第一篇：重磅：部分券商已經(jīng)收到證監(jiān)會下發(fā)的最新場外期權(quán)新規(guī)通知

重磅：部分券商已經(jīng)收到證監(jiān)會下發(fā)的最新場外期權(quán)新規(guī)通

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知情人士稱：關(guān)于場外衍生品（主要針對場外個股期權(quán)）的最新管理規(guī)定已經(jīng)下發(fā)了，只是部分券商還沒收到。通知如下：

關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知

轄區(qū)各證券公司、基金公司及其子公司：為貫徹落實《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》（證監(jiān)辦發(fā)〔2018〕40號）、《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)參與場外衍生品交易的通知》（證監(jiān)辦發(fā)〔2016〕81號）要求，強(qiáng)化轄區(qū)證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)日常監(jiān)管，現(xiàn)將有關(guān)事項通知如下：

一、證券公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格以服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)為目標(biāo)，以客戶風(fēng)險管理需求為導(dǎo)向，合規(guī)、審慎開展場外期權(quán)業(yè)務(wù)。嚴(yán)禁與客戶開展單純以高杠桿投機(jī)為目的、不存在真實風(fēng)險管理需求的場外期權(quán)業(yè)務(wù)。

二、中國證監(jiān)會（以下簡稱證監(jiān)會）對證券公司參與場外期權(quán)交易實施分層管理，根據(jù)公司資本實力、分類結(jié)果、全面風(fēng)險管理水平、專業(yè)人員及技術(shù)系統(tǒng)情況，將證券公司分為一級交易商和二級交易商。一級交易商須最近一年分類評級在A類AA級以上；二級交易商須最近一年分類評級在A類A級以上。經(jīng)證監(jiān)會機(jī)構(gòu)部認(rèn)可，證券公司可以作為一級交易商，在滬深證券交易所開立場內(nèi)個股對沖交易專用賬戶，直接開展對沖交易。經(jīng)證券業(yè)協(xié)會備案，證券公司可以作為二級交易商，通過與一級交易商開展衍生品交易進(jìn)行個股風(fēng)險對沖，不得自行或與非一級交易商開展場內(nèi)個股對沖交易。二級交易商申請與一級交易商進(jìn)行對沖時，一級交易商應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身合約設(shè)計要求及標(biāo)的范圍確定是否接受對沖交易，一級交易商拒絕接受的，二級交易商不得與客戶達(dá)成交易合約；交易商發(fā)現(xiàn)異常交易的，及時向證券業(yè)協(xié)會報告。證券公司及其子公司、基金公司及其子公司及其管理的產(chǎn)品均應(yīng)當(dāng)通過證監(jiān)會認(rèn)可或備案的交易商進(jìn)行場外期權(quán)交易。

三、證券公司應(yīng)當(dāng)審慎選擇場外期權(quán)業(yè)務(wù)交易對手方。交易對手方應(yīng)當(dāng)是符合《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，并滿足以下條件：

（一）法人參與的，最近1年末凈資產(chǎn)不低于5000萬元人民幣、金融資產(chǎn)不低于2000萬元人民幣，且具有3年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等相關(guān)投資經(jīng)驗。

（二）資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)代表產(chǎn)品參與的，最近一年末管理的金融資產(chǎn)規(guī)模不低于5億元人民幣，且具備2年以上金融產(chǎn)品管理經(jīng)驗。

（三）產(chǎn)品參與的，應(yīng)當(dāng)為合規(guī)設(shè)立的非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，規(guī)模不低于5000萬元人民幣，并符合以下條件：1.穿透后的委托人中，單一投資者在產(chǎn)品中權(quán)益超過20%的，應(yīng)當(dāng)符合《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》專業(yè)投資者的基本標(biāo)準(zhǔn)，且最近一年末金融資產(chǎn)不低于2000萬元人民幣，具有3年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等相關(guān)投資經(jīng)驗；2.購買場外期權(quán)支付的期權(quán)費以及繳納的初始保證金合計不超過產(chǎn)品規(guī)模的30%。

四、證券公司開展境內(nèi)場外股票類期權(quán)的，掛鉤標(biāo)的應(yīng)當(dāng)為境內(nèi)指數(shù)或者公開上市時間不少于6個月、流通性好的非ST、*ST股票。證券公司開展場外期權(quán)業(yè)務(wù)掛鉤標(biāo)的范圍由證券業(yè)協(xié)會定期評估、公布。

五、證券公司應(yīng)當(dāng)建立健全覆蓋場外期權(quán)業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)的內(nèi)部管理制度，有效防范業(yè)務(wù)風(fēng)險。

（一）證券公司應(yīng)當(dāng)采取必要措施，對投資者尤其是私募基金等非持牌機(jī)構(gòu)的真實身份、資金來源合法性、產(chǎn)品合同中對投資場外期權(quán)是否約定、相關(guān)風(fēng)險是否揭示等進(jìn)行核實；審慎核查投資者真實交易目的，查驗投資者是否具有真實的風(fēng)險管理需求，確認(rèn)相關(guān)投資符合法律法規(guī)規(guī)定；確認(rèn)交易對手方的資金來源為依法依規(guī)取得或募集的資金，不存在非法匯集他人資金或違反反洗錢規(guī)定的有關(guān)情況。產(chǎn)品參與的，應(yīng)當(dāng)核實產(chǎn)品管理人是否真實承擔(dān)管理人職責(zé)，并對產(chǎn)品最終投資人進(jìn)行穿透核查；法人參與的，應(yīng)當(dāng)對機(jī)構(gòu)主體及股東信息進(jìn)行核查。定期對客戶進(jìn)行回訪，確保投資者持續(xù)符合適當(dāng)性管理要求。一級交易商應(yīng)當(dāng)盡責(zé)履職，對二級交易商及其對手方客戶的交易目的、交易標(biāo)的、交易行為等進(jìn)行監(jiān)測評估，發(fā)現(xiàn)不符合規(guī)定的，不得開展相關(guān)交易。

（二）證券公司設(shè)計場外期權(quán)產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)適合投資者風(fēng)險管理需求，避免形成與其他衍生工具組合、嵌套的增加交易成本和鏈條的復(fù)雜產(chǎn)品。期權(quán)合約應(yīng)當(dāng)明確約定期權(quán)費金額。對于合約期限較短、行權(quán)價偏離標(biāo)的資產(chǎn)市場價格超過20%的合約，證券公司合規(guī)部門應(yīng)當(dāng)對產(chǎn)品設(shè)計的合規(guī)性進(jìn)行審慎評估并出具書面合規(guī)意見。證券公司應(yīng)當(dāng)合理配置不同類型場外期權(quán)的結(jié)構(gòu)比例，避免對市場產(chǎn)生不當(dāng)沖擊。

（三）證券公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對交易對手交易行為持續(xù)監(jiān)測分析，對同一主體控制的機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)集中統(tǒng)一監(jiān)測監(jiān)控。發(fā)現(xiàn)交易對手涉嫌存在利用場外期權(quán)從事規(guī)避監(jiān)管、保證金比例超出產(chǎn)品規(guī)模30%的，以及涉及違法違規(guī)行為的，應(yīng)當(dāng)立即停止合作并及時向監(jiān)管部門報告。

（四）證券公司進(jìn)行場內(nèi)對沖交易應(yīng)當(dāng)使用在交易所報備的專用賬戶，并遵守交易所各項交易規(guī)則和制度，接受交易所全方位監(jiān)控。證券公司應(yīng)當(dāng)建立健全對沖交易行為監(jiān)控機(jī)制，制定完善成交金額占比控制、日內(nèi)漲跌幅限制、委托價格限制、對沖交易額度限制、股價異常波動的開倉限制等措施，防止對市場穩(wěn)定造成影響。

（五）證券公司合規(guī)部門應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對場外期權(quán)業(yè)務(wù)合規(guī)性審查，主動識別、合理控制合規(guī)風(fēng)險。證券公司應(yīng)當(dāng)完善場外期權(quán)業(yè)務(wù)規(guī)模和對沖交易持倉集中度控制，嚴(yán)格按照《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》及配套規(guī)則的規(guī)定，審慎計算場外期權(quán)業(yè)務(wù)對應(yīng)的風(fēng)控指標(biāo)。在計算風(fēng)險資本準(zhǔn)備時，賣出場外期權(quán)的最大損失應(yīng)當(dāng)按照合約本身的損失測算。此外，開展場外個股期權(quán)業(yè)務(wù)對應(yīng)的自營權(quán)益類證券及衍生品規(guī)模不得超過凈資本的20%（場外完全抵銷的衍生品合約規(guī)模不納入計算口徑），連續(xù)開展業(yè)務(wù)兩年持續(xù)合規(guī)的，不得超過凈資本的30%，連續(xù)三年持續(xù)合規(guī)的，不超過50%；開展場外個股期權(quán)掛鉤單一股票的全部合約名義本金（場外完全抵銷的衍生品合約不納入計算口徑）占其總市值不超過5%。

六、證券公司應(yīng)當(dāng)依法合規(guī)開展場外期權(quán)業(yè)務(wù)，禁止出現(xiàn)以下行為：

（一）不當(dāng)宣傳推介。證券公司不得通過互聯(lián)網(wǎng)、自媒體等任何方式向公眾宣傳，或誘導(dǎo)不合格投資者參與場外期權(quán)交易。

（二）異化為杠桿融資工具。證券公司不得通過期權(quán)組合策略、提前終止條款等方式，為投資者提供融資或者變相融資服務(wù)。除繳納固定期權(quán)費外，不得以任何形式要求期權(quán)買方繳納保證金。

（三）變相成為投資者交易通道。證券公司不得向投資者出借證券賬戶，不得直接根據(jù)投資者指令進(jìn)行對沖證券買賣，不得將對沖頭寸出售給投資者指定的第三方，不得依照客戶指令使用客戶保證金。

（四）頻繁交易。證券公司不得通過建立交易系統(tǒng)、頻繁提前了結(jié)合約等方式為交易對手短期內(nèi)頻繁開倉、平倉交易提供便利。

（五）違規(guī)與敏感客戶交易。證券公司不得違規(guī)與上市公司及其關(guān)聯(lián)方、一致行動人開展以本公司股票為標(biāo)的的場外期權(quán)；嚴(yán)禁為配資公司、薦股平臺、P2P平臺、違規(guī)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺等涉嫌非法金融活動或存在潛在利益沖突的主體提供場外期權(quán)服務(wù)。

（六）為監(jiān)管套利等違法違規(guī)行為提供便利。證券公司不得為違規(guī)資產(chǎn)出表、資金騰挪或者規(guī)避信息披露、投資范圍、交易限制、杠桿約束等監(jiān)管要求的行為提供服務(wù)或向他人出借或者變相出借交易商資質(zhì)。

七、為確保業(yè)務(wù)平穩(wěn)有序銜接，本通知印發(fā)后至2018年8月1日前，暫允許市場占有率排名靠前、最近一年分類評級為A類AA級且風(fēng)險管理能力較強(qiáng)的證券公司比照一級交易商，最近一年分類評級在A類A級以上的證券公司比照二級交易商嚴(yán)格按照本通知要求繼續(xù)開展場外期權(quán)業(yè)務(wù)；其他證券公司不得與客戶新增場外期權(quán)業(yè)務(wù)。截至8月1日相關(guān)證券公司仍未取得認(rèn)可（備案）的，不得與客戶新增場外期權(quán)業(yè)務(wù)。

八、證券公司應(yīng)當(dāng)按月上報場外期權(quán)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)及相關(guān)合約，嚴(yán)格落實《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)參與場外衍生品交易的通知》（證監(jiān)辦發(fā)〔2016〕81號）及本通知要求。

九、證券公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照本通知要求對存量場外期權(quán)業(yè)務(wù)進(jìn)行自查，并制定清理計劃，于2018年5月25日前向我局報送專項報告。存量場外期權(quán)業(yè)務(wù)不符合本通知要求的，原則上應(yīng)當(dāng)在合約了結(jié)后終止。因股票停牌等特殊情況無法按期了結(jié)的，經(jīng)公司合規(guī)部門評估出具書面意見并向我局及證券業(yè)協(xié)會報備后可展期，但展期期限不超過停牌期滿后一個月。對證券公司未嚴(yán)格落實場外期權(quán)業(yè)務(wù)風(fēng)險及合規(guī)控制要求的行為，我局將依法、依規(guī)從嚴(yán)采取監(jiān)管措施；造成重大不利影響的，我局將按照《證券公司監(jiān)督管理條例》第七十條的規(guī)定，采取限制業(yè)務(wù)措施，并追究直接責(zé)任人、分管負(fù)責(zé)人、合規(guī)負(fù)責(zé)人及公司主要負(fù)責(zé)人的責(zé)任。

附：期權(quán)追風(fēng)營核心人員簡介