第一篇：金融學(xué)案例-迪士尼

金融學(xué)案例——迪士尼公司的100年債券

一、案例概況

1993年7月，迪斯尼公司決定發(fā)行為期100年，面值3億美元，票面利率為7.55%的長期債券。債券含有贖回條款，自發(fā)行日起30年后開始，債券可提前償還，首次的提前償債價格將是面值的103.02%，從發(fā)行日起的50年后開始，提前償還價格將逐步下降直至面值。迪斯尼公司信用良好，債券評級達到AA，與麥當(dāng)勞相當(dāng)。當(dāng)時麥當(dāng)勞曾發(fā)行40年債券，其理論高于30年期的政府債券75個基點，達到7.35%。迪士尼公司是自1954年以來第一家發(fā)行100年期債券的公司。

二、案例要點

1.迪士尼選擇發(fā)行超長期債券的原因。

迪士尼公司的管理層認為未來利率會上升。長期固定收益?zhèn)拱l(fā)行人只需在未來支付固定的利息，如果遠期利率上升則相對降低了發(fā)行人的成本。另外，通貨膨脹可以使財富從債權(quán)人流向債務(wù)人，在長期中隨經(jīng)濟周期的變化，發(fā)生超出預(yù)期的通貨膨脹可能性較大，有利于發(fā)債者。

2.迪士尼債券收益率較高的原因。

迪士尼債券收益率高于30年期國債收益率是由于其風(fēng)險較高，主要體現(xiàn)在如下方面：（1）違約風(fēng)險。美國政府債券由政府保證承兌，無違約風(fēng)險。而迪士尼發(fā)行的債券是公司債券，能否到期兌付依賴于公司的經(jīng)營狀況，而在長期中經(jīng)營狀況有很大不確定性。

（2）流動性風(fēng)險。迪士尼債券是公司債券，發(fā)行量相對較低，投資者較少，交易不活躍，流動性較差。而政府債券一般擁有較好的流動性。

（3）提前贖回風(fēng)險。迪士尼債券在發(fā)行30年后公司有權(quán)贖回，這給投資者帶來現(xiàn)金流不確定的風(fēng)險以及收益降低的風(fēng)險和再投資風(fēng)險。而政府債券一般不含贖回條款，沒有贖回風(fēng)險。

3、對債券持有人來說，每半年支付的利息價值遠高于3億美元的本金的價值。

若取30年期國債利率作為貼現(xiàn)率，則本金的現(xiàn)值為：454,001.15，利息的現(xiàn)值為342,662,468.38?？梢?，利息的現(xiàn)值遠遠高于本金的現(xiàn)值。

4、選擇性贖回條款對債券的影響。

對于債券持有人來說，債券吸引力會下降。如上文所述，贖回條款賦予發(fā)行人在規(guī)定的時間以規(guī)定的價格從投資者手中贖回債券的權(quán)力，它給投資者帶來的贖回風(fēng)險。

對于債券發(fā)行人來說，選擇性條款賦予他們更多自由。發(fā)行人可以根據(jù)當(dāng)時利率的變化計算出債券的現(xiàn)值，同時考慮債券的贖回成本，債券現(xiàn)值減去債券贖回成本即為行使贖回權(quán)利獲得的價值，選擇性贖回的權(quán)力使發(fā)行人可以在贖回權(quán)價值最高時贖回。

5、利率和通貨膨脹對債券的影響。

由于債券期限極長，利率對債券價值影響十分顯著。若一年后利率上漲1%，則債券價值下降為2.64億美元；若一年后利率下降1%，則債券價值為3.46億美元。而通貨膨脹會降低債券支付的利息和本金的購買力，不利于債券持有人，相當(dāng)于財富從債券持有人向債券發(fā)行人轉(zhuǎn)移。

三、案例的啟示

對于發(fā)行人來說，發(fā)行長期債券是否有利高度依賴于對利率的判斷，有較大風(fēng)險，應(yīng)僅在公司急缺資金時使用。對投資人來說，由于利率、公司違約、贖回在長期具有不確定性，長期債券具有高風(fēng)險特性，需要謹慎投資。

第二篇：迪士尼演講稿

尊敬的各位老師，親愛的同學(xué)們，大家下午好！今天我演講的題目是《我的童話夢》。

我愛看《愛麗絲夢游仙境》，一個名叫愛麗絲的小姑娘鉆進兔子洞后發(fā)生的奇妙故事。在洞里她們遇見了豬孩子，懶惰鼠，帽匠人和三月兔，于是她們一起開始了一次奇幻的旅程。在旅程中愛麗絲偶然吃了一顆會讓人變大變小的蛋糕，常常因為突然變大變小而發(fā)生意想不到的事情。正在愛麗絲開心的笑的時候姐姐拍了下愛麗絲，她睜開眼睛一看，原來她是在做夢，在夢中漫游了仙境。我在看這本書時時而笑的東倒西歪，時而緊張的透不過氣，真想也做個夢和愛麗絲一起去漫游仙境啊。小朋友們，你們想嗎？

上海迪士尼開園在即，你是不是已經(jīng)按捺不住想去的心情了呢?這是一個奇幻的世界：天性善良的高飛和機智幽默的仙蒂公主溫暖著我們小小的童年夢想……如果你是男孩，那么這里也許是你建筑夢想開啟的地方；如果你是女孩，那么這里可以滿足你更多五彩斑斕的公主夢。

你知道我最想體驗的游樂項目是什么嗎？就是飛越加州，乘坐滑翔機飛越大海時，會真實地聞到海風(fēng)的氣息，飛越著名的橘子鎮(zhèn)時，橘子林的香氣撲面而來。也許真實地駕駛著一輛滑翔機飛越加州，都不一定能感受到游戲中的刺激。我的夢想就是乘坐這個項目100次。也因為這個，我對上海迪士尼樂園的最大期待，就是能體驗到中國味十足的“飛越上海”。坐上滑翔機后，會緩緩升起，面對著360度的超大影屏，仿佛在空中面對著整個上海，隨著滑翔機的飛行，劃過彎彎曲曲的黃浦江、古色古香的豫園、時尚熱鬧的南京路……讓每個不同國度的游客都能在樂園里體驗到原汁原味的大上海，“在空中”看整個上海的風(fēng)情。如果能有這個項目，相信會是上海樂園最大的驚喜。

聽說上海要建最大最高的城堡，《長發(fā)公主》這部經(jīng)典的童話拍成了電影并上映，說不定你的長發(fā)公主城堡夢也會在上海實現(xiàn)，也許剛進城堡，轉(zhuǎn)個彎就能撞見睡美人的房間；也許在城堡最頂層的密室里，悄悄關(guān)著擁有瀑布般金色長發(fā)的公主。最好還能夠讓游客在城堡里親身體驗童話故事里的情景，比如幫助睡美人醒過來，或者可以自己改編故事，讓囚禁長發(fā)公主的巫婆變成善良的老婆婆……

上海迪士尼的開園，讓我離我的童話夢更近了，真期望有一天我能站在迪士尼樂園里，牽著米奇的手，暢游迪士尼。

第三篇：迪士尼觀后感

迪士尼觀后感

今天我看了關(guān)于迪士尼歷史的一部電影，今天我深深地意識到出一部卡通片是不是那么容易的事，為制作一部卡通片需要很多的人力，精神和投資，還需要很強的技術(shù)。

對于我來說，小時候看的《獅子王》、《米老鼠與唐老鴨》這些家喻戶曉的動畫片，都是出自美國動畫迪士尼的作品。這些動畫形象伴隨著我的少年成長。

在我看來，迪士尼動畫更像做給小孩子的動畫，對早期教育和人生觀世界觀的樹立都有指導(dǎo)意義。

很多人都相信，作為一個大膽的嘗試者，即便沒有米老鼠，迪斯尼也一定會成為那個年代的成功者，注定會引人注目。近一個世紀(jì)以來，迪斯尼的創(chuàng)造一次又一次改寫了歷史，翻越這家公司的歷史，數(shù)不清的“第一次”為人類留下了那么多歡樂和驚奇

迪士尼中人物，總是帶著自己濃厚的“個性”，他們在善良中帶著奔放、熱情，迪士尼動畫帶有很強的張力，體現(xiàn)著西方人的奔放，崇尚著自由。迪士尼動畫中的主角可以是人物、動物甚至是植物，他們大多線條簡單，性格鮮明活潑，傳達著對世界真善美的認識。

艾孜提艾力.阿卜力克木

農(nóng)學(xué)091班 093131112

第四篇：迪士尼游記

寒假，爸爸媽媽帶我到香港迪士尼樂園游玩。迪士尼是我夢昧以求的地方，我經(jīng)常在夢里見到迪士尼樂園：米奇和米妮等迪士尼朋友把我?guī)У揭粋€神奇，美妙的童話世界，與白雪公主一起玩耍；與貝兒公主一起唱歌；與灰姑娘一起跳舞；與人魚公主一起潛入那蔚藍而奇妙的大海；與睡美人一起入睡??

我懷著興奮與激動的心情踏入了迪士尼樂園的大門。映入我眼簾的是一個小火車站，我們登上小火車，先繞著迪士尼轉(zhuǎn)了半圈，大致了解一下樂園的各個景點。我們在“幻想世界”停了下來，來到“美國小鎮(zhèn)大街”，大街的兩側(cè)都是以美國風(fēng)情設(shè)計的建筑，非常豪華氣派，我們正在觀賞的時候，保安面帶微笑地請我們站到路邊，因為每日二次的樂園游行開始了，哇，我看到了許多童話故事里的人物：白雪公主；愛麗斯；巴斯光年；貝兒公主與我合影；棋牌王后跟我握手；隊伍里的每個人都帶著童話世界里的表情，我激動得不知說什么好，只是一個勁地鼓掌，爸爸的相機閃光燈也亮個不停。

看完游行表演，我們又乘坐了旋轉(zhuǎn)木馬和小飛象，并且第一次看了四維電影，那才叫身臨其境呢，帶上眼鏡后，影片中的物體似乎伸手就能夠著，如果情節(jié)中出現(xiàn)水，就真的有水撒到我們身上，如果出現(xiàn)食物，就真的有食物的香味飄出，真是太神奇了！

樂園中好玩的地方太多了，雖然每一個項目入口處都要排隊等候，但我們?nèi)匀粓猿职衙恳粋€景點都看完，我們乘船去探險，看到了高大的河馬，兇猛的鱷魚，會朝我們身上噴水的大象，當(dāng)然這些都是假的，但很逼真，很象。剛穿過原始森林，就聽到“轟”的一聲，旁邊的小山上噴出火來了，這可是真的火喲，我們嚇了一跳，導(dǎo)游說這叫“火山爆發(fā)”，我們都虛驚一場。

給我印象最深的是“飛越太空山”，我們乘坐飛船，去遨游太空，開始飛船較慢時我還睜大眼睛看滿天的星星和流星，一會兒，飛船速度加快，且忽上忽下，經(jīng)常猛地急轉(zhuǎn)彎，我和媽媽都嚇壞了，把頭埋地低低的，再也不敢看了，出來后取了照片，才看到我和媽媽的“雄姿”，只有爸爸睜大眼睛看得認真，我們也被他取笑了一番。

迪士尼樂園不愧為世界品牌的樂園，她的神奇美麗是無與倫比的，用游人如織來形容樂園的人多是恰當(dāng)不過了，當(dāng)夜幕降臨時，人們還不肯離去，因為還有一項煙花表演，那五彩繽紛的煙花把迪士尼照耀的更加神奇，一直到晚上八點多鐘，我們才依依不舍地告別樂園。

再見了，迪士尼；再見了，可愛的米奇和米妮，我會永遠記住你們的！

第五篇：金融學(xué)

金融學(xué)

一、專業(yè)名稱：金融學(xué)(專業(yè)代碼：020104)

二、學(xué)制：四年

三、專業(yè)培養(yǎng)目標(biāo)：

本專業(yè)培養(yǎng)具備較高的思想修養(yǎng)、文化素養(yǎng)和專業(yè)素質(zhì)、能夠在銀行、證券、期貨、保險、信托等分融企業(yè)從事實際工作以及在政府部門、高等職業(yè)技術(shù)學(xué)院從事金融管理、理論研究和教學(xué)工作的應(yīng)用型高級專門人才。

四、專業(yè)培養(yǎng)要求；

通過培養(yǎng)使學(xué)生系統(tǒng)掌握金融理淪知識，了解金融行業(yè)實際業(yè)務(wù)，具備基本的業(yè)務(wù)工作方法和技能，能夠熟練運用外語、計算機等工具，具有較強的分析和解決金融領(lǐng)域?qū)嶋H問題的素質(zhì)和能力。

學(xué)生應(yīng)獲得的專業(yè)知識和能力：

1、掌握經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)、財政學(xué)、保險學(xué)及投資學(xué)的基本理論和基本知識；

2、了解金融業(yè)務(wù)的內(nèi)容及國內(nèi)外金融法規(guī)、政策和運行規(guī)則；

3、掌握分析和解決金融領(lǐng)域?qū)嶋H問題的基本方法和基本技能；

4、了解本學(xué)科的理論前沿和發(fā)展動態(tài)：

5、掌握文獻槍索、資料查詢的基本方法，具備一定的科研能力。

6、具有一定的外語閱讀能力和運用電子計算機處理金融業(yè)務(wù)的能力。

五、主干學(xué)科：經(jīng)濟學(xué)

主要課程：微觀經(jīng)濟學(xué)、宏觀經(jīng)濟學(xué)、貨幣銀行學(xué)、統(tǒng)計學(xué)、會計學(xué)、則政學(xué)、國際金融、國際經(jīng)濟學(xué)、金融工程、證券投資學(xué)、期貨交易、金融市場、商業(yè)銀行經(jīng)營管理、保險學(xué)、公司財務(wù)、中央銀行學(xué)

六、主要實踐教學(xué)環(huán)節(jié)

1、畢業(yè)實習(xí)；

2、畢業(yè)論文。

主要專業(yè)實驗：銀行業(yè)務(wù)實驗、證券交易實驗、期貨交易實驗

七、授予學(xué)位：經(jīng)濟學(xué)學(xué)士

八、適應(yīng)范圍

能夠在金融企、工商企業(yè)等實際部門從事金融經(jīng)營與管理工作，能夠在政府部門、研究機構(gòu)、高等職業(yè)技術(shù)學(xué)院從事金融管理、科研和教學(xué)工作。