第一篇：BFS牛匯：多部委激辯刺激方案 央行頂住壓力不降息

BFS牛匯：多部委激辯刺激方案 央行頂住壓力不降息

為什么增長已經放緩至金融危機以來最慢，但決策者依然沒有祭出降息這個終極武器?答案很可能央行頂住了其各部委的壓力。央行不希望重走加大杠桿刺激經濟增長的老路。《華爾街日報》援引政府消息源稱，央行、財政部、國家發(fā)改委等相關部門對如何刺激增長有激烈的討論。他們討論的重點是否應該降息。

消息人士稱，央行直到目前依然強烈反對降息。央行強調信貸激增將進一步膨脹債務，導致資金流向房地產等亟需現金的過剩行業(yè)。而這些泡沫的破裂將造成貸款壞賬激增。

一位央行內部人士告訴《華爾街日報》：

“理論上說降息的條件已經成熟，通脹不再是一個需要擔心的問題。”“但是降息效果不會像我們希望的那樣有效，因為這將惡化其他問題。”央行高層官員上周的公開表態(tài)，也流露出不愿意降息的觀點。

央行調查統(tǒng)計司司長盛松成周四表示，我國企業(yè)對債務融資的依賴較大、杠桿率水平較高，繼續(xù)加杠桿將增加宏觀經濟脆弱性，因此，貨幣政策不存在大幅放松的空間。盛松成撰文稱，“實物資本供給有限而投資需求相對無限、貨幣供給有限而貨幣需求相對無限，這兩對供需矛盾從根本上導致了高利率與高貨幣余額并存的局面”。

中國一季度經濟增長7.4%，低于政府的7.5%增長目標，為2012年三季度以來最低季度增速。

面對經濟放緩，決策層迄今的應對依然是財政“微刺激”，貨幣“定向放水”。國信證券宏觀分析師鐘正生認為，今年央行提供長期流動性的首選不是降低存款準備金率，而是再貸款。

據華爾街見聞網最新的報道，中國數家中小型金融機構已于近期獲得1,000億元人民幣(6.2390,-0.0108,-0.17%)再貸款，定點投向于農村建設。該筆再貸款已于上個月底收到。

鐘正生認為再貸款可以配合財政政策定向發(fā)力，同時無需向市場披露。