第一篇：彼得林奇點(diǎn)評版股票大作手回憶錄 筆記及重要摘要

《彼得林奇點(diǎn)評版股票大作手回憶錄》筆記

1、堅(jiān)持大方向，不為短期利潤迷惑。

2、要成為一個(gè)成功的投資者，你不必是一個(gè)數(shù)學(xué)天才。只要你可以做五年級的數(shù)學(xué)，你就有了基本的技能?！?/p>

3、實(shí)戰(zhàn)操作和虛擬操作的最大區(qū)別就是，同一個(gè)人的智商和情商都會急速降低或提升，以至于你都認(rèn)不出還是那個(gè)人。

4、出錯(cuò)的時(shí)候就必須認(rèn)錯(cuò)，然后賣掉；我買的股票里很多都是錯(cuò)的，妄圖100%操作正確注定會虧損。

5、如果沒有好股票，銀行是鈔票的最好的歸宿，銀行是鈔票的故鄉(xiāng)，沒有好的旅游地，就不該讓他出門。

6、賺錢的交易不會讓你成長，他只會拖你的后退，你必須從失敗和犯錯(cuò)中獲得經(jīng)驗(yàn)。經(jīng)驗(yàn)必須用金錢來換，這就是為什么我們說，“經(jīng)驗(yàn)是昂貴的”的原因了。

7、只有賺取真金白銀才能證明觀點(diǎn)的正確性。

8、不要相信投資專家、內(nèi)幕消息、券商推薦和鬼話，你只能相信自己的研究。

9、如果市場總是有效預(yù)測的，我只會成為一個(gè)在大街上手拎馬口鐵罐的流浪漢。

10、不要碰那些你不充分了解的股票。

11、如果牌過三巡，你還不知道誰是牌桌上的傻瓜，那么你就是那個(gè)傻瓜。

12、假如股票下跌，但基本面看好，就不該賣掉，甚至要加碼（這是牛市市場）。

13、最值得買的股票，也許就是持有的那只。

14、沒有耐心堅(jiān)持對趨勢的判斷，這是大多數(shù)投資者難以獲得巨大成功的主要原因之一。

15、那些最好的買賣，剛開始的時(shí)候，從數(shù)字上看，幾乎都會告訴你不要買。

16、預(yù)期會漲的股票，如果預(yù)期落空，就應(yīng)該賣出股票。

17、太便宜買到的股票大多符合他們的價(jià)格。

18、知識是可以傳播，但是沉淀在你腦海里的潛意識的經(jīng)驗(yàn)卻無法傳播。這些經(jīng)驗(yàn)帶來了速度，一個(gè)人即使知道該怎么做——他有知識，但如果下手慢了——他缺乏經(jīng)驗(yàn)——還是會虧錢。

19、我發(fā)現(xiàn)在投機(jī)中，自己的經(jīng)驗(yàn)?zāi)芙o你帶來穩(wěn)定的利潤，觀察則會給你提供最好的內(nèi)幕消息。

20、同一板塊的交易形勢及前景一半應(yīng)該相似，一榮俱榮。

21、如果板塊里的某個(gè)股沒有隨板塊進(jìn)行同向運(yùn)動，就不要隨便買進(jìn)拒絕與板塊中領(lǐng)漲股步調(diào)一致的股票。

22、我告訴你這些并不是想說明大眾股民因?yàn)橘I進(jìn)圭亞那公司股票而虧損或者我因?yàn)閽伋龆@利，而是想強(qiáng)調(diào)研究板塊表現(xiàn)的重要性以及大大小小技術(shù)不夠的交易商如何忽視了從中吸取教訓(xùn)。行情記錄不僅會在股票市場上想你發(fā)出警告，期貨市場同樣如此。

23、股票投機(jī)成功原則的基礎(chǔ)：人類會在將來翻過去翻過的相同的錯(cuò)誤。

24、操縱是為了虛名而非賺錢——里費(fèi)默

25、帝國鋼鐵——150賣給散戶——股價(jià)不漲，散戶130逃跑——130接貨，股價(jià)止跌穩(wěn)定——散戶繼續(xù)跟風(fēng)做多，130再賣給散戶——如此循環(huán)

26、記住，股價(jià)一路下跌時(shí)，很多持股人恨不得自己早已賣掉了所有持股，但是一旦離頭部3到4個(gè)點(diǎn)他們也不愿割肉賣出。這些投機(jī)者總是暗暗發(fā)誓：只要股價(jià)反彈，就全部賣出。他們買進(jìn)就是為了隨著股價(jià)的上漲拋出，但是看到股價(jià)走向有變，他們又改變了心意。當(dāng)然，總有一些反應(yīng)迅速、操作穩(wěn)妥的交易商能從中賺錢。對他們來說，獲利落袋才是上策。

27、當(dāng)你發(fā)現(xiàn)買進(jìn)一只股票它卻無法做出相應(yīng)反應(yīng)時(shí)，你就應(yīng)該毫不猶豫地賣出。如果一只有價(jià)值的股票碰上合適的大勢，你就能確定自己能在股價(jià)下跌后讓他恢復(fù)，即使下跌20多個(gè)點(diǎn)也沒問題。

28、股票炒作的基本原則是拉抬股票以便賣出。但你也不會也不能在上漲的時(shí)候大量拋出。只有在股價(jià)從最高點(diǎn)往下跌時(shí)，才能大量拋售。

29、即使最聰明的作手和商人，對投機(jī)游戲再了解不過，也可能堅(jiān)持在熊市初期去支撐一只股票。

30、任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人的力量都無法中長期阻擋市場的趨勢。

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32、傻瓜當(dāng)中,有一種十足的傻瓜，他們在任何地方、任何時(shí)候，都會做錯(cuò)事。但是有一種是股市傻瓜，這種人以為他們隨時(shí)都要交易。沒有人能夠一直擁有適當(dāng)?shù)睦碛?，每天都買賣股票——也沒有人擁有足夠的知識，能夠每次都高明的操作。

33、一個(gè)人要花很長的時(shí)間，才能從他所有錯(cuò)誤中學(xué)到所有的教訓(xùn)。有人說凡事都有兩面，但是股市只有一面，不是多頭的一面或空頭的一面，而是正確的一面。

34、我應(yīng)該說，圖表能夠幫助看得懂圖表的人，或者說，能夠幫助能吸收圖標(biāo)信息的人。但是一般的線仙容易變得執(zhí)迷不悟，認(rèn)定底部和頭部、主要和次要波動，就是股票投機(jī)的一切。要是他把這種信心推到理智的極限，他注定會破產(chǎn)。

35、大家似乎不太容易了解股票交易的基本要素。我經(jīng)常說，在上漲的市場里買進(jìn)是買進(jìn)股票最安穩(wěn)的方法。重點(diǎn)道不在于盡量以便宜的價(jià)格買進(jìn)，或是在高檔時(shí)放空，而是在正確的時(shí)機(jī)買進(jìn)貨賣出。我看空而賣出股票時(shí)，每次的賣出價(jià)格一定要比以前低，買進(jìn)的情形相反。我一定是逐步向上承接。

36、請記住，股票永遠(yuǎn)不會太高，高到讓你不能開始買進(jìn)，也不會低到不能開始賣出。但是在第一筆交易后，除非出現(xiàn)利潤，否則別做第二筆。我花了很多年才了解這一點(diǎn)的重要性，這一點(diǎn)花了我好幾十萬美元。

37、即使在我還是小孩子的時(shí)候，我總是從我觀察到的事實(shí)中找出我自己的結(jié)論。這是我得到結(jié)論的唯一方法。（獨(dú)立性）我做多股票時(shí)，是因?yàn)槲覍η閯莸难信惺刮铱春?，我不容許我的持股，也不容許我先入為主的偏見代替我的思考。這就是我一再說我從來不跟大盤爭論的原因，因?yàn)槭袌鋈绻蝗?、甚至不合理地跟你作對，你就生市場的氣，就好比你得了肺病就怪罪你的肺部一樣?/p>

38、長期而言，商品價(jià)格只受一種法則主導(dǎo)——供需的經(jīng)濟(jì)法則。

39、交易要向著阻力最小的方向前進(jìn)。

40、如果你照我說的方法交易，你會發(fā)現(xiàn)在實(shí)際狀況中，股市收盤和隔天開盤之間發(fā)生的任何重要消息，通常都配合阻力最小的路線。在消息發(fā)布前，情勢已經(jīng)確立，在多頭市場，利空被忽視，利好被放大，反之亦然。

41、好股票被清出，差股票越買約跌——看來很離奇，像我這么熟悉這種游戲的人，又在股票和商品投機(jī)上有十幾年經(jīng)驗(yàn)，卻做了正好錯(cuò)誤的事情。棉花讓我虧損，我卻保有棉花，小麥出現(xiàn)利潤，我卻拋光小麥。在所有錯(cuò)誤的投機(jī)行為中，沒有幾個(gè)比設(shè)法攤平虧損的操作還愚蠢。（我賣了上漲的金州，抄底威創(chuàng)卻越抄越低?。?/p>

42、自大是昂貴的疾病——投機(jī)客要是能夠?qū)W會什么事情，讓他不自大，付出任何代價(jià)都不算太高。

43、什么時(shí)候到頭，牛熊轉(zhuǎn)換——市場不是在光輝燦爛的榮光中達(dá)到最高點(diǎn)，也不是在形態(tài)突然反轉(zhuǎn)時(shí)結(jié)束。市場可能、而且經(jīng)常在股價(jià)普遍開始下跌之前很久，就不再是多頭市場。

44、順勢而為——告訴過你，憑我交易30年的經(jīng)驗(yàn)，知道這種意外事件通常符合阻力最小的路線，我就是根據(jù)這種路線，決定我在市場上的部位。另外：絕對不要嘗試在頭部放空(反之亦然)，這樣不聰明，要在回檔后沒有反彈的時(shí)候放空。1916年我凈賺300萬美元，靠的是在多頭時(shí)做多，空頭時(shí)候放空，一個(gè)人不比和市場任何一面締結(jié)良緣，至死方休。

45、1917年咖啡投機(jī)——一戰(zhàn)爆發(fā)，咖啡價(jià)格被壓低?？Х冗M(jìn)口數(shù)量下降——國內(nèi)消費(fèi)量不變，庫存一定被消化完——然后價(jià)格上漲——于是買進(jìn)咖啡——9個(gè)月后一無所成——但我確定漲勢確立。結(jié)論：你在投機(jī)中，沒有什么事情能絕對確定，沒有任何東西是可以預(yù)測準(zhǔn)確。

46、不要聽信任何小道消息和內(nèi)幕。

47、類股的聯(lián)動作用——即使是在多頭市場，如果一只股票沒有表現(xiàn)出在多頭應(yīng)有的行為，我不會買。有時(shí)候，我在多頭市場買進(jìn)股票，然后發(fā)現(xiàn)，板塊其他股票沒有表現(xiàn)多頭趨勢，我會賣掉我的股票。

48、忽略板塊中的丑小鴨——經(jīng)驗(yàn)教導(dǎo)我，不要買拒絕遵照類股中領(lǐng)導(dǎo)股的股票。（即使它日后有可能成為天鵝。）

49、如果我家的保姆知道一只股票要漲，那就是我該賣出的時(shí)候了。——巴菲特

50、華爾街專家的意見及看法，絕不能帶給散戶任何優(yōu)勢，你的投資利器就在你自己身上，投資你了解的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，才能發(fā)揮自身的優(yōu)勢?！说昧制?/p>

51、買股票和養(yǎng)孩子差不多，別勝太多讓自己手忙腳亂，最好不要超過五只——彼得林奇

52、炒作、內(nèi)幕和消息——除了要認(rèn)真研究各種投機(jī)先例之外，股票交易者還必須考慮股票交易中的一些事實(shí)。你不僅要研究如何賺錢，還要知道如何避免虧損。知道什么不該做，和知道什么該做一樣重要。所以最好記住，個(gè)股的漲勢中或多或少存在一些炒作因素，內(nèi)線人士向通過這種炒作達(dá)到唯一的目的：以最有利的價(jià)格脫手持股。但證券公司的任何一個(gè)客戶一般都自認(rèn)為不那么容易上當(dāng)，因?yàn)樗鼤?jiān)持尋找股票上漲的原因，超作者會迎合這種“聰明”來“解釋”為什么漲，以便出貨。

53、真正漲起來的股票主力和新聞不會鋪張報(bào)道，也不會告訴你。等漲起來后群眾是接貨的那群人。

54、股價(jià)長期低迷的原因不是空頭的慣壓。而是基本面有了問題。

55、每個(gè)人都知道，在市場交易中大多數(shù)人最后是賠錢的。那些不肯放棄的人并非都是投機(jī)者，而是賭徒。這就是為什么很多人到最后，要么退休，要么專注長期投資的原因。

56、交易基本原則——上漲時(shí)不斷買進(jìn)，持續(xù)推升股價(jià)。小幅回落不要緊，正是回補(bǔ)良機(jī)。但是經(jīng)長時(shí)間持續(xù)上漲，股價(jià)突然回檔，然后下跌，期間偶為小幅反彈，那么最小阻力已經(jīng)從上漲變?yōu)橄碌恕?/p>

57、你可以是市場里一時(shí)的國王，但沒人能永遠(yuǎn)打敗股市。

第二篇：《股票大作手回憶錄》讀后感

《股票大作手回憶錄》讀后感

很多投資者把《股票大作手回憶錄》稱作投資者必讀書目。在本科階段我也通讀過這本書，但是幾乎沒有感覺?，F(xiàn)在讀起來，真有醍醐灌頂之感。這本書取勝在坦誠。作者杰西利佛莫爾用親身經(jīng)歷揭示了投資的某些真諦和幾種常見的錯(cuò)誤。這些真諦必須是在實(shí)戰(zhàn)中給市場交巨額學(xué)費(fèi)否則無法透徹理解；這些錯(cuò)誤無時(shí)無刻不在市場上重演。

獨(dú)立思考。投資需要獨(dú)立的思考，但是為什么要獨(dú)立思考。我們可以說出無數(shù)理由，但是我從書中得出的結(jié)論是不獨(dú)立思考，無法養(yǎng)成自己的投資理念和體系；不獨(dú)立思考，將破壞自己的投資節(jié)奏。前者阻止你成為一個(gè)優(yōu)秀的投資者，后者將使你把賺到的錢全部吐回給市場。作者有兩次破產(chǎn)就是因?yàn)槭チ霜?dú)立思考。他第一次過于相信一個(gè)成功的投資人，總和他交流。而對方巧舌如簧，不知不覺中將作者說服。尤其是投資一旦按照他人的邏輯或者消息開始，你的錢就不再是你自己的，你的情緒和思想也不再獨(dú)立，最后錢也賠光，感情也破裂。第二次作者借了別人錢，欠下了人情。這些都是感情的負(fù)擔(dān)，讓別人對你擁有了巨大的影響力。此時(shí)，作者受壓迫的感情干擾了理性，犯下巨大的錯(cuò)誤。

投資心態(tài)。很多人和書都討論投資心態(tài)的問題，但是都是以教導(dǎo)者的角度寫，多是說操作性的指導(dǎo)，缺乏感染力。杰西·利弗莫爾不同，他用他親身經(jīng)歷給我上了一課。作者欠下巨額債務(wù)，此后投資總是賠錢。終于有一天他發(fā)現(xiàn)問題所在。債務(wù)負(fù)擔(dān)壓在他的心上，干擾他的心態(tài)，破壞他的投資節(jié)奏。然后，他申請了破產(chǎn)。他的債務(wù)人都是市場上的老手，經(jīng)驗(yàn)豐富，慷慨大方。債務(wù)人不但免去他的債務(wù)還繼續(xù)鼓勵(lì)他。此后，作者調(diào)整自己，重新找到了感覺。在后來的投資中，他不但償還了所有債務(wù)，還重新成為了富翁。作者還用貂皮帽子舉例子。很多人想用投資賺來的錢去做某事，比如買一頂貂皮帽子。結(jié)果是絕大多數(shù)人不但沒有買到貂皮帽子，還賠了許多錢。這個(gè)心態(tài)在市場上太普遍了。投資是一種高智力的事業(yè)，一定要與金錢、欲望等等割裂開來。當(dāng)不再抱有目的性進(jìn)行投資的時(shí)候，投資就只是一種美妙的高智力游戲。也許在某些人看來這有無目的性差別也不大啊，但是對于如此高級的智力活動，這些差別就決定了最后的結(jié)果。所以，想買貂皮帽子就立即去買吧，不要和投資聯(lián)系一起。

投資方法。作者首先觀察價(jià)格走勢，看看哪個(gè)方向的阻力最小。然后建少量倉位。有無倉位研究股票的動力是完全不同的。當(dāng)價(jià)格上升到一定位置繼續(xù)加倉，小漲小加，大漲大加。尤其是突破一些阻力位置，比如前期高點(diǎn)，某條均線，整數(shù)價(jià)位等，可以根據(jù)情況大膽加。當(dāng)市場變化或基本面變化了，及時(shí)抽身。減倉一定要比加倉的幅度大。這樣保證賠錢永遠(yuǎn)有限，但是賺錢確是無限的。長期來看如此才能在市場上生存下來，然后賺大錢。公司基本面和市場宏觀分析也是非常重要，研究此的書籍已經(jīng)差不多汗牛充棟了。

原文摘要：

1、優(yōu)秀的投機(jī)家們總是在等待，總是有耐心，等待著市場證實(shí)他們的判斷。要記住，在市場本身的表現(xiàn)證實(shí)你的看法之前，不要完全相信你的判斷。

2、要想在投機(jī)中賺到錢，就得買賣一開始就表現(xiàn)出利潤的商品或者股票。那些買進(jìn)或賣出后就出現(xiàn)浮虧的東西說明你正在犯錯(cuò)，一般情況下，如果三天之內(nèi)依然沒有改善，立馬拋掉它。

3、絕不要平攤虧損，一定要牢牢記住這個(gè)原則。

4、在價(jià)格進(jìn)入到一個(gè)明顯的趨勢之后，它將一直沿著貫穿其整個(gè)趨勢的特定路線而自動運(yùn)行。

5、當(dāng)我看見一個(gè)危險(xiǎn)信號的時(shí)候，我不跟它爭執(zhí)，我躲開！幾天以后，如果一切看起來還不錯(cuò)，我就再回來。這樣，我會省去很多麻煩，也會省很多錢。

6、記住這一點(diǎn)：在你什么都不做的時(shí)候，那些覺得自己每天都必須買進(jìn)賣出的投機(jī)者們正在為你的下一次投機(jī)打基礎(chǔ)，你會從他們的錯(cuò)誤中找到贏利的機(jī)會。

7、只要認(rèn)識到趨勢在什么地方出現(xiàn)，順著潮流駕馭你的投機(jī)之舟，就能從中得到好處。不要跟市場爭論，最重要的是，不要跟市場爭個(gè)高低。

8、不管是在什么時(shí)候，我都有耐心等待市場到達(dá)我稱為“關(guān)鍵點(diǎn)”的那個(gè)位置，只有到了這個(gè)時(shí)候，我才開始進(jìn)場交易，在我的操作中，只要我是這樣的，總能賺到錢。因?yàn)槲沂窃谝粋€(gè)趨勢剛開始的心理時(shí)刻開始交易的，我不用擔(dān)心虧錢，原因很簡單，我恰好是在我個(gè)人的原則告訴我立刻采取行動的時(shí)候果斷進(jìn)場開始跟進(jìn)的，因此，我要做的就是，坐著不動，靜觀市場按照它的行情發(fā)展。我知道，如果我這樣做了，市場本身的表現(xiàn)會在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)給我發(fā)出讓我獲利平倉的信號。

9、我的經(jīng)驗(yàn)是，如果我不是在接近某個(gè)趨勢的開始點(diǎn)才進(jìn)場交易，我就絕不會從這個(gè)趨勢中獲取多少利潤。

10、“羅馬不是一天建成的”，真正重大的趨勢不會在一天或一個(gè)星期就結(jié)束，它走完自身的邏輯過程需要時(shí)間。重要的是，市場運(yùn)動的一個(gè)很大部分是發(fā)生在整個(gè)運(yùn)動過程的最后48小時(shí)之內(nèi)，這段時(shí)間是進(jìn)入市場或退出市場最重要的時(shí)機(jī)。

11、利用關(guān)鍵點(diǎn)位預(yù)測市場運(yùn)動的時(shí)候，要記住，如果價(jià)格在超過或是跌破某個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位后，價(jià)格的運(yùn)動不像它應(yīng)該表現(xiàn)的那樣，這就是一個(gè)必須密切關(guān)注的危險(xiǎn)信號。

12、我相信很多操作者都有過相似的經(jīng)歷，從市場本身來看，似乎一切都充滿了希望，然而就是此時(shí)此刻，微妙的內(nèi)心世界已經(jīng)閃起危險(xiǎn)的信號，只有通過對市場長期研究和在市場上長期的摸爬滾打，才能慢慢培養(yǎng)出這種特殊的敏感。

13、在進(jìn)入交易之前，最重要的是最小阻力線是否和你的方向一致。

14、當(dāng)一個(gè)投機(jī)者能確定價(jià)格的關(guān)鍵點(diǎn)，并能解釋它在那個(gè)點(diǎn)位上的表現(xiàn)時(shí)，他從一開始就勝券在握了。

15、在心理上預(yù)測行情就行了，但一定不要輕舉妄動，要等待，直到你從市場上得到證實(shí)你的判斷是正確的信號，到了那個(gè)時(shí)候，而且只有到了那個(gè)時(shí)候，你才能用你的錢去進(jìn)行交易。

16、在長線交易中，除了知識以外，耐心比任何其它因素更為重要。實(shí)際上，耐心和知識是相輔相成的，那些想通過投機(jī)獲得成功的人應(yīng)該學(xué)會一個(gè)簡單的道理：在你買入或是賣出之前，你必須仔細(xì)研究，確認(rèn)是否是你進(jìn)場的最好時(shí)機(jī)。只有這樣，你才能保證你的頭寸是正確的頭寸。

17、當(dāng)股價(jià)從10 美元漲到50 美元，你不要急于賣出，而應(yīng)該思考一下有沒有進(jìn)一步的理由促使它從50 美元漲到150 美元。

18、市場只有一個(gè)方向，不是多頭，也不是空頭，而是做對的方向。

19、時(shí)刻留意可能出現(xiàn)的危險(xiǎn)信號。

20、投機(jī)，天下最徹頭徹尾充滿魔力的游戲。但是這個(gè)游戲懶得動腦子的人不能玩，心理不健全的人不能玩，企圖一夜暴富的冒險(xiǎn)家不能玩，這些人一旦貿(mào)然卷入，終究要一貧如洗。

21、華爾街永不改變，錢袋會變，投機(jī)者會變，股票會變，但華爾街永不改變，因?yàn)槿诵杂啦桓淖儭?/p>

22、一個(gè)人不能在同一件事上花幾年功夫，還形不成正確的做事態(tài)度，正是這一點(diǎn)將專業(yè)人士與業(yè)余人士區(qū)分開來。

第三篇：《股票大作手回憶錄》讀后感

《股票大作手回憶錄》是美國投資領(lǐng)域的經(jīng)典著作，杰西·利佛莫爾的小說化傳記，他是一位華爾街傳奇人物，此書詳細(xì)講解了他所身體力行的交易技巧和方法，列舉了大量的親身經(jīng)歷和他一生中股票大作的成長過程，以及一個(gè)股票大作手應(yīng)具備的各種成熟的條件，它以對交易心理和人性豐富的洞察而成為一本超越時(shí)空的經(jīng)典交易書籍，因此具有完全不同于理論書籍的獨(dú)特價(jià)值。

去年分享的比格斯的《對從基金風(fēng)云錄》，文中提到他一有障礙的時(shí)候就拿出《股票作手回憶錄》看，翻到爛的書。

股票作手回憶錄是在1929年股災(zāi)后他的人生達(dá)到最高峰時(shí)寫的，由一位記者進(jìn)行編輯潤色，類似回憶錄，但是并非完全史實(shí)，而是有些藝術(shù)虛構(gòu)。

1877年7月26日，Jesse Livermore出生于Massachusetts.——清光緒三年、日本明治十年、列夫托爾斯泰的《安娜科列琳娜》剛剛完稿。美國獨(dú)立尚不足百年，而他的一生所處的時(shí)代大背景：19世紀(jì)末歐美大興鐵路建設(shè)推動經(jīng)濟(jì)繁榮，到1903從德國股市暴跌引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)傳導(dǎo)到俄國、美國。1905年美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，鐵路、工業(yè)建設(shè)等推動這一波經(jīng)濟(jì)繁榮。1906年舊金山大地產(chǎn)對經(jīng)濟(jì)造成打擊。1909-1912軍備競賽帶動一波經(jīng)濟(jì)繁榮。1914-1918一戰(zhàn)，美國成了戰(zhàn)爭新娘。1923-1929歐美經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。1930著名大蕭條。時(shí)勢造英雄，這樣的大背景成就了無數(shù)美國夢，也同樣成就了杰西·利弗莫爾的傳奇一生。

在孩童時(shí)代他的快速理解力和遠(yuǎn)超常人的數(shù)學(xué)天賦就引人注目，13歲時(shí)父親對他說上學(xué)對農(nóng)夫來說是無用的，（和毛爺爺?shù)母赣H一樣充滿小農(nóng)意識）14歲時(shí)把他從學(xué)校帶走從事農(nóng)活，Jesse Lauriston Livermore遇到了打擊，他的母親私下里支持他（同樣和毛爺爺溫善的母親一樣），14歲那年他帶著口袋里僅有的5美元離開了父母。他搬到了波士頓（毛爺爺?shù)拈L沙），在那找到了第一份工作，他在Payne Webber公司找到一份抄黑板的差事，工資微薄，每個(gè)星期才領(lǐng)六美元。Payne Webber雇有行情收報(bào)員，坐在營業(yè)廳，行情收報(bào)機(jī)的股票報(bào)價(jià)一進(jìn)來，就得盡快扯開嗓門大喊。利弗莫爾的新工作，是一聽到報(bào)價(jià)喊出，趕緊將數(shù)字抄寫在大黑板上。黑板蓋滿了這家經(jīng)紀(jì)公司的整個(gè)墻面。

杰西很快就能應(yīng)用百分比來表示價(jià)格的起落。他也開始作筆記，把抄黑板時(shí)抄到的數(shù)字記下來，而且很快就發(fā)現(xiàn)，里面有一些型態(tài)躍然紙上。他在像日記般的筆記簿里記下幾千筆價(jià)格變動，埋首研讀它們，尋找那些特殊的形態(tài)。（彼時(shí)的他是純粹技術(shù)分析人士，價(jià)格蘊(yùn)含了一切信息）

1893年，15歲，辦公室的一個(gè)男孩找他借5美元炒股，于是開始了他的投機(jī)之路，第一次投機(jī)獲利$3.12美元。沒過多久他從投機(jī)行取得的收入元高于他的工資了，他不當(dāng)小弟了，辭職炒股，同年賺得人生中第一個(gè)$1000美元。把他媽媽嚇到了，他從未聽說過小小男孩空手套白狼的好事，以至于都不相信那是真錢。1898年，20歲，賺得人生中第一個(gè)$10,000美元。

那時(shí)的操作類似一種賭博活動，就像賭馬和足球賽的賭博一樣。在數(shù)字方面的天賦和在“指數(shù)”賭博活動上的特殊本領(lǐng)，使利弗莫爾賺進(jìn)很多錢，但損害到空殼證券商的利潤，不希望他用贏錢的手法把他們的錢掏走，紛紛對他禁足。

1899年，21歲，利弗莫爾躊躇滿志，決定前往紐約，操作紐約證券交易所掛牌交易的股票。那時(shí)行情靠電報(bào)傳送，他想離源頭更近。這是群英薈萃之地，他準(zhǔn)備在這個(gè)廣闊的天地里一試身手。他選了一家經(jīng)紀(jì)公司開立賬戶，用 2,500 美元當(dāng)本錢。以前在空殼證券商操作股票，賬戶里的資金一度高達(dá)一萬美元。好不容易賺來的利潤慢慢賠掉，利弗莫爾嘗到苦頭，終于曉得操作不見得一直那么容易?？偨Y(jié)錯(cuò)誤：1.投機(jī)行里賭的是價(jià)格波動，在買賣之間閃電般行動，可以一秒鐘獲利或者止損；2.投機(jī)行里面不可能因?yàn)樽约喊炎约翰僮鞯钠蓖粕先ィ?.盲目頻繁的交易是華爾街上很多人賠錢的原因。

1900年，22歲，虧掉全部資金，不得不帶著借來的$500回到對賭行中。

1901年5月9日，23歲，獲利$50,000，但是又都輸光。

利弗莫爾一而再，再而三賠損，這教會他一件事：人必須賠上白花花的銀子，才會弄懂市場的運(yùn)作方式。為了成功，他不到黃河心不死，并且繼續(xù)從本身的錯(cuò)誤和經(jīng)驗(yàn)中學(xué)習(xí)。

因此，他開始分析自己犯下哪些錯(cuò)誤，造成虧損。詳細(xì)分析過去的錯(cuò)誤，成了利弗莫爾日后十分重要的成功特質(zhì)。這也是他最佳的學(xué)習(xí)工具之一。1902年，25歲，重新獲得成功。

1906年春天，29歲，在對太平洋鐵路股票放空中獲利$250,000美元。P53 背景（1886年—1889年，1886 年以后，鐵路建設(shè)再一次高漲。從1885年到1892年，全世界修筑的鐵路線達(dá)19萬公里，是上次高潮的近一倍。其中美國就修筑鐵路 7.5萬公里，比上次高潮多一半。這一時(shí)期還開始了電氣革命，電燈、電話、電車、電動機(jī)等不斷問世，形成一個(gè)又一個(gè)新產(chǎn)業(yè)。但這一輪產(chǎn)業(yè)革命的領(lǐng)導(dǎo)者已經(jīng)不再是英國，而是美國。1890-1903出現(xiàn)一次世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)：德國股市暴跌開始，蔓延到俄國，1903年再傳導(dǎo)到美國。1905 年美國最后一個(gè)擺脫危機(jī)并迅速轉(zhuǎn)入高漲。帶動這一輪高漲的主要因素仍然是鐵路和重工業(yè)建設(shè)，同時(shí)一些新興工業(yè)崛起，如電力、汽車、化學(xué)等。大量歐洲資本通過提供短期信貸來資助創(chuàng)業(yè)投機(jī)。1907年到1908年，美國破產(chǎn)的信貸機(jī)構(gòu)超過300個(gè)，負(fù)債達(dá)3.56億美元，大多數(shù)銀行則停止支付現(xiàn)金。30多家鐵路公司倒閉，在美國，這次危機(jī)引起的生產(chǎn)下降比以往任何一次都嚴(yán)重。）

所有人眼中的市場正在經(jīng)歷一個(gè)欣欣向榮的牛市，所有的指標(biāo)都說明股價(jià)還會上漲的時(shí)候，利佛莫爾卻感覺到雖然大環(huán)境對總體商業(yè)發(fā)展有利，基調(diào)還算穩(wěn)固，股票市場似乎放慢的腳步。

他分3次下單：下了1000股的空單市場繼續(xù)漲，隨后下來2000股空單，繼續(xù)大漲（和普通投資者不同的是，他很安定，絲毫不煩躁），臨收盤繼續(xù)下了2000股空單。

第二天，1906年舊金山大地震爆發(fā)，7.8級，美國歷史上主要城市遭受的最嚴(yán)重的自然災(zāi)害。供水、供電系統(tǒng)癱瘓，被譽(yù)為“足以將舊金山從地圖上抹去”。市場僅僅低開2個(gè)點(diǎn)，并低開高走，以漲收盤?！肮妼π侣勈遣粫佑媚X子的。如果有一個(gè)堅(jiān)實(shí)的牛市基礎(chǔ)，無論媒體怎么說這個(gè)牛市是被操縱的，這些負(fù)面報(bào)道都不會產(chǎn)生影響的；但如果市場情緒本身就是看空的，這些消息才會產(chǎn)生反應(yīng)。但再大地震這件事上，當(dāng)天收盤市場沒有回應(yīng)，是因?yàn)樗幌Ｍ膊辉敢狻倍暮门笥眩謿g喜又難過。但是利佛莫爾的理由很清楚“南太平洋的鐵路在地震中遭受大量損失，而他們從哪里弄錢產(chǎn)生收益？你最多指望他的損失不像看上去那么嚴(yán)重，但決不能成為買入一條受損最嚴(yán)重的鐵路的理由”

接下來的一天，市場開始下滑，利佛莫爾更加孤注一擲，加大倉位?！拔也⒉皇敲つ康南伦?。地震頭兩天沒有引起市場注意，是因?yàn)閯傞_始研報(bào)并不那么驚人。公眾要很長時(shí)間才能轉(zhuǎn)變證券市場的看法，即使是專業(yè)操盤手，他們大多數(shù)反應(yīng)也很慢”一夜之間25萬入賬。

這個(gè)故事還沒有結(jié)束，到了夏天經(jīng)驗(yàn)告訴他聯(lián)合太平洋要大漲，他下委托單的時(shí)候。他善良、無私的好朋友哈丁真誠的勸阻他。平倉后做空了4千股，第二天公司公告發(fā)放10%紅利。他果斷平倉，轉(zhuǎn)頭做多。

1907年10月24日,30歲，Jesse Livermore在市場崩潰中放空，賺到人生中第一個(gè)一百萬美金。

1907年，征服了股票市場的利佛莫爾開始揮軍直擊期貨市場?！捌谪浭袌鲒厔荼裙善备唵危幢闶怯锰摌?gòu)的理由追捧或打壓市場，帶來的成功只是一時(shí)的。如果對整體情況進(jìn)行觀察和評估后，不必害怕內(nèi)部炒作。期貨交易者的任務(wù)很簡單，就是獲取關(guān)于供給和需求的真相，而不像股票要陷入太多的猜想中?！?/p>

他研究了很久谷物市場之后，做空了小麥和玉米。小麥平倉后賺了不少，可是玉米被斯特拉頓逼空。如果以市價(jià)平倉1000萬的話，不僅會遭受巨大損失，而且會追高自己抬升的價(jià)格。

普通的投資者在賺錢或者虧錢的時(shí)候自我意識太過介入，希望奇跡的發(fā)生。而專業(yè)作手所想所做的是怎么樣才能讓損失最少收益最大。

1908年，31歲，Jesse Livermore聽信了棉花大王Percy Thomas的建議，在棉花投機(jī)中失利。

他和當(dāng)時(shí)人稱棉花大王的帕西·托馬斯（Percy Thomas）搭上線。不過，利弗莫爾開始和托馬斯往來時(shí)，托馬斯已經(jīng)因?yàn)閹状尾僮鞑豁?，失去所有的?cái)富。不幸利弗莫爾這時(shí)的耳朵是用棉花做，因?yàn)樗粗赝旭R斯以前操作得很成功，仍然被視為棉花界的傳奇人物。托馬斯說服利弗莫爾建立棉花部位。利弗莫爾很快就發(fā)現(xiàn)，他的棉花多頭部位損失慘重。這次棉花交易，賠掉以前獲利交易賺進(jìn)的幾百萬美元，主要原因是他打破了早年花很多時(shí)間好不容易發(fā)展出來的許多市場操作守則。利弗莫爾違反了獨(dú)自操作，不輕易聽信他人之言的守則。他也違背迅速認(rèn)賠出場的守則，繼續(xù)死抱賠錢的部位。這次的經(jīng)驗(yàn)，令他情緒激昂，為了把錢撈回來，不顧一切拼命操作，結(jié)果賠得更慘。利弗莫爾現(xiàn)在深陷債務(wù)之中，債權(quán)人多達(dá)好幾位。他意氣更為消沉，開始失去信心，而這種心理狀態(tài)，是股票交易人的殺手。利弗莫爾花了好幾年的時(shí)間，操作才恢復(fù)獲利。

幾個(gè)月后他才找到力量去分析他的態(tài)度，第一次意識到了自己交易中的情緒部分。他的衰落源于自我。他已經(jīng)習(xí)以為常的去應(yīng)付失敗，然而真正把他甩出成功之路的是1907年10月24日那次過高的成就。他痛苦的學(xué)到，有時(shí)成就比失敗更讓人難以承受。1915年2月Livermore38歲時(shí)宣布破產(chǎn)。思想輕松了帶著一個(gè)老朋友的起始資金，他又開始了嘗試。事態(tài)發(fā)展的不錯(cuò)，1917年初他償還了債務(wù)，盡管由于破產(chǎn)這不是必須的，他的債務(wù)人毫無例外的謝絕了他提供的利息。

二十年代期間Livermore總是報(bào)道的主題，他對這些基本從不評論。他的態(tài)度更增添了他的傳奇。二十年代是他的好時(shí)候。

從1929年夏Livermore察覺到了過熱的市場和惡化的供求比例。他嘗試著小規(guī)模的做空多種股票，但是很快兌現(xiàn)了因?yàn)槭袌鲞€沒有準(zhǔn)備好，Livermore停止了做空。在第三次的嘗試才獲得了他的位置，開始用久經(jīng)考驗(yàn)的方式建倉。這給他在短期內(nèi)帶來超過1億的財(cái)富。這比美國大蕭條初期多半破產(chǎn)更具影響，他收到了很多絕望的人們的死亡威脅，要突然襲擊殺死他，他應(yīng)該對這個(gè)災(zāi)難負(fù)責(zé)。

山有多高，陰影就有多大。他達(dá)到了成就的頂峰。然而快樂并沒有伴他而來，和第二任妻子的離異使他更加的沮喪，失去了投機(jī)游戲的興趣，他的財(cái)富很快的蒸發(fā)掉了。到1930年的時(shí)候，情況發(fā)生變化。不論究竟是怎么一回事，也不管他的腦子里究竟發(fā)生了什么變化，杰西開始有些玩不轉(zhuǎn)了?；蛟S是因?yàn)榧沂碌母蓴_？妻子因?yàn)樗牟恢?，正在鬧離婚。或許像一些偉大的體育明星，他們的體育生涯中總有個(gè)巔峰，一旦他們走過了，下坡就非常的快了。究竟什么原因，誰知道呢?？傊?，杰西突然之間變成了進(jìn)入冬眠狀態(tài)的昏昏沉沉的大熊了。

到1931年底，他財(cái)產(chǎn)的半數(shù)不見了。到1933年，剩下的另一半也不見了。

杰西在一些必勝無疑的生意上，輸?shù)舸蠹s3000萬美元。這些生意跟他以前曾經(jīng)做過的差不多相同，可是現(xiàn)在，他做這些生意卻不靈了。這時(shí)候，證券交易委員會對于賣空的規(guī)則作了許多修改。在這以前，那規(guī)則是“買方得多留神”，而這時(shí)已變成“賣方得多留神”了。杰西過去專做賣空生意，新規(guī)則對他有了諸多限制，對他來說更是困難重重。

到了1934年，杰西已成為一名醉鬼。人們看到他穿著邋遢的衣服，喝得醉醺醺的，瘋瘋癲癲地出現(xiàn)在股票交易大廳里。他變成了以前他自己的影子，在股市摔得頭破血流。他成為他以前敵手們鷹嘴啄食的一塊肉。這塊肉終于被啄食光了。

杰西窮困潦倒，1934年3月4日，他不得不申請破產(chǎn)。經(jīng)過清理，杰西欠下的債務(wù)達(dá)226萬美元。而他剩下的錢，只有18.4美元。

杰西的妻子早已離他而去。他孑然一身，住進(jìn)了到處透風(fēng)的公寓。勞斯萊斯轎車沒有了，豪華住宅和別墅、游泳池沒有了，前呼后擁的仆人沒有了，一切都煙消云散了。

為了苦度光陰，1940年杰西出版了《股票大作手操盤術(shù)》一書。但是這本書出得太晚了。在他一帆風(fēng)順的年代，這本書肯定會賣得上百萬美元?？墒鞘澜缟蠜]有一個(gè)人喜歡輸家。為出版這本書，他東奔西走，欠下了一屁股的債。出這本書實(shí)在是一場慘敗。

杰西像個(gè)賭輸了的賭徒，有時(shí)空手去股票交易大廳轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。交易大廳里照樣人頭攢動，熙熙攘攘。他看到了像他以前那樣的大贏家，滿面春風(fēng)得意揚(yáng)揚(yáng)，也看到了一些輸家滿臉沮喪。有的以前被他玩慘了的炒股者，見到他會挖苦他一句：“喂，杰西，你今天又拋了幾百萬？” 1940年11月，一個(gè)大雪紛飛的日子，房東又來找杰西逼討房租。他喝下僅剩的半瓶威士忌，從寓所溜了出來。他在大街上轉(zhuǎn)悠著，望著大街上往來穿梭的豪華汽車，望著商店櫥窗里琳瑯滿目的商品，望著街邊伸手乞討的乞丐，他長嘆一口氣說：“他媽的！這世界是個(gè)弱肉強(qiáng)食的世界，它永遠(yuǎn)只屬于富人?！?杰西走進(jìn)一家大旅館的衛(wèi)生間，從口袋里掏出手槍，朝自己的腦袋扣動了扳機(jī)，終年63歲。他留下的遺書寫道：“我的一生是一場失敗?！?/p>

江恩在《江恩：華爾街四十五年》中的章節(jié)“歷史上的大炒家”，列舉了不少大炒家的故事，其中一個(gè)就是股票作手利文摩爾。江恩稱利文摩爾是個(gè)有信用的人，他雖然屢屢破產(chǎn)，但只要恢復(fù)元?dú)?，一定還債（包括欠江恩的錢）。高夫曾提到利文摩爾在1929年便徹底失敗，而江恩說他在1934年再次破產(chǎn)后又賺了錢，當(dāng)然最后確實(shí)在破產(chǎn)狀態(tài)下自殺?！督鹑谛睦韺W(xué)》的作者拉斯-特維德還提到過利文摩爾是如何逃過1929年大崩盤的，當(dāng)時(shí)他雇傭40名“統(tǒng)計(jì)員”作為助手，在沒有計(jì)算機(jī)的情況下，對下跌和上漲的股票家數(shù)進(jìn)行計(jì)算。在他們廣泛選取的1002只股票中，有614只同一時(shí)期下跌，只有338只上漲，所以盡管工業(yè)指數(shù)成份股漲勢喜人，利文摩爾感到大勢不妙，趕緊走人。

江恩對這位大炒家的總結(jié)是：“利文摩爾的弱點(diǎn)之一是他除了學(xué)習(xí)如何賺錢之外，什么都不學(xué)。他從不學(xué)習(xí)保存資金的方法。他貪心，有權(quán)力欲，所以當(dāng)他賺了一大筆錢以后，就不再穩(wěn)妥地進(jìn)行交易。他試圖讓市場跟著他的意愿走，而不是等待市場自然地轉(zhuǎn)勢”。這也是所有最終失敗的大炒家的通病，當(dāng)他們賺到大錢后，就忘卻了遇事小心謹(jǐn)慎的成功之道，變得過度交易，沒考慮意外的出現(xiàn)，忘乎所以，最后市場經(jīng)常只有他一個(gè)買家，其他都是賣家。我想這也是大多是作手不得善終的緣故。

風(fēng)塵仆仆的西西弗受諸神的懲罰把巨石推上山頂，而石頭由于自身的重量又重新從山上滾下山去，西西弗又走下山去，重新把石頭推上山頂。

諸神認(rèn)為再也沒有比進(jìn)行這種無效無望的勞動更加嚴(yán)厲的懲罰了。但是西西弗堅(jiān)定地走向不知盡頭的磨難，他意識到自己荒謬的命運(yùn)，但是，他的努力不復(fù)停歇，他知道他是自己命運(yùn)的主人，他的行動就是對荒謬的反抗，就是對諸神的蔑視。

西西弗是個(gè)荒謬的英雄，他以自己的整個(gè)身心致力于一種沒有效果的事業(yè)?！昂⑿Φ谋琛?/p>

幾十年的交易生涯中，里費(fèi)默的命運(yùn)似乎也是這樣：一次又一次地從一筆小錢開始，通過在股票、期貨市場頑強(qiáng)努力的拼殺搏斗，最 終積累了成百上千萬美元。但是，一次又一次，因?yàn)楦鞣N各樣必然或者偶然的原因，稍不留意，他又迅速失去這些辛辛苦苦賺來的財(cái)富，陷入破產(chǎn)的境地，重新品嘗 失敗的痛苦。

一個(gè)人在贏和虧、成功和失敗、希望和絕望之間一次一次地輪回和搖擺，他的精神和物質(zhì)生活，不斷地重演著從谷底到高峰的歷史怪圈，那是 一種什么樣的心境呢？這也就是筆者把這本書書命名為“獨(dú)自徘徊在天堂與地獄之間”的原因。其中的無奈、絕望、痛苦、沮喪的感受，也許只有一個(gè)親身在投機(jī)市 場打滾多年的人才能真正體會個(gè)中滋味

讓我在此向利費(fèi)默表示最崇高的敬意。他的一生是成功的。理念：

“投機(jī)像山岳一樣古老。在股票市場上，今天發(fā)生的事情一起一定發(fā)生過，以后還會發(fā)生。我想我真正設(shè)法去記住的是，他何時(shí)以及如何發(fā)生的。正是這樣的記憶讓我的經(jīng)驗(yàn)豐富起來”

“某只股票異動了，原因可能兩三天、幾周后、甚至幾個(gè)月內(nèi)都不會為人所知，可那又如何？原因可以等待，但你必須行動?！?“我不盲目地做事情。”

“我不會容許先入為主的思考”“初學(xué)者自我意識過分介入，思考起來既不深刻也不徹底” “投機(jī)者最主要的敵人總是來自于自己的內(nèi)心”P100 “交易者另一個(gè)危險(xiǎn)的敵人，就是面對一個(gè)才智超群具有個(gè)性魅力的人的鼓動”

“正常的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)并不比出門上街或者火車遇難的風(fēng)險(xiǎn)更大。我因?yàn)闊o可預(yù)見的事情而虧損時(shí)，感覺并不比遭遇一場不合時(shí)宜的暴風(fēng)雨更糟。從搖籃到墳?zāi)?，生命本身就是一場賭博。對于因?yàn)闆]有未卜先知能力而無法回避的事情，我向來坦然受之?！眕145 “沒有一個(gè)通情達(dá)理的人會拒絕為自己的錯(cuò)誤付出代價(jià)”

“不要輕信消息”p151p156“與其說是被渴望蒙住了眼睛的貪婪，不如說是因?yàn)閼杏谒伎记掖嬗邢Ｍ薄罢嬲芙o你發(fā)放穩(wěn)定紅利的是經(jīng)驗(yàn)，真正能給力最可靠消息的是觀察”全書有5個(gè)章節(jié)是專門圍繞不要聽信消息展開

趨勢：

“市場是牛市還是熊市取決于市場條件，即使是世界大戰(zhàn)也改變不了它。需要對市場條件進(jìn)行評估，研究市場的大環(huán)境，而不是內(nèi)部消息或者對個(gè)別股票又影響的特殊事件?！?/p>

“判斷市場大勢放在其他所有事的前面，無論是什么引起了大勢波動的第一次脈搏，它以后波動都不受集團(tuán)或者金融大亨的炒作，而是取決于基本的大環(huán)境條件?！?/p>

“趨勢在消息公布前就已經(jīng)確立，在牛市里，利空消息被忽視，利好的消息被夸大其詞。反之亦然”

“大勢的告終既不是一次勝利的輝煌，也不會是一場突如其來的下跌。股市常常在走熊錢，已經(jīng)出現(xiàn)警告訊號了。——龍頭股相繼走弱”

大眾心理：

“客戶做股票總是渴望外力逼著他們做，因?yàn)檫@樣他們就能把錯(cuò)誤歸咎于他人了” “公眾常常被市場左右扇耳光，卻從不吸取教訓(xùn)，他們在這方面的毅力讓人嘖嘖稱奇” “傳染病：看看周圍的人怎么做，也跟著做。這是群居動物的本能” “” 操作風(fēng)格：

“股票沖破100、200整數(shù)價(jià)位，而且沒有停滯繼續(xù)上攻，在剛沖破買進(jìn)，一定能賺錢。他對創(chuàng)新高買入有心得” “不要廉價(jià)的買進(jìn)，著眼時(shí)機(jī)，而不是價(jià)格”看空的時(shí)候，每次加倉價(jià)格更低；看多的時(shí)候每次價(jià)格更高。大資金在市場的動作：p95以及觀察自己動手后的反應(yīng)。

抓龍頭：“同一板塊的所有股票，他們的交易條件和前景應(yīng)該是相似的，繁榮也是該共享的。理論上來說，每只股票都有出頭之日。人民往往愿意買A股票是因?yàn)锽C漲的時(shí)候他沒有啟動，歷史經(jīng)驗(yàn)教會我，提防買入不跟漲的股票”

一個(gè)操盤手的訓(xùn)練就像一次醫(yī)學(xué)教育p165 投機(jī)，天下最徹頭徹尾充滿魔力的游戲。但是這個(gè)游戲懶得動腦子的人不能玩，心理不健全的人不能玩，企圖一夜暴富的冒險(xiǎn)家不能玩。