第一篇：新華人壽提交香港和上海雙重上市申請

新華人壽提交香港和上海雙重上市申請知情人士周四透露，新華人壽保險(xiǎn)公司(New China Life Insurance Co.,簡稱：新華人壽)已向香港交易所提交在香港和上海雙重上市的申請。此次上市有望籌資約40億美元。

知情人士稱，新華人壽已向香港交易所提交A1申請，啟動了上市流程的第一個正式步驟。一名知情人士表示，新華人壽計(jì)劃10月份在香港和上海上市。

根據(jù)中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會的數(shù)據(jù)，該公司2010年毛保費(fèi)收入人民幣936億元(143億美元)，2005至2010年保費(fèi)收入年復(fù)合增長率為40%，截至2010年12月份在中國壽險(xiǎn)市場的占有率為8.9%。

數(shù)據(jù)顯示，按保費(fèi)衡量，新華人壽是中國第三大人壽保險(xiǎn)公司，位列中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司(China Life Insurance Co.)和中國平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司(Ping An Insurance(Group)Co.of China Ltd.)之后。

知情人士早些時(shí)候透露，瑞士銀行(UBS AG, UBS)、中國國際金融有限公司(China International Capital co.)、高盛集團(tuán)(Goldman Sachs Group Inc.)、德意志銀行(Deutsche Bank AG)、匯豐控股(HSBC Holdings PLC, HBC)、法國巴黎銀行(BNP Paribas)、摩根大通(J.P.Morgan Chase & Co., JPM)和美國銀行/美林(Bank of America Merrill Lynch)負(fù)責(zé)此次上市事宜。

第二篇：香港大學(xué)申請?zhí)峤徊牧霞傲鞒?/a>

No.1 申請和入讀港校

a.上學(xué)校網(wǎng)站選專業(yè) → 點(diǎn)擊“Apply Online” → 上交申請材料 →(面試筆試)→ 等待offer。很多專業(yè)都是無面試筆試直接錄取的。

1、註冊申請?zhí)?如港大等)：每申請一個專業(yè)就須用不同email註冊新賬號，而且每個賬號的有效期為14天，提交申請後會自動生成一個link到你的註冊email以上傳supporting documents，有效期7天。supporting documents之外還要郵寄這些文件的true certified copies。

2、Honours Degree，內(nèi)地的學(xué)歷一般是不適用的，填寫NA就行。

3、有效身份證件：大陸居民身份證、港澳通行證、護(hù)照等，可以任選其一來填，無論使用哪個證件註冊申請都不會影響錄取，只要入學(xué)時(shí)可以提供原件驗(yàn)證身份就可以了，並不是要求要所有身份證件都填滿。

4、申請過程中，所有信息須如實(shí)填寫。填寫的英文姓名一定要按照身份證/通行證/護(hù)照上的來寫，是漢語拼音就寫漢語拼音，千萬不要自作聰明填香港的羅馬拼音址一定要填一個你能收到錄取信的地址

。。聯(lián)絡(luò)地

5、原件：中文的成績單、工作經(jīng)歷證明、個人簡歷；復(fù)印件：身份證、學(xué)位證、畢業(yè)證、司法考試證。（問：王童是否需要提交英文版）

6、申請港校，有的需要推薦信，有的不需要。需要推薦信的學(xué)校往往還會有專用的推薦表格下載。港大有專門的推薦信連接或者直接提交正本到學(xué)院，因此申請者須看清楚各港校官網(wǎng)以及各專業(yè)的要求。

7、語言證明：托福。網(wǎng)申時(shí)，雅思成績一般填寫的是Test Report Form No.(17 digits)；如果自己的雅思成績單號沒有17位，可在首位加個0.8、提交申請時(shí)必須支付申請費(fèi)才算完成一個申請。付費(fèi)一般接受信用卡，沒有信用卡的同學(xué)可以借用他人的信用卡付款或者考慮找某寶代付。提交申請後仍可以補(bǔ)充上傳附件或完善聯(lián)絡(luò)信息，申請的主要資料(如姓名、申請專業(yè)、成績等)則不能自行更改，需要修改只能聯(lián)繫申學(xué)校的小米幫忙修改，但不是所有的都能改。申請?zhí)峤会岷芫脹]消息可以寫email給學(xué)院小米或者programme leader催一催(模版參考)。

本人一直有工行網(wǎng)銀，得知工行網(wǎng)上電匯（跨境匯款）不僅不用親自去銀行，還能省去20%左右的手續(xù)費(fèi)時(shí)，躍躍欲試，便致信港大文學(xué)院小秘詢問，答曰“可以”，現(xiàn)已繳費(fèi)成功，故向大家分享個中經(jīng)驗(yàn)。

1.確保賬戶上有足夠的港幣來支付留位費(fèi)，若港幣不足，應(yīng)在“結(jié)售匯”處購買，注意鈔匯標(biāo)志要選“匯”。

2.選擇“轉(zhuǎn)賬匯款”——“向境外他行匯款”，出現(xiàn)一個電子表格。

3.表格的第一部分是付款人信息，填寫匯款人的英文姓名、地址、聯(lián)系電話即可。4.第二部分是收款人信息，在此以港大文學(xué)院為例：

收款人名稱即account name（The University of Hong Kong）； 收款人常駐國家（地區(qū)）：香港344（香港以x開頭，在列表后半部分）； 收款人地址：The University of Hong Kong, Pokfulam, Hong Kong；

收款銀行清算代碼實(shí)際上是那個SWIFT code，是11個英文字母，輸入它后，下面的3條關(guān)于收款人開戶銀行的信息就會被自動填妥；

收款行地址即banker’s address（HSBC Main Building…）5.第三部分是相關(guān)款項(xiàng)信息：

收款人賬號即account number，一串長數(shù)字；

匯款幣種是港幣，鈔匯標(biāo)志選“現(xiàn)匯”（銀行職員的建議）； 匯款金額就是學(xué)校要求交的港幣金額，大陸這邊的手續(xù)費(fèi)、通信費(fèi)會折合成人民幣另外扣?。?資金用途選“出國費(fèi)用”——“出國留學(xué)學(xué)費(fèi)”； 給收款人的匯款附言（英文）：切記填上自己的姓名和申請?zhí)枺杏洠?/p>

6.點(diǎn)擊“提交”后，會出現(xiàn)一個匯總表格，確認(rèn)自己填寫無誤后就可以用U盾、密碼器之類的付款了。

7.付款成功后會有電子回單，輸入相應(yīng)的電郵地址（港大要求將proof of payment掃描給學(xué)院的秘書，那么就填她的電郵地址），電子回單就會被送到校方那里了。8.最好在付款成功幾日后與校方聯(lián)系，確認(rèn)留位費(fèi)已經(jīng)收到。

當(dāng)然，請大家以自己的錄取信、繳費(fèi)指南為準(zhǔn)填寫信息，決定使用此法之前，最好征得校方的同意。此外，不同銀行的網(wǎng)銀界面不同，如遇疑問，最好撥打銀行官方咨詢電話。

態(tài)度決定一切，細(xì)節(jié)決定成敗！自信、嚴(yán)謹(jǐn)

Personal resume Basic information Name： Yang Liu Political affiliation: League member

Nationality: Han nationality

Date of birth:06 1989month

Gender: Female

Height:167CM

Education: regular college course

Mobile phone:***

E-mail: 314341846@qq.com

Native place: Yunnan Xuanwei City Desired position Teacher，Civilian，Servants

Educational background In 2001September----2004 year in July went to town the first middle school In2004September--2007July study in the eighth middle school In 2007August----2008 year in June at Kunming City Zhong Hui training school In2008September--2012July and enrolled in Yunnan Normal University

第三篇：企業(yè)申請香港上市的條件及中外合資企業(yè)上市運(yùn)作

企業(yè)申請香港上市的條件

1.符合我國有關(guān)境外上市的法律、法規(guī)和規(guī)則;

2.籌資用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策及國家有關(guān)固定資產(chǎn)投資立項(xiàng)的規(guī)定;

3.凈資產(chǎn)不少于4億元人民幣，過去一年稅后利潤不少于6000萬元人民幣，并有增長潛力，按合理預(yù)期市盈率計(jì)算，籌資額不少于5000萬美元;

4.具有規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)及較完善的內(nèi)部管理制度，有較穩(wěn)定的高級管理層及較高的管理水平;

5.上市后分紅派息有可靠的外匯來源，符合國家外匯管理的有關(guān)規(guī)定;

6.符合證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。

中國企業(yè)上市有什么條件

股份有限公司上市條件:

根據(jù)我國《公司法》的規(guī)定，股份有限公司申請其股票上市必須符合下列條件：

1、股票經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已向社會公開發(fā)行;

2、公司股本總額不少于人民幣5000萬元;

3、開業(yè)時(shí)間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利;原國有企業(yè)依法改建而設(shè)立的，其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計(jì)算;

4、持有股票面值達(dá)人民幣1000元以上的股東人數(shù)不少于1000人，向社會公開發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的25%以上;公司股本總額超過人民幣4億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例為15%以上;

5、公司在最近三年內(nèi)無重大違法行為，財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告無虛假記載;

6、國務(wù)院規(guī)定的其他條件。

滿足上述條件可向國務(wù)院證券管理審核部門及交易所申請上市。根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，創(chuàng)業(yè)板上市條件為：

（一）發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。

（二）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于一千萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于百分之三十。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)。

（三）最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。

（四）發(fā)行后股本總額不少于三千萬元。外資企業(yè)上市路徑、上市條件、上市程序及手續(xù)

入世后，我國將逐步取消對外商投資企業(yè)的控股比例限制，外資企業(yè)無論在上市方式還是在并購范圍方面都面臨更大的選擇空間。

●直接申請上市

直接申請上市可以采取兩種方式，一是外資作為發(fā)起人，參與國內(nèi)企業(yè)的改制與上市，只要符合國家產(chǎn)業(yè)政策的外資企業(yè)均可選擇這種方式；另一種是類似于閩燦坤B，以外商獨(dú)資企業(yè)的身份直接改制上市，這適合于已在內(nèi)地經(jīng)營多年、與地方政府甚至中央政府關(guān)系融洽的外資企業(yè)，如目前香港東亞銀行、聯(lián)合利華（中國）公司、華潤創(chuàng)業(yè)、捷安特等公司已提出上市申請。

●擴(kuò)大并購范圍

外資企業(yè)可根據(jù)我國《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中鼓勵和支持的投資方向確定并購目標(biāo)。如在零售、物流、非油氣類礦產(chǎn)開采以及生物工程等領(lǐng)域，外資可通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式收購非國有股權(quán)?？紤]到A、B股合并的前景，外資企業(yè)可直接要約收購流通B股，實(shí)現(xiàn)低成本上市。同時(shí)對于現(xiàn)金充足、財(cái)力雄厚的生產(chǎn)性外資企業(yè)可進(jìn)行管理層收購，從而控制國內(nèi)上市公司。

●CDR發(fā)行上市

CDR的設(shè)計(jì)思路源于美國存托憑證ADR，主要為香港及海外上市的內(nèi)地公司到內(nèi)地市場融資提供一種渠道。海外上市的內(nèi)地公司向托管銀行發(fā)行一批股票，包括新股或非流通國有股，托管銀行以這些股票為標(biāo)的，在內(nèi)地發(fā)行以人民幣為交易貨幣的CDR。目前香港紅籌股公司正積極爭取CDR試點(diǎn)工作。

外企介入國內(nèi)證券市場回顧

根據(jù)2000年修訂的《中華人民共和國外資企業(yè)法》，外資企業(yè)是指“外國投資者經(jīng)中國政府批準(zhǔn)，在中國境內(nèi)投資舉辦的企業(yè)”，包括中外合資、中外合作、外商獨(dú)資等。

（一）外資企業(yè)介入國內(nèi)證券市場的主要方式

外資企業(yè)介入國內(nèi)股市始于1992年前后，至今年上半年共有71家上市公司擁有外資法人股，其介入方式主要有直接上市和并購方式兩種。

可以看出，外企作為股份公司上市時(shí)的發(fā)起人直接上市是外資介入國內(nèi)股市的最主要途徑。在66家直接上市的外資企業(yè)中，除閩燦坤B和深大通A由外商獨(dú)資企業(yè)改制而成外，其余都是中外合資企業(yè)，外資持股比例在20％到30％之間，真正由外資控股的外資企業(yè)很難直接上市。

外資企業(yè)采取并購方式介入國內(nèi)證券市場有三種具體的形勢：一是股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓，如PT北旅與日本五十鈴；二是定向增發(fā)B股，如江鈴汽車與美國福特； 三是合資方式，如米其林與輪胎橡膠的合資，再通過合資公司反向收購上市。但股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓與合資方式受制于1995年9月國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)“關(guān)于暫停將上市公司國有股和法人股轉(zhuǎn)讓給外商請示”的通知，根據(jù)此通知的規(guī)定，外資企業(yè)從此不得收購國有股權(quán)。

（二）外資企業(yè)上市的政策沿革

允許外企上市的相關(guān)法律法規(guī)和政策經(jīng)歷一個演變過程。主要以1995年為分水嶺，分為兩個階段：

第一階段為1995年之前為基礎(chǔ)性立法階段。在這個階段內(nèi)，在國家積極利用外資的政策導(dǎo)向下，除吸引FDI外，國家開始加強(qiáng)外資上市的相關(guān)基礎(chǔ)性立法工作，如1986年頒布實(shí)施的《中華人民共和國外資企業(yè)法》、1994年7月生效的《中華人民共和國公司法》。但在1995年，由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入調(diào)整期以及股權(quán)協(xié)議方式的濫用，導(dǎo)致國家叫停了這種方式。

第二階段為1995年后鼓勵外資企業(yè)上市。2000年中國證監(jiān)會取消了上市額度的限制，2001年5月外經(jīng)貿(mào)部發(fā)出《關(guān)于外商投資股份公司有關(guān)問題的通知》，對于規(guī)范外商投資股份公司的發(fā)行、上市有一定的規(guī)定。尤其2001年11月《關(guān)于上市公司涉及外商投資有關(guān)問題的若干意見》的頒布，對于規(guī)范外商投資股份公司在境內(nèi)外發(fā)行上市有明確規(guī)定，外資企業(yè)上市的外部政策環(huán)境已經(jīng)比較成熟而且條件趨于寬松。外企上市對我國證券市場的影響外資企業(yè)上市作為資本市場的一次重大飛躍，必將對券商投行業(yè)務(wù)、上市公司結(jié)構(gòu)以及證券市場本身產(chǎn)生重大影響。

（一）國內(nèi)券商：面臨巨大的投行業(yè)務(wù)機(jī)會

目前在中國投資的外商企業(yè)近40萬家，如此龐大的外資企業(yè)群體將為券商投行業(yè)務(wù)帶來難得的業(yè)務(wù)機(jī)遇。

第一、為券商提供更多的項(xiàng)目資源和承銷業(yè)務(wù)。根據(jù)外資企業(yè)直接上市的兩種方式，目前券商的業(yè)務(wù)重點(diǎn)是幫助現(xiàn)有的中外合資企業(yè)改制上市，并為外商獨(dú)資企業(yè)通過改制、合資以中外合資企業(yè)形式上市。其中包括尋找戰(zhàn)略伙伴、戰(zhàn)略合并的財(cái)務(wù)安排、股份制改造、上市輔導(dǎo)以及發(fā)行承銷等大量投行業(yè)務(wù)。

第二、擴(kuò)大券商的并購重組業(yè)務(wù)機(jī)會。從國外券商發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，并購業(yè)務(wù)成為券商穩(wěn)定的收入來源。如美林證券1999年并購收入占其投行收入的36.3％，并且利潤率遠(yuǎn)高于其他業(yè)務(wù)。因此，入世后，隨著外資的大量涌入，券商將面臨前所未有的并購業(yè)務(wù)機(jī)會。券商應(yīng)改變以往關(guān)注績差、虧損、小盤公司的做法，重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)龍頭公司、國有資產(chǎn)退出公司、與外資建立戰(zhàn)略關(guān)系的上市公司以及有外資法人股的B股、H股公司。同時(shí)完善后續(xù)服務(wù)，提供相關(guān)的管理咨詢服務(wù)，以整合企業(yè)資源。

第三、CDR上市的業(yè)務(wù)機(jī)會。CDR作為一種金融產(chǎn)品創(chuàng)新，為券商提供新的交易品種和研究對象。國內(nèi)券商可接受投資者委托以人民幣買賣CDR，并提供投資咨詢和建議。

但是，外資企業(yè)上市對我國券商來說除機(jī)遇以外也意味著重大的挑戰(zhàn)。外資企業(yè)在國內(nèi)證券市場上市，選擇合適的投資銀行做承銷商是重要的一環(huán)。習(xí)慣于承銷國有企業(yè)上市公司的國內(nèi)券商將面臨業(yè)務(wù)創(chuàng)新等多方面的挑戰(zhàn)，必須通過與外資合作提升投行業(yè)務(wù)素質(zhì)，如積極探討“在線投資銀行”、混合招股定價(jià)模式等業(yè)務(wù)創(chuàng)新，以擴(kuò)大對外資企業(yè)尤其是中外合資企業(yè)的承銷能力。

（二）上市公司與行業(yè)：優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)并促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合

目前我國的上市公司大部分是由國有企業(yè)改組改制而來，存在著諸如股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、法人治理結(jié)構(gòu)不完善等缺陷，企業(yè)缺乏核心競爭力。而外資企業(yè)上市將使國內(nèi)上市公司結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，并將為國內(nèi)現(xiàn)有上市公司提供學(xué)習(xí)和示范效應(yīng)。同時(shí)，資本市場的競爭效應(yīng)會使國內(nèi)上市公司面臨壓力，尤其是優(yōu)勝劣汰的競爭機(jī)制有利于外資企業(yè)通過資本市場進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，從而帶動我國資本資源配置和整個產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的逐步優(yōu)化。從我國的政策環(huán)境及目前已有的一些產(chǎn)業(yè)整合的案例來分析，未來一階段產(chǎn)業(yè)整合的對象主要是：

行業(yè)龍頭企業(yè)：跨國公司在進(jìn)入中國開展行業(yè)整合之際，通常都會選擇有較大規(guī)模的、有良好的品牌、銷售網(wǎng)絡(luò)、生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)，因而通常國內(nèi)各行業(yè)的龍頭企業(yè)可能成為國際企業(yè)參與國內(nèi)整合的并購或合資目標(biāo)。如格林柯爾收購科龍、美國航空LDC公司控股海南航空等，具體(見表2)。

股權(quán)結(jié)構(gòu)分散的企業(yè)：為獲取跨國直接投資的所有權(quán)－內(nèi)部化優(yōu)勢，跨國公司在收購當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的過程中傾向于掌握公司的控制權(quán)，因此在收購國內(nèi)企業(yè)時(shí)，在許多其他條件都相近的背景下，跨國公司通常會偏好股權(quán)結(jié)構(gòu)分散、治理結(jié)構(gòu)規(guī)范的公司。從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，民營企業(yè)，同時(shí)發(fā)行A股、B股，股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，公司治理結(jié)構(gòu)規(guī)范，將成為外資并購的首選目標(biāo)。

已與外資建立合資或戰(zhàn)略合作關(guān)系的企業(yè)：鑒于中國市場的特殊性和復(fù)雜性，外資在進(jìn)入中國市場的時(shí)候，往往不會采取一步到位的作法，而傾向于采用先觀望、后試探、再跟進(jìn)的做法。因此，在允許外資并購的條件下，基于獲取充分的信息、進(jìn)行完全盡職調(diào)查的角度考慮，外資會首先選擇那些已經(jīng)與之建立了合資企業(yè)、或良好戰(zhàn)略合作關(guān)系的上市公司為收購目標(biāo)，如熊貓電子、東方通信、海南航空等等。

（三）投資者：增加市場投資品種，改變投資策略

近幾年來，外資企業(yè)和民營企業(yè)參股上市公司的實(shí)踐證明，這類新型公司上市不僅增加了市場投資品種，而且可以形成新的投資熱點(diǎn)，活躍市場交易，為投資者帶來豐厚的投資收益。外資企業(yè)在國內(nèi)上市無疑將為投資者增加一個全新的交易投資品種及投資渠道。與國有控股上市公司相比，外資企業(yè)具有產(chǎn)權(quán)明晰、經(jīng)營管理規(guī)范、技術(shù)先進(jìn)、注重回報(bào)股東等方面的優(yōu)勢，因此它對投資者的吸引力將是不言而喻的，必將成為市場追捧對象，促進(jìn)股市交易的活躍。針對以上新的投資品種和熱點(diǎn)，我們將相應(yīng)的投資策略概括為三點(diǎn)：

第一，研究外資動向不放松。盡管大量外資不會在中國入世后的前幾年就進(jìn)入中國證券市場來影響市場行情演變，但外資公司的上市、中外合資證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)無疑會加深外資對國內(nèi)證券市場的影響力。外資的實(shí)力和專業(yè)水準(zhǔn)會提升其投資目標(biāo)的市場形象，因此投資者可以借此來把握市場運(yùn)作的潮流。

第二，行業(yè)配置是短期看概念、長期看發(fā)展。入世的初期，紡織、港口等入世直接受惠企業(yè)會因此而得到更多投資者的關(guān)注。但從中國經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展趨勢和國際競爭的比較優(yōu)勢來分析，那些真正依托國內(nèi)市場并具有巨大發(fā)展空間的行業(yè)會因?yàn)榈玫絻?nèi)外資共同的參與而受惠。如通信行業(yè)會因?yàn)閲鴥?nèi)需求的快速增長而受益。同時(shí)外資快速進(jìn)入中國市場的捷徑就是并購國內(nèi)的上市公司。因此那些具有并購價(jià)值（股權(quán)結(jié)構(gòu)簡單、具有地域優(yōu)勢、業(yè)務(wù)協(xié)作能力突出等特點(diǎn)）的上市公司應(yīng)該給予重點(diǎn)關(guān)注。

（四）證券市場：進(jìn)一步矯正市場功能定位，加快國際化進(jìn)程

外資企業(yè)在中國上市，意味著證券市場為國企融資、脫困的改制功能將逐步退化。尤其伴隨著中國證券市調(diào)整期的開始以及投資者理性投資觀念的形成，外資企業(yè)上市將促進(jìn)我國證券市場實(shí)現(xiàn)以下兩個轉(zhuǎn)型：一是市場定位的轉(zhuǎn)型，即由為國企脫困服務(wù)，轉(zhuǎn)變?yōu)榕嘤慌鷺I(yè)績優(yōu)良、具有較強(qiáng)競爭力的上市公司，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級；二是市場功能的轉(zhuǎn)型，即由單一的籌資功能，向風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、優(yōu)化資源配置等多項(xiàng)功能轉(zhuǎn)變。

我國證券市場開放將遵循一個漸進(jìn)的原則，堅(jiān)持從向籌資者開放到向投資者開放的順序，因此沒有外資企業(yè)率先在國內(nèi)A股市場上市，難以得到國外投資者對投資A股市場的認(rèn)同感。而允許外資企業(yè)在境內(nèi)與境外上市，將有助于吸引規(guī)范、合格的境外機(jī)構(gòu)投資者。如(表3)，美國、英國證券市場的開放都伴隨著外國上市公司比重的增加。因此允許外資企業(yè)到境外上市，將把國內(nèi)與國外市場連接起來，吸引境外投資者進(jìn)入國內(nèi)市場，并有助于國內(nèi)企業(yè)的國際化進(jìn)程。

（五）證券監(jiān)管：增加證券市場和上市公司的監(jiān)管難度

外資企業(yè)進(jìn)入中國股市對中國證券市場的發(fā)展帶來積極影響的同時(shí)，也會給中國的證券市場帶來不利影響。諸如出現(xiàn)資金外流和資本轉(zhuǎn)移、可能帶來大量境外投機(jī)性的機(jī)構(gòu)投資者以及外資公司的自我操縱現(xiàn)象。預(yù)防這些不利影響的重點(diǎn)措施是強(qiáng)化對外企上市公司行為制度的監(jiān)管，以防止外企上市公司進(jìn)行利潤操縱和虛假信息披露等不良行為。首先，管理層要認(rèn)識到外企上市公司的發(fā)展必須以體現(xiàn)證券市場公正、公開、公平原則和遵守各項(xiàng)法律為前提；其次應(yīng)改進(jìn)我國上市公司監(jiān)管制度設(shè)計(jì)上的缺陷，從理念和制度上對監(jiān)管模式進(jìn)行完善。

中外合資企業(yè)上市面臨法律沖突

在中外合資企業(yè)的上市過程中，由于中外合資企業(yè)所適用的法律不同，使得中外合資企業(yè)在從一個由主要股東控制的公司向一個公眾持股的上市公司的轉(zhuǎn)變過程中，需要解決一些法律沖突和差異。這些問題主要有以下幾個方面：(千金難買?；仡^ 我不需再猶豫)

法律方面的沖突與差異

法律基礎(chǔ)的差異中外合資企業(yè)適用的法律是《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》，而上市公司適用的是《公司法》，雖然《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》和《公司法》均規(guī)定有關(guān)的公司組織形式，但根據(jù)特別法優(yōu)于普通法的原則，對于中外合資企業(yè)應(yīng)首先適用《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》。

《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》制定于1979年7月，1990年及2001 年進(jìn)行了二次較大的修正。《公司法》制訂于1993年12月，1999年12月進(jìn)行了一次修正。二個法律之間的內(nèi)容有較大差異，因此在法律適用過程中產(chǎn)生了一些法律沖突。主要有如下方面：(剖析主流資金真實(shí)目的，發(fā)現(xiàn)最佳獲利機(jī)會！)

1、公司的組織形式。根據(jù)《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》的規(guī)定，中外合資企業(yè)法定的組織形式為有限公司，而公司法規(guī)定上市公司須是股份有限公司。這一法律沖突是通過《關(guān)于設(shè)立外商投資股份有限公司若干問題的暫行規(guī)定》（外經(jīng)貿(mào)部令 1995年第1號）的行政規(guī)章的形式來解決，但在法律效力上仍存在著。中外合資企業(yè)的法定組織形式需要通過法律的形式來確認(rèn)股份有限公司可以作為中外合資經(jīng)營企業(yè)的組織形式。

2、公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)。根據(jù)《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》中外合資企業(yè)的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是董事會，而《公司法》規(guī)定的上市公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東會。因此中外合資企業(yè)改組成股份公司后，需要根據(jù)《公司法》的規(guī)定將公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)確定為股東會，并根據(jù)《公司法》的規(guī)定建立股東大會的召集與決策程序。

3、董事的產(chǎn)生不同。中外合資企業(yè)董事的產(chǎn)生采用委派制即由股東委派產(chǎn)生，而上市公司的董事則是由全體股東選舉產(chǎn)生，這種董事產(chǎn)生方式的不同造成在工作中董事的立場存在沖突?！渡鲜泄菊鲁讨敢芬?guī)定，董事應(yīng)當(dāng)以公司利益最大化為其工作出發(fā)點(diǎn)；而中外合資企業(yè)由于董事是由股東委派的特點(diǎn)決定，其董事必然是以所派出的股東的利益最大化為其工作出發(fā)點(diǎn)。這是中外合資企業(yè)成為一個公眾持股的上市公司過程中遇到的一個重要的觀念和法律問題。董事的產(chǎn)生不同也影響著董事會決策上的公正性。所以在中外合資企業(yè)成為上市公司過程中董事的立場的轉(zhuǎn)換是一個重要的問題，也是承銷中外合資公司股票的證券公司、為上市公司服務(wù)的律師事務(wù)所、會計(jì)師事務(wù)所需要協(xié)助公司解決的觀念和法律問題。

4、權(quán)力機(jī)構(gòu)的召集和決策程序不一樣。由于中外合資企業(yè)沒有股東大會因此不存在召開股東會的程序，而上市公司由于是一個公眾性的公司，因此對股東大會的召開有非常嚴(yán)格的程序性法律規(guī)定，如提前30天發(fā)出通知、規(guī)定股東登記日、對于列入股東大會的議案應(yīng)事先公布等。中外合資企業(yè)的董事會是權(quán)力機(jī)構(gòu)，其決定的內(nèi)容與作為股份公司的董事會職權(quán)存在區(qū)別。中外合資企業(yè)作為有限公司，董事會不需要對社會公眾負(fù)責(zé)，所以其董事會的召開程序和決定的內(nèi)容不需要進(jìn)行公告，而由其章程進(jìn)行規(guī)定。

5、《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》沒有規(guī)定公司須設(shè)立監(jiān)事會，而上市公司根據(jù)《公司法》的規(guī)定，監(jiān)事會是必設(shè)機(jī)構(gòu)。所以中外合資企業(yè)變更為股份有限公司后需要成立監(jiān)事會。

公司成立的程序不一致根據(jù)《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》的規(guī)定，中外合資企業(yè)需要由對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作部或其授權(quán)的人民政府審批，而《公司法》規(guī)定股份有限公司，由省級人民政府和國務(wù)院授權(quán)部門批準(zhǔn)。這里存在著一個中外合資企業(yè)應(yīng)由誰進(jìn)行審批的問題，根據(jù)對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作部《關(guān)于設(shè)立外商投資股份有限公司若干問題的暫行規(guī)定》（外經(jīng)貿(mào)部令1995年第1 號）的規(guī)定中外合資企業(yè)的股份有限公司由對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部審批。

工商登記機(jī)構(gòu)有差異，中外合資企業(yè)的登記是由國家工商行政管理局委托地方工商行政管理機(jī)關(guān)進(jìn)行登記，而上市公司的登記注冊則是省級工商行政管理局。

中外合資企業(yè)可以采用先注冊登記成立公司，而后進(jìn)行注冊資本到位并驗(yàn)資，這種情況將會導(dǎo)致公司成立經(jīng)營的時(shí)間和注冊資本的到位時(shí)間不一致。我們認(rèn)為，只要中外合資公司經(jīng)營合法，注冊資金到位時(shí)間晚于公司成立時(shí)間不會影響公司的經(jīng)營業(yè)績的連續(xù)計(jì)算，因?yàn)?，中外合資企業(yè)上市與其他上市公司一樣是需要具備連續(xù)三年盈利的經(jīng)營業(yè)績，如果中外合資企業(yè)在成立后能連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)盈利，則注冊資金到位遲于公司成立時(shí)間并不影響中外合資企業(yè)根據(jù)中國法律所擁有的法人資格，當(dāng)然也不會影響盈利的計(jì)算。

權(quán)力機(jī)構(gòu)決議的效力不一致中外合資企業(yè)的董事會作出的決議后，若涉及公司的合同和章程的修改，則需要經(jīng)過原審批機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)程序，而上市公司則由按法定程序召開的股東大會作出決議即可生效。這個沖突會對中外合資經(jīng)營企業(yè)的上市公司帶來操作上的麻煩，也會與中外合資企業(yè)成為上市公司后在信息披露的及時(shí)性方面存在沖突。我們建議有關(guān)部門對中外合資的上市公司按規(guī)定需要進(jìn)行批準(zhǔn)生效的董事會、股東會決議采用備案制或事后審查制的方法管理，以解決中外合資企業(yè)的董事會股東會決議在信息披露上與上市公司現(xiàn)有規(guī)定的沖突。

會計(jì)核算的差異

根據(jù)財(cái)政部財(cái)會［2001］62號《外商投資企業(yè)執(zhí)行〈企業(yè)會計(jì)制度〉有關(guān)問題的規(guī)定》在2002年1月1日之前中外合資企業(yè)在會計(jì)核算上適用的是《外商投資企業(yè)會計(jì)制度》，而上市公司適用的是現(xiàn)行的《企業(yè)會計(jì)制度》，二者會計(jì)制度存在一些差異，主要如下：

1、企業(yè)發(fā)展基金及儲備基金的提取。在《外商投資企業(yè)制度》投資人權(quán)益中包括了儲備基金和企業(yè)發(fā)展基金，而在《企業(yè)會計(jì)制度》中則是以盈余公積金來反映。

2、職工獎勵及福利基金?！锻馍掏顿Y企業(yè)制度》設(shè)有職工獎勵及福利基金，并作為流動負(fù)債進(jìn)行核算；《企業(yè)會計(jì)制度》規(guī)定與職工獎勵及福利基金類似的法定公益金是在股東權(quán)益中進(jìn)行核算。

3、在2002年1月1日以前，中外合資企業(yè)適用的《外商投資企業(yè)會計(jì)制度》中沒有規(guī)定計(jì)提八項(xiàng)減值準(zhǔn)備，所以中外合資改制成股份公司后需要計(jì)提八項(xiàng)減值準(zhǔn)備并需要進(jìn)行追溯調(diào)整。2002年1月1日后，外商投資企業(yè)將統(tǒng)一適用《企業(yè)會計(jì)制度》后將會使中外合資企業(yè)會計(jì)制度和上市公司在八項(xiàng)減值準(zhǔn)備計(jì)提上與上市公司適用的會計(jì)制度基本一致。若中外合資企業(yè)改制成股份公司則在對其前三年的經(jīng)營業(yè)績審計(jì)時(shí)需要計(jì)提八項(xiàng)準(zhǔn)備并進(jìn)行追溯調(diào)整。

4、長期投資的核算方面?！锻馍掏顿Y企業(yè)會計(jì)制度》規(guī)定企業(yè)的投資占被投資企業(yè)資本總額或者股本總額25％以上，且企業(yè)對被投資企業(yè)的經(jīng)營管理有重大影響力的，也可以采用權(quán)益法。而《企業(yè)會計(jì)制度》則規(guī)定在對外投資占被投單位有表決權(quán)資本總額20％以上的應(yīng)當(dāng)采用權(quán)益法核算。

2002年1月1日后，外商投資企業(yè)統(tǒng)一適用《企業(yè)會計(jì)制度》后將會使中外合資企業(yè)會計(jì)制度和上市公司適用的會計(jì)制度基本一致。

外方投資者的法律問題

中外合資企業(yè)有國外投資者的投資，而對于國外投資者的行為既與中外合資企業(yè)的上市的緊密相關(guān)，又涉及到與外國投資者相關(guān)的國家的法律問題。這些問題主要有：

1、由于中外合資企業(yè)的外國投資者是依其所在地國家法律成立的法人，因此其是否是一個合法設(shè)立并且延續(xù)的法人，對于中外合資企業(yè)上市后具有重要影響。中外合資企業(yè)上市時(shí)需要披露其外方股東依其注冊地法律是否具有法人資格。

2、由于某些國家法律對本國企業(yè)向國外投資有限制性規(guī)定，中外合資企業(yè)上市時(shí)需要披露外方股東所在國對其向中國投資是否具有法律限制、（如有）限制內(nèi)容及其對中外合資上市公司的影響。

3、與中國公司對外投資一樣，國外股東對中國企業(yè)進(jìn)行投資也需要經(jīng)過必要的決策程序，因此，中外合資企業(yè)上市時(shí)需要披露外方股東批準(zhǔn)對中國進(jìn)行投資的程序和批準(zhǔn)情況。

4、大多數(shù)國家的法律對向國外進(jìn)行技術(shù)出口或投資都有各種形式的限制。在中國投資的外國企業(yè)如對中國合資公司以技術(shù)出資或向中國合資公司進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)讓的，則需要披露外方股東是否在所在國擁有技術(shù)等知識產(chǎn)權(quán)、是否依其所在國的法律可以在中國以技術(shù)進(jìn)行投資或進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)讓，如有限制則還需要向公眾披露這種限制對于上市公司的影響。

對于上述問題，由于涉及到不同國家的法律，因此，我們建議，在中外合資企業(yè)上市中，若外方股東對合資企業(yè)控股或具有實(shí)質(zhì)性影響的，應(yīng)當(dāng)聘請外方股東所在地的法律專業(yè)機(jī)構(gòu)對上述問題出具專業(yè)的法律意見。在招股說明書中，應(yīng)當(dāng)考慮介紹主要外方股東所在地的國家的與本次上市有關(guān)的法律知識。

企業(yè)上市的基本流程

一般來說，企業(yè)欲在國內(nèi)證券市場上市，必須經(jīng)歷綜合評估、規(guī)范重組、正式啟動三個階段，主要工作內(nèi)容是：

第一階段 企業(yè)上市前的綜合評估

企業(yè)上市是一項(xiàng)復(fù)雜的金融工程和系統(tǒng)化的工作，與傳統(tǒng)的項(xiàng)目投資相比，也需要經(jīng)過前期論證、組織實(shí)施和期后評價(jià)的過程；而且還要面臨著是否在資本市場上市、在哪個市場上市、上市的路徑選擇。在不同的市場上市，企業(yè)應(yīng)做的工作、渠道和風(fēng)險(xiǎn)都不同。只有經(jīng)過企業(yè)的綜合評估，才能確保擬上市企業(yè)在成本和風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下進(jìn)行正確的操作。對于企業(yè)而言，要組織發(fā)動大量人員，調(diào)動各方面的力量和資源進(jìn)行工作，也是要付出代價(jià)的。因此為了保證上市的成功，企業(yè)首先會全面分析上述問題，全面研究、審慎拿出意見，在得到清晰的答案后才會全面啟動上市團(tuán)隊(duì)的工作。

第二階段 企業(yè)內(nèi)部規(guī)范重組

企業(yè)首發(fā)上市涉及的關(guān)鍵問題多達(dá)數(shù)百個，尤其在中國目前這個特定的環(huán)境下民營企業(yè)普遍存在諸多財(cái)務(wù)、稅收、法律、公司治理、歷史沿革等歷史遺留問題，并且很多問題在后期處理的難度是相當(dāng)大的，因此，企業(yè)在完成前期評估的基礎(chǔ)上、并在上市財(cái)務(wù)顧問的協(xié)助下有計(jì)劃、有步驟地預(yù)先處理好一些問題是相當(dāng)重要的，通過此項(xiàng)工作，也可以增強(qiáng)保薦人、策略股東、其它中介機(jī)構(gòu)及監(jiān)管層對公司的信心。

第三階段 正式啟動上市工作

企業(yè)一旦確定上市目標(biāo)，就開始進(jìn)入上市外部工作的實(shí)務(wù)操作階段，該階段主要包括：選聘相關(guān)中介機(jī)構(gòu)、進(jìn)行股份制改造、審計(jì)及法律調(diào)查、券商輔導(dǎo)、發(fā)行申報(bào)、發(fā)行及上市等。由于上市工作涉及到外部的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)有五六個同時(shí)工作，人員涉及到幾十個人。因此組織協(xié)調(diào)難得相當(dāng)大，需要多方協(xié)調(diào)好。

編輯本段企業(yè)上市的好處

﹡取得固定的融資渠道

﹡得到更多的融資機(jī)會

﹡獲得創(chuàng)業(yè)資本或持續(xù)發(fā)展資本

﹡募集資金以解決發(fā)展資金短缺

﹡為了降低債務(wù)比例而采用的措施

﹡在行業(yè)內(nèi)擴(kuò)展或跨行業(yè)發(fā)展

﹡增加知名度和品牌形象

﹡持股人出售股票

﹡管理者收購企業(yè)股權(quán)

﹡對雇員的期權(quán)激勵

﹡取得更多的“政策”優(yōu)惠和競爭地位

編輯本段企業(yè)上市的“壞處”

﹡信息披露使財(cái)務(wù)狀況公開化

﹡股權(quán)稀釋，減少控股權(quán)

﹡高級管理人員將承擔(dān)更多的責(zé)任

﹡公司面臨嚴(yán)格的審查

﹡上市的成本和費(fèi)用較高

﹡經(jīng)常會產(chǎn)生股東敗訴

編輯本段企業(yè)上市前的融資意義

這幾年中國企業(yè)境外上市時(shí)，大量出現(xiàn)了pre-ipo基金的身影。這種上市前融資服務(wù)如去年比較影響較大百度、無錫尚德、建設(shè)銀行的ipo中，股東名單中均有pre-ipo投資者。這其中引起爭議的便是建設(shè)銀行引進(jìn)美國銀行淡馬錫控股(私人)有限公司作為戰(zhàn)略投資者，其中美國銀行以30億美元的投資創(chuàng)下中國單筆外國企業(yè)投資之最。但是，一些觀點(diǎn)認(rèn)為，建行上市時(shí)，1.96港元的市凈率定價(jià)已超過美國銀行和淡馬錫入股建行時(shí)按凈資產(chǎn)1.15倍出資的價(jià)格，之后，建行股價(jià)還一再升高，因此“國有銀行被賤賣了”。對此論點(diǎn)，資深經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)尚普咨詢認(rèn)為，戰(zhàn)略投資者的進(jìn)入提升了企業(yè)的形象，并且利用其專業(yè)能力提升了企業(yè)管理，減少股市上普通投資者的風(fēng)險(xiǎn)，這有利于企業(yè)提高發(fā)行價(jià)格。因此，pre-ipo基金對于企業(yè)上市有積極的作用，并不可片面說“國有銀行被賤賣了”。

對于上市前融資服務(wù)基金對企業(yè)股票價(jià)格的作用，主要通過兩種途徑來實(shí)現(xiàn)。第一種途徑是提高企業(yè)自身的能力。一些實(shí)力較強(qiáng)的投資基金或戰(zhàn)略型的風(fēng)險(xiǎn)投資，還會為企業(yè)引入管理、客戶、技術(shù)、上市服務(wù)等資源，為保護(hù)自身利益，也會要求企業(yè)建立規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)。如投資無錫尚德的高盛可以為其提供高質(zhì)量投資銀行服務(wù)，投資于李寧公司的sgic幫助李寧公司實(shí)現(xiàn)家族式管理向規(guī)范化管理的過渡，投資于百度的google、建設(shè)銀行的美國銀行可以為其提供專業(yè)經(jīng)驗(yàn)等，這些也有助于提高企業(yè)的盈利能力與資本市場運(yùn)作能力。

第二種途徑是提高企業(yè)的資本市場形象。從pre-ipo基金的投資管理流程上講，pre-ipo基金為了控制自己的投資風(fēng)險(xiǎn)，在投資之前，將會對企業(yè)的業(yè)務(wù)、法律、財(cái)務(wù)、管理團(tuán)隊(duì)、ipo上市的可能性進(jìn)行詳盡的盡職調(diào)查，并且pre-ipo基金作為專業(yè)機(jī)構(gòu)，具有強(qiáng)于普通投資者的行業(yè)分析與價(jià)值判斷能力，因此 pre-ipo在對普通投資者起到了“先吃螃蟹”的示范作用，特別是聲譽(yù)良好的一些基金會提升企業(yè)的資本市場形象，如摩根士丹利對于蒙牛乳業(yè)，這些均有助于提升公開市場上投資者的信心。

但是，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，pre-ipo基金為了投資獲利，其進(jìn)入企業(yè)時(shí)，對企業(yè)股份的估值要求低于企業(yè)股份在資本市場上的預(yù)期值，如果企業(yè)如果將 pre-ipo基金進(jìn)入占有的股份在公開資本市場上出售，其所融入的資金將高于引入pre-ipo基金獲得的資金。pre-ipo基金將逐步退出，如果其退出速度過快，會引起企業(yè)股價(jià)大幅下降，不利于企業(yè)后續(xù)再融資。

企業(yè)上市后能提高企業(yè)知名度、實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本境值，并且對公司技術(shù)開發(fā)，留住人才及財(cái)務(wù)、管理等有一定幫助和推進(jìn)作用。

第四篇：阿里提交IPO申請 上市或因馬云言論蒙上陰影

阿里提交IPO申請 上市或因馬云言論蒙上陰影

[導(dǎo)讀]一篇為阿里巴巴上市造勢的專訪文章卻意外地讓馬云陷入了麻煩。

7月23日消息，據(jù)香港《東方日報(bào)》報(bào)道，阿里巴巴集團(tuán)已向港交所遞交上市申請，正式啟動在港上市程序，預(yù)期十月份掛牌，估值最高達(dá)1000億美元(約7800億港元)，集資額最高200億美元(約1560億港元)。

報(bào)道還指出，阿里巴巴集資所得中約70億美元(約546億港元)，會用作回購雅虎的持股，是否會否采用“雙幣雙股”方式上市，要視市場及運(yùn)作能否配合。

但一篇為阿里巴巴上市造勢的專訪文章卻意外地讓馬云(微博)陷入了麻煩，這為正處緊要關(guān)頭的阿里巴巴集團(tuán)香港IPO蒙上了陰影。

日前，香港《南華早報(bào)》中文網(wǎng)刊登了一篇該報(bào)對馬云的專訪文章，文中馬云再次向公眾闡述了阿里巴巴的商業(yè)邏輯和其管理理念，但由于在訪談中談到某敏感話題，馬云陷入了一場輿論**。

盡管阿里發(fā)出聲明，稱“根源在于《南華早報(bào)》不正當(dāng)引述，嫁接馬云觀點(diǎn)?！辈?qiáng)調(diào)阿里對某類話題，無意觸及亦無應(yīng)對經(jīng)驗(yàn)?！赌先A早報(bào)》總編輯王向偉則在回應(yīng)阿里巴巴的聲明時(shí)說，該報(bào)堅(jiān)持原文說法。業(yè)界則緊緊咬住對馬云采訪錄音中19：50-20：20時(shí)間段。置身輿論風(fēng)暴中心的馬云也并不平靜。16日傍晚，馬云發(fā)微博諷刺輿論對其評價(jià)不合理性，“我們周圍聰明人真多。左看專家，右觀學(xué)者，上產(chǎn)公知，下聚五毛，左派右派，糞青憤中無處不在。不批評指責(zé)，不上崗上線會覺得自己毫無觀點(diǎn)。

“站左，右邊罵?？坑遥筮吪?。站中，兩邊罵。你講啥不重要，別人如何解讀你最關(guān)鍵，反正是錯！”馬云還說：“養(yǎng)了幾盆花就當(dāng)園藝專家，看了點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)傳聞就開始評點(diǎn)世界走向。”但這場**依然未平。面對當(dāng)事記者主動攬責(zé)，阿里巴巴被指是避重就輕、顯得不仁，尤其是有“洗白”之嫌的“不正當(dāng)引述”一語，引來網(wǎng)友吐嘈。

阿里巴巴過去“劣跡”也成為備受攻擊的方向。支付寶VIE事件一直余波未了，不僅將馬云從神壇拉下，還持續(xù)影響外界對阿里巴巴的信任。

互聯(lián)網(wǎng)分析人士謝文(微博)就指出，支付寶事件一定會被美國投資者窮追猛打，列入風(fēng)險(xiǎn)。香港主要是中資主導(dǎo)，不太講這一套。阿里巴巴選擇在香港上市，是不得已求其次。謝文指出，“以馬云的江湖經(jīng)歷，在這個時(shí)候大談特談（敏感話題），有其不妥之處。”如果這件事真的鬧很大，大的投行和基金表態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)是有的。一位不愿具名的信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)研究人士認(rèn)為，“肯定會有影響，最嚴(yán)重程度可能讓阿里巴巴IPO推遲。阿里盤子那么大的情況下，馬云這樣發(fā)言，投資者會覺得你不太謹(jǐn)慎。” 阿里巴巴千億uoa8.com美元估值也是外界熱議的話題。當(dāng)前阿里上市業(yè)務(wù)僅包括旗下天貓、淘寶、一淘、B2B、聚劃算、阿里媽媽等業(yè)務(wù)，最有潛力的業(yè)務(wù)如支付寶等阿里金融業(yè)務(wù)被剝離，這透支了阿里想象空間。估值千億美元也被眾多分析師認(rèn)為不值。

謝文對騰訊科技表示，阿里巴巴估值將取決于資本市場，如果大量資金無處可投，很容易估高。在他看來，阿里集團(tuán)估值700億美元比較安全，800億美元甚至1000億美元估值，恐怕上市后就會回調(diào)。

華興資本CEO包凡(微博)認(rèn)為，阿里千億美元市值有點(diǎn)高。他指出：“Facebook上市是很失敗的案例，投資者到現(xiàn)在還是賠了很多錢，如果阿里像Facebook那樣，大家會覺得他是圈錢的?！?/p>

最要命的是淘寶、天貓均面臨天花板。派代網(wǎng)CEO邢孔育(微博)就認(rèn)為，現(xiàn)在是天貓、淘寶的巔峰期。巔峰期過后，雖然規(guī)模會一直往上漲，但市場占比一定會下滑。未來以淘寶、天貓為代表的平臺成長速度下降是必然。這種跡象明年、后年將會比較明顯。

一位曾購買阿里股票的人士表示，阿里當(dāng)年打著錯過谷歌(微博)、錯過百度，但不要錯過阿里巴巴的口號，阿里股價(jià)一度攀升到30多港元，不過，此后股價(jià)一路下滑，最低跌到4港元，截止其私有化期間，股價(jià)也僅為13港元，阿里上市5年時(shí)間讓眾多投資人損失慘重。

第五篇：上海漢鐘精機(jī)股份有限公司首次公開發(fā)行股票申請上市的法律意見書

上海漢鐘精機(jī)股份有限公司首次公開發(fā)行股票申請上市的法律意見書

致：上海漢鐘精機(jī)股份有限公司（發(fā)行人）

北京市國楓律師事務(wù)所（以下稱“本所”）接受發(fā)行人的委托，擔(dān)任發(fā)行人申請首次公開發(fā)行內(nèi)資股股票及上市的特聘專項(xiàng)法律顧問。

根據(jù)《中華人民共和國證券法》（以下稱“《證券法》”）、《中華人民共和國公司法》（以下稱“《公司法》”）、《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》（以下稱“《管理辦法》”）、《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》（以下稱“《上市規(guī)則》”）的有關(guān)規(guī)定，本所律師就發(fā)行人首次公開發(fā)行的股票申請?jiān)谏钲谧C券交易所上市（以下稱 “本次上市”）事宜，出具本法律意見書。

對本法律意見書的出具，本所律師特作如下聲明：

1、本所律師乃依據(jù)《證券法》、《公司法》、《管理辦法》、《上市規(guī)則》等法律、法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定、本法律意見書出具日前已經(jīng)發(fā)生或存在的事實(shí)發(fā)表法律意見；

2、本所律師已根據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)及規(guī)范性文件的規(guī)定嚴(yán)格履行法定職責(zé)，遵循了勤勉盡責(zé)和誠實(shí)信用的原則，對發(fā)行人本次上市的合法性、合規(guī)性、真實(shí)性和有效性進(jìn)行了充分核查并發(fā)表法律意見，本法律意見書不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述及重大遺漏，否則愿承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任；

3、本所律師同意將本法律意見書作為發(fā)行人申請本次上市所必備的法定文件隨其他材料一起上報(bào)，并依法對本法律意見書承擔(dān)責(zé) 1 任；

4、發(fā)行人已保證，其已向本所律師提供了出具本法律意見書所必需的全部有關(guān)事實(shí)材料，并且有關(guān)書面材料及書面證言均是真實(shí)有效的，無任何重大遺漏及誤導(dǎo)性陳述，其所提供的復(fù)印件與原件具有一致性；

5、本所律師已對出具本法律意見書有關(guān)的所有文件資料及證言進(jìn)行審查判斷，并據(jù)此出具法律意見；

6、本法律意見書僅供發(fā)行人本次申請上市的目的使用，不得用作任何其他用途。

根據(jù)相關(guān)法律的要求，按照律師行業(yè)公認(rèn)的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、道德規(guī)范和勤勉盡責(zé)精神，本所律師對發(fā)行人提供的文件和有關(guān)事實(shí)進(jìn)行了核查和驗(yàn)證，現(xiàn)出具法律意見如下：

一、發(fā)行人本次上市的批準(zhǔn)和授權(quán)

根據(jù)發(fā)行人的陳述并經(jīng)合理查驗(yàn)，發(fā)行人本次上市事宜已獲得以下批準(zhǔn)和授權(quán)：

1．2007年3月10日，發(fā)行人召開了2006股東大會，會議就發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票并上市等事項(xiàng)作出決議，并審議通過了授權(quán)發(fā)行人董事會辦理本次上市有關(guān)事宜的議案。

2．2007年7月24 日，中國證券監(jiān)督管理委員會（以下稱“中國證監(jiān)會”）以“關(guān)于核準(zhǔn)上海漢鐘精機(jī)股份有限公司首次公開發(fā)行股票的通知”（證監(jiān)發(fā)行字［2007］198號）（以下稱“《核準(zhǔn)通知》”）核準(zhǔn)發(fā)行人首次公開發(fā)行不超過3,800 萬股人民幣普通股（A股）新股。

此外，根據(jù)《上市規(guī)則》第1.3條的規(guī)定，發(fā)行人本次上市尚待取得深圳證券交易所審核同意，并與深圳證券交易所簽訂上市協(xié)議。

綜上，本所律師認(rèn)為，截至本法律意見書簽署之日，發(fā)行人本次上市事宜除尚待取得深圳證券交易所審核同意并與深圳證券交易所簽訂上市協(xié)議外，已取得其他全部必要的授權(quán)和批準(zhǔn)，并且該等已經(jīng)取得的授權(quán)及批準(zhǔn)行為合法有效。

二、發(fā)行人本次上市的主體資格

1．發(fā)行人系經(jīng)中華人民共和國商務(wù)部“商資批[2005]1557”文件批準(zhǔn)，巴拿馬海爾梅斯公司（HERMES EQUITIES CORP.）、維爾京群島CAPITAL HARVEST TECHNOLOGY LIMITED、上海富田空調(diào)冷凍設(shè)備有限公司、山東富爾達(dá)空調(diào)設(shè)備有限公司及廣州恒星冷凍機(jī)械制造有限公司作為發(fā)起人由上海漢鐘機(jī)械有限公司以變更方式設(shè)立的股份有限公司，并于2005年10月28日經(jīng)上海市工商行政管理局核準(zhǔn)登記依法設(shè)立的股份有限公司，取得了注冊號為“企股滬總字第024506 號”的《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》。

2．經(jīng)合理查驗(yàn)，發(fā)行人依法有效存續(xù)，不存在根據(jù)《公司法》等法律、法規(guī)、規(guī)范性文件及發(fā)行人章程規(guī)定而需要終止的情形。

本所律師認(rèn)為，發(fā)行人系合法成立且有效存續(xù)三年以上的股份有限公司，具有中國法律、法規(guī)和規(guī)范性文件規(guī)定的申請本次上市的主體資格。

三、發(fā)行人本次上市的實(shí)質(zhì)條件

根據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定并經(jīng)合理查驗(yàn)，發(fā)行 人已經(jīng)具備了首次公開發(fā)行的股票申請上市的下列條件：

1．根據(jù)《核準(zhǔn)通知》、《上海漢鐘精機(jī)股份有限公司首次公開發(fā)行股票初步詢價(jià)結(jié)果及定價(jià)公告》、《上海漢鐘精機(jī)股份有限公司首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下配售結(jié)果公告》、《上海漢鐘精機(jī)股份有限公司首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行申購情況及中簽率公告》、《上海漢鐘精機(jī)股份有限公司首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行搖號中簽結(jié)果公告》及天健華證中洲（北京）會計(jì)師事務(wù)所有限公司“天健華證中洲驗(yàn)（2007）GF字第010012號”《驗(yàn)資報(bào)告》，發(fā)行人首次公開發(fā)行的股票經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)已公開發(fā)行完畢，符合《證券法》第五十條第一款第（一）項(xiàng)和《上市規(guī)則》第5.1.1條第（一）項(xiàng)的規(guī)定。

2．發(fā)行人本次首次公開發(fā)行股票前的股本總額為11,250萬元，首次公開發(fā)行的股份為 3,800 萬股，本次上市前的股本總額為 15,050 萬元，超過 5,000 萬元，符合《證券法》第五十條第一款第（二）項(xiàng)和《上市規(guī)則》第5.1.1條第（二）項(xiàng)的規(guī)定。

3．發(fā)行人本次上市前股份總數(shù)為15,050萬股，其中首次公開發(fā)行的股份為 3,800 萬股，占發(fā)行人股份總數(shù)的 25.248%，符合《證券法》第五十條第一款第

（三）項(xiàng)和《上市規(guī)則》第5.1.1條第（三）項(xiàng)的規(guī)定。

4．根據(jù)發(fā)行人的陳述、有關(guān)政府部門出具的證明及天健華證中洲（北京）會計(jì)師事務(wù)所有限公司出具的“天健華證中洲審（2007）GF字第 010001號”《審計(jì)報(bào)告》，并按照律師行業(yè)公認(rèn)的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行合理查驗(yàn)，本所律師認(rèn)為，發(fā)行人最近三年無重大違法行為，財(cái) 務(wù)會計(jì)報(bào)告無虛假記載，符合《證券法》第五十條第一款第（四）項(xiàng)和《上市規(guī)則》第5.1.1條第（四）項(xiàng)的規(guī)定。

5．發(fā)行人已按照有關(guān)規(guī)定編制上市公告書，符合《上市規(guī)則》第 5.1.2 條的規(guī)定。

6．發(fā)行人及其董事、監(jiān)事和高級管理人員已作出承諾，其向深圳證券交易所提交的本次上市申請文件內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，符合《上市規(guī)則》第5.1.4條的規(guī)定。

7．經(jīng)合理查驗(yàn)，發(fā)行人股東巴拿馬海爾梅斯公司（HERMES EQUITIES CORP.）和維爾京群島

CAPITAL HARVEST TECHNOLOGY LIMITED已承諾自發(fā)行人股票上市之日起三十六個月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其持有的發(fā)行人股份，也不由發(fā)行人回購其持有的該部分股份；上海富田空調(diào)冷凍設(shè)備有限公司、山東富爾達(dá)空調(diào)設(shè)備有限公司及廣州恒星冷凍機(jī)械制造有限公司已承諾，自發(fā)行人股票上市之日起十二個月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其持有的發(fā)行人股份，也不由發(fā)行人回購其持有的該部分股份，符合《上市規(guī)則》第5.1.5條的規(guī)定。

8．發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員已經(jīng)根據(jù)深圳證券交易所的有關(guān)規(guī)定，在本所律師的見證下，簽署了《董事（監(jiān)事、高級管理人員）聲明及承諾書》，并報(bào)深圳證券交易所和董事會備案，符合《上市規(guī)則》第3.1.1條的規(guī)定。

9．經(jīng)合理查驗(yàn)，發(fā)行人本次上市由財(cái)富證券有限責(zé)任公司保薦，該 保薦機(jī)構(gòu)系經(jīng)中國證監(jiān)會注冊登記列入保薦機(jī)構(gòu)名單，并具有深圳證券交易所會員資格的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，符合《上市規(guī)則》第4.1條的規(guī)定。

綜上，本所律師認(rèn)為，除尚待取得深圳證券交易所對發(fā)行人申請本次上市的審核同意并與深圳證券交易所簽訂上市協(xié)議外，發(fā)行人已具備了中國有關(guān)法律、法規(guī)及中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定及《上市規(guī)則》中對股份有限公司首次公開發(fā)行的股票申請上市所要求的條件。

四、結(jié)論意見

綜上所述，本所律師認(rèn)為，截至本法律意見書簽署之日，發(fā)行人除尚待取得深圳證券交易所審核同意發(fā)行人首次公開發(fā)行的股票上市交易并與深圳證券交易所簽訂上市協(xié)議外，其已具備《證券法》、《公司法》、《上市規(guī)則》等法律、法規(guī)和規(guī)范性文件規(guī)定的首次公開發(fā)行的股票申請上市條件。

本法律意見書正本六份，無副本。（此頁無正文，為北京市國楓律師事務(wù)所關(guān)于上海漢鐘精機(jī)股份有限公司首次公開發(fā)行股票申請上市的法律意見書的簽署頁）

負(fù)責(zé)人 張利國 律師 北京市國楓律師事務(wù)所

經(jīng)辦律師 張利國 律師