第一篇：我的股票投資心得和符合巴菲特投資原則的AB股

我的股票投資心得和符合巴菲特投資原則的AB股

2011-11-29

經(jīng)過長期研究和總結（十年經(jīng)驗）本人認為下列股票，主營業(yè)務、凈利潤成長穩(wěn)健，表現(xiàn)出很強的抗經(jīng)濟周期性；股價走勢長期總體向上，也表現(xiàn)出很強的抗經(jīng)濟周期性；符合巴菲特只投資傳統(tǒng)必需品行業(yè)和老牌、大牌、名牌的穩(wěn)健投資原則；投資立足長期和穩(wěn)健實質(zhì)是投資的本原與精髓，巴菲特就是正確把握這一精髓創(chuàng)造復利神化的極少數(shù)的人，人們都認為巴菲特是股神，我認為不是他神而是他經(jīng)過長期磨練發(fā)揮了長期和穩(wěn)健投資的神奇力量。

想一想，我們每個人初涉證券（股票）投資的時候大多想的是低買高賣賺快錢，很多人在短期幾個月甚至中期2至3年間在個股漲落和大盤周期追漲殺跌鎩羽而歸，極少數(shù)倔強的傷痕累累的人留了下來，經(jīng)過艱苦的摸索和學習，逐漸認識和理解了巴菲特的方法，認識了做人的責任和投資本原。過去我追求快錢，不曾想到什么社會責任，實際上貪婪就是對自己和社會不負責任的表現(xiàn)，從過往的追求快錢的經(jīng)歷中總結，結果是實踐古訓“欲速則不達”慘賠的結局是一定的，我也認為“知易行難，吃一塹長一智”這個實踐經(jīng)歷對于任何人包括我都是不可逾越的沒有捷徑，雖然整個社會表面看是流行捷徑的，有幸我實踐了并且取得了一些認識，未來的投資道路有了確定性。股票投資本原是建立在實體企業(yè)（實體經(jīng)濟）之上的，長期看唯實體企業(yè)好了（主營、凈利）股價才能走高股價才具有確定性，也因股票可以迅速買賣波動賦予了其強大的投機功能使人們忘卻了股票的實體本原，長期穩(wěn)健投資是克制貪婪促進實體促進社會和促進個人合理收益的負責任的投資本原，這些本質(zhì)的東西很多人實際多少都在做卻很少人仔細弄清楚過。

為什么幾千只股票中間只有那么幾只股票是長期好的穩(wěn)健的，我認為這體現(xiàn)了做企業(yè)的難度實際上是十分大的，有一定管理經(jīng)驗的人換位思考如果換你去打理一個上市公司你思考會有多少勝算，開放的市場充滿了競爭，短期也許可以跳一下股價跟著飆一下甚至可以飆得很離譜，但長期一定有難度的。很多人順應賺短期快錢的直觀思路，只要抓住那些飆得快的股票低買高賣不是就可以快快多多賺到錢，殊不知這種投資思路和行為的不確定性非常大翻船的結果是一定的。為了確保一定不翻船那就一定要找出來那些長期好的和穩(wěn)健的公司（股票），這是一個硬功夫沒有好多年的磨練是學不來的。巴菲特的財富神話是那么讓人羨慕和眩暈，但說到他的年平均投資收益只有區(qū)區(qū)25%很多人一定不以為然，可是你想想如果把巴菲特看做是一個企業(yè)的話（他確實掌管著好大的企業(yè)），能長期保持平均年凈利潤在25%-30%以上的企業(yè)該多么富有，你還得想想如果企業(yè)的近利潤增長短期超過25%-30%太多了是不是意味著企業(yè)失去了穩(wěn)健，企業(yè)和宏觀經(jīng)濟到了強弩之末。

為什么一定要長期穩(wěn)健投資，這是關于風險的問題和擇時的問題，在確定了好的和穩(wěn)健的投資標的后你會發(fā)現(xiàn)不論以什么時點（價格高低）買入股票5-10年以后回頭看股價和收益，買點的價格意義將是那么渺小，就好比沙漏里一兩粒沙之于全部沙的關系，這不需要有實踐，你只要把后面所列的股票的走勢圖翻出來假設一個5-10年前的買點甚至不用算就可以明白了；這說明長期投資平抑了短期波動風險，也說明擇不擇時對5-10年后的投資結果影響不大，當然這一定是建立在選擇了長期穩(wěn)健的公司（股票）前題之下，否則你投資一個爛公司（股票）投資一再套牢，你寬慰自己說堅持長期投資卻只字不提穩(wěn)健，這無異于自殺。

長期穩(wěn)健極少數(shù)公司股票

雙鷺藥業(yè) 云南白藥 上海家化 張裕AB 貴州茅臺 五糧液 合肥百貨 七匹狼

第二篇：中長線股投資的一些心得

中長線股投資的一些心得

金楓股經(jīng)：股票投資學習的平臺

前言：對于一名投資者而言,15年賺1000倍應該是非常罕見的吧,1萬元起步就是1000萬元,10萬元起步就是1億元,聽起來更像是天方夜譚。但是如果我們把這個目標進行分解,如果是每5年賺10倍呢?這就并非遙不可及了。

經(jīng)濟有周期,股市亦然,從中國和全球股市的歷史來看,每5年往往是一個較大的牛熊周期,而這期間往往醞釀著10倍的機會。且不說2003年到2007年間,多少個股股價漲幅有幾十倍,即使在2009年這樣的小規(guī)模反彈中,也有中恒集團、四創(chuàng)電子、古井貢B等股價漲幅在10倍以上的公司,問題是很多人碰到了魚身,卻無法從魚頭吃到魚尾。

查理·芒格說,對于一個高明的投資者而言,一生中即使只有20次投資機會,一樣可以富可敵國。15年賺1000倍,也許我們只用3次足矣,問題是如何去尋找、識別并把握這樣的機會。擁有這樣的辦法,恐怕比什么都強。

必須要提前進行一個聽起來有點沮喪的插話：對于95%以上的個人投資者而言，不可能擁有執(zhí)行5年10倍計劃的技術和藝術。有資產(chǎn)實力的客戶，可以尋找擁有這種理念和能力的資產(chǎn)管理者；而普通投資者不妨去尋找擁有10年10倍機會的基金（歷史上大把10年10倍的封基，開基中也有華安宏利、嘉實增長、興業(yè)社會這樣的品種），20年100倍，也足以憑借投資而富裕。

但是如果您是一個在25歲擁有10萬可支配資產(chǎn)的有志青年，希望在40歲實現(xiàn)財務自由而退休的話，并擁有強大的自信的話，那就來吧！邏輯：10倍從何而來？

我們來繼續(xù)做算術題：如果把10倍做進一步的拆解，可以拆解為4乘以2.5。

這代表著什么呢？我們舉個簡單的例子，一家公司的股價是10元，市盈率為10倍，業(yè)績?yōu)?元；如果在5年后，這家的公司的市盈率變?yōu)?5倍，業(yè)績變?yōu)?元，股價就變?yōu)?00元。

也就是說，如果在一個五年周期里,我們找到一家公司凈利潤增長3倍,估值增長1.5倍,就能夠?qū)崿F(xiàn)5年10倍的計劃。所以,第一是要找到利潤高速增長的公司,第二要在估值較低的時候買入。

5年增長3倍,只要求公司凈利潤保持年復合增長在33％,A股中還是有不少公司可以達到這個標準，難度在于估值的把握?？碅股的歷史,整體的動態(tài)市盈率可以高至超過100倍,而低至不到20倍,所以買入點很重要。

而凈利潤的增長率和估值又是相輔相成的,當一家企業(yè)在股本未擴張的情況下,凈利潤持續(xù)高增長,往往所享受的估值水平也會上升,出現(xiàn)股價連續(xù)飆升的“戴維斯雙擊”。作為價值投資者,我們就是要尋找并牢牢把握住“戴維斯雙擊”,而非相反。關鍵：如何找到偉大企業(yè) 5年10倍投資計劃的核心在于，要求企業(yè)業(yè)績連續(xù)高增長。首先從連續(xù)這點來看，在強周期行業(yè)中找這樣的機會是事倍功半的，在消費股中尋找是王道（張裕、云南白藥、古井貢、上海家化都是好的例子）。

以上企業(yè)有以下共同的特點:

第一、企業(yè)所在行業(yè)處在一個快速成長期(例如10年前的地產(chǎn)業(yè),5年前的家電連鎖和如今的醫(yī)藥行業(yè))；

第二、銷售收入穩(wěn)步擴大。擁有競爭優(yōu)勢，企業(yè)在行業(yè)中擁有定價權，所占的份額是連續(xù)擴大而非縮小(例如萬科、蘇寧等)；

第三、隨著銷售額的增加，公司毛利率可以保持并得以提升；凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)步增長。我們允許企業(yè)圈錢，但是圈錢后的資產(chǎn)收益率不能下滑，否則對老股東就是一種傷害。

第四、企業(yè)管理者有企業(yè)家精神，并對股東權益敏感(實施了股權激勵等措施)。一個簡單的辦法是，多看看公司在年報中的經(jīng)營目標并看看之后的實踐。一個偉大的企業(yè)家應該有足夠的前瞻力和執(zhí)行力，而不是朝三暮四。

第五、公司的盈利模式應該穩(wěn)定且易于理解。就如巴菲特先生的“鉆石搭檔”查理·芒格所言,一家不易理解的公司不值得持有它。另外,易于被理解的公司更容易被后來的投資者追捧,而快速實現(xiàn)股價的上揚。

第六、公司要便宜?？垂乐狄惨词兄?。銀行股的估值是很便宜，但是一個10倍PE,3000億市值的企業(yè)股價漲10倍;顯然比一個20倍PE,30億市值的企業(yè)股價漲10倍的幾率小得多。

盡管這樣去選擇公司很難，但是相對于預測貨幣政策、資金動向、機構行為而言，也許是更容易的事。平時多和一些價值型的投資者朋友交流，也是一種互相啟迪的模式。對于個人投資者而言，我們可以向高手問股，但是不妨多問問或者自己研究下，所問到的公司是否符合以上6條法則呢？考驗：人性的障礙

選股是技術，買賣卻是藝術。前者固然不易，卻可以憑時間來錘煉；后者卻看性格和天賦。

人性的弱點,讓我們在執(zhí)行5年10倍的過程中會遇到三大考驗:第一,如果買入后,公司股價不漲反跌,該怎么辦?第二,如果又有一家“珍珠公司”出現(xiàn)該怎么辦?第三,股價已經(jīng)漲了3倍了,是不是該見好就收,或者做個波段? 這三大考驗之所以會讓我們對投資產(chǎn)生疑慮和動搖,其實都可以歸結于一個主因:我們對自己所投資的公司及其成長模式和方向并非真正的理解,所以輕微的風吹草動或者說yh,都可能動搖我們的初衷。所以,對于“5年10倍”計劃而言,必須只能投資自己熟悉并經(jīng)過深度研究的行業(yè)和公司,同時研究的深度應該達到并超越市場平均水平才能獲得超額收益。

如果對所投資的企業(yè)的方向看得很清楚的話,我們再面臨考驗的時候就會從容很多:

第一,如果當時買入的理由沒有變化,股價下跌我們應該高興,因為我們可以以更便宜的價格買入；記住我們的操作周期是5年，而不是5天。

第二,如果中途出現(xiàn)可供替代者,我們同樣要考慮其成長性、安全邊際是否更為優(yōu)異,如果答##__案為否,我們沒有必要去增加自己的研究負擔,因為我們要做的只是找到一顆珍珠,而非去尋找全部的珍珠。（實踐證明，作為一名個人投資者，跟蹤企業(yè)的能力的5到10家，否則是另外一種攤?。?/p>

第三:當股價如期大幅上漲之后,突然遭遇了大幅下跌,該怎么辦?當經(jīng)濟出現(xiàn)周期,市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風險,我們是否需要回避風險? 要戰(zhàn)勝這個考驗,我們必須要相信,好的公司是可以戰(zhàn)勝周期的,優(yōu)秀的管理層會利用經(jīng)濟的波動加速發(fā)展而非相反。例如沃爾瑪在股價實現(xiàn)數(shù)千倍上漲的過程中,中間同樣遇到過大幅下挫的情況,如果我們將時間拉長,這些波動其實都可以淡化。

記住巴菲特所說：股價的漲跌并不是我們做出投資決策的理由。

當然，如果我們的確通過實戰(zhàn)擁有了波段操作能力，并在實踐中證明可以戰(zhàn)勝市場的話，我們也不排除波段操作。但這種波段，應該起碼是以月為周期來計算。行動：找到你的圣杯

王陽明說，知行合一，知易行難。

找到適合自己的圣杯（交易法則和紀律），并不斷完善，是踐行5年10倍計劃的關鍵所在。路注定是布滿荊棘的，我們希望做的是少走彎路。

投資實踐顯示，充分理解“安全邊際”、“觸發(fā)時機”、“長期跟蹤”這些概念并靈活運用是必要的。安全邊際和健全心態(tài)

芒格說過，如果你不敢滿倉的股票，那就一股就不要買，如果不敢持有一年，那就一天就不要拿!且不談論是否能賺錢，要讓一個人把全副身家壓在一項投資上，相信他最基本的要求是“不虧”。但能做到不虧的只有“現(xiàn)金”，股票這類風險資產(chǎn)，我們只能追求相對安全。

從經(jīng)驗中來看，人們說到安全邊際，是指估值的安全。但我要說的，安全邊際第一步是要資產(chǎn)的健康。

很多人總是喜歡說，“今天虧了一部車”、“昨天賺了一個洗手間”，這種觀念和導向是非常錯誤的，要是巴菲特或者蓋茨天天這么想，早就抽風了。一位成熟的投資者，必須做到把投資和生活有效隔離，這樣才能不會被市值的波動影響了心情進而影響了投資決策。

舉一個例子，一個家庭資產(chǎn)200萬元，每年工資扣除支出結余20萬元的投資人，拿出60萬元投資，設立35%的止損線。如果嚴格執(zhí)行止損，那最大的損失就是一年的收入，即使連續(xù)遭遇3個跌停板，也不會對生活造成什么沖擊，完全可以泰然處之。反之，一個家庭資產(chǎn)60萬元，年收入結余6萬元的人，借款60萬元炒股，一個跌停板可能就傷筋動骨了。

對于5年10倍計劃來說，10萬元的本金就可以再15年后創(chuàng)造億元的財富，我們不必要鋌而走險。李嘉誠說，“散戶不要炒孖展”，也是金玉之言。

第二層意義上的安全，就是估值上的安全。物美，也要價廉。但是怎么樣才算便宜，這就見仁見智了。不能說破凈的鋼鐵股比100倍PE的百度便宜。對于成長股來說，多用PE和PEG，市銷比等指標，參考歷史估值、行業(yè)估值、海外比較等等。

價廉多出現(xiàn)在熊市的中后期，例如麗珠B這樣主營連續(xù)20%以上增長的醫(yī)藥股，也出現(xiàn)過跌破凈資產(chǎn)的情況，這就是明顯的低估了。而產(chǎn)業(yè)資本的回購，也是低估的一種表征。買入時機和節(jié)奏

遇到了一家心儀又便宜的公司，在動手買入之前，應該先回答這么幾個問題？

1、為什么好公司會有這么便宜的價格？是熊市導致的盲目，還是自己的判斷可能會有誤差？公司是否存在未知的重量級利空？

2、買入之后可以忍耐多久的不應期？買入后可以忍受多大幅度的虧損？

3、計劃用多大倉位買入，一次性買入還是分批買入？

存在即合理。便宜一定有便宜的原因，對于公司的判斷市場上總是有分歧存在，分歧從產(chǎn)生到消失，影響著股價的變化。投資不能盲從，也不能太自負，找到便宜的原因，和對公司價值的判斷進行比較，如果相信自己的判斷沒有問題，那就放心去做。

股價的走勢受估值影響大，但估值最終決定于業(yè)績，對于一家正處在業(yè)績釋放期的公司，我們更要擔心的是錯失爆發(fā)機會而不是被小幅套牢。反之，如果買入半年之后，公司股價持續(xù)不漲，而業(yè)績也沒有如期兌現(xiàn)，那就必須做自我檢討了。我們可以用3個月來忍耐股價的下滑，但是不能用3天來忍耐沒好友達到你預期的管理層。

我們不必苛責買在最低的位置，這是技術派的目標，但我們要避免一買就被嚴重套牢，對于明顯下跌趨勢的個股，采用分批買入的方式比一次性買入更為合適；而在底部盤桓很久，開始走出上升通道的，則相反。當然，實踐上的經(jīng)驗會讓我們更容易聽到“扳機”的聲音，減少等待的時機。例如，古井貢B，從2008年底2.4啟動，2年漲了近15倍，一個關鍵的觸發(fā)點就是換了股東，隨后業(yè)績爆發(fā)，股價也做火箭。在解答第一個問題的時候，如果我們找到了低估的原因，而這一原因開始改變的時候，要抓家時間上車了。

再舉一個例子，即使處在東部華僑城的舊廠房未重估，康佳B依然破凈，市銷比是同行的1/5，這是明顯的不合理，但是從PE上看，又是合理的。這就是分歧所在，問題在于管理層沒有釋放業(yè)績的動力，如果動力源出現(xiàn)了，糾偏就會開始。這樣的情況，適合小倉位買入，保持持續(xù)的跟蹤，等待機會。

在橄欖樹下徘徊，期待遇見你，在你最美的那一刻。倉位管理和集中持倉

經(jīng)常會聽到有人興高采烈地說，今天我有3個股票漲停了！敢問這位神仙，您一共買了幾只股票？漲停股票倉位占比多少？整體盈利率多少？

好股不求多，一只足以！買了10只股票，3只漲停的收益也許還比不讓滿倉一只漲幅5%的股票。市場上有兩種極端，因為研究不深入或者不自信，通過分散持倉來規(guī)避風險，要么不甚知之但孤注一擲。

但大部分個人投資者的誤區(qū)是前者，為什么不敢重倉甚至滿倉一只個股呢，因為有心理障礙：害怕判斷有誤凈值快速蒸發(fā)，或者擔心錯失了其他機會。要意識到，分散持倉不能分散系統(tǒng)性風險(例如5·30)，同時分散持倉在分散個股風險的同時，也在拉低收益率。對于重倉某只個股，可能失去的其他投資機會，正如前文所說，我們要找的的是最美的那顆珍珠，而不是找珍珠項鏈！如果喜歡分散投資的話，那就去買基金吧！

開始可以用操作紀律來解決這種心理障礙：一只有潛力的“珍珠”但“扳機”還沒有響，上1成倉位；低估原因被解決，扳機叩響，加到3-4成；業(yè)績陸續(xù)釋放，上升通道形成，安全墊夠厚加到5-7成。

5年10倍計劃，是要找自己熟悉并經(jīng)過深度研究的行業(yè)和公司，研究深度要達到并超越市場平均水平。真正好的公司，可以滿倉買，甚至借錢買！這個機會只給眼光和膽量俱全的人。持續(xù)跟蹤和賣出時機

不少人碰到過5年10倍的公司，但是沒有走完全程，50%就下了車。一個很重要的原因，是缺乏持續(xù)跟蹤的能力，對于公司的成長和興衰，心里沒譜。要么割肉就跑了，要么大漲之后守不住之后再也沒買回來。

如果公司董事長是自己的叔父或者鐵哥們，長期跟蹤是很便利的，但這有內(nèi)幕交易的風險，也不適合絕大多數(shù)人。巴菲特和芒格都不喜歡調(diào)研，但他們依然對于公司的變化洞若觀火。

如果是一個勤奮而又不笨的草根投資者，陽光下的利潤，已經(jīng)足夠賺了。有以下方法可供借鑒：

1、定期瀏覽公司主頁，關注領導講話和媒體報道透漏的經(jīng)營目標。

我們來看個例子，2010年9月9日，深圳特區(qū)報報道，《深圳市zf與中國醫(yī)藥集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議》中提到，“昨晚，深圳市zf與中國醫(yī)藥集團總公司在五洲賓館簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在醫(yī)藥研發(fā)、醫(yī)藥流通、醫(yī)藥生產(chǎn)、醫(yī)藥綜合服務四個領域加強合作。深圳市長許勤、副市長袁寶成，中國醫(yī)藥集團董事長宋志平、總經(jīng)理佘魯林等出席簽約儀式。（紅色字表示這是黨報的通稿，”要經(jīng)過審查或發(fā)表的，不是信口開河的股評）

“據(jù)悉，中國醫(yī)藥集團和深圳保持著良好的合作關系。雙方首個大型合作項目——深圳一致藥業(yè)股份有限公司，自2004年完成股權交割以來，經(jīng)營實力和經(jīng)營業(yè)績得到了長足發(fā)展，年銷售收入從當初的15．7億元，到2009年突破100億元，增長6倍多，今年計劃將突破130億元，并力爭“十二五”末銷售規(guī)模達到1000億元。目前，該集團在深多個項目也即將開工建設或啟動規(guī)劃。”（5年后銷售額翻8倍，這是遠景規(guī)劃，是個5年10倍的參考標的）

2、有機會盡量參加股東大會，目的不是為了聽董事長說什么，而是結識一些長期持有并關注該公司的股友，通過交流加強對公司的理解。

3、多泡下55168相關個股的帖子，拋磚引玉。和而不同，求同存異。一般人有選擇性吸收信息的特點，聽不進不同意見，善意的批評會幫助我們避免“看上去很美”的陷阱。

4、找到對“珍珠公司”長期跟蹤的行業(yè)研究員，除了看新財富排名，還要看他過往分析的前瞻性和同公司交流的頻度，多找找他的報告來看。

5、盡量尋找關系了解公司的運營：銷售人員、上游、下游，側面了解。

6、有渠道的人，去了解機構投資者在公司進出的節(jié)奏和原因。

7、有能力的人，去做一名有擔當?shù)墓蓶|，利用機會為公司的成長獻計獻策，這是頂級的投資之道。巴菲特和江作良做到了，距離很遠，我們有目標要努力。

如果公司的業(yè)績成長符合預期并超過預期（30%），而估值和市值也在合理范圍之內(nèi)，那堅定持有是唯一的選擇。系統(tǒng)性原因?qū)е碌南碌?，帶來的是買入機會，因為好公司終究會起來，而且會走的更遠。例子太多，無須舉證。

5年10倍的買入持有計劃，絕不意味著“鴕鳥戰(zhàn)術”，而是通過專注和勤奮，跟蹤公司的成長，進而獲取超額的收益。而這種專注，也意味著必要的放棄：放棄部分娛樂和休閑，放棄其他投資機會，有勇氣、有耐心去應對路途上的波折，迎接財富巨大增值的喜悅。

同路的人，讓我們相攜而行?。ㄏ嚓P參考書籍：《大錢》、《戰(zhàn)勝華爾街》、《股市真規(guī)則》）當你讀完文章覺得不錯，請分享到朋友圈給你的朋友們金楓股經(jīng)兼顧原創(chuàng)與好文精選，僅作為股票投資學習的平臺，并不持有任何觀點。部分文章分享前未能與原作者取得聯(lián)系，若涉版權問題，敬請聯(lián)系我們！轉載，請注明出去?！白R別圖中二維碼”，關注金楓股經(jīng)（ID:stock800)

第三篇：cdr來了回a股標準確定符合條件的原來就這幾家

CDR來了！回A股標準確定，符合條件的原來就這幾家

原標題：CDR來了！回A股標準確定，符合條件的獨角獸原來就這幾家

CDR（中國存托憑證）呼之欲出！

3月30日，經(jīng)國務院同意，國務院辦公廳轉發(fā)證監(jiān)會《關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》。下一步，證監(jiān)會將抓緊完善各項配套規(guī)則，積極推動試點工作。

其中，市場最為關注的創(chuàng)新企業(yè)盈利指標問題首次得到明確：符合條件的創(chuàng)新企業(yè)不再適用有關盈利及不存在未彌補虧損的發(fā)行條件。

具體來看，《若干意見》對支持創(chuàng)新企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行上市作了系統(tǒng)制度安排，主要內(nèi)容包括：

一是明確境外注冊的紅籌企業(yè)可以在境內(nèi)發(fā)行股票； 二是推出存托憑證這一新的證券品種，并對發(fā)行存托憑證的基礎制度作出安排；

三是進一步優(yōu)化證券發(fā)行條件，解決部分創(chuàng)新企業(yè)具有持續(xù)盈利能力，但可能存在尚未盈利或者未彌補虧損的情形； 四是充分考慮部分創(chuàng)新企業(yè)存在的VIE架構、投票權差異等特殊的公司治理問題，作出有針對性的安排。1，試點企業(yè)選取標準是什么？ 本次試點設定了較高的門檻，面向符合國家戰(zhàn)略、具有核心競爭力、市場認可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，達到相當規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)。主要包括：

已境外上市的大型紅籌企業(yè)，市值不低于2000億元人民幣； 尚未在境外上市的創(chuàng)新企業(yè)（包括紅籌企業(yè)和境內(nèi)注冊企業(yè)），最近一年營業(yè)收入不低于30億元人民幣，且估值不低于200億元人民幣，或收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領先技術，同行業(yè)競爭中的紅籌企業(yè)和境內(nèi)企業(yè)。

試點企業(yè)具體標準由證監(jiān)會制定。意見中所稱的紅籌企業(yè)，是指注冊地在境外、主要經(jīng)營活動在境內(nèi)的企業(yè)。美股及港股數(shù)據(jù)顯示，截至目前中概股市值超過320億美元的有11家，除去已在國內(nèi)上市的中石油、中石化、中國人壽、中國聯(lián)通以及不算創(chuàng)新企業(yè)的中海油之外，符合CDR發(fā)行條件的僅有6家，分別是阿里巴巴、中國移動、百度、京東、網(wǎng)易、中國電信。港股僅有騰訊一家符合要求。

達標企業(yè)（來源中國證券報微信公眾號）2，試點企業(yè)的選取機制是什么？

證監(jiān)會成立科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化咨詢委員會，充分發(fā)揮相關行業(yè)主管部門及專家學者作用，綜合考慮相關因素，嚴格甄選試點企業(yè)。

咨詢委員會由更行業(yè)的權威專家、知名企業(yè)家、資深投資專家等組成，按照試點企業(yè)選取標準，綜合考慮商業(yè)模式、發(fā)展戰(zhàn)略、研發(fā)投入、新產(chǎn)品產(chǎn)出、創(chuàng)新能力、技術壁壘、團隊競爭力、行業(yè)地位、社會影響、行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)成長性、預估市值等因素，對申請企業(yè)是否納入試點范圍作出初步判斷。

證監(jiān)會以此為重要依據(jù)，決定申請企業(yè)是否納入試點，并嚴格按照法律法規(guī)受理審核試點企業(yè)發(fā)行上市申請。3，試點企業(yè)可以通過何種方式在境內(nèi)發(fā)行上市？

證監(jiān)會經(jīng)過深入研究，廣泛借鑒國際市場的成熟經(jīng)驗，出臺相應融資工具，設置相關的制度安排，供企業(yè)選擇。符合試點條件的紅籌企業(yè)，可以優(yōu)先選擇通過發(fā)行存托憑證在境內(nèi)上市融資；符合股票發(fā)行條件的，也可以選擇發(fā)行股票。

符合試點條件的境內(nèi)企業(yè)，可以直接在境內(nèi)市場首次公開發(fā)行股票并上市。

4，發(fā)行應當符合哪些條件和程序？

試點企業(yè)在境內(nèi)公開發(fā)行股票，應當符合《證券法》、《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》、《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》等法律法規(guī)關于股票發(fā)行條件的相關規(guī)定。其中，試點紅籌企業(yè)股權結構、公司治理、運行規(guī)范等事項可適用境外注冊地公司法等法律法規(guī)規(guī)定，但關于投資者權益保護的安排總體上應不低于境內(nèi)法律要求。對存在協(xié)議控制架構的試點企業(yè)，證監(jiān)會會同有關部門區(qū)分不同情況，依法審慎處理。

試點紅籌企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行以股票為基礎證券的存托憑證，應當符合《證券法》第十三條關于股票發(fā)行的基本條件。同時應符合下列要求：

一是股權結構、公司治理、運行規(guī)范等事項可適用境外注冊地公司法等法律法規(guī)規(guī)定，但關于投資者權益保護的安排總體上應不低于境內(nèi)法律要求；

二是存在投票權差異、協(xié)議控制架構或類似特殊安排的，應當在首次公開發(fā)行時，在招股說明書等公開發(fā)行文件的顯要位置充分、詳細披露相關情況，特別是風險、公司治理等信息，以及依法落實保護投資者合法權益的各項措施。證監(jiān)會根據(jù)《證券法》等規(guī)定，依照現(xiàn)行股票發(fā)行核準程序，核準試點紅籌企業(yè)在境內(nèi)公開發(fā)行股票；原則上依照股票發(fā)行審核程序，由發(fā)行審核委員會依法審核存托憑證發(fā)行申請。5，如何解決試點企業(yè)尚未盈利或未彌補虧損問題？ 這次改革，針對創(chuàng)新企業(yè)在特定發(fā)展階段高成長、高投入、實現(xiàn)盈利的周期較長等特點，按照《證券法》規(guī)定的程序，報經(jīng)國務院批準，修改了首發(fā)管理辦法第二十六條和創(chuàng)業(yè)板首發(fā)管理辦法第十一條，明確規(guī)定符合條件的創(chuàng)新企業(yè)不再適用有關盈利及不存在未彌補虧損的發(fā)行條件。6，試點紅籌企業(yè)發(fā)行存托憑證有什么具體制度安排？ 存托憑證是指存托人簽發(fā)，以境外證券為基礎在中國境內(nèi)發(fā)行，代表境外基礎證券權益的證券。

試點紅籌企業(yè)發(fā)行存托憑證相關制度安排如下：

一是試點紅籌企業(yè)應當委托存托人簽發(fā)存托憑證。試點紅籌企業(yè)是境外基礎股票發(fā)行人，境內(nèi)存托人按照存托協(xié)議簽發(fā)存托憑證。

二是存托憑證的發(fā)行以境外基礎股票的發(fā)行為基礎，試點紅籌企業(yè)作為境外基礎股票發(fā)行人參與境內(nèi)存托憑證的發(fā)行，并應當承擔我國證券法律法規(guī)和監(jiān)管要求有關發(fā)行人的義務和責任，包括信息披露義務、投資者損害賠償責任等。三是存托人依據(jù)存托協(xié)議持有境外基礎股票，簽發(fā)存托憑證，根據(jù)存托憑證持有人的意愿，行使相應權利，辦理分紅、派息等業(yè)務。

四是存托憑證持有人享有存托憑證代表的境外基礎股票權益，并按照存托協(xié)議的約定，通過存托人行使其權利。五是境外基礎股票發(fā)行人、存托人以及存托憑證持有人通過存托協(xié)議明確存托憑證所代表的權益以及各方權利義務?？傮w來看，試點紅籌企業(yè)作為境外基礎股票發(fā)行人，應當承擔我國證券法律法規(guī)和監(jiān)管要求中有關發(fā)行人的義務和責任；存托人和托管人應當承擔存托協(xié)議及托管協(xié)議項下的合同義務。

7，試點企業(yè)的上市及交易相關制度將如何安排？

試點企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行的股票或者存托憑證，應當在境內(nèi)證券交易所上市交易，并在中國證券登記結算有限責任公司集中登記存管、結算。

8，如何防范試點中可能存在的過度炒作風險？

針對試點企業(yè)概念題材多，易受市場追捧，上市后可能存在過度炒作的市場風險，證監(jiān)會將采取以下舉措：

一是加強投資者教育，結合創(chuàng)新企業(yè)投入大、迭代快、易被顛覆等內(nèi)在風險，做好投資者教育工作，引導廣大投資者正確認識創(chuàng)新企業(yè)的投資風險，理性投資。

二是強化市場監(jiān)測，充分發(fā)揮交易所一線監(jiān)管職能，加強對異常波動、概念炒作的功能性監(jiān)管，防范市場投機炒作，嚴厲打擊違法違規(guī)行為，保護投資者合法權益。

三是提高試點企業(yè)在公司治理、盈利模式、研發(fā)模式、技術產(chǎn)品替代等方面的信息披露要求，充分揭示可能出現(xiàn)的研發(fā)失敗、業(yè)績波動等特定經(jīng)營風險。9，信息披露有哪些特別要求？

試點企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證，相關發(fā)行、上市和交易等行為，均納入現(xiàn)行證券法規(guī)范范圍。證監(jiān)會依據(jù)證券法和《若干意見》及相關規(guī)定實施監(jiān)管。

試點紅籌企業(yè)原則上依照現(xiàn)行上市公司信息披露制度履行信息披露義務。對于已在境外市場上市的試點紅籌企業(yè)，在境外披露的信息應當以中文在境內(nèi)同步披露，披露內(nèi)容應當一致。

試點企業(yè)違法違規(guī)發(fā)行證券，未按規(guī)定披露信息、所披露信息存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏的，應依照證券法等法律法規(guī)規(guī)定承擔法律責任。

證監(jiān)會將依據(jù)證券法規(guī)定，與試點紅籌企業(yè)上市地等相關國家或地區(qū)的證券監(jiān)督管理機構建立監(jiān)督管理合作機制，實施跨境監(jiān)管。

試點紅籌企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行證券披露的財務報告信息，可采用中國企業(yè)會計準則或經(jīng)財政部認可與中國企業(yè)會計準則等效的會計準則編制，也可在采用國際財務報告準則或美國會計準則編制的同時，提供按照中國會計準則調(diào)整的差異調(diào)節(jié)信息。

10，試點企業(yè)投資者保護方面有哪些要求？

試點企業(yè)發(fā)行股票的，按照境內(nèi)現(xiàn)行股票發(fā)行的投資者保護制度執(zhí)行。尚未盈利試點企業(yè)的控股股東、實際控制人和董事、高級管理人員在企業(yè)實現(xiàn)盈利前不得減持上市前持有的股票。

試點企業(yè)發(fā)行存托憑證的，應當確保存托憑證持有人實際享有的權益與境外基礎股票持有人的權益相當，由存托人代表境內(nèi)投資者對境外基礎股票發(fā)行人行駛權利。在投資者合法權益受到違法行為侵害的情況下，試點企業(yè)應當確保境內(nèi)投資者獲得與境外投資者相當?shù)馁r償。

11，證監(jiān)會對本次試點工作推進有何總體考慮？

考慮到創(chuàng)新企業(yè)巨頭投入大、迭代快、易被顛覆等固有特點，證監(jiān)會將堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，在堅持創(chuàng)新與發(fā)展有機結合，改革與開放并行并重，助力大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新，推動經(jīng)濟結構調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉型升級的同時，著重處理好試點與風險防控的關系，把防控風險放到更加重要的位置。

為穩(wěn)定市場預期，本次試點將嚴格按標準和程序甄選企業(yè)，把握企業(yè)數(shù)量和融資規(guī)模，合理安排發(fā)行時機與發(fā)行節(jié)奏。強化審慎監(jiān)管和投資者保護，嚴厲打擊各類違法違規(guī)行為，委托有序推進相關試點工作。12，本次試點將何時啟動？

若干意見已經(jīng)發(fā)布，證監(jiān)會將抓緊制定試點相關的配套制度，履行相關法律程序后向市場公布。同時，會同有關方面，精心組織實施試點。市場分析

CDR會采用怎樣的制度設計：

廣發(fā)策略團隊認為，CDR制度設計上會借鑒ADR的成功經(jīng)驗，并充分考慮中國國情。預計CDR可能是融資型、參與型、設立門檻的公募型的存托憑證。新經(jīng)濟企業(yè)A股上市有何影響： 廣發(fā)策略團隊認為，預計政策會統(tǒng)籌規(guī)劃新老經(jīng)濟上市，未來一年A股首發(fā)融資約3500-4000億元，雖高于17年的2300億元，但低于07年和10年4800億元水平，未超出A股承載能力，整體虹吸效應不大。對成長股有何影響：

廣發(fā)策略團隊認為，新經(jīng)濟龍頭企業(yè)上市會對進一步增加A股成長股的分化。新經(jīng)濟龍頭更受青睞，估值與基本面不匹配的成長股會面臨資金流出壓力。是否會導致資金從“舊藍籌”流向“新藍籌”：

廣發(fā)策略團隊認為，“新藍籌”市值僅為“舊藍籌”的1.2%，整體體量較??；新經(jīng)濟企業(yè)A股上市更多的是導致資金在成長板塊內(nèi)部分化，資金不會大規(guī)模從“舊藍籌”流向“新藍籌”。

第四篇：巴菲特股東大會將開幕!劇透股神眼中低估值投資洼地

巴菲特股東大會將開幕！劇透股神眼中低估值投資洼地

巴菲特股東大會將開幕！劇透股神眼中低估值投資洼地

香港萬得通訊社報道，4月30日至5月2日，一年一度的“巴菲特股東大會”將在股神的家鄉(xiāng)奧馬哈舉行，屆時將有近五萬投資人齊聚，聆聽“股神”巴菲特和他的黃金搭檔、最睿智的投資人查理?芒格的投資經(jīng)驗分享和對當下全球經(jīng)濟現(xiàn)狀的分析。作為價值投資的典范，那么在巴菲特心目中，哪些是被低估的投資標的呢？

據(jù)CNN報道，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋的A股與B股今年上漲了近11%，同期標準普爾500指數(shù)僅上漲2%，巴菲特再次跑贏了大盤，這也是巴菲特的金玉良言受到業(yè)界投資者的重要原因。

今年巴菲特為伯克希爾?哈撒韋股東所撰寫的“致股東信”中提到，伯克希爾在2015年期間最重要的發(fā)展不是金融，雖然它帶來了更好的收益。伯克希爾公司去年在它的“四大”投資----美國運通、可口可樂、IBM和富國都增加了所有者權益，購入了更多IBM和富國的股份。巴菲特強調(diào)，希望增加伯克希爾每股股票的內(nèi)在價值：通過補強并購進一步增加收益，偶爾進行大型收購。

成功抄底油價

2014年下半年以來，隨著國際油價的持續(xù)下跌，分析師對油價的看法也從最初的“短期調(diào)整”到未來或“長期維持低位”。

雖然此前業(yè)界對石油行業(yè)整體看衰，但“股神”巴菲特麾下伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway)2月16日披露，該公司向輸油管線企業(yè)Kinder Morgan進行投資，在油價接近12年低位之際加大對石油產(chǎn)業(yè)的押注。與此同時，伯克希爾哈撒韋還提高對石油煉廠Phillips 66的持股。截止2月12日為止，該公司在Phillips 66股票花費10.8億美元，獲得14.3%的股權。作為價值投資的典范，巴菲特此時出手或給出了不同的答案。

然而事實證明“股神”再次抄對了底，國際原油價格在2016年2月份觸及26美元底價后連續(xù)反彈，當前已反彈至45美元附近。

不是一個人的戰(zhàn)斗

并不止巴菲特一人具有敏銳的眼光。據(jù)中華網(wǎng)消息，香港富豪李嘉誠正通過旗下兩家上市公司向加拿大石油生產(chǎn)商赫斯基能源（Husky Energy）注入13億美元，在此之前，該石油公司的財務報告已連續(xù)第三個季度出現(xiàn)虧損。相關公司27日表示，長江基建和電能實業(yè)(0006.HK)將買入勞埃德明斯特地區(qū)儲油資產(chǎn)65%的股份，這些資產(chǎn)包括410萬桶的石油儲存能力和1900公里的輸油管線。

4月27日，石油大亨皮肯斯（T．Boone Pickens）在Newsmax TV發(fā)出警告說，原油價格可能會持續(xù)反彈，明年年底時上漲到80美元的水平。當下，油價在44美元到46美元之間徘徊，而這位“油王”的預期是，“到今年年底，它將在50到60美元，而2017年底，是70到80美元”。

而在A股市場，油服板塊龍頭杰瑞股份、恒泰艾普、山東墨龍、仁智油服等個股近日大幅上漲，顯示出已有資金對相關板塊的關注。

石油煉化行業(yè)供給側改革加碼

申萬宏源去年發(fā)布研報稱，大量低端產(chǎn)能將被逐步淘汰，而符合國家標準的地煉則有望獲得原油進口配額，得以升級改造。2015 年2 月9 日，國家發(fā)改委發(fā)布《國家發(fā)展改革委關于進口原油使用管理有關問題的通知》（發(fā)改運行[2015]253 號），規(guī)定煉油企業(yè)在裝置規(guī)模、能耗、產(chǎn)品質(zhì)量、環(huán)保標準、安全記錄、淘汰落后產(chǎn)能等方面達到要求的，可以申請進口原油。2015 年以來，共有7 家地煉企業(yè)獲得原油進口配額，合計3324 萬噸，同時作為條件，一共淘汰了2390 萬噸的一次加工能力，保留3770 萬噸，淘汰比率達到了39%。

根據(jù)《通知》，為了獲得原油進口配額，200萬噸一次加工能力以下的裝置必須進行淘汰，目前我國共有19家地煉一次加工能力超過200萬噸，合計能力為7800萬噸，共有144家低于200萬噸（考慮了被中國海油和中國化工收購的小煉廠），合計能力為8967萬噸。據(jù)測算，如果大力淘汰落后產(chǎn)能，“十三五”期間可能淘汰7720萬噸地煉加工能力。隨著大量低效產(chǎn)能被淘汰以及兼并收購的開展，行業(yè)競爭格局和秩序?qū)鼮榻】怠?/p>

油氣改革持續(xù)推進

在今年年初，國資委曾表示石油、天然氣等領域是國有資本相對集中的領域。今年上半年，將確定首批試點企業(yè)，并著手制定試點實施方案，下半年正式啟動試點。此外，國家能源局召開全面深化改革領導小組會議，要求穩(wěn)步推進石油天然氣體制改革，在中央審議出臺《關于深化石油天然氣體制改革的若干意見》后，抓緊研究制定專項改革方案和相關配套文件，在部分省市開展油氣改革綜合試點或?qū)ｍ椩圏c。

隨著未來油價的復蘇以及油氣改革的推進，相關股票如泰山石油、海越股份、恒逸石化、洲際油氣、上海石化、龍宇燃油或持續(xù)受關注。

股市：dy.gold678.com/gus 現(xiàn)貨黃金：dy.gold678.com/s/XAU

第五篇：【投資心得】大數(shù)據(jù)告訴你未來的十倍股在這里

【投資心得】大數(shù)據(jù)告訴你未來的十倍股在這里

最近將前些年關于十倍股的一些心得，進行了綜合提煉，總結成此文。一、十倍股必須精研指數(shù)

我研究了2008年底至2010年11月這個期間出現(xiàn)的51只十倍股（期間最高價格是最低價格的十倍以上者），其中90%的十倍股的最低價格出現(xiàn)在2008年10月底至11月初，而2008年10月底這個時間正好是399101中小板綜至2010年11月最大上漲309%的起點。

我研究了2011年至2015年的342只十倍股的最低價格的出現(xiàn)時間，其中54%的最低價格出現(xiàn)在2012年12月左右，20%的最低價格出現(xiàn)在2012年1月左右，11%的的最低價格出現(xiàn)在2012年3月至9月之間，10%的的最低價格出現(xiàn)在2013年6月25日。對于小指數(shù)來說，2012年12月，這正好是399102創(chuàng)業(yè)板綜至2015年6月最大上漲673%的起點；2012年1月，這也是小指數(shù)過去5年中最重要的次低點（絕對的最低點是2012年12月4日）；2012年3月至9月是小指數(shù)過去5年中見到最重要的次低點后，振蕩尋找最低點的區(qū)間；2013年6月25日則是小指數(shù)產(chǎn)生絕對最低點之后的最后一個次低點。

非常明顯，十倍股的最低價格的出現(xiàn)時間與指數(shù)的最低點高度密切相關。

因此，買到了十倍股，并不是因為你能干，而是因為你運氣好，你只是在指數(shù)最低點或者次低點附近買到了與指數(shù)同步起飛的股票而已。

再強調(diào)一遍，買到了十倍股，并不是因為你能干，而是因為你運氣好，同期指數(shù)都漲了七八倍，你買的個股漲十來倍，不算什么稀奇的事情。

所以，精研指數(shù)是尋找和持有十倍股第一和最關鍵的一步，必須在指數(shù)的重要階段低點開始買入股票。精研指數(shù)的意思是，你的指數(shù)分析系統(tǒng)必須在2008年11月初發(fā)出中期買入信號，必須在2012年1月發(fā)出中期買入信號，必須在2012年12月發(fā)出中期買入信號，必須在2015年6月中旬這樣的中期大頂發(fā)出賣出信號。

買入十倍股必須精研指數(shù)，賣出十倍股也必須精研指數(shù)。買中十倍股之后，也要爭取盡可能在指數(shù)瘋狂的頂部要及時清倉兌現(xiàn)利潤。2015年6月中旬到9月的指數(shù) “閃電熊”告訴我，只是買對了，如果沒有賣對，也是“然并卵”。

在2015年這輪創(chuàng)業(yè)板牛市結束之前，原來我的個股的最長持股時間是8個月，但最近這一輪牛市中，我有一只股票的持股時間達到18個月。300199翰宇藥業(yè)，2013年11月買入，2015年6月15日清倉賣出（持有18個月，這個創(chuàng)了我個人的持股時間的歷史紀錄）。300199翰宇藥業(yè)的最低價格出現(xiàn)在2012年12月4日，與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的最低點是同一天。到2015年6月創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最高時，翰宇藥業(yè)也到達最高價格，自2012年12月4日起的最大漲幅高達1840%?，F(xiàn)在回過頭來看，我如果沒有在2015年6月15日清倉賣出翰宇藥業(yè)，那就是即使買中了十股倍，也是“然并卵”。

一定意義上，不看指數(shù)而穿越牛熊的十倍極品股對于絕大多數(shù)人來說，只不過是一個美麗的傳說和美妙的幻想。不過，本人對于找到這樣美麗的傳說和實現(xiàn)這樣美妙的幻想，尚有一定心得，詳見下文。

二、十倍股必須喜新厭舊

十倍股必須喜新厭舊的第一個含義是上一輪牛市瘋狂表現(xiàn)的大牛股，大概率在下一輪牛市難有出色表現(xiàn)，未來的大牛股，首先要淘汰上一輪牛市中的大牛股，必須在新的一批韭菜中去尋找。

1985年，泰勒和德邦特《股市是否反應過度》的論文，提出了行為金融學最重要的發(fā)現(xiàn)之一：以3－5年為一個周期，一般而言，原來表現(xiàn)不佳的股票開始擺脫困境，而原來的贏家股票則開始走下坡路。這個現(xiàn)象在行為金融學中被稱為反轉效應。

2011年至2015年6月的342只十倍股中，相對前一輪最高點的最大跌幅超過70%的有78只（占22.8%），最大跌幅超過60%的有195只（占57%），最大跌幅超過50%的有268只（占78.4%）。

2008年底起來的51只十倍股中，在2012年至2015年創(chuàng)業(yè)板大牛市中，僅有3只（僅占6%）再度漲了十倍以上。

2011年至2015年的342只十倍股中，在未來的牛市中，再度上漲十倍以上的股票會有多少呢？臆測當在1成以下？留待未來驗證。

十倍股必須喜新厭舊的第二個含義是十倍股大概率來自次新股。

2008年底至2010年11月的399101中小板綜最大上漲309%的牛市中，對應的次新股是2006年6月至2008年9月發(fā)行上市的269只新股（那個時間段前后，新股發(fā)行暫停）。2008年底至2010年11月這個期間出現(xiàn)的51只十倍股，其中有21只次新股（占41%）。269只次新股中，出現(xiàn)了21只十倍股，比例為7.8%；同期整體市場1622只股票，出現(xiàn)了51只十倍股，比例僅為3.1%。次新股中出現(xiàn)十倍股的比例7.8%，非常明顯高于同期整體市場的十倍股比例3.1%。

2012年至2015年6月的399102創(chuàng)業(yè)板綜最大上漲673%的牛市中，對應的次新股是2009年7月至2012年10月發(fā)行上市的902只新股（那個時間段前后，新股發(fā)行暫停）。2011年至2015年的342只十倍股，其中有222只次新股（占65%）。902只次新股中，出現(xiàn)了222只十倍股，比例為25%；同期整體市場2472只股票，出現(xiàn)了342只十倍股，比例為13.8%。次新股中出現(xiàn)十倍股的比例25%，非常明顯高于同期整體市場的十倍股比例13.8%。

2014年1月至2015年6月發(fā)行上市的新股317只（這個時間段前后，新股發(fā)行暫停），在未來的牛市中，會出現(xiàn)多少只十倍股？因為發(fā)行制度的原因，這一批新股自上市首日起連續(xù)一字漲停，不少個股相對開盤價已經(jīng)上漲十倍以上，但因為買不到，不具備操作意義，本文描述的“2011年至2015年6月的342只十倍股”并不包括這類十倍股。截至2015年9月2日，目前整體市場有2780只股票，未來會出現(xiàn)多少只十倍股？其中又會有多少次新股十倍股？師母已呆！未來的十倍股均以本輪下跌之后的最低點開始計算。

三、十倍股起點市值必須小于50億元

十倍股的最低起點的總市值和當時的股票價格是很低的。

2008年底至2010年11月的51只十倍股的起點最低總市值沒有超過50億元的，起點最低總市值小于10億元的，有25只（占50%）。這批股票起動點最低價（當時價，非復權價）沒有超過30元的。

2011年至2015年6月的342只十倍股的起點最低總市值超過50億元的，僅有20只（占5.8%），起點最低總市值小于10億元的，有82只（占25%）。這342只十倍股的起動點最低價（當時價，非復權價）超過30元的，僅5只。四、十倍股可重點關注RPS大于90的股票

2011年至2015年的342只十倍股中，也有極少數(shù)的8只極品股（僅占2.3%）是2011年12月之前見到最低的。他們是300058藍色光標、300182捷成股份、300202聚龍股份、002252上海萊士、300104樂視網(wǎng)、300072三聚環(huán)保、002400省廣股份、002339積成電子。

2011年至2015年的342只十倍股中，20%的最低價格出現(xiàn)在2012年1月左右，這批股票中，有一些超級成長股，包括300024機器人、600446金證股份、300017網(wǎng)宿科技、300188美亞柏科、300020銀江股份、300212易華錄、300075數(shù)字政通、300273和佳股份、300244迪安診斷、300253衛(wèi)寧軟件、300168萬達信息、002390信邦制藥、300016北陸藥業(yè)。

這樣的超級成長股是不是我們應該追求的極品股呢？他們除了具備前述特征（次新+最低總市值小于50億元）之外，還有一個共同特征是領先指數(shù)見底，即后來指數(shù)創(chuàng)了新低，這些股票的股價沒有新低，由于這個因素，這些股票的歐奈爾定義的股價相對強度RPS在2012年就已經(jīng)位于90以上。

五、未來的十倍股在哪里? 根據(jù)前文分析，對于未來的十倍股，個人提出一個重點關注方向：2014年1月至2015年6月發(fā)行上市的317只新股。這是下一輪牛市中的次新股。十倍股未來的起點的兩個信號臆測：

第一，指數(shù)出現(xiàn)中期買入信號？我個人的指數(shù)分析系統(tǒng)中，目前的指數(shù)沒有絲毫的中期買入信號的跡象。繼續(xù)耐心等待。

第二，上述317只新股中至少15只以上個股的總市值跌破十億元。目前剛剛出現(xiàn)跌破20億元市值的（才只有幾只），如果前面十倍股起點最低市值有大量十億元以下市值的特征繼續(xù)有效的話，對于很多次新股來說，還具有至少50%的下跌空間。

2008年底至2010年11月的21只十倍次新股中，其中13只的起點最低市值小于十億元（占62%）。2006年6月至2008年9月發(fā)行上市的269只新股中，其中最低市值小于十億元的13只（占4.8%），后來成為了十倍股。

2011年至2015年的222只十倍次新股中，其中58只的起點最低市值小于十億元（占26.1%）。2009年7月至2012年10月發(fā)行上市的902只新股中，其中最低市值小于十億元的58只（占6.4%），后來成為了十倍股。

參考上述數(shù)據(jù)，2014年1月至2015年6月發(fā)行上市的317只新股中，至少要5%（15只以上）的市值跌破十億元，才考慮十倍股起點有可能到來。

（本文數(shù)據(jù)有點繞，呵呵，慢慢理解吧）

注：這僅僅是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)做出的臆測，與實盤操作無關，不妨礙熊市中參與中期反彈的操作。

（本文不代表節(jié)目觀點）