第一篇：融宜寶總裁意外死亡 貸款模式涉嫌非法集資

融宜寶總裁意外死亡 貸款模式涉嫌非法集資

2012年11月23日 23:12經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 微博 評(píng)論(36人參與)

胡蓉萍 王淑蘭

原標(biāo)題：拍案融宜寶P2P公司悖論生存

10月中下旬，融宜寶集團(tuán)總裁王會(huì)師的意外死亡引起了外界對(duì)P2P公司的再度關(guān)注。該公司副總裁、同時(shí)也是線下P2P合同中出借人的胡嘉寧也因而被有關(guān)部門調(diào)查。本報(bào)從接近人民銀行(央行)的人士處了解到，人民銀行北京營(yíng)業(yè)部已據(jù)此事件撰寫了一個(gè)案情通報(bào)，上報(bào)到了央行。而監(jiān)管層也正在研究與融宜寶類似債權(quán)轉(zhuǎn)讓式P2P模式的性質(zhì)問題。隨后，原央行副行長(zhǎng)、全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任委員吳曉靈在新浪的長(zhǎng)安講壇上表示，貸款中介的標(biāo)志，是借貸雙方直接簽約。但是一些P2P公司比較典型的做法是，中介公司以自己的名義貸款出去，借款人也是自然人，從法律來看是兩個(gè)自然人的合約，但是中介公司以自然人名義把貸款賣出去，同時(shí)承諾在一定時(shí)期內(nèi)還本付息，風(fēng)險(xiǎn)由自己承擔(dān)，恰恰是最高法院對(duì)于非法集資的定義。

此前，P2P領(lǐng)域的一些做法已被央行定性為違規(guī)，比如江蘇銀行向P2P機(jī)構(gòu)宜信提供客戶人信信用信息已被央行上海分行定性為違規(guī)。本報(bào)從平安集團(tuán)內(nèi)部人士處獲悉，平安銀行(13.26,0.11,0.84%)向從事P2P業(yè)務(wù)的上海陸家嘴(10.06,0.06,0.60%)國(guó)際金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)股份有限公司(下稱“陸金所”)提供客戶個(gè)人信用信息，也已經(jīng)被央行福建分行撰寫了通報(bào)報(bào)到了央行。

浙江仁智匯民間金融研究工作室的陳宇表示：“作為一種金融脫媒的運(yùn)營(yíng)方式，我一直強(qiáng)調(diào)P2P就應(yīng)該是獨(dú)立于交易之外，而不是介入到交易之中。但不加入信用擔(dān)保的P2P，卻又無法在群狼環(huán)伺中生存。這讓P2P在中國(guó)現(xiàn)有市場(chǎng)環(huán)境中的生存成為了悖論。”加入信用擔(dān)保的債權(quán)轉(zhuǎn)讓式P2P這種不斷被宣揚(yáng)是金融創(chuàng)新的模式其實(shí)很傳統(tǒng)，它把自己想象成了能夠保證收益的銀行，這其實(shí)又需要一個(gè)金融媒介來做增信，直接否認(rèn)了金融脫媒的核心。

P2P公司無法避開的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，使得它們中的一些公司正在考慮轉(zhuǎn)型，比如宜信現(xiàn)在開始做第三方理財(cái)、申請(qǐng)基金銷售牌照，甚至申請(qǐng)第三方支付牌照。融宜寶之傷

網(wǎng)名為“戰(zhàn)斗機(jī)-殲20”的新浪微博是王會(huì)師的微博，他的微博在10月10日之后不再更新。根據(jù)北京信用網(wǎng)的信息，王會(huì)師身兼數(shù)家公司法定代表人和高管，比如有融宜寶國(guó)際投資管理咨詢有限公司、融宜寶積家普惠征信(北京)有限公司、融宜寶積家投資管理(北京)有限公司、融宜寶積家信息咨詢(北京)有限公司。

融宜寶貸款的一位客戶向本報(bào)提供的一份合同顯示，借款協(xié)議中的出借人是一位1985年出生的、叫胡嘉寧的北京籍女士。本報(bào)從一些小貸行業(yè)人士和融宜寶內(nèi)部人士處了解到，胡嘉寧同時(shí)也是融宜寶的投資人之一。

本報(bào)撥打融宜寶的客戶服務(wù)電話，一位客服人員表示，融宜寶因?yàn)楹豌y行合作方面有一些問題，暫時(shí)還不能發(fā)放貸款，或者說貸款審核周期會(huì)比較長(zhǎng)，甚至還建議如果著急的話去同類型的宜信、平安e貸等公司辦理業(yè)務(wù)，因?yàn)槿谝藢氝@里“什么時(shí)候能批貸款下來說不準(zhǔn)了”。

本報(bào)記者11月14日在融宜寶位于朝陽(yáng)門吉慶里的負(fù)責(zé)信貸端的融宜寶積家信息咨詢(北京)公司的分部和位于東四十條富華大廈負(fù)責(zé)投資理財(cái)端的融宜寶積家投資管理(北京)有限公司，還看到均有工作人員在。融宜寶積家信息咨詢公司的一位部門經(jīng)理還向本報(bào)記者展示了其小額信貸聯(lián)盟會(huì)員的會(huì)員證書，說這一證書表明融宜寶擁有貸款資質(zhì)，并告訴記者之前說的暫緩放款是因?yàn)橄到y(tǒng)升級(jí)的緣故，現(xiàn)在系統(tǒng)升級(jí)完畢，可以恢復(fù)正常業(yè)務(wù)開展。由社科院農(nóng)村發(fā)展研究所副所長(zhǎng)杜小山和中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)技術(shù)交流中心三處處長(zhǎng)白澄宇發(fā)起成立的小額信貸聯(lián)盟的手冊(cè)中，融宜寶國(guó)際投資管理咨詢公司被列為新型小額信貸服務(wù)機(jī)構(gòu)，和宜信、人人貸等在同一個(gè)列表中。

為了說服本報(bào)記者貸款，這位經(jīng)理還說：“退一萬步說，就算我們公司沒有貸款資格，后來公司破產(chǎn)了，那你豈不是不用還我們錢了？說實(shí)話，我們借錢給你，該擔(dān)心的是我們，而不是你！”而在融宜寶積家投資管理公司，當(dāng)本報(bào)記者問及理財(cái)客戶經(jīng)理其總裁王會(huì)師和出借人的近況時(shí)，這位理財(cái)客戶經(jīng)理并沒有正面解答，只是向本報(bào)保證10%左右的收益。風(fēng)險(xiǎn)

融宜寶模式采取的是債權(quán)轉(zhuǎn)讓的模式，這種債權(quán)轉(zhuǎn)讓最早是宜信的首創(chuàng)，和融宜寶一樣，宜信本身沒有發(fā)放貸款的資質(zhì)，但宜信總裁唐寧創(chuàng)造性地設(shè)計(jì)出債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。他個(gè)人先將錢借給借款人，然后從金額和時(shí)間上拆細(xì)債權(quán)，轉(zhuǎn)讓給出借人。

最早起來的一批P2P，其實(shí)最開始都是從搭建交易平臺(tái)的思路入手的，是純粹的技術(shù)平臺(tái)，比如剛剛獲得紅杉投資的拍拍貸。但是發(fā)展到后來，越來越多的資本涌入到這個(gè)行業(yè)里，競(jìng)爭(zhēng)開始加劇，為了讓更多的人能到自己的平臺(tái)上來，各個(gè)P2P都逐漸開始介入平臺(tái)交易之中去，介入的方式主要就是對(duì)投資人的資金保障本金。

這些P2P的平臺(tái)無法獨(dú)立于交易之外，而成為了一個(gè)中介資金的樞紐平臺(tái)。陳宇分析：“這些公司就是利用這種模式，不斷地利用各種債權(quán)引入新的資金，利用了期限和資金的錯(cuò)配，讓自己成為了一家影子銀行，由于定位在低金額、短期限，使得這些公司的騰挪空間，就遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他金融機(jī)構(gòu)，所有接受監(jiān)管的機(jī)構(gòu)，例如信托，都有門檻和人數(shù)的限制，而這些公司沒有這樣的限制，最低的金額可以做到一萬、兩萬期限，七天到幾年?！?/p>

本報(bào)記者觀察到，王會(huì)師的微博原本有幾千個(gè)粉絲，但在他出事之后，很多業(yè)內(nèi)人士紛紛取消了對(duì)他的關(guān)注，包括一些行業(yè)自律機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人。一位小貸業(yè)內(nèi)人士分析，王會(huì)師事件的出現(xiàn)讓整個(gè)P2P圈子心驚膽戰(zhàn)，但如何善后，都應(yīng)該讓這個(gè)行業(yè)反思。

一家P2P公司的法定代表人、主要經(jīng)營(yíng)管理人、出借人都去世或者發(fā)生其他意外，那么它之前所形成的債權(quán)債務(wù)徹底裸露在陽(yáng)光下了。對(duì)理財(cái)?shù)娜藖碚f，等于是在信息沒有對(duì)外披露的情況下，這樣會(huì)涉及到大的債權(quán)人的撤資，往往會(huì)影響到貸款端，流動(dòng)性出現(xiàn)問題了。出借人已經(jīng)產(chǎn)生的債權(quán)，就算有人來接，怎么接，以什么形式接，接了以后是不是受到法律保護(hù)和認(rèn)可。到現(xiàn)在還沒公開看到針對(duì)這種意外問題出現(xiàn)后的應(yīng)急方案。

陳宇進(jìn)一步說：“債權(quán)轉(zhuǎn)讓的整體架構(gòu)可以分成兩個(gè)部分，左邊是資產(chǎn)，就是出借人對(duì)外所放貸的金額；右邊是債權(quán)，就是出借人對(duì)外轉(zhuǎn)讓的債權(quán)，出借人處于中間，出借人對(duì)外放貸的金額應(yīng)該是大于等于對(duì)外轉(zhuǎn)讓的債權(quán)，因?yàn)槌鼋枞说膫鶛?quán)并不一定都能轉(zhuǎn)讓出去，不足部分就是出借人自身的權(quán)益。但是如果出借人手里所握有的資產(chǎn)，也就是對(duì)外放貸的金額小于轉(zhuǎn)讓的金額的情況下呢？”

P2P轉(zhuǎn)型

一個(gè)再高尚的人，在沒有監(jiān)管和外部制約的情況下，總是可能不斷逾越自己的底線，所以把自己放到陽(yáng)光下來，接受監(jiān)管，其實(shí)是對(duì)自己最大的保護(hù)。但很多信用擔(dān)保的P2P公司都以“不是公眾公司”的理由選擇不透明。

吳曉靈指出，目前小貸市場(chǎng)，包括網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)之所以火熱、受資本關(guān)注，根源在于金融壓抑，這充分反映出中國(guó)目前金融改革還不到位，但一切金融創(chuàng)新都要在法律框架下實(shí)行，否則就極易陷入非法集資的泥沼。

這些年，加入了信用擔(dān)?；蛘呤莻鶛?quán)轉(zhuǎn)讓模式的P2P公司如雨后春筍般出來。這個(gè)行業(yè)還發(fā)起成立了一個(gè)“小額信貸服務(wù)中介機(jī)構(gòu)聯(lián)席會(huì)”的自律聯(lián)盟，人人貸、融宜寶、拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投等都參與了這一聯(lián)席會(huì)。

紅嶺創(chuàng)投公司總經(jīng)理周世平說，網(wǎng)絡(luò)借貸并不好做，風(fēng)險(xiǎn)很難控制。現(xiàn)在是有規(guī)模，無效益。余額才兩億，累計(jì)十幾億，我們其實(shí)在有意控制規(guī)模，不讓沉淀的資金過大。我們感覺風(fēng)險(xiǎn)很大，目前為止我們已經(jīng)實(shí)際墊付了2000多萬，去掉這些墊付的和我們的運(yùn)營(yíng)成本，凈利潤(rùn)也就是幾百萬。所以我們已經(jīng)開始有意識(shí)地控制規(guī)模了。他認(rèn)為，業(yè)內(nèi)多數(shù)公司都還沒開始盈利，“獲得投資的更是在燒錢”。

紅嶺創(chuàng)投的模式有點(diǎn)像擔(dān)保公司。根據(jù)我國(guó)對(duì)融資性擔(dān)保公司的管理辦法，一般是不超過注冊(cè)資本的4倍，而銀行對(duì)公司借款的擔(dān)保人的要求更苛刻，一般是不超過凈資產(chǎn)的50%，這意味著注冊(cè)資本金直接限制著擔(dān)保公司的對(duì)外擔(dān)保額度。

宜信的唐寧也意識(shí)到了這一模式的政策風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)投在其身后鞭策上市的壓力使他不得不轉(zhuǎn)型到一個(gè)看上去更為安全健康的模式轉(zhuǎn)變，所有參與這個(gè)公司創(chuàng)建和投資的人都希望這個(gè)公司能盡快上市。

從宜信目前的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上看，它正在有意識(shí)地向政策上絕對(duì)安全的第三方理財(cái)方向轉(zhuǎn)型，目前國(guó)內(nèi)有像諾亞財(cái)富這樣的公司做藍(lán)本。為此，宜信還挖來了原VISA北京首席代表趙卉負(fù)責(zé)政府溝通，正在向央行申請(qǐng)第三方支付牌照。不過，這家15000人，擁有大概100億余額資產(chǎn)的公司不得不面對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。