第一篇：眾籌模式簡(jiǎn)介及分析

眾籌模式簡(jiǎn)介及分析

一、眾籌的概念

（一）眾籌的定義

“眾籌”翻譯自國(guó)外crowdfunding一詞，即大眾籌資或群眾籌資，香港譯作“群眾集資”，臺(tái)灣譯作“群眾募資”。是指用團(tuán)購(gòu)加預(yù)購(gòu)的形式，向網(wǎng)友募集項(xiàng)目資金的模式。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術(shù)家或個(gè)人對(duì)公眾展示他們的創(chuàng)意，爭(zhēng)取大家的關(guān)注和支持，進(jìn)而獲得所需要的資金援助。

現(xiàn)代眾籌指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)方式發(fā)布籌款項(xiàng)目并募集資金。相對(duì)于傳統(tǒng)的融資方式，眾籌更為開(kāi)放，能否獲得資金也不再是由項(xiàng)目的商業(yè)價(jià)值作為唯一標(biāo)準(zhǔn)。只要是網(wǎng)友喜歡的項(xiàng)目，都可以通過(guò)眾籌方式獲得項(xiàng)目啟動(dòng)的第一筆資金，為更多小本經(jīng)營(yíng)或創(chuàng)作的人提供了無(wú)限的可能。

（二）眾籌的特征

1、低門(mén)檻：無(wú)論身份、地位、職業(yè)、年齡、性別，只要有想法有創(chuàng)造能力都可以發(fā)起項(xiàng)目。

2、多樣性：眾籌的方向具有多樣性，在國(guó)內(nèi)的眾籌網(wǎng)站上的項(xiàng)目類(lèi)別包括設(shè)計(jì)、科技、音樂(lè)、影視、食品、漫畫(huà)、出版、游戲、攝影等。

3、依靠大眾力量：支持者通常是普通的草根民眾，而非公司、企業(yè)或是風(fēng)險(xiǎn)投資人。

4、注重創(chuàng)意：發(fā)起人必須先將自己的創(chuàng)意（設(shè)計(jì)圖、成品、策劃等）達(dá)到可展示的程度，才能通過(guò)平臺(tái)的審核，而不單單是一個(gè)概念或者一個(gè)點(diǎn)子。

（三）眾籌平臺(tái)

眾籌平臺(tái)種類(lèi)繁多，眾籌項(xiàng)目方向不僅包括新產(chǎn)品研發(fā)、新公司成立等商業(yè)項(xiàng)目，還包括科學(xué)研究項(xiàng)目、民生工程項(xiàng)目、賑災(zāi)項(xiàng)目、藝術(shù)設(shè)計(jì)、政治運(yùn)動(dòng)等。因此，逐步興起的眾籌網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)也各有側(cè)重。比如，國(guó)外的Kickstarter，作為最早的、也是目前發(fā)展規(guī)模最為龐大的網(wǎng)絡(luò)眾籌平臺(tái)，僅支持創(chuàng)意項(xiàng)目，不支持慈善和法律訴訟項(xiàng)目；而隨后建立的Indiegogo和Rockethub眾籌平臺(tái)的融資項(xiàng)目則囊括創(chuàng)意類(lèi)、小型企業(yè)、目標(biāo)事業(yè)三大類(lèi)。國(guó)內(nèi)知名的眾籌網(wǎng)站點(diǎn)名時(shí)間(Demo Hour)、app眾籌網(wǎng)（appzhongchou）、覺(jué)（Jue.So）、點(diǎn)夢(mèng)時(shí)刻（Dream Moment）等基本可看作是創(chuàng)意籌資平臺(tái)；淘夢(mèng)網(wǎng)（Tmeng）則是一個(gè)獨(dú)立電影（微電影）垂直眾籌平臺(tái)；積木網(wǎng)（2013年10月1日停止運(yùn)營(yíng)）是一個(gè)集網(wǎng)站、開(kāi)源軟件和其他非盈利項(xiàng)目為一體的網(wǎng)絡(luò)募捐平臺(tái)，不接受商業(yè)項(xiàng)目；而大家投、天使匯、3W咖啡、大家咖啡等則是創(chuàng)業(yè)股權(quán)式眾籌平臺(tái)。

（四）眾籌的興起和發(fā)展

眾籌最初是艱難奮斗的藝術(shù)家們?yōu)閯?chuàng)作籌措資金的一個(gè)手段，現(xiàn)已演變成初創(chuàng)企業(yè)和個(gè)人為自己的項(xiàng)目爭(zhēng)取資金的一個(gè)渠道。眾籌網(wǎng)站使任何有創(chuàng)意的人都能夠向幾乎完全陌生的人籌集資金，消除了從傳統(tǒng)投資者和機(jī)構(gòu)融資的許多障礙。

眾籌的興起源于美國(guó)網(wǎng)站kickstarter，該網(wǎng)站通過(guò)搭建網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)面對(duì)公眾籌資，讓有創(chuàng)造力的人可能獲得他們所需要的資金，以便使他們的夢(mèng)想有可能實(shí)現(xiàn)。這種模式的興起打破了傳統(tǒng)的融資模式，每一位普通人都可以通過(guò)該種眾籌模式獲得從事某項(xiàng)創(chuàng)作或活動(dòng)的資金，使得融資的來(lái)源者不再局限于風(fēng)投等機(jī)構(gòu)，而可以來(lái)源于大眾。

國(guó)內(nèi)眾籌與國(guó)外眾籌最大的差別在支持者的保護(hù)措施上，國(guó)外項(xiàng)目成功了，馬上會(huì)給項(xiàng)目發(fā)錢(qián)去執(zhí)行。國(guó)內(nèi)為了保護(hù)支持者，把它分成了兩個(gè)階段，會(huì)先付50%的資金去啟動(dòng)項(xiàng)目，項(xiàng)目完成后，確定支持者都已經(jīng)收到回報(bào)，才會(huì)把剩下的錢(qián)交給發(fā)起人。截至2014年7月，國(guó)內(nèi)有分屬于股權(quán)眾籌、獎(jiǎng)勵(lì)型眾籌、捐贈(zèng)性眾籌等不同形式的平臺(tái)數(shù)十家不等。

二、眾籌的現(xiàn)狀 2014年上半年，美國(guó)國(guó)內(nèi)眾籌模式共發(fā)生募資案例近5600起，參與眾籌投資人數(shù)近281萬(wàn)人，擬募資金額共10426.99萬(wàn)美元，實(shí)際募資金額21508.61萬(wàn)美元，募資成功率為206.28%。中國(guó)眾籌領(lǐng)域共發(fā)生融資事件1423起，募集總金額18791.07萬(wàn)元人民幣。其中，股權(quán)類(lèi)眾籌事件430起，募集金額15563萬(wàn)元人民幣；獎(jiǎng)勵(lì)類(lèi)眾籌事件993起，募集金額3228.07萬(wàn)元人民幣。

（一）國(guó)外眾籌模式市場(chǎng)現(xiàn)狀 2012年4月美國(guó)通過(guò)《就業(yè)法案》（JOBSAct），允許公司公開(kāi)宣布融資的消息，敞開(kāi)了創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)眾籌的大門(mén)。該法案細(xì)則

P2P借貸平臺(tái)，投資人通過(guò)對(duì)項(xiàng)目投資按比例獲得債券，并在未來(lái)獲得利息收益且收回本金。股權(quán)眾籌主要指通過(guò)網(wǎng)絡(luò)的較早期的私募股權(quán)投資，是創(chuàng)投業(yè)務(wù)的補(bǔ)充，不過(guò)由于國(guó)內(nèi)法律限制，股權(quán)眾籌融資的合法性尚在討論中。獎(jiǎng)勵(lì)眾籌則表現(xiàn)為預(yù)售類(lèi)的眾籌項(xiàng)目，廣義上的團(tuán)購(gòu)也被納入此范疇，類(lèi)似影視文學(xué)產(chǎn)品籌資往往通過(guò)獎(jiǎng)勵(lì)眾籌模式。捐贈(zèng)眾籌則可以理解為網(wǎng)絡(luò)上的微型公益平臺(tái)，國(guó)外也有幫助別人實(shí)現(xiàn)旅游或策劃婚禮等純?cè)竿?xiàng)目的眾籌平臺(tái)。幾年來(lái)我國(guó)眾籌模式的創(chuàng)新主要有以下幾方面：

（1）“門(mén)戶(hù)網(wǎng)站+眾籌網(wǎng)站”的模式，利于為雙方導(dǎo)入彼此人氣，增強(qiáng)用戶(hù)黏度。

眾籌網(wǎng)開(kāi)拓了新穎的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式，此次樂(lè)視網(wǎng)的眾籌網(wǎng)聯(lián)合開(kāi)展的眾籌項(xiàng)目，不僅能為廣大球迷帶來(lái)更加耳目一新的創(chuàng)新體驗(yàn)，最主要的意義在于雙方的首次合作實(shí)現(xiàn)了視頻門(mén)戶(hù)網(wǎng)站與眾籌網(wǎng)站的無(wú)縫結(jié)合，具有開(kāi)創(chuàng)意義，為視頻門(mén)戶(hù)網(wǎng)站及眾籌平臺(tái)的發(fā)展均開(kāi)啟了新的發(fā)展思路。

（2）“農(nóng)業(yè)+眾籌”的模式僅能針對(duì)小部分高端用戶(hù)，具體合作模式仍需探討。

農(nóng)產(chǎn)品具有生產(chǎn)周期較長(zhǎng)、客單價(jià)較低、保值期短、產(chǎn)品滯后性強(qiáng)等特性，此外，農(nóng)產(chǎn)品生長(zhǎng)過(guò)程中種植戶(hù)還需承受災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。眾多因素綜合在一起，農(nóng)業(yè)的“互聯(lián)網(wǎng)化”模式發(fā)展舉步維艱。目前火熱的眾籌模式，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，只能走高端小眾的路線，用戶(hù)

一起湊錢(qián)買(mǎi)平時(shí)市場(chǎng)里難以窺見(jiàn)的產(chǎn)品，或者是一些精品蔬菜水果等，生產(chǎn)基地想通過(guò)“以銷(xiāo)定產(chǎn)”模式來(lái)銷(xiāo)售自己的高端產(chǎn)品，通過(guò)眾籌還是行不通的。

（3）“傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)+眾籌”的模式將促進(jìn)產(chǎn)業(yè)融合，提高用戶(hù)便利度。據(jù)了解，目前汽車(chē)租賃行業(yè)整體市場(chǎng)高度分散，前10家汽車(chē)租賃公司的市場(chǎng)占有率僅為12%。從品類(lèi)細(xì)分的角度來(lái)看，短租公司由于需要大量的資金和車(chē)輛、網(wǎng)絡(luò)的支持，汽車(chē)數(shù)量最多。眾籌模式與汽車(chē)租賃行業(yè)的結(jié)合，有效的環(huán)節(jié)了該行業(yè)的發(fā)展困局，促使了互聯(lián)網(wǎng)與汽車(chē)服務(wù)的融合。該模式最大的優(yōu)勢(shì)是用戶(hù)租車(chē)全過(guò)程中享受了足夠多的便利，主要有下單即時(shí)、車(chē)輛隨叫隨到、高端客戶(hù)可線上完成付款、通過(guò)打分對(duì)司機(jī)評(píng)級(jí)以保證服務(wù)質(zhì)量等。

（4）“藝術(shù)行為+眾籌”模式的出現(xiàn)，加速藝術(shù)家夢(mèng)想實(shí)現(xiàn)，使藝術(shù)更加平民化。

一方面，目前在我國(guó)，90%的藝術(shù)夢(mèng)想因?yàn)橘Y金困難而難以實(shí)現(xiàn)。作為融資的新途徑，眾籌模式讓藝術(shù)夢(mèng)想有機(jī)會(huì)落地，眾籌平臺(tái)成為夢(mèng)想實(shí)現(xiàn)的載體。另一方面，長(zhǎng)期以來(lái)，藝術(shù)因其高雅的形象與大眾化的概念格格不入，即便是藝術(shù)作品逐步大眾化，但消費(fèi)者依然難以接受高水平藝術(shù)消費(fèi)，對(duì)藝術(shù)投資或支持藝術(shù)從業(yè)者參與藝術(shù)產(chǎn)業(yè)實(shí)踐更是望而卻步的。通過(guò)眾籌，藝術(shù)家不僅成功籌資，更是對(duì)自身藝術(shù)品牌和作品的一種宣傳，使藝術(shù)更加平民化。

3、眾籌模式分析

（1）債券眾籌又或“P2P”是指“P2P平臺(tái)下的債權(quán)合同轉(zhuǎn)讓模式” 的模式，又稱(chēng)之為“多對(duì)多”模式。

借款需求和投資都是打散組合的，然后獲取債權(quán)對(duì)其分割，通過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)讓形式將債權(quán)轉(zhuǎn)移給其他投資人，獲得借貸資金。該模式可以看作是左邊對(duì)接資產(chǎn)，右邊對(duì)接債權(quán)，平衡系數(shù)是對(duì)外放貸金額必須大于或等于轉(zhuǎn)讓債權(quán)，如果放貸金額實(shí)際小于轉(zhuǎn)讓債權(quán)，等于轉(zhuǎn)讓不存在的債權(quán)。但是根據(jù)我國(guó)最新發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步打擊非法集資等活動(dòng)的通知》，這種模式被定性為“非法集資”，因此發(fā)展受到阻礙。故在此不進(jìn)行進(jìn)一步研究。

（2）股權(quán)眾籌方面由于股權(quán)眾籌的融資人均為初創(chuàng)期企業(yè)，因此從投資階段來(lái)講，種子期和初創(chuàng)期企業(yè)占比較高，約為96%。2014年上半年，中國(guó)眾籌領(lǐng)域共發(fā)生融資事件1423起，募集總金額18791.07萬(wàn)元人民幣。其中，股權(quán)類(lèi)眾籌事件430起，募集金額15563萬(wàn)元人民幣；獎(jiǎng)勵(lì)類(lèi)眾籌事件993起，募集金額3228.07萬(wàn)元人民幣。

下表為2014年上半年,股權(quán)眾籌平臺(tái)供給數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)(以三個(gè)以股權(quán)眾籌為核心的平臺(tái)為例)：

2014年上半年股權(quán)眾籌領(lǐng)域中，原始會(huì)的募集成功率是遙遙領(lǐng)先的，295個(gè)參與投資的投資者中能提供近1.2億的項(xiàng)目資金，成為目前國(guó)內(nèi)股權(quán)眾籌平臺(tái)中募集成功率最高的網(wǎng)站。

天使匯項(xiàng)目數(shù)量較多，但投資人投資意愿不強(qiáng)，主要由于網(wǎng)站采用了國(guó)內(nèi)外流行的”領(lǐng)投+跟投”的投資模式，也是由于該類(lèi)投資模式，增加了投資人對(duì)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)及退出的擔(dān)憂程度，導(dǎo)致投資意愿不強(qiáng)。大家投的投資供給份額在國(guó)內(nèi)股權(quán)眾籌領(lǐng)域不足10%，項(xiàng)目數(shù)量最少但投資參與人數(shù)眾多，主要由于大家投的項(xiàng)目投資起點(diǎn)較低，項(xiàng)目方對(duì)投資者質(zhì)量要求較低，此外由于平臺(tái)對(duì)投資人的投資審查嚴(yán)格程度低于天使匯，又高于國(guó)內(nèi)其他股權(quán)眾籌平臺(tái)，故投資供給情況出現(xiàn)此類(lèi)情況。2014年上半年綜合來(lái)看，股權(quán)類(lèi)眾籌占國(guó)內(nèi)眾籌領(lǐng)域融資資金規(guī)模的98.71%，而股權(quán)眾籌領(lǐng)域的資金缺口巨大。股權(quán)類(lèi)眾籌融資需求近20.36億，實(shí)際募集金額1.56億元，市場(chǎng)資金供給規(guī)模僅占資金需求的7.64%，這一組數(shù)據(jù)也側(cè)面反映出我國(guó)中小企業(yè)融資難、融資渠道有限等問(wèn)題。

（3）獎(jiǎng)勵(lì)式眾籌是指投資者在平臺(tái)上進(jìn)行投資可以獲得相應(yīng)獎(jiǎng)勵(lì)，投資者持有的是受益權(quán)而非股權(quán)，獎(jiǎng)勵(lì)型眾籌可以為融資方減少消費(fèi)者需求不足的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)這種模式還可以在不付出企業(yè)股權(quán)的前提下建立起公司的第一批影響用戶(hù)群體。獎(jiǎng)勵(lì)型眾籌結(jié)合了融資及市場(chǎng)調(diào)研的雙重作用，可以通過(guò)預(yù)先下單的形式，來(lái)確認(rèn)人們對(duì)產(chǎn)品的真實(shí)需求。通過(guò)獎(jiǎng)勵(lì)型眾籌，如果達(dá)到了超募的效果，那么意味著融資的公司或產(chǎn)品，符合當(dāng)下流行的趨勢(shì)及熱潮。對(duì)未來(lái)融資也可以起到幫助作用，未來(lái)再采取股權(quán)式眾籌或?qū)で箫L(fēng)投時(shí)，可以起到很關(guān)鍵的作用。

三、我國(guó)對(duì)眾籌行業(yè)的監(jiān)管及要求

我國(guó)眾籌剛剛起步,初期尚沒(méi)有明確的監(jiān)管,行業(yè)發(fā)展門(mén)檻較低,主要依靠自律進(jìn)行約束,面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)可能仍然較大。2014年3月證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示，證監(jiān)會(huì)正在對(duì)股權(quán)眾籌融資進(jìn)行調(diào)研，適時(shí)將出臺(tái)相關(guān)的指導(dǎo)意見(jiàn)，促進(jìn)股權(quán)眾籌融資的健康發(fā)展，保護(hù)投資者權(quán)益，防范投資風(fēng)險(xiǎn)。目前，中央已明確眾籌監(jiān)管部門(mén)歸屬證監(jiān)會(huì)。下表為證監(jiān)會(huì)對(duì)眾籌行業(yè)進(jìn)行的指導(dǎo)和意見(jiàn)

據(jù)以上事件發(fā)展時(shí)間及監(jiān)管層動(dòng)態(tài)匯總分析，一方面表明央行、銀監(jiān)會(huì)等監(jiān)管層認(rèn)可了互聯(lián)網(wǎng)金融有效彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不足，承認(rèn)了眾籌的合法地位，也表明了監(jiān)管層保護(hù)投資者利益的決心。另一方面，2014年作為股權(quán)眾籌發(fā)展的元年，作為眾籌模式中對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體系多層次發(fā)展補(bǔ)充作用最重要的一個(gè)模式，雖然屢次被提及涉及詐騙、非法資金池、吸收公共存款等法律邊緣問(wèn)題，但在我國(guó)特有的經(jīng)濟(jì)背景下，不同于美國(guó)、英、澳洲等多層次完善的資本市場(chǎng)體系，眾籌的發(fā)展也需要特殊的市場(chǎng)環(huán)境及監(jiān)管環(huán)境。監(jiān)管層在多次調(diào)研及各地屢次召開(kāi)座談會(huì)后，意識(shí)到眾籌尤其是股權(quán)眾籌，應(yīng)該在特殊的市場(chǎng)環(huán)境下，由市場(chǎng)決定其最終、最好的發(fā)展模式，只要不涉及以上法律問(wèn)題，監(jiān)管層將保持監(jiān)管的義務(wù)及觀望的態(tài)勢(shì)，將監(jiān)管細(xì)則出臺(tái)時(shí)間推遲至2014年年底。

四、眾籌模式的法律背景(一)法律背景

在目前金融管制的大背景下，民間融資渠道不暢，中心企業(yè)融資需求得不到滿(mǎn)足。于此同時(shí)非法集資以各種形態(tài)頻繁發(fā)生，引發(fā)了較為嚴(yán)重的社會(huì)問(wèn)題。

首先，向社會(huì)不特定對(duì)象發(fā)行證券是受到法律嚴(yán)格監(jiān)管的。我國(guó)《刑法》就規(guī)定了擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券罪。根據(jù)最高人民法院《關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問(wèn)題的解釋》對(duì)這一罪名做了明確解釋?zhuān)次唇?jīng)國(guó)家有關(guān)主管部門(mén)批準(zhǔn)，向社會(huì)不特定對(duì)象發(fā)行、以轉(zhuǎn)讓股權(quán)等方式變相發(fā)行股票或者公司、企業(yè)債券，或者向特定對(duì)象發(fā)行、變相發(fā)行股票或者公司、企業(yè)債券累計(jì)超過(guò)200人的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為刑法第一百七十九條規(guī)定的“擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券罪”定罪處罰。

對(duì)于投資人而言，其通過(guò)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)買(mǎi)的原始股份存在很多的法律瑕疵。首先，投資人顯然無(wú)法在工商主管部門(mén)登記稱(chēng)為創(chuàng)業(yè)公司的股東，因?yàn)楣痉ㄏ拗屏斯蓶|的人數(shù)。其次，如果投資人成為公司內(nèi)部股東由代表人代為持有公司股份，這種代持行為在法律的保護(hù)上也有欠缺的。

（二）JOBS法案對(duì)我國(guó)眾籌融資模式的啟示

提到眾籌行業(yè)的法律背景，不得不提到美國(guó)的JOBS法案

（Jobs.Act）, 2012年4月5日，JOBS法案經(jīng)美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬簽署后正式生效。該法案對(duì)1933年證券法和1934年證券交易法中的部分條款進(jìn)行了修訂，將新興公司（emerging growth company）作為一個(gè)單獨(dú)的發(fā)行人類(lèi)型予以特殊監(jiān)管，部分消除了私募發(fā)行中一般勸誘禁止的限制，提高了觸發(fā)向SEC報(bào)告的股東人數(shù)門(mén)檻，并對(duì)公眾小額集資創(chuàng)設(shè)了特別豁免，以實(shí)現(xiàn)便利中小企業(yè)尤其是初創(chuàng)企業(yè)融資的目標(biāo)。JOBS法案為公眾小額集資創(chuàng)設(shè)了對(duì)于聯(lián)邦證券法的豁免：通過(guò)公眾小額集資在12個(gè)月內(nèi)的融資額不超過(guò)100萬(wàn)美元的發(fā)行人不受到聯(lián)邦證券法的監(jiān)管。此外，JOBS法案還對(duì)于公眾小額集資中投資者數(shù)量到達(dá)觸發(fā)注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)的限制進(jìn)行了豁免，將公開(kāi)發(fā)行的人數(shù)限制由300人界線提高到1200人。

眾籌的興起是資本市場(chǎng)發(fā)展的必然趨勢(shì)。眾籌融資要求我們應(yīng)該 作出以下兩方面的制度回應(yīng)。

1、消除制度障礙，構(gòu)筑眾籌融資模式的“安全港”。眾籌作為信息化時(shí)代的新型融資模式，具有區(qū)別于傳統(tǒng)融資模式的特殊之處，我們需要將公眾小額集資區(qū)別對(duì)待。首先，需要建立證券發(fā)行小額豁免制度，為眾籌融資提供制度依據(jù)。由于公眾小額集資的數(shù)額一般不高且籌資者發(fā)展并不成熟，比較難以達(dá)到公開(kāi)發(fā)行的要求，這種特殊性與既有的制度結(jié)構(gòu)難以相容，這就要求現(xiàn)行證券發(fā)行制度為眾籌融資開(kāi)一道口子，允許融資額并不高的初創(chuàng)企業(yè)利用集資門(mén)戶(hù)向公眾募集資金，并且盡可能減少證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)融資的行政審批以降低初創(chuàng)企業(yè)的融資成本。其次，需要明確集資門(mén)戶(hù)的法律地位并打通其獲得核準(zhǔn)設(shè)立的通道。境外已有的立法經(jīng)驗(yàn)基本上都要求集資門(mén)戶(hù)在監(jiān)管部門(mén)登記備案，以有利于對(duì)公眾小額集資進(jìn)行監(jiān)管。再次，需要妥善處理不同類(lèi)型的公司通過(guò)眾籌融資獲取資金所出現(xiàn)的不適性。允許籌資者以有限責(zé)任公司的形式公開(kāi)募集資本，并且借鑒JOBS法案的做法適當(dāng)提高公開(kāi)發(fā)行認(rèn)定人數(shù)標(biāo)準(zhǔn)。

2、完善針對(duì)眾籌融資的投資者保護(hù)制度。不能因?yàn)楸娀I融資數(shù)額較小而認(rèn)為無(wú)需保護(hù)，相反眾籌融資中的投資者資金實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力有限而更是需要加強(qiáng)對(duì)其的保護(hù)。首先，要限制單個(gè)投資者的投資數(shù)額。境外立法均將限制投資數(shù)額作為投資者保護(hù)的重要內(nèi)容，我國(guó)亦宜吸收這一經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合絕對(duì)數(shù)額和占年收入比重的相對(duì)數(shù)額來(lái)對(duì)投資數(shù)額進(jìn)行限制。其次，要對(duì)籌資者課以程度合理的信息披露義務(wù)，以有利于投資者掌握相關(guān)信息，避免出現(xiàn)籌資者的不當(dāng)行為。從 第14 / 18頁(yè) 整體上看，眾籌融資與一般融資方式有較大區(qū)別，投資者利益保護(hù)的工作也有其特殊性，應(yīng)當(dāng)結(jié)合眾籌融資的特點(diǎn)來(lái)對(duì)投資者保護(hù)事宜進(jìn)行有針對(duì)性的制度安排。

五、眾籌模式的風(fēng)險(xiǎn)揭示

眾籌平臺(tái)是一個(gè)有巨大發(fā)展前景的創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)模式，但也正是由于其“新”的特質(zhì)，國(guó)內(nèi)諸多配套的制度無(wú)法迅速跟上，因此也導(dǎo)致了眾籌平臺(tái)相較于其他傳統(tǒng)成熟平臺(tái)含有更大的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）政策風(fēng)險(xiǎn)

政策出臺(tái)后，如果對(duì)投資人的數(shù)量、單筆投資金額做了明確規(guī)定，那無(wú)論是目前的獎(jiǎng)勵(lì)類(lèi)眾籌產(chǎn)品還是股權(quán)類(lèi)眾籌項(xiàng)目，投資者都面臨項(xiàng)目已募集資金被返回的風(fēng)險(xiǎn)，這樣在從項(xiàng)目成立起到項(xiàng)目資金返回期間的時(shí)間成本將成為投資者主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)。而目前我國(guó)眾籌領(lǐng)域各主體涉及的法律問(wèn)題并不是一個(gè)監(jiān)管政策就能全部涵蓋的，整個(gè)法制體系的完備才能對(duì)該領(lǐng)域的發(fā)展起到良好的監(jiān)督、指導(dǎo)、服務(wù)的作用。

（二）股權(quán)眾籌項(xiàng)目真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)

股權(quán)眾籌項(xiàng)目的投資人組成一般由領(lǐng)投人、普通投資人組成，針對(duì)籌資金額較高的項(xiàng)目，應(yīng)積極與其他投資人、平臺(tái)、籌資人進(jìn)行溝通，對(duì)籌資人背景、資產(chǎn)、項(xiàng)目方案、項(xiàng)目同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等情況進(jìn)行詳細(xì)了解，確保項(xiàng)目的真實(shí)性。投資金額過(guò)大的，對(duì)于籌資人的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員情況、提供的項(xiàng)目方案、資產(chǎn)負(fù)債等情況需要進(jìn)行實(shí)地調(diào)研。

（三）眾籌平臺(tái)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

目前，國(guó)內(nèi)的大多數(shù)眾籌平臺(tái)對(duì)項(xiàng)目方、投資方均是免費(fèi)的，而用戶(hù)免費(fèi)一直是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中秉持的一條重要原則，隨著平臺(tái)發(fā)展加速分化，規(guī)模較大發(fā)展較早的平臺(tái)融資輪數(shù)及規(guī)模受到各方的重視，其估值也逐步提高，此背景下，平臺(tái)的盈利模式將受更多股東及投資者的關(guān)注，是否能永久持續(xù)對(duì)投資、籌資主體免費(fèi)也是需要關(guān)注的重點(diǎn)。

（四）風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的方法

1、模式選擇

目前眾籌模式分為股權(quán)制、募捐制、借貸制和獎(jiǎng)勵(lì)制，考慮到目前法律風(fēng)險(xiǎn)不明朗，實(shí)踐中可以先從法律風(fēng)險(xiǎn)最小的獎(jiǎng)勵(lì)模式入手操作，通過(guò)不斷實(shí)踐來(lái)把控風(fēng)險(xiǎn)。

法學(xué)層面上，在法律的框架內(nèi)可以從三個(gè)方面推動(dòng)眾籌的發(fā)展：轉(zhuǎn)換募集對(duì)象的身份，利用合伙企業(yè)的方式，保持契約方式。目前我國(guó)對(duì)眾籌這個(gè)模式的監(jiān)管尚不完善，并且國(guó)內(nèi)外的法律存在較大差異，所以不能簡(jiǎn)單將外國(guó)的商業(yè)模式移植到本國(guó)，應(yīng)對(duì)法律進(jìn)行多角度、全方位地解讀，充分利用國(guó)內(nèi)法律政策。

2、風(fēng)險(xiǎn)提示和信息披露 眾籌平臺(tái)有義務(wù)在網(wǎng)站上詳細(xì)介紹項(xiàng)目的運(yùn)作流程，特別是在顯要位置向支持者（出資者）提示可能存在的法律風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)，明確各方的法律責(zé)任和義務(wù)，及可能發(fā)生爭(zhēng)議時(shí)的處理方式。

3、第三方支付平臺(tái)資金管理及分期打款

籌款、扣除管理費(fèi)、向項(xiàng)目發(fā)起者劃款都涉及到資金，對(duì)資金安全、有序地管理既是平臺(tái)的應(yīng)有義務(wù)，也是防范其自身法律風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。對(duì)于眾籌平臺(tái)自身而言，最安全的辦法莫過(guò)于不直接經(jīng)手資金，而是通過(guò)第三方平臺(tái)獨(dú)立運(yùn)作。這種方式能夠更好地在項(xiàng)目發(fā)起者和出資者之間建立信用平臺(tái)，同時(shí)也從某種程度上保障了出資者的資金安全。我國(guó)的“大家投”在2013年9月27日推出一個(gè)叫“投付寶”的中間產(chǎn)品，對(duì)投資款進(jìn)行托管。對(duì)項(xiàng)目感興趣的出資者把投資款先打到由興業(yè)銀行托管的第三方賬戶(hù)，在公司正式注冊(cè)驗(yàn)資的時(shí)候再撥款進(jìn)公司。

4、積極做好相關(guān)政府部門(mén)溝通工作

盡管眾籌作為一種全新的商業(yè)模式，在與相關(guān)政府部門(mén)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通時(shí)可能存在一定的難度，但積極與主管部門(mén)溝通，取得相應(yīng)的指導(dǎo)或進(jìn)行項(xiàng)目備案，將大大化解在法律模糊地帶摸索的法律風(fēng)險(xiǎn)。雖然眾籌的某些模式與國(guó)內(nèi)目前的法律法規(guī)相抵觸，而且國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)融資環(huán)境在信息真實(shí)、出資者保護(hù)、中介服務(wù)上都與互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展較快的國(guó)家存在著較大差距，但眾籌模式依然可以嘗試從金融創(chuàng)新的角度入手，允許個(gè)案試水。

5、對(duì)民眾進(jìn)行金融普及教育

在中國(guó)，除專(zhuān)業(yè)人士外，普通大眾對(duì)于金融、對(duì)于投資理財(cái)都欠缺專(zhuān)業(yè)的知識(shí)和系統(tǒng)的教育。清華大學(xué)五道口金融學(xué)院常務(wù)副院長(zhǎng)廖理指出，“中國(guó)民眾普遍缺乏金融普及教育，這也是國(guó)內(nèi)金融非法集資和詐騙案頻繁出現(xiàn)的一個(gè)非常重要的原因?！蔽磥?lái)中國(guó)不僅缺少普

惠金融體系，也缺少普惠金融教育。因此，在提供產(chǎn)品信息服務(wù)的同時(shí)，附加金融教育是十分有必要的，并且會(huì)有很大的發(fā)展空間。

第二篇：眾籌簡(jiǎn)介

編者語(yǔ):在資本市場(chǎng)，一樣可以實(shí)現(xiàn)人人為我，我為人人－－眾籌融資模式的日漸興起，不僅僅吸引了專(zhuān)業(yè)投資人，更讓普通大眾有了參與專(zhuān)融資、投資的機(jī)會(huì)。分享本文，一起看看眾籌平臺(tái)如何書(shū)寫(xiě)快速融資、創(chuàng)造價(jià)值的恢弘篇章。

本文由上海雙頤實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司CEO余剛先生友情推薦。

“眾籌”——日漸興起的新興融資方式

一、眾籌模式的起源、發(fā)展

眾籌的雛形最早可追溯至18世紀(jì)，當(dāng)時(shí)很多文藝作品都是依靠一種叫做“訂購(gòu)(subscription)”的方法完成的。例如，莫扎特、貝多芬采取這種方式來(lái)籌集資金，他們?nèi)フ矣嗁?gòu)者，這些訂購(gòu)者給他們提供資金。當(dāng)作品完成時(shí)，訂購(gòu)者會(huì)獲得一本寫(xiě)有他們名字的書(shū)，或是協(xié)奏曲的樂(lè)譜副本，或者可以成為音樂(lè)會(huì)的首批聽(tīng)眾。類(lèi)似的情況還有教會(huì)捐贈(zèng)、競(jìng)選募資等，但上述眾籌現(xiàn)象既無(wú)完整的體系，也無(wú)對(duì)投資人的回報(bào)，不符合商業(yè)模式特征。

眾籌作為一種商業(yè)模式最早起源于美國(guó)，距今已有10余年歷史。近幾年，該模式在歐美國(guó)家迎來(lái)了黃金上升期，發(fā)展速度不斷加快，在歐美以外的國(guó)家和地區(qū)也迅速傳播開(kāi)來(lái)。

2012年，美國(guó)研究機(jī)構(gòu)Massolution在全球范圍內(nèi)對(duì)眾籌領(lǐng)域展開(kāi)了一項(xiàng)調(diào)查。結(jié)果顯示，該全球眾籌平臺(tái)籌資金額高達(dá)28億美元，而在2011年只有14.7億美元。2007年，全球眾籌平臺(tái)的數(shù)量不足100個(gè)，截至2012年底已超過(guò)700個(gè)。

2012年12月27日，美國(guó)福布斯網(wǎng)站發(fā)布一項(xiàng)報(bào)告，該報(bào)告預(yù)測(cè)：2013年，全球眾籌平臺(tái)的籌資總額將會(huì)達(dá)到60億美元；到2013年第二季度，全球眾籌平臺(tái)將增至1500家。未來(lái)，眾籌模式將會(huì)成為項(xiàng)目融資的主要方式。

在歐美國(guó)家的諸多眾籌平臺(tái)當(dāng)中，成立于2009年4 月的Kickstarter最具代表性。截至2012年，該平臺(tái)共發(fā)布項(xiàng)目數(shù)27,086個(gè)，其中，成功項(xiàng)目為11,836個(gè)，項(xiàng)目共融資 99,344,382美元，參與投資支持項(xiàng)目的人數(shù)已經(jīng)超過(guò)300萬(wàn)，2012年全年?duì)I業(yè)收入超過(guò)500萬(wàn)美元。對(duì)于一個(gè)處于創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)來(lái)講，上述數(shù)據(jù)證明了眾籌是一個(gè)值得肯定和推廣的商業(yè)模式。

目前，無(wú)論是國(guó)外還是國(guó)內(nèi)，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資都是眾籌商業(yè)平臺(tái)起步的主要內(nèi)容。作為美國(guó)眾籌平臺(tái)的第一巨頭Kickstarter，目前仍是以音樂(lè)、電影、漫畫(huà)等與文藝相關(guān)的項(xiàng)目為主。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年，Kickstarter近30%籌資成功的項(xiàng)目都屬于音樂(lè)類(lèi)。國(guó)內(nèi)情況也是如此。

二、眾籌商業(yè)模式的構(gòu)建

眾籌從某種意義而言，是一種Web3.0，它使社交網(wǎng)絡(luò)與“多數(shù)人資助少數(shù)人”的募資方式交叉相遇，通過(guò)P2P或P2B平臺(tái)的協(xié)議機(jī)制來(lái)使不同個(gè)體之間融資籌款成為可能。構(gòu)建眾籌商業(yè)模式要有項(xiàng)目發(fā)起人（籌資人）、公眾（出資人）和中介機(jī)構(gòu)（眾籌平臺(tái)）這三個(gè)有機(jī)組成部分。

（一）項(xiàng)目發(fā)起人（籌資人）

項(xiàng)目是具有明確目標(biāo)的、可以完成的且具有具體完成時(shí)間的非公益活動(dòng)，如制作專(zhuān)輯、出版圖書(shū)或生產(chǎn)某種電子產(chǎn)品。項(xiàng)目不以股權(quán)、債券、分紅、利息等資金形式作為回報(bào)。項(xiàng)目發(fā)起人必須具備一定的條件（如國(guó)籍、年齡、銀行賬戶(hù)、資質(zhì)和學(xué)歷等），擁有對(duì)項(xiàng)目100%的自主權(quán)，不受控制，完全自主。項(xiàng)目發(fā)起人要與中介機(jī)構(gòu)（眾籌平臺(tái)）簽訂合約，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)。

項(xiàng)目發(fā)起人通常是需要解決資金問(wèn)題的創(chuàng)意者或小微企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者，但也有個(gè)別企業(yè)為了加強(qiáng)用戶(hù)的交流和體驗(yàn)，在實(shí)現(xiàn)籌資目標(biāo)的同時(shí)，強(qiáng)化眾籌模式的市場(chǎng)調(diào)研、產(chǎn)品預(yù)售和宣傳推廣等延伸功能，以項(xiàng)目發(fā)起人的身份號(hào)召公眾（潛在用戶(hù)）介入產(chǎn)品的研發(fā)、試制和推廣，以期獲得更好的市場(chǎng)響應(yīng)。

（二）公眾（出資人）

公眾（出資人）往往是數(shù)量龐大的互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)，他們利用在線支付方式對(duì)自己感興趣的創(chuàng)意項(xiàng)目進(jìn)行小額投資，每個(gè)出資人都成為了“天使投資人”。公眾所投資的項(xiàng)目成功實(shí)現(xiàn)后，對(duì)于出資人的回報(bào)不是資金回報(bào)，而可能是一個(gè)產(chǎn)品樣品，例如一塊Pebble手表，也可能是一場(chǎng)演唱會(huì)的門(mén)票或是一張唱片。

出資人資助創(chuàng)意者的過(guò)程就是其消費(fèi)資金前移的過(guò)程，這既提高了生產(chǎn)和銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)的效率，生產(chǎn)出原本依靠傳統(tǒng)投融資模式而無(wú)法推出的新產(chǎn)品，也滿(mǎn)足了出資人作為用戶(hù)的小眾化、細(xì)致化和個(gè)性化消費(fèi)需求。

（三）中介機(jī)構(gòu)（眾籌平臺(tái)）

中介機(jī)構(gòu)是眾籌平臺(tái)的搭建者，又是項(xiàng)目發(fā)起人的監(jiān)督者和輔導(dǎo)者，還是出資人的利益維護(hù)者。上述多重身份的特征決定了中介機(jī)構(gòu)（眾籌平臺(tái)）的功能復(fù)雜、責(zé)任重大。

首先，眾籌平臺(tái)要擁有網(wǎng)絡(luò)技術(shù)支持，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，采用虛擬運(yùn)作的方式，將項(xiàng)目發(fā)起人的創(chuàng)意和融資需求信息發(fā)布在虛擬空間里，實(shí)施這一步驟的前提是在項(xiàng)目上線之前進(jìn)行細(xì)致的實(shí)名審核，并且確保項(xiàng)目?jī)?nèi)容完整、可執(zhí)行和有價(jià)值，確定沒(méi)有違反項(xiàng)目準(zhǔn)則和要求。

其次，在項(xiàng)目籌資成功后要監(jiān)督、輔導(dǎo)和把控項(xiàng)目的順利展開(kāi)。最后，當(dāng)項(xiàng)目無(wú)法執(zhí)行時(shí)，眾籌平臺(tái)有責(zé)任和義務(wù)督促項(xiàng)目發(fā)起人退款給出資人。

同其他商業(yè)模式一樣，眾籌商業(yè)模式的核心邏輯是創(chuàng)造價(jià)值。該邏輯性主要表現(xiàn)在層層遞進(jìn)的三個(gè)層面：即價(jià)值發(fā)現(xiàn)、價(jià)值匹配和價(jià)值獲取。

（一）價(jià)值發(fā)現(xiàn)

明確價(jià)值創(chuàng)造的來(lái)源，這是對(duì)機(jī)會(huì)識(shí)別的延伸。通過(guò)可行性分析，企業(yè)所認(rèn)定的創(chuàng)新產(chǎn)品、技術(shù)或服務(wù)只是創(chuàng)業(yè)的手段，是否最終盈利取決于是否擁有顧客。在對(duì)創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)、創(chuàng)新產(chǎn)品和技術(shù)識(shí)別的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步明確和細(xì)化顧客的價(jià)值存在，確定價(jià)值主題，這是眾籌商業(yè)模式成功的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。若繞開(kāi)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的思維過(guò)程，就會(huì)陷入“供給決定需求”片面思維和錯(cuò)誤邏輯。

當(dāng)前，大眾力量推動(dòng)商業(yè)已成為了一種趨勢(shì)，商業(yè)民主化的后果是“草根”公眾投資人將更多地介入個(gè)人或企業(yè)的創(chuàng)業(yè)過(guò)程，他們渴望成為該過(guò)程的參與者甚至主導(dǎo)者，而不再只是旁觀者。而富有創(chuàng)造力的創(chuàng)業(yè)者們的融資需求迫切，想繞開(kāi)中間商的盤(pán)剝并更多地與大眾接觸，但又缺乏推廣渠道。

即，公眾投資者存在投資需求，而創(chuàng)業(yè)者存在融資需求和尋找價(jià)值觀的認(rèn)同，發(fā)現(xiàn)并能滿(mǎn)足雙方需求的正是像Kickstarter這樣運(yùn)用各種互聯(lián)網(wǎng)工具（宣傳視頻的拍攝、微博以及與其他社交網(wǎng)站的對(duì)接）在創(chuàng)業(yè)者和大眾之間搭建橋梁的眾籌平臺(tái)。

（二）價(jià)值匹配

明確合作伙伴，實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造。眾籌平臺(tái)不可能擁有滿(mǎn)足顧客需求的所有資源和能力，即使親自打造和構(gòu)建所需要的所有資源和能力，也常常面臨很高的成本和風(fēng)險(xiǎn)。因此，為了在機(jī)會(huì)窗口內(nèi)取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)，并最大限度控制風(fēng)險(xiǎn)和成本，眾籌平臺(tái)往往要和其他企業(yè)形成合作關(guān)系，以使其商業(yè)模式有效運(yùn)作。

眾籌平臺(tái)的主要功能包括項(xiàng)目審核、平臺(tái)搭建、營(yíng)銷(xiāo)推廣、產(chǎn)品包裝和銷(xiāo)售渠道等。眾籌平臺(tái)應(yīng)圍繞其所掌握的核心能力和關(guān)鍵資源開(kāi)展業(yè)務(wù)才能節(jié)約成本、提高效率和改善市場(chǎng)進(jìn)入速度，并最終建立自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

如，眾籌平臺(tái)可以將核實(shí)發(fā)起人身份、調(diào)查完成項(xiàng)目能力、制作推廣計(jì)劃、網(wǎng)站設(shè)計(jì)和維護(hù)等專(zhuān)業(yè)性和獨(dú)特性較高的環(huán)節(jié)作為自己的核心業(yè)務(wù)開(kāi)展，并提供差異化服務(wù)，把對(duì)構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不太重要的其他業(yè)務(wù)外包給合作伙伴，與合作伙伴實(shí)現(xiàn)資源、要素和競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，從而降低總成本、增加超額利潤(rùn)并提高企業(yè)的敏捷性和柔韌性，最終建立以眾籌平臺(tái)為中心的價(jià)值網(wǎng)絡(luò)。

（三）價(jià)值獲取

制定競(jìng)爭(zhēng)策略，占有創(chuàng)新價(jià)值。這是價(jià)值創(chuàng)造的目標(biāo)，是眾籌商業(yè)模式的核心邏輯之一，也是眾籌平臺(tái)能夠生存并獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵。一些眾籌平臺(tái)是眾籌商業(yè)模式的開(kāi)拓者，但并不是創(chuàng)新利益的占有者，根本原因在于他們忽視了對(duì)創(chuàng)新價(jià)值的獲取。

價(jià)值獲取的途徑主要有兩方面：其一是眾籌平臺(tái)要擔(dān)當(dāng)價(jià)值鏈中的核心角色。價(jià)值鏈中的每項(xiàng)價(jià)值活動(dòng)的增值空間都是不同的，眾籌平臺(tái)若能通過(guò)利用自己的核心資源，占有增值空間較大的價(jià)值活動(dòng)（具有核心競(jìng)爭(zhēng)力且難以被模仿和復(fù)制的價(jià)值活動(dòng)），也就占有了整個(gè)價(jià)值鏈價(jià)值創(chuàng)造的較大比例，這直接影響到創(chuàng)新價(jià)值的獲取。

其二是眾籌平臺(tái)要設(shè)計(jì)難以復(fù)制的商業(yè)模式并對(duì)商業(yè)模式的細(xì)節(jié)采取最大程度的保密。這要求眾籌平臺(tái)盡可能構(gòu)建獨(dú)特的企業(yè)文化，設(shè)計(jì)具有高度適應(yīng)能力的組織結(jié)構(gòu)，組織高效標(biāo)準(zhǔn)化的團(tuán)隊(duì)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)秀的成本控制。

三、眾籌商業(yè)模式的優(yōu)勢(shì)

（一）可以降低融資門(mén)檻，有效促進(jìn)微創(chuàng)業(yè)

微創(chuàng)業(yè)，是指使用微小的成本，以微平臺(tái)或網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)為重要載體，在細(xì)微的領(lǐng)域進(jìn)行創(chuàng)意開(kāi)發(fā)的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)。其主要特點(diǎn)是可批量復(fù)制、投資微小、產(chǎn)生效益快。微創(chuàng)業(yè)是緩解當(dāng)前我國(guó)大學(xué)生就業(yè)壓力的有效途徑之一。

但是，在目前金融管制的大背景下，民間融資渠道不暢、融資成本較高等問(wèn)題阻礙了微創(chuàng)業(yè)的發(fā)展，而眾籌是一種更大眾化的融資方式，它為微創(chuàng)業(yè)者提供了獲得成本更低的、更快捷的資金的可能，可以很好地解決“融資難”問(wèn)題。項(xiàng)目發(fā)起人通過(guò)眾籌平臺(tái)把大眾的微小資金匯集，以獲得從事某項(xiàng)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的資金，突破了傳統(tǒng)融資模式的束縛，每個(gè)投資人也可以參與項(xiàng)目的策劃、咨詢(xún)、管理與運(yùn)營(yíng)。

由于互聯(lián)網(wǎng)的開(kāi)放性特征，投資人不受地區(qū)、職業(yè)和年齡等限制，只要具有一定的資金能力、管理經(jīng)驗(yàn)和專(zhuān)業(yè)技能即可。這種依托眾籌平臺(tái)的微創(chuàng)業(yè)活動(dòng)在實(shí)現(xiàn)了“眾人集資、集思廣益、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的眾籌理念的同時(shí)，也積累了經(jīng)驗(yàn)和人脈。

（二）可以激發(fā)“草根”創(chuàng)新，拉近生產(chǎn)者與消費(fèi)者的距離

眾籌模式不僅是一種投融資活動(dòng)，還作為一種創(chuàng)新模式，激發(fā)“草根”創(chuàng)新。互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)特征和商業(yè)民主化進(jìn)程決定了“草根”創(chuàng)新時(shí)代的到來(lái)，每個(gè)人(文藝、科技人才等)都可以發(fā)揮自身的創(chuàng)新與研發(fā)能力，并借助社會(huì)資源把自己的創(chuàng)意變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的產(chǎn)品。

眾籌模式為每個(gè)“草根”創(chuàng)新者（即項(xiàng)目發(fā)起人）提供了獲取資金、市場(chǎng)和人脈等重要資源的平臺(tái)，而不同的投資人因?yàn)橛兄煌膶?zhuān)業(yè)背景以及不同的價(jià)值觀，他們可以直接對(duì)項(xiàng)目提出自己的觀點(diǎn)和意見(jiàn)，項(xiàng)目發(fā)起人會(huì)對(duì)此認(rèn)真評(píng)估并進(jìn)一步完善方案。雙方的互動(dòng)拉近了生產(chǎn)者與消費(fèi)者之間的距離，這種注重用戶(hù)交流和體驗(yàn)的行為類(lèi)似于“大規(guī)模定制”行為，極大地降低了產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

第三篇：眾籌的模式及規(guī)模

2014年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)眾籌募資總額累計(jì)超9億元

隨著2009年Kickstarter成立，眾籌在互聯(lián)網(wǎng)背景下以驚人速度的在世界范圍內(nèi)蔓延開(kāi)來(lái)。2011年7月國(guó)內(nèi)第一家眾籌網(wǎng)站“點(diǎn)名時(shí)間”上線，標(biāo)志著中國(guó)眾籌行業(yè)的開(kāi)始。

一、眾籌的模式分類(lèi)詳解

眾籌根據(jù)其模式可以首先分為購(gòu)買(mǎi)模式和投資模式兩大類(lèi)。購(gòu)買(mǎi)模式中又細(xì)分為捐贈(zèng)眾籌和獎(jiǎng)勵(lì)眾籌：捐贈(zèng)眾籌是指出資者對(duì)項(xiàng)目或者機(jī)構(gòu)進(jìn)行無(wú)償捐贈(zèng)的眾籌模式，例如微公益等公益募捐平臺(tái)等;獎(jiǎng)勵(lì)眾籌是指出資者對(duì)項(xiàng)目或機(jī)構(gòu)投資，獲得產(chǎn)品或服務(wù)的眾籌模式，例如國(guó)內(nèi)的點(diǎn)名時(shí)間、眾籌網(wǎng)等都屬于這類(lèi)眾籌平臺(tái)。

投資模式中包括債權(quán)眾籌和股權(quán)眾籌：債權(quán)眾籌出資者獲得一定比例債權(quán)，未來(lái)獲取利息收益并回收本金，例如人人貸;股權(quán)眾籌指投資者獲得一定比例的股權(quán)，例如國(guó)內(nèi)的天使匯。

具體而言：

1債權(quán)眾籌

債權(quán)眾籌有兩種，一種是P2P借貸平臺(tái)——多位投資者對(duì)人人貸網(wǎng)站上的項(xiàng)目進(jìn)行投資，按投資比例獲得債權(quán)，未來(lái)獲取利息收益并收回本金。

另一種是P2B——企業(yè)債。

2.股權(quán)眾籌

股權(quán)眾籌并不是很新奇的事物——投資者在新股IPO的時(shí)候去申購(gòu)股票其實(shí)就是股權(quán)眾籌的一種表現(xiàn)方式。但在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，股權(quán)眾籌主要特指通過(guò)網(wǎng)絡(luò)的較早期的私募股權(quán)投資，是VC的一個(gè)補(bǔ)充。

股權(quán)眾籌——以投付寶為例

深色箭頭是股權(quán)，淺色箭頭是資金

1)大家投委托興業(yè)銀行深圳南新支行托管投資資金 2)投資者認(rèn)購(gòu)滿(mǎn)額后，將錢(qián)款打入興業(yè)銀行托管賬戶(hù)

3)大家投協(xié)助成立有限合伙企業(yè)，投資者按出資比例擁有有限合伙企業(yè)股權(quán)

4)興業(yè)銀行將首批資金轉(zhuǎn)入有限合伙企業(yè) 5)有限合伙企業(yè)從興業(yè)銀行獲取資金后，將該資金投入被投企業(yè)，同時(shí)獲得相應(yīng)股權(quán)

6)興業(yè)銀行托管的資金將分批次轉(zhuǎn)入有限合伙企業(yè)，投資者在每次轉(zhuǎn)入前可根據(jù)項(xiàng)目情況決定是否繼續(xù)投資

7)若投資者決定不繼續(xù)投資，剩余托管資金將返還予投資者，已投資資金及股權(quán)情況不發(fā)生其他變化

投資者可自主選擇是否愿意擔(dān)任有限合伙企業(yè)的一般合伙人（General Partner,GP）。在這里科普下VC/PE里頭的GP和LP（Limited Partner，有限合伙人），LP是出錢(qián)的人，GP是VC的管理人，平時(shí)收點(diǎn)管理費(fèi)和carry。

3.回報(bào)眾籌

回報(bào)眾籌一般指的是預(yù)售類(lèi)的眾籌項(xiàng)目，團(tuán)購(gòu)自然包括在此范疇。但團(tuán)購(gòu)并不是回報(bào)眾籌的全部，且回報(bào)眾籌也并不是眾籌平臺(tái)網(wǎng)站的全部。

傳統(tǒng)概念的團(tuán)購(gòu)和大眾提及的回報(bào)眾籌的主要區(qū)別在于募集資金的產(chǎn)品/服務(wù)發(fā)展的階段。

回報(bào)眾籌指的是仍處于研發(fā)設(shè)計(jì)或生產(chǎn)階段的產(chǎn)品或服務(wù)的預(yù)售，團(tuán)購(gòu)則更多指的是已經(jīng)進(jìn)入銷(xiāo)售階段的產(chǎn)品或服務(wù)的銷(xiāo)售?；貓?bào)眾籌面臨著產(chǎn)品或服務(wù)不能如期交貨的風(fēng)險(xiǎn)?；貓?bào)眾籌與團(tuán)購(gòu)的目的不盡相同：回報(bào)眾籌主要為了募集運(yùn)營(yíng)資金、測(cè)試需求，而團(tuán)購(gòu)主要是為了提高銷(xiāo)售業(yè)績(jī)。

但兩者在實(shí)際操作時(shí)并沒(méi)有特別清晰的界限，通常團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站也會(huì)搞類(lèi)眾籌的預(yù)售，眾籌網(wǎng)站也會(huì)發(fā)起團(tuán)購(gòu)項(xiàng)目。舉個(gè)例子，回報(bào)眾籌平臺(tái)之一眾籌網(wǎng)在早前便推出過(guò)團(tuán)購(gòu)茅臺(tái)的項(xiàng)目。

4.捐贈(zèng)眾籌

其實(shí)像是紅十字會(huì)這類(lèi)NGO的在線捐款平臺(tái)可以算是捐贈(zèng)眾籌的雛形：有需要的人由本人或他人提出申請(qǐng)，NGO做盡職調(diào)查、證實(shí)情況，NGO在網(wǎng)上發(fā)起項(xiàng)目，從公眾募捐。

如果不把傳統(tǒng)NGO囊括進(jìn)來(lái)的話，目前純粹的捐贈(zèng)眾籌在中國(guó)屈指可數(shù)。

捐贈(zèng)眾籌在國(guó)內(nèi)發(fā)展的限制：一是中國(guó)人相互間的不信任感將大大提高每個(gè)項(xiàng)目的審核成本，這就要求捐贈(zèng)眾籌平臺(tái)本身?yè)碛休^強(qiáng)的線下團(tuán)隊(duì)，當(dāng)然也可以選擇將審核程序外包給第三方。二是法律框架仍未完善，個(gè)人和企業(yè)向公眾募捐的法律法規(guī)各省各市各地都不盡相同。捐贈(zèng)眾籌平臺(tái)可以有三種方式來(lái)運(yùn)營(yíng)：

一是由用戶(hù)個(gè)人發(fā)起公眾募捐，但是根據(jù)《中華人民共和國(guó)公益事業(yè)捐贈(zèng)法》個(gè)人向公眾募捐都是“不合法”的。但個(gè)人公募其實(shí)也不“違法”?！安缓戏ā焙汀斑`法”中間往往有灰色地帶。比如騰訊公益有一個(gè)項(xiàng)目，就是利用朋友圈的個(gè)人關(guān)系為需要幫助的人募集捐款。

二是由捐贈(zèng)眾籌平臺(tái)根據(jù)《基金會(huì)管理?xiàng)l例》設(shè)公募基金會(huì)，代替有資金需求的一方向公眾發(fā)起募捐。但公募基金會(huì)申請(qǐng)門(mén)檻較高，據(jù)說(shuō)非常難以獲批。

第三種就是上述的微公益模式。由有公募資格的NGO發(fā)起、證實(shí)并認(rèn)領(lǐng)，捐贈(zèng)眾籌平臺(tái)僅充當(dāng)純平臺(tái)作用。騰訊也有類(lèi)似模式的產(chǎn)品（騰訊公益下的“樂(lè)捐”）。

二、國(guó)內(nèi)眾籌的發(fā)展史

2011年7月國(guó)內(nèi)首家眾籌網(wǎng)站點(diǎn)名時(shí)間上線，標(biāo)志著我國(guó)網(wǎng)絡(luò)眾籌的開(kāi)始。2011年9月首個(gè)具有公益性質(zhì)的眾籌平臺(tái)追夢(mèng)網(wǎng)上線。2011年11月股權(quán)眾籌平臺(tái)天使匯上線，隨后的兩年里，數(shù)十家眾籌網(wǎng)站紛紛上線，其中包括2012年12月上線的大家投，而2013年2月上線的眾籌網(wǎng)，如今已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)最大的眾籌平臺(tái)之一。同年十月中國(guó)夢(mèng)網(wǎng)上線，12月淘星愿上線，并隨后更名為淘寶眾籌，今年7月份京東眾籌也宣布上線。隨著時(shí)間的推移，不少眾籌平臺(tái)只是曇花一現(xiàn)，但經(jīng)過(guò)時(shí)間考驗(yàn)的幾家已經(jīng)成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)較為具有影響力的眾籌平臺(tái)。今天的點(diǎn)名時(shí)間已經(jīng)轉(zhuǎn)型成為首發(fā)平臺(tái)，從產(chǎn)品的初級(jí)階段就進(jìn)入到產(chǎn)品的研發(fā)團(tuán)隊(duì)中去，為團(tuán)隊(duì)提供建設(shè)性意見(jiàn)，有效的減少了傳統(tǒng)模式的跳票現(xiàn)象，同時(shí)也有助于改善產(chǎn)品的用戶(hù)體驗(yàn)，可見(jiàn)從眾籌到首發(fā)，不僅僅是一個(gè)名稱(chēng)的改變，也是三年來(lái)經(jīng)驗(yàn)的積累。

三、2014年眾籌募資金額規(guī)模

2014年第一季度，國(guó)內(nèi)眾籌募資總金額約5245萬(wàn)元，其中包括獎(jiǎng)勵(lì)眾籌募資520萬(wàn)元，股權(quán)眾籌募資4725萬(wàn)元。2014年第二季度累計(jì)募資13546萬(wàn)元，環(huán)比增長(zhǎng)了158.3%，其中獎(jiǎng)勵(lì)眾籌募資金額2708萬(wàn)元，環(huán)比上漲420.8%，股權(quán)眾籌募資金額10838萬(wàn)元，環(huán)比上漲129.4%。2014年第三季度，眾籌募資總金額達(dá)到27586萬(wàn)元，較上一季度增長(zhǎng)了103.6%，獎(jiǎng)勵(lì)眾籌達(dá)到7302萬(wàn)元，股權(quán)眾籌達(dá)到20284億元。預(yù)計(jì)第四季度我國(guó)眾籌募資總金額將達(dá)到4.45億元，其中包括獎(jiǎng)勵(lì)眾籌9998萬(wàn)元，股權(quán)眾籌34482萬(wàn)元。可見(jiàn)眾籌規(guī)模在2014年，各個(gè)季度都達(dá)到了成倍多增長(zhǎng)的勢(shì)頭，可見(jiàn)我國(guó)的國(guó)內(nèi)眾籌行業(yè)仍處于飛速發(fā)展階段。

四、平均單個(gè)項(xiàng)目眾籌募款金額走勢(shì)

對(duì)比2104年前三個(gè)季度的單項(xiàng)募資金額走勢(shì)，不難發(fā)現(xiàn)股權(quán)眾籌在第二季度從12.63萬(wàn)元激增到16.26萬(wàn)元以后第三季度緩慢回落，平均單項(xiàng)籌資14.7萬(wàn)元。獎(jiǎng)勵(lì)眾籌三個(gè)季度一直增勢(shì)不減，由第一季度的220元增至第三季度的324元，同比上漲了47.3%?？梢?jiàn)相較于眾籌募資整體規(guī)模的發(fā)展趨勢(shì)，單項(xiàng)募資金額走勢(shì)相當(dāng)平緩。這說(shuō)明我國(guó)眾籌的參與者規(guī)模正在以驚人的速度增長(zhǎng)。

五、各類(lèi)項(xiàng)目眾籌規(guī)模占比 文化類(lèi)項(xiàng)目占近2/3

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在參與眾籌的各類(lèi)項(xiàng)目中，文化類(lèi)募資金額占到了總募資規(guī)模的65%，公益類(lèi)占到了27%，智能電子設(shè)備占到了6%。可見(jiàn)我國(guó)的眾籌行業(yè)項(xiàng)目種類(lèi)較為集中，文化類(lèi)項(xiàng)目占據(jù)主導(dǎo)地位，而除卻文化類(lèi)項(xiàng)目和公益類(lèi)以及智能電子設(shè)備，國(guó)內(nèi)眾籌在其他領(lǐng)域仍有很大的開(kāi)發(fā)空間。

六、各大眾籌平臺(tái)的融資金額占比 眾籌網(wǎng)、淘寶眾籌平分秋色

淘寶眾籌和眾籌網(wǎng)平分秋色，分別占總市場(chǎng)份額的46.36%和43.33%。第三名的中國(guó)夢(mèng)網(wǎng)募資只占到了6.4%，追夢(mèng)網(wǎng)占到了1.77%，積善之家占到了1.12%，而7月剛剛上線的京東眾籌也搏到了0.94%的份額。新公益占0.04%。可見(jiàn)國(guó)內(nèi)眾籌網(wǎng)和淘寶眾籌在項(xiàng)目方和投資方都較能得到積極地認(rèn)可，而發(fā)展到這樣的規(guī)模，前者只用了一年多的時(shí)間，后者更是用時(shí)不到一年。

七、項(xiàng)目成功率 淘寶眾籌成功率達(dá)88.5% 幾大眾籌平臺(tái)項(xiàng)目成功率排行中，淘寶眾籌的項(xiàng)目成功率高達(dá)88.5%，而眾籌網(wǎng)的羨慕成功率僅為48.1%，此外追夢(mèng)網(wǎng)的項(xiàng)目成功率為75.4%，京東眾籌項(xiàng)目成功率為50%，積善之家45.5%，新公益和中國(guó)夢(mèng)網(wǎng)均為37.5%。由于調(diào)查過(guò)程中有些項(xiàng)目仍處于未完成階段，因此，作為擁有項(xiàng)目最多的眾籌網(wǎng)成功率僅有48.1%也是情有可原。

八、人們對(duì)于眾籌的理解 大部分人擔(dān)心涉及法律問(wèn)題

在被調(diào)查對(duì)于網(wǎng)絡(luò)眾籌的態(tài)度的人群中，有54%的被調(diào)查者表示擔(dān)心網(wǎng)絡(luò)眾籌會(huì)觸碰到法律問(wèn)題，也有29%的人表示非常支持網(wǎng)絡(luò)眾籌并參與其中，還有14%的人表示不知道怎么參與到眾籌活動(dòng)中去，3%的人不知道什么是眾籌。眾籌既然是通過(guò)大眾來(lái)籌集資金，那么如何獲得更多人的認(rèn)可是其得以迅速發(fā)展要面臨的主要問(wèn)題。我國(guó)眾籌行業(yè)發(fā)展時(shí)間仍比較短，人們對(duì)于眾籌的認(rèn)識(shí)有待提高。同時(shí)，法律問(wèn)題一直是眾籌發(fā)展面臨的另一大問(wèn)題，不少學(xué)者也發(fā)表文章闡述眾籌的合法性質(zhì)，不過(guò)在這里筆者認(rèn)為，還是應(yīng)該通過(guò)完善的法律手段來(lái)保護(hù)參與者的合法權(quán)益，使得每一個(gè)參與到眾籌的人都沒(méi)有后顧之憂。

補(bǔ)充：2014年中國(guó)眾籌行業(yè)十大事件

2014年無(wú)疑眾籌行業(yè)被全面滲透的一年，眾籌平臺(tái)從異軍突起到巨頭入局經(jīng)歷了不同形態(tài)的變化。目前，眾籌行業(yè)逐漸演變成股權(quán)眾籌、回報(bào)眾籌和公益眾籌并存的局面。

1、娛樂(lè)寶：眾籌電影

2014年3月26日，阿里巴巴阿里巴巴數(shù)字娛樂(lè)事業(yè)群宣布推出娛樂(lè)寶，用戶(hù)出資100元即可投資熱門(mén)影視作品，預(yù)期年化收益率7%。截至2014年12月娛樂(lè)寶一共發(fā)布四期項(xiàng)目，第一期總投資額7300萬(wàn)元，第二期總投資額9200萬(wàn)，第二期總投資額1億元，第四期總投資額4000萬(wàn)元，共計(jì)3.05億元。除了娛樂(lè)寶外，百發(fā)有戲也屬于電影眾籌。

2、點(diǎn)名時(shí)間：去眾籌化

2011年5月，國(guó)內(nèi)首家眾籌平臺(tái)“點(diǎn)名時(shí)間”上線。在耗費(fèi)三年時(shí)間發(fā)展成為國(guó)內(nèi)最大的眾籌平臺(tái)時(shí)，點(diǎn)名時(shí)間卻在今年4月宣布轉(zhuǎn)型為智能硬件首發(fā)平臺(tái)，并且在8月1日召開(kāi)了一場(chǎng)“告別眾籌”的媒體溝通會(huì)，徹底撕去了眾籌標(biāo)簽。

據(jù)中申網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)科技類(lèi)眾籌雙月報(bào)（2014.7-8）》顯示，2014年7月——8月眾籌平臺(tái)科技類(lèi)項(xiàng)目募資成功率為53.47%，科技類(lèi)眾籌具有較高的用戶(hù)活躍度。

眾籌在國(guó)內(nèi)發(fā)展掣肘較多；并且真正意義上的眾籌平臺(tái)針對(duì)的是用戶(hù)比較小眾，無(wú)法給平臺(tái)打來(lái)大量的流量。點(diǎn)名時(shí)間發(fā)展三年但是依舊深陷定位模糊的泥潭，去眾籌化雖屬無(wú)奈，但也是鳳凰涅槃后的新生。隨著智能硬件產(chǎn)品的火熱，平臺(tái)價(jià)值將獲得重新被挖掘的機(jī)會(huì)。

3、房寶寶：1000元眾籌買(mǎi)房

2014年6月17日，團(tuán)貸網(wǎng)打著“1000元買(mǎi)豪宅”的宣傳口號(hào)推出了眾籌投資產(chǎn)品——房寶寶。

房寶寶通過(guò)眾籌的方式向投資者籌集資金“湊錢(qián)買(mǎi)房”，爾后利用房產(chǎn)的增值讓投資者獲得利潤(rùn)。第一期眾籌目標(biāo)為1491萬(wàn)元，在上線第二天就完成。在獲得投資人和媒體的關(guān)注后，房寶寶第二期1800萬(wàn)元的眾籌目標(biāo)在9小時(shí)被秒殺完畢。

據(jù)中申網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月房寶寶已經(jīng)完成六期眾籌，累計(jì)眾籌金額9231萬(wàn)元，參與人數(shù)共5597人次。

國(guó)民投資渠道狹窄且個(gè)人受房產(chǎn)保值固化思維影響對(duì)投資房地產(chǎn)有高度的熱情。需要注意的是，房地產(chǎn)市場(chǎng)處于調(diào)整期，不少地區(qū)房產(chǎn)市場(chǎng)低迷且短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)局面；而且團(tuán)貸網(wǎng)表示投資者需要自負(fù)盈虧，不保證房寶寶產(chǎn)品的本金和收益，因此投資者無(wú)比注意房?jī)r(jià)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)這種公開(kāi)炒房的行為可能會(huì)受到房地產(chǎn)調(diào)控政策打壓。

4、ifcoffee咖啡店：眾籌經(jīng)營(yíng)困難

2014年9月，ifcoffee咖啡店被轉(zhuǎn)讓。這家曾因擁有114位老板風(fēng)靡全國(guó)的咖啡店不到一年就宣告經(jīng)營(yíng)失敗了。ifcoffee的發(fā)起人王連珺更是陷入窘境，自己最初的投入資金和后續(xù)的墊資無(wú)法收回不說(shuō)，還被一部分股東起訴要求追回當(dāng)初入股資金。

據(jù)中申網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)比較知名的眾籌咖啡館有hercoffee北京、1989咖啡館北京、北京車(chē)庫(kù)咖啡、江南1535茶館、123茶樓等。

眾籌在刺激我們眼球的同時(shí)也掀起了一股創(chuàng)業(yè)熱潮，但是縱觀眾籌咖啡館，盈利困難和草草收?qǐng)龅牟辉谏贁?shù)。眾籌咖啡由于股權(quán)過(guò)于平均，導(dǎo)致召集股東困難，并且在管理和決策上產(chǎn)生分歧大，難以統(tǒng)一意見(jiàn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)。有了前車(chē)之鑒，現(xiàn)下發(fā)起眾籌咖啡大多淡化了收益色彩更在意其搭建的社交平臺(tái)。

5、三個(gè)爸爸：30天眾籌1100萬(wàn)

2014年9月22號(hào)，“三個(gè)爸爸”智能空氣凈化器京東眾籌上線，半小時(shí)就做了50 萬(wàn)，兩個(gè)小時(shí)100萬(wàn)，10月22號(hào)籌了1122.6萬(wàn)。這個(gè)項(xiàng)目也成為了京東眾籌上線以來(lái)首個(gè)千萬(wàn)資金級(jí)別的項(xiàng)目。三個(gè)爸爸短時(shí)間內(nèi)成為眾籌界的一個(gè)標(biāo)桿產(chǎn)品。但也有網(wǎng)友發(fā)文指出，三個(gè)爸爸產(chǎn)品與一般空氣凈化器并無(wú)二致。

三個(gè)爸爸團(tuán)隊(duì)擁有微信黑馬成員推廣，爸爸去哪兒中明星爸爸們?cè)谛吕宋⒉┥闲麄?，電梯廣告宣傳，江南春的分眾傳媒推廣合作，京東眾籌的首屏宣傳，優(yōu)酷網(wǎng)直播，加上媒體造勢(shì)，不可能不引起大家的關(guān)注。在產(chǎn)品同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的今天，讓產(chǎn)品變得有故事，更容易贏得市場(chǎng)。

六、聯(lián)籌網(wǎng)：試水文化創(chuàng)意

2014年10月，聯(lián)籌網(wǎng)上線。作為國(guó)內(nèi)首個(gè)文化創(chuàng)意平臺(tái)，聯(lián)籌網(wǎng)除了孵化眾籌項(xiàng)目獲取商業(yè)價(jià)值外，更為項(xiàng)目添加了一份情懷。聯(lián)籌網(wǎng)提供募資、投資、孵化、運(yùn)營(yíng)一站式綜合眾籌服務(wù)，在服務(wù)商類(lèi)似京東眾籌模式。

截至2014年10月31日,國(guó)內(nèi)已有113家眾籌平臺(tái)。中申網(wǎng)小編認(rèn)為，眾籌平臺(tái)上的文化創(chuàng)意項(xiàng)目因其情懷是非常具備生命力的，有機(jī)會(huì)在市場(chǎng)上分的一杯羹。

7、行業(yè)聯(lián)盟：9家平臺(tái)發(fā)起成立

2014年10月31日，愛(ài)合投、大家投、云籌、貸幫、眾籌幫、愛(ài)創(chuàng)業(yè)、人人投、天使街、銀杏果等九家眾籌平臺(tái)共同發(fā)起股權(quán)眾籌行業(yè)聯(lián)盟，并簽署《眾籌行業(yè)公約》。

市場(chǎng)從業(yè)者的成熟才能培育市場(chǎng)的成熟，政策雖然能一定程度上減少問(wèn)題平臺(tái)的產(chǎn)生，但并不能完全根除問(wèn)題；因此股權(quán)眾籌從業(yè)者不應(yīng)該完全依賴(lài)政策指導(dǎo)和保護(hù)，更應(yīng)該注重自身和行業(yè)的自律。

8、京東&遠(yuǎn)洋：眾籌去庫(kù)存

2014年11月11日，京東金融與遠(yuǎn)洋地產(chǎn)上線眾籌項(xiàng)目，項(xiàng)目包括網(wǎng)上支付11元或1111元，獲取1.1折購(gòu)房的抽取資格；11元籌9城市新房首付款；以及5000元籌12大城市的折扣房資格。

據(jù)中申網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2014年11月遠(yuǎn)洋地產(chǎn)協(xié)議銷(xiāo)售額和協(xié)議銷(xiāo)售面積較去年有明顯上升，全國(guó)項(xiàng)目的有效來(lái)電量較10月增長(zhǎng)1.2倍。兩波眾籌活動(dòng)總計(jì)吸引了近20萬(wàn)人次參與，籌資金額超2000萬(wàn)元人民幣。

此次房地產(chǎn)眾籌達(dá)到了雙贏的效果。京東依靠此次活動(dòng)增加了大量的注冊(cè)用戶(hù)，相對(duì)于現(xiàn)在近百元的用戶(hù)獲取成本，此次合作的成本低了許多。這批注冊(cè)用戶(hù)對(duì)未來(lái)拉動(dòng)京東線上消費(fèi)必然會(huì)產(chǎn)生巨大作用。而遠(yuǎn)洋地產(chǎn)依靠此次活動(dòng)一炮走紅，獲得了更多購(gòu)房者的關(guān)注，年底去庫(kù)存計(jì)劃也更為可行。

9、西少爺：眾籌狗血?jiǎng)?/p>

2014年11月13日，西少爺?shù)囊幻麆?chuàng)始人宋鑫在北京發(fā)文聲討西少爺CEO孟兵。宋鑫文章中稱(chēng)西少爺孟兵欠錢(qián)不還，公司創(chuàng)立一共眾籌到85萬(wàn)，到現(xiàn)在一年多了，公司財(cái)務(wù)報(bào)表沒(méi)看到過(guò)，分紅更是沒(méi)有人拿到，就連眾籌人老婆生孩子急需用錢(qián)本金卻都拿不回來(lái)，多次聯(lián)系無(wú)果。對(duì)此，西少爺另外兩位創(chuàng)始人羅高景、袁澤陸做出回應(yīng)，稱(chēng)宋鑫歪曲事實(shí)，好吃懶做，借機(jī)炒作。

西少爺?shù)倪@場(chǎng)一場(chǎng)眾籌糾紛主要在創(chuàng)業(yè)資金上。孟兵、宋鑫、羅高景占西少爺?shù)墓蓹?quán)分別為40%、30%、30%，而目前沒(méi)有相關(guān)的法律法規(guī)給股權(quán)眾籌予以保護(hù)，也缺乏類(lèi)似的成熟模式予以參考。西少爺團(tuán)隊(duì)在創(chuàng)始人出走后，疏于對(duì)團(tuán)隊(duì)成員股權(quán)以及投資人投后的管理。此外，中申網(wǎng)小編提醒，目前股權(quán)眾籌的項(xiàng)目只有等到上市或者再次融資時(shí)才有可能退出，投資人一定要對(duì)投資期限長(zhǎng)做好心理準(zhǔn)備。

10、股權(quán)眾籌：被國(guó)務(wù)院提名

2014年11月19日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議首次提出，“要建立資本市場(chǎng)小額再融資快速機(jī)制，開(kāi)展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)” 的觀點(diǎn)，決定進(jìn)一步采取有力措施、緩解企業(yè)融資成本高問(wèn)題。

此前，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)多次透露出肯定股權(quán)眾籌的積極意義的訊號(hào)。2014年3月28日，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人張曉軍表示證監(jiān)會(huì)正在調(diào)研包括“股權(quán)眾籌”在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融新業(yè)態(tài)，并認(rèn)為新業(yè)態(tài)的出現(xiàn)具有積極意義，證監(jiān)會(huì)將適時(shí)出臺(tái)指導(dǎo)意見(jiàn)。2014年6月12日，來(lái)自證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站的消息，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼赴網(wǎng)信公司、天使匯公司進(jìn)行了調(diào)研。

據(jù)中申網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止2014年10月，國(guó)內(nèi)股權(quán)眾籌一共有27家。隨著監(jiān)管層對(duì)股權(quán)眾籌的從調(diào)查到肯定，股權(quán)眾籌必然迎來(lái)新一輪的市場(chǎng)考驗(yàn)。

股權(quán)眾籌平臺(tái)自成立以來(lái)一直飽受非法集資的詬病，2014年受監(jiān)管層意見(jiàn)影響發(fā)展逐漸陽(yáng)光化。監(jiān)管層對(duì)股權(quán)眾籌的逐步認(rèn)可很大程度上是意識(shí)到股權(quán)眾籌可以為小微企業(yè)在發(fā)展初期提供更多的資金支持，代替了VC原本的角色；同時(shí)股權(quán)眾籌也將進(jìn)一步拓寬原有的融資渠道，在提高資金杠桿率上發(fā)揮了不小作用。

第四篇：眾籌分析報(bào)告

眾籌網(wǎng)站分析報(bào)告

主講人：

趙天意

PPT制作： 夏云霞

查找資料： 余雪鮮 劉利敏

第一部分：描述

1.定義：

是指用團(tuán)購(gòu)+預(yù)購(gòu)的形式，向網(wǎng)友募集項(xiàng)目資金的模式。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術(shù)家或個(gè)人對(duì)公眾展示他們的創(chuàng)意，爭(zhēng)取大家的關(guān)注和支持，進(jìn)而獲得所需要的資金援助。2.特征:

①低門(mén)檻：無(wú)論身份、地位、職業(yè)、年齡、性別，只要有想法有創(chuàng)造能力都可以發(fā)起項(xiàng)目。

②多樣性：眾籌的方向具有多樣性，在國(guó)內(nèi)的眾籌網(wǎng)站上的項(xiàng)目類(lèi)別包括設(shè)計(jì)、科技、音樂(lè)、影視、食品、漫畫(huà)、出版、游戲、攝影等。

③依靠大眾力量：支持者通常是普通的草根民眾，而非公司、企業(yè)或是風(fēng)險(xiǎn)投資人。

④注重創(chuàng)意：發(fā)起人必須先將自己的創(chuàng)意（設(shè)計(jì)圖、成品、策劃等）達(dá)到可展示的程度，才能通過(guò)平臺(tái)的審核，而不單單是一個(gè)概念或者一個(gè)點(diǎn)子，要有可操作性。3.構(gòu)成：

①發(fā)起人：有創(chuàng)造能力但缺乏資金的人；

②支持者：對(duì)籌資者的故事和回報(bào)感興趣的，有能力支持的人； ③平臺(tái)：連接發(fā)起人和支持者的互聯(lián)網(wǎng)終端。4.規(guī)則

①籌資項(xiàng)目必須在發(fā)起人預(yù)設(shè)的時(shí)間內(nèi)達(dá)到或超過(guò)目標(biāo)金額才算成功。②在設(shè)定天數(shù)內(nèi)，達(dá)到或者超過(guò)目標(biāo)金額，項(xiàng)目即成功，發(fā)起人可獲得資金；籌資項(xiàng)目完成后，支持者將得到發(fā)起人預(yù)先承諾的回報(bào)，回報(bào)方式可以是實(shí)物，也可以是服務(wù)，如果項(xiàng)目籌資失敗，那么已獲資金全部退還支持者。③眾籌不是捐款，支持者的所有支持一定要設(shè)有相應(yīng)的回報(bào)。5.眾籌模式（按照回饋方式劃分）：

①獎(jiǎng)勵(lì)模式：如Kickstarter、Indiegogo 在項(xiàng)目完成后給予投資人一定形式的回饋品或紀(jì)念品?；仞伷反蠖嗍琼?xiàng)目完成后的產(chǎn)品。時(shí)常基于投資人對(duì)于項(xiàng)目產(chǎn)品的優(yōu)惠券和預(yù)售優(yōu)先權(quán)。②捐贈(zèng)模式：如Causes、YouCaring 單純的贈(zèng)與行為，即創(chuàng)意者無(wú)需向投資者提供任何形式的回饋。投資人更多地是考慮創(chuàng)意項(xiàng)目帶來(lái)的心理滿(mǎn)足感。③股權(quán)模式：如Upstart、人人投

此種模式與股權(quán)投資類(lèi)似，即投資者投入資金后可以得到創(chuàng)意人新創(chuàng)公司的股份，或其他具有股權(quán)性質(zhì)的衍生工具。股權(quán)模式又衍生了很多形式的融資，有的是創(chuàng)意人新創(chuàng)公司融資，而有的是實(shí)體店鋪開(kāi)分店融資，相對(duì)其他的股權(quán)融資平臺(tái)上的TMT行業(yè)，大大降低了投資人的風(fēng)險(xiǎn)。

股權(quán)眾籌從是否擔(dān)保來(lái)看，可分為兩類(lèi)：無(wú)擔(dān)保股權(quán)眾籌和有擔(dān)保股權(quán)眾籌 無(wú)擔(dān)保的股權(quán)眾籌是指投資人在進(jìn)行眾籌投資的過(guò)程中沒(méi)有第三方的公司提供相關(guān)權(quán)益問(wèn)題的擔(dān)保責(zé)任。目前國(guó)內(nèi)基本上都是無(wú)擔(dān)保股權(quán)眾籌。有擔(dān)保的股權(quán)眾籌是指股權(quán)眾籌項(xiàng)目在進(jìn)行眾籌的同時(shí)，有第三方公司提供相關(guān)權(quán)益的擔(dān)保，這種擔(dān)保是固定期限的擔(dān)保責(zé)任。但這種模式國(guó)內(nèi)目前只有貸幫的眾籌項(xiàng)目提供擔(dān)保服務(wù)，尚未被多數(shù)平臺(tái)接受。④債權(quán)模式：如Kiva Zip 此種模式類(lèi)似于創(chuàng)意者未來(lái)創(chuàng)意項(xiàng)目向投資者借款，即雙方為借貸關(guān)系。當(dāng)項(xiàng)目完成或有階段成果時(shí)，須向投資者返還所借款項(xiàng)(可加入利息)。

股權(quán)眾籌與公益眾籌涉及到的法律問(wèn)題非常多，其運(yùn)作模式中有些方式可能并不符合現(xiàn)行法律的規(guī)定處于法律的模糊地帶，但股權(quán)眾籌無(wú)疑是四種眾籌模式中最具有魅力的一種模式，也代表著眾籌的發(fā)展方向。6.眾籌流程圖：

7.國(guó)內(nèi)幾家代表性的眾籌平臺(tái)簡(jiǎn)介：

8.眾籌在中國(guó)目前的發(fā)展現(xiàn)狀：

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2014年8月底，我國(guó)的眾籌平臺(tái)已經(jīng)超過(guò)90家，其中商品（預(yù)售）眾籌平臺(tái)63家，股權(quán)眾籌平臺(tái)23家，兼營(yíng)商品眾籌和股權(quán)眾籌的混合平臺(tái)9家。而在2013年底，我國(guó)所有的眾籌平臺(tái)數(shù)量不足20家，其中絕大部分為商品眾籌平臺(tái)，股權(quán)眾籌平臺(tái)只有寥寥數(shù)家。

一方面是平臺(tái)數(shù)量的快速增長(zhǎng)，另一方面平臺(tái)的交易額也在不斷攀升。股權(quán)眾籌方面，情況同樣如此。根據(jù)各個(gè)股權(quán)眾籌平臺(tái)公開(kāi)發(fā)布的數(shù)據(jù)，從2011年11月到2013年底，股權(quán)眾籌的籌資總額不超過(guò)3億元。進(jìn)入2014年，僅上半年的股權(quán)眾籌事件就有430起，已募資金超過(guò)1.5億元（數(shù)據(jù)來(lái)源：清科《2014年中國(guó)眾籌模式上半年運(yùn)行統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告》）。

上述數(shù)據(jù)無(wú)疑說(shuō)明了兩方面的問(wèn)題，一個(gè)是我國(guó)的眾籌行業(yè)發(fā)展迅猛，速度遠(yuǎn)超100%；另一個(gè)則是行業(yè)的規(guī)模還很小，6～8億元的籌資額尚不足以對(duì)創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域和投資行業(yè)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)眾籌平臺(tái)的盈利模式還不清晰，每個(gè)項(xiàng)目5～10%的手續(xù)費(fèi)很難支撐平臺(tái)順暢運(yùn)轉(zhuǎn)，有的平臺(tái)甚至取消了手續(xù)費(fèi)，采用免費(fèi)模式吸引人氣、降低籌款人的負(fù)擔(dān)，主要依賴(lài)外部資金進(jìn)行運(yùn)營(yíng)。

第二部分：思考

1.存在的問(wèn)題： 1)法制不完善

眾籌作為一種新興的物聯(lián)網(wǎng)融合甚至是營(yíng)銷(xiāo)模式，目前在法律法規(guī)上缺乏有效的強(qiáng)制性監(jiān)管。國(guó)內(nèi)的眾籌平臺(tái)一方面存在利益驅(qū)使一方面又要自我約束，顯然不切合長(zhǎng)期發(fā)展。在這種背景下，眾籌項(xiàng)目主與眾籌平臺(tái)之間不可能不存在灰色地帶。希望相關(guān)法律制度能夠快速跟進(jìn)，起到更有力的監(jiān)管作用，給眾籌平臺(tái)帶來(lái)陽(yáng)光，讓普通的眾籌參與者看到希望，凈化這部分新興市場(chǎng)。2)退出機(jī)制不完善

多名投資人以“情懷”和“熱情”為出發(fā)點(diǎn)，昂首闊步踏入股權(quán)眾籌，但是由于投入金額的“小額”以及項(xiàng)目成長(zhǎng)的時(shí)期較長(zhǎng)，在退出機(jī)制不完善的情況下，投資人自動(dòng)放棄了所投金額，這樣的事例在股權(quán)眾籌行業(yè)已經(jīng)“從有到多”。

解決方案：一名股權(quán)眾籌研究員稱(chēng)，未來(lái)存在多種出路，例如可以在全國(guó)范圍建立統(tǒng)一的二級(jí)市場(chǎng)，抑或嫁接到現(xiàn)有的資本市場(chǎng)，以新三板（全國(guó)性的非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺(tái)）為主要通路市場(chǎng)，再或符合條件的平臺(tái)建立自己的二級(jí)交易平臺(tái)。3)創(chuàng)投在線李元斌：眾籌推銷(xiāo)一種夢(mèng)想，產(chǎn)品眾籌被做成了團(tuán)購(gòu)

眾籌的優(yōu)勢(shì)的確很明顯，首先，是一個(gè)很好的宣傳平臺(tái)，媒體和投資人都會(huì)免費(fèi)為產(chǎn)品和項(xiàng)目做宣傳;其次，也是投入前市場(chǎng)調(diào)研的體現(xiàn)，通過(guò)群眾的投資行為看出項(xiàng)目在市場(chǎng)的受歡迎程度。在中國(guó)，凡是火起來(lái)的模式，都會(huì)被鉆空子。

借用大平臺(tái)來(lái)做眾籌，融資者看重的是大平臺(tái)的關(guān)注度和流量，很多并不真正在意籌資額，實(shí)際上，更像是團(tuán)購(gòu)披了一件華麗的外衣卷土重來(lái)，產(chǎn)品回報(bào)后，融資方與投資方也沒(méi)有后期延續(xù)的交集。股權(quán)眾籌則完全不同，股權(quán)眾籌更注重后期的收益與股權(quán)的分配。

4)股權(quán)眾籌第一案讓諸多業(yè)內(nèi)問(wèn)題浮出水面

股權(quán)眾籌中，眾籌平臺(tái)具有多種角色，可以作為連接籌資公司和投資者的中介，可以控制發(fā)行人的融資機(jī)會(huì)和投資者的投資機(jī)會(huì)，既可以居間經(jīng)紀(jì)，也可以受托融資，甚至還可以自籌，難以等同于一般民事主體。5)假籌錢(qián)真炒作，與經(jīng)銷(xiāo)商一起作秀

眾籌平臺(tái)刷單愈演愈烈，前不久某眾籌項(xiàng)目主曝光京東催刷單聊天記錄，稱(chēng)“不刷單這樣推首頁(yè)放著很難看”。

從目前來(lái)看，中國(guó)眾籌平臺(tái)經(jīng)營(yíng)模式其實(shí)與國(guó)外實(shí)名的Kickstarter有些許不同。Kickstarter更多是通過(guò)從融資成功的項(xiàng)目中收取5%-10%的傭金來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利的。而國(guó)內(nèi)以京東為最典型代表的眾籌平臺(tái)則很難以這種方式維持，除了超百萬(wàn)、超千萬(wàn)的“明星”級(jí)大單項(xiàng)目，平臺(tái)當(dāng)中更多的是那些默默無(wú)聞也沒(méi)有融集多少資金，無(wú)法成功的案例。廣告收益成為國(guó)內(nèi)眾籌平臺(tái)支撐性的收入來(lái)源。6)眾籌產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)大

眾籌產(chǎn)品作為互聯(lián)網(wǎng)金融的新興模式，其本質(zhì)仍然是金融產(chǎn)品，背后需要專(zhuān)業(yè)的團(tuán)隊(duì)來(lái)管理。而中國(guó)的眾籌行業(yè)才剛剛起步，還不太成熟，眾籌產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)很大，也使得人們對(duì)眾籌產(chǎn)品投資比較謹(jǐn)慎。

股權(quán)眾籌平臺(tái)正在慢慢變成人力密集或知識(shí)密集型行業(yè)?！拔磥?lái)股權(quán)眾籌的競(jìng)爭(zhēng)力還是在專(zhuān)業(yè)能力，資產(chǎn)質(zhì)量是首要關(guān)卡。7)眾籌平臺(tái)上眾多不知名產(chǎn)品

隨便翻翻眾籌平臺(tái)的頁(yè)面，大量聞所未聞的品牌和產(chǎn)品充斥其中，通過(guò)網(wǎng)友的留言和反饋看眾籌產(chǎn)品中相當(dāng)一部產(chǎn)品是存在使用障礙質(zhì)量問(wèn)題。用戶(hù)拿到這些產(chǎn)品后，一旦出現(xiàn)產(chǎn)品使用障礙，很多情況消費(fèi)者沒(méi)有退貨退款的全面保障，除了產(chǎn)品的質(zhì)量問(wèn)題，肆意延期發(fā)貨也成為眾籌項(xiàng)目屢見(jiàn)不鮮的問(wèn)題，這些初創(chuàng)企業(yè)往往在產(chǎn)線控制和產(chǎn)品訂單量上估計(jì)不足，面對(duì)眾籌支持者到期供不上貨的情況時(shí)有發(fā)生。除了抱怨訴苦和繼續(xù)等待，對(duì)于眾籌形式的違約，普通消費(fèi)者是沒(méi)有有力的保障去改變和維權(quán)的。

一旦消費(fèi)者所購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品出現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題、拖延發(fā)貨、使用障礙這些問(wèn)題。初創(chuàng)企業(yè)是沒(méi)有能力提供一個(gè)全面完善售后服務(wù)的。目前來(lái)說(shuō)，大多數(shù)的初創(chuàng)企業(yè)還僅僅是依托QQ、微信和公眾號(hào)這些溝通交流平臺(tái)進(jìn)行客服售后，倘若這些官方的售后渠道不負(fù)責(zé)，你恐怕只能來(lái)回奔波于平臺(tái)客服和官方客服之間說(shuō)理，當(dāng)皮球被踢來(lái)踢去。甚至之前某眾籌項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)在遭遇質(zhì)量問(wèn)題投訴之后集體消失的情況也曾出現(xiàn)?？偟膩?lái)說(shuō)，選擇眾籌的方式去購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品，無(wú)疑你要承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)。2.未來(lái)發(fā)展前景：

1)智能手機(jī)促使眾籌成為主流

盡管目前眾籌發(fā)展得很快，但還是有很多人其實(shí)并沒(méi)有投資過(guò)哪個(gè)初創(chuàng)公司，此外，眾籌領(lǐng)域每年的投資容量也保持在一定的范圍內(nèi)。一般來(lái)說(shuō)，人們通過(guò)電腦訪問(wèn)眾籌網(wǎng)站時(shí)，偶爾也會(huì)花點(diǎn)時(shí)間瀏覽相關(guān)公司的網(wǎng)址，以尋找最新的投資對(duì)象。顯而易見(jiàn)，眾籌還沒(méi)到家喻戶(hù)曉的地步。但是，使用智能手機(jī)，我們不僅能隨時(shí)訪問(wèn)眾籌平臺(tái)，還能隨時(shí)關(guān)注各種各樣的社交圈子：比如家庭、學(xué)校、工作及生活區(qū)域等。2)在線投資俱樂(lè)部

投資俱樂(lè)部及天使投資集團(tuán)將向網(wǎng)絡(luò)拓展他們的業(yè)務(wù)，社會(huì)投資將因此向前邁進(jìn)一大步。投資者們可以通過(guò)個(gè)人聯(lián)系建立在線投資集團(tuán)，這不僅是社交圈還是新的投資圈。

3)平臺(tái)將為業(yè)余投資者提供互惠基金產(chǎn)品

作為業(yè)余投資者，進(jìn)行個(gè)股交易很容易賠錢(qián)，所以類(lèi)似互惠基金的產(chǎn)品是業(yè)余投資者最好的選擇。一些平臺(tái)已經(jīng)開(kāi)始提供組合產(chǎn)品（互惠基金類(lèi)型），可以讓想采取放任管理方式的業(yè)余投資者把投資項(xiàng)目轉(zhuǎn)交給專(zhuān)業(yè)人士打理。這種產(chǎn)品促使業(yè)余投資者和擁有良好信用記錄的專(zhuān)業(yè)天使投資者們合作，并能把這種成功的模式應(yīng)用到以后的產(chǎn)品中。

這些新創(chuàng)公司主要關(guān)注上市交易基金，此外，由銀行及其他金融機(jī)構(gòu)提供的互惠基金將和基于眾籌平臺(tái)的股權(quán)融資也一起為客戶(hù)提供和新公司接觸的機(jī)會(huì)。用不了多久，投資者就能從銀行的總管理賬戶(hù)或財(cái)富經(jīng)理那里獲得投資產(chǎn)品，并且能通過(guò)這些金融產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)資金多元化。4)允許次級(jí)市場(chǎng)供給流動(dòng)

隨著眾籌不斷普及，為投資者提供流動(dòng)性選擇的次級(jí)市場(chǎng)也快速發(fā)展。針對(duì)私人企業(yè)的股票交易所允許企業(yè)和投資者根據(jù)資金需求實(shí)現(xiàn)公司在不同階段的資金流動(dòng)。天使投資者們?yōu)轱L(fēng)投鋪平了道路，這些風(fēng)險(xiǎn)投資將會(huì)為新創(chuàng)公司保駕護(hù)航直到其能獨(dú)立運(yùn)行或者得到私募股權(quán)投資公司及后繼投資者的投資。各類(lèi)投資者都各盡其能，并且要留出部分資金作為現(xiàn)金支出，其余則用做日后儲(chǔ)備。

5)風(fēng)投將和眾籌共存共榮

Wilson指出，自2007年以來(lái)，風(fēng)投資金不斷減少而眾籌資金顯著增加。如果每個(gè)美國(guó)家庭把其可投資資產(chǎn)的1%用于眾籌，就會(huì)涌入3000億美元，這是自20世紀(jì)中期以來(lái)風(fēng)投領(lǐng)域籌得的200億美元資金的10倍。由此可見(jiàn)，眾籌的潛力不可限量。此外，Wilson還認(rèn)為眾籌將會(huì)分享風(fēng)投的市場(chǎng)份額。然而，從去年開(kāi)始，有一個(gè)事實(shí)變得明顯起來(lái)，那就是眾籌不會(huì)取代風(fēng)投。具體原因如下：

首先，風(fēng)投在新創(chuàng)公司早期總投資中所占的重還不到1/4，這就導(dǎo)致處于該階段的公司對(duì)眾籌等其他融資形式的強(qiáng)烈需求。其次，由于風(fēng)投拒絕了向其提出的99%的商業(yè)計(jì)劃，使得后來(lái)階段的投資仍是眾籌的潛在目標(biāo)。有些人預(yù)計(jì)”眾籌投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資者最終將會(huì)向同類(lèi)公司投資，此外，由于風(fēng)投們也能瀏覽眾籌網(wǎng)站，所以他們有機(jī)會(huì)重新考慮原先錯(cuò)過(guò)的公司。6)合并的趨勢(shì)顯而易見(jiàn)

新股權(quán)融資平臺(tái)的出現(xiàn)已成為去年的標(biāo)志性事件，但目標(biāo)不止于此，在接下來(lái)的幾年中還需不斷鞏固和完善，而最成功的眾籌平臺(tái)將有助于這個(gè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。幾年以后，我們就能得到平臺(tái)的綜合數(shù)據(jù)，采用哪個(gè)平臺(tái)將因此變得更科學(xué)。此外，投資者們可以選擇歷史上收益最高、成功資助項(xiàng)目最多的平臺(tái)進(jìn)行投資。7)逐漸專(zhuān)業(yè)化和個(gè)性化

為了增加資金申請(qǐng)和投資數(shù)量，每個(gè)平臺(tái)都會(huì)展示它的專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域，比如關(guān)注公司的垂直搜索、運(yùn)行周期或地理位置等。

2015年，平臺(tái)除了提供商業(yè)發(fā)展所需的資金外，還為企業(yè)家們提供更多有價(jià)值的增值服務(wù)。

8)透明是贏得投資者信任的必要條件

數(shù)字時(shí)代的消費(fèi)者們習(xí)慣完全的網(wǎng)絡(luò)透明，他們對(duì)眾籌平臺(tái)也有同樣的要求。在線平臺(tái)的透明度越高，越有助于投資者做出明智的投資決定，并讓他們擁有線上投資所需的沉穩(wěn)心智。

2015年，眾籌平臺(tái)將實(shí)現(xiàn)完全透明，向投資者提供他們做投資決定所需的全面信息。投資者們還想了解的內(nèi)容包括：哪些人和自己加入了同一個(gè)投資項(xiàng)目，付款條件是怎樣的，未來(lái)融資循環(huán)的動(dòng)態(tài)如何。投資完成后，平臺(tái)還必須向投資者提供公司的進(jìn)展情況，并允許投資者以透明、專(zhuān)業(yè)的方式管理他們對(duì)新市場(chǎng)的在線投資。

股權(quán)融資相對(duì)來(lái)說(shuō)還是一個(gè)新概念，但它發(fā)展勢(shì)頭迅猛，并且很快成為好多公司關(guān)注的對(duì)象。這些趨勢(shì)到來(lái)得遠(yuǎn)比我們想象的快，帶來(lái)的變化讓人應(yīng)接不暇：包括為投資者打開(kāi)充滿(mǎn)潛力的國(guó)際市場(chǎng)、增強(qiáng)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)、為投資新創(chuàng)公司提供透明化、自動(dòng)化的解決方案等。第三部分：討論（互動(dòng)）相關(guān)問(wèn)題：

Q1.眾籌是不是非法集資？

不是。眾籌模式從商業(yè)和資金流動(dòng)的角度來(lái)看，其實(shí)是一種團(tuán)購(gòu)的形式，和非法集資有本質(zhì)上的差別，所有的項(xiàng)目不能夠以股權(quán)或是資金作為回報(bào)，項(xiàng)目發(fā)起人更不能向支持者許諾任何資金上的收益，必須是以實(shí)物、服務(wù)或者媒體內(nèi)容等作為回報(bào)，對(duì)一個(gè)項(xiàng)目的支持屬于購(gòu)買(mǎi)行為，而不是投資行為。Q2.眾籌成功的關(guān)鍵 1）籌集天數(shù)恰到好處：

眾籌的籌集天應(yīng)該長(zhǎng)到足以形成聲勢(shì)，又短到給未來(lái)的支持者帶來(lái)信心。在國(guó)內(nèi)外眾籌網(wǎng)站上，籌資天數(shù)為30天的項(xiàng)目最容易成功。2）目標(biāo)金額合乎情理：

目標(biāo)金額的設(shè)置需要將生產(chǎn)、制造、勞務(wù)、包裝和物流運(yùn)輸成本考慮在內(nèi)，然后結(jié)合本身的項(xiàng)目設(shè)置一個(gè)合乎情理的目標(biāo)。3）支持者回報(bào)設(shè)置合理：

對(duì)支持者的回報(bào)要盡可能的價(jià)值最大化，并與項(xiàng)目成品或者衍生品相配，而且應(yīng)該有3-5項(xiàng)不同的回報(bào)形式供支持者選擇。4）項(xiàng)目包裝：

有視頻的項(xiàng)目比沒(méi)有視頻的項(xiàng)目多籌得114%的資金。而在國(guó)內(nèi)的項(xiàng)目發(fā)起人，大多不具有包裝項(xiàng)目能力。5）定期更新信息：

定期進(jìn)行信息更新，以讓支持者進(jìn)一步參與項(xiàng)目，并鼓勵(lì)他們向其他潛在支持提及你的項(xiàng)目。6）鳴謝支持者：

給支持者發(fā)送電子郵件表示感謝或在您的個(gè)人頁(yè)面中公開(kāi)答謝他們，會(huì)讓支持者有被重視的感覺(jué)，增加參與的樂(lè)趣，這點(diǎn)也常常被國(guó)內(nèi)發(fā)起人忽視。

第五篇：1丶眾籌簡(jiǎn)介

眾籌的定義：

翻譯自國(guó)外crowdfunding一詞，即大眾籌資或群眾籌資，香港譯作「群眾集資」，臺(tái)灣譯作「群眾募資」。由發(fā)起人、跟投人、平臺(tái)構(gòu)成。具有低門(mén)檻、多樣性、依靠大眾力量、注重創(chuàng)意的特征，是指一種向群眾募資，以支持發(fā)起的個(gè)人或組織的行為。一般而言是透過(guò)網(wǎng)絡(luò)上的平臺(tái)連結(jié)起贊助者與提案者。群眾募資被用來(lái)支持各種活動(dòng)，包含災(zāi)害重建、民間集資、競(jìng)選活動(dòng)、創(chuàng)業(yè)募資、藝術(shù)創(chuàng)作、自由軟件、設(shè)計(jì)發(fā)明、科學(xué)研究以及公共專(zhuān)案等。Massolution研究報(bào)告指出，2013年全球總募集資金已達(dá)51億美元，其中90%集中在歐美市場(chǎng)。世界銀行報(bào)告更預(yù)測(cè)2025年總金額將突破960億美元，亞洲將占比將大幅成長(zhǎng) 定義

是指用團(tuán)購(gòu)+預(yù)購(gòu)的形式，向網(wǎng)友募集項(xiàng)目資金的模式。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術(shù)家或個(gè)人對(duì)公眾展示他們的創(chuàng)意，爭(zhēng)取大家的關(guān)注和支持，進(jìn)而獲得所需要的資金援助。

現(xiàn)代眾籌指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)方式發(fā)布籌款項(xiàng)目并募集資金。相對(duì)于傳統(tǒng)的融資方式，眾籌更為開(kāi)放，能否獲得資金也不再是由項(xiàng)目的商業(yè)價(jià)值作為唯一標(biāo)準(zhǔn)。只要是網(wǎng)友喜歡的項(xiàng)目，都可以通過(guò)眾籌方式獲得項(xiàng)目啟動(dòng)的第一筆資金，為更多小本經(jīng)營(yíng)或創(chuàng)作的人提供了無(wú)限的可能。特征

1、低門(mén)檻：無(wú)論身份、地位、職業(yè)、年齡、性別，只要有想法有創(chuàng)造能力都可以發(fā)起項(xiàng)目。

2、多樣性：眾籌的方向具有多樣性，在國(guó)內(nèi)的眾籌網(wǎng)站上的項(xiàng)目類(lèi)別包括設(shè)計(jì)、科技、音樂(lè)、影視、食品、漫畫(huà)、出版、游戲、攝影等。

3、依靠大眾力量：支持者通常是普通的草根民眾，而非公司、企業(yè)或是風(fēng)險(xiǎn)投資人。

4、注重創(chuàng)意：發(fā)起人必須先將自己的創(chuàng)意（設(shè)計(jì)圖、成品、策劃等）達(dá)到可展示的程度，才能通過(guò)平臺(tái)的審核，而不單單是一個(gè)概念或者一個(gè)點(diǎn)子，要有可操作性。構(gòu)成

發(fā)起人：有創(chuàng)造能力但缺乏資金的人；

支持者：對(duì)籌資者的故事和回報(bào)感興趣的，有能力支持的人；

平臺(tái)：連接發(fā)起人和支持者的互聯(lián)網(wǎng)終端。規(guī)則

1、籌資項(xiàng)目必須在發(fā)起人預(yù)設(shè)的時(shí)間內(nèi)達(dá)到或超過(guò)目標(biāo)金額才算成功。

2、在設(shè)定天數(shù)內(nèi)，達(dá)到或者超過(guò)目標(biāo)金額，項(xiàng)目即成功，發(fā)起人可獲得資金；籌資項(xiàng)目完成后，支持者將得到發(fā)起人預(yù)先承諾的回報(bào)，回報(bào)方式可以是實(shí)物，也可以是服務(wù)，如果項(xiàng)目籌資失敗，那么已獲資金全部退還支持者。

3、眾籌不是捐款，支持者的所有支持一定要設(shè)有相應(yīng)的回報(bào)。發(fā)展

眾籌最初是艱難奮斗的藝術(shù)家們?yōu)閯?chuàng)作籌措資金的一個(gè)手段，現(xiàn)已演變成初創(chuàng)企業(yè)和個(gè)人為自己的項(xiàng)目爭(zhēng)取資金的一個(gè)渠道。眾籌網(wǎng)站使任何有創(chuàng)意的人都能夠向幾乎完全陌生的人籌集資金，消除了從傳統(tǒng)投資者和機(jī)構(gòu)融資的許多障礙。

眾籌的興起源于美國(guó)網(wǎng)站kickstarter，該網(wǎng)站通過(guò)搭建網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)面對(duì)公眾籌資，讓有創(chuàng)造力的人可能獲得他們所需要的資金，以便使他們的夢(mèng)想有可能實(shí)現(xiàn)。這種模式的興起打破了傳統(tǒng)的融資模式，每一位普通人都可以通過(guò)該種眾籌模式獲得從事某項(xiàng)創(chuàng)作或活動(dòng)的資金，使得融資的來(lái)源者不再局限于風(fēng)投等機(jī)構(gòu)，而可以來(lái)源于大眾。在歐美逐漸成熟并推廣至亞洲、中南美洲、非洲等開(kāi)發(fā)中地區(qū)。[1] 國(guó)內(nèi)眾籌與國(guó)外眾籌最大的差別在支持者的保護(hù)措施上，國(guó)外項(xiàng)目成功了，馬上會(huì)給項(xiàng)目發(fā)錢(qián)去執(zhí)行。國(guó)內(nèi)為了保護(hù)支持者，把它分成了兩個(gè)階段，會(huì)先付50%的資金去啟動(dòng)項(xiàng)目，項(xiàng)目完成后，確定支持者都已經(jīng)收到回報(bào)，才會(huì)把剩下的錢(qián)交給發(fā)起人。截至2014年7月，國(guó)內(nèi)有分屬于股權(quán)眾籌、獎(jiǎng)勵(lì)型眾籌、捐贈(zèng)性眾籌等不同形式的平臺(tái)數(shù)十家不等。優(yōu)點(diǎn)

一般而言，傳統(tǒng)的風(fēng)投項(xiàng)目都來(lái)自關(guān)系網(wǎng)推薦，或各種網(wǎng)站提交的資料，而眾籌平臺(tái)則為風(fēng)投公司帶來(lái)了更多的項(xiàng)目，也擁有更高效的機(jī)制對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行審核，能更快地與企業(yè)家進(jìn)行溝通，令投資決策過(guò)程更加合理。

風(fēng)投可以利用眾籌平臺(tái)上的資料，決定一個(gè)項(xiàng)目是否值得花時(shí)間。由于日程安排有限，很多風(fēng)投資本家都認(rèn)為眾籌平臺(tái)有其價(jià)值，幫助節(jié)省了不少時(shí)間。風(fēng)投每天都會(huì)收到數(shù)十份商業(yè)計(jì)劃，格式不同，有些還缺乏必要的數(shù)據(jù)。而眾籌平臺(tái)會(huì)對(duì)公司進(jìn)行分類(lèi)整理，并以標(biāo)準(zhǔn)格式進(jìn)行呈現(xiàn)，這能讓投資者省下不少時(shí)間。

眾籌平臺(tái)也能讓盡職審查過(guò)程變得更快。眾籌平臺(tái)會(huì)要求公司提供一些必要的數(shù)據(jù)，供投資者參考，幫助作出決策。標(biāo)準(zhǔn)化的項(xiàng)目呈現(xiàn)和商業(yè)計(jì)劃節(jié)省了風(fēng)投的時(shí)間，他們不必親自搜索特定的信息，而這些信息往往會(huì)因格式不同，而難以查找。

眾籌平臺(tái)能幫助企業(yè)家了解如何準(zhǔn)備及呈現(xiàn)自己的項(xiàng)目，從而吸引更多的投資人。

另外，眾籌平臺(tái)還能提升信息分享，談判及融資的速率，像AngelList，F(xiàn)undable，Crowdfunder和EquityNet這樣的眾籌平臺(tái)，都擁有自己的技術(shù)，幫助簡(jiǎn)化融資過(guò)程。眾籌平臺(tái)有成千上萬(wàn)的投資者使用它。投資者形成了一個(gè)群體，而眾籌平臺(tái)往往也能讓他們相互交流，在盡職調(diào)查中提供投資幫助。借助集體的智慧，投資者也往往能做出更理性的決策。

眾籌平臺(tái)還能用來(lái)檢驗(yàn)產(chǎn)品及服務(wù)的優(yōu)劣。像Kickstarter這樣的平臺(tái)允許任何年滿(mǎn)18歲的人參與，因而能讓大批早期支持者幫助檢驗(yàn)產(chǎn)品和服務(wù)，之后投資者可決定是否進(jìn)一步參與。Oculus Rift就是一個(gè)很好的例子，它先在眾籌中成功獲得了240萬(wàn)美元的資金，之后才獲得了風(fēng)投公司Andreeseen Horowitz領(lǐng)投的7500萬(wàn)美元融資。

現(xiàn)階段，以投資為基礎(chǔ)的眾籌平臺(tái)的資本結(jié)構(gòu)還需要進(jìn)一步調(diào)整，才能滿(mǎn)足風(fēng)投社區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。宗教

眾籌模式的真正鼻祖是佛祖釋迦牟尼，而且是在當(dāng)時(shí)沒(méi)有發(fā)達(dá)的眾籌平臺(tái)下完成的一次次成功眾籌，并最終實(shí)現(xiàn)了自我修行和廣播信念，創(chuàng)造了東方文明最著名的宗教。這是一種最原始的眾籌模式，釋迦牟尼在中華大地上的信徒--和尚僧人們也是如此，中國(guó)歷史上的各地大小廟宇無(wú)不是民眾齊心協(xié)力、捐錢(qián)捐物的眾人之功，大家不圖金錢(qián)回報(bào)，而遇到天災(zāi)或者饑荒，寺廟道觀也成為民眾避難之所。宗教眾籌是“眾籌”這種互聯(lián)網(wǎng)籌資形式在宗教界的應(yīng)用形式，發(fā)起人通過(guò)在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)布宗教項(xiàng)目（實(shí)物、法會(huì)、公益、香火等等），讓網(wǎng)民通過(guò)網(wǎng)絡(luò)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行支持，眾籌結(jié)束后，由發(fā)起人給予相應(yīng)的回報(bào)。宗教眾籌的三種具體表現(xiàn)模式有：實(shí)物眾籌、公益眾籌、活動(dòng)眾籌；

目前國(guó)內(nèi)的宗教眾籌平臺(tái)，比較有代表性的有“須彌山宗教眾籌平臺(tái)”。社會(huì)評(píng)價(jià)

眾籌對(duì)風(fēng)投很有吸引力，因?yàn)樗笃髽I(yè)家展現(xiàn)自己公司的實(shí)力，以及它們對(duì)市場(chǎng)的價(jià)值。這意味著，只有強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì)和創(chuàng)新的理念才能接受市場(chǎng)檢驗(yàn)，獲得風(fēng)投公司及其它投資者的青睞。（StartEngine公司的CEO Ron Miller）相關(guān)問(wèn)題

Q1.眾籌是不是非法集資？

不是。眾籌模式從商業(yè)和資金流動(dòng)的角度來(lái)看，其實(shí)是一種團(tuán)購(gòu)的形式，和非法集資有本質(zhì)上的差別，所有的項(xiàng)目不能夠以股權(quán)或是資金作為回報(bào)，項(xiàng)目發(fā)起人更不能向支持者許諾任何資金上的收益，必須是以實(shí)物、服務(wù)或者媒體內(nèi)容等作為回報(bào)，對(duì)一個(gè)項(xiàng)目的支持屬于購(gòu)買(mǎi)行為，而不是投資行為。

Q2.眾籌成功的關(guān)鍵

1）籌集天數(shù)恰到好處：眾籌的籌集天應(yīng)該長(zhǎng)到足以形成聲勢(shì)，又短到給未來(lái)的支持者帶來(lái)信心。在國(guó)內(nèi)外眾籌網(wǎng)站上，籌資天數(shù)為30天的項(xiàng)目最容易成功。2）目標(biāo)金額合乎情理：目標(biāo)金額的設(shè)置需要將生產(chǎn)、制造、勞務(wù)、包裝和物流運(yùn)輸成本考慮在內(nèi)，然后結(jié)合本身的項(xiàng)目設(shè)置一個(gè)合乎情理的目標(biāo)。

3）支持者回報(bào)設(shè)置合理：對(duì)支持者的回報(bào)要盡可能的價(jià)值最大化，并與項(xiàng)目成品或者衍生品相配，而且應(yīng)該有3-5項(xiàng)不同的回報(bào)形式供支持者選擇。

4）項(xiàng)目包裝：有視頻的項(xiàng)目比沒(méi)有視頻的項(xiàng)目多籌得114%的資金。而在國(guó)內(nèi)的項(xiàng)目發(fā)起人，大多不具有包裝項(xiàng)目能力。

5）定期更新信息：定期進(jìn)行信息更新，以讓支持者進(jìn)一步參與項(xiàng)目，并鼓勵(lì)他們向其他潛在支持提及你的項(xiàng)目。6）鳴謝支持者：給支持者發(fā)送電子郵件表示感謝或在您的個(gè)人頁(yè)面中公開(kāi)答謝他們，會(huì)讓支持者有被重視的感覺(jué)，增加參與的樂(lè)趣，這點(diǎn)也常常被國(guó)內(nèi)發(fā)起人忽視。