第一篇：政府出資設(shè)立引導(dǎo)基金 重慶金融辦解讀投融資體制改革
政府出資設(shè)立引導(dǎo)基金 重慶金融辦解讀投融資體制改革
2014年07月20日
來(lái)源：華龍網(wǎng)
原標(biāo)題： 政府出資設(shè)立引導(dǎo)基金 重慶金融辦解讀投融資體制改革
華龍網(wǎng)7月20日6時(shí)訊（記者 張暢）為加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，充分發(fā)揮財(cái)政資金的引導(dǎo)和放大效應(yīng)，重慶市對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展扶持資金的分配方式已由之前的補(bǔ)貼支持改為市場(chǎng)化股權(quán)投入。2014年5月13日，重慶產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)股權(quán)投資基金有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱引導(dǎo)基金）正式成立，注冊(cè)資本2500萬(wàn)元人民幣，受托管理首期25億元人民幣資金，自此，我市引導(dǎo)基金正式開(kāi)始運(yùn)行。針對(duì)引導(dǎo)基金運(yùn)行的相關(guān)問(wèn)題，華龍網(wǎng)記者專題采訪了重慶市金融辦阮路主任。
記者：設(shè)立引導(dǎo)基金的意義是什么？基金有哪些主要特點(diǎn)？
阮路: 黨的十八屆三中全會(huì)提出，要多渠道推動(dòng)股權(quán)融資，提高直接融資比重。股權(quán)投資基金不僅是重要的直接融資方式，也是拓寬企業(yè)資本形成渠道的重要實(shí)現(xiàn)形式。我市設(shè)立引導(dǎo)基金，是深化投融資體制改革的重要組成部分。政府在引導(dǎo)基金中作為出資人，不干涉基金的市場(chǎng)化運(yùn)行。引導(dǎo)基金的設(shè)立，將進(jìn)一步吸引更多股權(quán)投資機(jī)構(gòu)來(lái)我市發(fā)展，推動(dòng)整個(gè)股權(quán)投資市場(chǎng)的繁榮發(fā)展；可以引導(dǎo)更多社會(huì)資本投向我市經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的薄弱領(lǐng)域和政府支持的重點(diǎn)環(huán)節(jié)，對(duì)優(yōu)化我市金融資源配置，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，將起到重要的推動(dòng)作用。同時(shí)，股權(quán)投資基金規(guī)模的擴(kuò)大，將進(jìn)一步推動(dòng)我市各類企業(yè)發(fā)行上市，推動(dòng)我市多層次資本市場(chǎng)體系的發(fā)展。
我市引導(dǎo)基金充分尊重市場(chǎng)原則，突出改革導(dǎo)向，主要有以下幾個(gè)特點(diǎn)：
一是資金來(lái)源更廣。引導(dǎo)基金按照不低于1:1或1:3的資金配套比例廣泛吸引社會(huì)資本。特別關(guān)注保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老資金等金融系資金、國(guó)家部委專項(xiàng)資金、全國(guó)性資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)資金、央企資金等；同時(shí)也非常關(guān)注跨境人民幣資金等。
二是投資領(lǐng)域更寬。我市引導(dǎo)基金重點(diǎn)投向工業(yè)、農(nóng)業(yè)、科技、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、文化、旅游六大行業(yè)和領(lǐng)域，有別于其他很多省市單一投資領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。
三是運(yùn)作架構(gòu)更貼近市場(chǎng)。引導(dǎo)基金采用有限責(zé)任公司制設(shè)立，能夠充分發(fā)揮法人治理結(jié)構(gòu)的制衡作用，提高引導(dǎo)基金的經(jīng)營(yíng)決策效率。
四是管理方式更優(yōu)。對(duì)引導(dǎo)基金的監(jiān)管建立了協(xié)調(diào)會(huì)議主要負(fù)責(zé)“抓總”，確保引導(dǎo)基金的投資方向；行業(yè)管理部門(mén)為子基金在本行業(yè)投資進(jìn)行引導(dǎo)的模式。
五是退出方式更多。引導(dǎo)基金可以通過(guò)IPO、資產(chǎn)并購(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓和回購(gòu)，以及到期清算等多種方式退出。
記者：引導(dǎo)基金的市場(chǎng)化運(yùn)作模式是什么？
阮路：我國(guó)多數(shù)引導(dǎo)基金采用傳統(tǒng)的引導(dǎo)基金為事業(yè)法人模式，但從運(yùn)行實(shí)際情況看，這種模式?jīng)Q策程序冗長(zhǎng)、效率低下，不符合市場(chǎng)化的需要，運(yùn)作成功的也寥寥可數(shù)。為避免這種模式的弊端，我市采用了“協(xié)調(diào)小組+引導(dǎo)基金公司”運(yùn)作模式，政府在引導(dǎo)基金中只負(fù)責(zé)“兩端”，即在前端負(fù)責(zé)審定引導(dǎo)基金的總體投資方案，在后端把握各子基金的投資方向。對(duì)引導(dǎo)基金的運(yùn)營(yíng)管理，政府不干預(yù)。
引導(dǎo)基金實(shí)行專業(yè)化管理，各子基金的所有權(quán)、管理權(quán)、托管權(quán)分離，“募、投、管、退”等環(huán)節(jié)實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)作，具體表現(xiàn)為：引導(dǎo)基金在子基金中參股不控股，其余資金由基金管理人負(fù)責(zé)募集，各出資人的資金應(yīng)當(dāng)同步到位，共享收益，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。子基金的投資由基金管理人根據(jù)其專業(yè)優(yōu)勢(shì)做出專業(yè)判斷，引導(dǎo)基金作為出資人參與投資決策。在投后管理上，行業(yè)研究、公司評(píng)估、股權(quán)管理、參與決策、增值服務(wù)、以及投資者關(guān)系管理等，均由基金管理人負(fù)責(zé)。在退出上，子基金的存續(xù)期限原則上不超過(guò)5年，確需延長(zhǎng)的，總存續(xù)期限不得超過(guò)7年。存續(xù)期滿后，各出資人應(yīng)當(dāng)按照投資協(xié)議約定方式退出。
記者：如何選擇子基金管理人？
阮路：對(duì)引導(dǎo)基金來(lái)說(shuō)，選擇合格的子基金管理人是能否保障資金安全、順利投資的關(guān)鍵。為此，選擇引導(dǎo)基金時(shí)，應(yīng)按照與我市合作基礎(chǔ)好、背景實(shí)力強(qiáng)大、投資經(jīng)驗(yàn)豐富、參與積極性高、項(xiàng)目較成熟的原則，通過(guò)公開(kāi)征集或招標(biāo)方式，選擇市場(chǎng)公認(rèn)的、專業(yè)化的投資管理團(tuán)隊(duì)。
具體要求有：具有國(guó)家規(guī)定的基金管理資質(zhì)，管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，專業(yè)性強(qiáng)，具有良好的職業(yè)操守和信譽(yù)； 具備嚴(yán)格合理的投資決策程序、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制以及健全的財(cái)務(wù)管理制度；原則上股權(quán)投資管理規(guī)模不低于5億元，注冊(cè)資本不低于2000萬(wàn)元，且近2年取得不低于同行業(yè)平均回報(bào)率的盈利水平，或股東具有強(qiáng)大的綜合實(shí)力及行業(yè)龍頭地位；至少有3名具備3年以上股權(quán)投資基金管理工作經(jīng)驗(yàn)的專職高級(jí)管理人員，至少主導(dǎo)過(guò)3個(gè)以上股權(quán)投資的成功案例；機(jī)構(gòu)及其工作人員無(wú)違法、違紀(jì)等不良紀(jì)錄。
目前，引導(dǎo)基金公司已經(jīng)在“清科網(wǎng)—投資界”發(fā)布了《重慶市產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)股權(quán)投資基金申請(qǐng)公告》，面向社會(huì)各界征集設(shè)立子基金的方案和管理機(jī)構(gòu)。還向國(guó)內(nèi)外有實(shí)力的PE、VC機(jī)構(gòu)發(fā)出了合作邀請(qǐng)函。部分市級(jí)部門(mén)也推薦了一些基金管理機(jī)構(gòu)，并提交了合作申請(qǐng)材料。
記者：基金運(yùn)作中如何處理好市場(chǎng)化和政策性的關(guān)系？
阮路：引導(dǎo)基金實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)作，與其他社會(huì)資本實(shí)行“同股同權(quán)同回報(bào)”，共享受益，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，為體現(xiàn)引導(dǎo)基金的公益性，對(duì)于投資市場(chǎng)暫時(shí)不敏感，但具有基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性意義的項(xiàng)目，可以探索在市場(chǎng)化運(yùn)作的框架下，采取優(yōu)先保障社會(huì)投資人合理收益、適當(dāng)分擔(dān)投資損失等投資方式，提高社會(huì)資本投資積極性。
為扶持我市社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)，《重慶市產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)股權(quán)投資基金管理暫行辦法》規(guī)定，對(duì)投資農(nóng)業(yè)的，引導(dǎo)基金與社會(huì)資金投資比例為1：1以上。而對(duì)投資工業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、文化旅游、科技類企業(yè)的，引導(dǎo)基金與社會(huì)資金投資比例至少達(dá)到1：3以上，盡量放大引導(dǎo)基金杠桿效應(yīng)，吸引更多社會(huì)資金投入。
第二篇：重慶市產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)股權(quán)投資基金出資設(shè)立專項(xiàng)基金（模版）
附件1: 重慶市產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)股權(quán)投資基金出資設(shè)立專項(xiàng)基金
申請(qǐng)材料目錄
一、重慶市產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)股權(quán)投資基金申請(qǐng)機(jī)構(gòu)登記表（附件2）
二、承諾函（附件3）
三、專項(xiàng)基金組建方案
1.基金名稱 2.投資產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域 3.基金管理人 4.基金托管人
5.基金規(guī)模（總規(guī)模、分幾期到位、申請(qǐng)引導(dǎo)基金規(guī)模）6.基金存續(xù)期 7.管理費(fèi)用 8.基金收益分配 9.核心人員簡(jiǎn)介
四、基金管理人
10.基金管理人簡(jiǎn)介（成立時(shí)間、注冊(cè)資本、股東及股權(quán)結(jié)構(gòu)）
11.管理團(tuán)隊(duì)（團(tuán)隊(duì)核心人員職務(wù)及簡(jiǎn)歷）12.基金管理人投資業(yè)績(jī)（附件4）13.基金管理團(tuán)隊(duì)投資業(yè)績(jī)（附件5）14.四個(gè)以上領(lǐng)頭案例介紹（包括一個(gè)失敗案例）15.激勵(lì)和風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制
五、基金募集
16.份額認(rèn)購(gòu) 17.LP出資能力 18.繳款進(jìn)度安排
六、基金投資
19.基金投向 20.投向比例限制 21.投資決策機(jī)構(gòu)
22.儲(chǔ)備項(xiàng)目列表（附件6）23.第一階段投資計(jì)劃
24.基金擬投資行業(yè)行業(yè)研究分析報(bào)告
七、其他證明性文件
1.基金管理機(jī)構(gòu)章程
2.投資決策、風(fēng)險(xiǎn)控制、激勵(lì)機(jī)制等制度文件 3.主要經(jīng)營(yíng)管理人員的身份證明和履歷材料 4.基金管理人、各LP三年一期財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告 5.受托管理投資資金規(guī)模的證明文件及其額度 6.專項(xiàng)基金材料：章程或合伙協(xié)議（草案）、委托管理協(xié)議（草案）、資金托管協(xié)議（草案）（申請(qǐng)機(jī)構(gòu)可向重慶產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金公司索取相關(guān)協(xié)議模板）7.社會(huì)資金出資承諾函（明確出資到位時(shí)間）
第三篇：基金公司申請(qǐng)?jiān)O(shè)立目錄-市金融辦
昆明市金融辦基金公司申請(qǐng)?jiān)O(shè)立目錄
一、設(shè)立申請(qǐng)
二、企業(yè)名稱預(yù)先核準(zhǔn)通知
三、出資人協(xié)議及公司章程
四、出資人名單、身份證明、承諾出資額
五、出資人出資能力證明文件
六、高級(jí)管理人員名單及簡(jiǎn)歷
七、委托管理協(xié)議、托管協(xié)議（意向）
八、基金募集計(jì)劃書(shū)
九、內(nèi)部管理制度（主要包括投資管理制度、投資決策程序、風(fēng)險(xiǎn)控制制度、關(guān)聯(lián)交易管理、信息披露制度、會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)制度、資料檔案管理制度、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估考核制度和緊急情況處理制度等基本管理制度）
十、出資人已參股基金管理公司、基金公司情況說(shuō)明
十一、出資人已投資情況說(shuō)明
十二、出資人未受過(guò)行政主管機(jī)關(guān)或司法機(jī)關(guān)重大處罰的證明
十三、律師事務(wù)所出具的法律意見(jiàn)書(shū)（應(yīng)當(dāng)對(duì)出資人的主體資格適格性，出資人協(xié)議、章程、委托管理協(xié)議、托管協(xié)議、基金募集計(jì)劃書(shū)等文件的合法合規(guī)性，出資人出資及財(cái)務(wù)狀況、高級(jí)管理人員設(shè)置等是否符合規(guī)定等問(wèn)題發(fā)表意見(jiàn)）
十四、出資人征信記錄
昆明市金融辦基金管理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立目錄
一、設(shè)立申請(qǐng)
二、企業(yè)名稱預(yù)先核準(zhǔn)通知
三、出資人協(xié)議及公司章程
四、出資人名單、承諾出資額
五、出資人出資能力證明文件
六、高級(jí)管理人員名單及簡(jiǎn)歷
七、商業(yè)計(jì)劃書(shū)（設(shè)立基金管理公司的必要性、可行性、主要股東設(shè)立基金管理公司的目的、基金管理公司發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃以及開(kāi)業(yè)后3-5年財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)等）
八、內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置及職能
九、內(nèi)部管理制度（主要包括投資管理制度、投資決策程序、風(fēng)險(xiǎn)控制制度、關(guān)聯(lián)交易管理、信息披露制度、會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)制度、資料檔案管理制度、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估考核制度和緊急情況處理制度等基本管理制度）
十、出資人已參股基金管理公司、基金公司情況說(shuō)明
十一、出資人已投資情況說(shuō)明
十二、出資人未受過(guò)行政主管機(jī)關(guān)或司法機(jī)關(guān)重大處罰的證明
十三、律師事務(wù)所出具的法律意見(jiàn)書(shū)（應(yīng)當(dāng)對(duì)出資人的主體資格適格性，出資人協(xié)議、章程、商業(yè)計(jì)劃書(shū)等文件的合法合規(guī)性，出資人出資及財(cái)務(wù)狀況、高級(jí)管理人員設(shè)置等是否符合規(guī)定等問(wèn)題發(fā)表意見(jiàn)）
十四、出資人征信記錄
第四篇：《政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》全方位梳理及重點(diǎn)條文解讀
《政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》全方位梳理及重點(diǎn)條文解讀
時(shí)間：2017/1/18 14:01:24作者：廖睿 彭嚴(yán) 代家杰 張吉寧來(lái)源：PPP操作實(shí)務(wù) 大 中 小
為全面貫徹黨的十八大和十八屆三中、四中、五中全會(huì)精神，優(yōu)化政府投資方式，發(fā)揮政府資金的引導(dǎo)作用和放大效應(yīng)，提高政府資金使用效率，吸引社會(huì)資金投入政府支持領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)，根據(jù)《公司法》、《合伙企業(yè)法》、《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于深化投融資體制改革的意見(jiàn)》（中發(fā)[2016]18號(hào)）、《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)[2016]53號(hào)）、《國(guó)務(wù)院關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)[2014]60號(hào)）等法律法規(guī)和有關(guān)文件精神，我們制定了《政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》。2017年1月13日，國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站發(fā)布《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于印發(fā)<政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法>的通知（發(fā)改財(cái)金規(guī)[2016]2800號(hào)）》?！墩鲑Y產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》于2017年4月1日起施行。
PPP操作實(shí)務(wù)通過(guò)對(duì)該《辦法》制訂背景、目的意義、內(nèi)容特點(diǎn)的梳理，使大家全面、深入地了解到該《辦法》在優(yōu)化政府投資方式，發(fā)揮政府資金的引導(dǎo)作用和放大效應(yīng)，提高政府資金使用效率，吸引社會(huì)資金投入政府支持的領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)等方面的重要作用。
《政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》有關(guān)起草背景和內(nèi)容介紹
近日，國(guó)家發(fā)展改革委印發(fā)了《政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》（發(fā)改財(cái)金規(guī)[2016]2800號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《辦法》）。現(xiàn)將《辦法》起草背景和主要內(nèi)容介紹如下：
一、《辦法》起草背景和起草過(guò)程
黨中央、國(guó)務(wù)院高度重視政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展工作。2016年《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于深化投融資體制改革的意見(jiàn)》（中發(fā)[2016]18號(hào)）提出：“根據(jù)發(fā)展需要，依法發(fā)起設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基金、公共服務(wù)發(fā)展基金、住房保障發(fā)展基金、政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金等各類基金，充分發(fā)揮政府資金的引導(dǎo)作用和放大效應(yīng)”。2014年《國(guó)務(wù)院關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)[2014]60號(hào)）提出：“大力發(fā)展股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金，鼓勵(lì)民間資本采取私募等方式發(fā)起設(shè)立主要投資于公共服務(wù)、生態(tài)環(huán)保、基礎(chǔ)設(shè)施、區(qū)域開(kāi)發(fā)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)投資基金。政府可以使用包括中央預(yù)算內(nèi)投資在內(nèi)的財(cái)政性資金，通過(guò)認(rèn)購(gòu)基金份額等方式予以支持”，并明確要求發(fā)展改革委制定“政府使用包括中央預(yù)算內(nèi)投資在內(nèi)的財(cái)政性資金，支持重點(diǎn)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法”。為進(jìn)一步規(guī)范政府出資行為，促進(jìn)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)健康有序發(fā)展，按照黨中央、國(guó)務(wù)院的決策部署，在總結(jié)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金已有的運(yùn)作實(shí)踐基礎(chǔ)上，發(fā)展改革委研究起草了《辦法》。在《辦法》起草過(guò)程中，我們多次組織召開(kāi)部門(mén)和行業(yè)座談會(huì)，深入調(diào)研和廣泛聽(tīng)取地方政府和行業(yè)、專家的意見(jiàn)?！掇k法》發(fā)布后，還將指導(dǎo)各級(jí)政府規(guī)范設(shè)立和有效運(yùn)用產(chǎn)業(yè)投資基金，發(fā)揮好政府對(duì)社會(huì)投資的帶動(dòng)和引導(dǎo)作用。
二、《辦法》出臺(tái)的意義和目的 當(dāng)前，政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金已成為我國(guó)各級(jí)政府廣泛使用的投融資工具，近年來(lái)呈加速增長(zhǎng)之勢(shì)，并已形成以長(zhǎng)三角、環(huán)渤海地區(qū)為聚集區(qū)域，并由東部沿海地區(qū)向中西部全面擴(kuò)散的分布特征。政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金市場(chǎng)格局呈現(xiàn)國(guó)家級(jí)、地方級(jí)發(fā)展規(guī)?；?、市場(chǎng)化的特點(diǎn)。從國(guó)家層面看，如國(guó)家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金、國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投引導(dǎo)基金、國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金等吸引了有實(shí)力的企業(yè)、大型金融機(jī)構(gòu)等社會(huì)資本參與，投向國(guó)家重點(diǎn)支持領(lǐng)域和行業(yè)。從地方層面看，如中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、山東省股權(quán)投資引導(dǎo)基金、湖北省長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金等采用參股設(shè)立子基金等方式，重點(diǎn)支持省市級(jí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵領(lǐng)域?！掇k法》出臺(tái)的意義和目的主要有以下幾個(gè)方面： 一是主動(dòng)把控政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展總體趨勢(shì)。作為傳統(tǒng)銀行和資本市場(chǎng)之外的重要金融媒介和投融資工具，產(chǎn)業(yè)投資基金是有效市場(chǎng)和有為政府相結(jié)合的一個(gè)關(guān)鍵著力點(diǎn)。十八大以來(lái)，政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金成為創(chuàng)新政府投融資資金運(yùn)用方式、提高政府出資資金使用效率的重要選擇，為發(fā)揮政府資金引導(dǎo)作用和放大效應(yīng)，吸引社會(huì)資金投入政府支持領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)發(fā)揮了積極作用。
在進(jìn)一步做好促投資、穩(wěn)增長(zhǎng)實(shí)踐中，政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金還會(huì)有更快和更大規(guī)模增長(zhǎng)。如何在宏觀層面上把握政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金總體運(yùn)行動(dòng)態(tài)和發(fā)展趨勢(shì)，完善政府資金運(yùn)用績(jī)效評(píng)價(jià)制度，分析評(píng)價(jià)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的投融資效果和總體政策效果，不斷提高政府資金使用效率，防范化解政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金投融資過(guò)程中的潛在風(fēng)險(xiǎn)，更好發(fā)揮政府資金市場(chǎng)化配置的杠桿作用，需要在國(guó)家層面有更全面和更完善的政策法規(guī)予以規(guī)范和引導(dǎo)?！掇k法》的出臺(tái)順應(yīng)了這一發(fā)展趨勢(shì)要求。
二是健全和完善政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)管理和監(jiān)督評(píng)價(jià)政策體系。目前，政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金可直接適用的法律法規(guī)和相關(guān)政策主要有《公司法》、《合伙企業(yè)法》、《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作的指導(dǎo)意見(jiàn)》（國(guó)辦發(fā)〔2008〕116號(hào)）、《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（發(fā)改委2005年39號(hào)令）、《私募投資基金管理辦法》（證監(jiān)會(huì)2014年105號(hào)令），以及《政府投資基金暫行管理辦法》（財(cái)預(yù)[2015]210號(hào)）等。這些文件從不同層面和不同角度對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金資金募集、基金投向、基金監(jiān)管等基金運(yùn)作環(huán)節(jié)進(jìn)行了規(guī)范和指導(dǎo)。地方政府也根據(jù)自己的實(shí)際情況，有針對(duì)性地出臺(tái)了本地政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的管理辦法。
然而，現(xiàn)有監(jiān)管政策還不夠健全完善。在政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立之后，還需要從政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的政策屬性和政府性資金屬性出發(fā)，對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的總體運(yùn)行狀況進(jìn)行信息采集和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金投融資活動(dòng)的總體狀況和發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行政策評(píng)估、信用評(píng)估和趨勢(shì)把控。本《辦法》的出臺(tái)，正是從這些方面進(jìn)一步健全了政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的監(jiān)管政策評(píng)價(jià)制度，補(bǔ)充、完善了我國(guó)基金業(yè)管理的政策體系。三是創(chuàng)新完善政府投融資管理體制的具體措施之一?！掇k法》的出臺(tái)是根據(jù)事中事后監(jiān)管要求，針對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立后的投融資行為，對(duì)以投資基金方式進(jìn)行的政府投融資活動(dòng)進(jìn)行宏觀監(jiān)測(cè)和管理，是對(duì)進(jìn)一步創(chuàng)新完善政府投融資管理體制的具體落實(shí)。
四是有利于更好地貫徹國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策。設(shè)立政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的核心在于，通過(guò)財(cái)政性資金撬動(dòng)社會(huì)資本進(jìn)入國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域，及具有較大發(fā)展?jié)摿?、?jīng)過(guò)前期扶持培育后可成長(zhǎng)為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的領(lǐng)域?！掇k法》提出由負(fù)責(zé)宏觀經(jīng)濟(jì)管理和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的發(fā)展改革部門(mén)對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行主動(dòng)地符合性評(píng)價(jià)，保證基金在實(shí)際運(yùn)作過(guò)程中“不走偏”，有利于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的貫徹執(zhí)行。
三、《辦法》的主要內(nèi)容
《辦法》共七章四十七條，針對(duì)基金的募資、投資、管理、退出等環(huán)節(jié)，以信息登記、績(jī)效評(píng)價(jià)和信用評(píng)價(jià)的方式對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)行進(jìn)行宏觀信用信息監(jiān)督管理。第一章是總則，主要對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金及其組織形式、管理架構(gòu)及運(yùn)行管理等進(jìn)行界定和原則性規(guī)定，明確《辦法》加強(qiáng)事中事后信用信息監(jiān)管的原則，確定具體信用信息監(jiān)管方式和監(jiān)管責(zé)任主體。
第二章從基金資金募集開(kāi)始，具體明確政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息的登記管理體制，包括登記程序、登記方法，登記內(nèi)容等。
第三章明確了政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)投向的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，具體包括非基本公共服務(wù)領(lǐng)域、基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域、住房保障領(lǐng)域、生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域、區(qū)域發(fā)展領(lǐng)域、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域和先進(jìn)制造業(yè)領(lǐng)域、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新領(lǐng)域等。并強(qiáng)調(diào)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的具體投資對(duì)象應(yīng)是未上市企業(yè)股權(quán)，或者上市公司的定向增發(fā)、并購(gòu)重組和私有化等股權(quán)交易的股份。第四章確定政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的績(jī)效評(píng)價(jià)體系及評(píng)價(jià)方法。評(píng)價(jià)包括兩個(gè)方面，一是對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)行績(jī)效的評(píng)價(jià)，二是對(duì)基金管理人績(jī)效的評(píng)價(jià)。評(píng)價(jià)采取系統(tǒng)性評(píng)分辦法，并將評(píng)分結(jié)果適當(dāng)予以公告。
第五章確定政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)信用體系建設(shè)。建立基金、基金管理人和從業(yè)人員信用記錄，并納入全國(guó)信用信息共享平臺(tái)；各級(jí)發(fā)展和改革部門(mén)負(fù)責(zé)區(qū)域內(nèi)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)信用體系建設(shè)，并與全國(guó)信用信息共享平臺(tái)聯(lián)網(wǎng)互通。對(duì)于存在不良信用記錄的基金、基金管理人和從業(yè)人員，國(guó)家發(fā)展和改革委通過(guò)“信用中國(guó)”網(wǎng)站統(tǒng)一向社會(huì)公布。第六章確定政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的監(jiān)督管理，主要是針對(duì)基金的信用信息進(jìn)行具體監(jiān)管。監(jiān)管采取現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)“雙隨機(jī)”抽查方式，對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金進(jìn)行業(yè)務(wù)指導(dǎo)，促進(jìn)基金規(guī)范運(yùn)作，有效防范風(fēng)險(xiǎn)。
第七章是附則，對(duì)《辦法》具體施行進(jìn)行了說(shuō)明。
四、《辦法》的主要特點(diǎn) 一是注重部門(mén)間協(xié)作?！掇k法》充分考慮不同監(jiān)管部門(mén)的分工職責(zé)，充分考慮現(xiàn)有基金業(yè)監(jiān)管政策相關(guān)要求，充分考慮監(jiān)管部門(mén)間的配合與協(xié)作，避免出現(xiàn)重復(fù)、交叉和多頭監(jiān)管，恪盡職守，突出強(qiáng)調(diào)了發(fā)展改革部門(mén)在政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金中的政府投融資行為特征，重點(diǎn)監(jiān)管產(chǎn)業(yè)政策方向，積極完善基金業(yè)發(fā)展整體監(jiān)管政策體系建設(shè)。二是堅(jiān)持并突出事中事后監(jiān)管原則?！掇k法》重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)針對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立后的運(yùn)行監(jiān)測(cè)、信用評(píng)價(jià)和績(jī)效評(píng)價(jià)，對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的政策效果和投融資績(jī)效進(jìn)行宏觀總體評(píng)估。
三是堅(jiān)持貫徹“放管服”行政管理體制改革精神?！掇k法》以政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金登記信息管理系統(tǒng)為依托，將基金設(shè)立前審批改為設(shè)立后登記信用信息，并實(shí)行分級(jí)登記管理，堅(jiān)持貫徹落實(shí)行政管理體制“放管服”改革要求，強(qiáng)化基金運(yùn)行環(huán)境建設(shè)和服務(wù)行業(yè)健康發(fā)展。四是突出信用約束理念，創(chuàng)新政府宏觀管理方式。不同于傳統(tǒng)意義上政府投融資行為中的審批制、核準(zhǔn)制和備案制等行政管理工具，《辦法》創(chuàng)新政府宏觀監(jiān)管方式，提出了“登記+信用約束”的行政管理模式，將信用監(jiān)管運(yùn)用到政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)的監(jiān)管上，通過(guò)與全國(guó)信用信息共享平臺(tái)和“信用中國(guó)”網(wǎng)站互聯(lián)互通，有助于政府在宏觀調(diào)控中更好地把握苗頭性、傾向性和潛在性問(wèn)題，推動(dòng)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，切實(shí)發(fā)揮好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極作用。五是著重宏觀監(jiān)管避免行政干預(yù)?！掇k法》對(duì)基金的具體經(jīng)營(yíng)管理和投融資行為沒(méi)有增加行政審批和行政干預(yù)，既對(duì)政府資金使用方式的轉(zhuǎn)變效果和投融資行為有明確的方向把握、信息分析和績(jī)效評(píng)價(jià)，又保證政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金按照市場(chǎng)化、專業(yè)化原則依法獨(dú)立運(yùn)作。六是為地方政府設(shè)立政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金尋找出資方、遴選基金管理人提供重要參考?！掇k法》提出建立并完善政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金和基金管理人績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，每年根據(jù)特定的評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)基金和基金管理人進(jìn)行系統(tǒng)性評(píng)分，并將結(jié)果適當(dāng)予以公告，為社會(huì)投資方和地方政府選擇合適的基金和基金管理人提供參考，也對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的運(yùn)作提出指導(dǎo)性要求。
四、《辦法》全文及重點(diǎn)條文解讀
部分條文解讀來(lái)源：PE實(shí)務(wù)（劉乃進(jìn)）
政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法
第一章總則
第一條 為促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，優(yōu)化政府投資方式，發(fā)揮政府資金的引導(dǎo)作用和放大效應(yīng)，提高政府資金使用效率，吸引社會(huì)資金投入政府支持領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)，根據(jù)《公司法》、《合伙企業(yè)法》、《中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于深化投融資體制改革的意見(jiàn)》（中發(fā)[2016]18號(hào)）、《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)[2016]53號(hào)）、《國(guó)務(wù)院關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制、鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)[2014]60號(hào)）等法律法規(guī)和有關(guān)文件精神，制定本辦法。
【分析】
1、該辦法明示，其上位法為《公司法》、《合伙企業(yè)法》，此點(diǎn)保持了與發(fā)改委等10部委發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》相同的法律邏輯。
2006年3月1日，《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》生效，其第一條規(guī)定“依據(jù)《公司法》、《中小企業(yè)促進(jìn)法》等法律法規(guī)制定（注：當(dāng)時(shí)含有有限合伙內(nèi)容的《合伙企業(yè)法》尚未修訂）”；其第六條規(guī)定，“以公司形式設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，可以委托其他創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資管理顧問(wèn)企業(yè)作為管理顧問(wèn)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)其投資管理業(yè)務(wù)。委托人和代理人的法律關(guān)系適用《中華人民共和國(guó)民法通則》、《中華人民共和國(guó)合同法》等有關(guān)法律法規(guī)”。2、2013年6月1日，修訂后的《證券投資基金法》實(shí)施，該法第二條將證券投資基金（含私募證券）的上位法界定為《信托法》、《證券法》。
2014年8月21日，證監(jiān)會(huì)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》施行，該辦法第一條將私募基金（含私募股權(quán)）的上位法界定為《證券投資基金法》。3、2015年11月12日，財(cái)政部《政府投資基金暫行管理辦法》施行，該辦法第一條規(guī)定其依據(jù)《預(yù)算法》、《合同法》、《公司法》、《合伙企業(yè)法》制定。
4、簡(jiǎn)要分析
不同上位法的界定，會(huì)導(dǎo)致對(duì)基金的性質(zhì)、基金份額的性質(zhì)、基金與投資者之間的法律關(guān)系、基金與管理人之間的法律關(guān)系有不同認(rèn)識(shí)。
按《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，私募基金的證券或金融產(chǎn)品的屬性更濃。在政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金領(lǐng)域，按《政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》、《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》、《政府投資基金暫行管理辦法》，基金的企業(yè)性質(zhì)更濃。
產(chǎn)業(yè)基金的法律屬性如何定位，在實(shí)務(wù)層面，對(duì)各參與主體之間法律關(guān)系的界定、權(quán)責(zé)利的劃分有重要影響，例如政府持有產(chǎn)業(yè)投資基金之權(quán)益的轉(zhuǎn)讓是否需要進(jìn)場(chǎng)交易，是否需要履行評(píng)估、審計(jì)程序等。
第二條 本辦法所稱政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金，是指有政府出資，主要投資于非公開(kāi)交易企業(yè)股權(quán)的股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金。
第三條 政府出資資金來(lái)源包括財(cái)政預(yù)算內(nèi)投資、中央和地方各類專項(xiàng)建設(shè)基金及其它財(cái)政性資金。
【分析】
1、第二條、第三條，將政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金界定為有政府出資、進(jìn)行股權(quán)投資的基金，其中的政府出資資金來(lái)源包括財(cái)政預(yù)算內(nèi)投資、中央和地方各類專項(xiàng)建設(shè)基金及其它財(cái)政性資金，此規(guī)定與財(cái)政部《政府投資基金暫行管理辦法》的相關(guān)規(guī)定基本一致。
財(cái)政部《政府投資基金暫行管理辦法》規(guī)定：“政府投資基金，是指由各級(jí)政府通過(guò)預(yù)算安排，以單獨(dú)出資或與社會(huì)資本共同出資設(shè)立，采用股權(quán)投資等市場(chǎng)化方式，引導(dǎo)社會(huì)各類資本投資經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié),支持相關(guān)產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域發(fā)展的資金”，“政府出資，是指財(cái)政部門(mén)通過(guò)一般公共預(yù)算、政府性基金預(yù)算、國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算等安排的資金”。
2、基金中有政府出資，無(wú)論出資比例大小，均被認(rèn)定為“政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金”。
3、政府出資與國(guó)有企業(yè)出資不同，此處政府出資強(qiáng)調(diào)是列入財(cái)政預(yù)算或具有扶持性質(zhì)的專項(xiàng)建設(shè)基金或其他財(cái)政性資金，普通國(guó)有企業(yè)的出資不屬于政府出資。
第四條政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金可以采用公司制、合伙制、契約制等組織形式。
第五條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金由基金管理人管理基金資產(chǎn)，由基金托管人托管基金資產(chǎn)。
【分析】
此處要求政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金之基金資產(chǎn)必須托管。
關(guān)于托管問(wèn)題，基于《證券投資基金法》的規(guī)定，私募基金領(lǐng)域一直未建立起強(qiáng)制托管制度?！蹲C券投資基金法》第八十八條規(guī)定：“除基金合同另有約定外，非公開(kāi)募集基金應(yīng)當(dāng)由基金托管人托管?！薄端侥纪顿Y基金監(jiān)督管理暫行辦法》第二十一條規(guī)定：“除基金合同另有約定外，私募基金應(yīng)當(dāng)由基金托管人托管?！?/p>
財(cái)政部、發(fā)改委從政府資金監(jiān)管角度，要求政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金之基金資產(chǎn)建立強(qiáng)制托管制度，這對(duì)保證基金財(cái)產(chǎn)安全、保障基金規(guī)范運(yùn)營(yíng)具有積極意義。
第六條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)作、專業(yè)化管理原則，政府出資人不得參與基金日常管理事務(wù)。
【分析】
該條強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)化運(yùn)作，要求政府出資人不得參與基金日常管理事務(wù)。但對(duì)政府出資人是否參與投資決策的問(wèn)題，未做明確說(shuō)明。對(duì)此，財(cái)政部《政府投資基金暫行管理辦法》的相關(guān)規(guī)定是“政府投資基金募資、投資、投后管理、清算、退出等通過(guò)市場(chǎng)化運(yùn)作。財(cái)政部門(mén)應(yīng)指導(dǎo)投資基金建立科學(xué)的決策機(jī)制，確保投資基金政策性目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，一般不參與基金日常管理事務(wù)?！?/p>
第七條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金可以綜合運(yùn)用參股基金、聯(lián)合投資、融資擔(dān)保、政府出資適當(dāng)讓利等多種方式，充分發(fā)揮基金在貫徹產(chǎn)業(yè)政策、引導(dǎo)民間投資、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等方面的作用。
第八條 國(guó)家發(fā)展改革委會(huì)同地方發(fā)展改革部門(mén)對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)務(wù)活動(dòng)實(shí)施事中事后管理，負(fù)責(zé)推動(dòng)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)信用體系建設(shè)，定期發(fā)布行業(yè)發(fā)展報(bào)告，維護(hù)有利于行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的良好市場(chǎng)秩序。
【分析】
本條賦予國(guó)家發(fā)改委和地方發(fā)改部門(mén)對(duì)基金業(yè)務(wù)活動(dòng)事中事后管理的權(quán)利。至此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，我國(guó)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金需要滿足財(cái)政部、發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)的三重監(jiān)管，三重監(jiān)管體制建立。
對(duì)此，發(fā)改委的解釋是：“目前，政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金可直接適用的法律法規(guī)和相關(guān)政策主要有《公司法》、《合伙企業(yè)法》、《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作的指導(dǎo)意見(jiàn)》（國(guó)辦發(fā)〔2008〕116號(hào)）、《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（發(fā)改委2005年39號(hào)令）、《私募投資基金管理辦法》（證監(jiān)會(huì)2014年105號(hào)令），以及《政府投資基金暫行管理辦法》（財(cái)預(yù)[2015]210號(hào)）等。這些文件從不同層面和不同角度對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金資金募集、基金投向、基金監(jiān)管等基金運(yùn)作環(huán)節(jié)進(jìn)行了規(guī)范和指導(dǎo)。地方政府也根據(jù)自己的實(shí)際情況，有針對(duì)性地出臺(tái)了本地政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的管理辦法。
然而，現(xiàn)有監(jiān)管政策還不夠健全完善。在政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立之后，還需要從政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的政策屬性和政府性資金屬性出發(fā)，對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的總體運(yùn)行狀況進(jìn)行信息采集和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金投融資活動(dòng)的總體狀況和發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行政策評(píng)估、信用評(píng)估和趨勢(shì)把控。本《辦法》的出臺(tái)，正是從這些方面進(jìn)一步健全了政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的監(jiān)管政策評(píng)價(jià)制度，補(bǔ)充、完善了我國(guó)基金業(yè)管理的政策體系?！?/p>
第二章 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的募集和登記管理
第九條 政府向產(chǎn)業(yè)投資基金出資，可以采取全部由政府出資、與社會(huì)資本共同出資或向符合條件的已有產(chǎn)業(yè)投資基金投資等形式。
【分析】
依據(jù)該條，政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金：
1、可以全部由政府資金出資設(shè)立，也可以由政府資金和社會(huì)資金共同出資設(shè)立；
2、可以新設(shè)，也可以向已有基金投資；
3、對(duì)已有基金投資，筆者認(rèn)為增資是當(dāng)然被允許的方式，受讓原有投資人的基金份額也應(yīng)當(dāng)被允許。
第十條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金社會(huì)資金部分應(yīng)當(dāng)采取私募方式募集，募集行為應(yīng)符合相關(guān)法律法規(guī)及國(guó)家有關(guān)部門(mén)規(guī)定。
第十一條 除政府外的其他基金投資者為具備一定風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力的合格機(jī)構(gòu)投資者。
【分析】
第十條強(qiáng)調(diào)募集方式的私募性質(zhì)，將政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金界定為“私募基金”；第十一條建立合格投資者制度，并強(qiáng)調(diào)只能向機(jī)構(gòu)投資者募集。
第十二條 國(guó)家發(fā)展改革委建立全國(guó)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記系統(tǒng)，并指導(dǎo)地方發(fā)展改革部門(mén)建立本區(qū)域政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記子系統(tǒng)。中央各部門(mén)及其直屬機(jī)構(gòu)出資設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金募集完畢后二十個(gè)工作日內(nèi)，應(yīng)在全國(guó)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記系統(tǒng)登記。地方政府或所屬部門(mén)、直屬機(jī)構(gòu)出資設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金募集完畢后二十個(gè)工作日內(nèi)，應(yīng)在本區(qū)域政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記子系統(tǒng)登記。發(fā)展改革部門(mén)應(yīng)于報(bào)送材料齊備后五個(gè)工作日內(nèi)予以登記。
【分析】
發(fā)改委管理時(shí)期，私募股權(quán)基金的備案采取的是“基金備案+管理人附帶備案”的模式，即基金募集設(shè)立后要到國(guó)家發(fā)改委或地方發(fā)改部門(mén)完成備案，在基金備案時(shí)，對(duì)管理人附帶性備案；基金未募集設(shè)立，管理人無(wú)需備案，也沒(méi)有辦法申請(qǐng)備案。
該條沿襲了原有的思路，即基金募集完畢后二十個(gè)工作日內(nèi)完成登記。
需要繼續(xù)關(guān)注的是，此處并未對(duì)基金募集完畢進(jìn)行界定，是首期出資到位的時(shí)點(diǎn)，還是全部資金均到位的時(shí)點(diǎn)，亦或是作為基金載體的公司、合伙企業(yè)注冊(cè)成立之日？
第十三條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的投資方向，應(yīng)符合區(qū)域規(guī)劃、區(qū)域政策、產(chǎn)業(yè)政策、投資政策及其他國(guó)家宏觀管理政策，能夠充分發(fā)揮政府資金在特定領(lǐng)域的引導(dǎo)作用和放大效應(yīng)，有效提高政府資金使用效率。
第十四條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金在信用信息登記系統(tǒng)登記后，由發(fā)展改革部門(mén)根據(jù)登記信息在三十個(gè)工作日內(nèi)對(duì)基金投向進(jìn)行產(chǎn)業(yè)政策符合性審查，并在信用信息登記系統(tǒng)予以公開(kāi)。對(duì)于未通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策符合性審查的政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金，各級(jí)發(fā)展改革部門(mén)應(yīng)及時(shí)出具整改建議書(shū)，并抄送相關(guān)政府或部門(mén)。
第十五條 國(guó)家發(fā)展改革委負(fù)責(zé)中央各部門(mén)及其直屬機(jī)構(gòu)政府出資設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金材料完備性和產(chǎn)業(yè)政策符合性審查。地方各級(jí)發(fā)展改革部門(mén)負(fù)責(zé)本級(jí)政府或所屬部門(mén)、直屬機(jī)構(gòu)政府出資設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金材料完備性和產(chǎn)業(yè)政策符合性審查。以下情況除外：
（一）各級(jí)地方政府或所屬部門(mén)、直屬機(jī)構(gòu)出資額50億元人民幣（或等值外幣）及以上的，由國(guó)家發(fā)展改革委負(fù)責(zé)材料完備性和產(chǎn)業(yè)政策符合性審查；
（二）50億元人民幣（或等值外幣）以下超過(guò)一定規(guī)模的縣、市地方政府或所屬部門(mén)、直屬機(jī)構(gòu)出資，由省級(jí)發(fā)展改革部門(mén)負(fù)責(zé)材料完備性和產(chǎn)業(yè)政策符合性審查，具體規(guī)模由各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）發(fā)展改革部門(mén)確定。
第十六條政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記主要包括以下基本信息：
（一）相關(guān)批復(fù)和基金組建方案；
（二）基金章程、合伙協(xié)議或基金協(xié)議；
（三）基金管理協(xié)議（如適用）；
（四）基金托管協(xié)議；
（五）基金管理人的章程或合伙協(xié)議；
（六）基金管理人高級(jí)管理人員的簡(jiǎn)歷和過(guò)往業(yè)績(jī)；
（七）基金投資人向基金出資的資金證明文件；
（八）其他資料。
第十七條新發(fā)起設(shè)立政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金，基金組建方案應(yīng)包括：
（一）擬設(shè)基金主要發(fā)起人、管理人和托管人基本情況；
（二）擬設(shè)基金治理結(jié)構(gòu)和組織架構(gòu)；
（三）主要發(fā)起人和政府資金來(lái)源、出資額度；
（四）擬在基金章程、合伙協(xié)議或基金協(xié)議中確定的投資產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域、投資方式、風(fēng)險(xiǎn)防控措施、激勵(lì)機(jī)制、基金存續(xù)期限等；
（五）政府出資退出條件和方式；
（六）其他資料。
第十八條 政府向已設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金出資，基金組建方案應(yīng)包括：
（一）基金主要發(fā)起人、管理人和托管人基本情況；
（二）基金前期運(yùn)行情況；
（三）基金治理結(jié)構(gòu)和組織架構(gòu)；
（四）基金章程、合伙協(xié)議或基金協(xié)議中確定的投資產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域、投資方式、風(fēng)險(xiǎn)防控措施、激勵(lì)機(jī)制等；
（五）其他資料。
【分析】
1、第十二條到第十八條，要求政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金在發(fā)改委體系內(nèi)登記，登記系統(tǒng)是“政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記系統(tǒng)”。
具體要求是：
1）國(guó)家發(fā)展改革委建立全國(guó)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記系統(tǒng)，并指導(dǎo)地方發(fā)展改革部門(mén)建立本區(qū)域政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記子系統(tǒng)。
2）中央各部門(mén)及其直屬機(jī)構(gòu)出資設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金募集完畢后二十個(gè)工作日內(nèi)，應(yīng)在全國(guó)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記系統(tǒng)登記。地方政府或所屬部門(mén)、直屬機(jī)構(gòu)出資設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金募集完畢后二十個(gè)工作日內(nèi)，應(yīng)在本區(qū)域政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記子系統(tǒng)登記。
2、明確規(guī)定了發(fā)改委體系登記的材料及內(nèi)容要求。
3、簡(jiǎn)要分析
此項(xiàng)規(guī)定，是否意味著政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)完成“雙重備案/登記”，即證監(jiān)會(huì)體系下中基協(xié)對(duì)私募產(chǎn)品的備案和發(fā)改委體系的“信用信息登記系統(tǒng)”登記，值得繼續(xù)關(guān)注。
目前，《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》有效施行，本次發(fā)改委頒布的《政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》將于2017年4月1日施行，屆時(shí)如無(wú)新的監(jiān)管要求出現(xiàn)，則政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)進(jìn)行雙重備案/登記。
截止2016年12月底，中基協(xié)備案的私募股權(quán)基金實(shí)繳規(guī)模約4.32萬(wàn)億。截止2016年9月，我國(guó)引導(dǎo)基金總規(guī)模約3.3萬(wàn)億，占我國(guó)股權(quán)基金的大多數(shù)。如避免政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的雙重備案，則需發(fā)改委或證監(jiān)會(huì)有一方放棄備案要求（或互相承認(rèn)對(duì)方備案效果并等同于在本系統(tǒng)備案）。但目前看，發(fā)改委和證監(jiān)會(huì)（中基協(xié)）要求備案的內(nèi)容并不一致，各自備案的目的與側(cè)重點(diǎn)也有差異，其中一方放棄備案要求的可能不大。
第十九條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金管理人履行下列職責(zé)：
（一）制定投資方案，并對(duì)所投企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督、管理；
（二）按基金公司章程規(guī)定向基金投資者披露基金投資運(yùn)作、基金管理信息服務(wù)等信息。定期編制基金財(cái)務(wù)報(bào)告，經(jīng)有資質(zhì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)后，向基金董事會(huì)（持有人大會(huì)）報(bào)告；
（三）基金公司章程、基金管理協(xié)議中確定的其他職責(zé)。
第二十條 基金管理人應(yīng)符合以下條件：
（一）在中國(guó)大陸依法設(shè)立的公司或合伙企業(yè)，實(shí)收資本不低于1000萬(wàn)元人民幣；
（二）至少有3名具備3年以上資產(chǎn)管理工作經(jīng)驗(yàn)的高級(jí)管理人員；
（三）產(chǎn)業(yè)投資基金管理人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他從業(yè)人員在最近三年無(wú)重大違法行為；
（四）有符合要求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、安全防范設(shè)施和與基金管理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施；
（五）有良好的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)控制制度。
【分析】
對(duì)基金管理人設(shè)置了準(zhǔn)入條件，對(duì)管理團(tuán)隊(duì)、制度建設(shè)提出了基本要求。按規(guī)定，基金管理人應(yīng)滿足實(shí)收資本1000萬(wàn)、高管團(tuán)隊(duì)“3+3”等要求。
此前，證監(jiān)會(huì)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》并未對(duì)私募管理人設(shè)置準(zhǔn)入條件。
筆者認(rèn)為，對(duì)私募管理人及管理團(tuán)隊(duì)設(shè)置一定的準(zhǔn)入條件，是必要的，具有積極意義。
第二十一條 基金應(yīng)將基金資產(chǎn)委托給在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的商業(yè)銀行進(jìn)行托管?；鹋c托管人簽訂托管協(xié)議，托管人按照協(xié)議約定對(duì)基金托管專戶進(jìn)行管理。政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金托管人履行下列職責(zé)：
（一）安全保管所托管基金的全部資產(chǎn)；
（二）執(zhí)行基金管理人發(fā)出的投資指令，負(fù)責(zé)基金名下的資金往來(lái)；
（三）依據(jù)托管協(xié)議，發(fā)現(xiàn)基金管理人違反國(guó)家法律法規(guī)、基金公司章程或基金董事會(huì)（持有人大會(huì)）決議的，不予執(zhí)行；
（四）出具基金托管報(bào)告，向基金董事會(huì)（持有人大會(huì)）報(bào)告并向主管部門(mén)提交報(bào)告；
（五）基金公司章程、基金托管協(xié)議中規(guī)定的其他職責(zé)。
【分析】
1、要求委托商業(yè)銀行托管，并列明托管人的五項(xiàng)職責(zé)。
從對(duì)托管人和托管職責(zé)的要求看，托管人只能是商業(yè)銀行，托管職責(zé)傾向于形式和程序性內(nèi)容，具體權(quán)責(zé)利有賴于托管協(xié)議的約定。這與《證券投資基金法》中的基金托管不同，后者所稱“基金托管人”應(yīng)是持牌托管機(jī)構(gòu)（可以是經(jīng)核準(zhǔn)的商業(yè)銀行，也可以是經(jīng)核準(zhǔn)的其他金融機(jī)構(gòu)），基金托管人法定職責(zé)較多。
注：《證券投資基金法》規(guī)定“基金托管人由依法設(shè)立的商業(yè)銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任。商業(yè)銀行擔(dān)任基金托管人的，由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)會(huì)同國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)；其他金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任基金托管人的，由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)?！薄盎鹜泄苋藨?yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：
（一）安全保管基金財(cái)產(chǎn)；
（二）按照規(guī)定開(kāi)設(shè)基金財(cái)產(chǎn)的資金賬戶和證券賬戶；
（三）對(duì)所托管的不同基金財(cái)產(chǎn)分別設(shè)置賬戶，確?；鹭?cái)產(chǎn)的完整與獨(dú)立；
（四）保存基金托管業(yè)務(wù)活動(dòng)的記錄、賬冊(cè)、報(bào)表和其他相關(guān)資料；
（五）按照基金合同的約定，根據(jù)基金管理人的投資指令，及時(shí)辦理清算、交割事宜；
（六）辦理與基金托管業(yè)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的信息披露事項(xiàng)；
（七）對(duì)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、中期和基金報(bào)告出具意見(jiàn)；
（八）復(fù)核、審查基金管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值和基金份額申購(gòu)、贖回價(jià)格；
（九）按照規(guī)定召集基金份額持有人大會(huì)；
（十）按照規(guī)定監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作；
（十一）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)?！?/p>
2、此規(guī)定出臺(tái)后，以下問(wèn)題值得思考：
政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金委托不具備證券投資基金托管人資質(zhì)的商業(yè)銀行進(jìn)行托管，證監(jiān)會(huì)、中基協(xié)是否認(rèn)可？是否視同基金已經(jīng)托管？在中基協(xié)私募基金備案系統(tǒng)中，該基金應(yīng)選擇已托管，還是選擇未托管？
如證監(jiān)會(huì)、中基協(xié)不視為已托管，則此種行為可否視為已經(jīng)有了“監(jiān)管”，以此解釋基金具有了安全保障機(jī)制？
3、個(gè)人認(rèn)為：《證券投資基金法》規(guī)定的基金托管更適合于證券投資基金（含私募），對(duì)股權(quán)投資基金的匹配度略差；對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金而言，發(fā)改委的規(guī)定可操作性更強(qiáng)一些，法律關(guān)系更順暢一些。
第二十二條 已登記并通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策符合性審查的各級(jí)地方政府或所屬部門(mén)、直屬機(jī)構(gòu)出資設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金，可以按規(guī)定取得中央各部門(mén)及其直屬機(jī)構(gòu)設(shè)立的政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金母基金支持。
第二十三條 已登記并通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策符合性審查的政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金除政府外的其他股東或有限合伙人可以按規(guī)定申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債券，擴(kuò)大資本規(guī)模，增強(qiáng)投資能力。
【分析】
第二十二條、第二十三條規(guī)定了在發(fā)改委體系登記后可獲得的支持：一是可以獲得母基金支持，二是社會(huì)股東或其他有限合伙人可以申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債券。
第三章政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的投資運(yùn)作和終止
第二十四條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)主要投資于以下領(lǐng)域：
（一）非基本公共服務(wù)領(lǐng)域。著力解決非基本公共服務(wù)結(jié)構(gòu)性供需不匹配，因缺乏競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)機(jī)制而制約質(zhì)量效率，體制機(jī)制創(chuàng)新不足等問(wèn)題，切實(shí)提高非基本公共服務(wù)共建能力和共享水平。
（二）基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。著力解決經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中偏遠(yuǎn)地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后，結(jié)構(gòu)性供需不匹配等問(wèn)題，提高公共產(chǎn)品供給質(zhì)量和效率，切實(shí)推進(jìn)城鄉(xiāng)、區(qū)域、人群基本服務(wù)均等化。
（三）住房保障領(lǐng)域。著力解決城鎮(zhèn)住房困難家庭及新市民住房問(wèn)題，完善住房保障供應(yīng)方式，加快推進(jìn)棚戶區(qū)改造，完善保障性安居工程配套基礎(chǔ)設(shè)施，有序推進(jìn)舊住宅小區(qū)綜合整治、危舊住房和非成套住房改造，切實(shí)增強(qiáng)政府住房保障可持續(xù)提供能力。
（四）生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域。著力解決生態(tài)環(huán)境保護(hù)中存在的污染物排放量大面廣，環(huán)境污染嚴(yán)重，山水林田湖缺乏保護(hù)，生態(tài)損害大，生態(tài)環(huán)境脆弱、風(fēng)險(xiǎn)高等問(wèn)題，切實(shí)推進(jìn)生態(tài)環(huán)境質(zhì)量改善。
（五）區(qū)域發(fā)展領(lǐng)域。著力解決區(qū)域發(fā)展差距特別是東西差距拉大，城鎮(zhèn)化仍滯后于工業(yè)化，區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同化等問(wèn)題，落實(shí)區(qū)域合作的資金保障機(jī)制，切實(shí)推進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)協(xié)同發(fā)展。
（六）戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)領(lǐng)域。著力解決戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境不完善，供給體系質(zhì)量和效率偏低，供給和需求銜接不緊密等問(wèn)題，切實(shí)推進(jìn)看得準(zhǔn)、有機(jī)遇的重點(diǎn)技術(shù)和產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。
（七）創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新領(lǐng)域。著力解決創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的市場(chǎng)環(huán)境亟待改善，創(chuàng)投市場(chǎng)資金供給不足，企業(yè)創(chuàng)新動(dòng)能較弱等問(wèn)題，切實(shí)推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新。
投資于基金章程、合伙協(xié)議或基金協(xié)議中約定產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的比例不得低于基金募集規(guī)?；虺兄Z出資額的60%。
國(guó)家發(fā)展改革委將根據(jù)區(qū)域規(guī)劃、區(qū)域政策、產(chǎn)業(yè)政策、投資政策及其他國(guó)家宏觀管理政策適時(shí)調(diào)整并不定期發(fā)布基金投資領(lǐng)域指導(dǎo)意見(jiàn)。
第二十五條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)投資于：
（一）未上市企業(yè)股權(quán)，包括以法人形式設(shè)立的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、重大工程項(xiàng)目等未上市企業(yè)的股權(quán)；
（二）參與上市公司定向增發(fā)、并購(gòu)重組和私有化等股權(quán)交易形成的股份；
（三）經(jīng)基金章程、合伙協(xié)議或基金協(xié)議明確或約定的符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的其他投資形式。
基金閑置資金只能投資于銀行存款、國(guó)債、地方政府債、政策性金融債和政府支持債券等安全性和流動(dòng)性較好的固定收益類資產(chǎn)。
第二十六條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金對(duì)單個(gè)企業(yè)的投資額不得超過(guò)基金資產(chǎn)總值的20%，且不得從事下列業(yè)務(wù)：
（一）名股實(shí)債等變相增加政府債務(wù)的行為；
（二）公開(kāi)交易類股票投資，但以并購(gòu)重組為目的的除外；
（三）直接或間接從事期貨等衍生品交易；
（四）為企業(yè)提供擔(dān)保，但為被投資企業(yè)提供擔(dān)保的除外；
（五）承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的投資。
【分析】
第二十五條、二十六條相結(jié)合，明確了實(shí)務(wù)中常遇到的幾個(gè)問(wèn)題。對(duì)政府產(chǎn)業(yè)基金而言，以下問(wèn)題是證監(jiān)會(huì)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》未做規(guī)定，本辦法予以明確的內(nèi)容：
1、明確了投資方向：限于未上市企業(yè)股權(quán)和上市公司定向增發(fā)、并購(gòu)重組和私有化等股權(quán)交易形成的股份。
2、明確了閑置資金的使用范圍：限于銀行存款、國(guó)債、地方政府債、政策性金融債和政府支持債券等安全性和流動(dòng)性較好的固定收益類資產(chǎn)。
3、提出了分散度要求
即政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金對(duì)單個(gè)企業(yè)的投資額不得超過(guò)基金資產(chǎn)總值的20%，該要求與2006年《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》保持一致。
筆者認(rèn)為：
1）對(duì)創(chuàng)投類基金而言，投資風(fēng)險(xiǎn)較大，失敗率較高，應(yīng)通過(guò)分散投資的方式均衡單個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，提出分散度要求十分必要。證監(jiān)會(huì)《私募投資基金監(jiān)督暫行辦法》中未提出此項(xiàng)要求，現(xiàn)實(shí)中存在單只基金全部投向某一單一創(chuàng)投項(xiàng)目的情形，此時(shí)失敗率較高，投資者風(fēng)險(xiǎn)很大。
2）對(duì)并購(gòu)基金而言，因投資的目標(biāo)企業(yè)較為成熟，顛覆性失敗風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，投資分散度的要求可以放寬，甚至可以允許投向單一項(xiàng)目的并購(gòu)基金存在。
4、明確禁止“名股實(shí)債”、“證券期貨類投資”、“對(duì)外擔(dān)保（目標(biāo)企業(yè)除外）”、“承擔(dān)無(wú)限責(zé)任”。
第二十七條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)在章程、委托管理協(xié)議等法律文件中，明確基金的分配方式、業(yè)績(jī)報(bào)酬、管理費(fèi)用和托管費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)。
第二十八條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金章程應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)被投資企業(yè)的資金使用監(jiān)管，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
第二十九條 基金一般應(yīng)在存續(xù)期滿后終止，確需延長(zhǎng)存續(xù)期的，應(yīng)報(bào)經(jīng)政府基金設(shè)立批準(zhǔn)部門(mén)同意后，與其他投資方按約定辦理。
第四章 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的績(jī)效評(píng)價(jià)
第三十條 國(guó)家發(fā)展改革委建立并完善政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。評(píng)價(jià)指標(biāo)主要包括：
（一）基金實(shí)繳資本占認(rèn)繳資本的比例；
（二）基金投向是否符合區(qū)域規(guī)劃、區(qū)域政策、產(chǎn)業(yè)政策、投資政策及其他國(guó)家宏觀管理政策，綜合評(píng)估政府資金的引導(dǎo)作用和放大效應(yīng)、資金使用效率及對(duì)所投產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)效果等；
（三）基金投資是否存在名股實(shí)債等變相增加政府債務(wù)的行為；
（四）是否存在違反法律、行政法規(guī)等行為。
第三十一條 國(guó)家發(fā)展改革委每年根據(jù)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金績(jī)效進(jìn)行系統(tǒng)性評(píng)分，并將評(píng)分結(jié)果適當(dāng)予以公告。有關(guān)評(píng)價(jià)辦法由國(guó)家發(fā)展改革委另行制定。金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)評(píng)分結(jié)果對(duì)登記的政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金給予差異化的信貸政策。
第三十二條 國(guó)家發(fā)展改革委建立并完善基金管理人績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。評(píng)價(jià)指標(biāo)主要包括：
（一）基金管理人實(shí)際管理的資產(chǎn)總規(guī)模；
（二）基金管理人過(guò)往投資業(yè)績(jī)；
（三）基金管理人過(guò)往投資領(lǐng)域是否符合政府產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向；
（四）基金管理人管理的基金運(yùn)作是否存在公開(kāi)宣傳、向非合格機(jī)構(gòu)投資者銷售、違反職業(yè)道德底線等違規(guī)行為；
（五）基金管理人及其管理團(tuán)隊(duì)是否受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的行政處罰，是否被納入全國(guó)信用信息共享平臺(tái)失信名單；
（六）是否存在違反法律、行政法規(guī)等行為。
第三十三條 國(guó)家發(fā)展改革委每年根據(jù)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)基金管理人績(jī)效進(jìn)行系統(tǒng)性評(píng)分，并將評(píng)分結(jié)果適當(dāng)予以公告。有關(guān)評(píng)價(jià)辦法由國(guó)家發(fā)展改革委另行制定。各級(jí)政府部門(mén)可以根據(jù)評(píng)分結(jié)果選擇基金管理人。
【分析】
建立基金和基金管理人的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并進(jìn)行評(píng)價(jià)。從評(píng)價(jià)指標(biāo)看，并不復(fù)雜，評(píng)價(jià)結(jié)果可能影響到基金的信貸政策和基金管理人受托管理的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
第五章 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)信用建設(shè)
第三十四條 國(guó)家發(fā)展改革委會(huì)同有關(guān)部門(mén)加強(qiáng)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)信用體系建設(shè)，在政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記系統(tǒng)建立基金、基金管理人和從業(yè)人員信用記錄，并納入全國(guó)信用信息共享平臺(tái)。
第三十五條 地方發(fā)展改革部門(mén)會(huì)同地方有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)區(qū)域內(nèi)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)信用體系建設(shè)，并通過(guò)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記系統(tǒng)報(bào)送基金、基金管理人和從業(yè)人員有關(guān)信息。報(bào)送內(nèi)容包括但不限于工商信息、行業(yè)信息、經(jīng)營(yíng)信息和風(fēng)險(xiǎn)信息等。
第三十六條 對(duì)有不良信用記錄的基金、基金管理人和從業(yè)人員，國(guó)家發(fā)展改革委通過(guò)“信用中國(guó)”網(wǎng)站統(tǒng)一向社會(huì)公布。地方發(fā)展改革部門(mén)可以根據(jù)各地實(shí)際情況，將區(qū)域內(nèi)失信基金、基金管理人和從業(yè)人員名單以適當(dāng)方式予以公告。
發(fā)展改革部門(mén)會(huì)同有關(guān)部門(mén)依據(jù)所適用的法律法規(guī)及多部門(mén)簽署的聯(lián)合懲戒備忘錄等對(duì)列入失信聯(lián)合懲戒名單的基金、基金管理人和從業(yè)人員開(kāi)展聯(lián)合懲戒，懲戒措施包括但不限于市場(chǎng)禁入、限制作為供應(yīng)商參加政府采購(gòu)活動(dòng)、限制財(cái)政補(bǔ)助補(bǔ)貼性資金支持、從嚴(yán)審核發(fā)行企業(yè)債券等。
第三十七條 國(guó)家發(fā)展改革委在“信用中國(guó)”網(wǎng)站設(shè)立政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)信用建設(shè)專欄，公布失信基金、基金管理人和從業(yè)人員名單，及時(shí)更新名單目錄及懲戒處罰等信息，并開(kāi)展聯(lián)合懲戒的跟蹤、監(jiān)測(cè)、統(tǒng)計(jì)和評(píng)估工作。
第六章 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的監(jiān)督管理
第三十八條 國(guó)家發(fā)展改革委會(huì)同地方發(fā)展改革部門(mén)嚴(yán)格履行基金的信用信息監(jiān)管責(zé)任，建立健全政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記系統(tǒng)，建立完善政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)制度，加快推進(jìn)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)信用體系建設(shè)，加強(qiáng)對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的監(jiān)督管理。
第三十九條 對(duì)未登記的政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金及其受托管理機(jī)構(gòu)，發(fā)展改革部門(mén)應(yīng)當(dāng)督促其在二十個(gè)工作日內(nèi)申請(qǐng)辦理登記。逾期未登記的，將其作為“規(guī)避登記政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金”、“規(guī)避登記受托管理機(jī)構(gòu)”，并以適當(dāng)方式予以公告。
第四十條 中央各部門(mén)及其直屬機(jī)構(gòu)出資設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金的基金管理人應(yīng)當(dāng)于每個(gè)會(huì)計(jì)結(jié)束后四個(gè)月內(nèi)，向國(guó)家發(fā)展改革委提交基金及基金管理人的業(yè)務(wù)報(bào)告、經(jīng)有資質(zhì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告和托管報(bào)告，并及時(shí)報(bào)告投資運(yùn)作過(guò)程中的重大事項(xiàng)。
地方政府或所屬部門(mén)、直屬機(jī)構(gòu)出資設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金的基金管理人應(yīng)當(dāng)于每個(gè)會(huì)計(jì)結(jié)束后四個(gè)月內(nèi)，向本級(jí)發(fā)展改革部門(mén)提交基金及基金管理人的業(yè)務(wù)報(bào)告、經(jīng)有資質(zhì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告和托管報(bào)告，并及時(shí)報(bào)告投資運(yùn)作過(guò)程中的重大事項(xiàng)。
重大事項(xiàng)包括但不限于公司章程修訂、資本增減、高級(jí)管理人員變更、合并、清算等。
第四十一條 發(fā)展改革部門(mén)通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)“雙隨機(jī)”抽查，會(huì)同有關(guān)部門(mén)對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金進(jìn)行業(yè)務(wù)指導(dǎo)，促進(jìn)基金規(guī)范運(yùn)作，有效防范風(fēng)險(xiǎn)?；鹩嘘P(guān)當(dāng)事人應(yīng)積極配合有關(guān)部門(mén)對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金合規(guī)性審查，提供有關(guān)文件、賬簿及其他資料，不得以任何理由阻擾、拒絕檢查。
第四十二條 對(duì)未按本辦法規(guī)范運(yùn)作的政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金及其基金管理機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)，發(fā)展改革部門(mén)可以會(huì)同有關(guān)部門(mén)出具監(jiān)管建議函，視情節(jié)輕重對(duì)其采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、取消登記等措施，并適當(dāng)予以公告。
第四十三條 建立政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金重大項(xiàng)目稽察制度，健全政府投資責(zé)任追究制度。完善社會(huì)監(jiān)督機(jī)制，鼓勵(lì)公眾和媒體監(jiān)督。
第四十四條 各級(jí)發(fā)展改革部門(mén)應(yīng)當(dāng)自覺(jué)接受審計(jì)、監(jiān)察等部門(mén)依據(jù)職能分工進(jìn)行的監(jiān)督檢查。各級(jí)發(fā)展改革部門(mén)工作人員有徇私舞弊、濫用職權(quán)、弄虛作假、玩忽職守、未依法履行職責(zé)的，依法給予處分；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。
【分析】
辦法要求按時(shí)登記，按時(shí)報(bào)送業(yè)務(wù)報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)告、托管報(bào)告及重大事項(xiàng)，對(duì)未按辦法規(guī)范運(yùn)作的政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金及其基金管理機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)，發(fā)展改革部門(mén)可以會(huì)同有關(guān)部門(mén)出具監(jiān)管建議函，視情節(jié)輕重對(duì)其采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、取消登記等措施，并適當(dāng)予以公告。
第七章 附則
第四十五條 本辦法由國(guó)家發(fā)展改革委負(fù)責(zé)解釋。
第四十六條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金投資境外企業(yè)，按照境外投資有關(guān)規(guī)定辦理。
第四十七條 本辦法自2017年4月1日起施行，具體登記辦法由國(guó)家發(fā)展改革委另行制定。本辦法施行前設(shè)立的政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金及其受托管理機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)在本辦法施行后兩個(gè)月內(nèi)按照本辦法有關(guān)規(guī)定到發(fā)展改革部門(mén)登記。
第五篇：廣州市科技和信息化局、市發(fā)展改革委、市財(cái)政局、市金融辦關(guān)于印發(fā)廣州市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金實(shí)施方案的通知
廣州市科技和信息化局、市發(fā)展改革委、市財(cái)政局、市金融辦關(guān)于印發(fā)廣州市創(chuàng)業(yè)投資
引導(dǎo)基金實(shí)施方案的通知（穗科信字〔2010〕93號(hào)）
各有關(guān)單位：
為進(jìn)一步完善我市創(chuàng)業(yè)投資環(huán)境，引導(dǎo)社會(huì)資源投入我市創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)，促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動(dòng)國(guó)家創(chuàng)新型試點(diǎn)城市建設(shè)，市科技和信息化局、發(fā)展改革委、財(cái)政局、金融辦聯(lián)合制定了《廣州市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金實(shí)施方案》，經(jīng)市政府同意，現(xiàn)印發(fā)給你們，請(qǐng)遵照?qǐng)?zhí)行。執(zhí)行中若有任何問(wèn)題，請(qǐng)及時(shí)與市科技和信息化局聯(lián)系。
廣州市科技和信息化局 廣州市發(fā)展改革委 廣州市財(cái)政局 廣州市金融辦
二〇一〇年六月二十八日
（聯(lián)系人：李天舒，聯(lián)系電話：83124748）
廣州市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金實(shí)施方案
根據(jù)《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（發(fā)展改革委第39號(hào)令）、《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作指導(dǎo)意見(jiàn)的通知》（國(guó)辦發(fā)〔2008〕116號(hào)）和《科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》（財(cái)企〔2007〕128號(hào)），為落實(shí)市主要領(lǐng)導(dǎo)關(guān)于改革科技投入方式，完善我市高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資環(huán)境，加快自主創(chuàng)新步伐的指導(dǎo)精神，促進(jìn)高新技術(shù)培育和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，推動(dòng)國(guó)家創(chuàng)新型試點(diǎn)城市建設(shè)，制定本實(shí)施方案。
一、設(shè)立廣州市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的目的
（一）強(qiáng)化財(cái)政資金的杠桿效應(yīng)。通過(guò)政府引導(dǎo)基金，引導(dǎo)4倍以上的社會(huì)資本參與我市創(chuàng)業(yè)投資，有效放大創(chuàng)業(yè)投資資本供應(yīng)量，擴(kuò)大支持自主創(chuàng)新的資本規(guī)模，利用市場(chǎng)化手段加大對(duì)自主創(chuàng)新的投入。
（二）加速高端自主創(chuàng)新資源集聚。利用引導(dǎo)基金參股設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資基金（創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)），投入技術(shù)先進(jìn)、市場(chǎng)前景好的創(chuàng)新企業(yè)和項(xiàng)目，以規(guī)范企業(yè)管理，提升中小企業(yè)發(fā)展能力，扶持一批高新技術(shù)企業(yè)做大做強(qiáng)。同時(shí)，通過(guò)資本注入，引導(dǎo)海內(nèi)外高端創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)和創(chuàng)新企業(yè)來(lái)廣州落戶發(fā)展，加速創(chuàng)新資源集聚能力。
（三）加快培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。通過(guò)引導(dǎo)基金參股設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資基金的投資導(dǎo)向作用，優(yōu)先投入政府重點(diǎn)扶持的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加速新興技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化和市場(chǎng)化，培育一批新興產(chǎn)業(yè)的骨干企業(yè)，推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)盡快成長(zhǎng)為支柱產(chǎn)業(yè)，加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。
（四）增強(qiáng)中心城市金融服務(wù)功能。利用政府引導(dǎo)基金，激活和完善創(chuàng)業(yè)投融資環(huán)境，鼓勵(lì)和吸引大批國(guó)內(nèi)外創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)落戶廣州，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)資本集聚，促進(jìn)我市創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展，形成立足廣州、服務(wù)全國(guó)的投融資平臺(tái)，增強(qiáng)中心城市的金融服務(wù)功能。
（五）優(yōu)化政府科技投入模式。引導(dǎo)基金參股設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取政府引導(dǎo)、社會(huì)參與、市場(chǎng)運(yùn)作的模式，不僅可改變單純依靠政府對(duì)創(chuàng)新投入力度不足的問(wèn)題，也可克服單純靠市場(chǎng)配置創(chuàng)新資源失靈的問(wèn)題，有利于形成政府引導(dǎo)、市場(chǎng)主導(dǎo)的科技資源配置模式，完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下政府科技投入模式。
二、工作目標(biāo)
總體目標(biāo)：通過(guò)設(shè)立政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，吸引社會(huì)資源參與，建立一批重點(diǎn)投資于我市優(yōu)先發(fā)展的高新技術(shù)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，吸引50家以上的國(guó)內(nèi)外創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)集聚廣州，激活我市創(chuàng)業(yè)投資環(huán)境，優(yōu)化政府科技投入模式，強(qiáng)化全社會(huì)投入自主創(chuàng)新的氛圍，推動(dòng)創(chuàng)新資源集聚，培育80-100家高新技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)和總部企業(yè)，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)，顯著增強(qiáng)國(guó)家中心城市的自主創(chuàng)新能力和輻射帶動(dòng)能力。
近期目標(biāo)：2010年內(nèi)，整合現(xiàn)有資源，設(shè)立2億元規(guī)模的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，建立3-4只重點(diǎn)投資于電子信息、軟件和信息網(wǎng)絡(luò)、生物醫(yī)藥、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)投資子基金，帶動(dòng)社會(huì)資本投入8-10億元，并爭(zhēng)取國(guó)家參與投資1-2億元。
中長(zhǎng)期目標(biāo)：用5年左右時(shí)間，形成20-30億元的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，吸引社會(huì)資本形成100-150億元的創(chuàng)業(yè)投資資金規(guī)模，投資300家以上的高新技術(shù)企業(yè)，培育30家左右的上市企業(yè)，形成3-5家100億元以上規(guī)模的本地骨干企業(yè)。
三、政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的設(shè)立與管理
（一）引導(dǎo)基金的設(shè)立
引導(dǎo)基金設(shè)立按照統(tǒng)籌規(guī)劃、試點(diǎn)先行、分步實(shí)施、穩(wěn)妥推進(jìn)的原則，5年內(nèi)政府引導(dǎo)基金控制在20-30億的總盤(pán)子。其資金來(lái)源主要渠道如下：盤(pán)活廣州科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司現(xiàn)有存量資金4億元、市財(cái)政新增科技經(jīng)費(fèi)投入及專項(xiàng)資金、各區(qū)級(jí)財(cái)政投入、爭(zhēng)取國(guó)家主管部門(mén)的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金和其它財(cái)政性資金。
第一階段（2010年）：試點(diǎn)階段，從市科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司現(xiàn)有存量資金（約4億元）中劃出2億元用于建立第一期政府引導(dǎo)基金，該引導(dǎo)基金仍委托市科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司作為引導(dǎo)基金管理機(jī)構(gòu)，設(shè)立專帳管理。
第二階段（2011-2015）：深入總結(jié)試點(diǎn)階段的實(shí)際成效，視其成效與財(cái)力情況擴(kuò)大政府引導(dǎo)基金規(guī)模，每年選擇2-3家創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，重點(diǎn)投資一批基礎(chǔ)條件好、發(fā)展?jié)摿Υ?、?chuàng)新能力強(qiáng)的特色產(chǎn)業(yè)群。
（二）引導(dǎo)基金運(yùn)作原則
引導(dǎo)基金與社會(huì)投資機(jī)構(gòu)共同設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，政府不直接參與和干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的日常運(yùn)作與投資決策，完全尊重創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)依照章程和決策程序，按市場(chǎng)化、專業(yè)化的盡職調(diào)查、市場(chǎng)分析和專業(yè)評(píng)價(jià)作出的投資決策，政府僅通過(guò)政策引導(dǎo)和股東表決權(quán)引導(dǎo)投向符合我市產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)項(xiàng)目和中小企業(yè)，以減少項(xiàng)目投資決策的外部干預(yù)和主觀性、隨意性。
（三）管理機(jī)構(gòu)
1.引導(dǎo)基金管理委員會(huì)及職責(zé)。由市科技和信息化局、市發(fā)展改革委、市財(cái)政局、市金融辦、市國(guó)資委等部門(mén)負(fù)責(zé)人組成引導(dǎo)基金管理委員會(huì)（下稱“管委會(huì)”），管委會(huì)負(fù)責(zé)引導(dǎo)基金的資金籌措、引導(dǎo)資金合作伙伴選擇、引導(dǎo)基金退出、管理制度、績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)等重大事項(xiàng)決策，審定專家評(píng)審委員會(huì)名單，審議合作創(chuàng)立的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的章程和決策規(guī)則等。管委會(huì)的日常工作由市科技和信息化局承擔(dān)。
2.專家評(píng)審委員會(huì)。引導(dǎo)基金聘請(qǐng)政府、金融、投資、法律等專家組成專家評(píng)審委員會(huì)，負(fù)責(zé)對(duì)擬與引導(dǎo)基金合作的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行專業(yè)化的審查和評(píng)估，提出獨(dú)立的評(píng)估意見(jiàn)，為管委會(huì)決策提供科學(xué)依據(jù)。（專家評(píng)審委員會(huì)的評(píng)審辦法另行制定）
3.受托管理機(jī)構(gòu)。委托廣州市科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司作為政府引導(dǎo)基金的受托管理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)引導(dǎo)基金日常管理和運(yùn)作，以股東身份參與參股的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的決策和管理，代表引導(dǎo)基金行使股東權(quán)利、承當(dāng)股東義務(wù)與責(zé)任。主要職責(zé)如下：
1）擔(dān)任引導(dǎo)基金的出資主體，由其委派合格的人員擔(dān)任參股創(chuàng)投企業(yè)的董事和監(jiān)事，履行監(jiān)督管理職責(zé)；
2）按照引導(dǎo)基金的評(píng)審要求，組織專家對(duì)擬與引導(dǎo)基金合作的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)進(jìn)行專業(yè)評(píng)估；
3）管理引導(dǎo)基金投資形成的股權(quán)，負(fù)責(zé)實(shí)施引導(dǎo)基金投資形成的股權(quán)退出工作；
4）監(jiān)督檢查引導(dǎo)基金參股設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資基金所投資項(xiàng)目的實(shí)施情況，定期向管委會(huì)報(bào)告監(jiān)督檢查情況，并對(duì)監(jiān)督檢查結(jié)果提出處理建議。
4.托管銀行。由管委會(huì)選擇一家商業(yè)銀行作為引導(dǎo)基金的托管銀行，具體負(fù)責(zé)資金保管、撥付、結(jié)算等日常工作，對(duì)引導(dǎo)基金投資區(qū)域、投資比例進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)管。托管銀行每月向管委會(huì)出具監(jiān)管報(bào)告。
（四）引導(dǎo)基金的引導(dǎo)方式
試點(diǎn)階段引導(dǎo)基金主要采用階段參股方式。由引導(dǎo)基金向創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)參股，對(duì)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和管理團(tuán)隊(duì)給予一定讓利，并按約定條件在一定期限內(nèi)有償退出。
設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)資金規(guī)模原則上不低于2.5億人民幣，引導(dǎo)基金參股比例一般不超過(guò)20%，且不成為控股股東或?qū)嶋H控制人，社會(huì)募集資金比例應(yīng)大于60%。
（五）引導(dǎo)基金的績(jī)效評(píng)價(jià)
建立引導(dǎo)基金的績(jī)效評(píng)價(jià)機(jī)制，地方政府資金納入公共財(cái)政考核評(píng)價(jià)體系，定期對(duì)引導(dǎo)基金的引導(dǎo)規(guī)模、投資情況、投資收益等進(jìn)行績(jī)效考評(píng)，并以此作為合作創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和管理團(tuán)隊(duì)的獎(jiǎng)勵(lì)依據(jù)。
四、引導(dǎo)基金的運(yùn)作
（一）創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的組織形式
政府引導(dǎo)基金參股或合作設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可采用公司制或有限合伙等合法的組織形式。
（二）參股設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)
政府引導(dǎo)基金通過(guò)參股現(xiàn)有或新設(shè)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)方式設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，擬合作企業(yè)應(yīng)滿足《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》要求并符合下列條件：
1.在廣州市依法設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)或投資管理企業(yè)；
2.實(shí)收資本不低于5000萬(wàn)元人民幣，或?qū)嶋H管理的基金規(guī)模不低于20億元人民幣（或等值外幣）；
3.主要負(fù)責(zé)人具備創(chuàng)投企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，且已取得良好的管理業(yè)績(jī)；
4.有至少3名具備5年以上創(chuàng)業(yè)投資或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的專職高級(jí)管理人員；
5.至少擁有2例初創(chuàng)期或成長(zhǎng)期企業(yè)投資成功退出案例；
6.具備科學(xué)合理的項(xiàng)目評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)、有效的投資決策程序和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制、健全的內(nèi)部財(cái)務(wù)制度。
（三）合作設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)
政府引導(dǎo)基金與社會(huì)資本合作方式設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，擬合作方應(yīng)具備下列條件：
1.要求在廣州市依法注冊(cè)設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)或投資管理企業(yè)；
2.合作設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)實(shí)收資本應(yīng)不低于5000萬(wàn)元人民幣，或承諾籌集的境內(nèi)基金規(guī)模不低于2億元人民幣；
3.主要負(fù)責(zé)人具備創(chuàng)投企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，且已取得良好的管理業(yè)績(jī)；
4.有至少3名具備5年以上創(chuàng)業(yè)投資或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的專職高級(jí)管理人員；
5.具有科學(xué)合理的項(xiàng)目評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)、有效的投資決策程序和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制、健全的內(nèi)部財(cái)務(wù)制度。
（四）參股或合作設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的程序
1.向社會(huì)公開(kāi)征集擬與引導(dǎo)基金合作的對(duì)象；
2.擬合作方提交引導(dǎo)基金參股或合作設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的實(shí)施方案。
3.由廣州市科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)實(shí)施方案進(jìn)行盡職調(diào)查，提出審查意見(jiàn)；
4.專家評(píng)審委員會(huì)對(duì)實(shí)施方案進(jìn)行可行性評(píng)估，提出獨(dú)立的專家評(píng)估意見(jiàn)；
5.管委會(huì)根據(jù)審查意見(jiàn)和專家評(píng)估意見(jiàn)，擇優(yōu)選擇合作對(duì)象；
6.廣州市科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司與合作各方共同簽署合作協(xié)議。
（五）引導(dǎo)基金參股的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)應(yīng)遵循的原則
1.鼓勵(lì)投資廣州市范圍內(nèi)注冊(cè)設(shè)立的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，要求投資本地創(chuàng)業(yè)企業(yè)的額度不低于引導(dǎo)基金出資額的2倍；
2.投資對(duì)象僅限于未上市企業(yè)。但對(duì)上市企業(yè)的定向增發(fā)和所投資的未上市企業(yè)上市后，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所持股份的未轉(zhuǎn)讓部分及其配售部分不在此限；
3.投資對(duì)象應(yīng)以初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期企業(yè)為主；
4.對(duì)單個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的累計(jì)投資不得超過(guò)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)自身注冊(cè)資金或承諾資金總規(guī)模的20%，以保證創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)資金的流動(dòng)性，分散風(fēng)險(xiǎn)；
5.不得投資于其他創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)；
6.原則上投資時(shí)不得控股被投資企業(yè)。
五、政策支持
（一）引導(dǎo)基金的退出政策
引導(dǎo)基金參股設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)以后，可在適當(dāng)時(shí)機(jī)通過(guò)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓股權(quán)或到期后清算等方式退出。通過(guò)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓方式退出的，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)原股東可在同等條件下優(yōu)先受讓。
參股設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的其他股東購(gòu)買(mǎi)引導(dǎo)基金在創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)中的股權(quán)，在引導(dǎo)基金參股3年內(nèi)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格按引導(dǎo)基金原始投資額確定；超過(guò)3年、不足5年的，轉(zhuǎn)讓價(jià)格按引導(dǎo)基金原始投資額與轉(zhuǎn)讓時(shí)中國(guó)人民銀行公布的同期貸款基準(zhǔn)利率計(jì)算的收益之和確定。超過(guò)5年的，引導(dǎo)基金采取同股同酬的方式退出。
非創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)股東的投資者購(gòu)買(mǎi)引導(dǎo)基金在參股創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)中的股權(quán)，可按上述轉(zhuǎn)讓價(jià)格為基價(jià)，以公開(kāi)拍賣方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。
（二）管理費(fèi)及獎(jiǎng)勵(lì)
1.管理費(fèi)：按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定，國(guó)家資金與地方政府資金、社會(huì)資金共同按創(chuàng)業(yè)投資基金章程規(guī)定支付基金管理機(jī)構(gòu)管理費(fèi)用（一般按照每年1.5%-2.5%）。
2.業(yè)績(jī)分成：每只子基金將凈收益的20-30%獎(jiǎng)勵(lì)給參股創(chuàng)投企業(yè)投資管理團(tuán)隊(duì)或管理公司。
3.特別獎(jiǎng)勵(lì)：對(duì)參股創(chuàng)投企業(yè)投資于廣州地區(qū)的項(xiàng)目，根據(jù)具體運(yùn)作情況，經(jīng)管委會(huì)同意，從引導(dǎo)基金在參股創(chuàng)投企業(yè)所分配的投資收益中安排一定比例作為參股創(chuàng)投企業(yè)投資管理團(tuán)隊(duì)或管理公司的特殊獎(jiǎng)勵(lì)，以引導(dǎo)、鼓勵(lì)參股創(chuàng)投企業(yè)支持廣州地區(qū)的科技型中小企業(yè)發(fā)展。
（三）風(fēng)險(xiǎn)控制
為控制風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)引導(dǎo)、鼓勵(lì)社會(huì)資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，引導(dǎo)基金也可以要求享有優(yōu)先清償權(quán)，保證政府出資的本金安全，以最大限度控制引導(dǎo)基金的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。如引導(dǎo)基金要求優(yōu)先清償權(quán)，則采取“保本＋固定回報(bào)”的方式參股創(chuàng)投企業(yè)；當(dāng)子基金有贏利但低于同期存款利息或同期國(guó)債利息時(shí)，政府出資方與子基金其它股東按出資比例分配子基金的凈利潤(rùn)；當(dāng)子基金有贏利且超過(guò)同期存款利息或同期國(guó)債利息時(shí)，政府出資部分按照同期存款利息或同期國(guó)債利息獲取固定收益。參股創(chuàng)投企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)清算，按照法律程序清償債權(quán)人的債權(quán)后，剩余財(cái)產(chǎn)首先清償引導(dǎo)基金。
發(fā)布部門(mén)：廣州市其他機(jī)構(gòu) 發(fā)布日期：2010年06月28日 實(shí)施日期：2010年06月28日(地方法規(guī))
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