第一篇：淺談上市公司盈利能力分析

淺談上市公司盈利能力分析

摘要：在激烈的市場(chǎng)競爭中，盈利能力充分體現(xiàn)了公司的市場(chǎng)競爭力的強(qiáng)弱。本文以上市公司為研究對(duì)象，通常闡述盈利能力的含義，論述盈利能力分析的目的和內(nèi)容，同時(shí)對(duì)上市公司盈利能力的影響因素進(jìn)行分析，同時(shí)提出相應(yīng)的政策建議，進(jìn)而為提高上市公司能力提供參考依據(jù)。

關(guān)鍵詞：上市公司 盈利能力 分析盈利能力含義

所謂盈利能力是指企業(yè)利用各種經(jīng)濟(jì)資源，在一定時(shí)期內(nèi)獲取經(jīng)濟(jì)利益的能力，綜合體現(xiàn)了各部門的生產(chǎn)經(jīng)營情況。對(duì)于企業(yè)來說，盈利能力一方面顯示了該企業(yè)在某一時(shí)期的銷售水平，以及獲取現(xiàn)金的能力和降低成本的能力，另一方面同時(shí)反映了企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)營效益，以及獲取收益，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力。

盈利能力作為中心問題，受到企業(yè)內(nèi)外有關(guān)各方的高度關(guān)注。憑借自身的盈利能力，投資者可以取得更高的投資收益，債權(quán)人可以收取更高的本息，進(jìn)而集中體現(xiàn)了經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績和管理效能，同時(shí)為提高職工的集體福利水平奠定基礎(chǔ)。盈利能力分析的目的和內(nèi)容

2.1 盈利能力分析目的

目前，我國的上市公司發(fā)展迅速，日新月異，但是我國證券市場(chǎng)并不成熟。在金融危機(jī)蔓延、競爭日益激烈的環(huán)境下，股市市場(chǎng)很不穩(wěn)定。所以，良好的盈利能力對(duì)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展和穩(wěn)健經(jīng)營至關(guān)重要。對(duì)于上市公司而言，分析財(cái)務(wù)的重點(diǎn)內(nèi)容就是如何科學(xué)合理地評(píng)價(jià)上市公司的

盈利能力，同時(shí)為利益相關(guān)者制定財(cái)務(wù)決策提供參考依據(jù)。

對(duì)于企業(yè)來說，企業(yè)開展經(jīng)營活動(dòng)的目的是通過最小的投入，獲取最大的收益，進(jìn)而在一定程度確保企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。持續(xù)經(jīng)營為獲取利潤提供了保證；而獲取利潤同時(shí)為企業(yè)持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。根據(jù)盈利能力，可以判斷企業(yè)經(jīng)營人員的業(yè)績，進(jìn)而便于發(fā)現(xiàn)問題、完善企業(yè)的管理模式。分析企業(yè)盈利能力的目的，對(duì)于企業(yè)經(jīng)理人員來說，主要表現(xiàn)為：

第一，企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績通過盈利能力的有關(guān)指標(biāo)得以充分反映和衡量。對(duì)于企業(yè)經(jīng)理人員來說，其根本任務(wù)就是通過努力幫助企業(yè)獲取更多的經(jīng)濟(jì)利益。企業(yè)的盈利能力通過各項(xiàng)收益數(shù)據(jù)得以反映，同時(shí)也彰顯了經(jīng)理人員的工作業(yè)績。

第二，通過分析盈利能力，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理過程中存在的問題。盈利能力是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的具體表現(xiàn)，通過盈利能力可以表現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營的好壞。通過深入分析盈利能力，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理過程中存在的問題，進(jìn)而采取相應(yīng)的措施，進(jìn)一步提高企業(yè)的收益水平。

利潤對(duì)于債權(quán)人來說是償債的重要來源，尤其是長期債務(wù)。企業(yè)的償債能力決定于企業(yè)的盈利能力的強(qiáng)弱程度。企業(yè)進(jìn)行舉債時(shí)，債權(quán)人需要對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行審查，而企業(yè)則盈利能力決定了償債能力的強(qiáng)弱。對(duì)債權(quán)人來說，對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析顯得非常重要。

企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱程度對(duì)股東來說顯得至關(guān)重要。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，與財(cái)務(wù)狀況、營遠(yuǎn)能力相比，股東往往側(cè)重于企業(yè)的盈利能力。股東們追求利潤，對(duì)于信用等級(jí)相同或相近的企業(yè)來說，股東們更多偏愛盈利能力強(qiáng)的企業(yè)：股東們關(guān)心自己的投資收益，進(jìn)而分析企業(yè)的利潤率，這是因?yàn)楣蓶|的股息與企業(yè)的盈利能力息息相關(guān)。

2.2 盈利能力分析內(nèi)容

對(duì)于企業(yè)來說，對(duì)財(cái)務(wù)進(jìn)行分析側(cè)重于盈利能力，進(jìn)行分析的目的就是通過分析及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營過程中存在的問題，進(jìn)而調(diào)整企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，同時(shí)提高企業(yè)在償債、經(jīng)營等方面的能力，最終實(shí)現(xiàn)提高企業(yè)盈利能力的目的，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。分析企業(yè)的盈利能力，主要是對(duì)利潤率進(jìn)行分析。因?yàn)?，企業(yè)財(cái)務(wù)成果的增減變動(dòng)狀況及其原因等，通過分析利潤額可以說明，進(jìn)而為企業(yè)的經(jīng)營管理指明方向。但是，企業(yè)規(guī)?；蛲度肟偭吭谝欢ǔ潭壬嫌绊懼麧欘~。

從不同的角度、目的來看，企業(yè)的利潤率指標(biāo)有多種形式。對(duì)于不同所有制的企業(yè)來說，反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)存在一定的差異。對(duì)于企業(yè)的盈利能力，可以從以下幾方面進(jìn)行分析：

第一，與投資有關(guān)的盈利能力，主要分析、評(píng)價(jià)總資產(chǎn)的報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)。

第二，與銷售有關(guān)的盈利能力，分析商品的經(jīng)營盈利能力也就是利用損益表分析利潤率，通常情況下，主要包括：收入利潤率、成本利潤率。

第三，分析上市公司特有的盈利能力，主要是分析每股收益指標(biāo)、普通股權(quán)益報(bào)酬率指標(biāo)等。上市公司盈利能力影響因素

3.1 財(cái)務(wù)因素

①生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的盈利能力通常情況下是指企業(yè)為了取得一定的利潤額，進(jìn)而消耗或花費(fèi)的一定量的資金，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，它反映了企業(yè)賺取利潤的能力。

②資產(chǎn)盈利能力

對(duì)于上市公司資產(chǎn)盈利能力進(jìn)行分析，其研究對(duì)象主要是公司投入資本獲得回報(bào)的能力，上市公司資產(chǎn)盈利能力反映了公司向長期資金提供者支付報(bào)酬的能力，以及吸引未來資金提供者的能力。根據(jù)資本的逐利性可知，如果投資的回報(bào)率越高，那么就意味著資產(chǎn)的盈利能力就越強(qiáng)，反之就越弱。

③所有者投資及資本盈利能力

所謂資本經(jīng)營能力是指企業(yè)所有者通過經(jīng)營投資資本進(jìn)而獲取利潤的能力，凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率、每股收益等構(gòu)成衡量指標(biāo)。

3.2 影響上市公司盈利能力的質(zhì)量因素

①會(huì)計(jì)收益的現(xiàn)金保障

對(duì)于企業(yè)來說，通過盈利獲得現(xiàn)金的真實(shí)能力通過現(xiàn)金流量指標(biāo)可以真實(shí)反映，進(jìn)而在一定程度上代表著盈利能力的質(zhì)量情況、風(fēng)險(xiǎn)情況。通常情況下，只有真正實(shí)現(xiàn)較高的會(huì)計(jì)收益水平，進(jìn)而意味著公司具有較強(qiáng)的盈利能力，同時(shí)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。銷售現(xiàn)金比率、盈利現(xiàn)金比率和凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率等是反映盈利能力質(zhì)量的現(xiàn)金流量指標(biāo)，為了充分說明盈利質(zhì)量情況，一般需要結(jié)合銷售盈利能力分析和資產(chǎn)盈利能力分析。

②盈利的穩(wěn)定性及成長性

所謂收益的穩(wěn)定性是指企業(yè)收益水平基本保持不變，其變動(dòng)趨于基本態(tài)勢(shì)，其表現(xiàn)形式主要包括：一種是收益水平在幾個(gè)連續(xù)會(huì)計(jì)年度中，圍繞某一水平線上下波動(dòng)，并且波動(dòng)的幅度比較?。涣硪环N是收益水平隨著時(shí)間的延續(xù)呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、商品結(jié)構(gòu)、時(shí)效結(jié)構(gòu)、收支習(xí)性結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性以及企業(yè)面臨的外部環(huán)境的穩(wěn)定性等在一定程度上決定了收益的穩(wěn)定性。

③盈利的安全性和風(fēng)險(xiǎn)性

所謂盈利的安全性通常特征著企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)的大小，對(duì)于企業(yè)來說，如果盈利安全性越差，那么面臨的風(fēng)險(xiǎn)就越大；反之，面臨的風(fēng)險(xiǎn)就越小。風(fēng)險(xiǎn)作為影響企業(yè)價(jià)值的基本因素，在評(píng)價(jià)企業(yè)盈利質(zhì)量時(shí)，需要對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的大小給予充分的考慮。

④國家稅收及會(huì)計(jì)政策

國家的稅收政策直接影響著企業(yè)的發(fā)展，享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)都是符合國家稅收政策的企業(yè)，企業(yè)借助國家的稅收優(yōu)惠政策可以增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力；對(duì)于那些不符合國家稅收政策的企業(yè)，按照相應(yīng)的稅收要求，需要繳納高額的稅收，進(jìn)而抑制了企業(yè)的盈利能力。結(jié)束語

本文從財(cái)務(wù)因素、盈利質(zhì)量、非財(cái)務(wù)因素三個(gè)角度入手，試圖全面的分析上市公司盈利能力的影響因素，并通過一個(gè)實(shí)例進(jìn)行了簡單的分析。

總的來說，盈利能力是一個(gè)綜合的復(fù)雜的概念，僅從幾個(gè)簡單的財(cái)務(wù)指標(biāo)難以合理的評(píng)價(jià)，而影響上市公司盈利能力的因素也非常復(fù)雜，不同的企業(yè)情況也是千差萬別。這就需要我們?cè)诜治銎髽I(yè)盈利能力影響因素時(shí)，不僅要從一般的財(cái)務(wù)分析入手，還應(yīng)考慮到盈利質(zhì)量以及其

他的非財(cái)務(wù)因素，具體問題具體分析，力求做到全面、可靠。

第二篇：上市公司盈利能力分析

上市公司盈利能力分析

?-----------------------Page 1-----------------------《經(jīng)濟(jì)師))2009年第1期

●證券市場(chǎng)

●趙榮榮

摘要：文章在詳細(xì)剖析影響上市公司盈利能力因素的基礎(chǔ)上，結(jié)

高各類資產(chǎn)營運(yùn)效率與效益、增強(qiáng)銷售盈利能力等方法來改善資產(chǎn)的盈

合新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)我國上市公司盈利能力分析的內(nèi)容進(jìn)行了探討。

利水平。相應(yīng)的，資產(chǎn)盈利能力的判別也要和資產(chǎn)盈利的發(fā)展能力密切

關(guān)鍵詞：上市公司

盈利能力

財(cái)務(wù)分析原因分析

結(jié)合。

中圖分類號(hào)：F830．91 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

3．會(huì)計(jì)政策的選擇。盈利是公司根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及其他會(huì)計(jì)相關(guān)原

文章編號(hào)：1004--4914(2009)01一109-02

則，對(duì)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)公司經(jīng)營成果的反應(yīng)，它不僅受到公司本身財(cái)務(wù)

狀況及經(jīng)營狀況的影響。也受到會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)政策等因素的影響。公司

一、問題提出

選擇不同的會(huì)計(jì)政策會(huì)使計(jì)算出來的收益產(chǎn)生差異，甚至還會(huì)對(duì)收益的盈利能力通常是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)利用各種經(jīng)濟(jì)資源賺取利潤

質(zhì)量產(chǎn)生影響，一般認(rèn)為，穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策有助于提高收益質(zhì)量，消除潛的能力，是各部門生產(chǎn)經(jīng)營效果的綜合表現(xiàn)。它既能反映企業(yè)在一定時(shí)

虧，使盈利能力分析結(jié)果更具準(zhǔn)確性和真實(shí)性。

期的銷售水平、獲取現(xiàn)金流水平、降低成本水平，又能反映資產(chǎn)的營運(yùn)效

4．現(xiàn)金流的保障。一般來說，只有會(huì)計(jì)收益有相應(yīng)的現(xiàn)金凈流入時(shí)，益、獲得報(bào)酬回避風(fēng)險(xiǎn)的水平及未來增長潛能。對(duì)于上市公司來說，股東

才表明收益的真正實(shí)現(xiàn)，因此現(xiàn)金流量在很大程度上決定著公司的盈利

報(bào)酬的高低、債權(quán)人債務(wù)的安全程度、經(jīng)營者的業(yè)績及公司的健康發(fā)展

狀況及公司的生存和發(fā)展。現(xiàn)金流量的保障是影響盈利水平的重要因

都與公司盈利能力密切相關(guān)，上市公司盈利能力分析成為各個(gè)利益相關(guān)

素。一般認(rèn)為，經(jīng)營過程中所實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量越多，盈利能力保障

者密切關(guān)注的內(nèi)容。因此，如何正確、公正地評(píng)價(jià)上市公司的盈利能力是

越好。盈利風(fēng)險(xiǎn)越小。盈利能力越強(qiáng)，反之相反。

財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)內(nèi)容，也是各個(gè)利益相關(guān)者做出正確財(cái)務(wù)決策的根本依

除了上述財(cái)務(wù)因素之外，影響上市公司盈利能力的財(cái)務(wù)因素還有企

據(jù)。公司維持較好盈利能力水

平是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理根本目標(biāo)股東財(cái)富最大

業(yè)的資產(chǎn)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)杠桿水平、資產(chǎn)營運(yùn)水平等，它們

化、企業(yè)價(jià)值最大化的基本途徑和保證。由于2006年我國財(cái)政部正式公

都足通過影響銷售盈利能力、資產(chǎn)盈利能力、現(xiàn)金流量水平等來影響盈

布了新修訂的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，對(duì)會(huì)計(jì)界帶來重大的改變和突破。同時(shí)

利能力的。

一

關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)的變動(dòng)、各報(bào)表項(xiàng)目及項(xiàng)目內(nèi)涵的變化，對(duì)上市公司

三、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下上市公司盈利能力分析的內(nèi)容

盈利能力的指標(biāo)分析及原因分析會(huì)帶來不同程度的影響。本文主要是在 1．銷售盈利能力分析。上市公司銷售盈利能力分析主要研究的是在詳細(xì)剖析盈利能力變動(dòng)影響因素的基礎(chǔ)E，結(jié)合新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)上市公司

一定時(shí)期內(nèi)相對(duì)于一定的銷售收入公司獲得利潤水平的大小。一般來

盈利能力分析方法和分析內(nèi)容進(jìn)行深入的探討。

說．一定收入情況下，公司所獲得的利潤越多，公司盈利能力越強(qiáng)，反之

二、影響上市公司盈利能力的因素

越弱?；?006年財(cái)政部公布的新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》第30號(hào)一財(cái)務(wù)報(bào)

要考察公司的經(jīng)營效益和盈利狀況．需首先了解決定盈利水平的各

表列報(bào)中，對(duì)原利潤表進(jìn)行了較大調(diào)整，此時(shí)能夠反映上市公司銷售盈

種因素。對(duì)于上市公司來說，盈利能力的變動(dòng)是受很多因素影響的，大體

利能力情況的各種銷售利潤率指標(biāo)應(yīng)按照新準(zhǔn)則加以調(diào)整。常用的核心

上可以分為外部因素和內(nèi)部因素兩種。影響上市公司盈利能力的外部因

指標(biāo)如表1。

素主要包括全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、一個(gè)圍家或地區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、行業(yè)

其中指標(biāo)分析要點(diǎn)有：

或產(chǎn)業(yè)發(fā)展的情況、產(chǎn)品所處的市場(chǎng)環(huán)境、產(chǎn)品的競爭能力和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

要全面、正確地分析與判斷上市公司銷售盈利能力狀況，除了要對(duì)的變更等等。一個(gè)公司對(duì)于它所處的外部環(huán)境不太容易改變，但可以通

表l中各層次的銷售利潤指標(biāo)進(jìn)行正確的計(jì)算，還要將每個(gè)指標(biāo)的實(shí)際

過內(nèi)部條件的改善，來積極適應(yīng)外部環(huán)境的變化，充分利用外部環(huán)境．并

值與連續(xù)多期利潤率水平和當(dāng)期同行業(yè)平均值加以比較才能夠幫助我在一定范圍內(nèi)，改變自己的小環(huán)境，以增強(qiáng)自身活力，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。

們?nèi)嬲_地評(píng)價(jià)上市公司銷售盈利能力狀況。

相對(duì)于外部因素來說，內(nèi)部因素的研究就顯得更為重要了，因?yàn)橛?/p>

需要注意的是這四個(gè)層次的利潤指標(biāo)之間不是孤立地存在的，而足

響上市公司盈利能力的內(nèi)部因素可以通過內(nèi)部經(jīng)營管理的改善來改變

相互聯(lián)系、相互影響的關(guān)系。因此，我們還要盡可能的將各個(gè)指標(biāo)的情況

公司的盈利水平，是我們可控制的因素，有效調(diào)整內(nèi)部因素是公司不斷

結(jié)合起來分析．找到銷售盈利能力變動(dòng)的內(nèi)在原因。比如，在比較銷售凈

適應(yīng)外部環(huán)境提高盈利能力的根本途徑。影響上市公司盈利能力的內(nèi)部

利率近幾年的變化情況時(shí)還要結(jié)合營業(yè)利潤率的變化情況，了解凈利率

因素主要包括內(nèi)部管理因素和內(nèi)部財(cái)務(wù)因素。內(nèi)部管理因素有企業(yè)的產(chǎn)

與營業(yè)利潤率是否是同步變動(dòng)的，如果兩者變動(dòng)情況一致，同增同減，說

供銷管理能力，企業(yè)的財(cái)務(wù)控制能力和企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)處置能力。內(nèi)部財(cái)務(wù)

明凈利潤主要來源于正常營業(yè)所得．盈利能力穩(wěn)定持久，而非偶然因素，因素有銷售盈利能力、資產(chǎn)盈利能力、會(huì)計(jì)政策的選擇、盈利發(fā)展前景、營業(yè)外收入或非正常項(xiàng)目帶來的收益，反之則相反。同樣，營業(yè)利潤率應(yīng)

現(xiàn)金流量的保障、資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)杠桿、資產(chǎn)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)營運(yùn)能力

結(jié)合銷售毛利率共同分析。了解公司在收入變動(dòng)的情況下是否有利的控

等。在上市公司盈利能力分析過程中，我們將重點(diǎn)討論內(nèi)部財(cái)務(wù)因素的 制成本費(fèi)用的支出。提高營業(yè)利潤。

變動(dòng)對(duì)盈利能力的影響，以期待找到適合公司發(fā)展、提高公司盈利能力

裹1 新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下上市公司銷售盈利能力分析核心指標(biāo)的財(cái)務(wù)途徑，為實(shí)施管理行為改善公司的盈利水平提供財(cái)務(wù)依據(jù)。

指標(biāo)

含義

公式

評(píng)價(jià)

1．銷售盈利能力。銷售盈利能力是銷售收入獲得利潤的能力，銷售

毛利簧占營業(yè)收入的比 營業(yè)收入一營業(yè)成本 該指柝麓禹皓蚌．毛利是

錆告毛利率

利潤率越高，代表著銷售盈利能力越強(qiáng)，反之相反。提高銷售盈利能力的 重

營業(yè)收入

各層次利擱的來蠢．毛利

=l一營業(yè)戚奉事

越^利潤空同越太。

主要途徑有通過制定科學(xué)的營銷政策、嚴(yán)格的信用政策和產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)

方案持續(xù)穩(wěn)定的增長收入水平．通過采用先進(jìn)的技術(shù)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念、規(guī)

營業(yè)利潤事

營業(yè)利潤與營業(yè)收入的 毛刺率一稅費(fèi)事一期同 誡指標(biāo)麓離越好，表明公

虛奉事+其他業(yè)務(wù)利潤 司通過幣常營業(yè)活動(dòng)所

模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、科學(xué)的成本費(fèi)用管理策略合理降低成本費(fèi)用的支出。另外，比值

毫

帶來的利崩較高。

銷售盈利能力往往與盈利發(fā)展能力結(jié)合在一起才能更好地判別，只有那

銷售利潤率

利潤總曩與營業(yè)牧人的 營業(yè)利櫥睪+蕾業(yè)外收 諼指標(biāo)越離越好．表明公

些能夠長期持續(xù)穩(wěn)定帶來高利潤率的公司，才是具備較強(qiáng)銷售盈利能力

比值

人事一蕾皿井支出奉 司總體獲利瀾能力較強(qiáng)的公司。

’+

惰售凈利睪

銷售刺瀾率一所得稅金 該指標(biāo)越高麓好．表明公

2．資產(chǎn)盈利能力。資產(chǎn)盈利能力足公司投入資產(chǎn)獲得報(bào)酬的能力，凈利櫥與蕾業(yè)收人

毫

司獲得凈利櫥能力越強(qiáng)

資產(chǎn)利潤率越高，代表著資產(chǎn)盈利能力越強(qiáng)，反之相反。公司可以通過提

一109一

萬方數(shù)據(jù)

-----------------------Page 2-----------------------●證券市場(chǎng)

《經(jīng)濟(jì)師))2009年第1期

我們除了可以采用指標(biāo)結(jié)合的方式來探討銷售盈利能力形成的原

處理，如果資本化利息變動(dòng)幅度較大也會(huì)對(duì)資產(chǎn)盈利能力和銷售盈利能

因和銷售盈利能力的質(zhì)量問題，比較常用的方法還有因素分析法和收入

表3上市公司盈利能力分析的特定指標(biāo)

成本費(fèi)用變動(dòng)分析法。例如：通過因素分析法我們可以計(jì)算出單價(jià)、單位

指

標(biāo)

言

義

公

式

評(píng)

價(jià)

成本、銷量、產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)、費(fèi)用率、稅金率、公允價(jià)值變動(dòng)率、投資凈收

每肥收益

凈收益與發(fā)行在外

凈利讕—優(yōu)先股殷利

i蠹指標(biāo)越大越好，反應(yīng)某會(huì)計(jì)年

益率等各個(gè)因素對(duì)于銷售凈利率指標(biāo)的影響程度，以找到銷售凈利率指

警通殷股教白q比值 發(fā)行在外加權(quán)平均普通股殷救 度內(nèi)公司平均每殷瞽通股獲得

標(biāo)發(fā)生變化的主要原因，為如何提高盈利能力提供了財(cái)務(wù)依據(jù)。值的注

的收盞．

意的是公允價(jià)值變動(dòng)凈收益和投資凈收益也有可能成為影響盈利能力

每殷胺利

普通殷殷剃總額與

警通服殷

利總額

該指裹反應(yīng)丁公司予以警通殷的主要因素，不可忽視；另外，存貨成本計(jì)價(jià)法的改變使得物價(jià)變動(dòng)較大

年末發(fā)行在外魯通

年末發(fā)行在外普通殷股教 股東投瓷的現(xiàn)金回報(bào)，每股股利

時(shí)也會(huì)影響到當(dāng)期的利潤率。變動(dòng)分析則通過對(duì)收入、成本費(fèi)用的分布

殷殷數(shù)的比值

越大，現(xiàn)金回報(bào)辜越大

和變動(dòng)情況詳細(xì)了解，幫助我們采取有針對(duì)性的措施更好的開源節(jié)流，-

市盈事

母殷市價(jià)與每殷收

每股市價(jià)

該指標(biāo)反映市場(chǎng)對(duì)公司發(fā)展的 提高盈利能力。

?！?。。-_?！瘛?。1?！！??！?。。。一

2．資產(chǎn)盈利能力分析。上市公司資產(chǎn)盈利能力分析主要研究的是公

盞的比值

母幢收益，預(yù)期期望，誠指標(biāo)越高，衰明市

司投入資本獲得回報(bào)的能力，它反映了公司向長期資金提供者支付報(bào)酬

塥對(duì)公司越髫好的能力以及吸引未來資金提供者的能力。各種投資回報(bào)率越高，代表著

殷利報(bào)酬奉 每殷殷利與每殷市

每股殷利

該指標(biāo)反映每投瓷l元餞殷票

資產(chǎn)盈利能力越強(qiáng)，反之越弱。新準(zhǔn)則下，比較常用的反應(yīng)資產(chǎn)盈利能力

價(jià)時(shí)比值

每殷市價(jià)

所獲褥殷利． 的指標(biāo)如表2。

殷利支付搴 每艘般利與每腔收

每股股利

該指標(biāo)反映公司的艘q分配敢

表2新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下上市公司資產(chǎn)盈利能力分析核心指標(biāo)

益的比值

每腔收益

案，i蠹指標(biāo)昀倒散殷利保障倍敷

指

標(biāo)

古

義

公

式

評(píng)

價(jià)

則反映r殷利支付的能力．

總壹產(chǎn)報(bào)

總蕾產(chǎn)逗蕾所獲得收益 剃讕總頓+財(cái)務(wù)費(fèi)用 該指標(biāo)趨離越好，衰明公司總壹產(chǎn)育較

力產(chǎn)生影響o

一奉

(息稅前利潤)與平均總平均總簧產(chǎn)

高獲刺能力．

3．上市公司盈利能力的特定指標(biāo)分析。上市公司盈利能力特定指標(biāo)

瓷產(chǎn)的比值．

分析主要是一些與公司股票價(jià)格或市場(chǎng)價(jià)值相關(guān)的指標(biāo)。從上市公司市

凈熏產(chǎn)報(bào) 凈利漓與平均凈瓷產(chǎn)的凈利潤

談指標(biāo)越焉越好，衰明公司猙置產(chǎn)使用

場(chǎng)價(jià)值的角度來評(píng)價(jià)盈利狀況。常用的指標(biāo)如表3。．

礬搴

比值·‘

平均_I爭資產(chǎn) 效宰趨離，投壹者利益保障程度越大·

上述分析指標(biāo)中每股收益指標(biāo)計(jì)算要結(jié)合公司資本結(jié)構(gòu)不同來具

這是一十綜合性比較謚的指標(biāo)．

體分析。

其中指標(biāo)分析要點(diǎn)有：

4．上市公司盈利能力要結(jié)合現(xiàn)金流量指標(biāo)分析。現(xiàn)金流量指標(biāo)可以

要全面、正確地分析與判斷上市公司資產(chǎn)盈利能力，除了要對(duì)表2

反映盈利獲得現(xiàn)金的真實(shí)能力，它代表著盈利能力的質(zhì)量情況和風(fēng)險(xiǎn)情

中各層次的資產(chǎn)利潤率指標(biāo)進(jìn)行正確的計(jì)算，還要將每個(gè)指標(biāo)的實(shí)際值

況。只有會(huì)計(jì)收益真正實(shí)現(xiàn)水平較高，才能表示公司具有真正較強(qiáng)的盈

與連續(xù)多期資產(chǎn)利潤率水平和當(dāng)期同行業(yè)平均值加以比較才能夠幫助

利能力，同時(shí)盈利風(fēng)險(xiǎn)較低。反映攝利能力質(zhì)量的現(xiàn)金流量指標(biāo)主要有

我們了解資產(chǎn)利潤率水平的長期水平以及公司所處行業(yè)的地位。全面正

銷售現(xiàn)金比率、盈利現(xiàn)金比率和凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率等，這些指標(biāo)需結(jié)合確地評(píng)價(jià)上市公司資產(chǎn)盈利能力狀況。

銷售盈利能力分析和資產(chǎn)盈利能力分析對(duì)盈利質(zhì)量情況作補(bǔ)充說明。

我們也可以將總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)報(bào)酬率兩個(gè)指標(biāo)聯(lián)系起來分

析。通過比較兩個(gè)指標(biāo)連續(xù)多期變動(dòng)關(guān)系，判斷公司通過舉債是否為投

參考文獻(xiàn)：

資者帶來了更大的收益。

．

1．謝志華．財(cái)務(wù)分析IMI．北京：高等教育出版社，2008

可以通過因紊分析查找總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)盈利能力變化的原因。如果

2．張先治．財(cái)務(wù)分析【M】．大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2008

是由于利潤額下降導(dǎo)致資產(chǎn)盈利能力下降，具體原因可以在上面的銷售

3．何韌．財(cái)務(wù)報(bào)表分析【M1．上海：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2007

盈利能力分析中查找。如果是由于平均總資產(chǎn)或平均凈資產(chǎn)增加而帶來

4．龐彩輝．新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施對(duì)財(cái)務(wù)分析的影響D】．中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)的報(bào)酬率指標(biāo)下降，具體原因可以結(jié)合資產(chǎn)運(yùn)營狀況分析來查找(了解

計(jì)，2008(3)

資產(chǎn)占用額增大是由于什么經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)所引起的．哪項(xiàng)資產(chǎn)規(guī)模發(fā)生了較

．5．莫生紅，李明偉．上市公司盈利能力綜合評(píng)價(jià)模型的構(gòu)建Ⅱ】．財(cái)會(huì)

大變化，該資產(chǎn)的變化是否

合理，是否符合企業(yè)經(jīng)營要求，該資產(chǎn)獲利能

通訊．2007(1)、力怎樣，未來獲利能力怎樣)。如果是由于財(cái)務(wù)費(fèi)用變化所引起的盈利能

(作者單位：仰恩大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)系

福建泉州

362000)

力下降，也要相應(yīng)的查找原因。值得注意的足新準(zhǔn)則下借款利息資本化

(責(zé)編：賈偉)

(上接第108頁)業(yè)完整的企業(yè)家職能履行模

的職能(彭真明。2003)。

果，主要履行監(jiān)控管理職能，兼而承擔(dān)戰(zhàn)略和

式是，部分資本所有者通過股東會(huì)選聘為內(nèi)部

三、誰具有獨(dú)立董事的資格

政治職能(經(jīng)營管理職能一部分)。獨(dú)立董事本

董事，直接進(jìn)入董事會(huì)監(jiān)督經(jīng)營者和參與企業(yè)

把獨(dú)立董事定位為代理資本擁有者履行

身也是代理問題的一部分，但區(qū)別于傳統(tǒng)股東

經(jīng)營決策。其他資本所有者則通過委托獨(dú)立董

監(jiān)控管理職能的企業(yè)家一部分，獨(dú)立董事既可

與經(jīng)營者之間的代理關(guān)系和代理問題，他是受

事進(jìn)入董事會(huì)。獨(dú)立董事以獨(dú)立的姿態(tài)代表全

以獨(dú)立的姿態(tài)代表企業(yè)整體利益監(jiān)控經(jīng)營者，資本擁有者的委托選聘、監(jiān)督、評(píng)價(jià)和激勵(lì)經(jīng)

體資本擁有者監(jiān)控經(jīng)營管理行為，不僅監(jiān)督經(jīng)

也可為企業(yè)經(jīng)營提供咨詢決策。誰才最具當(dāng)

營者，．目的是為了解決資本擁有者與經(jīng)營者、營者行為．也監(jiān)督控股股東的行為。內(nèi)部董事

選獨(dú)立董事的資格}首先，獨(dú)立董事應(yīng)具有監(jiān)

資本擁有者之間的代理問題。如何選聘、激勵(lì)

與獨(dú)立董事之間的關(guān)系在董事會(huì)結(jié)構(gòu)中具體

控經(jīng)營者的專業(yè)技能，不僅應(yīng)具有管理教育背

獨(dú)立董事?針對(duì)獨(dú)立董事產(chǎn)生的機(jī)理及特性，體現(xiàn)為內(nèi)部董事與獨(dú)立董事共事的權(quán)衡狀態(tài)。

景，還應(yīng)具有豐富的任職經(jīng)驗(yàn)。獨(dú)立董事作為

我們認(rèn)為應(yīng)從優(yōu)化董事會(huì)結(jié)構(gòu)、培育獨(dú)立董事

現(xiàn)代企業(yè)董事會(huì)結(jié)構(gòu)的最優(yōu)安排將是使企業(yè)

一個(gè)整體在董事會(huì)上應(yīng)具有優(yōu)于資本擁有者

市場(chǎng)、科學(xué)選聘獨(dú)立董事與合理設(shè)計(jì)激勵(lì)報(bào)酬

總代理成本最小化，也即代理成本I與代理成監(jiān)督經(jīng)營者的監(jiān)控能力。其次，獨(dú)立董事本身

契約等方面優(yōu)化獨(dú)立董事制度。

本u之和最小。另外，資本所有者和獨(dú)立董事

也是代理問題的一部分，他與資本擁有者構(gòu)成1．優(yōu)化董事會(huì)結(jié)構(gòu)。現(xiàn)代企業(yè)董事會(huì)由內(nèi)

也可以向下沿伸履行部分經(jīng)營管理職能，內(nèi)部

委托一代理關(guān)系

．正是由于資本擁有者無能力

部董事和獨(dú)立董事組成，獨(dú)立董事以獨(dú)立的身

董事和獨(dú)立董事不僅決定公司重大經(jīng)營決策，或不愿意監(jiān)督代理人導(dǎo)致獨(dú)立董事的產(chǎn)生。公

份代表企業(yè)整體利益參與監(jiān)控企業(yè)經(jīng)營。獨(dú)立

也可適度為公司內(nèi)部經(jīng)營管理提供決策咨詢。

司制度應(yīng)考慮誰最容易選聘、激勵(lì)和約束獨(dú)立

董事在董事會(huì)中的比例成為決定獨(dú)立董事制

唐躍軍(2004)把獨(dú)立董事在公司治理中的職

董事。

度能否有效發(fā)揮作用的關(guān)鍵。

能歸納為監(jiān)督職能、戰(zhàn)略職能和政治職能，監(jiān)

四、獨(dú)立董事制度的優(yōu)化策略

2．培育獨(dú)立董事市場(chǎng)。獨(dú)立董事是以其優(yōu)

督職能是獨(dú)立董事最主要的和具有實(shí)質(zhì)意義

獨(dú)立董事是企業(yè)家職能進(jìn)一步分化的結(jié)

勢(shì)的監(jiān)督能力和聲譽(yù)資本履行企業(yè)家監(jiān)控管

一1lO一

萬方數(shù)據(jù)

-----------------------Page 3-----------------------

上市公司盈利能力分析

作者：

趙榮榮

作者單位：

仰恩大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)系,福建泉州,362000

刊名：

經(jīng)濟(jì)師

英文刊名：

CHINA ECONOMIST

年，卷(期)：

2009(1)

被引用次數(shù)：

2次

參考文獻(xiàn)(5條)

1.莫生紅;李明偉 上市公司盈利能力綜合評(píng)價(jià)模型的構(gòu)建 2007(01)

2.龐彩輝 新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施對(duì)財(cái)務(wù)分析的影響[期刊論文]-中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì) 2008(03)

3.何韌 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 2007

4.張先治 財(cái)務(wù)分析 2008

5.謝志華 財(cái)務(wù)分析 2008

引證文獻(xiàn)(2條)

1.王晨.王新紅 高新技術(shù)企業(yè)R&D投入與盈利能力的相關(guān)性研究[期刊論文]-技術(shù)與創(chuàng)新管理 2011(1)

2.趙元篤.陳雪珍 中國家電制造企業(yè)財(cái)務(wù)狀況與盈利能力實(shí)證分析[期刊論文]-中國管理信息化 2010(19)

本文鏈接：http://d.g.wanfangdata.com.cn/Periodical_jjs200901064.aspx

第三篇：乳品行業(yè)上市公司盈利能力分析

乳品行業(yè)上市公司盈利能力分析

摘要：在強(qiáng)化食品安全的背景下，展開乳品企業(yè)的盈利能力分析具有現(xiàn)實(shí)意義。以光明乳業(yè)、伊利股份、蒙牛乳業(yè)和三元股份4家主營乳業(yè)的上市公司為樣本，利用公司2006—2010年的年報(bào)數(shù)據(jù)，從指標(biāo)角度分析公司的商品生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力、資源利用效率和投資者獲利能力，發(fā)現(xiàn)我國乳品行業(yè)上市公司盈利能力變動(dòng)較大，并提出相應(yīng)建議。

關(guān)鍵詞：乳品行業(yè)；上市公司；盈利能力

中國分類號(hào)：F830

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：（我沒寫）

我國乳品行業(yè)高速發(fā)展，同時(shí)也面臨著激烈的市場(chǎng)競爭。該行業(yè)內(nèi)企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，公司實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值能力就越強(qiáng)，獲得的競爭優(yōu)勢(shì)就越突出，可持續(xù)發(fā)展能力就越有物質(zhì)保障。本文應(yīng)用財(cái)務(wù)比率分析方法，對(duì)國內(nèi)4家主管乳業(yè)的上市公司的盈利能力進(jìn)行分析，得出相應(yīng)結(jié)論。問題的提出

盡管我國乳業(yè)面臨強(qiáng)化食品安全帶來的諸多挑戰(zhàn)，但其發(fā)展?jié)摿θ匀痪薮?。公司盈利能力反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)利用各種經(jīng)濟(jì)資源賺取利潤的能力，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效果的綜合反映。2010年底，國內(nèi)與乳業(yè)相關(guān)的上市公司達(dá)11家，其中主營乳業(yè)且上市較早的公司有4家，包括伊利、蒙牛、光明和三元公司。對(duì)這些公司的盈利能力進(jìn)行分析，有利于公司的各個(gè)利益相關(guān)者作出正確的財(cái)務(wù)決策。

營利能力分析方法與指標(biāo)選取

2.1 分析方法

財(cái)務(wù)分析的根本目的是通過分析及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債及經(jīng)營能力，最終提高企業(yè)的盈利能力。財(cái)務(wù)比率分析法是財(cái)務(wù)分析最基本的工具。它以同一期財(cái)務(wù)報(bào)表上的若干重要項(xiàng)目間的相關(guān)數(shù)據(jù)，用一個(gè)數(shù)據(jù)除以另一個(gè)數(shù)據(jù)求出比率，據(jù)此分析公司經(jīng)營活動(dòng)，計(jì)算方便，已于比較。但該方法難以反映物價(jià)水平變動(dòng)的影響，因此不可單獨(dú)地看重某一比率，使用中要注意結(jié)合差額分析，只有這樣才能滿足企業(yè)股票投資者、其他債權(quán)人、公司管理當(dāng)局等相關(guān)者的財(cái)務(wù)分析需求。2.2 指標(biāo)選取

在財(cái)務(wù)比率方法中，分析企業(yè)盈利能力的指標(biāo)已經(jīng)初步形成體系。在眾多指標(biāo)中，本文選取反應(yīng)企業(yè)商品生產(chǎn)經(jīng)營、資產(chǎn)經(jīng)營、資本經(jīng)營等方面盈利能力比較核心的指標(biāo)，即營業(yè)收入利潤率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益。

（1）營業(yè)收入利潤率。營業(yè)收入利潤率是指企業(yè)一定時(shí)期營業(yè)利潤同營業(yè)收入的比率，它表明企業(yè)每單位營業(yè)活動(dòng)所能帶來的利潤百分比，反映了企業(yè)營業(yè)活動(dòng)的獲利能力。營業(yè)收入利潤率越高，盈利能力就越強(qiáng)。

（2）總資產(chǎn)報(bào)酬率?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率是指息稅前利潤與平均總資產(chǎn)之間的比率，該指標(biāo)主要從投入和產(chǎn)出的比值分析資源的利用效率，即企業(yè)運(yùn)營資產(chǎn)產(chǎn)生利潤的能力?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率越好，也意味著企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力越強(qiáng)。

（3）凈資產(chǎn)收效率。凈資產(chǎn)收效率是指一定時(shí)期公司的凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，突出地反應(yīng)了投資與報(bào)酬的關(guān)系，也是上市公司通過投入資本經(jīng)營取得利潤的核心能力的測(cè)定指標(biāo)。通常認(rèn)為，凈資產(chǎn)收益效率高，資本營運(yùn)效率越高，盈利能力也就越好。

（4）每股收益。該指標(biāo)是企業(yè)凈收益與普通股股數(shù)的比率。每股收益是評(píng)價(jià)上市公司盈利能力最基本的指標(biāo)，具有簡化財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的作用。一是每股收益指標(biāo)具有連接資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的功能，能反映兩張報(bào)表綜合數(shù)值；二是每股收益指標(biāo)反映了企業(yè)盈利能力，決定了股東的平均收益水平。乳品行業(yè)上市公司盈利能力分析

選取4家主營乳業(yè)的上市公司2006—2010年連續(xù)5年的年報(bào)數(shù)據(jù)，分別計(jì)算4個(gè)盈利能力指標(biāo)，結(jié)果見表1。

3.1營業(yè)收入利潤率分析

從表1可以看出.2006—2010年4家主營乳業(yè)的上市公司的營業(yè)收入利潤率都比較低，且在2008年有3家為負(fù)數(shù)。蒙牛乳業(yè)公司在香港上市，營業(yè)收入綠潤率有4年保持在5%左右。5年中伊利股份和三元股份公司的營業(yè)收入利潤率均有兩年為負(fù)數(shù)。光明乳業(yè)的營業(yè)收入利潤率也在—6.63%~3.02%之間地位徘徊?？傮w來說，蒙牛與伊利兩家公司的營業(yè)收入利潤率較高，公司盈利能力處于第1層次，光明與三元兩家公司的盈利能力處于第2層次；上述4家公司的營業(yè)收入利潤率均沒有明顯的增長趨勢(shì)，反映出在不考慮非營業(yè)成本的情況下企業(yè)管理者通過經(jīng)營乳品獲取利潤的能力處于一般水平。在乳制品的銷售數(shù)量和銷售價(jià)格較穩(wěn)定的市場(chǎng)中，增強(qiáng)乳品企業(yè)的盈利能力，必須在控制產(chǎn)品制造成本、管理費(fèi)用和營銷費(fèi)用等方面找到切入點(diǎn)。

3.2總資產(chǎn)報(bào)酬率分析

從表1可以看出，5年間4家公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率差異較大。光明乳業(yè)和三元股份的總資產(chǎn)報(bào)酬率在15.20%~39.28%之間高位波動(dòng)，其中光明乳業(yè)公司近5年的平均總資產(chǎn)報(bào)酬率達(dá)到33.74%。伊利股份和蒙牛乳業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率相對(duì)較低，近5年的波動(dòng)幅度在20個(gè)百分點(diǎn)左右，而且2008年的報(bào)酬率為負(fù)數(shù)。總體而言，從企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)總體獲利能力來看，4家上市公司資產(chǎn)盈利水平差距較大，光明乳業(yè)和三元股份運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力比較突出，而市場(chǎng)占有率最高的伊利和蒙牛公司全部資產(chǎn)獲利能力相對(duì)較低。乳品企業(yè)應(yīng)更多的關(guān)注自身的投入產(chǎn)出水平，甚至可以充分利用財(cái)務(wù)杠桿，進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，獲取盡可能多的資產(chǎn)收益。

3.3凈資產(chǎn)收益率分析

從表1可知，剔除負(fù)增長年份，蒙牛乳業(yè)凈資產(chǎn)收益率最高，但呈現(xiàn)明顯的下降趨勢(shì)；伊利股份5年間凈資產(chǎn)收益率波動(dòng)幅度最大，達(dá)到79%以上；除異常年份外，光明乳業(yè)和三元股份的凈資產(chǎn)收益率相對(duì)較低?？傮w來看，這4家主營乳業(yè)的上市公司對(duì)股東投入資本的利用效率變動(dòng)較大，受到總資產(chǎn)報(bào)酬率、負(fù)債利息率和企業(yè)資本結(jié)構(gòu)等因素變化的影響。

3.4每股收益分析

從表1可以看出，剔除負(fù)增長年份，蒙牛乳業(yè)和伊利股份的每股收益均在0.53元以上，公司相對(duì)的盈利能力較強(qiáng)；光明乳業(yè)的每股收益穩(wěn)定在0.20元左右，三元股份的每股盈利水平最低?？傮w來看，蒙牛和伊利公司的普通股獲利水平較高，對(duì)公司的股票投資風(fēng)險(xiǎn)較小。結(jié)論及建議

4.1 結(jié)論

通過上述4個(gè)主要指標(biāo)數(shù)值的計(jì)算分析，可以得出我國4家主營乳業(yè)的上市公司盈利能力的基本結(jié)論：蒙牛乳業(yè)和伊利股份的盈利能力相對(duì)較強(qiáng)，光明乳業(yè)的盈利能力一般，三元股份的盈利能力相對(duì)較弱：4家公司盈利能力前后都受到食品安全問的的明顯影響。

4.2 建議

基于上面的分析結(jié)論，根據(jù)對(duì)4大乳品企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的分析，提高其盈利能力水平應(yīng)該從以下幾個(gè)方面著手。

（1）抓住國家鼓勵(lì)政策所帶來的發(fā)展機(jī)遇。近幾年來，國家實(shí)行了一系列的鼓勵(lì)政策，比如提高乳品加工和奶牛養(yǎng)殖的科技含量，健全疫病防控體系等，乳業(yè)公司應(yīng)該抓住時(shí)機(jī)，利用優(yōu)惠政策，擴(kuò)充自己的后續(xù)發(fā)展力量，通過調(diào)整經(jīng)營方向，增強(qiáng)主營業(yè)務(wù)的競爭力。

（2）提高乳品企業(yè)資產(chǎn)管理質(zhì)量。乳品公司要重視資產(chǎn)管理，加快資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。加速貨幣資金的回籠，增加經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量，提高資產(chǎn)的獲利能力。

（3）加強(qiáng)成本控制。實(shí)施有效的成本控制，努力實(shí)現(xiàn)成本費(fèi)用同比增長低于上年同期水平，當(dāng)期的盈利能力的增長幅度均高于上年同期水平，通過節(jié)約開支的系列措施可以達(dá)到增收的目的。

（4）強(qiáng)化乳制品安全意識(shí)，把應(yīng)對(duì)食品安全的應(yīng)急機(jī)制納入企業(yè)盈利能力建設(shè)。

第四篇：盈利能力分析

一、產(chǎn)品盈利能力分析

盈利能力分析的意義

1、盈利能力：是指企業(yè)在一定期間內(nèi)獲取利潤的能力，也稱為資金或資本增值能力。（評(píng)注：上一章學(xué)習(xí)的資本營運(yùn)能力，是強(qiáng)調(diào)收入，本章的盈利能力強(qiáng)調(diào)的是利潤）

盈利是企業(yè)最重要的經(jīng)營目標(biāo)之一，是企業(yè)生存與發(fā)展的基礎(chǔ)。盈利體現(xiàn)了所有者的利益，也是償還企業(yè)債務(wù)的重要來源。投資者的股息來源于盈利，并且企業(yè)盈利能力的增加會(huì)促使企業(yè)股票價(jià)格上漲，從而使股東資本獲得增值。

2、盈利能力分析的目的及內(nèi)容;1)目的：盈利能力分析，即通過相應(yīng)的盈利能力指標(biāo)和財(cái)務(wù)分析方法，對(duì)企業(yè)的營業(yè)收入、成本費(fèi)用、盈利結(jié)構(gòu)及趨勢(shì)進(jìn)行分析，形成對(duì)企業(yè)盈利能力的綜合評(píng)價(jià)，它對(duì)于所有報(bào)表使用者都極其重要。

通常，盈利能力分析的目的表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：（1）便于投資者作出決策。投資者在投資時(shí)首先會(huì)考慮企業(yè)獲利能力的大小、穩(wěn)定與持續(xù)，以及獲利能力變化的趨勢(shì)，投資者總是將資金投向獲利能力強(qiáng)的企業(yè)。（2）向債權(quán)人傳遞資金安全的信息。（3）向企業(yè)管理人員提供管理信息。

2）盈利能力分析的內(nèi)容：一般情況下，分析企業(yè)的盈利能力只涉及正常的營業(yè)狀況，非正常的營業(yè)狀況也會(huì)給企業(yè)帶來收益或損失，但只是特殊情況或者偶然因素的結(jié)果，不能說明企業(yè)的正常的盈利能力。因此，在分析盈利能力時(shí)，需要排除證券買賣等非正常項(xiàng)目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項(xiàng)目、重大事故或法律更改等特殊項(xiàng)目、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)制度變更帶來的累積影響的等因素。

盈利狀況如何，通常是結(jié)合企業(yè)利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表分析的。利潤額的分析可以說明利潤規(guī)模的增減狀況；利潤結(jié)構(gòu)的分析可以說明利潤波動(dòng)的原因，同時(shí)可以反映企業(yè)管理效率、分析盈利的穩(wěn)定性與持續(xù)性，預(yù)測(cè)企業(yè)利潤變化趨勢(shì)；利潤率的分析可以消除企業(yè)規(guī)模和總投入量的影響，使不同規(guī)模企業(yè)之間可以進(jìn)行盈利能力的比較。盈利能力的分析最重要的是對(duì)利潤結(jié)構(gòu)和利潤率的分析，其中，利潤率的分析從總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)兩方面進(jìn)行。

總資產(chǎn)盈利能力分析主要是對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率、長期資本報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行分析，它考慮企業(yè)投入與產(chǎn)出的對(duì)比關(guān)系；凈資產(chǎn)盈利能力分析主要是對(duì)凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率、每股收益、每股凈資產(chǎn)、市盈率、市凈率等指標(biāo)進(jìn)行分析，它著重從投資者角度分析企業(yè)的盈利能力，即分析和評(píng)價(jià)投資報(bào)酬率的高低。

盈利能力分析的內(nèi)容也可以按收益相對(duì)應(yīng)的活動(dòng)進(jìn)行分類。與投資有關(guān)的盈利能力分析，主要是分析各類投資收益率，這里的投資收益是指通過投資所取得的利潤，投資收益率是投入資本與所取得的利潤額之間的比例關(guān)系，它從投入產(chǎn)出的角度反映企業(yè)的盈利能力。投資收益率指標(biāo)包括總資產(chǎn)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率。與銷售有關(guān)的盈利能力分析，主要從營業(yè)收入、尤其是主營業(yè)務(wù)收入進(jìn)行分析，設(shè)計(jì)的指標(biāo)有營業(yè)收入毛利率、營業(yè)收入凈利潤率等。與股本有關(guān)的盈利能力分析，就股東而言，最關(guān)心的是股本的盈利能力，常用的分析指標(biāo)有每股收益、每股股利、股利支付率、每股凈資產(chǎn)、市盈率等。

3、影響盈利能力的因素：

1）營銷能力（2）成本費(fèi)用管理水平（3）資產(chǎn)管理水平。適度的資產(chǎn)規(guī)模、合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。（4）風(fēng)險(xiǎn)管理水平。企業(yè)面臨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)因素。風(fēng)險(xiǎn)過高，雖然伴隨著收益也高，但是不安全，甚至可能導(dǎo)致危機(jī)；風(fēng)險(xiǎn)過低，可能會(huì)喪失很多盈利機(jī)會(huì)。因此，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，將風(fēng)險(xiǎn)控制在適當(dāng)?shù)姆秶鷥?nèi)，企業(yè)才能穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。營業(yè)收入分析

1、營業(yè)收入構(gòu)成：對(duì)企業(yè)銷售活動(dòng)的獲利能力分析是企業(yè)盈利能力分析的重點(diǎn)，在企業(yè)利潤的形成過程中，營業(yè)利潤是主要來源，營業(yè)利潤的高低取決于產(chǎn)品銷售的增長幅度，產(chǎn)品銷售額的增減，直接反映了生產(chǎn)經(jīng)營狀況和經(jīng)濟(jì)效益的好壞。營業(yè)收入是營業(yè)利潤的重要構(gòu)成要素，它是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)所確定的收入總額，是企業(yè)在銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)及他人使用本企業(yè)資產(chǎn)等日?；顒?dòng)中形成的總流入，包括主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。

主營業(yè)務(wù)收入是指企業(yè)為完成其經(jīng)營目標(biāo)從事的與經(jīng)營性活動(dòng)相關(guān)的活動(dòng)實(shí)現(xiàn)的收入。通常營業(yè)收入也可以用產(chǎn)品銷售收入和其他銷售收入來反映。

一般來講，占營業(yè)收入10%以上的產(chǎn)品類型被被劃入主營業(yè)務(wù)收入的范圍。在對(duì)營業(yè)收入構(gòu)成分析時(shí)，需要注意幾個(gè)方面：

1）分析營業(yè)收入的品種構(gòu)成：分析不同品種商品或勞務(wù)的營業(yè)收入構(gòu)成對(duì)信息的使用者十分重要，占總收入比重大的商品或勞務(wù)是企業(yè)過去業(yè)績的主要增長點(diǎn)，據(jù)此可以判斷未來的收益情況。

2）分析營業(yè)收入的地區(qū)構(gòu)成：地區(qū)營業(yè)收入的差異反映了市場(chǎng)潛力的差異，占總收入比重大的地區(qū)也是企業(yè)過去業(yè)績的主要增長點(diǎn)，它在很大程度上制約著企業(yè)未來的發(fā)展。

3）分析企業(yè)與關(guān)聯(lián)方交易的收入比重：集團(tuán)內(nèi)部各個(gè)公司之間可能會(huì)發(fā)生關(guān)聯(lián)方交易，報(bào)表的使用者必須關(guān)注以關(guān)聯(lián)方銷售為主體形成的營業(yè)收入在交易價(jià)格、交易時(shí)間等方面的因素。

2、營業(yè)收入的穩(wěn)定性與持續(xù)性分析：營業(yè)收入的穩(wěn)定、增長、持續(xù)，是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。如果一個(gè)企業(yè)的營業(yè)收入值較高但缺乏穩(wěn)定性，則企業(yè)的經(jīng)營狀況不佳。營業(yè)收入的穩(wěn)定與持續(xù)有兩種表現(xiàn)，一是，在連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間，營業(yè)收入圍繞某一水平線上下波動(dòng)且波動(dòng)幅度不大；二是，隨著時(shí)間延續(xù)，營業(yè)收入呈不斷上升趨勢(shì)。

營業(yè)收入的穩(wěn)定與持續(xù)性分析，需要考慮企業(yè)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以及面臨的外部環(huán)境。如果一個(gè)企業(yè)對(duì)外部環(huán)境的變化，比如顧客可能出現(xiàn)的新問題提出比競爭對(duì)手更有效的解決方案，并將其投入到市場(chǎng)中去，那么，它就有創(chuàng)造新的收益的潛力。企業(yè)營業(yè)收入的持續(xù)性，與企業(yè)開發(fā)人員、技術(shù)、信息、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、以及資金的有效使用密切相關(guān)。營業(yè)收入的穩(wěn)定持續(xù)分析，首先對(duì)個(gè)年?duì)I業(yè)收入的絕對(duì)數(shù)的增減變化及其變化率的波動(dòng)性進(jìn)行分析，還要結(jié)合現(xiàn)金流量指標(biāo)分析資金的回收情況。通常收入的持續(xù)性分析可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行。1）市場(chǎng)增長率分析：是指市場(chǎng)銷售量（額）的增長比率。市場(chǎng)增長率=（期末市場(chǎng)銷售量（額）-期初市場(chǎng)銷售量（額））/期初市場(chǎng)銷售量（額）*100% 在產(chǎn)品成長初期，市場(chǎng)增長率保持較高水平，在這一階段企業(yè)可以爭取更多客戶，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率；在產(chǎn)品成熟階段，市場(chǎng)規(guī)模趨于穩(wěn)定，企業(yè)在穩(wěn)定營業(yè)收入的同時(shí)，更加要加強(qiáng)環(huán)節(jié)管理，降低成產(chǎn)成本；在產(chǎn)品的衰退期，市場(chǎng)增長率為負(fù)數(shù)，企業(yè)應(yīng)盡早退出新產(chǎn)品以開拓市場(chǎng)。

2）產(chǎn)品銷售情況分析：銷售的產(chǎn)品因質(zhì)量問題或不符合顧客的要求被退回，或應(yīng)客戶要求在價(jià)格上給以減讓，銷售退回和折讓比例=銷售退回折讓金額/營業(yè)收入*100%

3、營業(yè)收入的主要影響因素

1）應(yīng)收賬款：主要是看應(yīng)收賬款的增減比例與營業(yè)收入的變動(dòng)是否一致以及變動(dòng)原因。2）存貨：存貨的組成分析對(duì)未來收入和經(jīng)營活動(dòng)提供了有價(jià)值的線索，當(dāng)產(chǎn)品的增加伴隨著原材料和半成品數(shù)量的減少時(shí)，就可預(yù)期到生產(chǎn)的縮減。有些企業(yè)利用開發(fā)票虛增收入和利潤，在無法同時(shí)增加收入和成本的情況下，很有可能以存貨的增加表現(xiàn)出來，虛構(gòu)收入的企業(yè)往往表現(xiàn)出應(yīng)收賬款大量增加，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降，存貨大量增加，存貨周轉(zhuǎn)率下降，這些都將降低企業(yè)營業(yè)收入的質(zhì)量。企業(yè)存貨水平在一定期間內(nèi)與營業(yè)收入是存在一定關(guān)系的，尤其是產(chǎn)品與原材料之間的數(shù)量關(guān)系，因?yàn)檫@種結(jié)構(gòu)比例對(duì)未來營業(yè)收入將產(chǎn)生影響。產(chǎn)品盈利能力的相關(guān)指標(biāo)

1、營業(yè)收入毛利率：毛利是營業(yè)收入扣除營業(yè)成本和營業(yè)稅金及附加之后的余額。營業(yè)收入毛利率=毛利/營業(yè)收入*100% 營業(yè)收入毛利率反映的是每一元錢的營業(yè)收入中包含著多少毛利，該指標(biāo)反映了營業(yè)收入的獲利能力。對(duì)于投資者來說，營業(yè)收入毛利率越高，表明同樣的營業(yè)收入取得的利潤越多，因?yàn)楂@利能力強(qiáng)；反之則獲利能力弱。

營業(yè)收入毛利率用來計(jì)量管理者根據(jù)產(chǎn)品成本進(jìn)行產(chǎn)品定價(jià)的能力，即產(chǎn)品還有多少空間可以降價(jià)。該指標(biāo)的比較，通常是將其放在某一行業(yè)內(nèi)，超過同行太多的公司，其業(yè)績是不可信的；該指標(biāo)也可以縱向比較，可以得到企業(yè)增收與減少成本的狀況。（評(píng)注：一個(gè)企業(yè)是否擁有定價(jià)權(quán)，是鑒別是否具備競爭優(yōu)勢(shì)的主要特征之一）

2、營業(yè)收入營業(yè)利潤率：營業(yè)收入營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入*100% 營業(yè)利潤是營業(yè)收入扣除營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、期間費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失，加上公允價(jià)值變動(dòng)收益和投資收益后的余額。營業(yè)利潤率反映營業(yè)利潤占營業(yè)收入凈額的比重。對(duì)于投資者來說，營業(yè)利潤率越高越好，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的營業(yè)收入凈額的獲利能力越強(qiáng)；反之，則越弱。

2006年會(huì)計(jì)改革后，利潤表中的營業(yè)利潤內(nèi)容已經(jīng)超出了傳統(tǒng)的“營業(yè)利潤”的范圍，包括了投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)收益等項(xiàng)目。如果這些項(xiàng)目在營業(yè)利潤中占的比重較大，那么，營業(yè)利潤率指標(biāo)將失去直接意義。因?yàn)檫@些新包含的項(xiàng)目與本期營業(yè)收入無關(guān)，因而有必要建立一個(gè)新的概念，通常把這個(gè)概念稱為核心營業(yè)利潤。

核心營業(yè)利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加-銷售費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用 營業(yè)收入核心營業(yè)利潤率=核心營業(yè)利潤/營業(yè)收入*100%

3、營業(yè)收入凈利潤率： 營業(yè)收入凈利潤率=凈利潤/營業(yè)收入*100% 凈利潤是在利潤總額的基礎(chǔ)上扣減所得稅后的凈額，該指標(biāo)也是企業(yè)盈利能力的反映。凈利潤是投資者最為關(guān)心的因?yàn)閮衾麧櫟母叩?，直接關(guān)系到可供分配的利潤的數(shù)量，進(jìn)而反映投資者的投資收益水平。

（評(píng)注：毛利率指的是產(chǎn)品扣減成本和稅金后的產(chǎn)品利潤率，沒有扣減三項(xiàng)費(fèi)用；營業(yè)利潤率是扣減產(chǎn)品直接成本、稅金、期間費(fèi)用及公允價(jià)值變動(dòng)、投資收益后的企業(yè)經(jīng)營整體利潤；核心營業(yè)利潤率是指忽略公允價(jià)值變動(dòng)、投資收益的企業(yè)主營利潤率，以此衡量企業(yè)的主營業(yè)務(wù)是否穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展。區(qū)別與聯(lián)系：

1、營業(yè)利潤率是指主營業(yè)務(wù)收入所產(chǎn)生的利潤率，它能能反映企業(yè)的經(jīng)營盈利能力。

2、凈利潤率是包括其它業(yè)務(wù)收入和營業(yè)外收入的利潤率。

3、考核一個(gè)企業(yè)持續(xù)的盈利能力還應(yīng)該是營業(yè)利潤率。計(jì)算公式：

1、營業(yè)利潤＝營業(yè)收入－營業(yè)成本－營業(yè)稅金及附加－管理費(fèi)用－財(cái)務(wù)費(fèi)用－銷售費(fèi)用－資產(chǎn)減值損失－公允價(jià)值變動(dòng)損失（收益）投資收益（-損失）其中： 營業(yè)收入＝主營業(yè)務(wù)收入 其他業(yè)務(wù)收入； 營業(yè)成本＝主營業(yè)務(wù)成本 其他業(yè)務(wù)成本

2、利潤總額＝營業(yè)利潤 營業(yè)外收入-營業(yè)外支出；

3、凈利潤＝利潤總額-所得稅費(fèi)用 也就是說：凈利潤＝營業(yè)利潤 營業(yè)外收支凈額-所得稅費(fèi)用）

二、成本費(fèi)用分析

成本是指企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)而發(fā)生的各種耗費(fèi)，包括為生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)而發(fā)生的直接材料費(fèi)用、直接人工費(fèi)用及各種間接費(fèi)用。

費(fèi)用是企業(yè)為銷售商品、提供勞務(wù)等日?；顒?dòng)所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益的流出。企業(yè)在確認(rèn)收入時(shí)，將以銷售產(chǎn)品或已提供勞務(wù)的成本從當(dāng)期收入中扣除，在利潤表中成本主要指營業(yè)成本；

計(jì)入當(dāng)期損益的費(fèi)用主要指營業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失等。

企業(yè)的利潤是收入扣除這些成本費(fèi)用后的余額，因而分析企業(yè)盈利能力，不僅要看收入水平及其結(jié)構(gòu)，還要分析與其相對(duì)應(yīng)的成本費(fèi)用，據(jù)此判斷企業(yè)凈收益的持續(xù)性。營業(yè)成本

2007年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，對(duì)利潤表結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，列示的營業(yè)利潤的計(jì)算不再細(xì)分主營業(yè)務(wù)收入與主營業(yè)務(wù)成本，直接列示營業(yè)收入與營業(yè)成本。

營業(yè)成本是指與營業(yè)收入相關(guān)的、已經(jīng)確定了歸屬期和歸屬對(duì)象的成本。在不同類型的企業(yè)里，營業(yè)成本表現(xiàn)的形式不同，營業(yè)成本具體又分為主營業(yè)務(wù)成本和其他業(yè)務(wù)成本。在制造或工業(yè)企業(yè)，主營業(yè)務(wù)成本表現(xiàn)為已銷售產(chǎn)品的生產(chǎn)成本；在商品流通企業(yè)，主營業(yè)務(wù)成本即是已銷售商品成本。其他業(yè)務(wù)成本是指企業(yè)確認(rèn)的除主營業(yè)務(wù)活動(dòng)以外的其他經(jīng)營活動(dòng)的支出，包括銷售材料的成本、出租固定資產(chǎn)的折舊費(fèi)、出租包裝物的成本等。

從企業(yè)利潤形成的過程看，營業(yè)收入減去營業(yè)成本和營業(yè)稅金及附加后的余額是毛利，有毛利才能形成營業(yè)利潤。營業(yè)成本的高低，既有企業(yè)不可控的因素，如市場(chǎng)因素引起的材料和人工價(jià)格的波動(dòng)，也有企業(yè)本身可以控制的因素，如在一定市場(chǎng)條件下，供貨渠道的選擇、采購批量等都是可以控制的。期間費(fèi)用

期間費(fèi)用是企業(yè)當(dāng)期發(fā)生費(fèi)用的重要組成部分，它是指本期發(fā)生的、不能直接或間接歸入某種產(chǎn)品成本的、直接計(jì)入損益的各項(xiàng)費(fèi)用，包括管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用。

1、管理費(fèi)用分析：管理費(fèi)用是指企業(yè)為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所發(fā)生的費(fèi)用，包括企業(yè)在籌建期內(nèi)發(fā)生的開辦費(fèi)、董事會(huì)和行政部門發(fā)生的或者應(yīng)該由企業(yè)同意負(fù)擔(dān)的公司經(jīng)費(fèi)（包括行政管理部門職工工資和福利費(fèi)、物料消耗、低值易耗品消耗、辦公費(fèi)和差旅費(fèi)等）、工會(huì)經(jīng)費(fèi)、董事會(huì)費(fèi)（包括董事會(huì)成員津貼、會(huì)議費(fèi)和差旅費(fèi)等）、聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)費(fèi)、咨詢費(fèi)（含顧問費(fèi)）、訴訟費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、房產(chǎn)稅、車船稅、土地使用稅、印花稅、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)、研究費(fèi)用、排污費(fèi)以及企業(yè)生產(chǎn)部門和行政管理部門等發(fā)生的固定資產(chǎn)修理費(fèi)等。

從成本特性來看，管理費(fèi)用屬于固定性的費(fèi)用，在企業(yè)業(yè)務(wù)量和收入量一定的情況下，有效控制和壓縮固定性的行政管理費(fèi)用，會(huì)使企業(yè)收益增多。由于管理費(fèi)用涉及內(nèi)容眾多，所以要全面分析管理費(fèi)用的合理規(guī)模。單一追求費(fèi)用的降低，也有可能對(duì)企業(yè)的長期發(fā)展造成不利影響。因此，應(yīng)該根據(jù)企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營狀況，以前各期間水平合理評(píng)價(jià)，不應(yīng)單純強(qiáng)調(diào)絕對(duì)數(shù)的降低。

2、銷售費(fèi)用分析：銷售費(fèi)用是指企業(yè)在銷售商品和材料、提供勞務(wù)的過程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，包括企業(yè)在銷售商品過程中發(fā)生的保險(xiǎn)費(fèi)、包裝費(fèi)、展覽費(fèi)和廣告費(fèi)、商品維修費(fèi)、預(yù)計(jì)產(chǎn)品質(zhì)量保證損失、運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)等，以及為銷售商品專設(shè)的銷售機(jī)構(gòu)的職工薪酬、業(yè)務(wù)費(fèi)、折舊費(fèi)、固定資產(chǎn)修理費(fèi)等費(fèi)用。

企業(yè)管理層雖然可以對(duì)廣告費(fèi)、銷售人員工資等進(jìn)行適當(dāng)?shù)目刂苹蛘呓档推湟?guī)模等，但是，這種控制或降低，可能對(duì)企業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展不利，或者影響有關(guān)人員的積極性，因此分析企業(yè)銷售費(fèi)用，應(yīng)將費(fèi)用的增減變動(dòng)與銷售量的變動(dòng)結(jié)合起來，分析這種變動(dòng)的合理性、有效性。

3、財(cái)務(wù)費(fèi)用分析：財(cái)務(wù)費(fèi)用是指企業(yè)為籌集資金等而發(fā)生的籌資費(fèi)用。包括利息支出（減利息收入）、匯兌損益以及相關(guān)的手續(xù)費(fèi)、企業(yè)發(fā)生的現(xiàn)金折扣或收到的現(xiàn)金折扣等。

利息支出是財(cái)務(wù)費(fèi)用的主體，企業(yè)貸款利率水平的高低主要取決于貸款規(guī)模、貸款利息率、貸款期限三個(gè)因素。

貸款規(guī)模需要結(jié)合企業(yè)的具體情況，如果因貸款規(guī)模的原因，導(dǎo)致計(jì)入利潤表的財(cái)務(wù)費(fèi)用下降，則企業(yè)會(huì)因此而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)，也可能因貸款規(guī)模的降低限制其發(fā)展。分析財(cái)務(wù)費(fèi)用時(shí)，不應(yīng)對(duì)國家政策下的利率下調(diào)而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)費(fèi)用降低給予過高的評(píng)價(jià)。（評(píng)注：在利率上升周期，應(yīng)盡量避免債務(wù)過多的企業(yè)，因?yàn)槠髽I(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用的上升會(huì)吞噬掉得更多的利潤）

成本費(fèi)用分析的相關(guān)指標(biāo)

1、營業(yè)成本率： 營業(yè)成本率=營業(yè)成本/營業(yè)收入*100%

2、管理費(fèi)用率：由于管理費(fèi)用是企業(yè)管理水平的重要指標(biāo)，因而它與營業(yè)收入的比值反映了企業(yè)收入中用于組織和管理活動(dòng)的耗費(fèi)，如果該指標(biāo)值過高，說明管理效率較低，必須加強(qiáng)費(fèi)用的控制才能提高盈利水平。管理費(fèi)用率=管理費(fèi)用/營業(yè)收入*100%。

3、銷售費(fèi)用率：如果該指標(biāo)值過高，說明企業(yè)用于廣告宣傳展覽等銷售活動(dòng)的耗費(fèi)過多，需要控制銷售費(fèi)用以提高企業(yè)的盈利水平。銷售費(fèi)用率=銷售費(fèi)用/營業(yè)收入*100%

4、財(cái)務(wù)費(fèi)用率：改善企業(yè)的籌資渠道、調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)，對(duì)提高盈利能力有積極的作用。財(cái)務(wù)費(fèi)用率=財(cái)務(wù)費(fèi)用/營業(yè)收入*100%

5、成本費(fèi)用利潤率：成本費(fèi)用利潤率是指利潤總額與營業(yè)成本、期間費(fèi)用之和的比率，該指標(biāo)反映的是單位成本費(fèi)用支出獲利的能力，說明成本費(fèi)用使用的效率，該指標(biāo)越大越好。成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/（營業(yè)成本期間費(fèi)用）*100% 公式中的期間費(fèi)用，即管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用三者之和。

三、資產(chǎn)盈利能力分析

資產(chǎn)盈利能力分析的意義與內(nèi)容

1、資產(chǎn)盈利能力分析的意義：資產(chǎn)的盈利性決定了企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力，保持穩(wěn)定、增長的收益，就能夠確保企業(yè)資產(chǎn)升值，因此，資產(chǎn)的盈利性是資產(chǎn)運(yùn)作結(jié)果最綜合的表現(xiàn)，也是提高資產(chǎn)質(zhì)量的條件。那么，評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力必不可少的一項(xiàng)內(nèi)容，是分析企業(yè)所擁有或控制的資產(chǎn)的盈利能力。

2、資產(chǎn)盈利能力分析的內(nèi)容：資產(chǎn)分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)。下面針對(duì)不同類型資產(chǎn)，對(duì)其盈利能力分析的重點(diǎn)以及需要注意的地方進(jìn)行說明。

貨幣資金：由于貨幣資金只能用于直接支付，它對(duì)企業(yè)資產(chǎn)增值的直接貢獻(xiàn)很小，如果企業(yè)能妥善利用貨幣資金，從事其他經(jīng)營或投資活動(dòng)，選擇適當(dāng)?shù)呢泿刨Y金規(guī)模，則企業(yè)的獲利水平有可能提高。（評(píng)注：貨幣資金使用效率，其他經(jīng)營或投資能力）交易性金融資產(chǎn)：是企業(yè)為了近期內(nèi)出售而持有的金融資產(chǎn)，主要是企業(yè)以賺取差價(jià)為目的的從二級(jí)市場(chǎng)購入的各種有價(jià)證券。對(duì)該類資產(chǎn)的盈利能力分析，應(yīng)關(guān)注公允價(jià)值這一計(jì)量屬性。觀察利潤表中“公允價(jià)值變動(dòng)損益”及其在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中對(duì)該項(xiàng)目的詳細(xì)說明，把握該項(xiàng)投資產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益是正還是負(fù)；同時(shí)，分析“投資收益”及其在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中的詳細(xì)說明，把握該項(xiàng)資產(chǎn)投資產(chǎn)生的投資收益的正負(fù)，確定該項(xiàng)資產(chǎn)的盈利能力。如果此項(xiàng)投資的規(guī)模過大，必然影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營。通常可以從該項(xiàng)資產(chǎn)規(guī)模的波動(dòng)、現(xiàn)金支付能力、投資收益方面，判斷其對(duì)企業(yè)整體盈利的貢獻(xiàn)。應(yīng)收項(xiàng)目：主要分析的是資產(chǎn)的變現(xiàn)性。存貨的盈利能力：分析存貨的毛利率走勢(shì)，存貨的毛利率在很大程度上體現(xiàn)了存貨項(xiàng)目的獲利空間，毛利率下降，可能意味著企業(yè)競爭力下降，也可能意味著企業(yè)的產(chǎn)品生命周期出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折，或者是產(chǎn)品面臨著激烈的競爭?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)：其盈利性只有在出售時(shí)才能在損益中體現(xiàn)出來，所以，其盈利能力完全取決于出售價(jià)格與其期初購買成本之間的差額。

持有至到期投資：是指到期如固定、回收金額固定或可確定，企業(yè)有明確持有至到期日意圖的非衍生金融資產(chǎn)，主要包括在活躍市場(chǎng)有公開報(bào)價(jià)的國債、企業(yè)債券以及金融債券等。這些資產(chǎn)的是定期收取的利息收入，一般，該項(xiàng)投資的收益率應(yīng)高于同期銀行存款利率。長期股權(quán)投資：是在活躍市場(chǎng)上沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的權(quán)益性投資，它的盈利性波動(dòng)較大，需要依據(jù)其投資方向、年內(nèi)發(fā)生的重大變化、投資所運(yùn)用的資產(chǎn)種類、投資收益確認(rèn)方法等因素進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

無形資產(chǎn)：作為一項(xiàng)重要的盈利性資產(chǎn)，它對(duì)企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力和競爭能力的意義深遠(yuǎn)。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定及無形資產(chǎn)的形成特征可知，無形資產(chǎn)的價(jià)值與其當(dāng)初取得的成本有關(guān)，但一些無形資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其賬面價(jià)值，賬面價(jià)值往往只是象征性的，因?yàn)?，無形資產(chǎn)的盈利能力具有很大的不確定性，在分析時(shí)，需要仔細(xì)閱讀報(bào)表附注以及其他有助于了解無形資產(chǎn)類別、性質(zhì)等情況的說明。

在具體分析盈利能力時(shí)，還要從利潤率出發(fā)分析資產(chǎn)的盈利狀況，可以從資產(chǎn)經(jīng)營和資本經(jīng)營兩個(gè)方面進(jìn)行。資產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)涵是，合理配置和使用資產(chǎn)，以一定資產(chǎn)的投入，取得盡可能多的收益，其管理目標(biāo)是追求資產(chǎn)增值和資產(chǎn)盈利能力的最大化。資本經(jīng)營的內(nèi)涵是，以資本為基礎(chǔ)，通過優(yōu)化配置來提高資本經(jīng)營效率，以一定的資本投入，取得盡可能多的資本收益，其管理目標(biāo)是資本保值與增值或者資本盈利能力的最大化。（評(píng)注：暫時(shí)理解為，資產(chǎn)經(jīng)營，即物生錢的能力；資本經(jīng)營，即錢生錢的能力。）企業(yè)的盈利能力，可以從收入與利潤的比例關(guān)系分析，也可以從投入資產(chǎn)與獲得利潤的關(guān)系來評(píng)價(jià)。企業(yè)既可以采用高營業(yè)收入凈利潤率、低資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的政策，也可以采用低營業(yè)收入凈利潤率、高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的政策。因而，營業(yè)收入凈利潤率會(huì)受到企業(yè)經(jīng)營政策的影響，但是這種政策的選擇不會(huì)改變企業(yè)的總資產(chǎn)凈利潤率，因此總資產(chǎn)凈利潤率能夠更加全面地反映企業(yè)盈利能力。同時(shí)，投資者投資的目的是獲得投資報(bào)酬，需要對(duì)股東投入資本運(yùn)用效率進(jìn)行分析，也就是權(quán)益資本的獲利能力，投資報(bào)酬率的高低直接影響現(xiàn)有投資者是否繼續(xù)投資，以及潛在投資者是否會(huì)追加投資。因此，企業(yè)資本盈利能力的分析，在內(nèi)容上涉及資產(chǎn)經(jīng)營和資本經(jīng)營兩方面。資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析主要對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率、長期資金報(bào)酬率等指標(biāo)進(jìn)行分析；資本經(jīng)營盈利能力分析主要對(duì)凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率、每股收益、每股凈資產(chǎn)、市盈率、市凈率等指標(biāo)進(jìn)行分析。這兩方面的綜合才能夠完整反映企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力。

資產(chǎn)盈利能力分析的相關(guān)指標(biāo)

1、總資產(chǎn)盈利能力的分析

1）總資產(chǎn)報(bào)酬率：企業(yè)的投資額越大，收入相對(duì)就越多，反之則少。正確評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力，必須計(jì)算投資收益率指標(biāo)，總資產(chǎn)報(bào)酬率是投資收益率指標(biāo)中最常用的一個(gè)，是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果，衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力的重要指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤/總資產(chǎn)平均額*100% 2）總資產(chǎn)凈利潤率：在實(shí)際中，由于股東對(duì)凈利潤更為關(guān)注，所以在計(jì)算總資產(chǎn)報(bào)酬率時(shí)，更常見的是用凈利潤代替息稅前利潤，這樣總資產(chǎn)報(bào)酬率就變成總資產(chǎn)凈利率率，總資產(chǎn)凈利潤率=凈利潤/總資產(chǎn)平均額*100% 總資產(chǎn)凈利潤率也可以分解為與銷售有關(guān)的組成部分，這樣可以更清晰地看到導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績變化的因素，公式分解為，總資產(chǎn)凈利潤率=營業(yè)收入凈利潤*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 注：（凈利潤/營業(yè)收入）*（營業(yè)收入/總資產(chǎn)）

這樣的分解，為分析企業(yè)總資產(chǎn)凈利潤率提供了思路，可以看出，總資產(chǎn)凈利潤率的高低取決于營業(yè)收入的盈利水平和資產(chǎn)管理水平。總資產(chǎn)凈利潤率指標(biāo)越大，說明企業(yè)全部資產(chǎn)獲得的利潤越高；如果總資產(chǎn)凈利潤率偏低，說明該資產(chǎn)利用效率較低，經(jīng)營管理中存在問題。3）總資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率：在用以上的總資產(chǎn)報(bào)酬率和總資產(chǎn)凈利潤率分析企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力與利用效率的同時(shí)，還可以用資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率來進(jìn)一步評(píng)價(jià)資產(chǎn)的利用效率。資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率從獲得現(xiàn)金能力的角度來考慮資產(chǎn)的盈利能力，不局限于利潤，避免因認(rèn)為操縱利潤而導(dǎo)致判斷上的偏誤?？傎Y產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/總資產(chǎn)平均額*100%

2、長期資金盈利能力的分析

1）長期資金報(bào)酬率：長期資金報(bào)酬率也稱長期資金收益率，它是從資產(chǎn)負(fù)債表的右方進(jìn)行投入與產(chǎn)出的分析，是收益總額與長期資金的比率，反映企業(yè)投入長期資本的獲利能力。其中，長期資金是指長期負(fù)債與所有者權(quán)益之和。長期資金報(bào)酬率=息稅前利潤/長期資金平均額

長期資金報(bào)酬率指標(biāo)反映的是每單位長期資金能夠獲得多少盈利，它是從長期資金的提供者——長期債權(quán)人以及所有者的角度分析其投資報(bào)酬率的。該指標(biāo)越高，說明長期資金盈利能力越強(qiáng)。

2）長期資金凈利潤率：在實(shí)際中，常常用凈利潤代替息稅前利潤來計(jì)算，長期資金凈利潤率=凈利潤/長期資金平均額。

3、權(quán)益資本盈利能力的分析

權(quán)益資本盈利能力分析，是從投資者角度出發(fā)，考慮凈資產(chǎn)的運(yùn)用效率，主要指標(biāo)包括凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率、每股收益、每股凈資產(chǎn)、市盈率、市凈率等。1）凈資產(chǎn)收益率（ROE）：又稱股東權(quán)益收益率，表明股東權(quán)益所獲收益的水平。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)平均額*100% 將凈資產(chǎn)收益率的公式進(jìn)行簡單變換，可以得到進(jìn)一步的分析，凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利潤率*權(quán)益乘數(shù)

可以看出，ROE的高低，主要受總資產(chǎn)凈利潤率和權(quán)益乘數(shù)兩個(gè)因素的影響。權(quán)益乘數(shù)是總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)的比值。如果公司全部采用自由資本經(jīng)營，那么，凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)凈利潤相等；如果公司適當(dāng)舉債經(jīng)營，那么凈資產(chǎn)收益率，即股東投入資本所獲得的收益率，將可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過全部運(yùn)用自有資本所獲得的收益率，從這方面看，如果企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)步增長，舉債經(jīng)營對(duì)股東權(quán)益有正面作用。

2）資本金收益率：也稱實(shí)收資本收益率，反映了投資者投入資本金的獲利能力。資本金收益率=凈利潤/實(shí)收資本平均額

資本金是指資產(chǎn)負(fù)債表上的實(shí)收資本項(xiàng)目。該指標(biāo)越大，表明投資者投入企業(yè)的資金得到的回報(bào)率就越高。

第五篇：盈利能力分析

一．盈利能力分析、1.1銷售凈利率。1.1.1指標(biāo)的作用。

該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。可進(jìn)一步分解為銷售毛利率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率等。1.1.2 他的計(jì)算公式是：

銷售凈利率=凈利÷銷售收入

由這個(gè)我們可以的到這三年來年濟(jì)鋼的銷售凈利率分別是：

2008年：凈利潤：783,080,112.78

銷售收入：42,764,012,983.00 故

銷售凈利率：=783,080,112.78/42,764,012,983.00=1.8*10^-4 2009年：

凈利潤：57,211,345.17

銷售收入：25,406,998,809.81

故

銷售凈利率=57,211,345.17/25,406,998,809.81=2.33*10^-4 2010年：

凈利潤：93,092,566.00

銷售收入：30,609,543,232.88 故

銷售凈利率=3.04*10^-4 1.2銷售毛利率

1.2.1指標(biāo)的作用。

該指標(biāo)表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。它是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，必須有足夠多的毛利才可能最終盈利。它滿足：

銷售毛利率 + 銷售成本率 = 1 1.2.2 它的計(jì)算公式是：

銷售毛利率=毛利÷銷售收入

由這個(gè)我們可以的到這三年來年濟(jì)鋼的銷售凈利率分別是：

2008年：

毛利潤：1,056,271,047.17

銷售收入：42,764,012,983.00 故

銷售毛利率=1,056,271,047.17/42,764,012,983.00=0.0092 2009年：

毛利潤：30,713,838.15

銷售收入：25,406,998,809.81 故

銷售毛利率=30,713,838.15/25,406,998,809.81=0.001 2010年：

毛利潤：134,826,561.81

銷售收入：30,609,543,232.88

銷售毛利率=134,826,561.81/30,609,543,232.88=0.004

1.3資產(chǎn)報(bào)酬率：

1.3.1指標(biāo)的意義。

該指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，整體盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營管理水平越高。1.3.2 它的計(jì)算公式：

資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤÷資產(chǎn)平均總額

由這個(gè)我們可以的到這三年來年濟(jì)鋼的資產(chǎn)報(bào)酬率分別是： 2008年：

凈利潤：783,080,112.78

資產(chǎn)平均總額：10,870,133,316.01 故

資產(chǎn)報(bào)酬率=783080112.78/10,870,133,316.01=0.072 2009年：

凈利潤：57,211,345.17

資產(chǎn)平均總額：9,307,373,043.05 故

資產(chǎn)報(bào)酬率=57,211,345.17/9,307,373,043.05=0.006 2010年：

凈利潤：93,092,566.00

資產(chǎn)平均總額：10,035,474,278.83 故

資產(chǎn)報(bào)酬率=93,092,566.00/10,035,474,278.83=0.009

1.4凈資產(chǎn)收益率

1.4.1指標(biāo)的意義。

ⅰ、該指標(biāo)反映公司所有者的投資報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性，是杜邦分析體系中最具綜合性的指標(biāo)。ⅱ、它也是上市公司業(yè)績綜合評(píng)價(jià)排序的首要指標(biāo) 1.4.2 它的計(jì)算公式：

凈資產(chǎn)收益率=凈利÷平均凈資產(chǎn)

由這個(gè)我們可以的到這三年來年濟(jì)鋼的凈資產(chǎn)收益率分別是：

2008年：

凈利潤：783,080,112.78

平均凈資產(chǎn)：7,313,984,897.12

故

資產(chǎn)報(bào)酬率=783,080,112.78/7,313,984,897.12=0.095 2009年

凈利潤：57,211,345.17

平均凈資產(chǎn)：7,050,414,300.56 故

資產(chǎn)報(bào)酬率=57,211,345.17/ 7,050,414,300.56=0.08 2010年：

凈利潤：93,092,566.00

平均凈資產(chǎn)：7,133,823,433.36 故

資產(chǎn)報(bào)酬率=93,092,566.00/ 7,133,823,433.36=0.13

從以上四個(gè)指標(biāo)我們可以看出濟(jì)南鋼鐵總體的盈利能力在上升，有著很好的發(fā)展空間。對(duì)于我們投資者有著很好的指導(dǎo)意義。08年比09年的要搞說明經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)產(chǎn)業(yè)的影響還是比較大的，但是還是在復(fù)蘇之中。

二、發(fā)展能力分析

對(duì)于發(fā)展能力的分析有他的固定的公式。就是：

增長率 = 增長額 / 基期數(shù)

則對(duì)于一些固定的指標(biāo)有他的算法 2.1主營業(yè)務(wù)收入增長率

2.1.1指標(biāo)的意義：

比率越大，企業(yè)發(fā)展速度越快，但也不能單純追求發(fā)展，必須與企業(yè)現(xiàn)有資源和能力結(jié)合。2.1.2指標(biāo)的計(jì)算公式：

主營業(yè)務(wù)收入增長率=主營業(yè)務(wù)收入增長額/基期主營業(yè)務(wù)收入

由這個(gè)我們可以得到三年來濟(jì)南鋼鐵集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)收入增長率分別是： 2008年：

主營業(yè)務(wù)收入增長額：407499572082.76

基期主營業(yè)務(wù)收入：35,264,440,900.24 故

主營業(yè)務(wù)收入增長率=407499572082.76/35,264,440,900.24=11.56 2009年：

主營業(yè)務(wù)收入增長額：-***24

基期主營業(yè)務(wù)收入：42,764,012,983.00 故：

主營業(yè)務(wù)收入增長率=-***24/42,764,012,983.0=-0.14 2010年：

主營業(yè)務(wù)收入增長額：5,439,448,777.12

基期主營業(yè)務(wù)收入：25,170,094,455.76 故：

主營業(yè)務(wù)收入增長率=5,439,448,777.12/25,170,094,455.76=0.21 2.2凈利潤增長率

2.2.1 指標(biāo)的意義

比率越大，企業(yè)發(fā)展速度越快，但必須與同行業(yè)結(jié)合分析 2.2.2指標(biāo)的計(jì)算公式：

凈利潤增長率=凈利潤增長額/基期凈利潤

由這個(gè)我們可以得到三年來濟(jì)南鋼鐵集團(tuán)的凈利潤增長率分別是： 2008年：

凈利潤增長額：-1328425004.12

基期凈利潤：2,111,505,116.90 故

凈利潤增長率-1328425004.12/2,111,505,116.90=-0.6 2009年：

凈利潤增長額：-725868767.61

基期凈利潤：783,080,112.78 故

凈利潤增長率-725868767.61/783,080,112.78=-0.9 2010年：

凈利潤增長額：35881220.83

基期凈利潤57,211,345.17 故

凈利潤增長率35881220.83/57,211,345.17=0.627

2.3總資產(chǎn)增長率

2.3.1 自己標(biāo)的意義。

反映企業(yè)的規(guī)模發(fā)展情況，增長率為負(fù)時(shí)要區(qū)別對(duì)待。2.3.2指標(biāo)的計(jì)算公式：

總資產(chǎn)增長率=總資產(chǎn)增長額/基期總資產(chǎn)

由這個(gè)我們可以得到三年來濟(jì)南鋼鐵集團(tuán)的總資產(chǎn)增長率分別是： 2008年

總資產(chǎn)增長額：3951562642.34

基期總資產(chǎn)：23,590,538,001.01 故

總資產(chǎn)增長率=3951562642.34/23,590,538,001.01=0.16 2009年

總資產(chǎn)增長額1276476822.74

基期總資產(chǎn)27,542,100,643.35 故

總資產(chǎn)增長率=1276476822.74/27,542,100,643.35=0.05 2010年

總資產(chǎn)增長額

3801716319.61

基期總資產(chǎn)28,991,490,723.00 故

總資產(chǎn)增長率=3801716319.61/28,991,490,723.00=0.13 2.4 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長率

2.4.1 指標(biāo)的意義。

反映了企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金能力的變化，分析時(shí)注意與凈利潤增長和收入增長結(jié)合 2.4.2 指標(biāo)的計(jì)算公式：

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長額/基期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 由這個(gè)我們可以得到三年來濟(jì)南鋼鐵集團(tuán)的總資產(chǎn)增長率分別是： 2008年：

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長額2191604802.98

基期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量683,016,548.01 故

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長率=2191604802.98/683,016,548.01=3.2 2009年：

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長額：-5028492696.72

基期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量2,697,054,216.90 故

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長率=-5028492696.72/2,697,054,216.90=-1.8 2010年：

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長額

2879711690.05

基期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量-2,331,438,479.82 故

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長率=2879711690.05/-2,331,438,479.82=-1.02