第一篇：信用證套利

當(dāng)前人民幣跨境結(jié)算中套利新模式研究

王大賢發(fā)表于：《深圳金融》2012年第1期

自跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)以來，人民幣跨境結(jié)算量不斷增長，跨境人民幣流入呈爆發(fā)性增長。自2009年7月試點(diǎn)開始到2011年10月底，短短兩年多時間里，跨境貿(mào)易結(jié)算量累計(jì)已超過2萬億元人民幣，出口付款人民幣結(jié)算比例已超過10%。人民幣跨境結(jié)算在促進(jìn)對外貿(mào)易穩(wěn)定增長、推動人民幣國際化、幫助涉外企業(yè)規(guī)避匯率波動風(fēng)險方面發(fā)揮了重要作用，但在當(dāng)前人民幣升值壓力明顯、境內(nèi)外利率差異較大的背景下，不少企業(yè)通過多種方式進(jìn)行跨境套利，不僅加劇了當(dāng)前“熱錢”流入的嚴(yán)峻形勢，而且制約了跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的長遠(yuǎn)發(fā)展。為掌握目前人民幣跨境結(jié)算中套利情況，筆者對人民幣跨境結(jié)算套利新模式進(jìn)行了分析研究。

一、人民幣跨境結(jié)算的總體狀況及套利的界定 從人民幣跨境流動的渠道來看，主要是通過國外銀行及其他金融機(jī)構(gòu)貸款、轉(zhuǎn)口貿(mào)易和關(guān)聯(lián)公司借款的方式流入。人民幣跨境流動反映了人民幣跨境結(jié)算行為的變化，隱含了企業(yè)和銀行充分利用人民幣跨境結(jié)算方式，繞開國內(nèi)信貸緊縮限制、規(guī)避外匯監(jiān)管規(guī)定、套取境內(nèi)外匯差和利差等真實(shí)原因。

當(dāng)然，筆者認(rèn)為，利用人民幣跨境結(jié)算“套利”的行為必須與企業(yè)和銀行的“套資金”（繞開國內(nèi)信貸緊縮限制）、“套政策”（規(guī)避外匯監(jiān)管政策）以及正常的套期保值和資金擺布等行為區(qū)分開來。根據(jù)本文的研究目的，筆者將人民幣跨境結(jié)算套利定義為：在無真實(shí)貿(mào)易背景或融資需求背景下，繞過監(jiān)管部門管理，通過人民幣跨境結(jié)算來獲取利差和匯差的行為。

二、人民幣跨境結(jié)算中存在的套利行為分析 根據(jù)本文的套利定義和人民幣跨境結(jié)算中企業(yè)、銀行的業(yè)務(wù)行為特點(diǎn)，結(jié)合外匯局在日常監(jiān)測監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的情況，筆者梳理了自人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算以來企業(yè)存在的套利行為，并歸類整理為貿(mào)易結(jié)算、貿(mào)易融資和境外融資三類。

（一）貿(mào)易結(jié)算項(xiàng)下存在的套利行為

1、轉(zhuǎn)口貿(mào)易項(xiàng)下。企業(yè)利用先收后支的轉(zhuǎn)口貿(mào)易，先收人民幣，后付外幣，逃避轉(zhuǎn)口貿(mào)易收入進(jìn)入待核查賬戶監(jiān)管的規(guī)定，并套取匯兌收益。不少企業(yè)通過轉(zhuǎn)口貿(mào)易先收人民幣、后付外幣的方法主要是為了規(guī)避政策限制從而獲取人民幣升值收益，實(shí)現(xiàn)套利則是間接產(chǎn)生的結(jié)果。

2、對外支付貨款。企業(yè)以對外支付貨款的名義對外支付人民幣，然后在境外離岸市場購買更低廉的美元，獲取匯差。當(dāng)前境內(nèi)外市場人民幣對美元匯率存在不小的差距，一般在100個基點(diǎn)以上。如2011年10月12日，匯豐銀行香港市場要價為6.3387人民幣/美元，而匯豐銀行太原分行要價為6.3629人民幣/美元，兩者相差0.38%。據(jù)外匯局統(tǒng)計(jì)，2010年人民幣結(jié)算試點(diǎn)以來，我國企業(yè)以人民幣對外支付貨款的70%以上流向了香港，側(cè)面驗(yàn)證了這種套利方式可能被為數(shù)不少的企業(yè)運(yùn)用。

3、銀行提供的人民幣轉(zhuǎn)匯款業(yè)務(wù)。境內(nèi)進(jìn)口商通過境內(nèi)銀行提供的相關(guān)產(chǎn)品，將人民幣支付到境內(nèi)銀行的境外分行，由境外分行在國外購匯支付給國外出口商。銀行通過主動提供此類產(chǎn)品，幫助企業(yè)利用境內(nèi)外匯價差異，套取匯兌收益?！蛾P(guān)于明確跨境人民幣業(yè)務(wù)相關(guān)問題的通知》明確規(guī)定：“境內(nèi)企業(yè)進(jìn)口支付的人民幣不得在境外直接購匯后支付給境外出口商。境內(nèi)結(jié)算銀行不得提供此種人民幣結(jié)算服務(wù)?！?/p>

4、中間商人民幣轉(zhuǎn)匯款業(yè)務(wù)。境內(nèi)企業(yè)通過貿(mào)易合同將人民幣匯往境外中間商或關(guān)聯(lián)公司，由境外中間商或關(guān)聯(lián)公司在境外購匯付給貿(mào)易最終收款人。企業(yè)辦理此類產(chǎn)品，也是為了利用境內(nèi)外匯差獲利。目前，人民銀行已禁止此類業(yè)務(wù)，但無法鑒別企業(yè)是否使用該方法進(jìn)行轉(zhuǎn)匯，因?yàn)殂y行在審核跨境人民幣進(jìn)口業(yè)務(wù)時，無法審核交易真實(shí)性，企業(yè)可用轉(zhuǎn)口貿(mào)易方式或與境外關(guān)聯(lián)公司運(yùn)作，辦理類似轉(zhuǎn)匯的交易。

5、銀行提供的人民幣轉(zhuǎn)收款業(yè)務(wù)。中國銀行于2011年7月向企業(yè)推出“人民幣轉(zhuǎn)收款業(yè)務(wù)”，該業(yè)務(wù)糅合了跨境人民幣業(yè)務(wù)和海外結(jié)匯業(yè)務(wù)，是指境內(nèi)中國銀行應(yīng)境內(nèi)企業(yè)申請，將其對外收款由中行海外機(jī)構(gòu)按照事先約定的匯率和費(fèi)用兌換成人民幣后支付給境內(nèi)企業(yè)。在人民幣離岸結(jié)匯價格優(yōu)于在岸結(jié)匯價格的特定市場條件下，境內(nèi)企業(yè)可利用“人民幣轉(zhuǎn)收款業(yè)務(wù)”產(chǎn)品套利，但據(jù)中國銀行反映，目前該類產(chǎn)品使用較少，但不排除在未來離岸市場價格劇烈波動情況下迅速發(fā)展的可能性。

6、利用延期付款套利。具體產(chǎn)品如中行的“協(xié)議付款”。操作方式為：境內(nèi)企業(yè)出口收取人民幣貨款并存一年期定期存款，再與境內(nèi)及境外行協(xié)定，由企業(yè)在境內(nèi)行的人民幣存款作質(zhì)押，境外行向境外出口方支付外幣貨款，一年后企業(yè)人民幣定期存款到期購買等值外匯用于支付境外行貸款。境內(nèi)企業(yè)通過境內(nèi)人民幣存款與境外外匯貸款利率差及人民幣升值預(yù)期套利。

7、通過境內(nèi)與境外的匯率差獲得收益。產(chǎn)品有中國銀行的“匯利通”。操作方式為：境內(nèi)出口企業(yè)通過境內(nèi)行及其境外代理行協(xié)定，由境內(nèi)行在境外的代理行將境外進(jìn)口商支付的外匯貨款結(jié)成人民幣匯入境內(nèi)。

（二）貿(mào)易融資中存在套利的行為 隨著人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)的擴(kuò)大，各銀行相繼推出了相關(guān)的金融配套產(chǎn)品，品種覆蓋表內(nèi)外，一些組合型人民幣產(chǎn)品設(shè)計(jì)存在明顯套利性質(zhì)。

1、人民幣全額質(zhì)押的人民幣海外代付類組合產(chǎn)品。境內(nèi)銀行為客戶辦理人民幣結(jié)算時，利用境外機(jī)構(gòu)及代理行的人民幣資金，在客戶全額人民幣質(zhì)押的條件下，提供的短期融資服務(wù)，分為進(jìn)口代付和出口代付兩類。此類產(chǎn)品將境內(nèi)銀行提供的貿(mào)易融資轉(zhuǎn)變?yōu)榫惩怅P(guān)聯(lián)銀行提供的跨境人民幣融資，從而變成境內(nèi)企業(yè)對境外銀行的人民幣負(fù)債。在當(dāng)前境內(nèi)外利差明顯、居民對非居民的人民幣負(fù)債未納入外債管理的情況下，此類產(chǎn)品具有明顯的利率套利和政策規(guī)避特征，企業(yè)獲得利差收益，規(guī)避了外債管理規(guī)定，而銀行也獲得了中間業(yè)務(wù)收益，突破了短債指標(biāo)規(guī)?？刂?。

其一，人民幣海外代付、協(xié)議付款等進(jìn)口代付類產(chǎn)品。境內(nèi)企業(yè)在境內(nèi)銀行存入人民幣定期存款作為保證金，境內(nèi)銀行向境外銀行發(fā)送人民幣代付指令，境外銀行收到指令后即向國外客戶支付貨款（人民幣或轉(zhuǎn)化為等值外幣），到期時境內(nèi)銀行發(fā)放人民幣保證金償還境外銀行的代付資金，或由企業(yè)用自有人民幣資金償還。該產(chǎn)品在滿足境內(nèi)企業(yè)人民幣跨境結(jié)算需求的同時，利用境內(nèi)人民幣存款利率和境外人民幣融資利率之間的差異獲取套利收益。其二，人民幣訂單融資等出口代付類產(chǎn)品。訂單融資等出口代付類產(chǎn)品，主要是在境內(nèi)企業(yè)貨物出口后將全套出口單據(jù)交給境內(nèi)銀行，在企業(yè)提供全額人民幣質(zhì)押的條件下，境內(nèi)銀行的海外分行按照票面金額扣除融資日到預(yù)計(jì)收匯日的利息和相關(guān)費(fèi)用，將人民幣凈額預(yù)先付給境內(nèi)出口商的一種短期融資方式。該類產(chǎn)品同樣是利用境內(nèi)人民幣存款利率和境外人民幣融資利率之間的差異獲取套利收益。

2、人民幣全額質(zhì)押的人民幣進(jìn)口保付。銀行對進(jìn)口代收（D/A）項(xiàng)下遠(yuǎn)期商業(yè)匯票在進(jìn)口商全額質(zhì)押的基礎(chǔ)上，以保證人身份對匯票全部或部分金額加具保證，保證到期在付款人拒付或遲付情況下，銀行將保證金額以人民幣為計(jì)價幣種按時支付給收款人，同時境外銀行收到保付電函后向境外出口商發(fā)放外幣融資款。到期后境內(nèi)進(jìn)口商支付人民幣貨款，境外出口商收到款項(xiàng)后兌換為外幣歸還融資款。人民幣進(jìn)口保付的融資成本較低，企業(yè)能獲得套利收益。

3、人民幣遠(yuǎn)期信用證。遠(yuǎn)期人民幣信用證具有的融資功能，客觀上為部分企業(yè)套取本外幣利差收益提供了方便。在人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算時，進(jìn)口企業(yè)以人民幣全額保證金質(zhì)押，銀行為企業(yè)開具人民幣遠(yuǎn)期信用證。產(chǎn)品到期后，發(fā)放人民幣保證金用于支付境外貨款。企業(yè)可以在不占用授信額度的同時，通過遠(yuǎn)期信用證延遲支付，獲取了境內(nèi)利息收益。與美元信用證相比，人民幣信用證不僅節(jié)省了企業(yè)購匯成本，而且90天以上人民幣信用證不受銀行短期外債指標(biāo)規(guī)模限制，因此，人民幣信用證備受銀行和企業(yè)青睞。2011年1-8月，我國跨境貿(mào)易人民幣支付中信用證結(jié)算的占比已經(jīng)達(dá)到29.8%，大大高于2010年全年17.3%的水平。隨著人民幣對美元的持續(xù)升值和國內(nèi)融資成本的上升，涉外企業(yè)利用遠(yuǎn)期信用證融資的動機(jī)將更強(qiáng)烈，而遠(yuǎn)期信用證在支付前不占用銀行的資金，因此，只要交易對方愿意接受，今后人民幣信用證的占比必將進(jìn)一步提高。操作方式為：境內(nèi)企業(yè)出口收取外匯，將結(jié)匯人民幣資金作為開證保證金（存定期），或以部分人民幣存款加境內(nèi)銀行授信額度為質(zhì)押，通過銀行開具進(jìn)口遠(yuǎn)期人民幣信用證，境外交易方（多為境內(nèi)企業(yè)的關(guān)聯(lián)公司）憑境內(nèi)行開具的遠(yuǎn)期人民幣信用證為質(zhì)押向境外銀行融通等值外匯，用于支付下批次進(jìn)口貨款。境外交易方同時辦理同期限等值NDF遠(yuǎn)期購匯用于償還境外銀行到期外匯貸款。企業(yè)通過境內(nèi)人民幣存款與境外外匯貸款利率差、即期結(jié)匯與遠(yuǎn)期匯率差及人民幣升值預(yù)期套取利益。

4、組合類融資產(chǎn)品。組合產(chǎn)品中的套利現(xiàn)象大部分以關(guān)聯(lián)公司之間的人民幣跨境貿(mào)易為基礎(chǔ)。一般模式為：境內(nèi)外關(guān)聯(lián)公司之間簽訂貿(mào)易合同，以人民幣方式結(jié)算。境內(nèi)公司大多以人民幣存款質(zhì)押等形式向境內(nèi)銀行申請人民幣遠(yuǎn)期信用證或保付、托收等銀行信用擔(dān)保；境外公司在向境內(nèi)出口后，利用應(yīng)收境內(nèi)人民幣債權(quán)，特別是由銀行擔(dān)保的債權(quán)，向境外銀行申請低息外幣貸款，到期按約定匯率（多為NDF匯價）等方式賣出人民幣歸還外幣貸款，在境外實(shí)現(xiàn)利差和匯差雙重套利。代表產(chǎn)品有建行的支付寶、中行的粵港信用證融通等。

（三）離岸市場人民幣融資中存在套利的行為

1、海外直貸。部分銀行利用海外分行的人民幣資金優(yōu)勢，推出了海外直貸產(chǎn)品，企業(yè)從境外銀行直接借入人民幣貸款，利用境內(nèi)外利差套利。其操作程序是：境內(nèi)銀行分支行向其省級以上分行推薦符合條件的境內(nèi)企業(yè)，總行在其全球海外分行中詢價，海外分行與境內(nèi)企業(yè)直接簽署貸款協(xié)議后將人民幣外債貸給境內(nèi)企業(yè)，提款后境內(nèi)銀行扣減境內(nèi)企業(yè)的授信額度。但在當(dāng)前境內(nèi)信貸緊縮和融資困難的情況下，企業(yè)利用該產(chǎn)品解決資金緊張的可能性更大，獲得境內(nèi)外利差收益并非最主要目的。

2、人民幣保證金海外直貸。在海外直貸業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，中國銀行推出的一種人民幣保證金質(zhì)押下的海外直貸套利產(chǎn)品。操作手法是企業(yè)預(yù)先在境內(nèi)中行存入一筆人民幣保證金，與銀行簽訂貸款合同和融資安排協(xié)議，境內(nèi)中行發(fā)合同給中行海外分支機(jī)構(gòu)，同時企業(yè)向外匯局提出借用人民幣外債的登記申請，待外匯局核準(zhǔn)后，境內(nèi)中行為企業(yè)開立人民幣專用存款賬戶，并通知海外行放款，海外行款項(xiàng)入賬后，企業(yè)辦理外債提款登記。企業(yè)在不缺乏資金的情況下獲取境外低利率融資，具有明顯套利色彩。

3、企業(yè)間人民幣外債。外資企業(yè)在無融資需求的背景下，從境外關(guān)聯(lián)公司、其它外國企業(yè)借入人民幣資金，利用境內(nèi)外利差套利。從國際收支申報(bào)數(shù)據(jù)來看，2011年以來，我國開始出現(xiàn)以人民幣形式借入企業(yè)間人民幣外債，2011年1-8月，全國關(guān)聯(lián)公司人民幣借款流入62億美元，國外企業(yè)及個人借款流入12億美元。

以上套利方式有的是銀行外匯產(chǎn)品客觀上帶來套利機(jī)會，有的是原有的套利方式改頭換面，有的是人民幣結(jié)算帶來的新套利機(jī)會，它們還可能衍生出更多的套利交易。隨著參與企業(yè)數(shù)量增加和人民幣結(jié)算規(guī)模急劇擴(kuò)大，套利交易對國際收支平衡的影響愈發(fā)顯著。人民銀行和外匯管理部門應(yīng)綜合考慮人民幣國際化的長期戰(zhàn)略與套利交易對短期國際收支平衡沖擊的矛盾。

三、政策建議

筆者認(rèn)為，在推動跨境人民幣結(jié)算發(fā)展過程中，對于具有真實(shí)貿(mào)易背景、銀企雙方合規(guī)的市場套利行為應(yīng)保持一定容忍度，從人民幣國際化戰(zhàn)略的高度加以理性認(rèn)識和處理。部分跨境人民幣結(jié)算產(chǎn)品在享受境外（主要是香港）較低的匯兌成本和獲取收益的同時，還利用了境外較低的成本獲取融資，客觀上對國內(nèi)貨幣政策形成了沖擊。對純粹以套利為目的行為，應(yīng)盡快完善現(xiàn)有的法規(guī)體系和監(jiān)管制度，引導(dǎo)市場主體規(guī)范開展跨境人民幣業(yè)務(wù)。

（一）完善政策，推進(jìn)人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)有序、合規(guī)開展。一是改進(jìn)現(xiàn)有跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的監(jiān)管模式。如暫停純粹以無風(fēng)險套利為目的的跨境人民幣業(yè)務(wù)，或?qū)θ~保證金質(zhì)押的跨境人民幣融資產(chǎn)品予以余額管理。二是將人民幣外債納入外債管理體系，將與跨境人民幣結(jié)算相關(guān)的遠(yuǎn)期貿(mào)易融資業(yè)務(wù)納入銀行短期外債指標(biāo)，將跨境人民幣結(jié)算延期付款也納入企業(yè)外債管理（譬如，將90天以上人民幣遠(yuǎn)期信用證納入外債指標(biāo)管理），以促進(jìn)跨境資金有序流動。同時，規(guī)范轉(zhuǎn)口貿(mào)易和離岸賬戶的人民幣收付匯行為，加強(qiáng)先收后支轉(zhuǎn)口貿(mào)易項(xiàng)下人民幣收入管理。三是加強(qiáng)跨境人民幣業(yè)務(wù)的真實(shí)性審核。銀行對辦理人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)模較大、業(yè)務(wù)異常的企業(yè)應(yīng)施行重點(diǎn)審核。外商投資企業(yè)辦理人民幣外債，應(yīng)提供經(jīng)會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的最新一期資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，也可利用央行的信貸征信系統(tǒng)全面掌握企業(yè)資金流動情況。

（二）協(xié)調(diào)管理，加強(qiáng)人民幣跨境結(jié)算政策與外匯管理政策的一致性。一是實(shí)現(xiàn)本外幣一體化管理模式。央行、商務(wù)部、銀監(jiān)會、外匯管理局等多個部門應(yīng)形成監(jiān)管合力，共同構(gòu)建信息共享平臺，建立健全科學(xué)的、合理的、審慎的人民幣跨境資金流動監(jiān)管框架。二是對以人民幣體現(xiàn)的居民與非居民之間債務(wù)關(guān)系，建議加強(qiáng)相關(guān)政策的協(xié)調(diào)，明確其“外債”屬性，切實(shí)防范銀行利用人民幣跨境結(jié)算規(guī)避外債指標(biāo)管理的風(fēng)險。同時，加快出臺對人民幣跨境結(jié)算的統(tǒng)計(jì)申報(bào)細(xì)則，加強(qiáng)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測力度。應(yīng)全面考慮人民幣作為結(jié)算貨幣與其他幣種的共性和人民幣作為本幣的特性，細(xì)化對其跨境交易的監(jiān)測和管理。

（三）加強(qiáng)監(jiān)測，保障人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)的持續(xù)健康發(fā)展。切實(shí)加強(qiáng)對跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的監(jiān)測與分析，從流量數(shù)據(jù)和存量數(shù)據(jù)綜合估計(jì)人民幣結(jié)算對貿(mào)易順收順差差距的貢獻(xiàn)度，為決策層提供量化的依據(jù)。對跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算規(guī)模較大的企業(yè)進(jìn)行涉外收支的綜合監(jiān)測，從非現(xiàn)場監(jiān)測角度發(fā)現(xiàn)收付匯行為異常的企業(yè)，必要時到辦理業(yè)務(wù)的銀行或企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)場檢查，防范銀行和企業(yè)利用人民幣結(jié)算進(jìn)行套利交易的行為，盡量減少非正常的人民幣跨境支出對境內(nèi)銀行售匯的替代。密切監(jiān)測外債資金流向，確保資金使用的真實(shí)性與合規(guī)性。深入了解各創(chuàng)新產(chǎn)品的具體流程和交易量，進(jìn)一步明確可開辦業(yè)務(wù)種類。規(guī)范和管理銀行利用人民幣跨境結(jié)算開發(fā)的各種組合產(chǎn)品，特別是融資類產(chǎn)品。

（四）加強(qiáng)統(tǒng)計(jì)，推進(jìn)跨境人民幣業(yè)務(wù)均衡發(fā)展。一是建議由統(tǒng)一產(chǎn)品業(yè)務(wù)口徑和會計(jì)核算方法，要求各銀行分支機(jī)構(gòu)定期、分類向所在地外匯局報(bào)告主要跨境人民幣結(jié)算產(chǎn)品的交易信息，在完善統(tǒng)計(jì)體系基礎(chǔ)上形成有效的主體監(jiān)管和非現(xiàn)場監(jiān)測制度。二是加強(qiáng)對國內(nèi)銀行在境內(nèi)外系統(tǒng)內(nèi)有償調(diào)撥資金的管理，強(qiáng)化境外人民幣的流動監(jiān)測機(jī)制。根據(jù)銀行信貸擴(kuò)張速度及社會融資總量，合理引導(dǎo)境外人民幣回流的節(jié)奏和規(guī)模。三是擴(kuò)大人民幣流出渠道，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣境外直接投資、對外債務(wù)等資本項(xiàng)下業(yè)務(wù)均衡發(fā)展。此外，應(yīng)定期開展跨境人民幣業(yè)務(wù)開辦情況的現(xiàn)場檢查，針對發(fā)現(xiàn)的問題進(jìn)行總結(jié)，探索解決方法，提出有效的政策建議。

（五）加強(qiáng)本外幣統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)比對分析。人民銀行的人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)涉及人民幣跨境收付、人民幣貿(mào)易信貸、人民幣跨境貿(mào)易融資等各方面，外匯局的國際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)系統(tǒng)則對跨境人民幣收付匯進(jìn)行統(tǒng)計(jì)監(jiān)測，比對兩個系統(tǒng)能從主體監(jiān)管的角度分析企業(yè)的跨境收支、貿(mào)易融資以及貿(mào)易信貸等情況，發(fā)現(xiàn)異常資金的流出入線索，因此建議加強(qiáng)本外幣統(tǒng)計(jì)監(jiān)測系統(tǒng)的比對分析，提高對跨境人民幣流動的監(jiān)測分析水平。

（六）主動引導(dǎo)，幫助企業(yè)開展跨境人民幣交易。隨著我國對外開放和金融創(chuàng)新步伐不斷加快，企業(yè)、銀行等微觀主體經(jīng)營能力不斷增強(qiáng)，對跨境人民幣交易有廣泛的潛在需求。應(yīng)充分發(fā)揮管理部門的政策、信息優(yōu)勢，推進(jìn)人民幣跨境業(yè)務(wù)的發(fā)展。一方面適時發(fā)揮政府的主導(dǎo)作用，通過在境外援助、合作或集中采購中使用人民幣交易，及時將參與人民幣跨境交易的大企業(yè)、大項(xiàng)目所產(chǎn)生的示范效應(yīng)向全社會推廣，引導(dǎo)更多的中小型企業(yè)分享人民幣結(jié)算的優(yōu)勢。另一方面積極引導(dǎo)和規(guī)范銀行提升人民幣跨境交易服務(wù)，在合規(guī)經(jīng)營的前提下，不斷開發(fā)和豐富人民幣投融資及避險保值產(chǎn)品。

作者單位：國家外匯管理局山西省分局

第二篇：內(nèi)保外貸及信用證套利具體操作步驟

內(nèi)保外貸及信用證套利具體操作步驟

香港銀行收到融資性保函后，為香港公司發(fā)放美元貸款，同時鎖死一年期NDF，確定到期還貸成本。9.香港銀行敘做信用證項(xiàng)下押匯，向香港企業(yè)放款，同時配套NDF到期日，境內(nèi)銀行付人民幣到香港銀行，香港銀行購匯還貸，NDF交割，兌現(xiàn)收益。

內(nèi)保外貸及信用證套利具體操作步驟

內(nèi)保外貸具體操作步驟：

1.聯(lián)系境內(nèi)銀行以境內(nèi)公司名義提供相關(guān)資料申請融資性保函額度。

2.聯(lián)系香港的銀行以香港公司名義提供相關(guān)資料申請保函融資額度。

3.向香港的銀行申請配套保函融資額度的NDF額度。

4.雙方額度均通過審批后，境內(nèi)公司向境內(nèi)銀行申請單筆保函業(yè)務(wù)，提供單筆需要的申請資料，并存入全額人民幣保證金質(zhì)押，定期一年。

5.香港銀行收到融資性保函后，為香港公司發(fā)放美元貸款，同時鎖死一年期NDF，確定到期還貸成本。

6.香港公司用收到的美元貸款進(jìn)行真實(shí)付匯。

7.一年到期后，購匯償還美元貸款，交割NDF,收益兌現(xiàn)。

人民幣信用證具體操作步驟：

1.聯(lián)系境內(nèi)銀行以境內(nèi)公司名義提供相關(guān)資料申請信用證開證額度。

2.聯(lián)系香港的銀行以香港公司名義提供相關(guān)資料申請信用證貼現(xiàn)額度。

3.境內(nèi)企業(yè)提供開證資料以全額人民幣質(zhì)押申請開立人民幣貿(mào)易信用證。

4.境內(nèi)銀行向香港銀行開出一年期信用證。

5.香港公司向香港銀行交單。

6.香港銀行在系統(tǒng)登記交單議付，并向境內(nèi)銀行寄單。

7.境內(nèi)銀行承兌信用證，承兌期限一年。

8.香港公司申請押匯。

9.香港銀行敘做信用證項(xiàng)下押匯，向香港企業(yè)放款，同時配套NDF到期日，境內(nèi)銀行付人民幣到香港銀行，香港銀行購匯還貸，NDF交割，兌現(xiàn)收益。

NDF及套利操作案例

融資保函的定義：融資保函又稱“融資性保函”或“融資類保函”，是指擔(dān)保銀行應(yīng)借款人的申請而向貸款人出具的，保證借款人履行借貸資金償還義務(wù)的書面文件。該保函主要包括：借款保函、透支保函、有價證券發(fā)行擔(dān)保、融資租賃擔(dān)保、延期付款擔(dān)保、銀行授信額度保函等。

NDF（Non-Deliverable Forward），意即“無本金交割遠(yuǎn)期人民幣交易”。是企業(yè)與銀行約定遠(yuǎn)期人民幣匯率及交易金額，并于未來指定日期，就先前約定匯率與即期市場匯率之差價結(jié)算差額，而無須交割本金。它是境外企業(yè)針對有我國的外匯管制，為規(guī)避人民幣匯率風(fēng)險所衍生出來的金融工具，一般只能由境外銀行承做。

DF：國內(nèi)遠(yuǎn)期結(jié)售匯（DF，Deliverable Forward)。

NDF與國內(nèi)遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的區(qū)別在于：

1、沒有本金的交付，只要把到期日的市場匯率與合約議定價格的差價進(jìn)行交割清算，不需要占用企業(yè)的資金；

2、敘做NDF業(yè)務(wù)，不需要真實(shí)的貿(mào)易背景；

三、交割貨幣為美元或其它流動性好的國際貨幣，如歐元、日元；

四、NDF在期限上更為靈活，最長可做15年，而遠(yuǎn)期結(jié)售匯最長為1年。

目前海外NDF市場對人民幣升值的預(yù)期強(qiáng)于境內(nèi)市場，NDF貼水大于DF貼水，即NDF市場與DF市場的人民幣兌美元匯率存在價差，從而產(chǎn)生套利空間。

進(jìn)口貿(mào)易匯率解決方案

公司進(jìn)口貿(mào)易中主要需求是如何有效規(guī)避匯率風(fēng)險，鎖定乃至降低付匯成本。目前匯率風(fēng)險主要體現(xiàn)在人民幣對美元的匯率風(fēng)險以及美元對其他貨幣（如歐元、英鎊等）的匯率風(fēng)險。

預(yù)計(jì)未來一年內(nèi)，人民幣對美元的匯率升值趨勢不變，且升值速度會逐步加快，波動幅度逐步加大。目前企業(yè)為降低付匯成本而通常使用的做法：現(xiàn)匯支付（不產(chǎn)生結(jié)售匯成本和匯率風(fēng)險）、現(xiàn)匯結(jié)匯+遠(yuǎn)期購匯（可以通過現(xiàn)匯結(jié)匯價和遠(yuǎn)期購匯價之間的價差套利）等。

方案：境內(nèi)人民幣定期存款質(zhì)押貸款購匯+境外NDF方案

★方案優(yōu)點(diǎn)：更有效地使公司享受人民幣升值好處，增加企業(yè)財(cái)務(wù)收益，降低付匯成本。按目前報(bào)價水平測算，公司可以獲取付匯金額1%以上的無風(fēng)險收益。

★適用范圍：該方案適用于公司所有對外付匯的情況。

★方案說明：

人民幣定期存款質(zhì)押貸款購匯：公司將擬購匯或擬對外支付的現(xiàn)匯結(jié)匯后的人民幣資金以定期存款方式存入我行，以該定期存款質(zhì)押向我行申請外匯貸款對外支付，貸款到期后以該定期存款購匯還貸。

境外NDF：公司境外關(guān)聯(lián)公司與我行簽訂NDF合約，簡要條款如下：

NDF合約-公司買美元賣人民幣

本金額 ：1000萬美元

交易日 ：2013 年 6 月 12日

起息日 ：2013 年 6 月 14日

定價日 ：2014 年 6 月 12日

到期日 ：2014 年 6 月 14日

遠(yuǎn)期合約匯價 ：6.2990

最終定價 ：USD/CNY在定價日北京時間上午約9：15路透信息終端顯示的美元兌人民幣匯價

美元買家 ：公司

美元賣家 ：銀行

到期收取/支付 ：如最終定價＜6.2990，則公司支付美元差額

=1000萬美元X[6.2990/最終定價]-1]

如最終定價＞6.2990，則外貿(mào)公司收取美元差額

=1000萬美元X[1-（6.2990/最終定價）]

如最終定價=6.2990，則無需交收

★舉例說明：公司日前擬用現(xiàn)匯1000萬美元對外支付，按上述方案操作，1）即期將美元結(jié)匯（7.6295），折合人民幣76,295,000.00 2）辦理人民幣一年期定期存款，利率3.06%； 3）貸款美元1000萬，利率？%，對外支付；

4）境外子公司辦理一年期NDF業(yè)務(wù)，交易匯率為7.2990 一年后....1）公司獲取人民幣本息78,629,627.00；

2）在國內(nèi)辦理購匯：

ⅰ 到期中間匯率為7.4000，銀行售匯價為7.4150，則公司可購美元10,604,130.41 即公司在我行美元一年期貸款利率不高于7.20%，就有套利機(jī)會。ⅱ 到期中間匯率為7.2990，銀行售匯價為7.3140，則公司可購美元10,750,564.26 NDF獲得0美元，合計(jì)：10,750,564.26 即公司美元一年期貸款利率不高于7.50%，就有套利機(jī)會。ⅲ 到期中間匯率為7.1500，銀行售匯價為7.1650，則公司可購美元10,974,127.98 NDF支付208,391.60美元，合計(jì)：10,765,736.38 即公司美元一年期貸款利率不高于7.65%，就有套利機(jī)會。

（本例僅為參考，不構(gòu)成實(shí)際成交依據(jù)）

目前我行美元貸款基準(zhǔn)利率為6.1%左右，如公司按上述方案操作，無風(fēng)險套利空間為1%以上。公司每付匯1億美元計(jì)，可獲利100萬美元以上。

出口貿(mào)易匯率解決方案

公司出口貿(mào)易中主要需求是如何有效規(guī)避人民幣匯率升值風(fēng)險，鎖定乃至提高結(jié)匯價格。

方案：境內(nèi)遠(yuǎn)期結(jié)匯+境外NDF方案

★方案優(yōu)點(diǎn)：通過NDF市場與境內(nèi)DF市場價格的差異獲取無風(fēng)險套利，間接達(dá)到提高結(jié)匯價格的目的。

★適用范圍：該方案主要適用于公司出口收匯的情況。

★方案說明：

遠(yuǎn)期結(jié)匯：公司根據(jù)出口計(jì)劃及收匯時間表，與我行簽訂遠(yuǎn)期結(jié)匯協(xié)議，約定好未來結(jié)匯時間、結(jié)匯金額，結(jié)匯價格。

NDF：簽訂好遠(yuǎn)期結(jié)匯協(xié)議后，境外關(guān)聯(lián)公司與我境外分行簽訂期限、金額相同，方向相反的NDF協(xié)議。

NDF合約-公司買美元賣人民幣

本金額 ：1000萬美元

交易日 ：2007 年 6 月 12日

起息日 ：2007 年 6 月 14日

定價日 ：2008 年 6 月 12日

到期日 ：2008 年 6 月 14日

遠(yuǎn)期合約匯價 ：7.2990

最終定價 ：USD/CNY在定價日北京時間上午約9：15路透信息終端顯示的美元兌人民幣匯價

美元買家 ：公司

美元賣家 ：銀行

到期收取/支付 ：如最終定價＜7.2990，則公司支付美元差額

=1000萬美元X[7.2990/最終定價]-1]

如最終定價＞7.2990，則外貿(mào)公司收取美元差額

=1000萬美元X[1-（7.2990/最終定價）]

如最終定價=7.2990，則無需交收

★舉例說明：

如公司預(yù)計(jì)12個月后收到1000萬美元貨款，與我行簽訂一年期遠(yuǎn)期結(jié)匯協(xié)議，一年期遠(yuǎn)期結(jié)匯價格為7.3626；同時公司境外子公司與我香港分行簽訂一年期NDF協(xié)議，買入1000萬美圓，價格為7.2990。

一年后?

1）人民幣中間價7.4000，銀行即期結(jié)匯價格7.3850

則公司機(jī)會損失:

(7.3850-7.3626)Ｘ1000萬美元＝224,000人民幣

公司NDF收益：

(7.4000-7.2990)X1000萬美元/7.4=136,486.48美元

折人民幣：1,007,952.65

公司套利收益：1,007,952.65-224,000.00=783,952.65人民幣

2）人民幣中間價7.2460，即期結(jié)匯價格7.2310

公司機(jī)會收益:

(7.3626-7.2310)Ｘ1000萬美元＝1,316,000人民幣

公司NDF支付：

(7.2990-7.2460)X1000萬美元/7.2460=73,143.80美元

折人民幣：528,902.81

公司套利收益：1,316,000.00-528,902.81=787,097.19人民幣

（本例僅為參考，不構(gòu)成成交依據(jù)）

過去幾年中，由于海外市場對人民幣匯率升值預(yù)期總是大于國內(nèi)預(yù)期，所以NDF市場與境內(nèi)DF市場人民幣兌美元價格存在差異，為企業(yè)提供了無風(fēng)險套利的空間。在人民幣充分升值之前，這種空間始終存在。如公司出口收匯均采用上述方法，以1億美元計(jì)，可套利700萬元人民幣以上.

第三篇：分析內(nèi)保外貸及信用證套利具體操作步驟

分析內(nèi)保外貸及信用證套利具體操作步驟

? 5.香港銀行收到融資性保函后，為香港公司發(fā)放美元貸款，同時鎖死一年期NDF，確定到期還貸成本。9.香港銀行敘做信用證項(xiàng)下押匯，向香港企業(yè)放款，同時配套NDF到期日，境內(nèi)銀行付人民幣到香港銀行，香港銀行購匯還貸，NDF交割，兌現(xiàn)收益。

內(nèi)保外貸及信用證套利具體操作步驟

內(nèi)保外貸具體操作步驟：

1.聯(lián)系境內(nèi)銀行以境內(nèi)公司名義提供相關(guān)資料申請融資性保函額度。

2.聯(lián)系香港的銀行以香港公司名義提供相關(guān)資料申請保函融資額度。

3.向香港的銀行申請配套保函融資額度的NDF額度。

4.雙方額度均通過審批后，境內(nèi)公司向境內(nèi)銀行申請單筆保函業(yè)務(wù)，提供單筆需要的申請資料，并存入全額人民幣保證金質(zhì)押，定期一年。

5.香港銀行收到融資性保函后，為香港公司發(fā)放美元貸款，同時鎖死一年期NDF，確定到期還貸成本。

6.香港公司用收到的美元貸款進(jìn)行真實(shí)付匯。

7.一年到期后，購匯償還美元貸款，交割NDF,收益兌現(xiàn)。人民幣信用證具體操作步驟：

1.聯(lián)系境內(nèi)銀行以境內(nèi)公司名義提供相關(guān)資料申請信用證開證額度。

2.聯(lián)系香港的銀行以香港公司名義提供相關(guān)資料申請信用證貼現(xiàn)額度。

3.境內(nèi)企業(yè)提供開證資料以全額人民幣質(zhì)押申請開立人民幣貿(mào)易信用證。

4.境內(nèi)銀行向香港銀行開出一年期信用證。

5.香港公司向香港銀行交單。

6.香港銀行在系統(tǒng)登記交單議付，并向境內(nèi)銀行寄單。

7.境內(nèi)銀行承兌信用證，承兌期限一年。

8.香港公司申請押匯。

9.香港銀行敘做信用證項(xiàng)下押匯，向香港企業(yè)放款，同時配套NDF到期日，境內(nèi)銀行付人民幣到香港銀行，香港銀行購匯還貸，NDF交割，兌現(xiàn)收益。NDF及套利操作案例

融資保函的定義：融資保函又稱“融資性保函”或“融資類保函”，是指擔(dān)保銀行應(yīng)借款人的申請而向貸款人出具的，保證借款人履行借貸資金償還義務(wù)的書面文件。該保函主要包括：借款保函、透支保函、有價證券發(fā)行擔(dān)保、融資租賃擔(dān)保、延期付款擔(dān)保、銀行授信額度保函等。

NDF（Non-Deliverable Forward），意即“無本金交割遠(yuǎn)期人民幣交易”。是企業(yè)與銀行約定遠(yuǎn)期人民幣匯率及交易金額，并于未來指定日期，就先前約定匯率與即期市場匯率之差價結(jié)算差額，而無須交割本金。它是境外企業(yè)針對有我國的外匯管制，為規(guī)避人民幣匯率風(fēng)險所衍生出來的金融工具，一般只能由境外銀行承做。

DF：國內(nèi)遠(yuǎn)期結(jié)售匯（DF，Deliverable Forward)。

NDF與國內(nèi)遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的區(qū)別在于：

1、沒有本金的交付，只要把到期日的市場匯率與合約議定價格的差價進(jìn)行交割清算，不需要占用企業(yè)的資金；

2、敘做NDF業(yè)務(wù)，不需要真實(shí)的貿(mào)易背景；

三、交割貨幣為美元或其它流動性好的國際貨幣，如歐元、日元；

四、NDF在期限上更為靈活，最長可做15年，而遠(yuǎn)期結(jié)售匯最長為1年。

目前海外NDF市場對人民幣升值的預(yù)期強(qiáng)于境內(nèi)市場，NDF貼水大于DF貼水，即NDF市場與DF市場的人民幣兌美元匯率存在價差，從而產(chǎn)生套利空間。

進(jìn)口貿(mào)易匯率解決方案

公司進(jìn)口貿(mào)易中主要需求是如何有效規(guī)避匯率風(fēng)險，鎖定乃至降低付匯成本。目前匯率風(fēng)險主要體現(xiàn)在人民幣對美元的匯率風(fēng)險以及美元對其他貨幣（如歐元、英鎊等）的匯率風(fēng)險。

預(yù)計(jì)未來一年內(nèi)，人民幣對美元的匯率升值趨勢不變，且升值速度會逐步加快，波動幅度逐步加大。目前企業(yè)為降低付匯成本而通常使用的做法：現(xiàn)匯支付（不產(chǎn)生結(jié)售匯成本和匯率風(fēng)險）、現(xiàn)匯結(jié)匯+遠(yuǎn)期購匯（可以通過現(xiàn)匯結(jié)匯價和遠(yuǎn)期購匯價之間的價差套利）等。方案：境內(nèi)人民幣定期存款質(zhì)押貸款購匯+境外NDF方案

★方案優(yōu)點(diǎn)：更有效地使公司享受人民幣升值好處，增加企業(yè)財(cái)務(wù)收益，降低付匯成本。按目前報(bào)價水平測算，公司可以獲取付匯金額1%以上的無風(fēng)險收益。

★適用范圍：該方案適用于公司所有對外付匯的情況。

★方案說明：

人民幣定期存款質(zhì)押貸款購匯：公司將擬購匯或擬對外支付的現(xiàn)匯結(jié)匯后的人民幣資金以定期存款方式存入我行，以該定期存款質(zhì)押向我行申請外匯貸款對外支付，貸款到期后以該定期存款購匯還貸。

境外NDF：公司境外關(guān)聯(lián)公司與我行簽訂NDF合約，簡要條款如下：

NDF合約-公司買美元賣人民幣

本金額 ：1000萬美元

交易日 ：2013 年 6 月 12日

起息日 ：2013 年 6 月 14日

定價日 ：2014 年 6 月 12日

到期日 ：2014 年 6 月 14日

遠(yuǎn)期合約匯價 ：6.2990

最終定價 ：USD/CNY在定價日北京時間上午約9：15路透信息終端顯示的美元兌人民幣匯價

美元買家 ：公司

美元賣家 ：銀行

到期收取/支付 ：如最終定價＜6.2990，則公司支付美元差額

=1000萬美元X[6.2990/最終定價]-1]

如最終定價＞6.2990，則外貿(mào)公司收取美元差額

=1000萬美元X[1-（6.2990/最終定價）]

如最終定價=6.2990，則無需交收

★舉例說明：公司日前擬用現(xiàn)匯1000萬美元對外支付，按上述方案操作，1）即期將美元結(jié)匯（7.6295），折合人民幣76,295,000.00 2）辦理人民幣一年期定期存款，利率3.06%； 3）貸款美元1000萬，利率？%，對外支付；

4）境外子公司辦理一年期NDF業(yè)務(wù)，交易匯率為7.2990

★方案優(yōu)點(diǎn)：更有效地使公司享受人民幣升值好處，增加企業(yè)財(cái)務(wù)收益，降低付匯成本。按目前報(bào)價水平測算，公司可以獲取付匯金額1%以上的無風(fēng)險收益。

★適用范圍：該方案適用于公司所有對外付匯的情況。

★方案說明：

人民幣定期存款質(zhì)押貸款購匯：公司將擬購匯或擬對外支付的現(xiàn)匯結(jié)匯后的人民幣資金以定期存款方式存入我行，以該定期存款質(zhì)押向我行申請外匯貸款對外支付，貸款到期后以該定期存款購匯還貸。

境外NDF：公司境外關(guān)聯(lián)公司與我行簽訂NDF合約，簡要條款如下：

NDF合約-公司買美元賣人民幣

本金額 ：1000萬美元

交易日 ：2013 年 6 月 12日

起息日 ：2013 年 6 月 14日

定價日 ：2014 年 6 月 12日

到期日 ：2014 年 6 月 14日

遠(yuǎn)期合約匯價 ：6.2990

最終定價 ：USD/CNY在定價日北京時間上午約9：15路透信息終端顯示的美元兌人民幣匯價

美元買家 ：公司

美元賣家 ：銀行

到期收取/支付 ：如最終定價＜6.2990，則公司支付美元差額

=1000萬美元X[6.2990/最終定價]-1]

如最終定價＞6.2990，則外貿(mào)公司收取美元差額

=1000萬美元X[1-（6.2990/最終定價）]

如最終定價=6.2990，則無需交收

★舉例說明：公司日前擬用現(xiàn)匯1000萬美元對外支付，按上述方案操作，1）即期將美元結(jié)匯（7.6295），折合人民幣76,295,000.00 2）辦理人民幣一年期定期存款，利率3.06%； 3）貸款美元1000萬，利率？%，對外支付；

4）境外子公司辦理一年期NDF業(yè)務(wù)，交易匯率為7.2990 一年后....1）公司獲取人民幣本息78,629,627.00；

2）在國內(nèi)辦理購匯：

ⅰ 到期中間匯率為7.4000，銀行售匯價為7.4150，則公司可購美元10,604,130.41 即公司在我行美元一年期貸款利率不高于7.20%，就有套利機(jī)會。

ⅱ 到期中間匯率為7.2990，銀行售匯價為7.3140，則公司可購美元10,750,564.26 NDF獲得0美元，合計(jì)：10,750,564.26 即公司美元一年期貸款利率不高于7.50%，就有套利機(jī)會。

ⅲ 到期中間匯率為7.1500，銀行售匯價為7.1650，則公司可購美元10,974,127.98 NDF支付208,391.60美元，合計(jì)：10,765,736.38 即公司美元一年期貸款利率不高于7.65%，就有套利機(jī)會。

（本例僅為參考，不構(gòu)成實(shí)際成交依據(jù)）

目前我行美元貸款基準(zhǔn)利率為6.1%左右，如公司按上述方案操作，無風(fēng)險套利空間為1%以上。公司每付匯1億美元計(jì)，可獲利100萬美元以上。

出口貿(mào)易匯率解決方案

公司出口貿(mào)易中主要需求是如何有效規(guī)避人民幣匯率升值風(fēng)險，鎖定乃至提高結(jié)匯價格。方案：境內(nèi)遠(yuǎn)期結(jié)匯+境外NDF方案

★方案優(yōu)點(diǎn)：通過NDF市場與境內(nèi)DF市場價格的差異獲取無風(fēng)險套利，間接達(dá)到提高結(jié)匯價格的目的。

★適用范圍：該方案主要適用于公司出口收匯的情況。

★方案說明：

遠(yuǎn)期結(jié)匯：公司根據(jù)出口計(jì)劃及收匯時間表，與我行簽訂遠(yuǎn)期結(jié)匯協(xié)議，約定好未來結(jié)匯時間、結(jié)匯金額，結(jié)匯價格。

NDF：簽訂好遠(yuǎn)期結(jié)匯協(xié)議后，境外關(guān)聯(lián)公司與我境外分行簽訂期限、金額相同，方向相反的NDF協(xié)議。

NDF合約-公司買美元賣人民幣

本金額 ：1000萬美元

交易日 ：2007 年 6 月 12日

起息日 ：2007 年 6 月 14日

定價日 ：2008 年 6 月 12日

到期日 ：2008 年 6 月 14日

遠(yuǎn)期合約匯價 ：7.2990

最終定價 ：USD/CNY在定價日北京時間上午約9：15路透信息終端顯示的美元兌人民幣匯價

美元買家 ：公司

美元賣家 ：銀行

到期收取/支付 ：如最終定價＜7.2990，則公司支付美元差額

=1000萬美元X[7.2990/最終定價]-1]

如最終定價＞7.2990，則外貿(mào)公司收取美元差額

=1000萬美元X[1-（7.2990/最終定價）]

如最終定價=7.2990，則無需交收

★舉例說明：

如公司預(yù)計(jì)12個月后收到1000萬美元貨款，與我行簽訂一年期遠(yuǎn)期結(jié)匯協(xié)議，一年期遠(yuǎn)期結(jié)匯價格為7.3626；同時公司境外子公司與我香港分行簽訂一年期NDF協(xié)議，買入1000萬美圓，價格為7.2990。

一年后?

1）人民幣中間價7.4000，銀行即期結(jié)匯價格7.3850

則公司機(jī)會損失:

(7.3850-7.3626)Ｘ1000萬美元＝224,000人民幣

公司NDF收益：

(7.4000-7.2990)X1000萬美元/7.4=136,486.48美元

折人民幣：1,007,952.65

公司套利收益：1,007,952.65-224,000.00=783,952.65人民幣

2）人民幣中間價7.2460，即期結(jié)匯價格7.2310

公司機(jī)會收益:

(7.3626-7.2310)Ｘ1000萬美元＝1,316,000人民幣

公司NDF支付：

(7.2990-7.2460)X1000萬美元/7.2460=73,143.80美元

折人民幣：528,902.81

公司套利收益：1,316,000.00-528,902.81=787,097.19人民幣

（本例僅為參考，不構(gòu)成成交依據(jù)）

過去幾年中，由于海外市場對人民幣匯率升值預(yù)期總是大于國內(nèi)預(yù)期，所以NDF市場與境內(nèi)DF市場人民幣兌美元價格存在差異，為企業(yè)提供了無風(fēng)險套利的空間。在人民幣充分升值之前，這種空間始終存在。如公司出口收匯均采用上述方法，以1億美元計(jì)，可套利700萬元人民幣以上。

第四篇：信用證

信用證--LC 信用證是一種由銀行依照客戶的要求和指示開立的有條件的承諾付款的書面文件。其當(dāng)事人有：(1)開證申請人(Applicant).向銀行申請開立信用證的人,在信用證中又稱開證人(Opener)。(2)開證行(Opening／Issuing Bank)。接受開證申請人的委托開立信用證的銀行，它承擔(dān)保證付款的責(zé)任。(3)通知行(Advising/Notifying Bank)。指受開證行的委托，將信用證轉(zhuǎn)交出口人的銀行，它只證明信用證的真實(shí)性，不承擔(dān)其他義務(wù)。(4)受益人(Benificiary)。指信用證上所指定的有權(quán)使用該證的人，即出口人或?qū)嶋H供貨人。(5)議付銀行(Negotiating Bank)。指愿意買入受益人交來跟單匯票的銀行。(6)付款銀行(Paying／Drawee Bank)。信用證上指定付款的銀行，在多數(shù)情況下，付款行就是開證行。

(1)開證申請人根據(jù)合同填寫開證申請書并交納押金或提供其他保證，請開證行開證。(2)開證行根據(jù)申請書內(nèi)容，向受益人開出信用證并寄交出口人所在地通知行。(3)通知行核對印鑒無誤后，將信用證交受益人。(4)受益人審核信用證內(nèi)容與合同規(guī)定相符后，按信用證規(guī)定裝運(yùn)貨物、備妥單據(jù)并開出匯票，在信用證有效期內(nèi)，送議付行議付。(5)議付行按信用證條款審核單據(jù)無誤后，把貸款墊付給受益人。(6)議付行將匯票和貨運(yùn)單據(jù)寄開證行或其特定的付款行索償。(7)開證行核對單據(jù)無誤后，付款給議付行。(8)開證行通知開證人付款贖單。

信用證主要內(nèi)容

(1)對信用證本身的說明。如其種類、性質(zhì)、有效期及到期地點(diǎn)。(2)對貨物的要求。根據(jù)合同進(jìn)行描述。(3)對運(yùn)輸?shù)囊蟆?4)對單據(jù)的要求，即貨物單據(jù)、運(yùn)輸單據(jù)、保險單據(jù)及其它有關(guān)單證。(5)特殊要求。(6)開證行對受益人及匯票持有人保證付款的責(zé)任文句。(7)國外來證大多數(shù)均加注：“除另有規(guī)定外，本證根據(jù)國際商會《跟單信用證統(tǒng)一慣例(1993年修訂)》即國際商會500號出版物（《UCP500》）辦理?！?8)銀行間電匯索償條款(T／T Reimbursement Clause)。(1)對信用證本身的說明。如其種類、性質(zhì)、有效期及到期地點(diǎn)。(2)對貨物的要求。根據(jù)合同進(jìn)行描述。(3)對運(yùn)輸?shù)囊蟆?4)對單據(jù)的要求，即貨物單據(jù)、運(yùn)輸單據(jù)、保險單據(jù)及其它有關(guān)單證。(5)特殊要求。(6)開證行對受益人及匯票持有人保證付款的責(zé)任文句。(7)國外來證大多數(shù)均加注：“除另有規(guī)定外，本證根據(jù)國際商會《跟單信用證統(tǒng)一慣例(1993年修訂)》即國際商會500號出版物（《UCP500》）辦理?！?8)銀行間電匯索償條款(T／T Reimbursement Clause)。

信用證支付方式的特點(diǎn);信用證是一種銀行信用 《UCP500》規(guī)定：信用證是一項(xiàng)約定，按此約定，根據(jù)規(guī)定的單據(jù)在符合信用證條件的情況下，開證銀行向受益人或其指定人進(jìn)行付款、承兌或議付。信用證是一種自足文件 《UCP500》規(guī)定：信用證與其可能依據(jù)的買賣合同或其他合同，是相互獨(dú)立的交易。即使信用證中提及該合同，銀行也與該合同無關(guān)且不受其約束。信用證是一種單據(jù)的買賣《UCP500》規(guī)定：在信用證業(yè)務(wù)中，各有關(guān)方面處理的是單據(jù)，而不是與單據(jù)有關(guān)的貨物、服務(wù)及其他行為。只要受益人或其指定人提交的單據(jù)表面上符合信用證規(guī)定，開證行就應(yīng)承擔(dān)付款或承兌并支付的責(zé)任。

信用證的種類

(1)以信用證項(xiàng)下的匯票是否附有貨運(yùn)單據(jù)劃分為：跟單信用證及光票信用證。

(2)以開證行所負(fù)的責(zé)任為標(biāo)準(zhǔn)可以分為：①不可撤銷信用證。指信用證一經(jīng)開出，在有效期內(nèi)，未經(jīng)受益人及有關(guān)當(dāng)事人的同意，開證行不能片面修改和撤銷，只要受益人提供的單據(jù) 符合信用證規(guī)定，開證行必須履行付款義務(wù)。②可撤銷信用證。開證行不必征得受益人或有關(guān)當(dāng)事人同意有權(quán)隨時撤銷的信用證，應(yīng)在信用證上注明“可撤銷”字樣。但《UCP500》規(guī)定： 只要受益人依信用證條款規(guī)定已得到了議付、承兌或延期付款保證時，該 信用證即不能被撤銷或修改。它還規(guī)定，如信用證中末注明是否可撤銷，應(yīng)視為不可撤銷信用證。(3)以有無另一銀行加以保證兌付，可以分為：①保兌信用證。指開證行開出的信用證，由另一銀行保證對符合信用證條款規(guī)定的單據(jù)履行付款義務(wù)。對信用證加以保兌的銀行，稱為保兌行。②不保兌信用證。開證行開出的信用證沒有經(jīng)另一家銀行保兌。

(4)根據(jù)付款時間不同，可以分為：①即期信用證。指開證行或付款行收到符合信用證條款的跟單匯票或裝運(yùn)單據(jù)后，立即履行付款義務(wù)的信用證。②遠(yuǎn)期信用證。指開證行或付款行收到信用證的單據(jù)時，在規(guī)定期限內(nèi)履行付款義務(wù)的信用證。③假遠(yuǎn)期信用證。信用證規(guī)定受益人開立遠(yuǎn)期匯票，由付款行負(fù)責(zé)貼現(xiàn)，并規(guī)定一切利息和費(fèi)用由開證人承擔(dān)。這種信用證對受益人來講，實(shí)際上仍屬即期收款，在信用證中有“假遠(yuǎn)期”(Usane L／C Payable at Sight)條款。

(5)根據(jù)受益人對信用證的權(quán)利可否轉(zhuǎn)讓，可分為：①可轉(zhuǎn)讓信用證。指信用證的受益人(第一受益人)可以要求授權(quán)付款、承擔(dān)延期付款責(zé)任，承兌或議付的銀行(統(tǒng)稱“轉(zhuǎn)讓行”)，或當(dāng)信用證是自由議付時，可以要求信用證中特別授權(quán)的轉(zhuǎn)讓銀行，將信用證全部或 部分轉(zhuǎn)讓給一個或數(shù)個受益人(第二受益人)使用的信用證。開證行在信用證中要明確注明“可轉(zhuǎn)讓”(Transferable)，且只能轉(zhuǎn)讓一次。②不可轉(zhuǎn)讓信用證。指受益人不能將信用證的權(quán)利轉(zhuǎn)讓給他人的信用證。凡信用證中末注明“可轉(zhuǎn)讓”，即是不可轉(zhuǎn)讓信用證。

(6)循環(huán)信用證。指信用證被全部或部分使用后，其金額又恢復(fù)到原金額，可再次使用，直至達(dá)到規(guī)定的次數(shù)或規(guī)定的總金額為止。它通常在 分批均勻交貨情況下使用。在按金額循環(huán)的信用證條件下，恢復(fù)到原金 額的具體做法有：①自動式循環(huán)。每期用完一定金額，不需等待開證行的通知，即可自動恢復(fù)到原金額。②非自動循環(huán)。每期用完一定金額后，必須等待開證行通知到達(dá)，信用證才能恢復(fù)到原金額使用。③半自動循環(huán)。即每次用完一定金額后若干天內(nèi)，開證行末提出停止循環(huán)使用的通知，自第×天起即可自動恢復(fù)至原金額。

(7)對開信用證。指兩張信用證申請人互以對方為受益人而開立的信用證。兩張信用證的金額相等或大體相等，可同時互開，也可先后開立。它多用于易貨貿(mào)易或來料加工和補(bǔ)償貿(mào)易業(yè)務(wù)。(8)對背信用證。又稱轉(zhuǎn)開信用證，指受益人要求原證的通知行或其他銀行以原證為基礎(chǔ)，另開一張內(nèi)容相似的新信用證，對背信用證的開證行只能根據(jù)不可撤銷信用證來開立。對背信用證的開立通常是中間商轉(zhuǎn)售他人貨物，或兩國不能直接辦理進(jìn)出口貿(mào)易時，通過第三者以此種辦法來溝通貿(mào)易。原信用證的金額(單價)應(yīng)高于對背信用證的金額(單價)，對背信用證的裝運(yùn)期應(yīng)早于原信用證的規(guī)定。

(9)預(yù)支信用證。指開證行授權(quán)代付行(通知行)向受益人預(yù)付信用證金額的全部或一部分，由開證行保證償還并負(fù)擔(dān)利息，即開證行付款在前，受益人交單在后,與遠(yuǎn)期信用證相反。預(yù)支信用證憑出口人的光票付款，也有要求受益人附一份負(fù)責(zé)補(bǔ)交信用證規(guī)定單據(jù)的說明書，當(dāng)貨運(yùn)單 據(jù)交到后，付款行在付給剩余貨款時，將扣除預(yù)支貨款的利息。

(10)備用信用證。又稱商業(yè)票據(jù)信用證、擔(dān)保信用證。指開證行根 據(jù)開證申請人的請求對受益人開立的承諾承擔(dān)某項(xiàng)義務(wù)的憑證。即開證行保證在開證申請人未能履行其義務(wù)時，受益人只要憑備用信用證的規(guī) 定并提交開證人違約證明，即可取得開證行的償付。它是銀行信用，對受益人來說是備用于開證人違約時，取得補(bǔ)償?shù)囊环N方式。銀行保函(Letter of Guarantee，L/G)

(一)保函，又稱保證書，是指銀行、保險公司、擔(dān)保公司或擔(dān)保人應(yīng)申請人的請求，向受益人開立的一種書面信用擔(dān)保憑證，保證在申請人未能按雙方協(xié)議履行其責(zé)任或義務(wù)時，由擔(dān)保人代其履行一定金額、一定時限范圍內(nèi)的某種支付或經(jīng)濟(jì)賠償責(zé)任。銀行保函是由銀行開立的承擔(dān)付款責(zé)任的一種擔(dān)保憑證，銀行根據(jù)保函的規(guī)定承擔(dān)絕對付款責(zé)任。銀行保函大多屬于“見索即付”(無條件保函)，是不可撤銷的文件。銀行保函的當(dāng)事 人有委托人(要求銀行開立保證書的一方)、受益人(收到保證書并憑以向 銀行索償?shù)囊环?、擔(dān)保人(保函的開立人)。其主要內(nèi)容根據(jù)國際商會第458號出版物《UGD458》規(guī)定：(1)有關(guān)當(dāng)事人(名稱與地址)。(2)開立 保函的依據(jù)。(3)擔(dān)保金額和金額遞減條款。(4)要求付款的條件。

銀行保函的種類按用途可分為：(1)投標(biāo)保證書。指銀行、保險公司或其他保證人向招標(biāo)人承諾，當(dāng)申請人(投標(biāo)人)不履行其投標(biāo)所產(chǎn)生的義務(wù)時，保證人應(yīng)在規(guī)定的金額 限度內(nèi)向受益人付款。(2)履約保證書。保證人承諾，如果擔(dān)保申請人(承包人)不履行他與受益人(業(yè)主)之間訂立的合同時，應(yīng)由保證人在約定的金額限度內(nèi)向受益人付款。此保證書除應(yīng)用于國際工程承包業(yè)務(wù)外，同樣適用于貨物的進(jìn)出口交易。(3)還款保證書。指銀行、保險公司或其他保證人承諾：如申請人不履行他與受益人訂立的合同的義務(wù)，不將受益人預(yù)付、支付的款項(xiàng)退還或 還款給受益人，銀行則向受益人退還或支付款項(xiàng)。還款保證書除在工程 承包項(xiàng)目中使用外，也適用于貨物進(jìn)出口、勞務(wù)合作和技術(shù)貿(mào)易等業(yè)務(wù)。

第五篇：信用證

開立信用證

買方開立信用證是履行合同的前提條件，因此，簽訂進(jìn)口合同后，應(yīng)按合同規(guī)定辦理開證手續(xù)，如合同規(guī)定在收到賣方貨物備妥通知或在賣方確定裝運(yùn)期后開證，我們應(yīng)在接到上述通知后及時開證；如合同規(guī)定在賣方領(lǐng)到出口許可證或收到支付履行約保證金后開證，我方應(yīng)在收到對方已領(lǐng)到許可證的通知，或銀行通知我方履約保證金已付訖后才開證。

買方向銀行辦理開證手續(xù)時，必須按合同內(nèi)容填寫開證申請書。開證申請書包括兩個部分：一是信用證的內(nèi)容，包括受益人名稱地址，信用證的性質(zhì)、金額，匯票內(nèi)容，貨物描述，運(yùn)輸條件，所需單據(jù)種類份數(shù)，信用證的交單期、到期日和地點(diǎn),信用證通知方式等。二是申請人對開證銀行的聲明，其內(nèi)容通常固定印制在開證申請書上，包括承認(rèn)遵守《UCP 500》的規(guī)定；保證向銀行支付信用證項(xiàng)下的貨款、手續(xù)費(fèi)、利息及其他費(fèi)用；在申請人付款贖單前，單據(jù)及貨物所有權(quán)屬銀行所有；開證行收下不符信用證規(guī)定的單據(jù)時申請人有權(quán)拒絕贖單等等。銀行則按開證申請內(nèi)容開立信用證，因此，信用證內(nèi)容是以合同為依據(jù)開立的，它與合同內(nèi)容應(yīng)當(dāng)一致。賣方收到信用證后，如要求展延裝運(yùn)期和信用證有效期或變更裝運(yùn)港等，若我方同意對方的請求，即可向銀行辦理改證手續(xù)。

開立信用證應(yīng)該注意的事項(xiàng)有：

一、信用證的內(nèi)容應(yīng)是完整的，嚴(yán)格以合同為依據(jù)，對于應(yīng)在信用證中明確的合同中的貿(mào)易條件，必須具體列明，不能使用“XX號合同規(guī)定”等類似的表達(dá)方式。信用證有其自身的完整性和獨(dú)立性，不應(yīng)參照或依附于其他契約文件。

二、信用證的條件必須單據(jù)化

《UCP 500》規(guī)定：如信用證載有某些條件，但并未規(guī)定需提交與之相符的單據(jù)，銀行將視這些條件為“未予規(guī)定而不予置理”。因而，進(jìn)口方在申請開證時，應(yīng)將合同的有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)化成單據(jù)，而不能照搬照抄。比如，合同中規(guī)定貨物按不同規(guī)格包裝，則信用證中應(yīng)要求受益人提交裝箱；合同以CFR條件成交，信用證應(yīng)要求受益人提交的清單已裝船。提單上應(yīng)注明運(yùn)費(fèi)已付等。

三、按時開證

如合同規(guī)定開證日期，進(jìn)口方應(yīng)在規(guī)定期限內(nèi)開立信用證；如合同只規(guī)定了裝運(yùn)期的起止日期，則應(yīng)讓受益人在裝運(yùn)期開始前收到信用證；如合同只規(guī)定最遲裝運(yùn)日期，則應(yīng)在合理時間內(nèi)開證，以使賣方有足夠時間備妥貨物并予出運(yùn)。通常掌握在交貨期前一個月至一個半月左右。

四、關(guān)于裝船前檢驗(yàn)證明

由于信用證是單據(jù)業(yè)務(wù)，銀行不過問貨物質(zhì)量，因而可在信用證中要求對方提供雙方認(rèn)可的檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)出立的裝船前檢驗(yàn)證明，并明確規(guī)定貨物的數(shù)量和規(guī)格。如果受益人所交檢驗(yàn)證明的結(jié)果和證內(nèi)規(guī)定不符，銀行即可拒付。

五、關(guān)于保護(hù)性規(guī)定

《UCP500》中若干規(guī)定，均以“除非信用證另有規(guī)定”為前提。比如，“除非信用證另有規(guī)定，銀行將接受下列單據(jù)”而不論其名稱如何”等等。如果進(jìn)口方認(rèn)為《UPC500》某些規(guī)定將給自己增加風(fēng)險，則可利用“另有規(guī)定”這一前提，在信用證中列入相應(yīng)的保護(hù)性條，比如，按《UCP500》規(guī)定，禁止轉(zhuǎn)運(yùn)對集裝箱運(yùn)輸無約束力，若買方仍要求禁止轉(zhuǎn)運(yùn)，則可在信用證中加列“即使貨裝集裝箱，本證嚴(yán)禁轉(zhuǎn)運(yùn)”等。

六、關(guān)于保兌和可轉(zhuǎn)讓信用證

我國銀行原則上不開立保兌信用證，對可轉(zhuǎn)讓信用證也持謹(jǐn)慎態(tài)度。對此，進(jìn)口商在簽訂合同時應(yīng)予注意，以免開證時被動。

當(dāng)進(jìn)出口雙方在貿(mào)易合同中確立以信用證方式結(jié)算后，進(jìn)口方即可按貿(mào)易合同規(guī)定向當(dāng)?shù)劂y行申請開立信用證，填寫開證申請書（APPLICATIONFORIRRE鄄VOCABLEDOCUMENTARYCREDIT）。

這樣，進(jìn)口商即成為開證申請人，開證申請書是銀行開具信用證的依據(jù)。銀行按照開證申請書開立信用證后，在法律上就與進(jìn)口商構(gòu)成了開立信用證的權(quán)利與義務(wù)的關(guān)系，兩者之間的契約就是開證申請書。

一、申請開立信用證的手續(xù)

申請開立信用證的具體手續(xù)有三點(diǎn)：

⑴遞交有關(guān)合同的副本及附件：

進(jìn)口商在向銀行申請開證時，要向銀行遞交進(jìn)口合同的副本以及所需附件，如進(jìn)口許可證、進(jìn)口配額證、某些部門審批文件等。

⑵填寫開證申請書：

進(jìn)口商根據(jù)銀行規(guī)定的統(tǒng)一開證申請書格式，填寫一式三份，一份留業(yè)務(wù)部門；一份留財(cái)務(wù)部門；一份交銀行。填寫開證申請書，必須按合同條款的具體規(guī)定，寫明信用證的各項(xiàng)要求，內(nèi)容要明確、完整，無詞意不清的記載。

⑶繳納保證金：

按照國際貿(mào)易的習(xí)慣做法，進(jìn)口商向銀行開立信用證，應(yīng)向銀行繳付一定比例的保證金，其金額一般為信用證金額的百分之幾到百分之幾十，一般根據(jù)進(jìn)口商的資信情況而定。在我國的進(jìn)口業(yè)務(wù)中，開證行根據(jù)不同企業(yè)和交易情況，要求開證申請人繳付一定比例的人民幣保證金，然后銀行才開證。

二、銀行對新客戶的初審

１、對于首次來銀行辦理進(jìn)口的客戶，應(yīng)遞交：

①工商營業(yè)執(zhí)照副本；

②批準(zhǔn)其經(jīng)營進(jìn)出口業(yè)務(wù)的批文原件；

③客戶隸屬關(guān)系批件（如有）；

④法人代表授權(quán)書，內(nèi)容應(yīng)有：客戶單位的中、英文企業(yè)全稱應(yīng)與許可證、營業(yè)執(zhí)照相符；列明經(jīng)營業(yè)務(wù)及被授權(quán)人的簽樣、印章、企業(yè)公章、財(cái)務(wù)章。該授權(quán)書必須由法人代表親筆簽名并加蓋公章；客戶企業(yè)公章、法人代表人必須與進(jìn)出口業(yè)務(wù)批文（如有）、工商營業(yè)執(zhí)照中相關(guān)內(nèi)容相符；客戶應(yīng)在授權(quán)書中明確表示，有關(guān)業(yè)務(wù)受國家及有關(guān)職能部門頒布的相關(guān)法規(guī)及規(guī)定約束；嚴(yán)格按國際慣例履行有關(guān)權(quán)利義務(wù)。

三、進(jìn)口開證中必須要注意的問題

１、申請開立信用證前，一定要落實(shí)進(jìn)口批準(zhǔn)手續(xù)及外匯來源。

２、開證時間的掌握應(yīng)在賣方收到信用證后能在合同規(guī)定的裝運(yùn)期內(nèi)出運(yùn)為原則。

３、開證要求“證同一致”，必須以對外簽訂的正本合同為依據(jù)。不能用“參閱XX號合同”為依據(jù)，也不能將有關(guān)合同附件附在信用證后，因信用證是一個獨(dú)立的文件，不依附于任何貿(mào)易合同。

４、如為遠(yuǎn)期，要明確匯票期限，價格條款必須與相應(yīng)的單據(jù)要求、費(fèi)用負(fù)擔(dān)及表示方法相吻合。

５、由于銀行是憑單付款，不管貨物質(zhì)量如何，也不受合同約束，所以為使貨物質(zhì)量符合規(guī)定，可在開證時規(guī)定要求對方提供商檢證書，明確貨物的規(guī)格品質(zhì)，指定商檢機(jī)構(gòu)。６、信用證內(nèi)容明白無誤，明確規(guī)定各種單據(jù)的出單人，規(guī)定各單據(jù)表述的內(nèi)容。

７、合同規(guī)定的條款應(yīng)轉(zhuǎn)化在相應(yīng)的信用證條件里，因?yàn)樾庞米C結(jié)算方式下，只要單據(jù)表面與信用證條款相符合，開證行就必須按規(guī)定付款。如信用證申請書中含有某些條件而未列明應(yīng)提交與之相應(yīng)的單據(jù)，銀行將認(rèn)為未列此條件，而不予理采。

８、明確信用證為可撤銷或不可撤銷信用證。

９、國外通知行由開證行指定。如果進(jìn)出口商在訂立合同時，堅(jiān)持指定通知行，可供開證行在選擇通知行時參考。

１０、在信用證中規(guī)定是否允許分批裝運(yùn)、轉(zhuǎn)運(yùn)、不接受第三者裝運(yùn)單據(jù)等條款。１１、國有商業(yè)銀行開出的信用證一般不接受要求其他銀行保兌的條款。

辦理貨運(yùn)保險

進(jìn)口企業(yè)在收到國外賣方的裝船通知后，應(yīng)立即填制投保單或裝貨通知單。內(nèi)容包括貨物名稱、數(shù)量、保險金額、投保險別以及船名、船期、啟運(yùn)日期和估計(jì)到達(dá)日期、裝運(yùn)港和目的港。保險公司接受承保后將簽發(fā)一份保險單作為雙方之間保險合同的證明文件。

對于進(jìn)口貨物．買賣雙方的風(fēng)險責(zé)任以裝運(yùn)港海輪船舷為界。存貨物裝船前．物權(quán)和風(fēng)險責(zé)任都屬于出口商，貨物裝船后．買方承擔(dān)貨物的風(fēng)險責(zé)任。故而，在貨物裝船前，買方不具有保險利益，即使買方在此之的已向保險公司投保，保險公司也不承擔(dān)保險責(zé)任。一般情況下，保險公州對于由進(jìn)口方投保貨物的保險責(zé)任是從貨物越過船舷(實(shí)際業(yè)務(wù)中為裝船)開始，一直到貨物運(yùn)抵目的地倉庫，或卸離海輪后60天終止。必要時，還可由投保人申請延長保險期限60天，但散裝貨、活牲畜和新鮮果蔬等商品的保險責(zé)任，在目的港卸離海輪時終止。

簽訂運(yùn)輸代理協(xié)議

需要資料:貨物運(yùn)輸托運(yùn)書、國外裝箱單、發(fā)票、合同、核銷單

換單：

1：貨代在指定船代或船公司確認(rèn)該船到港時間、地點(diǎn)，如需轉(zhuǎn)船，必須確認(rèn)二程船名。2：憑帶背書的正本提單（如果電報(bào)放貨，可帶電報(bào)放貨的傳真件與保函）去船公司或船代換取提貨單（小提單）。

注：“背書正本提單”兩種形式：

（1）提單上收貨人欄顯示“訂艙人”，則由發(fā)貨人背書；

（2）提單上收貨人欄顯示真正的收貨人，則需收貨人背書。

進(jìn)口報(bào)檢須知

報(bào)檢資料：

1、入境貨物報(bào)檢單；

2、對外貿(mào)易合同；

3、信用證（以信用證結(jié)匯者）；

4、發(fā)票、裝箱單、運(yùn)單/提單（副本）；

5、衛(wèi)生證書、檢驗(yàn)報(bào)告（必要時）、原產(chǎn)地證書；

6、標(biāo)簽審核證書；

7、進(jìn)境動植物檢疫許可證與檢疫證書（必要時）；

8、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)（必要時）；

9、進(jìn)口營養(yǎng)食品、嬰幼兒食品等，除提供上述資料外，還必須提供國家主管部門對該產(chǎn)品的批準(zhǔn)文件；

工作流程與受理部門：

1、具備資格的報(bào)檢人簽寫“入境貨物報(bào)檢單”，并附所需資料；

2、衛(wèi)生與食品檢驗(yàn)監(jiān)督處在流程單簽字；

3、檢務(wù)處受理報(bào)檢；

4、衛(wèi)生與食品檢驗(yàn)監(jiān)督處派員抽樣與現(xiàn)場監(jiān)管、向檢測部門提供樣品；

5、檢驗(yàn)檢疫技術(shù)中心對樣品實(shí)施檢測并出具檢測報(bào)告；

6、衛(wèi)生與食品檢驗(yàn)監(jiān)督處審核檢測結(jié)果、擬制證稿；

7、檢務(wù)處出具相關(guān)證書證單。

工作時限：

1、一般不超過20個工作日（以單批計(jì)），2、如遇大批量報(bào)檢及其它特殊情況需延長檢驗(yàn)檢疫時限者應(yīng)提前告知，商議確定出證時間。

進(jìn)口報(bào)關(guān)流程

一般貿(mào)易進(jìn)口，首先要確定付款方式，是T/T呢，還是L/C呢，如果是L/C，那就要先開證，等開完信用證后，確定進(jìn)口的船期，等船到以后。開始進(jìn)行進(jìn)口的操作。

1.首先是要得到國外客戶的提單，發(fā)票、箱單，如果是從韓國和日本進(jìn)口貨物的話，還必須要有非木質(zhì)包裝證明。

2.接著要拿提單到船公司去換單，也就是拿提單去從船公司換回該批貨物的提貨單，也就是艙單。上面有你們公司進(jìn)口貨物的詳細(xì)的船務(wù)信息。

3.需要提前做商檢的進(jìn)口貨物，還要到商檢局做商檢，實(shí)際上換單和商檢應(yīng)該提前進(jìn)行。如果進(jìn)口的貨物不需要商檢，那就不用了。實(shí)際上你進(jìn)口的貨物需要不需要商檢你讓你們的貨代幫你查一下就知道了，也可以自己查，通過商品編碼書。

4．到海關(guān)報(bào)關(guān)，需提交以下單證：

?進(jìn)出口貨物報(bào)關(guān)單。一般進(jìn)口貨物應(yīng)填寫一式二份；需要由海關(guān)核銷的貨物，如加工貿(mào)易貨物和保稅貨物等，應(yīng)填寫專用報(bào)關(guān)單一式三份；

?貨物發(fā)票。要求份數(shù)比報(bào)關(guān)單少一份。

? 陸運(yùn)單、空運(yùn)單和海運(yùn)進(jìn)口的提貨單及海運(yùn)出口的裝貨單。海關(guān)在審單和驗(yàn)貨后，在正本貨運(yùn)單上簽章放行退還報(bào)關(guān)單，憑此提貨或裝運(yùn)貨物。

? 貨物裝箱單。其份數(shù)同發(fā)票。但是散裝貨物或單一品種且包裝內(nèi)容一致的件裝貨物可免交。

海關(guān)認(rèn)為必要時，還應(yīng)交驗(yàn)貿(mào)易合同、貨物產(chǎn)地證書等。?

進(jìn)口付匯核銷

（一）進(jìn)口付匯到貨的數(shù)據(jù)報(bào)審

1、概念

進(jìn)口付匯到貨報(bào)審是進(jìn)口單位根據(jù)《進(jìn)口付匯核銷監(jiān)管暫行辦法》的要求，按月將“貿(mào)易付匯到貨核銷表”及所附單證報(bào)送外匯局審查的業(yè)務(wù)過程和手續(xù)。

2、業(yè)務(wù)審核單據(jù)

根據(jù)《進(jìn)口付匯核銷監(jiān)管暫行辦法》規(guī)定，進(jìn)口單位“應(yīng)當(dāng)在有關(guān)貨物進(jìn)口報(bào)關(guān)后一個月內(nèi)向外匯局辦理核銷報(bào)審手續(xù)”。進(jìn)口單位在辦理到貨報(bào)審手續(xù)時，須對應(yīng)提供下列單據(jù)：

（1）進(jìn)口付匯核銷單（如核銷單上的結(jié)算方式為“貨到付款”，則報(bào)關(guān)單號欄不得為空）；

（2）進(jìn)口付匯備案表（如核銷單付匯原因?yàn)椤罢８秴R”，企業(yè)可不提供該單據(jù)）；

（3）進(jìn)口貨物報(bào)關(guān)單正本（如核銷單上的結(jié)算方式為“貨到付匯”，企業(yè)可不提供該單據(jù)）；

（4）進(jìn)口付匯到貨核銷表（一式兩份，均為打印件并加蓋公司章）；

（5）結(jié)匯水單及收帳通知單（如核銷單付匯原因不為“境外工程使用物資”及“轉(zhuǎn)口貿(mào)易”，企業(yè)可不提供該單據(jù)）；

（6）外匯局要求提供的其他憑證、文件。

上述單據(jù)的內(nèi)容必須真實(shí)、完整、清晰、準(zhǔn)確。

3、辦理進(jìn)口付匯報(bào)審業(yè)務(wù)手續(xù)：

（1）進(jìn)口單位須備齊上述單據(jù)，一并交外匯局進(jìn)口核銷業(yè)務(wù)人員初審。

（2）初審人員對于未通過審核的單據(jù)，應(yīng)在向企業(yè)報(bào)審人員明確不能報(bào)審的原因后退還進(jìn)口單位。

（3）初審結(jié)束后，經(jīng)辦人員簽字并轉(zhuǎn)交其他業(yè)務(wù)人員復(fù)核；

（4）復(fù)核人員對于未通過審核的單據(jù)，應(yīng)在向企業(yè)報(bào)審人員明確不能報(bào)審的原（5）復(fù)核無誤，則復(fù)核員簽字并將企業(yè)報(bào)審的全部單據(jù)及IC卡留存并留下企業(yè)名稱、聯(lián)系電話、聯(lián)系人。過后退還進(jìn)口單位。

（6）外匯局將留存的報(bào)關(guān)單及企業(yè)IC卡通過報(bào)關(guān)單檢查系統(tǒng)檢驗(yàn)報(bào)關(guān)單的真?zhèn)?。如無誤，則將IC卡退進(jìn)口單位，并在到貨報(bào)審表和報(bào)關(guān)單上加蓋“已報(bào)審”章；如報(bào)關(guān)單通不過檢查，則將有關(guān)材料及情況轉(zhuǎn)檢查部門。

（二）進(jìn)口付匯備案手續(xù)

進(jìn)口付匯備案是外匯管理局依據(jù)有關(guān)法規(guī)要求企業(yè)在辦理規(guī)定監(jiān)督范圍內(nèi)付匯或開立信用證前向外匯局核銷部門登記，外匯局憑以跟蹤核銷的事前備案業(yè)務(wù)。

1、企業(yè)在辦理下列付匯或開立信用證業(yè)務(wù)時，須辦理備案手續(xù)：

（1）開立90天以上（不含90天）的遠(yuǎn)期信用證；

（2）信用證開立日期距最遲裝運(yùn)日期超過90天（不含90天）；

（3）辦理90天以上（不含90天）承兌交單的承兌業(yè)務(wù)；

（4）提單簽發(fā)日期距付匯日期超過90天（不含90天）的付匯交單業(yè)務(wù)；

（5）付匯日期距預(yù)計(jì)到貨日期超過90天的預(yù)付貨款；

（6）超過合同總額的15％且超過等值10萬美元的預(yù)付貨款；

（7）報(bào)關(guān)單簽發(fā)日期距付匯日期超過90天（不含90天）的貨到匯款業(yè)務(wù)；

（8）境外工程使用物資采購的付款、開證業(yè)務(wù)；

（9）轉(zhuǎn)口貿(mào)易的付款、開證業(yè)務(wù)；

（10）不在名錄內(nèi)企業(yè)付匯、開證業(yè)務(wù)；

（11）“受外匯局真實(shí)性審核進(jìn)口單位名單”內(nèi)企業(yè)的付匯、開證業(yè)務(wù)；

（12）經(jīng)外匯局了解認(rèn)為確系特殊情況，有必要重點(diǎn)跟蹤付匯業(yè)務(wù)。

企業(yè)在辦理上述備案業(yè)務(wù)前，須對應(yīng)報(bào)審已簽發(fā)的預(yù)計(jì)到貨日期在上月1日前的備案表的到貨情況；否則，不予辦理。

2、進(jìn)口單位在辦理備案業(yè)務(wù)時，須對應(yīng)提供下列單證：

（1）進(jìn)口付匯備案申請函（申請函內(nèi)容應(yīng)包含申請備案原因及備案內(nèi)容）；

（2）進(jìn)口合同正本及主要條款復(fù)印件；

（3）開證申請書（如備案原因?yàn)椤斑h(yuǎn)期信用證”，則該開證申請書上應(yīng)有銀行加蓋的業(yè)務(wù)章）；

（4）進(jìn)口付匯通知單及復(fù)印件（如結(jié)算方式不為“托收”，則企業(yè)可不提供該單據(jù)）；

（5）電匯申請書（如結(jié)算方式不為“匯款”，則企業(yè)可不提供該單據(jù)）；

（6）進(jìn)口貨物報(bào)關(guān)單正本、復(fù)印件及IC卡（如備案原因不為貨到匯款、信用證展期，則企業(yè)可不提供該單據(jù)及IC卡）；

（7）結(jié)匯水單/收帳通知單或轉(zhuǎn)口所得的信用證（如備案原因不為“境外工程使用物資”、“轉(zhuǎn)口貿(mào)易”，則企業(yè)可不提供該單據(jù)）；

（8）預(yù)付款保函（如備案原因不為“90天以上到貨”、超過15％且超過等值10萬美元的預(yù)付貨款，則企業(yè)可不提供該單據(jù)）；

（9）進(jìn)口付匯備案表；

（10）特殊備案情況下，外匯局要求提供的其他憑證、文件。

上述單據(jù)的內(nèi)容必須真實(shí)、完整、清晰、準(zhǔn)確。

3、企業(yè)在辦理進(jìn)口付匯備案業(yè)務(wù)時應(yīng)根據(jù)不同的備案情況對應(yīng)提供上述單據(jù)，并按照下列要求完成備案手續(xù)：

（1）企業(yè)應(yīng)提前三個工作日將有關(guān)單據(jù)交外匯局核銷業(yè)務(wù)人員初審；

（2）初審無誤，審核人員將單據(jù)報(bào)送主管領(lǐng)導(dǎo)審批；

（3）業(yè)務(wù)人員應(yīng)于企業(yè)備案當(dāng)日（或次日，“受外匯局真實(shí)性審核進(jìn)口單位名單”內(nèi)企業(yè)除外）將通過初審的單據(jù)報(bào)送主管領(lǐng)導(dǎo)審批；主管領(lǐng)導(dǎo)在次日（或第三日，“受外匯局真實(shí)性審核進(jìn)口單位名單”內(nèi)企業(yè)除外）將審批結(jié)果退審核人員；對于審批未通過的備案，審核人員須及時向企業(yè)講明原因。

（4）審批通過后，由審核人員通知企業(yè)（或由企業(yè)主動查詢）備案結(jié)果，并將加蓋“進(jìn)口付匯核銷專用章”的備案表及所附單證退還企業(yè)；同時，將備案表第四聯(lián)及有關(guān)單證復(fù)印件一并留存、輸機(jī)。