第一篇：C14077《滬港通制度設(shè)計(jì)的總體框架》100分

一、單項(xiàng)選擇題

1.滬股通交易制度中對(duì)持股比例限制的說法錯(cuò)誤的是（）。A.單個(gè)境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司A股的持股比例不得超過該上市公司股份總數(shù)的10% B.所有境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司A股的持股比例總和不得超過該上市公司股份總數(shù)的30% C.若多個(gè)投資者受同一主體控制，則投資者互為一致行動(dòng)人，持股比例應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算

D.戰(zhàn)略投資不受單個(gè)境外投資者和所有境外投資者有關(guān)持股比例的限制，若有關(guān)法律法規(guī)有更嚴(yán)格要求，從其規(guī)定 您的答案：A 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 2.下列有關(guān)滬港通說法錯(cuò)誤的是（）。

A.滬港通是指上交所和聯(lián)交所建立技術(shù)連接，使兩地投資者通過當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀(jì)商買賣對(duì)方交易所的所有上市股票 B.滬港通的全稱是滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn) C.滬港通包括滬股通和港股通兩部分

D.滬股通指境外投資者買賣上交所上市的規(guī)定范圍內(nèi)的股票 您的答案：A 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 3.滬港通采用的交易業(yè)務(wù)模式屬于下列哪類跨境證券交易業(yè)務(wù)模式？（）A.離岸交易模式 B.在岸交易模式

C.兩地中介機(jī)構(gòu)合作交易模式 D.兩地交易所合作模式 您的答案：D 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 4.對(duì)滬港通與QDII、QFII、RQFII的聯(lián)系與區(qū)別說法正確的是（）。A.滬港通的開通會(huì)對(duì)QDII、QFII、RQFII等現(xiàn)行制度的正常運(yùn)行造成影響

B.滬港通與QDII、QFII、RQFII的投資方向不同，其中滬港通是單向投資，QDII、QFII、RQFII都是雙向投資

C.滬港通與QDII、QFII、RQFII的相同之處在于：都是資本賬戶尚未完全放開背景下，為進(jìn)一步豐富跨境投資方式，加強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)外開放程度而作出的特殊安排

D.滬港通與QDII、QFII、RQFII的跨境資金管理方式不同，其中滬港通的資金可以留存當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，QDII、QFII、RQFII的資金實(shí)施閉合路徑管理 您的答案：C 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0

二、多項(xiàng)選擇題

5.滬港通的開通的積極意義有（）。

A.有利于擴(kuò)大內(nèi)地資本市場(chǎng)對(duì)外開放，為境外長(zhǎng)期資金投資A股市場(chǎng)提供便利，有利于提振市場(chǎng)對(duì)藍(lán)籌股的信心，改善A股市場(chǎng)估值

B.有利于增加內(nèi)地投資香港股市的資金來源，擴(kuò)大香港人民幣離岸市場(chǎng)，鞏固香港國(guó)際金融中心地位

C.有利于推進(jìn)人民幣國(guó)際化和資本項(xiàng)下可兌換的進(jìn)程，利用滬港通的機(jī)制，有條件、有管控地實(shí)施跨境交易，拓展內(nèi)地居民投資境外股市的渠道

D.有利于深化兩地金融合作，增強(qiáng)兩地資本市場(chǎng)的整體實(shí)力，提高服務(wù)水平，豐富交易品種，提升兩地市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力 您的答案：B,A,D,C 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 6.有關(guān)港股通投資者適當(dāng)性管理有關(guān)安排的說法正確的有（）。A.個(gè)人投資者證券賬戶及資金賬戶資產(chǎn)合計(jì)不低于人民幣50萬(wàn)元 B.證券公司對(duì)個(gè)人投資者的資產(chǎn)狀況、知識(shí)水平、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和誠(chéng)信狀況等進(jìn)行綜合評(píng)估

C.證券公司將嚴(yán)格執(zhí)行投資者適當(dāng)性管理有關(guān)規(guī)定 D.內(nèi)地投資者買賣港股須簽署港股通風(fēng)險(xiǎn)揭示書 您的答案：A,D,C,B 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 7.滬港通的制度框架中規(guī)則體系包括（）。A.兩地證監(jiān)會(huì)層面的規(guī)則體系 B.中國(guó)證監(jiān)會(huì)層面的規(guī)則體系

C.中國(guó)證監(jiān)會(huì)與其他部委聯(lián)合發(fā)布的規(guī)范性文件 D.證券交易所司層面的規(guī)則體系 您的答案：C,A,B,D 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0

三、判斷題

8.港股通資金清算遵循“先人民幣清算后港幣清算”的原則。資金清算包括：交易資金、風(fēng)險(xiǎn)管理資金、公司行為資金、證券組合費(fèi)等相關(guān)稅費(fèi)及其他非交易資金的清算。（）您的答案：錯(cuò)誤 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 9.兩地交易所初期互換一檔行情（最優(yōu)買賣盤）行情，覆蓋滬港通證券（含可買賣證券和可賣證券），港股刷新頻率為3秒，A股刷新頻率為5秒。本地交易所通過對(duì)方交易所向?qū)Ψ绞袌?chǎng)的會(huì)員（市場(chǎng)參與者）提供，限于其自身及其交易客戶使用。（）您的答案：正確 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 10.A+H股上市公司在滬、港交易所當(dāng)日收盤后至次日開盤前重合的時(shí)段同步進(jìn)行信息披露，兩地投資者享有平等知情權(quán)。非A+H股根據(jù)上市地交易所的要求披露信息，境內(nèi)投資者可登錄港交所“披露易”網(wǎng)站。（）您的答案：正確 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0

試卷總得分：100.0

第二篇：C14077 滬港通制度設(shè)計(jì)的總體框架 100分

一、單項(xiàng)選擇題

1.下列對(duì)于港股通結(jié)算流程的規(guī)定說法錯(cuò)誤的是（）。

A.在境內(nèi)，中國(guó)結(jié)算負(fù)責(zé)辦理與境內(nèi)結(jié)算參與人之間證券和資金的清算交收，境內(nèi)結(jié)算參與人應(yīng)當(dāng)就交易達(dá)成時(shí)確定由其承擔(dān)的交收義務(wù)對(duì)中國(guó)結(jié)算履行最終交收責(zé)任

B.在境內(nèi)，境內(nèi)結(jié)算參與人負(fù)責(zé)辦理與港股通投資者之間證券和資金的清算交收，境內(nèi)結(jié)算參與人與港股通投資者之間的證券劃付，應(yīng)當(dāng)委托中國(guó)結(jié)算辦理

C.在境內(nèi)，中國(guó)結(jié)算作為境內(nèi)結(jié)算參與人的共同對(duì)手方，為港股通交易提供單邊凈額結(jié)算服務(wù)

D.在境外，對(duì)于通過港股通達(dá)成的交易，由中國(guó)結(jié)算作為境內(nèi)投資者的名義持有人，和香港結(jié)算的結(jié)算參與人，向香港結(jié)算承擔(dān)股票和資金的清算交收責(zé)任

您的答案：C 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 2.下列有關(guān)滬港通說法錯(cuò)誤的是（）。

A.滬港通是指上交所和聯(lián)交所建立技術(shù)連接，使兩地投資者通過當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀(jì)商買賣對(duì)方交易所的所有上市股票

B.滬港通的全稱是滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)

C.滬港通包括滬股通和港股通兩部分

D.滬股通指境外投資者買賣上交所上市的規(guī)定范圍內(nèi)的股票

您的答案：A 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 3.滬港通采用的交易業(yè)務(wù)模式屬于下列哪類跨境證券交易業(yè)務(wù)模式？（）

A.離岸交易模式

B.在岸交易模式

C.兩地中介機(jī)構(gòu)合作交易模式

D.兩地交易所合作模式

您的答案：D 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 4.對(duì)滬港通與QDII、QFII、RQFII的聯(lián)系與區(qū)別說法正確的是（）。

A.滬港通的開通會(huì)對(duì)QDII、QFII、RQFII等現(xiàn)行制度的正常運(yùn)行造成影響

B.滬港通與QDII、QFII、RQFII的投資方向不同，其中滬港通是單向投資，QDII、QFII、RQFII都是雙向投資

C.滬港通與QDII、QFII、RQFII的相同之處在于：都是資本賬戶尚未完全放開背景下，為進(jìn)一步豐富跨境投資方式，加強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)外開放程度而作出的特殊安排

D.滬港通與QDII、QFII、RQFII的跨境資金管理方式不同，其中滬港通的資金可以留存當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，QDII、QFII、RQFII的資金實(shí)施閉合路徑管理

您的答案：C 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0

二、多項(xiàng)選擇題

5.滬港通的開通的積極意義有（）。

A.有利于擴(kuò)大內(nèi)地資本市場(chǎng)對(duì)外開放，為境外長(zhǎng)期資金投資A股市場(chǎng)提供便利，有利于提振市場(chǎng)對(duì)藍(lán)籌股的信心，改善A股市場(chǎng)估值

B.有利于增加內(nèi)地投資香港股市的資金來源，擴(kuò)大香港人民幣離岸市場(chǎng)，鞏固香港國(guó)際金融中心地位

C.有利于推進(jìn)人民幣國(guó)際化和資本項(xiàng)下可兌換的進(jìn)程，利用滬港通的機(jī)制，有條件、有管控地實(shí)施跨境交易，拓展內(nèi)地居民投資境外股市的渠道

D.有利于深化兩地金融合作，增強(qiáng)兩地資本市場(chǎng)的整體實(shí)力，提高服務(wù)水平，豐富交易品種，提升兩地市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力

您的答案：D,A,B,C 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 6.有關(guān)港股通投資者適當(dāng)性管理有關(guān)安排的說法正確的有（）。

A.個(gè)人投資者證券賬戶及資金賬戶資產(chǎn)合計(jì)不低于人民幣50萬(wàn)元

B.證券公司對(duì)個(gè)人投資者的資產(chǎn)狀況、知識(shí)水平、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和誠(chéng)信狀況等進(jìn)行綜合評(píng)估

C.證券公司將嚴(yán)格執(zhí)行投資者適當(dāng)性管理有關(guān)規(guī)定

D.內(nèi)地投資者買賣港股須簽署港股通風(fēng)險(xiǎn)揭示書

您的答案：A,B,D,C 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 7.滬港通的制度框架中規(guī)則體系包括（）。

A.兩地證監(jiān)會(huì)層面的規(guī)則體系

B.中國(guó)證監(jiān)會(huì)層面的規(guī)則體系

C.中國(guó)證監(jiān)會(huì)與其他部委聯(lián)合發(fā)布的規(guī)范性文件

D.證券交易所司層面的規(guī)則體系

您的答案：C,A,B,D 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0

三、判斷題

8.根據(jù)香港結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)則，在港股通業(yè)務(wù)中，可能會(huì)出現(xiàn)香港結(jié)算對(duì)中國(guó)結(jié)算延遲交付證券的情形，但在延遲交付期間，香港結(jié)算將確保被延遲交付方可以賣出，且相關(guān)投票權(quán)、分紅權(quán)益享有權(quán)等實(shí)際權(quán)益不受影響。（）

您的答案：正確 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 9.內(nèi)地證券市場(chǎng)每一個(gè)買賣單位為100股，而在香港每只上市證券的買賣單位由各發(fā)行人自行決定。投資者可以登錄香港聯(lián)交所網(wǎng)站，在“投資服務(wù)中心”欄目?jī)?nèi)，選擇“公司/證券資料”，輸入股份代號(hào)或上市公司名稱以查詢。（）

您的答案：正確 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 10.A+H股上市公司在滬、港交易所當(dāng)日收盤后至次日開盤前重合的時(shí)段同步進(jìn)行信息披露，兩地投資者享有平等知情權(quán)。非A+H股根據(jù)上市地交易所的要求披露信息，境內(nèi)投資者可登錄港交所“披露易”網(wǎng)站。（）

您的答案：正確 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0

第三篇：滬港通介紹

滬港通介紹 為促進(jìn)內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)共同發(fā)展，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)在2014年4月10日發(fā)布聯(lián)合公告，決定原則批準(zhǔn)上海證券交易所（簡(jiǎn)稱上交所）、香港聯(lián)合交易所有限公司（簡(jiǎn)稱聯(lián)交所）、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、香港中央結(jié)算有限公司開展滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)（簡(jiǎn)稱滬港通）。

滬港通是上交所和聯(lián)交所建立技術(shù)連接，使內(nèi)地和香港投資者可以通過當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀(jì)商買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對(duì)方交易所上市的股票。滬港通包括滬股通和港股通兩部分。

滬股通，是指香港投資者委托香港經(jīng)紀(jì)商，經(jīng)由聯(lián)交所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向上交所進(jìn)行申報(bào)，買賣規(guī)定范圍內(nèi)的上交所上市的股票。

試點(diǎn)初期，滬股通股票范圍包括上證180指數(shù)及上證380指數(shù)成份股以及上交所上市的A+H股公司股票。但是，被上交所實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的股票（即ST、*ST股票）不納入滬股通股票；以人民幣以外貨幣報(bào)價(jià)的股票（即B股）也不納入滬股通股票。截至2014年4月10日，滬股通股票共568只。

港股通，是指內(nèi)地投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上交所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向聯(lián)交所進(jìn)行申報(bào)，買賣規(guī)定范圍內(nèi)的聯(lián)交所上市的股票。

在試點(diǎn)初期，香港證監(jiān)會(huì)要求參與港股通的境內(nèi)投資者僅限于機(jī)構(gòu)投資者及證券賬戶及資金賬戶資產(chǎn)合計(jì)不低于人民幣50萬(wàn)元的個(gè)人投資者。

港股通的股票范圍是聯(lián)交所恒生綜合大型股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)成份股和同時(shí)在聯(lián)交所、上交所上市的A+H股公司股票。但是，同時(shí)在上交所以外的內(nèi)地證券交易所和聯(lián)交所上市的股票不納入港股通股票范圍；在聯(lián)交所以人民幣報(bào)價(jià)交易的股票不納入港股通范圍；A+H股上市公司若其A股被上交所實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示，則其相應(yīng)的H股也不納入港股通股票。目前，港股通股票共264只，約占聯(lián)交所上市股票市值和交易量的80%。

第四篇：滬港通知識(shí)問答

港股通業(yè)務(wù)投資者常見問題解答1

1.投資者參與港股通業(yè)務(wù)是否需要新開立證券賬戶？

答：投資者通過現(xiàn)有滬市A股賬戶持有港股通股票，不需要新開立證券賬戶。2014年10月1日起實(shí)施的《中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司證券賬戶業(yè)務(wù)指南》規(guī)定，機(jī)構(gòu)投資者可以開立多個(gè)證券賬戶，自然人投資者參與港股通交易可以開立多個(gè)滬市A股賬戶。

2.投資者通過港股通買賣港股使用哪種貨幣？

答：對(duì)于參與港股通買賣的投資者而言，港股通采用人民幣進(jìn)行交收。投資者僅限買賣港幣報(bào)價(jià)的港股通股票，以人民幣與券商進(jìn)行結(jié)算，券商也以人民幣與中國(guó)結(jié)算進(jìn)行清算交收，中國(guó)結(jié)算換匯后用港幣與香港結(jié)算進(jìn)行清算交收。

3.投資者參與港股通業(yè)務(wù)是否影響證券賬戶指定交易變更？

答：港股通實(shí)行全面指定交易制度，適用上交所關(guān)于指定交易的相關(guān)規(guī)定。若投資者滬市A股賬戶當(dāng)日有交易行為、當(dāng)日有申報(bào)、當(dāng)日有未完成交收的港股通業(yè)務(wù)或者上交所、中國(guó)結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的其他情形的，交易參與人不得為其撤銷指定交易；對(duì)于已經(jīng)撤銷指定交易的滬市A股賬戶，當(dāng)日不得再進(jìn)行港股通交易。對(duì)于撤銷指定交易的證券賬戶因持有港股而產(chǎn)生的組合費(fèi)，中國(guó)結(jié)算在該賬戶重新指定交易后，向其最新的指定交易券商收取。

4.投資者買入港股通股票何時(shí)可以取得證券權(quán)益？和A股有什么區(qū)別？ 答：香港市場(chǎng)實(shí)行T+2交收，T日買入港股通股票的投資者，T+2日日終完成交收后才可以取得相關(guān)證券的權(quán)益。例如，T+1日為某只港股通股票發(fā)放紅利股權(quán)登記日，則T日買入該股的投資者不能享受該紅利。與此不同，投資者投資滬市A股，T日買入即可取得相關(guān)證券的權(quán)益。

因此，投資者在做出買入決定時(shí)需要特別關(guān)注相關(guān)上市公司公告及除凈日等信息。此外，提示投資者注意，T日，是指港股通交易日；T+1日，是指港股通交易日后第1個(gè)港股通交收日；T+2日，依此類推。

5.投資者賣出港股通股票何時(shí)喪失證券權(quán)益？和A股有什么區(qū)別？

答：香港市場(chǎng)實(shí)行T+2交收，T日賣出港股的投資者，T日和T+1日日終仍可享有相關(guān)證券的權(quán)益。例如，T+1日為港股發(fā)放紅利股權(quán)登記日，則T日賣出港股的投資者仍可享受該紅利。與此不同，投資者投資滬市A股，T日賣出即喪失對(duì)相關(guān)證券的權(quán)益。

提示投資者注意，T日，是指港股通交易日；T+1日，是指港股通交易日后第1個(gè)港股通交收日；T+2日，依此類推。

6.投資者通過港股通買賣港股通股票的換匯安排是怎樣的？

答：由于投資者通過港股通買賣港股通股票，均以港幣報(bào)價(jià)成交，而投資者實(shí)際支付或收取人民幣，因此，需要將成交貨幣（即港幣）按一定匯率換算為人民幣，這就是通常所說的換匯處理。在這里，投資者需要注意參考匯率和結(jié)算匯兌比率兩個(gè)概念。

參考匯率是指，在港股通交易日每日開市前，由中國(guó)結(jié)算根據(jù)換匯銀行提供、并通過上交所網(wǎng)站向市場(chǎng)公布的匯率。參考匯率包括港幣買入?yún)⒖純r(jià)、港幣賣出參考價(jià)兩項(xiàng)。境內(nèi)證券公司可能利用該參考匯率控制投資者的資金使用。即，投資者買入港股時(shí)，證券公司利用港幣賣出參考價(jià)計(jì)算投資者需要支付的人民幣資金；投資者賣出港股時(shí)，證券公司利用港幣買入?yún)⒖純r(jià)計(jì)算投資者可以得到的人民幣資金。投資者應(yīng)事先咨詢指定交易券商了解詳情。

結(jié)算匯兌比率是指，當(dāng)日收盤后，中國(guó)結(jié)算根據(jù)全市場(chǎng)港股通成交的清算凈額（單邊，凈應(yīng)付或凈應(yīng)收），在香港與換匯銀行換匯后，將換匯成本均攤至根據(jù)當(dāng)日所有買入成交和賣出成交所計(jì)算出的對(duì)投資者當(dāng)日成交進(jìn)行人民幣資金結(jié)算所實(shí)際適用的匯率。結(jié)算匯兌比率包括買入結(jié)算匯兌比率和賣出結(jié)算匯兌比率兩項(xiàng)。根據(jù)分級(jí)結(jié)算原則，中國(guó)結(jié)算按照上述結(jié)算匯兌比率對(duì)結(jié)算參與人進(jìn)行人民幣資金清算，結(jié)算參與人也根據(jù)該匯率對(duì)投資者進(jìn)行清算。

提示投資者注意，上述安排僅適用于交易結(jié)算資金的清算，公司行為類結(jié)算資金（如，派發(fā)紅利）一般采用逐筆全額換匯安排。

7.參考匯率與結(jié)算匯兌比率有何不同？

答：參考匯率不等于結(jié)算匯兌比率。由于采用凈額換匯安排和成本全額均攤原則，結(jié)算匯兌比率一般都會(huì)優(yōu)于前述參考匯率。即，日終清算后，投資者的港股買入交易，按賣出結(jié)算匯兌比率所計(jì)算出的、實(shí)際需要支付的人民幣，一般將少于證券公司日間按賣出參考價(jià)所計(jì)算出的金額。反之，日終清算后，投資者的港股賣出交易，按買入結(jié)算匯兌比率所計(jì)算出的、實(shí)際可以得到的人民幣，一般將多于證券公司日間按買入?yún)⒖純r(jià)所計(jì)算出的金額。當(dāng)然，出于風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，可能有證券公司會(huì)在參考報(bào)價(jià)的基礎(chǔ)上再加減一定比例來控制客戶資金，投資者應(yīng)事先咨詢指定交易證券公司了解詳情。

提示投資者注意，極端情況下離岸人民幣市場(chǎng)發(fā)生大幅度波動(dòng)時(shí)，有可能出現(xiàn)結(jié)算匯兌比率劣于參考匯率的結(jié)果。因此，投資者需及時(shí)關(guān)注離岸人民幣市場(chǎng)并查看資金賬戶余額，防止資金賬戶出現(xiàn)透支。

8.投資者可通過何種途徑查詢參考匯率和結(jié)算匯兌比率？

答：投資者可通過上交所網(wǎng)站查詢參考匯率、結(jié)算匯兌比率信息。

9.交易日與T+2交收日之間匯率發(fā)生波動(dòng)，對(duì)投資者有影響嗎？

答：沒有影響。投資者T日通過港股通買賣港股，T日日終已經(jīng)鎖定交收日的換匯匯率。因此，T日日終至T+2交收日之間的匯率變動(dòng)，不會(huì)影響投資者T日交易的人民幣結(jié)算資金金額。

提示投資者注意，T日，是指港股通交易日；T+2日，是指港股通交易日后第2個(gè)港股通交收日。

10.滬港兩地節(jié)假日安排不同，投資者如何確定港股通的交易日、交收日？ 答：滬港通業(yè)務(wù)交易日、交收日的確定，原則上將選取兩地股票市場(chǎng)的共同交易日進(jìn)行交易，但由于雙方市場(chǎng)節(jié)假日存在差異且兩地結(jié)算公司的交收周期也不同，所以會(huì)出現(xiàn)在若干共同交易日也無(wú)法進(jìn)行交易和交收的情況。因此，滬港通僅在滬港兩地均為交易日且能夠滿足交收結(jié)算安排時(shí)開通。

具體交易日安排，將由兩地交易所和結(jié)算公司，在每年年前共同進(jìn)行研究確定并對(duì)市場(chǎng)公布。滬港通開通當(dāng)年的交易日安排將在開通之前對(duì)市場(chǎng)公布。

11.確定港股通業(yè)務(wù)交易日、交收日的原則有哪些？

答：港股通業(yè)務(wù)開展初期，交易日、交收日的確定遵循以下幾條原則：（1）“最小交集”：僅在滬港兩地均為交易日且能夠滿足結(jié)算安排時(shí)開通。（2）內(nèi)地放假、香港放假的均不作為交易日和交收日。

（3）香港市場(chǎng)規(guī)定，若圣誕、元旦及農(nóng)歷新年的前一日為工作日的，則該日上午半天交易，為非交收日，簡(jiǎn)稱“半日市”。遇“半日市”，港股通交易半天，但當(dāng)天為非交收日；

（4）對(duì)于內(nèi)地放假香港不放假的情況，為避免無(wú)法完成資金交收，內(nèi)地放假首日之前的兩天不作為港股通交易日。

以2014年9、10月份為例（其中：H代表香港法定節(jié)假日，S代表內(nèi)地法定節(jié)假日）：

12.投資者買入或賣出港股通股票在半個(gè)交易日時(shí)，交收日怎樣確定？ 答：如果圣誕節(jié)前一天(12月24日)、元旦前一天(12月31日)和農(nóng)歷新年前一天（農(nóng)歷臘月三十）為工作日，則香港市場(chǎng)上述日期為半日市：上午半天交易，且當(dāng)日不是港股通交收日。那么，半日市（L日）、半日市前一交易日（L-1日）交易證券的交收均在L+2日完成。例如：12月22日、12月23日為港股通交易日，12月24日為港股通半日市，12月25日至12月28日為圣誕期間休假日。

12月29日將完成：12月22日交易資金的交收、12月23日及12月24日組合費(fèi)、公司行為資金的交收；

12月30日將完成：12月23日、12月24日交易資金的交收、12月29日組合費(fèi)、公司行為資金的交收。

13.除法定節(jié)假日外，香港市場(chǎng)臺(tái)風(fēng)和黑色暴雨期間，港股通是否存在其他特殊清算、交收安排？投資者如何知曉？

答：香港市場(chǎng)是臺(tái)風(fēng)和黑色暴雨的多發(fā)地，對(duì)此香港市場(chǎng)有一套既定成熟的做法。遇特定節(jié)假日、惡劣天氣等情況，香港市場(chǎng)會(huì)在交易、清算、交收方面作出特殊的安排，屆時(shí)中國(guó)結(jié)算會(huì)相應(yīng)作出調(diào)整，并及時(shí)通知結(jié)算參與人。

14.投資者需查詢持有的港股通股票并打印持股證明書，該如何辦理？ 答：投資者需要查詢港股的持有及持有變動(dòng)記錄時(shí)，中國(guó)結(jié)算參照A股做法為投資者提供查詢服務(wù)，所需提交材料和辦理流程參照中國(guó)結(jié)算A股相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則。中國(guó)結(jié)算出具的證券持有記錄，是港股通投資者享有該證券權(quán)益的合法證明。

15.港股通投資者的港股持有余額包含哪些信息？

答：投資者港股持有余額分為日終持有余額（Balance)、可交易數(shù)量（Available)、未完成交收數(shù)量（Pending)；如發(fā)生凍結(jié)，還記錄凍結(jié)數(shù)量（Frozen）?？山灰讛?shù)量（A）=日終持有余額（B）+ 未完成交收數(shù)量（P）-凍結(jié)數(shù)量（F）

16.投資者查詢港股的持有及持有變動(dòng)記錄時(shí)，如何收取查詢費(fèi)？

答：參照投資者查詢A股標(biāo)準(zhǔn)收費(fèi)。當(dāng)投資者同時(shí)查詢滬市人民幣普通股票賬戶中記錄的A股和港股時(shí)，港股的持有及持有變動(dòng)查詢收費(fèi)根據(jù)證券賬戶與A股合并計(jì)收，不單獨(dú)收取查詢費(fèi)。

17.投資者通過港股通持有的港股可否轉(zhuǎn)存管至香港證券經(jīng)紀(jì)商？

答：不可以。投資者通過港股通持有的港股，只能通過港股通賣出并取回人民幣現(xiàn)金，不能跨境轉(zhuǎn)存管，中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。

18.投資者通過港股通持有的港股，是否可以提取紙面股票？

答：不可以。投資者通過港股通持有的港股，只能通過港股通賣出并取回人民幣現(xiàn)金，投資者不能要求存入或提取紙面股票，也不能在香港市場(chǎng)進(jìn)行任何其他投資。中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。19.港股通投資者持有的港股是否可以辦理質(zhì)押？

答：可以。港股通投資者以其持有的港股，辦理質(zhì)押登記和解除質(zhì)押登記業(yè)務(wù)時(shí)，所需提交材料和辦理流程均參照A股證券質(zhì)押登記業(yè)務(wù)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和指南。提示投資者注意，因港股通交易的交收期為T+2日，已申報(bào)凈買入但尚未完成交收或已申報(bào)凈賣出但尚未在持有數(shù)量中扣減的港股無(wú)法用于質(zhì)押。

20.港股質(zhì)押期間，哪些孳息一并在中國(guó)結(jié)算質(zhì)押？

答：港股通投資者以其持有的港股，辦理質(zhì)押登記后，質(zhì)押的質(zhì)物包括質(zhì)押登記申請(qǐng)所記載的相應(yīng)數(shù)量的證券及該部分證券在質(zhì)押登記有效期內(nèi)通過香港結(jié)算派發(fā)的紅股和無(wú)選擇權(quán)的現(xiàn)金紅利。

若派發(fā)的紅股為非港股通標(biāo)的證券但在聯(lián)交所掛牌交易的，出質(zhì)人可在質(zhì)押解除后賣出該股份。無(wú)選擇權(quán)的現(xiàn)金紅利將在質(zhì)押解除后按照香港結(jié)算向中國(guó)結(jié)算派發(fā)的金額，通過出質(zhì)人證券賬戶指定交易的證券公司發(fā)放給出質(zhì)人。

第五篇：2015深滬港通新機(jī)遇

2015深滬港通新機(jī)遇

隨著滬港通開閘，滬港兩地證券市場(chǎng)成功實(shí)現(xiàn)聯(lián)通，標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)入新時(shí)代?，F(xiàn)在，滬港通運(yùn)行已經(jīng)“滿月”，AH股溢價(jià)指數(shù)持續(xù)上升（圖一）。港交所發(fā)表的統(tǒng)計(jì)顯示，滬港通從11月17日到12月12日推行以來，滬股通和港股通的全日買入成交額分別為79967.85百萬(wàn)元和11584.74百萬(wàn)元，均大幅超越各自的賣出成交額27119.58百萬(wàn)元和3368.58百萬(wàn)元（如圖二），且滬港通市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的“北熱南冷”局面，資金流入滬市。相關(guān)人士認(rèn)為，目前這種“北熱南冷”的現(xiàn)象短期或?qū)⒊掷m(xù)，改變還有待時(shí)間，并包括投資生態(tài)的改變。

多重原因拉大“北上南下”差距

數(shù)據(jù)顯示，自2014年11月17日滬港通推出以來至12月12日20個(gè)交易日內(nèi)，滬股通平均每日額度用量為32.9億元人民幣，占每日額度的25.3%;同期，港股通平均每日額度用量為4.77億元人民幣，占每日額度的4.5%。滬股通總成交額為1070.87億元，占滬股通總額度（3000億人民幣）的36%;港股通總成交額為173.32億元不足滬股通總成交額的2成，占港股通總額度（2500億人民幣）的6.9%。

為何滬股通和港股通之間差異如此大，港股通并沒有像預(yù)期般火熱呢？某私募資深人士認(rèn)為，一是由于兩地投資者結(jié)構(gòu)不同。香港方面，參與投資滬股通的多為機(jī)構(gòu)投資者，而參與港股通的多為散戶;投資者結(jié)構(gòu)的不同，亦顯現(xiàn)出兩者在投資股票的周期以及資金上的差別，機(jī)構(gòu)投資者買賣股票通常都有長(zhǎng)遠(yuǎn)打算而且資金雄厚，而散戶則多是為了短期快炒且資金相對(duì)薄弱。

二是我們投資者購(gòu)買港股通的手續(xù)費(fèi)偏高，匯率也偏高。記者從某券商業(yè)務(wù)部門出獲得港股通業(yè)務(wù)收費(fèi)表：主要有交易稅費(fèi)，按成交金額的0.1%計(jì)算;交易征費(fèi)，按成交金額的0.003%計(jì)算;交易費(fèi)和交易系統(tǒng)使用費(fèi)用按成交金額的0.005%和每筆0.5港元收取;結(jié)算費(fèi)用按成交金額的0.002%計(jì)算，上述費(fèi)用還不包含在券商收取的傭金。投資者在實(shí)際操作時(shí)也關(guān)注到滬港通參考匯率買入價(jià)和賣出價(jià)的價(jià)差較大。因此，作為散戶的投資者更是不愿“南下”。

另外，近期來看，當(dāng)前內(nèi)地市場(chǎng)題材豐富。從國(guó)企混改到“一帶一路”都在A股市場(chǎng)上掀起了不小波瀾，滬指創(chuàng)出8000億天量，連續(xù)上漲到了3091.31點(diǎn)，與“如火如荼”的A股市場(chǎng)相比，香港最近沒有太多賺錢效應(yīng)，因而導(dǎo)致沒有更多投資者愿意購(gòu)買表現(xiàn)較差的港股。

低估藍(lán)籌成北上資金心頭好

股市動(dòng)態(tài)分析研究部通過梳理發(fā)現(xiàn)，北上資金多偏愛金融股和消費(fèi)類股票，例如中國(guó)平安（601318）、中信證券（600030）、上汽集團(tuán)（600104）、貴州茅臺(tái)（600104）等。南下資金多偏好石油、科技以及金融類相關(guān)股票，例如海通證券（6837.HK）、漢能薄膜發(fā)電（0566.HK）、中國(guó)石油（0857.HK）等。

從表1中可以看出，在滬港通開通以來，滬股通里面交易活躍的股票主要分布在金融和消費(fèi)行業(yè)，并且大藍(lán)籌居多。排名前三的是中國(guó)平安、中信證券和貴州茅臺(tái)，其成交金額達(dá)到109.14億元、65.83億元和41.89億元，分別占總成交金額比例的10.19%、6.15%和3.83%。在交易活躍的前20只個(gè)股當(dāng)中，金融類（銀行和非銀金融）個(gè)股占總成交額的44.4%，消費(fèi)類個(gè)股占總成交額的26%。顯然北上資金對(duì)這些個(gè)股的影響也不容小覷，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在這20個(gè)交易日里，中國(guó)平安上漲28.16%，中信證券65.6%，貴州茅臺(tái)和上汽集團(tuán)分別上漲12.27%和15.95%。

上述某私募資深研究人士還認(rèn)為，北上資金鐘情于金融股實(shí)屬正常，因?yàn)榇蠖鄶?shù)金融個(gè)股，例如銀行股，是在A股市場(chǎng)被嚴(yán)重低估的大藍(lán)籌，并且現(xiàn)在A股市場(chǎng)如火如荼，因此金融類個(gè)股受到青睞屬于投資者的正常反應(yīng)。此外，消費(fèi)股屬于港股市場(chǎng)里的稀缺品種，例如白酒就是港股中所沒有的，從貴州茅臺(tái)被北上資金熱捧中可見端倪。該人士預(yù)測(cè)，此后，港股中所沒有的乳業(yè)巨頭和中藥等個(gè)股也將在滬股通中活躍起來，例如伊利股份（600887）、天士力（600535）等。

南下資金追捧石油、金融、科技股

相比之下，南下資金的偏好則在石油股、金融股和科技股。在滬港通開通以來，港股通交易活躍股中排在第一位的是海通證券，成交金額13.83億元，占港股通總成交金額的7%，排在第二位的是科技股漢能薄膜發(fā)電，成交金額達(dá)5.97億元，占港股通總成交金額的3%，排在第三位的是石油股中國(guó)石油，成交金額3.94億元占港股通總成交金額的2%。再觀察這些個(gè)股在此期間的漲跌幅，除去國(guó)際油價(jià)下跌對(duì)石油股的影響以外，海通證券上漲29.72%，漢能薄膜發(fā)電更是達(dá)到48.02%的漲幅。整體來看，在交易活躍的前20只個(gè)股當(dāng)中，金融類個(gè)股成交金額占總成交額的28%，科技股成交金額占總成交額的20%，石油股成交金額占總成交額的15%。（表2）

專業(yè)人士指出，現(xiàn)在石油股的H股股價(jià)明顯低于A股，再加上此前藍(lán)籌大盤股被爆炒，“兩桶油”在A股的漲幅不容小覷，然而港股市場(chǎng)，石油股的價(jià)格有所下跌。市場(chǎng)中，中國(guó)石油AH股一漲一跌，截止到11月12日，中國(guó)石油A股股價(jià)較H股溢價(jià)46.63%，因而投資者會(huì)在H股中積極布局具有國(guó)企改革價(jià)值的石油股。

其次，與北上資金選擇消費(fèi)股同樣的邏輯，內(nèi)地市場(chǎng)中缺乏港股市場(chǎng)所具有的純粹科技股，所以投資者對(duì)科技股比較青睞同樣是由于品種稀缺的緣故，例如漢能薄膜發(fā)電、騰訊控股（0700.HK）、中芯國(guó)際（0981.HK）這些行業(yè)里的龍頭股。

A股溢價(jià)率顯著提升

相關(guān)人士一致認(rèn)為港通“南冷北熱”現(xiàn)象短期或?qū)⒊掷m(xù)，這個(gè)有待慢慢改變，包括投資生態(tài)的改變。而AH股溢價(jià)指數(shù)的上升也將會(huì)慢慢調(diào)整，但是目前AH股溢價(jià)指數(shù)上升還將是短期內(nèi)繼續(xù)維持的現(xiàn)象。從表3中，我們也可以明確看出，滬港通開通以來A股溢價(jià)率均大幅提升，例如現(xiàn)在溢價(jià)率最高的一拖股份（601038），其A股溢價(jià)率已經(jīng)從11月17日的94.8%翻倍上漲到目前193.01%的溢價(jià)率水平，昆明機(jī)床（600806）更是從83.91%攀升至192.72%，達(dá)到上升最高水平。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結(jié)束符.jpg>