頂尖銀行大部分在此次金融危機中損失慘重。中國工商銀行幾年來的實踐表明，只要定位明確，路徑清晰，措施得力，商業(yè)銀行完全可以做大做強投行業(yè)務(wù)。

一、業(yè)務(wù)收入持續(xù)大幅增加。2002年工商銀行成立投資銀行部，當(dāng)年全行境內(nèi)分行實現(xiàn)投行收入1.9億元。2003年、2004年、2005年、2006年、2007年分別實現(xiàn)4.82億元、10.34億元、18.02億元、27.60億元、45.05億元，增長率分別達到153%、114%、74%、53%、63%，在中間業(yè)務(wù)收入中的占比逐步增大，成為中間業(yè)務(wù)收入的重要增長點。2008年，工商銀行境內(nèi)機構(gòu)實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入80.28億元，同比增長78.2%，在中間業(yè)務(wù)收入中的占比達14％，已發(fā)展成為與代理、結(jié)算和銀行卡業(yè)務(wù)并列的第四大中間業(yè)務(wù)收入來源和第三大中間業(yè)務(wù)收入增長來源。在國內(nèi)股票市場異?；鸨?、證券公司經(jīng)紀和自營業(yè)務(wù)收入遠超正常年份的情況下，工商銀行80.28億元的投行收入相當(dāng)于同期國內(nèi)前二十大券商的投行收入總和。就連券商龍頭中信證券也在年報中坦言,證券公司的債券承銷業(yè)務(wù)遇到前所未有的擠壓。

二、品牌建設(shè)穩(wěn)步推進，精品項目不斷涌現(xiàn)。四年多來，工商銀行在重組并購、銀團及結(jié)構(gòu)化融資、資產(chǎn)證券化等主要投行業(yè)務(wù)領(lǐng)域積極開拓、努力探索，承攬、運作了一批技術(shù)含量高、市場影響力大的重大項目，投行品牌建設(shè)初見成效。在重組并購方面，工商銀行相繼營銷運作了寶鋼并購八一鋼鐵、張裕股權(quán)轉(zhuǎn)讓、晨鳴控股企業(yè)改制、大唐移動股權(quán)私募、山東電力集團以及蘇州大學(xué)債務(wù)重組等一系列有市場影響力的項目。工商銀行向大型央企、世界500強企業(yè)提供投行服務(wù)的能力得到業(yè)界認可。在銀團及結(jié)構(gòu)化融資方面，工行完成了江蘇海力士－意法7.5億美元、江蘇利港電廠三期、廣州市軌道交通四號線工程等大型銀團項目以及河南中原高速股份公司107.75億元結(jié)構(gòu)化融資銀團，并推動鐵道部武廣鐵路等結(jié)構(gòu)化融資項目。在資產(chǎn)證券化方面，完成了寧波分行不良資產(chǎn)證券化項目，推出近20億元的國開行優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)理財產(chǎn)品，并積極運作了浙江金麗溫高速公路理財計劃、浙江交投集團高速公路理財計劃、重慶渝涪高速公路理財計劃等項目，提供包括結(jié)構(gòu)設(shè)計、交易執(zhí)行、中介機構(gòu)協(xié)調(diào)和擔(dān)保等的一攬子投行服務(wù)。在短期融資券方面，先后完成上海石化、大眾交通、中鐵工程等十多家企業(yè)的盡職調(diào)查工作。在企業(yè)上市發(fā)債顧問方面，完成江蘇亞洲環(huán)保上市顧問等項目。在常年財務(wù)顧問方面，為江蘇太平洋建設(shè)、華西村、新科電子等大型客戶提供了綜合顧問服務(wù)。

三、收入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，服務(wù)創(chuàng)新不斷出現(xiàn)。2006年，隨著工商銀行投行業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新步伐的加快和品牌類業(yè)務(wù)市場競爭力的持續(xù)增強，投行業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)取得顯著改善，以重組并購、結(jié)構(gòu)化融資、銀團貸款、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化、私募上市顧問等為代表的品牌類業(yè)務(wù)合計實現(xiàn)收入13.97億元，在全部投行收入中的占比超過50％。從投行項目實現(xiàn)收入看，2006年全行完成單筆收入超50萬元投行項目854個，累計入賬收入11.40億元，在全部投行收入中的占比超過40％，其中超過100萬元的項目有360個，超過500萬元的有4個。在咨詢顧問類業(yè)務(wù)中，常年財務(wù)顧問業(yè)務(wù)已逐漸探索出四種主要服務(wù)模式，即針對高端客戶的以咨詢業(yè)務(wù)為主的模式，針對中小客戶的以研究服務(wù)和一般業(yè)務(wù)咨詢?yōu)橹鞯哪Ｊ?，針對潛力客戶的常年財?wù)顧問業(yè)務(wù)先導(dǎo)模式以及以財務(wù)咨詢?yōu)橹鞯膶ｍ椬稍兡Ｊ健?006年常年財務(wù)顧問業(yè)務(wù)簽約客戶達到6144家，實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入9.3億，成為密切銀企關(guān)系、創(chuàng)新投行服務(wù)的重要手段。

我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的策略分析

國外商業(yè)銀行，由于不受法律法規(guī)限制，在投行業(yè)務(wù)運作和業(yè)務(wù)范圍上，可以根據(jù)自身的戰(zhàn)略目標和優(yōu)勢，進行投行業(yè)務(wù)市場定位。而國內(nèi)商業(yè)銀行，由于受“分業(yè)經(jīng)營”的政策法規(guī)制約，開展投行業(yè)務(wù)，除考慮自身戰(zhàn)略目標和優(yōu)勢外，還應(yīng)考慮政策法規(guī)的約束以及國內(nèi)專業(yè)投行和國際專業(yè)投行的競爭因素。為此，必須研究我國商業(yè)銀行開展投行業(yè)務(wù)的合適路徑和環(huán)境建設(shè)等策略。

一、我國商業(yè)銀行開展投行業(yè)務(wù)的路徑選擇 一直以來，國內(nèi)投行業(yè)務(wù)市場被中資專業(yè)投資銀行(即證券公司)所壟斷。隨著國內(nèi)金融市場對外開放，以及國內(nèi)企業(yè)走向國際金融市場，國際大型專業(yè)投資銀行紛紛進入國內(nèi)，拓展國內(nèi)企業(yè)在國際資本市場上的IPO 業(yè)務(wù)，近年來，國內(nèi)商業(yè)銀行紛紛轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，介入原本屬于專業(yè)投資銀行的投行業(yè)務(wù)。借鑒國外銀行業(yè)發(fā)展投行業(yè)務(wù)的經(jīng)驗，綜合考慮監(jiān)管政策取向、金融市場趨勢以及內(nèi)部經(jīng)營約束條件等因素，國內(nèi)商業(yè)銀行可以在與貸款等債券融資業(yè)務(wù)相關(guān)的投資銀行業(yè)務(wù)以及項目融資、銀團貸款、財務(wù)顧問、和財富管理等業(yè)務(wù)上形成特色。以工商銀行為例，工商銀行借鑒了國外銀行業(yè)發(fā)展投行業(yè)務(wù)的經(jīng)驗，綜合考慮監(jiān)管政策取向、金融市場趨勢以及內(nèi)部經(jīng)營約束條件等因素，圍繞經(jīng)營結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長方式轉(zhuǎn)變的整體發(fā)展戰(zhàn)略，選擇了從“以內(nèi)為主”到“內(nèi)外并重”的投行業(yè)務(wù)發(fā)展模式，擬定了“兩步走”的發(fā)展路徑。第一步是“以內(nèi)為主”階段。在監(jiān)管政策允許的范圍內(nèi)以行內(nèi)設(shè)置的投行部門為主體發(fā)展與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性較強的各項投行業(yè)務(wù)，包括咨詢顧問類、重組并購、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與證券化以及銀行間市場直接融資類業(yè)務(wù)等，從而更好地利用商業(yè)銀行資源優(yōu)勢，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟，獲得管理協(xié)同效應(yīng)。與此同時，根據(jù)證券市場環(huán)境、監(jiān)管政策以及自身需要選取恰當(dāng)時機、恰當(dāng)方式組建證券公司，獲取直接投資、證券承銷、交易和經(jīng)紀、受托資產(chǎn)管理等全面境內(nèi)投行業(yè)務(wù)牌照，完善投行服務(wù)功能。第二步是“內(nèi)外并重”階段。繼續(xù)在商業(yè)銀行內(nèi)部穩(wěn)步發(fā)展咨詢顧問、結(jié)構(gòu)化融資、銀團貸款、重組并購、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與證券化、銀行間市場債券承銷等業(yè)務(wù)，并在監(jiān)管政策、金融市場環(huán)境以及競爭條件支持的前提下，通過行屬投行機構(gòu)全面開拓股票債券發(fā)行承銷交易經(jīng)紀、直接投資、資產(chǎn)管理等傳統(tǒng)牌照類投行業(yè)務(wù)，促進行內(nèi)外各項投行業(yè)務(wù)齊頭并進，行內(nèi)外投行機構(gòu)協(xié)調(diào)配合、相互促進，形成完整的投行產(chǎn)品體系，逐步使投行業(yè)務(wù)成為與傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)并列的重要業(yè)務(wù)板塊，投行業(yè)務(wù)成為大客戶金融服務(wù)的主要手段及盈利來源。

二、建立與投資銀行業(yè)務(wù)相適應(yīng)的運行機制 與傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)不同，投資銀行業(yè)務(wù)需要從業(yè)人員在業(yè)務(wù)運作過程中充分發(fā)揮自己的優(yōu)勢和智慧，必須把業(yè)務(wù)創(chuàng)新擺到突出位置，從機制上促使從業(yè)人員保持持久的創(chuàng)新動力。投資銀行也是一個智力密集型的行業(yè)，所涉及的學(xué)科包括經(jīng)濟金融學(xué)、會計學(xué)、統(tǒng)計學(xué)和管理學(xué)等。因此，要充分考慮專業(yè)人才的市場價值和不同項目的收益水平確定分配標準，使人力資源的成本與收益相對稱，讓有限資源向最能為銀行創(chuàng)造投資銀行收益的人才傾斜，最大限度地激發(fā)從業(yè)人員的積極性與創(chuàng)造性。所以，商業(yè)銀行要依靠一大批具有現(xiàn)代金融理論知識和豐富銀行業(yè)務(wù)實踐經(jīng)驗、而且懂國際金融慣例和現(xiàn)代計算機專業(yè)技術(shù)的創(chuàng)新性人才來拓展投資銀行的業(yè)務(wù)。在有相應(yīng)人才的前提下，商業(yè)銀行可以在總部形成規(guī)模在百人以上的高水平投行專家團隊，建設(shè)重組并購、銀團貸款與結(jié)構(gòu)化融資、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與證券化、直接融資等業(yè)務(wù)中心，組建一支優(yōu)秀的投行分析師團隊，針對大型客戶開展并購、承銷、證券化等品牌類業(yè)務(wù)，并為顧問類業(yè)務(wù)提供研發(fā)支持。還可以在投行收入較多、投行業(yè)務(wù)資源較為豐富的分行成立獨立的投行部，配置專職投行人員。

三、切實做好風(fēng)險防范工作

從1998年花旗銀行的大合并到現(xiàn)在的分離業(yè)務(wù)過程，可以看出金融機構(gòu)的協(xié)同效應(yīng)并沒有想象中大，相反，業(yè)務(wù)的合并還會導(dǎo)致風(fēng)險串聯(lián)等負面效應(yīng)。花旗的“瘦身運動”（出售了它的財富管理和經(jīng)紀業(yè)務(wù)）雖然能夠貢獻短期的資本金，但并不能解決根本的問題。根據(jù)現(xiàn)在的主流意識，花旗要想獲得健康發(fā)展，剝離或隔離它的衍生交易和替代投資業(yè)務(wù)才是根本。因此可以得知，傳統(tǒng)的消費金融業(yè)務(wù)+新興的衍生交易和替代投資業(yè)務(wù)，不僅不會形成金融資源的相互支持，還會導(dǎo)致危機中的風(fēng)險串聯(lián)和資本爭奪，風(fēng)險隔離和資本獨立是金融集團長期發(fā)展的必須。

由花旗銀行的教訓(xùn)可知，商業(yè)銀行在其職能架構(gòu)下開展投行業(yè)務(wù)，必須在商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)之間建立起嚴格的“防火墻”制度，同時，健全業(yè)務(wù)風(fēng)險管理。首先是要從組織和體制上實現(xiàn)業(yè)務(wù)風(fēng)險隔離與資本獨立，在未來拓展綜合化經(jīng)營過程中，要確保商業(yè)銀行各業(yè)務(wù)主體相互獨立，風(fēng)險自擔(dān)，尤其是股票承銷、交易最好由獨立的法人主體承擔(dān)。其次是要在商業(yè)銀行內(nèi)建立整體的、自上而下的風(fēng)險控制體系，增設(shè)專門的投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險管理體系，負責(zé)監(jiān)控和管理資本市場直接融資類業(yè)務(wù)的風(fēng)險，并進一步完善集團層次的風(fēng)險管理委員會，統(tǒng)一協(xié)調(diào)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險管理、資本市場業(yè)務(wù)風(fēng)險管理以及跨市場跨的交叉風(fēng)險管理。此外還要有效控制操作風(fēng)險，理順業(yè)務(wù)流程，加強制度管理，并強化從業(yè)人員的職業(yè)道德和風(fēng)險防范意識。

四、積極拓展海外投資銀行業(yè)務(wù)

我國商業(yè)銀行要加強與國外銀行的合作與交流，為混業(yè)經(jīng)營做好技術(shù)準備和人才準備。根據(jù)工行和建行的成功經(jīng)驗，拓展海外投資銀行業(yè)務(wù)易采取境內(nèi)分業(yè)、境外混業(yè)的模式。利用境外成熟的金融市場，通過合資或獨資形式在境外組建投資銀行機構(gòu)，這樣既可以引進國外銀行經(jīng)營投資銀行的先進技術(shù)和理念，又可以為境內(nèi)企業(yè)提供境外金融服務(wù)，實現(xiàn)境內(nèi)外業(yè)務(wù)的合作和聯(lián)動，爭奪海外市場的業(yè)務(wù)。例如，中國工商銀行推薦廣東企業(yè)到香港上市，前期的財務(wù)顧問由廣東分行的投行機構(gòu)完成，最終的發(fā)行上市由工商東亞完成。中國銀行的中銀國際也先后完成中國電信環(huán)球債券發(fā)行等多項業(yè)務(wù)。

開展投資銀行業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行提高競爭力、適應(yīng)全球金融競爭的需要。投資銀行業(yè)在我國是一個新興的、充滿活力和盈利豐厚的行業(yè)，我國商業(yè)銀行應(yīng)加強對投資銀行業(yè)務(wù)的研究，積極進行新的產(chǎn)品設(shè)計與開發(fā)，豐富金融服務(wù)技術(shù)內(nèi)涵，保證商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的穩(wěn)步實施，做好國內(nèi)商業(yè)銀行向混業(yè)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)換的過渡。參考文獻：

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