第一篇：資訊互聯(lián)網(wǎng)金融超速央行頻踩剎車

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)火爆，移動支付不斷創(chuàng)新，懸在半空的央行[微博]“監(jiān)管之劍”不斷落下。上周四，央行發(fā)話暫停虛擬信用卡與二維碼支付。然而，市場尚未完全吸收，又有消息稱，央行將對第三方支付大下狠手。始于去年末這場互聯(lián)網(wǎng)金融盛宴正遭遇緊急剎車。業(yè)內(nèi)紛紛猜測，監(jiān)管部門對于互聯(lián)網(wǎng)金融的“觀察期”已近尾聲，接下來，超速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)將邁入“規(guī)范行駛時代”。

京華時報[微博]記者高晨馬文婷

□市場

二維碼支付安全性存疑

3月14日，央行一紙通知下發(fā)到支付寶[微博]、騰訊手中，暫停虛擬信用卡以及二維碼支付業(yè)務。雖然當事各方表態(tài)將積極配合監(jiān)管補充資料，但是央行這一紙通知無疑攪亂了中信銀行與阿里、騰訊的合作計劃。而更令阿里、騰訊這兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭備受打擊的，還有被暫停的線下條碼支付業(yè)務，阿里和騰訊此前已為此不計成本地燒了數(shù)十億元，最熱鬧的就是嘀嘀與快的打車軟件之爭。

為何叫停虛擬信用卡及二維碼支付？央行給出的理由是安全性待完善。有報告顯示，通過二維碼傳播惡意程序的比例在2013年增長迅速。“將條碼應用于支付領域有關技術，終端的安全標準尚不明確。虛擬信用卡突破了現(xiàn)有信用卡業(yè)務模式，在落實客戶身份識別義務、保障客戶信息安全等方面尚待進一步研究?！毖胄性谖募兄赋?。

在隨行付支付有限公司CEO申政看來，創(chuàng)新業(yè)務在大規(guī)模推廣之前，央行有責任提出安全風險方面的要求，“在支付上的創(chuàng)新是需要時間的沉淀和檢驗的，信用卡發(fā)展這么多年依然存在各種風險?！鄙暾硎?。

虛擬信用卡實現(xiàn)突破

銀率網(wǎng)分析師認為，對虛擬信用卡的暫停，主要是因為安全性和風險性。為何傳統(tǒng)的信用卡審批較慢，就是因為發(fā)卡銀行需要根據(jù)申請人提交的材料去做評測，看看申請人是否有還款能力，據(jù)銀率網(wǎng)所知，目前每家銀行的信用卡中心都有一個自己的信用卡評分體系，評測涉及到信用卡申請人的方方面面，除了傳統(tǒng)的申請人收入情況外，甚至申請人婚姻狀況、學歷情況等都會影響到信用卡是否能夠?qū)徟?，能夠?qū)徟嗌俚男庞猛钢ь~度。

事實上，即使銀行對于信用卡審批如此嚴格，信用卡的壞賬率依然持續(xù)攀高，每年央行公布的信用卡逾期率都不樂觀，那么審批速度快、不需要提供更多申請資料的虛擬信用卡的風險性明顯會更高。

除此之外，虛擬信用卡的安全性問題也是央行考慮的問題，信用卡盜刷問題一直是困擾發(fā)卡銀行的難題，虛擬信用卡如何防范盜刷？一旦用戶手機丟失，發(fā)卡機構如何保證用戶資金安全？ 未能提供風險準備方案

訊聯(lián)金融支付研究中心資深研究員寇向濤指出，上述業(yè)務未向央行報備，沒有提供風險準備方案及資金安全說明，也沒有應急措施。

關于被暫停的網(wǎng)絡信用卡，訊聯(lián)金融支付研究中心資深研究員寇向濤指出，虛擬信用卡違反了銀監(jiān)會2011年2號《商業(yè)銀行信用卡業(yè)務監(jiān)督管理辦法》中，需要提前一個月向監(jiān)管部門申請并獲得核準的規(guī)定；此外，該業(yè)務突破了條例中的三親原則，也跨越了四十三條“不得全程自動發(fā)卡”和七十一條“核心業(yè)務不得外包”。

銀聯(lián)資深業(yè)務專家王建明表示，線下收單業(yè)務應嚴格遵守《收單業(yè)務管理辦法》。但是通過線下條碼的支付方式，將線下業(yè)務變造為線上交易，利用線上線下的價格差異實現(xiàn)監(jiān)管套利，規(guī)避了國家對線下交易的監(jiān)管要求，違反了異地收單管理要求。

□影響

觸動銀聯(lián)的奶酪

目前國內(nèi)發(fā)行的每一張銀行卡上均印有“銀聯(lián)”標志，因為按照相關規(guī)定，發(fā)行銀行卡就必須走銀聯(lián)。而在國內(nèi)每刷一次卡，提供刷卡機的商戶都需要支付一筆手續(xù)費，這個手續(xù)費被分成了三份，發(fā)卡行拿走70%，提供POS機的銀行或銀聯(lián)的子公司“銀聯(lián)商務”拿走20%，銀聯(lián)拿走10%。也就是說消費者每刷一次實體卡，銀聯(lián)都會有一筆收入。

而支付寶、騰訊所推的條碼支付、虛擬信用卡產(chǎn)品，刷卡手續(xù)費僅有發(fā)卡行和收單行，銀聯(lián)完全被架空。而二維碼等支付方式本質(zhì)上是用線上方式來做線下收單業(yè)務，銀聯(lián)的利益受到極大損害。

針對央行暫停虛擬信用卡產(chǎn)品以及二維碼支付，中金公司點評認為，這些新業(yè)務導致銀聯(lián)的利益受到損害，動了銀聯(lián)的奶酪是暫停的主因。銀聯(lián)對此的回應是：“事實上施陰謀者最易以陰謀論指人。”

銀聯(lián)表示很受傷

對于銀聯(lián)干預央行決策的傳聞，中國銀聯(lián)明確否認并表示：“事實上施陰謀者最易以陰謀論指人”?！叭绻汛伺e看做是為了保護銀聯(lián)的利益，那就把央行的監(jiān)管舉措看得太狹隘了?！毖胄泄賳T也表示。

銀聯(lián)指出，去年6月央行廢止了聯(lián)網(wǎng)通用的五個文件，標志著對銀聯(lián)的政策保護已經(jīng)徹底取消。銀聯(lián)作為開放性的平臺，愿意與包括支付寶、財付通在內(nèi)的所有市場主體開展平等的合作，共同推進業(yè)務創(chuàng)新發(fā)展，但是這種合作必須符合市場規(guī)則、有利于維護消費者權益。

不可否認的是，支付寶等第三方支付的快速崛起讓銀聯(lián)“很苦惱”?！拔易罱浅？鄲酪患?。中國人民銀行[微博]批準了250家第三方支付機構，支付機構當中前20家占了90%多的市場份額，這20家機構千方百計地繞過銀聯(lián)進行轉(zhuǎn)接清算，銀聯(lián)的交易量分流得非常明顯。”銀聯(lián)總裁時文朝說。

時文朝表示，“中國銀聯(lián)躺著掙錢的日子一去不復返了，中國銀聯(lián)一夜之間開始‘裸泳’?！?/p>

□變局

互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管落地

風生水起的第三方支付還遭遇了央行“第二彈”，3月11日，央行下發(fā)的《支付機構網(wǎng)絡支付業(yè)務管理辦法》征求意見稿幾乎可以說是第三方支付行業(yè)的滅頂之災。

草案中規(guī)定，轉(zhuǎn)賬方面，個人支付賬戶轉(zhuǎn)賬單筆不超過1000元，年累計不能超過1萬元；消費方面，個人支付賬戶單筆消費金額不得超過5000元，同一個人客戶所有支付賬戶消費月累計金額不得超過1萬元?！?/p>

易觀國際[微博]高級分析師張萌認為，這份草案反映出了第三方支付在經(jīng)過一段時間的野蠻生長后，央行已經(jīng)開始動手對其進行全面規(guī)范和整頓，但對第三方支付機構的影響還得看最終出臺的文件。

明確第三方支付定位

有觀點稱，對數(shù)額設限，央行的想法是，將支付機構網(wǎng)絡支付定位為小額消費賬戶，是銀行支付渠道的一個補充。且央行希望第三方支付機構能夠更多在金融基礎設施缺乏的地方提供支付服務。但牌照下發(fā)后的這幾年，支付機構卻在搶占發(fā)達地區(qū)的市場，更熱衷在金融資源集聚的大城市跑馬圈地，這是央行所不愿看到的。

央行人士也證實了這一說法，在征求意見稿中有一條規(guī)定：“超過限額的，應通過客戶的銀行賬戶辦理”，目的是引導虛擬賬戶向小額、便民、業(yè)務風險可控的方向發(fā)展，將大額交易引至銀行賬戶處理。

觀察人士指出，限額管理一出，意味著央行對第三方支付目前市場發(fā)展現(xiàn)狀、定位和未來走向的基本判斷發(fā)生了重大調(diào)整，央行態(tài)度很明顯，支持第三方做小額支付，而在大額支付方面，央行已有保留態(tài)度。更深層地說，此舉表明互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管觀察期已結束，起碼第三方支付的監(jiān)管觀察期要結束了。

■記者手記

慎踩剎車忌掛倒擋

開車上路，遇到安全問題，稍微有點經(jīng)驗的司機就知道，應當踩剎車，并且適當控制方向盤的走向，甚至靠邊停車，解決故障之后再上路。但不可以掛倒擋、開倒車。央行對二維碼支付和虛擬信用卡，可以說是亮了一張黃牌，要求其靠邊停車，解決好問題再上路。這是可以理解的，因為確實二維碼支付和虛擬信用卡存在合規(guī)性和安全性問題，有著一定的支付風險，二維碼本身可能并沒有錯，但是一旦被犯罪分子利用，則一定會造成不小的危機。

“暫?！眱勺诸H有意思。暫停沒有問題，互聯(lián)網(wǎng)金融的戰(zhàn)車跑得太快，叫停是沒有辦法的辦法。問題是，暫停之后怎么辦？在一日千里的互聯(lián)網(wǎng)時代，如何選擇才能順應時代、順應民意，還需更多智慧。正如微信上線之后，傳統(tǒng)短信及彩信業(yè)務幾乎遭受滅頂之災，服務商一時也接受不了，可喜的是主管部門并沒有祭出屠刀。唯一的應對之策就是公平競爭，開發(fā)出更具有市場競爭力的產(chǎn)品，將用戶光明正大地吸引過來。

要保證互聯(lián)網(wǎng)金融的戰(zhàn)車不出軌，管理者只能跑在前面，將軌道鋪好，信號燈裝好，并實時監(jiān)控。而不是因為問題的存在，將孩子與臟水一起倒掉。

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)火爆，移動支付不斷創(chuàng)新，懸在半空的央行[微博]“監(jiān)管之劍”不斷落下。上周四，央行發(fā)話暫停虛擬信用卡與二維碼支付。然而，市場尚未完全吸收，又有消息稱，央行將對第三方支付大下狠手。始于去年末這場互聯(lián)網(wǎng)金融盛宴正遭遇緊急剎車。業(yè)內(nèi)紛紛猜測，監(jiān)管部門對于互聯(lián)網(wǎng)金融的“觀察期”已近尾聲，接下來，超速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)將邁入“規(guī)范行駛時代”。

京華時報[微博]記者高晨馬文婷

□市場 二維碼支付安全性存疑

3月14日，央行一紙通知下發(fā)到支付寶[微博]、騰訊手中，暫停虛擬信用卡以及二維碼支付業(yè)務。雖然當事各方表態(tài)將積極配合監(jiān)管補充資料，但是央行這一紙通知無疑攪亂了中信銀行與阿里、騰訊的合作計劃。而更令阿里、騰訊這兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭備受打擊的，還有被暫停的線下條碼支付業(yè)務，阿里和騰訊此前已為此不計成本地燒了數(shù)十億元，最熱鬧的就是嘀嘀與快的打車軟件之爭。

為何叫停虛擬信用卡及二維碼支付？央行給出的理由是安全性待完善。有報告顯示，通過二維碼傳播惡意程序的比例在2013年增長迅速。“將條碼應用于支付領域有關技術，終端的安全標準尚不明確。虛擬信用卡突破了現(xiàn)有信用卡業(yè)務模式，在落實客戶身份識別義務、保障客戶信息安全等方面尚待進一步研究。”央行在文件中指出。

在隨行付支付有限公司CEO申政看來，創(chuàng)新業(yè)務在大規(guī)模推廣之前，央行有責任提出安全風險方面的要求，“在支付上的創(chuàng)新是需要時間的沉淀和檢驗的，信用卡發(fā)展這么多年依然存在各種風險?！鄙暾硎尽?/p>

虛擬信用卡實現(xiàn)突破

銀率網(wǎng)分析師認為，對虛擬信用卡的暫停，主要是因為安全性和風險性。為何傳統(tǒng)的信用卡審批較慢，就是因為發(fā)卡銀行需要根據(jù)申請人提交的材料去做評測，看看申請人是否有還款能力，據(jù)銀率網(wǎng)所知，目前每家銀行的信用卡中心都有一個自己的信用卡評分體系，評測涉及到信用卡申請人的方方面面，除了傳統(tǒng)的申請人收入情況外，甚至申請人婚姻狀況、學歷情況等都會影響到信用卡是否能夠?qū)徟軌驅(qū)徟嗌俚男庞猛钢ь~度。

事實上，即使銀行對于信用卡審批如此嚴格，信用卡的壞賬率依然持續(xù)攀高，每年央行公布的信用卡逾期率都不樂觀，那么審批速度快、不需要提供更多申請資料的虛擬信用卡的風險性明顯會更高。

除此之外，虛擬信用卡的安全性問題也是央行考慮的問題，信用卡盜刷問題一直是困擾發(fā)卡銀行的難題，虛擬信用卡如何防范盜刷？一旦用戶手機丟失，發(fā)卡機構如何保證用戶資金安全？

未能提供風險準備方案

訊聯(lián)金融支付研究中心資深研究員寇向濤指出，上述業(yè)務未向央行報備，沒有提供風險準備方案及資金安全說明，也沒有應急措施。

關于被暫停的網(wǎng)絡信用卡，訊聯(lián)金融支付研究中心資深研究員寇向濤指出，虛擬信用卡違反了銀監(jiān)會2011年2號《商業(yè)銀行信用卡業(yè)務監(jiān)督管理辦法》中，需要提前一個月向監(jiān)管部門申請并獲得核準的規(guī)定；此外，該業(yè)務突破了條例中的三親原則，也跨越了四十三條“不得全程自動發(fā)卡”和七十一條“核心業(yè)務不得外包”。

銀聯(lián)資深業(yè)務專家王建明表示，線下收單業(yè)務應嚴格遵守《收單業(yè)務管理辦法》。但是通過線下條碼的支付方式，將線下業(yè)務變造為線上交易，利用線上線下的價格差異實現(xiàn)監(jiān)管套利，規(guī)避了國家對線下交易的監(jiān)管要求，違反了異地收單管理要求。

□影響

觸動銀聯(lián)的奶酪

目前國內(nèi)發(fā)行的每一張銀行卡上均印有“銀聯(lián)”標志，因為按照相關規(guī)定，發(fā)行銀行卡就必須走銀聯(lián)。而在國內(nèi)每刷一次卡，提供刷卡機的商戶都需要支付一筆手續(xù)費，這個手續(xù)費被分成了三份，發(fā)卡行拿走70%，提供POS機的銀行或銀聯(lián)的子公司“銀聯(lián)商務”拿走20%，銀聯(lián)拿走10%。也就是說消費者每刷一次實體卡，銀聯(lián)都會有一筆收入。

而支付寶、騰訊所推的條碼支付、虛擬信用卡產(chǎn)品，刷卡手續(xù)費僅有發(fā)卡行和收單行，銀聯(lián)完全被架空。而二維碼等支付方式本質(zhì)上是用線上方式來做線下收單業(yè)務，銀聯(lián)的利益受到極大損害。

針對央行暫停虛擬信用卡產(chǎn)品以及二維碼支付，中金公司點評認為，這些新業(yè)務導致銀聯(lián)的利益受到損害，動了銀聯(lián)的奶酪是暫停的主因。銀聯(lián)對此的回應是：“事實上施陰謀者最易以陰謀論指人?！? 銀聯(lián)表示很受傷

對于銀聯(lián)干預央行決策的傳聞，中國銀聯(lián)明確否認并表示：“事實上施陰謀者最易以陰謀論指人”?！叭绻汛伺e看做是為了保護銀聯(lián)的利益，那就把央行的監(jiān)管舉措看得太狹隘了?！毖胄泄賳T也表示。

銀聯(lián)指出，去年6月央行廢止了聯(lián)網(wǎng)通用的五個文件，標志著對銀聯(lián)的政策保護已經(jīng)徹底取消。銀聯(lián)作為開放性的平臺，愿意與包括支付寶、財付通在內(nèi)的所有市場主體開展平等的合作，共同推進業(yè)務創(chuàng)新發(fā)展，但是這種合作必須符合市場規(guī)則、有利于維護消費者權益。

不可否認的是，支付寶等第三方支付的快速崛起讓銀聯(lián)“很苦惱”?！拔易罱浅？鄲酪患?。中國人民銀行[微博]批準了250家第三方支付機構，支付機構當中前20家占了90%多的市場份額，這20家機構千方百計地繞過銀聯(lián)進行轉(zhuǎn)接清算，銀聯(lián)的交易量分流得非常明顯?！便y聯(lián)總裁時文朝說。

時文朝表示，“中國銀聯(lián)躺著掙錢的日子一去不復返了，中國銀聯(lián)一夜之間開始‘裸泳’?！?/p>

□變局

互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管落地

風生水起的第三方支付還遭遇了央行“第二彈”，3月11日，央行下發(fā)的《支付機構網(wǎng)絡支付業(yè)務管理辦法》征求意見稿幾乎可以說是第三方支付行業(yè)的滅頂之災。

草案中規(guī)定，轉(zhuǎn)賬方面，個人支付賬戶轉(zhuǎn)賬單筆不超過1000元，年累計不能超過1萬元；消費方面，個人支付賬戶單筆消費金額不得超過5000元，同一個人客戶所有支付賬戶消費月累計金額不得超過1萬元。”

易觀國際[微博]高級分析師張萌認為，這份草案反映出了第三方支付在經(jīng)過一段時間的野蠻生長后，央行已經(jīng)開始動手對其進行全面規(guī)范和整頓，但對第三方支付機構的影響還得看最終出臺的文件。

明確第三方支付定位

有觀點稱，對數(shù)額設限，央行的想法是，將支付機構網(wǎng)絡支付定位為小額消費賬戶，是銀行支付渠道的一個補充。且央行希望第三方支付機構能夠更多在金融基礎設施缺乏的地方提供支付服務。但牌照下發(fā)后的這幾年，支付機構卻在搶占發(fā)達地區(qū)的市場，更熱衷在金融資源集聚的大城市跑馬圈地，這是央行所不愿看到的。

央行人士也證實了這一說法，在征求意見稿中有一條規(guī)定：“超過限額的，應通過客戶的銀行賬戶辦理”，目的是引導虛擬賬戶向小額、便民、業(yè)務風險可控的方向發(fā)展，將大額交易引至銀行賬戶處理。

觀察人士指出，限額管理一出，意味著央行對第三方支付目前市場發(fā)展現(xiàn)狀、定位和未來走向的基本判斷發(fā)生了重大調(diào)整，央行態(tài)度很明顯，支持第三方做小額支付，而在大額支付方面，央行已有保留態(tài)度。更深層地說，此舉表明互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管觀察期已結束，起碼第三方支付的監(jiān)管觀察期要結束了。

■記者手記

慎踩剎車忌掛倒擋

開車上路，遇到安全問題，稍微有點經(jīng)驗的司機就知道，應當踩剎車，并且適當控制方向盤的走向，甚至靠邊停車，解決故障之后再上路。但不可以掛倒擋、開倒車。央行對二維碼支付和虛擬信用卡，可以說是亮了一張黃牌，要求其靠邊停車，解決好問題再上路。這是可以理解的，因為確實二維碼支付和虛擬信用卡存在合規(guī)性和安全性問題，有著一定的支付風險，二維碼本身可能并沒有錯，但是一旦被犯罪分子利用，則一定會造成不小的危機。

“暫?！眱勺诸H有意思。暫停沒有問題，互聯(lián)網(wǎng)金融的戰(zhàn)車跑得太快，叫停是沒有辦法的辦法。問題是，暫停之后怎么辦？在一日千里的互聯(lián)網(wǎng)時代，如何選擇才能順應時代、順應民意，還需更多智慧。正如微信上線之后，傳統(tǒng)短信及彩信業(yè)務幾乎遭受滅頂之災，服務商一時也接受不了，可喜的是主管部門并沒有祭出屠刀。唯一的應對之策就是公平競爭，開發(fā)出更具有市場競爭力的產(chǎn)品，將用戶光明正大地吸引過來。要保證互聯(lián)網(wǎng)金融的戰(zhàn)車不出軌，管理者只能跑在前面，將軌道鋪好，信號燈裝好，并實時監(jiān)控。而不是因為問題的存在，將孩子與臟水一起倒掉。

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第二篇：資訊中國特色互聯(lián)網(wǎng)金融軟文套利和影子銀行

“Change or Die”，今年59歲，說話喜歡不時插入幾句英文的馬明哲對著屏幕上的標語，敘述著平安集團的互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)劃。他和他的“五虎將”一起，正致力于從移動支付“壹錢包”的推廣開始，把這家中國最大的綜合金融集團，改造成互聯(lián)網(wǎng)金融領域的新玩家。

“中國這幾家互聯(lián)網(wǎng)公司一定會給互聯(lián)網(wǎng)金融，給世界做出一個重大的貢獻”，談到潛在的對手馬云[微博]和馬化騰，馬明哲謙虛的大加贊揚，強調(diào)平安和阿里巴巴[微博]及騰訊將是互補關系。

2014年，“中國特色”的互聯(lián)網(wǎng)金融絲毫沒有退潮的跡象。就在馬明哲講話的前一天，1月15日夜間，騰訊在超過5億用戶的社交軟件微信上線了第一款理財產(chǎn)品：對接華夏財富寶貨幣基金的”理財通“。當天上午，已被阿里小微金服控股的天弘基金宣布，余額寶背后的貨幣基金”增利寶”規(guī)模突破2,500億，一年前還籍籍無名的天弘基金超越華夏，成為中國最大的公募基金。

如果加上百度金融、網(wǎng)易理財、新浪和搜狐的金融計劃，轉(zhuǎn)型中蘇寧的“零錢寶”，各個機構在線銷售的“類余額寶”產(chǎn)品，中國6.18億網(wǎng)民中的絕大多數(shù)都已經(jīng)被形形色色的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品覆蓋。另一邊，微信支付和支付寶正激烈的爭奪，投入巨資營銷不斷，甚至雇傭?qū)懯止魧κ?。美國、日本和韓國同樣有互聯(lián)網(wǎng)金融，但是僅僅作為商業(yè)銀行體系外有限的補充，金融互聯(lián)網(wǎng)牢固的占據(jù)著數(shù)字時代的主流地位。中國商業(yè)環(huán)境又一次顯得與眾不同。

利率管制下的影子銀行叢生，民間借貸洶涌，于是創(chuàng)造了套利空間，第三方支付的強大帶來互聯(lián)網(wǎng)屬性，這二者結合產(chǎn)生了美國、日本和韓國所不具備的環(huán)境，讓中國互聯(lián)網(wǎng)金融擁有無窮的想象空間，甚至有了“撼動銀行”愿景。企業(yè)家和創(chuàng)業(yè)者們正在努力和時間賽跑，希望在這個窗口期關閉前登上彼岸。

監(jiān)管套利：踩著紅線起舞

如果以好買財富、大家保這樣的互聯(lián)網(wǎng)第三方基金和保險銷售為初始，那互聯(lián)網(wǎng)金融“元年”將大大提前。但阿里和天弘的“余額寶”是真正改變了游戲規(guī)則的產(chǎn)品——“不是簡單的網(wǎng)上賣基金，而是走進生活把理財融入生活，讓客戶原有的習慣延續(xù)，并在業(yè)務處理和技術上實現(xiàn)，與阿里摸索出了跨界合作方式?！痹谔旌牖鹉陼希笨傊軙悦魅缡强偨Y這次“逆襲”的創(chuàng)新。

周曉明沒有提到的，是和大互聯(lián)網(wǎng)公司合作的另一個優(yōu)勢：與中國監(jiān)管當局的博弈能力。支付寶剛剛推出余額寶，一位第三方基金銷售機構負責人向記者指出，支付寶在2012年獲得基金支付牌照，但沒有獲得基金銷售牌照?！叭绻⒗镞@么做沒有問題，那其他支付企業(yè)是不是也可以一起跟進？” “余額寶”實際上繞開了基金代銷程序，采用導入客戶的嵌入式，既避免客戶資源流向基金公司，又達到了推介產(chǎn)品的效果。“余額寶”的直銷模式很快得到了官方認可。推出9天之后，中國證監(jiān)會點名其“材料不全”，但是對于第三方支付和基金的合作給予背書。當時支付寶公關總監(jiān)陳亮就表示，很快就會補齊材料，不會停止銷售。

百度的運氣就沒有那么好了——熟悉百度金融產(chǎn)品上線的人士復盤了整個過程：中國最大的搜索巨頭和監(jiān)管方經(jīng)歷了多個回合的拉鋸，最終被壓制在了一個頗為不利的位置。

2013年秋季余額寶成功后，百度金融中心迅速行動，負責的百度新晉副總裁李明遠稱，9月份開始產(chǎn)生想法，不到兩個月推出了第一款產(chǎn)品——和華夏基金合作的，號稱年收益8%的百度百發(fā)，金融業(yè)內(nèi)人士紛紛不解，年化收益4%的華夏增利，百度怎么樣給用戶提供8%？

沒有用戶支付場景和強大賬戶體系的百度金融更加依賴營銷，社交媒體上鋪天蓋地的宣傳文案，強調(diào)百發(fā)遠超存款的8%保本高收益，直接觸及了證監(jiān)會的底線：根據(jù)中國基金法，基金產(chǎn)品不得違法承諾收益率或者提前發(fā)布收益預測。百度10月21日的大規(guī)模宣傳，換來兩天后證監(jiān)會的警示，要求百度遞交合規(guī)有關材料。但前述人士透露，當時百度和華夏已經(jīng)得到了默許，遞交合規(guī)材料的同時，原定28日的產(chǎn)品上線不會受影響。百度百發(fā)引來12萬用戶搶購，首日銷售10億元，并且締造了一個互聯(lián)網(wǎng)公司現(xiàn)金補貼抬高基金收益率的模式：通過百付寶返現(xiàn)，把投資者貨幣基金的收益率補齊到8%。之后網(wǎng)易，數(shù)米基金，東方財富網(wǎng)紛紛效法這種“補貼營銷”。

這次沒能逃過監(jiān)管。2013年底，中國國務院的“影子銀行基本法”正在醞釀，百度則再次推出理財產(chǎn)品“團購理財”，明確表示會投資協(xié)議存款。然而中國銀監(jiān)會率先發(fā)難，知情人士透露，銀監(jiān)會要求證監(jiān)會對百度理財產(chǎn)品采取更加嚴格的監(jiān)管，直指百度把銀行活期存款和理財收益作比較是“誤導”，宣傳收益率違規(guī)，并誤導投資者是百度在管理這款理財產(chǎn)品。

證監(jiān)會隨即行動，百度成了“有誤導性”的壞孩子，被要求不允許廣告宣傳其收益率高于存款，更禁止承諾收益。在中國監(jiān)管當局看來，百度開創(chuàng)的先例引發(fā)了互聯(lián)網(wǎng)公司激烈的競爭，傷害了傳統(tǒng)銀行。擁有代銷牌照的數(shù)米基金和東方財富則直接遭遇了證監(jiān)會的罰單，責令限期改正。

國務院107號文的威力正慢慢顯現(xiàn)。過去半年，互聯(lián)網(wǎng)金融的流行做法是用收益率和存款比較的宣傳策略、補貼收益模式、引導流量客戶的“直銷”，這些擦邊球有些在默許下變成創(chuàng)新，有些則被叫停。但是監(jiān)管真空期的幾個月，已經(jīng)讓許多互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)收獲了用戶和高企的市盈率。李彥宏在分析師會議上將金融列為百度重要方向之一，而東方財富網(wǎng)享受了巨大的漲幅。

“互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)在正處于監(jiān)管套利型的超常發(fā)展階段”，中國央行研究局的雷曜博士認為互聯(lián)網(wǎng)金融沒有改變金融的本質(zhì)，”新技術和新商業(yè)模式放大了傳統(tǒng)金融和非傳統(tǒng)金融之間的沖突”。

和美國不同，中國的電子支付取代了信用卡成為網(wǎng)上支付主渠道，伴隨著移動支付興起，已經(jīng)讓馬明哲產(chǎn)生了“十年內(nèi)信用卡消失”的危機感。雷曜指出，第三方支付機構是互聯(lián)網(wǎng)金融”互聯(lián)網(wǎng)屬性“的核心。他們通過高流動性和貨幣替代性的電子貨幣，客觀上具有了創(chuàng)造貨幣的能力，改變了金融市場的運行和傳導機制。而監(jiān)管電子貨幣有歐洲模式——納入銀行體系監(jiān)管和美國模式——在銀行體系外獨立監(jiān)管。將來要不要為支付機構設立特殊的監(jiān)管框架，這決定了支付機構在匯兌、流動性上的監(jiān)管要求。

資金套利：海量用戶+貨幣基金模式好日子到何時？

“從散戶那里把銀行的活期存款收上來，再通過協(xié)議存款賣還給銀行?！币晃换饦I(yè)老將這樣形容被阿里、騰訊和百度普遍采用的“海量用戶+貨幣基金”模式。天時地利人和都推動這個模式處于低風險的套利階段。

據(jù)天弘基金披露的數(shù)據(jù)，超過2,500億的余額寶超過80%是銀行協(xié)議存款——協(xié)議存款收益較好，且可以提前支取，從流動性和收益角度，是互聯(lián)網(wǎng)T+0式貨幣基金最好的投資標的。2011年2月，中國取消了貨幣基金投資協(xié)議存款不超過30%的規(guī)定，協(xié)議存款成為貨幣基金的主要資產(chǎn)，2012年銀行又被禁止發(fā)行超短期理財產(chǎn)品，貨幣基金迎來了最好的黃金年代：

中國宏觀經(jīng)濟依舊處在轉(zhuǎn)型陣痛之中，信貸不再松弛，存款利率沒有市場化，于是資金會一直處于”緊平衡“狀態(tài)——不寬松，但崩塌概率也很小，于是短端利率處于高位，其他資產(chǎn)回報也很低。貨幣基金能夠以非常低的風險，在中國存款利率和同業(yè)利率之間游走，實現(xiàn)資金市場的期限套利。對銀行，這意味著銀行原有成本較低活期存款資金被高成本負債替換，息差會進一步縮小。

對比美國，70年代后半段到80年代初經(jīng)歷了和中國當下類似的階段，瑞銀證券統(tǒng)計，在1970-1990年二十年期間，貨幣基金持續(xù)擴張，1997年美國貨幣基金規(guī)模首次超過1萬億美元，1999年規(guī)模達到1.6萬億元，基金數(shù)達1,045只，從1990年到2011年，貨幣基金全部銀行存款和儲蓄存款的比率平均在40%和81%左右，而今日中國，貨幣基金占整體存款的比率僅0.6%。

然而中國互聯(lián)網(wǎng)金融的窗口期不會有這么長，在資金套利的世界里，他們已經(jīng)來的很晚。利率市場化速度加快，中國銀行首席經(jīng)濟學家曹遠征認為，2015年有望取消存款利率的限制。在這短短幾年間，國泰君安的分析報告預計，真正受到嚴重威脅的存款及理財資金不足 5%：指向收入水平中下、尚未有太多財富積累的年輕客戶群。

當貨幣基金不再享受低風險收益，互聯(lián)網(wǎng)金融抓住的這些小額理財客戶，有多少愿意轉(zhuǎn)向較高風險資產(chǎn)？興業(yè)全球基金的徐天舒很不樂觀，“互聯(lián)網(wǎng)的客戶粘性一直不太強，要他們從‘無風險產(chǎn)品’轉(zhuǎn)換成高風險產(chǎn)品，很可能是一廂情愿，最后能在互聯(lián)網(wǎng)熱潮中賺到錢的只能是少數(shù)幾家寡頭，其他的就都是陪太子讀書了。”

寡頭之一的阿里金融已經(jīng)開始了試水，支付寶方面告訴記者，余額寶肯定不是支付寶錢包的唯一理財產(chǎn)品。市場傳言，支付寶正在和多家基金和保險公司接洽，考慮在支付寶中接入更多差異化理財產(chǎn)品。滿足一部分客戶犧牲流動性，換取更高的收益的需求。

互聯(lián)網(wǎng)金融下一步：社交、供應鏈金融和P2P 處于中國特色狀態(tài)的互聯(lián)網(wǎng)金融不太可能一直持續(xù)下去。占得套利先機的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，會怎么樣將優(yōu)勢變現(xiàn)，以求得在真正的金融市場化浪潮中壯大？東方證券金麟認為，和所有與信息技術相關的產(chǎn)業(yè)類似，互聯(lián)網(wǎng)金融市場可能會呈現(xiàn)贏家通吃，軟硬件上的規(guī)模經(jīng)濟以及平臺和大數(shù)據(jù)的自然壟斷特征使得70：20：10定律再次發(fā)生作用?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭中，哪家會獨大，哪家會成為穩(wěn)固的追隨者，剩下的份額如何瓜分？ 阿里小微金服：

今年春天會正式掛牌的小微金服集團將會是中國最受期待的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)。小微金服將會引入戰(zhàn)略投資者，國有金融機構、紅色資本和江浙的民營資本都是有可能成為戰(zhàn)略投資者，這會給予小微金服更強的政府關系和資金實力。小微金服也擁有最完善的金融業(yè)務：

· 阿里小貸已經(jīng)放貸累計超過1,500億

· 控股天弘基金擁有比銀行更高的資本杠桿率和相對松弛的監(jiān)管能夠成為資管的出口

· 余額寶的成功很快會帶來基金、保險等合作機遇，可能走向中高端業(yè)務

· 支付寶錢包正在移動支付領域試圖和微信這個“超級APP”并駕齊驅(qū)，并向社交化邁進

· 作為新浪微博的股東，已經(jīng)推出微博支付

· 阿里巴巴在數(shù)據(jù)、電商資源上均行業(yè)領先

騰訊：

騰訊在金融領域的布局更為曖昧。當民營銀行熱炒時，騰訊確實參與了民營銀行的牌照申請，但是按照馬化騰的說法，這只是為響應政府號召，作為小股東入股，騰訊訴求是服務銀行，和銀行合作而不是取代銀行。但是12月10日的一次會議上，馬化騰則表示騰訊會在前海投資百億元設立互聯(lián)金融和電子商務企業(yè)。財付通已經(jīng)注冊成立了小額貸款公司。接近廣東銀監(jiān)會的消息人士指出，馬化騰在前海私人參與投資了一家?guī)в芯W(wǎng)絡銀行性質(zhì)的金融機構。

· 微信作為中國最受歡迎的社交應用，在移動支付和用戶場景上具有顯著的優(yōu)勢，微信支付已經(jīng)擁有了2,000萬用戶，并以每天以萬計數(shù)速度增加。

· 包括微信在內(nèi)的騰訊各個互聯(lián)網(wǎng)平臺也可以成為銀行、券商的前端管理、客戶關系維護工具。

· 作為中國最大的社交網(wǎng)絡擁有者，在社交金融領域有潛力。

· 在游戲和Q幣領域可能有潛在的增值空間

百度：

百度在PC端有最為穩(wěn)固的流量優(yōu)勢，搜索占據(jù)壟斷地位。在金融機構互聯(lián)網(wǎng)化深入后后，百度在貸款、理財產(chǎn)品、信用卡等金融產(chǎn)品的聚合、比價和推介方面有一定優(yōu)勢。百度長期以來積累了企業(yè)客戶和數(shù)據(jù)資源，在征信建設，小貸客戶方面起點將很高。百度金融中心的發(fā)展則決定了百度如何在個人理財、百度錢包等領域突破。

· 百度金融通過不斷銷售高收益理財產(chǎn)品，可能會獲得一批有理財需求的客戶，并引導他們進入即將推出的手機客戶端，爭奪社交金融和移動支付的戰(zhàn)場。

· 百度金融知心搜索可能通過收購等方式進一步擴張，加強線下金融機構的資源積累。新浪：

金融背景出身的CEO曹國偉對新浪的金融業(yè)務有著很高的期待，公司已經(jīng)將金融設定為基礎業(yè)務之一。微博錢包、信用支付的信用寶、網(wǎng)絡券商、基金和其他金融產(chǎn)品的銷售，甚至最為激進的P2P人人貸業(yè)務都在新浪的規(guī)劃中。

· 能否通過信用寶在競爭激烈的支付領域獲得獨特的市場？

· 新浪正和多家P2P貸款業(yè)務公司合作，商討展開P2P業(yè)務。如果能夠真正發(fā)揮微博的社交關系鏈的優(yōu)勢，并控制好風險，或許實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的突破和創(chuàng)新。

特別說明：由于各方面情況的不斷調(diào)整與變化，新浪網(wǎng)所提供的所有考試信息僅供參考，敬請考生以權威部門公布的正式信息為準。

“Change or Die”，今年59歲，說話喜歡不時插入幾句英文的馬明哲對著屏幕上的標語，敘述著平安集團的互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)劃。他和他的“五虎將”一起，正致力于從移動支付“壹錢包”的推廣開始，把這家中國最大的綜合金融集團，改造成互聯(lián)網(wǎng)金融領域的新玩家。

“中國這幾家互聯(lián)網(wǎng)公司一定會給互聯(lián)網(wǎng)金融，給世界做出一個重大的貢獻”，談到潛在的對手馬云[微博]和馬化騰，馬明哲謙虛的大加贊揚，強調(diào)平安和阿里巴巴[微博]及騰訊將是互補關系。

2014年，“中國特色”的互聯(lián)網(wǎng)金融絲毫沒有退潮的跡象。就在馬明哲講話的前一天，1月15日夜間，騰訊在超過5億用戶的社交軟件微信上線了第一款理財產(chǎn)品：對接華夏財富寶貨幣基金的”理財通“。當天上午，已被阿里小微金服控股的天弘基金宣布，余額寶背后的貨幣基金”增利寶”規(guī)模突破2,500億，一年前還籍籍無名的天弘基金超越華夏，成為中國最大的公募基金。

如果加上百度金融、網(wǎng)易理財、新浪和搜狐的金融計劃，轉(zhuǎn)型中蘇寧的“零錢寶”，各個機構在線銷售的“類余額寶”產(chǎn)品，中國6.18億網(wǎng)民中的絕大多數(shù)都已經(jīng)被形形色色的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品覆蓋。另一邊，微信支付和支付寶正激烈的爭奪，投入巨資營銷不斷，甚至雇傭?qū)懯止魧κ?。美國、日本和韓國同樣有互聯(lián)網(wǎng)金融，但是僅僅作為商業(yè)銀行體系外有限的補充，金融互聯(lián)網(wǎng)牢固的占據(jù)著數(shù)字時代的主流地位。中國商業(yè)環(huán)境又一次顯得與眾不同。

利率管制下的影子銀行叢生，民間借貸洶涌，于是創(chuàng)造了套利空間，第三方支付的強大帶來互聯(lián)網(wǎng)屬性，這二者結合產(chǎn)生了美國、日本和韓國所不具備的環(huán)境，讓中國互聯(lián)網(wǎng)金融擁有無窮的想象空間，甚至有了“撼動銀行”愿景。企業(yè)家和創(chuàng)業(yè)者們正在努力和時間賽跑，希望在這個窗口期關閉前登上彼岸。

監(jiān)管套利：踩著紅線起舞

如果以好買財富、大家保這樣的互聯(lián)網(wǎng)第三方基金和保險銷售為初始，那互聯(lián)網(wǎng)金融“元年”將大大提前。但阿里和天弘的“余額寶”是真正改變了游戲規(guī)則的產(chǎn)品——“不是簡單的網(wǎng)上賣基金，而是走進生活把理財融入生活，讓客戶原有的習慣延續(xù)，并在業(yè)務處理和技術上實現(xiàn)，與阿里摸索出了跨界合作方式。”在天弘基金年會上，副總周曉明如是總結這次“逆襲”的創(chuàng)新。

周曉明沒有提到的，是和大互聯(lián)網(wǎng)公司合作的另一個優(yōu)勢：與中國監(jiān)管當局的博弈能力。支付寶剛剛推出余額寶，一位第三方基金銷售機構負責人向記者指出，支付寶在2012年獲得基金支付牌照，但沒有獲得基金銷售牌照?！叭绻⒗镞@么做沒有問題，那其他支付企業(yè)是不是也可以一起跟進？”

“余額寶”實際上繞開了基金代銷程序，采用導入客戶的嵌入式，既避免客戶資源流向基金公司，又達到了推介產(chǎn)品的效果?！坝囝~寶”的直銷模式很快得到了官方認可。推出9天之后，中國證監(jiān)會點名其“材料不全”，但是對于第三方支付和基金的合作給予背書。當時支付寶公關總監(jiān)陳亮就表示，很快就會補齊材料，不會停止銷售。百度的運氣就沒有那么好了——熟悉百度金融產(chǎn)品上線的人士復盤了整個過程：中國最大的搜索巨頭和監(jiān)管方經(jīng)歷了多個回合的拉鋸，最終被壓制在了一個頗為不利的位置。

2013年秋季余額寶成功后，百度金融中心迅速行動，負責的百度新晉副總裁李明遠稱，9月份開始產(chǎn)生想法，不到兩個月推出了第一款產(chǎn)品——和華夏基金合作的，號稱年收益8%的百度百發(fā)，金融業(yè)內(nèi)人士紛紛不解，年化收益4%的華夏增利，百度怎么樣給用戶提供8%？

沒有用戶支付場景和強大賬戶體系的百度金融更加依賴營銷，社交媒體上鋪天蓋地的宣傳文案，強調(diào)百發(fā)遠超存款的8%保本高收益，直接觸及了證監(jiān)會的底線：根據(jù)中國基金法，基金產(chǎn)品不得違法承諾收益率或者提前發(fā)布收益預測。百度10月21日的大規(guī)模宣傳，換來兩天后證監(jiān)會的警示，要求百度遞交合規(guī)有關材料。但前述人士透露，當時百度和華夏已經(jīng)得到了默許，遞交合規(guī)材料的同時，原定28日的產(chǎn)品上線不會受影響。

百度百發(fā)引來12萬用戶搶購，首日銷售10億元，并且締造了一個互聯(lián)網(wǎng)公司現(xiàn)金補貼抬高基金收益率的模式：通過百付寶返現(xiàn)，把投資者貨幣基金的收益率補齊到8%。之后網(wǎng)易，數(shù)米基金，東方財富網(wǎng)紛紛效法這種“補貼營銷”。

這次沒能逃過監(jiān)管。2013年底，中國國務院的“影子銀行基本法”正在醞釀，百度則再次推出理財產(chǎn)品“團購理財”，明確表示會投資協(xié)議存款。然而中國銀監(jiān)會率先發(fā)難，知情人士透露，銀監(jiān)會要求證監(jiān)會對百度理財產(chǎn)品采取更加嚴格的監(jiān)管，直指百度把銀行活期存款和理財收益作比較是“誤導”，宣傳收益率違規(guī)，并誤導投資者是百度在管理這款理財產(chǎn)品。

證監(jiān)會隨即行動，百度成了“有誤導性”的壞孩子，被要求不允許廣告宣傳其收益率高于存款，更禁止承諾收益。在中國監(jiān)管當局看來，百度開創(chuàng)的先例引發(fā)了互聯(lián)網(wǎng)公司激烈的競爭，傷害了傳統(tǒng)銀行。擁有代銷牌照的數(shù)米基金和東方財富則直接遭遇了證監(jiān)會的罰單，責令限期改正。

國務院107號文的威力正慢慢顯現(xiàn)。過去半年，互聯(lián)網(wǎng)金融的流行做法是用收益率和存款比較的宣傳策略、補貼收益模式、引導流量客戶的“直銷”，這些擦邊球有些在默許下變成創(chuàng)新，有些則被叫停。但是監(jiān)管真空期的幾個月，已經(jīng)讓許多互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)收獲了用戶和高企的市盈率。李彥宏在分析師會議上將金融列為百度重要方向之一，而東方財富網(wǎng)享受了巨大的漲幅。

“互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)在正處于監(jiān)管套利型的超常發(fā)展階段”，中國央行研究局的雷曜博士認為互聯(lián)網(wǎng)金融沒有改變金融的本質(zhì)，”新技術和新商業(yè)模式放大了傳統(tǒng)金融和非傳統(tǒng)金融之間的沖突”。

和美國不同，中國的電子支付取代了信用卡成為網(wǎng)上支付主渠道，伴隨著移動支付興起，已經(jīng)讓馬明哲產(chǎn)生了“十年內(nèi)信用卡消失”的危機感。雷曜指出，第三方支付機構是互聯(lián)網(wǎng)金融”互聯(lián)網(wǎng)屬性“的核心。他們通過高流動性和貨幣替代性的電子貨幣，客觀上具有了創(chuàng)造貨幣的能力，改變了金融市場的運行和傳導機制。而監(jiān)管電子貨幣有歐洲模式——納入銀行體系監(jiān)管和美國模式——在銀行體系外獨立監(jiān)管。將來要不要為支付機構設立特殊的監(jiān)管框架，這決定了支付機構在匯兌、流動性上的監(jiān)管要求。

資金套利：海量用戶+貨幣基金模式好日子到何時？

“從散戶那里把銀行的活期存款收上來，再通過協(xié)議存款賣還給銀行?！币晃换饦I(yè)老將這樣形容被阿里、騰訊和百度普遍采用的“海量用戶+貨幣基金”模式。天時地利人和都推動這個模式處于低風險的套利階段。

據(jù)天弘基金披露的數(shù)據(jù)，超過2,500億的余額寶超過80%是銀行協(xié)議存款——協(xié)議存款收益較好，且可以提前支取，從流動性和收益角度，是互聯(lián)網(wǎng)T+0式貨幣基金最好的投資標的。2011年2月，中國取消了貨幣基金投資協(xié)議存款不超過30%的規(guī)定，協(xié)議存款成為貨幣基金的主要資產(chǎn)，2012年銀行又被禁止發(fā)行超短期理財產(chǎn)品，貨幣基金迎來了最好的黃金年代：

中國宏觀經(jīng)濟依舊處在轉(zhuǎn)型陣痛之中，信貸不再松弛，存款利率沒有市場化，于是資金會一直處于”緊平衡“狀態(tài)——不寬松，但崩塌概率也很小，于是短端利率處于高位，其他資產(chǎn)回報也很低。貨幣基金能夠以非常低的風險，在中國存款利率和同業(yè)利率之間游走，實現(xiàn)資金市場的期限套利。對銀行，這意味著銀行原有成本較低活期存款資金被高成本負債替換，息差會進一步縮小。

對比美國，70年代后半段到80年代初經(jīng)歷了和中國當下類似的階段，瑞銀證券統(tǒng)計，在1970-1990年二十年期間，貨幣基金持續(xù)擴張，1997年美國貨幣基金規(guī)模首次超過1萬億美元，1999年規(guī)模達到1.6萬億元，基金數(shù)達1,045只，從1990年到2011年，貨幣基金全部銀行存款和儲蓄存款的比率平均在40%和81%左右，而今日中國，貨幣基金占整體存款的比率僅0.6%。

然而中國互聯(lián)網(wǎng)金融的窗口期不會有這么長，在資金套利的世界里，他們已經(jīng)來的很晚。利率市場化速度加快，中國銀行首席經(jīng)濟學家曹遠征認為，2015年有望取消存款利率的限制。在這短短幾年間，國泰君安的分析報告預計，真正受到嚴重威脅的存款及理財資金不足 5%：指向收入水平中下、尚未有太多財富積累的年輕客戶群。

當貨幣基金不再享受低風險收益，互聯(lián)網(wǎng)金融抓住的這些小額理財客戶，有多少愿意轉(zhuǎn)向較高風險資產(chǎn)？興業(yè)全球基金的徐天舒很不樂觀，“互聯(lián)網(wǎng)的客戶粘性一直不太強，要他們從‘無風險產(chǎn)品’轉(zhuǎn)換成高風險產(chǎn)品，很可能是一廂情愿，最后能在互聯(lián)網(wǎng)熱潮中賺到錢的只能是少數(shù)幾家寡頭，其他的就都是陪太子讀書了?！?/p>

寡頭之一的阿里金融已經(jīng)開始了試水，支付寶方面告訴記者，余額寶肯定不是支付寶錢包的唯一理財產(chǎn)品。市場傳言，支付寶正在和多家基金和保險公司接洽，考慮在支付寶中接入更多差異化理財產(chǎn)品。滿足一部分客戶犧牲流動性，換取更高的收益的需求。

互聯(lián)網(wǎng)金融下一步：社交、供應鏈金融和P2P 處于中國特色狀態(tài)的互聯(lián)網(wǎng)金融不太可能一直持續(xù)下去。占得套利先機的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，會怎么樣將優(yōu)勢變現(xiàn)，以求得在真正的金融市場化浪潮中壯大？東方證券金麟認為，和所有與信息技術相關的產(chǎn)業(yè)類似，互聯(lián)網(wǎng)金融市場可能會呈現(xiàn)贏家通吃，軟硬件上的規(guī)模經(jīng)濟以及平臺和大數(shù)據(jù)的自然壟斷特征使得70：20：10定律再次發(fā)生作用?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭中，哪家會獨大，哪家會成為穩(wěn)固的追隨者，剩下的份額如何瓜分？

阿里小微金服：

今年春天會正式掛牌的小微金服集團將會是中國最受期待的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)。小微金服將會引入戰(zhàn)略投資者，國有金融機構、紅色資本和江浙的民營資本都是有可能成為戰(zhàn)略投資者，這會給予小微金服更強的政府關系和資金實力。小微金服也擁有最完善的金融業(yè)務： · 阿里小貸已經(jīng)放貸累計超過1,500億

· 控股天弘基金擁有比銀行更高的資本杠桿率和相對松弛的監(jiān)管能夠成為資管的出口

· 余額寶的成功很快會帶來基金、保險等合作機遇，可能走向中高端業(yè)務

· 支付寶錢包正在移動支付領域試圖和微信這個“超級APP”并駕齊驅(qū)，并向社交化邁進

· 作為新浪微博的股東，已經(jīng)推出微博支付

· 阿里巴巴在數(shù)據(jù)、電商資源上均行業(yè)領先

騰訊：

騰訊在金融領域的布局更為曖昧。當民營銀行熱炒時，騰訊確實參與了民營銀行的牌照申請，但是按照馬化騰的說法，這只是為響應政府號召，作為小股東入股，騰訊訴求是服務銀行，和銀行合作而不是取代銀行。但是12月10日的一次會議上，馬化騰則表示騰訊會在前海投資百億元設立互聯(lián)金融和電子商務企業(yè)。財付通已經(jīng)注冊成立了小額貸款公司。接近廣東銀監(jiān)會的消息人士指出，馬化騰在前海私人參與投資了一家?guī)в芯W(wǎng)絡銀行性質(zhì)的金融機構。

· 微信作為中國最受歡迎的社交應用，在移動支付和用戶場景上具有顯著的優(yōu)勢，微信支付已經(jīng)擁有了2,000萬用戶，并以每天以萬計數(shù)速度增加。

· 包括微信在內(nèi)的騰訊各個互聯(lián)網(wǎng)平臺也可以成為銀行、券商的前端管理、客戶關系維護工具。

· 作為中國最大的社交網(wǎng)絡擁有者，在社交金融領域有潛力。

· 在游戲和Q幣領域可能有潛在的增值空間

百度：

百度在PC端有最為穩(wěn)固的流量優(yōu)勢，搜索占據(jù)壟斷地位。在金融機構互聯(lián)網(wǎng)化深入后后，百度在貸款、理財產(chǎn)品、信用卡等金融產(chǎn)品的聚合、比價和推介方面有一定優(yōu)勢。百度長期以來積累了企業(yè)客戶和數(shù)據(jù)資源，在征信建設，小貸客戶方面起點將很高。百度金融中心的發(fā)展則決定了百度如何在個人理財、百度錢包等領域突破。

· 百度金融通過不斷銷售高收益理財產(chǎn)品，可能會獲得一批有理財需求的客戶，并引導他們進入即將推出的手機客戶端，爭奪社交金融和移動支付的戰(zhàn)場。

· 百度金融知心搜索可能通過收購等方式進一步擴張，加強線下金融機構的資源積累。

新浪：

金融背景出身的CEO曹國偉對新浪的金融業(yè)務有著很高的期待，公司已經(jīng)將金融設定為基礎業(yè)務之一。微博錢包、信用支付的信用寶、網(wǎng)絡券商、基金和其他金融產(chǎn)品的銷售，甚至最為激進的P2P人人貸業(yè)務都在新浪的規(guī)劃中。

· 能否通過信用寶在競爭激烈的支付領域獲得獨特的市場？

· 新浪正和多家P2P貸款業(yè)務公司合作，商討展開P2P業(yè)務。如果能夠真正發(fā)揮微博的社交關系鏈的優(yōu)勢，并控制好風險，或許實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的突破和創(chuàng)新。

特別說明：由于各方面情況的不斷調(diào)整與變化，新浪網(wǎng)所提供的所有考試信息僅供參考，敬請考生以權威部門公布的正式信息為準。

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第三篇：資訊銀行互聯(lián)網(wǎng)金融生意經(jīng)從線下走到線上

編者按：在殘酷的市場競爭中，貸款難，又缺少資源整合能力的小微企業(yè)開業(yè)或許就會面臨倒閉，因此曾被稱為“開關廠”。如今，這一現(xiàn)狀正走在改變的路上。在互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮的沖擊下，以往高大上的銀行已經(jīng)放下身段，紛紛發(fā)力小微企業(yè)貸款及各項服務，開始從線下向線上轉(zhuǎn)移，而國開行則嘗試打造P2P平臺。進軍小微企業(yè)貸款，銀行也在改變。

加速布局線上貸款，網(wǎng)購擴至線上，發(fā)力手機銀行

銀行互聯(lián)網(wǎng)金融生意經(jīng)：從線下走到線上

■本報記者 李 冰

2013年呈現(xiàn)爆發(fā)式增長的互聯(lián)網(wǎng)金融，在銀行等傳統(tǒng)金融機構地盤上風生水起。對于銀行業(yè)而言，不管是撕破臉競爭還是與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相互融合，都將是一場不容小覷的戰(zhàn)爭。

與此同時，P2P平臺爆發(fā)式的增長，同樣分食著銀行小額貸款的蛋糕。對于P2P網(wǎng)貸平臺那“碗飯”，雖然此前銀行不屑一顧，但并非就不是銀行“盤中菜”?！蹲C券日報》記者在眾多銀行年報中發(fā)現(xiàn)，小額貸款方面增長迅速的同時，銀行業(yè)的布局已經(jīng)在從線下向線上轉(zhuǎn)移。

在網(wǎng)購搶客上，各家銀行也毫不遜色，折扣大戰(zhàn)從線下擴至線上。

多家銀行布局線上貸款

效果仍待檢驗

今年以來，阿里金融頻出大手筆及P2P網(wǎng)貸平臺的迅猛增長，實實在在地觸痛了傳統(tǒng)金融業(yè)的神經(jīng)。

據(jù)銀監(jiān)會網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，截至2013年12月末，全國用于小微企業(yè)的貸款余額達17.76萬億元，占各項貸款余額的23.17%。增速比各項貸款增速高5.4個百分點，增量比上年同期多增4337.7億元。截至2013年12月末，全國小微企業(yè)貸款戶數(shù)1249.7萬戶，較上年同期增長2.4%，銀行服務惠及了越來越多的小微企業(yè)。

“阿里巴巴[微博]會員絕不僅僅是做線上交易，其中有相當大的群體是實體小微企業(yè)，這部分原本銀行的潛在客戶被挖走，已經(jīng)讓銀行感受到壓力。”有分析人士認為。

為了應對其沖擊，銀行在貸款領域的思路也悄然發(fā)生著變化，多家銀行開始推出線上貸款業(yè)務。

2014年5月28日，北京銀行正式發(fā)布供應鏈在線產(chǎn)品“網(wǎng)速貸”，而中信銀行、光大銀行[微博]、華夏銀行、民生銀行等多家股份制銀行已經(jīng)率先探索線上貸款業(yè)務。如中信銀行與銀聯(lián)商務共同推出的“POS商戶網(wǎng)絡貸款”、光大銀行去年推出的“融e貸”線上質(zhì)押貸款業(yè)務等。

中信銀行網(wǎng)絡銀行部副總經(jīng)理徐鵬表示，由于大部分小微企業(yè)主和個體工商戶，缺乏傳統(tǒng)銀行貸款所需要的擔保，融資困難。中信銀行與銀聯(lián)商務所推出的“POS商戶網(wǎng)絡貸款”，可以解決部分商戶融資難的問題。

據(jù)記者了解，“POS商戶網(wǎng)絡貸款”產(chǎn)品貸款金額最高可達50萬元，隨借隨還，按日計息。申請、審批、提款、還款等手續(xù)全部可在線完成，最短只需2分鐘。相比銀行傳統(tǒng)貸款模式，更加簡單快捷，截至2013年底，該行 POS商戶網(wǎng)絡貸款累計放款額已超過15億元，而這一數(shù)字在今年正在持續(xù)增長。

光大銀行推出e貸通助力小微企業(yè)，通過制度創(chuàng)新讓小微企業(yè)不再受限于傳統(tǒng)貸款所規(guī)定的固定貸款期限，只需支付貸款資金實際使用期間所產(chǎn)生的利息費用。

中投顧問咨詢總監(jiān)丁偉奇接受《證券日報》記者采訪時表示：“由于互聯(lián)網(wǎng)金融對現(xiàn)代銀行系統(tǒng)的沖擊日漸加大，多家銀行紛紛將多種傳統(tǒng)業(yè)務挪到線上辦理，這既是為了應對互聯(lián)網(wǎng)金融的直接競爭，也是為了適應現(xiàn)代金融體系的變革。銀行布局線上貸款更多的是被動應對，管理者并不希望將線下優(yōu)勢全部棄之不用，線上貸款目前也僅處于概念炒作階段?！?/p>

他同時表示：“已經(jīng)有過半銀行將線下小額貸款業(yè)務搬到線上，與理財產(chǎn)品一起成為網(wǎng)絡銷售的重要品種，且線上貸款的各種明目日漸繁多，價格戰(zhàn)逐漸轉(zhuǎn)向產(chǎn)異化競爭，銀行之間、銀行內(nèi)部在貸款銷售時的競爭策略發(fā)生了巨大變化。然而，八成以上的產(chǎn)品并沒有實質(zhì)性改變，只是營銷噱頭有所變化而已?！?/p>

不可回避的是銀行將線下業(yè)務轉(zhuǎn)移到線上，面臨著諸多問題。

一位業(yè)內(nèi)知情人士對《證券日報》記者表示：“產(chǎn)品競爭力不強、網(wǎng)上服務能力較差是銀行網(wǎng)上貸款面臨的核心問題，多家銀行銷售人員已經(jīng)叫苦不迭。若要從根本上解決這一問題，開發(fā)全新的貸款產(chǎn)品、建立電話網(wǎng)絡線下三位一體的銷售渠道是核心舉措，銀行系統(tǒng)短期內(nèi)很難做出及時應對，只能待顧客消費習慣徹底改變后做出調(diào)整?！?/p>

除此之外，據(jù)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，為了應對互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，銀行從線下擴至線上的業(yè)務不止是小額貸款一項。隨著網(wǎng)購的普及，越來越多的銀行正在將線下打折大戰(zhàn)全面轉(zhuǎn)向線上。

銀行網(wǎng)購搶客忙

從線下擴至線上

日前，記者在使用支付寶[微博]進行網(wǎng)上支付時發(fā)現(xiàn)，目前招商銀行、平安銀行、上海農(nóng)商行、江蘇銀行等多家股份制銀行已經(jīng)跟支付寶展開合作，用戶在網(wǎng)上首次使用相關銀行卡快捷支付付款就能享受九折到八五折不等的優(yōu)惠。

而支付寶方面表示，目前其也在與農(nóng)業(yè)銀行等國有大行溝通相關計劃，另有十多家銀行扎堆為網(wǎng)購打折。網(wǎng)購打折屢見不鮮，但網(wǎng)上消費由銀行打折買單確并不多見。

支付寶方面稱，早在去年年底，交行、中行、興業(yè)、中信、廣發(fā)、農(nóng)行等一批全國性銀行以及上海銀行等一批區(qū)域性銀行都針對網(wǎng)購推出了快捷支付打折、立減等優(yōu)惠活動，使用相應銀行卡的支付寶快捷支付服務進行網(wǎng)購付款，最高可以享受高達8.5折的優(yōu)惠。

分析人士認為，目前銀行紛紛把以往線下的打折優(yōu)惠活動轉(zhuǎn)移到網(wǎng)上，就是希望借助歲末網(wǎng)購旺季提升自己在網(wǎng)上消費中的占比，為互聯(lián)網(wǎng)時代的競爭提前“占位”，提前分享電商時代的紅利。

中信銀行從今年3月20日起到年底，逢周三在凡客誠品[微博]、蘇寧易購[微博]、1號店等網(wǎng)上商城持其信用卡購物，單筆訂購達99元，就有機會獲取10元返現(xiàn)；另外，招商銀行的借記卡也推出類似活動，首次使用招行借記卡快捷支付付款，立減10元；中國銀行則推出“淘寶校園卡”的活動；興業(yè)銀行的“淘寶信用卡”積分，500信用卡的積分=100支付寶的積分=1元的人民幣。

不過記者采訪時發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)購刷卡打折還存在著不足。大部分的銀行都只限于首次使用的客戶，并不是每次購物都能享受優(yōu)惠；同時，大部分的銀行也都限定在特定的某一天，不是每日都有，在時間上存在著很大的局限性。2014年6月商務部發(fā)布了《中國電子商務報告》)。報告披露，2013年我國網(wǎng)購用戶達3.02億人，網(wǎng)購交易額超1.85萬億，占社會消費品零售總額比重達7.8%。我國網(wǎng)絡零售企業(yè)創(chuàng)造了900多萬個就業(yè)崗位，2015年預計將達到3000萬個。對銀行來說，要在面向未來的用戶爭奪戰(zhàn)中占據(jù)主動，轉(zhuǎn)向線上已是趨勢。

事實上，無論是為應對互聯(lián)網(wǎng)沖擊，還是利率市場化或市場競爭，近年來銀行一直在改造自身的業(yè)務流程和模式以適應新的形勢。

“線上業(yè)務并沒有太多的技術含量，隨著物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展、三網(wǎng)融合的推進，電話、網(wǎng)絡、手機、線下各渠道的融合是大勢所趨，不過，信息安全這一關必須及早攻克，否則監(jiān)管部門會人為遏制該領域的發(fā)展?！?中投顧問咨詢總監(jiān)丁偉奇表示。

本報記者查閱各家銀行在年報中公布的數(shù)據(jù)時發(fā)現(xiàn)，小微企業(yè)貸款明顯得到重視。為了搶占這塊市場蛋糕，各家銀行加快搶占小微金融市場的決心溢于言表。

蠶食P2P網(wǎng)貸平臺份額

銀行小微企業(yè)貸款增速明顯

工商銀行在年報中顯示，小微企業(yè)人民幣公司貸款余額43.865億元，其中中型企業(yè)貸款25.168億元；小微企業(yè)貸款18.697億元。

北京銀行在年報中披露，小微企業(yè)人民幣公司貸款余額1601億元，較年初增加324億元，增幅25%；光大銀行小微貸款余額1,145億元，同比上年末增加512億元，增長80.72%。

華夏銀行業(yè)小企業(yè)貸款余額1,640.80億元，增量高于上年同期。

建設銀行小微企業(yè)貸款余額9,894.6億元，較上年新增15.89%；交通銀行報告期末，中小微企業(yè)貸款余額達人民幣12,479.66億元，較年初增長12.15%。

民生銀行截至年末，小微企業(yè)貸款余額達到4,047.22億元，比上年末增加877.71億元；

農(nóng)業(yè)銀行截至2013年末，小微企業(yè)貸款余額8,133.01億元，較上年末增加1,571.16 億元，增速23.9%，高于全行各項貸款增速11.6個百分點。

平安銀行年報表示，截至報告期末，小微貸款余額871.28億元，較年初增加312.94億元，增幅56.05%。

浦發(fā)銀行年報中顯示，中小企業(yè)表內(nèi)外授信總額14,712.98億元。

興業(yè)銀行稱，小企業(yè)客戶貸款余額836.56億元，較期初增加336.88億元，增長67.42%。

招商銀行年報顯示，小企業(yè)貸款余額為3,000.14億元，同較年初增長49.70%。

中信銀行截至報告期末，貸款余額1,171.53億元，比上年末增加405.72億元，增長52.98%。報告期內(nèi)新發(fā)放小企業(yè)貸款金額1,349.01億元。

業(yè)內(nèi)人士預計，隨著銀行網(wǎng)上貸款業(yè)務的逐步成熟，未來銀行將逐步將線上服務再移植到手機銀行，“通過打通線下、線上、移動互聯(lián)平臺的方式，力求搶占更多的市場份額”。

編者按：在殘酷的市場競爭中，貸款難，又缺少資源整合能力的小微企業(yè)開業(yè)或許就會面臨倒閉，因此曾被稱為“開關廠”。如今，這一現(xiàn)狀正走在改變的路上。在互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮的沖擊下，以往高大上的銀行已經(jīng)放下身段，紛紛發(fā)力小微企業(yè)貸款及各項服務，開始從線下向線上轉(zhuǎn)移，而國開行則嘗試打造P2P平臺。進軍小微企業(yè)貸款，銀行也在改變。

加速布局線上貸款，網(wǎng)購擴至線上，發(fā)力手機銀行

銀行互聯(lián)網(wǎng)金融生意經(jīng)：從線下走到線上

■本報記者 李 冰

2013年呈現(xiàn)爆發(fā)式增長的互聯(lián)網(wǎng)金融，在銀行等傳統(tǒng)金融機構地盤上風生水起。對于銀行業(yè)而言，不管是撕破臉競爭還是與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相互融合，都將是一場不容小覷的戰(zhàn)爭。與此同時，P2P平臺爆發(fā)式的增長，同樣分食著銀行小額貸款的蛋糕。對于P2P網(wǎng)貸平臺那“碗飯”，雖然此前銀行不屑一顧，但并非就不是銀行“盤中菜”?！蹲C券日報》記者在眾多銀行年報中發(fā)現(xiàn)，小額貸款方面增長迅速的同時，銀行業(yè)的布局已經(jīng)在從線下向線上轉(zhuǎn)移。

在網(wǎng)購搶客上，各家銀行也毫不遜色，折扣大戰(zhàn)從線下擴至線上。

多家銀行布局線上貸款

效果仍待檢驗

今年以來，阿里金融頻出大手筆及P2P網(wǎng)貸平臺的迅猛增長，實實在在地觸痛了傳統(tǒng)金融業(yè)的神經(jīng)。

據(jù)銀監(jiān)會網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，截至2013年12月末，全國用于小微企業(yè)的貸款余額達17.76萬億元，占各項貸款余額的23.17%。增速比各項貸款增速高5.4個百分點，增量比上年同期多增4337.7億元。截至2013年12月末，全國小微企業(yè)貸款戶數(shù)1249.7萬戶，較上年同期增長2.4%，銀行服務惠及了越來越多的小微企業(yè)。

“阿里巴巴[微博]會員絕不僅僅是做線上交易，其中有相當大的群體是實體小微企業(yè)，這部分原本銀行的潛在客戶被挖走，已經(jīng)讓銀行感受到壓力?！庇蟹治鋈耸空J為。

為了應對其沖擊，銀行在貸款領域的思路也悄然發(fā)生著變化，多家銀行開始推出線上貸款業(yè)務。

2014年5月28日，北京銀行正式發(fā)布供應鏈在線產(chǎn)品“網(wǎng)速貸”，而中信銀行、光大銀行[微博]、華夏銀行、民生銀行等多家股份制銀行已經(jīng)率先探索線上貸款業(yè)務。如中信銀行與銀聯(lián)商務共同推出的“POS商戶網(wǎng)絡貸款”、光大銀行去年推出的“融e貸”線上質(zhì)押貸款業(yè)務等。

中信銀行網(wǎng)絡銀行部副總經(jīng)理徐鵬表示，由于大部分小微企業(yè)主和個體工商戶，缺乏傳統(tǒng)銀行貸款所需要的擔保，融資困難。中信銀行與銀聯(lián)商務所推出的“POS商戶網(wǎng)絡貸款”，可以解決部分商戶融資難的問題。

據(jù)記者了解，“POS商戶網(wǎng)絡貸款”產(chǎn)品貸款金額最高可達50萬元，隨借隨還，按日計息。申請、審批、提款、還款等手續(xù)全部可在線完成，最短只需2分鐘。相比銀行傳統(tǒng)貸款模式，更加簡單快捷，截至2013年底，該行 POS商戶網(wǎng)絡貸款累計放款額已超過15億元，而這一數(shù)字在今年正在持續(xù)增長。

光大銀行推出e貸通助力小微企業(yè)，通過制度創(chuàng)新讓小微企業(yè)不再受限于傳統(tǒng)貸款所規(guī)定的固定貸款期限，只需支付貸款資金實際使用期間所產(chǎn)生的利息費用。

中投顧問咨詢總監(jiān)丁偉奇接受《證券日報》記者采訪時表示：“由于互聯(lián)網(wǎng)金融對現(xiàn)代銀行系統(tǒng)的沖擊日漸加大，多家銀行紛紛將多種傳統(tǒng)業(yè)務挪到線上辦理，這既是為了應對互聯(lián)網(wǎng)金融的直接競爭，也是為了適應現(xiàn)代金融體系的變革。銀行布局線上貸款更多的是被動應對，管理者并不希望將線下優(yōu)勢全部棄之不用，線上貸款目前也僅處于概念炒作階段?！?/p>

他同時表示：“已經(jīng)有過半銀行將線下小額貸款業(yè)務搬到線上，與理財產(chǎn)品一起成為網(wǎng)絡銷售的重要品種，且線上貸款的各種明目日漸繁多，價格戰(zhàn)逐漸轉(zhuǎn)向產(chǎn)異化競爭，銀行之間、銀行內(nèi)部在貸款銷售時的競爭策略發(fā)生了巨大變化。然而，八成以上的產(chǎn)品并沒有實質(zhì)性改變，只是營銷噱頭有所變化而已?！?/p>

不可回避的是銀行將線下業(yè)務轉(zhuǎn)移到線上，面臨著諸多問題。

一位業(yè)內(nèi)知情人士對《證券日報》記者表示：“產(chǎn)品競爭力不強、網(wǎng)上服務能力較差是銀行網(wǎng)上貸款面臨的核心問題，多家銀行銷售人員已經(jīng)叫苦不迭。若要從根本上解決這一問題，開發(fā)全新的貸款產(chǎn)品、建立電話網(wǎng)絡線下三位一體的銷售渠道是核心舉措，銀行系統(tǒng)短期內(nèi)很難做出及時應對，只能待顧客消費習慣徹底改變后做出調(diào)整?！?/p>

除此之外，據(jù)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，為了應對互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，銀行從線下擴至線上的業(yè)務不止是小額貸款一項。隨著網(wǎng)購的普及，越來越多的銀行正在將線下打折大戰(zhàn)全面轉(zhuǎn)向線上。銀行網(wǎng)購搶客忙

從線下擴至線上

日前，記者在使用支付寶[微博]進行網(wǎng)上支付時發(fā)現(xiàn)，目前招商銀行、平安銀行、上海農(nóng)商行、江蘇銀行等多家股份制銀行已經(jīng)跟支付寶展開合作，用戶在網(wǎng)上首次使用相關銀行卡快捷支付付款就能享受九折到八五折不等的優(yōu)惠。

而支付寶方面表示，目前其也在與農(nóng)業(yè)銀行等國有大行溝通相關計劃，另有十多家銀行扎堆為網(wǎng)購打折。

網(wǎng)購打折屢見不鮮，但網(wǎng)上消費由銀行打折買單確并不多見。

支付寶方面稱，早在去年年底，交行、中行、興業(yè)、中信、廣發(fā)、農(nóng)行等一批全國性銀行以及上海銀行等一批區(qū)域性銀行都針對網(wǎng)購推出了快捷支付打折、立減等優(yōu)惠活動，使用相應銀行卡的支付寶快捷支付服務進行網(wǎng)購付款，最高可以享受高達8.5折的優(yōu)惠。

分析人士認為，目前銀行紛紛把以往線下的打折優(yōu)惠活動轉(zhuǎn)移到網(wǎng)上，就是希望借助歲末網(wǎng)購旺季提升自己在網(wǎng)上消費中的占比，為互聯(lián)網(wǎng)時代的競爭提前“占位”，提前分享電商時代的紅利。

中信銀行從今年3月20日起到年底，逢周三在凡客誠品[微博]、蘇寧易購[微博]、1號店等網(wǎng)上商城持其信用卡購物，單筆訂購達99元，就有機會獲取10元返現(xiàn)；另外，招商銀行的借記卡也推出類似活動，首次使用招行借記卡快捷支付付款，立減10元；中國銀行則推出“淘寶校園卡”的活動；興業(yè)銀行的“淘寶信用卡”積分，500信用卡的積分=100支付寶的積分=1元的人民幣。

不過記者采訪時發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)購刷卡打折還存在著不足。大部分的銀行都只限于首次使用的客戶，并不是每次購物都能享受優(yōu)惠；同時，大部分的銀行也都限定在特定的某一天，不是每日都有，在時間上存在著很大的局限性。

2014年6月商務部發(fā)布了《中國電子商務報告》)。報告披露，2013年我國網(wǎng)購用戶達3.02億人，網(wǎng)購交易額超1.85萬億，占社會消費品零售總額比重達7.8%。我國網(wǎng)絡零售企業(yè)創(chuàng)造了900多萬個就業(yè)崗位，2015年預計將達到3000萬個。對銀行來說，要在面向未來的用戶爭奪戰(zhàn)中占據(jù)主動，轉(zhuǎn)向線上已是趨勢。

事實上，無論是為應對互聯(lián)網(wǎng)沖擊，還是利率市場化或市場競爭，近年來銀行一直在改造自身的業(yè)務流程和模式以適應新的形勢。

“線上業(yè)務并沒有太多的技術含量，隨著物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展、三網(wǎng)融合的推進，電話、網(wǎng)絡、手機、線下各渠道的融合是大勢所趨，不過，信息安全這一關必須及早攻克，否則監(jiān)管部門會人為遏制該領域的發(fā)展?！?中投顧問咨詢總監(jiān)丁偉奇表示。

本報記者查閱各家銀行在年報中公布的數(shù)據(jù)時發(fā)現(xiàn)，小微企業(yè)貸款明顯得到重視。為了搶占這塊市場蛋糕，各家銀行加快搶占小微金融市場的決心溢于言表。

蠶食P2P網(wǎng)貸平臺份額

銀行小微企業(yè)貸款增速明顯

工商銀行在年報中顯示，小微企業(yè)人民幣公司貸款余額43.865億元，其中中型企業(yè)貸款25.168億元；小微企業(yè)貸款18.697億元。

北京銀行在年報中披露，小微企業(yè)人民幣公司貸款余額1601億元，較年初增加324億元，增幅25%；光大銀行小微貸款余額1,145億元，同比上年末增加512億元，增長80.72%。

華夏銀行業(yè)小企業(yè)貸款余額1,640.80億元，增量高于上年同期。

建設銀行小微企業(yè)貸款余額9,894.6億元，較上年新增15.89%；交通銀行報告期末，中小微企業(yè)貸款余額達人民幣12,479.66億元，較年初增長12.15%。

民生銀行截至年末，小微企業(yè)貸款余額達到4,047.22億元，比上年末增加877.71億元；

農(nóng)業(yè)銀行截至2013年末，小微企業(yè)貸款余額8,133.01億元，較上年末增加1,571.16 億元，增速23.9%，高于全行各項貸款增速11.6個百分點。

平安銀行年報表示，截至報告期末，小微貸款余額871.28億元，較年初增加312.94億元，增幅56.05%。

浦發(fā)銀行年報中顯示，中小企業(yè)表內(nèi)外授信總額14,712.98億元。

興業(yè)銀行稱，小企業(yè)客戶貸款余額836.56億元，較期初增加336.88億元，增長67.42%。

招商銀行年報顯示，小企業(yè)貸款余額為3,000.14億元，同較年初增長49.70%。

中信銀行截至報告期末，貸款余額1,171.53億元，比上年末增加405.72億元，增長52.98%。報告期內(nèi)新發(fā)放小企業(yè)貸款金額1,349.01億元。

業(yè)內(nèi)人士預計，隨著銀行網(wǎng)上貸款業(yè)務的逐步成熟，未來銀行將逐步將線上服務再移植到手機銀行，“通過打通線下、線上、移動互聯(lián)平臺的方式，力求搶占更多的市場份額”。

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第四篇：資訊余額寶蝴蝶效應發(fā)酵機構短兵相接互聯(lián)網(wǎng)金融

余額寶一舉成名天下知。三季度末創(chuàng)出556.53億元規(guī)模還余音未了，千億規(guī)模已出現(xiàn)在眼前，在短短5個月時間內(nèi)，對接余額寶的天弘增利寶貨幣基金一躍成為國內(nèi)規(guī)模最大的基金，創(chuàng)造了我國基金業(yè)新的歷史紀錄。

在余額寶蝴蝶效應示范下，此前一度被眾機構忽視的現(xiàn)金理財市場，成為各路資本競相角逐的主戰(zhàn)場。不僅阿里巴巴[微博]、騰訊、蘇寧云商等眾多互聯(lián)網(wǎng)大佬跑馬圈地，傳統(tǒng)的銀聯(lián)也加緊布局，在余額寶規(guī)模突破千億之后，連一向穩(wěn)如泰山的銀行也開始行動起來，尤其是民營銀行行動更為迅速，其中民生銀行將在淘寶開設旗艦店，并推出專屬理財產(chǎn)品，并實現(xiàn)展示和線上銷售功能。

在眾機構爭搶整個現(xiàn)金理財市場的背后，是我國利率非市場化下巨大利差導致的豐厚利潤空間。在這個新的金融藍海中，余額寶憑借支付寶海量用戶成功實現(xiàn)逆襲后，使得騰訊、百度、京東以及蘇寧易購等加緊展開布局，而在這些互聯(lián)網(wǎng)平臺“群狼”蜂擁而起之后，原本作為“大象”的銀行也開始出招了。目前，互聯(lián)網(wǎng)平臺和銀行間的競爭已經(jīng)火熱展開，雙方短兵相接已經(jīng)不可避免。

在這種相互拼搶戰(zhàn)場上，由于利差巨大帶來的豐厚利潤空間，基金產(chǎn)品尤其是貨幣市場基金產(chǎn)品，成了這些巨頭拼搶市場的絕佳載體和博弈的焦點；對于此前嚴重依賴銀行渠道銷售的基金來說，互聯(lián)網(wǎng)毫無疑問為其打開了一扇明亮的窗戶。

⊙本報記者 趙明超

千億基金橫空出世

如果放在幾年前，幾乎沒有人會想到，中國的首只千億基金，竟然是在互聯(lián)網(wǎng)的孕育下，憑借一千多萬支付寶[微博]用戶的螞蟻搬家成就的。

天弘基金數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日15：00，天弘增利寶貨幣基金規(guī)模突破1000億元，成我國基金史上首只破千億基金，從6月13日推出至今，在短短5個月時間內(nèi)，天弘增利寶貨幣基金一躍成為國內(nèi)規(guī)模最大的基金，創(chuàng)造了我國基金業(yè)新的歷史紀錄。

如果按照昨日人民幣兌美元匯率計算，1000億元人民幣相當于162.87億美元，站在世界共同基金的視角看，根據(jù)晨星資訊統(tǒng)計的截至10月底最新的全球基金規(guī)模數(shù)據(jù)，天弘增利寶基金的規(guī)模排在全球貨幣基金的第51位，全球全部共同基金的第185位。

數(shù)據(jù)顯示，從6月份上線以來，其爆發(fā)速度大大超過市場預料，二季度末只有50多億元，三季末余額寶規(guī)模達556.53億元，進入四季度以來，僅僅過去了1個半月，余額寶規(guī)模就狂飆突進，迅速飆升至1000億元，距離上線只有5個月時間。而其超過2900萬的開戶數(shù)，也使其成為目前國內(nèi)開戶人數(shù)最多的基金。

天弘基金表示，雙十一是讓余額寶規(guī)模創(chuàng)出新高的重要原因。在剛剛過去的雙十一期間，更多人認識到了余額寶的便捷性，其中很多新客戶是從雙十一運營活動帶來的，這部分投資者初次接觸了余額寶，并在享受到了余額寶收益后，成為新的余額寶投資者?！霸陔p十一當天，投資者體驗了余額寶流暢的支付，秒殺神器的功能，對其支付功能有了新了解，雙十一之后，余額寶的轉(zhuǎn)入和活躍客戶比例都有較大幅度提升?！?/p>

在短短5個月時間內(nèi)，一躍而成為國內(nèi)規(guī)模最大的基金，創(chuàng)造了我國基金業(yè)新的歷史紀錄，對于中國基金發(fā)展史來說，具有重要的標桿意義。而在千億基金誕生的背后，則是互聯(lián)網(wǎng)電子商務平臺的力量充分凸顯。

業(yè)內(nèi)人士表示，余額寶規(guī)模的大幅飆漲，或許有幾方面的原因，最重要的原因是10月份阿里巴巴公告控股天弘基金后，阿里巴巴相關部門負責人已經(jīng)明確表示，在貨幣基金銷售中，支付寶平臺未來只會和余額寶合作，從而成為支付寶獨家貨幣基金合作伙伴，不會再與其他公司進行合作，這為余額寶的迅速壯大起到了決定性作用。

對于投資者來說，選擇余額寶這種現(xiàn)金理財工具，除了非常關鍵的收益率因素以外，便利性是最重要的因素。從余額寶的收益率表現(xiàn)來看，盡管在所有現(xiàn)金理財工具中并非最高，但是由于支付寶平臺上直接鑲嵌了余額寶的購買入口，投資者可以把支付寶賬戶里的資金用于購買余額寶，操作起來非常便利，從而吸引了眾多投資者“螞蟻搬家”，把銀行卡賬戶里的資金轉(zhuǎn)移進余額寶中。

余額寶規(guī)模飆漲的另一個原因，或許是雙十一帶來的增量資金所致。雙十一當天，支付寶交易額高達350億元。據(jù)了解，由于淘寶用戶購買物品，需要先充值進賣家支付寶賬戶，但是只有買方確認交易成功后才會進入賣家賬戶，如果買家沒有確認交易成功，則會在10天后自動打入賣家賬戶，在此期間，這些交易資金存放在支付寶公司賬戶中。業(yè)內(nèi)人士分析，雙十一創(chuàng)造的電商盛宴，支付寶公司這些資金或許購買了余額寶，迅速推高了余額寶的規(guī)模。

最后，則是余額寶相對穩(wěn)定的業(yè)績表現(xiàn)。余額寶上線以來，其收益率基本保持穩(wěn)定，數(shù)據(jù)顯示，自成立以來，天弘增利寶的七日年化收益率一直穩(wěn)定在4.5%-5%之間。截至2013年11月13日，天弘增利寶萬份收益1.4097元，七日年化收益率5.093%，累計為投資者帶來的收益達7.88億元。

網(wǎng)絡平臺引爆現(xiàn)金理財市場

對于基金營銷市場來說，余額寶仿佛一陣旋風，短短幾個月就一躍而為中國最大的貨幣市場基金產(chǎn)品，徹底引爆了基金網(wǎng)絡銷售的想象空間，也讓其他互聯(lián)網(wǎng)平臺商看到了其中存在的機會，于是各大網(wǎng)絡平臺開始紛紛搶灘貨幣市場基金銷售市場。

近幾個月來，圍繞基金銷售的重要事件主要有：

6月下旬，在余額寶推出之后，東方財富旗下的天天基金網(wǎng)就推出了“活期寶”，截至三季度末，活期寶銷售量近百億元。值得注意的是，在余額寶之前，同樣為基金第三方銷售機構的數(shù)米基金和眾祿基金就推出各自的“現(xiàn)金寶”。

8月1日，基金業(yè)老大華夏基金[微博]登陸目前我國最大的移動社交平臺，在騰訊微信平臺推出現(xiàn)金理財工具“活期通”；讓數(shù)億微信用戶通過微信就可以購買華夏現(xiàn)金增利貨幣基金，實現(xiàn)基于貨幣基金的現(xiàn)金理財，同時可以滿足現(xiàn)金存取、跨行轉(zhuǎn)賬、還信用卡等功能。華夏基金作為國內(nèi)最大的基金公司，投資研究綜合實力強大；微信作為國內(nèi)最火爆的移動互聯(lián)網(wǎng)社交平臺，擁有四五億用戶，雙方可謂是強強聯(lián)合，打通了移動社交和現(xiàn)金理財?shù)耐ǖ?，給市場以巨大的想象空間。

和華夏基金“活期通”同日推出的，還有股票交易軟件商同花順推出的“收益寶”，對接南方現(xiàn)金增利貨幣等8款貨幣基金，實現(xiàn)現(xiàn)金理財。

接下來沒過幾天，在華夏基金日前登陸微信平臺后，基金第三方銷售機構好買財富也推出了微信在線交易平臺，投資者可以通過“好買財富”的微信進行在線基金交易、查詢賬戶資產(chǎn)、獲取交易信息及最新基金資訊，隨時隨地操作賬戶。

與現(xiàn)金理財產(chǎn)品不同的是，好買財富登陸微信平臺，可以購買與好買簽約的所有基金公司產(chǎn)品，包括60余家基金公司的1200多只公募基金。也就是說，投資者可以在微信平臺交易包括權益類產(chǎn)品在內(nèi)的所有基金產(chǎn)品。

10月中旬，最勁爆的事件，莫過于銀聯(lián)和光大保德信基金的合作。與此前支付寶和天弘基金推出的余額寶面對個人客戶不同，銀聯(lián)和光大保德信的合作主要面對的企業(yè)客戶，推出為企業(yè)管理流動資金的“類余額寶”產(chǎn)品，具體由銀聯(lián)商務旗下面向企業(yè)的理財平臺“天天富”予以實施，該平臺將商戶結算資金直接投向銀聯(lián)基金寶產(chǎn)品，用于銀聯(lián)企業(yè)客戶的資金管理。

證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，截至三季度末，共有10家第三方支付機構具有基金銷售結算業(yè)務資格，銀聯(lián)電子在2012年1月獲得，僅晚于匯付數(shù)據(jù)和通聯(lián)支付。目前，銀聯(lián)電子簽約的基金公司共有48家，在支付機構中簽約基金公司最多。作為目前國內(nèi)業(yè)務最完善的綜合性金融服務平臺，自從2002年“銀聯(lián)”誕生以來，出現(xiàn)銀聯(lián)標識的銀行卡超過20億張，受理網(wǎng)絡多達140多個國家和地區(qū)。

10月底最吸引眼球的事件，莫過于百度[微博]與華夏基金合作推出的理財計劃“百發(fā)”，在其目標年化收益率8%的收益率噱頭下，是百度進軍互聯(lián)網(wǎng)金融的決心。據(jù)了解，百度每天有多達千萬次關于“金融”、“理財”等關鍵字搜索記錄，這是數(shù)量龐大的用戶在金融領域真實意愿展露，也是百度要為客戶和行業(yè)提供增值服務的重要原因。

除了上述平臺以外，積極轉(zhuǎn)型網(wǎng)絡平臺的蘇寧也將聯(lián)手匯添富基金與廣發(fā)銀行[微博]推余額理財產(chǎn)品。蘇寧旗下的易付寶已經(jīng)獲得證監(jiān)會關于基金銷售支付結算的許可，易付寶可以為基金網(wǎng)上直銷提供支付結算服務。

網(wǎng)絡平臺紛紛角逐基金銷售市場，在業(yè)內(nèi)人士看來，這是在技術發(fā)展支持下，基金公司、互聯(lián)網(wǎng)平臺和投資者需求多種力量共同疊加的結果。

從基金公司方面看，在基金產(chǎn)品的銷售渠道中，銀行占據(jù)七成以上的銷售份額，在和基金公司談判中擁有絕對優(yōu)勢話語權，尾隨傭金從幾年前的兩三成左右，飆漲到目前的七八成左右，部分中小基金公司首發(fā)產(chǎn)品甚至在九成以上，基金公司大部分利潤被銀行拿走，大部分基金公司陷入“新發(fā)一只虧一只”的怪圈，已經(jīng)嚴重影響到基金公司的健康發(fā)展。因此，對于想擺脫銀行渠道壟斷的基金公司來說，開辟新渠道銷售產(chǎn)品，具有很大的動力。

對互聯(lián)網(wǎng)銷售平臺來說，擁有巨大流量的平臺，亟須通過銷售產(chǎn)品予以資金變現(xiàn)，以實現(xiàn)流量資源的充分開發(fā)，在利率非市場化的金融環(huán)境中，蘊含著巨大的利潤空間，目前市場上眾多機構爭相推出的各種理財寶，全部對接貨幣基金產(chǎn)品，在資金投資門檻大幅降低的情況下，這種增加了流動性的現(xiàn)金管理工具，讓原本只能獲得活期收益的零碎資金，取得等同一年定期存款的收益率，一經(jīng)推出異?；鸨?，也給這些互聯(lián)網(wǎng)平臺帶來巨大收益。

對于投資者來說，有非常強烈的理財需求，但在股票市場缺乏賺錢效應的情況下，大部分投資者只希望獲取比活期高的收益，并且需要資金保持較好流動性，而貨幣基金T+0產(chǎn)品，剛好滿足了這種需求。

上述三種力量的推動，離不開互聯(lián)網(wǎng)技術支持，在技術一日千里的背景下，一方面讓投資者需求得到滿足，讓投資更加安全可靠；另一方面，依靠互聯(lián)網(wǎng)平臺積累的大數(shù)據(jù)資源，讓運營成本大幅下降，讓銀行不屑一顧的千元甚至數(shù)百元的投資者，成功地聚集在一起，實現(xiàn)了基金“眾籌”，讓服務小額投資者變得有利可圖，同時也給中小投資者帶來了實實在在的好處。

銀行加入現(xiàn)金理財市場戰(zhàn)團

在眾機構爭搶整個現(xiàn)金理財市場的背后，是我國利率非市場化下巨大利差導致的豐厚利潤空間。在此制度紅利下，傳統(tǒng)銀行業(yè)的日子無比滋潤，因規(guī)模龐大，銀行常被稱為金融機構中的“大象”。但是，在這個金融藍海中，余額寶憑借支付寶海量用戶成功實現(xiàn)逆襲后，使得騰訊、百度、京東以及蘇寧易購[微博]等加緊展開布局，而在這些互聯(lián)網(wǎng)平臺“群狼”蜂擁而起之后，正用其無所不在的觸角，觸碰并蠶食“大象”的利益，這也使得原本作為“大象”的銀行也開始坐不住了。

目前，互聯(lián)網(wǎng)平臺和銀行間的競爭已經(jīng)火熱展開，雙方短兵相接已經(jīng)不可避免。首先發(fā)力的是機制更為靈活的民營銀行。業(yè)界傳來的消息稱，銀行將攜手基金，利用電商的思維拓展新業(yè)務，將活期儲蓄與貨幣收益掛鉤，對眼下風光無比的互聯(lián)網(wǎng)金融反戈一擊。

據(jù)了解，銀行反擊的槍聲，可能在12月份響起。具體的步驟是，民生銀行正攜手民生加銀、匯添富兩家基金公司，將依托民生銀行平臺推出一款新型電子銀行卡，屆時可將活期存款與貨幣基金掛鉤，使其取得高于活期存款近十倍的收益，目前已進入封閉式內(nèi)測階段。

據(jù)民生銀行內(nèi)部人士稱，此次推出的新型電子銀行卡，對接的貨幣基金，其功能或支持隨時取現(xiàn)、轉(zhuǎn)賬等功能，且能實現(xiàn)T+0到賬。因為該卡和實體儲蓄卡不同，跨行轉(zhuǎn)入和轉(zhuǎn)出沒有任何費用，亦支持隨時取現(xiàn)。

早在民生銀行之前，招商銀行推出的“溢財通”業(yè)務，也具有民生銀行新型電子銀行卡的類似功能?！耙缲斖ā蹦壳皩拥氖钦猩毯蛥R添富兩家基金公司旗下貨基，且贖回方面招商貨幣A支持T+1，匯添富則需T+2；如客戶需“快速贖回”，在當天就可獲得資金的情況下，客戶需按照一定的貸款利率向銀行支付相應費用。

“如果民生銀行的新卡支持隨時取現(xiàn)功能，這將是目前同類產(chǎn)品的一個升級版，依靠其便捷性和高收益，可能將引起眾多投資者的興趣。”分析人士表示，“這張新型電子銀行卡，更像是銀行和基金這對傳統(tǒng)金融行業(yè)的‘老搭檔’聯(lián)手與互聯(lián)網(wǎng)金融PK”。

事實上，除了上述與基金公司合作推出新型電子銀行卡以外，早在今年9月份，民生銀行就和阿里巴巴簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方約定在資金清算與結算、信用卡業(yè)務、信用支付業(yè)務、理財業(yè)務合作、直銷銀行業(yè)務、信用憑證業(yè)務、互聯(lián)網(wǎng)終端金融、IT科技等方面開展戰(zhàn)略合作。

根據(jù)當時披露的信息稱，民生銀行將在淘寶開設旗艦店，并推出針對淘寶用戶的專屬理財產(chǎn)品，實現(xiàn)專屬理財產(chǎn)品及其他適宜產(chǎn)品的展示和線上銷售功能。

物理網(wǎng)點不多的廣發(fā)銀行，也將互聯(lián)網(wǎng)金融提升到了該行的戰(zhàn)略層面，并準備與阿里巴巴在網(wǎng)上營業(yè)廳等方面開展合作與試水，并計劃在這個平臺上推出一系列創(chuàng)新金融產(chǎn)品。

除了阿里巴巴這一平臺，也有銀行將目光瞄向了其他大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)平臺。“比如蘇寧易購，就是我們銀行目前在考慮的一個對象?！蹦衬戏焦煞葜粕虡I(yè)銀行人士透露。

銀行開始反戈一擊的原因，主要還是眾多投資者資金螞蟻搬家進程的步步加快。目前來看，盡管貨幣基金高達六七千億元，但是相對于幾十萬億的銀行存款而言，依然算不了什么，但是在互聯(lián)網(wǎng)金融加速發(fā)展的今天，銀行的領地正在逐步被蠶食。央行近日發(fā)布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，今年10月，我國住戶存款減少8967億元。有分析稱，隨著理財渠道的多元化，“存款搬家”將成常態(tài)。

機構短兵相接

在創(chuàng)新不斷的資產(chǎn)管理行業(yè)，作為門外的野蠻人，今年以來的互聯(lián)網(wǎng)逐步蠶食金融的路線圖中，阿里巴巴今年持續(xù)上演著“鯰魚”的角色。從最初喊出“金融業(yè)如果不改變，我們就逼著他們改變”，到推出余額寶后規(guī)模急劇擴張，再到后來圖謀控股天弘基金，馬云[微博]重磅出擊勢大力沉，震驚業(yè)界。

在馬云強力控股天弘基金的背后，反映了互聯(lián)網(wǎng)平臺公司和基金公司加速融合的進程，表明了各路資本諸侯競逐金融市場的野心，分析人士表示，在阿里巴巴示范效應下，將引發(fā)一輪民營資本進入金融領域的大潮，京東、蘇寧等平臺類公司將仿而效之，各路資本搶灘金融的步伐將顯著加快。而在搶灘的路上，不僅表現(xiàn)為各個互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司之間的競爭，也表現(xiàn)為銀行與互聯(lián)網(wǎng)巨頭之間的競爭

在互聯(lián)網(wǎng)巨頭之間，除了上述利用已有資源進行拼搶以外，主要還表現(xiàn)在對產(chǎn)品的創(chuàng)新上，近日支付寶擬推出的對接短期理財基金的“余額寶二代”產(chǎn)品，就是一個明顯的例子。

據(jù)了解，這款“余額寶二代”產(chǎn)品，定位于60天以內(nèi)的短期理財產(chǎn)品。由于這種產(chǎn)品定期開放，有利于基金經(jīng)理投資管理，如果投資者對于資金流動性要求不高的話，選擇這種定期開放的理財基金產(chǎn)品，理論上收益率會比每天均可以申贖的貨幣基金產(chǎn)品高。

和傳統(tǒng)的銀行理財產(chǎn)品相比，短期理財基金投資門檻為1000元，比動輒5萬元的銀行理財產(chǎn)品低許多，在基金打開申購的交易日中均可以購買，如果到期不贖回理財基金，用戶本息將自動變成該理財基金份額、滾動到下一期進行投資。因為該產(chǎn)品定時開放申購贖回，理論上可以獲得比余額寶更高的收益。

除了產(chǎn)品開發(fā)以外，借勢營銷也是互聯(lián)網(wǎng)巨頭的優(yōu)勢所在。在今年的“雙十一”電商盛宴上，理財頻道的集體亮相毫無疑問是今年的重要亮點。如果說去年保險理財?shù)牧料嘧尨蠹叶恳恍?，今年?shù)百種基金產(chǎn)品登陸“雙十一”盛宴，則讓人眼前一亮。十多家基金公司把基金這種運作成熟、普惠透明的投資品，借助阿里巴巴平臺，推向8萬億淘寶用戶。數(shù)據(jù)顯示，理財產(chǎn)品半天時間總成交金額就高達5.55億元。毫無疑問，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)成為今年電商狂歡的最大黑馬。

業(yè)內(nèi)人士表示，阿里巴巴就像一條鯰魚，由余額寶帶來的蝴蝶效應將會逐步發(fā)酵，借助天弘基金子公司等渠道，阿里巴巴的金融版圖也將從基金行業(yè)快速擴展到幾乎所有的資產(chǎn)管理行業(yè)，從而一步步逐步撬動這個利潤豐厚的行業(yè)，盡管前路慢慢，但是沒有人懷疑阿里巴巴的野心和實力。在這個過程中，新興互聯(lián)網(wǎng)公司將和傳統(tǒng)金融企業(yè)賽跑，在吸引眾多投資者螞蟻搬家把存款轉(zhuǎn)移的同時，銀行業(yè)也必然要付出行動，這將給用戶帶來個更方便的服務和更多的收益。

在巨大利差吸引下，可以預見的是，在互聯(lián)網(wǎng)巨頭競相分羹的情況下，銀行存款搬家進程將進一步加速，并將推動利率市場化的進程，而銀行和這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭之間的拼搶，或許才剛剛拉開序幕。

余額寶一舉成名天下知。三季度末創(chuàng)出556.53億元規(guī)模還余音未了，千億規(guī)模已出現(xiàn)在眼前，在短短5個月時間內(nèi)，對接余額寶的天弘增利寶貨幣基金一躍成為國內(nèi)規(guī)模最大的基金，創(chuàng)造了我國基金業(yè)新的歷史紀錄。

在余額寶蝴蝶效應示范下，此前一度被眾機構忽視的現(xiàn)金理財市場，成為各路資本競相角逐的主戰(zhàn)場。不僅阿里巴巴[微博]、騰訊、蘇寧云商等眾多互聯(lián)網(wǎng)大佬跑馬圈地，傳統(tǒng)的銀聯(lián)也加緊布局，在余額寶規(guī)模突破千億之后，連一向穩(wěn)如泰山的銀行也開始行動起來，尤其是民營銀行行動更為迅速，其中民生銀行將在淘寶開設旗艦店，并推出專屬理財產(chǎn)品，并實現(xiàn)展示和線上銷售功能。

在眾機構爭搶整個現(xiàn)金理財市場的背后，是我國利率非市場化下巨大利差導致的豐厚利潤空間。在這個新的金融藍海中，余額寶憑借支付寶海量用戶成功實現(xiàn)逆襲后，使得騰訊、百度、京東以及蘇寧易購等加緊展開布局，而在這些互聯(lián)網(wǎng)平臺“群狼”蜂擁而起之后，原本作為“大象”的銀行也開始出招了。目前，互聯(lián)網(wǎng)平臺和銀行間的競爭已經(jīng)火熱展開，雙方短兵相接已經(jīng)不可避免。

在這種相互拼搶戰(zhàn)場上，由于利差巨大帶來的豐厚利潤空間，基金產(chǎn)品尤其是貨幣市場基金產(chǎn)品，成了這些巨頭拼搶市場的絕佳載體和博弈的焦點；對于此前嚴重依賴銀行渠道銷售的基金來說，互聯(lián)網(wǎng)毫無疑問為其打開了一扇明亮的窗戶。

⊙本報記者 趙明超

千億基金橫空出世

如果放在幾年前，幾乎沒有人會想到，中國的首只千億基金，竟然是在互聯(lián)網(wǎng)的孕育下，憑借一千多萬支付寶[微博]用戶的螞蟻搬家成就的。

天弘基金數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日15：00，天弘增利寶貨幣基金規(guī)模突破1000億元，成我國基金史上首只破千億基金，從6月13日推出至今，在短短5個月時間內(nèi)，天弘增利寶貨幣基金一躍成為國內(nèi)規(guī)模最大的基金，創(chuàng)造了我國基金業(yè)新的歷史紀錄。

如果按照昨日人民幣兌美元匯率計算，1000億元人民幣相當于162.87億美元，站在世界共同基金的視角看，根據(jù)晨星資訊統(tǒng)計的截至10月底最新的全球基金規(guī)模數(shù)據(jù)，天弘增利寶基金的規(guī)模排在全球貨幣基金的第51位，全球全部共同基金的第185位。

數(shù)據(jù)顯示，從6月份上線以來，其爆發(fā)速度大大超過市場預料，二季度末只有50多億元，三季末余額寶規(guī)模達556.53億元，進入四季度以來，僅僅過去了1個半月，余額寶規(guī)模就狂飆突進，迅速飆升至1000億元，距離上線只有5個月時間。而其超過2900萬的開戶數(shù)，也使其成為目前國內(nèi)開戶人數(shù)最多的基金。

天弘基金表示，雙十一是讓余額寶規(guī)模創(chuàng)出新高的重要原因。在剛剛過去的雙十一期間，更多人認識到了余額寶的便捷性，其中很多新客戶是從雙十一運營活動帶來的，這部分投資者初次接觸了余額寶，并在享受到了余額寶收益后，成為新的余額寶投資者?！霸陔p十一當天，投資者體驗了余額寶流暢的支付，秒殺神器的功能，對其支付功能有了新了解，雙十一之后，余額寶的轉(zhuǎn)入和活躍客戶比例都有較大幅度提升?！?/p>

在短短5個月時間內(nèi)，一躍而成為國內(nèi)規(guī)模最大的基金，創(chuàng)造了我國基金業(yè)新的歷史紀錄，對于中國基金發(fā)展史來說，具有重要的標桿意義。而在千億基金誕生的背后，則是互聯(lián)網(wǎng)電子商務平臺的力量充分凸顯。

業(yè)內(nèi)人士表示，余額寶規(guī)模的大幅飆漲，或許有幾方面的原因，最重要的原因是10月份阿里巴巴公告控股天弘基金后，阿里巴巴相關部門負責人已經(jīng)明確表示，在貨幣基金銷售中，支付寶平臺未來只會和余額寶合作，從而成為支付寶獨家貨幣基金合作伙伴，不會再與其他公司進行合作，這為余額寶的迅速壯大起到了決定性作用。

對于投資者來說，選擇余額寶這種現(xiàn)金理財工具，除了非常關鍵的收益率因素以外，便利性是最重要的因素。從余額寶的收益率表現(xiàn)來看，盡管在所有現(xiàn)金理財工具中并非最高，但是由于支付寶平臺上直接鑲嵌了余額寶的購買入口，投資者可以把支付寶賬戶里的資金用于購買余額寶，操作起來非常便利，從而吸引了眾多投資者“螞蟻搬家”，把銀行卡賬戶里的資金轉(zhuǎn)移進余額寶中。

余額寶規(guī)模飆漲的另一個原因，或許是雙十一帶來的增量資金所致。雙十一當天，支付寶交易額高達350億元。據(jù)了解，由于淘寶用戶購買物品，需要先充值進賣家支付寶賬戶，但是只有買方確認交易成功后才會進入賣家賬戶，如果買家沒有確認交易成功，則會在10天后自動打入賣家賬戶，在此期間，這些交易資金存放在支付寶公司賬戶中。業(yè)內(nèi)人士分析，雙十一創(chuàng)造的電商盛宴，支付寶公司這些資金或許購買了余額寶，迅速推高了余額寶的規(guī)模。

最后，則是余額寶相對穩(wěn)定的業(yè)績表現(xiàn)。余額寶上線以來，其收益率基本保持穩(wěn)定，數(shù)據(jù)顯示，自成立以來，天弘增利寶的七日年化收益率一直穩(wěn)定在4.5%-5%之間。截至2013年11月13日，天弘增利寶萬份收益1.4097元，七日年化收益率5.093%，累計為投資者帶來的收益達7.88億元。

網(wǎng)絡平臺引爆現(xiàn)金理財市場

對于基金營銷市場來說，余額寶仿佛一陣旋風，短短幾個月就一躍而為中國最大的貨幣市場基金產(chǎn)品，徹底引爆了基金網(wǎng)絡銷售的想象空間，也讓其他互聯(lián)網(wǎng)平臺商看到了其中存在的機會，于是各大網(wǎng)絡平臺開始紛紛搶灘貨幣市場基金銷售市場。

近幾個月來，圍繞基金銷售的重要事件主要有：

6月下旬，在余額寶推出之后，東方財富旗下的天天基金網(wǎng)就推出了“活期寶”，截至三季度末，活期寶銷售量近百億元。值得注意的是，在余額寶之前，同樣為基金第三方銷售機構的數(shù)米基金和眾祿基金就推出各自的“現(xiàn)金寶”。

8月1日，基金業(yè)老大華夏基金[微博]登陸目前我國最大的移動社交平臺，在騰訊微信平臺推出現(xiàn)金理財工具“活期通”；讓數(shù)億微信用戶通過微信就可以購買華夏現(xiàn)金增利貨幣基金，實現(xiàn)基于貨幣基金的現(xiàn)金理財，同時可以滿足現(xiàn)金存取、跨行轉(zhuǎn)賬、還信用卡等功能。華夏基金作為國內(nèi)最大的基金公司，投資研究綜合實力強大；微信作為國內(nèi)最火爆的移動互聯(lián)網(wǎng)社交平臺，擁有四五億用戶，雙方可謂是強強聯(lián)合，打通了移動社交和現(xiàn)金理財?shù)耐ǖ?，給市場以巨大的想象空間。

和華夏基金“活期通”同日推出的，還有股票交易軟件商同花順推出的“收益寶”，對接南方現(xiàn)金增利貨幣等8款貨幣基金，實現(xiàn)現(xiàn)金理財。

接下來沒過幾天，在華夏基金日前登陸微信平臺后，基金第三方銷售機構好買財富也推出了微信在線交易平臺，投資者可以通過“好買財富”的微信進行在線基金交易、查詢賬戶資產(chǎn)、獲取交易信息及最新基金資訊，隨時隨地操作賬戶。

與現(xiàn)金理財產(chǎn)品不同的是，好買財富登陸微信平臺，可以購買與好買簽約的所有基金公司產(chǎn)品，包括60余家基金公司的1200多只公募基金。也就是說，投資者可以在微信平臺交易包括權益類產(chǎn)品在內(nèi)的所有基金產(chǎn)品。

10月中旬，最勁爆的事件，莫過于銀聯(lián)和光大保德信基金的合作。與此前支付寶和天弘基金推出的余額寶面對個人客戶不同，銀聯(lián)和光大保德信的合作主要面對的企業(yè)客戶，推出為企業(yè)管理流動資金的“類余額寶”產(chǎn)品，具體由銀聯(lián)商務旗下面向企業(yè)的理財平臺“天天富”予以實施，該平臺將商戶結算資金直接投向銀聯(lián)基金寶產(chǎn)品，用于銀聯(lián)企業(yè)客戶的資金管理。

證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，截至三季度末，共有10家第三方支付機構具有基金銷售結算業(yè)務資格，銀聯(lián)電子在2012年1月獲得，僅晚于匯付數(shù)據(jù)和通聯(lián)支付。目前，銀聯(lián)電子簽約的基金公司共有48家，在支付機構中簽約基金公司最多。作為目前國內(nèi)業(yè)務最完善的綜合性金融服務平臺，自從2002年“銀聯(lián)”誕生以來，出現(xiàn)銀聯(lián)標識的銀行卡超過20億張，受理網(wǎng)絡多達140多個國家和地區(qū)。

10月底最吸引眼球的事件，莫過于百度[微博]與華夏基金合作推出的理財計劃“百發(fā)”，在其目標年化收益率8%的收益率噱頭下，是百度進軍互聯(lián)網(wǎng)金融的決心。據(jù)了解，百度每天有多達千萬次關于“金融”、“理財”等關鍵字搜索記錄，這是數(shù)量龐大的用戶在金融領域真實意愿展露，也是百度要為客戶和行業(yè)提供增值服務的重要原因。

除了上述平臺以外，積極轉(zhuǎn)型網(wǎng)絡平臺的蘇寧也將聯(lián)手匯添富基金與廣發(fā)銀行[微博]推余額理財產(chǎn)品。蘇寧旗下的易付寶已經(jīng)獲得證監(jiān)會關于基金銷售支付結算的許可，易付寶可以為基金網(wǎng)上直銷提供支付結算服務。

網(wǎng)絡平臺紛紛角逐基金銷售市場，在業(yè)內(nèi)人士看來，這是在技術發(fā)展支持下，基金公司、互聯(lián)網(wǎng)平臺和投資者需求多種力量共同疊加的結果。

從基金公司方面看，在基金產(chǎn)品的銷售渠道中，銀行占據(jù)七成以上的銷售份額，在和基金公司談判中擁有絕對優(yōu)勢話語權，尾隨傭金從幾年前的兩三成左右，飆漲到目前的七八成左右，部分中小基金公司首發(fā)產(chǎn)品甚至在九成以上，基金公司大部分利潤被銀行拿走，大部分基金公司陷入“新發(fā)一只虧一只”的怪圈，已經(jīng)嚴重影響到基金公司的健康發(fā)展。因此，對于想擺脫銀行渠道壟斷的基金公司來說，開辟新渠道銷售產(chǎn)品，具有很大的動力。

對互聯(lián)網(wǎng)銷售平臺來說，擁有巨大流量的平臺，亟須通過銷售產(chǎn)品予以資金變現(xiàn)，以實現(xiàn)流量資源的充分開發(fā)，在利率非市場化的金融環(huán)境中，蘊含著巨大的利潤空間，目前市場上眾多機構爭相推出的各種理財寶，全部對接貨幣基金產(chǎn)品，在資金投資門檻大幅降低的情況下，這種增加了流動性的現(xiàn)金管理工具，讓原本只能獲得活期收益的零碎資金，取得等同一年定期存款的收益率，一經(jīng)推出異常火爆，也給這些互聯(lián)網(wǎng)平臺帶來巨大收益。

對于投資者來說，有非常強烈的理財需求，但在股票市場缺乏賺錢效應的情況下，大部分投資者只希望獲取比活期高的收益，并且需要資金保持較好流動性，而貨幣基金T+0產(chǎn)品，剛好滿足了這種需求。

上述三種力量的推動，離不開互聯(lián)網(wǎng)技術支持，在技術一日千里的背景下，一方面讓投資者需求得到滿足，讓投資更加安全可靠；另一方面，依靠互聯(lián)網(wǎng)平臺積累的大數(shù)據(jù)資源，讓運營成本大幅下降，讓銀行不屑一顧的千元甚至數(shù)百元的投資者，成功地聚集在一起，實現(xiàn)了基金“眾籌”，讓服務小額投資者變得有利可圖，同時也給中小投資者帶來了實實在在的好處。

銀行加入現(xiàn)金理財市場戰(zhàn)團

在眾機構爭搶整個現(xiàn)金理財市場的背后，是我國利率非市場化下巨大利差導致的豐厚利潤空間。在此制度紅利下，傳統(tǒng)銀行業(yè)的日子無比滋潤，因規(guī)模龐大，銀行常被稱為金融機構中的“大象”。但是，在這個金融藍海中，余額寶憑借支付寶海量用戶成功實現(xiàn)逆襲后，使得騰訊、百度、京東以及蘇寧易購[微博]等加緊展開布局，而在這些互聯(lián)網(wǎng)平臺“群狼”蜂擁而起之后，正用其無所不在的觸角，觸碰并蠶食“大象”的利益，這也使得原本作為“大象”的銀行也開始坐不住了。

目前，互聯(lián)網(wǎng)平臺和銀行間的競爭已經(jīng)火熱展開，雙方短兵相接已經(jīng)不可避免。首先發(fā)力的是機制更為靈活的民營銀行。業(yè)界傳來的消息稱，銀行將攜手基金，利用電商的思維拓展新業(yè)務，將活期儲蓄與貨幣收益掛鉤，對眼下風光無比的互聯(lián)網(wǎng)金融反戈一擊。

據(jù)了解，銀行反擊的槍聲，可能在12月份響起。具體的步驟是，民生銀行正攜手民生加銀、匯添富兩家基金公司，將依托民生銀行平臺推出一款新型電子銀行卡，屆時可將活期存款與貨幣基金掛鉤，使其取得高于活期存款近十倍的收益，目前已進入封閉式內(nèi)測階段。

據(jù)民生銀行內(nèi)部人士稱，此次推出的新型電子銀行卡，對接的貨幣基金，其功能或支持隨時取現(xiàn)、轉(zhuǎn)賬等功能，且能實現(xiàn)T+0到賬。因為該卡和實體儲蓄卡不同，跨行轉(zhuǎn)入和轉(zhuǎn)出沒有任何費用，亦支持隨時取現(xiàn)。

早在民生銀行之前，招商銀行推出的“溢財通”業(yè)務，也具有民生銀行新型電子銀行卡的類似功能?！耙缲斖ā蹦壳皩拥氖钦猩毯蛥R添富兩家基金公司旗下貨基，且贖回方面招商貨幣A支持T+1，匯添富則需T+2；如客戶需“快速贖回”，在當天就可獲得資金的情況下，客戶需按照一定的貸款利率向銀行支付相應費用。

“如果民生銀行的新卡支持隨時取現(xiàn)功能，這將是目前同類產(chǎn)品的一個升級版，依靠其便捷性和高收益，可能將引起眾多投資者的興趣?！狈治鋈耸勘硎?，“這張新型電子銀行卡，更像是銀行和基金這對傳統(tǒng)金融行業(yè)的‘老搭檔’聯(lián)手與互聯(lián)網(wǎng)金融PK”。

事實上，除了上述與基金公司合作推出新型電子銀行卡以外，早在今年9月份，民生銀行就和阿里巴巴簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方約定在資金清算與結算、信用卡業(yè)務、信用支付業(yè)務、理財業(yè)務合作、直銷銀行業(yè)務、信用憑證業(yè)務、互聯(lián)網(wǎng)終端金融、IT科技等方面開展戰(zhàn)略合作。

根據(jù)當時披露的信息稱，民生銀行將在淘寶開設旗艦店，并推出針對淘寶用戶的專屬理財產(chǎn)品，實現(xiàn)專屬理財產(chǎn)品及其他適宜產(chǎn)品的展示和線上銷售功能。

物理網(wǎng)點不多的廣發(fā)銀行，也將互聯(lián)網(wǎng)金融提升到了該行的戰(zhàn)略層面，并準備與阿里巴巴在網(wǎng)上營業(yè)廳等方面開展合作與試水，并計劃在這個平臺上推出一系列創(chuàng)新金融產(chǎn)品。

除了阿里巴巴這一平臺，也有銀行將目光瞄向了其他大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)平臺。“比如蘇寧易購，就是我們銀行目前在考慮的一個對象?！蹦衬戏焦煞葜粕虡I(yè)銀行人士透露。

銀行開始反戈一擊的原因，主要還是眾多投資者資金螞蟻搬家進程的步步加快。目前來看，盡管貨幣基金高達六七千億元，但是相對于幾十萬億的銀行存款而言，依然算不了什么，但是在互聯(lián)網(wǎng)金融加速發(fā)展的今天，銀行的領地正在逐步被蠶食。央行近日發(fā)布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，今年10月，我國住戶存款減少8967億元。有分析稱，隨著理財渠道的多元化，“存款搬家”將成常態(tài)。

機構短兵相接

在創(chuàng)新不斷的資產(chǎn)管理行業(yè)，作為門外的野蠻人，今年以來的互聯(lián)網(wǎng)逐步蠶食金融的路線圖中，阿里巴巴今年持續(xù)上演著“鯰魚”的角色。從最初喊出“金融業(yè)如果不改變，我們就逼著他們改變”，到推出余額寶后規(guī)模急劇擴張，再到后來圖謀控股天弘基金，馬云[微博]重磅出擊勢大力沉，震驚業(yè)界。

在馬云強力控股天弘基金的背后，反映了互聯(lián)網(wǎng)平臺公司和基金公司加速融合的進程，表明了各路資本諸侯競逐金融市場的野心，分析人士表示，在阿里巴巴示范效應下，將引發(fā)一輪民營資本進入金融領域的大潮，京東、蘇寧等平臺類公司將仿而效之，各路資本搶灘金融的步伐將顯著加快。而在搶灘的路上，不僅表現(xiàn)為各個互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司之間的競爭，也表現(xiàn)為銀行與互聯(lián)網(wǎng)巨頭之間的競爭

在互聯(lián)網(wǎng)巨頭之間，除了上述利用已有資源進行拼搶以外，主要還表現(xiàn)在對產(chǎn)品的創(chuàng)新上，近日支付寶擬推出的對接短期理財基金的“余額寶二代”產(chǎn)品，就是一個明顯的例子。

據(jù)了解，這款“余額寶二代”產(chǎn)品，定位于60天以內(nèi)的短期理財產(chǎn)品。由于這種產(chǎn)品定期開放，有利于基金經(jīng)理投資管理，如果投資者對于資金流動性要求不高的話，選擇這種定期開放的理財基金產(chǎn)品，理論上收益率會比每天均可以申贖的貨幣基金產(chǎn)品高。

和傳統(tǒng)的銀行理財產(chǎn)品相比，短期理財基金投資門檻為1000元，比動輒5萬元的銀行理財產(chǎn)品低許多，在基金打開申購的交易日中均可以購買，如果到期不贖回理財基金，用戶本息將自動變成該理財基金份額、滾動到下一期進行投資。因為該產(chǎn)品定時開放申購贖回，理論上可以獲得比余額寶更高的收益。

除了產(chǎn)品開發(fā)以外，借勢營銷也是互聯(lián)網(wǎng)巨頭的優(yōu)勢所在。在今年的“雙十一”電商盛宴上，理財頻道的集體亮相毫無疑問是今年的重要亮點。如果說去年保險理財?shù)牧料嘧尨蠹叶恳恍拢衲陻?shù)百種基金產(chǎn)品登陸“雙十一”盛宴，則讓人眼前一亮。十多家基金公司把基金這種運作成熟、普惠透明的投資品，借助阿里巴巴平臺，推向8萬億淘寶用戶。數(shù)據(jù)顯示，理財產(chǎn)品半天時間總成交金額就高達5.55億元。毫無疑問，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)成為今年電商狂歡的最大黑馬。

業(yè)內(nèi)人士表示，阿里巴巴就像一條鯰魚，由余額寶帶來的蝴蝶效應將會逐步發(fā)酵，借助天弘基金子公司等渠道，阿里巴巴的金融版圖也將從基金行業(yè)快速擴展到幾乎所有的資產(chǎn)管理行業(yè)，從而一步步逐步撬動這個利潤豐厚的行業(yè)，盡管前路慢慢，但是沒有人懷疑阿里巴巴的野心和實力。在這個過程中，新興互聯(lián)網(wǎng)公司將和傳統(tǒng)金融企業(yè)賽跑，在吸引眾多投資者螞蟻搬家把存款轉(zhuǎn)移的同時，銀行業(yè)也必然要付出行動，這將給用戶帶來個更方便的服務和更多的收益。

在巨大利差吸引下，可以預見的是，在互聯(lián)網(wǎng)巨頭競相分羹的情況下，銀行存款搬家進程將進一步加速，并將推動利率市場化的進程，而銀行和這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭之間的拼搶，或許才剛剛拉開序幕。

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第五篇：資訊互聯(lián)網(wǎng)金融新模式迷途龐氏騙局陰影籠罩P2P

從2007年零起步，到此后6年的自生長，中國P2P網(wǎng)貸行業(yè)在野蠻生長中不斷壯大，但現(xiàn)在已經(jīng)走到了十字路口：以平臺第三方身份，試圖通過“脫媒”，改變成金融屬性的“越軌行為”，引發(fā)了巨大爭議，也使P2P網(wǎng)貸的整個行業(yè)前景越來越模糊。

中國P2P網(wǎng)貸究竟用什么樣的方式、模式表現(xiàn)自己的創(chuàng)新？平臺背后的運營者究竟是誰？他們的目的是什么？他們?nèi)绾务{馭風險？他們在打造行業(yè)環(huán)境中，做了什么？作為中國P2P網(wǎng)貸行業(yè)第一家的拍拍貸，能否一直扛起行業(yè)大旗？而在中美對比中，為什么我們的P2P網(wǎng)貸這么熱，他們?nèi)绱似届o？我們期待答案！

總策劃 本刊編輯部

執(zhí)行 沈偉民

專家支持 曹磊 馬駿 郝繼濤

知識合作 中國電子商務研究中心 網(wǎng)貸之家 和君咨詢

“龐氏騙局”陰影籠罩P2P網(wǎng)貸

從2007年零起步，經(jīng)歷6年的自生長，原以為P2P網(wǎng)貸能扛起互聯(lián)網(wǎng)金融的大旗，但現(xiàn)在，隨著平均每天一家P2P網(wǎng)貸平臺爆出財務黑洞，過熱的P2P網(wǎng)貸行業(yè)正不斷發(fā)出焦糊味，整個行業(yè)面臨被嚴控的可能。

■ 文 / 沈偉民 曹磊 * 2013年12月2日，P2P網(wǎng)貸平臺—上海今鑫財富管理有限公司的前臺，成了憤怒人群的攻擊對象，人們用手掌擊打著臺面，問今鑫財富討要說法。

事端的緣由，是當日今鑫財富的平臺上，登出了該公司全體員工給他們失蹤4天的老板項國宵的一份告書。告書大致意思是，敦促老板“勇敢地站出來，勇于承擔起應有的責任”，提醒他“挽回聲譽”并“拯救百位投資者的家庭”，末尾還特別警告“不要觸犯法律的底限及違背做人最基本的道德底線”。

今鑫財富的老板跑路，并非是P2P網(wǎng)貸行業(yè)首例“落跑演出”，此前還有淘金貸、天使計劃、天力貸等P2P網(wǎng)貸平臺的老板。據(jù)第三方資訊機構網(wǎng)貸之家提供的數(shù)據(jù)，截至去年12月，已有近70家P2P網(wǎng)貸平臺出現(xiàn)經(jīng)營失敗或倒閉，而自去年11月后，平均每天都有一家P2P網(wǎng)貸平臺出現(xiàn)危機。

有意思的是，一方面P2P網(wǎng)貸平臺禍事頻發(fā)，一方面進入者與交易量卻激增。艾瑞咨詢曾在2013年初預測P2P網(wǎng)貸平臺會增加161.1%，達到346家，借貸交易規(guī)模是680.3億，但據(jù)中國電子商務研究中心最新數(shù)據(jù)，卻雙雙刷新了艾瑞咨詢的保守預計：截至去年底，P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量已達1500家，借貸交易規(guī)模突破1800億。但瑜不掩瑕，70家P2P網(wǎng)貸平臺爆出的種種問題，讓過熱的P2P網(wǎng)貸行業(yè)正不斷發(fā)出焦糊味。

“龐氏騙局”式黑幕

假如，P2P網(wǎng)貸平臺堅守底線，只做平臺服務，不攬儲，不違規(guī)提高收益率，不搞變相理財產(chǎn)品，即使發(fā)展速度慢，又怎會一夜倒閉，甚至發(fā)生老板直接跑路這樣的極端事件？

今鑫財富事件不是單純的個案，它是當前P2P網(wǎng)貸亂象的一個縮影。為弄清P2P網(wǎng)貸行業(yè)中不良企業(yè)的黑幕，《經(jīng)理人》對今鑫財富做進一步追查。

首先，今鑫財富的老板項國宵，究竟有怎樣的背景？今鑫財富平臺上的營業(yè)執(zhí)照顯示，項國宵是法人代表，公司駐地在上海閘北區(qū)的一棟寫字樓里，注冊資金是人民幣2000萬。但，經(jīng)《經(jīng)理人》調(diào)查，項國宵本是“溫州瑞安市高美高衛(wèi)浴潔具有限公司”的老板，那家公司創(chuàng)立時間是2004年。項國宵為什么從實業(yè)轉(zhuǎn)向金融？

一位在今鑫財富平臺上的投資者，向《經(jīng)理人》提供了一條線索：他曾為了做放貸投資，于去年8月6日到今鑫財富做調(diào)查，當時，項國宵向他表示，高美高還在做出口貿(mào)易，年利潤約有600～900萬。

疑點很明顯。衛(wèi)浴潔具全行業(yè)出口同比下跌5成的形勢下，高美高真如項國宵所說，是在高盈利嗎？如果是，在今鑫財富出現(xiàn)困難的情況下，項國宵為什么不把高美高的錢暫時拆借給今鑫財富，以應對今鑫財富的難關？另外，為什么今鑫財富全體員工到高美高追查項國宵也不見蹤跡，以致采取了極端行動—在自家平臺上貼出這張告書？

項國宵的行為很可能涉嫌“自融”，就是自己的高美高實際非但不賺錢，而且可能債務高筑，急需用錢的項國宵鋌而走險，從今鑫財富的P2P網(wǎng)貸平臺上進行所謂的融資，把融資到的錢貼補高美高。

但，令項國宵始料不及的是，在今鑫財富平臺上的貸款違約發(fā)生了急速攀升，以至在當年11月25日，他要求公司發(fā)出公告，以自己忙于催收和籌款為由，暫緩發(fā)新標。另外，再加上平臺上的出借人的本金和收益的回款期限到來，以及今鑫財富承諾的高達24%的年收益率，屆時，項國宵拿什么給？在雙重壓力迫使下，他選擇了走為上。

再來研究今鑫財富的經(jīng)營模式。告書里說到的“拯救百位投資者的家庭”，提供了又一條重要信息。如果今鑫財富只是第三方平臺，貸款交易只是出借人和借款人之間的事，何來“拯救百位投資者的家庭”一說？另外，今鑫財富在去年11月15日發(fā)布的“暫停提現(xiàn)公告”中說了一句耐人尋味的話：“現(xiàn)金流暫時緊張，自今日起暫停提現(xiàn)?！蔽覀儾粌H要問，現(xiàn)金流為什么緊張？作為正常的P2P網(wǎng)貸平臺，現(xiàn)金流只能出現(xiàn)在房租、工資、內(nèi)控系統(tǒng)等基本成本中，而不應該和所謂的“提現(xiàn)”有關?！疤岈F(xiàn)”一詞很敏感，它一般只出現(xiàn)在銀行，前提是吸儲。

如此，我們不得不認為今鑫財富的背后，極有可能隱藏著一個“龐氏騙局”：在借款人違約率攀升情況下，今鑫財富可能開始大量吸收出借人的存款，同時將后一輪出借人的投資，作為投資收益，支付給前一輪的出借人，直到資金鏈斷裂。

在今鑫財富員工發(fā)出告書的第2天，《經(jīng)理人》以投資人身份和今鑫財富一名叫“雯雯”的客服人員進行了交流。她表示，公司已停止接受投資，自己的工資沒有著落，明天會有公安部門重案組介入取證調(diào)查。當問到公司現(xiàn)在虧空多少時，她表示不清楚，但在追問之下，她說內(nèi)部傳言，可能超過公司的注冊資本。

今鑫財富從創(chuàng)立到老板跑路，只有短短5個月，然而其運營軌跡，卻反映出整個P2P網(wǎng)貸的市場熱度。歷史總是驚人的相似，當我們把記憶調(diào)回到3年前，彼時的互聯(lián)網(wǎng)新模式—團購，一度暴增數(shù)千家，然而又在一年中倒閉過半。同樣，作為互聯(lián)網(wǎng)金融新模式的P2P網(wǎng)貸，是否也會步團購后塵？ P2P網(wǎng)貸五大“黑洞”

P2P網(wǎng)貸的本質(zhì)，是通過互聯(lián)網(wǎng)搭建平臺，提供貸款服務，但本質(zhì)不屬金融，其收入只能來源于服務項目，比如咨詢管理費、成交費等，如果搞理財產(chǎn)品，甚至吸儲、違規(guī)改變國家規(guī)定的貸款基準利率，就是事實上的金融交易，也就意味著“脫媒”，并脫離第三方屬性。因此，P2P網(wǎng)貸行業(yè)爆發(fā)式增長的背后，必然和其迅速脫離第三方屬性緊密相關?？偨Y今鑫財富、淘金貸、天使計劃和天力貸等P2P網(wǎng)貸平臺“跑路門”的背后，可以發(fā)現(xiàn)該行業(yè)存在的5大“黑洞”：進入門檻低、模式變異、吸儲、超高收益率、征信系統(tǒng)缺失。

低門檻致魚龍混雜。從發(fā)生“跑路門”的P2P網(wǎng)貸平臺注冊資本看，基本都在1000萬至2000萬，但注冊資本如其名一樣，只是“注冊”，只有到債務清算時，注冊資本才代表“有限責任”。事實上，P2P網(wǎng)貸平臺創(chuàng)業(yè)門檻非但不高，且很低廉。

《經(jīng)理人》了解到，新創(chuàng)一家P2P網(wǎng)貸平臺，除辦公樓租用及前期開辦費之外，最大的一筆開支就是一套P2P系統(tǒng)?！督?jīng)理人》嘗試到行業(yè)里詢價，這套系統(tǒng)最低可以用2000多元買到，然后再搭配服務器，招募客服，就可以運營。因此，P2P網(wǎng)貸成了遍地開花的行業(yè)，很多此前在互聯(lián)網(wǎng)、金融領域里毫無經(jīng)驗的人都沖進來，他們看中的是一個巨大民間借貸的商機。據(jù)中信證券認為，中國民間借貸市場總規(guī)模超4萬億，約為銀行貸款規(guī)模的10%至20%。因此，借貸市場吸引了大部分非金融圈的投機者進入。比如今鑫財富的老板項國宵和天力貸的老板劉明武，前者是做潔具用品，后者是做金屬鑄造，他們均沒有在互聯(lián)網(wǎng)、金融領域從業(yè)過一天，他們完全是把P2P網(wǎng)貸看成一門投機套利的生意。

借貸中踩入第三只腳。P2P網(wǎng)貸模式的主要干系人只有三個：前端是借款人、中間是P2P網(wǎng)貸平臺、后端是出借人?？梢钥闯觯杩钊司褪鞘袌鲂枨?，平臺只扮演中介，而出借人則是利益獲取者。從平臺發(fā)展和競爭角度，重點應在前端，只有讓前端的借款人的數(shù)量倍增，并釋放借款需求，才能誘發(fā)后端的出借人出錢。

以“跑路門”中的天使計劃為例，這家公司為在平臺上釋放借款需求，采取的辦法是虛增借款人，在自己平臺上假造虛假的借款標書，由此，吸收大量出借人的資金。但正如“龐氏騙局”結果一樣，當騙來的錢，不足以賠付后，也意味著資金鏈斷裂，騙局到了終點。

貸款權究竟是誰的？關于資金在借貸中的往來，很多P2P網(wǎng)貸平臺要求投資人必須先把資金打入平臺賬戶，再由平臺把錢轉(zhuǎn)入籌資人賬戶。而這一模式本身存在三大監(jiān)管缺失問題：第一，借出錢的權力到底是投資人還是平臺？第二，假如投資沒有實現(xiàn)，躺在平臺賬戶產(chǎn)生的利息，去了哪里？第三，吸收大量公眾的錢，就是涉嫌違規(guī)建立“資金池”，即儲備。

高利率的甜蜜陷阱。很多P2P網(wǎng)貸平臺為爭取出借人的資金，采取的辦法是，加大投資回報率，即年化收益率。

天使計劃的年化收益率一度還攀到過96%。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，在P2P網(wǎng)貸行業(yè)里以年化收益率排名第一的中寶投資，也只有31.13%，顯然，天使計劃嚴重背離了行業(yè)秩序。

征信系統(tǒng)缺失。P2P網(wǎng)貸平臺的資金流轉(zhuǎn)，重點在于借款人是否能還錢？“跑路門”的P2P網(wǎng)貸平臺都出現(xiàn)了高倍的債務違約，這和平臺缺失征信系統(tǒng)相關。

什么是征信系統(tǒng)？就是可以追索借款人的信用記錄和保障措施。用宜信公司CEO唐寧的話說，“競爭對手可以復制宜信，但無法復制宜信的信用系統(tǒng)”。可見，征信系統(tǒng)是P2P網(wǎng)貸真正的競爭武器，缺失征信系統(tǒng)意味著增大風險，如果再加上有意營造“龐氏騙局”，災難只是時間問題。

作為互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新模式—P2P網(wǎng)貸，在中國從2007年零起步，到現(xiàn)在經(jīng)歷了6年的自生長，誕生了如今的規(guī)模效應，甚至使招商銀行、中國平安等金融大佬也積極介入，說明P2P網(wǎng)貸市場廣闊，但行業(yè)內(nèi)部繼續(xù)良莠不齊，惡性事件和群體事件頻發(fā)，一定引發(fā)監(jiān)管層嚴控，屆時，難免出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象，而P2P網(wǎng)貸行業(yè)也會進入一輪拐點。* 作者系中國電子商務研究中心主任、中國互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心研究員

附文：

龐氏騙局

1917年，查爾斯·龐齊在美國波士頓開設了所謂的“證券交易公司”，宣稱該公司從西班牙購入法、德兩國的國際回郵優(yōu)待券，加上一定的利潤轉(zhuǎn)手以美元賣給美國郵政局，以此賺取美元與戰(zhàn)后貨幣嚴重貶值的法、德兩國貨幣的“價差”。

這個計劃根本賺不到錢，但還是有人沖著50%的高回報率嘗試投資。實際上，龐齊是把新投資者的錢，作為快速盈利，付給最初投資的人，以誘使更多的人上當。由于獲得了難以置信的贏利，這一消息大范圍地擴散開去，龐齊成功地在幾個月內(nèi)吸引了4萬名投資者，累積獲得的投資超過了1500萬美元。

后來，當媒體的報道造成新投資者對公司的質(zhì)疑和觀望，使公司沒有新的資金來源去支付先期投資者的利息時，龐齊關掉店門，并帶著投資人的畢生積蓄逃逸。

從2007年零起步，到此后6年的自生長，中國P2P網(wǎng)貸行業(yè)在野蠻生長中不斷壯大，但現(xiàn)在已經(jīng)走到了十字路口：以平臺第三方身份，試圖通過“脫媒”，改變成金融屬性的“越軌行為”，引發(fā)了巨大爭議，也使P2P網(wǎng)貸的整個行業(yè)前景越來越模糊。

中國P2P網(wǎng)貸究竟用什么樣的方式、模式表現(xiàn)自己的創(chuàng)新？平臺背后的運營者究竟是誰？他們的目的是什么？他們?nèi)绾务{馭風險？他們在打造行業(yè)環(huán)境中，做了什么？作為中國P2P網(wǎng)貸行業(yè)第一家的拍拍貸，能否一直扛起行業(yè)大旗？而在中美對比中，為什么我們的P2P網(wǎng)貸這么熱，他們?nèi)绱似届o？我們期待答案！

總策劃 本刊編輯部

執(zhí)行 沈偉民

專家支持 曹磊 馬駿 郝繼濤

知識合作 中國電子商務研究中心 網(wǎng)貸之家 和君咨詢

“龐氏騙局”陰影籠罩P2P網(wǎng)貸

從2007年零起步，經(jīng)歷6年的自生長，原以為P2P網(wǎng)貸能扛起互聯(lián)網(wǎng)金融的大旗，但現(xiàn)在，隨著平均每天一家P2P網(wǎng)貸平臺爆出財務黑洞，過熱的P2P網(wǎng)貸行業(yè)正不斷發(fā)出焦糊味，整個行業(yè)面臨被嚴控的可能。

■ 文 / 沈偉民

曹磊 * 2013年12月2日，P2P網(wǎng)貸平臺—上海今鑫財富管理有限公司的前臺，成了憤怒人群的攻擊對象，人們用手掌擊打著臺面，問今鑫財富討要說法。

事端的緣由，是當日今鑫財富的平臺上，登出了該公司全體員工給他們失蹤4天的老板項國宵的一份告書。告書大致意思是，敦促老板“勇敢地站出來，勇于承擔起應有的責任”，提醒他“挽回聲譽”并“拯救百位投資者的家庭”，末尾還特別警告“不要觸犯法律的底限及違背做人最基本的道德底線”。

今鑫財富的老板跑路，并非是P2P網(wǎng)貸行業(yè)首例“落跑演出”，此前還有淘金貸、天使計劃、天力貸等P2P網(wǎng)貸平臺的老板。據(jù)第三方資訊機構網(wǎng)貸之家提供的數(shù)據(jù)，截至去年12月，已有近70家P2P網(wǎng)貸平臺出現(xiàn)經(jīng)營失敗或倒閉，而自去年11月后，平均每天都有一家P2P網(wǎng)貸平臺出現(xiàn)危機。

有意思的是，一方面P2P網(wǎng)貸平臺禍事頻發(fā)，一方面進入者與交易量卻激增。艾瑞咨詢曾在2013年初預測P2P網(wǎng)貸平臺會增加161.1%，達到346家，借貸交易規(guī)模是680.3億，但據(jù)中國電子商務研究中心最新數(shù)據(jù)，卻雙雙刷新了艾瑞咨詢的保守預計：截至去年底，P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量已達1500家，借貸交易規(guī)模突破1800億。但瑜不掩瑕，70家P2P網(wǎng)貸平臺爆出的種種問題，讓過熱的P2P網(wǎng)貸行業(yè)正不斷發(fā)出焦糊味。

“龐氏騙局”式黑幕

假如，P2P網(wǎng)貸平臺堅守底線，只做平臺服務，不攬儲，不違規(guī)提高收益率，不搞變相理財產(chǎn)品，即使發(fā)展速度慢，又怎會一夜倒閉，甚至發(fā)生老板直接跑路這樣的極端事件？

今鑫財富事件不是單純的個案，它是當前P2P網(wǎng)貸亂象的一個縮影。為弄清P2P網(wǎng)貸行業(yè)中不良企業(yè)的黑幕，《經(jīng)理人》對今鑫財富做進一步追查。

首先，今鑫財富的老板項國宵，究竟有怎樣的背景？今鑫財富平臺上的營業(yè)執(zhí)照顯示，項國宵是法人代表，公司駐地在上海閘北區(qū)的一棟寫字樓里，注冊資金是人民幣2000萬。但，經(jīng)《經(jīng)理人》調(diào)查，項國宵本是“溫州瑞安市高美高衛(wèi)浴潔具有限公司”的老板，那家公司創(chuàng)立時間是2004年。項國宵為什么從實業(yè)轉(zhuǎn)向金融？

一位在今鑫財富平臺上的投資者，向《經(jīng)理人》提供了一條線索：他曾為了做放貸投資，于去年8月6日到今鑫財富做調(diào)查，當時，項國宵向他表示，高美高還在做出口貿(mào)易，年利潤約有600～900萬。

疑點很明顯。衛(wèi)浴潔具全行業(yè)出口同比下跌5成的形勢下，高美高真如項國宵所說，是在高盈利嗎？如果是，在今鑫財富出現(xiàn)困難的情況下，項國宵為什么不把高美高的錢暫時拆借給今鑫財富，以應對今鑫財富的難關？另外，為什么今鑫財富全體員工到高美高追查項國宵也不見蹤跡，以致采取了極端行動—在自家平臺上貼出這張告書？

項國宵的行為很可能涉嫌“自融”，就是自己的高美高實際非但不賺錢，而且可能債務高筑，急需用錢的項國宵鋌而走險，從今鑫財富的P2P網(wǎng)貸平臺上進行所謂的融資，把融資到的錢貼補高美高。

但，令項國宵始料不及的是，在今鑫財富平臺上的貸款違約發(fā)生了急速攀升，以至在當年11月25日，他要求公司發(fā)出公告，以自己忙于催收和籌款為由，暫緩發(fā)新標。另外，再加上平臺上的出借人的本金和收益的回款期限到來，以及今鑫財富承諾的高達24%的年收益率，屆時，項國宵拿什么給？在雙重壓力迫使下，他選擇了走為上。

再來研究今鑫財富的經(jīng)營模式。告書里說到的“拯救百位投資者的家庭”，提供了又一條重要信息。如果今鑫財富只是第三方平臺，貸款交易只是出借人和借款人之間的事，何來“拯救百位投資者的家庭”一說？另外，今鑫財富在去年11月15日發(fā)布的“暫停提現(xiàn)公告”中說了一句耐人尋味的話：“現(xiàn)金流暫時緊張，自今日起暫停提現(xiàn)?！蔽覀儾粌H要問，現(xiàn)金流為什么緊張？作為正常的P2P網(wǎng)貸平臺，現(xiàn)金流只能出現(xiàn)在房租、工資、內(nèi)控系統(tǒng)等基本成本中，而不應該和所謂的“提現(xiàn)”有關。“提現(xiàn)”一詞很敏感，它一般只出現(xiàn)在銀行，前提是吸儲。

如此，我們不得不認為今鑫財富的背后，極有可能隱藏著一個“龐氏騙局”：在借款人違約率攀升情況下，今鑫財富可能開始大量吸收出借人的存款，同時將后一輪出借人的投資，作為投資收益，支付給前一輪的出借人，直到資金鏈斷裂。

在今鑫財富員工發(fā)出告書的第2天，《經(jīng)理人》以投資人身份和今鑫財富一名叫“雯雯”的客服人員進行了交流。她表示，公司已停止接受投資，自己的工資沒有著落，明天會有公安部門重案組介入取證調(diào)查。當問到公司現(xiàn)在虧空多少時，她表示不清楚，但在追問之下，她說內(nèi)部傳言，可能超過公司的注冊資本。

今鑫財富從創(chuàng)立到老板跑路，只有短短5個月，然而其運營軌跡，卻反映出整個P2P網(wǎng)貸的市場熱度。歷史總是驚人的相似，當我們把記憶調(diào)回到3年前，彼時的互聯(lián)網(wǎng)新模式—團購，一度暴增數(shù)千家，然而又在一年中倒閉過半。同樣，作為互聯(lián)網(wǎng)金融新模式的P2P網(wǎng)貸，是否也會步團購后塵？ P2P網(wǎng)貸五大“黑洞”

P2P網(wǎng)貸的本質(zhì)，是通過互聯(lián)網(wǎng)搭建平臺，提供貸款服務，但本質(zhì)不屬金融，其收入只能來源于服務項目，比如咨詢管理費、成交費等，如果搞理財產(chǎn)品，甚至吸儲、違規(guī)改變國家規(guī)定的貸款基準利率，就是事實上的金融交易，也就意味著“脫媒”，并脫離第三方屬性。因此，P2P網(wǎng)貸行業(yè)爆發(fā)式增長的背后，必然和其迅速脫離第三方屬性緊密相關?？偨Y今鑫財富、淘金貸、天使計劃和天力貸等P2P網(wǎng)貸平臺“跑路門”的背后，可以發(fā)現(xiàn)該行業(yè)存在的5大“黑洞”：進入門檻低、模式變異、吸儲、超高收益率、征信系統(tǒng)缺失。

低門檻致魚龍混雜。從發(fā)生“跑路門”的P2P網(wǎng)貸平臺注冊資本看，基本都在1000萬至2000萬，但注冊資本如其名一樣，只是“注冊”，只有到債務清算時，注冊資本才代表“有限責任”。事實上，P2P網(wǎng)貸平臺創(chuàng)業(yè)門檻非但不高，且很低廉。

《經(jīng)理人》了解到，新創(chuàng)一家P2P網(wǎng)貸平臺，除辦公樓租用及前期開辦費之外，最大的一筆開支就是一套P2P系統(tǒng)?！督?jīng)理人》嘗試到行業(yè)里詢價，這套系統(tǒng)最低可以用2000多元買到，然后再搭配服務器，招募客服，就可以運營。因此，P2P網(wǎng)貸成了遍地開花的行業(yè)，很多此前在互聯(lián)網(wǎng)、金融領域里毫無經(jīng)驗的人都沖進來，他們看中的是一個巨大民間借貸的商機。據(jù)中信證券認為，中國民間借貸市場總規(guī)模超4萬億，約為銀行貸款規(guī)模的10%至20%。因此，借貸市場吸引了大部分非金融圈的投機者進入。比如今鑫財富的老板項國宵和天力貸的老板劉明武，前者是做潔具用品，后者是做金屬鑄造，他們均沒有在互聯(lián)網(wǎng)、金融領域從業(yè)過一天，他們完全是把P2P網(wǎng)貸看成一門投機套利的生意。

借貸中踩入第三只腳。P2P網(wǎng)貸模式的主要干系人只有三個：前端是借款人、中間是P2P網(wǎng)貸平臺、后端是出借人。可以看出，借款人就是市場需求，平臺只扮演中介，而出借人則是利益獲取者。從平臺發(fā)展和競爭角度，重點應在前端，只有讓前端的借款人的數(shù)量倍增，并釋放借款需求，才能誘發(fā)后端的出借人出錢。

以“跑路門”中的天使計劃為例，這家公司為在平臺上釋放借款需求，采取的辦法是虛增借款人，在自己平臺上假造虛假的借款標書，由此，吸收大量出借人的資金。但正如“龐氏騙局”結果一樣，當騙來的錢，不足以賠付后，也意味著資金鏈斷裂，騙局到了終點。

貸款權究竟是誰的？關于資金在借貸中的往來，很多P2P網(wǎng)貸平臺要求投資人必須先把資金打入平臺賬戶，再由平臺把錢轉(zhuǎn)入籌資人賬戶。而這一模式本身存在三大監(jiān)管缺失問題：第一，借出錢的權力到底是投資人還是平臺？第二，假如投資沒有實現(xiàn)，躺在平臺賬戶產(chǎn)生的利息，去了哪里？第三，吸收大量公眾的錢，就是涉嫌違規(guī)建立“資金池”，即儲備。

高利率的甜蜜陷阱。很多P2P網(wǎng)貸平臺為爭取出借人的資金，采取的辦法是，加大投資回報率，即年化收益率。

天使計劃的年化收益率一度還攀到過96%。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，在P2P網(wǎng)貸行業(yè)里以年化收益率排名第一的中寶投資，也只有31.13%，顯然，天使計劃嚴重背離了行業(yè)秩序。

征信系統(tǒng)缺失。P2P網(wǎng)貸平臺的資金流轉(zhuǎn)，重點在于借款人是否能還錢？“跑路門”的P2P網(wǎng)貸平臺都出現(xiàn)了高倍的債務違約，這和平臺缺失征信系統(tǒng)相關。

什么是征信系統(tǒng)？就是可以追索借款人的信用記錄和保障措施。用宜信公司CEO唐寧的話說，“競爭對手可以復制宜信，但無法復制宜信的信用系統(tǒng)”?？梢?，征信系統(tǒng)是P2P網(wǎng)貸真正的競爭武器，缺失征信系統(tǒng)意味著增大風險，如果再加上有意營造“龐氏騙局”，災難只是時間問題。

作為互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新模式—P2P網(wǎng)貸，在中國從2007年零起步，到現(xiàn)在經(jīng)歷了6年的自生長，誕生了如今的規(guī)模效應，甚至使招商銀行、中國平安等金融大佬也積極介入，說明P2P網(wǎng)貸市場廣闊，但行業(yè)內(nèi)部繼續(xù)良莠不齊，惡性事件和群體事件頻發(fā)，一定引發(fā)監(jiān)管層嚴控，屆時，難免出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象，而P2P網(wǎng)貸行業(yè)也會進入一輪拐點。* 作者系中國電子商務研究中心主任、中國互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心研究員

附文：

龐氏騙局

1917年，查爾斯·龐齊在美國波士頓開設了所謂的“證券交易公司”，宣稱該公司從西班牙購入法、德兩國的國際回郵優(yōu)待券，加上一定的利潤轉(zhuǎn)手以美元賣給美國郵政局，以此賺取美元與戰(zhàn)后貨幣嚴重貶值的法、德兩國貨幣的“價差”。

這個計劃根本賺不到錢，但還是有人沖著50%的高回報率嘗試投資。實際上，龐齊是把新投資者的錢，作為快速盈利，付給最初投資的人，以誘使更多的人上當。由于獲得了難以置信的贏利，這一消息大范圍地擴散開去，龐齊成功地在幾個月內(nèi)吸引了4萬名投資者，累積獲得的投資超過了1500萬美元。

后來，當媒體的報道造成新投資者對公司的質(zhì)疑和觀望，使公司沒有新的資金來源去支付先期投資者的利息時，龐齊關掉店門，并帶著投資人的畢生積蓄逃逸。

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