第一篇：公募“病魘”——為那些過早逝去的人們

公募“病魘”——為那些過早逝去的人們

2011-03-14 19:04:27來源: 經(jīng)濟觀察報(北京)跟貼 0 條 手機看股票

經(jīng)濟觀察報 記者 趙娟 李保華 陳旭

活到105歲的投資大師鄧普頓說，沒有比活在這個時代更幸運的了，因為他能用自己的投資才華為這個世界創(chuàng)造財富。

對于中國的基金經(jīng)理來說，創(chuàng)造財富的光華里不僅是他們這十幾年熠熠生輝的基金業(yè)績，還有他們中一些人付出的生命代價。

105歲的鄧普頓和81歲的巴菲特，成為中國那些已經(jīng)離開的基金經(jīng)理們永遠(yuǎn)無法企及的高度——不僅是成績，更重要的是他們創(chuàng)造財富的樂趣。2007年，中國基金業(yè)迎來繁華盛世之后，這個在中國新生的行業(yè)已經(jīng)用殘酷的方式送走了數(shù)位非常優(yōu)秀的基金業(yè)人才。文鳴、孫延群、嚴(yán)仁明、黃玉、繆建興、楊長清??

唐代詩人韓愈曾經(jīng)在他的一首詩中寫到，“猶疑在波濤，怵惕夢成魘”。這正是很多基金經(jīng)理的生活寫照，在業(yè)績排名上上下下的重壓下，很多基金經(jīng)理每天都生活在不安中。

殘酷的游戲

與同學(xué)輕松地聚會，對于基金經(jīng)理張鴻來說，確實十分難得。9點鐘，在金融界的一家咖啡館，本報記者見到了滿臉憔悴的張鴻。他的手機里面赫然顯示著還有2000多條未讀短信，是各家券商推送的各種研究報告。而他的郵箱里還有一堆要看的郵件。

對于剛剛的聚會，張鴻說，很多同學(xué)都說他變了。他讀書時是一個非常開朗的人，現(xiàn)在變得話也少了，也內(nèi)向了。

其實，35歲的張鴻兩年前擔(dān)任了一只基金的基金經(jīng)理，管理著百億資產(chǎn)，也取得了不錯的投資業(yè)績。

張鴻工作的頭三年，他可以算是公司里最勤奮的員工之一，幾乎沒有在晚上9點前離開過公司，他會把自己所覆蓋的行業(yè)信息統(tǒng)統(tǒng)整理一遍，發(fā)給領(lǐng)導(dǎo)和基金經(jīng)理們。

張鴻回憶說，當(dāng)他看到自己的名字以基金經(jīng)理的身份出現(xiàn)在報紙的公告欄中，非常有成就感，至今他還保留著那張報紙。

一位同行恭喜他榮升基金經(jīng)理時說，恭喜你加入排名游戲。他有了切身的體會——這是一個相當(dāng)艱難、相當(dāng)殘酷的游戲。

每一天，很多基金公司都會把各基金的排名發(fā)到基金經(jīng)理們的郵箱里，借用電影里的一句流行語：你看，或者不看，排名就在那里。

每天的業(yè)績被記錄下來，相當(dāng)于每天考試一次，而且只要一退步，馬上就會被人盯上，甚至連改正的機會都沒有。

北京許多基金經(jīng)理都知道這樣一個故事，一位基金經(jīng)理調(diào)研了一些上市公司后決定換倉，三個季度才逐漸換倉完畢，但這時凈值已經(jīng)跌到了行業(yè)底部，沒多久，老板把他請走了。而他走后不久，這只基金的凈值就開始直線上漲。

做基金經(jīng)理以來，無論排名是好是壞，張鴻從未輕松過。今年以來，他管理的基金業(yè)績排在行業(yè)前30名，但這并沒有讓他有絲毫的輕松感，因為與排名在行業(yè)后三分之一的同公司其他基金相比，他管理的基金凈值不過領(lǐng)先幾分錢，也許行情突變，一天后排名就到了另一個世界。張鴻坦言，“我時常夢到基金的凈值大跌，然后驚醒?！?/p>

很多人說基金行業(yè)是一座 “圍城”，外人看到的是他們掙大錢的光鮮，里面的人感覺到的是巨大壓力。不過張鴻覺得，這更像是一條不歸路，自己像被無形繩子抽動的陀螺。

沉重的代價

上投摩根前投資總監(jiān)孫延群曾經(jīng)說過，資產(chǎn)管理是一項長期而艱苦的工作，能夠長期堅持的人并不多。

那天早上，孫延群獨自開車去醫(yī)院后再也沒能回到家，電腦的屏幕上留下他看過的最后一份研報。時年他僅41歲。

雖然兩年過去了，但孫延群的一位朋友談起他時，依然唏噓不已，“他的胃病引起消化道大出血”。孫的離開曾經(jīng)震動了很多人。

就在2009年初，51歲的工銀瑞信基金公司原固定收益總監(jiān)文鳴因為癌癥病逝。文鳴在生病后曾休息了一段時間，但是手術(shù)完了之后又回到公司上班，病情再度惡化，遂致不治。

2011年初，銀華基金前基金經(jīng)理楊長清去世讓整個業(yè)界更為震驚，他37歲，相當(dāng)年輕。此時，人們發(fā)現(xiàn)，在基金業(yè)英年早逝這幾年已經(jīng)不是個案。

楊長清畢業(yè)于五道口金融學(xué)院，做過市場營銷、產(chǎn)品開發(fā)，然后又做研究員、基金經(jīng)理。2009年楊長清管理的銀華道瓊斯88精選基金取得不俗業(yè)績。一位熟識他的同行說，尤其是年輕的基金經(jīng)理，剛開始這幾年更是戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，壓力巨大。

一位與楊長清共過事的人士說，他對楊長清每天在公司自覺加班的印象深刻。自從2009年底擔(dān)任基金經(jīng)理一職以后，他經(jīng)常會看研究報告直到凌晨。這期間，楊長清的孩子出生，初為人父的他，為了不打擾家人的休息，每天工作結(jié)束后，就睡在客廳的沙發(fā)上。

“我去過兩位同行的追悼會，他們悼文上通常會寫管理過什么基金，業(yè)績?nèi)绾稳绾?，可是這樣的慘痛代價又給家人留下了什么呢？”北京一位基金經(jīng)理說，留下的是無盡的傷痛。

不僅是基金經(jīng)理，在擴規(guī)模的競爭下，基金公司的銷售體系同樣壓力重重，一位基金公司負(fù)責(zé)市場的副總被朋友戲稱為：不是在飛機上，就是在去機場的路上。

這個高速發(fā)展的行業(yè)，裹挾著這些從業(yè)人員“為了工作而生活”，即使是剛?cè)氲勒咭矝]有機會慢慢進(jìn)步。

小吳是深圳一家大型基金公司的研究員，他說自己基本沒有周末，一年內(nèi)要寫100多份報告，其中還有20多篇深度報告。去年因末位淘汰跳樓的那位大成基金的研究員就是他的同學(xué)，壓力太大，紓解不開。

今年初，一入行，他們就被綁在了這個飛速轉(zhuǎn)動的車輪上?！懊刻於寄芨杏X到壓力很大”，因為每個研究員都要在自己研究的行業(yè)中挑幾個股票做一個組合，收盤時以相對行業(yè)指數(shù)的收益每天排名，排名的結(jié)果投研部門的每個人都知道??

據(jù)本報了解，今年初，一家基金公司的業(yè)績表現(xiàn)不盡人意，總經(jīng)理特意通知市場部，別再把排名發(fā)給投研部門了，他知道，這樣會對投資造成更大的壓力，但在這個競爭激烈的市場中，這似乎只是個案。

其實在國際上，通常對成立3年后的基金進(jìn)行排名，但國內(nèi)基金業(yè)對凈值排名之頻繁是國際上絕無僅有的。

“即使沒有排名，投資本身就已經(jīng)是一項‘與心靈戰(zhàn)斗’的工作了?！币晃换鸾?jīng)理直言，遇到行情轉(zhuǎn)折時，基金經(jīng)理就要與自己博弈——糾錯還是堅持。

“這個行業(yè)的成就感可能來得很快，對市場的一個判斷也許三五天就能得到證明。但很多時候，我們要等待和反省，一個天天和自己斗爭的人，內(nèi)心多么的煎熬?！被鸾?jīng)理李先生說，他已經(jīng)做了15年的投資，目前是一家基金公司的投資總監(jiān)，一天至少三包煙。坐在記者面前的他，剛40出頭，頭發(fā)已經(jīng)白了大概三分之一了。一位基金公司的人士開玩笑地對本報說，基金經(jīng)理挺好認(rèn)的，因為他們大都是禿頂。

工作之外，基金經(jīng)理們的生活中還有一項重要事情，就是“被迫”娛樂。一位資深基金經(jīng)理回憶，有次半夜一個上市公司的董秘叫他去唱歌，只好硬著頭皮去，“沒辦法，因為你想了解到你想了解的，這大半夜的，如果是女基金經(jīng)理更糾結(jié)。”

在這樣的高強度工作的背景下，家庭生活變成了很多人的奢求。北京一家基金公司的女基金經(jīng)理提出辭職，對外的原因是個人原因，然而業(yè)內(nèi)很多人都知道，是她的丈夫提出要和她離婚。

未來在哪里

這兩年，行業(yè)的高速發(fā)展，使得基金業(yè)人才短缺，大量的80后基金經(jīng)理被推上了舞臺。

許多新的基金經(jīng)理是這樣起步的：研究員-基金經(jīng)理助理-基金經(jīng)理，這個周期被壓縮到只有3-5年，他們正在以前所未有的速度“被成長”。

同時，這個行業(yè)也在快速地更新?lián)Q代?！斑@是一個加速折舊的職業(yè)。”即使從業(yè)十余年的一位明星基金經(jīng)理也這樣看。

“要做好投資，首先要研究判斷公司和行業(yè)，意味著大量的閱讀和調(diào)研，不僅是上市公司，還包括行業(yè)協(xié)會、行業(yè)的上下游。如果要長期判斷宏觀的趨勢就更難了，再加上中國股市的博弈性很強，還需要選擇博弈性高的組合。然而給基金經(jīng)理的時間卻很短。”上述明星基金經(jīng)理說，“很多人希望很快見到效果，但是這又不是一朝一夕能夠做到的?！?/p>

基金經(jīng)理需要時間錘煉，與這個只爭朝夕、急于膨脹的行業(yè)之間產(chǎn)生了錯位的悖論。

于是國內(nèi)的基金業(yè)處在了一個“野蠻成長”的階段，研究員出人頭地要拼命，銷售賣基金要拼命，公司發(fā)展也要拼命。

本報了解，國外通常40歲以上是基金經(jīng)理的主要年齡段。但在國內(nèi)，30歲-40歲是目前基金經(jīng)理的主要年齡段，基金經(jīng)理的平均從業(yè)年限不超過3年。

一家基金公司的投資總監(jiān)坦率地說，他挑選新人的標(biāo)準(zhǔn)有三個：第一，極度熱愛投資，不會輕易放棄；第二，精力充沛，身體好才能堅持；第三，要內(nèi)心堅定，扛得住壓力。

“其實身體的壓力是一方面，更重要的是精神上長期都要緊繃著，這是雙重的壓力?！币晃凰侥蓟鸾?jīng)理評價同行說。

目前的公募基金公司里，每名基金經(jīng)理都生活在攝像頭下，投資部、交易室布滿了攝像頭，有基金經(jīng)理自嘲道，挖個鼻孔都會被拍下來。而基金經(jīng)理還要上報所有旁直系親屬的身份證號和證券賬戶，“查祖宗十八代”。這些無形的精神壓力，布滿工作生活的每個細(xì)胞。

“現(xiàn)在流行說幸福感，大多數(shù)基金經(jīng)理都是好勝的人，最大的幸福感在于長期的正回報和自己的投資理念領(lǐng)先于市場，但很難有。投資上難常勝，而社會地位上，連王亞偉都被全社會娛樂化了?！鄙鲜雒餍腔鸾?jīng)理說。

“我現(xiàn)在能夠理解為什么那么多老基金經(jīng)理最近兩年大批出走了，許多同行都覺得，這個行業(yè)很有前途，但很無趣?！睆堷欓_始有些迷茫，“也許以后我會去做私募或其他，但現(xiàn)在，我還沒有退路?！?/p>