第一篇：基金子公司、信托、券商資管的聯(lián)系與區(qū)別

基金子公司、信托、券商資管的聯(lián)系與區(qū)別

基金子公司是指依照《公司法》設立，由基金管理公司控股，經(jīng)營特定客戶資產(chǎn)管理、基金銷售以及中國證監(jiān)會許可的其他業(yè)務的有限責任公司。其中經(jīng)營特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務特指投資于“未通過證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債權(quán)及其他財產(chǎn)權(quán)利以及中國證監(jiān)會認可的其他資產(chǎn)。”這是目前各基金子公司的主要業(yè)務。

一、基金子公司與信托的區(qū)別

1、投資限制

信托計劃無法在銀信合作中投資票據(jù)資產(chǎn)；而基金子公司在各種投資標的上均不受限制。

法律依據(jù)：銀監(jiān)會于2012年初下發(fā)《關(guān)于信托公司票據(jù)信托業(yè)務等有關(guān)事項的通知》。根據(jù)通知要求，信托公司不得與商業(yè)銀行開展各種形式的票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓/受讓業(yè)務。同時，對存續(xù)的票據(jù)信托業(yè)務，信托公司應加強風險管理，信托項目存續(xù)期間不得開展新的票據(jù)業(yè)務，到期后應立即終止，不得展期。

2、投資者人數(shù)限制

信托計劃300萬以下的自然人投資者不得超過50人，基金子公司300萬以下的自然人投資者不得超過200人。

法律依據(jù)：《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》規(guī)定“單個集合資金信托計劃的自然人但單筆委托金額在300萬元以上的自然人投資者和合格的機構(gòu)投資者數(shù)量不受限制?！保弧痘鸸芾砉咎囟蛻糍Y產(chǎn)管理業(yè)務試點辦法》規(guī)定“單個資產(chǎn)管理計劃的委托人不得超過200人，但單筆委托金額在300萬元人民幣以上的投資者數(shù)量不受限制”。

3、投資效率

信托計劃投資于地產(chǎn)類項目需要事前審批，基金子公司在操作地產(chǎn)項目時無須審批。

法律依據(jù)：《信托公司房地產(chǎn)投資信托計劃試點管理辦法》規(guī)定“信托公司在申請設立房地產(chǎn)投資信托計劃時，應當向中國銀監(jiān)會提交下列文件”，“房地產(chǎn)投資信托計劃發(fā)行申請。經(jīng)核準后，方可發(fā)售信托單位”。

4、監(jiān)管約束

信托的監(jiān)管約束較多，相關(guān)部門相繼出文限制并禁止信托公司開展票據(jù)業(yè)務、限制信托公司開展地產(chǎn)業(yè)務、限制信托開展政府平臺業(yè)務（如，四部委聯(lián)發(fā)“462號文”）；而目前對于基金子公司的限制較少。

5、凈資本約束

信托公司發(fā)行集合資金信托計劃，對凈資本的占用較多；基金子公司目前無凈資本約束。

法律依據(jù)：《信托公司凈資本管理辦法》約定。

6、投資能力

信托公司普遍在資本市場上的投資能力較弱；而基金子公司依托母公司的投研團隊和投資管理經(jīng)驗，在投資于交易所交易的金融產(chǎn)品方面比較有優(yōu)勢。

7、兌付規(guī)則

在現(xiàn)實操作中，目前集合資金信托計劃默認會遵守“剛性兌付”的約定；而基金子公司的專項資產(chǎn)管理計劃并沒有此類操作慣例。所謂“剛性兌付”，就是信托產(chǎn)品到期后，信托公司必須分配給投資者本金以及收益，當信托計劃出現(xiàn)不能如期兌付或兌付困難時，信托公司需要兜底處理。事實上，我國并沒有哪項法律條文規(guī)定信托公司進行剛性兌付，這只是信托業(yè)一個不成文的規(guī)定。

8、集合資金募集能力

有些規(guī)模較大的信托公司，內(nèi)部設有專門的直銷團隊，有穩(wěn)定的募資能力，另有部分信托公司可以自有資金或信托理財資金池進行投資，在操作大規(guī)模募資項目上比較穩(wěn)妥；而基金子公司成立時間較短，募集渠道有限，在集合產(chǎn)品的銷售上壓力較大。但如果基金子公司的股東銷售實力較強（如股東為第三方銷售機構(gòu)或股東為自銷實力較強的信托公司），亦可解決部分銷售問題。

二、基金子公司與券商資管的區(qū)別

1、法律關(guān)系

券商資管是委托關(guān)系，基金子公司是信托關(guān)系。

法律依據(jù)：新《基金法》

2、投資限制

券商資管有三類產(chǎn)品，定向資產(chǎn)管理計劃僅限于單一資金投資，投資限制較少；集合資產(chǎn)管理計劃的投資范圍僅限于交易所交易的產(chǎn)品、商業(yè)銀行理財、集合資金信托計劃等，不能將募集資金投資到未在交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債權(quán)、lp受益權(quán)和財產(chǎn)權(quán)等；專項資產(chǎn)管理計劃的投資限制較少，但需要證監(jiān)會逐一審批，操作效率較低。而基金子公司的專項資產(chǎn)管理計劃的投資范圍較廣泛。同時，在銀證合作中，券商資管募集資金不得投資于高污染、高能耗等國家禁止投資的行業(yè)；而基金子公司則無約束。在股票質(zhì)押式回購中，券商資管的定向、集合可參與，而基金子公司不能直接參與。

法律依據(jù)：《關(guān)于規(guī)范證券公司與銀行合作開展定向資產(chǎn)管理業(yè)務有關(guān)事項的通知》。

3、委托人限制

券商資管在銀證合作中，委托人為銀行的情況下，委托人總資產(chǎn)不能少于300億。而基金子公司的委托人不受限制。

法律依據(jù)：《關(guān)于規(guī)范證券公司與銀行合作開展定向資產(chǎn)管理業(yè)務有關(guān)事項的通知》。

4、凈資本約束

券商資管隸屬于證券公司，證券公司受到凈資本約束，券商資管的總體規(guī)模受到限制；基金子公司不受凈資本約束。

5、集合資金募集能力經(jīng)紀業(yè)務體系較為強大券商資管，在集合資金募集方面較有實力；而基金子公司成立時間較短，募集資金的能力有限，但如果基金子公司的股東銷售實力較強，亦可解決部分銷售問題。

第二篇：資管計劃與信托計劃的區(qū)別

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資管計劃與信托計劃的區(qū)別

一、定義

資產(chǎn)管理計劃：

資產(chǎn)管理可以定義為機構(gòu)投資者所收集的資產(chǎn)被投資于資本市場的實際過程。雖然概念上這兩方面經(jīng)常糾纏在一起，但事實上從法律觀點來看，資產(chǎn)管理者可以是、也可以不是機構(gòu)投資者的一部分。實際上，資產(chǎn)管理可以是機構(gòu)自己的內(nèi)部事務，也可以是外部的。因此，資產(chǎn)管理是指委托人將自己的資產(chǎn)交給受托人，由受托人為委托人提供理財服務的行為。是金融機構(gòu)代理客戶資產(chǎn)在金融市場進行投資，為客戶獲取投資收益。在國內(nèi)資產(chǎn)管理又稱作代客理財。

信托計劃：

按照《中華人民共和國信托法》，信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。簡言之，信托是一種為了他人利益或特定目的管理財產(chǎn)的一項制度安排，也即受人之托，代人理財。利用信托原理，一個人（委托人）在沒有能力或者不愿意親自管理財產(chǎn)的情況下，可將財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移給自己信任并有能力管理財產(chǎn)的人（即受托人），并指示受托人將信托財產(chǎn)及其收益用于自己或者第三人（受益人）的利益。

二、區(qū)別

相同點：

1.必須報備監(jiān)管部門，信托是銀監(jiān)會監(jiān)管，資管計劃是證監(jiān)會監(jiān)管 2.資金監(jiān)管、信息披露等方面都有嚴格規(guī)定 3.認購方式相同，項目合同、說明書等類似

4.本質(zhì)相同，通道不同，都屬于投融資平臺，都可以橫涉資本市場、貨幣市場、產(chǎn)業(yè)市場等多個領域

不同點：

1.全國有68家信托公司有發(fā)行資格，而資產(chǎn)管理公司只有36家，資源稀缺性更加明顯 2.資產(chǎn)管理公司投研能力強，尤其在宏觀經(jīng)濟研究、行業(yè)研究等方面尤其突出。在這樣的研究團隊指引下選擇可投資項目，能有效的增加對融資方的議價能力并降低投資風險

3.資管計劃具有雙重增信，經(jīng)過資產(chǎn)管理公司、信托的雙重風險審核 4.信托小額只有50個名額，資管計劃小額暢打，最多200個名額

5.收益高，資管計劃一般比信托計劃高1%/年；期限短，資管計劃期限一般不超過2年 今后趨勢：基金專項資產(chǎn)管理計劃是證監(jiān)會提倡的金融創(chuàng)新結(jié)果，因監(jiān)管嚴格、運作靈活，收益較高，小額不受限制、專業(yè)管理等優(yōu)勢，未來基金專項資管用來分拆信托或發(fā)起類信托產(chǎn)品是一種必然趨勢。

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第三篇：信托與資管的主要區(qū)別

一、分拆信托大額，滿足大量小額客戶購買優(yōu)質(zhì)信托的需求

1.公募基金專項資產(chǎn)管理計劃（以下簡稱“基金資管”）用來發(fā)行固定收益類信托產(chǎn)品，是證監(jiān)會提倡的金融創(chuàng)新的結(jié)果，未來基金資管和券商資管用來分拆信托或發(fā)起類信托產(chǎn)品是一種趨勢。

2.基金資管是證監(jiān)會監(jiān)管的產(chǎn)品之一，證監(jiān)會監(jiān)管產(chǎn)品統(tǒng)一要求資金托管某一指定銀行，基金資管及券商不能接觸客戶資金，來保證資金安全。

3.基金專項資管產(chǎn)品的合同是三方合同，其中一方是銀行，所簽合同銀行和基金資管都已蓋章，合同有明確規(guī)定，所募集資金由托管銀行專項打入對應的信托賬戶。

二、這類由基金公司子公司（資管公司）發(fā)起設立的產(chǎn)品，和信托產(chǎn)品其實并無多大區(qū)別。

現(xiàn)在資管剛起，這塊的業(yè)務對于資管公司來說和信托構(gòu)成競爭與合作的關(guān)系，他們有重疊和替代的地方，也有共同合作的空間。

對于產(chǎn)品的設計和發(fā)行也類似，可稱為類信托的產(chǎn)品，同時，這里提及的也是固定收益的產(chǎn)品。這些資管公司由證監(jiān)會批準，相關(guān)的風險也和信托產(chǎn)品類似。

具體來說，融資方、項目、擔保方、抵押物、還款能力、資管公司實力等因素都是需要考慮的。

如果資管公司想要和信托公司共同開拓或者參與財富管理領域，它的產(chǎn)品必須不弱于信托的，而且都需要更加突出各自的競爭優(yōu)勢，不然就沒有了業(yè)務與市場了。

尤其是業(yè)務剛開始的時候，他們肯定會非常慎重，相關(guān)的項目資源部分是來自于基金公司（母公司），并且是優(yōu)質(zhì)的，這樣才能讓投資者接受認可。

而且資管公司會和信托合作發(fā)產(chǎn)品，這樣雙方都有分擔風險和收益，對投資者則意味著雙重風控審核，而且也就會接受的更容易了。

三、法律依據(jù)

1.什么是基金公司專項資管計劃？

基金管理公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財產(chǎn)委托擔任資產(chǎn)管理人，由托管機構(gòu)擔任資產(chǎn)托管人，根據(jù)資產(chǎn)管理合同約定的方式、條件、要求及限制，對特定客戶資產(chǎn)進行經(jīng)營運作，為客戶提供證券及其他金融產(chǎn)品的投資管理服務。

2.投資范圍：

（1）未通過證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債權(quán)及其他財產(chǎn)權(quán)利；

（2）中國證監(jiān)會認可的其他資產(chǎn)。

投資于第（1）項和第（2）項規(guī)定資產(chǎn)的特定資產(chǎn)管理計劃稱為專項資產(chǎn)管理計劃。

基金管理公司應當設立專門的子公司，通過設立專項資產(chǎn)管理計劃開展專項資產(chǎn)管理業(yè)務。”（引自《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務試點辦法》第九條，2012年 9月 26日）

四、認購條件

單個客戶認購專項資管計劃需符合下列條件：

（一）募集金額不得低于3000萬元人民幣，但不得超過50億元人民幣；

（二）單個客戶參與金額不低于100萬元；

（三）客戶不少于2人；

（四）客戶人數(shù)在200人以下，但單筆委托金額在300萬元以上的客戶數(shù)量不受限制?！保ㄒ浴痘鸸芾砉咎囟蛻糍Y產(chǎn)管理業(yè)務試點辦法》第十二條和第十三條，2012年 9月26日）

2012年9月26日，證監(jiān)會發(fā)布了新的《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務辦法》，替換了實施僅1年零1個月的老辦法；2012年10月31日，配套發(fā)布了《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規(guī)定》。

這兩個規(guī)定均于2012年11月1日起正式實施，目的是向基金管理公司全面開放資產(chǎn)管理業(yè)務，明確基金管理公司可以針對單一客戶和多個客戶設立“資產(chǎn)管理計劃”，允許其設立準入門檻僅為2000萬元注冊資本的子公司，開展“專項資產(chǎn)管理計劃”，投資于金融市場之外的非標準化股權(quán)、債權(quán)、其他財產(chǎn)權(quán)利和中國證券會認可的其他資產(chǎn)，這與信托公司集合信托計劃的投資范圍區(qū)別不大

關(guān)于資管計劃與信托的區(qū)別，安全性分析總結(jié)如下：

1、本質(zhì)相同，只是通道不同，也即發(fā)行主體不同：一個是信托公司，一個是資產(chǎn)管理公司，系公募基金公司的子公司，目前全國有26家有這樣的資格發(fā)行，公募基金公司一般都有幾百億龐大的資金池，必要時可以通過收購或短借等金融運作模式，有足夠能力解決本公司旗下項目的延期風險；

2、監(jiān)管不同：信托是銀監(jiān)會監(jiān)管，資管計劃是證監(jiān)會監(jiān)管；

3、報備次數(shù)不同：信托報備銀監(jiān)會1次，募集滿即可成立；資管計劃要報備2次，募集前報備1次，募集滿后驗資報備1次，驗資2天后成立；

4、小額數(shù)量不同：信托300萬以下小額50個，資管計劃小額可以有200個；

資管項目優(yōu)勢：

1、收益方面：目前是資管公司和信托公司“搶生意”的時代，而且資管剛剛放開，所以資管公司對融資方收費稍低，給到客戶的收益盡量稍高，同期同類型長三角政信產(chǎn)品300萬9.5%，而該產(chǎn)品9.9%；

2、安全度方面：目前做這類項目的都是資產(chǎn)管理公司挖的信托經(jīng)理及本公司具有多年金融行業(yè)風控的人員，行業(yè)經(jīng)驗深厚，一般情況下，安全度高的產(chǎn)品能給到的融資成本隨市場變化越來越低，也偏向于給資管公司做融資，目前這26家資管公司都是做第一波項目，安全把控方面比較謹慎，希望做品牌的，所以選項目時也是優(yōu)中選優(yōu)，資管時代第一波紅利。

第四篇：信托計劃與基金專項資管計劃比較

信托計劃與基金專項資管計劃比較

1、受托人資質(zhì)基金專項資管計劃的受托人的資質(zhì)明顯弱于信托計劃受托人?；饘ｍ椯Y管計劃的受托人為基金子公司，要求注冊資本不低于2000萬元，目前26家基金子公司中，12家注冊資本金維持在2000萬元門檻線上，只有嘉實資本和招商財富2家基金子公司的注冊資本達到1億元。而信托公司要求的注冊資本最低限額為3億元，大部分信托公司的注冊資本都超過10億元，其中最高的平安信托達到70億元。受托人的資本實力強對其發(fā)行產(chǎn)品會有一定的保障作用。

2、資本占用信托公司開展業(yè)務時嚴格受到凈資本限制，發(fā)行的信托計劃均需要按一定比例計提風險資本，并與凈資本規(guī)模相匹配，每只產(chǎn)品都需要有相應的凈資本做支撐，一般來說，監(jiān)管部門認定風險高的信托計劃，風險資本的計提比例較高，現(xiàn)階段房地產(chǎn)集合信托計提比例最高，達到3%，反映出監(jiān)管層對此類信托的限制態(tài)度，由于凈資本監(jiān)管的限制,信托公司在凈資本規(guī)模相對有限的情況下,發(fā)行高風險信托產(chǎn)品時會更加謹慎。目前基金子公司發(fā)行專項資管計劃對風險資本和凈資本沒有要求,項目選擇上更加寬泛,但項目質(zhì)量容易出現(xiàn)良莠不齊。

3、政策監(jiān)管信托公司開展業(yè)務受到銀監(jiān)會、人民銀行等監(jiān)管部門的政策限制，發(fā)行的信托計劃需滿足監(jiān)管政策要求，如2008年銀監(jiān)會265號文要求信托資金進入房地產(chǎn)項目需滿足“四、三、二”要求，2012年銀監(jiān)會12號文對政府平臺類項目融資主體、資金投向等方面的要求等，監(jiān)管政策在限制信托業(yè)務發(fā)展的同時，也幫助其規(guī)避風險?；饘ｍ椯Y管計劃受到證監(jiān)會的監(jiān)管政策較少，項目選擇和運作模式會更加靈活，但出現(xiàn)風險的可能性較信托計劃更高。

4、企業(yè)信用信托計劃和基金專項資管計劃對企業(yè)信用的影響有所不同。信托資金如果以信托貸款的模式提供企業(yè)使用，此項信托貸款將進入人民銀行征信系統(tǒng)及企業(yè)貸款卡,一旦發(fā)生違約,將直接影響企業(yè)信用記錄,對企業(yè)具有很強的約束力。目前階段基金專項資管計劃一般認作私募融資,并不直接影響企業(yè)信用記錄,對企業(yè)約束弱于信托貸款。

5、抵押擔保信托計劃和基金專項資管計劃有時會設置抵押物作為增信措施,但兩者的增信效果并不完全一致。政府工商部門一般只認可借貸合同形成債權(quán)債務關(guān)系下的抵押登記,以信托貸款作為資金運用方式的信托計劃可以對抵押物進行登記,而基金專項資管計劃往往無法進行登記,一旦基金專項資管計劃需要對抵押物進行處置,會存在法律瑕疵。

6、流動性信托計劃的流動性較差，不存在公開交易的二級市場，投資者通常情況下會持有至到期，若進行轉(zhuǎn)讓，則需要出讓方、受讓方和信托公司簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議進行轉(zhuǎn)讓。在《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務試點辦法》中明確規(guī)定基金專項資產(chǎn)管理計劃可以在交易所交易平臺進行轉(zhuǎn)讓,但目前階段還未出現(xiàn)可在交易平臺進行交易的品種，如果基金子公司專項計劃能夠批準進入交易所交易平臺進行交易,將具備標準債券的性質(zhì)。需要指出的是即使基金子公司專項資產(chǎn)管理計劃可以在深交所綜合協(xié)議交易平臺進行轉(zhuǎn)讓,并擁有交易代碼,但預計仍然是非公開交易及協(xié)議轉(zhuǎn)讓性質(zhì),不認為其較信托計劃的流動性發(fā)生實質(zhì)性改變。

7、費率以信托計劃和基金專項資管計劃作為平臺進行融資，兩者收取的費率有所不同。信托公司根據(jù)其介入信托計劃的程度不同收取不同水平的費率，信托公司如僅提供通道收取費率相對較低，如還需提供產(chǎn)品銷售或承擔產(chǎn)品兌付風險，收取費用會相應增加。同信托計劃相比基金子公司對專項資管計劃收取的費率相對較低，首先目前階段基金子公司還不具備產(chǎn)品銷售或者對產(chǎn)品承擔剛性兌付的能力，可提供的附加服務相對較少;其次由于基金專項資管計劃對凈資本及風險資本沒有要求,不會對后續(xù)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模產(chǎn)生直接影響;最后基金子公司此類業(yè)務才剛剛起步,運作經(jīng)驗較少,除部分基金子公司直接引進信托人員開展業(yè)務外，其余仍處于學習積累階段,我們在投資顧問實務操作中,有基金子公司提出免費提供通道,投資顧問進行項目全過程運作,基金子公司則主要進行跟蹤學習。

8、委托人(投資者)信托委托人要求包括三項,在實務中一般按“不少于100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織”進行操作，目前信托的委托人既有機構(gòu)投資者也有個人投資者，機構(gòu)投資者包括券商自營、券商資管、保險、銀行理財?shù)?。專項資產(chǎn)管理計劃的委托人要求單一客戶不低于3000萬元,多個客戶不少于100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織,目前基金專項資產(chǎn)管理計劃發(fā)行數(shù)量還較少,投資者基本為機構(gòu)投資者。

9、券商自營對于券商自營投資信托，證監(jiān)會在券商凈資本管理中限制較多，按自營投資信托規(guī)模的80%扣減凈資本；連續(xù)三年為A類券商按自營投資信托規(guī)模的3%計提風險資本準備；并且信托被監(jiān)管層定義為權(quán)益類證券，受到“持有一種權(quán)益類證券的市值與其總市值的比例不得超過5%”的限制，如投資比例超出監(jiān)管標準，則一般將自營資金委托基金公司進行特定單一客戶投資和委托其他證券公司進行定向理財投資。目前階段基金子公司專項資管計劃成功發(fā)行的數(shù)量及規(guī)模相對有限，證監(jiān)會在凈資本風險管理方面還未提出明確要求，但考慮到專項資管計劃風險高于信托產(chǎn)品，流動性方面也未發(fā)生實質(zhì)性的改變，因此相關(guān)扣減和計提比例預計不會低于信托相關(guān)標準，并且應當同樣定義為權(quán)益類證券，受到投資比例不超過5%的限制。除上述幾項明顯的區(qū)別外,信托計劃通基金專項資管計劃在產(chǎn)品規(guī)模、法律依據(jù)、委托人數(shù)量等方面也存在一定區(qū)別。通過信托計劃與基金專項資管計劃的綜合比較,目前階段信托計劃風險相對更低,但基金專項資管計劃在項目選擇、運作模式上更為靈活。從控制風險的角度部門在開展結(jié)構(gòu)化融資投資顧問業(yè)務時建議優(yōu)先選擇信托計劃作為平臺。產(chǎn)品投資時，則需要在具體產(chǎn)品的信用風險、流動性以及收益率等要素上進行權(quán)衡。信托計劃與基金專項資管計劃比較

第五篇：信托與基金的區(qū)別

摘要:信托和基金一樣都是委托理財?shù)年P(guān)系。信托與基金的區(qū)別更多是在國內(nèi)監(jiān)管政策下的經(jīng)營方式的不同。基金分為公募和私募，公募就是公開發(fā)行的。信托有特定的規(guī)則，在發(fā)行、認購和贖回方式上都有別

于基金。信托與基金區(qū)別...基金的基本原理是信托

信托和基金一樣都是委托理財?shù)年P(guān)系。信托與基金的區(qū)別更多是在國內(nèi)監(jiān)管政策下的經(jīng)營方式的不同。基金分為公募和私募，公募就是公開發(fā)行的。信托有特定的規(guī)則，在發(fā)行、認購和贖回方式上都有別于基金。信托與基金區(qū)別之一是的兩種公司經(jīng)營方式不同。

信托與基金的區(qū)別之一

(1)、在安全性方面，信托與基金的區(qū)別是信托產(chǎn)品的安全性高于基金，風險較低；(2)、在投資渠道方面，信托與基金的區(qū)別是信托產(chǎn)品的投資范圍相當廣，既可以投資證券等金融產(chǎn)品，也可以投資實業(yè)，而證券投資基金的投資范圍目前只限于股票和債券。(3)、在流動

性方面。

信托與基金的區(qū)別之二

信托與基金的區(qū)別是信托根據(jù)簽訂的協(xié)議，在一段時間以后可以收回，也可以協(xié)議轉(zhuǎn)讓他人。封閉式基金可以在二級市場買賣，開放式基金可以贖回。信托與基金的區(qū)別體現(xiàn)在主體方面:信托的主體是信托公司，基金的主體是基金公司。信托與基金的區(qū)別體現(xiàn)在形式方面：信托是以信托合約為基礎，信托公司自己或者委托其他管理人代為投資（代投的情況比較多，就是俗稱的陽光私募）基金則是基金契約為基礎，基金公司自己投資，不委托其他人。信托與基金的區(qū)別體現(xiàn)在門檻方面：信托類的門檻很高，一般都是100W起步，并且不能大范圍公開宣傳，只能特定的小范圍宣傳和推介； 基金的門檻很低，1000塊起步，適合普通

人群，可以大范圍公開宣傳和推介。

信托與基金的區(qū)別之三

信托與基金的區(qū)別體現(xiàn)在法律方面。證券投資基金適用的法律為《證券投資基金法》及其配套規(guī)定，如《證券投資基金信息披露辦法》、《證券投資基金銷售管理辦法》、《證券投資基金運作管理辦法》等。而證券投資集合資金信托計劃適用的法律為《信托法》及其配套規(guī)定，如《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》、《銀監(jiān)會關(guān)于進一步加強信托投資公司監(jiān)管的通知》、《銀監(jiān)發(fā)關(guān)于規(guī)范集合資金信托業(yè)務問題通

知》等；

信托與基金的區(qū)別體現(xiàn)在監(jiān)管方面。證券投資基金的募集，必須經(jīng)過證監(jiān)會的批準，運行中受證監(jiān)會及其派出機構(gòu)的監(jiān)管。而證券投資集合資金信托計劃的募集無需銀監(jiān)會的批準，但需要依法履行報告義務，并在運行中接受銀監(jiān)部門的監(jiān)管；

信托與基金的區(qū)別體現(xiàn)在資金募集方面。就信托而言，信托公司接受委托人的資金信托合同不得超過200份，每份合同金額不得低于5萬元，異地推介集合信托計劃的，每份合同金額不得低于100萬元。此外，據(jù)報道，為抑制投資過熱，上海銀監(jiān)局規(guī)定信托公司在其推

介的信托計劃中投入占信托發(fā)行規(guī)模5%的自有資金。而基金沒有改等要求；

信托與基金的區(qū)別體現(xiàn)在投資流動性方面的不同。開放型的證券投資基金，基金份額的回贖和轉(zhuǎn)讓都沒有大的限制，封閉式基金，通常都在證券交易所上市，流動性也較強（但轉(zhuǎn)讓時通常折價較高）。而對于信托計劃，在信托期限屆滿之前，不得回贖，但可以依法轉(zhuǎn)讓，流動性較差。

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