第一篇：第三方逆襲：天天基金年內(nèi)目標(biāo)銷售3000億

據(jù)悉，東方財(cái)富[0.00% 資金 研報(bào)]在基金銷售上動(dòng)用了一切力量，旗下網(wǎng)站和基金頻道等都為天天基金鋪路，充分發(fā)揮了既是媒體又是代銷機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)。

理財(cái)周報(bào)記者李滬生/上海報(bào)道

第三方銷售機(jī)構(gòu)，一直以來都活在銀行的擠壓下，銀行吃肉，他們喝湯，有的時(shí)候，甚至全年銷售的量甚至比不上一家國(guó)有銀行的支行。

這一現(xiàn)象持續(xù)多年，直到去年四季度，360億元的銷售量讓東方財(cái)富從40家第三方基金銷售機(jī)構(gòu)中異軍突起，今年一季度，這一數(shù)值刷新為385億元，遠(yuǎn)超去年全年綜合。

東方財(cái)富一季報(bào)顯示，截至2014年3月底，天天基金網(wǎng)共上線75家基金公司，1768只基金產(chǎn)品。

理財(cái)周報(bào)記者經(jīng)過多方調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，東財(cái)此次成功并非突然，而是早有準(zhǔn)備，東財(cái)具備天時(shí)地利人和，厚積而薄發(fā)。

但機(jī)構(gòu)對(duì)東財(cái)?shù)呐袛喑尸F(xiàn)兩極分化，社保、易方達(dá)科訊[0.41%]等基金新進(jìn)東財(cái)十大流通股股東，華商三基金則大幅度減倉。

2013年，互聯(lián)網(wǎng)元年剛過，2014年年中將至，東財(cái)能夠交出怎樣的答卷？

首季基金銷售超去年全年

基金第三方銷售機(jī)構(gòu)在經(jīng)歷漫長(zhǎng)的沉寂后，終于爆發(fā)，但此次爆發(fā)的僅有東方財(cái)富一家。東方財(cái)富旗下的天天基金網(wǎng)繼去年全年銷售360億元后，一季度再度加速增長(zhǎng)，銷售額高達(dá)385億元，遠(yuǎn)超去年全年總和。

根據(jù)東方財(cái)富2013年年報(bào)顯示，旗下天天基金網(wǎng)共上線67家基金公司，1578只基金產(chǎn)品，共銷售基金216萬筆，銷售額為360.89億元，其中同余額寶[微博]一樣的現(xiàn)金理財(cái)工具“活期寶”，共實(shí)現(xiàn)銷售額263億元，全年基金銷售業(yè)務(wù)為6645.65萬元，占公司營(yíng)業(yè)總收入的比重超過四分之一。

東方財(cái)富在年報(bào)中也透露，2013年從戰(zhàn)略層面全力推進(jìn)基金第三方銷售服務(wù)業(yè)務(wù)的發(fā)展，堅(jiān)持以客戶為中心的原則，積極豐富互聯(lián)網(wǎng)金融電商平臺(tái)的基金產(chǎn)品線，進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新、提升交易服務(wù)功能、完善用戶體驗(yàn)，提升服務(wù)質(zhì)量和水平。

事實(shí)上，從去年3季度開始，東方財(cái)富的基金銷售業(yè)務(wù)就開始發(fā)力，并且在4季度迎來業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。2013年一季度，基金銷售額僅有4.45億元，第二季度銷售額達(dá)到17.34億元，到了三季度，隨著活期寶的推出，三季度基金銷售達(dá)到129.44億元，四季度銷量更是突破200億元，達(dá)到208.77億元，當(dāng)季盈利實(shí)現(xiàn)5個(gè)季度來首次扭虧。

東方財(cái)富在年報(bào)中稱，雖然2013年公司在基金第三方銷售服務(wù)業(yè)務(wù)上得到提升，但2014年這仍是公司發(fā)展的方向，從戰(zhàn)略高度全面推進(jìn)基金第三方銷售服務(wù)業(yè)務(wù)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)規(guī)模和效益再上新臺(tái)階。

彼時(shí)，誰也不會(huì)想到，天天基金能在今年一季度取得這樣的成績(jī)，385億元的數(shù)值公布后在業(yè)內(nèi)引起一陣軒然大波。此前眾多基金公司在淘寶開店以期望獲得銷售上的飛躍，最后均以慘淡收?qǐng)觥?/p>

天天基金此時(shí)的崛起無疑為基金行業(yè)打開了另一扇窗。

東方財(cái)富一季報(bào)顯示，截至2014年3月底，天天基金網(wǎng)共上線75家基金公司，1768只基金產(chǎn)品。

不少券商分析師紛紛給予東方財(cái)富買入建議。

談及這一方面，東方財(cái)富方面回復(fù)理財(cái)周報(bào)記者，稱作為國(guó)內(nèi)訪問量最大、用戶影響力最大的基金網(wǎng)站，天天基金網(wǎng)的基金銷量快速增長(zhǎng)，首先得益于近年來中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融快速的發(fā)展。

2013年是互聯(lián)網(wǎng)金融元年，余額寶的強(qiáng)勢(shì)崛起更是作為市場(chǎng)的一大熱點(diǎn)，天天基金網(wǎng)去年6月也適時(shí)推出掛鉤多只貨幣基金的投資理財(cái)工具——“活期寶”，借著余額寶的熱度讓規(guī)模實(shí)現(xiàn)暴漲。這就是天時(shí)。

同樣借助天時(shí)的一個(gè)細(xì)節(jié)是，去年1月，中歐中小盤以驚人的業(yè)績(jī)規(guī)模猛增，東財(cái)也直接嘗試與中歐合作，據(jù)知情人士透露，僅一個(gè)月就賣了2000多萬。在現(xiàn)在看來這個(gè)數(shù)字不是特別的大，但是在當(dāng)時(shí)，確實(shí)開創(chuàng)了第三方銷售的第一次成功營(yíng)銷案例。

“同業(yè)內(nèi)傳開后都去和他們聯(lián)系，東財(cái)后續(xù)又一直跟進(jìn)得比較好，給大部分公司賣的量也都還不錯(cuò)。”上述知情人士坦言。

近期，由于A股市場(chǎng)萎靡，天天基金網(wǎng)又推出了掛鉤多只跟蹤國(guó)內(nèi)外不同指數(shù)的理財(cái)工具“指數(shù)寶”。

當(dāng)然，東方財(cái)富給予的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)無疑是其成功的最大秘訣，根據(jù)艾瑞咨詢[微

博]iUserTracker對(duì)國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)用戶行為研究的數(shù)據(jù)，東方財(cái)富網(wǎng)在財(cái)經(jīng)類互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站中日均覆蓋人數(shù)達(dá)到934萬人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過第二名和訊的424萬人(數(shù)據(jù)截至2013年底。)

這點(diǎn)在滬上一家第三方銷售內(nèi)部人士口中得到相同意見，“這是他們的最大優(yōu)勢(shì)，股吧那塊直接轉(zhuǎn)化到基金的流量非常大，正是有著這樣的流量，所以他們起跑比較快?！?/p>

“股吧人氣很旺，聚集了有理財(cái)意識(shí)的人群，這群人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高，而且大部分在之前炒股應(yīng)該都因?yàn)槭袌?chǎng)有所虧損，所以退而求其次，選擇股基的概率相對(duì)較高?！睖弦患抑行突鸸緝?nèi)部人士透露，“同時(shí)他們之前的天天基金網(wǎng)做得也相對(duì)較好，雖然頁面較亂，但是數(shù)據(jù)相對(duì)全，有很多客戶習(xí)慣在天天基金網(wǎng)上了解基金概況，這個(gè)他們也比其他第三方做得成熟?！?/p>

其實(shí)動(dòng)用一切力量為天天鋪路

當(dāng)然，一件事的成功往往要依靠天時(shí)地利人和，平臺(tái)優(yōu)勢(shì)僅是其中一點(diǎn)。

據(jù)上述滬上基金公司內(nèi)部人士透露，東財(cái)剛上線時(shí)的宣傳力度可謂空前絕后，可以看到，去年東財(cái)在很多地方做了樓宇廣告、平面廣告。此外，理財(cái)周報(bào)記者通過百度[微博]搜索基金時(shí)，首先跳出來網(wǎng)頁的都是天天基金網(wǎng)，業(yè)內(nèi)人士證實(shí)在搜索引擎上東財(cái)也下了一定的力度。

更為直接的是，該人士透露，東方財(cái)富對(duì)基金銷售業(yè)務(wù)相當(dāng)重視，“他們?nèi)ツ臧言瓉碡?fù)責(zé)基金公司的東財(cái)廣告部的人直接調(diào)去做第三方的業(yè)務(wù)，所以從聯(lián)系人的角度來說，他們就比其他網(wǎng)站有優(yōu)勢(shì)，因?yàn)榇蠹叶己苁煜ず芰私?，他們的廣告部同事了解每個(gè)公司的特點(diǎn)、需求、產(chǎn)品，溝通起來就很有優(yōu)勢(shì)。同時(shí)由于董事長(zhǎng)他親自和下面的人一家一家基金公司的跑，并直接和每家公司的總經(jīng)理談，在這點(diǎn)上，其他第三方拍馬都追不上。”

理財(cái)周報(bào)記者對(duì)比了東方財(cái)富和數(shù)米網(wǎng)。雖然從上文來看，東方財(cái)富在銷售上可謂獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，但根據(jù)記者得到的數(shù)據(jù)，截至2013年年底，數(shù)米網(wǎng)共與72家基金公司合作1628只產(chǎn)品，在第三方銷售機(jī)構(gòu)中排名第一，眾祿和好買也分別與68和67家基金公司進(jìn)行了合作。值得注意的是，這四家第三方機(jī)構(gòu)于同一時(shí)間獲批牌照，東方財(cái)富并不占優(yōu)。

但是，大力的宣傳力度帶來的利潤(rùn)并不好看，公開數(shù)據(jù)顯示，A股上市公司中，涉及基金第三方銷售機(jī)構(gòu)的公司主要有三家，分別是東方財(cái)富旗下的天天基金網(wǎng)、恒生電子

[-1.23% 資金 研報(bào)]旗下的數(shù)米基金網(wǎng)和同花順[0.53% 資金 研報(bào)]旗下的愛基金網(wǎng)。根據(jù)這三家上市公司年報(bào)，2013年，數(shù)米基金凈利潤(rùn)10.39萬元；同花順旗下的基金銷售公司虧損226萬元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22萬元；天天基金網(wǎng)卻虧損1147萬。

銷售量大，卻依然虧損，天天基金這么做到底值得嗎？

從今年一季度數(shù)據(jù)來看還是值得的，385億元的銷售額讓不少第三方機(jī)構(gòu)望而生卻。上述第三方銷售內(nèi)部人士對(duì)此笑著對(duì)理財(cái)周報(bào)記者坦言，“其實(shí)挺高興看到天天能有這么大的銷量，這說明第三方銷售機(jī)構(gòu)發(fā)展空間還是很大的?！?/p>

滬上一家大型基金公司渠道人士對(duì)理財(cái)周報(bào)記者透露，其所在公司去年同時(shí)在天天基金和數(shù)米基金上投入了資源，但從結(jié)果來看，完全不是一個(gè)數(shù)量級(jí)。

數(shù)米基金方面也對(duì)理財(cái)周報(bào)記者回復(fù)，雖然沒有天天基金那樣的銷量，但今年會(huì)在完善客戶體驗(yàn)上下功夫，強(qiáng)化專業(yè)服務(wù)能力，摸索適合自己的發(fā)展路子。

話題再次回到東財(cái)身上，天時(shí)已經(jīng)占據(jù)。人和被業(yè)內(nèi)人士解讀為東財(cái)旗下子公司間的聯(lián)動(dòng)合作，據(jù)悉，東方財(cái)富在基金銷售上動(dòng)用了一切力量，旗下網(wǎng)站和基金頻道等都為天天基金鋪路，充分發(fā)揮了既是媒體又是代銷機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)，“在這一點(diǎn)上，和訊和大智慧[-0.28% 資金 研報(bào)]就沒有東財(cái)這么聰明，互相不借力，分開的話和別人的平臺(tái)比又能有什么優(yōu)勢(shì)？”上述知情人士坦言。

至于地利，東財(cái)目前辦公地址為上海東湖路7號(hào)，東財(cái)搬入的時(shí)間不長(zhǎng)，僅兩年不到，理財(cái)周報(bào)記者從一知情人士口中得到了這樣的八卦，“做生意的人比較講究風(fēng)水，選在了那里據(jù)說是其實(shí)專門做的決定，因?yàn)槟抢锸嵌旁麦习l(fā)家的地方，按道理沒有幾個(gè)第三方公司會(huì)將辦公地點(diǎn)選在市中心，據(jù)傳東財(cái)租這樣的地皮每年租金達(dá)到500萬，但陸家嘴[0.18% 資金 研報(bào)]租金較高的國(guó)金中心按照每層來算租金一年也不過300萬左右?！?/p>

三者齊聚，也是東財(cái)今年一季度大放光彩的原因。

且從規(guī)模上看，385億元的銷售額全部按照貨幣基金0.3%的管理費(fèi)計(jì)算，可實(shí)現(xiàn)1.16億元收入，已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)扭虧，更何況這當(dāng)中仍有不少比例按照1.5%管理費(fèi)計(jì)算的股票型基金。

機(jī)構(gòu)分歧，多數(shù)看多

不少分析師紛紛預(yù)測(cè)，今年東財(cái)在基金的銷量上會(huì)達(dá)到2000億元，而據(jù)知情人士透露，東財(cái)內(nèi)部所定的標(biāo)準(zhǔn)則達(dá)到驚人的3000億元。

“他們今年已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)良性循環(huán)，加之他們之前投入那么大，所以指標(biāo)當(dāng)然會(huì)高一點(diǎn)?！鄙鲜鰷匣鸸救耸糠治龅?。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2013年底，共有49只基金持有東方財(cái)富股票，持股總量達(dá)到

1.23億股，持股占流通股比例達(dá)29.87%。

在去年7月，華商盛世成長(zhǎng)[0.97%]就因持股超過5%舉牌線而發(fā)出公告，到年底華商盛世更是直接出現(xiàn)在東方財(cái)富十大流通股股東第二位，持股3238.42萬股，占流通股比例高達(dá)6.33%，僅次于第一位其實(shí)的9.2%。

但這一數(shù)據(jù)已較三季度末的6.6%減少了380萬股，到今年一季度華商盛世成長(zhǎng)持股總數(shù)再次減少到2800萬股，僅占流通股比例5.47%。

此外，華商價(jià)值精選[0.08%]和華商產(chǎn)業(yè)升級(jí)[0.39%]也紛紛進(jìn)行了減倉，分別從146.75萬股和101.79萬股減至93.64萬股和36.32萬股。

華泰聯(lián)合分析師王樂樂對(duì)理財(cái)周報(bào)記者分析，雖然東財(cái)一季度銷量高達(dá)385億元，但是銷量和存量是不一樣的，其認(rèn)為，在這當(dāng)中，活期寶所帶來的貨幣基金規(guī)模是增長(zhǎng)的一個(gè)爆發(fā)點(diǎn)，雖然很便利，但是存量卻不高。

據(jù)其表示，活期寶和定期寶為天天基金的份額貢獻(xiàn)了很大一部分，這一點(diǎn)比較像余額寶，值得肯定的是，東財(cái)在這一點(diǎn)上表現(xiàn)出其財(cái)大氣粗的一面，活期寶在宣傳中，重點(diǎn)宣傳了其T+0取現(xiàn)功能。據(jù)悉該產(chǎn)品有兩種取現(xiàn)方式：一種為通過基金公司進(jìn)行贖回，即T日15時(shí)前取現(xiàn)，資金在T+1后到賬，無限額；第二種是快速取現(xiàn)，7×24小時(shí)隨時(shí)取現(xiàn)，實(shí)時(shí)到賬，針對(duì)第二種取現(xiàn)方式可以發(fā)現(xiàn)，快速取現(xiàn)這種功能并不是南方現(xiàn)金增利和華安現(xiàn)金富利的功能，而是由東方財(cái)富自身墊資。

當(dāng)然這并不影響東方財(cái)富股價(jià)的高歌猛進(jìn)，截至5月30日，東方財(cái)富收盤價(jià)11.48元，較2012年底的2.57元大漲三倍有余。

今年來，東方財(cái)富股價(jià)屢創(chuàng)新高，5月14日更是達(dá)到11.53元的收盤價(jià)。

雖然華商基金[微博]的三只基金對(duì)其進(jìn)行了減倉，但機(jī)構(gòu)的追捧有增無減，一季度東方財(cái)富十大流通股股東中，出現(xiàn)了7個(gè)機(jī)構(gòu)席位，除了華商盛世成長(zhǎng)和華商領(lǐng)先成長(zhǎng)外，寶盈策略增長(zhǎng)[1.04%]小幅加倉3.55萬股，占流通股比例3.32%排在第5，此外，全國(guó)社保基金四一七組合、易方達(dá)科訊和申銀萬國(guó)[微博]證券股份有限公司客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶均為新進(jìn)機(jī)構(gòu)，持股數(shù)量分別達(dá)到1269.56萬股、1006.27萬股和970.46萬股。

王樂樂對(duì)理財(cái)周報(bào)記者解釋道，從基金公司獲得的反饋來看，在基金銷售上，東財(cái)屬于獨(dú)領(lǐng)群雄?！霸阡N售上，基金直銷從基金公司問世至今都沒能做起來，第三方無疑面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手只有銀行?！?/p>

但其也透露，在管理費(fèi)上，第三方收取的比例會(huì)比銀行稍低，但并不會(huì)低多少，“銀行首先打開了一個(gè)局面開出了價(jià)格，后面的機(jī)構(gòu)都是參考銀行，雖然不會(huì)比銀行高，但絕對(duì)不低?！?/p>

一般而言，基金公司需要支付給銷售機(jī)構(gòu)尾隨傭金，這部分尾隨傭金占管理費(fèi)的20%-50%，因各家和合作方的議價(jià)能力而異。

“從去年開始，東方財(cái)富在代銷基金中要的尾隨傭金和銀行是一樣高，一般都在5成。”某基金公司市場(chǎng)部人士告訴理財(cái)周報(bào)記者。

在這樣的大背景下，上述滬上基金公司內(nèi)部人士感慨，“東財(cái)今年半年報(bào)的數(shù)據(jù)一定很好看，現(xiàn)在應(yīng)該沒幾家基金公司沒和他們合作吧?！?/p>

第二篇：基金銷售第三方支付在研究中

證監(jiān)會(huì)：基金銷售第三方支付政策正在研究制定中

證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門發(fā)出通知指出基金銷售第三方支付政策正在研究制定中。

證監(jiān)會(huì)基金部日前下發(fā) 《關(guān)于基金銷售第三方支付有關(guān)問題的通知》，通知指出，證監(jiān)會(huì)基金部至今未批準(zhǔn)任何專業(yè)第三方支付機(jī)構(gòu)為基金管理公司或基金代銷機(jī)構(gòu)提供基金銷售支付服務(wù)，相關(guān)政策正在研究制定過程中。

據(jù)了解，在目前基金銷售支付形式中，一種是銀行為基金公司提供的支付服務(wù)，比如建設(shè)銀行為部分基金公司網(wǎng)上直銷提供的服務(wù)；另外一種是基金公司和上海銀聯(lián)電子支付公司(ChinaPay)等第三方機(jī)構(gòu)的合作。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，國(guó)外很多基金銷售機(jī)構(gòu)都是與第三方支付機(jī)構(gòu)合作，如果基金銷售機(jī)構(gòu)與本身就有銷售基金資格的銀行合作，無疑，銀行又要參與銷售基金利益的分成，銷售基金機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)將會(huì)進(jìn)一步攤薄，所以，與專業(yè)第三方支付機(jī)構(gòu)合作非常有利。

對(duì)于監(jiān)管層發(fā)布該通知，一家基金公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，目前管理層關(guān)于推出第三方支付一事，應(yīng)該是慎之又慎的，在投資者申購、贖回基金以及在相關(guān)賬戶之間劃轉(zhuǎn)過程中，可能會(huì)有漏洞，一旦第三方卷走或者挪用投資者申購贖回款項(xiàng)，投資者的利益將受到損害，這是各方都不愿意看到的事情。

目前基金銷售第三方支付參與基金銷售的資金量已經(jīng)變得不小，根據(jù)廣州銀聯(lián)網(wǎng)絡(luò)支付有限公司網(wǎng)上公布的資料，該公司通過銀聯(lián)網(wǎng)絡(luò)基金直銷平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了基金公司的網(wǎng)上基金產(chǎn)品直銷。銀聯(lián)網(wǎng)絡(luò)基金直銷業(yè)務(wù)自2002年投產(chǎn)以來業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，預(yù)計(jì)2007年底合作基金公司有40多家，2006年交易金額53億，到2007年截至8月底基金交易額已達(dá)227億多元。

銀河證券基金研究中心分析師馬永諳表示，基金銷售第三方支付最主要的是資金安全問題，第三方支付的資金目前沒有納入信用監(jiān)管體系，一旦第三方支付的基金銷售形成規(guī)模，基金銷售第三方的資金量將變得非常龐大，所以，第三方支付的資金必須得納入監(jiān)管體系。

第三篇：Dota 6.76改動(dòng) 某英雄要逆襲了么(億買網(wǎng)整理分享)

Dota 6.76改動(dòng) 某英雄要逆襲了么（億買網(wǎng)整理分享）

6.75b發(fā)布僅僅半個(gè)月，剛剛冰蛙在微博公布了一則令人震驚的消息：DotA6.76發(fā)布，看來6.75新英雄的imba和部分英雄的修改可能讓冰蛙不太滿意，所以這么快就更新了DotA6.76，對(duì)此，我們可以看出冰蛙良好的態(tài)度和DOTA的游戲品質(zhì)永遠(yuǎn)不會(huì)變!希望DotA6.76能夠穩(wěn)定一段時(shí)間，讓我們也看看大神們?cè)诒荣愔惺褂眠@張DotA6.76地圖，這樣我們也能學(xué)習(xí)到一些新的戰(zhàn)術(shù)。

煉金術(shù)士

地精的貪婪上限由26增加至30

極寒幽魂

-寒冰之觸的攻擊次數(shù)由2/3/4/5增加至3/4/5/6

弧光守望者

-磁場(chǎng)現(xiàn)在只影響英雄和建筑了

禍亂之源

-虛弱的冷卻時(shí)間由12s降低至10s

-禍亂之源現(xiàn)在有一個(gè)附屬技能可以將自己從噩夢(mèng)中喚醒

蝙蝠騎士

-力量成長(zhǎng)由2.7降低至2.4

半人馬酋長(zhǎng)

-力量成長(zhǎng)由2.6提高至3.8

-用一個(gè)新技能替換了堅(jiān)毅不屈

奔襲沖撞:

==========

短時(shí)間內(nèi)使全地圖內(nèi)你和你隊(duì)友的單位移動(dòng)速度達(dá)到上限并且碰撞體積為0.你們沖撞到的任何敵方單位都會(huì)受到 傷害并被眩暈.敵人只能受到一次沖撞的影響.持續(xù)時(shí)間: 3/4/5s

傷害: 100/150/200 + 2x你的力量

眩暈: 1.25s

沖撞范圍: 120

冷卻時(shí)間: 65s

魔法消耗: 50

注: 不影響魔法免疫的敵人

圣騎士

神杖效果的發(fā)射鉤爪的冷卻時(shí)間由15s降低至12s

水晶室女

-輝煌光環(huán)對(duì)水晶室女的效果為2倍

黑暗賢者

-真空的冷卻時(shí)間由19s增加至22s

末日使者

-末日的持續(xù)時(shí)間由13s增加至15s(神杖效果下由14s增加至16s)

卓爾游俠

-重做了強(qiáng)擊光環(huán)的作用機(jī)制

強(qiáng)擊光環(huán):

==============

全地圖光環(huán).為你和所有友軍的遠(yuǎn)程單位提供攻擊力加成,數(shù)值為你敏捷的一部分.攻擊力加成: 你敏捷的14/18/22/26%

注: 可以切換是否對(duì)普通單位有效

追蹤導(dǎo)彈到達(dá)最大傷害的距離由2000降低至1500

-追蹤導(dǎo)彈的眩暈時(shí)間由2.5s增加至2.2/2.4/2.6/2.8s

-火箭彈幕的傷害由11/14/17/20提高至11/15/19/23

雙頭龍

-冰封路徑的成型延遲由0.4s增加至0.5s

-冰封路徑的魔法消耗由75增加至90

死亡先知

-驅(qū)使惡靈的基礎(chǔ)惡靈數(shù)由4/10/18增加至4/12/21

艦隊(duì)統(tǒng)帥

級(jí)潮汐使者的作用范圍由500增加至600 秀逗魔導(dǎo)士

施法動(dòng)畫由0.45降低至0.4 娜迦海妖

-激流的冷卻時(shí)間由10s調(diào)整為19/16/13/10s

死靈法師

-竭心光環(huán)的傷害由0.6/0.8/1/1.2%提升至0.6/0.9/1.2/1.5%

地穴刺客

-復(fù)仇的傷害由225/375/525增加至250/400/550

地穴編織者

-基礎(chǔ)攻擊力提高4點(diǎn)

黑曜毀滅者

-移動(dòng)速度由300提升至310

食人魔魔法師

-多重施法現(xiàn)在每級(jí)提升引燃的施法距離150,這是在原有的作用范圍提升基礎(chǔ)上的另一效果

全能騎士

-洗禮的冷卻時(shí)間由12s降低至10s

-移動(dòng)速度由300提升至305

幻影長(zhǎng)矛手

-碰撞體積由24降低至8 鳳凰

-烈火精靈的持續(xù)時(shí)間由12.5s增加至16s

-現(xiàn)在使用烈日炙烤期間也能施放烈火精靈了

-修正了超新星狀態(tài)下輝耀光環(huán)無效的問題(其他光環(huán)已經(jīng)生效)

級(jí)超新星的可受攻擊次數(shù)由9提升至10

-重做了烈日炙烤

-烈日炙烤不再是持續(xù)施法,現(xiàn)在可以像以前一樣受控制了,例如移動(dòng)或使用前行的附屬技能

-烈日炙烤現(xiàn)在同時(shí)治療作用范圍內(nèi)的友軍,治療量為傷害量的一半

基礎(chǔ)攻擊力降低6點(diǎn)

-靜默詛咒的持續(xù)時(shí)間由5/6/7/8s調(diào)整為6s 智力偷取范圍由850增加至標(biāo)準(zhǔn)的900范圍

榴霰彈的施法距離由1200增加至1800 圣堂刺客

寒冬詛咒的冷卻時(shí)間由90s調(diào)整為90/80/70s 巫醫(yī)

-神杖效果的死亡守衛(wèi)由同時(shí)攻擊3個(gè)目標(biāo)變?yōu)閺椛涔?個(gè)目標(biāo)

-死亡守衛(wèi)的多重攻擊彈射范圍由550提升至650

-死亡守衛(wèi)的冷卻時(shí)間由90s降低至80s

奧林匹斯之王

-雷神之怒的傷害由210/335/460增加至225/350/475

-神杖效果的雷神之怒的傷害由400/500/600增加至440/540/640

速度之靴

-價(jià)格由500降低至450

-移動(dòng)速度由55降低至50

奧術(shù)鞋

-移動(dòng)速度由65降低至60

相位鞋

-移動(dòng)速度由60降低至55

動(dòng)力鞋

-移動(dòng)速度由60降低至55

靜謐之鞋

-移動(dòng)速度由80降低至75

莫爾迪基安的臂章

-切換的冷卻時(shí)間由1s增加至2s

原力法杖

-重做了合成配方

舊的原力法杖:

============

需要:

魔力法杖(1000)

短棍(900)

卷軸(500)

總價(jià): 2400

提供:

+10 智力

+10 攻擊力

+10 攻擊速度

彈射(向前600距離,25魔法消耗,20s冷卻時(shí)間,800施法距離)

新的原力法杖:

=============

需要:

魔力法杖(1000)

恢復(fù)指環(huán)(350)

卷軸(1000)

總價(jià): 2350

提供:

+10 智力

+3 生命回復(fù)

彈射(向前600距離,25魔法消耗,20s冷卻時(shí)間,800施法距離)

空靈掛件

-卷軸價(jià)格由155降低至145

阿托斯之棍

-施法距離由800增加至1200

-減速效果由50%增加至60%

暗影護(hù)符

-漸隱時(shí)間由2.75s降低至2.6s

* 添加了新的游戲模式雙英雄模式-TagTeam(-tt)

雙英雄模式:

==========

系統(tǒng)分配給你2個(gè)隨機(jī)英雄(不同類型的英雄).你可以選擇一個(gè)開始游戲.初始金錢與全隨機(jī)模式(-ar)相同.你能夠交換英雄,但是有3分鐘冷卻時(shí)間.當(dāng)前英雄死亡時(shí)你可以交換到另一個(gè)英雄繼續(xù).你獲得的所有金錢由2個(gè)英雄共同獲得.你當(dāng)前英雄失去的金錢另一個(gè)英雄也會(huì)失去.每個(gè)英雄有獨(dú)立的物品欄.每當(dāng)你交換英雄,獲得的經(jīng)驗(yàn)值就會(huì)同步.你必須在泉水區(qū)域才能交換英雄(使用-tt 命令).* * 移除了許多技能殘留的施法單位

許多技能都會(huì)用到施法單位,但它們會(huì)在無形之中提供額外的不受阻礙的視野.以下是修復(fù)的技能:

不穩(wěn)定化合物: 飛行過程中提供400范圍的視野，命中后提供3.34秒的視野。

寒冰片: 飛行過程中提供800范圍的視野(降低到了300)，失效后繼續(xù)提供3.34秒的視野(已取消)

死亡飛鋸: 飛行過程中提供800范圍的視野(降低到了300)，失效后繼續(xù)提供3.34秒的視野(已取消)

幻象: 施放時(shí)提供1000范圍的空中視野(降低到了400)，持續(xù)1.13秒

怨念深淵: 提供800范圍的空中視野，持續(xù)7秒

波浪形態(tài): 沖擊過程中提供1000的空中視野(基礎(chǔ)視野仍然存在)

風(fēng)暴之錘: 飛行過程中提供800范圍的視野(降低到了225)，擊中后繼續(xù)提供3.34秒的視野(已取消)

鏡像: 施放時(shí)提供1000的空中視野(降低到了400)，持續(xù)0.73秒

靈魂之矛: 飛行過程中提供800范圍的視野，擊中后繼續(xù)提供3.34秒的視野

魂之挽歌: 每個(gè)被技能作用到的目標(biāo)提供1000范圍的地面視野，持續(xù)5秒

幽鬼之刃: 提供500范圍的空中視野(降低到了200)

靈魂隔斷: 施法者和目標(biāo)都提供1800范圍的空中視野，目標(biāo)視野提供持續(xù)3.2秒

瘴氣: 提供800范圍的空中視野(降低到了400)

地之束縛: 飛行過程中提供800范圍的視野(降低到了300)，擊中后繼續(xù)提供3.34秒的視野(已取消)

秘術(shù)異蛇: 飛行過程中提供800范圍的視野(降低到了300)，失效后繼續(xù)提供3.34秒的視野(已取消)

夢(mèng)境纏繞: 提供1000范圍的空中視野，持續(xù)6(神杖升級(jí)后為8)秒

束縛擊: 飛行過程中提供800范圍的視野(降低到了200)，命中后繼續(xù)提供3.34秒的視野(已取消)

復(fù)制之墻: 墻的周圍提供800范圍的空中視野(降低到為提供200范圍的地面視野)

烈焰破擊: 飛行過程中提供800范圍的視野(降低到了300)，擊中后繼續(xù)提供3.34秒的視野(已取消)

超震聲波: 飛行過程中提供1200/800范圍的空中視野，擊中后視野持續(xù)1.75秒

幽靈船: 飛行過程中提供800范圍的視野(降低到了400)，失效后繼續(xù)提供3.34秒的視野(已取消)

這些改動(dòng)的主要目的不是為了削弱或者加強(qiáng)某個(gè)特定的英雄。這次的目的是為了削弱一些能夠提供過多視野的技能(在很多情況下持續(xù)時(shí)間太長(zhǎng))，這些視野提供都不是有意為之的，而且也沒有必要。通過修復(fù)這些技能的飛行視 野問題，游戲中很多假動(dòng)作的可行性都有了一定的提高。在這種情況下，如果你仍然認(rèn)為某些特定技能在游戲中有 著很強(qiáng)/有價(jià)值的地方，需要我重新考慮的，請(qǐng)將你的反饋發(fā)送給我。如果還有其他你認(rèn)為應(yīng)該削弱其視野提供的技能，請(qǐng) 同樣告訴我。

* 修復(fù)了風(fēng)暴雙雄時(shí)科勒的匕首以及恐鰲之心的一些問題

* 調(diào)整了幽冥劇毒的傷害數(shù)值計(jì)算問題

* 修正了風(fēng)暴雙雄一個(gè)罕見的永久眩暈Bug

* 調(diào)整了烈火精靈最開始的大小(視覺)

* 修復(fù)了暗影護(hù)符和敵方英雄的一些技能之間的Bug

* 修復(fù)了時(shí)間漫步的一個(gè)致命Bug

（億買網(wǎng) 004km.cn 整理編輯）

第四篇：基金銷售機(jī)構(gòu)通過第三方電子商務(wù)平臺(tái)銷售基金業(yè)務(wù)指引

《基金銷售機(jī)構(gòu)通過第三方電子商務(wù)平臺(tái)銷售基金》業(yè)務(wù)指引

2012年12月27日 18:29 中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站

證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)通過第三方電子商務(wù)平臺(tái)

開展證券投資基金銷售業(yè)務(wù)指引(試行)

第一條 為進(jìn)一步拓寬證券投資基金(以下簡(jiǎn)稱基金)銷售渠道，保障基金銷售機(jī)構(gòu)在第三方電子商務(wù)平臺(tái)上的基金銷售活動(dòng)安全有序開展，維護(hù)基金投資人的合法權(quán)益，根據(jù)《證券投資基金銷售管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，制定本指引。

第二條 本指引所稱第三方電子商務(wù)平臺(tái)，是指在網(wǎng)上基金銷售活動(dòng)中為基金投資人和基金銷售機(jī)構(gòu)之間的基金交易活動(dòng)提供輔助服務(wù)的信息系統(tǒng)。

第三條 基金銷售機(jī)構(gòu)通過第三方電子商務(wù)平臺(tái)開展基金銷售業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)事先向中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。

第四條 基金銷售機(jī)構(gòu)通過第三方電子商務(wù)平臺(tái)開展基金銷售業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守法律法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定，依法合規(guī)從事基金銷售活動(dòng)，保證基金銷售結(jié)算資金安全，確保銷售適用性原則的貫徹落實(shí)，有效保護(hù)投資人資料、交易數(shù)據(jù)等信息的安全。

第五條 通過第三方電子商務(wù)平臺(tái)開展基金銷售業(yè)務(wù)的，基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行充分的評(píng)估論證，履行必要的內(nèi)部決策程序，并制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理和應(yīng)急處理制度，維護(hù)基金投資人的合法權(quán)益。

第六條 基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)審慎選擇第三方電子商務(wù)平臺(tái)開展基金銷售業(yè)務(wù)。第三方電子商務(wù)平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)者應(yīng)當(dāng)具備下列條件：

(一)為中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)法人，網(wǎng)站接入地在中華人民共和國(guó)境內(nèi)；

(二)取得互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)主管部門相關(guān)的電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證滿3年，并獲得有關(guān)主管部門的業(yè)務(wù)許可；

(三)誠(chéng)信記錄良好，最近3年沒有受到重大行政處罰或者刑事處罰；

(四)具有健全的組織機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)規(guī)則、規(guī)章制度，有完善的內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度；

(五)有與電子商務(wù)平臺(tái)經(jīng)營(yíng)規(guī)模相適應(yīng)的管理人員、技術(shù)人員和客戶服務(wù)人員；

(六)有保障平臺(tái)安全運(yùn)行的信息系統(tǒng)，與基金銷售機(jī)構(gòu)、相關(guān)服務(wù)提供商相應(yīng)的技術(shù)系統(tǒng)完成了聯(lián)網(wǎng)測(cè)試；

(七)具有與基金銷售業(yè)務(wù)相適應(yīng)的安全管理措施和安全防范技術(shù)措施，信息安全保障水平符合國(guó)家規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)；

(八)符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他條件。

第七條 基金銷售機(jī)構(gòu)通過第三方電子商務(wù)平臺(tái)開展基金銷售活動(dòng)的，相關(guān)業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金銷售業(yè)務(wù)信息管理平臺(tái)的相關(guān)要求，具備基金交易賬戶和投資人信息管理、基金交易、銷售適用性實(shí)施、投資人服務(wù)等功能。

第三方電子商務(wù)平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者為基金銷售機(jī)構(gòu)提供基金銷售業(yè)務(wù)技術(shù)支持的，應(yīng)當(dāng)符合《證券投資基金銷售業(yè)務(wù)信息管理平臺(tái)管理規(guī)定》和《網(wǎng)上基金銷售信息系統(tǒng)技術(shù)指引》的要求。

第八條 基金銷售機(jī)構(gòu)通過第三方電子商務(wù)平臺(tái)開展基金銷售業(yè)務(wù)的，可以自行選擇身份認(rèn)證、支付結(jié)算等相關(guān)服務(wù)提供商；第三方電子商務(wù)平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者應(yīng)當(dāng)為相關(guān)服務(wù)提供商提供系統(tǒng)接口和技術(shù)支持。

第九條 基金銷售機(jī)構(gòu)與第三方電子商務(wù)平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者、支付結(jié)算等相關(guān)服務(wù)提供商應(yīng)當(dāng)簽署合作協(xié)議，明確約定各自在基金產(chǎn)品銷售、投資人服務(wù)、信息安全保障、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的權(quán)責(zé)義務(wù)，確保分工清晰、責(zé)任明確。

基金銷售機(jī)構(gòu)與第三方電子商務(wù)平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者的合作協(xié)議還應(yīng)當(dāng)包括協(xié)議到期或者合作終止后妥善處理相應(yīng)業(yè)務(wù)的方案、違約責(zé)任等內(nèi)容。

第十條 基金銷售機(jī)構(gòu)通過第三方電子商務(wù)平臺(tái)開展基金銷售活動(dòng)的，應(yīng)當(dāng)在醒目位置披露其工商登記信息和基金銷售業(yè)務(wù)資格信息，并提示基金銷售服務(wù)由基金銷售機(jī)構(gòu)提供。

第十一條 基金交易賬戶開戶、基金交易、相關(guān)投資顧問咨詢和投訴處理等服務(wù)應(yīng)當(dāng)由基金銷售機(jī)構(gòu)提供。

第十二條 第三方電子商務(wù)平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者為基金投資人提供賬戶管理功能的，應(yīng)當(dāng)對(duì)基金投資人賬戶進(jìn)行實(shí)名制管理，并與各基金銷售機(jī)構(gòu)的基金交易賬戶進(jìn)行有效鏈接。

第十三條 第三方電子商務(wù)平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者和相關(guān)服務(wù)提供商應(yīng)當(dāng)保證基金投資人身份資料及交易信息的安全。除法律法規(guī)規(guī)定的情形外，第三方電子商務(wù)平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者和相關(guān)服務(wù)提供商不得將相關(guān)信息泄露給其他機(jī)構(gòu)或者個(gè)人，也不得直接用作其他商業(yè)用途。

第十四條 第三方電子商務(wù)平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者從事基金宣傳推介等基金銷售活動(dòng)的，應(yīng)當(dāng)取得基金銷售業(yè)務(wù)資格。

第十五條 基金銷售機(jī)構(gòu)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)辦理備案的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括業(yè)務(wù)方案、風(fēng)險(xiǎn)管理和應(yīng)急處理制度、與相關(guān)各方簽署的合作協(xié)議、技術(shù)系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)測(cè)試報(bào)告等。

第十六條 基金銷售機(jī)構(gòu)和第三方電子商務(wù)平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者違反本指引規(guī)定的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以依法責(zé)令整改，暫停辦理相關(guān)業(yè)務(wù)；對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，可以采取監(jiān)管談話、出具警示函、記入誠(chéng)信檔案等行政監(jiān)管措施。

基金銷售機(jī)構(gòu)、第三方電子商務(wù)平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者及其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員違反本指引以及其他相關(guān)規(guī)定，依法應(yīng)予行政處罰的，依照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行行政處罰；涉嫌犯罪的，依法移送司法機(jī)關(guān)，追究其刑事責(zé)任。

第十七條 本指引自發(fā)布之日起施行。

第五篇：基金第三方銷售成PE新寵兒 各路資本競(jìng)相涌入

基金第三方銷售成PE新寵兒 各路資本競(jìng)相涌入

發(fā)布時(shí)間： 2011-9-5 7:57:00 來源： 上海證券報(bào) 作者： 婧文 相關(guān)行業(yè)： 投資行業(yè)

漫畫 高曉健

10月1日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的《證券投資基金銷售管理辦法(修訂稿)》即將正式實(shí)施，基金行業(yè)的第三方銷售機(jī)構(gòu)呼之欲出。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一旦法規(guī)正式出臺(tái)，預(yù)計(jì)將有幾十家甚至上百家獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)誕生。

然而，任何一項(xiàng)全新的業(yè)態(tài)，注定不會(huì)一帆風(fēng)順。第三方銷售是一塊難啃的香饃饃，逐利的資本深知，如果沒有一個(gè)持續(xù)贏利的商業(yè)模式作為支撐，先進(jìn)入者甚至可能從“先驅(qū)”變“先烈”。

“投入五千萬，三年不盈利。”意欲第一個(gè)吃螃蟹者，顯然已經(jīng)做好了打“持久戰(zhàn)”的準(zhǔn)備，如此底氣十足，除燃燒的理想和創(chuàng)業(yè)激情之外，足夠大的市場(chǎng)空間亦是各路資本難以抗拒的誘惑。

挺進(jìn)的資本

覬覦第三方銷售的多路資本，正在挺進(jìn)??

10月1日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的《證券投資基金銷售管理辦法(修訂稿)》即將正式實(shí)施。新辦法不僅將外資銀行中國(guó)法人銀行明確列入可申請(qǐng)業(yè)務(wù)資格的名單中，還放寬了獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入資格條件，令基金行業(yè)的第三方銷售成為可能。

各界人士摩拳擦掌已久，記者多方獲悉，目前已有多家機(jī)構(gòu)正在積極籌備，如好買基金、朝陽永續(xù)、諾亞財(cái)富等以專業(yè)研究見長(zhǎng)的機(jī)構(gòu)，以及諸如新浪、和訊、金融界、東方財(cái)富網(wǎng)、私募排排網(wǎng)等客戶資源豐富的機(jī)構(gòu)等。

此外，知情人士透露，中介機(jī)構(gòu)如展恒理財(cái)、中融信托的恒天財(cái)富、理財(cái)周刊旗下的極元財(cái)富等多達(dá)數(shù)十家機(jī)構(gòu)均對(duì)第三方銷售有著濃厚的興趣。

用好買基金總經(jīng)理?xiàng)钗谋蟮脑挾?，好買已經(jīng)足足等了4年!楊文斌透露，好買早已按照門檻較高的舊有標(biāo)準(zhǔn)各方面準(zhǔn)備完畢，注冊(cè)資本金2000萬，人員約五六十人，系統(tǒng)等方面已與10多家基金公司完成了測(cè)試。“目前是一切具備，只欠東風(fēng)?！?/p>

此外，多家門戶網(wǎng)站也在為第一批基金銷售牌照資格緊鑼密鼓地進(jìn)行準(zhǔn)備。據(jù)了解，新浪已經(jīng)開始大規(guī)模招聘基金業(yè)務(wù)人員。在新浪此次大規(guī)模招聘中，職位需求涉及基金研究員、基金銷售系統(tǒng)運(yùn)維技術(shù)人員以及理財(cái)顧問類崗位等類型。據(jù)悉，原阿爾法基金研究中心研究主管莊正已入職新浪基金研究中心，擔(dān)任研究總監(jiān)。

東方財(cái)富7月公告稱,將對(duì)全資子公司上海東方財(cái)富投資顧問公司增資4900萬元，公司增資后，注冊(cè)資本達(dá)到5000 萬，已經(jīng)滿足證監(jiān)會(huì)關(guān)于專業(yè)從事基金及其他金融理財(cái)產(chǎn)品銷售的獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)，其注冊(cè)資本或出資不得低于2000 萬的要求。

而上海東方財(cái)富投資顧問有限公司正是負(fù)責(zé)東方財(cái)富第三方理財(cái)產(chǎn)品銷售與服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目具體建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理工作，用于滿足投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的服務(wù)需求，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)公司網(wǎng)絡(luò)財(cái)經(jīng)和金融信息服務(wù)大平臺(tái)目標(biāo)。

值得注意的是，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，第三方正逐漸成為PE的新寵，目前正在申請(qǐng)基金銷售牌照的好買基金亦對(duì)記者表示，基于長(zhǎng)期發(fā)展的考慮，未來應(yīng)該會(huì)引進(jìn)PE。

在各家機(jī)構(gòu)爭(zhēng)奪第三方銷售市場(chǎng)這塊尚未開墾的處女地之際，公募基金市場(chǎng)營(yíng)銷人士也開始“躁動(dòng)”起來，第三方銷售機(jī)構(gòu)成為他們跳槽的又一選擇。

據(jù)了解，早在今年年初，就有上海一家基金公司副總跳槽到籌備中的“第三方”，為獨(dú)立基金銷售牌照申請(qǐng)做準(zhǔn)備。此外，同在申請(qǐng)基金銷售牌照的好買基金，其多位核心人員亦具有公募營(yíng)銷背景。

箭已在弦上

銀行“一家獨(dú)大”的背景下，基金公司已經(jīng)無奈淪為銀行的“提款機(jī)”，并逐步形成了“重首發(fā)、輕持續(xù)”、“邊申購、邊贖回”各種痼疾。

目前，基金的銷售渠道僅有銀行、券商和基金公司直銷三條渠道。而銀行在基金銷售占據(jù)著絕對(duì)的主力位置，其中，工商銀行等四大國(guó)有銀行和交通銀行占據(jù)絕大部分市場(chǎng)份額。

根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2010年開放式基金銷售總額直銷渠道占比31%，券商渠道占比9%，銀行渠道占比60%。但在海外市場(chǎng)，第三方銷售機(jī)構(gòu)是基金的最大銷售渠道。據(jù)了解，美國(guó)第三方銷售機(jī)構(gòu)的比重占到70%，英國(guó)的占比在55%以上。

伴隨監(jiān)管層多通道審批制度的開閘，一場(chǎng)史無前例的新基金產(chǎn)品“大躍進(jìn)”拉開序幕，月均20只新產(chǎn)品成立的高頻發(fā)行使得渠道癥結(jié)再次凸顯?；鹨庾R(shí)到，在渠道為個(gè)別寡頭所壟斷的銷售格局下，所謂的“擴(kuò)容”大部分情況下只不過是銀行與基金公司不對(duì)等關(guān)系的“交易”。由此，一個(gè)全方位多層次的銷售渠道體系的形成便成了基金行業(yè)熱切期盼的夢(mèng)想。

接近監(jiān)管層人士表示，若市場(chǎng)上沒有專業(yè)投資人士和獨(dú)立運(yùn)作的機(jī)構(gòu)，很多目前存在的基金銷售只是利益與利益的交換，不會(huì)以投資者利益為導(dǎo)向，但這種機(jī)構(gòu)出現(xiàn)的話，經(jīng)過一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，基金銷售會(huì)慢慢的演化成以投資者利益為導(dǎo)向。

值得注意的是，隨著8月份《證券投資基金銷售結(jié)算資金管理暫行規(guī)定(征求意見稿)》的公布，獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)相關(guān)的“一攬子”法規(guī)已全部齊備。

據(jù)了解，獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)申報(bào)規(guī)范及指引可能在10月1日前公布，屆時(shí)有意申請(qǐng)拿牌的機(jī)構(gòu)可比照指引準(zhǔn)備上報(bào)材料。

據(jù)悉，盡管修訂前的《證券投資基金銷售管理辦法》中早有基金銷售機(jī)構(gòu)一說，但據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前基金銷售結(jié)算資金管理中存在的一些問題日漸突出，包括基金銷售結(jié)算資金未受監(jiān)管;基金公司和專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)受制支付環(huán)節(jié)，高昂的支付成本影響了銷售機(jī)構(gòu)在提高服務(wù)質(zhì)量方面的競(jìng)爭(zhēng)力;銷售賬戶體系缺乏規(guī)范，各類機(jī)構(gòu)賬戶管理復(fù)雜，基金銷售結(jié)算資金劃轉(zhuǎn)流程不一，時(shí)間各異，監(jiān)管難度大，不利于公平地保護(hù)基金投資人權(quán)益等。

有業(yè)內(nèi)人士分析說，《暫行規(guī)定》首次填補(bǔ)了結(jié)算資金安全的“漏洞”，引入了銷售賬戶監(jiān)督機(jī)構(gòu)這一概念，其準(zhǔn)入條件和監(jiān)督義務(wù)也一并明確。這也說明獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)好事將近。

對(duì)此，參與了《暫行規(guī)定》起草的深圳眾祿投顧財(cái)務(wù)總監(jiān)劉坤莉認(rèn)為，《暫行規(guī)定》的一大亮點(diǎn)就是保證了結(jié)算資金安全性和監(jiān)督有效性，從多方面對(duì)結(jié)算資金安全性進(jìn)行了約定，引入了監(jiān)督機(jī)構(gòu)，并對(duì)監(jiān)督機(jī)構(gòu)的資質(zhì)、監(jiān)管協(xié)議必要條款等進(jìn)行了細(xì)化。“現(xiàn)在的制度設(shè)計(jì)是結(jié)算資金在各機(jī)構(gòu)之間封閉運(yùn)行，獨(dú)立基金銷售公司不能取現(xiàn)，且資金往來受到銀行的密切監(jiān)管?！?/p>

此外，劉坤莉表示，《暫行規(guī)定》鼓勵(lì)基金銷售機(jī)構(gòu)與第三方支付機(jī)構(gòu)合作，有利于降低獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的成本，為獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)提供了生存空間。監(jiān)管層的制度設(shè)計(jì)理念是基金銷售市場(chǎng)的各個(gè)參與機(jī)構(gòu)更細(xì)分，獨(dú)立的銷售機(jī)構(gòu)將全部精力用于“本職工作”。她還認(rèn)為，《暫行規(guī)定》強(qiáng)化了業(yè)務(wù)流程規(guī)范性，比如對(duì)資金達(dá)到時(shí)點(diǎn)進(jìn)行了約定，參與其中的機(jī)構(gòu)眾多，環(huán)環(huán)相扣，約定資金達(dá)到時(shí)點(diǎn)便于控制結(jié)算資金流向。

難啃的香饃饃

任何一項(xiàng)全新的業(yè)態(tài)，注定不會(huì)一帆風(fēng)順。

對(duì)于第三方銷售而言，有基金分析師認(rèn)為，這就是一塊難啃的香饃饃，如果沒有一個(gè)贏利的商業(yè)模式作為支撐，先進(jìn)入者甚至可能從“先驅(qū)”變“先烈”。

無疑，對(duì)于遭遇發(fā)展瓶頸的公募基金業(yè)而言，第三方基金銷售長(zhǎng)遠(yuǎn)來看或許是打破銀行渠道獨(dú)大的必由之路。但現(xiàn)在最大的疑問是：這種模式有多大空間，需要多長(zhǎng)時(shí)間達(dá)到盈利，能否找到持續(xù)盈利成長(zhǎng)的商業(yè)模式。目前而言，業(yè)內(nèi)并沒有人能給出準(zhǔn)確的判斷。

“第三方銷售牌照后面并不是一條高速公路，可以暢通無阻;而是一個(gè)游泳池，你必須會(huì)游泳才能活得很好。”在好買基金總經(jīng)理?xiàng)钗谋罂磥?，基金銷售的邊際利潤(rùn)相對(duì)較低，需要靠規(guī)模取勝，而這也是整個(gè)金融行業(yè)的共同特點(diǎn)。據(jù)其預(yù)測(cè)，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，至少需要30到50億的基金存量規(guī)模，才能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，而從獲得資格到盈利，則需要3年左右的時(shí)間。

在楊文斌看來，這個(gè)行業(yè)的牌照并沒有特別的壟斷價(jià)值，類似于零售業(yè)，前期的投入都非常大，需要建設(shè)品牌，如果能夠成功建立好品牌，就會(huì)有廣大的用戶群，后面的發(fā)展會(huì)很好。但是，如果3到5年內(nèi)“熬”不過去，資本金不足或者發(fā)展策略有問題，就很難成功。“早期會(huì)有很大的投入，這個(gè)行業(yè)并不能賺快錢。”楊文斌透露，下一階段會(huì)考慮引入風(fēng)投。

德圣基金研究中心總經(jīng)理江賽春亦認(rèn)為，第三方銷售最大的問題在于公募基金銷售手續(xù)費(fèi)太低，發(fā)展龐大的中小客戶群成本又太高。公募基金銷售費(fèi)率低，客戶平均資產(chǎn)金額小，因此盈利空間有限，必須靠量取勝，但客戶存量小又普遍是第三方的弱點(diǎn)?！朵N售辦法》引入了增值服務(wù)費(fèi)來探索增加第三方銷售盈利空間的途徑，也為第三方的專業(yè)優(yōu)勢(shì)預(yù)留價(jià)值空間。但增值服務(wù)費(fèi)如何收，如何被投資者接受，都還需要摸索。

江賽春認(rèn)為，現(xiàn)在看來無論誰來做第三方銷售，都不可能期望短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)爆發(fā)，都需要做好摸索探路和長(zhǎng)期投入的準(zhǔn)備。因此，如果以投機(jī)心態(tài)加入，可能會(huì)為了短期利益而帶來潛在風(fēng)險(xiǎn);適當(dāng)提高門檻或許有利于進(jìn)行一定的甄別。但除了資金要求外，更重要的應(yīng)該是專業(yè)和專注，這在《辦法》中以股東和高管的任職資格中體現(xiàn)。

此外，上海一家基金咨詢機(jī)構(gòu)研究總監(jiān)并不看好第三方銷售的盈利前景。在其看來，“銀行仍然是主要的銷售渠道，它作為最終支付結(jié)算方，不可能放棄基金銷售的巨大利益?！?/p>

他指出，第三方銷售的公司從投資者收取咨詢費(fèi)的可能性不大，而如果從基金收費(fèi)，則需要先掌握大量的客戶資源，所以第三方銷售公司目前還沒有找到一個(gè)非常成熟的盈利模式。

不過，楊文斌認(rèn)為，第三方銷售相對(duì)于銀行來說，還談不上競(jìng)爭(zhēng)。在其看來，原先基金銷售行業(yè)不允許民間資本進(jìn)入，現(xiàn)在放開給民間資本進(jìn)入，慢慢會(huì)稀釋掉原來的一部分份額，會(huì)帶來更多更好的產(chǎn)品，更細(xì)分的服務(wù)，會(huì)分流一部分銀行的客戶，但是近幾年談不上競(jìng)爭(zhēng)。因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)要對(duì)等，現(xiàn)在完全不在一個(gè)體量上。

“如果五年之后第三方市場(chǎng)超過10%的市場(chǎng)份額，十年之后超過20%的市場(chǎng)份額，那就會(huì)形成一定的市場(chǎng)力量，才可能談得上真正的競(jìng)爭(zhēng)。中國(guó)金融體系對(duì)銀行的依靠很重，這需要很長(zhǎng)時(shí)間來沖淡?！?/p>

事實(shí)上，多家基金公司人士亦表示，第三方業(yè)務(wù)(第三方支付和銷售)短期內(nèi)只能對(duì)基金銷售起輔助作用，其所在的基金公司仍將以銀行作為支付和銷售的主要通道。

探索商業(yè)模式

萬事俱備之下，能否找到持續(xù)盈利成長(zhǎng)的商業(yè)模式，是第三方銷售機(jī)構(gòu)能否成功的關(guān)鍵所在。

“公募銷售的起點(diǎn)高，投入大，但是一旦建成之后，它所承擔(dān)的分量非常重，我們?cè)诮ㄒ粋€(gè)堅(jiān)實(shí)的通道，我們希望做得很扎實(shí)，這需要一個(gè)過程。”楊文斌表示，做基金產(chǎn)品超市的概念，是好買努力的方向。

除好買外，東方財(cái)富也想打造全品種“基金超市”。

齊魯證券研究報(bào)告認(rèn)為，東方財(cái)富平臺(tái)建成后，結(jié)合東方財(cái)富通的PC 和手機(jī)客戶端，公司將形成流量平臺(tái)(客戶端)+服務(wù)平臺(tái)(東財(cái)網(wǎng)、天天基金網(wǎng))和業(yè)務(wù)平臺(tái)(理財(cái)產(chǎn)品銷售)的三平臺(tái)模式，三大平臺(tái)互相配合，將進(jìn)一步拓展和深化公司在金融服務(wù)領(lǐng)域的專業(yè)化服務(wù)能力和水平，有效增強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)公司基金銷售業(yè)務(wù)的順利開展。

不過，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，購買基金和購買消費(fèi)品完全是兩碼事，基金的特殊性決定其需要導(dǎo)購。事實(shí)上，多家欲組建第三方銷售的機(jī)構(gòu)不希望僅僅充當(dāng)銷售的角色，更希望成為名副其實(shí)的理財(cái)顧問，為投資者量身定做理財(cái)組合。

莊正認(rèn)為，第三方公司與銀行相比，沒有網(wǎng)點(diǎn)多、客戶資源豐富的優(yōu)勢(shì)，所以必須在更專業(yè)的服務(wù)或更低廉的成本方面下工夫。舉例來說，現(xiàn)在基民通過銀行柜臺(tái)買到基金后一般就沒有后續(xù)服務(wù)了，而第三方機(jī)構(gòu)將來可以提供顧問式的服務(wù)，將合適的產(chǎn)品推薦給合適的人，同時(shí)在合適的節(jié)點(diǎn)提醒基民調(diào)整基金池。

考慮到傳統(tǒng)渠道強(qiáng)大和獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)盈利模式單一，修訂后的基金銷售管理辦法中增加基金銷售“增值服務(wù)費(fèi)”內(nèi)容。監(jiān)管部門在修訂說明中表示，成熟市場(chǎng)專業(yè)理財(cái)顧問服務(wù)收取的銷售費(fèi)甚至高達(dá)5%，新設(shè)增值服務(wù)費(fèi)可以鼓勵(lì)銷售機(jī)構(gòu)按照質(zhì)價(jià)相符的原則，提高對(duì)投資人的服務(wù)質(zhì)量。

上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心分析師表示，增值服務(wù)費(fèi)如何收取，還有待觀察。實(shí)際上，美國(guó)針對(duì)專業(yè)銷售顧問的基金營(yíng)銷費(fèi)用費(fèi)，是從基金資產(chǎn)中計(jì)提顧問費(fèi)，由于增加了投資人的成本，多年來為基金業(yè)所詬病。

有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，要引導(dǎo)基金銷售顧問市場(chǎng)從免費(fèi)向有選擇地收費(fèi)，難度很大，需要長(zhǎng)時(shí)間的投資者教育，再加上現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境下新基金發(fā)行也很不樂觀，如果獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)一拿牌就推增值服務(wù)，效果肯定不理想。

此外，據(jù)了解，部分第三方銷售機(jī)構(gòu)表示未來會(huì)將工作重點(diǎn)放在發(fā)行基金中的基金(FOF)類產(chǎn)品，并在積累了渠道資源和樹立品牌后開展增值服務(wù)業(yè)務(wù)。

上海一家機(jī)構(gòu)人士透露，基金銷售管理辦法明確基金銷售機(jī)構(gòu)可以公開發(fā)售以基金為投資標(biāo)的的理財(cái)產(chǎn)品，這就為獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)發(fā)行FOF類產(chǎn)品預(yù)留了空間，考慮到顧問增值服務(wù)在初期推行的難度較大，他們將前期的準(zhǔn)備工作重點(diǎn)放在了和基金公司、第三方支付機(jī)構(gòu)的渠道建設(shè)上，除了鋪渠道，在拿牌后也會(huì)考慮發(fā)行FOF類產(chǎn)品。深圳一家投資顧問公司人士表示，除了FOF類產(chǎn)品，他們拿牌后也會(huì)考慮發(fā)行TOT類的產(chǎn)品，由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)沒有為咨詢付費(fèi)的傳統(tǒng)，暫時(shí)不會(huì)考慮開展顧問增值服務(wù)。