第一篇：TED演講：為什么情緒急救勢在必行？(獨(dú)家首發(fā))

TED演講：為什么情緒急救勢在必行？（獨(dú)家首發(fā)）

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本期推薦

TED演講人：Guy Winch

導(dǎo)讀時間：17分24秒

“蓋·溫馳——美國心理學(xué)家、《情緒急救》的作者，在這個有趣的視頻里解釋了照顧情緒的必要性：我們需要像照顧身體一樣去照顧自己的情緒。他以自己非同尋常的人生經(jīng)歷傳達(dá)了清晰的信息。他也很自信地展示了自己的脆弱。這部視頻值得一看?！?/p>

為什么情緒急救勢在必行？

我們在感冒發(fā)痛時會去看醫(yī)生。

但為什么我們在經(jīng)歷類似心理傷害時不去就醫(yī)呢？ 蓋·溫馳說我們此時大都獨(dú)自療傷。但這不是唯一出路。

他有力的論證了為何我們應(yīng)該像對待身體一樣照料我們的情緒和心理健康。

如果我們開始關(guān)注情緒上的保健，了解如何走出失敗的陰影，每個人的心理更健康，世上少一些孤獨(dú)和抑郁，世界變得更積極更充滿希望。

（建議在WiFi情況下觀看）

我和我的雙胞胎哥哥一起長大，他是個富有愛心的好兄弟。要知道，作為雙胞胎，你很快就在一件事上成為專家，就是注意到偏愛。如果他的餅干比我的大哪怕一點(diǎn)點(diǎn)，我就會質(zhì)疑。當(dāng)然我也沒被餓著。（笑聲）

當(dāng)我成為一個心理學(xué)家，我開始注意到另一種不同的偏愛，那就是我們賦予我們的身體比精神更多的價值。我花了九年時間獲得心理學(xué)博士學(xué)位，但不知道有多少人看了我的名片說，“哦，心理學(xué)家，原來不是真正的醫(yī)生?！本秃孟裎业拿暇驮撁鞔_說明似的。（笑聲）這種對身體多于精神的偏愛隨處可見。

我最近在朋友家，他們五歲的小孩準(zhǔn)備上床睡覺。他站在小凳子上，在水池邊刷牙，然后他滑了一下，摔倒的時候刮了他的腿。他哭了一下，隨后就爬起來了，站回小凳子上，拿了一個創(chuàng)可貼貼在他的傷口上。這孩子剛學(xué)會系鞋帶兒，但他都知道要保護(hù)傷口以免感染，同時還要一天刷兩次牙來保護(hù)牙齒。我們都知道怎樣保持身體的健康還有怎樣保持牙齒衛(wèi)生，對不對？我們從五歲起就知道這些東西了。但是我們知道怎樣保持精神上的健康嗎？完全不知道。我們教給孩子們情緒保健嗎？完全沒有。為什么我們花在牙齒的時間比花在精神的時間上還多呢？為什么我們那么重視身體健康遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于心理健康呢？

我們承受心理上的傷害比身體上的多得多，例如失敗，被拒絕，孤獨(dú)。如果我們忽視它們，情況也會惡化，它們同樣會給我們的生活帶來重大的影響。然而，雖然有科學(xué)證實(shí)的療法來幫助我們治療這些心理上的傷害，我們卻不采取行動。我們甚至都沒意識到我們應(yīng)該采取行動?！芭?，你感到抑郁么？別去想了，都在你腦袋里?！蹦隳芟胂髮σ粋€骨折了的人說這樣的話嗎？“哦，走走就好了，都在你腿上?！保ㄐβ暎┪覀儜?yīng)該消除這種對身體和精神健康的區(qū)別對待。應(yīng)該把兩者對等起來，像雙胞胎一樣。

說起雙胞胎，我哥哥也是個心理醫(yī)生。所以他也不是真正的醫(yī)生。（笑聲）我們不是在一起上的學(xué)。事實(shí)上，我這輩子經(jīng)歷過的最困難的事就是跨過大西洋搬到紐約來讀心理學(xué)的博士學(xué)位。那是我們倆第一次分隔兩地，這個分離對我倆來說都很殘酷。當(dāng)他和家人朋友一起時，我卻孤單的在一個新的國度。我們都非常想念對方，但那時候國際長途都很貴我們一周只打的起五分鐘的電話。當(dāng)我們生日快到了的時候，那是我們第一個沒在一起過的生日。我們決定奢侈一把，在那個星期聊上十分鐘。我那天早上在房間里踱來踱去，等著我哥哥給我打過來－我等啊等啊，電話就是不響。由于時差的關(guān)系，我就想，“好吧，他一定是和朋友在一起，他晚點(diǎn)兒會打來的?！蹦菚r候也沒有手機(jī)。但他始終沒打來。我開始意識到，在我離開十個月以后，他不再像我想他那樣想我了。我知道他早上會打來，但那一晚是我一生中最傷心，最漫長的一晚。第二天一早醒來，我瞅了一眼電話，我意識到,來回踱步時我把電話線踹下來了我迷迷糊糊的跳下床，我剛把電話插回接口，一秒鐘之后電話就響了。是我哥哥，他可氣壞了。（笑聲）那也是他一生中最傷心漫長的一夜。當(dāng)我跟他解釋事情的經(jīng)過，他說，“我不明白。你看我沒給你打，你為什么不打給我呢？”他說的對。我為什么不打給他呢？我當(dāng)時無法解釋，但我現(xiàn)在明白了，非常簡單的原因：孤獨(dú)。

孤獨(dú)導(dǎo)致深重的心理創(chuàng)傷，扭曲我們的感知能力，剝奪我們的思考能力。它使我們相信身邊的人不再在乎我們。它使我們不敢與人聯(lián)絡(luò)，為什么給自取其辱被拒絕呢？你的心痛的還不夠多么？我那個時候被孤獨(dú)緊緊包裹著，但我總和別人在一起，我自己都沒意識到。但孤獨(dú)是完全從主觀上定義的。它完全取決于你是否覺得在情緒上或是交際上和你周圍的人相隔絕。我當(dāng)時是這樣的。我們有很多關(guān)于孤獨(dú)的研究，都很可怕。孤獨(dú)不僅讓你覺得凄慘，它還可能致死。我可不是開玩笑。長期的孤獨(dú)會增加你早逝的可能性高達(dá)14%之多。孤獨(dú)可能導(dǎo)致高血壓，高膽固醇。它甚至?xí)绊懩愕拿庖呦到y(tǒng)，使你容易患上各種疾病。事實(shí)上，科學(xué)家已經(jīng)得出結(jié)論，長期的孤獨(dú)對你的健康和長壽的負(fù)面影響比抽煙還要糟。香煙的包裝上還有“吸煙致命”的警句?？晒陋?dú)沒有。這就是我們?yōu)槭裁匆匾曅睦斫】担⒁獗３智榫w健康。因?yàn)椋銦o法治愈心理上的創(chuàng)傷，如果你都不知道自己受到了傷害的話。孤獨(dú)不是唯一可能扭曲及誤導(dǎo)我們的心理創(chuàng)傷。失敗也有同樣效果。我曾訪問過一個幼兒園，在那兒我觀察了三個兒童,在玩完全一樣的塑料玩具。你得把一個紅色的鈕滑開，然后一個可愛的小狗就會跳出來。一個小女孩對紫色的鈕又拉又按，然后她就坐下來，瞧著那盒子，下嘴唇開始發(fā)顫。她旁邊的一個小男孩看到這一幕，再看著他的盒子，都沒動手就哇哇大哭了。與此同時，另一個小女孩試了各種方法直到她滑動了那個紅鈕，可愛的小狗跳了出來，她開心的叫了起來。同樣的塑料玩具給了這三個幼兒，但他們對失敗的反應(yīng)截然不同。前兩個小孩完全有能力滑動那個紅鈕。唯一阻止他們成功的因素就是他們被自己做不成的想法給騙了。成年人也經(jīng)常中這樣的圈套。事實(shí)上，我們都有一個固定的思維感知模式，每當(dāng)我們感到沮喪，受到挫折，我們便會進(jìn)入這個模式。

你清不清楚你是怎么對應(yīng)失敗的？你應(yīng)該清楚。因?yàn)槿绻愕念^腦告訴你你不能做成什么事而你相信了的話，你就會像那前兩個小孩似的，開始感到無助然后你很快就放棄了，甚至都不去試一下。然后你就更加確信你成功不了。你看，這就是為什么那么多人都無法充分發(fā)揮他們的潛能。因?yàn)椴灰欢ㄔ谑裁吹胤?，有那么一次失敗讓他們認(rèn)定了自己不能成功。我們一旦被某件事說服，往往就很難改變主意。我十幾歲的時候，和我哥哥一起，吃了點(diǎn)苦頭才明白這道理。有一天晚上，我倆和朋友們在一條很黑的路上開著車。一輛警車把我們攔下了。附近發(fā)生了搶劫，警察在追蹤嫌犯。警察走到車邊，對司機(jī)晃了晃手電筒，又照了照坐在副駕駛的我哥哥，然后照到了我。他瞪大了眼睛說得，“我在哪兒見過你？”（笑聲）我說，“副駕駛座上?！保ㄐβ暎┑珜λ麃碚f，我的回答莫名其妙。所以他認(rèn)為我嗑了藥。（笑聲）于是他把我拖出車子，又搜了我的身，他把我押到警車那兒，直到他驗(yàn)證了我并沒有犯罪記錄，我才有機(jī)會解釋我和副駕駛座位上的是雙胞胎。但是直到我們開走了，你仍可以看到他的表情他認(rèn)定我一定干了什么壞事。

一旦我們認(rèn)定了的事情，我們很難改變看法。所以當(dāng)你失敗了，感覺士氣低落是很自然的。但是你不能允許自己相信你不可能成功。你要和那種無助的感覺斗爭。你要重新控制局面。而且你必須在這種負(fù)能量循環(huán)開始前打破它。我們的想法和感覺，它們不是像我們想象的那么忠誠的朋友。它們更像是一個非常情緒化的朋友，有時非常支持你，而有時令人不愉快。我以前的一個女同事她結(jié)婚20年之后離婚了，婚離的很慘烈，然后她終于準(zhǔn)備好開始新的約會了。她在網(wǎng)上認(rèn)識了這個男的。他看上去人很好，也很成功，最重要的是，他似乎對她非常感興趣。她非常興奮，還為約會買了新裙子，然后他們約在紐約的一個高級酒吧里喝一杯。約會才進(jìn)行了10分鐘，那位男士站起來說，“我沒興趣了，”然后就走了。被拒絕是極其痛苦的。這位女士非常受傷，以致于都動不了了。于是她給一個朋友打電話。她朋友是這樣說的：“那你還想怎樣？你又胖又沒有什么好聊的，為什么任何一個英俊的成功男士會和你這樣的失敗者約會呢？“太不像話了，是不是，朋友怎么可以這樣冷酷無情？這或許聽上去不太過分，要是我告訴你這話不是朋友說的。這其實(shí)是那位女士對她自己說的。我們都干過這事兒，尤其是被拒絕之后。我們開始去想我們犯的錯，我們的缺點(diǎn)，我們要是這樣就好了，我們要是不那樣就好了，我們給自己起外號。也許程度不同，但我們都干過這事。我們?yōu)槭裁磿@樣做。我們的自尊已經(jīng)被傷害了。為什么我們要進(jìn)一步傷害它呢？要是身體受傷了，我們不會故意去把它弄的更糟。你要是胳膊上有個傷口，你不會說，“啊，我知道！我要拿刀看我到底能捅多深?！?/p>

但是我們經(jīng)常如此對待心理傷害。為什么？由于糟糕的心理保健意識。因?yàn)槲覀儾恢匾曅睦斫】?。很多研究表明，如果你的自尊心低落，你就更容易感到壓力和焦慮，失敗和拒絕會傷害你更深，你也需要更多的時間復(fù)原。所以如果你被拒絕了，首要的事情是應(yīng)該重新激活你的自尊心，而不是去拳擊俱樂部打拳來發(fā)泄。當(dāng)你在經(jīng)歷感情上痛苦，像一個真正的好朋友那樣同情你自己。我們需要改變不健康的心理習(xí)慣。最常見又最不健康的習(xí)慣之一就是窮思竭慮。就是事后反復(fù)咀嚼回味一件事。比如你的老板沖你發(fā)脾氣了，或是教授在課上讓你感到愚蠢，或是你和好朋友吵架了，然后你不斷的在腦海里回放當(dāng)時的情況，好幾天，甚至好幾個禮拜都不停。反復(fù)回味不愉快的事很容易變成習(xí)慣，而這個習(xí)慣代價很大。因?yàn)楫?dāng)你在不愉快和負(fù)面的事情上花這么多時間，你把自己放在一個非常危險的境地，可能誘發(fā)抑郁癥，酗酒，飲食失調(diào)，甚至心血管疾病。

問題在于那種反復(fù)回味的需要會變得非常強(qiáng)烈，非常緊迫，所以這種習(xí)慣會很難打破。我知道事實(shí)如此，因?yàn)榫驮谝荒甓嘁郧埃易约壕徒?jīng)歷了這個習(xí)慣。我的雙胞胎哥哥被確診為三期非霍奇金淋巴瘤。他的癌癥來勢洶洶。全身都有看得到的腫瘤。他要做一輪大劑量的化療。我情不自禁去想他所經(jīng)歷的這一切。情不自禁去想他受的這些罪，盡管他從沒抱怨過，一次都沒有。他有著這種不可思議的積極態(tài)度。他的心理健康程度太了不起了。我身體上很健康，但心理上我那時是一團(tuán)糟。但我知道該怎樣做。研究表明，哪怕只是分心短短兩分鐘都足以打破那一刻你窮思竭慮的需求。所以每次當(dāng)我擔(dān)心，煩惱，或帶有負(fù)面情緒時，我就強(qiáng)迫自己專注于其他的事情，直到那種感覺過去。僅僅一周時間，我的視角就全變了變得更積極，更充滿希望。做了化療九周之后，我哥哥做了電腦斷層掃描，出結(jié)果的時候，我就在他身邊。所有的腫瘤都消失了。他還得再做三輪化療，但是我們知道他能恢復(fù)。這張照片是兩周前照的。

當(dāng)你在孤獨(dú)的時候采取行動，當(dāng)你改變對待失敗的反應(yīng)，當(dāng)你保護(hù)自己的自尊心，當(dāng)你與負(fù)面的想法做斗爭，你不僅可以治愈心理上的創(chuàng)傷，你會建立起情緒恢復(fù)能力，你會變得更強(qiáng)。一百年以前，人們開始注重個人衛(wèi)生，人的壽命延長了50%還多這僅用了十年就實(shí)現(xiàn)了。我相信，我們的生活質(zhì)量也會有同樣程度的提高如果我們開始關(guān)注情緒上的保健。

能想象一下么，這個世界會是什么樣子如果每個人都在心理上更健康如果世上少一些孤獨(dú)和抑郁如果人們了解如何走出失敗的陰影如果人們更自信，充滿力量。如果人們更幸福，更滿足。我能，因?yàn)槟鞘且粋€我想置身其中的世界，也是我哥哥想置身其中的世界。只要你了解這些知識，并改變一些簡單的習(xí)慣，那將是一個我們都能置身其中的世界。

非常感謝。隨手點(diǎn)贊！——TED演講敬上

第二篇：(TED英文演講)為球鞋瘋狂——觀后感

“Be Crazy about sneakers.”————Feedback Almost every basketball fan is dreaming about getting one pair of sneakers of famous brands, like Air Jordan series.Many of them are constantly dedicated to their collections of various sneakers.But through the speaker’s ideas, a clear marketing network emerged, which was seemingly invisible before.All of us who are fond of collecting limited-edition shoes may not realize that we are part of the market itself, although it isn’t a market at all.This is incredible, but it really exists.Basketball fans are enthusiastic about their beloved stars, and the sneakers endorsed by stars are to support their craze, which means a brilliant commercial opportunity to shoes’ industry.And the brand Nike was one of the biggest owners of profits from its sneakers, it is still earning money from us, and it will be as long as the devotion to basketball stars don’t fade away.In short, the intangible beneficial network is a successful example for sports industry.But what if they improve their commercial system? There will be more profits.Anyway, we can learn a lot from this and utilize what we got.

第三篇：TED演講——內(nèi)向性格的力量

When I was 9 years old, I went off to summer camp for the first time.And my mother packed me a suitcase full of books, which to me seemed like a perfectly natural thing to do, because in my family, reading was the primary group activity.And this might sound antisocial to you, but for us it was really just a different way of being social.You have the animal warmth of your family sitting right next to you, but you are also free to go roaming around the adventure land inside your own mind.And I had this idea that camp was going just like this, but better.I had a vision of 10 girls sitting in a cabin cozily reading books in their matching nightgowns.Camp was more like a keg party without any alcohol.And on the very first day, our counselor gathered us all together and she taught us a cheer that she said we would be doing everyday for the test of the summer to instill camp spirit.And it went like this: R-O-W-D-I-E, that?s the way we spell rowdy.Rowdy, rowdy, let?s get rowdy.Yeah.So I couldn?t figure out for the life of me why we were supposed to be so rowdy, or why we had to spell this word incorrectly, but I recited a cheer.I recited a cheer along with everybody else.I did my best.And I just waited for the time that I could go off and read my books, but the first time that I took my book out of my suitcase, the coolest girl in the bunk came up to me and she asked me, “Why are you being so mellow? “Mellow, of course, being the exact opposite of “R-O-W-D-I-E”.And then the second time I tired it, the counselor came up to me with a concerned expression on her face and she repeated the point

about camp spirit and said we should all work very hard to be outgoing.And so I put my books away, back in their suitcase, and I put them under my bed, and there they stayed for the rest of the summer.And I felt kind of guilty about this.I felt as if the books needed me somehow, and they are calling out to me and I was forsaking them, but I did forsake them and I didn?t open that suitcase again until I was back home with my family at the end of the summer.Now, I tell you this story about summer camp.I could have told you 50 other just like it, all the time that I got the message that somehow my quiet and introverted style of being was not necessarily the right way to go, that I should be trying to pass as more of an extrovert.And I always sensed deep down that this was wrong and that introverts were pretty excellent just as they were, but for years I denied this intuition, and so I become a Wall Street lawyer, of all things, instead of the writer that I had always longed to be, partly because I needed to prove myself that I could be bold and assertive too.And I was always going off to crowded bars when I really would have preferred to just have a nice dinner with friends.And I made these self-negating choices so reflexively, that I wasn?t even aware that I was making them.Now this is what many introverts do, and it?s our loss for sure, but it is also our colleagues? loss and our communities? loss.And at the risk of sounding grandiose, it is the

world?s loss, because when it comes to creativity and to leadership, we need introverts doing what they do best.A third to a half of the population is introverts, a third to a half.So that?s one out of every two or three people you know.So even if you?re an extrovert yourself, you know I? talking about your coworkers and your spouses and your children and the person sitting next to you right now, all of them subject to this bias that is pretty deep and real in our society.We all internalize it from a very early age without even having a language for what we?re doing.Now to see the bias clearly you need to understand what introversion is.And it?s different from being shy.Shyness is about fear of social judgment.Introversion is more about, how do you respond to stimulation, including social stimulation.So extroverts really crave large amounts of stimulation, whereas introverts feel at their most alive and their most switched on and their most capable when they?re in quiet, more low-key environments.Not all the time, you know these things aren?t absolute, but a lot of the time.So the key then to maximizing our talents is for us all to put ourselves in the zone of stimulation that is right for us.But now here?s where the bias comes in.Our most important institutions, our schools and our workplaces, they are designed mostly for extroverts, and for extroverts? need for lots of stimulation.And also we are living through this belief system.We have this belief system right now that I call the new groupthink, which

holds that all creativity and all productivity come from a very oddly gregarious place.So if you picture the typical classroom nowadays: When I was going to school, we sat in rows.You know, we sat in rows of desks like this, and we did most of our work pretty autonomously, but nowadays, your typical classroom has pods of desks, four or five or six or seven kids all facing each other.And kids are working in countless group assignments.Even in subjects like math and creative writing, which you think, would depend on solo flights of thought.Kids are now expected to act as committee members.And for the kids who prefer to go off by themselves or just to work alone, those kids are seen as outliers often, or worse, as problem cases.And the vast majority of teachers? reports believing that the ideal student is an extrovert as opposed to an introvert, even though introverts actually get better grades and are more knowledgeable, according to research.Okay, same thing is true in our workplaces.We now, most of us work in open plan offices, without walls, where we are subject to the constant noise and gaze of our coworkers.And when it comes to leadership, introverts are routinely passed over for leadership positions, even though introverts tend to be very careful, much less likely to take outsize risks, which is something we might all favor nowadays.And interesting research by Adam Grant at the Wharton School has found that introverted leaders often deliver better outcomes than extroverts do, because when they are managing proactive employees, they?re much more

likely to let those employees run with their ideas, whereas an extrovert can, quite unwittingly, get so excited about things that they?re putting their own stamp on things, and other people?s ideas might not as easily then bubble up to the surface.Now in fact, some of our transformative leaders in history have been introverts.I?ll give you some examples.Eleanor Roosevelt, Rosa Parks, Gandhi, all these people described themselves as quiet and soft-spoken and even shy.And they all took the spotlight, even though every bone in their bodies was telling them not to.And this turns out to have a special power all its own, because people could feel these leaders were at the helm, not because they enjoyed directing others and not out of the pleasure of being looked at.They were there because they had no choice;because they were driven to do what they thought was right.Now I think at this point it?s important for me to say that I actually love extroverts.I always like to say some of my best friends are extrovert including my beloved husband.And we all fall at different points, of course, along the introvert/extrovert spectrum.Even Carl Jung, the psychologist who first popularized these terms, said that there?s no such thing as a pure introvert or a pure extrovert.He said that such a man would be in a lunatic asylum, if he existed at all.And some people fall smack in the middle of the introvert/extrovert spectrum, and we call these people ambiverts.And I often think that they have the best of all worlds, but many of us do recognize

ourselves as one type or the other.And what I?m saying is that culturally we need a much better balance.We need more of a yin and yang between these two types.This is especially important when it comes to creativity and to productivity, because when psychologists look at the lives of the most creative people, what they find are people who are very good at exchanging ideas and advancing ideas, but also have a serious streak of introversion in them.And this is because solitude is a crucial ingredient often to creativity.So Darwin, he took long walks alone in the woods and emphatically turned down dinner party invitations.Theodor Geisel, better known as Dr.Seuss, he dreamed up many of his amazing creations in a lonely bell tower office that he had in the back of his house in La Jolla, California.And he was actually afraid to meet the young children who read his books for fear that they were expecting him this kind of jolly Santa Claus-like figure and would be disappointed with his more reserved persona.Steve Wozniak invented the first Apple computer sitting alone in his cubical in Hewlett-Packard where he was working at the time.And he says that he never would have become such an expert in the first place had he not been too introverted to leave the house when he was growing up.Now of course, this does not mean that we should all stop collaborating, and case in

point is Steve Wozniak famously coming together with Steve Jobs to start Apple Computer, but it does mean that solitude matters and that for some people it is the air that they breathe.And in the fact, we have known for centuries about the transcendent power of solitude.It?s only recently that we?ve strangely begun to forget it.If you look at most of the world?s major religions, you will find seekers, Moses, Jesus, Buddha, Muhammad, seeders who are going off by themselves alone to the wilderness where they then have profound epiphanies and revelations that they then bring back to the rest of the community.So no wildness, no revelations.This is no surprise though if you look at the insights of contemporary psychology.It turns out that we can?t even be in a group of people without instinctively mirroring, mimicking their opinions.Even about seemingly personal and visceral things like which you?re attracted to, you will start aping the beliefs of the people around you without even realizing that that?s what you?re doing.And groups famously follow the opinions of the most dominant or charismatic person in the room, even though there?s zero correlation between being the best talker and having the best ideas, I mean zero.So……

You might be following the person with the best ideas, but you might not.And do you really want to leave it up to chance? Much better for everybody to go off by themselves, generate their own ideas freed from the distortions of group dynamics, and then come

together as a team to talk them through in a well-managed environment and take it from there.Now if all this is true, then why are we getting it so wrong? Why are we setting up our schools this way and our workplaces? And why are we making these introverts feel so guilty about wanting to just go off by themselves some of the time?

One answer lies deep in our cultural history.Western societies, and in particular the U.S., have always favored the man of action over the man of contemplation and “man” of contemplation, but in America?s early days, we lived in what historians call a culture of character, where we still, at that point, valued people for their inner selves and their moral rectitude.And if you look at the self-help books from this era, they all had titles with things like “Character, the Grandest Thing in the World.” And they featured role models like Abraham Lincoln who was praised for being modest and unassuming.Ralph Waldo Emerson called him” A man who does not offend by superiority.”

But then we hit the 20th century and we entered a new culture that historians call the culture of personality.What happened is we had evolved an agricultural economy to a world of big business.And so suddenly people are moving from small towns to the cities.And instead of working alongside people they?ve known all their lives, now they are having to prove themselves in a crowd of strangers.So, quite understandably, qualities like magnetism

and charisma suddenly come to seem really important.And sure enough, the self-help books change to meet these new needs and they start to have names like “how to win friends and influence people”.And they feature as their role models really great salesmen.So that?s the world we?re living in today.That?s our cultural inheritance.Now none of this is to say that social skills are unimportant, and I?m also not calling for the abolishing of teamwork at all.The same religions who send their sages off to lonely mountain tops also teach us love and trust.And the problems that we are facing today in fields like science and in economics are so vast and so complex that we are going to need armies of people coming together to solve them working together.But I am saying that the more freedom that we give introverts to be themselves, the more likely that they are to come up with their own unique solutions to these problems.So now I?d like to share with you what?s in my suitcase today.Guess what? Books.I have a suitcase full of books.Here?s Margaret Atwood, “Cat?s Eye.” Here?s a novel by Milan Kundera.And here?s” the guide for the perplexed” by Maimonides.But these are not exactly my books.I brought these books with me because they were written by my grandfather?s favorite authors.My grandfather was a rabbi and he was a widower, who lived alone in a small apartment in Brooklyn that was my favorite place in the world when I was growing up，partly because it was filled with his very gentle, very courtly presence and partly because it was filled with books.I mean literally every table;every chair in his apartment had yielded its original function to now serve as a surface for swaying stacks of books.Just like the rest of my family, my grandfather?s favorite thing to do in the whole world was to read.But he also loved his congregation, and you could feel this love in the sermons that he gave every week for the 62 years that he was a rabbi.He would take the fruits of each week?s reading and he would weave these intricate tapestries of ancient and humanist thought.And people would come from all over to hear him speak.But here?s the thing about my grandfather.Underneath this ceremonial role, he was really modest and really introverted, so much so that when he delivered these sermons, he had trouble making eye contact with the very same congregation that he had been speaking to for 62 years.And even away from the podium, when you called him to say hello, he would often end the conversation prematurely for fear that he was taking up too much of your time.But when he died at the age of 94, the police had to close down the streets of his neighborhood to accommodate the crowd of people who came out to mourn him.And so these days I try to learn from my grand father?s example in my own way.So I just published a book about introversion, and it took me about 7 years to write.And for me, that seven years was like total bliss, because I was reading, I was writing, I was

thinking, I was researching.It was my version of my grandfather?s hours of the day alone in his library.But now all of a sudden my job is very different, and my job is to be out here talking about it, talking about introversion.And that?s a lot harder for me, because as honored as I am to be here with all of you right now, this is not my natural milieu.So I prepared for moments like these as best I could.I spent the last year practicing public speaking every chance I could get.And I call this my “year of speaking dangerously.” And that actually helped a lot.But I?ll tell you, what helps even more is my sense, my belief, my hope that when it comes to our attitudes to introversion and to quiet and to solitude, we truly are poised on the brink on dramatic change.I mean, we are.And so I am going to leave you now with three calls for action for those who share this vision.No.1, stop the madness for constant group works.Just stop it.And I want to be clear about what I?m saying, because I deeply believe our offices should be encouraging casual, chatty café-style types of interactions, you know, the kind where people come together and serendipitously have an exchange of ideas.That is great.It?s great for introverts and it?s great for extroverts.But we need much more privacy and much more freedom and much more autonomy at work.School, same thing.We need to be teaching kids to work together, for sure，but we also need to be teaching them how to work on their own.This is especially important for extroverted children too.They need to work on their own because that is where deep thought comes from in part.Okay, no.2, go to the wilderness.Be like Buddha, have your own revelations.I?m not saying that we all have to now go off and build our own cabins in the woods and never talk to each other again, but I am saying that we could all stand to unplug and get inside our own heads a little more often.No.3, take a good look at what?s inside your own suitcase and why you put it there.So extroverts, maybe your suitcases are also full of books.Or maybe they?re full of champagne glasses or skydiving equipment.Whatever it is, I hope you take these things out every chance you get and grace us with your energy and your joy.But introverts, you being you, you probably have the impulse to guard very carefully what?s inside your own suitcase.And that?s okay.But occasionally, just occasionally, I hope you will open up your suitcases for other people to see, because the world needs you and in needs the things you carry.So I wish you the best of all possible journeys and the courage to speak softly.Thank you very much.

第四篇：點(diǎn)課臺獨(dú)家【TED精華演講—外表不代表一切】演講托福寫作閱讀必考詞匯句式講解

點(diǎn)課臺獨(dú)家【TED精華演講—外表不代表一切】演講托福寫作閱讀必考詞匯句式講解

點(diǎn)課臺君在【TED系列精華演講-超模自白

外表沒有那么重要】演講中/英對稿解讀為大家?guī)砹司S多利亞秘密模特兒Cameron

Russell 在TED演講舞臺上為大家?guī)淼难葜v!大家是不是對照著中英文演講稿已經(jīng)看了一遍視頻呢?

其實(shí)這算是一篇社科類的文章，無論是在雅思還是在托福這樣的出國留學(xué)考試中都是占據(jù)一定分量的文章，點(diǎn)課臺君也發(fā)現(xiàn)雖然在短短的演講中還是存在著很多托福考試的重點(diǎn)詞匯。點(diǎn)課臺名師將為就這一篇演講為大家?guī)碓敿?xì)的重點(diǎn)詞匯講解，重點(diǎn)句式講解!希望對于將TED演講為出國留學(xué)考試備考資料的同學(xué)有幫助!

● 重點(diǎn)詞匯解析：(英文+詞性+文中中文釋義)

必備詞匯：

· Tension n.緊張;拉力;張力;緊張狀態(tài);[電]電壓

· Outfit n.配備;用具;機(jī)構(gòu)

· Witness vt.目擊;經(jīng)歷;見證;出席;觀察

· horrified adj.(表現(xiàn)出)恐懼的

· Privileged adj.有特權(quán)的;特許的;幸運(yùn)的

· transform vt.改變;轉(zhuǎn)換

· Brief adj.短暫的;短期的;簡短的;扼要的

· Heels n.鞋后跟;腳后跟;高跟鞋;

· Sweater n.毛衣;出汗者

· Awkward adj.尷尬的;笨拙的;(設(shè)計)別扭的

· Superficial adj.表面的;膚淺的

· Photographer n.攝影師

· arch v.成拱形;拱起

· barring prep.除...以外

· Surgery n.外科手術(shù);外科;診所;手術(shù)室

· fake adj.假的

· Tan n.棕褐色;黝黑

· Immutable adj.不可變的;不變的

· Impact n.影響;沖擊力;撞擊

· Fearless adj.無畏的;大膽的;勇敢的

· Honest adj.誠實(shí)的;正直的;坦率的

· Industry n.工業(yè);產(chǎn)業(yè);行業(yè);勤勉;勤勞

· Twist n.擰;捻;扭曲;盤旋;彎曲處

· Scout vt.偵察;物色

· Genetic adj.遺傳的;基因的;起源的

· Lottery n.彩票

· Recipient n.接受者;收信人

· Legacy n.遺贈物;先人或過去遺留下來的東西

· Define v.規(guī)定;限定;定義;解釋

· Youth n.青年時期;青春;青年

· Symmetry n.對稱(性);勻稱;整齊

· Programmed adj.[計算機(jī)]程序的;循序漸進(jìn)式的

· Slender adj.細(xì)長的;苗條的;微薄的;少量的

· Figure n.圖形;數(shù)字;外形;體型;形狀;人物;塑像;圖表

· Femininity n.婦女特質(zhì);溫柔;婦女

· cash out v.變現(xiàn);退隱

· Skeptical adj.懷疑的

· Fashionist n.(=fashionmonger)提倡時尚者;追隨時行者

· Commend v.推薦;稱贊;嘉獎;把...托付給

· Impressive adj.給人深刻印象的

· Unfortunately adv.不幸地;遺憾地

· Inform v.通知;告訴;使熟悉;告發(fā);賦特征于

· Inspired adj.有創(chuàng)見的;有靈感的;授意的

· Hire v.雇用;出租

· in charge of 負(fù)責(zé);主管

· Inventor n.發(fā)明家;創(chuàng)造者

· Ninja n.忍者

· cardio-thoracic 心動加速中樞;adj.胸的;胸廓的

· Surgeon n.外科醫(yī)生

· Awesome adj.可怕的;表示敬畏的;了不起的;精彩的，絕妙的

· Editor n.編輯;編者;影片剪輯裝置

· akin to 類似;近于;與...同類

· Powerball 強(qiáng)力球(美國的全國性彩票)

· out of control 失去控制

· Accumulated adj.累積的

· Distill v.蒸餾;滴下;吸取;提煉

· three quarters 四分之三

· imaginary adj.想象的;虛構(gòu)的

· Résumé n.簡歷;履歷;摘要

· Underwear n.內(nèi)衣

· retouch v.潤飾;修整

· Component n.零部件;元件;組成部分;成分

· Bikini n.比基尼;三點(diǎn)式泳裝

· Period n.一段時間;周期;時期;課時;學(xué)時;句號;月經(jīng)

· Personal adj.私人的;個人的

· Slumber n.睡眠;微睡;休止?fàn)顟B(tài)

· Construction n.建設(shè);結(jié)構(gòu);建筑物;建造;構(gòu)造;解釋

· Professional n.專業(yè)人員

· Hairstylist n.發(fā)型設(shè)計師

· Stylist n.設(shè)計師;造型師;文體家

· assistant n.助手，助理，助教;【化】(用于染色的)助劑

· pre-production n.前期制作

· post-production n.后期制作;指電影或電視的后期制作

· Awful adj.糟糕的;可怕的;充滿敬畏的;難受的

· pull over 路邊停車

· Frisk v.蹦跳;嬉戲;搜身

· Latino n.拉丁美洲人

翻頁可見重點(diǎn)句子賞析以及寫作指導(dǎo)

第五篇：【獨(dú)家首發(fā)】《去杠桿之殤》高善文萬字現(xiàn)場演講實(shí)錄安信證券2018年中期策略會

【獨(dú)家首發(fā)】《去杠桿之殤》高善文萬字現(xiàn)場演講實(shí)錄安信

證券2018年中期策略會

一個有意思的故事是，在此次策略會的宣傳頁面上，高善文的演講題目為《去杠桿之路》，但在現(xiàn)場，其演講題目變更為《去杠桿之殤》，用高善文現(xiàn)場的解釋說，“殤，乃為非正常死亡”，僅從這一字的改動，便可對高善文的觀點(diǎn)有所窺探。

本文由叩叩財訊（ID：koukounews)獨(dú)家首發(fā)，作者：紀(jì)沐陽@成都

5月31日，安信證券2018年中策略會在成都舉辦。做為每次安信證券策略會的亮點(diǎn)之一，安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文博士的演講總是備受期待。

繼在2017年安信證券的中期策略會上，高善文發(fā)表名為《大浪淘沙》主題演講，從宏觀和歷史的角度剖析了當(dāng)前正在進(jìn)行的金融去桿桿及其對資產(chǎn)市場的影響，并對未來數(shù)個季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)的變化趨勢作出了展望。而在此次2018年中期報告會上，高善文更是以《去杠桿之殤》為題，繼續(xù)深入探討金融去杠桿的課題。一個有意思的故事是，在此次策略會的宣傳頁面上，高善文的演講題目為《去杠桿之路》，但在現(xiàn)場，其演講題目變更為《去杠桿之殤》，用高善文現(xiàn)場的解釋說，“殤，乃為非正常死亡”，僅從這一字的改動，便可對高善文的觀點(diǎn)有所窺探。

以下為高善文博士在當(dāng)日的演講（根據(jù)高善文于安信證券2018年中期策略會現(xiàn)場演講實(shí)錄，略有刪改，未經(jīng)本人核對。）

尊敬的各位來賓：大家早上好，我相信大家都還沉侵在剛才查教授非常精彩的關(guān)于中美關(guān)系的演講之中，和我們在網(wǎng)絡(luò)媒體以及新聞媒介上看到的絕大多數(shù)關(guān)于中美關(guān)系的分析相比，他的分析更平實(shí)、更客觀，具有非常多樣的視角，具有豐富的資料，體現(xiàn)了扎實(shí)的學(xué)養(yǎng)和長期的積累，我想對于大家全面理解目前正在開展的中美貿(mào)易摩擦談判而言，毫無疑問會提供非常有價值的幫助。我剛看微信的額時候，還看到一個照片，美方工作組與中方工作組的貿(mào)易談判正在北京，這個時間也正在展開，如果談判不順利，按照美方的說法，美國商務(wù)部長就不用來了，直接開打，基本上就是把槍夾在頭上，開始談判?？赡芤彩敲婪娇桃膺x擇了一個談判的技巧。談判的結(jié)果我相信一兩天時間能夠看到。毫無疑問，這是今年以來影響中國包括全球金融市場非常大的不確定性因素，除此之外，我今天想和大家分享第二個在今年以來對中國市場和經(jīng)營運(yùn)行產(chǎn)生重大影響的經(jīng)濟(jì)因素，這個經(jīng)濟(jì)因素看起來在未來一段時間內(nèi)還會繼續(xù)發(fā)酵，我把這個題目叫《去杠桿之殤》，它所包含的內(nèi)容我們會有更詳細(xì)的討論，在更仔細(xì)討論這個命題之前，我想說幾句題外話。觀察過去幾年中國的經(jīng)濟(jì)情況和中國金融市場情況，一個非常顯著的特點(diǎn)是，政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策選擇在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和市場波動之中，具有至關(guān)重要甚至是決定性作用。比如過去兩年政府選擇的去產(chǎn)能，對周期性行業(yè)盈利刺激、對商品價格的刺激，包括對股票市場的刺激，幾乎都是立竿見影的，而且產(chǎn)生了持續(xù)時間很長的影響。所以過去幾年的時間里，包括今年，政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策選擇對經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行和市場的波動，產(chǎn)生了至關(guān)重要甚至是決定性的影響，這是我做的第一個概括。我想做的第二個概括是，仔細(xì)去觀察政府在宏觀經(jīng)濟(jì)政策的選擇，一個非常顯著的特點(diǎn)是執(zhí)行力特別強(qiáng)大，或者換一個說法，在執(zhí)行層面上，非常簡單粗暴。這幾乎在很多的政策選擇上，我們都看到這一點(diǎn)，它的優(yōu)點(diǎn)是執(zhí)行力非常強(qiáng)大，它的缺點(diǎn)的話，那就是在方法的選擇上，非常的簡單粗暴。所造成的一個結(jié)果是，如果政府的政策想對了，做對了，那么效果立竿見影。比如說去產(chǎn)能，盡管有很多的代價。但是如果政府的政策想錯了，或者是想對了，但做錯了，那馬上也是一地雞毛，問題很多。而且在中國的政策選擇之中呢，缺乏特別有效的糾錯機(jī)制，這使得政策的選擇出現(xiàn)了問題，或者政策執(zhí)行出現(xiàn)了問題，必須產(chǎn)生足夠嚴(yán)重的后果，才能啟動糾錯機(jī)制。我再舉個例子，我們現(xiàn)在是在成都開會?？赡艽蠹以谛侣劽襟w上知道，成都買新房要搖號，而且搖號中簽的概率據(jù)說是個位數(shù)。我們知道，政府在房地產(chǎn)市場上采取政策的目標(biāo)，是鼓勵自住性的購買，禁止、打擊對房地產(chǎn)的炒作，但是我們看到的結(jié)果是，在實(shí)際的執(zhí)行層面上，它最后變成了越來越多的城市得搖號，越來越多的城市的房價的瘋長，它客觀上變成了一種鼓勵全民炒房的結(jié)果。政府的目標(biāo)是希望大家的房子用來自己住，不要炒，客觀的結(jié)果就是，成都到上海，到南京，到杭州，在越來越多的二線城市，買房的話呢，都要搖號，搖號的概率越來越低，據(jù)說還有90多歲的老太太離了婚也要去買。90多歲了離婚買房為什么呢？主要還是為了炒作。為什么要炒作呢，因?yàn)橐皇址亢投址恐g有很大的價格差，因?yàn)槎址康膬r格總體還是上漲。所以我們看到這一問題，實(shí)際上，政府的動機(jī)可能是好的，但是政府在政策上的選擇或者是政策的執(zhí)行，毫無疑問存在一定的偏差，偏差的結(jié)果是對房地產(chǎn)市場的調(diào)控，跟房地產(chǎn)市場實(shí)際運(yùn)行的結(jié)果，和政府的政策目標(biāo)之間的漸行漸遠(yuǎn)，距離的范圍越來越大，實(shí)際的政策執(zhí)行結(jié)果呢，是一地雞毛，并且政府騎虎難下，政府現(xiàn)在放棄對房地產(chǎn)市場的調(diào)控絕無可能，馬上房價就報復(fù)性的上漲，最終的調(diào)控，會再次對政府而言以失敗告終，對老百姓而言也會削弱政府在公眾之中的威信和形象。但是政府繼續(xù)延續(xù)現(xiàn)在的政策，那么房價上漲的壓力只會與日俱增，炒房，購房搖號的行為會在越來越多城市之間蔓延，在這個問題上，我們看到?jīng)]有有效的糾錯機(jī)制，而且我們也看到政府政策的選擇或者執(zhí)行一旦出現(xiàn)問題，后果是比較嚴(yán)重，再加上缺乏糾錯機(jī)制，所以在長期內(nèi)的風(fēng)險和威脅，不宜低估。那么今年以來的情況而言，房地產(chǎn)無疑是一個高度大眾化的話題，對于股票市場而言，房地產(chǎn)的情況跟股票市場有一些關(guān)系，但不是股票市場最為關(guān)注的話題，那么除了中美貿(mào)易沖突之外，對股票市場來講，今年在宏觀經(jīng)濟(jì)選擇上，我認(rèn)為有兩個相互聯(lián)系的政策選擇，對市場產(chǎn)生著，現(xiàn)在來看的話，產(chǎn)生著決定性的影響。這兩個政策選擇是相互聯(lián)系的，一個是去杠桿，一個是嚴(yán)監(jiān)管。從政策設(shè)計的初衷來看，我認(rèn)為無論去杠桿還是嚴(yán)監(jiān)管都有它的合理性。政策的出發(fā)點(diǎn)也是好的。政策的設(shè)計雖然不能說盡善盡美，但是可以說也還過得去，但是呢，在政策執(zhí)行上，我們看到的情況就是深一腳淺一腳，政策之間協(xié)調(diào)和配合完全說不上，政策在操作過程之中，總體上簡單粗暴，簡單粗暴的結(jié)果是，把非常良好的政策設(shè)計在短期之內(nèi)推向一個非常不利，既不符合政府意圖，也不利于達(dá)到政府最終想要達(dá)到的結(jié)果的這樣一個路徑上。這一政策組合在實(shí)際執(zhí)行過程中它演化的過程和即將達(dá)到的結(jié)果，雖然沒有房地產(chǎn)市場那么嚴(yán)重，如果我們仔細(xì)看政府文件的話，我們會非常由衷感慨，這么多年以來，政府的文件寫得越來越好，從基本的經(jīng)濟(jì)理念，到他要達(dá)到的目標(biāo)乃至對手段的描述都非常有說服力，非常激動人心，起草者的水平和以前相比，確實(shí)水平更高了，但是從政策執(zhí)行的角度看，確實(shí)政策如果搞對了，確實(shí)效果很好，如果搞錯了，問題確實(shí)很大。我認(rèn)為在去杠桿和嚴(yán)監(jiān)管這個層面上，迄今為止，政策在操作和執(zhí)行層面上是有一定偏差的，這個偏差在很大程度上，我認(rèn)為，解釋了中國今年大類資產(chǎn)市場或者一些主要大類資產(chǎn)市場主要的表現(xiàn)，但是糾錯機(jī)制在什么時候啟動，是不是要等到產(chǎn)生足夠嚴(yán)重的后果，去啟動糾錯機(jī)制，是一個很大的不確定性，也是我們需要繼續(xù)觀察的。那么為了基于數(shù)據(jù)和實(shí)事討論我剛才的內(nèi)容，接下來我和大家分享一些經(jīng)驗(yàn)層面的觀察。第一部分的觀察是關(guān)于去杠桿的觀察，最后一部分的觀察，是從已經(jīng)去杠桿的視角去觀察嚴(yán)監(jiān)管，首先，我們來看杠桿問題。

第一個，毫無疑問，大家公認(rèn)的實(shí)事是中國總體的杠桿率，特別是在金融海嘯以來呢，杠桿率的上升非常的快，這么快的一個杠桿率上升，引起了國內(nèi)外的觀察者，包括金融市場越來越大的不安。這個杠桿率定義為各種形式的債務(wù)占整個GDP的比重，我們看到了2008年以來，特別是2012年以來的中國的杠桿比例的持續(xù)上升，并且斜率相對比較高，現(xiàn)在達(dá)到的水平也特別高，引起了非常大的不安。如果把中國的杠桿率做一個拆解，我們會看到杠桿率的上升以及杠桿率總體上處在特別高的水平，這個問題總體集中在中國的企業(yè)部門，我們把中國的企業(yè)部門的杠桿率做一個國際比較，我們看到在現(xiàn)在呢，中國的杠桿率在全球，所有大的經(jīng)濟(jì)體制中是最高的。整個的經(jīng)濟(jì)使用這么多的杠桿，這么多的債務(wù)來支撐現(xiàn)有的產(chǎn)出，被認(rèn)為在這么高的杠桿率的條件下，潛藏著很大的金融風(fēng)險。而作為對比呢，中國居民戶部門的杠桿率盡管在上升，盡管它的上升也很快，但是放在國際比較的背景下來看的，即使在現(xiàn)在的水平上，看上去，仍然在安全的區(qū)間，實(shí)際上，比日本比法國，甚至比韓國等等的話都要低的多。這是一個普遍的看法，如果我們把中國的中央和地方政府直接負(fù)有償還責(zé)任，包括他自己直接借的錢，包括他負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的城投債等這個債務(wù)等等都合并在一起的話，整個政府部門的杠桿率上升同樣快，但是放在國際比較的背景下，政府直接付有償還責(zé)任的債，也處在非常安全的區(qū)間之內(nèi)。所以中國現(xiàn)在總體的經(jīng)濟(jì)杠桿率在全世界是最高的，但是打開經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，高杠桿的問題主要集中在企業(yè)，對于政府部門，對于居民戶而言，高杠桿的現(xiàn)象是不存在的，甚至我們可以說，基于現(xiàn)有的口徑，居民戶存在繼續(xù)加杠桿的空間，政府總體在現(xiàn)有的口徑下存在加杠桿的空間。如果我們把政府也分成中央政府和地方政府的話，我們?nèi)菀卓吹剑鹑诤[以來，杠桿率的上升主要集中在地方政府，中央政府的杠桿比例總體上穩(wěn)中有降，但是大家一般假定中央政府最終會對地方政府的債務(wù)承擔(dān)相當(dāng)大的隱含的償還責(zé)任，所以盡管地方政府的杠桿率上升很快，但是合并起來來看，整個政府債務(wù)問題似乎并沒有那么大。這么大的企業(yè)部門的杠桿率是哪里來的？然后他現(xiàn)在的變化趨勢是什么？中國整個的杠桿問題主要是企業(yè)的杠桿問題，那為什么企業(yè)會有這么大的杠桿？然后企業(yè)的杠桿率未來朝哪個方向變？在討論去杠桿之前，毫無疑問我們有必要花一點(diǎn)時間來討論這個問題。如果做一個特別簡單的會計學(xué)上的討論，我們可以把杠桿率分解成三個微觀指標(biāo)，這三個微觀指標(biāo)總體上來講都是特別容易理解的，相反，宏觀的杠桿率是不太容易理解的，但是我們將它拆解成三個微觀的指標(biāo)就特別容易理解。杠桿從微觀上可以拆解成三個指標(biāo)，一個是資產(chǎn)負(fù)債率，一個是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，還有一個是增加值的系數(shù)，增加值系數(shù)是一個統(tǒng)計意義上的技術(shù)指標(biāo)，本身并沒有特別的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義。所以，杠桿問題從有經(jīng)濟(jì)含義的角度來講，他主要是討論兩個問題，一個問題是資產(chǎn)負(fù)債率和一個問題是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的問題。杠桿的上升，要么是資產(chǎn)負(fù)債率在上升，要么是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在下降。實(shí)際上，在很多情況下，是兩者的結(jié)合。我們從這個角度可以從更微觀更形象便于理解的角度來理解中國現(xiàn)在杠桿的問題。首先，我們來看資產(chǎn)負(fù)債率的問題。

我們看到國有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，在金融海嘯以來連續(xù)上升，在2015年達(dá)到頂部并開始下降。如果我們看中國的工業(yè)企業(yè)，并把中國的工業(yè)企業(yè)分解為國有和非國有兩個部分，我們看到金融海嘯以來，中國國有企業(yè)的杠桿率連續(xù)上升，在2014年前后達(dá)到頂部，隨后輕微下降。但是中國的非國有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，在金融海嘯以來一直在下降。如果我們觀察上市公司，同樣把他分解為國有和非國有，就有兩個視角。我們同樣可以看到，非國有資產(chǎn)的上市公司負(fù)債率在金融海嘯以來，沒有上升，資產(chǎn)負(fù)債率的上升主要是國有的上市公司。

如果我們把上市公司分解成不同的版塊，比如周期類的，成長類的，消費(fèi)類的，穩(wěn)定類的等等，我們看到，資產(chǎn)負(fù)債率的上升主要是周期類的上市公司和穩(wěn)定類的上市公司，穩(wěn)定類的上市公司主要是電力、建筑、交通、運(yùn)輸，中國消費(fèi)類的上市公司以及成長類的上市公司在金融海嘯以來，資產(chǎn)負(fù)債率總體上一直在下降。從這個角度我們可以清楚地看到，企業(yè)杠桿率的上升主要是國有企業(yè)的問題，在國有企業(yè)內(nèi)部則主要是周期性行業(yè)的問題，以及電力、建筑、交通、運(yùn)輸?shù)确€(wěn)定類的行業(yè)的問題，比如茅臺、格力，它也是國有企業(yè)，但是它的資產(chǎn)負(fù)債率從宏觀上來看并沒有惡化，所以從資產(chǎn)負(fù)債率的角度來看，杠桿率的上升，主要是一部分企業(yè)，總體上是國有企業(yè)的問題，不是所有國有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率都在上升，國有企業(yè)一部分周期類一部分穩(wěn)定類的資產(chǎn)負(fù)債率在惡化。但是即便是對國有企業(yè)而言，資產(chǎn)負(fù)債率在2015年或者略早，都已經(jīng)見頂，開始下降，我們知道中央提出去杠桿的政策是去年2017年開始提出的額，從數(shù)據(jù)上2015年2014年，國有企業(yè)，周期性的國有企業(yè)，穩(wěn)定類的國有企業(yè)就已經(jīng)開始去杠桿。他們的選擇，對資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)的選擇，實(shí)際上是走在政府決策的前頭。這體現(xiàn)了市場的力量。整個的杠桿率第二個非常關(guān)鍵的指標(biāo)是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。在資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的層面，我們看到所有類型企業(yè)都在惡化，并在2016年觸底，國有和非國有的都在惡化，上市公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體在大幅惡化，所有類的公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在金融海嘯之后，特別是2010年后都在大幅度惡化，并且這一惡化總體2016年觸底并且穩(wěn)定下來。在一些指標(biāo)上它穩(wěn)定下來，在另外一些口徑上，經(jīng)歷了比較明顯的改善，所以，中國企業(yè)部門杠桿率的問題是在宏觀上，所有的企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都在惡化，為什么所有的企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都在惡化，毫無疑問這是一個宏觀問題，為什么會產(chǎn)生這個宏觀現(xiàn)象？從簡單的會計上來講，也是可以理解的，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率定義為銷售收入除以總資產(chǎn)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率惡化換句話說就是銷售收入在大幅下降，但是總資產(chǎn)卻沒有那么大下降，為什么銷售收入出現(xiàn)大幅下降，那是因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了顯著的減速。經(jīng)濟(jì)增速從2010年超過10%的季度最高水平，以致下降到最低水平百分之六點(diǎn)幾，整個經(jīng)濟(jì)的名義增速下降比這個還要更大，而總資產(chǎn)即便想下降，它的下降在一段時間內(nèi)沒有那么快。在這個條件下，所有類別的企業(yè)、行業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都在下降。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率另外一個理解，就是同樣的資產(chǎn)能夠生產(chǎn)出賣出去的東西越來越少，換句話說，是產(chǎn)能利用率在下降，為了遏制和扭轉(zhuǎn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降，有兩個辦法，一個是把銷售收入推上去，刺激總需求，另一個就是把總資產(chǎn)的增速壓下來，也就是要減少投資，企業(yè)不斷減少投資，總資產(chǎn)的增速就會壓下來，也會把資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率推起來。實(shí)際上在資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降過程中，整個經(jīng)濟(jì)始終都是延著這兩個方向在工作，一方面政府千方百計試圖去穩(wěn)定和把經(jīng)濟(jì)增速推上去，另外一個企業(yè)總體上，特別是在2014年之后，大幅度削減投資，這一結(jié)果就是隨后整個經(jīng)濟(jì)的總資產(chǎn)增速也開始加速下降。我們來看幾個證據(jù)。幾個企業(yè)總資產(chǎn)增速的證據(jù)。這是國有企業(yè)總資產(chǎn)的增速。2015年的高點(diǎn)是因?yàn)榭趶降恼{(diào)整，我們看到2010年之后，整個總資產(chǎn)的增速總體都在往下走，工業(yè)企業(yè)的非流動資產(chǎn)的總資產(chǎn)增速也一直在往下走，上市公司的固定資產(chǎn)增速整體上也一直往下走。在這個背景下，一方面政府努力將“分子”穩(wěn)定下來，另一方面企業(yè)努力去壓低企業(yè)總資產(chǎn)的增速。這一系列的努力，在2016年走過了臨界點(diǎn)，他的標(biāo)志就是2016年之后總資產(chǎn)的增速開始系統(tǒng)性慢于銷售收入的增速。換句話說，2016年后，整個經(jīng)濟(jì)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率開始觸底，甚至開始觸底回升。所以在微觀上，我們看到因?yàn)榻?jīng)濟(jì)系統(tǒng)的自動調(diào)整，資產(chǎn)負(fù)債率即便是對國有企業(yè)而言在2015年后已經(jīng)開始改善，對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率而言，同樣因?yàn)榻?jīng)濟(jì)系統(tǒng)的自我調(diào)整，不斷去壓低資產(chǎn)增速，在2016年后總資產(chǎn)的增速也開始低于銷售收入的增速，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也開始改善。在這個條件下，我們也看到，盡管中國總體杠桿率經(jīng)歷了很大的上升，但是企業(yè)部門的杠桿率在2016年開始穩(wěn)定下來，所以杠桿率本身開始改善。這出現(xiàn)在政府提出去杠桿這個任務(wù)之前，2017年底政府提出去杠桿并試圖采取措施，但是2016年杠桿就已經(jīng)開始下降，資產(chǎn)負(fù)債率2015年就開始下降，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2016年就已經(jīng)開始回升。在政府提出去杠桿政策之前，市場的力量已經(jīng)將整個經(jīng)濟(jì)開始引向去杠桿的過程。然后政府后知后覺開始提出這個政策目標(biāo)，我們不能說政府的政策目標(biāo)是錯的，但是我們想說的是，政府這個忙能幫當(dāng)然更好，不幫，經(jīng)濟(jì)自己也會修正。我們真正堅定讓市場發(fā)揮決定性作用，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身會自我修正，會重新找到更合理的可以維持的平衡，政府很多時候想幫忙，有的時候幫上了忙，但更多時候忙了倒忙。在這個背景下，來做一個對比。既然中國的杠桿率再2016年已經(jīng)開始改善，并且中國的杠桿率從微觀上來看，實(shí)際上是國有企業(yè)包括一部分地方政府的問題，不是一個宏觀的問題，而且已經(jīng)開始自我修正，在這個意義上來講，這個形式的去杠桿，我們要不要實(shí)行一個全面的宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)整呢？這是值得討論的。為了把這個問題討論清楚，我們可以做一個對比，看一看美國的去杠桿。我們知道金融危機(jī)之后，美國也經(jīng)歷了很長時間的去杠桿，在金融危機(jī)之前，美國的杠桿率一直上升，并且與金融危機(jī)爆發(fā)有關(guān)系，所以金融危機(jī)后，他的杠桿率整體穩(wěn)定下來，被認(rèn)為實(shí)現(xiàn)了成功的去杠桿，那么，美國整體杠桿率的穩(wěn)定建立在什么基礎(chǔ)上呢？政府的杠桿率再金融海嘯后大幅上升，企業(yè)部門的杠桿率先下后上，反映了企業(yè)自己的選擇，經(jīng)濟(jì)差，企業(yè)就去杠桿，經(jīng)濟(jì)好，企業(yè)就加杠桿。但是，整個居民戶部門的杠桿率大幅下降，美國金融危機(jī)后成功的去杠桿，在總量指標(biāo)上，是把居民戶的杠桿轉(zhuǎn)移給政府部門，居民戶資產(chǎn)負(fù)債表不斷修復(fù)，但是政府的杠桿是大幅上升的，企業(yè)的杠桿率先下后上，基本上回到了前期頂部，這已經(jīng)被認(rèn)為美國政府實(shí)現(xiàn)了成功的去杠桿。這個成功是建立在什么背景下呢？毫無疑問，是建立在異常寬松的貨幣政策的背景下，建立在美國各個口徑的利率都處在歷史低點(diǎn)的基礎(chǔ)上，建立在金融市場上，投資級別債券的信用風(fēng)險溢價也長期出在歷史低位基礎(chǔ)上。那么為什么去杠桿需要一個特別寬松的貨幣環(huán)境呢？原因很簡單，去杠桿簡單來講就是企業(yè)和居民不借債，并且抓緊還債，這就會造成一種緊縮性效應(yīng)。大家都不消費(fèi)，不投資，這種緊縮性效應(yīng)會讓GDP越來越少，本身要去杠桿，但是在去“分子”的同時，“分母”越來越少，容易造成的結(jié)果就是杠桿越去越多，為了克服這個現(xiàn)現(xiàn)象，就需要一個低利率的環(huán)境去對沖，而且這個低利率的環(huán)境最好還能夠把GDP做大。如果在宏觀上低利率的環(huán)境能把GDP做大，同時在微觀上一部分經(jīng)濟(jì)主體在去杠桿，在不斷去償還債務(wù)，減少借債，那么這個杠桿率就比較容易很快穩(wěn)定下來，比較容易下降。這也解釋了為什么去杠桿在美國成功需要一個異常寬松的貨幣環(huán)境。因?yàn)槿ジ軛U本身就是一個緊縮性政策，這個政策容易造成債務(wù)通過緊縮的惡性循環(huán)，容易形成杠桿越去越多的局面。這個道理不是一個了不起的發(fā)明，而是在歷史上付出了慘痛的教訓(xùn)后得到的結(jié)果。這個慘痛的教訓(xùn)就是美國在大蕭條時代的去杠桿，美國在上個世紀(jì)1929年經(jīng)濟(jì)大蕭條期間，最嚴(yán)重的時候成年人1/3找不到工作，整個經(jīng)濟(jì)大幅萎縮，股票市場跌掉了90%。建立在嚴(yán)貨幣、緊貨幣條件下的去杠桿，企業(yè)在去杠桿，為了督促企業(yè)去杠桿，貨幣政策很緊，利率很高，“分子”看上去去得比較快，但是這兩項(xiàng)政策的疊加，使得“分母”出現(xiàn)了嚴(yán)重的收縮，結(jié)果就是杠桿在很長時間內(nèi)去不下來，杠桿越去越多?；谶@段歷史教訓(xùn)，所以2008年金融海嘯的一發(fā)生，美聯(lián)儲就實(shí)現(xiàn)了異常寬松的貨幣政策。這種寬松的政策，迄今為止來看，他比較好的解決了這次金融危機(jī)，并且未發(fā)生大蕭條。也許是一次比較明顯的衰退，但是成功避免了經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重的大蕭條。我們講這個歷史案例，是用它來對比中國目前的情況。如果我們現(xiàn)在要引導(dǎo)一部分企業(yè)去杠桿，國有企業(yè)和地方政府，他們?nèi)ジ軛U本身就是一個緊縮總需求的行為，企業(yè)不投資，地方政府不做基建，本身就是一個緊縮行為，就容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速降下來，容易導(dǎo)致“分母”變小。為了成功實(shí)現(xiàn)去杠桿就需要把“分母”做大，就需要相對比較寬松的貨幣環(huán)境，至少去吸收去杠桿的影響，并且設(shè)法去刺激其他領(lǐng)域需求的上身。只有這樣，我們才能成功實(shí)現(xiàn)去杠桿。這一點(diǎn)，有美國大蕭條時期嚴(yán)重的教訓(xùn)，和金融海嘯后美國相對成功的去杠桿，這樣正反兩方面的案例，來告訴我們這樣樸素的道理，從歷史經(jīng)驗(yàn)上來看，是站得住的。但是我們迄今為止看到的結(jié)果，不管政策的設(shè)定初衷是什么，在實(shí)際上我們看到的，中國的去杠桿開始走向了全面收緊金融條件，全面收緊金融環(huán)境，或緊縮貨幣信貸，通過高利率來去杠桿的政策組合。這一點(diǎn)如果沒有及時糾錯，延著這樣的政策邏輯走下去，雖然他未必會產(chǎn)生大蕭條這樣嚴(yán)重的后果，可是這樣的政策選擇，這樣的政策組合，必然把去杠桿帶向破壞性的方向。必然在一段時間之類帶來杠桿越去越多的局面，必然帶來權(quán)益市場比較明顯的調(diào)整，必然帶來銀行體系越來越大的問題。從一個簡單的道理上來講，如果去杠桿，政府什么都不做，企業(yè)自己已經(jīng)在去杠桿，如果企業(yè)本身在去杠桿，企業(yè)本身是不借錢的，他要還的，他要減少借錢，這在信貸市場上的表現(xiàn)是什么呢？如果政府什么都不做，企業(yè)自己去去杠桿，毫無疑問會造成經(jīng)濟(jì)的收縮，會把分母壓下來，這是不好的，但是我們看信貸市場，如果政府什么都不做，企業(yè)自己去去杠桿，會減少企業(yè)在信貸市場的需求，這結(jié)果是信貸市場的增速會下來，同時，信貸市場的利率會下來，但是由于企業(yè)去杠桿，我們會看到整個經(jīng)濟(jì)的增速也會下來，但是是“分子”來得快還是“分母”下得快？我們并不知道，但是我們一定知道，信貸市場的增速會下來，信貸市場的利率會下來，這是政府什么都不做的情況下會產(chǎn)生的結(jié)果。這一結(jié)果本身已經(jīng)不太好，因?yàn)樗鼤逊帜敢矇合聛怼５俏覀儗?shí)際看到的數(shù)據(jù)，在中國去杠桿的背景下，我們看到在銀行表內(nèi)信貸今年以來大體穩(wěn)定的背景下，社會融資出現(xiàn)了大幅下降。而在過去幾年時間，社會融資指標(biāo)和貸款指標(biāo)都是比較穩(wěn)定的。換一個角度，我們直接去計算在銀行資產(chǎn)負(fù)債表外的融資，在銀行科目之外的融資，在去年四季度以來出現(xiàn)了顯著下滑。在去杠桿的條件下，而銀行表內(nèi)的融資是穩(wěn)定的，與此同時，我們看利率，銀行表外的融資體系之中，在融資大幅下降的同時，市場的利率同步大幅上升，而它本來應(yīng)該是同樣下降的，這表明在政策的執(zhí)行上，政府采取了一種相當(dāng)緊縮性的政策，緊縮性的政策督促企業(yè)去去杠桿，這種緊縮性的政策會區(qū)分國有企業(yè)和非國有企業(yè)嗎？會區(qū)分周期性行業(yè)和成長性行業(yè)嗎？會區(qū)分企業(yè)和居民戶嗎？不會！我們知道去杠桿是一個結(jié)構(gòu)性的去杠桿，是一部分企業(yè)去杠桿，實(shí)際上民營企業(yè)還需要加杠桿，居民戶部門也可以適當(dāng)?shù)募痈軛U，但是這種緊縮性的政策是不是能做出結(jié)構(gòu)性的區(qū)分呢？這是無法實(shí)現(xiàn)的。這種緊縮性的政策會把整個的經(jīng)濟(jì)壓下來，會把整個的“分母”壓下來，在“分子”下降的同時，可能造成的“分母”收縮更快，從而造成杠桿越去越多的局面。同時，由于這種緊縮性的政策把整個經(jīng)濟(jì)壓下來，所以對權(quán)益市場以及對它的一些指標(biāo)來講，馬上就出現(xiàn)了問題。

但話說回來，既然是去杠桿，為什么銀行表內(nèi)的信貸就不變呢？為什么信貸市場的塌方、信用市場的塌方就集中在銀行表外呢？我們相信，國有企業(yè)大量的借債是在銀行表內(nèi)，上市企業(yè)也是在銀行表內(nèi)借錢，金融市場的這些變化和去杠桿可能有關(guān)系，但并不是那么強(qiáng)，發(fā)生這一系列變化的原因在于政府今年還有另外一個關(guān)鍵的政策目標(biāo)，叫嚴(yán)監(jiān)管。這個嚴(yán)監(jiān)管的重要目標(biāo)就是要清理整頓和收拾影子銀行體系，而影子銀行體系在過去很多年時間里就是通過銀行信貸科目以外的渠道去給企業(yè)融資，今天的嚴(yán)監(jiān)管就是要把這個渠道徹底壓住，這個結(jié)果就是這個渠道的融資大幅度下來，而這個渠道的融資大幅下來的結(jié)果則是利率的大幅上升，從而創(chuàng)造了一個通過很緊的貨幣環(huán)境來去杠桿的局面。所以政府去杠桿的初衷是好的，政府嚴(yán)監(jiān)管的初衷也是好的，這兩項(xiàng)政策是相互打架，相互拆臺。嚴(yán)監(jiān)管的目的會使得杠桿越去越高，杠桿越去越高，企業(yè)不借貸，經(jīng)濟(jì)收縮，反過頭來會使得違約風(fēng)險越來越大，大量的違約，大量的壞賬出來，會使得嚴(yán)監(jiān)管越來越困難。嚴(yán)監(jiān)管的效果從客觀上看比去杠桿的效果要強(qiáng)烈得多，影響在短期內(nèi)要大得多，大到什么程度？我們來看幾個數(shù)據(jù)。我們知道嚴(yán)監(jiān)管使得一部分信貸市場出現(xiàn)了塌方，使得利率大幅上升，在這個條件下，企業(yè)融不到資怎么辦，其中一個辦法是從境外去融資。盡管美元的利率水平今年以來一直在上升，盡管美元的匯率對主要貨幣在上升，但是人民幣對一攬子匯率在嚴(yán)監(jiān)管和去杠桿的背景下，明顯升值，這就是因?yàn)槠髽I(yè)從境外融資將資本調(diào)入，形成了很大的資本流入，從而推高了人民幣匯率，推高了人民幣匯率在理論上必然導(dǎo)致GDP的收縮，必然導(dǎo)致去杠桿容易形成越去越多的局面。由于信用市場塌方，一部分信貸完全沒辦法工作，信貸以外的科目無法融資，資金去了哪？銀行體系來講，資金無處可去的話，它回流到債券市場，這一結(jié)果就導(dǎo)致，在這一背景下，信用市場的利率在上升，但是高等級債券的利率在大幅下降，信用市場和債券市場之間出現(xiàn)了蹺蹺板。那么我們再從銀行表內(nèi)的情況看，不僅僅是表外信貸市場利率的大幅上升，首套房的按揭利率——這幾乎是銀行最好的貸款資產(chǎn)——也在非常明顯地上升。還有一個結(jié)果是，企業(yè)融資非常困難。股票質(zhì)押就容易爆倉，企業(yè)傾向于減少股票的持有來維持現(xiàn)金流，或者在客觀上去增加股票的發(fā)行。所有這些調(diào)整，都增加了二級市場股票的供應(yīng)，這一結(jié)果導(dǎo)致了二級市場股票的估值中樞不斷下移，盡管現(xiàn)在上證指數(shù)與熔斷的時候相比高很多，但是估值水平已經(jīng)回到當(dāng)時的水平，反應(yīng)了市場在資金層面上承受了非常大的壓力。那么如果光是這些壓力的話，大家還覺得勉強(qiáng)可以忍受。我們再來看一看，一些結(jié)構(gòu)性的問題。我們把中國的企業(yè)分成三種，一種是央企，一種是地方國企，一種是民營企業(yè)。我們來看這三類企業(yè)，他們的信用利差。他們的利率相對于國開債之間的差。我們看到，央企的信用利差是不太變化的，地方國企的信用利差變化也不太大，在信用市場收緊的背景下，利差的上升主要表現(xiàn)為民營企業(yè)利差的上升，這個是我們直接計算民營企業(yè)的信用與國有企業(yè)信用利差之間的差，也就是民營企業(yè)相對國有企業(yè)要支付多高的利率才能拿到信用貸款。我們看到在去杠桿以來，這一利差在顯著擴(kuò)大。我們此前看到了，加杠桿主要加在國有企業(yè)，現(xiàn)在去杠桿主要在民營企業(yè)。這是很奇怪的組合，民營企業(yè)在歷史上沒有經(jīng)歷加杠桿，都是國有企業(yè)在加杠桿，趕到去杠桿的時候，不是國有企業(yè)再去，政策選擇的效果卻是民營企業(yè)在去杠桿。民營企業(yè)去杠桿的必然后果是進(jìn)一步的國進(jìn)民退，進(jìn)一步國進(jìn)民退不見得符合讓市場發(fā)揮決定性作用的基本的改革方向。我們看到這些政策組合的相互打架，去杠桿的初衷都很好，但同時推行了嚴(yán)監(jiān)管政策，這個嚴(yán)監(jiān)管幾乎把去杠桿所有好的效果都給打掉了，還會使得去杠桿變成越去越多的局面，還會在結(jié)構(gòu)上造成國進(jìn)民退。而且從微觀層面來看，這種信用的收緊我個人認(rèn)為正在蔓延為局部的流動性危機(jī)。突然把很多企業(yè)的現(xiàn)金流掐掉，這其中我相信肯定有壞的土豆、壞的蘋果，但是突然在宏觀上將企業(yè)的現(xiàn)金流掐掉，很多正常運(yùn)營的企業(yè)也很快會出問題，很快會出違約風(fēng)險。國有企業(yè)因?yàn)橛姓谋尘?，不會掐得那么緊，而民營企業(yè)有這樣那樣的問題，沒有政府的背景，反而它的信貸問題會收得更緊，所以迄今為止，信用塌方和嚴(yán)監(jiān)管我認(rèn)為已經(jīng)蔓延為局部的流動性危機(jī)。而這一系列的發(fā)展，是今年主導(dǎo)權(quán)益市場的，除了中美貿(mào)易戰(zhàn)之外另一個更加關(guān)鍵的因素。這就回到了我一開始所講的主題上，就這幾年宏觀經(jīng)濟(jì)政策對經(jīng)濟(jì)和市場的波動具有舉足輕重的影響，宏觀經(jīng)濟(jì)的政策執(zhí)行過程總體上簡單粗暴，這種政策組合一旦搞對，效果立竿見影，一旦搞錯，也是一地雞毛。并且中國的政策，在搞錯之后，在很長時間之內(nèi)缺乏有效的糾錯機(jī)制。政策通過什么樣的機(jī)制來糾錯呢，就是通過出現(xiàn)嚴(yán)重事故。我們現(xiàn)在看到去杠桿和嚴(yán)監(jiān)管的組合，正在把市場經(jīng)濟(jì)推向一個不利的方向，與政策制定的初衷相背離的方向，他的后果還不是足夠嚴(yán)重，我們看到政策層面大家對這個有一點(diǎn)點(diǎn)擔(dān)心，但是非常有利的糾正機(jī)制還不是那么明顯。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)都很好，在執(zhí)行層面的組合出現(xiàn)了問題，上市公司基本面沒有太大的問題，GDP的增長沒有太大的問題，利潤的增長沒有太大的問題，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境有一些小的問題，但都不是致命的，除了這些因素，困擾市場的因素就是剛剛所講的，所以我把題目定為《去杠桿之殤》，期待政策的修正需要一些時間，我想，這是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況、經(jīng)濟(jì)政策和市場面臨的另外一個最關(guān)鍵問題和最基本的前景。由于時間關(guān)系，我就講這么多，謝謝大家。

（完）洞悉資本背后力量，獨(dú)家揭秘市場真相每日更新，財經(jīng)原創(chuàng)