第一篇：金融市場學(xué)1

一．名詞解釋：

1.匯率就是兩種不同貨幣之間的折算比價(jià)，也就是以一國貨幣表示另一國貨幣的價(jià)格，也稱為匯價(jià)、外匯牌價(jià)或外匯行市。

2.遠(yuǎn)期合約是指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的金融資產(chǎn)的協(xié)定。

3.看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方享有在規(guī)定的有效期限內(nèi)以某個價(jià)格(行權(quán)價(jià)格)向期權(quán)賣出者買進(jìn)約定數(shù)量的相關(guān)商品期貨合約的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù)。買入方為獲得這種權(quán)利向賣方支付的資金叫做權(quán)利如果價(jià)格平穩(wěn)或下跌，期權(quán)買入方會放棄權(quán)利。而理論上，賣出方的風(fēng)上的原話：凡是賦予期權(quán)買者購買標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利的合約就是看漲期權(quán)；而賦予期權(quán)賣者出售標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利的合約就是看跌期權(quán)。）4.遠(yuǎn)期利率 是指未來兩個時點(diǎn)之間的利率水平。

所謂遠(yuǎn)期利率，是指隱含在給定的即期利率中從未來的某一時點(diǎn)到另一時點(diǎn)的利率水平。

5、金融互換是約定兩個或兩個以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約。

6、掉期是指在外匯市場上買進(jìn)即期外匯的同時又賣出同種貨幣的遠(yuǎn)期外匯，或者賣出即期外匯的同時又買進(jìn)同種貨幣的遠(yuǎn)期外匯，也就是說在同一筆交易中將一筆即期和一筆遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)合在一起做，或者說在一筆業(yè)務(wù)中將借貸業(yè)務(wù)合在一起做。二．選擇題:

1.（1）按標(biāo)的物劃分為貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場和衍（3）按金融資產(chǎn)的發(fā)行和流通特征劃分為初級市場、二級市場、第三市場和第四市場。2.債券定價(jià)原理（五個）

價(jià)格上升時，債券的收益率下降；反之，當(dāng)債券價(jià)格下降時，債券的收益率上升。

原理二：當(dāng)市場預(yù)期收益率變動時，債券的到期時間與債券價(jià)格的波動幅度之間成正比關(guān)系。換言之，到期時間越長，價(jià)格波動幅度越大；反之，到期時間越短，價(jià)格波動幅度越小。

以遞增的速度減少；反之，到期時間越長，債券價(jià)格波動幅度增加，并且是以遞減的速度增加。

原理四：對于期限既定的債券，有收益率下降導(dǎo)致的債券價(jià)格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升導(dǎo)致的債券價(jià)格下降的幅度。換言之，對于同等幅度的收益率變動，收益率下降給投資者帶來的利潤大于收益率上升給投資者帶來的損失。

原理五：對于給定的收益率變動幅度，債券的息票率與債券價(jià)格的波動幅度成反比關(guān)系。換言之，息票率越高，債券價(jià)格的波動幅度越小。間。

4.馬考勒久期定理

定理一：只有貼現(xiàn)債券的馬考勒久期等于它們的到期時間。定理二：直接債券的馬考勒久期小于或等于它們的到期時間。定理三：統(tǒng)一公債的馬考勒久期等于（1+1/y），其中y是計(jì)算現(xiàn)值采用的貼現(xiàn)率。

定理四：在到期時間相同的條件下，息票率越高，久期越短。

定理五：在息票率不變的條件下，到期時間越久，久期一般也越長。

定理六：在其他條件不變的情況下，債券的到期收益率越低，久期越長。

5.現(xiàn)貨遠(yuǎn)期平價(jià)定理

由于遠(yuǎn)期價(jià)格F就是使得合約價(jià)值f為零的交割價(jià)格K，即當(dāng)f=0時，K=F,據(jù)此有：

F?Ser(T?t)

例7-2 設(shè)一份標(biāo)的證券為一年期貼現(xiàn)債券、剩余期限為6個月的（連續(xù)復(fù)利）為6%，該債券的現(xiàn)價(jià)為940美元。則根據(jù)公式（7.13），金?！翱礉q期權(quán)”賣出方的收益是固定的，即賣出時一次性獲得的權(quán)利金，遠(yuǎn)期合約多頭，其交割價(jià)格為960美元，6個月期的無風(fēng)險(xiǎn)年利率險(xiǎn)卻是無限大，如果價(jià)格不斷上升，損失很快就會變成天文數(shù)字。（書可以算出該遠(yuǎn)期合約多頭的價(jià)值為：

f?940?960e?0.5*0.06?8.48(美元)

利用公式（7.14），可以算出無收益證券的遠(yuǎn)期合約中合理的交割價(jià)格。

例7-3 假設(shè)一年期的貼現(xiàn)債券價(jià)格為960美元，3個月期無風(fēng)險(xiǎn)年利率為5%，則3個月期的該債券遠(yuǎn)期合約的交割價(jià)格應(yīng)為： F?960e0.05*0.25?972（美元）三．簡答題：

影響匯率變動的因素：①國民經(jīng)濟(jì)宏觀狀況：國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r是影響一國國際收支，乃至該國貨幣匯率的重要因素。國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r主要從勞動生產(chǎn)率、經(jīng)濟(jì)增長率和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)三個方面對匯率產(chǎn)生影響。1.勞動生產(chǎn)率.勞動生產(chǎn)率差異會對匯率的變動產(chǎn)生重要的影響。如果一國勞動生產(chǎn)率的增長率在較長時期內(nèi)持續(xù)地高于別國，則是該國單位貨幣所包含的價(jià)值相對增加，從而使本國貨幣的對外價(jià)值相應(yīng)上升。不2.經(jīng)濟(jì)增長率

國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長率的差異對匯率變動的影響是錯綜復(fù)雜的。首先，一國經(jīng)濟(jì)增長率較高，意味著收入上升，由此會造成進(jìn)口支出的增加，從而率提高很快，由此通過生產(chǎn)成本的降低改善本國產(chǎn)品的競爭地位而有利于增加出口，抑制進(jìn)口。而且如果一國經(jīng)濟(jì)是以出口導(dǎo)向的，經(jīng)濟(jì)增長是為了生產(chǎn)更多的出口貨物，則經(jīng)濟(jì)增長率的提高，可以使出口的增長彌補(bǔ)進(jìn)口的增加。綜合起來看，高增長率一般在短期內(nèi)會引起更多的進(jìn)口，從而造成本國貨幣匯率下降的壓力，但從長期來看，卻有力地支持其次，一國經(jīng)濟(jì)增長率較高，意味著該國投資利潤率也較高，由此吸引國外資金流入本國，進(jìn)行直接投資，從而增加本國國際收支資本項(xiàng)目的收入，導(dǎo)致該國貨幣需求旺盛，匯率上升。3．經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)主要指產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，它對匯率的影響主要是通過影響國際收支的經(jīng)常項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)的。如果一國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)比較合理，能夠適應(yīng)世界市場的需求，并且能隨著市場需求的變化而調(diào)整，那么，該國的貿(mào)易收支乃至經(jīng)常項(xiàng)目收支就能保持持續(xù)的平衡或維持順差，該國貨幣在理，不能適應(yīng)世界市場的需求，或不能隨著世界市場需求的變化而調(diào)整，那么，該國的貿(mào)易收支和經(jīng)常項(xiàng)目就難以保持平衡，該國貨幣在外匯市場上就會趨于疲軟。

綜上所述，國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r對國際收支的影響具有長期性和持久性，因此，它對匯率的影響也是長期的。所以，需分析一國匯率的長期變化，首先必須分析該國的國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。

生工具市場。（2）按中介機(jī)構(gòu)特征劃分為直接金融市場和間接金融市場。過，勞動生產(chǎn)率對匯率的影響是緩慢而長期的，不易馬上被察覺出來。

原理一：債券的價(jià)格與債券的收益率成反比例關(guān)系。換句話說，當(dāng)債券導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目逆差，另一方面，一國經(jīng)濟(jì)增長率高，往往也意味著生產(chǎn)

原理三：隨著債券到期時間的臨近，債券價(jià)格的波動幅度減少，并且是本國貨幣的強(qiáng)勁勢頭。

3.久期的大小取決于三個因素：各期現(xiàn)金流.到期收益率及其到期時國際外匯市場上就會保持較強(qiáng)的地位。反之，如果一國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合

第二篇：金融市場

第三章 金融市場

[教學(xué)目的和要求]

在本章的學(xué)習(xí)中，要求了解金融市場的概念及其構(gòu)成要素；了解金融資產(chǎn)選擇與資產(chǎn)的組合；理解和掌握傳統(tǒng)金融工具及其價(jià)格的計(jì)算；理解和掌握金融衍生工具的種類及其作用；理解和熟記貨幣市場、資本市場（證券市場）的概念、特征、分類、交易對象、參與主體及其交易工具，為以后各章的學(xué)習(xí)打好基礎(chǔ)。

[教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)]

教學(xué)重點(diǎn)：金融市場及其構(gòu)成要素、金融工具的種類、金融衍生工具的種類及其雙刃劍作用、資產(chǎn)選擇與資產(chǎn)組合、貨幣市場、資本市場、證券市場。

教學(xué)難點(diǎn)：傳統(tǒng)金融工具價(jià)格的計(jì)算、金融衍生工具的種類及其雙刃劍作用、資產(chǎn)選擇與資產(chǎn)組合。

[教學(xué)中應(yīng)注意的問題]

本章內(nèi)容應(yīng)結(jié)合巴林銀行的倒閉原因分析、東南亞金融危機(jī)中索羅斯如何運(yùn)用金融衍生工具進(jìn)行投機(jī)以及我國證券市場的發(fā)展動態(tài)、影響證券價(jià)格波動的因素

等相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行講解。

第三篇：金融市場學(xué)

題目 關(guān)于我國金融市場發(fā)展現(xiàn)狀的調(diào)查報(bào)告

學(xué)院名稱

金融學(xué)院

專業(yè)班級

學(xué)生姓名

2014年 10月

金融學(xué)12-1

劉長奎

關(guān)于我國金融市場發(fā)展現(xiàn)狀的調(diào)查報(bào)告

——2013 年中國金融市場運(yùn)行情況

前言

2013年，金融市場各項(xiàng)改革和發(fā)展政策措施穩(wěn)步推進(jìn)，產(chǎn)品創(chuàng)新不斷深化，規(guī)范管理進(jìn)一步加強(qiáng)，金融市場對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的基礎(chǔ)性作用進(jìn)一步發(fā)揮。2013年，債券發(fā)行規(guī)模同比增加，公司信用類債券增速有所放緩；銀行間市場成交量同比減少，銀行間市場債券指數(shù)下降；貨幣市場利率中樞上移明顯，國債收益率曲線整體平坦化上移；機(jī)構(gòu)投資者類型更加多元化；商業(yè)銀行柜臺交易量和開戶量有所增加；利率衍生產(chǎn)品交易活躍度有所下降；股票市場指數(shù)總體下行，市場交易量有所增加。

一、債券發(fā)行規(guī)模同比增加

2013年，債券市場共發(fā)行人民幣債券9.0萬億元，同比增加12.5%。其中銀行間債券市場累計(jì)發(fā)行人民幣債券8.2萬億元，同比增加9.9%。截至2013年末，債券市場債券托管總額打29.6萬億元，同比增加13.0%.其中，銀行間市場債券托管余額為27.7萬億元，同比增加10.7%。2013年，財(cái)政部通過銀行間債券市場發(fā)行債券1.3萬億元，代發(fā)地方政府債券2848億元，地方政府自行發(fā)債652億元；央行票據(jù)發(fā)行5362億元；國家開發(fā)銀行和中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行在銀行間債券市場發(fā)行債券2.1萬億元；政府支持機(jī)構(gòu)債券1900億元；商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行金融債券1321億元；證券公司短期融資券發(fā)行2996億元；信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行158億元。公司信用類債券發(fā)行3.7萬億元，同比增加4.0%。其中，超短期融資券7535.0億元，短期融資券8324.4億元，中期票據(jù)6716.0億元，中小企業(yè)集合票據(jù)5.2億元，中小企業(yè)集合票據(jù)（含中小企業(yè)區(qū)域集優(yōu)票據(jù)61億元）66.1億元，非公開定向債務(wù)融資工具5668.1億元，企業(yè)債券4752.3億元，非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)48.0億元，公司債券4081.4億元。

圖 1：近年來銀行間債券市場主要債券品種發(fā)行量變化情況

二、銀行間市場成交量同比減少，銀行間市場債券指數(shù)下降

2013年，銀行間市場拆借、現(xiàn)券和債券回購累計(jì)成交235.3萬億元，同比減少10.7%。其中，銀行間市場同業(yè)拆借成交35.5萬億元，同比減少24.0%；債券回購成交158.2萬億元，同比增加11.6%；現(xiàn)券成交41.6萬億元，同比減少44.7%。

圖 2：近年來銀行間市場成交量變化情況

資料來源：全國銀行間同業(yè)拆借中心

2013年，銀行間市場債券指數(shù)有所下降，交易所市場指數(shù)上升。銀行

間債券總指數(shù)由年初的144.65點(diǎn)下降至年末的143.93點(diǎn)，下降0.72點(diǎn)，降幅0.49%；交易所市場國債指數(shù)由年初的135.84點(diǎn)升至年末的139.52 點(diǎn)，上升3.68點(diǎn)，升幅2.71%。

三、貨幣市場利率中樞上移明顯，國債收益率曲線平坦化上移

2013年，貨幣市場利率波動幅度加大，利率中樞上移明顯。2013年12月，質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率為4.28%，較去年同期上升166個基點(diǎn)；同業(yè)拆借

加權(quán)平均利率為4.16%，較去年同期上升155個基點(diǎn)。年內(nèi)貨幣市場利率共

發(fā)生兩次較大波動：6月20日，7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率上升至11.62%，達(dá)到歷史最高點(diǎn)；12月23日，7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率上升至8.94%，創(chuàng)下半年利率新高。2013年銀行間市場國債收益率曲線整體平坦化大幅上

移。12月末，國債收益率曲線1年、3年、5年、7年、10年的收益率平均比

去年年底高131、132、124、112、98個基點(diǎn)。全年大致分為兩個階段：

第一階段為年初至5月份，國債收益率緩慢下降，收益率曲線整體震蕩下行；

第二階段為2013年6月份至12月份，國債收益率持續(xù)攀升，收益率曲線平坦化

特征明顯。

圖 3：2013 年銀行間市場國債收益率曲線變化情況

資料來源：中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司

四、境外投資者類型多元化

隨著銀行間市場創(chuàng)新產(chǎn)品的推出和基礎(chǔ)設(shè)施的完善，市場層次更加豐富，運(yùn)行效率進(jìn)一步提高，銀行間市場的影響日益擴(kuò)大，正在吸引越來越多

境內(nèi)外機(jī)構(gòu)積極參與市場活動。截至2013年底，已有138家包括境外央行、國際金融機(jī)構(gòu)、主權(quán)財(cái)富基金、港澳清算行、境外參加行、境外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、RQFII和QFII等境外機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場，銀行間市場投資者類

型進(jìn)一步豐富。

五、商業(yè)銀行柜臺交易量和開戶數(shù)量有所增加

2013年，商業(yè)銀行柜臺業(yè)務(wù)運(yùn)行平穩(wěn)。2013年商業(yè)銀行柜臺新增記賬式國

債16只，包括1年期4只，3年期2只，5年期3只，7年期4只，10年期3只。截

至2013年末，柜臺交易的國債券種包含 1 年、3 年、5 年、7 年、10 年和 15年期六個品種，柜臺交易的國債數(shù)量達(dá)到 102 只。2013 年商業(yè)銀行柜臺

記賬式國累計(jì)成交 18.7 億元，同比增加 24.7%。截至 2013 年 12 月底，商業(yè)銀行柜臺開戶數(shù)量達(dá)到 1357 萬戶，較上年增加 197 萬戶, 增長 17.0%。

六、利率衍生品交易活躍度有所下降

2013 年，人民幣利率互換交易共發(fā)生 2.4 萬筆，名義本金總額 2.7 萬億元，同比減少 6.0%。從期限結(jié)構(gòu)來看，1 年及 1 年期以下交易最為活躍，其名義本金總額 2.1 萬億元，占總量的75.6%。從參考利率來看，2013 年人民幣利率互換交易的浮動端參考利率包括 7 天回購定盤利率、Shibor 以及人民銀行公布的基準(zhǔn)利率，與之掛鉤的利率互換交易名義本金占比分別為 65.3%，33.3%，1.4%。債券遠(yuǎn)期和遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易較為清淡，全年各發(fā)生 1 筆交易。

七、股票指數(shù)總體下行，成交量有所增加

2013年，股票指數(shù)總體下行，成交量有所增加。年終，上證綜指收于2115.98點(diǎn)，較去年末下降153.15點(diǎn)，跌幅6.75%。上證綜指最高為2434.48點(diǎn)，最低為1950.01點(diǎn)，波幅為484.5點(diǎn)。市場全年累計(jì)成交金額22.9萬億元，日均成交金額960.92億元，同比增加41.9%。

第四篇：金融市場學(xué)(整理)

第二章 貨幣市場

P56 債券買斷式回購（仔細(xì)研究一下）P59 本章小結(jié)

P61 6、7

第三章 資本市場

P81 債券和股票是資本市場兩種主要的金融工具，但各有特點(diǎn)（股票、債券的區(qū)別）

P90 基金的特點(diǎn)和功能（基金的分類和特點(diǎn)）基金的分類

第五章 金融衍生品市場

P139 金融期貨市場

P139 金融期貨交易特點(diǎn)

P144 金融期貨合約與金融遠(yuǎn)期合約的區(qū)別 P148 圖

P148 期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別

P149 新型期權(quán)

第七章 流通市場

P190 交易機(jī)制的內(nèi)容

P202

第八章 金融市場的質(zhì)量

P224 1、2、3、4

第九章 利率機(jī)制

P230 現(xiàn)值和終值

P231P232P233P234

P236 利率決定因素分析

P252 計(jì)算題、利率期限結(jié)論理論

第十章 債券和股票的內(nèi)在價(jià)值

P255 影響債券價(jià)值的因素

P258 第二種方法

P259 永續(xù)增長年金

P262 久期

P264 久期的決定因素

P265P266P330

第十二章 金融遠(yuǎn)期和金融期貨市場

P339P341

第十三章 期權(quán)定價(jià)

P345P349

P350P352

P356P359

P388

第五篇：金融市場

問題：請根據(jù)本學(xué)期《金融市場學(xué)》課程中創(chuàng)新實(shí)踐教學(xué)內(nèi)容，結(jié)合“財(cái)務(wù)管理”相關(guān)專業(yè)內(nèi)容，選擇以下一題進(jìn)行論述。

（1）以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展，對于未來企業(yè)投融資渠道與方式產(chǎn)生了哪些影響？作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理專業(yè)人員，該如何善用這些新興工具？

（2）根據(jù)本學(xué)期所學(xué)的“金融市場”方面的知識，談?wù)勀阏J(rèn)為“滬港通”的推進(jìn)上海乃至中國金融市場的發(fā)展有何意義？以其為契機(jī)，中國大陸上市企業(yè)在投融資過程中講獲得如何好處？

答：