第一篇：我國(guó)普通股股票分析

我國(guó)普通股股票分析

楊長(zhǎng)漢

普通股股票，是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證，持有這種股票的股東都享有同等的權(quán)利，他們都能參加公司的經(jīng)營(yíng)決策，其所分取的股息紅利是隨著股份公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的多寡而變化。但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，故其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也較高。相對(duì)應(yīng)的優(yōu)先股票，其股東的權(quán)益或多或少都要受到一定條件的限制，但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)。普通股股票的主要特點(diǎn)有：收益性，即投資者認(rèn)購(gòu)股票后，持有者即對(duì)發(fā)行公司享有經(jīng)濟(jì)權(quán)益；股票持有者當(dāng)股票的市場(chǎng)價(jià)格高于買入價(jià)格時(shí)，賣出股票就可以賺取差價(jià)收益，這種差價(jià)收益稱為資本利得。參與性：即股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特性。風(fēng)險(xiǎn)性：股票風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵是股票投資收益的不確定性，或者說實(shí)際收益與預(yù)期收益之間的偏離程度。流動(dòng)性：即股票可以通過依法轉(zhuǎn)讓而變現(xiàn)的特性。永久性：即股票所載有權(quán)利的有效性是始終不變的，因?yàn)樗且环N無期限的法律憑證。

股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格，股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)。股票的內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值，也即股票未來收益的現(xiàn)值。由于未來收益及市場(chǎng)利率的不確定性，各種價(jià)值模型計(jì)算出來的內(nèi)在價(jià)值只是股票真實(shí)的內(nèi)在價(jià)值的估計(jì)值。法律制度的變遷、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整、供求關(guān)系的變化、行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、公司經(jīng)營(yíng)狀況的變化等都會(huì)影響上市公司未來的收益，引起股票內(nèi)在價(jià)值的變化。

我國(guó)的股票市場(chǎng)的發(fā)展大致經(jīng)歷了前交易所時(shí)期、初創(chuàng)階段、規(guī)范和發(fā)展階段、轉(zhuǎn)軌階段和穩(wěn)定發(fā)展階段等五個(gè)時(shí)期。截至2008年末，上交所股票市值14254億美元，深交所市值為3534億美元，滬深證券交易所總市值17788億美元，占全球股票市場(chǎng)市值的5.46％，滬深股票交易金額為38284億美元，占全球成交金額的3.38％2。據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)，2009年07月15日中國(guó)內(nèi)地股市總市值為3.21萬億美元，超過了日本股市3.2萬億美元的市值，居全球第二。

股票投資風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩大類：一類是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，另一類是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)際政治及突發(fā)事件所造成的風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作性風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)可以用收益率的方差或標(biāo)準(zhǔn)差來衡量。風(fēng)險(xiǎn)控制的方法主要有分散化投資、Var方法、價(jià)值投資方法、指數(shù)化投資方法等。

股票的投資收益包括紅利收入和資本利得。股票持有期收益率的公式為：

持有期收益率=（股票期末價(jià)格+期間紅利收入-股票期初價(jià)格）/股票期初價(jià)格

在長(zhǎng)期里，股票的投資收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于債券的投資收益率，時(shí)間越長(zhǎng)，股票投資損失的概率越小。以德國(guó)、英國(guó)、日本為例，在1926年至1997年間，它們的股票復(fù)合年實(shí)際收益率分別達(dá)到了6.6%、6.2%、3.4%，德國(guó)、英國(guó)與同期美國(guó)股票7.2%的復(fù)合年實(shí)際收益率相差不超過1個(gè)百分點(diǎn)。這些主要國(guó)家中的每一個(gè)在1926～1997年間的股票實(shí)際收益率都超過了其中任何一個(gè)國(guó)家的固定收入資產(chǎn)的實(shí)際收益率。戰(zhàn)后極度的通貨膨脹使日元、馬克大幅度貶值，日本、德國(guó)的債券持有人遭受了巨大的損失，所有固定收入資產(chǎn)變得毫無價(jià)值，131 文章出處：《中國(guó)企業(yè)年金投資運(yùn)營(yíng)研究》楊長(zhǎng)漢 著

楊長(zhǎng)漢，筆名楊老金。師從著名金融證券學(xué)者賀強(qiáng)教授，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)MBA教育中心教師、金融學(xué)博士。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心研究員。數(shù)據(jù)來源：中國(guó)人民銀行《2008年國(guó)際金融市場(chǎng)報(bào)告》中國(guó)內(nèi)地躍居全球第二大股市，作者:趙剛，2009年07月17日第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)。

而代表對(duì)實(shí)際土地和資本的要求權(quán)的股票卻降低了這次危機(jī)的程度。通常認(rèn)為股票的投資風(fēng)險(xiǎn)要高于債券等固定收入資產(chǎn)，但海外大量實(shí)證數(shù)據(jù)表明，持有股票和債券的風(fēng)險(xiǎn)與持有期長(zhǎng)短密切相關(guān)，不可否認(rèn)，股票的短期風(fēng)險(xiǎn)要高于固定收入資產(chǎn)，但當(dāng)持有期增加到15～20年后，股票平均年收益率的標(biāo)準(zhǔn)差就會(huì)低于債券或票據(jù)的平均收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，當(dāng)持有期延長(zhǎng)到30年以上，股票的風(fēng)險(xiǎn)只有債券和票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的2/3了。即使投資者是在市場(chǎng)達(dá)到頂峰時(shí)買入的股票，從長(zhǎng)期來看其實(shí)際收益率仍能戰(zhàn)勝固定收入資產(chǎn)的實(shí)際收益率。以美國(guó)在20世紀(jì)重要的幾次股市頂峰為例，如果你在當(dāng)時(shí)向股票、債券、票據(jù)分別投入100美元，并持有30年。則在1929年市場(chǎng)頂峰之后，股票的實(shí)際總收益是565美元，而債券和票據(jù)的收益只有141美元和79美元。平均而言，股票在1900年以來的六次重要的市場(chǎng)頂峰之后的平均實(shí)際收益顯著地勝過了債券和票據(jù)。美國(guó)的證券市場(chǎng)至今已經(jīng)歷了200多年的歷史，數(shù)據(jù)顯示，股票實(shí)際復(fù)合收益率在過去195年中達(dá)到了平均每年7％的水平，而且股票實(shí)際收益率在所有主要階段均表現(xiàn)出了出色的穩(wěn)定性：1802--1870年是年均7％；1871--1925年是年均6.6％；1926--1997年是年均7.2％。而固定收入資產(chǎn)的長(zhǎng)期實(shí)際收益在各個(gè)主要的次級(jí)時(shí)期都要低于股票的實(shí)際收益4。

雖然中國(guó)的股票市場(chǎng)是新興加轉(zhuǎn)軌的市場(chǎng)，發(fā)展時(shí)間還很短，不確定和不規(guī)范的因素還很多，但是總體風(fēng)險(xiǎn)收益特征與國(guó)外證券市場(chǎng)狀況相似。以上證綜指作為投資對(duì)象做一個(gè)近似分析，股票投資超過5年以上投資收益率高而投資損失概率低，與企業(yè)年金基金的長(zhǎng)期運(yùn)作特征是相適應(yīng)的。

5股票是最佳的長(zhǎng)期投資工具,作者：興業(yè)基金管理有限公司,2005年10月14日上海證券報(bào)。

數(shù)據(jù)來源：戴維.布萊特著 何玉柱譯《擊敗專家_戰(zhàn)勝華爾街頂尖高手的指數(shù)投資》2001年9月

上證綜指長(zhǎng)期收益分析1990年12月至2002年12月

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孫建勇主編《企業(yè)年金管理指引》，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社2004年版第367頁(yè)。

文章出處：《中國(guó)企業(yè)年金投資運(yùn)營(yíng)研究》楊長(zhǎng)漢 著

楊長(zhǎng)漢，筆名楊老金。師從著名金融證券學(xué)者賀強(qiáng)教授，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)MBA教育中心教師、金融學(xué)博士。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心研究員。

第二篇：股票分析總結(jié)

基本面分析：宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)因素、公司本身因素（1）公司的商業(yè)模式（定性分析）

理解公司如何賺錢的，以及公司的上下游環(huán)境及競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。（2）公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（定性分析）

五力模型（上游供應(yīng)商議價(jià)能力、下游客戶議價(jià)能力、新進(jìn)入者威脅、潛在替代品、現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者）。

經(jīng)濟(jì)護(hù)城河模型（獨(dú)特的無形資產(chǎn)、低成本優(yōu)勢(shì)、高轉(zhuǎn)換成本、規(guī)模與網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)）。SWOT模型（內(nèi)部：優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)；外部：機(jī)會(huì)、威脅）（3）公司管理層（定性分析）

誠(chéng)信與品行、學(xué)習(xí)能力與視野、專注與執(zhí)行力、意志力和耐力。報(bào)表分析：（成長(zhǎng)能力，盈利能力，營(yíng)運(yùn)能力，償債能力）（4）公司財(cái)務(wù)穩(wěn)健性（定量分析）

較低的有息負(fù)債率；較低的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用支出；較少的大額資本性支出。較穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入。

（5）公司盈利能力（定量分析）

ROE，ROIC > WACC(加權(quán)平均資本成本）。

ROE >行業(yè)平均；ROIC >行業(yè)平均；凈利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。毛利率>行業(yè)平均；凈利率>行業(yè)平均。盈利的可持續(xù)性。

（6）公司成長(zhǎng)能力（定量分析）

銷售增長(zhǎng)率>行業(yè)平均；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率>行業(yè)平均。（7）估值分析（定量分析）

絕對(duì)估值：現(xiàn)金流量貼現(xiàn)定價(jià)模型，B-S期權(quán)定價(jià)模型 相對(duì)模型：市盈率法，市凈率法，PEG，ROE 三低原則：P/E(或者P/B）低于市場(chǎng)均值、低于行業(yè)均值、處于中低位置。

樣本：近五年數(shù)據(jù) 1.宏觀分析 2.行業(yè)分析 3.公司分析 戰(zhàn)略、目標(biāo)

股東情況、機(jī)構(gòu)關(guān)注度 4.報(bào)表分析

5.市場(chǎng)分析/技術(shù)面 6.投資建議

長(zhǎng)/中/短線，投入資金倉(cāng)位占比、估值價(jià)格、出入市時(shí)間、多/空、止損點(diǎn) 4.公司報(bào)表分析

/*思路：計(jì)算主要指標(biāo)；做趨勢(shì)分析；結(jié)構(gòu)分析*/

4.1短期償債能力

主要指標(biāo)：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流量比率 趨勢(shì)分析 結(jié)構(gòu)分析

4.2長(zhǎng)期償債能力

主要指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債與股權(quán)比、利息保障倍數(shù)、償債保障倍數(shù) 趨勢(shì)分析、結(jié)構(gòu)分析

4.3營(yíng)運(yùn)能力 指標(biāo)：各種周轉(zhuǎn)率。趨勢(shì)、結(jié)構(gòu)

4.4盈利能力

4.4.1 營(yíng)業(yè)收入分析 來源構(gòu)成+構(gòu)成的持續(xù)性分析

4.4.2 主要指標(biāo)：PE, PB, PEG 趨勢(shì)分析、結(jié)構(gòu)分析

4.5發(fā)展能力

主要指標(biāo)（各種增長(zhǎng)率）：營(yíng)收、利潤(rùn)、凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)、股權(quán)

4.6綜合分析-杜邦 5.技術(shù)面/市場(chǎng)分析 大盤走勢(shì) 公司目前價(jià)位 同等公司價(jià)位 行業(yè)分析

思路：搜索相應(yīng)行業(yè)的分析報(bào)告。。1.行業(yè)外圍環(huán)境

國(guó)家：地位、政策；外資：政策、現(xiàn)狀；全球化：現(xiàn)狀 2.行業(yè)分析 2.1行業(yè)業(yè)績(jī)

總量指標(biāo)：收入，毛利，EBIT，凈利潤(rùn) 比率指標(biāo)blabla 2.2行業(yè)結(jié)構(gòu)及價(jià)值鏈

行業(yè)中的主要領(lǐng)域，主要產(chǎn)品和技術(shù)水平，行業(yè)增值過程 各節(jié)點(diǎn)上企業(yè)數(shù)量、增值空間、進(jìn)入退出壁壘 2.3競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)

需求特點(diǎn)、需求發(fā)展趨勢(shì) 競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)：波特五力 3.外資

4.主要上市公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力、基本分析主要包括以下方面：

多空因素：從定性的角度給出影響公司股價(jià)的利多和利空因素，包括供應(yīng)商（原料）、客戶（產(chǎn)品）、市場(chǎng)、企業(yè)內(nèi)部革新、宏觀環(huán)境、匯率等因素 公司簡(jiǎn)介：包括行業(yè)類別(以此衡量Ks大?。⒅饕a(chǎn)品、主要市場(chǎng)、主要供應(yīng)商和客戶，以及公司基本指標(biāo)，如P/E,P/B等等

資本支出，股利分析，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與杜邦分析：進(jìn)行這些分析作為估計(jì)公司盈余成長(zhǎng)率的依據(jù) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析：根據(jù)過去財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)，以及上述成長(zhǎng)性的分析，預(yù)測(cè)未來一年的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，得到預(yù)估的未來一年EPS及ROE 評(píng)價(jià)分析：根據(jù)股利成長(zhǎng)定價(jià)模型，得到市盈率被ROE，Ks，以及利潤(rùn)成長(zhǎng)率g決定的函數(shù)關(guān)系，然后根據(jù)之前的分析給出公司未來一年合理市盈率范圍，結(jié)合預(yù)估的EPS得到公司未來一年股價(jià)預(yù)估范圍。

技術(shù)面主要包括技術(shù)分析和籌碼分析，技術(shù)分析即利用K線圖結(jié)合周期理論波浪理論支撐阻力等，籌碼分析分析近期莊家和散戶的持股結(jié)構(gòu)，以及兩融余額等，對(duì)市場(chǎng)投資者心態(tài)進(jìn)行判讀。

第三篇：中國(guó)聯(lián)通股票分析

中國(guó)聯(lián)通投資分析

一、中國(guó)聯(lián)通基本面分析：

1、最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)：(11-12-31)

每股收益(元)0.067，每股凈資產(chǎn)(元)3.350，凈資產(chǎn)收益率(％)1.99，總股本(億股)211.97，每股資本公積: 1.281 主營(yíng)收入(萬元):21551851.15，銷售毛利率 28.35%，利潤(rùn)總額: 566404.08（萬元）凈利潤(rùn)(萬元): 141224.57

2、中國(guó)聯(lián)通財(cái)務(wù)分析狀況： 資產(chǎn)負(fù)債簡(jiǎn)表：

由這張表可見，中國(guó)的聯(lián)通的自殘負(fù)債率為50％左右，較為理想。

利潤(rùn)簡(jiǎn)表：

利潤(rùn)表中，呈現(xiàn)了級(jí)級(jí)上升的趨勢(shì)，且較為可觀。

現(xiàn)金流量表：

之間對(duì)比，增長(zhǎng)率逐步增加，說明企業(yè)成長(zhǎng)性高，營(yíng)銷狀況良好。聯(lián)通公司的財(cái)務(wù)構(gòu)成

資產(chǎn)構(gòu)成： 負(fù)債構(gòu)成：

由公司的資產(chǎn)構(gòu)成圖和負(fù)債構(gòu)成圖的對(duì)比可見：流動(dòng)資產(chǎn)>流動(dòng)負(fù)債，說明公司的財(cái)產(chǎn)流動(dòng)性不錯(cuò)，不存在虧損，盈利能力較強(qiáng)。

二、中國(guó)聯(lián)通股票盤面技術(shù)指標(biāo)分析： K線分析：

從中國(guó)聯(lián)通目前的盤面k線形態(tài)，下跌途中大陰線后出現(xiàn)實(shí)體較大的陽(yáng)k線，后者實(shí)體包括前者，成交量放大，陽(yáng)線之后出現(xiàn)十字心，應(yīng)該是轉(zhuǎn)折，之后股票價(jià)格大概會(huì)上升，上升概率高，應(yīng)逢低買進(jìn)。

趨勢(shì)線分析：

股票的價(jià)格已有突破下降趨勢(shì)的壓力線，適合近期買入。

形態(tài)分析：

呈現(xiàn)M型，由k線可知成交量放大，且有突破下降壓力線的趨勢(shì)，有反轉(zhuǎn)的信號(hào)。

指標(biāo)技術(shù)分析（MACD）

MACD指標(biāo)的黃白線黃金交叉，價(jià)格上漲，交易量放大，預(yù)示股票價(jià)格不久后應(yīng)該會(huì)上漲。

近期可以適當(dāng)買入。

第四篇：股票分析心得

股票分析心得

院系班級(jí)：管院工商11002班

學(xué)號(hào)：201002189 姓名：方夢(mèng)思

本學(xué)期我選修了《股票投資分析》一課，獲益匪淺，學(xué)會(huì)了很多知識(shí)，所以寫了這篇論文作為結(jié)課的總結(jié)。

目前大多數(shù)人都將投資的目光轉(zhuǎn)向股票投資，已獲得更多的利潤(rùn)，當(dāng)然，股票市場(chǎng)是有風(fēng)險(xiǎn)的。下面就將我在這一年所學(xué)的和從網(wǎng)上查找的資料做一個(gè)概括：

什么是股票？股票是一種有價(jià)證券，是股份公司在籌集資本時(shí)向出資人公開或私下發(fā)行的、用以證明出資人的股本身份和權(quán)利，并根據(jù)持有人所持有的股份數(shù)享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的憑證。股票代表著其持有人（股東）對(duì)股份公司的所有權(quán)，每一股同類型股票所代表的公司所有權(quán)是相等的，即“同股同權(quán)”。股票可以公開上市，也可以不上市。在股票市場(chǎng)上，股票也是投資和投機(jī)的對(duì)象。

那么什么是股票價(jià)值呢？股票的價(jià)值即是指股票提供給人的紅利的能力。那么我們應(yīng)該怎樣分析股票呢？由于公司是有發(fā)展、有衰退的，因而動(dòng)態(tài)地研究公司業(yè)績(jī)進(jìn)而對(duì)公司或股市作出相應(yīng)的評(píng)價(jià)將更有意義。其分為兩種情況，一是已知高高的股價(jià)和企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率，求保持這種增長(zhǎng)率的最小年限；二是已知今后某一時(shí)期的大致分紅，求現(xiàn)在的股價(jià)。從動(dòng)態(tài)角度看，我國(guó)股市還是存在著不少的泡沫的。其實(shí)股市不存在泡沫也是不可能的，因?yàn)槌醋魇桥菽母矗杂谐醋?，就是股票具有雙重性的使用價(jià)值：一是分紅，二是通過資金運(yùn)作牟取差價(jià)的載體。但是這種泡沫如若太盛，則必然是不合理的，也會(huì)帶來不良的后果。然而如若從另一角度研究股票的價(jià)值。那股票的價(jià)值約等于公司凈資產(chǎn)加上可以預(yù)見的若干年內(nèi)的利潤(rùn)總和的貼現(xiàn)值。許多書上介紹的經(jīng)典公式，股價(jià)==紅利/利息，雖然有些道理，但只是從獲取收益應(yīng)相等的角度論述的，不具有嚴(yán)密的科學(xué)性。

接著什么是股票投資？股票投資是指企業(yè)或個(gè)人用積累起來的貨幣購(gòu)買股票，借以獲得收益的行為。那么如何進(jìn)行股票投資？股票投資具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特點(diǎn)。理性的股票投資過程，應(yīng)該包括確定投資政策→股票投資分析→投資組合→評(píng)估業(yè)績(jī)→修正投資策略五個(gè)步驟。股票投資分析作為其中一環(huán)，是成功進(jìn)行股票投資的重要基礎(chǔ)。在這里投資者應(yīng)掌握好以下兩個(gè)原則：1)風(fēng)險(xiǎn)分散原則；2)量力而行原則。

最后什么是具有投資價(jià)值的股票？通俗地講，具有投資價(jià)值的股票即是指股票的內(nèi)在含量與外在價(jià)格相比，價(jià)格低于價(jià)值的股票。那么價(jià)值又是如何確定的？由于人們炒股的目的是為了獲利，而獲利又是體現(xiàn)于兩種形式：一是紅利，二是差價(jià)。但差價(jià)所從何來？其來源于人們對(duì)同一股票在不同時(shí)點(diǎn)的價(jià)值認(rèn)知度的差異，歸根到底，利差是由利得產(chǎn)生的，由其決定的。所以我們認(rèn)為股票的價(jià)值即為：股票給投資人回報(bào)紅利的能力。投資價(jià)值也是與股票的泡沫相對(duì)的一個(gè)概念，即股票含有投資價(jià)值則不含泡沫；投資價(jià)值的含量越高，泡沫越?。环粗踩?。

既然人們投資于股票的目的是為了賺取利潤(rùn)，那摒除利差的股票如何給人以獲利的？這便是通過分配而實(shí)現(xiàn)的。按目前我國(guó)上市公司的分配方案中有：紅利、紅股、配股。顯然，配股是公司的一種融資行為，根本不能算是分配的，相反某些公司的配股價(jià)遠(yuǎn)高于自身含金量，稱其為“圈線”實(shí)不為過。而紅股分配后每股利潤(rùn)被攤簿，這就如同股份公司的股份被拆分一般，實(shí)際上并無多大意義。例如某公司原有股本八千萬，每股稅后利潤(rùn)0.2元，凈資產(chǎn)為3元，公積金0.8元。實(shí)施分配10送2轉(zhuǎn)8后，總股本變?yōu)橐粌|六，每股稅后利潤(rùn)為0.1元，凈資產(chǎn)為1.5元，只不過公積金沒有了。（真正的每股含金量變?yōu)橐话?。所以不能說現(xiàn)在的兩股價(jià)值高于原一股。而只有分紅利才有意義，它是真正的投資回報(bào)。如果沒有紅利，那持有股票將毫無意義，可以說股票將一文不值。例如我們知道某股票的（每股）凈資產(chǎn)為1

10元，稅后利潤(rùn)為3元，但同時(shí)又知道它十幾年不分紅，那即便它十元的價(jià)格我們也不值得買，因?yàn)榇藭r(shí)它與虧損股、微利股有何兩樣？如果股票不分紅，那我們討論業(yè)績(jī)與成長(zhǎng)性有何意義？實(shí)際上優(yōu)良的業(yè)績(jī)與成長(zhǎng)性之所以使股價(jià)提高，只是由于其潛在的紅利提高之故。

最后談?wù)勛约涸谀M炒股中的一些個(gè)人經(jīng)驗(yàn)和體會(huì)：

1、要合理布局

選股要首選龍頭股，各領(lǐng)域龍頭股具有在每次大漲中帶領(lǐng)各大板塊上攻的優(yōu)勢(shì)。具體從三個(gè)部分進(jìn)行布局。一是成長(zhǎng)股，一是價(jià)值股，一是熱門股（概念股）。成長(zhǎng)股是指那些具有核心競(jìng)爭(zhēng)力或稀缺資源的股票。主要指以下幾個(gè)方面：合理的戰(zhàn)略目標(biāo)和產(chǎn)業(yè)布局；積極進(jìn)取的管理層；完善的公司治理結(jié)構(gòu)；持續(xù)領(lǐng)先、難以模仿的核心競(jìng)爭(zhēng)力；廣闊的市場(chǎng)空間等。如茅臺(tái)酒，云南白藥，北礦磁材等。價(jià)值股主要指被市場(chǎng)低估的股票。這些股票的特征是市凈率和市盈率都比較低，比如在1.5和15倍以下。熱門股是那些當(dāng)前市場(chǎng)上領(lǐng)漲并帶有題材概念的股票，比如近期持續(xù)領(lǐng)漲的物聯(lián)網(wǎng)，稀有金屬，鋰電池等板塊龍頭股。

2、操作熟悉領(lǐng)域股票

對(duì)所買入的股票要熟悉，對(duì)其業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)等重大事項(xiàng)基本做到了解。對(duì)于熟悉的股票，才能做到胸有成竹，能夠堅(jiān)定持有，不至于因?yàn)橄碌@慌失措，造成踏空。有的時(shí)候，聽信傳言，買進(jìn)了不了解的股票，結(jié)果這個(gè)公司可能牽涉進(jìn)某樁大案，或者有重大造假嫌疑，造成股價(jià)大跌。

3、堅(jiān)持低買高賣原則

就是賣價(jià)要高于買價(jià)，以獲得差價(jià)。這句話說起來容易做起來難。不因短暫的向下調(diào)整而驚慌，在你認(rèn)為適當(dāng)?shù)牡蛢r(jià)位買進(jìn)股票持有，比追漲有大得多的獲利空間。如果害怕被套，就不要碰這只股票。

4、要設(shè)置止損線和止盈線

人總是有貪念的，追漲殺跌，低買高賣固然要堅(jiān)持，但在股票連續(xù)的下跌趨勢(shì)中，不要幻想反彈，否則你會(huì)越套越深。設(shè)置一個(gè)止損線控制損失非常必要。在股票連續(xù)長(zhǎng)陽(yáng)時(shí)，也不要幻想還有上漲的空間，只要達(dá)到自己的盈利目標(biāo)，早點(diǎn)獲利了結(jié)是明智之舉。

5.綜合運(yùn)用多個(gè)技術(shù)指標(biāo)

單純的只看一個(gè)指標(biāo)未免太冒險(xiǎn)和片面，K線圖搭配MA均線和MACD平滑移動(dòng)平均線組合分析，對(duì)于股票股價(jià)趨勢(shì)分析更具有說服力。

我作為一個(gè)新手，通過這段時(shí)間的模擬炒股，也有一些個(gè)人的心得：

1、不要買自己不熟悉的股票，選擇幾支股票堅(jiān)持每天觀察其走勢(shì)，關(guān)心該公司的一切公告信息，運(yùn)用專業(yè)知識(shí)判斷公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況以及發(fā)展前景，再?zèng)Q定是否買進(jìn)。

2、要樹立一個(gè)正確的投資理念，充分了解一只股票的投資價(jià)值，做到不怕、不貪，不以市場(chǎng)的短期波動(dòng)而驚慌失措。由于我們炒股時(shí)間短，多數(shù)是短線操作，所以要學(xué)會(huì)控制倉(cāng)位，盡量不滿倉(cāng)，設(shè)定止損，到了止損位就堅(jiān)決止損。買賣股票不要企望買到最低、賣到最高，因?yàn)樽畹秃妥罡呖捎龆豢汕?。要學(xué)會(huì)多看、多想、多操作，就會(huì)熟能生巧，保證資金安全是盈利的基石。

3、要鍛煉良好的心里素質(zhì)。要沉重冷靜分析，相信自己的判斷力，保持五分樂觀七分警覺。在形勢(shì)不利的時(shí)候及時(shí)抽身而退,從而最小化降低損失。

4、作為初入此道的新手，一定要看準(zhǔn)和堅(jiān)持。不要頻繁換手，我們沒有時(shí)間也沒有精力關(guān)注股市變化。

當(dāng)然，嘗試了模擬炒股我深切體會(huì)到模擬和實(shí)戰(zhàn)是完全不同的兩個(gè)概念。就如同聯(lián)系打靶和戰(zhàn)場(chǎng)上實(shí)戰(zhàn)的區(qū)別一樣，也如同運(yùn)動(dòng)員平時(shí)訓(xùn)練，與運(yùn)動(dòng)會(huì)賽場(chǎng)上競(jìng)技的差別。內(nèi)在的區(qū)別在心理層面上。兩個(gè)字：心態(tài)。

一般來說，模擬炒股的成績(jī)一般都會(huì)遠(yuǎn)強(qiáng)于實(shí)戰(zhàn)的成績(jī)，這個(gè)原因，從深層次分析，就是人性的弱點(diǎn)問題。運(yùn)動(dòng)場(chǎng)上，有人在訓(xùn)練中能破歷史記錄，但是在殘酷的賽場(chǎng)上，卻容易發(fā)揮失常。這是現(xiàn)場(chǎng)壓力，和人性中的意志脆弱導(dǎo)致的。人性的弱點(diǎn)是人類最難克服的，反映到股市里，就是五個(gè)字：貪婪與恐懼。

模擬炒股，一個(gè)“模擬”，就回避了“恐懼”這個(gè)經(jīng)常折磨股民的大問題，心理問題。模擬是假的，即便輸了，也只是損失一點(diǎn)點(diǎn)虛擬得東西（包括榮譽(yù)，面子）而已，當(dāng)然，他也不會(huì)將你變成百萬富翁，億萬富翁。這個(gè)（真實(shí)的盈虧）壓力沒有了，發(fā)揮自然會(huì)出色一些。有些強(qiáng)勢(shì)股，實(shí)戰(zhàn)不敢追，模擬就敢追了。有些弱勢(shì)股，也敢于揮刀止損了。

還有技術(shù)能力，一個(gè)技術(shù)理論爐火純青的高手，如果不能做到擯除情緒干擾，擯除技術(shù)之外的其他東西，比如幻想，僥幸心理，則在實(shí)戰(zhàn)方面，很可能就是一個(gè)理論一套一套，實(shí)戰(zhàn)根本不行的偽高手。這樣的高手，我在各個(gè)QQ群里著實(shí)遇到過不少。

所以假的和真的炒股，天壤之別。高人說過：做股票，做的其實(shí)不是股票，最終做的，還是人，是你自己。

說上面這些，是想告訴經(jīng)驗(yàn)不足的新股民和一些在模擬炒股中做得很好的朋友，千萬不要太把模擬操盤當(dāng)真，他跟實(shí)戰(zhàn)是截然不同的兩個(gè)世界。據(jù)此入市，還請(qǐng)慎重。

好的，總結(jié)就總結(jié)這么多，由于本人水平真的有限，所以很多素材都是來自網(wǎng)上查找，但是大體思路按照本人意愿和實(shí)際操盤而來，所以只能總結(jié)這么多。希望有機(jī)會(huì)還會(huì)選修這門課。

2011年11月

第五篇：中國(guó)工商銀行股票分析

中國(guó)工商銀行股票分析

——08111040 市場(chǎng)營(yíng)銷 龐雪飛

中國(guó)工商銀行于1984年1月1日作為一家國(guó)家專業(yè)銀行而成立，承擔(dān)了中國(guó)人民銀行的所有商業(yè)銀行職能，而中國(guó)人民銀行則正式成為國(guó)家的中央銀行。中國(guó)工商銀行成立以來曾經(jīng)歷幾個(gè)階段，期間由國(guó)家專業(yè)銀行轉(zhuǎn)型為國(guó)有商業(yè)銀行，之后再整體改制為股份制商業(yè)銀行。作為最近的我國(guó)銀行業(yè)重組的一部分，匯金公司于2005年4月向 中國(guó)工商銀行注資150億美元，財(cái)政部則保留了原中國(guó)工商銀行資本金1,240億元，中國(guó)工商銀行于2005年10月28日由國(guó)有商業(yè)銀行整體改制為股份有限公司。2006年4月，高盛集團(tuán)有限公司、安聯(lián)險(xiǎn)集團(tuán)、美國(guó)運(yùn)通公司分別認(rèn)購(gòu)中國(guó)工商銀行A股發(fā) 行和H股發(fā)行前已發(fā)行股份的5.7506%、2.2452%和0.4454%。2006年6月，社?；鹄硎聲?huì)也認(rèn)購(gòu)了中國(guó)工商銀行A股發(fā)行和H股發(fā)行前已發(fā) 行股份的4.9996%。

工商銀行在2005年10月28日從一家國(guó)有商業(yè)銀行整體改制成一家股份有限公司，財(cái)政部和匯金公司擔(dān)任本行發(fā)起人，并正式更名為中國(guó)工商銀行股份有限公司。中國(guó)工商銀行股份有限公司于設(shè)立后承繼了原中國(guó)工商銀行的所有業(yè)務(wù)、資產(chǎn)和負(fù)債。根據(jù)國(guó)家關(guān)于企業(yè)改制的有關(guān)規(guī)定，中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估有限公司接受本行的委托，就本行整體重組改制設(shè)立股份有限公司事宜所涉及的本行的全部資產(chǎn)和負(fù)債在評(píng)估基準(zhǔn)日2005年6月30日的公允價(jià)值進(jìn)行了評(píng)估，并出具了《中

國(guó)工商銀行整體重組改制項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書》（中聯(lián)評(píng)報(bào)字[2005]

第390號(hào)），評(píng)估結(jié)果為總資產(chǎn)609,234,671.08萬元，負(fù)債

583,631,856.28萬元，凈資產(chǎn)25,602,814.80萬元。財(cái)政部于2005

年10月21日正式核準(zhǔn)了該資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，并出具了《財(cái)政部關(guān)于發(fā)

起設(shè)立中國(guó)工商銀行股份有限公司項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估審核的批復(fù)》（財(cái)金

[2005]96號(hào)）予以確認(rèn)。

2010年，工商銀行公布中期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)666.13

億元，同比增長(zhǎng)2.7%。分析人士指出，由于凈利息差收窄，天量信

貸并未給工行帶來高額利潤(rùn)，反而是新興業(yè)務(wù)支撐了工行利潤(rùn)增長(zhǎng)。工商銀行中期報(bào)告指出，上半年新興業(yè)務(wù)的較快發(fā)展，對(duì)利潤(rùn)的增長(zhǎng)起到了重要的支撐作用。投資銀行、企業(yè)年金、銀行類理財(cái)、銀

行卡、電子銀行以及債務(wù)融資工具承銷等業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，與資本市場(chǎng)

相關(guān)的代理基金、資產(chǎn)托管等業(yè)務(wù)也伴隨著資本市場(chǎng)的逐漸復(fù)蘇而呈

現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。同時(shí)，工行資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善使得資產(chǎn)減值損失大幅

下降，科學(xué)的成本管理使得成本收入比保持在29.69%的較低水平，也是利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要方面。

工商銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，今年上半年，在投資銀行業(yè)務(wù)方面實(shí)

現(xiàn)收入71.43億元，同比增長(zhǎng)48.1%，在中間業(yè)務(wù)收入中的占比提高

到約25%，在國(guó)內(nèi)同業(yè)中位居首位。同時(shí)，工行還大力推進(jìn)債務(wù)融資

工具承銷業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，上半年共成功主承銷短期融資券、中期票據(jù)等

非金融企業(yè)債務(wù)融資和金融債發(fā)行項(xiàng)目36個(gè)，參團(tuán)承銷項(xiàng)目64個(gè)，承分銷項(xiàng)目數(shù)合計(jì)達(dá)到100個(gè)。上半年主承銷發(fā)行額達(dá)1424億元，較去年同期增長(zhǎng)140%，其中短期融資券、中期票據(jù)等非金融企業(yè)債

務(wù)融資項(xiàng)目的發(fā)行總額達(dá)1394億元，市場(chǎng)占比為24%。

由于凈利息差收窄，工行上半年利息凈收入1160.38億元，同比

下降11.9%，這直接導(dǎo)致工行營(yíng)業(yè)收入同比下降4.3%，為1483.52億

元。但實(shí)現(xiàn)非利息收入323.14億元，增加90.92億元，增長(zhǎng)39.2%。營(yíng)業(yè)支出632.86億元，下降11.4%，保證了營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)。

業(yè)內(nèi)人士指出，在當(dāng)前信貸利差收窄、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響下，商業(yè)銀行必須不斷推出更加適合客戶和市場(chǎng)的產(chǎn)品，不斷開拓新的服

務(wù)領(lǐng)域，才能保持收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

平安證券分析師劉英華則認(rèn)為，息差企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)比較確定，加

之工行上半年不良貸款余額和比例保持雙降，下半年計(jì)息資產(chǎn)收入或

有較大增長(zhǎng)，將有力提升其利潤(rùn)水平。

工商銀行半年報(bào)指出，下半年將采取五大策略。一是把握國(guó)家推

出產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的機(jī)遇，積極調(diào)整和優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，識(shí)別挖掘一批符

合國(guó)家產(chǎn)業(yè)和環(huán)保政策、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)和可持續(xù)發(fā)展水平高的優(yōu)質(zhì)企

業(yè)。二是把握人民幣跨境結(jié)算的機(jī)遇，大力拓展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)。三是嚴(yán)

格控制各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，高度警惕資產(chǎn)價(jià)格泡沫，加強(qiáng)信貸審查，嚴(yán)防

信貸資金流入股市，高度關(guān)注房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)。四是加強(qiáng)流動(dòng)性管理

和預(yù)判，在實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債期限合理匹配的同時(shí)提高資金營(yíng)運(yùn)收益。五

是把握市場(chǎng)機(jī)遇，創(chuàng)新發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)和貴金屬業(yè)務(wù)，促進(jìn)與資本市場(chǎng)

相關(guān)中間業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

在去年9月29日掛牌的工銀瑞信基金管理有限公司20%股權(quán)轉(zhuǎn)

讓項(xiàng)目，上周正式塵埃落定。原持有工銀瑞信20%股權(quán)的公司第三大

股東，中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸（集團(tuán)）總公司將其所持有的全部股權(quán)以2.582

億元的價(jià)格正式在上海產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，并于上周以2.582億元的價(jià)格成交，而受讓方正是原持有工銀瑞信55%股權(quán)的第一大股東工

商銀行。

公開數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月31日，工銀瑞信基金管理有限公

司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到3.73億元、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)1.57億元、凈利潤(rùn)

為1.23億元，公司總資產(chǎn)達(dá)到7.83億元、總負(fù)債1.37億元。而20%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓定價(jià)為2.582億元，實(shí)際上相當(dāng)于把工銀瑞信的估值定在13億元。

此項(xiàng)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目成交之后，工商銀行所持有的工銀瑞信基金管理公

司的份額將正式增加到75%。而工銀瑞信原第二大股東瑞士信貸第一

波士頓持股比例仍保持不變，仍為25%。

對(duì)于原工銀瑞信第三大股東中國(guó)遠(yuǎn)洋退出工銀瑞信的原因，市場(chǎng)

人士指出，這應(yīng)是主要受到國(guó)資委對(duì)央企非主業(yè)投資的監(jiān)督管理規(guī)定的影響，即非主業(yè)投資占總投資不得超過10%。因此，屬于國(guó)資委的中國(guó)遠(yuǎn)洋需要對(duì)投資行為進(jìn)行清理，尤其是在金融、證券、保險(xiǎn)、房

地產(chǎn)等領(lǐng)域。

事實(shí)上，中國(guó)遠(yuǎn)洋的“退”與工商銀行的“進(jìn)”并不出人意料。

在“綜合化、國(guó)際化”的戰(zhàn)略目標(biāo)下，工商銀行不僅對(duì)旗下非銀行金融公司加大投資力度，更在綜合經(jīng)營(yíng)和海外收購(gòu)方面表現(xiàn)搶眼。就在工銀瑞信20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目掛牌當(dāng)月，工商銀行還正著手對(duì)旗下工銀金融租賃有限公司進(jìn)行大手筆的增資。在去年9月初舉行的股東大會(huì)上，工商銀行已經(jīng)通過了向工銀租賃增資30億元的議案。

當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)雖然程度不同地呈現(xiàn)出好轉(zhuǎn)跡象，但不穩(wěn)定、不確定和不平衡的特征還比較明顯，各種困難和挑戰(zhàn)仍然較多。下半年，工商銀行將進(jìn)一步積極適應(yīng)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的發(fā)展變化，更加注重風(fēng)險(xiǎn)控制，更加注重改革創(chuàng)新，更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整，努力拓展盈利成長(zhǎng)的新空間，保持發(fā)展的可持續(xù)性。