第一篇：金融市場學(xué)

第一章 金融市場概述 金融市場：是指以金融資產(chǎn)為交易對象，以金融資產(chǎn)的供給方和需求方為交易主體形成的交易機制及其關(guān)系的總和 2 貨幣市場：又名短期金融市場，短期資金市場，是指融資期限在一年或一年一下，也即作為交易對象的金融資產(chǎn)其期限在一年或一年一下的金融市場 資本市場：又名長期金融市場，長期資金市場，是指融資期限在一年以上，也即作為交易對象的金融資產(chǎn)期限在一年以上的金融市場 回購協(xié)議:是指在出售證券的同時，和證券的購買商簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按原定價格或約定價格購回所買證券，從而獲得即時可用資金的一種交易行為 直接融資;是指資金需求方直接從資金供給方獲得資金的方式，反過來說，就是投資者不通過信用中介機構(gòu)直接向籌資者進行投資的資金融通形式 間接融資：是指資金需求方通過銀行等信用中介機構(gòu)籌集資金的方式 資產(chǎn)證券化：是指把流動性較差的資產(chǎn)，如金融機構(gòu)的長期固定利率貸款，企業(yè)的應(yīng)收賬款等，通過商業(yè)銀行的集中及重新組合，以這些資產(chǎn)作抵押發(fā)行證券，以現(xiàn)實相關(guān)債權(quán)的流動性 聚斂功能：就是金融市場能夠引導(dǎo)小額分散資金，匯聚成能夠投入社會再生產(chǎn)的資金集合功能 資源配置功能：是指金融市場促使資源從低效率轉(zhuǎn)移到高效率的部門，從而使整個社會的資源利用效率得到提高 10市場體系分為產(chǎn)品市場和要素市場,而金融市場是要素市場的重要組成部分.11金融市場的構(gòu)成要素有交易主體,交易對象,交易機制 12我國存款性金融機構(gòu)主要有商業(yè)銀行和信用合作社,非存款性金融機構(gòu)主要有投資銀行,保險公司,投資基金,養(yǎng)老基金,信托公司

13原生性金融資產(chǎn)有股票,債券,基金,衍生性金融資產(chǎn)有遠期,期貨,期權(quán),互換

14金融資產(chǎn)的特征:期限性,收益性,流動性,風(fēng)險性 17世紀(jì)初,阿姆斯特丹建立了最早的現(xiàn)代意義的證券交易所,標(biāo)志著金融市場正式形成.1981年我國開始發(fā)行國庫券,1984年,上海飛樂音響公司開始發(fā)行股票。1990年12月和1991年7月上海證券交易所和深圳交易所分別正式營運

17金融市場的新趨勢體現(xiàn)在資產(chǎn)證券化,金融自由化,金融全球化,金融工程化

18金融市場按交易標(biāo)的物劃分:貨幣市場,資本市場,外匯市場,黃金市場.按交易對象的交割方法劃分即期交易市場,遠期交易市場.按交易對象是否依賴于其他金融要素劃分原生

金融市場,衍生金融市場;按交易對象是否新發(fā)行劃分初級市場和次級市場,按融資方式劃分為直接融資市場和間接融資市場,按價格形成機制劃分為競價市場和議價市場,按交易場所劃分為有形市場和無形市場,按地域范圍劃分為國內(nèi)金融市場和國際金融

19貨幣市場的特點為期限短、交易量大、流動性強、風(fēng)險小、電子化程度高、公開性強

20貨幣市場包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、回購市場、貨幣市場基金，此外，短期政府債券、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等短信用工具的買賣，以及央行票據(jù)市場和短期銀行貸款也是他的業(yè)務(wù)范圍

21大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點：不記名、可轉(zhuǎn)讓，面額較大，既有固定利率、又有浮動利率、不能提前支取

22資本市場主要包括：股票市場、債券市場、基金市場 23目前世界上主要的黃金市場在：倫敦、紐約、蘇黎世、芝加哥、香港

24金融市場的功能：聚斂功能、配置功能、調(diào)節(jié)功能、反映功能

25金融市場的配置功能主要表現(xiàn)在：資源配置、財富再分配、風(fēng)險再分配

17金融市場的反映功能體現(xiàn)在：反映微觀經(jīng)濟的運行狀態(tài)、反映國民經(jīng)濟運行狀況、顯示企業(yè)的發(fā)展動態(tài)、解世界經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顟B(tài)

第二章 同業(yè)拆借市場 同業(yè)拆借市場：也可陳志偉同業(yè)拆放市場，是指具有準(zhǔn)入資格的金融機構(gòu)間，未彌補短期資金不足，票據(jù)清算差額以及解決臨時性資金短缺需要，以貨幣借貸方式進行短期資金融通的市場 頭寸拆借市場：是指金融機構(gòu)為了軋平票據(jù)交換頭寸，補足存款準(zhǔn)備金和票據(jù)清算資金或減少超額存款準(zhǔn)備金而進行短期資金融通的市場 同業(yè)拆借：是指在經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)進入全國銀行間同業(yè)拆借市場的金融機構(gòu)之間，通過全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借網(wǎng)絡(luò)進行的無擔(dān)保資金融通行為 Shibor:是以位于上海的全國銀行間同業(yè)拆借中心為技術(shù)平臺授權(quán)進行計算，發(fā)布并命名，是有信用等級較高的銀行組成報價團自主報出的人民幣同業(yè)拆出利率計算確定的算術(shù)平均利率，是單利，無擔(dān)保，批發(fā)性利率 同業(yè)債券：是拆入單位向拆出單位發(fā)行的一種債券，主要用于拆借期限超過4個月或資金數(shù)額較大的拆借

1.同業(yè)拆借交易是在無擔(dān)保條件下進行的，是資金和信用的直接交換。

2同業(yè)拆借市場的特點：在市場準(zhǔn)入方面一般有較嚴(yán)格的限

制、融通資金期限短、流動性高交易手段先進、交易手續(xù)簡便、交易成交時間短、交易金額大、且一般不需要擔(dān)?；虻盅骸⒗视晒┣箅p方認定，可以隨行就市。3同業(yè)拆借市場的功能：同時拆借市場的存在加強了金融資產(chǎn)的流動性，保障了金融機構(gòu)運營的安全性。同業(yè)拆借市場的存在有利于提高金融機構(gòu)的盈利水平。同業(yè)拆借市場是中央銀行實施貨幣政策的重要載體。同業(yè)拆借市場利率往往被視作基準(zhǔn)利率，反映社會資金供求狀況。

4同業(yè)拆借市場的形成，根源在于存款準(zhǔn)備金制度，最早產(chǎn)于美國。

5同業(yè)拆借市場的分類：按拆借交易的媒介形成劃分為有形拆借市場、無形拆借市場。按拆借資金的保障方式劃分有擔(dān)保拆借市場、無擔(dān)保拆借市場。按拆借交易的性質(zhì)劃分頭寸拆借市場、同業(yè)拆借市場。按交易的期限劃分為半天期拆借市場、隔夜拆借市場、指定日拆借市場

6同業(yè)拆借市場的構(gòu)成要素：市場參與則、交易工具、拆借利率、期限

7同業(yè)拆借市場的主要交易工具:本票、支票、承兌匯票、同業(yè)債券、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、資金拆借8、1986年是我國同業(yè)拆借市場真正啟動的一年，1996年1

1月3日由中國人名銀行組建的全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場正式運行，2002年6月1日我國國內(nèi)外幣同業(yè)拆借市場正式啟動

9、我國同業(yè)拆借的交易平臺為中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心，交易中心總部設(shè)在上海，備份中心建在北京，有18個分中心

10.shibor推出時間是2007年，它的報價銀行團有16家商業(yè)銀行組成，公布時間為11:30，交易的品種包括隔夜、一周、兩周、三周、一月、三月、六月、九月及一年。

11我國的同業(yè)拆借市場是在全國統(tǒng)一的拆借網(wǎng)絡(luò)中進行的，交易與結(jié)算方式是自主談判、逐筆成交、同業(yè)拆借利率由交易雙方自行商定

12同業(yè)拆借利息的計算I=P*r*t/D，,I為同業(yè)拆借利息，P未拆借金額，r為拆借利率，t為拆借期限,D為一年的基礎(chǔ)天數(shù)，不同的拆借市場，基礎(chǔ)天數(shù)不同

第三章 票據(jù)市場

1.票據(jù)：具有流通性的書面?zhèn)鶛?quán)債務(wù)憑證，是以書面形式載明債務(wù)人按照規(guī)定條件（期限，方式）向債券人（或債務(wù)人指定人或持票人）支付一定金額貨幣的義務(wù)。

2.匯票：由出票人簽名出具，要求受票人（付款人）與見票或與到期日向收款人或向持票人無條件支付一定金額貨幣的書面支付命令。3.本票:又稱期票，是出票人約定于見票時或于一定日期，無條件支付給受款人或其指定人或持票人一定金額的書面憑證。

4.支票：出票人委托銀行或其他法定金融機構(gòu)于見票時無條件支付一定金額給受款人的票據(jù)。

5.貼現(xiàn)：一種票據(jù)轉(zhuǎn)讓的方式，是指匯票持有人為了取得現(xiàn)款，將未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行在扣除一定貼息之后將余額支付給持票人的票據(jù)行為。

6.保證：匯票債務(wù)人以外的第三人，擔(dān)保特定的票據(jù)債務(wù)人能夠履行票據(jù)債務(wù)的票據(jù)行為。

7.商業(yè)票據(jù)：指以大型企業(yè)為出票人，到期按票面金額向持票人付現(xiàn)而發(fā)行的無抵押擔(dān)保的承諾憑證它是一種商業(yè)證卷。

8.銀行承兌匯票：由在承兌銀行開立有款賬戶的存款人出票，向開戶銀行申請并經(jīng)銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)

9.短期融資劵：具有法人資格的非金融機構(gòu)，在銀行間債券市場發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證劵，其最長期限不超過一年。

1.票據(jù)的分類：按照票據(jù)法規(guī)定，分為匯票本票和支票。按用途分為交易性票據(jù)、融資性票據(jù)。

2.交易性票據(jù)包括銀行承兌匯票是商業(yè)承兌匯票

3．融資性票據(jù)廣義上包括：國庫券、銀行匯票、銀行本票、商業(yè)本票、大額定期存單。狹義上是指工商業(yè)憑自身信譽向其他市場主體發(fā)行的商業(yè)票據(jù)。

4.票據(jù)的特征有：票據(jù)是一種有價證券，票據(jù)是一種無因證券，票據(jù)是一種流通證券，票據(jù)是一種要式證券，票據(jù)是一種文義證券，票據(jù)是一種設(shè)權(quán)證券，票據(jù)是一種債券證券 5.票據(jù)的作用：支付工具、流通轉(zhuǎn)讓、融通資金、信用手段、匯兌作用

6.票據(jù)行為;出票、背書、提示、匯票承兌、貼現(xiàn)、保證、收款、行使追索權(quán)

7.商業(yè)票據(jù)是貨幣市場上歷史最悠久的工具，最早可以追溯到19世紀(jì)初

8.商業(yè)票據(jù)一般采用貼現(xiàn)發(fā)行，商業(yè)票據(jù)的發(fā)行成本包括：利息成本和非利息成本，非利息成本包括：承銷費、簽證費、信用額度支持費用、信用評估費用。

9.影響商業(yè)票據(jù)利率的主要因素有：票據(jù)發(fā)行人的信用等級、同期的貨款利率、短期國庫券收益率

10.短期融資券的融資優(yōu)勢：融資成本低、融資方式靈活、發(fā)行便利且可以持續(xù)融資

11.短期融資券具有的特征：(1)短資融資券發(fā)行的方式是在銀行間債券市場公開發(fā)行，發(fā)行主體是國內(nèi)一般非金融企業(yè)，只要求一個會計年度盈利。發(fā)行對象為銀行間債券市場機構(gòu)投資者,不向社會公眾發(fā)行.(2)短期融資券實行備案制，不需要發(fā)改委的審批。比企業(yè)債的”審批制’有了進步，甚至也優(yōu)于股票市場的“核準(zhǔn)制“，幾乎等同與發(fā)達國家的注冊制。這是我國直接融資的根本性突破。（3）需要進行信用評級、而且信用風(fēng)險是短期融資債券定價的主要依據(jù)之一，不需要強制擔(dān)保。（4）利率不受限制，由市場參與方自行決定。（5）強制信息披露

12.銀行承兌匯票的特征：安全性強，流動性大，靈活性好，由追索權(quán)

13.我國票據(jù)市場的發(fā)行經(jīng)歷了：探索和起步階段（1981——1985），初步發(fā)展階段（1986-1991），低落徘徊階段（1992-1994），恢復(fù)階段（1994-1998），快速發(fā)展階段（1998-現(xiàn)在）

14我國票據(jù)市場迅速增長的主要因素:企業(yè)角度，銀行角度，市場基礎(chǔ)建設(shè)不斷完善

大題3個 融資性票據(jù)與交易性票據(jù)的區(qū)別P75；貼現(xiàn)與發(fā)放貸款的區(qū)別P78；短期融資卷的發(fā)行程序P84；

第四章 債券市場

(1)債券是債券發(fā)行人為了籌措資金向債券投資者出具的,承諾在未來按照約定的日期和利率支付利息,并按照約定的日期償還本金的一種債務(wù)憑證.(2)政府債券是政府為了籌措資金而向債券投資者出具的,承諾在未來按照約定的日期和利率支付利息,并按照約定的日期償還本金的一種債務(wù)憑證.(3)公司債券是公司為了籌措資金而向債券投資者出具的,承諾在未來按照約定的日期和利率支付利息,并按照約定的日期償還本金的一種債務(wù)憑證.(4)歐洲債券指的是由國際機構(gòu),外國政府或在某國債券市場上發(fā)行的,以第三國貨幣作為計價貨幣的債券,如德國一家機構(gòu)在日本債券市場上發(fā)行的以美元作為計價貨幣的債券.(5)可轉(zhuǎn)換公司債券是指在一定條件下可以按照一定的轉(zhuǎn)股比例轉(zhuǎn)換成債券發(fā)行人股票的債券.(6)商業(yè)銀行次級債是由商業(yè)銀行發(fā)行的,本金和利息的清償順序位于股權(quán)資本之前但卻位于一般負債之后的債券.(7)資產(chǎn)支持證券是資產(chǎn)證券化的產(chǎn)物,它是由金融機構(gòu)作為發(fā)起人,將資產(chǎn)交于受托機構(gòu),由受托機構(gòu)以該資產(chǎn)為基礎(chǔ)向投資機構(gòu)發(fā)行的一種受益證券,該證券的收益來源于基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益.1.債券的特征:債券的期限,債券的流動性,債券的收益,債券的風(fēng)險.2債券的收益分為利息收益和債券交易產(chǎn)生的價差收益.(3)債券的風(fēng)險;信用風(fēng)險流動性風(fēng)險,利率風(fēng)險,通貨膨脹風(fēng)險.(4)按債券發(fā)行主體的不同分為政府債券和公司債券,按是否存在選擇權(quán)分為普通債券和含權(quán)債券.(5)我國的國債包括記賬式國債,憑證式國債,儲蓄國債(電子式),其他國債.其中向個人發(fā)行是儲蓄國債.(6)我國的金融債券主要有政策性銀行債,商業(yè)銀行次級債,混合資本債券,財務(wù)公司金融債,證券公司債券以及資產(chǎn)支持證券.(7)我國有非金融機構(gòu)發(fā)行的債券有企業(yè)債,中期票據(jù).公司債券,可轉(zhuǎn)換公司債券以及可分離交易轉(zhuǎn)換債券.(8)債券發(fā)行市場的作用,在一定程度上能夠保障整個債券市場的有效運行,可以引導(dǎo)資本的有效流動,為投資者提供了一個實現(xiàn)資本增值和投資組合多元化的渠道.(9)目前國際上主要的專業(yè)信用評價機構(gòu)主要有標(biāo)準(zhǔn)普爾公司,穆迪投資公司和惠譽國際信用評級有限公司,投資級別指信用等級處于AAA股與BBB之間的債券,信用等級處于BB與CC之間的債券.(10)債券發(fā)行價格的確定方式主要包括招標(biāo)式,簿記建檔式和定價式.(11)按債券發(fā)行價格的招標(biāo)的不同分為價格招標(biāo)和收益率招標(biāo),按招標(biāo)的規(guī)則不同分為荷蘭式招標(biāo),美國式招標(biāo),混合工招標(biāo).(12).按債券的發(fā)行對象確定與否分為私募發(fā)行和公募發(fā)行,按照債券承銷機構(gòu)對債券發(fā)行所承擔(dān)的責(zé)任,債券的發(fā)行方式分為代理發(fā)行,余額包銷和全額包銷.(13)債券流通市場的作用;在一定程度上決定了債券的流動性,影響著后續(xù)債券的發(fā)行價格,為投資者提供了一個實現(xiàn)資本增值和投資組合多元化的渠道.(14)在國外,大部分債券都是在場外交易市場進行交易的,柜臺市場是場外交易市場的主體.(15)按照債券的性質(zhì)的不同債券的交易方式分為現(xiàn)券交易,期貨交易和回購交易,按照債券報價方式不同,債券的交易方式分為全價交易和凈價交易

(16)自1981年恢復(fù)發(fā)行國券以來我國的債券交易基本上采用的都是全價交易,2001年我國銀行間債券市場開始實行凈價交易.2002年我國的交易所市場也開始實行凈價交易.(17)我國債券流通市場主要有三個,銀行間債券市場,交易所市場(深圳證券交易所和上海證券交易所)和商業(yè)銀行柜臺市場.我國債券流通市場的交易方式主要是現(xiàn)券交易和回購交易,還有遠期交易.第五章 股票市場

1股票：是一種有價證券，是股份有限公司在籌集資本時向出資人發(fā)行的、用以證明出資人的股東身份和權(quán)力，并根據(jù)股票持有人所持有的股份數(shù)享有權(quán)益和承擔(dān)業(yè)務(wù)的書面憑證。2.創(chuàng)業(yè)板市場：是指主板之外的，專為暫時無法上市的中小企業(yè)和新興高科技公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的有效補充，是多層次股票市場的重要組成部分。

3.股票發(fā)行市場：又被稱為一級市場，是指公司直接或通過中介機構(gòu)向投資者出售新發(fā)行股票的市場。

4.股票流通市場：是已經(jīng)發(fā)行的股票按市價進行轉(zhuǎn)讓、買賣和流通的市場。

5證券交易所：是由證券管理部門批準(zhǔn)的，為證券的集中交易提供固定場所和有關(guān)設(shè)施，并制定各項規(guī)則以形成公正合理的價格和有條不紊的秩序的正式組織。

6.股票上市：是指已公開發(fā)行的股票經(jīng)過證券交易所批準(zhǔn)在交易所內(nèi)公開掛牌買賣，又稱交易上市。

7.保證金交易：又稱信用交易和墊頭交易，是指證券交易的當(dāng)事人在買賣證券時，只向證券公司交付一定的保證金，或者只向證券公司交付一定的證券，而由證券公司提供融資或者融券進行交易。

1.普通股股東權(quán)利：企業(yè)經(jīng)營參與權(quán)、盈余分配權(quán)和資產(chǎn)分配權(quán)、優(yōu)先認股權(quán)和股份轉(zhuǎn)讓權(quán) 9 優(yōu)先股的優(yōu)先主要表現(xiàn)在：當(dāng)公司派發(fā)紅利時、優(yōu)先股股東比普通股股東先分紅；在公司宣布破產(chǎn)之后進入清算階段的時候，優(yōu)先股股東可以在債權(quán)人之后，普通股股東之前，優(yōu)先獲得剩余財產(chǎn)的分配權(quán)

2.股票的基本特征;收益性、參與性、永久性、流動性、風(fēng)險性

3.股票的價值包括：股票的票面價值、賬面價值、清算價值和內(nèi)在價值。

4.每股股票價值=凈資產(chǎn)總額÷總股本（總股數(shù)）每股內(nèi)在價值=與其股息÷市場利率

5．股票市價表現(xiàn)為：開盤價、收盤價、最高價最低價等形式 6.股票市場的功能：籌集資金；引導(dǎo)資金合理流動，優(yōu)化資源配置；風(fēng)險定價

7.股票市場參與主體包括：股票發(fā)行者；股票投資者；證券中介機構(gòu)；自律性組織；監(jiān)管機構(gòu)

8.多層次股票市場應(yīng)當(dāng)包括：完善的主板市場；創(chuàng)業(yè)板市場；場外交易場所

9.創(chuàng)業(yè)板市場設(shè)立的目的：為高科技企業(yè)提供融資渠道；通過市場機制，有效評價資產(chǎn)價值，促進知識與資本的結(jié)合，推動知識經(jīng)濟的發(fā)展； 為風(fēng)險投資基金提供“出口”； 增加創(chuàng)新企業(yè)股份的流動性； 促進企業(yè)規(guī)范運作，建立現(xiàn)代企

業(yè)制度 10.創(chuàng)業(yè)板市場風(fēng)險表現(xiàn)在：經(jīng)營風(fēng)險；誠信風(fēng)險；股票大幅波動的風(fēng)險 11．中國股票市場發(fā)展階段：1981-1991年的起步期；1992-1995年的成長與調(diào)整期；1996-2005年的發(fā)展新階段；2005年股改之后股票全流通時代 12.股票發(fā)行的制度分為：核準(zhǔn)制和注冊制 13.公開發(fā)行股票應(yīng)通過詢價的方式確定股票發(fā)行價格；詢價分為初步詢價和累計投標(biāo)詢價 14.確定股票發(fā)行價格時應(yīng)考慮的其他因素：盈利水平；股票交易市場態(tài)勢；本次股票的發(fā)行數(shù)量；公司所處的行業(yè)特點；宏觀經(jīng)濟形勢 15.股票發(fā)行方式 按發(fā)行對象不同：私募發(fā)行和共募發(fā)行；按發(fā)行過程：直接發(fā)行和間接發(fā)行 16.我國股票發(fā)行多采用公開間接發(fā)行方式。具體分為：向戰(zhàn)略投資者配售；向參與網(wǎng)下配售的詢價對象配售；向參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者配售 17.初次公開發(fā)行股票的信息披露應(yīng)遵循：真實性；完整性；準(zhǔn)確性；及時性等原則 18.股票銷售方式：自行銷售和委托他人代為銷售（自銷 承銷）承銷方式又分為：包銷和代銷 19.股票流通市場的組織形式：場內(nèi)交易；場外交易；第三市場和第四市場 20.證券交易所的組織形式分為：會員制證券交易所和公司制證券交易所 21.機構(gòu)投資者與個人投資者相比有以下幾個特點：投資管理專業(yè)化；投資結(jié)構(gòu)組合化；投資行為規(guī)范化 22.證券交易制度分為：做市商交易制度；競價交易機制 23.證券交易委托類型：市價委托；限價委托；停止損失委托；停止損失限價委托 24.我國股票上市的一般程序：公司申請上市、證交所上市委員會批準(zhǔn)、訂立上市協(xié)議、股東名稱送登記公司備案、上市公告書披露、掛牌交易 25.股票交易過程包括：開戶、委托、成交、清算、交割 26.股票交易方式：現(xiàn)貨交易、期貨交易、保證金交易 27.保證金交易分為：保證金買長交易、保證金賣短交易、28.保證金交易的好處：客戶能夠超出自身所擁有的資金力量進行大宗的交易，甚至使得手頭沒有任何證券的客戶從證券公司借人，也可以從事證券買賣，這樣就大大的便利了客戶；具有較大的桿杠作用；弊端主要體現(xiàn)在風(fēng)險較大。29.信息披露的方式：（1）根據(jù)規(guī)定的程序在指定信息披露報刊上公布刊登或在指定信息披露網(wǎng)站公布，（2）向有關(guān)部門履行注冊備案手續(xù)，（3）在指定的交易場所或經(jīng)營場所備置相關(guān)文件。

第六章證劵投資基金 1證劵投資基金：通過發(fā)售基金份額，將眾多的投資者的資金集中起來，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，并以投資組合的方式進行證劵投資的一種利益共享，風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。2,契約型基金：投資者、管理人、托管人三者作為當(dāng)事人，通過簽訂資金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。3公司型基金：按照公司法，以發(fā)行股份的方式募集而組成的公司形態(tài)的基金，認購基金股份的投資者即為公司股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。4基金變更：基金在運作過程中，基金當(dāng)事人依據(jù)有關(guān)法律和基金公司章程或信托契約的規(guī)定，在履行規(guī)定的審批手續(xù)之后，更改對基金各當(dāng)事人影響重大的基本事項的行為。5基金的終止：投資基金在符合一定的條件之后，基金當(dāng)事人依據(jù)有關(guān)法律和基礎(chǔ)公司章程或信托契約的規(guī)定，辦理基金的清算、解決當(dāng)事人債權(quán)債務(wù)關(guān)系及基金持有人的資產(chǎn)的資產(chǎn)分配，終止基金運作的行為。

1、投資基金在美國稱“共同基金”或“互助基金”，也成“投資公司”英國和中國香港稱“單位信托基金”：日本、韓國和中國臺灣稱“證劵投資信托基金”。

2、證劵投資基金起源于英國，1968年，英國成立“海外及殖民地政府信托基金”，該基金被稱為證劵投資基金的雛形。

3、我國1998年3月，兩只封閉式基金—基金金泰、基金開元設(shè)立；2010年9月我國第一只開放式基金華安創(chuàng)新基金誕生

4、證劵投資基金特點：1集中理財、專業(yè)管理2組合投資、分散風(fēng)險3利益共享、風(fēng)險共擔(dān)4嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明5獨 立托管、保障安全

5、證劵投資基金作用：1為中小投資者拓寬了投資渠道2通過把儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，有力促進了產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟增長3有利于證劵市場穩(wěn)定和發(fā)展4有利于證劵市場的國際化

6、證劵投資基金按運作方式的不同可分為封閉式基金和開放式基金；按法律形式可分為契約型基金和公司型基金；按募集方式不同可分為公募基金和私募基金；按資金來源不同可分為在岸基金和離岸基金。

7、認購費用=認購金額*認購費率；凈認購金額=認購金額—認購費用；認購份數(shù)=凈認購金額/基金份額面值

8、基金的收益包括股利收入、利息收入、資本利得、資本增值、其他收入。

9、基金的費用包括基金管理費、基金托管費、其他費用

10、基金資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)總值—基金負債；單位基金份額凈值=資金資產(chǎn)凈值+基金總份額

11、申購金額=申購份數(shù)*申購日單位基金份額凈值；申購費用=申購金額*申購費率；申購份額=申購總額／(單位基金份額凈值+申購費)=申購總額|/{單位基金份額凈值*(1+申購費率)} 12贖回總額=贖回數(shù)量*贖回日單位基金份額凈值 贖回費用=贖回總數(shù)*贖回費率=贖回數(shù)量*贖回日單位基金份額凈值*贖回費率 贖回金額=贖回數(shù)量*贖回日單位基金份額凈值*（1—贖回費率）

論述LOF與ETF兩者之間的區(qū)別

（1）申購、贖回的標(biāo)的的不同。在申購和贖回時，ETF與投資者交換的是基金份額和“一籃子”股票，而LOF則是基金份額與投資者交換現(xiàn)金（2）申購、贖回的場所不同。ETF的申購、贖回通過交易所進行;(3)對申購、贖回限制的不同。通常要求基金份額在50萬份以上的投資者才能 與ETF一級市場的申購、贖回交易；而LOF在申購、贖回上沒有特別要求。（4）基金投資策略不同。ETF本質(zhì)上是指數(shù)型的開放式基金，是被動管理型基金，而LOF則是普通的開放式基金增加了交易所交易方式，它可能是指數(shù)型基金，也可能是主動管理型基金。（5）在二級市場的凈值報價上，ETF每15秒提供一個基金凈值報價；而LOF的凈值報價頻率要比ETF低，通常一天只提供1次或幾次基金凈值報價?；鸾K止的情形？

（1）基金合同期限屆滿而未延期的（2）基金份額持有人大會決定終止的（3）基金管理人、基金托管人職責(zé)終止，在六個月內(nèi)沒有新基金管理人、新基金托管人承接的（4）基金合同約定的其他情形。

封閉式基金擴募或者延長基金合同期限的情形?(1)基金運營業(yè)績良好。（2）基金管理人最近兩年內(nèi)沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或者刑事處罰。（3）基金份額有人大會決議通過（4）證劵投資基金法規(guī)定的其他條件。封閉式基金和開放式基金的區(qū)別?p162

第七章外匯市場

1.外匯是指以外幣表示的可用于對外支付的金融資產(chǎn),通常指以外國貨幣表示的可用于國際債權(quán)債務(wù)結(jié)算的各種支付手段.(2)外匯市場是指由各國中央銀行,外匯銀行,外匯經(jīng)紀(jì)人和客戶組成的買賣外匯的交易系統(tǒng).(3)匯率是外匯市場的價格,是一國貨幣兌換成另一國貨幣的比率,是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格

(4)直接標(biāo)價法又稱價格標(biāo)價法,是以本國貨幣來表示一定單位的外國貨幣的匯率表示方法,一般是以1個單位或100個單位的外國貨幣能夠折合多少本國貨幣來表示.(5)匯率制度又稱匯率安排,是指一個國家的貨幣當(dāng)局對本國貨幣匯率變動的基本方式所做出的規(guī)定

(6)即時外匯交易又稱現(xiàn)匯交易,是指買賣雙方以即期匯率成交,成交后在幾個營業(yè)日內(nèi)進行交割的外匯買賣.(7)遠期外匯交易又稱期匯交易,是指買賣雙方就貨幣交易種類,匯率,數(shù)量以及交割期限等達成協(xié)議,然后在規(guī)定的交割日由雙方履行合約,即結(jié)清有關(guān)貨幣金額

(8)套利交易也稱利息套匯,是指兩個國家短期利率存在差異時,投資者將資金從低利率國家調(diào)往高利率國家,以賺取利差收益的外匯交易.(9)掉期交易是指外匯交易者在外匯市場上買進(或賣出)相同金額,但期限不同的同種外幣的交易活動.(10)外匯期貨是交易雙方約定在未來某一時間,依據(jù)現(xiàn)在約定的比例,以一種貨幣交換另一種貨幣標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易,是以匯率為標(biāo)的物的期貨合約,主要用來回避匯率風(fēng)險.(11)外匯期權(quán)又稱貨幣期權(quán),是一種選擇契約,其持有人即期權(quán)買方享有在契約屆期或之前以規(guī)定的價格購買或銷售一定數(shù)額某種外匯資產(chǎn)的權(quán)利;而期權(quán)賣方收取期權(quán)費,則有義務(wù)在買方要求執(zhí)行時賣出(或買進)期權(quán)買方買進(或賣出)的該種外匯資產(chǎn).(12)套匯交易是指利用同一時間,不同地點,同種貨幣匯率的不一致,以低價買入某種貨幣的同時再以高價賣出,以謀取利潤的一種外匯交易.1.外匯的特征;外幣性,可償性,可兌換性

(2)外匯的分類按照外匯進行兌換時受限制程度,可分為自由兌換外匯,有限自由兌換外匯和記賬外匯.外匯的來源與用途不同,可以分為貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯.按交割時間分為即期外匯和遠期外匯.(3)外匯市場的交易可以分為三個層次;顧客和銀行之間的交易,銀行同業(yè)交易以及銀行與中央銀行之間的交易.(4)外匯市場的作用;實現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移,為國際經(jīng)濟交易提供資金融通,提供避免外匯風(fēng)險的手段,便于中央銀行進行穩(wěn)定匯率的操作.(5)外匯市場主體;外匯銀行,外匯交易商,外匯經(jīng)紀(jì)人中央銀行,外匯投機者,外匯實際供應(yīng)者和實際需求者.(6)外匯市場的組織形式;場外市場組織方式和交易所方式.(7)我國于1994年成立官方外匯市場.(8)匯率的分類從計算的角度匯率可分為基準(zhǔn)匯率和交叉匯率,從匯率制度的角度分為固定匯率和浮動匯率,從銀行買賣外匯的角度,分為買入?yún)R率,賣出匯率和中間匯率,從支付的方式分為電匯匯率,信匯匯率和票匯匯率.從外匯交易交割期限長短,分為即期匯率和遠期匯率.能否反映傾向?qū)嶋H價值角度,匯率可分為名義匯率和實際匯率.(9)即期外匯交易市場的核心是外匯銀行,中介機構(gòu)是外匯經(jīng)紀(jì)人,多數(shù)報價的中心貨幣是美元,報價一般采用雙價的原則.(10)即期外匯交易的程序:詢價,報價,成交,證實及結(jié)算.(11)遠即外匯交易的目的:進行套期保值,來調(diào)整銀行的外匯頭寸,進行外匯投機

第八章

1.黃金市場是黃金供求雙方進行黃金交易的交易機制,交換關(guān)系以及交換場所的總和.2.紙黃金業(yè)務(wù)是我國商業(yè)銀行面向普通投資者開辦的最主要的黃金投資業(yè)務(wù).3.品牌金業(yè)務(wù)：實物金條的銷售和回購業(yè)務(wù)。

1.黃金的內(nèi)在價值具有的特點：具有保值作用，具有很強的流動性，理想的清償資產(chǎn)。

2.黃金具有高價值，易分割性，以保存性等優(yōu)良特征，歷史上黃金就行使著貨幣的職能。

3.黃金主要有三種屬性,商品,貨幣,投資.其中貨幣和投資是黃金的金融屬性.4.廣義的黃金市場包括黃金制品市場,黃金投資市場和黃金信貸市場狹義的黃金市場主要是指黃金投資市場.5黃金投資市場有標(biāo)準(zhǔn)金塊和金條交易,黃金期貨權(quán)等衍生品交易以及紙黃金交易.6.黃金市場的特點;是多元化交易市場的集合,商業(yè)銀行在黃金市場中具有主導(dǎo)地位,黃金市場是衍生交易占主導(dǎo)地位的市場

7.有形黃金市場有紐約黃金交易市場，芝加哥黃金市場。無形黃金市場有倫敦，蘇黎世以及香港的黃金市場。單一從事實物黃金交易的市場有瑞士黃金市場。

8.黃金市場的功能;價格發(fā)現(xiàn)功能,資源配置功能,投資避免功能.9.黃金的供給包括再生黃金供應(yīng),官方機構(gòu)的售金活動,生產(chǎn)商的對應(yīng).黃金的需求包括官方儲備需求,投資投機需求,工業(yè)原料需求,消費需求.10.現(xiàn)貨交易,期貨交易以及期權(quán)交易是黃金市場上最主要的三種交易方式.黃金現(xiàn)貨交易分為定價交易和報價交易,期貨交易分為套期保值交易和投機交易,黃金期權(quán)交易分為套期保值和投機.11.黃金現(xiàn)貨的交易方式分為定價交易和報價交易。期貨交易分為套期保值交易和投機交易兩種交易。黃金期權(quán)可以分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

12.黃金交易的交割形式有賬面劃拔和實物交易

13.影響黃金價格變動的直接因素有成本因素和供求因素間接因素有政治局勢與突發(fā)性重大事件,世界經(jīng)濟的周期波動,通貨膨脹,美元匯率的波動,相關(guān)投資品的因素.14倫敦黃金市場的特點有交易制度比較特別，靈活性很強。蘇黎世黃金市場是世界上最大的私人黃金的存儲中心。.15.世界主要黃金市場之間的聯(lián)系;各市場的交易主體相同,交易主體利用各市場的價差進行套利,各市場的交易時間相互補充.16.中國黃金市場發(fā)展經(jīng)歷了嚴(yán)格控制時期(建國初期至1993年9月),黃金市場開放初期(1993年9月至2002年10月),黃金市場逐步成熟期(2002年10月至今).17.上海黃金交易所主要組織實物黃金交易,上海期貨交易所主要組織黃金期貨交易,商業(yè)銀行主要代理個人投資上海黃金交易所的實物黃金業(yè)務(wù).18.上海期貨交易所與黃金期貨合約交易相關(guān)的交易規(guī)則主要有;交易保證金制度,限倉制度,價格大副波動時的風(fēng)險,漲跌停板制度,大戶報告制度,強行平倉制度。第九章

1.金融衍生品：指其價值依賴于基本標(biāo)的資產(chǎn)價格的金融工具或金融合約。

2.金融遠期合約：指交易雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。

3.遠期利率協(xié)議：買賣雙方同意從未來某一商定的時間開始在某一特定時期內(nèi)按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定、以具體貨幣表示的名義本金協(xié)議。

4.金融期貨合約：指協(xié)議雙方同意在約定的某個日期按約定是條件（包括價格、交割地點、交割方式等）買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種標(biāo)的金融資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。

5.利率期貨：指由交易雙方簽訂的，約定在將來某一時間按雙方事先約定的價格，交割一定數(shù)量與利率相關(guān)的金融資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

6.股指期貨：全稱是股票價格指數(shù)期貨，是指以股價指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化金融期貨合約，雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價指數(shù)的大小，進行標(biāo)的指數(shù)的買賣。

7.金融期權(quán)合約：指賦予其購買方在規(guī)定期限內(nèi)按買賣雙方約定的價格購買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)權(quán)利的合約。8.金融互換合約：兩個或兩個以上當(dāng)事人按商定條件，在約定是時間內(nèi)，交換一系列現(xiàn)金流的合約。

1.金融衍生品按產(chǎn)品形態(tài)分：金融遠期合約、金融期貨合約、金融期權(quán)合約、金融互換合約。

按基礎(chǔ)工具分：股權(quán)式衍生工具、貨幣衍生工具、利率衍生工具。按有無場所分：場內(nèi)交易金融衍生品、場外交易金融衍生品。

2金融衍生品的作用：有利于金融市場向完全市場發(fā)展；價格發(fā)現(xiàn)；投機功能；風(fēng)險管理

3.金融衍生品的交易者可分為：套期保值者；投機者；套利者。

4.金融遠期合約的特點是：協(xié)議非標(biāo)準(zhǔn)化；場外交易；靈活性強；無保證金要求；實物交割。主要產(chǎn)品有遠期利率協(xié)議；遠期外匯合約。

5.遠期利率協(xié)議的作用有：首先，遠期利率協(xié)議能規(guī)避利率風(fēng)險，通過將未來支付的利率鎖定為協(xié)議利率來達到目的；其次，遠期利率協(xié)議可以作為一種資產(chǎn)負債管理的工具，該交易不需要支付本金，利率也是按照差額計算，故其所需資金數(shù)量小，使銀行及非銀行金融機構(gòu)可以在無需改變資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，有效規(guī)避利率風(fēng)險、有效管理資產(chǎn)負債；再次，遠期利率協(xié)議簡便、靈活，不需要支付保證金。6金融期貨合約的特點是:標(biāo)準(zhǔn)化；場外交易，間接清算；保證金制度，每日結(jié)算；流動性強。

7.金融期貨合約的功能有：價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移；價格發(fā)現(xiàn)。8.股指期貨交易的特殊性表現(xiàn)在：特殊的交易形式；特殊的合約規(guī)模；特殊的結(jié)算方式和交易結(jié)果；特殊的高杠桿作用 9.外匯期貨交易的特點有：市場參與者廣泛；流動性不同；場外交易；合約具有標(biāo)準(zhǔn)性；違約風(fēng)險低；履行方式不同。10.外匯期貨交易的主要作用：投機，；轉(zhuǎn)移匯率風(fēng)險；提高交易效率。

11.金融期權(quán)合約的特點：以金融資產(chǎn)作為標(biāo)的物；期權(quán)買方和賣方非對等的權(quán)利義務(wù)；買賣雙方風(fēng)險與收益的不平衡性。12.金融期權(quán)合約市場的構(gòu)成要素:金融期權(quán)合約的買方與賣方；標(biāo)的資產(chǎn)的種類及數(shù)量；合約的有效期限；期權(quán)費；執(zhí)行價格；到期時間。

13.金融期權(quán)合約按買者權(quán)利劃分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)；按買者執(zhí)行期權(quán)的時限分歐式期權(quán)和美式期權(quán)；按合約標(biāo)的資產(chǎn)劃分為利率期權(quán)；貨幣期權(quán)；股價指數(shù)期權(quán)；股票期權(quán)；金融期貨期權(quán)。

14.金融期權(quán)合約市場的交易機制包括:標(biāo)準(zhǔn)化合約；保證金制度；交割規(guī)定。

15.金融互換合約的特定：風(fēng)險比較小；靈活性大；參與者信用比較高。

16．金融互換合約的主要產(chǎn)品有：貨幣互換;利率互換.17.利率互換的優(yōu)點有：控制利率波動風(fēng)險；降低籌資成本；風(fēng)險較小；逃避管制；手續(xù)簡便。

18.比較優(yōu)勢原理的內(nèi)容是：交易雙方利用各自在籌資成本上的比較優(yōu)勢籌措資金，然后分享由比較優(yōu)勢而產(chǎn)生的經(jīng)濟利益。

19.利用金融衍生品進行風(fēng)險管理的優(yōu)勢有：具有更高的準(zhǔn)確性和失效性；具有成本優(yōu)勢；具有靈活性。

第十章：國際金融市場 1國際金融市場：是指在居民和非居民之間或非居民和非居民之間，運用各種技術(shù)手段與通信工具，按照市場機制進行的貨幣資金融通市場以及各種金融工具或金融資產(chǎn)交易及機制的總和。

2居民：是指一個國家的經(jīng)濟領(lǐng)土內(nèi)具有經(jīng)濟利益的經(jīng)濟單位。

3傳統(tǒng)國際金融市場又叫在岸國際金融市場，是交易對方一方為居民、另一方為非居民的國際金融市場，即通過是站在債權(quán)國（或投資人所在國）的角度，由債權(quán)人（債權(quán)國居民）通過一定的金融工具將本國貨幣融通給非居民債權(quán)人的交易及其機制的總和。

4離岸金融市場：交易對手雙方均為非居民的國際金融市場，即非居民資金需求方和非居民資金供給方之間的資金融通行為。

5離岸金融中心：離岸金融市場發(fā)展過程中形成的離岸金融業(yè)務(wù)比較集中的金營中心.6歐洲貨幣：可以有兩種表述，一種表述是指發(fā)行國境外存放和借貸的該國貨幣，另一種表述是指市場所在國存放和借貸的外國貨幣，即境外貨幣。7歐洲貨幣市場：非居民與非居民之間以歐洲貨幣為載體的貨幣資金進行借貸所形成的市場 1國際金融市場客體劃分：可以將國際金融市場分為國際外匯市場、國際貨幣市場、國際資本市場、國際黃金市場以及國際衍生品市場。按主體劃分為傳統(tǒng)國際金融市場和離岸金融市場。

2離岸金融市場的特點:：金融監(jiān)管較少、市場范圍廣闊、市場交易具有批發(fā)性、銀行間市場地位突出。

3離岸金融市場的類型：倫敦型、紐約型、避稅港型

4離岸金融市場的風(fēng)險：期限錯配引發(fā)的流動性風(fēng)險、貨幣錯配引發(fā)的匯率風(fēng)險、信貸擴張催生的資產(chǎn)泡沫風(fēng)險 5離岸金融市場的性質(zhì)：首先離岸金融市場的交易主體均為市場所在國的非居民、即從事離岸金融交易雙方均為非居民這與傳統(tǒng)國際金融市場中交易主體僅有一方為非居民的特點存在顯著差異其次離岸金融市場的交易客體是以境外貨幣表示的貨幣資金。

6國際金融市場的作用：1國際金融市場為全球范圍的金融資源配置提供了機制；2國際金融市場為全球范圍的金融風(fēng)險管理提供了機制；3國際金融市場為促進世界經(jīng)濟發(fā)展奠定了基礎(chǔ)

7歐洲貨幣市場主要由歐洲貨幣短期信貸市場和歐洲貨幣資本市場構(gòu)成8、歐洲貨幣短期存款分：1通知存款即期限為隔夜到7天的2.單利終值：

單利現(xiàn)值:

復(fù)利終值：

效用取決于投資的預(yù)期收益率和風(fēng)險。

存款，可以隨時發(fā)出通知提取2一般的定期存款，即有固定到期日，且銀行在到期日有義務(wù)還本付息的存款，期限一般以1個月和3個月居多；3歐洲可轉(zhuǎn)讓定期存單，其可被視為一種特殊的定期存款，這是歐洲銀行發(fā)行的境外貨幣存款憑證，存單的持有人可以在二級市場交易未到期存單而獲得現(xiàn)金。其期限以一個月、3個月、和6個月居多

9、歐洲貨幣市場的資金供給有P268

10、歐洲貨幣市場的資金需求P268

11、歐洲貨幣市場的發(fā)展原因有1生產(chǎn)和資本國際化的深入發(fā)展催生了亞洲貨幣市場的形成，推動了亞洲貨幣市場的發(fā)展2第二次世界大站后亞洲國家經(jīng)濟復(fù)蘇很快，亞洲已經(jīng)形成了一些擁有良好金融基礎(chǔ)設(shè)施的金融中心，這都為亞洲貨幣市場的建立創(chuàng)造了良好的客觀環(huán)境

3金融監(jiān)管當(dāng)局的政策措施扮演了重要角色，新加坡是這方面的一個典型例子

12、倫敦型離岸金融市場特征有1對經(jīng)營離岸金融市場業(yè)務(wù)沒有嚴(yán)格的申請和審批程序；2對經(jīng)營離岸金融業(yè)務(wù)參與者和經(jīng)營范圍沒有嚴(yán)格限定，市場的參與者可以同時經(jīng)營對外金融業(yè)務(wù)和離岸金融業(yè)務(wù)3離岸金融業(yè)務(wù)的幣種是不包括市場所在國的境外貨幣.紐約型特征1離岸金融業(yè)務(wù)包括市場所在國貨幣的境外業(yè)務(wù)2管理上對境外貨幣和境內(nèi)貨幣嚴(yán)格分賬。避稅港型1資金流動幾乎不受任何限制，且免征有關(guān)稅收；2資金來源于非居民，也流向非居民；3市場上幾乎沒有實際交易，而只是起著其他金融市場交易的記賬和轉(zhuǎn)賬作用

13、銀行間同業(yè)拆借市場在離岸金融市場占據(jù)重要地位原因有既有來自發(fā)達國家和地區(qū)的離岸金融中心，也有來自發(fā)展中國家和地區(qū)的離岸金融中心；既有全球性的離岸金融中心，也有區(qū)域性的離岸金融中心。

第11章

1.貨幣時間價值：在社會生產(chǎn)和在再生產(chǎn)的過程中，貨幣經(jīng)過一定時間的投資和再投資后所增加的價值，也稱為資金的時間價值。

2.名義利率：政府官方制定或銀行公布的利率，是包含信用風(fēng)險與通貨膨脹風(fēng)險的利率。

3.實際利率：在通貨膨脹條件下，名義利率扣除物價變動率后的利率。

4.風(fēng)險：指未來結(jié)果的不確定性。

5.強式有效：若市場價格充分反映了有關(guān)公司的一切可得信息，從而使任何獲得內(nèi)幕消息的人也不能憑此獲得超額利潤時，市場即為強式有效市場。

1.貨幣時間價值的表現(xiàn)形式有兩種：絕對數(shù)；（收益）和相對數(shù)。

復(fù)利現(xiàn)值： 3.債券的基本要素包括:發(fā)債人；面額；償還期限和付息日期；計息方式；票面利率；擔(dān)保條件。4.影響債券價格的的內(nèi)在因素有：債券的期限；債券的票面利率；債券的提前贖回規(guī)定；債券的稅收待遇；債券的流動性。5.影響債券價格的的外在因素：基準(zhǔn)利率；市場利率；通貨膨脹水平；匯率波動。6.債券的定價包括：債券的估值；債券轉(zhuǎn)讓時買賣價格的確定。7.貼現(xiàn)債券的購買價格：

賣出價格: 8.一次還本付息債券的購買價格：

賣出價格： 9.影響股票市場價格的最直接因素是：供求關(guān)系。10.影響股票價格的內(nèi)在因素有:公司凈資產(chǎn)：盈利水平；股利政策；股份分割；增資和減資以及資產(chǎn)重組。外部因素：宏觀經(jīng)濟因素；行業(yè)因素；市場因素。11.股票定價模型中現(xiàn)金流量貼現(xiàn)定價法的一般公式是：

其中零增長模型是： 12.有效市場假說是尤金`法瑪于1970年提出的。它的內(nèi)涵是： 在市場上的每個人都是理性的經(jīng)濟人；股票的價格反映了這些理性人供求的平衡；股票的價格也能充分反映該資產(chǎn)所有可獲得的信息，即“信息有效”。13.根據(jù)市場對不同信息反映的不同，有效市場可分為：弱式有效市場；半強式有效市場；強式有效市場。14.有效市場假說的理論意義是：有效市場假說的現(xiàn)代金融市場理論的基石；有效市場假說為定量研究金融市場運作提供了理論基礎(chǔ)；有效市場假說為研究金融市場準(zhǔn)備了分析框架。實踐意義：有效市場和技術(shù)分析;有效市場和基本分析；有效市場和證卷組合管理。15.有效市場假說的缺陷體現(xiàn)在：從理論淵源來看，市場有效性理論脫胎于西方傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)的市場自發(fā)理論；從認識論上看，市場有效性理論從現(xiàn)象形態(tài)出發(fā)，以資本市場價格不規(guī)則運動為依據(jù)，割斷資本市場運行與整個經(jīng)濟運行的內(nèi)在聯(lián)系，否定經(jīng)濟規(guī)律對資本市場運行的支配作用，否定人們認識資本市場運動規(guī)律的主觀能動性，把資本市場視為超社會超經(jīng)濟存在的、純粹的“物理實驗場”；市場有效性理論提出的物理模型存在著致命的弱點。16.通常收益率計算公式是：

期望收益率: 方差或標(biāo)準(zhǔn)差是： 17.根據(jù)風(fēng)險偏好可將投資者分為：風(fēng)險厭惡型投資者；風(fēng)險中性型投資者；風(fēng)險偏好型投資者。18.投資組合理論認為投資的目標(biāo)是投資效用最大化。投資

19.無差異曲線的特征是：無差異曲線的斜率是正的，也即高風(fēng)險多冒等量的風(fēng)險，給予他的補償即預(yù)期收益率應(yīng)

越來越高；同一投資者有無限多條無差異曲線，越靠左上方的無差異曲線代表的滿足程度越高；同一投資者在同一時點的任何兩條無差異曲線都不能相交。試訴債券的發(fā)行價格 債券的發(fā)行價格是債券發(fā)行時，依據(jù)債券的票面利率和市場

貼現(xiàn)率確定的每張債券的價格。根據(jù)債券發(fā)行時確定的票面利率和當(dāng)時是市場貼現(xiàn)率，可以計算出債券的發(fā)行價格。債

券在發(fā)行時，其發(fā)行價格可以大于、等于甚至小于債券的票面價值。當(dāng)債券的發(fā)行價格大于債券的票面價值時，債券的發(fā)行被稱為溢價發(fā)行。當(dāng)債券的發(fā)行價格等于債券的票面價值時，債券的發(fā)行被稱為平價發(fā)行。當(dāng)債券的發(fā)行價格小于債券的票面價值時，債券的發(fā)行被稱為折價發(fā)行

第十二章金融市場監(jiān)管

1.金融市場監(jiān)管是由金融監(jiān)管當(dāng)局制定并執(zhí)行的,直接干預(yù)

金融市場配置機制,或間接改變金融企業(yè)和金融產(chǎn)品消費者供需決策的一般規(guī)則或特殊行為

.(2)金融市場在市場經(jīng)濟中居于核心地位,其經(jīng)營活動具有作用力大,影響面廣,風(fēng)險性高等特點.(3)金融市場監(jiān)管的目標(biāo)有維護金融市場體系的安全與穩(wěn)定,保護存款人與投資人的利益.(3)金融市場監(jiān)管的原則有依法監(jiān)管原則,合理性原則,協(xié)調(diào)性原則,效率原則.(4)金融市場監(jiān)管的方法有非現(xiàn)場檢查監(jiān)管和現(xiàn)場檢查監(jiān)管,非現(xiàn)場檢查監(jiān)管主要包括:采集數(shù)據(jù),二是對有關(guān)數(shù)據(jù)進行核對整理,三是生成風(fēng)監(jiān)管指標(biāo)值,四是風(fēng)險監(jiān)測分析的質(zhì)詢,五是風(fēng)險初步評價與早期預(yù)警,六是指導(dǎo)現(xiàn)場檢查監(jiān)管.(5)美國的金融市場監(jiān)管體制有以下特點:分業(yè)監(jiān)管體制,雙

線監(jiān)管體制,明晰的金融監(jiān)管法律體系.日本的金融市場監(jiān)管體制的特點:突出金融市場監(jiān)管的獨立性,從帶有濃厚有行政管理色彩向縮小行政監(jiān)管的范圍轉(zhuǎn)變,逐步增強市場約束在監(jiān)管中作用,分業(yè)監(jiān)管與功能監(jiān)管的統(tǒng)一,高度重視分業(yè)監(jiān)管的優(yōu)勢,更加注重功能監(jiān)管.英國的金融市場監(jiān)管體制的特點:金融市場監(jiān)管的權(quán)力高度集中,快速而徹底的體制改革,溫和的監(jiān)管理念,金融市場監(jiān)管的職能從中央銀行分離,建立了金融市場監(jiān)管制衡機制.(6)

全球金融市場監(jiān)管模式變革呈現(xiàn)出以下的趨勢

:從分業(yè)監(jiān)

管向混業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)變,從機構(gòu)性監(jiān)管向功能性監(jiān)管轉(zhuǎn)變,從單向監(jiān)管向全面監(jiān)管轉(zhuǎn)變,從封閉性監(jiān)管向開放性監(jiān)管轉(zhuǎn)變,合規(guī)

性監(jiān)管和風(fēng)險性監(jiān)管并重,從一國監(jiān)管向跨境監(jiān)管轉(zhuǎn)變.(7)我國金融市場經(jīng)歷的幾個主要階段:中央銀行行使金融監(jiān)管職能的初始階段(1985至1992年),整頓式合規(guī)性監(jiān)管的階段(1993至1994年),金融市場監(jiān)管有法可依的階段(1995至1997年),金融市場監(jiān)管體制改革深化階段(1997至2003年),一行三會金融市場監(jiān)管模式階段(2003年至今).(8)我國現(xiàn)階段實行的是一行三會(中國人民銀行,銀監(jiān)會,證監(jiān)會,保監(jiān)會)的分業(yè)金融市場監(jiān)管格局.(9)我國現(xiàn)行金融市場監(jiān)管體制存在問題體現(xiàn)在:國內(nèi)混業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)實要求已經(jīng)使分業(yè)監(jiān)管的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)發(fā)行變化,外資金融市場機構(gòu)的涌入使我國監(jiān)管模式面臨挑戰(zhàn),混業(yè)經(jīng)營趨勢使得我國現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管體制所隱含的問題日益突出.(10)金融市場監(jiān)管的必要性取決于依法對金融市場實施有效和有力的監(jiān)管,(11)我國現(xiàn)行金融市場監(jiān)管體制改革方向是:建立未來統(tǒng)一監(jiān)管的構(gòu)想,推動監(jiān)管的市場化發(fā)展,完善三會的監(jiān)管體系.(12)我國一行三會的主要監(jiān)管職能:中央銀行的監(jiān)管職能,銀監(jiān)會的監(jiān)管職能,證監(jiān)會的監(jiān)管職能,保監(jiān)會的監(jiān)管職能.論述影響債券價格的內(nèi)在因素

（1）債券的期限。通常情況下，債券的期限越長，其市場價格變動的可能性就越大，投資者要求的收益率補償也越高。（2）債券的票面利率。債券的票面利率越低，債券價格的易變性也就越大。市場利率提高時，票面利率較低的價格就會下降較快；反之，當(dāng)市場利率下降時，它們增值的潛力也大。（3）債券的提前贖回規(guī)定。債券的提前贖回條款是債券發(fā)行人所擁有的一種選擇權(quán)，它允許債券發(fā)行人在債券到期前按約定的贖回價格部分或全部償還債務(wù)。具有較高的票面利率，其內(nèi)在價值相對較低。（4）債券的稅收待遇。一般情況下，免稅債券的收益率比類似的應(yīng)納稅債券的收益率低。另外，稅收還以其他方式影響著債券的價格和收益率。（5）債券的流動性。債券的流動性指債券可以隨時變現(xiàn)的性質(zhì)，反映債券規(guī)避由市場價格波動而導(dǎo)致的實際價值損失的能力。流動性較弱的債券表現(xiàn)為其按市價賣出較困難，持有者會因此面臨遭受損失的風(fēng)險，這種風(fēng)險必然在債券的定價中得到補償。（6）債券的信用級別。債券的信用級別是指債券發(fā)行人按期履行合約規(guī)定的義務(wù)、足額支付利息和本金的可靠性程度。信用級別越低的債券，投資者要求的收益率越高，債券的內(nèi)在價值也就越低。

論述基金的費用

（1）基金管理費。基金管理費是指從基金資產(chǎn)中提取的、支付給為基金提供專業(yè)化服務(wù)的基金管理人的費用?；鸸芾碣M率的大小通常與基金規(guī)模成反比，與風(fēng)險成正比。（2）基金托管費。基金托管費是指基金托管人為保管和處置基金資產(chǎn)而向基金收取的費用。托管費從基金資產(chǎn)中提取，地區(qū)不同、基金種類不同，托管費率也不同。（3）其他費用。證劵投資基金的費用還包括：封閉式基金上市費用；證券交易費用；基金信息披露費用；基金持有人大會費用；與基金相關(guān)的會計師、律師等中介機構(gòu)費用；基金分紅手續(xù)費；清算費用；法律、法規(guī)及基金契約規(guī)定可以列入的其他費用。

試訴同業(yè)拆借市場形成的根源及原因

是存款準(zhǔn)備金制度的實施，同時伴隨著中央銀行業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展而發(fā)展。同業(yè)拆借市場最早產(chǎn)生于美國。美國《聯(lián)邦儲備法》規(guī)定，聯(lián)邦儲備體系的會員銀行，必須按規(guī)定的比例向聯(lián)邦儲備銀行提交存款準(zhǔn)備金。法定存款準(zhǔn)備金，主要包括庫存現(xiàn)金和存入聯(lián)邦儲備銀行的存款。會員銀行都在聯(lián)邦儲備銀行保持一定比例的超額存款準(zhǔn)備金，以隨時彌補法定存款準(zhǔn)備金的不足。各商業(yè)銀行都非常需要一個能夠進行短期臨時性資金融通的市場，通過此市場可以及時融通資金，彌補資金的暫時缺口，實現(xiàn)資金的正常周轉(zhuǎn)，以避免信譽受損及資金變現(xiàn)導(dǎo)致?lián)p失。形成超額儲備的商業(yè)銀行，為減少資金的閑置，增加資產(chǎn)的收益，使資金得到最從分、最有效的運用，可以將暫時盈余的資金及時放貸出去，并確保及時收回。這樣出現(xiàn)資金頭寸暫時盈余是商業(yè)銀行和存款準(zhǔn)備金不足的商業(yè)銀行之間就存在相互調(diào)劑的需求，同業(yè)拆借市場遍應(yīng)運而生。

試訴債券的發(fā)行價格

債券的發(fā)行價格是債券發(fā)行時，依據(jù)債券的票面利率和市場貼現(xiàn)率確定的每張債券的價格。根據(jù)債券發(fā)行時確定的票面利率和當(dāng)時是市場貼現(xiàn)率，可以計算出債券的發(fā)行價格。債券在發(fā)行時，其發(fā)行價格可以大于、等于甚至小于債券的票面價值。當(dāng)債券的發(fā)行價格大于債券的票面價值時，債券的發(fā)行被稱為溢價發(fā)行。當(dāng)債券的發(fā)行價格等于債券的票面價值時，債券的發(fā)行被稱為平價發(fā)行。當(dāng)債券的發(fā)行價格小于債券的票面價值時，債券的發(fā)行被稱為折價發(fā)行。

第二篇：金融市場

第三章 金融市場

[教學(xué)目的和要求]

在本章的學(xué)習(xí)中，要求了解金融市場的概念及其構(gòu)成要素；了解金融資產(chǎn)選擇與資產(chǎn)的組合；理解和掌握傳統(tǒng)金融工具及其價格的計算；理解和掌握金融衍生工具的種類及其作用；理解和熟記貨幣市場、資本市場（證券市場）的概念、特征、分類、交易對象、參與主體及其交易工具，為以后各章的學(xué)習(xí)打好基礎(chǔ)。

[教學(xué)重點與難點]

教學(xué)重點：金融市場及其構(gòu)成要素、金融工具的種類、金融衍生工具的種類及其雙刃劍作用、資產(chǎn)選擇與資產(chǎn)組合、貨幣市場、資本市場、證券市場。

教學(xué)難點：傳統(tǒng)金融工具價格的計算、金融衍生工具的種類及其雙刃劍作用、資產(chǎn)選擇與資產(chǎn)組合。

[教學(xué)中應(yīng)注意的問題]

本章內(nèi)容應(yīng)結(jié)合巴林銀行的倒閉原因分析、東南亞金融危機中索羅斯如何運用金融衍生工具進行投機以及我國證券市場的發(fā)展動態(tài)、影響證券價格波動的因素

等相關(guān)內(nèi)容進行講解。

第三篇：金融市場學(xué)

題目 關(guān)于我國金融市場發(fā)展現(xiàn)狀的調(diào)查報告

學(xué)院名稱

金融學(xué)院

專業(yè)班級

學(xué)生姓名

2014年 10月

金融學(xué)12-1

劉長奎

關(guān)于我國金融市場發(fā)展現(xiàn)狀的調(diào)查報告

——2013 年中國金融市場運行情況

前言

2013年，金融市場各項改革和發(fā)展政策措施穩(wěn)步推進，產(chǎn)品創(chuàng)新不斷深化，規(guī)范管理進一步加強，金融市場對促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的基礎(chǔ)性作用進一步發(fā)揮。2013年，債券發(fā)行規(guī)模同比增加，公司信用類債券增速有所放緩；銀行間市場成交量同比減少，銀行間市場債券指數(shù)下降；貨幣市場利率中樞上移明顯，國債收益率曲線整體平坦化上移；機構(gòu)投資者類型更加多元化；商業(yè)銀行柜臺交易量和開戶量有所增加；利率衍生產(chǎn)品交易活躍度有所下降；股票市場指數(shù)總體下行，市場交易量有所增加。

一、債券發(fā)行規(guī)模同比增加

2013年，債券市場共發(fā)行人民幣債券9.0萬億元，同比增加12.5%。其中銀行間債券市場累計發(fā)行人民幣債券8.2萬億元，同比增加9.9%。截至2013年末，債券市場債券托管總額打29.6萬億元，同比增加13.0%.其中，銀行間市場債券托管余額為27.7萬億元，同比增加10.7%。2013年，財政部通過銀行間債券市場發(fā)行債券1.3萬億元，代發(fā)地方政府債券2848億元，地方政府自行發(fā)債652億元；央行票據(jù)發(fā)行5362億元；國家開發(fā)銀行和中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行在銀行間債券市場發(fā)行債券2.1萬億元；政府支持機構(gòu)債券1900億元；商業(yè)銀行等金融機構(gòu)發(fā)行金融債券1321億元；證券公司短期融資券發(fā)行2996億元；信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行158億元。公司信用類債券發(fā)行3.7萬億元，同比增加4.0%。其中，超短期融資券7535.0億元，短期融資券8324.4億元，中期票據(jù)6716.0億元，中小企業(yè)集合票據(jù)5.2億元，中小企業(yè)集合票據(jù)（含中小企業(yè)區(qū)域集優(yōu)票據(jù)61億元）66.1億元，非公開定向債務(wù)融資工具5668.1億元，企業(yè)債券4752.3億元，非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)48.0億元，公司債券4081.4億元。

圖 1：近年來銀行間債券市場主要債券品種發(fā)行量變化情況

二、銀行間市場成交量同比減少，銀行間市場債券指數(shù)下降

2013年，銀行間市場拆借、現(xiàn)券和債券回購累計成交235.3萬億元，同比減少10.7%。其中，銀行間市場同業(yè)拆借成交35.5萬億元，同比減少24.0%；債券回購成交158.2萬億元，同比增加11.6%；現(xiàn)券成交41.6萬億元，同比減少44.7%。

圖 2：近年來銀行間市場成交量變化情況

資料來源：全國銀行間同業(yè)拆借中心

2013年，銀行間市場債券指數(shù)有所下降，交易所市場指數(shù)上升。銀行

間債券總指數(shù)由年初的144.65點下降至年末的143.93點，下降0.72點，降幅0.49%；交易所市場國債指數(shù)由年初的135.84點升至年末的139.52 點，上升3.68點，升幅2.71%。

三、貨幣市場利率中樞上移明顯，國債收益率曲線平坦化上移

2013年，貨幣市場利率波動幅度加大，利率中樞上移明顯。2013年12月，質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率為4.28%，較去年同期上升166個基點；同業(yè)拆借

加權(quán)平均利率為4.16%，較去年同期上升155個基點。年內(nèi)貨幣市場利率共

發(fā)生兩次較大波動：6月20日，7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率上升至11.62%，達到歷史最高點；12月23日，7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率上升至8.94%，創(chuàng)下半年利率新高。2013年銀行間市場國債收益率曲線整體平坦化大幅上

移。12月末，國債收益率曲線1年、3年、5年、7年、10年的收益率平均比

去年年底高131、132、124、112、98個基點。全年大致分為兩個階段：

第一階段為年初至5月份，國債收益率緩慢下降，收益率曲線整體震蕩下行；

第二階段為2013年6月份至12月份，國債收益率持續(xù)攀升，收益率曲線平坦化

特征明顯。

圖 3：2013 年銀行間市場國債收益率曲線變化情況

資料來源：中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司

四、境外投資者類型多元化

隨著銀行間市場創(chuàng)新產(chǎn)品的推出和基礎(chǔ)設(shè)施的完善，市場層次更加豐富，運行效率進一步提高，銀行間市場的影響日益擴大，正在吸引越來越多

境內(nèi)外機構(gòu)積極參與市場活動。截至2013年底，已有138家包括境外央行、國際金融機構(gòu)、主權(quán)財富基金、港澳清算行、境外參加行、境外保險機構(gòu)、RQFII和QFII等境外機構(gòu)獲準(zhǔn)進入銀行間債券市場，銀行間市場投資者類

型進一步豐富。

五、商業(yè)銀行柜臺交易量和開戶數(shù)量有所增加

2013年，商業(yè)銀行柜臺業(yè)務(wù)運行平穩(wěn)。2013年商業(yè)銀行柜臺新增記賬式國

債16只，包括1年期4只，3年期2只，5年期3只，7年期4只，10年期3只。截

至2013年末，柜臺交易的國債券種包含 1 年、3 年、5 年、7 年、10 年和 15年期六個品種，柜臺交易的國債數(shù)量達到 102 只。2013 年商業(yè)銀行柜臺

記賬式國累計成交 18.7 億元，同比增加 24.7%。截至 2013 年 12 月底，商業(yè)銀行柜臺開戶數(shù)量達到 1357 萬戶，較上年增加 197 萬戶, 增長 17.0%。

六、利率衍生品交易活躍度有所下降

2013 年，人民幣利率互換交易共發(fā)生 2.4 萬筆，名義本金總額 2.7 萬億元，同比減少 6.0%。從期限結(jié)構(gòu)來看，1 年及 1 年期以下交易最為活躍，其名義本金總額 2.1 萬億元，占總量的75.6%。從參考利率來看，2013 年人民幣利率互換交易的浮動端參考利率包括 7 天回購定盤利率、Shibor 以及人民銀行公布的基準(zhǔn)利率，與之掛鉤的利率互換交易名義本金占比分別為 65.3%，33.3%，1.4%。債券遠期和遠期利率協(xié)議交易較為清淡，全年各發(fā)生 1 筆交易。

七、股票指數(shù)總體下行，成交量有所增加

2013年，股票指數(shù)總體下行，成交量有所增加。年終，上證綜指收于2115.98點，較去年末下降153.15點，跌幅6.75%。上證綜指最高為2434.48點，最低為1950.01點，波幅為484.5點。市場全年累計成交金額22.9萬億元，日均成交金額960.92億元，同比增加41.9%。

第四篇：金融市場學(xué)(整理)

第二章 貨幣市場

P56 債券買斷式回購（仔細研究一下）P59 本章小結(jié)

P61 6、7

第三章 資本市場

P81 債券和股票是資本市場兩種主要的金融工具，但各有特點（股票、債券的區(qū)別）

P90 基金的特點和功能（基金的分類和特點）基金的分類

第五章 金融衍生品市場

P139 金融期貨市場

P139 金融期貨交易特點

P144 金融期貨合約與金融遠期合約的區(qū)別 P148 圖

P148 期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別

P149 新型期權(quán)

第七章 流通市場

P190 交易機制的內(nèi)容

P202

第八章 金融市場的質(zhì)量

P224 1、2、3、4

第九章 利率機制

P230 現(xiàn)值和終值

P231P232P233P234

P236 利率決定因素分析

P252 計算題、利率期限結(jié)論理論

第十章 債券和股票的內(nèi)在價值

P255 影響債券價值的因素

P258 第二種方法

P259 永續(xù)增長年金

P262 久期

P264 久期的決定因素

P265P266P330

第十二章 金融遠期和金融期貨市場

P339P341

第十三章 期權(quán)定價

P345P349

P350P352

P356P359

P388

第五篇：金融市場

問題：請根據(jù)本學(xué)期《金融市場學(xué)》課程中創(chuàng)新實踐教學(xué)內(nèi)容，結(jié)合“財務(wù)管理”相關(guān)專業(yè)內(nèi)容，選擇以下一題進行論述。

（1）以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展，對于未來企業(yè)投融資渠道與方式產(chǎn)生了哪些影響？作為企業(yè)財務(wù)管理專業(yè)人員，該如何善用這些新興工具？

（2）根據(jù)本學(xué)期所學(xué)的“金融市場”方面的知識，談?wù)勀阏J為“滬港通”的推進上海乃至中國金融市場的發(fā)展有何意義？以其為契機，中國大陸上市企業(yè)在投融資過程中講獲得如何好處？

答：