第一篇：漢鼎咨詢王叁壽：新三板轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板有人歡喜有人憂

漢鼎咨詢王叁壽:新三板轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板有人歡喜有人憂 全國政協(xié)委員,深交所理事長陳東征日前表示,新三板擴容將分步進行;未來有關(guān)部門還 本文檔由【中文word文檔庫】提供，轉(zhuǎn)載分發(fā)敬請保留本信息；

將就創(chuàng)業(yè)板退市規(guī)則廣泛征求意見,需各方達成共識后再加以推進.由于新三板的管理涉及多個部門,對于新三板擴容的方案,究竟是采取分批試點還是一步到位的方式,一直未有定論.對此,陳東征表示,目前國家級的高新技術(shù)園區(qū)約有50個左右,優(yōu)秀的中小企業(yè)數(shù)量較多,有些園區(qū),企業(yè)符合條件,而有的未必如此.而對于目前新三板掛牌公司可能面臨的交易過程中股東總數(shù)超過200人,以及如何進行監(jiān)管的問題,陳東征強調(diào),并非新三板的推出造成非上市公眾公司的出現(xiàn),恰恰相反,新三板推出將進一步規(guī)范非上市公眾公司,使得非上市公眾公司必須按照規(guī)范的要求來運作.隨著新三板試點擴容的臨近，關(guān)于新三板制度中的轉(zhuǎn)板制度引起業(yè)界關(guān)注。漢鼎咨詢執(zhí)行總裁王叁壽認為，現(xiàn)階段企業(yè)直接由新三板轉(zhuǎn)往創(chuàng)業(yè)板、中小板還很不現(xiàn)實。目前，三板市場上已有3家企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板和主板市場，但都是通過正常IPO程序上市。

此前,世紀瑞爾成為繼北陸藥業(yè)后的第二家轉(zhuǎn)入創(chuàng)業(yè)板的新三板公司，其發(fā)行價32.99元/股，發(fā)行市盈率高達105.40倍。而暫停交易一年的東土科技恢復(fù)股份轉(zhuǎn)讓報價，但交易相當冷清。全天僅兩單報價。導(dǎo)致如此反差的原因是這家新三板公司向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖擊失利。17日，接受發(fā)審委審核的東土科技被否。此前，漢鼎咨詢測算，如其過會，董事長兼總經(jīng)理李平身家有望達6億元。如今，東土科技的股東們只能失望神傷了。

招股書申報稿顯示，東土科技2006年進行股份制改造，當年虧損272.92萬元，公司不得不將注冊資本從1020萬元減至760萬元。而2007-2009年，公司營業(yè)利潤同比分別增長171.03%、223.30%、65.13%。

東土科技目前處在創(chuàng)業(yè)前期的飛速發(fā)展期，而現(xiàn)在上會的很多創(chuàng)業(yè)板公司與中小板公司并無本質(zhì)區(qū)別，甚至很多準備在中小板上市的公司，在創(chuàng)業(yè)板開板后臨時轉(zhuǎn)過來的，一部分已過了高速發(fā)展的創(chuàng)業(yè)期。漢鼎咨詢執(zhí)行總裁王叁壽向記者表示,“經(jīng)營規(guī)模太小，盈利能

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力雖然增長較快，但絕對值依然有限。這是東土科技被否的理由之一。”21日，王叁壽向記者透露。

東土科技欲披露的招股書顯示，2007-2009年，扣除非經(jīng)常性損益后，凈利潤分別僅326.92萬元、717.83萬元、1310.76萬元。按照《創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》有關(guān)創(chuàng)業(yè)板上市公司的門檻規(guī)定，申請創(chuàng)業(yè)板上市的公司應(yīng)滿足最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元；或者最近一年盈利，凈利潤不少于500萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營收增長率不低于30%。雖然東土科技均滿足上述條件，但實際上，發(fā)審委在具體評判中，由于考慮到風險因素，門檻被無形提高。

王叁壽表示，2010年創(chuàng)業(yè)板上會公司中，上會前一年利潤平均4463萬元，而被否公司為3029萬元。顯然，東土科技2009年僅1310萬元的利潤遠低于平均數(shù)。此外，公司業(yè)績構(gòu)成中，稅收和財政補貼占比不小。2009年，其所得稅減免額占當年利潤總額的9.95%，增值稅返還額占利潤總額的18.63%。當年的政府補貼304.84萬元，占利潤的23%。

“發(fā)審委認為公司經(jīng)營規(guī)模太小，且處于創(chuàng)業(yè)周期的前期，盈利能力相對較弱，導(dǎo)致經(jīng)營風險過高?！蓖跞郾硎?一家公司被否不會影響其他公司的熱情，拋開新三板這個概念，這也就是一家公司上市被否而已，與是否是新三板公司關(guān)聯(lián)不大。

2009年9月創(chuàng)業(yè)板開板后，新三板掛牌公司被認為是創(chuàng)業(yè)板的后備軍之一。漢鼎咨詢監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2010年約70家新三板公司共實現(xiàn)營收34.54億元，同比增長32%；凈利潤

3.59億元,同比增長75%，同期增幅遠超創(chuàng)業(yè)板公司。截至2010年6月末，已有25家新三板公司符合創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的最低財務(wù)要求，占比超過三成。按照中國證監(jiān)會《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》的規(guī)定，綜合分析新三板公司2008～2009年年報以及2010年半年報相關(guān)數(shù)據(jù)，有37家股份報價公司符合創(chuàng)業(yè)板上市財務(wù)要求。

2009年8月11日，久其軟件掛牌中小板，成為新三板轉(zhuǎn)板第一單。北陸藥業(yè)作為首批創(chuàng)業(yè)板掛牌上市公司之一，創(chuàng)下新三板向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板的先例。世紀瑞爾，則為新三板轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板再下一城，令市場對符合規(guī)定的新三板公司充滿期待。

隨著數(shù)家轉(zhuǎn)板公司的示范效應(yīng)確立，近年來交易并不活躍的新三板公司漸漸火熱。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2010年11月份，新三板交易額較10月份激增162%，達6268萬元。

目前，新三板掛牌的76家企業(yè)到底有哪些公司能成功轉(zhuǎn)板尚難預(yù)測，但可肯定的是，東土科技未必是唯一被否的公司。

創(chuàng)業(yè)板開板后，不少新三板公司表達了轉(zhuǎn)板意愿。據(jù)漢鼎咨詢統(tǒng)計,約有13家新三板公司召開董事會或股東大會，提出申請創(chuàng)業(yè)板上市。除已經(jīng)或即將上市的久其軟件、北陸藥業(yè)、世紀瑞爾和被否的東土科技外，擺在證監(jiān)會案頭并獲得正式受理上市申請的新三板公司包括，紫光華宇、星昊制藥、合縱科技、海鑫科金、佳訊飛鴻、雙杰電氣。

“而其他公司的喜與憂將伴隨著新三板和創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展繼續(xù)進行.”王叁壽表示.本文檔由【中文word文檔庫】提供，轉(zhuǎn)載分發(fā)敬請保留本信息；