第一篇：公司股票認(rèn)股權(quán)計(jì)劃

公司股票認(rèn)股權(quán)計(jì)劃

第一章 總則

第一條 本計(jì)劃旨在為公司的董事、監(jiān)事和其他有資格參與的公司員工提供一種長(zhǎng)期激勵(lì)，從而使其利益與本公司保持一致，并為公司長(zhǎng)期服務(wù)。

第二條 本計(jì)劃所指的股票認(rèn)股權(quán)是向有資格參與的人士贈(zèng)與的一種選擇權(quán)，持有該選擇權(quán)的人士可以在未來(lái)的一定期限內(nèi)以事先確定的價(jià)格和數(shù)量購(gòu)買本公司股票。

第三條 如果本計(jì)劃被新的認(rèn)股權(quán)計(jì)劃所取代，則在實(shí)施本計(jì)劃期間贈(zèng)與的認(rèn)股權(quán)依然按照本計(jì)劃的規(guī)定執(zhí)行，新計(jì)劃生效后贈(zèng)與的認(rèn)股權(quán)依新計(jì)劃執(zhí)行。

第四條 本計(jì)劃需由公司股東大會(huì)及中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱證監(jiān)會(huì)）批準(zhǔn)方能生效。

第二章 管理機(jī)構(gòu)

第五條 公司設(shè)薪酬委員會(huì)，薪酬委員會(huì)是董事會(huì)下屬的專門處理公司薪酬事項(xiàng)的專門委員會(huì)，是公司認(rèn)股權(quán)計(jì)劃的執(zhí)行機(jī)構(gòu)。

第六條 董事會(huì)有權(quán)決定薪酬委員會(huì)的組成人選，并可決定終止和恢復(fù)薪酬委員會(huì)的工作。

第七條 股東大會(huì)作為公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，對(duì)認(rèn)股權(quán)計(jì)劃有決策權(quán)，包括：

1.批準(zhǔn)公司股票認(rèn)股權(quán)計(jì)劃； 2.批準(zhǔn)認(rèn)股權(quán)計(jì)劃的修改；

3.批準(zhǔn)薪酬委員會(huì)擬定的認(rèn)股權(quán)贈(zèng)與方案； 4.在認(rèn)為有必要的時(shí)候終止認(rèn)股權(quán)計(jì)劃。第八條 監(jiān)事會(huì)對(duì)認(rèn)股權(quán)計(jì)劃行使監(jiān)督權(quán)，包括： 1.對(duì)認(rèn)股權(quán)分配方案有知情權(quán)；

2.廣泛了解公司員工對(duì)認(rèn)股權(quán)分配方案的意見(jiàn)； 3.在股東大會(huì)表決認(rèn)股權(quán)分配方案時(shí)提出獨(dú)立意見(jiàn)。第九條 薪酬委員會(huì)主要由公司董事組成，也可包括相關(guān)職能部門的負(fù)責(zé)人。薪酬委員會(huì)人數(shù)為5人，其中至少一半的成員應(yīng)是公司的外部董事。薪酬委員會(huì)設(shè)主席1名，負(fù)責(zé)對(duì)薪酬委員會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)。薪酬委員會(huì)成員的任期為3年，可連任。

第十條 薪酬委員會(huì)的主要職責(zé)為：

1.制定和修改股票認(rèn)股權(quán)計(jì)劃，并報(bào)股東大會(huì)批準(zhǔn)； 2.制定股票認(rèn)股權(quán)計(jì)劃的實(shí)施細(xì)則；

3.制定公司經(jīng)營(yíng)班子在經(jīng)營(yíng)年度和經(jīng)營(yíng)周期（通常包括3個(gè)經(jīng)營(yíng)年度）的主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、考核辦法和相應(yīng)的認(rèn)股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)數(shù)量；

4.根據(jù)對(duì)經(jīng)營(yíng)班子、其他管理人員和業(yè)務(wù)骨干的考核結(jié)果以及認(rèn)股權(quán)計(jì)劃制定每次的認(rèn)股權(quán)贈(zèng)與方案； 5.定期向公司董事會(huì)報(bào)告股票認(rèn)股計(jì)劃的執(zhí)行情況； 6.根據(jù)認(rèn)股權(quán)計(jì)劃，決定認(rèn)股權(quán)持有人行權(quán)日程的加速和終止； 7.對(duì)認(rèn)股權(quán)計(jì)劃的條款作出解釋； 8.在有必要時(shí)提議終止認(rèn)股權(quán)計(jì)劃； 9.董事會(huì)授權(quán)的其他事項(xiàng)。

第十一條 薪酬委員會(huì)下設(shè)秘書，負(fù)責(zé)辦理認(rèn)股權(quán)計(jì)劃實(shí)施中的具體事項(xiàng)和管理認(rèn)股權(quán)賬戶。秘書由薪酬委員會(huì)任免。

第十二條 薪酬委員會(huì)設(shè)立“股票認(rèn)股權(quán)賬戶”對(duì)認(rèn)股權(quán)進(jìn)行管理?！肮善闭J(rèn)股權(quán)賬戶”是每個(gè)持有人的認(rèn)股權(quán)的贈(zèng)與狀況、可行權(quán)狀況和行權(quán)狀況的明細(xì)記錄。

第三章 股票認(rèn)股權(quán)

第十三條 有資格參與本計(jì)劃的人士為本公司及本公司有實(shí)質(zhì)控制權(quán)企業(yè)的董事、監(jiān)事和薪酬委員會(huì)認(rèn)定的主要管理人員、技術(shù)骨干、對(duì)公司作出重大貢獻(xiàn)的員工。

第十四條 公司員工須在公司工作滿一年后方有資格參與本計(jì)劃，但被薪酬管理委員會(huì)認(rèn)定為公司急需人才的可不受此限制。

第十五條 任何持有公司5%以上已發(fā)行股份的人士，將不能參與本計(jì)劃，除非其認(rèn)股權(quán)的行權(quán)價(jià)高于同次贈(zèng)與的其他認(rèn)股權(quán)的10%，或在贈(zèng)與后的3年內(nèi)不能行權(quán)。

第十六條 股票認(rèn)股權(quán)從獲得贈(zèng)與之日起，有效期為5年。第十七條 股票認(rèn)股只能以現(xiàn)金行權(quán)。

第十八條 本計(jì)劃將以合法協(xié)議予以明確，在相關(guān)法律法規(guī)許可的情況下實(shí)施。須經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)、香港聯(lián)合交易所的批準(zhǔn)。第十九條 本計(jì)劃基于不同時(shí)期取得的認(rèn)股權(quán)贈(zèng)與額度（以定向增發(fā)或大股東轉(zhuǎn)售方式實(shí)施）而分為不同的“期”，在上期的認(rèn)股權(quán)額度未贈(zèng)與完畢之前，本公司將不申請(qǐng)新的額度。

第二十條 本計(jì)劃首期所獲得的認(rèn)股權(quán)贈(zèng)與額度，通過(guò)新增發(fā)行方式實(shí)施的，其數(shù)量為公司總股本的15%。

第二十一條 認(rèn)股權(quán)價(jià)格：上市前所發(fā)出認(rèn)股權(quán)價(jià)格由薪酬委員會(huì)厘定，報(bào)董事會(huì)批準(zhǔn)，上市后認(rèn)股權(quán)的行權(quán)價(jià)格應(yīng)不低于贈(zèng)與日前30個(gè)交易日收盤價(jià)算數(shù)平均值的80%，具體價(jià)格由薪酬委員會(huì)厘定。

第二十二條 股票認(rèn)股權(quán)只能由認(rèn)股權(quán)持有人實(shí)施，不得轉(zhuǎn)讓、抵押。認(rèn)股權(quán)持有人死亡后，尚未行權(quán)的部分可以由其財(cái)產(chǎn)的法定繼承人繼續(xù)實(shí)施。

第二十三條 根據(jù)本計(jì)劃有關(guān)規(guī)定收回的股票認(rèn)股權(quán)，公司可重新贈(zèng)與。

第四章 認(rèn)股權(quán)數(shù)量和行權(quán)價(jià)的調(diào)整

第二十四條

當(dāng)公司已發(fā)行股票的數(shù)量和價(jià)格由于送股、轉(zhuǎn)增股本、配股、股票合并、換股等而改變時(shí)，已贈(zèng)與但尚未行權(quán)的認(rèn)股權(quán)和未贈(zèng)與的認(rèn)股權(quán)額度要做相應(yīng)的調(diào)整。

第二十五條 當(dāng)公司分派現(xiàn)金紅利時(shí)，已贈(zèng)與但尚未行權(quán)的認(rèn)股權(quán)不享受分紅權(quán)，但行權(quán)價(jià)須作出調(diào)整。調(diào)整方式為：

調(diào)整后的行權(quán)價(jià)=調(diào)整前的行權(quán)價(jià)—每股派現(xiàn)金額 第二十六條 當(dāng)公司發(fā)生送股、轉(zhuǎn)增股本時(shí)，已贈(zèng)與但尚未行權(quán)的認(rèn)股權(quán)的數(shù)量和行權(quán)價(jià)要進(jìn)行調(diào)整，未贈(zèng)與的認(rèn)股權(quán)額度的數(shù)量也要調(diào)整。調(diào)整方式為：

調(diào)整后的認(rèn)股權(quán)數(shù)量=調(diào)整前的認(rèn)股權(quán)數(shù)量X（1+送股比例或轉(zhuǎn)增比例）

第二十七條 當(dāng)本公司股票因公司合并（不論是新設(shè)合并還是吸收合并）而被換為一種新股票時(shí)，已贈(zèng)與但尚未行權(quán)的認(rèn)股權(quán)數(shù)量和行權(quán)價(jià)格要進(jìn)行調(diào)整，尚未贈(zèng)與的認(rèn)股權(quán)額度也要做相應(yīng)調(diào)整。但本公司采取換股方式吸收其他公司時(shí)不需調(diào)整。調(diào)整方式為：

調(diào)整后的認(rèn)股權(quán)數(shù)量=調(diào)整前的認(rèn)股權(quán)數(shù)量x換股比例 調(diào)整后的行權(quán)價(jià)格=調(diào)整前的行權(quán)價(jià)格/換股比例 換股比例為每一股本公司股票換取新股票的比例。第二十八條 當(dāng)公司進(jìn)行配股時(shí)，已贈(zèng)與但尚未行權(quán)的認(rèn)股權(quán)的數(shù)量和行權(quán)價(jià)格都要進(jìn)行調(diào)整，尚未贈(zèng)與的認(rèn)股權(quán)額度以及尚未贈(zèng)與的認(rèn)股權(quán)的數(shù)量也要調(diào)整。調(diào)整方式為：

調(diào)整后的認(rèn)股權(quán)數(shù)量=調(diào)整前的認(rèn)股權(quán)數(shù)量X（1+配股比例）調(diào)整后的行權(quán)價(jià)格（=調(diào)整前的行權(quán)價(jià)格+配股比例x配肌價(jià)）/(1+配股比例)第二十九條 當(dāng)公司增發(fā)新股時(shí)，如果出現(xiàn)向老股東的配售并進(jìn)行除權(quán)處理，則視同配股處理。若沒(méi)有向老股東的配售且不做除權(quán)處理，則已贈(zèng)與但尚未行權(quán)的認(rèn)股權(quán)以及尚未贈(zèng)與的認(rèn)股權(quán)額度均不需調(diào)整。

第五章 認(rèn)股權(quán)的贈(zèng)與和行權(quán)

第三十條 股票認(rèn)股權(quán)的贈(zèng)與應(yīng)在年度股東大會(huì)公告之后的兩個(gè)月內(nèi)進(jìn)行。認(rèn)股權(quán)的贈(zèng)與不能發(fā)生在重大信息披露前后5個(gè)交易日內(nèi)。

第三十一條 股票認(rèn)股權(quán)贈(zèng)與時(shí)，公司與被贈(zèng)與人簽訂《認(rèn)股權(quán)贈(zèng)與協(xié)議書》，以此規(guī)范兩者的關(guān)系?！墩J(rèn)股權(quán)贈(zèng)與協(xié)議書》也是贈(zèng)與股票認(rèn)股權(quán)的證明文件。

第三十二條 《認(rèn)股權(quán)贈(zèng)與協(xié)議書》應(yīng)載明贈(zèng)與認(rèn)股權(quán)的數(shù)量、行權(quán)價(jià)、有效期、行權(quán)日程、行權(quán)窗口期等，以及雙方的權(quán)利和義務(wù)。

第三十三條 本計(jì)劃首期所獲得的認(rèn)股權(quán)贈(zèng)與額度，可于5年內(nèi)贈(zèng)與完畢。每次贈(zèng)與的數(shù)量、價(jià)格由薪酬委員會(huì)根據(jù)本計(jì)劃制定，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和深圳證券交易所備案。

第三十四條 認(rèn)股權(quán)在被贈(zèng)與滿一年后進(jìn)入行權(quán)期。進(jìn)入行權(quán)期后，持有人每年可行權(quán)的數(shù)量為贈(zèng)與額度的20%。持有人在可行權(quán)范圍內(nèi)可自由決定行權(quán)數(shù)量，未行權(quán)部分可延遲，但不得超過(guò)認(rèn)股權(quán)的有效期限。

第三十五條 認(rèn)股權(quán)采取集中行權(quán)方式。公司每年在上下半年各設(shè)立一個(gè)行權(quán)窗口期。第一個(gè)窗口期為4月20日---4月30日，第二個(gè)窗口期為10月20日----10月31日。窗口期不應(yīng)設(shè)在重大信息披露前后5個(gè)交易日內(nèi)。如果在窗口期前5個(gè)交易日內(nèi)發(fā)生重大信息披露，則窗口期開啟時(shí)間推遲，直到滿足條件為止。若在窗口期內(nèi)發(fā)生重大信息披露，則行權(quán)暫時(shí)停止，待5個(gè)交易日之后方可恢復(fù)行權(quán)，窗口期也相應(yīng)延遲。

第三十六條 認(rèn)股權(quán)持有人須在窗口期之內(nèi)以《認(rèn)股權(quán)行權(quán)通知書》向公司確認(rèn)行權(quán)數(shù)量和價(jià)格，并向代理該業(yè)務(wù)的證券公司交付相應(yīng)的購(gòu)股款項(xiàng)。

第三十七條 《認(rèn)股權(quán)行權(quán)通知書》應(yīng)載明行權(quán)的數(shù)量、行權(quán)價(jià)（可能有不止一種的行權(quán)價(jià)）、行權(quán)總金額以及認(rèn)股權(quán)持有者的交易信息等。

第三十八條 公司在對(duì)每個(gè)持有者的行權(quán)要求作出核實(shí)和認(rèn)定后，委托證券公司按窗口期的行權(quán)數(shù)量發(fā)行股票或由大股東向行權(quán)人轉(zhuǎn)售股票。在辦理股東登記之后，公司董事會(huì)發(fā)布股份變動(dòng)公告，進(jìn)行變更注冊(cè)資本的工商登記。如果是通過(guò)大股東轉(zhuǎn)售方式實(shí)施的，則只需進(jìn)行股東登記，發(fā)布股份變動(dòng)公告，無(wú)需變更注冊(cè)資本。

第三十九條 本計(jì)劃的行權(quán)應(yīng)得到中國(guó)證監(jiān)會(huì)或其他有效部門的許可。

第四十條 自公司董事會(huì)刊登股份變動(dòng)公告之日起，已行權(quán)的股票開始享有普通股的完整權(quán)益，在經(jīng)深圳證券交易所批準(zhǔn)后，可以上市流通。按照證券法，公司的董事、監(jiān)事以及高級(jí)管理人員在任期間其所持有的本公司股票要被鎖定，直到離任6個(gè)月以后可上市流通。

第六章 持有人服務(wù)的終止 第四十一條 認(rèn)股權(quán)持有人辭職或被公司確認(rèn)為辭職時(shí)，分兩種情況處理：

1、一般情況下，認(rèn)股權(quán)持有人辭職后其認(rèn)股權(quán)繼續(xù)有效，行權(quán)日程不變；

2、若離任審計(jì)發(fā)現(xiàn)持有人有嚴(yán)重失職行為或泄露公司機(jī)密給公司造成實(shí)質(zhì)損失的，其持有的認(rèn)股權(quán)不論可行權(quán)與否都將失效，由公司收回。

第四十二條 當(dāng)認(rèn)股權(quán)持有人被解雇時(shí)，分以下兩種情況處理：

1、因公司業(yè)務(wù)收縮或認(rèn)股權(quán)持有人不適合崗位要求而被解雇的，其尚未行權(quán)的認(rèn)股權(quán)繼續(xù)有效，行權(quán)日程不變；

2、認(rèn)股權(quán)持有人因嚴(yán)重失職、給公司造成實(shí)質(zhì)性損害，或因觸犯刑法而被解雇的，其持有的認(rèn)股權(quán)不論可行權(quán)與否都將失效，由公司收回。

第四十三條 認(rèn)股權(quán)持有人退休（包括病退以及因喪失勞動(dòng)能力而離職）時(shí)，其尚未行權(quán)的股票認(rèn)股權(quán)繼續(xù)有效，行權(quán)日程不變。

第四十四條 持有人死亡后，其股票認(rèn)股權(quán)可由持有人財(cái)產(chǎn)的法定繼承人繼承并實(shí)施，但必須在最近的兩個(gè)行政窗口期內(nèi)行權(quán)完畢，否則該部分認(rèn)股權(quán)失效。

第七章 公司合并與控制權(quán)轉(zhuǎn)移

第四十五條 當(dāng)發(fā)生針對(duì)本公司的要約收購(gòu)時(shí)，公司尚未行權(quán)的認(rèn)股權(quán)可以在收購(gòu)方發(fā)出要約之后的5個(gè)交易日內(nèi)全部行權(quán)，除非收購(gòu)方案承諾繼續(xù)承擔(dān)本認(rèn)股權(quán)計(jì)劃。

第四十六條 當(dāng)公司與另一公司合并且本公司將不再存續(xù)時(shí)，已贈(zèng)與的認(rèn)股權(quán)可在股東大會(huì)公布合并公告的10個(gè)交易日內(nèi)全部行權(quán)，除非認(rèn)股權(quán)計(jì)劃被新公司承擔(dān)，被更換為購(gòu)買新公司股票的認(rèn)股權(quán)。

第四十七條 當(dāng)其他方及其一致行動(dòng)人通過(guò)收購(gòu)本公司股份而使公司的控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移時(shí)，已贈(zèng)與的認(rèn)股權(quán)可在收購(gòu)公告的10個(gè)交易日內(nèi)全部行權(quán)，新的控制方承諾繼續(xù)承擔(dān)本計(jì)劃的除外。

第四十八條 當(dāng)公司發(fā)生分立時(shí)，已贈(zèng)與的認(rèn)股權(quán)必須在股東大會(huì)公布分立公告的10個(gè)交易日內(nèi)全部行權(quán)，否則失效。

第八章 信息披露

第四十九條 認(rèn)股權(quán)贈(zèng)與時(shí)，應(yīng)就贈(zèng)與的數(shù)量、行權(quán)價(jià)格、有效期限、董事、監(jiān)事以及高級(jí)管理人員的獲贈(zèng)情況進(jìn)行公開披露，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)、深圳證券交易所備案。

第五十條 在每個(gè)行權(quán)窗口開啟前的10個(gè)交易日，公司應(yīng)在公開媒體上予以公告。每個(gè)行權(quán)窗口期結(jié)束后，公司應(yīng)就該期間行權(quán)的數(shù)量、價(jià)格以及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員行權(quán)的數(shù)量和價(jià)格進(jìn)行公開披露。

第五十一條 公司須在年報(bào)、中報(bào)中披露公司董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員持有股票認(rèn)股權(quán)的數(shù)量、有效期限及已行權(quán)和未行權(quán)的情況。

第九章 會(huì)計(jì)和稅收

第五十二條 本計(jì)劃實(shí)施過(guò)程中，行權(quán)交納的資金分別記入兩個(gè)會(huì)計(jì)科目，相當(dāng)于股票面值的部分作為公司的法定資本，超出面值部分計(jì)入公司的資本公積金。而且要按照實(shí)收資本制的要求，在驗(yàn)資之后，應(yīng)重新進(jìn)行工商登記，變更注冊(cè)資本。以大股東轉(zhuǎn)售方式實(shí)施的，行權(quán)交納的資金歸轉(zhuǎn)讓方所有，公司無(wú)需調(diào)整權(quán)益項(xiàng)目，也無(wú)需重新進(jìn)行工商登記。

第五十三條 公司實(shí)施股票認(rèn)股權(quán)計(jì)劃發(fā)生的各種管理費(fèi)用公司承擔(dān)，計(jì)入公司管理費(fèi)用。

第五十四條 我國(guó)稅法規(guī)定了證券交易所得稅，但尚未開征。如果將來(lái)出現(xiàn)了針對(duì)股票認(rèn)股權(quán)收入的稅收規(guī)定，本計(jì)劃將遵照有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

第十章 附錄

第五十五條 贈(zèng)與：公司向具有參與資格的人士贈(zèng)與股票認(rèn)股權(quán)的行為。

第五十六條 行權(quán)：指股票認(rèn)股權(quán)持有人以認(rèn)股權(quán)所確定的數(shù)量和價(jià)格購(gòu)買公司股票的行為。

第五十七條 有效期：認(rèn)股權(quán)的存續(xù)期間。本計(jì)劃中認(rèn)股權(quán)的有效期為8年。

第五十八條 行權(quán)期：認(rèn)股權(quán)在經(jīng)過(guò)必要的等待時(shí)間之后才能行權(quán)，從獲準(zhǔn)行權(quán)開始到認(rèn)股權(quán)到期為止的一段時(shí)間稱為行權(quán)期。

第五十九條 行權(quán)窗期（行權(quán)日）：認(rèn)股權(quán)持有人以《認(rèn)股權(quán)行權(quán)通知書》向公司確認(rèn)行權(quán)數(shù)量、行權(quán)價(jià)格并支付購(gòu)股款項(xiàng)的時(shí)間。本計(jì)劃每年開設(shè)兩個(gè)行權(quán)窗口期。

第六十條 外部董事：非公司雇員的董事。

第六十一條 要約收購(gòu)：通過(guò)交易所證券交易，投資者持有一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的30%時(shí)，繼續(xù)進(jìn)行收購(gòu)的，應(yīng)當(dāng)依法向該上市公司的所有股東發(fā)出收購(gòu)要約，此行為為要約收購(gòu)。

第六十二條 公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移：公司的實(shí)際控制人發(fā)生變化。按照正在起草中的《上市公司收購(gòu)細(xì)則》，“實(shí)際控制人”指實(shí)際上能夠影響上市公司董事會(huì)，左右上市公司重大決策的人。

第二篇：永輝超市公司股票研究

永輝超市:高成長(zhǎng)和高費(fèi)用都將持續(xù)

高成長(zhǎng):業(yè)績(jī)將保持40%-50%的增長(zhǎng)率

規(guī)模高增長(zhǎng):保持每年新開50家店的擴(kuò)張速度。門店擴(kuò)張仍是規(guī)模增長(zhǎng)之源。

公司儲(chǔ)備門店豐富,每年新開約50家門店的擴(kuò)張速度有望保持。其中,重慶、安徽、河南、東北將成為重點(diǎn)擴(kuò)張區(qū)域;2012年重慶收入或?qū)⑵瓢賰|,2010-2012年收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)50%。

盈利快:新店培育期僅需4-6個(gè)月。生鮮聚客優(yōu)勢(shì)和標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)制能力是縮短新店培育期之寶。2011年公司新店培育期為4-6個(gè)月。我們認(rèn)為,其主要原因?yàn)?公司門店銷售品類相對(duì)其他超市差異化大,特別是聚客能力較強(qiáng)的生鮮品類優(yōu)勢(shì)明顯,使得新店迅速聚集客流,打出門店知名度;另外,公司各地門店選址標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一,品類管理標(biāo)準(zhǔn)化,營(yíng)運(yùn)模式統(tǒng)一(各門店中各種品類占比差異不大,生鮮40-50%以上),統(tǒng)采比例較大(40%左右),信息系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)化等使得在全國(guó)快速擴(kuò)張時(shí),公司管理較為出色,短期內(nèi)復(fù)制老店成功模式的能力較強(qiáng)。

高費(fèi)用:人工和財(cái)務(wù)成本占收入比重將提升

人工成本高企難下:由于門店擴(kuò)張需要,公司今年預(yù)計(jì)招收新員工萬(wàn)人余,同時(shí)公司加強(qiáng)了員工培訓(xùn)和福利待遇調(diào)整,以提高人效和降低基層員工流失率,我們預(yù)計(jì),人工成本銷售收入占比將提升0.5%-1%;另外,公司股權(quán)激勵(lì)方案預(yù)計(jì)在上半年推出,此舉也將抬高人工成本。

財(cái)務(wù)費(fèi)用短期難降:由于擴(kuò)張需要,公司近期發(fā)行了第二期短期融資券,兩期短融共融資15億元,由于信貸收緊,公司利息率約為7%;公司擬于下半年或明年發(fā)行15億公司債,財(cái)務(wù)費(fèi)用將進(jìn)一步增長(zhǎng)。

評(píng)級(jí):維持推薦評(píng)級(jí)和之前的盈利預(yù)測(cè)。我們認(rèn)為,公司目前的估值已經(jīng)相對(duì)行業(yè)溢價(jià)30%左右,溢價(jià)已能實(shí)際反映公司高成長(zhǎng)和良好公司治理的優(yōu)越性。

業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)是公司長(zhǎng)期良性發(fā)展的結(jié)果,短期內(nèi)公司相對(duì)行業(yè)的估值溢價(jià)提升幅度較小。但同時(shí),行業(yè)估值處于歷史低谷,隨著消費(fèi)轉(zhuǎn)暖,行業(yè)估值上升空間較大,公司估值可能隨著上升。預(yù)計(jì)2011-2013年EPS分別為:0.65,0.90和1.27元,對(duì)于前一收盤日的PE為:47.1,34.2和24.3倍。

風(fēng)險(xiǎn)提示:簽約物業(yè)存在不能按期交付的風(fēng)險(xiǎn);人才短缺導(dǎo)致擴(kuò)張無(wú)法按計(jì)劃進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)。

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第三篇：銀行認(rèn)股權(quán)貸款業(yè)務(wù)營(yíng)銷操作指引

北京銀行認(rèn)股權(quán)貸款業(yè)務(wù)營(yíng)銷操作指引（試行）

在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”背景下，伴隨著利率市場(chǎng)化、金融脫媒、混業(yè)經(jīng)營(yíng)等多重變化，商業(yè)銀行無(wú)論是內(nèi)在動(dòng)力還是外在助力，均對(duì)加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，提升新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)提出更高的要求，董事長(zhǎng)更是在年中工作會(huì)議的報(bào)告中明確提出要“積極探索和推廣投貸聯(lián)動(dòng)模式”，開展“投貸聯(lián)動(dòng)”工作已成為大勢(shì)所趨?；诋?dāng)前的政策背景和市場(chǎng)環(huán)境，結(jié)合我行在科技金融、文化金融領(lǐng)域的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)總行小企業(yè)事業(yè)部特制定認(rèn)股權(quán)貸款業(yè)務(wù)營(yíng)銷操作指引，請(qǐng)各經(jīng)營(yíng)單位認(rèn)真學(xué)習(xí)，積極營(yíng)銷，大力推動(dòng)：

一、產(chǎn)品定義

1、認(rèn)股權(quán)貸款：指我行在發(fā)放貸款的同時(shí)，為了進(jìn)一步防控業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和提升盈利水平，由我行指定的符合條件的第三方（如北銀豐業(yè)資產(chǎn)管理有限公司及其指定機(jī)構(gòu)）作為代持機(jī)構(gòu)與借款人及其股東簽訂協(xié)議獲取企業(yè)認(rèn)股權(quán)利或股權(quán)，并與我行約定未來(lái)共享股權(quán)溢價(jià)的一種業(yè)務(wù)方式。

2、認(rèn)股權(quán)分類：認(rèn)股權(quán)協(xié)議內(nèi)容根據(jù)企業(yè)所處生命周期和具體信貸產(chǎn)品方案，可分為股權(quán)、期權(quán)、收益權(quán)三種不同的模式。股權(quán)模式即直接由我行指定第三方受讓企業(yè)股權(quán)；期權(quán)模式即由第三方約定股權(quán)投資行權(quán)的時(shí)間、價(jià)格、條件等，待時(shí)機(jī)成熟后再行決定是否進(jìn)行投資、是否轉(zhuǎn)讓所持有的企業(yè)期權(quán)或由股東以一定價(jià)格回購(gòu)期權(quán)；收益權(quán)模式即由第三方持有企業(yè)股權(quán)分紅權(quán) 益。本制度認(rèn)股權(quán)主要指期權(quán)模式，其他模式視情況單筆單議。

3、增值收益：指我行在開展認(rèn)股貸過(guò)程中，除貸款利息外，可獲得的額外股權(quán)溢價(jià)收益。受商業(yè)銀行法限制，我行不可直接取得股權(quán)溢價(jià)收益，但可在指定第三方退出持有股權(quán)后，由指定第三方返還部分增值收益。

4、行權(quán)：指第三方根據(jù)認(rèn)股權(quán)協(xié)議約定，經(jīng)內(nèi)部投資決策，確定是否行使認(rèn)股權(quán)力的方式。

5、股權(quán)退出：指第三方通過(guò)轉(zhuǎn)讓、上市交易、股東回購(gòu)等方式，將持有的企業(yè)股權(quán)變現(xiàn)的方式。

6、經(jīng)營(yíng)單位：指各級(jí)直接對(duì)外營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)，包括分行、支行。

二、適用范圍

本產(chǎn)品全行范圍適用。重點(diǎn)支持北京中關(guān)村、上海張江、深圳、蘇南、長(zhǎng)株潭、天津、成都、西安、杭州等國(guó)家級(jí)自主創(chuàng)新示范區(qū)內(nèi)設(shè)立機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)單位。

三、基本原則

業(yè)務(wù)開展中，堅(jiān)持“節(jié)約資本、提高收益、投貸聯(lián)動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)隔離”的基本原則，以該產(chǎn)品為增強(qiáng)我行風(fēng)險(xiǎn)控制措施、增加我行超額收益的重要抓手，積極主動(dòng)開展認(rèn)股權(quán)貸款業(yè)務(wù)營(yíng)銷工作。

四、產(chǎn)品要素

1、認(rèn)股權(quán)貸款中貸款方案：應(yīng)根據(jù)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)、研發(fā)投入、市場(chǎng)拓展等需求合理測(cè)算企業(yè)資金需求，并可適當(dāng)采用股權(quán)質(zhì)押、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、應(yīng)收帳款質(zhì)押、信用及實(shí)際控制人無(wú)限連 帶責(zé)任擔(dān)保等多種方式設(shè)計(jì)融資方案?？梢栽诓坏陀诨鶞?zhǔn)利率的基礎(chǔ)上給予企業(yè)適當(dāng)優(yōu)惠，其余收益通過(guò)認(rèn)股權(quán)方式獲得。貸款期限應(yīng)根據(jù)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)需求確定，不得超過(guò)3年，且無(wú)需與行權(quán)期限匹配，要求超過(guò)1年期的業(yè)務(wù)須制定分期還款計(jì)劃，每年還款不少于1次。

2、期權(quán)份額：應(yīng)根據(jù)企業(yè)的發(fā)展階段、估值水平、以及我行融資金額和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)程度與企業(yè)股東進(jìn)行協(xié)商，可參考我行貸款金額占當(dāng)期企業(yè)估值的比例予以確定，一般情況下期權(quán)份額可占企業(yè)全部股權(quán)1~5%，各經(jīng)營(yíng)單位應(yīng)堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配原則，爭(zhēng)取最大份額。

3、行權(quán)價(jià)格：考慮到企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中股權(quán)價(jià)格變動(dòng)加大，建議行權(quán)價(jià)格應(yīng)以行權(quán)當(dāng)期企業(yè)股權(quán)融資價(jià)格下浮一定比例進(jìn)行確定，爭(zhēng)取最大下浮比例。

4、行權(quán)期限：為保證我行權(quán)益，建議行權(quán)期限設(shè)定為“n+2”年，n為貸款期限，即在貸款期限基礎(chǔ)上增加2年。如企業(yè)較為優(yōu)質(zhì)且較難接受較長(zhǎng)期限認(rèn)股權(quán)，可考慮在協(xié)議中約定最后行權(quán)期限設(shè)定為企業(yè)下次股權(quán)融資前。

5、行權(quán)時(shí)間：在行權(quán)期限內(nèi)的任意時(shí)間，但應(yīng)在企業(yè)股份制改造前，或上市（掛牌）融資前完成認(rèn)股權(quán)行權(quán)。

6、行權(quán)條件：可考慮與企業(yè)股東約定企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)目標(biāo)、由第三方投資機(jī)構(gòu)自行判斷是否行權(quán)或確定不行權(quán)時(shí)轉(zhuǎn)讓或由企業(yè)股東回購(gòu)期權(quán)的條件要求。

五、操作流程

1、營(yíng)銷：經(jīng)營(yíng)單位應(yīng)積極營(yíng)銷認(rèn)股權(quán)貸款業(yè)務(wù)，由相關(guān)客戶經(jīng)理根據(jù)本操作指引中的相關(guān)描述、認(rèn)股權(quán)協(xié)議和企業(yè)的實(shí)際情況，先行談判關(guān)于認(rèn)股權(quán)的一些相關(guān)要素，比如：行權(quán)價(jià)格（根據(jù)企業(yè)具體實(shí)際情況、本指引下所述的不同階段企業(yè)行權(quán)價(jià)格方面的指導(dǎo)建議進(jìn)行談判，確定初步意向價(jià)格范圍）、行權(quán)期限（操作指引及認(rèn)股權(quán)協(xié)議均有表述）、行權(quán)條件（認(rèn)股權(quán)協(xié)議中有較充分表述）等，基本確定達(dá)成意向后，由第三方投資機(jī)構(gòu)（北銀豐業(yè)資產(chǎn)管理有限公司）介入盡調(diào)和確定最終方案，并在條件成熟的情況下簽署協(xié)議。此外，相關(guān)客戶經(jīng)理可根據(jù)客戶接受程度，逐步調(diào)整認(rèn)股權(quán)方案，談判優(yōu)先選擇受讓股權(quán)方式，其次期權(quán)方式，再次收益權(quán)方式。（例:針對(duì)特別優(yōu)質(zhì)客戶較難接受期權(quán)方式，可就收益權(quán)轉(zhuǎn)讓與客戶及股東進(jìn)行協(xié)商，即可接受企業(yè)股東轉(zhuǎn)讓一定期間內(nèi)所持有股份的分紅權(quán)益，以保證我行收益。）

2、建議書：認(rèn)股權(quán)貸款業(yè)務(wù)開展初期，總行小企業(yè)事業(yè)部參與營(yíng)銷工作，并出具《認(rèn)股權(quán)貸款項(xiàng)目建議書》，指導(dǎo)具體業(yè)務(wù)操作。

3、審批：貸款業(yè)務(wù)審批工作嚴(yán)格按照我行現(xiàn)行審批流程開展，認(rèn)股權(quán)貸款業(yè)務(wù)需取得有權(quán)部門出具的《認(rèn)股權(quán)貸款項(xiàng)目建議書》，且認(rèn)股權(quán)協(xié)議應(yīng)作為授信審批落實(shí)條件嚴(yán)格執(zhí)行。

4、簽約：（1）貸款相關(guān)合同由經(jīng)營(yíng)單位與客戶進(jìn)行簽署。（2）認(rèn)股權(quán)協(xié)議文本由指定第三方投資機(jī)構(gòu)（北銀豐業(yè)資產(chǎn)管 理有限公司及其指定機(jī)構(gòu)）法律審核，并由其與客戶進(jìn)行簽署。（3）經(jīng)營(yíng)單位與指定第三方投資機(jī)構(gòu)（北銀豐業(yè)資產(chǎn)管理有限公司及其指定機(jī)構(gòu)）就本項(xiàng)目合作簽訂相關(guān)協(xié)議，約定雙方獲益方式。

5、放款：認(rèn)股權(quán)協(xié)議及財(cái)務(wù)顧問(wèn)協(xié)議應(yīng)為放款前落實(shí)手續(xù)，放款前簽署完畢后方可發(fā)放具體貸款。

6、貸后：經(jīng)營(yíng)單位須及時(shí)跟蹤企業(yè)情況變化，按照我行相關(guān)要求進(jìn)行貸后管理，并按照第三方投資機(jī)構(gòu)（北銀豐業(yè)資產(chǎn)管理有限公司及其指定機(jī)構(gòu)）提供清單要求收集客戶資料，每季度將貸后報(bào)告及清單列示材料報(bào)送至總行小企業(yè)事業(yè)部，由小企業(yè)事業(yè)部統(tǒng)一反饋至第三方投資機(jī)構(gòu)（北銀豐業(yè)資產(chǎn)管理有限公司及其指定機(jī)構(gòu)），以方便投資機(jī)構(gòu)隨時(shí)掌握企業(yè)最新進(jìn)展、及時(shí)決策是否對(duì)其進(jìn)行行權(quán)。

7、行權(quán)：主要包括行權(quán)、不行權(quán)以及認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓三種方式。經(jīng)營(yíng)單位與第三方投資機(jī)構(gòu)（北銀豐業(yè)資產(chǎn)管理有限公司及其指定機(jī)構(gòu)）應(yīng)根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展情況，協(xié)商確定是否行權(quán)，并將各自相關(guān)意見(jiàn)反饋總行小企業(yè)部，以便總行小企業(yè)部、經(jīng)營(yíng)單位及第三方投資機(jī)構(gòu)之間的信息互通。如確定行權(quán)，第三方投資機(jī)構(gòu)（北銀豐業(yè)資產(chǎn)管理有限公司及其指定機(jī)構(gòu)）應(yīng)與股東簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，支付股權(quán)投資款，完成股權(quán)投資；如放棄行權(quán)，第三方投資機(jī)構(gòu)（北銀豐業(yè)資產(chǎn)管理有限公司及其指定機(jī)構(gòu)）可按照協(xié)議內(nèi)容收取股東方支付的期權(quán)回購(gòu)價(jià)款；如進(jìn)行認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，第三方投資機(jī)構(gòu)（北銀豐業(yè)資產(chǎn)管理有限公司及其指定機(jī)構(gòu)）選擇符合條件的機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓認(rèn)股權(quán)并收取相關(guān)價(jià)款。

8、股權(quán)退出：行權(quán)后，完成股權(quán)投資的第三方投資機(jī)構(gòu)（北銀豐業(yè)資產(chǎn)管理有限公司及其指定機(jī)構(gòu)）可以選擇采取股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股票上市交易、股東回購(gòu)股權(quán)等方式退出所持股權(quán)獲得收益。

9、收益分享：根據(jù)第三方投資機(jī)構(gòu)實(shí)際參與股權(quán)投資情況進(jìn)行收益分享，如第三方投資機(jī)構(gòu)未實(shí)際出資進(jìn)行投資，取得收益應(yīng)優(yōu)先以財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)方式返還經(jīng)營(yíng)單位，返還比例按照項(xiàng)目具體情況商定。（原則上返還比例應(yīng)為70%~80%）對(duì)于第三方投資機(jī)構(gòu)實(shí)際行權(quán)所獲收益，經(jīng)過(guò)雙方協(xié)商后確定具體分享方式。

六、目標(biāo)客戶

1、所處行業(yè)：重點(diǎn)支持節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)、新能源汽車七大國(guó)家戰(zhàn)略新興行業(yè)以及科技、文化類我行優(yōu)勢(shì)行業(yè)客戶。

2、成長(zhǎng)階段：重點(diǎn)支持我行支持力度較大，具有較高話語(yǔ)權(quán)的種子期、初創(chuàng)期以及VC/PE尚未介入的小微企業(yè)；優(yōu)先支持具有可持續(xù)發(fā)展能力、已經(jīng)獲得股權(quán)投資機(jī)構(gòu)投資或與券商簽署財(cái)務(wù)顧問(wèn)協(xié)議或主承銷協(xié)議，且與我行建立緊密合作關(guān)系的存量小微企業(yè)。

3、業(yè)務(wù)模式：優(yōu)先營(yíng)銷采用弱擔(dān)保、準(zhǔn)信用或創(chuàng)新?lián)７绞胶献鞯男∥⑵髽I(yè)，積極通過(guò)認(rèn)股權(quán)貸款業(yè)務(wù)，強(qiáng)化銀行風(fēng)險(xiǎn)控制，通過(guò)分享股權(quán)增值收益的方式，使我行業(yè)務(wù)收益與信貸風(fēng)險(xiǎn) 相匹配。

七、風(fēng)險(xiǎn)控制

1、風(fēng)險(xiǎn)隔離。將貸款與股權(quán)投資進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)隔離，銀行與股權(quán)投資機(jī)構(gòu)分開獨(dú)立運(yùn)作，但銀行與股權(quán)投資機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)溝通，確保信息共享實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目更有效平穩(wěn)的推進(jìn)。

2、獨(dú)立審批。貸款業(yè)務(wù)采取獨(dú)立審批模式，應(yīng)根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況以及自身現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)等情況確定貸款方案，加大對(duì)企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、專利質(zhì)量、研發(fā)與管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性、商業(yè)模式和市場(chǎng)前景等要素的考量。

3、獨(dú)立投資。第三方股權(quán)投資機(jī)構(gòu)（北銀豐業(yè)資產(chǎn)管理有限公司及其指定機(jī)構(gòu)）參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)持續(xù)跟蹤，自行募集資金，進(jìn)行投資決策，并與企業(yè)協(xié)商確定股權(quán)投資對(duì)賭業(yè)績(jī)指標(biāo)要求等。

八、營(yíng)銷亮點(diǎn)

1、客戶方面：

（1）拓寬融資渠道：提高企業(yè)獲得銀行融資概率，并通過(guò)與銀行股權(quán)方面的合作，進(jìn)一步拓寬包括VC/PE、產(chǎn)業(yè)基金等多方面融資渠道，加速企業(yè)走入資本市場(chǎng)。

（2）降低融資成本：創(chuàng)新型企業(yè)成立初期資金需求量大，融資成本支付能力有限，通過(guò)簽訂認(rèn)股權(quán)協(xié)議，可幫助企業(yè)降低債權(quán)融資成本，待企業(yè)發(fā)展壯大后再進(jìn)行收益返還，可降低企業(yè)當(dāng)期融資成本。

（3）提升整體形象：在企業(yè)的股東結(jié)構(gòu)中，有銀行的資本 體現(xiàn)，有助于提升企業(yè)對(duì)外整體形象，增強(qiáng)外部融資能力。

2、銀行方面：

（1）增加客戶粘性：銀行授信與企業(yè)股權(quán)進(jìn)行綁定，提高企業(yè)對(duì)銀行服務(wù)的粘性，同時(shí)我行可持續(xù)關(guān)注企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，培育戰(zhàn)略客戶；

（2）獲得超額收益：除貸款利息收入以外，銀行可通過(guò)與第三方投資機(jī)構(gòu)簽訂財(cái)務(wù)顧問(wèn)協(xié)議，取得財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)等中間業(yè)務(wù)超額收益。

（3）節(jié)約資本投入：與企業(yè)簽訂認(rèn)股權(quán)協(xié)議時(shí)，第三方股權(quán)投資機(jī)構(gòu)無(wú)需投入資金，有效節(jié)約資本，并掌握行權(quán)主動(dòng)權(quán)。

附件：

《認(rèn)股權(quán)協(xié)議（草案）》

小企業(yè)事業(yè)部 2015年12月４日

第四篇：二手車公司股票承銷協(xié)議(二)

十一郎（shiyilang）二手車網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)公司上市融資計(jì)劃書

甲方：________________股份有限公司（下簡(jiǎn)稱甲方）

乙方：________________證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)（下簡(jiǎn)稱乙方）

甲、乙雙方就由乙方負(fù)責(zé)承銷甲方股票一事，通過(guò)平等協(xié)商，達(dá)成如下條款：

一、承銷方式

___________________________________________________

二、承銷股票的種類、數(shù)量、金額及發(fā)行價(jià)格

__________________________________________________

三、承銷期及起止日期

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四、承銷付款的日期及方式

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五、承銷費(fèi)用的計(jì)算、支付方式和日期

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六、違約責(zé)任

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七、其他

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_______股份有限公司：（章）_________ 法定代表人：（簽章）________________ 住所：______________________________ 銀行帳號(hào)：__________________________ _______證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)：（章）_________ 法定代表人：（簽章）________________ 住所：______________________________ 銀行帳號(hào)：__________________________ ____________年__________月________日

第五篇：投資分析報(bào)告上市公司股票

上市公司股票（證券）投資分析報(bào)告 一：公司簡(jiǎn)介

二：行業(yè)分析

三：財(cái)務(wù)分析

四：技術(shù)分析

五：投資建議

財(cái)務(wù)報(bào)表可以去證券網(wǎng)站，新浪財(cái)經(jīng)上下載