第一篇：股票分析總結(jié)

基本面分析：宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)因素、公司本身因素（1）公司的商業(yè)模式（定性分析）

理解公司如何賺錢的，以及公司的上下游環(huán)境及競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。（2）公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（定性分析）

五力模型（上游供應(yīng)商議價(jià)能力、下游客戶議價(jià)能力、新進(jìn)入者威脅、潛在替代品、現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者）。

經(jīng)濟(jì)護(hù)城河模型（獨(dú)特的無形資產(chǎn)、低成本優(yōu)勢(shì)、高轉(zhuǎn)換成本、規(guī)模與網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)）。SWOT模型（內(nèi)部：優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)；外部：機(jī)會(huì)、威脅）（3）公司管理層（定性分析）

誠(chéng)信與品行、學(xué)習(xí)能力與視野、專注與執(zhí)行力、意志力和耐力。報(bào)表分析：（成長(zhǎng)能力，盈利能力，營(yíng)運(yùn)能力，償債能力）（4）公司財(cái)務(wù)穩(wěn)健性（定量分析）

較低的有息負(fù)債率；較低的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用支出；較少的大額資本性支出。較穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入。

（5）公司盈利能力（定量分析）

ROE，ROIC > WACC(加權(quán)平均資本成本）。

ROE >行業(yè)平均；ROIC >行業(yè)平均；凈利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。毛利率>行業(yè)平均；凈利率>行業(yè)平均。盈利的可持續(xù)性。

（6）公司成長(zhǎng)能力（定量分析）

銷售增長(zhǎng)率>行業(yè)平均；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率>行業(yè)平均。（7）估值分析（定量分析）

絕對(duì)估值：現(xiàn)金流量貼現(xiàn)定價(jià)模型，B-S期權(quán)定價(jià)模型 相對(duì)模型：市盈率法，市凈率法，PEG，ROE 三低原則：P/E(或者P/B）低于市場(chǎng)均值、低于行業(yè)均值、處于中低位置。

樣本：近五年數(shù)據(jù) 1.宏觀分析 2.行業(yè)分析 3.公司分析 戰(zhàn)略、目標(biāo)

股東情況、機(jī)構(gòu)關(guān)注度 4.報(bào)表分析

5.市場(chǎng)分析/技術(shù)面 6.投資建議

長(zhǎng)/中/短線，投入資金倉位占比、估值價(jià)格、出入市時(shí)間、多/空、止損點(diǎn) 4.公司報(bào)表分析

/*思路：計(jì)算主要指標(biāo)；做趨勢(shì)分析；結(jié)構(gòu)分析*/

4.1短期償債能力

主要指標(biāo)：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流量比率 趨勢(shì)分析 結(jié)構(gòu)分析

4.2長(zhǎng)期償債能力

主要指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債與股權(quán)比、利息保障倍數(shù)、償債保障倍數(shù) 趨勢(shì)分析、結(jié)構(gòu)分析

4.3營(yíng)運(yùn)能力 指標(biāo)：各種周轉(zhuǎn)率。趨勢(shì)、結(jié)構(gòu)

4.4盈利能力

4.4.1 營(yíng)業(yè)收入分析 來源構(gòu)成+構(gòu)成的持續(xù)性分析

4.4.2 主要指標(biāo)：PE, PB, PEG 趨勢(shì)分析、結(jié)構(gòu)分析

4.5發(fā)展能力

主要指標(biāo)（各種增長(zhǎng)率）：營(yíng)收、利潤(rùn)、凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)、股權(quán)

4.6綜合分析-杜邦 5.技術(shù)面/市場(chǎng)分析 大盤走勢(shì) 公司目前價(jià)位 同等公司價(jià)位 行業(yè)分析

思路：搜索相應(yīng)行業(yè)的分析報(bào)告。。1.行業(yè)外圍環(huán)境

國(guó)家：地位、政策；外資：政策、現(xiàn)狀；全球化：現(xiàn)狀 2.行業(yè)分析 2.1行業(yè)業(yè)績(jī)

總量指標(biāo)：收入，毛利，EBIT，凈利潤(rùn) 比率指標(biāo)blabla 2.2行業(yè)結(jié)構(gòu)及價(jià)值鏈

行業(yè)中的主要領(lǐng)域，主要產(chǎn)品和技術(shù)水平，行業(yè)增值過程 各節(jié)點(diǎn)上企業(yè)數(shù)量、增值空間、進(jìn)入退出壁壘 2.3競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)

需求特點(diǎn)、需求發(fā)展趨勢(shì) 競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)：波特五力 3.外資

4.主要上市公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力、基本分析主要包括以下方面：

多空因素：從定性的角度給出影響公司股價(jià)的利多和利空因素，包括供應(yīng)商（原料）、客戶（產(chǎn)品）、市場(chǎng)、企業(yè)內(nèi)部革新、宏觀環(huán)境、匯率等因素 公司簡(jiǎn)介：包括行業(yè)類別(以此衡量Ks大?。?、主要產(chǎn)品、主要市場(chǎng)、主要供應(yīng)商和客戶，以及公司基本指標(biāo)，如P/E,P/B等等

資本支出，股利分析，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與杜邦分析：進(jìn)行這些分析作為估計(jì)公司盈余成長(zhǎng)率的依據(jù) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析：根據(jù)過去財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)，以及上述成長(zhǎng)性的分析，預(yù)測(cè)未來一年的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，得到預(yù)估的未來一年EPS及ROE 評(píng)價(jià)分析：根據(jù)股利成長(zhǎng)定價(jià)模型，得到市盈率被ROE，Ks，以及利潤(rùn)成長(zhǎng)率g決定的函數(shù)關(guān)系，然后根據(jù)之前的分析給出公司未來一年合理市盈率范圍，結(jié)合預(yù)估的EPS得到公司未來一年股價(jià)預(yù)估范圍。

技術(shù)面主要包括技術(shù)分析和籌碼分析，技術(shù)分析即利用K線圖結(jié)合周期理論波浪理論支撐阻力等，籌碼分析分析近期莊家和散戶的持股結(jié)構(gòu)，以及兩融余額等，對(duì)市場(chǎng)投資者心態(tài)進(jìn)行判讀。

第二篇：股票分析論文（精選）

股票案例分析

投資G111

韓鵬程

20110601339

目 錄

前言 ???????????????????????????????2

經(jīng)典K線分析 ??????????????????????2

預(yù)備知識(shí)及名詞解釋 ??????????????????????4

案例一 ??????????????????????????????7

案例二 ??????????????????????????????8

案例三 ??????????????????????????????9

結(jié)語 ???????????????????????????????????10

前言

通過學(xué)習(xí)楊廈老師的課我們了解到我國(guó)證券市場(chǎng)始建于1986年，相對(duì)于荷蘭等國(guó)家來說我國(guó)證券發(fā)展較晚。初期百姓對(duì)證券知之甚少，股票發(fā)行的初期部分是強(qiáng)制分派，那些被分派的對(duì)象也是最幸運(yùn)的人，很多在不知不覺中就成了萬元戶。這時(shí)在中國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)了“羊群效應(yīng)”，很多人紅了眼一時(shí)間證券交易所車水馬龍。1992年，與上市公司激增同步的，是股票交易額的幾十倍地放大，在這個(gè)擴(kuò)張過程中，國(guó)家從股市籌集資金額度巨大，市場(chǎng)開始進(jìn)入真正的低迷期。1994年，我國(guó)股市幾乎崩盤。2005年4月我國(guó)開始啟動(dòng)股權(quán)分置改革，股市當(dāng)時(shí)跌到988點(diǎn)見底一路狂飆，市場(chǎng)上流傳了很久“萬點(diǎn)論”，中國(guó)股市成了人們的投資的提款機(jī)，交易所爆滿，基民排長(zhǎng)隊(duì)買基金的場(chǎng)景讓人民失去了理智，上證指數(shù)越過了6000點(diǎn)大關(guān)，股民都看高萬點(diǎn)大關(guān)，直到2007年9月，股市突然急轉(zhuǎn)直下，直到點(diǎn)跌1000多點(diǎn)。這是人們才恍然大悟，知道股票不是百分之百賺錢的，不是憑著主觀臆斷就能輕易的獲得報(bào)酬的。

投資股票最忌諱亂投和道聽途說，但是由于股民自身獲得消息渠道的局限性，很多切實(shí)可靠的數(shù)據(jù)無法及時(shí)的搜尋到，從而證券分析的方法就變成了一紙空文。

老百姓投資應(yīng)該抓住一個(gè)規(guī)律：事物的發(fā)展是有緊密的邏輯關(guān)系的。比如，當(dāng)一個(gè)公司的業(yè)績(jī)不斷增長(zhǎng)時(shí)股價(jià)也會(huì)不斷上升，當(dāng)一個(gè)公司的業(yè)績(jī)不斷下降那股價(jià)也會(huì)持續(xù)下跌的。由此可知事物的發(fā)展必然有著密切的聯(lián)系，依靠著事物之間的聯(lián)系，就可預(yù)測(cè)事物的發(fā)展。

我們買賣股票，通常是通過基本面和K線圖的研究與分析來決定股票的買賣點(diǎn)，這種方法在十年前比較有效，但在今天復(fù)雜多變的股票市場(chǎng)上，這種方法有時(shí)無效，主力資金或莊家常?？桃獾刈龀鯧線圖誘騙投資者買賣股票，在不該買入時(shí)買入，造成投資者長(zhǎng)期被套;而在該買入時(shí)不敢買入，反而賣出，賣出后該股連續(xù)上漲，讓投資者后悔不已。

經(jīng)典Ｋ線分析

Ｋ線圖分析是股市技術(shù)分析中最為常用的技術(shù)，其歷史較為悠久，各種論述普通圖形特點(diǎn)的書籍也不少。本書主要針對(duì)有一定經(jīng)驗(yàn)的職業(yè)投資者與基金經(jīng)理，主要介紹滬深股市中的一些經(jīng)典Ｋ線組合與職業(yè)機(jī)構(gòu)新創(chuàng)的Ｋ線組合，而沒有提到基礎(chǔ)知識(shí)，內(nèi)容與傳統(tǒng)的多數(shù)論述有所不同，更為符合中國(guó)國(guó)情。

一、極限Ｋ線的經(jīng)典組合（頂與底的判斷）

１．星之旅。

我們通常把高位的放量十字星成為黃昏之星，低位放量的十 字星成為希望之星，星的出現(xiàn)是較為可靠的反轉(zhuǎn)圖形。

２．曙之極。

在明顯高位出現(xiàn)一個(gè)大陽線后緊接著出現(xiàn)一個(gè)大陰線，我們稱之烏云蓋頂；在明

顯的低位出現(xiàn)一個(gè)大陰線后緊接著出現(xiàn)一個(gè)大陽線，我們稱之為曙光初現(xiàn)，這兩種圖形的出現(xiàn)意味著出現(xiàn)強(qiáng)大快速的多翻空或空翻多。

３．島之光。

在局部的高（低）位，由于在不長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)兩個(gè)方向相反的跳空缺口，并把兩個(gè)缺口之間的Ｋ線孤立成一個(gè)島型狀，此島往往是一段時(shí)間內(nèi)的重要底部或頭部。

４．孕之兵。

通常情況下我們把高位出現(xiàn)一根大陽線之后，緊接著在這根大陽線實(shí)體中間部位出現(xiàn)小陰線我們稱之下跌孕；在低位出現(xiàn)一根大陰線后，緊接著在這根大陰線實(shí)體部位出現(xiàn)小陽線我們稱之為上漲孕，通常孕之反轉(zhuǎn)屬于被動(dòng)性的較多，因而反轉(zhuǎn)的速度較慢。

５．轉(zhuǎn)向尖。

在股市中最為常見的轉(zhuǎn)向Ｋ線為頭尖底（頂），三重底（頂），雙底（頂），園弧底（頂），在后續(xù)的尖部區(qū)域成交量放大，轉(zhuǎn)向的可靠性越強(qiáng)，操作上應(yīng)重倉作多或者作空，切忌猶豫。

二、中繼Ｋ線的經(jīng)典組合（回蕩的判斷）

１．旗形線。從９８年以來，五個(gè)浪形的旗形整理成為大黑馬與大黑熊的密集藏身地帶，其中下飄旗形的向上突破易產(chǎn)生黑馬，上飄旗形的向下突破易出現(xiàn)黑熊，大家可以參照北京天橋的９８年走勢(shì)。

２．三角線。顧名思意，一個(gè)三角形就是價(jià)格浮動(dòng)由大到小而形成的三角，三角形最右邊的一個(gè)角成為三角形的頭，通常是整體形態(tài)繼續(xù)模型的突破點(diǎn)，操作上，在三角形的后１／３區(qū)域應(yīng)取消買賣指令，等待突破方向的選擇。

３．規(guī)律線。

在局部高位出現(xiàn)連續(xù)放量陽線組合，但股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)沒有明顯上漲，意味莊家在作騙線出貨；在局部低位出現(xiàn)連續(xù)的無量陰線組合，但股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)沒有明顯下跌，說明莊家重倉被套。

三、陷入泥潭Ｋ線的經(jīng)典組合

通常情況下連續(xù)出現(xiàn)無量帶有上下影線的陰陽相間的Ｋ線組合，意味著股價(jià)或大盤的走勢(shì)陷入泥潭，需經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間的盤局，只有消息面才能打破這種走勢(shì)。

四、總攻前的異動(dòng)創(chuàng)新組合

１．坦克陣。

當(dāng)在低位出現(xiàn)大幅低開的大陽線Ｋ線時(shí)，代表主力的最后吸貨或探底完成，有望短線上沖，我們稱之為沖鋒陣；當(dāng)在高位出現(xiàn)大幅高開的大陰線時(shí)，代表主力的沖高完成，可能進(jìn)入出貨階段，我們稱之為長(zhǎng)征陣。

２．停板禿。

當(dāng)個(gè)股在地位發(fā)生漲停板或在高位發(fā)生跌停板時(shí)，往往意味著短線作多與作空的總攻開始，短線機(jī)會(huì)相當(dāng)大，并且停板的時(shí)間具上午開盤時(shí)間越近，證明主力敢于在高位吃貨或在低位出貨，這樣圖形的有效性越強(qiáng)。

３．同步璉。

當(dāng)個(gè)股的走勢(shì)與大盤走勢(shì)圖形達(dá)成完全一致（或者截然相反）時(shí)，并且個(gè)股與大盤均出現(xiàn)經(jīng)典圖形，代表該股具有極為突出的作多或作空能量，方向判斷應(yīng)以個(gè)股的方向?yàn)橹鳌?/p>

預(yù)備知識(shí)及名詞解釋

1、K線形態(tài)

大體說來，K線包括“大K線”（實(shí)體大或影線長(zhǎng)）與“小K線”（實(shí)體小影線也短）。相比較而言，“大K線”代表大的多空力量的噴發(fā)或搏殺的程度劇烈，視覺效果上更加引人注目，無論作為突破信號(hào)、中繼信號(hào)還是轉(zhuǎn)折信號(hào)，都不難引起重視，如大陽線或大陰線；“小K線”意義模糊且容易被忽視，但作為轉(zhuǎn)折信號(hào)特別是頂部反轉(zhuǎn)信號(hào)出現(xiàn)的時(shí)候顯得意味深長(zhǎng)，如小陽線或小陰線（小陽線和小陰線在K線學(xué)上被統(tǒng)稱為“小星線”）。

K線從另一個(gè)角度可以被劃分為“特殊K線”或“普通K線”。顧名思義，“特殊K線”就是指K線的四個(gè)要素——開盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、收盤價(jià)之中至少有一個(gè)出現(xiàn)異常情況（例如十字線的開盤價(jià)與收盤價(jià)相等）、或?qū)嶓w與影線長(zhǎng)度分配比例失衡的K線，例如：

（1）上吊線

也稱“吊頸線”。是出現(xiàn)在上升趨勢(shì)之后的反轉(zhuǎn)信號(hào)，無上影線，最高價(jià)=開盤價(jià)時(shí)實(shí)體為陰，最高價(jià)=收盤價(jià)時(shí)實(shí)體為陽，下影線長(zhǎng)一般為實(shí)體的三倍，實(shí)體為陽還是為陰不重要。長(zhǎng)下影線代表空方賣壓洶涌如潮，一度將多方陣地撕開一道深深的裂口。后市多方雖然基本或完全收復(fù)失地，但這將給多方心理投下陰影。如果次日K線在上吊線收盤價(jià)之下開盤，尤其是當(dāng)收盤價(jià)位于昨日之上吊線收盤價(jià)之下，則反轉(zhuǎn)信號(hào)確認(rèn)。周線圖、月線圖或30/60/180分鐘K線圖的研判方法與日線圖類似。

（2）流星線

也稱“射擊之星”。是出現(xiàn)在上升趨勢(shì)之后的反轉(zhuǎn)信號(hào)，無下影線，最低價(jià)=開盤價(jià)時(shí)實(shí)體為陽，最低價(jià)=收盤價(jià)時(shí)實(shí)體為陰，上影線長(zhǎng)一般為實(shí)體的三倍，實(shí)體為陽還是為陰不重要。長(zhǎng)上影線代表空方賣壓洶涌如潮，完全將多方打回原形。流星線的上影線的高點(diǎn)常常會(huì)構(gòu)成日后走勢(shì)的壓力位。如果次日K線在流星線實(shí)體之下開盤，尤其是當(dāng)收盤價(jià)位于昨日之流星線實(shí)體之下，則反轉(zhuǎn)信號(hào)確認(rèn)。如果據(jù)此做空，應(yīng)將流星線的上影線的高點(diǎn)設(shè)為止損點(diǎn)。

（3）錘子線

出現(xiàn)在下降趨勢(shì)之后的反轉(zhuǎn)信號(hào)，形狀與上吊線相同，長(zhǎng)長(zhǎng)的下影線代表多方承接有力。如果錘子線作為反轉(zhuǎn)信號(hào)被確認(rèn)，其下影線的低點(diǎn)常常會(huì)構(gòu)成日后走勢(shì)的支撐位。

（4）倒錘線

出現(xiàn)在下降趨勢(shì)之后的反轉(zhuǎn)信號(hào)，形狀與流星線相同，長(zhǎng)長(zhǎng)的上影線代表多方力量的試探。倒錘線如果伴隨著巨大的成交量，那么很可能是主力資金的一種建倉行為。

（5）高浪線

國(guó)內(nèi)以唐能通為代表的學(xué)者又稱之為“螺旋槳”。上下影線都很長(zhǎng)且等長(zhǎng)，實(shí)體很短，是陰是陽不重要。高浪線就是風(fēng)高浪急之意，代表多空力量的激烈搏殺，可能出現(xiàn)在上升趨勢(shì)之后，也可能出現(xiàn)在下降趨勢(shì)之后，是高確定性的反轉(zhuǎn)信號(hào)，但也可能作為中繼信號(hào)出現(xiàn)在趨勢(shì)中途。如果伴隨著跳空窗口（缺口），那么作為反轉(zhuǎn)信號(hào)的效果更佳。

（6）十字線

如果高浪線的實(shí)體被壓縮為一根橫線（即開盤價(jià)和收盤價(jià)相等或接近相等），就構(gòu)成十字線。十字線的含義與高浪線相似但更為詭異，因?yàn)楸砻嫔系娘L(fēng)平浪靜代表多空力量對(duì)比由曾經(jīng)的一方壓倒另一方之格局轉(zhuǎn)化為勢(shì)均力敵，對(duì)于原來的趨勢(shì)來講可能是一種變盤信號(hào)。與高浪線相似，如果十字線伴隨著跳空窗口，那么作為反轉(zhuǎn)信號(hào)的效果更佳。唐能通把出現(xiàn)在天價(jià)圈且上下影線超長(zhǎng)的十字線稱之為“天針”，把出現(xiàn)在地價(jià)圈且上下影線超長(zhǎng)的十字線稱之為“地針”，兩者合稱“天地針”，既形象生動(dòng)又易于記憶識(shí)辨，不能不說是一大貢獻(xiàn)。

（7）劍形線

上吊線的變體，因?yàn)樗詭б稽c(diǎn)上影線，因形似一把寶劍而得名。在上升趨勢(shì)或下降趨勢(shì)末尾出現(xiàn)這么一柄“劍”絕對(duì)不是什么好兆頭，因?yàn)樗ǔ２皇且獢氐舳囝^的頭就是要斬掉空頭的頭。作為高確定性的反轉(zhuǎn)信號(hào)，它出現(xiàn)在上升趨勢(shì)末尾的研判方法類似上吊線，出現(xiàn)在下降趨勢(shì)末尾的研判方法類似錘子線。

（8）T字線

形似“T”字，故而得名。實(shí)質(zhì)仍然是上吊線的變體，因?yàn)樗怯蓻]有實(shí)體的上吊線演變而來。同理，當(dāng)它出現(xiàn)在上升趨勢(shì)末尾的研判方法類似上吊線，出現(xiàn)在下降趨勢(shì)末尾的研判方法類似錘子線。

（9）弓形線

也叫“箭形線”，因形似一張弓，故而得名。事實(shí)上，把劍形線倒過來，就得到它；因此也不難猜到它就是流星線的變體，所不同的只是多了一點(diǎn)下影線。當(dāng)它出現(xiàn)在上升趨勢(shì)末尾的研判方法類似流星線，出現(xiàn)在下降趨勢(shì)末尾的研判方法類似倒錘線。

（10）靈位線

顧名思義，它就像一塊墓碑（也稱“倒T字線”），因此當(dāng)它出現(xiàn)在高價(jià)圈絕對(duì)是不祥之兆，尤其是當(dāng)它伴隨著跳空窗口，且上影線超長(zhǎng)、形體極大的時(shí)候，作為頂部反轉(zhuǎn)信號(hào)的確定性是很高的。當(dāng)然，它也可以出現(xiàn)在下降趨勢(shì)末尾作為底部反轉(zhuǎn)信號(hào)。靈位線實(shí)質(zhì)上和弓形線一樣，是流星線的第二種變體，也就是沒有實(shí)體的流星線。當(dāng)它出現(xiàn)在上升趨勢(shì)末尾的時(shí)候，研判方法類似流星線，當(dāng)它出現(xiàn)在下降趨勢(shì)末尾的時(shí)候，研判方法類似倒錘線。

以上所述，就是十類最常見的、意義非同小可的“特殊K線”。它們的意義和規(guī)律是前輩交易家跨越百年的研究結(jié)論的結(jié)晶，每一個(gè)交易者對(duì)此都不可不知。所謂“普通K線”，就是那些在實(shí)體和影線兩方面都沒有任何特色的K線，如大陽線、中陽線、小陽線（可以略帶上下影線）或大陰線、中陰線、小陰線（可以略帶上下影線）?，F(xiàn)在，我們把以上四個(gè)分類重新排列組合如下：

A、大的特殊K線

就是指上述十種特殊K線，但是形狀超大（意指最高價(jià)和最低價(jià)之間差距很大，整個(gè)K線形狀之大至少是周遭K線的2-3倍或以上）。

B、小的特殊K線

仍然是指上述十種特殊K線，但是形狀很?。ㄒ庵缸罡邇r(jià)和最低價(jià)之間差距很小，整個(gè)K線形狀和周遭K線相比并不顯得“個(gè)大”，而是基本一致，沒有明顯特色）。

C、大的普通K線

包括大陽線、中陽線（可以略帶上下影線，或上影線與實(shí)體雖然各占一半但不影響大陽線和中陽線的看多意義，這一點(diǎn)要參照K線組合在整個(gè)技術(shù)面中的位置來評(píng)估），以及大陰線、中陰線（可以略帶上下影線，或下影線與實(shí)體雖然各占一半但不影響大陰線和中陰線的看空意義，這一點(diǎn)也要參照K線組合在整個(gè)技術(shù)面

中的位置來評(píng)估）。

D、小的普通K線

就是指小陰小陽線（可以略帶上下影線）。

注意：我們認(rèn)為，對(duì)于股票之個(gè)股而言，上漲幅度超過5%的為大陽線，上漲幅度大于2%小于5%的為中陽線，上漲幅度小于2%的為小陽線，陰線的劃分與此類似。對(duì)于股票大盤指數(shù)與期貨市場(chǎng)而言，大陽線、中陽線、小陽線的定義只需將個(gè)股之大陽線、中陽線和小陽線劃分的標(biāo)準(zhǔn)除以二即可得到，陰線的劃分同理。

現(xiàn)在，我們重新以“特殊大K線”命名A，以“大陽大陰線”命名C，把B、D兩大類予以合并，統(tǒng)一以“小星線”命名之。它們的特點(diǎn)是：“特殊大K線”要么出現(xiàn)在上升趨勢(shì)末端、高價(jià)圈、頂部區(qū)域，充當(dāng)頂部反轉(zhuǎn)信號(hào)；要么出現(xiàn)在下降趨勢(shì)末端、低價(jià)圈、底部區(qū)域，充當(dāng)?shù)撞糠崔D(zhuǎn)信號(hào)；少數(shù)情況下，也會(huì)出現(xiàn)在趨勢(shì)中途充當(dāng)中繼信號(hào)。但無論如何，它充當(dāng)反轉(zhuǎn)信號(hào)的確定性肯定遠(yuǎn)高于“小星線”無疑。“大陽大陰線”喜歡充當(dāng)突破信號(hào)和趨勢(shì)中繼信號(hào)。“小星線”要么充當(dāng)中繼信號(hào)，要么充當(dāng)反轉(zhuǎn)信號(hào)，但因確定性低于“特殊大K線”而容易被人忽視，也需要其它技術(shù)信號(hào)的配合與確認(rèn)。

案例一：

從上市的開始的暴漲到現(xiàn)在暴跌，比亞迪回歸A股之后的市場(chǎng)表現(xiàn)跌宕起伏，比起醞釀三年多的回歸之路并不遜色。

2011年10月10日，上市剛滿三個(gè)月的比亞迪開盤小幅上揚(yáng)后，旋即改頭向下，盤中一度探及17.98元，首次破發(fā)。截至當(dāng)日收盤，比亞迪報(bào)18.09元/股，下跌6.27%，創(chuàng)回歸A股以來新低。上市之初，經(jīng)過一輪爆炒，比亞迪在短短五個(gè)交易日一度沖高到35.55元/股，較發(fā)行價(jià)接近翻番。隨后，公司股價(jià)漲少跌多，一度跌穿18元/股的A股發(fā)行價(jià)。若從7月初比亞迪股價(jià)收盤最高位置

看（按A股總股本15.61億股計(jì)），公司在短短三個(gè)月內(nèi)市值蒸發(fā)247.89億元。

12月18日，比亞迪首款旗艦車型G6將在津正式上市。作為比亞迪旗艦車型，G6在各個(gè)方面對(duì)自身提出了近乎苛刻的品質(zhì)要求。在與頂級(jí)豪車品牌戴姆勒·奔馳公司合作的過程中，比亞迪提升了自身產(chǎn)品的設(shè)計(jì)理念。據(jù)銷售經(jīng)理介紹，G6采用了與奔馳、寶馬同級(jí)別的中高級(jí)車主流懸掛系統(tǒng)前雙橫臂+后五連桿，機(jī)械結(jié)構(gòu)上的優(yōu)勢(shì)讓車身的穩(wěn)定性和操控性更加優(yōu)越。同時(shí)，G6采用了歐洲高端B級(jí)車流行的安全籠式結(jié)構(gòu)以及3H高鋼性車身，并應(yīng)用法格爾全數(shù)控沖壓。這種車身結(jié)構(gòu)具有非常強(qiáng)的吸能作用，發(fā)生碰撞事故后，撞擊力會(huì)被籠式車身結(jié)構(gòu)吸收，大大減少對(duì)乘客艙的破壞。

比亞迪今年第一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 1.7 億元，其后面季度個(gè)人認(rèn)為比亞迪的業(yè)績(jī)應(yīng)該不會(huì)馬上上升，現(xiàn)在企業(yè)正在努力做好自己的產(chǎn)品，雖然短期來看，其股票價(jià)格不會(huì)馬上上漲，但從長(zhǎng)久來看，比亞迪的發(fā)展還是有很大的潛力的，5月23日，比亞迪從安全認(rèn)證第三方機(jī)構(gòu)美國(guó)UL認(rèn)證手中，獲得車載充電器UL包括新能源汽車認(rèn)證等5張證書。比亞迪股份有限公司總裁王傳福在新聞發(fā)布會(huì)上表示，比亞迪將加快新能源產(chǎn)品在全球的推廣。

個(gè)人認(rèn)為，雖然從財(cái)務(wù)指標(biāo)上來看比亞迪企業(yè)的現(xiàn)在狀況是非常差的，其企業(yè)生存下來的幾率也是低的，加上在之前發(fā)生的事情讓大家對(duì)這個(gè)品牌失去了一定的信心，可想而知，在短期內(nèi)，其企業(yè)想要快速發(fā)展到以前的程度是不大可能的，如果現(xiàn)在正確的糾正錯(cuò)誤，專注于改造和發(fā)展自己的產(chǎn)品，提高自己產(chǎn)品的性能，加強(qiáng)售后服務(wù)，提高社會(huì)責(zé)任，從而改善品牌建設(shè)，還是有可能再次快速發(fā)展，還有國(guó)家政府所出的政策，是有利于企業(yè)的發(fā)展，而且比亞迪企業(yè)的資源是中美的資源，尤其是純電動(dòng)汽車的技術(shù)在中國(guó)也是數(shù)一數(shù)二的，再加上國(guó)家的補(bǔ)助與推行和當(dāng)今社會(huì)發(fā)展的趨勢(shì)來看，比亞迪在中國(guó)的市場(chǎng)是非常大的，其后面發(fā)展的能力還是值得大家關(guān)注的，我認(rèn)為比亞迪是具有一定的發(fā)展?jié)摿屯顿Y價(jià)值的股票。

案例二:

投資亮點(diǎn)：

1、公司的主要業(yè)務(wù)有石油與天然氣勘探開發(fā)、開采、石油煉制以及化工業(yè)務(wù)。是中國(guó)最大的一體化能源化工公司之一,是中國(guó)最大的石油產(chǎn)品和石化產(chǎn)品的生產(chǎn)商和供應(yīng)商,也是中國(guó)第二大原油、天然氣生產(chǎn)商。

2、天然氣業(yè)務(wù)是中國(guó)石化“十二五”計(jì)劃中的重點(diǎn):“十二五”計(jì)劃,天然氣將成為公司發(fā)展的重點(diǎn)。隨著普光氣田的建成投產(chǎn),公司天然氣產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。2010年公司天然氣產(chǎn)量達(dá)到125億立方米,天然氣產(chǎn)品產(chǎn)量的提升對(duì)上游勘探與開采業(yè)務(wù)盈利的增長(zhǎng)也做出了一定貢獻(xiàn)。

3、公司的天然氣產(chǎn)出穩(wěn)步增長(zhǎng),未來需關(guān)注特別收益金征收體系調(diào)整和海外油氣資源注入的可能:當(dāng)前的政策體系下,預(yù)計(jì)公司國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)出不太可能大幅度增加,但是天然氣產(chǎn)出存在提升空間。未來需要關(guān)注特別收益金征收體系變化對(duì)公司油氣產(chǎn)出的影響,需要關(guān)注海外油氣資源注入上市公司的可能。

4、下游煉油和銷售業(yè)務(wù)毛利已達(dá)國(guó)際市場(chǎng)水平:盡管原油價(jià)格近期大幅度提升,國(guó)內(nèi)煉油和批零銷售綜合毛利仍已超過20 美元/桶,接近發(fā)達(dá)國(guó)家自由市場(chǎng)水平。其實(shí)目前國(guó)內(nèi)的成品油定價(jià)制度,已經(jīng)在快速推進(jìn)終端消費(fèi)定價(jià)的市場(chǎng)化,而今年有望出臺(tái)的定價(jià)制度革新將可能進(jìn)一步提升煉油銷售板塊的一體化毛利水平。

5、可轉(zhuǎn)債發(fā)行有助于業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng):2010年5月公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債總額不超過人民幣230億元,募集的資金將用于武漢80萬噸/年乙烯工程、安慶分公司含硫原油加工適應(yīng)性改造及油質(zhì)量量升級(jí)工程、石家莊煉化分公司油質(zhì)量量升級(jí)及原油劣質(zhì)化改造工程、榆林-濟(jì)南輸氣管道項(xiàng)目及日照-儀征原油管道及配套工程項(xiàng)目?？赊D(zhuǎn)債的發(fā)行將推動(dòng)以上項(xiàng)目的順利進(jìn)行,為公司乙烯產(chǎn)能擴(kuò)張,油品質(zhì)量提高,油氣管道建設(shè)等做出貢獻(xiàn)。

案例三:

從K中我們可以看出，之間相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，股價(jià)一直是處于強(qiáng)勢(shì)上漲的階段。移動(dòng)平均線一直是成多頭排列的。在上升到最高點(diǎn)后，出現(xiàn)了一個(gè)死亡交叉，股

價(jià)一直震蕩下行，出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)行情，又開始回升。最近半個(gè)月走勢(shì)弱于指數(shù)-9.74%；從當(dāng)日盤面來看，明日將慣性沖高。近幾日下跌力度趨緩；該股近期的主力成本為69.42元，已上穿主力成本，后市密切留意；周線為上漲趨勢(shì)，如不跌破“36.62元”不能確認(rèn)趨勢(shì)扭轉(zhuǎn)。股價(jià)在60元點(diǎn)位時(shí)，成交量開始放大，并一直成交量保持在高位，可見阻力線應(yīng)該在六十元附近。

期間ＭＡＣＤ由負(fù)值、正值交替出現(xiàn)，結(jié)合移動(dòng)平均線知出現(xiàn)正值買入信號(hào)，是買入時(shí)機(jī)，由正值轉(zhuǎn)為負(fù)值，為賣出時(shí)機(jī)。近期該指標(biāo)波動(dòng)頻繁，未來價(jià)格尚不確定。但最近國(guó)家及地方又出臺(tái)較多對(duì)包鋼稀土利好的政策，該股票上漲可能性很大。

基本面：基本面是很好的。有色金屬增長(zhǎng)率中的老大，成長(zhǎng)性有色中排名第一。技術(shù)面：風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到了調(diào)整，現(xiàn)在的走勢(shì)是震蕩上行。

稀土是重要的稀缺資源，存儲(chǔ)量有限，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，高科技產(chǎn)品生產(chǎn)和需求必定將進(jìn)一步擴(kuò)大，在加上我國(guó)對(duì)稀土生產(chǎn)企業(yè)的扶持和監(jiān)管。在可以預(yù)見的未來可以知道，稀土行業(yè)的前景看好。建議投資者中長(zhǎng)期投資，短期注意國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策和關(guān)注稀土行業(yè)。后市不確定較大，但整體趨勢(shì)是不會(huì)改變。中國(guó)新材料市場(chǎng)在國(guó)家政策的支持下發(fā)展?jié)摿Υ?，發(fā)展快速。包鋼稀土公司總資產(chǎn)達(dá)66.37億元，凈資產(chǎn)達(dá)20.11億元，是全國(guó)最大的稀土基也是我國(guó)稀土行業(yè)的龍頭企業(yè)?，F(xiàn)在新材料產(chǎn)業(yè)作為我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要一環(huán)，已經(jīng)得到了國(guó)家層面的高度重視。新材料在“十二五”規(guī)劃中將作為重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。當(dāng)節(jié)能減排已經(jīng)關(guān)乎國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展的時(shí)候，綠色新材料就無可厚非地成為現(xiàn)代工業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)之一。據(jù)悉，在節(jié)能環(huán)保、新能源、新能源汽車三大領(lǐng)域，稀土功能材料均有著無可比擬的優(yōu)勢(shì)，稀土永磁、發(fā)光、催化、儲(chǔ)氫、拋光材料等亦有機(jī)會(huì)成為未來新材料領(lǐng)域的“明星”。所以包鋼稀土未來價(jià)值應(yīng)該上升空間很大。

結(jié)語

證券分析的根本是公司的研究分析。如果片面去強(qiáng)調(diào)技術(shù)分析而對(duì)公司的基本情況不聞不問，那就是舍本求末。只有從公司的基本面出發(fā)，尋找發(fā)現(xiàn)有發(fā)展?jié)摿Φ墓静⑦M(jìn)行投資才能獲得好的收益。正是基于這種認(rèn)識(shí)，邏輯推理分析把公司的研究分析放在首要任務(wù)，技術(shù)分析只是作為輔助性的分析。并且只有好的分析方法并不就能解決所有問題，正確的投資理念更是證券投資的核心靈魂。沒有正確的投資理念就不會(huì)有好的投資心態(tài)，這也會(huì)誤導(dǎo)我們的投資決策，甚至?xí)呦蛳喾吹慕Y(jié)果。行動(dòng)源于認(rèn)識(shí)，而要認(rèn)識(shí)證券運(yùn)行的規(guī)律就必須有足夠的知識(shí)準(zhǔn)備。

第三篇：股票分析報(bào)告

股票分析報(bào)告

宏觀經(jīng)濟(jì)分析

在對(duì)于個(gè)股分析之前，要先進(jìn)行大環(huán)境的分析。只有把握住經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向，才能作出正確的長(zhǎng)期決策，股票是長(zhǎng)期投資。

經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的分析對(duì)比： 先行指標(biāo)，主要有貨幣供應(yīng)量、股票價(jià)格指數(shù)等。現(xiàn)在貨幣供應(yīng)量很大，股票價(jià)格也相對(duì)較高。這類指標(biāo)對(duì)將來的經(jīng)濟(jì)狀況提供預(yù)示性的信息。同步指標(biāo)，主要包括失業(yè)率、國(guó)民生產(chǎn)總值等。2010年05月21日 中國(guó)人力資源和社會(huì)保障部19號(hào)表示，2009年年底，全國(guó)就業(yè)人數(shù)超過77995萬人，比2008年年底增加515萬人。其中，第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)人員大約有29708萬人，占全國(guó)就業(yè)總?cè)藬?shù)的38.1%；第二產(chǎn)業(yè)21684萬人，占27.8%；第三產(chǎn)業(yè)26603萬人，占34.1%。年末城鎮(zhèn)就業(yè)人員31120萬人，比上年末凈增加910萬人。去年年底，中國(guó)城鎮(zhèn)地區(qū)失業(yè)率為4.3%；全年共有514萬下崗失業(yè)人員實(shí)現(xiàn)再就業(yè)。國(guó)民生產(chǎn)總值上漲了8% 這類指標(biāo)反映的是國(guó)民經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生的情況，并不預(yù)示將來的變動(dòng)。滯后指標(biāo)，主要是銀行短期商業(yè)貸款利率、工商業(yè)未還貸款等。

此外，在進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析 時(shí)經(jīng)常使用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、國(guó)民生產(chǎn)總值，國(guó)民收入、個(gè)人收入、個(gè)人可支配收入等五個(gè)有密切聯(lián)系的主要綜合指標(biāo)來反映和分析國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主要狀況，如經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平及其增長(zhǎng)狀況、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和國(guó)民收入在部門與行業(yè)間的分配情況等。經(jīng)濟(jì)周期分析

國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行常表現(xiàn)為收縮與擴(kuò)張的周期性交替。每個(gè)周期表現(xiàn)為四個(gè)階段:高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇。當(dāng)經(jīng)濟(jì)從 衰退和蕭條中開始復(fù)蘇，繼而進(jìn)入又一個(gè)高漲階段，這就是所謂的經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)即景氣變動(dòng)。經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響是非常顯著的。對(duì)于股票的購買應(yīng)在復(fù)蘇期，因?yàn)槟悴恢朗挆l其有多長(zhǎng)。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)開始走出低谷時(shí)，批發(fā)商和零售商逐步擴(kuò)大商品的購買，增加存貨；生產(chǎn)企業(yè)因產(chǎn)品的銷路擴(kuò)大，開始恢復(fù)和擴(kuò)大生產(chǎn)，增加固定資產(chǎn)投資，生產(chǎn)者對(duì)于各種生產(chǎn)要素的需求量也隨之增加，這就會(huì)引起利率、工資、就業(yè)水平和收入的上升。顯然，此時(shí)購買證券獲得較高差價(jià)收益的可能性較大。即使證券價(jià)格上升緩慢，投資者也可以從公司利潤(rùn)增加中分取較高的紅利。在經(jīng)濟(jì)從復(fù)蘇、高漲到達(dá)頂峰以后，就會(huì)走向衰退。此時(shí)，由于工資和利率都已上升，生產(chǎn)成本增加，生產(chǎn)者利潤(rùn)開始下降；又由于產(chǎn)銷情況的變化和利潤(rùn)減少，生產(chǎn)者逐步壓縮生產(chǎn)規(guī)模，減少固定資產(chǎn)投資。結(jié)果，利率、物價(jià)、收入和就業(yè)水平都會(huì)下降，并且一直降至谷底。在這種情況下，投資者從過分樂觀的預(yù)期中醒悟過來，拋售證券、抽回本金，證券價(jià)格不斷下跌，投資者分取的股息和債息也因發(fā)行者利潤(rùn)的減少面下降。顯然，此時(shí)參與證券投資就有可能遭受損失。由此可見，經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)會(huì)引起證券價(jià)格和證券投資收益的相應(yīng)變化。如果投資者能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)發(fā)生的具體時(shí)間，就可以在投資時(shí)機(jī)和投資對(duì)象的選擇作出相應(yīng)的調(diào)查，以避免不必要的損失。通貨膨脹可以表述為：固貨幣供應(yīng)超過了流通中對(duì)貨幣的客觀需求量，而帶來的物價(jià)上漲和現(xiàn)象，其實(shí)質(zhì)是貨幣的貶值。而現(xiàn)在我國(guó)通貨膨脹嚴(yán)重，物價(jià)50%的上漲，每天需要生活的人民是感觸最深的。只要出現(xiàn)了通貨膨脹，就一定會(huì)伴隨著治理通貨膨脹的政策。國(guó)家已經(jīng)升過一次息，但還是沒有明顯改善。也不能一下升息，會(huì)引入大量熱錢。而無論是財(cái)政政策還是貨幣政策在對(duì)付通貨膨脹的問題上，都要減緩貨幣流通量的增加速度。其有效的調(diào)控就是使資金流入各類市場(chǎng)量的減少。財(cái)政、貨幣政策分析 1 財(cái)政政策分析

財(cái)政是以國(guó)家為主體的，為滿足社會(huì)公共需要而進(jìn)行的集中性分配和再分配中形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。財(cái)政收支是以財(cái)政方式集中社會(huì)資金和使用社會(huì)資金的全過程，國(guó)家通過組織財(cái)政收入和安排財(cái)政支出實(shí)現(xiàn)國(guó)家的職能。財(cái)政收支的狀況對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響是十分顯著的，當(dāng)然也是影響證券市場(chǎng)供求關(guān)系，進(jìn)而影響市場(chǎng)價(jià)格及其走勢(shì)的重要因素。財(cái)政政策分為長(zhǎng)期、中期、短期財(cái)政政策。各種財(cái)政政策都是為相應(yīng)時(shí)期的宏觀經(jīng)濟(jì)控制總目標(biāo)和總政策服務(wù)的。財(cái)政政策的短期目標(biāo)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，主要通過預(yù)算收支平衡或財(cái)政赤字、財(cái)政補(bǔ)貼和國(guó)債政策手段影響社會(huì)社會(huì)總需求數(shù)量，促進(jìn)社會(huì)總需求和社會(huì)總供給趨向平衡。中長(zhǎng)期政策的首要目標(biāo)是資源的合理配置，總體上說，是通過對(duì)供給方面的調(diào)控來制約經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的形成，為社會(huì)總供求的均衡提供條件；中長(zhǎng)期政策的另一個(gè)重要目標(biāo)是收入的公平分配。

從財(cái)政收入來看，財(cái)政收入主要來源于國(guó)家稅收，也有一部分來源于國(guó)有企業(yè)的利潤(rùn)和國(guó)家信用。國(guó)家財(cái)政收入在國(guó)民生產(chǎn)總值中所占的比重是由國(guó)家所肩負(fù)的職能決定的。在這個(gè)比例確定下來之后，財(cái)政收入的增長(zhǎng)說明國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行健康、穩(wěn)步發(fā)展。從財(cái)政支出的角度看，按使用的性質(zhì)劃分，可分為經(jīng)常性項(xiàng)目支出和資本項(xiàng)目支出。經(jīng)常性項(xiàng)目支出包括：非生產(chǎn)性基建支出、事業(yè)發(fā)展和社會(huì)保障支出、國(guó)家行政支出、價(jià)格補(bǔ)貼支出等。資本性項(xiàng)目支出包括:生產(chǎn)性基建支出、企業(yè)挖潛改造和新產(chǎn)品試制支出、支農(nóng)支出等經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出。分析國(guó)家財(cái)政收入在國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門的分配比例，了解經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的趨勢(shì)，有助于在證券市場(chǎng)中選擇投資行業(yè)和研判個(gè)股走勢(shì)。2 貨幣政策分析

貨幣政策是中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采取的各種控制、調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量或信用方針、政策、措施的總稱，貨幣政策是一國(guó)重要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，主要用于調(diào)控社會(huì)總需求。其政策目標(biāo)一般有四個(gè)，穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際收支平衡。我國(guó)中央銀行的貨幣政策手段主要有：法定存款準(zhǔn)備金制度、貨款的規(guī)模控制、再貸款手段和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、逐步放開同業(yè)拆借市場(chǎng)使利率市場(chǎng)化等。間接影響股市。證券投資的行業(yè)分析 1行業(yè)和市場(chǎng)類型

完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，生產(chǎn)者眾多，各種生產(chǎn)資料可以完全流動(dòng)；生產(chǎn)的產(chǎn)品是同質(zhì)的，無差別；生產(chǎn)者不是價(jià)格的制定者，生產(chǎn)者的盈利基本上由市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的需求來決定。生產(chǎn)都和消費(fèi)者都對(duì)市場(chǎng)都非常了解，所以進(jìn)入和退出都比較容易。完全競(jìng)爭(zhēng)其實(shí)質(zhì)在于所有的企業(yè)都無法控制市場(chǎng)的價(jià)格和使產(chǎn)品差異化。初級(jí)產(chǎn)品的市場(chǎng)類型多與此相近似。壟斷競(jìng)爭(zhēng)，生產(chǎn)者眾多，各部生產(chǎn)資料可以流動(dòng)；生產(chǎn)的產(chǎn)品同種但不同質(zhì)，產(chǎn)品之間有差異。從而可以樹立自己的產(chǎn)品信譽(yù)，從而對(duì)產(chǎn)品的價(jià)格有一定控制能力。制成品的市場(chǎng)類型一般都屬于這種類型。寡頭壟斷，在這個(gè)市場(chǎng)上通常存在一個(gè)起領(lǐng)導(dǎo)作用的企業(yè)，其他企業(yè)而隨該企業(yè)定價(jià)與經(jīng)營(yíng)方式的變化而相應(yīng)地進(jìn)行某些調(diào)整。領(lǐng)頭的企業(yè)不是固定不變的，它隨企業(yè)實(shí)力的變化而變化。資本密集型產(chǎn)品，如鋼鐵、汽車等，以及少數(shù)儲(chǔ)量集中的礦產(chǎn)品，如石油等的市場(chǎng)類型多屬于這種類型。完全壟斷可分為政府完全壟斷和私人完全壟斷兩種。在這種市場(chǎng)中，壟斷者在制訂產(chǎn)品的價(jià)格與生產(chǎn)數(shù)量方面的自由性是有限度的。它要受到反壟斷法和政府管制的約束。公用事業(yè)和某些資本、技術(shù)高度密集型或稀有資源的開采等行業(yè)就屬于這種完全壟斷的市場(chǎng)類型。2 行業(yè)的生命周期

初創(chuàng)期，隨著行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的提高、生產(chǎn)成本的降低和市場(chǎng)需求的擴(kuò)大，新行業(yè)便逐步由高風(fēng)險(xiǎn)低收益的初創(chuàng)期向高風(fēng)險(xiǎn)高收益的初創(chuàng)其轉(zhuǎn)向高風(fēng)險(xiǎn)高收益的成長(zhǎng)期。在成長(zhǎng)期后期，由于行業(yè)中生產(chǎn)商與產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勝劣敗規(guī)律的作用，市場(chǎng)上生產(chǎn)商的數(shù)目在大幅度下降之后開始穩(wěn)定下來。由于市場(chǎng)需求基本飽和，產(chǎn)品的銷售增長(zhǎng)率減慢，迅速賺取大量利潤(rùn)的機(jī)會(huì)減少，整個(gè)行業(yè)開始進(jìn)入穩(wěn)定期，行業(yè)的利潤(rùn)則由于一定程度的壟斷，達(dá)到了很高的水平，而風(fēng)險(xiǎn)卻因市場(chǎng)比例比較穩(wěn)定，新企業(yè)難以與老企業(yè)相競(jìng)爭(zhēng)而下降，由于新產(chǎn)品和大量替代品的出現(xiàn)，市場(chǎng)需求減少，整個(gè)行業(yè)進(jìn)入了生命周其的最后階段。3 政府、社會(huì)傾向技術(shù)對(duì)行業(yè)的影響

政府的影響不用說，一定是最大的。各行各業(yè)都要受到政府的管理，只是程度不同而已。政府的管理措施可以影響到行業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍、增長(zhǎng)速度、價(jià)格政策、利潤(rùn)率和其他許多方面。當(dāng)政府作出決定鼓勵(lì)某一行業(yè)的發(fā)展，就會(huì)相應(yīng)增加該行業(yè)優(yōu)惠貸款量，限制該行業(yè)國(guó)外產(chǎn)品的進(jìn)口，降低該行業(yè)的所得稅，結(jié)果這些措施對(duì)刺激該行業(yè)的股票上漲都起到了相應(yīng)的效果。相反，如果政府要限制某一行業(yè)的以展，就會(huì)對(duì)該行業(yè)的融資進(jìn)行限制，提高該行業(yè)的公司稅收，并允許國(guó)外同類產(chǎn)品進(jìn)口，結(jié)果該行業(yè)的股票價(jià)格便會(huì)下降。社會(huì)傾向也會(huì)影響股票價(jià)格。技術(shù)因素、相關(guān)行業(yè)變動(dòng)都會(huì)影響股票價(jià)格。

在進(jìn)行完宏觀和行業(yè)分析之后，還要對(duì)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析?？雌滟~務(wù)狀況變動(dòng)趨勢(shì)的分析，利潤(rùn)如何，負(fù)責(zé)如何，每股收益，流動(dòng)比率，營(yíng)運(yùn)能力等。

以房地產(chǎn)這一行業(yè)為例。房地產(chǎn)雖說是夕陽行業(yè)，但瘦死的駱駝比馬大，短期之內(nèi)還是有一定的投資價(jià)值的。現(xiàn)在四大房地產(chǎn)領(lǐng)頭，招商，萬科，金融街，保利。四大公司拍下了大量土地，而且現(xiàn)在土地也漲價(jià)，所以是買入的好時(shí)候，加上前段時(shí)間由于股民受大集團(tuán)拋售影響盲目賣股票，是一個(gè)買入的信號(hào)。

在選擇上市公司的時(shí)候要對(duì)其它財(cái)務(wù)等各方面進(jìn)行分析，看其企業(yè)實(shí)力如何，是否是暴力行業(yè)，有沒有發(fā)展前景。以招商地產(chǎn)為例,看其每股收益是０.８３００元，還可以。關(guān)注他的最近消息?？梢钥纯雌渲饕蓶|，根據(jù)股東的進(jìn)出和是什么法人也可以了解一些預(yù)知的事。再就要看其營(yíng)運(yùn)結(jié)構(gòu)，一般綜合性強(qiáng)，什么行業(yè)都干的不適合長(zhǎng)期投資。招商就是專一的主營(yíng)房地產(chǎn)。而且發(fā)展一直不錯(cuò)，只是最近盲目的賣出導(dǎo)致股份下跌是買入的好時(shí)候?，F(xiàn)在股價(jià)是17.14元，今年4月份達(dá)到過25元。

根據(jù)以上分析，我認(rèn)為這支股票適合長(zhǎng)期投資，但現(xiàn)在還沒出現(xiàn)明顯買點(diǎn)，建議再觀察。

股票分析報(bào)告

專業(yè)班級(jí)：工程管理083

姓名：宋麗麗

學(xué)號(hào)：C16080436

第四篇：股票分析報(bào)告

股票分析報(bào)告

對(duì)象：北方稀土 代碼：600111

院系：經(jīng)管系

專業(yè)班級(jí)：會(huì)計(jì)125班

一、基本面分析

1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析

（1）、房地產(chǎn)投資企穩(wěn)，促經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)：房地產(chǎn)市場(chǎng)已度過最艱難的一年，在2014年930住房金融政策及11月降息的影響下地產(chǎn)銷售已穩(wěn)步回暖，地產(chǎn)投資將在2015年一季度末二季度初左右企穩(wěn)，屆時(shí)經(jīng)濟(jì)的下行壓力將得到極大緩解并逐步消除。新增投資將主要集中在一二線城市。

（2）、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的局部爆發(fā)與化解：2015年第二季度債務(wù)的到期規(guī)模與2014和2016年相比都不算高，在地方資產(chǎn)管理公司的防控及特殊時(shí)期政府的兜底下，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將被控制在局部區(qū)域，并主要來自于房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)行業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。另一方面，存量地方政府債務(wù)的甄別將會(huì)展開，在公益性和盈利性的分界線下，債券市場(chǎng)將會(huì)是冰火兩重天，城投債將被賦予更市場(chǎng)化的信用資質(zhì)。

（3）、改革是主線，提高生產(chǎn)力：改革將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)后回升的最大動(dòng)力。金融改革仍然是橋頭堡，利率市場(chǎng)化、人民幣國(guó)際化及現(xiàn)代銀行和資本市場(chǎng)體系的建設(shè)將是核心，尤其是我們可以期待一個(gè)更廣闊的資本市場(chǎng)圖景。國(guó)企改革方案將出臺(tái)，地方國(guó)企將先行先試，但央企改革將會(huì)比預(yù)期慎重；財(cái)稅改革中分稅制仍然是大思路，但對(duì)于政府財(cái)權(quán)和事權(quán)的分配以及相應(yīng)的稅制改革將會(huì)經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間，財(cái)稅改革目前還處于收權(quán)階段；土地改革穩(wěn)步推進(jìn)，農(nóng)地產(chǎn)權(quán)改革雖緩慢但農(nóng)業(yè)周邊相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)化將會(huì)加快推進(jìn)以支持現(xiàn)存農(nóng)地制度下農(nóng)業(yè)的現(xiàn)代化進(jìn)程；

（4）、保增長(zhǎng)財(cái)政政策與貨幣政策雙發(fā)力：在貨幣向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)途徑不暢，股市泡沫和資本外流制約貨幣全面寬松的情況下，財(cái)政政策將隨著赤字率的提高及可能出現(xiàn)的二財(cái)政而顯著發(fā)力。在經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)集中的一二季度，財(cái)政貨幣雙發(fā)力，下半年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)后財(cái)政的力度將減弱，貨幣將維持穩(wěn)中偏松。但如果在一二季度刺激力度過大，反而將延緩市場(chǎng)出清，使經(jīng)濟(jì)底部后延。

（5）、美元加息，中國(guó)資本外流承壓：中美經(jīng)濟(jì)周期分化將從基本面及利率政策兩個(gè)層面引發(fā)中國(guó)資本外流，但規(guī)模有限，原因在于：一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相對(duì)豐富，與資源出口型新興經(jīng)濟(jì)體存在顯著差別；二是美國(guó)退出量化寬松時(shí)，部分存量資本已經(jīng)外流；三是人民幣迎國(guó)際化契機(jī)，央行將在資本管控的防護(hù)下保持貨幣相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，匯率不會(huì)發(fā)生大幅走貶。2015年盤活銀行體系存量和相對(duì)寬松的貨幣條件有助于對(duì)沖資本外流壓力。

2、行業(yè)分析

我國(guó)的稀土蘊(yùn)藏量和產(chǎn)量在世界上都排第一，是舉世公認(rèn)的稀土資源大國(guó)。我國(guó)最大的稀土產(chǎn)地在內(nèi)蒙古的白云鄂博和四川的涼山州。稀土具有豐富、優(yōu)異的光、電、磁、超導(dǎo)、催化等性能，廣泛應(yīng)用于尖端科技領(lǐng)域，有“工業(yè)味精”“新材料之母”之稱。但海外市場(chǎng)的刺激，致使國(guó)內(nèi)稀土亂采濫挖。各種各樣的非法小作坊的無序開發(fā)，造成了稀土資源的大量損耗。多年下來，中國(guó)的稀土可開采儲(chǔ)量從10多年前的占世界80%多，下降到了如今的52%。多年來，由于我國(guó)科技界、企業(yè)界的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí)弱，本來僅在原包頭、上海、珠江三個(gè)國(guó)營(yíng)稀土廠推廣的稀土分離技術(shù)迅速擴(kuò)散，我國(guó)的稀土生產(chǎn)能力也迅速達(dá)到12萬噸至15萬噸，超過全球10萬噸左右的需求，供求失衡、互相壓價(jià)導(dǎo)致稀土產(chǎn)品大幅下跌，目前低于1985年的價(jià)格水平，使我國(guó)稀土行業(yè)陷入困境。國(guó)土部下發(fā)了關(guān)于《2010年鎢礦銻礦和稀土礦開采總量控制指標(biāo)的通知》，決定繼續(xù)對(duì)鎢礦、銻礦和稀土礦實(shí)行開采總量控制管理。同時(shí)，通知表示2011年6月30日前原則上暫停受理新的鎢礦、銻礦和稀土礦勘查、開采登記申請(qǐng)。國(guó)土部下發(fā)關(guān)于稀土類礦種的調(diào)控通知，防止過度開采、盲目競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)對(duì)這些優(yōu)勢(shì)礦產(chǎn)資源的有效保護(hù)，有利于整個(gè)稀土行業(yè)的發(fā)展，有利于保護(hù)我國(guó)的稀土資源，對(duì)我國(guó)將來在稀土定價(jià)話語權(quán)方面將起到積極的作用。

2009年全球范圍稀土需求達(dá)到90,000噸左右，2010年的需求預(yù)計(jì)將大幅上升至140,000噸左右。2010年的稀土需求將增長(zhǎng)56%，原因在于混合動(dòng)力車、風(fēng)力發(fā)電機(jī)以及節(jié)能燈等環(huán)保型產(chǎn)品的需求回暖，而稀土在環(huán)保技術(shù)中發(fā)揮的作用越來越重要。低碳經(jīng)濟(jì)將引爆全球新能源汽車的發(fā)展以及小型輕量化車的爆發(fā)式增長(zhǎng)，這同時(shí)帶動(dòng)了釹鐵硼永磁材料的長(zhǎng)期需求。新能源汽車將是重要目標(biāo)市場(chǎng)，估計(jì)到2020 年HEV 汽車將占全球汽車產(chǎn)量的17％左右,釹鐵硼的直接增量需求將達(dá)到39270噸。而輕量化汽車市場(chǎng)將是釹鐵硼永磁體未來另一重要市場(chǎng)，平均每臺(tái)汽車配備了40 顆以上的電機(jī)，我們以09年小型輕量化汽車50％的永磁電機(jī)替代來計(jì)算，對(duì)釹鐵硼永磁材料需求將超過31800 噸。風(fēng)電電機(jī)的發(fā)展成為稀土永磁行業(yè)重要支點(diǎn)。直驅(qū)永磁式風(fēng)力發(fā)電機(jī)技術(shù)已經(jīng)進(jìn)入成熟期，目前歐美市場(chǎng)滲透率在25％以上，而中國(guó)只有10％，未來中國(guó)的風(fēng)機(jī)電機(jī)中，直驅(qū)永磁風(fēng)力發(fā)電機(jī)的滲透率將會(huì)超過歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，成為主流風(fēng)力電機(jī)，這將直接拉動(dòng)對(duì)中國(guó)的高性能釹鐵硼永磁材料需求的年復(fù)合增長(zhǎng)率將超過20％，到2014 年對(duì)釹鐵硼永磁材料的需求將達(dá)到9600 噸。變頻家電行業(yè)成為拉動(dòng)稀土永磁行業(yè)需求的另一個(gè)焦點(diǎn)。直流永磁同步電機(jī)在節(jié)能家電領(lǐng)域應(yīng)用空間巨大。以變頻空調(diào)來說，直流變頻比交流變頻節(jié)電15-30％，而我國(guó)的變頻空調(diào)市場(chǎng)份額只有10％，日本市場(chǎng)的占有率卻高達(dá)90％以上。如果我國(guó)的變頻空調(diào)未來保持年均30％的增長(zhǎng)速度，到2014 年用于變頻空調(diào)無刷直流電機(jī)的釹鐵硼永磁材料將達(dá)到5825 噸。

3、公司財(cái)務(wù)分析

合并資產(chǎn)負(fù)債表 2014年12月31日

編制單位: 中國(guó)北方稀土（集團(tuán)）高科技股份有限公司 單位:元 幣種:人民幣 項(xiàng)目

期末余額

期初余額 流動(dòng)資產(chǎn)：

貨幣資金

2,065,330,296.20

4,006,405,225.09

以公允價(jià)值計(jì)量

且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)

195,000.00

157,410.00 期損益的金融資產(chǎn) 應(yīng)收票據(jù)

883,636,553.08

509,980,959.47 應(yīng)收賬款

1,565,578,672.93

702,019,800.46 預(yù)付款項(xiàng)

121,697,499.83

278,761,897.84 其他應(yīng)收款

164,715,956.44

44,635,620.83 存貨

6,917,458,218.73

7,535,272,083.28 其他流動(dòng)資產(chǎn)

170,655,838.17

173,762,773.35 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)

11,889,268,035.38

13,250,995,770.32

非流動(dòng)資產(chǎn)：

可供出售金融資產(chǎn)

161,917,566.00

持有至到期投資 長(zhǎng)期應(yīng)收款

長(zhǎng)期股權(quán)投資

25,293,254.08

投資性房地產(chǎn)

39,639,596.56

固定資產(chǎn)

2,143,520,319.85

在建工程

366,207,128.97

工程物資

59,421.74

固定資產(chǎn)清理

無形資產(chǎn)

557,058,694.84

開發(fā)支出 商譽(yù)

長(zhǎng)期待攤費(fèi)用

283,557,011.00

遞延所得稅資產(chǎn)

1,074,180,629.92

其他非流動(dòng)資產(chǎn)

545,499,161.86

非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)

5,196,932,784.82

資產(chǎn)總計(jì)

17,086,200,820.20

流動(dòng)負(fù)債：

短期借款

4,385,500,000.00

應(yīng)付票據(jù)

388,138,000.00

應(yīng)付賬款

1,329,460,809.14

預(yù)收款項(xiàng)

193,069,596.12

應(yīng)付職工薪酬

104,447,741.32

應(yīng)交稅費(fèi)

-496,189,322.24

應(yīng)付利息

應(yīng)付股利

243,136,454.07

其他應(yīng)付款

197,522,228.64

一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債

300,000,000.00

其他流動(dòng)負(fù)債

流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

6,645,085,507.05

非流動(dòng)負(fù)債：

長(zhǎng)期借款

167,009,909.82

應(yīng)付債券

121,651,800.00

29,777,136.47

19,660,523.01 2,159,854,808.60

336,444,133.64

603,564.56

588,014,936.92

297,537,937.31 1,096,857,529.01

561,528,687.68 5,211,931,057.20 18,462,926,827.52 4,990,300,000.00

670,429,785.00

798,292,481.70

142,670,458.62

122,534,459.41-728,528,340.73

45,154,158.21

58,836,472.01

396,389,475.48

183,170,388.00 1,000,000,000.00 7,679,249,337.70

413,170,482.19

長(zhǎng)期應(yīng)付款

900,000.00

1,200,000.00 專項(xiàng)應(yīng)付款

11,440,000.00

11,440,000.00 遞延收益

112,668,654.48

67,623,781.87 遞延所得稅負(fù)債

非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

292,018,564.30

493,434,264.06 負(fù)債合計(jì)

6,937,104,071.35

8,172,683,601.76

所有者權(quán)益

股本

2,422,044,000.00

2,422,044,000.00 資本公積

166,023,391.54

153,218,040.36 減：庫存股

專項(xiàng)儲(chǔ)備

22,598,960.18

19,950,379.40 盈余公積

1,078,794,034.38

1,078,794,034.38 未分配利潤(rùn)

4,614,299,736.47

4,455,681,122.55 歸屬于母公司所

有者權(quán)益合計(jì)

8,303,760,122.57

8,129,687,576.69 少數(shù)股東權(quán)益

1,845,336,626.28

2,160,555,649.07 所有者權(quán)益合計(jì)

10,149,096,748.85

10,290,243,225.76 負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)17,086,200,820.20

18,462,926,827.52 法定代表人：孟志泉 主管會(huì)計(jì)工作負(fù)責(zé)人：王曄 會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人：郭根全

二、技術(shù)分析

1、K線理論分析

Ｋ線圖有直觀、立體感強(qiáng)、攜帶信息量大的特點(diǎn)，能充分顯示股價(jià)趨勢(shì)的強(qiáng)弱、買賣雙方力量平衡的變化，預(yù)測(cè)后市走向較準(zhǔn)確，是各類傳播媒介、電腦實(shí)時(shí)分析系統(tǒng)應(yīng)用較多的技術(shù)分析手段。

日K線

周K線

月K線

2、技術(shù)指標(biāo)分析

（1）、MACD指標(biāo)

1）強(qiáng)勢(shì)、弱勢(shì)區(qū)：

MACD指標(biāo)中，其零軸以上為強(qiáng)勢(shì)區(qū)，即買入信號(hào)；零軸以下為弱勢(shì)區(qū)，即賣出信號(hào)。2)背離：

背離分為頂背離和底背離。如圖中方框區(qū)所表示為底背離現(xiàn)象，K線圖走勢(shì)下降而MACD指標(biāo)線上漲，預(yù)示股價(jià)在低位可能反轉(zhuǎn)向上，表明股價(jià)短期內(nèi)可能反彈向上，是短期買入股票的信號(hào)。頂背離與底背離現(xiàn)象相反，是K線圖走勢(shì)上升而MACD指標(biāo)線下降，預(yù)示股價(jià)在高位即將反轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)勢(shì)，表明股價(jià)短期內(nèi)即將下跌，是賣出股票的信號(hào)。（2）、EMV指標(biāo)

EMV指標(biāo)在零軸之上為買進(jìn)信號(hào)，在零軸之下為賣出信號(hào)；EMV指標(biāo)有效性依賴于DMI指標(biāo)，當(dāng)DMI指標(biāo)中趨勢(shì)線高于正負(fù)DI線時(shí)，EMV指標(biāo)有效，當(dāng)DMI指標(biāo)中趨勢(shì)線低于正負(fù)DI線時(shí)EMV指標(biāo)無效。

三、投資意見

北方稀土股價(jià)有波動(dòng)，但總體成下跌趨勢(shì)，所以不建議購買。

第五篇：股票財(cái)務(wù)分析

喬川

公司當(dāng)期財(cái)務(wù)報(bào)告，是上市公司報(bào)告、中期報(bào)告中的重要內(nèi)容，也是評(píng)判公司經(jīng)營(yíng)狀況的重要信息源。對(duì)于投資者來說，了解各項(xiàng)主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)的含義，是上市公司財(cái)務(wù)分析的第一步。

一、每股收益：最直接的業(yè)績(jī)指標(biāo)

1.由于股本發(fā)生變化，每股收益不能體現(xiàn)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的變化

假設(shè)一家上市公司1997年總股本為1億，稅后利潤(rùn)5千萬元，則1997年每股收益為0.50元；1998年，公司每10股送10股送股，總股本變?yōu)?億，全年稅后利潤(rùn)8千萬元，則1998年每股收益為0.40元，由于股本總數(shù)的變動(dòng)，使每股收益下降，我們不能據(jù)此認(rèn)為公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)滑坡，實(shí)際上，公司業(yè)績(jī)是呈然快速增長(zhǎng)的。所以，在看公司歷年每股收益值的變化時(shí)，必須結(jié)合其股本擴(kuò)張情況。

2.全年每股收益≠中期每股收益×2

由于不少行業(yè)在經(jīng)營(yíng)中有明顯的季節(jié)性，上市公司的全年業(yè)績(jī)不能以中期業(yè)績(jī)乘2簡(jiǎn)單推算。如空調(diào)行業(yè)的公司，其上半年的業(yè)績(jī)往往占全年業(yè)績(jī)的七成。另外，經(jīng)營(yíng)環(huán)境重大變化也會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生極其重要的影響，以錦州石化為例，1998年中期每股收益僅0.012元，下半年國(guó)家嚴(yán)厲打擊走私，公司下半年業(yè)績(jī)迅速改善，全年每股收益0.21元。

二、每股凈資產(chǎn)：股票的含金量

每股凈資產(chǎn)，是公司期末股東權(quán)益總額除以總股本數(shù)的值。從理論上講，凈資產(chǎn)值反映了公司中屬于股東的資產(chǎn)的價(jià)值，故有人把它視為股票的含金量。

看每股凈資產(chǎn)值，不能光看其絕對(duì)值的大小，還要看資產(chǎn)的質(zhì)量，這就需要引進(jìn)一個(gè)新的指標(biāo)--調(diào)整后每股凈資產(chǎn)值。它在計(jì)算時(shí)扣除了3個(gè)以上的應(yīng)收款項(xiàng)、待處理的財(cái)產(chǎn)凈損失，擠干了水分，更真空地反映了股東擁有資產(chǎn)的價(jià)值。當(dāng)一家公司凈資產(chǎn)值與經(jīng)調(diào)整后凈資產(chǎn)值相差較大，其資產(chǎn)質(zhì)量和潛在的虧損狀況將令人擔(dān)憂。

三、凈資產(chǎn)收益率：評(píng)判經(jīng)營(yíng)效率的硬指標(biāo)

凈資產(chǎn)收益率計(jì)算公式為：

稅后利潤(rùn)總額/股東權(quán)益× 100％

或 每股收益/每股凈資產(chǎn)值× 100％

需要特別指出的是，由于改制包裝中資產(chǎn)評(píng)估、實(shí)物資產(chǎn)折股比例、新股高溢價(jià)發(fā)行等因素，新改制上市公司在上市前后的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)具有不可比性。

凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)反映公司對(duì)股東資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)效率，在公司分析上有著極其重要的作用。

三、凈資產(chǎn)收益率：評(píng)判經(jīng)營(yíng)效率的硬指標(biāo)

1.縱向比較公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變化

前面我們講到，由于股東變動(dòng)，一家公司歷年每股收益的變化缺乏可比性，凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)恰好解決了這個(gè)問題，對(duì)公司每1年1元錢的凈資產(chǎn)可創(chuàng)造多少利潤(rùn)進(jìn)行對(duì)比，直接反映了公司經(jīng)營(yíng)效率的變化。

2.橫向比較不同公司經(jīng)營(yíng)的優(yōu)劣

假設(shè)A公司每股收益0.5元，每股凈資產(chǎn)4元，B公司每股收益0.3元，每股凈資產(chǎn)2元，投資者就不能簡(jiǎn)單地以每股收益和每股凈資產(chǎn)的絕對(duì)值高而認(rèn)為A公司好，其實(shí)，A公司凈資產(chǎn)收益率為12.5％（0.5/4*100%），每1元凈資產(chǎn)能創(chuàng)利0.125元，B公司凈資產(chǎn)收益率15％，很明顯，B公司對(duì)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)效率要高于A公司。

3.配股資格線

根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，上市公司欲申請(qǐng)配股，其最近3年凈資產(chǎn)收益率平均值不得低于10％，能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類公司不低于6％。目前，上市公司為爭(zhēng)取保住配股資格而調(diào)節(jié)利潤(rùn)的情況已成為公開的秘密，這無疑為投資者的推斷增加了一條線索。

四、利潤(rùn)表：業(yè)績(jī)來源可靠性分析

一家公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)增長(zhǎng)，當(dāng)然可喜可賀，不過對(duì)于投資者來說，還需要細(xì)致了解公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)從何而來？能否持續(xù)？查閱財(cái)務(wù)報(bào)告中的利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表，分析利潤(rùn)的構(gòu)成，當(dāng)發(fā)現(xiàn)凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不同步，就要從以下幾個(gè)角度找原因了。

1.成功控制費(fèi)用，降低成本

當(dāng)成本下降以后，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降并未影響主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)，保證了業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，這是一件好事。不過，從另一方面看，成本的控制終歸有個(gè)限度，假如主導(dǎo)產(chǎn)品的銷售不能擴(kuò)大，公司可持續(xù)性的增長(zhǎng)就難有保證。

2.其他收入大增意味著什么

如果主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)未見增長(zhǎng)，公司利潤(rùn)增加來自其他收入，就要多個(gè)心眼了：前景好的公司，可能會(huì)有較穩(wěn)定的投資收益，但如果是靠一次性出讓資產(chǎn)、非穩(wěn)定性投資收益得來的高額利潤(rùn)，可視為公司業(yè)績(jī)的“水分”。深市某家上市公司1996年每股收益高達(dá)1.16元，比1995年增長(zhǎng)328％，可當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降20％，公司收益80％來自短期證券投資，到1997年，由于無法再從評(píng)判市場(chǎng)獲利，其每股收益又跌至0.05元。把這樣的股票認(rèn)作高成長(zhǎng)股，顯然是要吃虧的。

3.所得稅減免意味著什么

由于公司所得稅稅負(fù)下調(diào)，利潤(rùn)總額未見增長(zhǎng)，而凈利潤(rùn)出現(xiàn)增長(zhǎng)，這也不能代表公司具備成長(zhǎng)性。

喬川