第一篇：投資者在對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行分析時(shí)往往容易存在以下八大誤區(qū)

投資者在對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行分析時(shí)往往容易存在以下八大誤區(qū)：誤區(qū)之一：重視利潤、忽視資產(chǎn)和負(fù)債

利潤指標(biāo)一直以來都是廣大投資者投資決策時(shí)所參考、甚至直接依據(jù)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則采用資產(chǎn)負(fù)債表觀后，實(shí)質(zhì)上一個(gè)公司的利潤不僅由收入和成本費(fèi)用來決定，而且還由資產(chǎn)和負(fù)債期初和期末的變動(dòng)情況來決定，且利潤中包含未實(shí)現(xiàn)的利得和損失。上市公司實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，利潤也呈現(xiàn)出越來越波動(dòng)、越來越虛化兩個(gè)主要特點(diǎn)。

誤區(qū)之二：重視經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量、忽視投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量

財(cái)務(wù)的核心是“現(xiàn)金流為王”，因此，不僅上市公司管理層非常重視現(xiàn)金流的管理，而且投資者也非常關(guān)注一個(gè)上市公司的現(xiàn)金流量狀況。但是，投資者在分析上市公司時(shí)，往往用經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量和凈利潤的對(duì)比來分析上市公司盈利質(zhì)量或與經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量和流動(dòng)負(fù)債的對(duì)比來分析償付能力，而實(shí)質(zhì)上這是較難看出上市公司盈利質(zhì)量和償付能力的。

誤區(qū)之三：重視合并財(cái)務(wù)報(bào)表、忽視母公司個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表

合并財(cái)務(wù)報(bào)表是反映母公司和其全部子公司形成的企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)報(bào)表。合并財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的會(huì)計(jì)主體是會(huì)計(jì)意義上的“主體”，合并財(cái)務(wù)報(bào)表不反映任何現(xiàn)存企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。

誤區(qū)之四：重視年報(bào)、忽視季報(bào)

投資者往往重視對(duì)上市公司經(jīng)過審計(jì)的半年報(bào)和年報(bào)的分析，并據(jù)此作出投資決策，實(shí)質(zhì)上年報(bào)往往掩蓋了季度之間的波動(dòng)，年報(bào)往往是較為滯后甚至嚴(yán)重滯后的會(huì)計(jì)信息，據(jù)此決策可能會(huì)受嚴(yán)重誤導(dǎo)。

誤區(qū)之五：重視報(bào)表數(shù)據(jù)、忽視數(shù)據(jù)的質(zhì)量分析

投資者在閱讀上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，往往直接拿財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行盈利能力、償付能力、運(yùn)營能力和發(fā)展能力方面的分析，而沒有對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行一些必要的剔除（如對(duì)非正常和未實(shí)現(xiàn)利潤的剔除、對(duì)不真實(shí)資產(chǎn)和負(fù)債的剔除）和處理。一般投資者通常容易忽視對(duì)上市公司的收入和利潤質(zhì)量、資產(chǎn)和負(fù)債質(zhì)量、所有者權(quán)益質(zhì)量等方面的深入分析。

誤區(qū)之六：重視財(cái)務(wù)信息、忽視非財(cái)務(wù)信息

雖然上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表提供了大量的會(huì)計(jì)信息，但這些財(cái)務(wù)信息往往是滯后的、綜合性的、靜態(tài)的會(huì)計(jì)信息，并且財(cái)務(wù)報(bào)表上即包括歷史成本信息還包括公允價(jià)值信息，這些會(huì)計(jì)信息遠(yuǎn)不足以投資者作為投資決策的依據(jù)甚至全部依據(jù)。而我國廣大投資者對(duì)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)往往過于重視對(duì)財(cái)務(wù)信息的分析，忽視了對(duì)非財(cái)務(wù)信息的分析。

誤區(qū)之七：重視財(cái)務(wù)報(bào)表、忽視報(bào)表附注

財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)是用貨幣高度概括的結(jié)果。因而，如果單純用總括數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，就可能無法得到?jīng)Q策有用的信息。而附注是財(cái)務(wù)報(bào)表的必要補(bǔ)充和說明，投資者在對(duì)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，忽視了報(bào)表附注的分析，尤其是或有事項(xiàng)、承諾事項(xiàng)、關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)的分析，則很可能得出錯(cuò)誤的結(jié)論，作出錯(cuò)誤的投資決策。浮盈”是評(píng)估的結(jié)果，而不是實(shí)際價(jià)格變動(dòng)的結(jié)果。

誤區(qū)之八：重視報(bào)表數(shù)據(jù)分析、忽視業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)的判斷

投資者進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析，一定要結(jié)合上市公司的業(yè)務(wù)情況對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析判斷，而不能僅從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)得出分析結(jié)論。當(dāng)然，一部分投資者可能由于財(cái)務(wù)知識(shí)的欠缺，對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)本身的涵義都并不太了解，更別提財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后的業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)分析了。