第一篇：目前,我國(guó)的中小企業(yè)在科技創(chuàng)新中的優(yōu)勢(shì)還未完全發(fā)揮出來,成為科...

目前，我國(guó)的中小企業(yè)在科技創(chuàng)新中的優(yōu)勢(shì)還未完全發(fā)揮出來，成為科技創(chuàng)新的重要力量也處于潛在狀態(tài)，因此需要國(guó)家對(duì)其進(jìn)行政策支持、技術(shù)支持、人才支持、信息支持，更需要金融支持。

試論對(duì)中小企業(yè)科技創(chuàng)新的金融支持

裘偉廷

引言

科技創(chuàng)新是一個(gè)民族進(jìn)步的靈魂，是國(guó)家興旺發(fā)達(dá)的不竭動(dòng)力，也是企業(yè)的生命之源。沒有科技創(chuàng)新，企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)就不會(huì)升級(jí)換代，那么該企業(yè)就會(huì)每況愈下，最后導(dǎo)致生命枯竭。在科技創(chuàng)新中，中小企業(yè)發(fā)揮著舉足輕重的作用；科技創(chuàng)新也是中小企業(yè)本身可持續(xù)發(fā)展的原動(dòng)力。

我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展迅速，目前已成為我國(guó)科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一支重大有生力量，是一支效益高、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量好的新型企業(yè)群體，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中正發(fā)揮著越來越大的作用。中小企業(yè)的迅速崛起與科技創(chuàng)新有著十分密切的關(guān)系?？茖W(xué)的管理機(jī)制和科技創(chuàng)新措施是使中小企業(yè)得以迅速發(fā)展的核心因素，并且中小企業(yè)對(duì)所有制的包容性形成了一種優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、揚(yáng)長(zhǎng)避短、共同發(fā)展的良性“生態(tài)經(jīng)濟(jì)”循環(huán)。在美國(guó)，中小企業(yè)對(duì)科技創(chuàng)新總量的貢獻(xiàn)率為70%左右，中小企業(yè)人均科技創(chuàng)新率為大企業(yè)的兩倍左右。我國(guó)的情況也類似，中小企業(yè)比大型企業(yè)有著更為強(qiáng)烈的科技創(chuàng)新意識(shí)，而且科技創(chuàng)新的成功率越來越高，份額逐步變大，水平顯漲，并且與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)科技創(chuàng)新更有自己獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。

中小企業(yè)之所以會(huì)成為科技創(chuàng)新的重要力量，且科技創(chuàng)新意識(shí)在某種程度上比大型企業(yè)強(qiáng)，是基于多種原因促成的。其一是由于競(jìng)爭(zhēng)。中小企業(yè)大多處于競(jìng)爭(zhēng)性很強(qiáng)的行業(yè)，但同時(shí)沒有規(guī)模經(jīng)濟(jì)和資金雄厚的優(yōu)勢(shì)，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)迫使它們必須不斷進(jìn)行科技創(chuàng)新，以維持其生存和發(fā)展。其二是由于專業(yè)化。專業(yè)化分工使中小企業(yè)在投入遠(yuǎn)低于大企業(yè)的情況下，可以專精于某一方面的科技創(chuàng)新。其三是由于業(yè)主的科研背景。我國(guó)很多中小企業(yè)是由來自于科研院所的人或由擁有科技成果的人員創(chuàng)辦，他們十分重視科技成果的產(chǎn)業(yè)化和科技創(chuàng)新工作。其四是由于貼近市場(chǎng)。中小企業(yè)更貼近市場(chǎng)，比較了解用戶需求，并容易根據(jù)市場(chǎng)需求的變化進(jìn)行科技創(chuàng)新。

科技創(chuàng)新需要大量資金投入，因此中小企業(yè)科技創(chuàng)新非常需要得到金融支持。一方面，我國(guó)中小企業(yè)并不缺少發(fā)明成果，但缺少把發(fā)明成果變成市場(chǎng)產(chǎn)品的資金力量。我國(guó)也對(duì)科研有較大的經(jīng)費(fèi)投入，盡管這種投入占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家，但更缺的還是科研成果商品化的后續(xù)開發(fā)投入?？萍紕?chuàng)新過程要經(jīng)歷三大階段，即實(shí)驗(yàn)室成果——中間放大試驗(yàn)——工業(yè)化或產(chǎn)業(yè)化。這三個(gè)階段的資金投入比例大致為1∶10∶100。我國(guó)中小企業(yè)的很多創(chuàng)新投入僅僅局限于前兩個(gè)階段，由于缺乏資金沒有第三階段的投入，因而使前兩階段的研究和投入實(shí)際上都是半途而廢。另一方面，科技創(chuàng)新的投入是風(fēng)險(xiǎn)性投入?？萍紕?chuàng)新要經(jīng)歷種子期、創(chuàng)業(yè)期、成長(zhǎng)期、擴(kuò)展期以及成熟期五個(gè)階段，要面臨技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及退出風(fēng)險(xiǎn)五大風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)踐中，從事科技創(chuàng)新的中小企業(yè)，從種子期到最后的成熟期，創(chuàng)新的成功率往往不到20%。這種大量資金投入（而且是風(fēng)險(xiǎn)性投入），僅僅依靠中小企業(yè)自身是無法解決的，需要國(guó)家予以金融支持。

眾所周知，金融業(yè)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)歷史的發(fā)展中扮演著十分重要的角色，它是整個(gè)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的推動(dòng)器。在過去20多年中，我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展在內(nèi)依靠科技成果的轉(zhuǎn)化和科技創(chuàng)新，在外則靠政府的、政策的指導(dǎo)，但從經(jīng)費(fèi)支持方面則一直是個(gè)缺口。目前，我國(guó)的中小企業(yè)在科技創(chuàng)新中的優(yōu)勢(shì)還未完全發(fā)揮出來，成為科技創(chuàng)新的重要力量也處于潛在狀態(tài)，因此需要國(guó)家對(duì)其進(jìn)行政策支持、技術(shù)支持、人才支持、信息支持，更需要金融支持。

中小企業(yè)科技創(chuàng)新的金融障礙

中小企業(yè)科技創(chuàng)新在促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和科技成果轉(zhuǎn)化方面，雖已成為其中最具活力的部分，但目前恰恰在這方面遇到金融支持上的很大障礙。這種突出的資金短缺的問題，已成為制約中小企業(yè)科技創(chuàng)新的“瓶頸”，也成為中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的“瓶頸”。由于中小企業(yè)貸款難，又沒有投資風(fēng)險(xiǎn)基金的支持，因而許多創(chuàng)新型中小企業(yè)因受資金制約而喪失了寶貴的發(fā)展機(jī)遇；更多的小型私營(yíng)企業(yè)，盡管掌握先進(jìn)的高科技項(xiàng)目和專利，但因缺少幾十萬元的啟動(dòng)資金，也只好將項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓。

一、中小企業(yè)科技創(chuàng)新金融障礙的外部因素

造成中小企業(yè)科技創(chuàng)新資金短缺的原因是多方面的，既有企業(yè)外部的，也有企業(yè)內(nèi)部的。從企業(yè)外部來看，雖然可融資的渠道比較多，但政府的現(xiàn)行政策使中小企業(yè)生存空間小，不具備大型企業(yè)擁有的發(fā)行企業(yè)債券、股票上市等融資手段，也很難像大型企業(yè)那樣從政府獲得資金支持，所以目前其外部融資的主渠道仍然是銀行。而銀行為中小企業(yè)、特別是為它們的科技創(chuàng)新提供金融服務(wù)的增長(zhǎng)，明顯滯后于中小企業(yè)對(duì)金融服務(wù)需求的增長(zhǎng)。

政府在宏觀政策上忽視對(duì)中小企業(yè)的適度支持，是導(dǎo)致中小企業(yè)科技創(chuàng)新的金融支持障礙的主要原因之一。一方面，政府宏觀調(diào)節(jié)失控，重復(fù)投資嚴(yán)重，無序競(jìng)爭(zhēng)加劇，使中小企業(yè)市場(chǎng)環(huán)境惡化，融資更難。另一方面，政府限制金融創(chuàng)新，不鼓勵(lì)地方中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，如果將我國(guó)民間資本（2002年已超過12萬億元人民幣）的一部分通過金融創(chuàng)新的形式提供給中小企業(yè)，能在很大程度上緩解這些企業(yè)的融資瓶頸，但地方、企業(yè)的金融創(chuàng)新基本上都被各種政策封殺了；還有如對(duì)典當(dāng)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)設(shè)定嚴(yán)格的條件、對(duì)農(nóng)村合作基金會(huì)等民間信用機(jī)構(gòu)不給予法律認(rèn)可等，也是中小企業(yè)融資難的直接原因。再一方面，政府在政策上限制中小企業(yè)直接融資渠道。中小企業(yè)既不能發(fā)行公司債券，也不可能參與BOT項(xiàng)目融資，更難以通過股票市場(chǎng)向社會(huì)公眾集資，缺乏直接融資渠道已成為制約中小企業(yè)的科技創(chuàng)新的重要因素。

從金融機(jī)構(gòu)方面分析，導(dǎo)致中小企業(yè)科技創(chuàng)新的金融支持障礙主要存在下列因素：（1）銀行組織問題。我國(guó)以四大商業(yè)銀行為主的金融體系，其服務(wù)對(duì)象主要是國(guó)有大型企業(yè)和項(xiàng)目。它們只愿發(fā)放大額貸款，對(duì)中小企業(yè)的“微觀信貸”不感興趣。我國(guó)小金融機(jī)構(gòu)沒有得到充分發(fā)展，支持中小企業(yè)發(fā)展的原主導(dǎo)銀行城市商業(yè)銀行和城鄉(xiāng)信用社等，由于金融并購(gòu)，原來的“非國(guó)有”、“中小型”特色已削弱，對(duì)中小企業(yè)貸款相應(yīng)減少。（2）服務(wù)意識(shí)問題。盡管中央政府已明確要求銀行系統(tǒng)“增加向中小企業(yè)貸款”，但中小企業(yè)貸款難問題并沒有多大改善，原因在于一些金融部門對(duì)中小企業(yè)信貸支持存在嚴(yán)重的歧視。此外，金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)開展科技創(chuàng)新的必要性和可能性也缺乏認(rèn)識(shí)和信心。（3）融資管理問題。金融部門對(duì)中小企業(yè)的情況了解不多，對(duì)它們申請(qǐng)貸款往往生搬國(guó)有大企業(yè)的操作方法、標(biāo)準(zhǔn)和程序，與中小企業(yè)的金融服務(wù)需求必然形成脫節(jié)。中小企業(yè)抱怨金融部門程序多、審批慢、條件高、時(shí)間長(zhǎng)，等貸款批準(zhǔn)卻錯(cuò)過了科技創(chuàng)新和發(fā)展的良機(jī)；而金融部門則感到支持中小企業(yè)存在“五難”，即財(cái)務(wù)狀況難了解、貸款額度難掌握、保證措施難落實(shí)、負(fù)債狀況難摸清、貸款主體難確定等。（4）貸款風(fēng)險(xiǎn)問題。中小企業(yè)由于自身實(shí)力不強(qiáng)的特點(diǎn)，再加上科技創(chuàng)新成功率不高，決定了對(duì)其貸款時(shí)存在風(fēng)險(xiǎn)大、成本高、利差小三大障礙，導(dǎo)致銀行對(duì)貸款發(fā)放心有余悸、過于審慎。

二、中小企業(yè)科技創(chuàng)新金融障礙的內(nèi)部因素

誠(chéng)然，國(guó)家財(cái)政經(jīng)費(fèi)緊張、科技扶貧貸款緊缺、商業(yè)銀行自身存在的障礙，是中小企業(yè)難以獲得金融支持的重要影響因素，但從企業(yè)方面分析，其自身缺陷也是造成中小企業(yè)科技創(chuàng)新獲得金融支持障礙的根本原因，包括：（1）發(fā)展?jié)摿τ邢?。中小企業(yè)普遍存在基礎(chǔ)差、規(guī)模小、抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力弱等問題，其技術(shù)和設(shè)備相對(duì)落后，缺乏高、精、尖的技術(shù)人才和科技項(xiàng)目，自身發(fā)展?jié)摿τ邢?。一般而言，企業(yè)融資要具有品質(zhì)、能力、資本、抵押品等條件，而中小企業(yè)融資時(shí)難以提供相應(yīng)的抵押品和有效的擔(dān)保，加上技術(shù)、管理、資金等因素的制約，經(jīng)營(yíng)能力和績(jī)效均難以令人滿意，它們自然不在融資之列。（2）資信評(píng)估偏低。一方面部分中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)效果不佳、收益低、還款能力差且重貸輕還，債務(wù)拖欠嚴(yán)重；另一方面中小企業(yè)普遍存在公司治理虛化的問題，組織機(jī)構(gòu)“小

而散”，管理落后，財(cái)務(wù)報(bào)表不規(guī)范，信用意識(shí)淡薄，導(dǎo)致企業(yè)資信等級(jí)差，嚴(yán)重抑制了國(guó)家財(cái)政及銀行的支持，融資渠道就變少。加之某些中小企業(yè)在貸款時(shí)的不規(guī)范手段，缺乏信用融資擔(dān)保機(jī)制，使銀行信貸望而卻步。（3）企業(yè)構(gòu)成復(fù)雜。中小企業(yè)數(shù)量多，分布于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域，形式多樣，成分復(fù)雜，要求不同，且貸款數(shù)額偏小，頻率偏高，銀行向民營(yíng)企業(yè)貸款管理成本高、風(fēng)險(xiǎn)大。為數(shù)眾多的中小企業(yè)也使銀行難以對(duì)其資信情況進(jìn)行全面、深入的了解。

中小企業(yè)科技創(chuàng)新金融支持的對(duì)策

中小企業(yè)科技創(chuàng)新的金融支持的對(duì)策可從兩方面來看，一方面從思想角度上，要提高有關(guān)各方對(duì)中小企業(yè)科技創(chuàng)新金融支持的意識(shí)；另一方面從措施角度上，要完善中小企業(yè)金融支持的環(huán)境，包括政策、法規(guī)、經(jīng)濟(jì)、金融等環(huán)境，還要提高中小企業(yè)獲得金融支持的企業(yè)內(nèi)部素質(zhì)。

一、建立金融支持的意識(shí)

從企業(yè)方面來說，應(yīng)提高自己的爭(zhēng)取中小企業(yè)金融支持的主動(dòng)意識(shí)。一方面要認(rèn)識(shí)到自己具有的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也要設(shè)法讓金融機(jī)構(gòu)認(rèn)識(shí)到這種優(yōu)勢(shì)，比如中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)明晰、自主權(quán)大、經(jīng)營(yíng)上具活力、也重視信譽(yù)，加之科技項(xiàng)目通常不大、成功率相對(duì)較高、貸款額度較小，因而風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，無論是貸款的周轉(zhuǎn)速度、收益率還是安全性，對(duì)金融機(jī)構(gòu)來說都比較理想。另一方面要通過政策允許的各種方式來取得科技創(chuàng)新的金融支持。比如無法通過銀行渠道籌集創(chuàng)新所需資金，可進(jìn)行直接的“社會(huì)集資”活動(dòng)，即采取直接融資（包括公募和私募，公募即通過證券市場(chǎng)融資，私募廣泛講就是民間的直接融資活動(dòng)）等方法。

從金融機(jī)構(gòu)方面來說，應(yīng)認(rèn)識(shí)到中小企業(yè)是國(guó)家經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，作為擔(dān)負(fù)著國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展資金供應(yīng)任務(wù)的金融部門，必須轉(zhuǎn)變觀念，消除歧視，大力以資金來支持中小企業(yè)開展科技創(chuàng)新。哪個(gè)企業(yè)有創(chuàng)新、有潛力、有名牌產(chǎn)品、有市場(chǎng)、有效益，在競(jìng)爭(zhēng)中有優(yōu)勢(shì)，就支持它持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。在企業(yè)授信額度上，應(yīng)對(duì)中小企業(yè)實(shí)行國(guó)民待遇，與國(guó)有大企業(yè)一視同仁，根據(jù)企業(yè)的實(shí)力、規(guī)模、效益、信譽(yù)、管理等狀況，合理科學(xué)地確定對(duì)企業(yè)的貸款控制額度和承兌匯票額度。金融機(jī)構(gòu)提高中小企業(yè)科技創(chuàng)新金融支持的意識(shí)還體現(xiàn)在服務(wù)意識(shí)上，比如適當(dāng)下放中小企業(yè)貸款的審批權(quán)限，減少貸款環(huán)節(jié)，提高辦事效率；為中小企業(yè)及時(shí)提供準(zhǔn)確的、有價(jià)值的金融信息；指導(dǎo)和解決企業(yè)發(fā)展中的困難和問題；加快實(shí)現(xiàn)銀行與企業(yè)的電腦聯(lián)網(wǎng)，不僅為企業(yè)提供快捷、方便的資金結(jié)算，同時(shí)銀行也可利用網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的監(jiān)控，等等。

其實(shí)，政府有關(guān)方面也要提高中小企業(yè)金融支持的意識(shí)，主動(dòng)在政策上、法規(guī)上、組織上等方面致力于營(yíng)造中小企業(yè)科技創(chuàng)新金融支持的氛圍。與大企業(yè)相比，中小企業(yè)由于其資產(chǎn)數(shù)量、信用記錄往往難以達(dá)到商業(yè)銀行貸款的條件，從銀行貸款從事日常運(yùn)轉(zhuǎn)已屬不易，而要貸款從事科技創(chuàng)新就更困難了。因此怎樣溝通銀行與中小企業(yè)之間的融資關(guān)系，怎樣為中小企業(yè)科技創(chuàng)新提供其他的資金來源，這都需要政府制定政策、采取措施，對(duì)中小企業(yè)科技創(chuàng)新予以實(shí)質(zhì)的支持。

二、完善金融支持的環(huán)境

針對(duì)中小企業(yè)科技創(chuàng)新的融資困境，政府、金融機(jī)構(gòu)和其他相關(guān)方面應(yīng)同時(shí)努力，充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)，多層次、多方位地支持中小企業(yè)科技創(chuàng)新，為它們創(chuàng)造一個(gè)良好、寬松的金融支持環(huán)境。完善金融支持的環(huán)境，可以從這幾方面著手：

1．制定法律法規(guī)。為中小企業(yè)科技創(chuàng)新提供金融支持離不開立法支持。我國(guó)現(xiàn)行的法律法規(guī)不適應(yīng)中小企業(yè)科技創(chuàng)新，更不利于它們的更快發(fā)展。因此應(yīng)制定法律，對(duì)中小企業(yè)科技創(chuàng)新的金融支持作專門規(guī)定，甚至可制定《中小企業(yè)科技創(chuàng)新扶持法》，規(guī)定金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)科技創(chuàng)新金融支持的職責(zé)、資金來源、運(yùn)作方式等，使中小企業(yè)科技創(chuàng)新的金融支持有法可依。

2．改善服務(wù)方式。金融部門針對(duì)中小企業(yè)的特點(diǎn)，轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念，優(yōu)先給予扶持。比如對(duì)經(jīng)營(yíng)水平高、效益好，產(chǎn)品科技含量高、附加值大、有市場(chǎng)前景的中小企業(yè)，優(yōu)先對(duì)其科技創(chuàng)新所需資金提供貸款。也可單列科技企業(yè)名單及科技創(chuàng)新項(xiàng)目并擇優(yōu)重點(diǎn)支持；還可針對(duì)中小企業(yè)科技創(chuàng)新的特點(diǎn)開發(fā)金融新品種，有的放矢地實(shí)施。

3．設(shè)立金融組織。中小企業(yè)大多規(guī)模小、形式多樣，相應(yīng)要求的科技創(chuàng)新的貸款或資金支持的數(shù)額較小。因此一方面在國(guó)有銀行中要建立專門職能部門，為中小企業(yè)科技創(chuàng)新服務(wù)；另一方面構(gòu)建支持中小企業(yè)的專門金融機(jī)構(gòu)，比如規(guī)范和整頓城市信用合作社，恢復(fù)其合作性質(zhì)，使其成為專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融組織，名正言順地為中小企業(yè)科技創(chuàng)新和發(fā)展提供金融服務(wù)。

4．實(shí)施優(yōu)惠政策。政府應(yīng)對(duì)中小企業(yè)科技創(chuàng)新實(shí)施特殊優(yōu)惠政策，真正做到政策上扶持。一是提高金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的貸款份額，確保中小企業(yè)科技創(chuàng)新有充分的融資來源。二是政府應(yīng)專門撥出一定資金，實(shí)施中小企業(yè)科技創(chuàng)新的資金扶持計(jì)劃。三是允許符合條件的中小企業(yè)以股票、債券等非信貸方式，來為其科技創(chuàng)新融資。四是建立風(fēng)險(xiǎn)與收益相對(duì)稱的貸款機(jī)構(gòu)制，制定適合中小企業(yè)特點(diǎn)的貸款條件和審批程序。五是對(duì)進(jìn)行科技創(chuàng)新的中小企業(yè)應(yīng)提供專項(xiàng)貸款、貼息貸款等融資優(yōu)惠。此外，還要喚起其他社會(huì)職能部門的支持和減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，形成以金融支持為主，其他社會(huì)職能部門緊密配合的中小企業(yè)科技創(chuàng)新的社會(huì)支持體系。

三、提高企業(yè)本身的素質(zhì)

資本與高度發(fā)達(dá)的金融信用制度是中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新的必要條件。通常人們認(rèn)為銀行和資本市場(chǎng)都是作為提供資金的一種“融資”手段而存在，但實(shí)際上將資金分配給最有能力的人、最有發(fā)展前途的企業(yè)來有效使用，是比融資本身更重要的問題。從這個(gè)邏輯意義上，金融制度的存在合理性不僅僅在于它能為潛在發(fā)展的企業(yè)提供資金支持，而且更重要的是，它還應(yīng)能夠區(qū)別真正的企業(yè)家以及真正具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)。所以，中小企業(yè)科技創(chuàng)新的金融支持對(duì)策不僅僅是一個(gè)融資的制度，它還應(yīng)該是一個(gè)甄別企業(yè)家和企業(yè)的社會(huì)制度。反過來說，中小企業(yè)要獲得科技創(chuàng)新的金融支持，就必須完善中小企業(yè)獲得金融支持的內(nèi)部環(huán)境。

完善中小企業(yè)金融支持的內(nèi)部環(huán)境，就是說，中小企業(yè)科技創(chuàng)新資金短缺問題要得到解決，根本的因素還是要提高中小企業(yè)的整體素質(zhì)，改善其自身融資條件。為此，中小企業(yè)必須注意做到以下幾點(diǎn)。一是大力推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，堅(jiān)持多種形式放開搞活，優(yōu)化產(chǎn)權(quán)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，把握當(dāng)前國(guó)有經(jīng)濟(jì)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整的有利時(shí)機(jī)，把中小企業(yè)科技創(chuàng)新的重點(diǎn)放在與大型企業(yè)的協(xié)作配套上，充分利用大型企業(yè)的資金等各種資源，使中小企業(yè)在專業(yè)合作與社會(huì)化競(jìng)爭(zhēng)中不斷提高素質(zhì)和效益。二是積極建立和參加企業(yè)互助基金和聯(lián)合擔(dān)保共同體。三是完整企業(yè)內(nèi)部分配機(jī)制，正確處理積累與消費(fèi)的關(guān)系，克服分配過多向個(gè)人傾斜問題，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展后勁。四是積極參加金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)進(jìn)行的資信評(píng)估，給金融機(jī)構(gòu)了解、理解和監(jiān)督、支持中小企業(yè)科技創(chuàng)新的機(jī)會(huì)。五是加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的科學(xué)管理，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益，同時(shí)克服重貸輕還、嚴(yán)重拖欠債務(wù)等問題，營(yíng)造良好的融資環(huán)境。

構(gòu)筑中小企業(yè)科技創(chuàng)新金融支持的體系

我國(guó)目前的金融支持體系與中小企業(yè)的發(fā)展規(guī)模和其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位是極不相稱的，借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，需構(gòu)建具有自己特點(diǎn)的中小企業(yè)科技創(chuàng)新金融支持體系。中小企業(yè)科技創(chuàng)新可分為高新科技創(chuàng)新和常規(guī)新科技創(chuàng)新兩個(gè)層次。高新科技創(chuàng)新指處于當(dāng)代科技前沿、具有知識(shí)技術(shù)密集特點(diǎn)的創(chuàng)新；常規(guī)新科技創(chuàng)新指能改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的實(shí)用技術(shù)、引進(jìn)技術(shù)的改進(jìn)、現(xiàn)有技術(shù)的組合等創(chuàng)新。這兩個(gè)層次的區(qū)別是技術(shù)水平不同（高新科技創(chuàng)新水平高于常規(guī)新科技創(chuàng)新）、成熟程度不同（常規(guī)新科技創(chuàng)新的成熟程度高于高新科技創(chuàng)新）、風(fēng)險(xiǎn)大小不同（高新科技創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)大于常規(guī)新科技創(chuàng)新）。我們可以在區(qū)分高新科技創(chuàng)新和常規(guī)新科技創(chuàng)新兩種不同情況下，構(gòu)筑相對(duì)應(yīng)的兩套中小企業(yè)科技創(chuàng)新金融支持的體系，分別為以中小企業(yè)科技創(chuàng)新?lián)；鸸緸橹黧w的債權(quán)融資體系，與以支持中小企業(yè)高新科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)投資基金為主體的股權(quán)融資體系。

一、債權(quán)融資體系

為支持中小企業(yè)常規(guī)新科技創(chuàng)新，建立以中小企業(yè)科技創(chuàng)新?lián)；鸸緸橹黧w的債權(quán)融資體

系。擔(dān)?；鸸镜闹攸c(diǎn)支持對(duì)象是在進(jìn)行常規(guī)科技創(chuàng)新的中小企業(yè)。這一體系涉及到三方：作為債權(quán)人的商業(yè)銀行、作為債務(wù)人的中小企業(yè)以及作為擔(dān)保人的中小企業(yè)科技創(chuàng)新?lián)；鸸尽Ｔ谶@三方中，擔(dān)?；鸸镜馁Y本金來自于中央和地方財(cái)政投入，為國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，它是連接銀行與中小企業(yè)的橋梁，是商業(yè)銀行向中小企業(yè)科技創(chuàng)新貸款的保證。

債權(quán)融資體系的特點(diǎn)是：（1）擔(dān)保的比例性。債權(quán)融資體系為中小企業(yè)科技創(chuàng)新債權(quán)融資提供的是一定比例（如英國(guó)是80%，我國(guó)可稍低于這一比例）的擔(dān)保。這種擔(dān)保可在很大程度上降低銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)，吸引銀行貸款的投入。（2）擔(dān)保的期限性。債權(quán)融資體系為中小企業(yè)提供的是一定期限的擔(dān)保。這種期限性擔(dān)保保證了擔(dān)?；鸸究蔀楦嘀行∑髽I(yè)科技創(chuàng)新提供滾動(dòng)式的擔(dān)保。

（3）擔(dān)保的服務(wù)性。債權(quán)融資體系為中小企業(yè)提供的是一種帶有服務(wù)和監(jiān)督的擔(dān)保，在一定程度上可以為中小企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)良好的環(huán)境，同時(shí)也監(jiān)督中小企業(yè)科技創(chuàng)新的專款專用。（4）擔(dān)保的回報(bào)性。債權(quán)融資體系為中小企業(yè)提供的是一種有回報(bào)的擔(dān)保。當(dāng)中小企業(yè)科技創(chuàng)新成功并取得巨額回報(bào)時(shí)，應(yīng)在一定期限內(nèi)按擔(dān)保公司與被擔(dān)保的企業(yè)的合同，向擔(dān)保基金公司提供一定報(bào)酬，以補(bǔ)償擔(dān)保公司所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

由于缺乏為民營(yíng)中小企業(yè)服務(wù)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)、擔(dān)?；穑刮覈?guó)民營(yíng)中小企業(yè)難以像國(guó)外中小企業(yè)一樣，得到生產(chǎn)發(fā)展或科技創(chuàng)新急需的資金。我國(guó)現(xiàn)有的擔(dān)保機(jī)構(gòu)還未將民營(yíng)中小企業(yè)作為服務(wù)對(duì)象，因此必須建立為所有中小企業(yè)科技創(chuàng)新實(shí)施擔(dān)保的專門服務(wù)機(jī)構(gòu)，如擔(dān)?；鸸?。目前，我國(guó)可先建立由地方政府、社會(huì)中介組織、中小企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)四方共同參與的擔(dān)?；鸸荆饕獮楫?dāng)?shù)氐闹行∑髽I(yè)科技創(chuàng)新提供擔(dān)保。其中地方政府提供大部分資金，并就擔(dān)保基金的投向提出建議；社會(huì)中介組織承擔(dān)基金的發(fā)起、組織和協(xié)調(diào)工作；中小企業(yè)作為會(huì)員向基金出資，會(huì)員的擔(dān)保申請(qǐng)?jiān)谕葪l件下將優(yōu)先獲得批準(zhǔn)；金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)基金的保管和具體運(yùn)作管理。對(duì)中小企業(yè)科技創(chuàng)新實(shí)行貸款擔(dān)保，需要注意兩個(gè)問題：一是要對(duì)擔(dān)保企業(yè)的信譽(yù)度進(jìn)行測(cè)評(píng)，既要保證最大限度地滿足貸款難的中小企業(yè)科技創(chuàng)新的擔(dān)保要求，又要保證擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身的安全；二是按照國(guó)際慣例，擔(dān)保機(jī)構(gòu)還可和銀行共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，在一旦出現(xiàn)不能還款的情況下，擔(dān)保機(jī)構(gòu)賠付其中的一部分，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的比例，也可以根據(jù)企業(yè)的資信度分別確定。

二、股權(quán)融資體系

高科技產(chǎn)業(yè)具有高創(chuàng)新型、高難度性、知識(shí)密集性及低成功率的特點(diǎn)：高新技術(shù)產(chǎn)品的不成熟性使之不能在傳統(tǒng)證券市場(chǎng)上融資，高新技術(shù)產(chǎn)品開發(fā)的高難度和難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的投資量使其在銀行融資機(jī)率銳減，但高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)和高收益性正好吸引著風(fēng)險(xiǎn)資本的加入。因此為支持中小企業(yè)高新科技創(chuàng)新，應(yīng)建立以風(fēng)險(xiǎn)投資基金為主體的股權(quán)融資體系，得到風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)的大力支持。風(fēng)險(xiǎn)投資也被稱作創(chuàng)業(yè)投資，是指由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、蘊(yùn)藏著巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力中的企業(yè)的一種權(quán)益性資本。這一體系涉及到兩方：風(fēng)險(xiǎn)投資基金公司及作為投資對(duì)象的中小企業(yè)。兩者之間的關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)投資基金公司是被投資的中小企業(yè)的股東，擁有被投資對(duì)象的股權(quán)。而它的投資對(duì)象主要是中小型高科技企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資作為股權(quán)性投資，對(duì)中小企業(yè)而言，在創(chuàng)立期免除了還本付息的壓力，可輕裝上陣開發(fā)產(chǎn)品；同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資家加盟企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理也提高了中小企業(yè)科技創(chuàng)新的成功率，所以說風(fēng)險(xiǎn)投資是中小型高科技企業(yè)發(fā)展融資的最佳渠道。

股權(quán)融資體系使科技、管理藝術(shù)與資金緊密結(jié)合起來，形成一種新型金融產(chǎn)業(yè)。這一體系的特點(diǎn)是：（1）基金投入股權(quán)性。即投資基金是以投資的方式、股權(quán)的形式同科技創(chuàng)新的中小企業(yè)結(jié)合。

（2）基金來源社會(huì)性。國(guó)家可投入部分基金，但主要是吸收社會(huì)各類基金（廣泛來源于企業(yè)、個(gè)人、銀行、保險(xiǎn)、養(yǎng)老金、政府等）。風(fēng)險(xiǎn)資金的籌措將大量的社會(huì)閑散資金集中，為中小企業(yè)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供資金支持。（3）投資對(duì)象技術(shù)性。風(fēng)險(xiǎn)投資是一種金融與科技相結(jié)合的投資，主要以未上市的中小企業(yè)為對(duì)象。風(fēng)險(xiǎn)資本投放運(yùn)作的選擇階段是風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)中最主要的部分，通過對(duì)數(shù)以萬計(jì)的高技術(shù)項(xiàng)目的篩選、識(shí)別，進(jìn)行種子性投資、成果應(yīng)用性投資將有利于高科技中小企業(yè)的科技產(chǎn)品高、精、尖和資源優(yōu)勢(shì)集中化。（4）投資公司參與性。風(fēng)險(xiǎn)投資家不僅投入資金，而且還要用他們長(zhǎng)期積累的經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)和信息網(wǎng)絡(luò)幫助企業(yè)管理人員更好的經(jīng)營(yíng)企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資公司的參與、監(jiān)管和輔導(dǎo)，將最大可能地保證所投資企業(yè)的高速發(fā)展，保證風(fēng)險(xiǎn)投資的成功和收益的盡早實(shí)現(xiàn)。（5）資本退出市場(chǎng)性。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資基金來說，一旦某項(xiàng)投資成功，將通過市場(chǎng)化運(yùn)作而快退，以收回投資并取得高額回報(bào)。（6）投資時(shí)間長(zhǎng)期性。風(fēng)險(xiǎn)投資是一種中長(zhǎng)期投資，一般需5年左右時(shí)間才能完成一個(gè)循環(huán)。（7）企業(yè)保持獨(dú)立性。風(fēng)險(xiǎn)投資的目的不是取得企業(yè)的控股權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)投資公司尋求的是風(fēng)險(xiǎn)資本的再循環(huán)，以及投資成功后所帶來的巨大利潤(rùn)，因而被投資的中小企業(yè)不存在被控股現(xiàn)象。企業(yè)通過股份回購(gòu)、股份轉(zhuǎn)讓等方式將股權(quán)收回，也可通過將風(fēng)險(xiǎn)投資公司股權(quán)公開上市等方式獲得在證券市場(chǎng)上更寬的融資渠道，而促進(jìn)企業(yè)的成熟穩(wěn)定的發(fā)展，同時(shí)保持企業(yè)的獨(dú)立性。

目前，我國(guó)已有各類創(chuàng)業(yè)基金、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資公司、科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司數(shù)十家，其中大多數(shù)屬于政府或準(zhǔn)政府投資機(jī)構(gòu)。由于國(guó)家財(cái)政資金有限，其自身發(fā)展規(guī)模和對(duì)企業(yè)的支持力度都受到限制。為此，一要?jiǎng)?chuàng)立多元投資主體的、多種形式的投資機(jī)構(gòu)。這類投資機(jī)構(gòu)包括各種投資銀行、投資公司、基金管理公司以及私人直接投資等多種形式。二要鼓勵(lì)投資公司開展對(duì)科技型中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。三要建立“二板”股票市場(chǎng)，取消上市公司的指標(biāo)分配辦法和上市額度限制，鼓勵(lì)符合條件的高科技企業(yè)和私人資本企業(yè)上市。不過，目前對(duì)我國(guó)而言，建立以風(fēng)險(xiǎn)投資基金為主體的中小企業(yè)科技創(chuàng)新股權(quán)融資體系，還需要一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期進(jìn)行人才準(zhǔn)備、制度準(zhǔn)備、法律準(zhǔn)備、資金準(zhǔn)備等，不可能一蹴而就。

總之，隨著中小企業(yè)科技創(chuàng)新越來越廣泛的開展，科技創(chuàng)新將在中小企業(yè)發(fā)展中起到越來越大的作用，高科技中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中也將越來越占有重要的地位，因此扶持中小企業(yè)科技創(chuàng)新，發(fā)展中小企業(yè)的高科技產(chǎn)業(yè)，金融部門是大有可為的。當(dāng)然在實(shí)施過程中必然會(huì)出現(xiàn)許多新問題、新困難，這就要求政府適時(shí)調(diào)整對(duì)中小企業(yè)科技創(chuàng)新和民營(yíng)科技企業(yè)的政策，金融業(yè)也應(yīng)拓寬視野，給中小企業(yè)科技創(chuàng)新和和民營(yíng)科技企業(yè)以更多的金融支持。經(jīng)過政府、金融部門和企業(yè)共同努力，一定回營(yíng)造起有利于中小企業(yè)科技創(chuàng)新的金融環(huán)境，使中小企業(yè)科技創(chuàng)新更快、更多、更好地產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

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