第一篇：汽車零件行業(yè)企業(yè)投資機會思考(pe機構(gòu)小結(jié))

汽車零件企業(yè)考察小結(jié)暨零部件企業(yè)投資機會思考

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1.大的行業(yè)趨勢 我國已成為世界第一汽車年產(chǎn)銷大國。態(tài)勢會持續(xù)下去，有專家預(yù)計2020年見頂。在此過程中汽車生產(chǎn)企業(yè)、零件企業(yè)有很大機會。特別是中高端豪華車市場以及為其配套的零部件市場的增長有樂觀前景。

2.全球化進程加劇及受日本地震事件影響 全球化采購趨勢愈加明顯，各大知名整車的對外采購平臺數(shù)量明顯減少，相比以往每單合同價有顯著上升，行業(yè)集中度在未來幾年會顯著提高。有技術(shù)含量的零部件生產(chǎn)逐漸向中國內(nèi)陸地區(qū)集中，未來5-10年中國會誕生世界知名的零部件生產(chǎn)企業(yè)。

3.國際市場開發(fā)

世界知名車企仍集中在歐美地區(qū)，在其區(qū)域應(yīng)設(shè)立公司或者辦事處接近客戶、了解客戶需求；或通過行業(yè)展會或運用協(xié)會資源或結(jié)交國際專業(yè)有豐厚人脈資源的投資者、專家及其他人士，推廣企業(yè)品牌，盡早切入國際市場。

4.原材料供應(yīng)及設(shè)備投入

在彈簧企業(yè)，設(shè)計已先天決定的情況下，產(chǎn)品的質(zhì)量與原料選擇及生產(chǎn)設(shè)備極大相關(guān)。原材料的成本一般占據(jù)彈簧產(chǎn)品成本50-60%左右；好的生產(chǎn)設(shè)備目前主要還是進口設(shè)備的投入會提高產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性，在主機廠采購審核中容易通過。

5.國內(nèi)市場布局

整車企業(yè)及大的二級配套商都希望零部件就近配套，希望零部件企業(yè)隨他們走。這將減少物流費用和溝通成本，也能更加及時發(fā)現(xiàn)客戶需求進行新品研發(fā)和改進。

6.可復(fù)制的生產(chǎn)管理能力 布點后能否成功決定于其總部的生產(chǎn)管理能力在新的環(huán)境是否可復(fù)制。能否按總部質(zhì)量管理標準在要求的時間內(nèi)生產(chǎn)出與總部同等質(zhì)量的產(chǎn)品，這至關(guān)重要。

7.產(chǎn)品定位

定位中高端，避開國內(nèi)激烈的低端產(chǎn)品的競爭，并在細分的產(chǎn)品領(lǐng)域里加大研發(fā)投入做大做強做專。

8.客戶的穩(wěn)定性

成為主機廠的供應(yīng)商時間較長，前期一般經(jīng)過審查、測試等多道環(huán)節(jié)，一般為3年左右的時間，一旦進入主機廠的采購系統(tǒng)后，就較為穩(wěn)定。

具備一定市場占有率的及技術(shù)含量的，有國內(nèi)市場布局意識及國際化視野的中高端零部件生產(chǎn)企業(yè)具備投資價值。

二〇一二年三月二十六日

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第二篇：中國幼教行業(yè)發(fā)展趨勢及投資機會

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第四次嬰兒潮的到來以及2015年二胎政策的全面放開，為嬰幼兒早期教育的發(fā)展奠定了巨大的人口基數(shù)，幼教產(chǎn)業(yè)的井噴式增長指日可待。那么，2016年幼教行業(yè)又會呈現(xiàn)怎樣的發(fā)展趨勢呢？

宏觀趨勢：“提質(zhì)、擴容”成行業(yè)關(guān)鍵詞

幼教市場亟待開發(fā)：從全球范圍看，早期教育經(jīng)濟發(fā)展迅速，目前的市場已達到2000億美元的規(guī)模，其中發(fā)達國家占據(jù)了全球80%左右的市場。隨著新興經(jīng)濟體國家的逐漸崛起，早教市場的重心也逐步向新興經(jīng)濟體國家轉(zhuǎn)移。尤其是在我國0-6歲嬰幼兒童數(shù)量接近2億，幼教市場亟待開發(fā)。

高質(zhì)幼兒園是大勢所趨：2016年對高質(zhì)量幼兒園的呼吁已經(jīng)從家長層面上升到國家政策方面，國家《第二期學(xué)前教育三年行動計劃（2014-2016年）》明確，進一步完善學(xué)前教育發(fā)展長效機制，提高學(xué)前教育質(zhì)量。這意味著品質(zhì)化的連鎖幼兒園將引來新的發(fā)展機遇。

民辦幼兒園成主導(dǎo)力量：近幾年，隨著國家鼓勵社會力量興辦幼兒園等政策的出臺，民辦幼兒園等學(xué)前教育機構(gòu)開始快速成長，公辦幼兒園所占比重持續(xù)下降，而民辦幼兒園所占的比重持續(xù)上升。當前，民辦幼兒園無論在幼兒園園數(shù)上還是在教職工人數(shù)上均已經(jīng)超過公辦幼兒園，未來，民辦幼兒園將成為我國學(xué)前教育的主導(dǎo)力量。

幼教行業(yè)包括幼兒園、幼教機構(gòu)和幼教產(chǎn)品等，行業(yè)目前競爭分散，未來整合是主流趨勢。

根據(jù)教育部數(shù)據(jù)顯示，2014年我國幼兒園總數(shù)為20.99萬所，比上年增加1.1萬所，其中，民辦幼兒園13.93萬所，占據(jù)了幼兒園行業(yè)的大半壁江山。在園（班）幼兒數(shù)為4050.7萬人，比上年增加156.0萬人，增長4.0%。

1、幼兒園行業(yè)整合與品牌化發(fā)展是大勢所趨 民辦幼兒園占據(jù)幼兒園行業(yè)大半壁江山。

根據(jù)教育部數(shù)據(jù)顯示，2014年我國幼兒園總數(shù)為20.99萬所（可統(tǒng)計的數(shù)據(jù)），比上年增加1.1萬所。

全國入園幼兒1987.8萬人，比上年增加17.7萬人，增長了0.9%； 在園（班）幼兒數(shù)為4050.7萬人，比上年增加156.0萬人，增長4.0%。其中，民辦幼兒園13.93萬所，占據(jù)了幼兒園行業(yè)的大半壁江山。學(xué)前教育毛入園率有提升空間。

2014年，全國學(xué)前教育毛入園率達到70.5%，比上年提高3個百分點，按照《國家中

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長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要》，2020年學(xué)前一年毛入園率要達到95%。如果考慮到城鎮(zhèn)化率提升、新開發(fā)區(qū)建設(shè)等因素，未來可能新增八萬到十萬所左右幼兒園。

預(yù)計到2020年，我國幼兒園總數(shù)量可以超過30萬家，其中民辦幼兒園接近20萬家，整個幼兒園行業(yè)的市場成長空間巨大。

我國學(xué)前教育財政性教育支出有望隨著入園率而提升。

國際經(jīng)驗表明，學(xué)前三年毛入園率在80%以上的國家，財政性教育經(jīng)費支出學(xué)前教育經(jīng)費占比平均為9.67%，2014年我國學(xué)前三年毛入園率已達70.5%，但相應(yīng)經(jīng)費占比僅為3.5%。

幼兒園市場呈現(xiàn)極度分散的格局。

在幼兒園所數(shù)量急劇增長的同時，我們可以看到，目前我國幼兒園教育總體水平還不高，幼兒園品牌林立，市場集中度低。大部分幼教機構(gòu)規(guī)模小、粗放經(jīng)營、管理落后。幼教行業(yè)市場呈現(xiàn)出極度分散的格局。

幼兒園行業(yè)的整合與品牌化發(fā)展將是大勢所趨。面對日漸激烈的競爭環(huán)境，幼兒園的普及使得家長們有了更多的選擇權(quán)，一所幼兒園能否得到家長的認同成了能否生存的關(guān)鍵。

目前，我國大部分地區(qū)已基本解決了“入園難”的問題，隨之而來就是“入好園難”的問題，“入好園難”、“入好園貴”已經(jīng)成為了當下社會的一大現(xiàn)象，這樣就反向要求了幼兒園的辦學(xué)質(zhì)量要有一定的提升，幼兒園的品牌化發(fā)展是必由之路。

2、早教行業(yè)在我國已步入高速發(fā)展期成長階段

廣義的早期教育即從嬰幼兒出生開始進行的教育活動，對于早期教育的涵蓋范圍，不同國家的不同學(xué)者意見并不完全統(tǒng)一，總體來說使用了0-3歲、0-5歲、0-6歲、0-8歲幾種劃分。

就本文來說，我們將幼兒教育的年齡段定義為0-6歲，即根據(jù)0-6歲中不同年齡階段嬰幼兒的生理、心理發(fā)育特點，結(jié)合個體兒童的發(fā)育水平，通過多種形式，有目的、有步驟地進行訓(xùn)練，全方位開發(fā)孩子的多方面的能力的教育活動。

針對0-3歲兒童的早教，更側(cè)重于身體機能和知覺訓(xùn)練，如聽覺、觸覺、協(xié)調(diào)發(fā)育等；針對4-6歲兒童的早教，更側(cè)重于綜合素質(zhì)和技能訓(xùn)練，如少兒英語、藝術(shù)技能等。

針對不同的市場需求，早教機構(gòu)大致可以分為四類，分別是思維訓(xùn)練類、語言培訓(xùn)類、興趣培養(yǎng)類以及綜合類。

其中，思維訓(xùn)練類、語言培訓(xùn)類、興趣培養(yǎng)類又被合稱為專業(yè)類，專業(yè)類早教機構(gòu)設(shè)施

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條件比較一般，但在音體美、語言培養(yǎng)等技能領(lǐng)域上做得較為扎實深入；

綜合類早教機構(gòu)的特點在于有豐富的軟硬件設(shè)施，引入多樣的課程內(nèi)容等，更側(cè)重嬰幼兒身體機能的培養(yǎng)。2003年，各大外資早教機構(gòu)開始搶占中國市場，與本土早教機構(gòu)分庭抗爭，致使國內(nèi)各類早教機構(gòu)風(fēng)生水起。

在歷經(jīng)近十年的導(dǎo)入期后，早教行業(yè)在我國已步入高速發(fā)展期成長階段。

中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)發(fā)布的《2015-2020年中國幼兒教育行業(yè)市場運營態(tài)勢及投資前景預(yù)測報告》指出：2013年我國幼兒早教消費市場達到990億元，預(yù)計2015全年我國幼兒早教消費市場規(guī)模在1395億元左右。

家長早教選擇中，質(zhì)量最重要，價格敏感度低。

2015年搜狐教育消費者調(diào)查顯示，近一年內(nèi)，參與調(diào)查的四成家長有為孩子報名早教班。對于報名早教班的目的，大部分家長們是為了能夠給孩子找到“伴兒”，近六成的家長出于“希望孩子能和同齡孩子在一起”的目的才給孩子報名，而抱著“贏在起跑線上”心理的家長占22.39%，還有7.39%的家長沒有明確的目的性，只是看到周圍孩子報名早教班，隨之“跟風(fēng)”報名。

同時，家長們選擇早教的考量標準也是多樣化。19.48%的家長認為師資是最重要的考量標準，19.05%的家長認為離家近很重要，另有18.44%的家長比較看重早教機構(gòu)的授課方式。同時，分別有11.68%和10.14%的家長看重硬件環(huán)境以及品牌效應(yīng)。而主要考慮價格因素的家長只占到了8.79%。

絕大多數(shù)少兒一周去早教機構(gòu)一次及以上。

從調(diào)查中還可以看出，報名早教班的孩子上課頻率大都為每周一次，所占比例為51.05%，有19.74%的孩子每周上兩次早教課，也有11.45%的孩子每周兩次以上，而低于每周一次課的孩子為17.76%。

部分早教品牌已經(jīng)脫穎而出。

隨著市場的不斷洗牌、優(yōu)勝劣汰，加之一系列政策及管理辦法的出臺，其中包括對早教企業(yè)的具體管理辦法；對早教市場的定價規(guī)范和物價監(jiān)控；以及對師資力量的資格認證和專業(yè)培訓(xùn)等等。一些大型的、堅持可持續(xù)發(fā)展的早教企業(yè)逐漸沉淀下來。

外資的早教機構(gòu)占據(jù)了我國一、二級城市市場的主體地位，國內(nèi)三、四線城市被價格更有優(yōu)勢的民辦教育品牌占據(jù)。我國早教市場正逐步走向健康化、有序化的發(fā)展之路。

3、幼教產(chǎn)品中兒童玩具和讀物是主要類別

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3.1兒童玩具行業(yè)整合機會大，未來與動漫、教育產(chǎn)業(yè)結(jié)合度高

1、玩具行業(yè)處于穩(wěn)步增長期，集中度低 我國玩具行業(yè)處于穩(wěn)步增長期。

截止到2015年三季度，玩具行業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入1,453.72億元，同比增長7.15%；實現(xiàn)利潤67.38億元，同比增長18.01%；2014年玩具行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入1964.9億元，同比增長12.2%；利潤總額98.1億元，同比增長12.4%。

到2018年全球玩具市場銷售額將達981.14億美元，2014-2018年年均復(fù)合增長率為3.10%。

行業(yè)集中度低，具備整合機會。

根據(jù)《中國玩具行業(yè)發(fā)展趨勢》報告，至2015年初，我國規(guī)模以上玩具企業(yè)數(shù)量在1410家左右，規(guī)模小且分散，集中度比較低，單個企業(yè)市占率小，行業(yè)具備整合機會。我國玩具企業(yè)對比國際品牌公司，研發(fā)水平整體處于較低水平。

產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展明顯。

我國玩具生產(chǎn)和出口基地主要集中在廣東、浙江、江蘇、山東、福建和上海。各地區(qū)玩具各有優(yōu)勢，電動和塑料玩具集中在廣東、福建；毛絨玩具集中在江蘇、上海；木制玩具主要在浙江。

我國兒童玩具發(fā)展趨勢：

第一，行業(yè)組織化程度逐步提升。我國目前玩具行業(yè)集中度較低，隨著行業(yè)的整合，單個企業(yè)市場占有率提高將帶來整個行業(yè)的組織化程度的成熟。從企業(yè)數(shù)量來看，2014年規(guī)模以上的玩具企業(yè)比2010年減少了495家，印證了這一趨勢。

第二，自創(chuàng)品牌發(fā)展迅速。雖然當前大部分玩具公司主要以O(shè)EM即貼牌代工生產(chǎn)為主，但奧飛、邦寶等自創(chuàng)品牌發(fā)展迅速。自創(chuàng)品牌優(yōu)勢在于定價權(quán)和高附加值，難點在于研發(fā)和渠道建設(shè)。

第三，安全管制更加嚴格。我國于2003年制定了強制性標準GB6675-2003《國家玩具安全技術(shù)規(guī)范》，對行業(yè)發(fā)展起到了規(guī)范作用。2014年5月，國家標準委發(fā)布了GB6675-2014《玩具安全》系列強制性國家標準1-4部分，并將于2016年1月1日起正式實施。標準的適用范圍有所擴大，結(jié)合國情，與國際標準接軌。

第四，與動漫、教育產(chǎn)業(yè)結(jié)合度愈加緊密。目前，玩具有兩大趨勢，一是將玩具和各種影視、動漫融合，為玩具創(chuàng)造新生命，提升附加值；二是將玩具與教育結(jié)合，開發(fā)兒童潛能，產(chǎn)業(yè)研究智庫-經(jīng)濟咨詢平臺

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賦予玩具多種功能。

2、主要國際品牌

中高端玩具市場的競爭對手具有規(guī)模大、品牌效應(yīng)強、研發(fā)設(shè)計先進等諸多特點，占領(lǐng)國內(nèi)較大市場份額的主要有美國美泰、孩之寶、日本萬代、丹麥樂高。

從競爭格局來看，近年來，玩具消費從成熟的歐美地區(qū)逐漸延伸至亞洲、南美洲、澳洲等新興市場，成熟市場的企業(yè)依靠“品牌+渠道”的商業(yè)模式占領(lǐng)玩具產(chǎn)業(yè)鏈的高附加值環(huán)節(jié)，行業(yè)集中度高，規(guī)模大孕育出包括美國美泰、孩之寶，日本多美、萬代，以及丹麥樂高這五大玩具巨頭，其2013年合計銷售收入215.5億美元，約占世界玩具銷售總額的24%。

3.2兒童讀物在早教產(chǎn)品中占比最高

幼兒期是一個人心理、生理發(fā)育的關(guān)鍵時期，幼兒讀物有助于幼兒早期的智力開發(fā)，關(guān)系到幼兒能否形成良好的生活習(xí)慣和道德品質(zhì)，甚至影響兒童早期發(fā)展的整個階段。隨著全民閱讀意識的提高，我國越來越多的父母開始重視從孩子的幼兒階段開始培養(yǎng)閱讀習(xí)慣，為幼兒讀物開辟了良好的市場。

根據(jù)艾瑞咨詢關(guān)于2015年0-6歲父母選擇早教類產(chǎn)品的情況調(diào)查，選擇早教圖書或音像等占比最高，接近80%。

15年綜合零售市場變現(xiàn)看，少兒讀物以15.63%的增速排名第三，從不同渠道來看，實體店渠道中只有社科、文學(xué)和少兒三個細分類保持正向增長，而網(wǎng)店渠道各主要細分類均保持正向增長的態(tài)勢。

同時，從2015年綜合零售市場規(guī)模來看，少兒讀物的比重占到20.64%。幼兒圖書具有以下特點：

1、內(nèi)容創(chuàng)新性，故事要有新意；

2、圖書要有表現(xiàn)力和互動性；

3、內(nèi)容要具備專業(yè)性，承擔好啟蒙教育的角色。

隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及，幼兒讀物呈現(xiàn)出電子化的潮流，數(shù)字化讀物在圖像和音效上都超過傳統(tǒng)紙質(zhì)讀物，通過適當?shù)囊?guī)劃，利用閱讀設(shè)備的記憶功能儲存操作信息，針對各用戶提供個性化的教學(xué)方案設(shè)計，觸屏式閱讀裝置為幼兒讀物的互動提供了新方式。

兒童讀物在國外的發(fā)展現(xiàn)狀

隨著電子閱讀器、平板電腦、智能手機等電子設(shè)備的不斷增加，國外兒童電子書銷售額增速較高。

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其中尤以美國和英國的成長最為顯著。以英國為例，盡管2012年英國紙質(zhì)圖書市場銷售額整體下降了4.6%。

但是兒童讀物類電子書銷售額卻上漲了20％。兒童電子書的銷售數(shù)量也占了兒童讀物總數(shù)量的30%。

在美國，兒童圖書市場也在2012年呈現(xiàn)明顯的擴張趨勢．其中，兒童/青少年電子書銷售額成長尤為驚人。美國出版商協(xié)會(Association of American Publishers：AAP)比較了兒童與青少年類讀物在2011年與2012年的銷售量，得出結(jié)論在精裝書、厚紙板書、平裝書與數(shù)字電子書等類型中，數(shù)字電子書在該銷售成長率達120%，銷售額達2.328億美元。占2012年美國兒童與青少年類讀物圖書總銷量的14%。由此可見，整合了動畫與影音的兒童電子書已經(jīng)成為美國兒童讀物市場的營銷重點。

從發(fā)展空間來看，我國有1億多0-6歲兒童，數(shù)量大，與美國、英國等發(fā)達國家的嬰幼兒圖書超過30%的市場占有率相比，我國僅有20%，發(fā)展空間有待開拓。

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第三篇：政府工作報告透露八大行業(yè)投資機會

政府工作報告透露八大行業(yè)投資機會(詳解)

國務(wù)院總理李克強5日在北京表示，今年經(jīng)濟社會發(fā)展的主要預(yù)期目標是：國內(nèi)生產(chǎn)總值增長7.5%左右。根據(jù)最新的政府工作報告，我們第一時間做出解讀：

李克強宣布促進信息消費實施寬帶中國戰(zhàn)略 8股或遭爆炒

健全從中央到地方直至基層的食品藥品安全監(jiān)管體制。嚴守法規(guī)和標準，用最嚴格的監(jiān)管、最嚴厲的處罰、最嚴肅的問責(zé)，堅決治理餐桌上的污染，切實保障“舌尖上的安全”。

寬帶中國概念股：鵬博士(14.87,-0.35,-2.30%)、光環(huán)新網(wǎng)(99.770,0.91,0.92%)等。

總理強調(diào)治重拳治理霧霾 治理霾概念股一覽

1、壓縮煤炭、節(jié)能改造，使用清潔能源、加快產(chǎn)能淘汰、區(qū)域聯(lián)防聯(lián)控，京津冀產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展等全方位控制霧霾。

2、強調(diào)水和土壤污染治理，預(yù)計《污水治理行動計劃》將會盡快出臺。

解讀：九龍電力、龍凈環(huán)保(32.92,-0.56,-1.67%)、盛運股份(28.150,-0.73,-2.53%)、龍源技術(shù)(20.850,-0.01,-0.05%)、燃控科技(13.280,-0.20,-1.48%)、永清環(huán)保(29.500,-0.56,-1.86%)、菲達環(huán)保(22.23,-0.34,-1.51%)、國電清新(0.00,0.00,0.00%)等。

李克強：全面實施海洋戰(zhàn)略發(fā)展海洋經(jīng)濟(股)

李克強指出，海洋是我們寶貴的藍色國土。要堅持陸海統(tǒng)籌，全面實施海洋戰(zhàn)略，發(fā)展海洋經(jīng)濟，保護海洋環(huán)境，堅決維護國家海洋權(quán)益，大力建設(shè)海洋強國。

解讀：東方海洋(8.69,0.05,0.58%)、獐子島(12.96,0.11,0.86%)等。

總理強調(diào)推進農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化概念股起漲

李克強指出，農(nóng)業(yè)是擴內(nèi)需調(diào)結(jié)構(gòu)的重要領(lǐng)域，更是安天下穩(wěn)民心的產(chǎn)業(yè)。要堅持把解決好“三農(nóng)”問題放在全部工作的重中之重，以保障國家糧食安全和促進農(nóng)民增收為核心，推進農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。

解讀：隆平高科(22.95,-0.18,-0.78%)、北大荒(9.76,0.13,1.35%)等。

總理強調(diào)發(fā)展物流網(wǎng)購 釋放十幾億人消費潛力(股)

李克強指出，要深化流通體制改革，清除妨礙全國統(tǒng)一市場的各種關(guān)卡，降低流通成本，促進物流配送、快遞業(yè)和網(wǎng)絡(luò)購物發(fā)展。充分釋放十幾億人口蘊藏的巨大消費潛力。

解讀：航空物流領(lǐng)域有外運發(fā)展(13.29,0.17,1.30%)、鐵路物流有鐵龍物流(5.28,-0.04,-0.75%)。李克強：推進以人為核心的新型城鎮(zhèn)化 概念股

要健全城鄉(xiāng)發(fā)展一體化體制機制，堅持走以人為本、四化同步、優(yōu)化布局、生態(tài)文明、傳承文化的新型城鎮(zhèn)化道路，遵循發(fā)展規(guī)律，積極穩(wěn)妥推進，著力提升質(zhì)量。

解讀：海螺型材(6.77,-0.03,-0.44%)、達剛路機(12.360,0.00,0.00%)等。

李克強:要大力發(fā)展新能源包括核電 關(guān)注核電股

李克強總理在政府工作報告中指出，要優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，降低化石能源占比，提高非化石能源使用比例，要大力發(fā)展新能源包括核電工程。

解讀：江蘇神通(15.28,-0.11,-0.71%)、中核科技(17.87,0.16,0.90%)等。

集中力量建設(shè)一批重大水利工程 政策刺激水利概念股

李克強指出，國家集中力量建設(shè)一批重大水利工程，今年擬安排中央預(yù)算內(nèi)水利投資7OO多億元，支持引水調(diào)水、骨干水源、江河湖泊治理、高效節(jié)水灌溉等重點項目。各地要加強中小型水利項目建設(shè)，解決好用水“最后一公里”問題。

解讀：三峽水利(9.79,0.00,0.00%)、錢江水利(8.04,-0.01,-0.12%)、安徽水利(7.80,0.14,1.83%)、葛洲壩(3.93,0.03,0.77%)、粵水電(5.69,0.52,10.06%)。

第四篇：電解鋁行業(yè)發(fā)展與投資機會報告

電解鋁行業(yè)市場預(yù)測與投資前景分析報告

北京匯智聯(lián)恒咨詢有限公司

定價：兩千元

〖目 錄〗

第一章 電解鋁行業(yè)發(fā)展綜述

第一節(jié) 電解鋁行業(yè)基本特征

一、電解鋁行業(yè)經(jīng)濟特性

二、電解鋁行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

第二節(jié) 電解鋁行業(yè)發(fā)展成熟度分析

一、行業(yè)發(fā)展周期分析

二、行業(yè)中外市場成熟度對比

第三節(jié) 國際電解鋁行業(yè)發(fā)展狀況

一、發(fā)展概況

二、國際鋁市場主要特點

三、主要電解鋁消費市場

第四節(jié) 國際原鋁供需狀況分析

第五節(jié) 世界電解鋁工業(yè)發(fā)展展望

第二章 我國電解鋁行業(yè)發(fā)展環(huán)境分析

第一節(jié) 經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境分析

一、近年來我國宏觀經(jīng)濟形勢分析

二、固定資產(chǎn)投資分行業(yè)構(gòu)成情況

三、我國主要區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展概況

第二節(jié) 政策法規(guī)環(huán)境分析

第三節(jié) 資源環(huán)境分析

一、我國鋁土礦的資源稟賦和地質(zhì)勘探情況

二、我國鋁土礦的開采和利用現(xiàn)狀

三、電力行業(yè)發(fā)展狀況

第四節(jié) 技術(shù)發(fā)展環(huán)境分析

一、我國電解鋁技術(shù)研發(fā)主體分析

二、電解鋁行業(yè)技術(shù)研發(fā)投入情況

三、近年來我國電解鋁行業(yè)技術(shù)進步情況

第三章 中國電解鋁行業(yè)運行情況分析

第一節(jié) 中國電解鋁行業(yè)產(chǎn)供銷狀況

一、電解鋁產(chǎn)量分析

二、電解鋁需求情況

三、電解鋁行業(yè)產(chǎn)銷率變化情況

第二節(jié) 中國電解鋁行業(yè)進出口狀況

一、電解鋁進出口量

二、電解鋁進出口價格

第三節(jié) 電解鋁行業(yè)財務(wù)狀況分析

第四節(jié) 電解鋁原料供給分析

一、產(chǎn)量情況

二、地域分布

三、進口

四、氧化鋁價格走勢

第四章 中國電解鋁行業(yè)競爭態(tài)勢預(yù)測

第一節(jié) 電解鋁行業(yè)“波特五力模型”分析

一、行業(yè)競爭格局總體評價

二、波特五力模型分析

三、電解鋁行業(yè)兼并重組案例分析

第二節(jié) 電解鋁行業(yè)集中度分析

一、市場集中度分析

二、區(qū)域集中度分析

第三節(jié) 電解鋁行業(yè)國際競爭力分析

一、生產(chǎn)要素

二、需求條件

三、支援與相關(guān)產(chǎn)業(yè)

四、企業(yè)戰(zhàn)略、結(jié)構(gòu)與競爭狀態(tài)

五、政府的作用

第四節(jié) 電解鋁行業(yè)競爭態(tài)勢預(yù)測

第五章 電解鋁行業(yè)發(fā)展區(qū)域比較分析

第一節(jié) 華北地區(qū)(下同)

一、發(fā)展現(xiàn)狀

二、競爭優(yōu)勢

三、前景展望

第二節(jié) 華東地區(qū)

第三節(jié) 中南地區(qū)

第四節(jié) 西南地區(qū)

第五節(jié) 西北地區(qū)

第六章 中國電解鋁行業(yè)發(fā)展前景展望分析

第一節(jié) 電解鋁行業(yè)發(fā)展環(huán)境展望

一、宏觀經(jīng)濟形勢分析與預(yù)測

二、產(chǎn)業(yè)政策走勢及其影響分析

三、國內(nèi)外電解鋁行業(yè)發(fā)展趨勢

第二節(jié) 電解鋁相關(guān)行業(yè)發(fā)展展望

一、鋁土礦開采業(yè)發(fā)展展望

二、氧化鋁行業(yè)發(fā)展展望

三、鋁制品行業(yè)發(fā)展展望

四、能源（電力）行業(yè)發(fā)展展望

第三節(jié) 電解鋁行業(yè)發(fā)展趨勢預(yù)測

一、技術(shù)發(fā)展趨勢預(yù)測

二、產(chǎn)品發(fā)展趨勢預(yù)測

三、行業(yè)競爭格局預(yù)測

四、電解鋁行業(yè)面臨的問題及對策建議

第四節(jié) 電解鋁行業(yè)發(fā)展前景展望

第五節(jié) 電解鋁行業(yè)熱點問題分析

第七章 中國電解鋁行業(yè)市場供需形勢預(yù)測

第一節(jié) 中國電解鋁相關(guān)行業(yè)需求預(yù)測

一、中國電解鋁需求總量預(yù)測

二、建筑行業(yè)對鋁的需求量預(yù)測

三、機械行業(yè)對鋁的需求量預(yù)測

四、電力行業(yè)對鋁的需求量預(yù)測

五、汽車與家電行業(yè)對鋁的需求量預(yù)測

第二節(jié) 電解鋁行業(yè)生產(chǎn)預(yù)測

一、近年來電解鋁行業(yè)固定資產(chǎn)投資狀況

二、當前主要在建及擬建項目分析

三、行業(yè)投資價值與投資吸引力分析

四、電解鋁產(chǎn)量預(yù)測

第三節(jié) 電解鋁進出口預(yù)測

第四節(jié) 電解鋁價格走勢預(yù)測

一、近年來電解鋁價格走勢及其原因分析

二、電解鋁市場價格現(xiàn)狀

三、電解鋁價格走勢預(yù)測

第八章 業(yè)內(nèi)部分重點企業(yè)分析（排名不分先后）

第一節(jié) 焦作萬方鋁業(yè)股份有限公司

第二節(jié) 云南鋁業(yè)股份有限公司

第三節(jié) 山西關(guān)鋁股份有限公司

第四節(jié) 山東鋁業(yè)股份有限公司

第五節(jié) 蘭州鋁業(yè)股份有限公司

第六節(jié) 河南中孚實業(yè)股份有限公司

第七節(jié) 包頭鋁業(yè)股份有限公司

第八節(jié) 電解鋁企業(yè)經(jīng)營模式對比

第九章 電解鋁行業(yè)投資機會與風(fēng)險分析

第一節(jié) 行業(yè)投資機會分析

一、氧化鋁價格走勢分析

二、我國電力供需格局及電價走勢預(yù)測

三、國內(nèi)外鋁及鋁制品消費市場分析

四、電解鋁行業(yè)競爭績效預(yù)測

五、電解鋁行業(yè)投資機會綜述

第二節(jié) 電解鋁行業(yè)投資風(fēng)險分析

一、原材料價格波動的風(fēng)險

二、市場風(fēng)險

三、政策風(fēng)險

四、經(jīng)營風(fēng)險

第三節(jié) 電解鋁行業(yè)投資建議及策略

一、行業(yè)投資策略

二、重點投資地區(qū)

第四節(jié) 國內(nèi)在建、擬建氧化鋁項目情況

第十章 國內(nèi)電解鋁企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略可行性分析

第一節(jié) 國際化發(fā)展戰(zhàn)略分析

第二節(jié)中國企業(yè)盈利模型研究分析

一、核心競爭力

二、戰(zhàn)略發(fā)展思考

三、企業(yè)盈利模型

第三節(jié)中國企業(yè)競爭策略研究分析

第五篇：中國疫苗行業(yè)投資機會及風(fēng)險分析

中國疫苗行業(yè)投資機會及風(fēng)險分析

2009年底，疫苗行業(yè)是如此的受全球關(guān)注，各種各樣的疫苗企業(yè)新聞，充斥著財經(jīng)媒體的重要位置，一邊是科興成功轉(zhuǎn)板NASDAQ、一邊是江蘇先聲藥業(yè)宣布收購江蘇延申生物50.77%股權(quán)并實現(xiàn)控股、再有瑞士諾華8.5億元收購甲流疫苗生產(chǎn)企業(yè)浙江天元生物85%股權(quán)，這些交易顯示在這個經(jīng)濟嚴冬中，資本市場和國外醫(yī)藥巨頭，并沒有放松進軍中國疫苗市場的腳步。

疫苗行業(yè)值不值得投資？

疫苗行業(yè)是否適合風(fēng)險投資，可以從以下幾個方面來進行分析：

1.疫苗行業(yè)規(guī)模

2009年甲流疫情的全球肆虐，不僅使疫苗需求急劇上升，也逐漸開啟了國內(nèi)的疫苗市場，疫苗企業(yè)的市場空間將越來越大。中信證券統(tǒng)計2008年全球疫苗市場規(guī)模192億美元，2004-2008年復(fù)合增長率達到25.10%，顯著高于醫(yī)藥市場，中國疫苗市場規(guī)模60億元，近三年復(fù)合增長率39%，占醫(yī)藥市場比例僅0.73%。賽諾菲-巴斯德預(yù)計，2012年全球疫苗市場將達到180億歐元，其中增長最快的是流感疫苗；雷曼兄弟公司預(yù)測，全球疫苗銷售額將以每年18%的速度遞增，遠遠超過整個制藥行業(yè)年增長4.4%的預(yù)期值。目前，我國為世界第三大疫苗市場，年銷售額在10億美元。但我國疫苗行業(yè)擁有企業(yè)逾40家，行業(yè)集中度很弱。

2.未來行業(yè)增長

疫苗行業(yè)的增長預(yù)期來自新醫(yī)改、計劃內(nèi)疫苗擴容、國家疫苗儲備、總量增長等因素。

新醫(yī)改方案的誕生，旨在解決人們普遍關(guān)心的“看病難，看病貴”問題，解決這個問題的最有效的辦法，就是讓人們少生病，也就是預(yù)防為主。以預(yù)防為導(dǎo)向的新醫(yī)改，必然給疫苗市場帶來很大的機遇和市場。經(jīng)初步估算，2009年中國基本公共衛(wèi)生服務(wù)經(jīng)費將達到195億元人民幣，而2011年則將達到260個億。即便按照總額的增長幅度計算，疫苗市場的擴容將達到30%以上。

受到國家擴大計劃免疫范圍和嬰兒出生率的提升的影響，整個疫苗行業(yè)的增長速度有望加快，預(yù)計到2012年中國疫苗市場規(guī)模接近80億元。

3.行業(yè)門檻

較高的行業(yè)門檻，有助于降低競爭程度，保護現(xiàn)有企業(yè)的利益，生物醫(yī)藥行業(yè)存在很高的行業(yè)門檻。實現(xiàn)生物技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化是一項十分復(fù)雜的系統(tǒng)工程，它涉及政府部門、醫(yī)藥院校、專業(yè)研究所和生產(chǎn)企業(yè)。也涉及到基礎(chǔ)、臨床、應(yīng)用研究、開發(fā)研究、生產(chǎn)銷售及使用各個環(huán)節(jié)。

從下圖的簡單描述中，可以看到疫苗行業(yè)運行周期長的特點，通常這個周期會長達3-5年以上。想進入疫苗領(lǐng)域分一杯羹的企業(yè)，至少要仔細斟酌漫長的時間成本。

國家政策的傾斜，也會造成一些進入門檻。例如來自衛(wèi)生部的信息表示，目前我國甲型H1N1流感疫苗生產(chǎn)暫不考慮使用國外進口產(chǎn)品，出于質(zhì)量管控和全球疫苗產(chǎn)能的配置兩方面考慮，中國甲型H1N1流感疫苗必須自給自足，受制于國家政策，海外廠商更愿意與國內(nèi)疫苗商合作。國外藥企直接進入國內(nèi)競爭操作上有障礙，而國家政策正是為了幫助國內(nèi)疫苗企業(yè)成長。

4.投資回報及退出

2009年中國股市，有一組甲流概念股，隨著甲流肆虐全球，甲流概念個股的股價扶搖直上。甲流蔓延，阻擊甲流最好的武器當屬H1N1流感疫苗，生產(chǎn)H1N1流感疫苗的企業(yè)加緊生產(chǎn)，對市場缺口仍顯力不從心。對甲流概念股的追捧，顯現(xiàn)出普通投資者對甲流疫苗生產(chǎn)企業(yè)的看好，甲流概念股如華蘭生物的走俏，讓投資甲流疫苗企業(yè)的投資者嘗到了甜頭。拋開甲流疫情帶來的額外價值，疫苗企業(yè)的毛利狀況，是支撐其股價上漲的基本因素。

我們可以從一些數(shù)據(jù)，看看疫苗類企業(yè)的基本狀況。

從上面數(shù)據(jù)可以看到，疫苗生產(chǎn)企業(yè)，有著70%以上的毛利率，為什么該行業(yè)能保持如此高的毛利水平？這其中的原因，恐怕和疫苗企業(yè)之前巨大的研發(fā)投入、超長的周期有關(guān)系。高毛利意味著高回報，其股價和平均市盈率水平高于其他行業(yè)，也就不奇怪了。疫苗行業(yè)在資本市場上的活躍，勢必帶來更多的上市、并購的機會。

5.爆發(fā)式增長

仔細分析一下投資者的心態(tài)，其實對疫苗行業(yè)的投資，完全符合VC們投資的偏好：市場大、高增長、高門檻、高投入、高回報等特征，這些特征像極了TMT行業(yè)，爆發(fā)式增長，是其中最重要的特征。一款新疫苗的上市，往往能夠帶來幾億至幾十億美元的銷售額，最出名的例子當屬Merck公司的宮頸癌疫苗上市，2006年FDA批準Merck可預(yù)防宮頸癌的疫苗Gardasil，該疫苗能夠預(yù)防70%宮頸癌病例，2007年Gardasil已被93個國家批準，2008年該產(chǎn)品在美國本土銷售收入達14.02億美元。在一款疫苗從實驗室研發(fā)，到最終上市的若干年里，很難有人預(yù)測巨大的收益會在何時出現(xiàn)，更難以預(yù)測這個巨大的收益會是什么樣的數(shù)量級，這就是疫苗行業(yè)的特點。

投資疫苗行業(yè)有哪些風(fēng)險？

1.行業(yè)波動

案例：科興生物，甲流造就的龍頭企業(yè)

疫情大小年。所有醫(yī)藥產(chǎn)品，都會受到疫情波動的影響。2009年因受甲型H1N1流感病毒全球蔓延的影響，我國政府決定對甲流疫苗進行收儲，2009年9月8日，華蘭生物和北京科興的首批甲型H1N1流感病毒裂解疫苗通過中國藥品生物制品檢定所的批簽發(fā)程序，獲得生物制品批簽發(fā)合格證書，兩公司首次獲批簽發(fā)的甲流疫苗數(shù)量共計39.78萬人份。第一輪H1N1疫苗收儲規(guī)模為1300萬劑，金額不低于2.6億元，預(yù)計總的收儲數(shù)量將達到1.3億劑，10余家生產(chǎn)企業(yè)會直接收益。然而，2009年甲流疫情帶來的效益增長并不會一直持續(xù)，要保證疫苗企業(yè)利潤穩(wěn)定持續(xù)的增長，最好的辦法就是豐富產(chǎn)品線，隨著產(chǎn)品種類的增加，能夠一定程度上抹平由于疫情波動而造成的未來收益巨幅波動的風(fēng)險。

2.周期長、投入大

案例：云南沃森，高風(fēng)險、高收益的闡釋

作為有可能成為中國創(chuàng)業(yè)板上市的第一家疫苗企業(yè)，云南沃森受到了廣泛關(guān)注。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道在09年11月對云南沃森的報道，以及該公司網(wǎng)站，可以梳理出云南沃森公司的簡要的發(fā)展歷程。仔細品味發(fā)展歷程中所列事件，可以深刻體會到從公司創(chuàng)立，經(jīng)過數(shù)輪數(shù)千萬元的投資，直到8年后的今天，才有可能成為一家上市公司，這對于一家研發(fā)、生產(chǎn)疫苗的企業(yè)來說，寂寞的時間是相當?shù)拈L，風(fēng)險投資能夠耐受這樣的寂寞，同企業(yè)長期相守，實現(xiàn)最后的成功么？

3.行業(yè)監(jiān)管

我國對疫苗的管理分為計劃免疫和非計劃免疫，常用的卡介苗、白百破、乙肝疫苗，屬于計劃免疫疫苗（一類苗）并由政府買單，這些疫苗在控制傳染病發(fā)病當中發(fā)揮了重要的作用。第二種是非計劃免疫疫苗（二類苗），是需要個人自費的，常用的人用狂犬病疫苗、流感疫苗、輪狀病毒疫苗等都屬于二類苗，二類苗是經(jīng)過流通渠道進行銷售的。無論是計劃免疫疫苗還是非計劃免疫疫苗，作為疫苗和血液制品同屬于生物制品類，它們都被列為高風(fēng)險品種進行監(jiān)管。

對于疫苗行業(yè)，國家藥監(jiān)局實行最嚴格的監(jiān)管制度，監(jiān)管水平要高于任何一種化學(xué)藥品或者其他生物制品。疫苗的批簽發(fā)制度要求疫苗生產(chǎn)企業(yè)要嚴格按照所提交小樣進行生產(chǎn)，并嚴格按照提交材料日程進行駐場監(jiān)督，中檢所監(jiān)督員會隨時抽查企業(yè)生產(chǎn)進度是否同提交材料一致，如果不一致，則有可能做出停產(chǎn)整頓的處罰。對企業(yè)流通中的疫苗產(chǎn)品，也會進行頻繁的抽查，如果查出某個運輸記錄、溫度記錄不完整，則某個批次的產(chǎn)品，就可能會被認定為不合格產(chǎn)品而被召回。

4.停產(chǎn)的風(fēng)險

案例：金港安迪、延申生物、福生生物，狂犬疫苗的停產(chǎn)企業(yè)

2009年2月，據(jù)大連市大連食品藥品監(jiān)督管理局查證，金港安迪生物制品有限公司于2008年2月至6月，在上市的11批凍干人用狂犬病疫苗生產(chǎn)過程中，故意添加成分外核酸物質(zhì)，嚴重違反了藥品管理法和藥品管理法實施條例的有關(guān)規(guī)定，屬于故意造假行為。依據(jù)《中華人民共和國藥品管理法》和《中華人民共和國藥品管理法實施條例》等有關(guān)規(guī)定，大連市食品藥品監(jiān)督管理局特作包括責(zé)令企業(yè)停產(chǎn)整頓，吊銷金港安迪公司的《藥品生產(chǎn)許可證》等的處罰決定，公司直接責(zé)任人也被公安機關(guān)刑事拘留。

2009年12月，國家食品藥品監(jiān)督管理局在對人用狂犬病疫苗進行監(jiān)督檢查中發(fā)現(xiàn)，江蘇延申生物科技股份有限公司和河北福爾生物制藥股份有限公司2008年7-10月期間生產(chǎn)的7個批次總計約21萬人份人用狂犬病疫苗質(zhì)量存在問題。食品藥品監(jiān)管部門已責(zé)令上述兩家企業(yè)停止人用狂犬病疫苗等全部產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，并組織專家對問題疫苗可能造成的風(fēng)險進行評估。根據(jù)調(diào)查結(jié)果，食品藥品監(jiān)管部門將依法嚴肅查處，如涉嫌犯罪將移交公安機關(guān)追究刑事責(zé)任。

5.人才缺乏

疫苗行業(yè)屬于生物技術(shù)行業(yè)，高科技的行業(yè)特點，制約著風(fēng)險投資對疫苗行業(yè)的投資決策，國內(nèi)有生物醫(yī)藥背景的投資機構(gòu)非常有限，懂得生物醫(yī)藥投資的專業(yè)人才也非常緊缺。

采挖疫苗行業(yè)中的野山參

接下來的任務(wù)是，尋找具有上市潛質(zhì)的疫苗企業(yè)，尋找具有并購潛質(zhì)的疫苗企業(yè)。

首先，要區(qū)分疫苗企業(yè)生產(chǎn)的是何種疫苗，對于國家計劃免疫的一類疫苗，它的總體市場規(guī)模由免疫規(guī)劃政策所決定，二類苗的總體市場規(guī)模則由新產(chǎn)品推動。在免疫規(guī)劃市場內(nèi)，企業(yè)比拼的是質(zhì)量和價格，在規(guī)劃市場外則關(guān)鍵是看企業(yè)研發(fā)能力和在研新產(chǎn)品的數(shù)量。

隨后，要考察一個疫苗企業(yè)的規(guī)模和地位，投資人可以通過中檢所簽批量、實地考察、市場容量、銷售狀況、疫情波動、學(xué)術(shù)前沿等方面判斷一家疫苗企業(yè)是否具有投資價值。關(guān)于批簽發(fā)量，很多研究報告將其作為一項考核企業(yè)市場占有率的絕對指標，這在某些產(chǎn)能普遍過剩的疫苗中，卻沒有太多的參考價值。對于業(yè)績很理想的疫苗企業(yè)，如果其行業(yè)地位和產(chǎn)能不是很靠前，而且也沒有新產(chǎn)品上的優(yōu)勢，則非常有可能成為其在國內(nèi)上市中被“否”的首要原因。

關(guān)于投資的價格，近期報道的疫苗行業(yè)并購案顯示，疫苗行業(yè)的并購價格普遍高于其他行業(yè)。據(jù)未披露的數(shù)據(jù)和業(yè)內(nèi)人士估算，2009年第二季度延申生物37.5%股份被先聲藥業(yè)收購，其市盈率要遠高于現(xiàn)在風(fēng)險投資6-8倍的市盈率估值水平；2009第四季度諾華收購浙江天元85%的股份，收購價格比先聲藥業(yè)的收購案還要高。由此可以看出，疫苗企業(yè)估值偏高也是該行業(yè)的特點之一。

中國的疫苗企業(yè)，有廣闊的市場空間，有巨大的需求拉動，有政策和科研的支持，有較高的投資回報，有爆發(fā)的增長預(yù)期，這些特點都足以說明，風(fēng)險投資在這個行業(yè)中，完全有機會尋找到一顆長在深山中的百年老山參！

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