第一篇：電廣傳媒重組揭底 快樂購或單獨上市

電廣傳媒重組揭底 快樂購或單獨上市

12月27日，電廣傳媒(000917.SZ)發(fā)布重大資產(chǎn)重組停牌公告。公告稱，公司正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項，有關(guān)事項尚存不確定性。

電廣傳媒董秘辦人士對于重組事由保持沉默。坊間猜測認(rèn)為，此番重大資產(chǎn)重組可能有兩個方向：一是，將湖南省全省的有線電視網(wǎng)絡(luò)資源注入上市公司，實現(xiàn)一省一網(wǎng)；二是，注入芒果傳媒或者快樂購，以實現(xiàn)控股方的整體上市。

本報從可靠消息源得知，快樂購控股方湖南廣播電視集團并無意將快樂購打包進入電廣傳媒，而計劃將快樂購單獨上市。

接近電廣傳媒的高層人士則向本報表示，2010年以來，電廣傳媒一直受益于三網(wǎng)融合概念，2010年內(nèi)實現(xiàn)一省一網(wǎng)已經(jīng)是既定目標(biāo)，目前電廣傳媒正在進行的重組可能是將湖南省內(nèi)的有線網(wǎng)絡(luò)全部吸收進上市公司。不過，該重組目前尚有不確定性。截至發(fā)稿，電廣傳媒董秘辦公室對此未發(fā)表意見。

電廣傳媒成立于1998年，湖南廣播電視產(chǎn)業(yè)中心持有其21.52%股權(quán)為公司控股股東，實際控制人是湖南省廣播影視集團，主營業(yè)務(wù)包括廣告、節(jié)目制作、有線電視網(wǎng)絡(luò)運營以及創(chuàng)投業(yè)務(wù)，還有少量的旅、酒店業(yè)務(wù)。根據(jù)2010年半年報，其業(yè)務(wù)構(gòu)成為廣告制作代理占比78%，網(wǎng)絡(luò)傳輸業(yè)務(wù)占據(jù)19%。

雖然快樂購和芒果傳媒亦是湖南廣播影視集團具有想象力的盈利項目，不過，據(jù)本報了解，此次將上述資產(chǎn)注入電廣傳媒的可能性較小。2010年5月份，湖南廣電啟動第三輪改革，成立了芒果傳媒有限公司，湖南電視臺經(jīng)營性資產(chǎn)都注入了芒果傳媒。目前湖南廣電內(nèi)部整合尚未完成。而彼時快樂購、天娛傳媒有限公司就已經(jīng)顯現(xiàn)出尋求IPO的跡象。2010年以來，快樂購先后引入紅杉、弘毅、中信等等私募股權(quán)投資3.3億。

根據(jù)廣電總局2010年底前完成“一省一網(wǎng)”要求，電廣傳媒整合省內(nèi)網(wǎng)絡(luò)資源的心情迫切。目前湖南省92個縣級以上有線網(wǎng)絡(luò)單位，除中信國安(000839)(000839.SZ)控股的四市一縣之外，湖南省網(wǎng)整合已基本完成。據(jù)統(tǒng)計，截至2009年底，湖南共有城鎮(zhèn)戶數(shù)為841萬戶；而據(jù)公司半年報統(tǒng)計，截至2010年6月底，電廣傳媒共發(fā)展有線電視用戶350萬戶。電廣傳媒無疑是湖南省內(nèi)有線電視網(wǎng)絡(luò)的整合者。整合方式可能參照江蘇有線，以資產(chǎn)入股。方正證券認(rèn)為，未來有線電視業(yè)務(wù)的潛在增長空間超過140%，即使除去中信國安在湖南四縣一市的90萬用戶，未來的發(fā)展空間亦超過115%。

電廣傳媒的野心亦包括對省外有線電視網(wǎng)絡(luò)整合。電廣傳媒基于華豐達控股的有線網(wǎng)絡(luò)跨區(qū)域經(jīng)營管理平臺已初見雛形，該公司在完成對湖南有線網(wǎng)絡(luò)全面整合的基礎(chǔ)上將適時啟動對省外網(wǎng)絡(luò)的整合，跨區(qū)域整合是公司2010年的一大重點戰(zhàn)略，有分析人士指出，鑒于湖南廣電與青海衛(wèi)視在節(jié)目內(nèi)容上的深度合作，完全有可能在有線網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域開展資本層面的合作。

電廣傳媒于2009年成立華豐達有線網(wǎng)絡(luò)控股有限公司，該公司的主要職能是負(fù)責(zé)組織實施省內(nèi)外有線網(wǎng)絡(luò)投資并購和整合，組織實施網(wǎng)絡(luò)投資股權(quán)管理，組織實施網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)經(jīng)營管理，通過一定形式，推動產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合，構(gòu)建有線電視網(wǎng)絡(luò)“產(chǎn)融結(jié)合”的經(jīng)營模式。不過，整合省外網(wǎng)絡(luò)挑戰(zhàn)更大。這主要是由于國家級有線網(wǎng)絡(luò)公司的成立使得有線網(wǎng)絡(luò)公司的跨區(qū)域整合具有一定的障礙。

此外，同行業(yè)的上海文廣的整合也為電廣傳媒盡快實現(xiàn)一網(wǎng)而需抓緊時間。湖南廣電內(nèi)部人士透露，做大做強電廣傳媒不是簡單的公司行為，而是湖南省文化大省建設(shè)的戰(zhàn)略需要。