第一篇：經(jīng)濟學第一課：中國如何振興股市

經(jīng)濟學第一課：中國如何振興股市

股票跟人一樣，是有自己的性格和脾氣的，有的股票像很焦慮的人，一觸即發(fā)，很神經(jīng)質。有的股票非常直截了當，不繞彎子，波動合乎邏輯。那么，富道博天網(wǎng)就帶大家就了解中國如何振興股市。

第一，貨幣供應量的高速增長傷害股市，不是幫助股市。過去十年，中國的貨幣供應量大

漲了4倍，但是，咱們的股市如何？如果你說十年太短，那么咱們看看20年。過去20年，貨幣供應量（M2）大漲了幾乎31倍，咱們的股市如何？在本文末尾，我附上中國人民銀行的官方數(shù)據(jù)。

第二，再看看跟中國一樣的大國和窮國：巴西。過去十年，巴西的廣義貨幣供應量大漲3.5

倍，但是，股市呢？現(xiàn)在是2008年高位的正好一半。這些數(shù)據(jù)尚未考慮貨幣貶值對投資回報率的影響。

第三，印度。過去十年，股市不振。只有在最近三個月，新總理 Modi當選的事情才把指

數(shù)刺激起來。但是，用美元來計量，指數(shù)還是下跌，因為印度的盧比從2007年以來，貶值了三分之一。當然，廣義貨幣供應量去年增長了14.9%,前年增長了11.2％。而2010－11年的增長率更高：16－17％?？梢?，印鈔票，降準，和增加信貸是最容易的事情。

美國1964－1998年的34年間（足夠長的時間），貨幣供應量和GDP增長與股市表現(xiàn)正好相反。巴菲特有精彩論述。見我的博文：“股票市場的游說者，你們錯了！”。最近五年，美國和西歐國家貨幣供應量的年增長率低于3％，你看看他們的股市如何？大漲，不是中漲，更不是小漲！

第二篇：中國股市發(fā)展史

中國股市發(fā)展史

中國股市誕生：

1984年，當時中國人民銀行研究生部20多名研究生(其中包括蔡重直、吳曉玲、魏本華、胡曉煉等),發(fā)表了轟動一時的《中國金融改革戰(zhàn)略探討》，其中第一次談到了在中國建立證券市場的構想。

1984年11月18日，中國第一個公開發(fā)行的股票——飛樂音響向社會發(fā)行1萬股(每股票面50元)，在海外引起比國內(nèi)更大的反響，被譽為中國改革開放的一個信號。

中國第一股，其實說法有很多。采用飛樂音響的說法最主要的根據(jù)是1986年鄧小平會見紐約證交所執(zhí)行主席范爾霖時，回贈給范氏一張飛樂音響股票。飛樂音響其實是當時上海飛樂音響總廠搞的“第三產(chǎn)業(yè)”，經(jīng)上海市工商銀行向市人民銀行打報告，批準后便印制并發(fā)行了新中國第一股飛樂音響。

上海飛樂音響公司股票當時是由印鈔廠印制的，每張面值50元，共1萬張，股票印制相當精美，董事長秦其斌的印章為了防止有人偽造，是逐張蓋上去的。飛樂音響股份全額流通，經(jīng)過1989年、1991年和1993年三次送配股和增發(fā)新股，注冊資本從初創(chuàng)時的50萬增為如今的1000萬元。公司目前已全面進入高新技術企業(yè)行列，并在今年拓展了境外業(yè)務。1986年9月26日，對于中國資本市場來說是一個重要的日子，中國第一個證券交易柜臺——靜安證券業(yè)務部開張，標志著新中國從此有了股票交易。從靜安證券交易柜臺到上海證券交易所，中國的股市就此已經(jīng)走了20年。1986年9月26日清晨，南京西路1806號門口被圍得水泄不通，投資者蜂擁而至。當時在柜臺交易的股票只有2家，飛樂音響公司(600651)總股本50萬元，延中實業(yè)公司總股本500萬元，總共只有550萬元。開市第一天交易到16時30分收盤，共成交股票1540股(當時為50元1股，現(xiàn)在的77000股)，成交金額85280元。1990年11月26日，經(jīng)國務院授權，由中國人民銀行批準建立的上海證券交易所正式成立，這是建國以來內(nèi)地的第一家證券交易所。開盤指數(shù)96點。此前的中國人，只是從茅盾的小說《子夜》及據(jù)此改編的電影中依稀對股票交易所有一點印象。（老八股：豫園商場、鳳凰化工、愛使股份、延中實業(yè)、飛樂股份、飛樂音響、申華電工、真空電子）

1990年12月1日，深交所開業(yè)，但“開業(yè)”前面加了個“試”字。掛牌企業(yè)有：深發(fā)展、深萬科、深安達、深金田、沈原野。

股市最初的建立就是如此，“歷史在為未來奮斗的時候總是高尚和純潔的，當年設計者所構想的證券市場只有一個榜樣——歐美，歐美股市是完全市場化的結果，是最精明的商人之間的活動，而中國的歷史現(xiàn)實卻決定了中國的股市一開始就帶著太多的政府色彩。”一位最初設計者對本刊評論說。這為后來的政策市

以及國企圈錢埋下了伏筆。

1991年4月22日深市出現(xiàn)零成交，中國股市第一次政府救市，深圳市政府籌資2億元拉動深發(fā)展托市。發(fā)展初期，深圳股市的發(fā)展程度要遠遠超越上海市場。1991-08-28 中國證券業(yè)協(xié)會成立在北京成立。

1992年1月19日鄧小平南巡，來深圳視察提到關于中國股市說“也有不少人擔心股票市場是資本主義，所以讓深圳和上海先搞試驗?？磥?，深圳的試驗說明社會主義是可以搞股票市場的，證明資本主義能用的東西也可以為社會主義所用。證券、股票，這些東西究竟好不好，有沒有危險，是不是資本市場獨有的東西，社會主義能不能用？允許看，但要堅決地試??”1992年5月21日-上交所取消股票交易價格限制，股市交易價格開始嘗試由市場引導。僅僅3天，股票價格就一飛沖天，暴漲570%！其中，5只新股市價面值竟狂升2500%至3000%！5月21日，上證指數(shù)首度跨越千點，在全面放開股價的利好刺激下，大盤直接跳空高開在1260.32點，較前一天漲幅高達104.27%。1992年8月10日-“810”事件，新股申購火爆，部分人員利用權力私買抽簽表，“那些沒買到表的互訴自己的委屈，交換各自的所見所聞，人們開始憤怒了。晚上大批大批的人群涌向市政府大門，深南路癱瘓。警察來了，武警來了，高壓水炮來了?！蓖醢舱f。后來政府清查出，內(nèi)部截留私買的抽簽表達10萬多張，涉及金融系統(tǒng)干部、職工4180人。8·10”之后3天，上海股市也受影響猛跌22.2%。與5月25日的1420點相比，凈跌640點，兩個半月內(nèi)跌幅達到45%。1992年10月12日-證監(jiān)會正式成立

1992年10月12日，國務院證券委員會及其執(zhí)行機構中國證券監(jiān)督管理委員會成立。全國人大也開始討論要不要制定《證券法》。管理層開始實施以“打壓”為主的監(jiān)管。1992年8月-1994年8月-股市變冷

1994年7月30日-三大利好救市政策引發(fā)大漲，7月30日，《人民日報》發(fā)表證監(jiān)會與國務院有關部門共商穩(wěn)定和發(fā)展股票市場的措施的文章，推出“停發(fā)新股、允許券商融資、成立中外合資基金”三大利好救市政策，引發(fā)8月狂潮。上證指數(shù)從當日收盤的333.92點，漲至9月13日的1052.94點，累計漲幅215.33%。1996年12月-政策扼住股市漲勢，12月16日《人民日報》特約評論員文章《正確認識當前股票市場》終于扼住了漲勢的咽喉。文中給股市定性：“最近一個時期的暴漲則是不正常和非理性的?！苯?jīng)中國證監(jiān)會同意，上交所和深交所決定從既日起，對在該兩所上市的股票、基金類證券的交易實行價格漲跌幅１０％限制并實行公開信息制度。當天，滬深兩市均跌滿１０％，大部分股票被巨大的賣單封死在跌停板上。

1999年5月19日-5.19行情爆發(fā)。從5月19日起，在網(wǎng)絡股的帶動下，滬深股市走出了一輪強勁的上升行情，期間，上證綜指更是創(chuàng)下了歷史最高紀錄，滬深兩市單日成交金額也創(chuàng)下了歷史天量。

1999年6月-多重利好促股市大漲，6月10日，央行宣布第7次降息。6月14日，證監(jiān)會官員發(fā)表講話指出股市上升是恢復性的。6月15日，《人民日報》再次發(fā)表特約評論員文章《堅定信心，規(guī)范發(fā)展》重復股市是恢復性上漲，要求各方面要堅定信心，發(fā)展股市，珍惜股市的大好局面。6月25日，兩市成交量竟達830億元，創(chuàng)歷史紀錄。隨后，管理層還允許三類企業(yè)獲準入市，當天大盤跳空高開，上證指數(shù)當日大漲103.52點，漲幅6.59%。1999年7月1日《中華人民共和國證券法》正式實施，標志著集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制建立, 也標志著我國證券市場法制化建設步入新階段。

2001年6月-國有股減持拉開序幕，6月14日，媒體刊登國務院《堅持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》，這份文件是在財政部主導下產(chǎn)生的，財政部部長項懷誠當即表示：“國有股減持有利于證券市場的穩(wěn)定發(fā)展，對證券市場來說是一個利好因素?！?2001年7月26日，國有股減持在新股發(fā)行中正式開始，股市暴跌，滬指跌32.55點。到10月19日，滬指已從6月14日的2245點猛跌至1514點，50多只股票跌停。當年80%的投資者被套牢，基

金凈值縮水了40%，而券商傭金收入下降30%。2001年10月-證監(jiān)會一家宣布暫停國有股減持很快，1500點“鐵底”岌岌可危?！?0月22日，股市的神經(jīng)越繃越緊。下午3時，周小川像唐·吉訶德一般拎長槍跨瘦馬直奔國務院。晚7時周回府。晚9時，中央電視臺宣布，國有股減持辦法暫停。”由五部委聯(lián)合調(diào)研，由財政部主持的國有股減持辦法，實行了3個月就被證監(jiān)會一家宣布暫停了。

2001年7月-社?；鹫饺胧?，7月23日中石化公布法人配售結果,全國社會保障基金理事會參與了中石化A股的申購和配售，共配售3億股中石化。此舉說明我國的社會保險基金已悄然進入證券市場。

2002年6月-國務院決定停止減持國有股，國務院決定,除企業(yè)海外發(fā)行上市外,對國內(nèi)上市公司停止執(zhí)行《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》中關于利用證券市場減持國有股的規(guī)定,并不再出臺具體實施辦法。當日，上證指數(shù)和深成指幾乎封于漲停。

2002年12月-QFII制度正式實施，12月1日《合格境外機構投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》正式實施，當日證監(jiān)會公布了QFII 相關申請表格式及內(nèi)容，滬深交易所分別發(fā)布了QFII交易實施細則，QFII實施全面啟動。

2005年4月30日-股權分置改革試點正式啟動，經(jīng)國務院批準，中國證監(jiān)會4月30日發(fā)布《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》,股權分置改革試點工作宣布正式啟動。

2005年6月-利好齊發(fā)，股改行情啟動，6月6日，證監(jiān)會推出《上市公司回購社會公眾股份管理辦法(試行)》，這天股指跌破千點。隨后幾天，證監(jiān)會各種利好齊發(fā)。6月8日，股票市場創(chuàng)下了自2002年以來的最大單日漲幅和最大單日成交記錄，滬深兩市共有120只股票漲停，兩市共成交317億元。這被認為是“虛弱的井噴”。2006年9月-股權分置改革已近收官，經(jīng)過投票表決，中石化股改方案獲得通過，其中總體贊成率為99.96%，流通股股東贊成率為98.5%。前十大流通股股東均投了贊成票。中國石化股改的完成，也宣告了歷時近一年半的股權分置改革已近收官。

2007年5月低-財政部上調(diào)證券交易印花稅稅率從1?調(diào)整為3? 2007年10月19日上證股指漲到歷史最高點6124.04點

附：股票種類

A股的正式名稱是人民幣普通股票。它是由我國境內(nèi)的公司發(fā)行，供境內(nèi)機構、組織或個人（不含臺、港、澳投資者）以人民幣認購和交易的普通股股票。A股主要有以下幾個特點：

（1）在我國境內(nèi)發(fā)行只許本國投資者以人民幣認購的普通股；（2）在公司發(fā)行的流通股中占最大比重的股票，也是流通性較好的股票，但多數(shù)公司的A股并不是公司發(fā)行最多的股票，因為目前我國的上市公司除了發(fā)行A股外，多數(shù)還有非流通的國家股或國有法人股等等；（3）被認為是一種只注重盈利分配權，不注重管理權的股票，這主要是因為在股票市場上參與A股交易的人士，更多地關注A股買賣的差價，對于其代表的其他權利則并不上心。B股也稱為人民幣特種股票。是指那些在中國大陸注冊、在中國大陸上市的特種股票。以人民幣標明面值，只能以外幣認購和交易。

H股也稱為國企股是指國有企業(yè)在香港(Hong Kong)上市的股票。

S股是指那些主要生產(chǎn)或者經(jīng)營等核心業(yè)務在中國大陸、而企業(yè)的注冊地在新加坡（Singapore）或者其他國家和地區(qū),但是在新加坡交易所上市掛牌的企業(yè)股票。

N股是指那些在中國大陸注冊、在紐約（New York）上市的外資股

第三篇：中國股市發(fā)展史

中國股市發(fā)展

A股市場自從1990年成立以來，產(chǎn)生過8次較大行情：

1、1991年5月17日上證綜指104點到1429點

5月17日，上證綜指探底104點。

7月3日，深圳證券交易所營業(yè)通金魔方軟件。

1992年1月19日起，鄧小平視察深圳四天，指出：“有人說股票是資本主義的，我們在上海、深圳先試驗了一下，結果證明是成功的，看來資本主義有些東西，社會主義制度也可以拿過來用，即使錯了也不要緊嘛！錯了關閉就是，以后再開，哪有百分之百正確的事情。”

1992年5月26日，通金魔方軟件上證綜指漲到1429點。

2、1994年7月29日上證綜指325點到1052點

2月22日，深交所宣布暫停新股。

3月14日，證監(jiān)會主席劉鴻儒宣布“四不”政策：55億新股上半年不上市，今年不征股票轉讓所得稅，公股個人股年內(nèi)不并軌，上市公司不得亂配股。5月9日，深圳投資公司通過二級市場購入深發(fā)展普通股2.02%。7月29日，上證綜指探底325點。

8月1日，人民日報發(fā)表“三大救市政策”：

一、停發(fā)新股，二、試辦中外合資基金管理公司，三、有選擇地對資信和管理好的證券機構進行融資。9月13日，通金魔方軟件上證綜指漲到1052點。

3、1996年1月19日上證綜指512點到1510點

1月19日，上證綜指探底512點。

當年，國務院證券委下發(fā)文件要求大規(guī)模開展股份制改造，發(fā)展證券市場，希望通過募集資金來改造國企。

5月1日，降息。存款利率平均降低0.98個百分點。

8月22日，央行第2次降息。存款利率平均降低1.5個百分點。

1997年5月12日，上證綜指漲到1510點。

4、1999年5月17日上證綜指1047點到2245點

5月17日，通金魔方軟件上證綜指探底1047點。

5月24日，證券公司增資擴股正式啟動，湘財證券獲批注冊資本從1億元增資到10億元。

6月1日，國務院決定降低B股交易印花稅，由4‰降至3‰。

6月10日，降息。同時降低存款準備金率、再貸款和再貼現(xiàn)利率。

6月15日，人民日報就證券市場發(fā)表題為“堅定信心，規(guī)范發(fā)展”的特約評論員文章。

9月8日，首次明確國有企業(yè)、國有資產(chǎn)控股企業(yè)、上市公司等三類企業(yè)，除可參與配售股票外，還可參與投資二級市場的股票。

2001年6月14日，上證綜指漲到著名的2245點。

5、2002年1月29日上證綜指1339點到1748點

1月29日，通金魔方軟件上證綜指探底1339點。

1月31日，證監(jiān)會召開市場座談會，增強對證券市場穩(wěn)定發(fā)展的信心。2月25日，降息。一年期定期存款利率由2.25%下調(diào)為1.98%。這是1996年來的連續(xù)第八次降息。

2月25日，滬深交易所修改退市程序，PT制度終結。后*ST制度登場。

5月21日，證監(jiān)會恢復和完善向二級市場投資者配售新股。

6月24日，國務院決定停止國內(nèi)證券市場減持國有股。著名的“6·24”行情爆發(fā)，滬深指數(shù)當天幾乎漲停。

6月25日，上證綜指反彈到1748點。

6、2003年11月13日上證綜指1307點到1783點

9月15日，證監(jiān)會主席尚福林指出，增強股市吸引力是當前重要任務。9月22日，證監(jiān)會提高首發(fā)上市融資門檻，要求籌資額不得超過其上末凈資產(chǎn)值的兩倍。

9月29日，尚福林表示，要抓好市場基礎性建設工作，增強市場信心。10月29日，證券投資基金法獲通過。

11月13日，上證綜指探底1307點。

12月11日，發(fā)審制度重大改革。

2004年4月7日，上證綜指反彈到1783點。

7、2005年6月6日上證綜指998點到6124點

1月21日，國務院總理溫家寶指出，要促進證券市場健康發(fā)展。1月24日，國務院批準印花稅減半至1‰。

2月16日，保險資金獲準獨立入市操作。

3月14日，溫家寶在就任國務院總理第三年的兩會記者招待會上說，股市問題可能是互聯(lián)網(wǎng)點擊率最高的問題，今后將妥善解決歷史遺留問題等六個方面，推動證券市場的發(fā)展。

4月13日，證監(jiān)會負責人明確表示解決股權分置試點條件已經(jīng)具備。5月9日，股權分置改革試點啟動。三一重工、清華同方、金牛能源、紫江企業(yè)四公司被中國證監(jiān)會確定為股權分置改革試點單位，股票即日停牌。

5月31日，證監(jiān)會國資委發(fā)布《關于做好股權分置改革試點工作意見》。6月6日，通金魔方軟件上證綜指探出著名的998點。隨后，最大一波牛市正式展開。

2007年10月16日，通金魔方軟件上證綜指上漲到迄今為止最高的6124點。

8、2008年10月28日上證綜指1664點到3478點

9月18日，財政部、中央?yún)R金公司、國資委罕見地聯(lián)手，同時祭出三大利好：印花稅單邊(賣方)征收1‰，支持央企增持或回購，匯金將在二級市場自主購入工、中、建三行股票。

9月25日，上市公司業(yè)績快報或者定期報告前10日內(nèi)相關股東不得增持上市公司股份放寬至30日。

10月5日，證監(jiān)會宣布將于近期正式啟動融資融券業(yè)務試點工作。10月9日，下調(diào)存貸款利率和準備金率。暫免征收利息稅。

10月10日，證監(jiān)會提高上市公司再融資的現(xiàn)金分紅標準。上市公司只需備案即可回購股份。

10月13日，中國證監(jiān)會公告稱，9月份批準了4家QFII.10月28日，通金魔方軟件上證綜指探底1664點。

10月30日，央行月內(nèi)第二次降息。存貸款利率下調(diào)0.27個百分點。

11月10日，國務院出臺擴大內(nèi)需十措施，確定4萬億元投資計劃。決定加快建設保障性安居工程，加快鐵路、公路和機場等重大基礎設施建設，在全國全面實施增值稅轉型改革，加大金融對經(jīng)濟增長的支持力度，合理擴大信貸規(guī)模，今年四季度先增加安排中央投資1000億元。

11月13日，國務院提出擴大內(nèi)需四項實施措施。

11月26日，央行自9月份以來連續(xù)第4次降低利率、第3次降低存款準備金率。

2009年8月4日，上證綜指上漲到3478點。

從歷史上來看，1991，1994,1996,1999,2002,2005,2008，每次市場政策底相隔4年

2011年10月證監(jiān)會主席郭樹清

1.2012年，2.24號，央行再次宣布下調(diào)存款準備金率

2.2012年，5.18號，央行連續(xù)下調(diào)存款準備金率

3.2012年，6.8號，央行宣布下調(diào)利率0.25%

4.2012年，6.21號，證監(jiān)會推出政策組合拳，放松基金QFII管制

5.2012年，6.25號，證監(jiān)會：正探討長期資金入市稅收減免措施

6.2012年，10.11號，匯金再度入市增持四大行股票，將繼續(xù)進行相關市場操

作

7.2012年，11.16號，股息紅利稅差別化征收，持股一年以上收5%，鼓勵長期

持有

8.2013年，1月7號，人保部將研究擬定養(yǎng)老金投資運營辦法

9.2013年，3月18號，肖鋼出任中國證監(jiān)會主席

10.2013年，6月17號，匯金增持新華保險、光大銀行

11.2013年，6月18號，匯金再增持四大銀行

12.2013年，6月25號，央行同意廣深試點港股直通車，已上報國務院待批，當天上證指數(shù)點位為近期最低1849點

2013年，6月26號，證監(jiān)會：采取綜合措施改善市場環(huán)境，提振市場信心

了解投資者

1．哪些人會成為我們的用戶？

2．人是怎么成為股民的？

3．股民的日常生活現(xiàn)狀？

4．股民都在哪兒？

5．股民都去哪兒？

6．股民會對什么感興趣？

7．股民為什么會信任？

8．如何制造股民愿意關注的內(nèi)容與環(huán)境？

投資者心理與行為：

一 錨定效應

1.錨定效應：用以前的思維和眼前所見的現(xiàn)狀判斷操作

2.案例：大盤下跌，越來越恐懼，只看到以前，看不到未來，熊市不買股票，牛市不賣股

票，追漲，殺跌

3.股票是投資未來：有未來的股票越跌越有價值，對于高成功率的方法錯2次不敢做

二 心理賬戶

1.心理賬戶：由于經(jīng)常在內(nèi)心算賬，忘記當初制定的目標，不是追求最終結果，而是想最

滿意，少痛苦，這不是客觀的是個人主觀心理主導的。

2.案例：賺錢了中線做成短線，虧錢了短線做成中線，買了總想快點漲，漲不停。

3.解決方案：按照指定計劃進行操作，不過度計算當前得失。牛市少看賬戶，熊市多看賬

戶。

三 過度自信和過度悲觀

1.自信心，是人們行為的內(nèi)在動力，構成一個人心理和行為的意志品質，主要包括自

覺性、果斷性、堅韌性和自制力。有自信心的人能夠以積極的姿態(tài)應對困難，能獨立地采取決定，處事果斷，并且能進行積極的自我暗示、自我鼓勵。而缺乏自信心的人，常常會攀比自慚，優(yōu)柔寡斷，易受暗示，萎靡不振，拒絕他人，但有時又會突然生出荒誕之念頭或舉動，掩蓋自卑心理，有明顯的求敗預期傾向。

過度自信是指人們的獨斷性的意志品質，是與自覺性品質相反的一種心理和行為偏

差。過度自信的決策者總是對自己的決定具有獨斷性，堅持己見，以自己的意愿代替實際客觀事物發(fā)展的規(guī)律，當客觀環(huán)境發(fā)生變化，也不肯更改自己的目的和計劃，盲目行動，一概拒絕他人的意見或建議，是缺乏自覺性和意志薄弱的表現(xiàn)。

幾乎從事各種職業(yè)的人都存在過度自信，在物理學家、臨床心理學家、律師、談判

人員、工程師、企業(yè)家、證券分析師、駕駛員等的判斷過程中，都觀察到了過度自信現(xiàn)象。

生活領域中適度的過度自信是有利的，但投資中的過度自信卻是很危險的。

2.案例：牛市的時候覺得自己是股神。牛市不賣股票，追加資金總是追加到頂部，大熊市的反彈抄底對兩次后深套。

3.過度悲觀：其實就是后悔厭惡

4.案例：恐懼，害怕，后悔，再恐懼，再害怕，再后悔，反復輪回

5.解決方案：過度自信和過度悲觀時忘掉自己的操作，大牛市站在場內(nèi)客觀分析，大熊市

站在場外客觀分析，包括好消息和壞消息，包括各種技術分析

四 代表性偏差

1.代表性偏差：每件事都有兩面性，對于一兩件事只看到他的反面沒看到正面，形成偏差。

2.案例：證監(jiān)會出利好而短期下跌，偏差就是證監(jiān)會是坑害散戶的，就是郭樹清是不利于

股市的。下調(diào)準備金率也下跌，匯金出手也下跌，政策救市都救不起來，這也是偏差

3.解決方案：任何事情分兩面看，好再哪？壞在哪？短期是好是壞？長期是好是壞？

五 羊群效應

1.羊群效應：羊群效應是指人們經(jīng)常受到多數(shù)人影響，而跟從大眾的思想或行為，也被稱

為“從眾效應”。人們會追隨大眾所同意的，自己并不會思考事件的意義。羊群效應是訴諸群眾謬誤的基礎。經(jīng)濟學里經(jīng)常用“羊群效應”來描述經(jīng)濟個體的從眾跟風心理。羊群是一種很散亂的組織，平時在一起也是盲目地左沖右撞，但一旦有一只頭羊動起來，其他的羊也會不假思索地一哄而上，全然不顧前面可能有狼或者不遠處有更好的草。因此，“羊群效應”就是比喻人都有一種從眾心理，從眾心理很容易導致盲從，而盲從往往會陷入騙局或遭到失敗。

2.案例：牛市的瘋牛，熊市的瘋熊，熊市中最明顯，恐慌盤，多殺多。為什么頭肩底是最

常見的底部？沒有大V型，只有小V型。

3.解決方案：瘋牛見危險，瘋熊見機會。時刻站在主力的角度向主力會怎么做？主力的角

度就是和散戶180度對立的，我們都是散戶，我們知道我們自己怎么想，就能夠知道主

力怎么想，這樣就能跟著主力一起做。

開拓市場在成功根本條件，與條件滿足的特征：

1．目標市場有效：或者稱為目標市場精確，也就是找到精確的目標市場，也就是對某種產(chǎn)品或者服務有興趣，又沒有外部制約因素的購買群體，同時我們又有能力和資源去形成對這些客戶的營銷，能夠建立有效的渠道。最重要的是“這里”要有客戶，并且知道他們的數(shù)量；同時客戶的需求要“主動”和“急迫”；

2．需求明確、并能提供：要明確的指導目標市場的客戶的心理狀態(tài)、需求特征，并能夠站在理解這種客戶心理狀態(tài)的角度上，滿足這種需求（心理上的和具體服務內(nèi)容上的）

3．方式可被接受：能夠保證有足夠的信任感；能夠保證有足夠的誘惑力；能夠保證有足夠的針對性，讓目標客戶有意愿與我們“溝通”

4．能形成共鳴：能夠“說”到客戶的心理；然后能夠激發(fā)客戶的沖動，形成進一步的決策！

5．在這個過程中最重要的是“注重客戶體驗”！站在投資者的角度，為投資者說話，滿足投資者的需求，特別是心理需求。不斷加強和跟蹤客戶關心的內(nèi)容！

第四篇：中國股市迎來20歲生日

中國股市迎來20歲生日：站立于新的起點

2010年12月19日07:38新華網(wǎng)潘清 彭勇 李延霞我要評論(0)字號：T|T

[導讀]中國股市今日迎來20歲生日，從1990年12月19日上海證券交易所成立開始，中國股市已走過20的歷程。目前A股市值已居全球第二，萬科等公司回報超200倍，中國股市僅20年成就了世界金融史上一個奇跡。

從上海、深圳證券交易所相繼誕生起步，中國資本市場用了短短20年成就了世界金融史上的一個奇跡。一路風雨，如今20歲的中國資本市場正站立于新的起點。

回眸：開市鑼聲拉開“中國資本市場”大幕

1990年12月19日，黃浦江西岸一幢名為浦江飯店的歐式老建筑里，上海證券交易所敲響了上海證券市場的第一記開市鑼聲。鑼是花600元淘來的舊貨，聲音并不響亮，卻如石破天驚——中國資本市場的大幕就此開啟。

與雄踞世界金融市場百余年的華爾街相比，初生的上海證券交易所小得可憐：區(qū)區(qū)8家上市公司，25家會員，3萬名投資者，12.34億元市值。深圳證券市場的起步最早可追溯到1986年。當時一些企業(yè)為了擺脫經(jīng)營中的困境，進行了股份制改造。1986年10月，深圳市頒布國企股份化試點規(guī)定，包括萬科在內(nèi)的8家公司登陸柜臺交易市場，搭建起深圳證券市場的雛形。查閱上海、深圳證券交易所的歷史，人們會發(fā)現(xiàn)無數(shù)個“第一”和“之最”。它們記錄著這兩個證券交易所的發(fā)展足跡，也折射出新中國資本市場的探索之路。

當全球眾多市場仍在沿用口頭唱報和白板競價相結合的手工競價方式時，上海證券交易所自開業(yè)第一天就率先在亞太地區(qū)實現(xiàn)股票交易電子化，并在全球首次實現(xiàn)股票交易無紙化。

20年間，首只B股電真空B、第一批封閉式基金、首只可轉債南寧化工可轉債、首只開放式基金華安創(chuàng)新、首只交易型開放式指數(shù)基金上證50ETF、首只分離交易可轉債馬鋼股份可轉債、首只公司債券“07長電債”、首只地方政府債券“新疆維吾爾自治區(qū)政府債券”相繼在上海證券交易所亮相，顯示中國資本市場交易品種體系日益豐富，并不斷與成熟市場接軌。

證券市場20年的發(fā)展史，就是開拓、創(chuàng)新、規(guī)范與發(fā)展的歷史。

創(chuàng)立初期，深圳證券市場抓住中央獲準試點的機會，“在規(guī)范中發(fā)展、在發(fā)展中規(guī)范”，銳意進取，強化服務意識。深交所采取了有別于傳統(tǒng)交易所的發(fā)展模式和發(fā)展道路，在組織市場、維護市場和發(fā)展市場方面進行了大膽的探索和創(chuàng)新，從而為我國證券市場體系和技術手段的完善做出了重要貢獻，并成功擺脫了區(qū)域市場的束縛，在規(guī)范中逐步發(fā)展成為全國性證券市場。

在籌備創(chuàng)業(yè)板期間，深圳證券市場繼續(xù)成為中國證券市場的“試驗田”。深交所遵循“監(jiān)管、創(chuàng)新、培育、服務”八字方針，勇于承擔責任、承擔風險，通過創(chuàng)建中小企業(yè)板的持續(xù)探索與實踐，在中小企業(yè)培育體系建設、盤中停牌等交易制度規(guī)范、投資者教育、市場監(jiān)管、上市公司治理規(guī)范、保薦與發(fā)行制度等方面，摸索出一整套行之有效的措施，初步樹立了中小企業(yè)板“誠信之板”、“創(chuàng)新之板”的良好形象。

2005年4月，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》。5月11日，作為首批4家試點公司之一，滬市上市公司三一重工率先披露改革方案并獲高票通過，標志著中國資本市場正式開啟“全流通時代”。

與股改幾乎同步，證券公司綜合治理、上市公司“清欠”、公司治理整改、新股發(fā)行制度改革相繼啟動。接踵而至的改革為中國資本市場化解了與生俱來或后天積累的種種系統(tǒng)性風險。在日趨健康的市場環(huán)境中，滬深證券交易所攜手告別蹣跚學步的嬰兒時代、懵懂幼稚的少年時代，步入了日漸成熟的青年時代。

凝視：資本市場深刻而生動地影響改革開放中的中國

短短20年，新中國資本市場走過了發(fā)達國家資本市場百余年的歷程，迅速成長為全球規(guī)模最大的新興市場。

這一組數(shù)字足以令人驕傲：截至2010年11月30日，中國內(nèi)地擁有上市公司2026家，上市股票2112只；總市值26.43萬億元，居全球第三位；總流通市值19.01萬億元。

以股權分置改革為起點，上海證券交易所也迎來了有史以來最為難得的發(fā)展機遇，昂首步入全球最主要交易所行列。2009年，滬市總市值由2005年的2.3萬億元猛增至18.5萬億元，增長幅度達7倍；日均交易量由2005年的86億元猛增至1420億元，增幅更高達17倍。2009年和2010年前10個月，滬市籌資總額分別達3343億元和4000億元，股改后5年累計籌資近2萬億元，相當于股改前15年籌資總和的3倍。

根據(jù)世界交易所聯(lián)合會的統(tǒng)計，目前上海證券交易所市值在全球主要交易所中排名第六位，股票籌資額和股票成交金額則分別排在第四位和第三位。

“上海證券交易所成立之初，是全球最小的交易所。然而現(xiàn)在，它在全世界舉足輕重。”上海證券交易所副總經(jīng)理劉嘯東感慨道。

深圳證券交易所也在近20年時間里實現(xiàn)了大步跨越。特別是隨著中小板和創(chuàng)業(yè)板的相繼推出，深市從最早的“老5股”發(fā)展到現(xiàn)在的1156家上市公司，總市值接近9萬億元，流通市值4.99萬億元。值得一提的是，2009年深圳證券市場IPO家數(shù)居全球第一位。2010年上半年，深圳證券市場IPO家數(shù)和融資額均位居全球資本市場首位。

對于伴隨改革開放不斷崛起的中國而言，資本市場的影響是深刻的。

“中國資本市場在完善公司治理、促進資本形成、發(fā)現(xiàn)市場價格、優(yōu)化資源配置、分散市場風險等方面的功能和作用不斷顯現(xiàn)，并為各方面普遍認同?！敝袊C監(jiān)會主席尚福林說，資本市場為社會主義市場經(jīng)濟體制的改革和完善提供了不可或缺的基礎性制度安排，具備了在更高層次上為國民經(jīng)濟和社會發(fā)展服務的條件。

在中國銀河證券董事長陳有安看來，資本市場對中國經(jīng)濟和社會發(fā)展作出了五大貢獻：促進了社會主義市場經(jīng)濟體制的形成和發(fā)展，促進了經(jīng)濟增長，促進了金融業(yè)發(fā)展，促進了個人財產(chǎn)收入的增加，促進了人們風險投資意識和金融意識的提高。

對于擁有全球最多人口的中國而言，資本市場的影響又是生動的。

來自中國證券登記結算有限公司的數(shù)據(jù)顯示，截至2010年12月3日，滬深兩市共有A股賬戶1.51億戶。這意味著粗略估算，每10個中國人中，就有1位擁有“股民”的身份。

當人們完成了從儲戶到股民的角色轉換，選股擇時不再只是理論書籍中的高深莫測，收購兼并也不再只是文藝作品里的明爭暗斗。從IPO、每股收益、市盈率，到虛假信息、內(nèi)幕交易、老鼠倉??一個個昔日顯得如此陌生的概念，而今讓許許多多普通人津津樂道，更潛移默化地滲透到他們的生活中。

眺望：弱冠之年追尋“藍色夢想”

在中國股份制改革倡導者、北京大學光華管理學院名譽院長厲以寧眼中，中國資本市場20年的最大貢獻在于重新構筑了現(xiàn)代市場經(jīng)濟主體。

20年間，在黨中央、國務院的關心、扶持下，包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和新三板在內(nèi)的多層次資本市場框架基本形成，不僅為各類經(jīng)濟成分提供了符合其特點和需求的直接融資渠道，更為各行各業(yè)提供了創(chuàng)造財富的舞臺。

在深圳證券交易所全力建設中小板和創(chuàng)業(yè)板的同時，上海證券交易所一直有個夢想：打造世界一流交易所，成為匯聚大批優(yōu)質大型上市公司的“藍籌市場”。上海證券交易所攜手新華社上海分社制作的大型投資者教育系列電視片，也因此被命名為《藍色夢想》。

事實上，自2005年股權分置改革啟動以來，滬深證券交易所就在為自己的夢想而努力。5年中，中國工商銀行等五大商業(yè)銀行，以及中國石油、中國神華、中國建筑等76家大型優(yōu)質企業(yè)先后登陸，長江電力、上港集團等134家上市公司通過資產(chǎn)注入、換股收購、吸收合并、整體上市、引入戰(zhàn)略投資者等方式實施了重大資產(chǎn)重組，注入上市公司資產(chǎn)達7200億元。

269家市值超過100億元的上市公司，構成了中國資本市場藍籌市場框架的核心。統(tǒng)計顯示，目前進入全球財富500強的本土企業(yè)中，33家在上海證券交易所上市。

“這些大型藍籌企業(yè)涵蓋國民經(jīng)濟各個重要行業(yè)，基本反映了中國經(jīng)濟發(fā)展的整體狀況，也使得上海證券交易所市場作為國民經(jīng)濟‘晴雨表’的作用逐步顯現(xiàn)?！鄙虾ＷC券交易所理事長耿亮說，建成藍籌市場，向符合中國國情的成熟市場邁進，已經(jīng)成為滬深證券交易所市場發(fā)展的歷史使命和內(nèi)在要求。

近日，步入弱冠之年的上海證券交易所“高調(diào)”公布了2011年至2020年戰(zhàn)略規(guī)劃，再次向世人重申了其“建立一個市場完善、法制健全、技術領先、運行高效、輻射全球的世界一流交易所”的構想。

或許不久的將來，中國股市投資者就能在家門口買到匯豐、可口可樂這些國際巨頭們的股票，從而坐享全球經(jīng)濟增長的豐厚紅利。

20年，漫漫歷史長河中的短短一瞬，記錄著新中國兩家證券交易所探索前行的每一個腳步，更凝聚了幾代人建立、發(fā)展、壯大中國資本市場的艱辛和希冀。

如同每一個20歲的年輕人，中國資本市場有著這樣或那樣的缺點：對政策過于敏感，投機炒作氣氛依然濃厚，部分上市公司市盈率畸高，虛假陳述時有發(fā)生，內(nèi)幕交易、市場操縱屢禁不止??

也正如每一個20歲的年輕人，中國資本市場有自我審視、自我修正、自我改造、自我完善的勇氣和能力。

站在20歲的門檻上回眸、凝視、眺望，人們有理由相信，經(jīng)歷過風雨考驗的中國資本市場，將在發(fā)展中趨于規(guī)范，在探索中走向成熟，描繪出屬于自己的更加輝煌的藍圖。

第五篇：中國股市記憶三十年觀后感

中國股市記憶觀后感

在很久以前就有人說，中國股市可以看作是經(jīng)濟晴雨表。其實，時至今日也還不能把它當經(jīng)濟溫度計。股市尚未成熟，恰如十五六歲少年一般，有時需要家長給予糖果，有時需要棍棒來恫嚇，時不時還會對一切置之不理。認同價值投資之時，資本市場成熟之日?！吨袊墒杏洃洝防镉幸痪鋭澥牵褐袊擅竦骄褪悄磉叺哪侨喝耍窍嘈胖袊?jīng)濟充滿希望的人，中國投資者是一群曾被忽視但終究會被歷史記住的人，是一群最值得關心也最應該被關心的人。中國的經(jīng)濟是每一個中國人建設起來的。觀看《中國股市記憶》后，使我感受頗深，讓我了解了中國股市的發(fā)展歷程，從無到有，從不規(guī)范到規(guī)范，也讓我了解到一批批在中國股市發(fā)展中起到里程碑意義的人物，如：王健，管金生等，他們伴隨著中國股市沉浮。中國證券教父管金生，從他成立萬國證券起，直到把萬國證券做成了中國證券業(yè)的頭把交椅，然后就是萬國證券的倒閉，而他受了牢獄之災。這一個歷程也是中國股市發(fā)展的一個表現(xiàn)。我們從一個個響亮人物的經(jīng)歷來說，讓我們明白，在工作中，要大膽，勇于創(chuàng)新，就如國信證券的發(fā)展，首創(chuàng)銀證通，然后到第三方托管，無不是這些創(chuàng)新，使國信證券在全國106家券商中名列前三甲，被譽為中國證券業(yè)的黃浦軍校。另外就是要規(guī)范經(jīng)營，從公司的各種制度到全體的員工，都要嚴格安照相關法律法規(guī)開展業(yè)務，萬國證券的倒閉無不是因為不規(guī)范經(jīng)營，挪用客戶保證金而導致虧損，最后破產(chǎn)。從而也為我們客戶經(jīng)理敲響了警鐘，我們要嚴格遵守客戶經(jīng)理“十不準則”。嚴格要求自己，不做違反規(guī)章制度的事，從而使我們的職業(yè)生涯更加長久

看了《中國股市回憶》我在想中國股市中最大的投資者是機構，可是機構的不理性是股市大漲大跌的根源。機構和散戶一樣只重視短期收益，目光短淺只能讓市場寬幅震蕩。

股市為實體經(jīng)濟服務，這個人人盡知，但為了實體經(jīng)濟，把劣跡斑斑的企業(yè)放水進來，然后還設置許多障礙不讓它退市，只能讓股市變得不純粹，投機就有了制度你給的支撐！

美國經(jīng)濟在金融危機中受到重創(chuàng)，但它的股市卻很快穩(wěn)定，緩步上漲，而中國的股市在經(jīng)濟向好中滯步不前，這里面制度化的弱點沒有嗎？

我想不起哪一位王者（指投機之王）是帶著王冠死去的”，原因就在于他們都是“懸崖上的舞者”，通通缺乏安全邊際的保護 中國的股市都是這樣要不是暴漲就是暴跌，投資者就像懸崖上的舞者，缺乏安全性，在中國的股市中有一條選擇是遠離懸崖，不再跳舞。因為沒有人能完勝投機，持續(xù)打敗市場，只有退休，不再投機，即中國俗稱的見好就收，“金盆洗手”，才能善終；另一條是遠離懸崖，繼續(xù)跳舞。格雷厄姆開創(chuàng)的“安全邊際法”，也就是后人所稱的“價值投資法”。如果把內(nèi)在價值比作懸崖邊緣，價值投資者會遠離這個懸崖邊緣跳舞，這個距離就是安全邊際?！叭绻汶x懸崖1英里遠，那么你永遠不會跌落懸崖”，即使犯錯誤，即使運氣差于平均水平，你仍然不會跌落懸崖。作為格雷厄姆的得意門生投資之王巴菲特，11歲開始投資，18歲通過閱讀《聰明的投資者》找到了“遠離懸崖的舞蹈”——價值投資方法，在安全邊際的保護下，穿越了70年的漫長歲月和多次危機的考驗，依然安然無恙、長盛不衰。毫無疑問，他會戴著王冠死去，而且會在人們的心中獲得永生。

所以在股市中我想，敢于挑戰(zhàn)的同時是做到完全的安全性保護。中國股市的發(fā)展的曲折性和前進性，見證了中國股市必然有會蓬勃發(fā)展。